Содержание
Задание 2. 14
Список использованной литературы.. 19
Задание
2.
На основании табл. 1
сгруппируйте самостоятельно притоки и оттоки денежных средств для проекта в
целом и для участника проекта(заказчика) и заносите их в табл. 2
Состав
притоков и оттоков.
Таблица 2.
|
Наименование
|
Состав притока
|
Состав оттока
|
|
Проект в целом
|
Выручка от реализации, продажа
активов, Поступления за счет уменьшения оборотного капитала,
внереализационные доходы,
|
Затраты пускополадочные работы;
производственные издержки; налоги;
|
|
Заказчик (
собственник)
|
Продажа активов; вложения
собственного капитала; поступления за счет уменьшения оборотного капитала;
Выручка заемные средства
|
Капитальные вложения;
ликвидационные затраты в конце проекта; затраты на увеличение оборотного
капитала производственные издержки, налоги, затраты на возврат и обслуживания
займов
|
На основании исходных
данных (прил.2) и табл. 2 рассчитайте денежный поток для проекта и для
заказчика. Данные для расчета занесите в табл. 3 и 4. все потоки заносятся в
табл. Со знаком «+», а оттоки со знаком «-»
Таблица 3.
|
Расчет денежного
потока для проекта.
|
|
Наименование
показателя
|
Интервал
планирования
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
ПРИТОКИ:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от реализации
|
|
600
|
1500
|
2400
|
3300
|
4200
|
5100
|
6000
|
6900
|
|
Итого притоков
|
0
|
600
|
1500
|
2400
|
3300
|
4200
|
5100
|
6000
|
6900
|
|
ОТТОКИ:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Производственные издержки
|
|
342
|
645
|
984
|
1320
|
1680
|
2040
|
2400
|
2760
|
|
Налоговые выплаты
|
|
108
|
270
|
432
|
594
|
756
|
918
|
1080
|
1242
|
|
Инвестиционные затраты
|
1300
|
212
|
64
|
165
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого оттоков
|
1300
|
662
|
979
|
1581
|
1914
|
2436
|
2958
|
3480
|
4002
|
|
Денежный поток NCF
|
-1300
|
-62
|
521
|
819
|
1386
|
1764
|
2142
|
2520
|
2898
|
Расчет денежного потока
для заказчика.
Таблица 4.
|
Расчет денежного
потока для заказчика.
|
|
Наименование
показателя
|
Интервал
планирования
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
ПРИТОКИ:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от реализации
|
|
600
|
1500
|
2400
|
3300
|
4200
|
5100
|
6000
|
6900
|
|
собственный капитал
|
620
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
|
Заемные средства
|
1300
|
62
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого притоков
|
1920
|
662
|
1500
|
2400
|
3300
|
4200
|
5100
|
6000
|
6900
|
|
ОТТОКИ:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
производственные издержки
|
0
|
342
|
645
|
984
|
1320
|
1680
|
2040
|
2400
|
|
|
Налоговые выплаты
|
0
|
108
|
270
|
432
|
594
|
756
|
918
|
1080
|
1242
|
|
Инвестиционные затраты
|
1300
|
212
|
64
|
165
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
|
Затраты на возрат и
обслуживания займа
|
299
|
14,26
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
|
Итого оттоков
|
1599
|
676,26
|
979
|
1581
|
1914
|
2436
|
2958
|
3480
|
1242
|
|
Денежный поток NCF
|
321
|
-14,26
|
521
|
819
|
1386
|
1764
|
2142
|
2520
|
5658
|
Для расчета суммы
налоговых отчислений воспользуемся табл. 5 . Для простоты расчета учитывается
только НДС и налог на прибыль. Будем исходить из предложения, что
налогооблогаемая прибыль определяется как разность между выручкой и производственными
затратами.
Таблица 5.
|
Расчет налоговых
отчислений
|
|
Наименование
показателя
|
Интервал
планирования
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Выручка от реализации
|
600
|
1500
|
2400
|
3300
|
4200
|
5100
|
6000
|
6900
|
|
НДС
|
108,00
|
270,00
|
432,00
|
594,00
|
756,00
|
918,00
|
1080,00
|
1242,00
|
|
Балансовая прибыль
|
-62,00
|
521,00
|
819,00
|
1386,00
|
1764,00
|
2142,00
|
2520,00
|
2898,00
|
|
Налог на прибыль
|
|
125,04
|
196,56
|
332,64
|
423,36
|
514,08
|
604,80
|
695,52
|
|
Итого налоговых отчислений
|
108,00
|
395,04
|
628,56
|
926,64
|
1179,36
|
1432,08
|
1684,80
|
1937,52
|
Балансовая прибыль =
выручка от реал - производственные затраты
Для расчета затрат на
возврат и обслуживание займа воспользуемся таблицей 6.
Таблица 6
|
Расчет затрат на
возврат и обслуживание займа
|
|
Наименование показателя
|
интервал
планирования
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Возврат суммы кредита
|
0
|
0
|
|
227
|
227
|
227
|
227
|
227
|
227
|
|
Остаток кредита в пользовании
|
0
|
1300
|
62
|
1135
|
908
|
681
|
454
|
227
|
0
|
|
Обслуживание кредита
|
0
|
299
|
14,26
|
136,2
|
136,2
|
136,2
|
136,2
|
136,2
|
136,2
|
|
Итого возврата обслуживания
кредита
|
0
|
1599
|
76,26
|
1044,2
|
1044,2
|
817,2
|
590,2
|
363,2
|
136,2
|
Внеся дополнительные
расчеты, произведенные в табл. 5 и 6 в соответствующие оттоки табл. 3 и 4,
рассчитываем денежные потоки для проекта и заказчика. Подставляя найденные
величины денежного потока NCF в формулу (3), находим
соответственно чистый дисконтированный доход для проекта и чистый
дисконтированный доход для заказчика.
NPV=NCF(0)+NCF(1)*DF(1)+NCF(2)*DF(2)+NCF(3)*DF(3)+NCF(4)*DF(4)+NCF(5)*DF(5)+NCF(6)*DF(6)+NCF(7)*DF(7)
DF(1)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^1=0.88
DF(2)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^2=0,78
DF(3)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^3=0.69
DF(4)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^4=0.61
DF(5)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^5=0.54
DF(6)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^6=0.48
DF(7)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^7=0.43
DF(8)=1/(1+E)^n=1/(1+0.13)^8=0.38
NPV(для
проекта) = 4618,35
Положительное значение NPV
считается подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в
проект.
NPV(для
заказчика)= 3238,50
Отрицательное значение NPV
говорит, что для заказчика не эффективно.
По формулам (4), (5), (6)
находим срок окупаемости для проекта и для проекта.
Для проекта
ИД для проекта =1+ЧД/∑In
ЧД для
проекта =∑NCFn= 10688
ИД для проекта = 1,25
ИДДЗ для проекта =
∑NCF(прит.) /∑ NCF(отток)= 1,55
PVI
для проекта =∑In*E= 2510,56
ИДД для проекта =1+ЧДД/PVI= 2,84
На основании данных табл.
3 и 4 находим срок окупаемости для проекта и для заказчика.
Срок окупаемости
называется период времени, в течение которого текущий чистый доход становится
не отрицательным.
Сроком окупаемости является 3 года.
Для заказчика
ИД =1+ЧД/∑In
ЧД =∑NCFn= 7319,80
ИД = 1,24
ИДДЗ = ∑NCF(прит.)
/∑ NCF(отток)= 1,90
PVI
=∑In*E= 3879,01
ИДД =1+ЧДД/PVI= 1,48
На основании данных табл.
3 и 4 находим срок окупаемости для проекта и для заказчика.
Срок окупаемости
называется период времени, в течение которого текущий чистый доход становится
не отрицательным.
Сроком окупаемости является 3 года.
Путем подставления в
формулу (3) различных значений нормы дисконта строится графическая зависимость NPV
от нормы дисконта. Причем значения Е подбираются таким образом, чтобы значения NPV
были как положительными, так и отрицательными. Значение Е, при котором NPV
равно <<0>> и является внутренней нормой доходности IRR.
Внутренняя норма доходности находится отдельно для проекта и отдельно для
заказчика.
При Е равном 4618,35 NPV(для
проекта) равна <<0>>, Внутренняя норма дохода (IRR)
соответственно равна = 35,63%
Вывод: Проекта в целом
эффективный об этом говорят показатели NPV с таблицы 3.
Рентабельность проекта составляет 35,63.
Список использованной литературы
1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение
в фондовые операции. М., 2001 С. 22.
2.
Бубенников
А.А, Бубенников. А.Н., Мамарыкин Г. Взлет южнокорейского дракона в стратосферу
высоких технологий. // Проблемы Дальнего Востока. -2004. -№1. - с.54-65.
3. Ковалев В.В.. Инвестиции. М., ЮНИКС
2001. С 154.
4.
Мансуров
А.Ю., Михеев В.В. Финансово-промышленные группы в мире – М.: 2001. – 245 с.
5. Суслина С.С. Промышленность экономика.
-М: Наука, 2001. -216с.
6. Чибриков. О финансово-промышленных
группах // Российсктй экономический журнал. -2003. -№2. С.82-86