Содержание

Введение. 3

1. Теоретические основы банкротства хозяйствующих субъектов. 6

1.1 Нормативно-правовое регулирование банкротства предприятий в Российской Федерации. 6

1.2 Методы прогнозирования угрозы банкротства предприятия. 11

1.3 Возможности финансового оздоровления предприятий-банкротов. 43

2. Прогнозирование возможного банкротства ООО «ЮниСитиКом». 49

2.1 Краткая характеристика ООО «ЮниСитиКом». 49

2.2 Анализ финансового состояния ООО «ЮниСитиКом». 51

2.3 Прогнозирование вероятности банкротства ООО «ЮниСитиКом». 57

3. Мероприятия по оздоровлению предприятия. 60

Заключение. 66

Список литературы.. 68

Введение

Осуществление хозяйственной деятельности любого хозяйствующего субъекта сопровождается финансовыми отношениями с другими хозяйствующими субъектами по вопросам права собственности и других вещных прав, а также исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности. В процессе этих отношений возникают договорные обязательства и имущественные отношения, которые регулируются гражданским законодательством: Гражданским кодексом.

Самой большой группой по объему денежных платежей являются предприятия и организации, связанные в процессе своей деятельности с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми организациями, таможней, фирмами иностранных государств. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль. Главной проблемой этих отношений являются неплатежи.

Рыночная экономика предполагает становление и развитие предприятий различных организационно - правовых форм, основанных на разных видах частной собственности, появление новых собственников - как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий. Появился такой вид экономической деятельности, как предпринимательство - это хозяйственная деятельность, т.е. деятельность, связанная с производством и реализацией продукции, выполнением работ, оказанием услуг или же продажей товаров, необходимых потребителю. Она имеет регулярный характер и отличается, во-первых, свободой в выборе направлений и методов деятельности, самостоятельностью в принятии решений (разумеется, в рамках законов и нравственных норм), во-вторых, ответственностью за принимаемые решения и их последствия. В-третьих, этот вид деятельности не исключает риска, убытков и банкротств.

В случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия, реализуется принцип ответственности предприятий за результаты своей финансово - хозяйственной деятельности.

В рыночных условиях хозяйствования предприятия должны быть уверены в надежности и экономической состоятельности своих партнеров, в противном случае они имеют возможность использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными партнерами. В связи с этим руководители предприятий, менеджеры различных уровней управления, руководители предприятий должны проводить антикризисную диагностику финансового состояния собственного предприятия с целью избежать возможного банкротства, а при угрозе банкротства изыскать возможности финансового оздоровления предприятия. Вместе с тем они должны уметь своевременно определить неблагоприятное финансовое положение предприятий-контрагентов на основе результатов проведенного финансового анализа и при необходимости воспользоваться своим правом в судебном порядке применить процедуры банкротства к должнику.

Поэтому столь актуальным является своевременное выявление негативных тенденций в финансово-хозяйственной деятельности предприятий и принятие соответствующих мер, чтобы не допустить полного краха предприятия.

Работа написана в условиях неопределенности ответственных государственных органов, регулирующих отношения несостоятельности (банкротства) предприятий. До выхода Указа Президента РФ от 9 марта 2004 г. №314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» государственное регулирование отношений несостоятельности (банкротства) осуществлялось Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО). Пунктом 12 данного Указа ФСФО упразднена. Пунктом 14 Указа функции по принятию нормативных правовых актов в установленной сфере деятельности упраздненной Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству переданы Министерству экономического развития и торговли РФ, функция по представлению интересов РФ перед кредиторами в процедурах банкротства переданы Федеральной налоговой службе. Учитывая, что нормативные акты, утвержденные упраздненной ФСФО не отменены, а новые еще не утверждены вновь образованными службами, в данной работе используются положения, указания и приказы, ранее утвержденные ФСФО.

Цель данной работы – исследовать причины возникновения банкротства и методы анализа платежеспособности организации. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть нормативно правовое регулирование банкротства предприятий в РФ;

- исследовать методы прогнозирования угрозы банкротства;

- рассмотреть возможности финансового оздоровления предприятий-банкротов;

- спрогнозировать возможное банкротство ООО «ЮниСитиКом».

Объект исследования – ООО «ЮниСитиКом». Предмет исследования – прогнозирование вероятности банкротства ООО «ЮниСитиКом».

В работе использовалась учебно-методическая литература, нормативно-правовая база РФ.

1. Теоретические основы банкротства хозяйствующих субъектов

1.1 Нормативно-правовое регулирование банкротства предприятий в Российской Федерации

Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан определенный механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Основные элементы этого механизма:

- правовое регулирование банкротства;

- организационное, экономическое и нормативно-методическое обеспечение принятия решений о несостоятельности (банкротстве) предприятий;

- меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

- финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

- экономическая защита интересов всех участников процедуры банкротства;

- ведение реестра неплатежеспособных предприятий, гласность и доступность информации о банкротах для широкой общественности.

Несостоятельность (банкротство) является категорией рыночного хозяйствования. В современной России в ходе рыночного преобразования банкротства хозяйствующих субъектов становятся реальностью, в связи с чем возникает необходимость нормативно-правового и государственного регулирования механизма банкротства предприятий.

Основой нормативно-правовой базы банкротства предприятий служит Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве).

За последнее десятилетие Государственная Дума РФ, учитывая важность для экономики страны законодательной базы такого регулирования, трижды занималась разработкой и принятием Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве): от 19.11.1992 №3929-1, от 08.01.98 №6-ФЗ, от 26.10.02 №127-ФЗ). При этом целенаправленность действия нового закона претерпела принципиальные изменения. Так, если Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) от 08.01.98 №6-ФЗ прежде всего был направлен на защиту интересов кредиторов, то цель нового закона от 26.10.02 №127-ФЗ существенно изменена. Реализация его положений позволяет решить более широкий и значимый круг задач:

- оздоровление экономики путем банкротства неэффективно работающих предприятий;

- защита интересов кредиторов, которые так и не получили от заемщика ожидаемых доходов на вложенный капитал в связи с нерациональным его использованием;

- защита интересов инвесторов;

- восстановление финансовой устойчивости несостоятельных предприятий, оказавшихся не по своей вине в трудном финансовом положении, хотя многих из них можно отнести к потенциально перспективным хозяйствующим субъектам.

В сентябре 1993 года при Государственном комитете по управлению государственным имуществом было создано Федеральное управление по делам о несостоятельности (ФУДН), основной целью которого являлось управление государственными предприятиями, находящимся в стадии кризиса.

Указом Президента РФ от 17 марта 1997 г. N 249 на базе Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ образована Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

 Указом Президента РФ от 25 мая 1999 г. №651 Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению была преобразована в Федеральную службу России по финансовому оздоровлению и банкротству, основной целью которой являлось управление всеми предприятиями независимо от форм собственности, находящимся в стадии финансового кризиса. Постановлением Правительства РФ от 4 апреля 2000 г. №301 было утверждено Положение о Федеральной службе России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО). Основными задачами управления являлось:

- правовое и методическое обеспечение антикризисного управления;

обеспечения и реализация процедур финансового оздоровления предприятий-должников и банкротства;

- анализ финансового состояния предприятий и участие в принятии решений о государственной финансовой поддержке предприятий-должников;

- разработка проектов восстановления предприятий;

- подготовка антикризисных управляющих.

Пунктом 12 Указа Президента РФ от 9 марта 2004 года №314 Федеральная служба по финансовому оздоровлению и банкротству упразднена. Пунктом 14 этого же Указа установлено передать: «функции по принятию нормативных правовых актов в установленной сфере деятельности упраздняемой Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству Министерству экономического развития и торговли Российской Федерации, функцию по представлению интересов Российской Федерации перед кредиторами в процедурах банкротства – Федеральной налоговой службе». Изучая далее структуру федеральных органов исполнительной власти, утвержденную указанным Указом, можно увидеть, что Федеральная налоговая служба входит в структура Министерства финансов, а в структуре Министерства экономического развития и торговли вовсе отсутствует служба по финансовому оздоровлению и банкротству. Поэтому на данном этапе до тех пор, пока не будут приняты соответствующие законодательные акты не совсем ясно, какая структура будет осуществлять функции упраздненной Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству. Учитывая, что нормативные акты, утвержденной бывшей службой не отменены, мы в рамках данной работы будем ориентироваться именно на них.

Несостоятельность (банкротство) предприятия – это неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая невозможность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над стоимостью его имущества или в силу неудовлетворительной структуры его баланса.[1]

Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Банкротом предприятие может быть объявлено по решению арбитражного суда или добровольно.[2] Следует учитывать, что банкротство, кроме реального, может быть умышленным или фиктивным. Умышленное банкротство проявляется в том, что руководитель или собственник в личных чьих-либо интересах преднамеренно делает предприятие неплатежеспособным. Фиктивное банкротство – это заведомо ложное объявление о несостоятельности предприятия с целью получения от кредиторов отсрочки (рассрочки) платежей или скидки с долгов.

Процесс объявления предприятия банкротом заключает в себя три основные стадии:

1) Предприятие признается неплатежеспособным на основе выявления неудовлетворительной структуры его баланса. Об этом оно получает уведомление от федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). Директор предприятия отстраняется от работы по решению органа, уполномоченного принимать такое решение. При смещении директора назначается управляющий, имеющий четкие права и обязанности. Санкция не применяется, если причиной неплатежеспособности является выполненный предприятием, но не оплаченный госзаказ.

2) К должнику – предприятию могут быть применены реорганизационные или ликвидационные процедуры, а также мировое соглашение. Реорганизационные процедуры включают внешнее управление имуществом должника арбитражным управляющим и санацию, то есть оздоровление предприятия – должника в результате оказания ему финансовой помощи собственником, кредиторами и иными лицами. Мировое соглашение между должником и кредиторами может быть достигнуто по поводу отсрочки (рассрочки) причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

На этой стадии проводится углубленный анализ финансового и экономического положения предприятия, по результатам которого федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) принимает одно из следующих решений:

- оказать предприятию государственную финансовую поддержку;

- приватизировать его в обязательном порядке с особыми, индивидуальными для каждого предприятия условиями;

- преобразовать предприятие в казенное, то есть фактически в бюджетное;

- продать предприятие или с сохранением юридического лица, или его паев, или имущества.

3) Предприятие объявляется банкротом после признания факта о несостоятельности арбитражным судом или в связи с официальным объявлении о банкротстве должником при его добровольной ликвидации.

Согласно статьи 65 Гражданского кодекса несостоятельность (банкротство) юридического лица, являющееся коммерческой организацией, за исключением казенного предприятия, может быть признано несостоятельным (банкротом), если оно не в состоянии удовлетворить требования кредиторов по решению суда. Признание юридического лица банкротом судом влечет его ликвидацию.

Основания признания судом юридического лица банкротом либо объявления им о своем банкротстве, а также порядок ликвидации такого юридического лица устанавливаются Федеральным законом от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

1.2 Методы прогнозирования угрозы банкротства предприятия

Первые изыскания, направленные на предсказание финансового краха, появились в конце 30-х годов в Соединённых Штатах. Многие из основных методов анализа экономических и финансовых трудностей используются и в наши дни. В результате исследований, в которых независимо друг от друга приняло участие множество фирм консалтинга, был осознан тот факт, что некоторые финансовые коэффициенты потерпевших крах предприятий значительно отличаются от коэффициентов, стабильно работающих.

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий показывают, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.

Первым применять анализ соотношений финансовых коэффициентов, как метод предсказания банкротства, начал В. Х. Бивер (BEAVER, 1966). В своих исследованиях он по одному сравнивал показатели неплатежеспособных фирм с такими же коэффициентами фирм, нормально работающих, и обнаружил, что ещё задолго до краха разница между ними была разительна. Обе группы состояли из 79 предприятий и уже за пять лет до кризиса были заметны признаки, позволявшие предполагать его приближение (Табл. 1). Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

Таблица 1

Система показателей У. Бивера

Показатель	Формула расчета по данным финансовой отчетности	Группа 1: «Благополучные компании»	Группа 2: «За 5 лет до банкротства»	Группа 3: «За 1 год до банкротства»
Коэффициент Бивера (Кб1)	Чистая прибыль+Амортизация Кб1=                     Заемный капитал	0,4 – 0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)	Оборотные активы Кб2 =          Краткосрочные обязательства	≤ 3,2	< 2	≤ 1
Экономическая рентабельность (Кр)	Чистая прибыль Кр =                                * 100%               Активы	6-8	4	-22
Финансовый леверидж (Кфл)	Заемный капитал Кфл =                                  * 100%                    Пассивы	≤ 37	≤ 50	≤ 80

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса банкротства Э. Альтман обследовал 66 предприятий промышленности. Половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал 5 наиболее значимых из них для прогноза. Эти показатели он включил в линейную дискриминантную функцию:

Х₁ – отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х₂ – рентабельность активов (перерапределенная прибыль к сумме активов);

Х₃ – уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₃ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х₅ – оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Z₅ = 1,2*Х₁ + 1,4*Х₂ + №.№*Х₃ + 0,6*Х₄ + 1,0*Х_5,       (1)

где Х_1, Х_2, Х_3, Х_4, Х₅  - коэффициенты в виде долей единицы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблицы 2. Чем больше Z₅ превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства предприятия в течение двух лет.

Таблица 2

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5	Вероятность банкротства
Менее 1,87	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Эта модель применима и для российских акционерных предприятий. Отсутствие данных о курсе акций предприятия, по мнению экономистов, не является препятствием для применения модели Альтмана. Например, Е.С. Стоянова считает, что определить рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой:

                                        Сумма дивидендов

Курсовая  =                                                                            (2)

   стоимость акций     Средний уровень ссудного процента

За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций модели Альтмана. В 1972 году Дж. Блисс создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства для Великобритании. В 1977 году британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель при разработке которой использовался следующий подход. С помощью компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимаю форму:

Z=С₀ + С₁Х₁ + С₂Х₂ + С₃Х₃ + С₄Х_4, где

 Х₁ – прибыльность: прибыль до уплаты налога / текущие обязательства (53%);

Х₂ – состояние оборотного капитала: текущие активы / общая сумма обязательств (13%);

Х₃ – финансовый риск: текущие обязательства / общая сумма активов (18%);

Х₄ – ликвидность: отсутствие интервала кредитования (16%);

С₀….С₄ – коэффициенты.

Проценты в скобках указывают на пропорции модели.

Таким образом модель Р. Тафлера и Г. Тишоу имеет вид:

Z = 0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х₄

Индикаторами данной модели будут служить следующие пороговые значения:

0,2 < Z – банкротство более чем вероятно;

Z > 0,3 – у предприятия неплохие долгосрочные перспективы.

Все эти модели позволяют высказывать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних предприятий и достаточно устойчивом финансовом положении других.

В американской практике помимо модели Альтмана используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации:

Х₁ – показатель текущей ликвидности;

Х₂ – показатель удельного веса заемных средств в активах.

Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:

Z₂ = -0,3877 – 1,0736 * Х₁ + 0,05779 * Х₂                 (3)

Если результат расчета Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика, если Z₂ > 0, то высока вероятность банкротства.

Также известна модель Фулмера. Модель была создана на основании обработки данных шестидесяти предприятий — 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших — со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего девять. Общий вид модели Фулмера:

Н = 5,528_х1+0,212_х2+0,073_х3+1,270_х-0,120_х5+2,335_х6+0,575_х7+1,083_х8+0,894_х9-3,075   (4)

в которой

.

Если H < 0, крах неизбежен. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд, — 98%, на два года — 81%.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с чем возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов (Рис. 1)

 

Рис. 1. Подходы к прогнозированию вероятности банкротства предприятий

Порядок  проведения анализа  финансового состояния  на предмет прогнозирования банкротства  организаций установлены Методическими указаниями по проведению анализа  финансового состояния организаций, утвержденными приказом Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству  от 23 января 2001 г. №16.

Основной   целью   проведения   анализа   финансового   состояния  организаций    является    получение     объективной    оценки     их  платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.                             

Для  проведения  анализа  финансового  состояния  организаций используются данные следующих форм их финансовой отчетности:        

-   бухгалтерский баланс (форма №1);                       

-   отчет о прибылях и убытках (форма №2);                 

-   отчет о движении денежных средств (форма №4);          

-   приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);        

Для  проведения  анализа  финансового  состояния  организаций  используются следующие показатели, характеризующие различные  аспекты  деятельности организации:                                           

Общие показатели:                                          

-   среднемесячная выручка (К1);                                     

-   доля денежных средств в выручке (К2);                           

-   среднесписочная численность работников (К3).                    

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:   

-   степень платежеспособности общая (К4);                           

-   коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);     

-   коэффициент задолженности другим организациям (К6);             

-   коэффициент задолженности фискальной системе (К7);              

-   коэффициент внутреннего долга (К8);                              

-   степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);      

-   коэффициент  покрытия  текущих  обязательств  оборотными активами (К10);                                                              

-   собственный капитал в обороте (К11);                            

- доля  собственного  капитала  в  оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12);                      

-   коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).         

3) Показатели  эффективности использования  оборотного капитала (деловой    активности),    доходности    и   финансового  результата (рентабельности):                                                   

-   коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);          

-   коэффициент оборотных средств в производстве (К15);             

-   коэффициент оборотных средств в расчетах (К16);                 

-   рентабельность оборотного капитала (К17);                       

-   рентабельность продаж (К18);                                     

-   среднемесячная выработка на одного работника (К19).             

4) Показатели   эффективности   использования   внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:                   

-   эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20);       

-   коэффициент инвестиционной активности (К21).                    

5) Показатели   исполнения  обязательств   перед  бюджетом   и государственными внебюджетными фондами:                             

- коэффициенты  исполнения  текущих  обязательств  перед  бюджетами  соответствующих уровней (К22 - К24);                                

- коэффициент     исполнения     текущих     обязательств     перед государственными внебюджетными фондами (К25);                       

- коэффициент  исполнения  текущих  обязательств  перед  Пенсионным фондом Российской Федерации (К26).                                  

Порядок  расчета и  анализа показателей  финансового состояния организаций установлен следующий:                                                         

Среднемесячная  выручка  (К1)  рассчитывается как отношение выручки,  полученной  организацией  за  отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:                                         

                                                                      

           К1 = Валовая выручка организации по оплате / Т,     (5)        

                                                                      

     где Т - количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.  

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей  выручку от реализации за отчетный  период (по оплате), НДС, акцизы  и другие  обязательные   платежи.  Она   характеризует  объем   доходов организации  за   рассматриваемый   период  и   определяет   основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в  том числе для  исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями,  своими работниками.

Среднемесячная  выручка, рассматриваемая  в сравнении  с аналогичными показателями  других организаций,  характеризует масштаб бизнеса организации.                                                

Доля   денежных   средств   в   выручке  (К2)  организации рассчитывается как  доля выручки  организации, полученная  в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:                        

                                                                      

                              Денежные средства в выручке                     

            К2 =                                                                             (6)    

                      Валовая выручка организации по оплате               

                                                                      

Данный показатель  дополнительно характеризует  финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля  денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой  части  дает  представление  о  конкурентоспособности  и степени ликвидности продукции  организации, а  также об  уровне менеджмента и эффективности  работы  маркетингового  подразделения  организации. От величины  этого  показателя  в  значительной мере зависит возможность своевременного  исполнения  организацией  своих  обязательств,  в том числе  исполнение  обязательных  платежей  в  бюджеты  и внебюджетные фонды.                                                              

Среднесписочная   численность   работников   (К3).  Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной  численности работников и  соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5). 

Степень  платежеспособности  общая  (К4)  определяется  как частное от деления  суммы заемных средств  (обязательств) организации на среднемесячную выручку:                                          

                                                                      

             К4 = (стр. 690 + стр. 590) (форма №1) / К1     (7)        

                                                                      

Данный    показатель    характеризует     общую    ситуацию     с платежеспособностью  организации,  объемами  ее  заемных  средств   и сроками  возможного  погашения  задолженности  организации  перед  ее кредиторами.                                                        

Структура    долгов    и    способы    кредитования   организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на  коэффициенты задолженности  по кредитам  банков и  займам, другим организациям, фискальной  системе, внутреннему долгу.  Перекос структуры долгов в сторону  товарных кредитов от других  организаций, скрытого  кредитования   за   счет  неплатежей   фискальной   системе государства  и  задолженности  по  внутренним  выплатам  отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.               

Коэффициент задолженности по  кредитам банков и займам  (К5) вычисляется  как  частное  от  деления  суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:   

                                                                      

             К5 = (стр. 590 + стр. 610) (форма №1) / К1     (8)        

                                                                      

Коэффициент   задолженности   другим   организациям   (К6) вычисляется  как  частное  от  деления  суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики»,  «векселя к уплате»,  «задолженность перед дочерними  и  зависимыми  обществами»,  «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива  баланса функционально относятся  к обязательствам  организации перед  прямыми кредиторами или ее контрагентами:                                   

                                                                      

К6 = (стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627 + стр. 628) (форма №1) / К1  (9)              

                                                                      

Коэффициент    задолженности    фискальной  системе  (К7) вычисляется  как  частное  от  деления  суммы обязательств по строкам «задолженность  перед  государственными   внебюджетными  фондами»   и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:           

                                                                      

             К7 = (стр. 625 + стр. 626) (форма №1) / К1     (10)        

                                                                      

Коэффициент внутреннего  долга (К8) вычисляется  как частное от  деления  суммы  обязательств  по  строкам  «задолженность   перед персоналом организации»,  «задолженность участникам  (учредителям) по выплате  доходов»,  «доходы  будущих  периодов», «резервы предстоящих расходов»,  «прочие  краткосрочные  обязательства»  на среднемесячную выручку:                                                            

                                                                      

 К8 = (стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660) (форма №1) / К1  (11)             

                                                                      

Степень платежеспособности  общая и  распределение показателя  по виду   задолженности   представляют   собой   значения  обязательств, отнесенные  к   среднемесячной   выручке  организации,   и   являются показателями оборачиваемости  по соответствующей  группе обязательств организации. Кроме того, эти  показатели определяют, в какие  средние сроки  организация  может  рассчитаться  со  своими  кредиторами  при условии  сохранения  среднемесячной  выручки,  полученной  в   данном отчетном периоде,  если не  осуществлять никаких  текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.                    

Степень  платежеспособности по  текущим обязательствам  (К9) определяется  как  отношение  текущих  заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:                 

                                                                      

                   К9 = стр. 690 (форма №1) / К1          (12)          

                                                                      

Данный    показатель    характеризует    ситуацию    с    текущей платежеспособностью  организации,  объемами  ее краткосрочных заемных средств  и   сроками  возможного   погашения  текущей   задолженности организации перед ее кредиторами.                                   

Коэффициент  покрытия   текущих  обязательств   оборотными активами  (К10)  вычисляется  как  отношение стоимости всех оборотных средств  в  виде  запасов,  дебиторской  задолженности, краткосрочных финансовых вложений,  денежных средств  и прочих  оборотных активов к текущим обязательствам организации:                                 

                                                                      

                               стр. 290                                   

                    К10 =                (форма №1)                (13)       

                               стр. 690                                   

                                                                      

Данный  коэффициент  показывает,  насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами  организации. Кроме того,  показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей  дебиторской  задолженности  (в  том  числе  «невозвратной»)   и реализации  имеющихся  запасов  (в  том  числе  неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.         

Собственный  капитал  в  обороте  (К11)  вычисляется   как разность между собственным  капиталом организации и  ее внеоборотными активами:                                                            

                                                                      

               К11 = (стр. 490 - стр. 190) (форма №1)      (14)         

                                                                      

Наличие собственного  капитала в  обороте (собственных  оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного  капитала в обороте  организации свидетельствует  о  том,  что  все  оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае  отрицательного значения   показателя)   сформированы   за   счет   заемных   средств (источников).                                                       

Доля   собственного   капитала   в   оборотных  средствах (коэффициент    обеспеченности    собственными    средствами)   (К12) рассчитывается как  отношение собственных  средств в  обороте ко всей величине оборотных средств:                                         

                                                                      

         К12 = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290 (форма №1)           (15)

                                                                     

Показатель  характеризует  соотношение   собственных  и   заемных оборотных средств и  определяет степень обеспеченности  хозяйственной деятельности    организации    собственными   оборотными  средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.                        

Коэффициент  автономии  (финансовой  независимости)  (К13) вычисляется как  частное от  деления собственного  капитала на  сумму активов организации:                                                

                                                                      

         К13 = стр. 490 / (стр. 190 + стр. 290) (форма №1)          (16)

                                                                      

Коэффициент  автономии,  или   финансовой  независимости,   (К13) определяется отношением  стоимости капитала  и резервов  организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и  оборотных  активов.  Данный  показатель  определяет  долю  активов организации,  которые  покрываются  за  счет  собственного   капитала (обеспечиваются  собственными  источниками  формирования). Оставшаяся доля  активов  покрывается  за   счет  заемных  средств.   Показатель характеризует    соотношение    собственного    и  заемного  капитала организации.                                                        

Коэффициент  обеспеченности  оборотными  средствами  (К14) вычисляется   путем   деления   оборотных   активов   организации  на среднемесячную  выручку  и  характеризует  объем  оборотных  активов, выраженный  в   среднемесячных  доходах   организации,  а   также  их оборачиваемость:                                                    

                                                                      

                   К14 = стр. 290 (форма №1) / К1            (17)       

                                                                      

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.  Показатель дополняется коэффициентами  оборотных средств в производстве и  в расчетах, значения которых  характеризуют структуру оборотных активов организации.                            

Коэффициент   оборотных  средств   в  производстве   (К15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в  производстве к  среднемесячной   выручке.   Оборотные  средства   в   производстве определяются  как  средства  в  запасах  с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:                                                

                                                                      

       К15 = (стр. 210 + стр. 220) - стр. 215 (форма №1) / К1        (18)

        

Коэффициент  оборотных  средств   в  производстве   характеризует оборачиваемость товарно - материальных запасов организации.  Значения данного показателя  определяются отраслевой  спецификой производства, характеризуют    эффективность    производственной   и  маркетинговой деятельности организации.                                           

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16)  вычисляется как  отношение  стоимости  оборотных  средств  за  вычетом  оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:                    

  

          К16 = (стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 + стр. 215) (форма №1) / К1  (19)

                                                                     

Коэффициент  оборотных  средств  в  расчетах  определяет скорость обращения   оборотных   активов   организации,   не   участвующих   в непосредственном  производстве.  Показатель  характеризует  в  первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но  еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса  производства оборотные средства,  находящиеся в расчетах.                                                           

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах  показывает, насколько ликвидной является  продукция, выпускаемая организацией,  и насколько  эффективно  организованы  взаимоотношения  организации   с потребителями   продукции.   Он   отражает   эффективность   политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый    показатель   характеризует  вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности  и ее  списания  в  результате  непоступления  платежей,  т.е.   степень коммерческого риска.                                                 

Возрастание  данного  показателя  требует  восполнения  оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации.                                     

Рентабельность  оборотного капитала  (К17) вычисляется  как частное  от  деления  прибыли,  остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотных средств: 

                                                                      

          К17 = стр. 160 (форма N 2) / стр. 290 (форма №1)       (20)   

                                                                      

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала  организации.   Он   определяет,  сколько   рублей   прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.             

Рентабельность  продаж  (К18)  вычисляется  как частное от деления  прибыли,  полученной  в  результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период:                               

                                                                      

          К18 = стр. 050 (форма N 2) / стр. 010 (форма №2)       (21)   

                                                                      

Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией  в отчетном периоде.  Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате  реализации продукции на один рубль выручки.                                     

Среднемесячная   выработка  на   одного  работника   (К19) вычисляется  как  частное  от   деления  среднемесячной  выручки   на среднесписочную численность работников:                             

                                                                      

                   К19 = К1 / стр. 850 (форма №5)          (22)         

                                                                      

Этот показатель  определяет эффективность  использования трудовых ресурсов организации  и уровень  производительности труда.  Выработка дополнительно  характеризует  финансовые   ресурсы  организации   для ведения  хозяйственной   деятельности   и  исполнения   обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.       

Эффективность  внеоборотного  капитала (фондоотдача) (К20) определяется  как  отношение   среднемесячной  выручки  к   стоимости внеоборотного капитала:                                             

                                                                      

                   К20 = К1 / стр. 190 (форма №1)        (23)           

                                                                      

Показатель  характеризует  эффективность  использования  основных средств организации, определяя,  насколько соответствует общий  объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных  средств,  ресурсов,  вкладываемых  в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации.                 

Значение   показателя   эффективности   внеоборотного   капитала, меньшее,  чем  значение  аналогичного  среднеотраслевого  показателя, может    характеризовать    недостаточную   загруженность  имеющегося оборудования, в том случае если в рассматриваемый период  организация не приобретала новых  дорогостоящих основных средств.  В то же  время чрезмерно  высокие  значения  показателя  эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии  резервов,  так  и  о  значительной  степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.       

Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное  от  деления  суммы  стоимости  внеоборотных  активов  в виде незавершенного  строительства,  доходных   вложений  в   материальные ценности  и  долгосрочных  финансовых  вложений  на  общую  стоимость внеоборотных активов:                                               

                                                                      

                   (стр. 130 + стр. 135 + стр. 140)                       

        К21 =                                                      (форма N 1)            (24)

                                (стр. 190)                                   

                                                                      

Данный  показатель  характеризует  инвестиционную  активность   и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию  и усовершенствование собственности  и на  финансовые вложения  в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии  развития организации или недостаточном  контроле собственников организации  за деятельностью менеджмента.                                          

Коэффициенты   исполнения   текущих   обязательств  перед федеральным бюджетом  (К22), бюджетом  субъекта Российской  Федерации (К23),  местным  бюджетом  (К24),  а  также  перед   государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской  Федерации (К26) вычисляются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период: 

                                                                      

       Кi = налоги (взносы) уплаченные / налоги (взносы) начисленные,     (25)   

 

где i = 22, 23, 24, 25, 26                      

           Эти соотношения  характеризуют состояние  расчетов организации  с бюджетами  соответствующих  уровней  и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

Анализируя приведенные выше методики прогнозирования возможного банкротства предприятия можно установить их идентичность по основным показателям, определяющим финансовое состояние предприятия:

-   коэффициент текущей ликвидности;

-   коэффициент обеспеченности собственными средствами;

-   экономическая рентабельность;

-   соотношение собственного и заемного капитала.

Кроме того, основная суть всех методик заключается в анализе финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности.

 Прогнозирование банкротства в отечественной практике проводится на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса (форма №1).

Учитывая такие важные свойства бухгалтерской отчетности, как регулярность составления, известность ее основных показателей, определенность алгоритмов и правил составления, наличие подтверждения первичными документами можно сказать, что бухгалтерская (финансовая) отчетность в условиях рынка становится практически единственно достоверным средством коммуникации. Кроме всего прочего достоверность данных отчетности предприятий определенных форм собственности подтверждена независимыми экспертами (аудиторами) и отчетность относится к документам, подлежащим хранению в течение определенного и достаточно длительного срока, поэтому с ее помощью можно получить представление о финансовой истории предприятия.

Бухгалтерская отчетность есть система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги. Поскольку при закрытии счетов их сальдо могут попадать либо в отчет о прибылях и убытках, либо в баланс, основными формами бухгалтерской отчетности являются именно эти две формы. Любые другие формы, по сути, являются аналитическими расшифровками или дополнением к первым двум формам. Опираясь на отчетность, пользователь-собственник получает представление о следующих аспектах деятельности своего предприятия с целью принятия дальнейших управленческих решений в зависимости от полученных результатов анализа:

- имущественном и финансовом положении с позиции долгосрочной перспективы.

- финансовых результатах, регулярно генерируемых предприятием. То есть, прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем.

Первый аспект деятельности находит отражение в бухгалтерском балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия,  пассивная – о структуре источников его средств.

Второй аспект представлен в Отчете о прибылях и убытках – все доходы и расходы предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:[3]

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии установленных оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии установленных оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты платежеспособности, равного трем месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение меньше единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной по установленным основаниям, может быть отложено на срок, определяемый Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России, если установлено наличие реальной возможности восстановления платежеспособности предприятия.

Анализ баланса предприятия производится на основании:[4]

- баланса за последний отчетный период;

- баланса на первое число текущего месяца (если дата составления этого баланса не совпадает с датой окончания последнего отчетного периода);

- баланса предприятия за последний отчетный период.

Информация, содержащаяся в полученных в указанном порядке документах, является достаточной для принятия решения по определению неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

Обоснованием наличия (отсутствия) неправомерных действий в отношении организации-должника и его кредиторов является заключение проведенной экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.

Источниками информации для проведения экспертизы и подготовки заключения являются:

 а) документы, свидетельствующие об учреждении и регистрации должника и внесении изменений и дополнений в учредительные документы;

б) бухгалтерская отчетность должника за последний отчетный период, предшествующий дате подачи заявления в арбитражный суд о признании должника несостоятельным (банкротом) и дате проведения экспертизы, а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующий дате подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), с аналитической расшифровкой активов;

в) договора и иные документы, на основании которых производилось отчуждение или приобретение имущества должника, изменение в структуре активов, увеличение или уменьшение кредиторской задолженности, а также другие документы по сделкам или действиям, повлекшим изменения в финансово-хозяйственном положении должника;

г) документы, содержащие сведения о составе руководства организации-должника за весь период проверки, а также лицах, имеющих право давать обязательные для организации-должника указания либо имеющих возможность иным образом определять действия организации-должника.

Источниками информации для проведения экспертизы и подготовки заключения могут являться:[5]

а) перечень имущества должника на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующий дате подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом);

б) список дебиторов (за исключением организаций с суммой долга менее 1% от величины дебиторской задолженности) с указанием величины дебиторской задолженности по каждому дебитору на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующий дате подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом); документы, подтверждающие осуществление мер по истребованию дебиторской задолженности;

в) справка о задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами с раздельным указанием сумм основной задолженности, штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующий дате подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом);

г) перечень кредиторов (за исключением организаций с суммой долга менее 1% от величины кредиторской задолженности) должника с указанием основной суммы задолженности, штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций за ненадлежащее выполнение обязательств по каждому кредитору и сроков наступления их исполнения на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующий дате подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом);

д) отчеты по оценке бизнеса, имущества должника, соответствующие требованиям Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»;

е) отчет временного управляющего о проведении процедуры наблюдения. 

Выводы экспертизы основываются на документах, являющихся оригиналами или копиями, заверенными в установленном порядке, и официально представляемых в Федеральную службу России по финансовому оздоровлению и банкротству (далее - ФСФО России) или ее территориальные органы.

Определение признаков фиктивного банкротства производится только при наличии в производстве дела о банкротстве организации-должника, возбужденного арбитражным судом по заявлению должника. Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).

Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами: как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 290 – стр. 220 формы №1 бухгалтерской отчетности), к величине краткосрочных пассивов, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей (стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы №1 бухгалтерской отчетности).

При определении обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами в составе краткосрочных обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также (по возможности) степень ликвидности соответствующих оборотных активов.

На основании рассчитанной величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами делаются следующие выводы:

- если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

Определение признаков преднамеренного банкротства производится в случае возбуждения арбитражным судом производства по делу о банкротстве и при наличии оснований предполагать неправомерные действия лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия. Признаки преднамеренного банкротства могут быть установлены как в течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе самих процедур банкротства (за исключением конкурсного производства).

Признаками преднамеренного банкротства являются действия лиц, вызвавшие неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа. На первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки. На втором этапе анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

К показателям, характеризующим степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся:

- обеспеченность обязательств должника всеми его активами;

- обеспеченность обязательств должника его оборотными активами;

- величина чистых активов.

Обеспеченность обязательств должника всеми его активами характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга и определяется как отношение всей величины имущества, равной валюте баланса, за исключением организационных расходов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и убытков (стр. 300 – стр. 111 – стр. 220 – стр. 475 формы №1 бухгалтерской отчетности), к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательным платежам (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы №1 бухгалтерской отчетности).

Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами характеризуется величиной оборотных активов организации, приходящихся на единицу долга и определяется, как отношение величины оборотных активов за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 290 – стр. 220 формы N 1 бухгалтерской отчетности), к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательным платежам (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы N 1 бухгалтерской отчетности).

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Чистые активы рассчитываются как разность между активами  и пассивами организации.

Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности должника предполагает рассмотрение динамики вышеназванных показателей за период проверки. При рассмотрении показателей, характеризующих обеспечение требований кредиторов, в составе обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также степень ликвидности соответствующих активов должника. Данные отчета оценщика о рыночной стоимости имущества должника могут быть использованы только в случае соответствия данного отчета законодательным и иным правовым актам об оценочной деятельности, а также общепринятым методам рыночной оценки.

 В случае установления на первом этапе существенного ухудшения в показателях обеспеченности обязательств проводится экспертиза сделок должника за тот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей. К заведомо невыгодным условиям сделки для должника могут быть отнесены:

- занижение или завышение цены на поставляемые (приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;

- заведомо невыгодные для должника сроки и способы оплаты по реализованному или приобретенному имуществу;

- любые формы отчуждения или обременения обязательствами имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.

В результате проведенной экспертизы делаются следующие выводы:

- если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

              Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в Рыночных условиях является финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого структурного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость служит основой прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:[6]

- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

По уровню ликвидности все активы предприятия можно разделить на четыре группы в порядке убывания уровня ликвидности (Табл. 3)[7]

Таблица 3

Характеристика активов по уровню ликвидности

 

Группа активов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма №1)	Характеристика уровня ликвидности
Наиболее ликвидные активы (А1)	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения	А1=стр.260+стр.250	Легко реализуемые активы
Быстрореализуемые активы (А2)	Дебиторская задолженность, прочие оборотные активы	А2 = стр.230+240+270	Высоко ликвидные активы
Медленно реализуемые активы (А3)	Производственные запасы	А3=стр.210+стр.220	Ликвидные активы
Трудно реализуемые активы (А4)	Внеоборотные активы	А4=стр.190	Неликвидные активы
Итого активы (А)	Оборотные активы (раздел I), внеоборотные активы (раздел II)	А=А1+А2+А3+А4=стр.300	Активы организации

 

 

Пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты (Табл. 4).

 

Таблица 4

Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

Группа пассивов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу
Наиболее срочные обязательства (П1)	Кредиторская задолженность	П1=стр.620
Краткосрочные обязательства (П2)	Краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства	П2=стр.610+630+660
Долгосрочные обязательства (П3)	Долгосрочные обязательства	П3=стр.590
Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4)	Капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов	П4=стр.490+640+650
Итого пассивы (П)	Раздел V, раздел IV, раздел III	П=П1+П2+П3=стр.700

Ликвидность баланса можно определить по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно таблице 5.

Таблица 5

Значения абсолютных финансовых показателей ликвидности баланса

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета	Значение
Разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств	Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений	А1-П1	Рекомендуемое > = 0
Разность быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств	Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности	А2 – П2	Рекомендуемое > = 0
Разность медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств	Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей группы, т.е. А3 и П3, отражает соотношение платежей и поступлений в отдаленном будущем	А3 – П3	Рекомендуемое > = 0
Разность собственного капитала и других видов постоянных активов	Означает, что собственных средств должно быть достаточно для покрытия потребности в оборотных активах	П4 – А4	Рекомендуемое > = 0

При анализе показателей платежеспособности и ликвидности важно проследить их динамику. Состав анализируемых коэффициентов может быть различным. Ограничимся коэффициентами, рекомендованными для аналитической работы в Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), которые утверждены 01.10.1997 г. №118 Министерством экономики РФ (Табл. 6).

Таблица 6

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности[8]

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета по данным бухгалтерского баланса
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)	Характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами	Оборотные активы       стр.290-244-252 Кл1 =                                    =                   П1 + П2              стр.610+620+630+660
Коэффициент срочной ликвидности (Кл2)	Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами	А1                       стр.260+250 Кл2 =                                       =             П1 + Краткосрочные         стр.620 + 610                     кредиты и займы
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кл3)	Характеризует какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями	А1                    стр.210 + 250 Кл3 =                =            П1 + П2          стр.610+620+630+660
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл4)	Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств	Запасы                      стр. 210 Кл4 =                  =             П1 + П2         стр.610+620+630+660

Способность предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам составляет суть оценки финансовой устойчивости предприятия. Для расчетов аналитических показателей могут использоваться данные обо всех источниках, о долгосрочных источниках, об источниках финансового характера, под которыми понимают собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают предприятию планировать будущую финансовую политику, а кредиторам – принимать решения о предоставлении предприятию дополнительных займов.

Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств (Табл. 7)

Таблица 7

Показатели финансовой устойчивости[9]

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета по данным бухгалтерского баланса
Коэффициент автономии (Кфу1)	Характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных средств	Собственный капитал       стр.490+640+650 Кфу1 =                                    =                   Активы                              стр.300
Коэффициент финансовой зависимости (Кфу2)	Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность	Кредиты, займы,                 стр.590+620+610+   кредиторская задолж.                  +630+660 Кфу2 =                                    =     Собственный                       стр.490+640+650     капитал
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кфу3)	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия	Собственные оборотные средства Кфу3 =                                                                 =                 Оборотные активы         Стр. 490+640+650-190 =              стр. 290
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кфу4)	Характеризует, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия	Собственные оборотные средства Кфу4 =                                                                 =                     Собственный капитал      Стр.490+640+650-190 =        стр.490+640+650

В следующей главе по изложенной методике проведем анализ платежеспособности ООО «ЮниСитиКом».

1.3 Возможности финансового оздоровления предприятий-банкротов

В целях повышения эффективности проведения мероприятий по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий ФСФО своим распоряжением № 98-рот 5 декабря 1994 г. утвердило типовую форму плана финансового оздоровления (бизнес-плана), методические рекомендации по его составлению и порядок согласования бизнес-плана с заинтересованными организациями.

План финансового оздоровления носит комплексный и унифицированный характер. Он составляется по определенной форме. Прежде всего дается общая характеристика предприятия. В не входят: наименование предприятия, его почтовый и юридический адрес, банковские реквизиты, подчиненность вышестоящей организации, основной вид деятельности, организационно-правовая форма и форма собственности с указанием доли в процентах государства или субъекта Федерации в капитале. Кроме того, в общей характеристике предприятия указываются дата его регистрации, номер регистрационного свидетельства и наименование органа, зарегистрировавшего предприятие. В виде схемы приводится организационная структура, а также наименование всех его структурных подразделений и дочерних компаний, указывается наименование и адрес налоговой инспекции, контролирующей предприятие.

Государственный комитет по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур или его территориальные управления выдают предприятию справку о том, включено ли оно в государственный реестр РФ предприятий-монополистов (федеральный или местный). Эта справка прикладываются к плану финансового оздоровления предприятия.

Общая характеристика предприятия завершается перечнем всех должностных лиц от руководителей предприятия до руководителей его структурных подразделений с указанием их номеров телефонов, факса и краткой характеристики (фамилии, имени, отчества, возраста, стажа работы на данном предприятии, образования и квалификации, предыдущих трех должностей и места работы).

В разделе 2 бизнес-плана приводятся краткие сведения по плану финансового оздоровления, позволяющие установить цену за восстановление платежеспособности предприятия и поддержание его эффективной деятельности. В указанном разделе показывается срок реализации бизнес-плана в месяцах, общая сумма требующихся предприятию финансовых средств с выделением необходимой от государства финансовой помощи и указанием сроков ее погашения. Здесь же приводятся данные, характеризующие финансовый результат, получаемый в результате реализации бизнес-плана (погашение просроченной кредиторской задолженности, увеличение активов предприятия и т.д.). В этом же разделе бизнес-плана указывается агент правительства (и его реквизиты), через которого будет осуществляться государственное финансирование санационных мероприятий.

Раздел 3 бизнес-плана посвящается анализу финансового состояния предприятия и установлению причин, которые привели его к неплатежеспособности.

В первой части указанного раздела отражаются методические вопросы ведения бухгалтерского учета на предприятии, то есть устанавливается, соответствует ли учетная политика отражения отдельных хозяйственных операций и оценки имущества на предприятии требованиям действующего Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина от 29 июля 1998 г. N 34н (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 N 107н, от 24.03.2000 N 31н). Особенно здесь важно показать правильность определения выручки, амортизации основных средств и износа малоценных и быстроизнашивающихся предметов.

Во второй части раздела 3 бизнес-плана приводится сводная таблица финансовых показателей предприятия с анализом и выводами. В ней рассматриваются четыре группы коэффициентов (ликвидности, устойчивости, деловой активности и прибыльности), которые рассчитываются за три года.

В результате анализа финансово-хозяйственной деятельности делаются выводы о причинах, которые привели предприятие к неплатежеспособности.

В разделе 4 плана финансового оздоровления предлагается перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия. Он оформляется в виде таблицы, которая становится приложением 2 к бизнес-плану. В ней, кроме перечня предлагаемых мероприятий, указываются сроки их проведения и необходимые для этого финансовые средства.

В методических рекомендациях по составлению бизнес-плана приводится перечень мероприятий:

-         смена руководства предприятия;

-         инвентаризация;

-         оптимизация дебиторской задолженности;

-         снижение издержек производства;

-         продажа дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;

-         продажа незавершенного строительства;

-         оптимизация количества персонала и обеспечение социальных льгот для уволенных;

-         продажа излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

-         конверсия долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

-         применение прогрессивных технологий, механизация, автоматизация производства;

-         совершенствование организации труда;

-         капитальный ремонт, модернизация основных средств, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных средств.

Раздел 5 бизнес-плана называется «Рынок и конкуренция». В этом разделе дана характеристика рынка, на котором работает предприятие, его емкость и размер, группы потребителей, действующие и предполагаемые цены на рынке данной продукции, альтернативные варианты планируемого объема продаж исходя из предполагаемой цены и ожидаемой конкуренции. Очень важно правильно оценить последствия установления не только низких, но и чрезмерно высоких цен, поскольку получение высоких прибылей привлекает новых конкурентов. При прогнозировании доходов от продаж следует учитывать возможную реакцию не только конкурентов, но и покупателей, а также цикл покупок продукции потенциальными потребителями.

Сведения о хозяйствующих субъектах, участвующих на том же товарном рынке, что и рассматриваемое предприятие, оформляется в отдельную таблицу, которая выносится в виде приложения 3 к бизнес-плану.

В круг сведений, включаемых в таблицу, входят: название хозяйствующего субъекта, объем его производства и поставок на рынок, а также доля этих поставок в общем объеме поставок на рынок всеми хозяйствующими субъектами. В результате делается вывод о типе рынка данной продукции.

Для успешной реализации замыслов предприятия важна его деятельность в сфере маркетинга, которой посвящается 6 раздел бизнес-плана. В нем находят отражения замыслы предприятия по проникновению на новый рынок, введению нового товара на старый рынок, стратегии развития самого предприятия, каналам распространения продукции, а также комплекс мер по воздействию предприятия на покупателя, который называется системой маркетинговых коммуникаций.

Раздел 7 бизнес-плана посвящен порядку разработки производственной программы предприятия и носит название «План производства». В нем, исходя из имеющихся производственных мощностей и конъюнктуры рынка, определяются объем выпуска продукции в натуральных показателях по всей номенклатуре и планируемый объем продаж продукции в денежном выражении по каждому ее виду. Производится расчет потребности в материальных и трудовых ресурсах на производственную программу, определяется смета расходов и производится калькуляция себестоимости планируемой продукции, а также потребность предприятия в дополнительных инвестициях. При этом перечень расходов, принимаемых в расчет должен соответствовать действующим нормативным актам.

Завершается бизнес-план разделом 8 – разработкой финансового плана. Он включает в себя прежде всего прогноз финансовых результатов деятельности предприятия, а также формирование источников финансирования потребности в дополнительных инвестициях, размер которых был определен в разделе 7 бизнес-плана.

Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия производится исходя из расчетов, полученных в разделах 5 «Рынок и конкуренция», 6 «Деятельность в сфере маркетинга предприятия» и 7 «План производства». Они позволяют определить прогнозируемую балансовую прибыль предприятия, платежи в бюджет из прибыли и чистую прибыль предприятия.

Источниками финансирования потребности в дополнительных инвестициях являются увеличение размера акционерного капитала в течение периода реализации проекта, использование привлеченного капитала в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также так называемые прочие источники финансирования (задолженность по оплате труда, расчетам с бюджетом, имущественному и личному страхованию и т.п.). Разность между потребностью в дополнительных инвестициях и суммой указанных источников финансирования представляет собой размер необходимой предприятию государственной финансовой поддержки.

После разработки предприятием плана финансового оздоровления (бизнес-плана) он в течение месяца подлежит согласованию с соответствующим федеральным органом исполнительной власти субъекта федерации, а также с Государственным комитетом РФ по антимонопольной политике и Минфином РФ. В дальнейшем бизнес-план согласовывается также с ФСФО и министерством экономики РФ. В случае отсутствия возражений в течение 20 календарных дней от последней инстанции план финансового оздоровления (бизнес-план) рассматривается и утверждается Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО).

К должнику – предприятию могут быть применены реорганизационные или ликвидационные процедуры, а также мировое соглашение. Реорганизационные процедуры включают внешнее управление имуществом должника арбитражным управляющим и санацию, то есть оздоровление предприятия – должника в результате оказания ему финансовой помощи собственником, кредиторами и иными лицами. Мировое соглашение между должником и кредиторами может быть достигнуто по поводу отсрочки (рассрочки) причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

2. Прогнозирование возможного банкротства ООО «ЮниСитиКом»

2.1 Краткая характеристика ООО «ЮниСитиКом»

ООО «ЮниСитиКом» создано в 1999 году для осуществления производственной деятельности с целью извлечения прибыли.

Общество производит электрооборудование: трансформаторы, производственные светильники и лампы, рубильники, выключатели.

Организационно-правовая форма – общество с ограниченной ответственностью. Общество учреждено ЗАО «Электроприбор». Хозяйственная деятельность осуществляется на основе Устава общества.

Структура общества представлена на рисунке 2.

 

Рис 2. Структура ООО  «ЮниСитиКом»

 

Общее собрание учредителей разрабатывает стратегические цели и осуществляет координацию работы исполнительного органа – генерального директора.

Текущее руководство финансово-производственной деятельностью общества осуществляет генеральный директор в соответствии с действующим законодательством, неся всю полноту ответственности за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также финансово-хозяйственные результаты его деятельности. Организует работу и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений.

Коммерческий директор координирует работу отделов снабжения, маркетинга и сбыта. В функции маркетингового отдела входит анализ рыночной ситуации, разработка рекламных компаний, поиск новых поставщиков и потребителей, разработка различных инноваций в деятельности общества. Организация своевременной поставки необходимых для производства материальных ресурсов входит в функции отдела снабжения, реализация произведенной продукции – отдел сбыта.

Главный бухгалтер - организует учет имущества, обязательств и хозяйственных операций, поступающих основных средств, товарно-материальных ценностей и денежных средств, своевременное отражение на счетах бухгалтерского учета операций, связанных с их движением, результатов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, а также финансовых, расчетных и кредитных операций. Обеспечивает законность, своевременность и правильность оформления документов. Осуществляет контроль за соблюдением порядка оформления первичных и бухгалтерских документов.

 Финансово-экономический отдел состоит из бухгалтерии и экономической службы. В основные функции отдела входит учет финансово-хозяйственной деятельности организации, составление отчетов всех форм и видов, анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности, разработка перспективных планов развития и т.п.

Главный инженер отвечает за производственный процесс, в службу которого входят два цеха основного производства и вспомогательный.

В функции организационно-методического отдела входит методическое обеспечение производственного процесса, канцелярия и кадровая служба.

Ассортимент продукции, предлагаемый компанией, способен удовлетворить любой спрос, а широкий ценовой диапазон позволяет сделать рациональный выбор в соответствии с пожеланиями и задачами покупателей.

ООО «ЮниСитиКом» стремится строить отношения с покупателями, поставщиками и конкурентами на взаимовыгодных условиях, учитывая интересы и уважая достоинство партнера.

2.2 Анализ финансового состояния ООО «ЮниСитиКом»

Характеристика активов ООО «ЮниСитиКом»  по уровню ликвидности:

Группа активов	На начало 2003 года, тыс. руб.	На конец 2003 года, тыс. руб.
Наиболее ликвидные активы (А1)	А1 = 6737	А1=7135
Быстрореализуемые активы (А2)	А2 = 31003+10 =31013	А2=23288+2425=25713
Медленно реализуемые активы (А3)	А3 = 151758+2924= 154682	А3=162601+2924=165525
Трудно реализуемые активы (А4)	А4 = 142058	А4=147704
Итого активы (А)	А = 334490	А =346077

 

 

Характеристика пассивов баланса ООО «ЮниСитиКом»  по степени срочности их оплаты:

 

Группа пассивов	На начало 2003 года, тыс. руб.	На конец 2003 года, тыс. руб.
Наиболее срочные обязательства (П1)	П1 = 10467	П1=14600
Краткосрочные обязательства (П2)	П2 = 9000	П2=О
Долгосрочные обязательства (П3)	П3 = 0	П3=0
Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4)	П4 = 315023	П4=331477
Итого пассивы (П)	П = 334490	П =346077

 

Определим ликвидность баланса по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия:

 

Показатель	На начало 2003 г.	На конец 2003 г.
Разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств А1–П1	6737- 10467 = -3730	7135-14600 = -7465
Разность быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств А2-П2	31013-9000 = 22013	25713 – 0 = 25713
Разность медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств А3 – П3	154682-0 = 154682	165525 – 0 = 165525
Разность собственного капитала и других видов постоянных активов П4 – А4	315023-142058 = 172965	331477-147704 = 183773

В результате сопоставления активов и обязательств по балансу выявляется несоответствие значений первого абсолютного финансового показателя ликвидности рекомендуемым значениям как на начало года, так и на конец, причем динамика отрицательная – на конец года отрицательное значение увеличилось в два раза. Это свидетельствует о недостаточности  наиболее ликвидных активов - денежных средств, для оплаты наиболее срочных обязательств, причем в конце отчетного периода ситуация ухудшилась.

На начало периода:  А1-П1= - 3730 < 0

На конец периода:  А1-П1= - 7465 < 0

Разность быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств соответствует рекомендуемому значению:

На начало периода:  А2-П2 = 22013 > 0

На конец периода: А2-П2 = 25713 > 0

Это свидетельствует о достаточности быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. При этом данный показатель имеет положительную динамику: на конец года его рост в абсолютном значении составил 3700 тыс. руб. (25713-22013), в относительном 116,8% (25713/22013*100%)

Последние два показателя определяют возможность поступления платежей в отдаленном будущем:

На начало периода:  А3-П3 =154682 > 0

На конец периода:  А3-П3=  165525 > 0

Динамика, как видно, положительная, тем не менее, медленно реализуемые активы не могут заменить наиболее ликвидные активы, поэтому можно сказать, что предприятие не очень финансово устойчиво.

Наличие у предприятия собственного капитала и других постоянных пассивов в достаточном количестве для обеспечения потребности в оборотных активах определяется следующим неравенством:

На начало периода: П4-А4 = 172965 > 0

На конец периода: П4–А4 = 173773 > 0

Динамика, как мы видим, положительная, но опять же медленно реализуемые активы не могут заменить наиболее ликвидные активы.

Из всего изложенного можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчивое на перспективу, но в настоящее время сумма текущих платежей превышает сумму поступлений, то есть предприятие испытывает недостаток денежных средств, а, следовательно, становится неплатежеспособным по наиболее срочным обязательствам.

Проведем расчет значений коэффициентов платежеспособности и ликвидности для ООО «ЮниСитиКом». Результаты расчетов представим в таблице 8.

Таблица 8

Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности

ООО «ЮниСитиКом».

Показатель	Расчет на начало года	Расчет на конец года	Рекомендованное значение	Отклонения расчетного значения от рекомендованного
На начало года	На конец года
	192432	9,9	198373	13,6		Значительно превышает рекомендованное значение	То же
Кл1	9000+10467	14600	от 1 до 2
	6737	0,3	7135	0,5	1 и выше	Меньше рекомендованного значения	То же
Кл2	10467+9000	14600
	6737	0,3	7135	0,5	от 0,2	В пределах рекомендованного значения	То же
Кл3	9000+10467	14600	до 0,5
Кл4	151758   9000+10467	7,8	162601   14600	11,2	от 0,5 до 0,7	Значительно превышает рекомендованное значение	То же

Анализ расчетных значений коэффициентов текущей ликвидности (Кл1) показывает значительное превышение расчетного значения как на начало периода, так и на конец, причем на конец года этот показатель увеличился в 1,37 раза. Это означает, что краткосрочные обязательства предприятия в достаточной степени обеспечены оборотными активами. Но как мы уже знаем, наиболее ликвидных активов у организации нет, следовательно, краткосрочные обязательства предприятия можно выполнить при условии погашения дебиторской задолженности.

Расчетные значения коэффициента срочной ликвидности (Кл2) на начало и конец периода меньше рекомендованного значения, но динамика коэффициента свидетельствует о положительной тенденции, к концу года он увеличился на 0,2 (0,5-0,3).

В то же время руководству предприятия следует активизировать работу с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности (Кл3) на начало и конец периода находятся в пределах нормы и показывают наличие у предприятия достаточного количества денежных средств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств.

Анализ коэффициента ликвидности мобилизации средств (Кл4) выявил высокую степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в денежные средства. По сути мы наблюдаем омертвление капитала в запасах.

В целом анализ ООО «ЮниСитиКом» показал текущую и перспективную ликвидность баланса, характеризующую предприятие как платежеспособное.

Далее проведем расчет показателей финансовой устойчивости, представленных в таблице 5, для ООО «ЮниСитиКом». Расчет проведем в таблице 9, а затем проанализируем   динамику показателей финансовой устойчивости.

Таблица 9

Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «ЮниСитиКом»

Показатель	Расчет на начало года	Расчет на конец  года	Рекомендованное значение	Отклонения
На начало года	На конец года
Кфу1	315023	0,9	331477	1,0	³ 0,5	Соответствует рекомендованному значению	То же
334490		346077
Кфу2	10467+9000	0,1	14600	0,0	< 0,7	Соответствует рекомендованному значению	То же
315023		331477
Кфу3	315023-142058	0,9	331477-147704	0,9	от 0,1 до 0,5	Выше рекомендованного значения	То же
192432		198373		и выше
Кфу4	315023-142058	0,5	331477-147704	0,6	0,2 – 0,5	Соответствует рекомендованному значению	То же

Коэффициент автономии (Кфу1) характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы создать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их организации.

Данные таблицы 9 показывают фактическое превышение нормативного значения коэффициента автономии, что характеризуется положительно. Динамика этого коэффициента демонстрирует увеличения его значения с 0,9 до 1,0, что оценивается как благоприятная тенденция.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфу2) как на начало так и на конец года значительно не превышает рекомендованное значение. Динамику этого показателя можно оценить как благоприятную, так как его снижение с 0,1 до 0 свидетельствует о полной финансовой устойчивости и независимости от внешних источников.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кфу3) значительно выше рекомендованного интервала и на начало, и на конец года, что означает абсолютно устойчивое финансовое состояние организации.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств (Кфу4) на начало и конец года и его динамика свидетельствуют о наличии у предприятия возможностей финансового маневра, причем к концу года тенденции этого показателя улучшились

Проанализировав значения вышеуказанных коэффициентов финансовой устойчивости, можно сделать вывод об устойчивом финансовом состоянии рассматриваемой организации.

2.3 Прогнозирование вероятности банкротства ООО «ЮниСитиКом»

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса включает в себя следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской отчетности (Приложение 1).

- коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Было выяснено, что ООО «ЮниСитиКом» оборотных средств не хватает, что привело к неустойчивому финансовому положению в части текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Расчет показал, что ООО «ЮниСитиКом» обладает в достаточной степени собственными средствами, чтобы оставаться платежеспособным в пределах рассматриваемого периода;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Учитывая, что ООО «ЮниСитиКом» восстанавливать свою платежеспособность не требуется, оно итак платежеспособно, посмотрим, грозит ли анализируемому предприятию утрата платежеспособности в будущем.

Коэффициент утраты платежеспособности  при значении менее 1,0 имеет негативное значение.

                                                       (К_1к + 3 / 12 * (К_1к – К_1н))

К_{утраты платежеспособности} =                                                                                       (25)

                             Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

где

К_1к – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_1н – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

3 – период утраты платежеспособности в месяцах

                                         13,6 + 3/12 * (13,6-9,9)

К_{утраты платежеспособности} =                                               = 14,5 > 1

                                                           2

На основании проведенного нами анализа структуры баланса ООО «ЮниСитиКом» и оценки утраты платежеспособности этим предприятием согласно официальной методике ФСФО, можно сделать вывод о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятие – платежеспособным.

Для сравнения рассчитаем прогноз банкротства по модели Альтмана.

              (стр.290-стр.220)                               198373-2924

Х₁ =                                       (форма №1) =                             = 0,56

                    Стр. 300                                            346077

      

Х₂ = стр.470 / стр.300 (форма №1) = 120347 / 346077 = 0,35

Х₃ = стр.140 (форма №2) / стр.300 (форма №1) = 20865 / 346077 = 0,06

Х₄ = (стр.490+стр.640+стр.650) (форма №1) / (стр.590+стр.610 (форма №1) = 331477 / 0 = 0

Х₅ = стр.010 (форма №2) / стр.300 (форма №1) = 328437 / 346077 = 0,95

Z₅ = 1,2*0,56 + 1,4*0,35 + 3,3*0,06 + 0,6*0 + 1,0*0,95 = 0,672+0,49+0,198+0,95 = 2,31

Значение интегрального показателя Z₅ = 2,31 по уровню угрозы банкротства в модели Альтмана попадает в интервал от 1,81 до 2,7, при котором вероятность банкротства высокая в ближайшие 3-5 лет.

Вывод по проведенному анализу вероятного банкротства ООО «ЮниСитиКом» можно сделать неоднозначный. В случае, если предприятие решит обратиться в суд о признании его банкротом, банкротом его не признают, потому, что при определении финансового состояния предприятия применяться будет официальная методика.

Если же, ООО «ЮниСитиКом» решит обратиться в банк с просьбой о предоставлении долгосрочного кредита в большом размере сроком свыше одного года, к примеру, на 3 года, а банк при определении кредитоспособности применяет методику Альтмана, то кредит, скорее всего, предоставлен не будет.

                                                      

3. Мероприятия по оздоровлению предприятия

Реализация политики антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает:

1) Постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью обнаружения признаков его кризисного развития.

2) Определение масштабов кризисного состояния предприятия.

3) Исследование основных факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия.

4) Формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам.

5) Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния.

6) Выбор эффективных форм санации предприятия

7) Контроль за проведением мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса.

Концепция антикризисной программы  включает разработку мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия (организации) с использованием современных методов выхода из кризисных ситуаций:

- перепрофилирование бизнеса в плане ориентации его на наиболее эффективные и перспективные с точки зрения сложившейся ситуации направления;

- ориентация на прибыльную продукцию и услуги, наиболее рентабельные производства;

- повышение конкурентоспособности продукции;

- снижение себестоимости производства;

- минимизация налоговых платежей, мероприятия по восстановлению платежеспособности, ликвидности и дальнейшего развития предприятия.

Мерами по восстановлению платежеспособности должника могут быть:

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- ликвидация дебиторской задолженности;

- продажа части имущества;

- уступка прав требования (продажа их на открытых торгах);

- погашение задолженности собственником;

- продажа предприятия (бизнеса) в целом на аукционе и т.д.

По отношению к стоимости собственных активов каждое предприятие с учетом присущих только ему особенностей, должно вести свою осознанную экономическую политику. Основными вариантами такой экономической политики могут быть:

- минимизация стоимости активов

- максимизация стоимости активов

- оптимизация стоимости активов

Минимизацию стоимости активов можно порекомендовать для убыточного предприятия. Анализ стоимости его активов, как правило, позволяет выделить объекты, стоимость которых является завышенной. В таком случае, необходима обоснованная корректировка их стоимости. Это позволит:

- устранить завышение налогооблагаемой базы для исчисления налога на имущество;

- уменьшить суммы амортизационных отчислений, входящих в себестоимость продукции и услуг, что делает их конкурентоспособными, а предприятие - прибыльным;

- нести меньше финансовые потери в случае реализации активов или их досрочного списания.

Максимизация стоимости активов подойдет для предприятий, имеющих значительную прибыль. Анализ стоимости его активов, как правило, позволяет выделить объекты, стоимость которых является заниженной. В таком случае, также необходима обоснованная корректировка их стоимости. Это позволяет:

- увеличить суммы, необлагаемых налогом и оставляемых на предприятии, амортизационных отчислений;

- повысить себестоимость продукции (услуг) и, как следствие, устранить завышение налогооблагаемой базы для исчисления налога на прибыль;

- создать значительный фонд амортизационных отчислений для осуществления собственных инвестиций и активного обновления основных фондов;

- успешно привлекать кредиты и внешние инвестиции, достойно отражающие текущую стоимость активов предприятия;

- успешно осуществить эмиссию акций, облигаций.

Оптимизация стоимости активов подойдет для предприятий, имеющих незначительную прибыль. Анализ стоимости его активов, как правило, позволяет выделить те объекты, стоимость которых является или завышенной, или заниженной. В таком случае, также необходима обоснованная корректировка их стоимости.

Проведение анализа налогообложения предприятия при различных вариантах откорректированной стоимости активов, позволяет выявить оптимальный вариант, при котором сумма всех налоговых платежей будет минимальной.

В системе стабилизационных мер, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния, важная роль отводится его финансовому оздоровлению (санации). Наиболее широкий диапазон форм имеет досудебная санация, инициируемая самим предприятием.

Досудебная санация носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

Опыт преодоления кризисных ситуаций многих предприятий как в индустриально развитых странах, так и в современной России позволяет выделить две наиболее распространенные тактики проведения санации предприятий:

1) Защитная (оборонительная) тактика направлена на сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия с целью сокращения персонала, закрытия отдельных структурных подразделений, уменьшение объемов производства и т.п.

2) Наступательная тактика направлена на диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности предприятия, привлечение внешней финансовой помощи для расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрое завершение реальных инвестиционных проектов и т.п.

Помимо различий в тактике санации различают и сложившиеся на практике ее формы (Рис. 3). Остановимся подробнее на формах санации, связанных с реорганизацией предприятия. Главная особенность реорганизационных процедур состоит в том, что они направлены на обеспечение нормального функционирования предприятия и восстановление его платежеспособности.

Слияние осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово-устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают:

- горизонтальное слияние, при котором объединяются предприятия одной отрасли;

- вертикальное слияние, которое объединяет предприятия смежных отраслей (например, производителей и потребителей сырья);

- конгломерантное слияние, в процессе которого объединяются предприятия, не связанные между собой ни отраслевыми, ни технологическими особенностями.

 

       

          дотация и субвенция за счет                          слияние

           бюджета

           государственное льготное                               поглощение

           кредитование

           государственная гарантия                                разделение

           коммерческим банкам по

           кредитам, выданным                                         преобразование в открытое

           санируемому предприятию                              акционерное общество

           целевой банковский кредит

           перевода долга на другое                                  передача в аренду

           юридическое лицо                                            

           реструктуризация краткосрочных                  приватизация

           кредитов в долгосрочные

           выпуск облигаций и других

           долговых ценных бумаг под

           гарантию санатора

           отсрочка погашения облигаций

           предприятия

           списание кредитором части долга

Рис. 3. Формы финансового оздоровления предприятия

Поглощение происходит путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором, при этом санируемое предприятие может сохранить юридическое лицо в виде дочернего предприятия.

Разделение может быть применено для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственно-производственную деятельность. Предприятия, выделенные в процессе разделения, получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса.

Преобразование в открытое акционерное общество осуществляется по инициативе группы учредителей и позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, облегчить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством.

Передача в аренду характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при этом предприятие передается в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности.

При формах санации, направленных на реорганизацию предприятия, основными санаторами могут быть собственники предприятия, предприятия-кредиторы, сторонние хозяйствующие субъекты, трудовой коллектив санируемого предприятия.

Сравнение эффективности различных схем реорганизации предприятия на базе перечисленных форм санации позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить различные альтернативные ее формы, выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления. Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность предприятия и избежать объявление предприятия-должника банкротства с последующей его ликвидацией.

Заключение

Целью данной работы являлось исследовать причины возникновения банкротства и методы анализа платежеспособности организации. Для достижения поставленной цели в ходе выполнения дипломной работы решены следующие задачи:

- рассмотрено нормативно правовое регулирование банкротства предприятий в РФ;

- исследованы методы прогнозирования угрозы банкротства;

- рассмотрены возможности финансового оздоровления предприятий-банкротов;

- проведен анализ возможного банкротства ООО «ЮниСитиКом».

При этом установлено, что основными элементами упреждения и защиты предприятий от полного краха являются:

- правовое регулирование банкротства;

- организационное, экономическое и нормативно-методическое обеспечение принятия решений о несостоятельности (банкротстве) предприятий;

- меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

- финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

- экономическая защита интересов всех участников процедуры банкротства;

- ведение реестра неплатежеспособных предприятий, гласность и доступность информации о банкротах для широкой общественности.

Основой нормативно-правовой базы банкротства предприятий служит Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве). Банкротом предприятие может быть объявлено по решению арбитражного суда или добровольно.

Предприятие признается неплатежеспособным на основе выявления неудовлетворительной структуры его баланса.

В работе рассмотрены методы прогнозирования угрозы банкротства известных зарубежных авторов У. Бивера и Э. Альтмана, официальная методика, действующая в РФ. При этом была установлена их идентичности в части определения основных показателей, определяющих финансовое состояние предприятия:

-   коэффициент текущей ликвидности;

-   коэффициент обеспеченности собственными средствами;

-   экономическая рентабельность;

-   соотношение собственного и заемного капитала.

Кроме того, основная суть всех методик заключается в анализе финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, направленного на выявление финансовой устойчивости предприятия. Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.

Анализ финансового состояния ООО «ЮниСитиКом» показал текущую и перспективную ликвидность баланса, характеризующую предприятие как платежеспособное. Проанализированные значения коэффициентов финансовой устойчивости, позволили сделать вывод об устойчивом финансовом состоянии рассматриваемой организации

Список литературы

1.      Указ Президента РФ от 9 марта 2004 г. №314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти.

2.      Указ Президента РФ от 22 декабря 1993 г. N 2264 "О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий" (с изменениями от 25 июля 2000 г.)

3.      Гражданский кодекс РФ

4.      Федеральный закон от 8 января 1998 г. №6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 21 марта, 25 апреля 2002 г.)

5.      Распоряжение ФСФО РФ от 27 августа 1999 г. N 23-р "Об осуществлении сотрудниками Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству надзора за деятельностью арбитражных управляющих" (с изменениями от 5 июня 2001 г., 8 апреля 2002 г.)

6.      Распоряжение ФСФО РФ от 20 декабря 2000 г. N 226-р "О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности"

7.      Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.1997 г. №118. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)

8.      Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия»

9.      Распоряжение Федерального Управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. №31-р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

10. Арутюнян А. Б. Опыт применения моделей Фулмера и Спрингейта в оценке венгерских предприятий сельского хозяйства // Аудит и финансовый анализ №2 2002 г.

11. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2003.

12. Антикризисное управление: Учеб. пособ. / В.Г.Крыжановский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др.;под ред. Э.С.Минаева и В.П.Панагушина. - М.: ПРИОР, 2003.

13. Гинзбург А.И. Экономический анализ. Учебное пособие. – Спб: Питер, 2004.

14. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2004.

15. Райзберг Б.А, Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.- М.: ИНФРА-М, 2003.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.

17. Савельева М.Ю. Экономика оздоровления предприятия: Учебно-методический комплекс. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2003.

18. Справочник финансиста предприятия. 3-е изд., доп. и перераб. ИНФРА-М, 2003.

19. Свиридов А.К. Антикризисное управление: в условиях инфляции и спада производства // Проблемы теории и практики управления. - 2003. - № 4.

20. Уткин Э.А. Антикризисное управление. – М.: Экмос, 2001.

21. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега, 2003.

22. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2004.

23. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003.

---

[1] Гражданский кодекс РФ

[2] Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 21 марта, 25 апреля 2002 г.)

[3] Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия»

[4] Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия»

[5] Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия»

[6] Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Проспект, 2004. – с. 240

[7] Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: ОМЕГА-Л, 2003. – с. 43

[8] Министерством экономики РФ от 01.10.1997 г. №118. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)

[9] Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега, 2003. – с. 59-60