Практическое задание. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

Составим таблицу притоков и оттоков денежных средств для проекта в целом и для участника проекта (заказчика).

Таблица 1. Состав притоков и оттоков

Далее, используя имеющиеся данные, рассчитаем денежный поток для проекта в целом и для заказчика, полученные данные будем заносить в таблицу.

Таблица 2. Расчет денежного потока для проекта

НДС рассчитывается следующим путем:

НДС = Выручка от реализации * 0,16 = 700 * 0,16 = 112

Таблица 3. Расчет налоговых отчислений

Таблица 4. Расчет денежного потока для заказчика

Для вычисления денежного потока, а также возврата и обслуживания кредита произведем следующие вычисления.

Определим потребность в финансировании. Для этого рассчитаем планируемый денежный поток. Потребность во внешнем финансировании рассчитывается как разница между общей потребностью в денежных средствах и величиной собственного капитала. Величина кредита = 1500 + 169,5 – 700 = 969,5

Затем необходимо рассчитать равновеликий платеж по кредиту: платеж  по кредиту = сумма кредита / ((1/r – 1/r * (1 + r)^t); где r ставка по кредиту; t – количество периодов в течении которых выплачивается кредит.[1]  В нашем случае r = 0.25, t = 6. Так как кредит берется с начала проекта, а выплаты производятся лишь с 4-го периода, необходимо рассчитать сумму кредита на начало платежей. Кредит = 969,5 * 1,25 * 1,25 * 1,25 = 1893,5. Занесем данные в таблицу.

Таблица 5. Расчет возврата и обслуживания кредита

Далее найдем индекс доходности инвестиций:

 ^[2]

Сумма инвестиций равна = 1500 + 314 + 120 + 87 = 2021. ИД = 1 + 12012,9/2021 = 6,944. Необходимо вычислить доходность дисконтированных затрат:

Таблица 6. Расчет дисконтированных притоков

Итого притоков: 16484,9

Таблица 7. Расчет дисконтированных оттоков

Итого оттоков: 13728,3

Таким образом, ИДДЗ = 16484,9/13728,3 = 1,2. Найдем индекс доходности дисконтированных инвестиций

Таблица 8. Расчет индекса доходности дисконтированных инвестиций

Отсюда следует, что сумма ЧДД = 4613,2. Сумма дисконтированных инвестиций = 1873,8. ИДД = 1 + 4613,2/1873,8 = 3,5. Наконец, рассчитаем срок окупаемости проекта.

Таблица 9. Для проекта

Срок окупаемости =3 + 582,2/ (582,2 + 69,9) = 4,89

Таблица 10. Для заказчика

Срок окупаемости = 5 + 18,7/ (18,7 + 441,1) = 5,04

Рассчитаем IRR для проекта

NPV = -1500 – 169,5*1/(1+Е)¹ + 345,1*1/(1+Е)² + 1223,7*1/(1+Е)³ + 1065,6*1/(1+Е)⁴ + 1253,6*1/(1+Е)⁵ + 1641,6*1/(1+Е)⁶ + 1929,6*1/(1+Е)⁷ + 2217,6*1/(1+Е)⁸ + 2505,6*1/(1+Е)⁹

NPV = 0 при Е - ? Таким образом, чтобы найти Е, необходимо решить следующее уравнение:

-1500 – 169,5*1/(1+Е)¹ + 345,1*1/(1+Е)² + 1223,7*1/(1+Е)³ + 1065,6*1/(1+Е)⁴ + 1253,6*1/(1+Е)⁵ + 1641,6*1/(1+Е)⁶ + 1929,6*1/(1+Е)⁷ + 2217,6*1/(1+Е)⁸ + 2505,6*1/(1+Е)⁹ = 0 Его проще решить графическим способом, подбирая различные значения. В результате чего Е = 0,954

Рассчитаем IRR для заказчика

NPV = -1500 – 169,5*1/(1+Е)¹ + 345,1*1/(1+Е)² + 1223,7*1/(1+Е)³ + 423,9*1/(1+Е)⁴ + 611,9*1/(1+Е)⁵ + 999,9*1/(1+Е)⁶ + 1287,9*1/(1+Е)⁷ + 1575,9*1/(1+Е)⁸ + 1863,9*1/(1+Е)⁹

Воспользуемся тем же алгоритмом:

-1500 – 169,5*1/(1+Е)¹ + 345,1*1/(1+Е)² + 1223,7*1/(1+Е)³ + 423,9*1/(1+Е)⁴ + 611,9*1/(1+Е)⁵ + 999,9*1/(1+Е)⁶ + 1287,9*1/(1+Е)⁷ + 1575,9*1/(1+Е)⁸ + 1863,9*1/(1+Е)⁹ = 0

Подбирая различные значения на графике, Е = 0,997. При Е = 0,997 – точка внутренней нормы доходности для заказчика.

Выводы: таким образом, при Е = 0,954 – точка внутренней нормы доходности, IRR > 0, значит и NPV > 0, поэтому проект является выгодным.

Для заказчика, IRR = 0,997, потому NPV получается положительным, значит проект будет эффективным.