остаток средств на счетах физических лиц - 1 133,5 млрд. руб.;

доля Сбербанка в общем остатке вкладов физических лиц во всех коммерческих банках (на 1.09.2004г.): рублевых - 68,1 %; инвалютных - 45,8 %; остаток средств юридических лиц - 411,4 млрд. руб.; филиальная сеть, ед.: территориальные банки – 17; отделения – 997; внутренние структурные подразделения - 19 235.

Обязательные нормативы, установленные инструкцией Банка России от 16.01.2004г. № 110-И, соблюдаются.

Таблица 1

Бухгалтерский баланс на 1 октября 2003 года[4]

Прибыль сбербанка в 2003 году составила 29 848 633 руб.

Таким образом, по данным бухгалтерского баланса, показателей динамики прибыли и убытков можно констатировать факт эффективного развития ОАО «Сбербанк» в последние 3 года.

Рыночная доля банка в 2004 году возросла по всем основным направлениям деятельности:

-              по привлечению вкладов населения — до 75%;

-              по банковскому обслуживанию корпоративных клиентов — до 16%%;

-              по кредитованию юридических лиц — до 33%;

-              по кредитованию физических лиц — до 42%.

Значительно превышен определенный стратегией контрольный показатель рентабельности капитала (20%), который по итогам 2004 года достиг 35,1%. Возросла востребованность предоставляемых банком услуг. Банк остается признанным лидером отечественной банковской системы в области расчетно-кассового обслуживания, банковских карт, операций с государственным ценными бумагами, валютно-обменных и конверсионных операций.

Значительно изменилась структура доходов банка. В 1,7 раза возросли доходы от кредитных операций, а их доля в структуре доходов  возросла с 27 до 48%. Весомыми остаются доходы от операций с ценными бумагами, на долю которых приходится 35% всех доходов банка. Опережающие темпы развития комиссионных операций обеспечили увеличение доли комиссионных доходов в общей структуре доходов до 8,3%.

Основной статьей расходов банка является выплата процентов по вкладам и депозитам населения, общая сумма выплат на указанные цели в 2004 г. составила 40,7 млрд. руб. Повышение сметной дисциплины, совершенствование банковских технологий обеспечили снижение с 12,0 до 9,7% административно-хозяйственных и операционных расходов в общей стоимости расходов.

Возросли показатели работы банка и с учетом инфляционной составляющей: прирост капитала —20,2%, прирост чистой прибыли —26,4%, прирост активов —21,6%. Улучшились показатели работы банка и в валютном эквиваленте: прирост капитала —38,5%, прирост чистой прибыли — 45,6%, прирост активов – 40,1%.

Сбербанк России является крупнейшим банком России по обслуживанию частных лиц, на счетах которых в филиалах банка на 01 января 2004 г. сосредоточено 87,3% всех денежных средств, размещенных гражданами в коммерческих банках страны.

3. Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций составляет:

-             Обыкновенных акций номиналом 50 руб. – 19.000.000 штук;

-             Привилегированных акций номиналом 1 руб. – 50.000.000 штук.[5]

Размер уставного капитала Банка составляет - 1,0 млрд. руб.

Доля Банка России составляет 60,6 % от уставного капитала Банка или 63,76 % голосующих акций. 

Таблица 2

Структура акционеров Сбербанка России по состоянию на 01.01.04г.

Общее количество акционеров – более 200 тысяч. 

Ежедневно по акциям Банка проводятся торги в РТС и на ММВБ. 

Реестродержателем Банка является ЗАО “Регистраторское общество “Статус”, расположенное по адресу: 109544, г. Москва, ул. Добровольческая, д.1/64, тел. 974-83-50, факс: 974-83-49.

Таблица 3

 Размещенные акции Сбербанка РФ

Таблица 4

Сведения о выпусках акций Сбербанка РФ

Кроме акций, банк выпускает:

-              Простые процентные и дисконтные векселя, номинированные в рублях, в долларах США и евро;

-              Депозитный сертификат Сбербанка России - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов по депозитному сертификату производится одновременно с его погашением;

-              Сберегательный сертификат – это ценная бумага на предъявителя, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов осуществляется Банком одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.

Сберегательные сертификаты:

-              выпускаются в валюте Российской Федерации с размерами вклада 1000, 10 000 и 50 000 рублей на срок от 3 месяцев до 2 лет;

-              имеют фиксированную ставку процентов, установленную при выдаче сертификата;

-              принимаются к досрочной оплате, при этом выплачиваются сумма вклада и проценты, действующие по вкладам до востребования на момент предъявления сертификата к оплате;

-              могут служить обеспечением при получении кредита;

-              свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом Банка.

Передача другому лицу прав, удостоверенных сберегательным сертификатом, осуществляется простым вручением сертификата этому лицу. 

По сберегательным сертификатам, оформленным начиная с 12 января 2004 года, выплачивается доход в соответствии с приведенными в таблице процентными ставками:

Таблица 5

Процентные ставки по сберегательным сертификатам

4. Проведем анализ динамики цены акций ОАО «Сбербанк».

Привилегированные акции Сбербанка традиционно являются достойным вложением средств, т.к. они сочетают в себе прибыль от роста курсовой стоимости с дивидендной прибылью. Традиционно выплачиваемые Сбербанком России высокие дивиденды на собственные привилегированные акции повышают привлекательность их приобретения накануне даты закрытия реестра и последующей продажи после закрытия реестра акционеров. В таблице 6 представлена котировка акций сбербанка в 2002 и 2004 году.

Таблица 6

 Котировки акций Сбербанка РФ

Как показывает таблица, котировки акций Сбербанка уверенно росли на протяжении последних трех лет. Это очевидно, принимая во внимание результаты финансово-хозяйственной деятельности Общества, которая была рассмотрена в пункте 2.

Если изобразить динамику котировок акций Сбербанка за этот же период, то кривая будет иметь постоянно возрастающий вид (рис.1.).

Ежедневно по акциям Сбербанка проводятся торги в РТС и на ММВБ. Активность торгов привилегированными акциями Сбербанка по данным на 1 января 2003 года – 15 февраля 2004 года на ММВБ характеризуется следующими показателями (Таблица 7):

Таблица 7

Интенсивность торгов по акциям Сбербанка (прив.)

В настоящий момент котировка привилегированных акций Сбербанка равна $0.2850/0.3000 в РТС и 8.41/8.50 руб. на ММВБ.[6]

Рис. 2. Котировки покупки, продажи, цена последней сделки и объемы торгов, 10 дней до закрытия реестра и 1 месяц после закрытия реестра, 2004 г. Дата закрытия – 12 июня 2004 г.

 Таким образом, при приобретении привилегированных акций Сбербанка операция представляется достаточно привлекательной (максимальная доходность может достигнуть 97.6%), но при ее реализации необходимо учесть риск изменения котировок, поскольку доходность операции очень чувствительна к цене покупки и последующей реализации акций.

5. Дивидендная доходность представлена в динамике с 2002 года в таблице 8.

Таблица 8

Дивидендная доходность по привилегированным акциям Сбербанка

Прибыль на акцию является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности. EPS - один из немногих финансовых показателей, правила расчета которых зафиксированы в целом ряде стандартов финансовой отчетности (IAS, GAAP).

Формула расчета:

где: Средн. число обыкновенных акций - среднегодовое число обыкновенных акций в обращении. [7]

Подставляя данные в формулу, получим:  EPS = (46,4 млрд.руб. – 46,3 млрд. руб. )/19 млн. шт. Получим EPS = 0,005 = 0,15$.

Разделив реальную цену акций компаний на рынке на показатель EPS, получим отношение цена/прибыль (P/E).[8]  На рис.3 компании проранжированы по показателю Р/Е, представляющего отношение цены акции к прибыли (в расчете на одну акцию). Р/Е = 1,18/0,15 = 7,93

Рис.3. сравнение показатель Р/Е различных зарубежных компаний и Сбербанка.