Измерение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать весьма существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и многие другие экономические переменные.

Однако, измерение количества денег – весьма непростое дело. Проблема состоит в том, что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или иной степени выполняют все три функции денег.

Сколько же необходимо денег для обслуживания обращения товаров? Принципиальную формулу, выражающие количество денег, мы уже определили:

,                        (1)

         В нее необходимо внести   одно дополнение. Ведь одни и те же деньги могут обслужить множеств о активов  купли- продажи. Следовательно, наша формула буде выглядеть теперь таким образом:

,                         (2)

где    n – число оборотов денег.

         С развитием рыночных отношений изменяются и условия обращения денег. Например, при продаже товаров в кредит непосредственно денег не нужно. Следовательно, на сумму товаров, проданных товаров, необходимо уменьшить количество денег, в то же время к количеству товаров, проданных в кредит, по которым срок уплаты наступил. Кроме того, очень много обращаться товаров между предприятиями, регионами и так далее, по которым их стоимости взаимно погашаются. Таким образом, формула, определяющая количеств денег в обращении, окончательно выглядит так[6, с. 147]:

  Это уравнение, определяющее количество денег в обращении, выведено классической школой.

Интересно и другое уравнение, определяющее количество денег, необходимых в обращении. Оно вроде  бы ничем особенным не отличается от вышеприведенного:

MV=PQ,                       (3)

M = PQ/V,                    (4)

Где    М – количество денег

         V -  скорость обращения денег

         P – средний уровень цен на товары

         Q – совокупный объем товаров услуг

         Сумма цен товаров в  первом уравнении заменена на   средний уровень товарных цен во втором.  И если в первом уравнении сумма цен товаров легко просчитывается  на основе элементарных статистических показателей, то  уровень цен на товары во втором случае есть величина весьма спорная. Однако имнно последнее уравнение- уравнение И. Фишера-  легло в фундамент современного монетаризма. У него есть ряд достоинств, отсутствующих в современном  уравнении К. Маркса, - все составляющие уравнения легко выводятся друг из друга, что говорит об их тесной взаимозависимости.

2.2. Денежные агрегаты и их измерение

Измерение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать весьма существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и многие другие экономические переменные.

Однако, измерение количества денег – весьма непростое дело. Проблема состоит в том, что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или иной степени выполняют все три функции денег. Поэтому мы не имеем чётких оснований для того, чтобы провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. В этом разделе мы рассмотрим денежные агрегаты.

Денежный агрегат – любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

Деньги как средство обращения

Наличные деньги – металлические монеты и бумажные деньги.

Трансакционные вклады – депозиты, средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с помощью чеков или электронных денежных переводов.

Параметр М1 – денежный параметр, в который включаются наличные деньги и трансакционные депозиты.

Вклады до востребования – не приносящие процента вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами.

Прочие чековые депозиты (вклады) - приносящие процент вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами.

Трансакционные вклады принимаются как коммерческими банками, так и сберегательными институтами – двумя тесно связанными типами финансовых посредников, в совокупности носящих название депозитные институты. Обычно все депозитные институты обозначаются одним словом “банки”[14, с. 100].

Деньги как ликвидное средство накопления

Второй денежный агрегат, рассматриваемый нами, основан на способности денег быть ликвидным средством накопления покупательной способности. Этот агрегат включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты; однако, в большинстве случаев эти активы не могут непосредственно переводиться от одного лица другому (как способом электронного перевода, так и посредством чека). В этот денежный агрегат входят следующие активы:

Взаимные фонды денежного рынка – независимые финансовые посредники, которые продают паи населению и используют полученные деньги для покупки краткосрочных ценных бумаг с фиксированным процентом. Почти вся прибыль от этих ценных бумаг (за вычетом небольшой платы за услуги) переходит к владельцам титулов собственности. Поскольку покупаемые ценные бумаги имеют очень устойчивую номинальную стоимость, фонды могут гарантировать, что стоимость одного титула собственности будет постоянной (и равной 1 доллару). Взаимные фонды денежного рынка предоставляют их акционерам ограниченные возможности для пользования чеками и электронными переводами, но на практике эти фонды гораздо реже используются для совершения платежей, чем обычные трансакционные депозиты[9, с. 89].

Депозитные счета денежного рынка – специальные вклады в депозитных институтах, сходные со взаимными фондами денежного рынка.

Сберегательные вклады – приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа в любой момент. Однако эти вклады не дают их владельцам права на пользование чеками. Появление в последние годы специальных банковских автоматов, позволяющих иметь круглосуточный доступ к депозитным средствам, помещённым на сберегательные вклады, повысило ликвидность этих активов.

Срочные вклады – приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре периода времени. На практике, штрафы за преждевременное изъятие вклада не очень велики, что делает эти вклады почти такими же ликвидными как сберегательные.

Однодневные соглашения об обратном выкупе – краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица купить у финансового учреждения ценные бумаги, с тем, чтобы перепродать их обратно на следующий же день по заранее оговоренной цене. Разность цены продажи и цены перепродажи эквивалентна процентным выплатам за использование денежных средств. Её величина определяется в ходе заключения соглашения. Однодневные соглашения об обратном выкупе обычно имеют номинал, равный 10000 долларов, или более; эти активы в основном используются фирмами и финансовыми посредниками[9, с. 204].

Однодневные займы в евродолларах – краткосрочные ликвидные активы, аналогичные соглашениям об обратном выкупе, и служащие для операций с долларовыми фондами, находящимися на балансах депозитных институтов вне США. Широко используются в международном бизнесе. В совокупности с наличными деньгами и трансакционными депозитами эти активы представляют собой параметр М2. Как следует из данных, приведённых в таблице 1, параметр М2 по объёму в четыре раза больше, чем М1.

Другие денежные агрегаты

Кроме активов, входящих в параметр М2, существуют и другие несколько менее ликвидные активы. Например, многие депозитные институты продают депозитные сертификаты – сертификаты крупных срочных вкладов, продаваемые в основном единицами по 100000 долларов и более; основными покупателями этих активов являются фирмы. Депозитные сертификаты могут быть проданы их владельцам до наступления даты погашения. Владелец же обыкновенного срочного вклада может получить свои средства, только погасив счёт в банке-эмитенте. Поскольку цена, по которой продаётся депозитный сертификат, подвержена некоторым изменениям, его номинальная стоимость до погашения не является полностью фиксированной. В этом смысле депозитные сертификаты по своей сущности ближе к ценным бумагам, чем к вкладам.

Кроме однодневных соглашений об обратном выкупе и займах в евродолларах, существуют также срочные соглашения об обратном выкупе и займы в евродолларах. Эти активы отличаются от однодневных тем, что срок их действия обычно превышает 24 часа, и иногда составляет даже несколько месяцев.

Сумма параметра М2, депозитных сертификатов, срочных соглашений об обратном выкупе, срочных займов в евродолларах и титулов собственности взаимных фондов денежного рынка, принадлежащих различным институтам, представляют собой денежный агрегат, который называется параметр М3.

Активами, включаемыми в параметр М3, не исчерпывается список всех ликвидных активов. Некоторые виды ценных бумаг, такие, как банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации Казначейства США, также считаются довольно ликвидными. Сумма этих активов и параметра М3 обозначается термином параметр L; это – самый широкий из всех используемых на сегодняшний день денежных агрегатов.

Какой из денежных агрегатов лучше?

Если ставится задача измерения статического количества активов, используемых в качестве платёжного средства, то лучшим является параметр М1. Хотя титулы собственности взаимных фондов и депозитные счета денежного рынка технически возможно использовать для совершения сделок, эти активы используются в подобных целях гораздо реже, чем обычные трансакционные вклады. Большинство владельцев акций взаимных фондов денежного рынка пользуется ими как средством краткосрочного накопления стоимости[4, 6 и др.].

Относительное сходство параметра М1 с традиционным определением денег сделало этот параметр доминирующим денежным агрегатом на долгие годы. Однако, существует и другой подход, сторонники которого оспаривают первенство М1. Истоки такой точки зрения – в уравнении обмена MV=Py, где М – это статическое количество денег (или денежная масса); V - скорость обращения (среднегодовое количество, которое каждый доллар денежной массы расходуется на приобретение готовых услуг); P – уровень цен (среднее взвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, равного 1.0); y – реальный национальный продукт (совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых в экономической системе, рассчитанный с учётом инфляционных влияний). Авторы этого подхода задались вопросом: какое именно “М” находится в наиболее устойчивом и предсказуемом отношении к другим переменным того уравнения? Денежный агрегат, наиболее тесно связанный с остальными переменными, является и наиболее полезным в качестве для формулирования экономической теории и проведения экономической политики[3, с. 279].

Организационные и политические изменения начала 1980-х привели к росту стабильности зависимости М2 от остальных переменных и к снижению стабильности подобной зависимости для параметра М1. К концу 1980-х годов Федеральная Резервная Система также заняла эту позицию и в проведении своей политики начала подчёркивать значение параметра М2.

Практическая часть

Задача 1

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

Спрос и предложение на рынке некоторого товара описываются уравнениями q = 400-p, q= -50+2p. Найти уровень рыночной цены, которому соответствует избыток спроса в размере 60 единиц товара. Дать графическую интерпретацию.

РЕШЕНИЕ

Приведем  к равенству уравнение спроса и предложения, при условии, что на рынке спрос превышает предложение на 60 единиц товара:

400-р+60=-50+2р,

-р-2р=-400-60-50,

-3р=-510,

Отсюда, р = 170 (ден. ед.)

Рис. 1. Графическая иллюстрация  задачи

ОТВЕТ

Уровень рыночной цены равен 170 ден. ед.

Задача 2

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

Пусть первоначально размер национального капитала составляет 100 ден. Ед. В течение первого года осуществляются чистые инвестиции в размере + 3 ден. Ед., во втором году- -2 ден. Ед. Найти величину валовых инвестиций во втором году, если годовая  норма потребления капитала равна 10 %.

РЕШЕНИЕ

Валовые инвестиции определяются по формуле:

I = j +d K,                     (5)

j -   чистые инвестиции

d – норма амортизации каптала

K – наличный капитала

         Тогда, j = +3-2 = 1 (ден. ед.)

I = 1+0,1*100 = 11 (ден. ед.)

ОТВЕТ

Сумма валовых инвестиций равна 11 ден. ед.

Тесты

1. Что неверно для конкурентного предприятия, находящегося  в стоянии долгосрочного равновесия?

А) р = AFC

Б) р =AC

В) MC=AC

Г)p=MC

2. Предельная норма замещения (субституции) измеряет:

А) величину эффекта субституции благ;

Б) общую полезность, получаемую потребителем в равновесии;

В) дополнительную полезность, которую потребитель получает от последующих единиц благ;

Г) желание потребителя замещать одно благо другим так, чтобы общая полезность оставалась неизменной.

3. Если Х – нормальный товар, то  рост денежных доходов потребителей сместит: А) кривую предложения Х влево;