2.   Финансовое планирование

Многие организации могут лишь мечтать о том состоянии, когда избыток денежных средств находится на счете в их банке. И для многих организаций это является также и нежелательным положением, так как потребуется слишком много аргументов в пользу получения более высокой отдачи на капитал акционеров от использования заемных средств. Это предполагает, что организация на своих проектах может заработать больше, чем уплачиваемые ею проценты. (Ситуация, когда компания приносит своим собственникам меньше, чем если бы они положили деньги на депозит или вложили их в жилищно-строительный кооператив, наводит на неприятные размышления.)

Определенные элементы финансовой политики должны быть рассмотрены до того, как организация будет планировать источники получения денежных средств. Возможно, первым таким вопросом является мера финансового левериджа, который полагается приемлемым. Другими словами, должна быть установлена политика соотношения заимствований к собственному капиталу (если только эта политика не содержит одно из ограничений организации: например, в компании, которая является семейным бизнесом, вариант заимствований не будет рассматриваться ни при каких условиях).

Второй вопрос в финансовой политике - тот способ, которым организация будет использовать кратко-, средне- и долгосрочное финансирование. Если менеджмент придерживается той традиционной точки зрения, что краткосрочные займы никогда не должны использоваться для финансирования покупки долгосрочных активов, то это должно быть четко определено. Прояснение политики на этой стадии может значительно сэкономить время при разработке стратегии.

Стратегический финансовый план должен показывать, откуда появятся те средства, которые требуются организации. При нормальных обстоятельствах у организации есть выбор между дальнейшим увеличением собственного капитала или получением кратко-, средне- или долгосрочных займов того или иного типа. В каждой организации есть некая верхняя граница, выше которой фирма вряд ли будет способна привлечь дополнительное финансирование.

Финансовое планирование - это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

Финансовое планирование является важным элементом корпоративного планового процесса. Каждый менеджер, независимо от своих функциональных интересов, должен быть знаком с механикой и смыслом выполнения и контроля финансовых планов, по крайней мере настолько, насколько это касается его деятельности.

Значение финансового плана на предприятиях заключается в том, что он:

–       Содержит ориентиры, в соответствии с которыми предприятие будет действовать;

–       Дает возможность определить жизнеспособность проекта в условиях конкуренции;

–       Служит важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов

Бюджет является инструментом как для планирования, так и для контроля. В самом начале периода действия бюджет представляет собой план или норматив; в конце периода действия он служит средством контроля, с помощью которого руководство может определить эффективность действий и составить план мероприятий по совершенствованию деятельности компании в будущем.

Цели планирования могут быть различны на разных предприятиях. Функциям планирования может придаваться разное значение в зависимости от вида и величины предприятия.

Методы финансового планирования, обсужденные в соответствующих главах этой книги, позволяют компании подготовить оценку будущих прибылей согласно определенной зафиксированной и детально описанной стратегии с широким описанием капитальных инвестиций, которые могут понадобиться для осуществления этой стратегии. Это будет, скорее, ряд цифр, а не единственное число, но значимость оценки от этого не изменится. Должна быть также сделана оценка других источников денежных средств, амортизации, так как они также могут быть связаны с существующими активами и новыми инвестициями, включая стратегический план.

Таким образом, исходя из заранее заданных целей других сегментов компании мы получаем детальную оценку трех основных элементов простого прогноза денежных потоков: прибыль, капитальные затраты (или приток капитала от реализованных активов) и амортизация. Остальные элементы денежных потоков либо подпадают под ответственность финансового менеджера, либо являются частью планов оцениваемых изменений, предоставляющих средства: например, изменения во взаимоотношениях с кредиторами и дебитора ми, уровни запасов товаров и материалов, прибыль от непроизводственной деятельности (включая полученные проценты), проценты к уплате, дивиденды и налогообложение.

Исходя из этих данных необходимо подготовить два документа. Первый - баланс по основному и оборотному капиталам для каждого года стратегического плана.

Вторым документом является баланс оборотных средств на тот же период, где финансовые ресурсы, которые станут доступными, оцениваются и сопоставляются с потребностями организации. В такой форме баланс оборотных средств становится полезным инструментом, но может стать "ножом со слишком острым лезвием".

Баланс оборотных средств на ежегодной основе может быть только частичным индикатором потребностей в капитале и его доступности. Большинству бизнесов присущи сезонные колебания того или иного типа. Игнорирование этого факта может стать очень опасным для компании, так как может привести к недооценке потребности в капитале в определенное время года, сталкиваясь, таким образом, с непредвиденными проблемами ликвидности.

Оценки должны быть сделаны по постоянным и переменным потребностям в капитале. Постоянный капитал - это основной капитал бизнеса плюс тот объем оборотных средств, который требуется для поддержания деятельности организации в течение периода наименьшей активности, например одного месяца в году. Переменный капитал - тот дополнительный элемент оборотных средств, который требуется свыше постоянного уровня для финансирования организации в остальное время. Качественная система финансового планирования будет включать в себя постоянно уточняемые краткосрочные прогнозы денежных потоков, основанные на годовом бюджете. Отсюда можно вычислить потребность в постоянном и переменном капиталах на текущую деятельность: более долгосрочные планы должны содержать достаточно информации, чтобы позволить оценить потребности в постоянном и переменном капиталах на близлежащие годы. Это, конечно же, будет связано с более долгосрочным прогнозом денежных потоков. [1, 3, 5, 6].

В данной курсовой работе этот раздел включает расчетную часть. Задание приведено в таблицах 3 – 4. Расчет показателей в таблицах 5 – 10.

Таблица 3.

Плановый объем реализации

Таблица 4.

Показатели для расчета прибыли по видам затрат

Таблица 5.

План реализации трубной заготовки на сторону

Таблица 6.

План реализации СМР

Таблица 7.

Данные для составления финансовых планов

Таблица 8.

План прибылей и убытков

Таблица 9.

Прирост текущих активов и пассивов

Таблица 10.

План движения денежных средств

Таблица 11.

План баланса

Исходя из показателей разработанных финансовых планов, необходимо рассчитать известные аналитические финансовые коэффициенты. Расчеты представлены в таблицах 12 и 13.

Таблица 12.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости и платежеспособности

Как видно из приведенной выше таблицы за отчетный период финансовая устойчивость предприятия постепенно снижается. В начале периода коэффициент автономии составлял 1, а в конце 2004 года он стал равен 0,744152. Также изменились показатели маневренности собственного капитала и обеспеченности собственными средствами в равной степени с 0,056604 до 0,339321.

Что касается платежеспособности, то она наоборот возросла и составила в начале периода 0,275075, а в конце 0,3. Показатель общей ликвидности уменьшился с 1,2 до 0,8.

Таблица 13.

Коэффициенты оценки оборачиваемости и рентабельности

Теперь проанализируем выше рассчитанную таблицу. За отчетный период показатели оборачиваемости возросли. В частности, коэффициент оборачиваемости всех активов увеличился с 0,860457 до 1,24962, изменение составило 0,389163.

Только вот периоды оборотов активов и капитала остались прежними и составили 6 раз.

Еще очень хороший результат – это увеличившаяся рентабельность предприятия, как с экономической точкой зрения, так и с финансовой. Правда с точки зрения затрат, это не очень хорошо.

Показатель экономической рентабельности увеличился с 0,071323 до 0,138291.

Показатель финансовой рентабельности изменился в положительную сторону с 0,087814 до 0,181339.

Показатель рентабельности текущих затрат увеличился с 0,094023 до 0,128831.