Содержание

1. Теоретическая часть. 3

1.1. Сущность и значение повышения эффективности производства. 3

1.2. Абсолютная и сравнительная эффективность производства. 8

1.3. Экономическое обоснование выбора  лучшего варианта  инвестирования по международной системе показателей. 14

2. Расчетная часть. 21

Список литературы.. 22

1. Теоретическая часть

1.1. Сущность и значение повышения эффективности производства

Переход к рыночным отношениям требует глубоких сдвигов в экономике - решающей сфере человеческой деятельности. Не­обходимо осуществить крутой поворот к интенсификации производства, переориентировать каждое предприятие, организацию, фирму на полное и первоочередное использование качественных факторов экономического роста. Должен быть обеспечен переход к экономике высшей организации и эффективности со всесто­ронне развитыми производительными силами и производствен­ными отношениями, хорошо отлаженным хозяйственным меха­низмом. В значительной степени необходимые условия для этого создаются рыночной экономикой[9, с.149].

· Важнейшим фактором повышения эффективности общест­венного производства, обеспечения высокой его эффективности был и остается научно-технический прогресс. До последнего време­ни научно-технический прогресс протекал по сути эволюционно. Преимущество отдавалось совершенствованию действующих тех­нологий, частичной модернизации машин и оборудования. Такие меры давали определенную, но незначительную отдачу.

Недостаточны были стимулы разработки и внедрения меро­приятий по новой технике. В современных условиях формирова­ния рыночных отношений нужны революционные, качественные изменения, переход к принципиально новым техноло­гиям, к технике последующих поколений - коренное перевоору­жение всех отраслей народного хозяйства на основе новейших достижений науки и техники.

Важнейшие направления научно-технического прогресса[9, с. 104]:

Þ       широкое освоение прогрессивных технологий: ла­зерной, плазменной, технологий с использованием сверхвысоких давлений и импульсных нагрузок и др.;

Þ       автоматизация производства - быстрое развитие робототех­ники, роторных и роторно-конвейерных линий, гибких автомати­зированных производств, что обеспечивает высокую производи­тельность труда;

Þ       создание и использование новых видов металлопродукции, плас­тических масс, композитов, металлических порошков, керамики и других прогрессивных конструкционных материалов.

В условиях перехода к рыночной экономике, ее начального этапа очень важны мероприятия научно-технического характера. Коллективы предприятий, их руководители главное внимание уделяют материальному стимулированию труда. Большая часть прибыли после уплаты налогов направляется в фонд потребления. Такое положение ненормально. Очевидно, по мере развития рыночных отношений предприятия начнут уделять должное вни­мание развитию производства на перспективу и будут направлять необходимые средства на новую технику, обновление производст­ва, на освоение и выпуск новой продукции.

Помимо того, необходимо создать организационные предпо­сылки, экономические и социальные мотивации для творческого труда ученых, конструкторов, инженеров, рабочих. Коренные преобразования в технике и технологии, мобилизация всех, не только технических, но и организационных, экономических и социальных факторов создадут предпосылки для значительного повышения производительности труда. Предстоит обеспечивать внедрение новейшей техники и технологии, широко применять на производстве прогрессивные формы научной организации труда, совершенствовать его нормирование, добиваться роста культуры производства, укрепления порядка и дисциплины, ста­бильности трудовых коллективов[10, с.33].

· Одним из важных факторов интенсификации и повыше­ния эффективности производства является режим экономии. Ресурсосбережение должно превратиться в решающий источник удовлетворения растущих потребностей в топливе, энергии, сырье и материалах. В решении всех этих вопросов важная роль принад­лежит промышленности. Предстоит создать и оснастить народное хозяйство машинами, оборудованием, обеспечивающим высокую эффективность использования конструкционных и других мате­риалов, сырьевых и топливно-энергетических ресурсов, создание и применение высокоэффективных малоотходных и безотходных технологических процессов.

Сегодня в расчете на единицу национального дохода мы расходуем топлива, электроэнергии, металла существенно больше, чем развитые страны. Это приводит к дефициту ресурсов при больших объемах производства, что вынуждает выделять все новые средства для наращивания сырьевой и топливно-энергети­ческой базы. Поэтому так необходима коренная модернизация оте­чественного машиностроения - решающее условие ускорения на­учно-технического прогресса, реконструкции всего народного хо­зяйства. При этом достижение долговременных стратегических целей должно сочетаться с максимальным удовлетворением насущных потребностей народа.

Повышение эффективности общественного производства в значительной степени зависит от лучшего использования основных фондов. Необходимо интенсивнее использовать созданный производ­ственный потенциал, добиваться ритмичности производства, максимальной загрузки оборудования, существенно повышать сменность его работы и на этой основе увеличивать съем продук­ции с каждой единицы оборудования, с каждого квадратного метра производственной площади.

· Один из факторов интенсификации производства, повыше­ния его эффективности - совершенствование структуры экономи­ки. Более высокими темпами необходимо развивать отрасли, обеспечивающие научно-технический прогресс и успешное решение социальных задач, добиваться улучшения пропорций между производством средств производства и предметов потребления, отраслями агропромышленного комплекса.

Инвестиционная политика призвана обеспечивать повышение эффективности капитальных вложений. Предстоит осуществить перераспределение средств в пользу отраслей, обеспечивающих социальные потребности, ускорение научно-технического про­гресса. Все большая доля средств должна направляться на техни­ческое перевооружение и реконструкцию действующих предпри­ятий в противовес новому строительству.

Ускоренное развитие должно получить машиностроение - ос­нова научно-технического прогресса во всех отраслях народного хозяйства. При этом приоритеты отдаются станкостроению, электротехнической промышленности, микроэлектрони-ке, вы­числительной технике, приборостроению, индустрии информати­ки - катализаторам ускорения НТП.

Улучшение структуры топливно-энергетического баланса будет происходить в направлении развития атомной энергетики при максимальном обеспечении ее безопасности, широкого ис­пользования возобновляемых источников энергии, последова­тельного проведения во всех отраслях народного хозяйства актив­ной и целенаправленной работы по экономии топливно-энерге­тических ресурсов.

В ряду мер по структурной перестройке общественного произ­водства - обеспечение ускоренного роста производства товаров народного потребления и всей сферы услуг, развитие малого предпринимательства, конверсия военного производства на пред­приятиях оборонного комплекса; техническое перевооружение и повышение эффективности работы транспорта, систем электро-, нефте- и газоснабжения, связи и информационного обеспечения всех отраслей производственной инфраструктуры.

· Важное место в повышении эффективности производства занимают организационно-экономические факторы, включая управ­ление. Особо возрастает их роль с ростом масштабов обществен­ного производства и усложнением хозяйственных связей. Прежде всего это развитие и совершенствование рациональных форм организации производства - концентрации, специализации, ко­оперирования и комбинирования[3, с. 107].

Требует дальнейшего развития и совершенствования производ­ственная социальная инфраструктура, оказывающая существенное влияние на уровень эффективности производства. В управле­нии - это совершенствование самих форм и методов управления, планирования, экономического стимулирования - всего хозяй­ственного механизма. В планировании - сбалансированность и реальность планов, оптимально построенная система плановых показателей, не сдерживающая первичные звенья народного хо­зяйства (предприятия, объединения, организации), а дающая им широкий простор дм деятельности. В этой же группе факторов - широкое применение многообразных рычагов хозяйственного расчета и материального поощрения, материальной ответствен­ности и других хозрасчетных экономических стимулов.

Большую роль в решении задач эффективного хозяйствова­ния, создания и внедрения ресурсосберегающих техники и техно­логии призвана играть наука. Ей предстоит активизировать фундаментальные и прикладные исследования по актуальным про­блемам ускорения научно-технического прогресса в целях сниже­ния трудоемкости, материалоемкости и энергоемкости производ­ства, усиления режима экономии и повышения качества про­дукции.

· Особое место в интенсификации экономики, снижении удельного расхода ресурсов принадлежит повышению качества продукции. Результаты проводимой в народном хозяйстве работы по повышению технического уровня, качества продукции и вы­полняемых работ не отвечают современным требованиям. Эта задача должна стать всенародной, предметом постоянного внимания и контроля, главным фактором в оценке деятельности каждого трудового коллектива.

Существенно расширяются возможности действия всех факто­ров повышения эффективности производства в условиях форми­рования рыночных отношений. Осуществляются структурная перестройка народного хозяйства, переориентация его на потре­бителя; модернизация важнейших отраслей народного хозяйст­ва - промышленности, строительства, транспорта и связи на основе высоких технологий, преодоление отставания от мирового научно-технического уровня; продуманная конверсия военного производства: переход к смешанной экономике, в которой созда­ются .на равных правах различные формы собственности - государственная и частная, акционерная и кооперативная, свободное развитие всех коллективных и частных форм хозяйствования; финансовое оздоровление экономики; органичное включение страны в мирохозяйственные связи.

В результате всего этого сформируется регулируемое, цивили­зованное рыночное хозяйство, которое явится действенным сред­ством, стимулирующим рост производительности труда, повыше­ние эффективности всего общественного производства, приумножение общественного богатства в интересах повышения благосостояния народа.

1.2. Абсолютная и сравнительная эффективность производства

Для полного представления об общей эффективности затрат нужна обобщенная характеристика стоимостных и натураль­ных показателей. Этой цели служат общая и сравнительная эко­номическая эффективность затрат[13,с . 144].

· В планировании и проектировании общая экономическая эффективность определяется как отношение эффекта к капиталь­ным вложениям, а сравнительная - как отношение разности те­кущих затрат к разности капитальных вложений по вариантам. При этом общая и сравнительная экономическая эффективность дополняют друг друга. Общая экономическая эффективность за­трат рассчитывается с учетом места применения затрат. Так, по народному хозяйству в целом общая экономическая эффектив­ность затрат определяется как отношение прироста произведен­ного национального дохода (или чистой продукции) в сопостави­мых ценах НД к вызвавшим этот прирост производственным капитальным вложениям К.

Э_нх = DНД/К,                          (1)

· По народнохозяйственным комплексам, отдельным отрас­лям, а также формам воспроизводства основных фондов (техни­ческому перевооружению, реконструкции и расширению пред­приятий и организации) общая экономическая эффективность за­трат рассчитывается как отношение прироста прибыли (сниже­ния издержек производства) или хозрасчетного дохода (DП) к капитальным вложениям К:

Э_пп = DП/К,                    (2)

· По вновь строящимся предприятиям, цехам, другим объек­там и отдельным мероприятиям показатель эффективности Эп определяется как отношение планируемой прибыли к капиталь­ным вложениям (сметной стоимости):

Э_п = (Ц-С)/К,                           (3)

где    К - полная сметная стоимость строящегося объекта (по проекту);

Ц - годовой выпуск продукции в оптовых ценах предприятия (без налога с оборота) по проекту;

С - издержки производства (себестоимость) годового выпуска продукции (по проекту) после полного осуществления строительства и освоения введенных мощностей.

В каждом отдельном случае полученные в результате расчетов показатели общей экономической эффективности затрат сравни­ваются с нормативами и аналогичными показателями за предше­ствующий период, а также с показателями эффективности произ­водства других предприятий и фирм.

В 1986 - 1990 гг. норматив общей абсолютной экономи­ческой эффективности затрат по народному хозяйству в целом был установлен на уровне Е_общ = 0,16. По отдельным отраслям и подотраслям экономики эти нормативы были дифференцирова­ны. Представляется, что нормативы общей экономической эффективности затрат как по народному хозяйству в целом, так и по отдельным отраслям экономики несколько занижены. Действи­тельно, величиной, обратной общей экономической эффектив­ности затрат, служит срок окупаемости затрат Т_ок. При нормативе общей эффективности по народному хозяйству Е_обш = 0,16 срок окупаемости составит Т_ок = 1/0,16 = 6,25 года. Если учесть, что моральный износ многих видов машин и оборудования наступает через семь-восемь лет, то становится очевидным, что на накопление прибыли практически времени не остается.

· При сопоставлении вариантов хозяйственных или техничес­ких решений, размещения предприятий и их комплексов, стро­ительства новых или реконструкции действующих предприятий, выборе взаимозаменяемой продукции, внедрении новых видов техники и т.п. рассчитывается сравнительная экономическая эф­фективность затрат. Основной показатель наиболее оптималь­ного варианта, определяемого в результате расчетов сравнитель­ной экономической эффективности, - минимум приведенных за­трат[7,с. 79].

Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат (себестоимости) и капитальных вло­жений, приведенных к одинаковой разномерности в соответствии с нормативом эффективности по формуле:

ЗП_i = С_i + E_пK_i à min,                    (4)

где    ЗП_i - приведенные затраты по данному варианту;

С_i - текущие затраты .(себестоимость) по тому же варианту;

K_i - капитальные вложения по каждому варианту;

E_п - нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений.

По народному хозяйству, в целом, как уже отмечалось, коэф­фициент Е_общ = 0,16, а по отдельным отраслям и районам может колебаться. Такая дифференциация необходима для стимулирова­ния научно-технического прогресса, учета зональных и отрасле­вых уровней заработной платы, различий уровня цен, долговременности строительных программ и районных различий.

Необходимо отметить особенности определения эффек­тивности затрат по отдельным этапам их осуществления и на­правлениям. Так, при оценке эффективности затрат на создание материально-технической базы научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), направленных на совершенствование материального производства наряду с экономи­ческими выявляются также социальные и экологические резуль­таты. Такие результаты не отражаются полностью в стоимостной оценке и могут содержать: ликвидацию тяжелого физического труда, всемерное оздоровление и облегчение условий труда; по­вышение уровня техники безопасности, устранение производст­венного травматизма и профессиональных заболеваний; улучше­ние условий труда и быта работающих; улучшение состояния окружающей среды; сочетание ускорения научно-технического прогресса (а теперь и перехода к рыночным отношениям) с оптимальной занятостью всего трудоспособного населения.

При определении эффективности затрат по целевым ком­плексным программам рассчитываются общая эффективность и эффективность отдельных мероприятий и заданий. При этом показатели общей эффективности определяются исходя из рас­четных периодов получения эффекта и осуществления затрат. По тем же целевым комплексным программам, конечная продукция которых - элемент прироста конечного продукта народного хо­зяйства, важнейшим показателем эффективности является отно­шение конечной продукции программы в стоимостном или натуральном выражении к полным (с учетом сопряженных отраслей) затратам в создание программы[8, с. 89].

Наиболее рациональные формы воспроизводства основных фондов - техническое перевооружение и реконструкция действу­ющих предприятий. При расчете эффективности затрат на эти цели в качестве дополнительных показателей применяются услов­ное высвобождение работающих и экономия материальных и топливно-энергетических ресурсов. В то же время расчеты эф­фективности затрат на новое строительство при расширении дей­ствующих предприятий проводятся в обязательном сопоставле­нии с эффективностью технического перевооружения и рекон­струкции действующих предприятий. При этом учитывается весь объем затрат, включая затраты на создание объектов социальной инфраструктуры. Учитываются также потери во времени по срав­нению с техническим перевооружением и реконструкцией дейст­вующих предприятий. Оцениваются социальные последствия ме­роприятий по новому строительству или расширению действую­щих предприятий, в числе которых улучшение и облегчение усло­вий труда, предотвращение загрязнения окружающей среды и др.

· Существенное место в народном хозяйстве страны занимает производственная инфраструктура. К ней относятся объекты всех видов транспорта, связи системы электро-, нефте- и газо­снабжения, водообеспечения, материально-технического обеспе­чения (склады, хранилища и т.д.). Сюда же входят системы обра­ботки информации и вычислительной техники, комплексы инже­нерных сетей и коммуникаций.

В качестве эффекта затрат в развитие производственной ин­фраструктуры принимается производственный эффект, а также эффект, получаемый в народном хозяйстве. Он включает: сниже­ние затрат на развитие базовых отраслей материального произ­водства вследствие развития отраслей инфраструктуры; улучше­ние кооперирования и специализации производства; повышение надежности и оперативности управления производством благода­ря обеспеченности средствами связи и обработки информации; ускорение оборачиваемости оборотных средств и материальных ресурсов и обусловленное им сокращение запасов в базовых отраслях; снижение себестоимости продукции в базовых отраслях за счет воздействия инфраструктуры; сокращение и ликвидацию потерь материалов и оборудования и другого материального ущерба; социальный эффект в виде воздействия отраслей инфра­структуры на расширение ассортимента услуг населению, улучше­ние качества его обслуживания, экономию личного времени на­селения и другие социально-экономические последствия.

При определении эффективности затрат в непроизводствен­ную сферу получаемые социальные и экономические результаты сопоставляются с затратами, необходимыми для получения этих результатов[14, с. 17].

Наконец, экономическая эффективность затрат в природоо­хранные объекты определяется соизмерением природоохранного эффекта, полученного в результате сохранения естественного со­стояния природы (при освоении новых регионов), улучшения экологического состояния окружающей среды или сокращения убытков от ее загрязнения (в освоенных регионах), и затрат на создание и развитие природоохранных объектов.

Расчеты как общей, так и сравнительной экономической эффективности затрат не должны ограничиваться указанными выше обобщающими показателями. Для всестороннего обоснования и анализа экономической эффективности затрат, выявления резервов повышения их эффективности, при приня­тии окончательных решений следует использовать дополнительные показатели, характеризующие отдельные стороны по­лучаемого эффекта: производительность труда, фондоотдачу, удельные капитальные вложения, экономию сырья, материалов, топлива, энергии, снижение издержек производства, социальные результаты.

· В условиях рыночной экономики основным критерием оценки хозяйственной деятельности предприятий, фирм служат прибыль и рентабельность по отношению к фондам. Если на уровне народного хозяйства наиболее достоверным обобщающим выра­жением цели производства является национальный доход, то критерий оптимальности для предприятия никак не может совпа­дать с подобным критерием для народного хозяйства. Это вытека­ет из одного из важнейших принципов построения механизма интенсивного хозяйствования на базе рыночной экономики, за­ключающегося в том, что в планировании необходимо различать экономические системы разного  уровня.

Таким образом, на народнохозяйственном уровне возможны и совершенно необходимы планирование и анализ на основе таких показателей, как валовая, чистая продукция. Как нельзя рассмат­ривать народное хозяйство в целом как простую арифметическую сумму его частей, так и нельзя требовать, чтобы критерий опти­мальности для предприятия (объединения) совпадал с критерием оптимальности для народного хозяйства. Здесь возникает вопрос об обобщающем, едином для оценки всей деятельности предприятия, объединения показателе эффективности производ­ства. Предложения о так называемой "системе показателей" нере­альны и неэффективны. Действительно, что должно делать пред­приятие? Следить за выполнением множества отдельных показа­телей, входящих в "систему", или работать раскованно, самосто­ятельно, инициативно, контролируя и стремясь к достижению обобщающего показателя экономической эффективности произ­водства - прибыли и рентабельности по отношению к фондам? Ответ на этот вопрос только один - прибыль и рентабельность.

Но как не допустить “сползания” предприятий к получению прибыли любой ценой? Как разумно ограничить их в этом стрем­лении? Ведь сегодня предприятие может увеличить прибыль не только за счет лучшей работы, роста объема производства нужной народному хозяйству продукции и снижения ее себестоимости, но и за счет рентабельной продукции, произвольного увеличения цен на изделия без соответствующего повышения качества и т.п.

· Оптимальным дополнением к показателю прибыли явилось бы выделение в том числе удельного веса увеличения прибыли, полученного за счет снижения себестоимости. Такое дополнение ори­ентировало бы первичное звено на осуществление организацион­но-технических мероприятий, направленных на рост производи­тельности труда, экономию и рациональное использование сырья, материалов, топлива, энергии, на лучшее использование основных фондов и производственных мощностей, а в итоге - на снижение затрат на производство продукции в целом. Это не исключало бы и рост объема производства, в результате которого относительно уменьшается удельный вес условно-постоянных расходов в составе себестоимости продукции.

Следует также рассчитывать, что по мере формирования циви­лизованных рыночных отношений, ликвидации дефицита, моно­полии отдельных производителей у предприятий останется лишь один, путь увеличения прибыли - увеличение объема выпуска про­дукции, снижение затрат на ее производство.

1.3. Экономическое обоснование выбора  лучшего варианта  инвестирования по международной системе показателей

В качестве основных международных  показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционной сфере, рекомендуются[10, 15 и др.]:

- чистый доход (ЧД);

- чистый дисконтированный доход (ЧДД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- индексы доходности затрат и инвестиций (ИДДЗ и ИДДИ);

- срок окупаемости (СО);

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние пред­приятия - участника проекта.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчиты­ваются на основании денежного потока Фm.

Чистый доход и ЧДД

Чистым доходом (другие названия — ЧД, Net Value, NV) называется накоп­ленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

ЧД= ∑Фm                                        (5)

где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

  Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконти­рованный доход (другие названия -- ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

ЧДД рассчитывается по формуле:

ЧДД = ∑Фm *am,                             (6)

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с уче­том неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к раз­личным моментам времени.

Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным.

Критерий ЧДД:

a)отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предпри­ятия в случае принятия проекта;

b)аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. ЧДД зависит от длитель­ности периода расчета, а ЧДД различных проектов можно суммировать для на­хождения общего эффекта.

Проект считается эффективным, если ЧДД от его реализации положите­лен. Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее проект. При отрицательном значении ЧДД проект убыточный. ЧДД является основным показателем эффек­тивности проекта. Критерий ЧДД предполагает дисконтирование денежного по­тока по цене капитала проекта Е, а критерий ВНД — по норме, численно равной ВНД(Ев), при котором ЧДД=0.

     При расчете ЧДД, как правило, используется постоянная норма дисконтиро­вания, но могут использоваться и разные нормы по шагам расчёта.

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). В наибо­лее распространенном случае ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧДД, внутренней нормой доходности называется по­ложительное число Е_в, если:

- при норме дисконта Е - Е_в чистый дисконтированный доход проекта обра­щается в О,

- это число единственное.

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют по­ложительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДЦ и потому неэффективны (реализовывать данный про нецелесообразно, так как возникнут проблемы с возвратом кредита)[14, 15 и др.].

Для оценки эффективности ИП за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:

-текущий чистый доход (накопленное сальдо):

           k

ЧД(к)= ∑Фm ,                                  (7)

           m=0

-текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо):

            k

ЧДД(к)= ∑Фm*аm,                                                  (8)                                          

            m=0

- текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД), определяемая как такое число ВНД(к), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицательна, при всех меньших значениях Е — положительна.

Срок окупаемости

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(к) становится и в дальнейшем остается не­отрицательным.

Логика критерия СО такова[10, 11 и др.]:

*  он показывает число базовых периодов (шагов расчета), за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств:

*  можно выделять и дробную часть периода расчета, если абстрагироваться от исходного предположения, что приток денежных средств осуществляется только в конце периода.

Критерий СО:

а) не учитывает влияние доходов последних периодов, выходящих за предел срока окупаемости;

б) в отличие от других критериев позволяет давать оценки, хотя и грубые, о ликвидности и рискованности проекта.

Потребность в дополнительном финансировании

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности

Индексы доходности (ИД) характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются[9, с. 99]:

- индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

- индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДДИ равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИДДИ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Вопрос о реализации проекта рассматривается при ИД > 1, в противном случае проект убыточный.

Логика критерия ИД такова:

 - он характеризует доход на единицу затрат;

 - этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объёма инвестиций.

 

 

Рентабельности инвестиций

    В ряде случаев определяется показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий, сколько денежных единиц чистого дохода принесет с учетом дисконтирования одна денежная единица, инвестированная в проект:

РИ=ЧДД/К,                            (9)

Взаимосвязь показателей эффективности

   Показатели ЧДД, ВНД, ИД и Е связаны очевидными соотношениями:

 - если ЧДД > 0, то одновременно ВНД>Е и ИД>1;

 - если ЧДД<0,то ВНД<Е, ИД<1;

 - если ЧДД = 0,то ВНД = Е, ИД = 1;

Основной недостаток ЧДД — это абсолютный показатель, он не может дать информацию о «резерве безопасности проекта» (при ошибке в прогнозе денежного потока насколько велика вероятность того, что проект окажется убыточным).

ВНД и ИД — дают такую информацию. При прочих равных условиях, чем больше ВНД по сравнению с ценой капитала (Е), тем больше «резерв безопасности проекта».

Для анализа проектов используют график ЧДД =f(E). График — нелинейной зависимость, пересекает ось X в точке ВНД, а ось Y - в точке равной сумме всех элементов недисконтированного денежного потока (включая величину исходных инвестиций). Для неординарных потоков может иметь несколько точек пересечения.                                         

Социальная эффективность

Социальные результаты проектов в большинстве случаев поддаются стоимостной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в рамках определения его экономической эффективности. При определении коммерческой и бюджетной эффективности проекта социальные результаты проекта не учитываются.

Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются[7, с. 55]:

1)    изменение количества рабочих мест в регионе;

2)    улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

3)    изменение условий труда работников;

4)    изменение структуры производственного персонала;

5)    изменение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов отдельными видами товаров;

6)    изменение уровня здоровья работников и населения;

7)    экономия свободного времени населения.

2. Расчетная часть

УСЛОВИЕ ЗАДАНИЯ

     За отчетный период на предприятии достигнуты следующие экономические результаты:

1)     реализованная продукция (ОР ) – 16800 тыс. руб.

2)     стоимость основных фондов (ОФ ) – 14000 тыс. руб.

3)     оборотные средства (ОбС) – 5600 тыс. руб.

Определить все возможные  показатели эффективности производства

РЕШЕНИЕ

1)    Рентабельность  основных фондов (фондоемкость):

Р оф = ОФ * 100 %/ ОР,                          (10)

Р оф = 14000*100 %/16800 = 83,3 (%)

         Рентабельность основных фондов очень высока.

2)    рентабельность оборотных средств:

Р об с = ОбС* 100 % / ОР,                      (11)

Р обс = 5600*100 % / 16800 = 33,3 (%)

         Рентабельность оборотных средств достаточно высока.

3)    Коэффициент оборачиваемости:

Коб = ОР / ОбС,                    (12)

Коб = 16800/5600 = 3

4)    Коэффициент загрузки оборотных средств:

Кз = 1/ Коб,                           (13)

Кз = 1/3 = 33,3 (%)

5)    Длительность оборота:

Т = Кз *365,                          (14)

Т = 0,333*365 = 121,5 (дн).

         Это продолжительность одного оборота средств

6)    Фондоотдача:

Фо = ОР/ ОФ,                        (15)

Фо = 16800/14000 = 1,2

Список литературы

1)    Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 1997.- 456с.

2)    Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 352 с.

3)    Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. – М.: Инфра- М, 1999. – 392 с.

4)    Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 1999. – 351 с.

5)    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 2-е изд., испр. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 344 с.

6)    Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

7)    Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предпрития. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 1998. – 188 с.

8)    Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учебно- метод. пособ. –М.: Экзамен, 1999. – 319 с.

9)    Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Новосибирск: НГАЭиУ, 1998. – 150 с.

10)                      Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 1999. – 111с.

11)                      Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. –    471 с.

12)                      Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность, -М.: ИКЦ. «Маркетинг», 2002.

13)                      Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 1999. – 558с.

14)                      Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учеб./Под ред. Е.М. Стояновой. – М.: Перспектива, 1999. – 656 с.

15)                      Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.