Содержание

Задание 1. 3

1.1.Функции рынка ценных бумаг. 3

1.2. Классификация ценных бумаг. 5

1.3. Виды ценных бумаг и их роль в развитии акционерных обществ. 6

1.4. Фондовые биржи. 9

1.5. Определение доходности ценных бумаг. 12

Задание 2. 13

Тест 1. 13

Тест 2. 13

Тест 3. 14

Задание 3. 14

Задача 1. 14

Задача 2. 16

Список литературы.. 17

Задание 1

1.1.Функции рынка ценных бумаг

 Рынок ценных бумаг (РЦБ) является инструментом привлечения свободных денежных средств. Для формирования капитала  существует несколько источников: собственный капитал, нераспределенная прибыль и амортизация, привлеченные источники (кредит, эмиссия). В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками компаний. И предприниматели не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где как правило превалируют облигации. РЦБ является дополнительным источником финансирования экономики. Субъектами рынка являются частные предприниматели, государство и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг и его колебание зависит от рыночной конъюнкт. Функционирование РЦБ реализуется через движение ценных бумаг. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фондовый рынок. В современных условиях возрастает роль РЦБ в аккумуляции денежных капиталов и сбережений. Существует 3 рынка, которые участвуют в финансировании экономики: внебиржевой (важный элемент кредитно-финансовой надстройки т.к. охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса), биржевой (занимается обращением старых выпусков ценных бумаг, перераспределением контроля над предпринимателем) и уличный. Одним из важнейших способов инвестирования производителей через РЦБ является выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на пер. от 5 лет и более. Их особенность заключается в том, что облигации более устойчивы и надежны, менее зависимы от рыночной конъюнкт[3,с. 158].

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся[5, с. 258]: 1) учет­ная; 2) контрольная; 3) сбалансирования спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5) перераспределительная; 6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специаль­ных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за со­блюдением норм законодательства участниками рынка. Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспе­чение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капита­ла или права стать владельцем имущества (облигации). Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капи­талов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов пред­приятий и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, ан­тикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабили­зации денежного обращения, антиинфляционной политике.

1.2. Классификация ценных бумаг

Это денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отно­шения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Ценные бумаги имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Они делятся на два больших класса - основные и производные[7, с. 22].

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.). Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), ос­новные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, ва­лютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающие­ся опционы.

Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть вы­игрышной и дисконтной. Каждая груп­па ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны. Как юридическая категория ценные бумаги определяют следую­щие права: 1. владение ценной бумагой; 2. удостоверение имущественных и обязательственных прав; 3. право управления; 4. удостоверение передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определен­ные свойства и характеристики: 1. ликвидность; 2. доходность; 3. курс; 4. надежность; 5. наличие самостоятельного оборота; 6. потенциал прироста курсовой стоимости.

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам: 1)по эмитентам (государственные, частные и сме­шанные); 2) по степени защиты (высококлассные и низко­классные); 3) по форме в ы п у с к а (документарные и бездоку­ментарные); 4) по сроку действия (срочные и бессрочные); 5) по виду (именные и на предъявителя); 6) по объему пре­доставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования); 7) по территории обра­щения (муниципальные, государственные, иностранные и об­щероссийские); 8) по форме получения дохода (с посто­янным доходом и с точечным доходом); 9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые). Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательная книжка на предъявителя, депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент и др.

1.3. Виды ценных бумаг и их роль в развитии акционерных обществ

Акции - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управление АО и на часть имущества остающееся после его ликвидации “ФЗ об АО”, “Закон о несостоятельности, банкротстве предприятий”. Акции - внесение доли в собственность имущества. Акции делятся по признаку получения дивиденда на: обыкновенные – акции, дающие право на участие в управлении капиталом, имеет право голоса, но не имеет фиксированного дивиденда. Размеры дивидендов зависят от прибыли компании и от решения Собрания акционеров. Привилегированные – не имеют права голоса, но имеют фиксированный доход, не зависящий от доходности.

Виды привилегированных акций: а) кумулятивные – наиболее распространены, дают право на получение невыплаченных дивидендов в дальнейшем. т.е. они накапливаются б) некумулятивные – имеют фиксированный дивиденд, но он м.б. не получен. в) акции с доли участия – право на долю в доп. див-де, если % по обыкновенным акциям> объявленного по привилегированным г) конвертируемые – могут быть обменены на др. ценные бумаги д) с корректировочной ставкой дивиденда – ставка может быть пересмотрена по заранее заданной формуле, е) отзывные акции – могут быть отозваны .эмитентом, то есть куплены с определенной надбавкой к номиналу. Акции делят на: - на предъявителя; - именные; - ордерные. По степени голосования: - одноголосые (1 акция – 1 голос); - многолосовые; - безголосые (привилегированные). Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги, в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Виды облигаций: Купонные - (12 купонов). Купон обычно оформляется как отрывная часть облигации. Дисконтные – дивиденд выплачивается в виде дисконта. Погашающиеся по номиналу. Выигрышные. Муниципальные бумаги – облигации выпускают местные органы власти. Корпорации – корпоративные облигации. По срокам облигации делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. Государственные  ценные бумаги - форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги эмитентом которых выступает государство: их выпускает государство. Источники: налоги, банкноты, выпуск государственных ценных бумаг. Виды государственных ценных бумаг: 1.Рыночные (свободно продаются и покупаются на рынке) – краткосрочные облигации, казначейские векселя (срок погашения от нескольких недель до 1 года). Все государственные ценные бумаги делят на: 1. Облигации Центрального Правительства – казначейские векселя, 5-ти летние дисконтные облигации. 2. Муниципальные облигации – размещение посредством открытой продажи и частным образом. 3. Облигации организаций, связанные с Правительством[3, с. 199].

Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов.

Акционеры - владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов[2,с 39]:

1. с фиксированным доходом;

2. с плавающим доходом;

3. с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда);

4. гарантированные;

5. эксдивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов);

6. кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии).

“Золотая “акция, или акция “вето“, обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров.

Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента. Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме эко­номики и снижается при ее спаде. Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру.

Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) - величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

В переводе с латинского “облигация” буквально означает “обязательство”. Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска).

1.4. Фондовые биржи

Фондовая биржа - осуществляет сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями. В форме ассоциаций - с момента ее создания речь не идет о получении прибыли; в виде АО или ООО - в уставе предусматривается получение прибыли, дивидендов - по акциям не уплачивается; как публично-правовой институт. ФБ - могут быть с: ограниченным числом членов биржи (лица, купившие место на бирже); неограниченным числом членов. Функции деятельности: 1. Сопоставление торгового и фактического спроса и предложения. Выявление на этой основе реальных цен. 2. Страхование от ценовых рисков (хеджирование) Это система мер по преодолению ценового риска. 3. Определение цен на биржевой товар на перспективу в условиях главной ценовой политики (ценообразующие). 4 Стабилизация рынка и цен - применительно к ФБ. Критерии классификации: 1. По виду базового актива, которым торгуют на бирже: государственные ценные бумаги , корпоративные ценные бумаги 2. По методу проведения торгов: голосовые, электронные. 3. По месту ограничения фондовой торговли: региональные, национальные, международные.

Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участни­ков торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, орга­низационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформирова­лись четыре их основных типа: 1) сделки с предъявлением товара (товарных образцов); 2) индивидуальные форвардные сделки; 3) фьючерсные стандартные (срочные) сделки; 4) опционные сделки. Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В типовом договоре купли-продажи указывается дата поставки, количество, показатели каче­ства, тип и вид биржевого товара, время, размер и форма платежа, условия поставки и ответственность сторон. По фьючерсному контракту лицо, заключающее его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара по обусловлен­ной базисной цене. Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продает опцион, а другая - поку­пает его и получает право в течение оговоренного срока либо ку­пить по фиксированной цене определенное количество товара (цен­ных бумаг) (опцион на покупку), либо продать его. Форвардные контракты отличаются индиви­дуальными обязательствами поставки товара в будущем. В заявке на биржевую операцию должно быть указано: 1. точное наименование товара (ценной бумаги); 2. род сделки (купля, продажа); 3. количество предлагаемых к сделке ценных бумаг; 4. цена, по которой должна быть проведена сделка; 5. срок сделки (на сегодня, до конца недели или месяца); 6. вид сделки. Различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения. Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. На фон­довых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Про­фессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие фондовые операции от своего имени и за свой счет, обязаны до совершения сделки публично объявить твердые цены покупки и продажи и проводить сделку по объявлен­ной цене[1, с. 101].

Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондо­вой биржи относятся: 1. мобилизация финансовых ресурсов; 2. обеспечение ликвидности финансовых вложений; 3. регулирование рынка ценных бумаг. Функциями фондовых бирж являются: 1. организация биржевых торгов; 2. подготовка и реализация биржевых контрактов; 3. котировка биржевых цен; 4. информационное обеспечение; 5. гарантированное исполнение биржевых сделок. Принципами биржевой работы выступают: 1) личное доверие между брокером и клиентом; 2) гласность; 3) регулярность; 4) ре­гулирование деятельности на основе жестких правил.

1.5. Определение доходности ценных бумаг

1. Дивидендная доходность акций определяется как текущая так и перспективная. они определяются аналогично текущей доходности облигаций. Дд=Дс/Цр*100,                     (1)

где    Дд - дивидендный доход,

Дс - сумма дивидендов за известный период,

Цр - текущая рыночная цена.

2.Доход на акцию

Да=(П-Р)/Ка*100,                           (2)

где П - годовая общая прибыль,

Р - необходимость расхода из прибыли,

Ка - кол-во выпущенных акций.

Оценка с помощью показателей дает акционерам возможность определить степень прибыльности компании. До выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Сравнив эти показатели о размере дев. можно оценить величину распределения прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании.

3.     Отношения цены к доходу на акцию. Используется для ориентировочного сопоставления качества акций компании одного сектора.

Цд=Цр/Дг*100,                     (3)

где Цд - отношение цены к доходу,

Цр - текущая рыночная  цена акции,

Дг - годовой доход.

Расчет Цд - позволяет сравнить акции компании одной отрасли но разных стран.

4.     Чистая стоимость активов на акцию. Отражение стоимости всех активов компании, которые потенциально могут быть проданы за наличные и распределены между акционерами.

Аа=(Ак-Д)/Кв,                       (4)

где Аа - чистая стоимость активов на акцию,

Ак - совокупность активов компании,

Д - сумма долгов и издержек,

Кв - кол-во выпущенных обыкновенных акций.

Он служит индикатор допустимого уровня снижения текущей рыночной цены акций компании. Если цена уменьшается до уровня индикатора может возникнуть соблазн приобретения контроля над компанией для того что бы ее ликвидировать.

Задание 2

Тест 1

         Дефицит государственного бюджета образуется в тех случаях, когда:

А) сумма активов государства превышает размеры его обязательств

Б) сумма расходов государства превышает сумму налоговых поступлений

В) расходы государства уменьшаются

Г) сумма налоговых поступлений сокращается

Д) обязательства государства превышают его активы

ОТВЕТ

1-А

Тест 2

         Для государственной регистрации (без  образования юридического лица) предприниматель собрал следующие документы:

1)    справку из налоговой инспекции о доходах за отчетный период

2)    заявление о регистрации

3)    устав

4)    документ об уплате регистрационного сбора

5)    бизнес- план

6)    обоснование размера требуемого уставного капитала

Какие документа действительно понадобятся предпринимателю для государственной регистрации?

ОТВЕТ

2-2,4

Тест 3

         Какой показатель позволяет, как правило, судить о том, означает ли экономический рост одновременно также улучшение благосостояния:

А) номинальный ВВП

Б) реальный ВВП на душу населения

В) номинальный ВВП на душу населения

Г) реальный ВВП

ОТВЕТ

3-Г

Задание 3

Задача 1

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

         Семья Ивановых должна решить следующую проблему: купить стиральную машину или пользоваться прачечной.

         Использование прачечной обходится ей в 50 рублей в неделю. Стиральная машина стоит 9000 рублей. Процентная ставка  в коммерческом банке составляет 10 % годовых. Прочие издержки по использованию стиральной машины (амортизация, электроэнергия) равны 40 рублей в неделю. Определите стоит ли семье Ивановых приобретать стиральную машину?

РЕШЕНИЕ

1)    Рассчитаем  годовые затраты семьи:

1.1) при использовании прачечной:

50*4*52 =10400  (руб.)

1.2) при использовании машин:

40*4*52 = 8320 (руб.)

2)    Опредим сумму затрат на приобретение машины с учетом  (процентов)

9000*0,1+9000 = 9900 (руб.)

3)    Составим таблицу 1

Таблица 1

Затраты при использовании стиральной машины

Годы	Единовременные затраты	Ежегодные затраты	Общая сумма	Общая сума нарастающим итого
1	9900	8320	18220	18220
2	0	8320	8320	26540
3	0	8320	8320	34860
4	0	8320	8320	43180
5	0	8320	8320	51500
6	0	8320	8320	59820
7	0	8320	8320	68140
ИТОГО	-	58240	68140	-

Таблица 2

Использование услуг прачечной

Годы	Единовременные затраты	Ежегодные затраты	Общая сумма	Общая сумма нарастающим итогом
1	0	10400	10400	10400
2	0	10400	10400	20800
3	0	10400	10400	31200
4	0	10400	10400	41600
5	0	10400	10400	52000
6	0	10400	10400	62400
7	0	10400	10400	72800
ИТОГО	-	72800	72800	-

Рис. 1. Динамика  общих затрат семьи (нарастающим итогом

         Как видно из рисунка 1, общие затраты семьи при использовании стиральной машины будут ниже затрат при использовании прачечной. Поэтому приобретение стиральной машины  для семьи уже через 5.5 лет оправдается, поэтому можно считать выгодным.

Задача 2

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

         В таблице 3 показано движение курсов акций ряда банков России

         Какой банк выбрать, если вы можете приобрести акции только одного банка? Обоснуйте Ваш выбор.

РЕШЕНИЕ

Таблица 3

Движение курсов акций банков России

Наименование эмитента	Текущий курс акций, руб.	Базовый курс акций, руб.	Курс акций, скорректированный на индекс потребительских цен, руб.	Доходность акций, %	Доходность акций, скорректированная на индекс потребительских цен, %	Приоритет приобретения акций
1. "РЕГИОбанк"	130200	55726	157593	2,336	2,828	2
2. "Менатеп"	3625	2000	5656	1,813	2,828	3
3. "Промстройбанк"	47833	16722	47290	2,860	2,828	1
4. "Уникомбанк"	3081	2841	8034	1,084	2,828	4
5. "АвтоВАЗбанк"	3896	3845	10874	1,013	2,828	5

         Как видно из таблицы 3,  наибольшим индексом доходности обладают акции «Промстройбанка», так как у них выше коэффициент доходности.

Список литературы

1)    Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2000.- 704 с.

2)    О переводном и простом векселе: Федеральный закон Российской Федерации от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ

3)    О рынке ценных бумаг: Федеральный закон Российской Федерации от 22 апреля 1996 года № 39- ФЗ

4)    Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ./ Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Юнити - Дана,2002.- 399 с.

5)    Рынок ценных бумаг: Учеб./ Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. – 2 – е изд., переаб., доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.: ил.

6)    Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ./ Под ред. В.А. Золотарева. – Ростов- на- Дону, 2000.- 352 с.

7)    Рынок ценных бумаг: Словарь- справочник/ Сост.В.П. Александров. – Новосибирск: СибАГС, 2002. – 36 с.