УРАЛЬСКИЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ


АКАДЕМИЯ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ






Контрольная работа


По курсу: Инвестиционный анализ


Тема: Инвестиции: понятие и виды




Выполнила студентка:

Артемова Наталья Николаевна

Группа: СФО 402

финансы и кредит







Челябинск 1998 г.

Инвестиции: понятие и виды

Содержание


Понятие инвестиции.................................................................................................................................. 4

Инвестор, капитал и цели инвестирования.......................................................................................... 6

Структура инвестиций................................................................................................................................... 8

Источники инвестиции.................................................................................................................................. 9

Инвестиции и национальный доход..................................................................................................... 10

Виды инвестиций......................................................................................................................................... 12

Венчурные или рисковые инвестиции.................................................................................................. 12

Прямые инвестиции...................................................................................................................................... 13

Портфельные инвестиции........................................................................................................................... 13

Аннуитетные инвестиции.......................................................................................................................... 14

Базовые принципы инвестирования......................................................................................... 15

1. Принцип предельной эффективности инвестирования........................................................... 15

2. Принцип "замазки".................................................................................................................................... 15

3. Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений 17

4. Принцип адаптационных издержек.................................................................................................. 18

5. Принцип мультипликатора(множителя)......................................................................................... 19

Заключение....................................................................................................................................................... 21

Литература......................................................................................................................................................... 22

Введение


В процессе хозяйственной деятельности ее участники осуществляют капитальные вложения (капиталовложения, инвестиции). В России в капиталовложения включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, рас­ширение и техническое перевооружение действующих пред­приятий, затраты на жилищное, коммунальное и культур­но-бытовое строительство.

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

В данной работе мы рассмотрим понятие и виды инвестиций, а также изучим основные принципы инвестирования.

Понятие инвестиции


В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей[1].

Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товаро-материальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала (государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги. Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула собственности. Налицо, таким образом, трансфертные (т.е. передаточные операции).

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров.

Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает  деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако, деньги, как таковые, ничего не производят, а,  следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на  расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии государств.



Инвестор, капитал и цели инвестирования


Слово "инвестиции" происходит от латинского "инвест" (вкладывать). Попробуем ответить на принципиальные во­просы: кто инвестор, что он вкладывает, с какой целью и куда?

Итак, что можно вкладывать? Вкладывается капитал, который имеет много форм: финансовые ресурсы крупней­ших банков, миллиардные прибыли промышленных фирм, скромные сбережения частных лиц, профессиональные на­выки и способности ("ноу-хау"), здоровье и время каждого бизнесмена. Здесь уместно привести широкое определение инвестирования как любого вложения, любых средств (не обязательно крупных и денежных) с целью последующего получения дохода, выгоды. Это могут быть: покупка акций, игра ими на бирже, бартер, спекуляция товарно-материаль­ными запасами, покупка колбасы впрок и т.п. (вплоть до игры в рулетку).

Узкопрофессиональное определение инвестирования бо­лее строго — это вложение средств прежде всего в матери­альную часть вашего бизнеса (покупка и установка обо­рудования, техники, сырья, строительство зданий и т.п.), Материальная часть любого предприятия включает основ­ные и оборотные средства. (Теоретики объединяют все это термином "реальный капитал").

Теперь, кто вкладывает средства? Основные вкладчики предприятия (фирмы), государство и население. Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подраздедяются на инвесторов, предпринимателей", "спекулянтов", и "игроков".

«Инвестор» - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о миними­зации риска; инвестор - это посредник в финансировании капиталовложений.

Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой со­бственный капитал при определенном риске.

Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск.

Игрок - это тот, кто готов идти на любой риск. Цель инвестирования - доход, прибыль, полезность. Можно получать доход и не вкладывая средства в мате­риальную часть бизнеса. Однако известно, что в долгос­рочной перспективе бывает с предприятием, которое зани­мается только финансово-спекулятивной деятельностью, за­бывая об обновлении основных фондов. Оно отстает от конкурентов, а это очень опасно в условиях развитого рынка.


Структура инвестиций

Структуру инвестиций можно представить при помощи следующей схемы (см. схему 1).

Схема 1.

Структура инвестиций

 








В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют важнейшую структурообразующую функцию. От того, в какие отрасли народного хозяйства вкладываются средства для его развития зависит будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм, специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.

Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения прибыли. Следовательно,  уровнем прибыльности каждой отдельной отрасли экономики, подотрасли,   отдельного   предприятия     определяется    уровень инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.

Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций направляются прежде всего в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными.

Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции («перегреву» экономики), недостаточное же – к дефляции. Эти крайние полюсы экономической политики должна регулировать эффективная стратегия в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий осуществляемых правительством.


Источники инвестиции

Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.), привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные, облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты, займы).

По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике, в связи с построением моделей народного хозяйства, в частности, моделей мультипликатора, принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации (нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом, расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных или общественных организаций, связанные со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.


Инвестиции и национальный доход

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при абсолютном росте потребления.

Было бы неправильно связывать рост национального дохода только с производственными инвестициями, хотя очевидно, что они непосредственно определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции. Следует отметить, что на этот рост оказывают значительное воздействие, хотя и косвенное,  также  и  инвестиции  в сферу нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит в том, что значение их в дальнейшем наращивании экономического потенциала возрастает.




Виды инвестиций


Разли­чают следующие виды инвестиций: государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государствен­ных финансовых источников; иностран­ные — вкладываемые зарубежными инвес­торами, другими государствами, ино­странными банками, компаниями, пред­принимателями; частные, образуемые из средств частных, корпоративных предпри­ятий и организаций, граждан, включая как  собственные, так и привлеченные сред­ства.

Выделяют также производственные инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и тех­ническое перевооружение действующих предприятий, и интеллектуальные, вкла­дываемые в создание интеллектуального, духовного продукта.

Все виды инвестиций делятся на  "рисковые" (венчурные), "прямые", "портфельные", "аннуитетные".


Венчурные или рисковые инвестиции

Венчурный капитал - термин, применяемый для обозна­чения рискованного капиталовложения. Венчурный капи­тал представляет собой инвестиции (в форме выпуска новых акций), вкладываемые в новые сферы деятельности, связан­ные с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала вызывается необходимостью финанси­рования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учре­дительстве стартовых наукоемких фирм, называемых "венчуром".

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйству­ющим субъектом.

Особенностью прямых инвестиций является то, что они вкладываются непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции, а также обеспечивают обладают контрольным пакетом акций.


Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции связаны с формированием "портфеля" и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. "Портфель" - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей служащих инструментом для достижения конкретной инвес­тиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвес­тиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страхо­вой полис и др.).

Портфельные инвестиции это небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.


Аннуитетные инвестиции

Аннуитет - личные инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это - вло­жение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обя­зательства, которые их владельцы смогут использовать в будущем на покрытие непредвиденных расходов Страхо­вание жизни проводится на случай преждевременной смер­ти, для того, чтобы обеспечить финансовую безопасность лиц, зависящих от страхуемого материально. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средства­ми на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет.


Базовые принципы инвестирования


Если фирма стремится достичь высокой эффективности вложении, то ее руководство обязано учитывать базовые принципы инвестирования.

1. Принцип предельной эффективности инвестирования

Рассмотрим взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективнос­ти (прибыльности) этих последовательных порций инвести­рования капитала. Поясним это графически.

 

График 1. Предельная эффектив­ность

Как видим из графика, эффективность (прибыль­ность) каждого последующего вложения снижается. Прак­тический смысл графика в том, что бизнесмен с его по­мощью может найти (опытно определить) предельный размер инвестирования. По данному графику, например, видно, что оптимальный объем инвестирования - 5 млн.ед. Вложения 6 млн.ед. невыгодны. Итак, мы решили своего рода опти­мизационную задачу, нащупали стратегию инвестирования.


2. Принцип "замазки"

Инвестирование подо­бно работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей не­свободой в ходе их реали­зации. Пример: вы свобод­ны принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или произвести самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой капиталовложения       срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться сложно. Надо эксплуатировать этот станок много лет (чтобы он окупился); надо выплачивать проценты по кредиту и т.п. Налицо процесс увязания в "замазке", так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.

Нельзя сказать, что свобода решений и действий равна нулю, как только началась реализация инвестиционного решения. Конечно, можно перепродать купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое "дезинвестирование". Очень часто так и посту­пают. Исправить ошибку лучше раньше, чем позже. Однако за исправление ошибки приходится платить: временем, деньгами, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами.

Возьмем, для примера, станок, который вы купили и используете уже, скажем, 1 год. Конъюнктура изменилась, и вам уже невыгодно его использовать, хотя планировалось его использование в течение 10 лет. С расчетом этих 10 лет брались кредиты, договаривались с поставщиками и покупа­телями, рассчитывали амортизацию, подписывали соответ­ствующие долгосрочные контракты. Поэтому вы решили проводить дезинвестирование, исправить ошибку, но за ис­правление ее вы заплатите. Надо продолжать выплачивать процент за кредит (10 лет), платить неустойку поставщи­ках, комплектующим, для вашего станка детали, ведь и они надеялись на 10-летнее выгодное сотрудничество. Платить придется покупателями продукции, которую вы договорились продавать им в течение тех же 10 лет. Надо платить неустойку сбытовой организации, которая заключила договор на реализацию этой продукции. Более того, если вырешили перепродать оборудование, то где гарантия, что у вас его купят на вторичном рынке? По какой цене? Сколько возьмет дилер за торговое посредничество?

Итак, издержки на исправление ошибки идут из кармана нашего предприятия. Увязнув в "замазке", из нее трудно выбраться. А представьте, что вы увязли аналогичным образом одновременно в 3-4 инвестиционных проектах. Причем, чем более капиталоемкая отрасль, тем солиднее деловые партнеры, тем дороже вы заплатите за исправление своей ошибки. Вот почему так важно заблаговременно просчитывать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.

Разумеется, риск совершения ошибки нельзя полностью исключить, даже если на вас будет работать 100 автори­тетных консультационных фирм. Рынок есть рынок. Но минимизировать риск необходимо. Руководители предпри­ятия не должны бояться принимать решение, должны быть гибкими в корректировке своих планов в зависимости от временного изменения конъюнктуры и других факторов.


3. Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений

Существуют три варианта оценки эффективности.

1) Через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ Однако мировой опыт инвестирования подсказывает, что опирать­ся только на денежную оценку эффективности недостаточ­но. Особенно губителен такой подход в условиях непред­сказуемой инфляции. Так, в России денежные показатели весьма обманчивы. Рост объема продаю в физическом измерении может упасть, оборудование развалиться, но инфляция может скрыть ухудшение положения предпри­ятия. Объем продаж в рублях может еще несколько лет возрастать. В этой связи рекомендуется дополнять денеж­ные оценки техническими расчетами.

2) Сочетание денежных и технических критериев эффек­тивности. Этот подход надежнее. Депо в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестицион­ный проект. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей.

3) Чисто технический подход оценки эффективности. Он не учитывает рыночной(стоимостной) оценки вашего биз­неса и поэтому будет все менее применим для России.


4. Принцип адаптационных издержек

Что такое "адаптационные издержки"? Это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск товара, потерянный от реоргани­зации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматрива­ется как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом ин­вестировании и началом его практической реализации и окупаемости.

Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров, и т.п. В противном случае надо платить за скорость. Пример: новый завод можно перестроить и за полгода, но такое строительство будет "золотым". Большинство предприятий не могут себе такого позволить.

Цена за адаптацию - резкое снижение текущей доходности. Даже акции и обли­гации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Вы можете потерять много времени в ожидании выгодного момента их перепродажи. Потеря Времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные издержки же производственно­го инвестирования еще больше. Предположим, оборудова­ние установлено, технология отлажена. Но конъюнктура рынка изменилась и вы принимаете решение поменять технологию, а следовательно, и оборудование.

Ручной труд хотите заменить машинным. Это потребует известных адаптационных издержек (прямых и косвенных). Перечислим хотя бы несколько из них: переподготовка кадров, продажа старого и установка нового оборудования, выплата компенсации рабочим и служащим, потерявшим работу в результате соответствующих сокращений, неус­тойки по старым контрактам, сохраняющим свою силу.

Практический вывод: включать адаптационные издерж­ки в расчет цены, по которой будет продаваться новая продукция. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на вашу продукцию, тем больше адаптационные издержки, которые вы можете себе позволить.

Опыт показывает, что чем больше и, главное, дольше; цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет инвестирование, несмотря даже на адаптационные издержки.

5. Принцип мультипликатора(множителя)

Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса, скажем, на авто­мобили автоматически вызывает рост спроса на техноло­гически сопутствующие товары: металл, пластмассу, резину и т.д. Знание технологии производства позволяет вычис­лить коэффициенты корреляции.

Например, если по дан­ным биржевой котировки акций намечается подъем маши­ностроения, а нам известна технологическая связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее посчи­тать мультипликационный эффект данной связи. Фирма, к примеру, занимается изготовлением пластмасс для маши­ностроения. Таким образом, вы знаете перспективу своих доходов. Мультипликатор, следовательно, выражает реаль­но существующую зависимость между отраслями, характе­ризует эти связи количественно.

Иногда мультипликатор сравнивают с камнем, брошен­ным в воду. От камня по воде расходятся круги. "Камень" - это источник, генератор инвестиционного мультиплика­тора (какая-либо выгодная отрасль). Расходящиеся от камня волны - это взаимосвязанные отрасли, ибо изменения в генерирующей отрасли через мультипликатор скажутся и на них. Скажутся по-разному и в разное время. Если, напри­мер, у вас есть прогноз, что таким камнем будет производ­ство сельхозтехники, то через мультипликатор и знание технологии можно просчитать, когда "волна" дойдет до вашего предприятия, повысив или понизив его доходность Это необходимо учесть в инвестиционной стратегии.

Мультипликатор дает возможность, заранее зная время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить малоприбыль­ное инвестирование и заняться новым бизнесом заблагов­ременно, опережая конъюнктуру. Подобное доходное забла­говременное действие может быть и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.

Эффект мультипликатора слабеет по мере удаления вашей отрасли от отрасли - "генератора" спроса и доходности. Более того, эффект мультипликатора угасает и во времени. А вскоре генерирующей может стать другая отрасль и надо снова корректировать стратегию инвестирования. Рынок - система динамичная.


Заключение


Таким образом, инвестиции - это долгосрочные капитальные вложения в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Инвестиции дают отдачу через значительный срок после вложения.

Исходя из этого инвестиции представляют собой важнейшую экономическую категорию расширенного воспроизводства, играющую ключевую роль в реализации структурных сдвигов в экономике и формировании народнохозяйственных пропорций на макроуровне, адекватных рыночным формам хозяйствования.

Мировая практика и здравый смысл показывают, что существенное повышение народного благосостояния достигается не на путях снижения нормы накопления, а, наоборот, при ее достаточно высоком уровне и высоких темпах роста национального дохода. Но для поддержания нормы производственного накопления на достаточно высоком уровне нужны соответствующие условия, а именно: высокий или постоянно возрастающий уровень эффективности производства. Поэтому главной особенностью современной инвестиционной стратегии должно стать повышение эффективности национальной экономики, которая бы позволила расширить границы накопления, приостановила бы снижение, а затем и стабилизировала норму производственного накопления.

Для обеспечения высокой эффективности вложении, необходимо учитывать базовые принципы инвестирования.



Литература


                    Макконнэлл К., Брю С., Экономикс, т.1, М., Наука, 1993.

                    Современная экономика. /Мамедов О.Ю. - Ростов-на-Дону, издательство «Феникс», 1996.

                    Экономика зарубежных стран, М., Высшая школа, 1990.

                    Клас Эклунд, Эффективная экономика, М. Прогресс, 1991.

                    П.Самуэльсон. "Экономика", 1 т., М., 1992.

                    А.Шахназаров.  "Инвестиции: ситуация и перспективы". М., Ж. "Экономист", N 1, 1995.

                    Л.Шапошников.  "Общеэкономическая оценка  инвестиционных программ и проектов" М., Ж. "Экономист", N 5, 1996.

                     Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа // Вопросы экономики. 1994. № 7.


[1] Политическая экономия. Экономическая энциклопедия. т.1. М. Наука. 1968, с.548