Введение

Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям, поэтому изучение и совершенствование крупного бизнеса, основой которого выступает акционерный капитал, является очень важным для укрепления экономики страны. Таким образом, изучение сущности акций и других корпоративных ценных бумаг, как основы акционерного капитала также является актуальным. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала.

С развитием капитализма в России возникла необходимость в создании отдельной дисциплины «Корпоративные ценные бумаги» для совершенствования работы рынка ценных бумаг в России, привлечения капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.

Таким образом,  для развития навыков и знаний по специальности «Финансы и кредит» при выполнении данной работы необходимо решить следующие задачи:

-              Дать характеристику обыкновенным акциям;

-              Решить ситуацию, связанную  с деятельностью акционерного общества;

-              Проанализировать состояние рынка акций РАО «ЕЭС» России.

1. Характеристика обыкновенных акций

Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на  долю в уставном капитале общества.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управление акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Рассмотрим основные моменты, касающиеся акций.

1. Акции могут выпускаться только АО;

2. Акции неделимы. Если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются по отношению к АО одним акционером и осуществляют права через одного из них, или общего представителя;

3. Акции выпускаются именные. Количество акций на предъявителя устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, в процентном отношении к общему числу акций;

4. Акционерное общество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости от даты приобретения;

5. Акция не имеет срока погашения (в отличие, например, от облигаций);

6. Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает по обязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер – вложенные средства.[1]

Акции больших номиналов, эмитируются банками, отражают характер собственности на банки в российской практике – владельцами их в основном являются юридические лица. Наиболее распространены номиналы 1000, 10000, 100000 рублей.

Цена, по которой акция продаётся и покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

Естественно, что курс акции тем выше, чем больше дивиденд. Между тем перед человеком, который думает купить акцию, возникает альтернатива:

-       отдать деньги в ссуду, положить в банк или получать более устойчивый депозитный процент;

-       купить акцию, которая даёт в виде дивиденда значительно большую сумму, чем депозитный процент.

Как уже отмечалось выше, любая ценная бумага должна иметь необходимые реквизиты, для акции они следующие:

-       фирменное наименование акционерного общества и  его  местонахождение; 

-       наименование  ценной  бумаги  - "акция";

-       ее порядковый номер;

-       дата выпуска;

-       вид акции (простая или привилегированная) и  ее  номинальная  стоимость;

-       имя  держателя;

-       размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций и также количество выпускаемых  акций,  срок  выплаты  дивидендов;

-       подпись председателя правления акционерного общества.[2]

Как уже упоминалось, к выпуску акций различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Но акции не являются только долговыми финансовыми обязательствами, инструментов кредитования. Это один из весьма эффективных способов непосредственно заинтересовать работающих в конечных результатах их труда, активизировать участие трудящихся в управлении предприятием, развить творческую предпринимательскую жилку в каждом. Акционер уже не наёмный работник, а собственник, получивший возможность активно участвовать с правом решающего голоса в общих собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятиями, стратегии его развития, распределения и использования дохода и прибыли.

Обыкновенная акция - это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли АО в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации. Инвестиционные цели могут быть и иными. В рамках действующего законодательства все обыкновенные акции корпорации вне зависимости от времени их выпуска равны между собой как в разрезе предоставляемых акционерам прав, так и по размерам выплачиваемых по ним дивидендов. Каждый владелец обыкновенной акции может участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, может избирать и быть избранным в органы управления обществом, знакомиться с его документацией и др.

  У всех обыкновенных акций общества номинальная стоимость одинакова. Акционерное общество не может принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда, по которым зафиксирован уставом общества. Все владельцы обыкновенных акций равны между собой в их правах на получение дивидендов. Акционерное общество не обязано выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям даже в случае  наличия у них чистой прибыли. Совет директоров, к примеру, может принять решение о направлении прибыли не на выплату дивидендов, а на развитие производства. Рост числа обыкновенных акций в руках частных инвесторов увеличивает количество их голосов и, теоретически, - возможность воздействия на принятие решений в рамках акционерного общества. Владелец одной обыкновенной акции имеет право одного голоса.

Сертификат  акции  -  документ, выпускаемый акционерным обществом  и   удостоверяющий  совокупность   прав  на   указанное  в сертификате  количество  ценных  бумаг.  Владелец  акций имеет право требовать от акционерного общества исполнения его обязательств на  основании такого сертификата.[3]

При  документарной  форме  сертификат и выписки из реестра акций являются документами,  удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой.

Сертификат акции и выписка из реестра акций закрепляет  имущественные права  в том объеме, в котором они установлены  в решении о выпуске данных  ценных бумаг, и в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Сертификат акции должен содержать  следующие обязательные реквизиты:

-       полное наименование акционерного общества и его юридический адрес;

-       вид акции;

-       государственный регистрационный номер акции;

-       порядок размещения акции;

-       обязательство акционерного общества обеспечить  права  владельца  при  соблюдении  владельцем  требований законодательства Российской Федерации;

-       указание количества ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом;

-       указание общего количества выпущенных ценных бумаг  с данным государственным регистрационным номером;

-       указание на  то, являются  ли акции именными или на предъявителя;

-       печать акционерного общества;

-       подписи  руководителей   акционерного общества  и   подпись  лица,   выдавшего сертификат;

-       другие  реквизиты,  предусмотренные  законодательством Российской Федерации для конкретного вида ценных бумаг.[4]

Обязательным  реквизитом  сертификата  именной ценной бумаги является имя (наименование) ее владельца.

В случае расхождений между текстом решения о выпуске ценных бумаг и  данными,  приведенными  в  сертификате  ценной бумаги, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных  этой ценной бумагой, в  объеме, установленном сертификатом.  Акционерное общество несет ответственность за  несовпадение данных,  содержащихся в  сертификате акции,  с  данными,  содержащимися  в решении о выпуске ценных бумаг,  в соответствии с  законодательством Российской Федерации.

Акции, выпуск которых не прошел регистрацию не подлежат размещению.

Дивиденд является источником дохода акционера. Если инвестор не склонен к риску, ему следует остановиться на акциях по которым регулярно выплачиваются дивиденды, хотя в этом случае их цена может расти и не очень быстро  Большая надежность такой ситуации состоит в том, что инвестор реально получает доход уже в период владения акцией. Даже если в будущем курсовая стоимость упадет, то все равно он уже реализовал часть дохода.

Общество вправе по результатам первого квартала,  полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам  финансового года  принимать  решения  (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям.[5]

Решение о выплате (объявлении) дивидендов  по  результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть   принято   в   течение   трех   месяцев    после    окончания соответствующего периода.                                         

Общество  обязано  выплатить  объявленные  по   акциям   каждой категории (типа) дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами,  а  в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом.      

Источником  выплаты  дивидендов  является  прибыль  общества после налогообложения (чистая  прибыль  общества).  Чистая  прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности  общества. Дивиденды по  привилегированным  акциям  определенных  типов  также могут выплачиваться за счет ранее  сформированных  для  этих  целей специальных фондов общества.                                      

Решения о  выплате  (объявлении)  дивидендов,  в  том  числе решения о размере дивиденда и форме его выплаты  по  акциям  каждой категории (типа), принимаются общим  собранием  акционеров.  Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.                                

Срок  и  порядок  выплаты  дивидендов  определяются  уставом общества  или  решением  общего  собрания  акционеров   о   выплате дивидендов. В случае, если уставом общества срок выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен превышать 60  дней  со  дня принятия решения о выплате дивидендов.[6]

Список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц,  имеющих  право  участвовать  в  общем собрании акционеров,  на  котором  принимается  решение  о  выплате соответствующих дивидендов. Для  составления  списка  лиц,  имеющих право   получения   дивидендов,   номинальный    держатель    акций представляет  данные  о  лицах,  в  интересах  которых  он  владеет акциями.

2. Задача №5

Состоялось общее собрание акционеров ОАО «Предприятие». В нем приняли участие 150 акционеров и 25 представителей акционеров. В ходе собрания было принято решение о включение в повестку дня вопроса о досрочном прекращении полномочий единоличного исполнительного органа, и об избрании нового.

Ответьте на следующие вопросы:

1.     Могут ли акционеры осуществлять право участия в общем собрании акционеров через своих представителей?

2.     Правомочно ли было решение об изменении повестки дня общего собрания акционеров ОАО «Предприятие»?

3.     Какой порядок переизбрания исполнительного органа предусмотрен в действующем законодательстве?

Решение:

1. Право на участие в общем собрании акционеров  осуществляется акционером как лично, так и через своего представителя.

Представитель акционера на общем собрании акционеров  действует в соответствии с полномочиями, основанными на указаниях федеральных законов или актов уполномоченных на то государственных органов  или органов местного самоуправления либо доверенности,  составленной  в письменной форме. Доверенность  на  голосование  должна  содержать сведения о представляемом и представителе  (имя  или  наименование, место  жительства  или  место   нахождения,   паспортные   данные). Доверенность на голосование должна быть оформлена в соответствии  с требованиями  пунктов  4  и  5  статьи  185  Гражданского кодекса Российской Федерации или удостоверена нотариально.[7]

2. Решение об изменении повестки дня на заседании Общего собрания акционеров неправомочно.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ (ред. от 06.04.2004), общее собрание акционеров не  вправе  принимать  решения по вопросам, не включенным в повестку дня собрания, а  также  изменять повестку дня.[8]

3. К одной из компетенций общего собрания акционеров относится: образование  исполнительного  органа  общества, досрочное прекращение его полномочий,  если  уставом  общества  решение  этих вопросов   не   отнесено   к    компетенции    совета    директоров (наблюдательного совета) общества.

Решение о переизбрании исполнительного органа принимается большинством голосов на общем собрании акционеров.

По итогам голосования счетная комиссия  составляет  протокол об итогах голосования, подписываемый членами счетной  комиссии  или лицом, выполняющим  ее  функции. Протокол об итогах голосования составляется не позднее 15 дней после закрытия общего собрания акционеров или даты  окончания  приема  бюллетеней  при  проведении общего собрания акционеров в форме заочного голосования.

Образование  исполнительных  органов  общества  и  досрочное прекращение их полномочий осуществляются по решению общего собрания акционеров, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества.[9]

3. Аналитический доклад: «Современное состояние рынка обыкновенных акций РАО «ЕЭС» России

1. Реквизиты компании

Полное наименование: Российское открытое акционерное общество энергетики и электрификации "ЕЭС России";

Краткое наименование: ОАО РАО "ЕЭС России";

ИНН: 7705018828;

Местонахождение: 119526, Москва, пр-т Вернадского, д.101, корп.3.;

Почтовый адрес: 119526, Москва, пр-т Вернадского, д.101, корп.3.;

Отрасль: Энергетика;

Телефоны: (095)710-40-01;

Адрес электронной почты: rao@elektra.ru;

Web-сайт: http://www.rao-ees.elektra.ru;

Торговля акциями: РТС; ММВБ; МФБ; СПВБ; ФБ «СПб».

2. Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности

Объем продукции (работ, услуг), реализованной Обществом, в 2004 году составил 51 666,8 млн. рублей, что на 1,8% меньше, чем в предыдущем году. Снижение выручки на 924 млн. рублей связано с сокращением размера абонентной платы ОАО РАО "ЕЭС России" в результате образования самостоятельных юридических лиц ОАО "ФСК ЕЭС" и ОАО "СО-ЦДУ ЕЭС" и установлением для них самостоятельных тарифов, а также прекращением реализации электро- и теплоэнергии филиалом Общества "Харанорская ГРЭС" в связи с образованием ОАО "Харанорская ГРЭС".

Увеличение себестоимости всех проданных товаров, работ и услуг в 2003 году на 1,9% связано с инфляционным ростом расходов на оказание услуг по развитию ЕЭС России на 12,6%, а также с ростом стоимости покупной электроэнергии, реализуемой на экспорт на 7,5%.

 

Основные финансовые показатели Общества, млн. руб.[10]
	2002	2003	2004	Темпы роста, %
Объем реализации	38 613,9	52 590,9	51 666,8	98,2
Себестоимость	(10 062,0)	(16 948,0)	(17 270,0)	101,9
Коммерческие и управленческие расходы	(2 600,5)	(3 271,8)	(3 583,8)	109,5
Затраты на 1 рубль реализованной продукции (копеек)	32,8	38,4	40,4	105,0
Прибыль от реализации	25 951,4	32 371,1	30 813,7	95,2
Проценты к получению	73,2	444,2	1 102,3	248,2
Проценты к уплате	(403,8)	(3 929,4)	(830,9)	21,1
Доходы от инвестиций	1 191,7	2 124,1	3 611,5	170,0
Прочие операционные доходы и расходы (нетто)	(860,4)	(1 090,4)	(95,8)	9,2
Внереализационные доходы и расходы (нетто)	(2 338,2)	14 775,3	(1 963,9)
Прибыль до налогообложения	23 613,9	44 694,9	32 636,2	73,0
Налог на прибыль и другие обязательные платежи	(10 849,6)	(13 654,8)	(8 056,7)	59,0
Чрезвычайные доходы и расходы (нетто)	12,5	38,9	25,6	65,8
Чистая (нераспределенная) прибыль	12 776,8	31 079,0	24 605,1	79,2

 

В структуре продаж 2004 года произошли следующие изменения: доля абонентной платы в объеме продаж уменьшилась по сравнению с 2003 годом на 1,4 процентного пункта, доля электроэнергии на экспорт увеличилась на 1,6 процентного пункта; доля электроэнергии на внутренний рынок уменьшилась на 0,4 процентного пункта; доля прочей продукции промышленного и непромышленного характера увеличилась на 0,3 процентного пункта.

Бухгалтерский баланс Общества в 2004 году

Сокращенный бухгалтерский баланс ОАО РАО "ЕЭС России", тыс. руб.
	01.01.2004	31.12.2004
АКТИВЫ	340 974 165	322 029 101
Нематериальные активы	-	738
Основные средства	47 718 408	31 806 086
Незавершенное строительство	19 995 903	9 760 153
Долгосрочные финансовые вложения	210 845 334	218 034 763
Отложенные налоговые активы	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-
Запасы	1 266 571	653 054
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2 301 556	1 686 087
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев после отчетной даты )	16 240 488	17 409 928
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются
в течение 12 месяцев после отчетной даты)	18 928 109	18 379 437
Краткосрочные финансовые вложения	18 137 674	20 052 364
Денежные средства	5 537 153	4 013 736
Прочие оборотные активы	2 969	232 755
ПАССИВЫ	340 974 165	322 029 101
Уставный капитал	21 558 452	21 558 452
Собственные акции, выкупленные у акционеров	(176 396)	(30)
Добавочный капитал	127 270 871	121 335 873
Резервный капитал	3 234 156	3 234 156
Целевое финансирование	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	118 493 914	147 019 130
Займы и кредиты (долгосрочные)	17 655 060	5 136 121
Отложенные налоговые обязательства	347 979	438 435
Прочие долгосрочные обязательства	7 943 655	6 566 632
Займы и кредиты (краткосрочные)	-	-
Кредиторская задолженность	44 331 672	16 542 410
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	94 122	53 598
Доходы будущих периодов	220 680	76 804
Резервы предстоящих расходов и платежей	-	62 720
Прочие краткосрочные обязательства	-	4 800

 

Таким образом, хозяйственные средства, находящиеся в распоряжении ОАО РАО "ЕЭС России", по состоянию на 31 декабря 2004 года оцениваются в 322 029,1 млн. рублей. В результате передачи основных средств и незавершенного строительства в уставные капиталы ОАО "ФСК ЕЭС", ОАО "Киришская ГЭС" и ОАО "Харанорская ГРЭС" активы компании сократились за отчетный период на 18 945,1 млн. рублей.

Чистые активы Общества увеличились за год на 22 622,7 млн. рублей и по итогам года составили 293 224,4 млн. рублей.

В результате передачи основных средств в уставной капитал вновь созданных дочерних обществ структура активов Общества по итогам 2004 года претерпела существенные изменения. Удельный вес основных средств и незавершенного строительства в совокупных активах сократился на 7,0 процентных пунктов и составил 12,9%, доля долгосрочных финансовых вложений в активы дочерних и зависимых обществ увеличилась за период на 5,9 процентного пункта с 61,8% в 2002 году до 67,7% по итогам отчетного года; доля оборотных активов в совокупных активах увеличилась незначительно на 1,1% и составляет 19,4%.

 В структуре внеоборотных активов в 2004 году произошли следующие изменения:

-              сократилась доля основных средств и незавершенного строительства на 8,2 процентного пункта - с 24,3% до 16,1%;

-              увеличилась доля инвестиций в дочерние и зависимые общества на 8,2 процентного пункта с 71,1% до 79,3%;

-              прочие долгосрочные финансовые вложения, инвестиции в другие организации занимают малый удельный вес в структуре внеоборотных активов и за период изменились незначительно;

-              доля займов, предоставленных дочерним обществам, сократилась за период с 4,0% до 2,7%.

Структура оборотных активов изменилась незначительно. Удельный вес абсолютно ликвидных активов (денежных средств и рыночных ценных бумаг) в оборотном капитале увеличился с 38,0% до 38,5%. Доля дебиторской задолженности увеличилась на 1,0 процентный пункт до 57,3%. Доля запасов составляет 1,0%, доля налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочих оборотных активов сократилась с 3,7% до 3,1%.

В абсолютных показателях дебиторская задолженность увеличилась на 620,8 млн. рублей, в том числе:

-              долгосрочная задолженность увеличилась на 1 169,4 млн. рублей;

-              краткосрочная дебиторская задолженность сократилась на 548,7 млн. рублей, в том числе снижена задолженность покупателей и заказчиков на 2 240,2 млн. рублей и увеличена краткосрочная задолженность прочих дебиторов на 2 137,8 млн. рублей.

3. Характеристика ценных бумаг компании

Акционерный капитал РАО  "ЕЭС России" по состоянию на 31 декабря 2004 года составил 21,558 млрд. рублей и разделен на 43 116 903 368 акций номиналом 50 копеек, включая 41 041 753 984 обыкновенные и 2 075 149 384 привилегированные акции.

В ходе первой эмиссии в 1993 году было выпущено 139 989 946 акций, в ходе второй эмиссии в 1995 году - 42 976 913 422 акции. Акции Общества находятся у 352 074 держателей. Государству принадлежит 22 715 371 537 акций, или 52,68% всех выпущенных акций.

 

Крупнейшие держатели акций (по состоянию на 31 декабря 2004 года)[11]
	Доля от уставного капитала, %
Министерство имущественных отношений Российской Федерации	52,6831
Некоммерческое партнерство "Национальный Депозитарный Центр" (номинальный держатель)	14,0295
ОАО "Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации" (номинальный держатель)	10,5286
ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" (номинальный держатель)	7,1836
ЗАО "ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) ЗАО" (номинальный держатель)	6,6343

Количество акций, находящихся в собственности государства (по состоянию на 31 декабря 2004 года)
	2002	2003	2004
Обыкновенные акции
Собственность государства, всего	22 512 343 161	22 512 343 161	22 569 848 313
	в том числе:
	Министерство имущественных отношений РФ	22 116 562 026	22 512 329 609	22 569 834 761
	Российский фонд федерального имущества	395 767 583	0	0
	Региональные фонды имущества	13 552	13 552	13 552
Привилегированные акции
Собственность государства, всего	145 523 224	145 523 224	145 523 224
	в том числе:
	Министерство имущественных отношений РФ	140 711 032	145 523 224	145 523 224
	Российский фонд федерального имущества	4 812 192	0	0
	Региональные фонды имущества	0	0	0

Увеличение количества акций, находящихся в собственности государства, произошло после ликвидации "Государственной инвестиционной корпорации" и передачи имущества в Министерство имущественных отношений РФ, согласно Указу Президента РФ от 6 февраля 2003 года №135.

Распределение акционеров по пакетам принадлежащих им акций (на 31 декабря 2004 года)
Пакет акций	Количество акционеров	Количество номинальных держателей
Обыкновенные акции	Привилегированные акции	Обыкновенные акции	Привилегированные акции
1 – 10 000	307 854	72 027	10	10
10 001 – 100 000	12 084	10 654	9	6
100 001 – 1 000 000	1 101	169	14	5
1 000 001 – 10 000 000	127	7	8	5
более 10 000 000	5	2	10	5
ВСЕГО	321 171	82 859	51	31

4. Анализ динамики цен акций

Обыкновенные акции ОАО РАО "ЕЭС России" включены в Котировальные листы "А" 1-го уровня Московской Межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Фондовой биржи Российской торговой системы (РТС).

Привилегированные акции ОАО РАО "ЕЭС России" включены в Котировальные листы "А" 1-го уровня Московской Межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Котировальные листы "А" 2-го уровня Фондовой биржи Российской торговой системы (РТС). Акции также обращаются на фондовой бирже "Санкт-Петербург".

08.02       12.02          01.03         04.03          08.03         12.03          01.04          04.04         08.04        12.04

 

Объем торгов акциями ОАО РАО "ЕЭС России" на крупнейших площадках российского фондового рынка, млн. долл. США[12]
	РТС*	ММВБ
I кв. 2004 г.	244,28	5 024,83
II кв. 2004 г.	549,87	11 066,28
III кв. 2004 г.	193,94	10 948,02
IV кв. 2004 г.	207,37	9 235,76
* - включая сделки вне сессии

Доля акций РАО «ЕЭС» России торгов акциями Российский компаний в 2004 году, %

 

 

Таким образом, наблюдается постоянный рост котировок акции РАО «ЕЭС» России за последние три года. С 1997 года компания является участником программы по выпуску американских депозитарных расписок (АДР) первого уровня на обыкновенные акции, которые котируются на внебиржевом рынке США, Великобритании, Германии и Австрии. Программа депозитарных расписок на привилегированные акции начала действовать с мая 2000 года.[13]

В декабре 2001 года спонсируемые программы депозитарных расписок были переведены из депозитария Bank of New York в депозитарий Deutsche Bank Trust Company Americas. Неспонсируемая программа депозитарных расписок осталась в Bank of New York.

5. Расчет дивидендной доходности

EPS - один из немногих финансовых показателей, правила расчета которых зафиксированы в целом ряде стандартов финансовой отчетности (IAS, GAAP).

Формула расчета:

где: Средн. число обыкновенных акций - среднегодовое число обыкновенных акций в обращении.

Подставляя данные из приведенных выше таблиц в формулу, получим:  EPS = 0,02 $.

Разделив реальную цену акций компаний на рынке на показатель EPS, получим отношение цена/прибыль (P/E). P/E = 12,70$.

6. Вывод

Анализ финансово-хозяйственных результатов и ценных бумаг компании наглядно показывает прибыльность и успешность деятельности. Компания интенсивно расширяется и охватывает все новые рынки.

В 2004 году электропотребление по энергосистемам Единой энергетической системы (ЕЭС) России выросло на 2,9% к уровню 2002 г. и составило 888,2 млрд.кВтч. Увеличение объема электропотребления обусловлено ростом промышленного производства в стране, а также пониженной температурой воздуха в I квартале 2004 г, по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Рост промышленного производства поддержан холдингом РАО "ЕЭС России". В отчетном году региональными энергокомпаниями (АО-энерго) и электростанциями федерального уровня (АО-ФЭС) холдинга произведено 635,8 млрд.кВтч электроэнергии, что на 3,0% выше уровня 2002 г. При этом более половины прироста выработки получено на высокоэкономичных АО-ФЭС. Доля холдинга составляет 71% от общего производства электроэнергии по ЕЭС России (900,2 млрд.кВтч).

Обеспечено надежное функционирование ЕЭС России, которая в течение всего календарного времени работает с нормативной частотой электрического тока 50 Гц.

Полная и своевременная оплата поставленного на электростанции холдинга топлива, тесное взаимодействие с его поставщиками и МПС обусловили надежное топливообеспечение электростанций. В 2004 г. на электростанции холдинга РАО "ЕЭС России" поставлено угля - 112,5 млн.тонн (выше уровня 2002 г. на 7,9%), мазута - 7,7 млн.тонн (выше на 11,6%) , газа - 135,6 млрд.куб.м (выше на 2,4%).

В отчетном году выполнена намеченная производственная программа. Завершены запланированные ремонты основного энергетического оборудования. Все энергопредприятия обеспечили 100%-ю подготовку энергохозяйства к работе в осенне-зимний период.

РАО "ЕЭС России" наращивает объемы капитальных вложений в важнейшие энергетические объекты Единой энергосистемы. В 2004 г. объем капитальных вложений по организациям холдинга вырос на 28,1% к уровню 2002 г. и составил 77,4 млрд.руб.

В отчетном году ввод энергомощностей на электростанциях холдинга составил 2087,6 МВт. Состоялся пуск двух гидроагрегатов мощностью по 185 МВт на Бурейской ГЭС - приоритетной стройке РАО "ЕЭС России" для реализации государственной программы развития Дальнего Востока и Забайкалья. Пуск Бурейской ГЭС позволяет обеспечить надежное энергоснабжение потребителей Дальневосточного региона, в первую очередь, Приморского края, сократить зависимость электроэнергетики региона от привозного угля и мазута, способствует сдерживанию тарифов на электроэнергию. Ввод новых мощностей создает условия для снижения цен на электроэнергию. После пуска Бурейской ГЭС тарифы на электроэнергию в четырех регионах (Амурской области, Приморском и Хабаровском краях и Еврейской автономной области) в среднем снижены на 5%.

Введен в промышленную эксплуатацию второй энергоблок Нижневартовской ГРЭС мощностью 800 МВт - наиболее экономичный из используемых на тепловых электростанциях такого класса.

Список литературы

1.     Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30 ноября 1994 года N 51-ФЗ (ред. от 23.12.2003). -  Справочная система Гарант.

2.     Федеральный закон « Об акционерных обществах»  от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ (ред. от 06.04.2004). – Справочная система Гарант.

3.     Федеральный закон  «О рынке ценных бумаг»  от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ  (ред. от 29.06.2004). - Справочная система Гарант.

4.     Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Учеб. пособие / Серия "Высшее образование". – М.: ИНФРА-М, 2004.

5.     Биржевая деятельность: Учебник для студентов ВУЗов / Под ред. А.Т. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002.

6.     Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.: Учебное пособие для экономических ВУЗов. – М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2001.

7.     Каратуев  А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности.: Учебное пособие. - М.: Русская Деловая Литература, 2003.

8.     Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг / Учеб. для студентов вузов. – М.: Финансы и статистика, 2003.

9.     Фондовые рынки: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002.

10.            http://www.iqi.ru/review_last.asp?id=5202 – Электронный брокер на всех фондовых рынках России.

11.            http://www.rao-ees.elektra.ru – Официальный сайт РАО «ЕЭС» России.

---

[1] Биржевая деятельность: Учебник для студентов ВУЗов / Под ред. А.Т. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – с. 68.

[2] Каратуев  А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности.: Учебное пособие. - М.: Русская Деловая Литература, 2003. – с. 64.

[3] Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг / Учеб. для студентов вузов. – М.: Финансы и статистика, 2003. – с. 105.

[4] Каратуев  А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности.: Учебное пособие. - М.: Русская Деловая Литература, 2000. – с. 75.

[5] Федеральный закон «Об акционерных обществах»  от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ  (ред. от 06.04.2004). – Справочная система Гарант. – ст. 42.

[6] Федеральный закон «Об акционерных обществах»  от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ  (ред. от 06.04.2004). – Справочная система Гарант. – ст. 42.

[7] Федеральный закон « Об акционерных обществах»  от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ (ред. от 06.04.2004). – Справочная система Гарант. – ст. 57 п.1.

[8] Федеральный закон « Об акционерных обществах»  от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ (ред. от 06.04.2004). – Справочная система Гарант. – ст.49 п.6.

[9] Там же. – ст.69. п.3.

[10] http://www.rao-ees.elektra.ru – Официальный сайт РАО «ЕЭС» России.

[11] http://www.rao-ees.elektra.ru – Официальный сайт РАО «ЕЭС» России.

[12] http://www.rao-ees.elektra.ru – Официальный сайт РАО «ЕЭС» России.

[13] http://www.iqi.ru/review_last.asp?id=5202 – Электронный брокер на всех фондовых рынках России.