1. Условия лизинга:

• лизинговые платежи ежемесячные и равномерные;
• аванс – 20%стоимости оборудования (уплачивается из собственных средств в счёт лизинговых платежей, т.е. списывается на расходы у лизингополучателя равномерно в течение договора лизинга);
• коэффициент ускорения амортизации - 3;
• срок лизинга – 40 месяцев (соответствует сроку полной амортизации предмета лизинга при использовании линейного метода начисления амортизации с коэффициентом ускорения 3);
• предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, по окончании договора лизинга.

2.Условия предоставления кредита:

• срок кредита – 40 месяцев;
• стоимость кредитных ресурсов – 15%;
• выплата долга и процентов равными суммами ежемесячно;
• сумма долга – 960 000 у.е. (20% стоимости оборудования уплачивается поставщику оборудования в форме аванса из собственных средств).

Согласно ст. 269 НК РФ проценты по кредитам относятся на расходы без ограничений, если они не отличаются более чем на 20% от среднего уровня процентов и если задолженность не является контролируемой.

3. Возмещёние НДС: и при лизинге, и при получении кредита организация имеет возможность ежемесячно возмещать уплаченный НДС. Следует отметить, что у каждой организации данная величина зависит от размера НДС, подлежащего к уплате в бюджет, а также других налогов, зачисляемых в федеральный бюджет.

4. Прибыли организации достаточно для того, чтобы полностью покрывать затраты (и по лизингу, и по кредиту).

В таблице 1 представлены совокупные расходы организации за 10 лет (за срок полной амортизации имущества) при финансировании капитальных вложений через кредитную схему. Выбран нелинейный метод амортизации, поскольку он является наиболее выгодным с точки зрения оптимизации налоговых отчислений (налога на прибыль в первые годы после приобретения имущества и налога на имущество). Из табл. 1 видно, что совокупные дисконтированные затраты организации при кредитной сделке составят 857 601 у.е. На данный показатель большое влияние оказали суммы НДС. Как видно из столбца «Возмещение НДС», в пятом месяце был возвращен из бюджета в размере 179 699 у.е. Уплаченный в составе стоимости оборудования НДС в размере 200 000 у.е. превышает возможности организации по зачёту НДС, поэтому не возмещённая в течение трех месяцев сумма НДС подлежит возврату из бюджета через месяц. В соответствии со статьей 176 НК РФ, в том случае если в течение трех месяцев сумма НДС не была зачтена за счёт других налогов, остаток НДС подлежит возврату налогоплательщику напрямую из бюджета. В табл. 2 лизинговые платежи и потоки денежных средств рассчитаны таким образом, чтобы совокупные расходы за 40 месяцев составили величину, равную сумме дисконтированных расходов по кредиту, - 857 671 у.е. Таким образом, можно определить, какая максимальная стоимость лизинговых услуг при заданной ставке кредитования 15%, чтобы лизинг был равнозначен кредиту с экономической точки зрения. Из табл. 2 видно, что дисконтированные денежные потоки при лизинге равны дисконтированным денежным потокам при кредите, если сумма лизинговых платежей составляет 1 624 227 у.е. с НДС (лизинговые платежи 1 353 523 у.е. + НДС 270 705 у.е.), что соответствует удорожанию стоимости оборудования на 35% за срок лизинга. При обозначенных ранее условиях данная стоимость лизинговых услуг является максимальной для того, чтобы по финансовым показателям выбор организацией внешнего источника финансирования был осуществлен в пользу лизинга. Напомним, что сумма затрат при кредитной схеме финансирования составляла 1 465 777 у.е. (стоимость оборудования – 1 200 000 у.е., и проценты по кредиту – 265 777 у.е.). Ещё раз хотелось бы отметить, что на результаты расчёта значительное влияние оказывает возможность быстро и в полном объёме возмещать уплаченный НДС. В случае использования лизинга НДС уплачивается в течение всего срока договора лизинга, что позволяет организациям засчитывать уплаченный налог за счёт НДС с выручки и других налогов, зачисляемых в федеральный бюджет. При приобретении оборудования за счёт кредита выплата всей суммы НДС по оборудованию будет осуществлена в составе платежа поставщику. В данном случае у предприятия, скорее всего, будет возникать ситуация, когда уплаченный НДС существенно больше, чем величина налогов для проведения зачёта. Если будут происходить задержки с возвратом НДС из бюджета или налоговые органы будут отказывать в возврате сумм уплаченного налога , расходы предприятия будут возрастать. Проведенный анализ был построен на ряде предпосылок, изменение которых может повлиять на результат. За основу бралась ставка процентов по кредитам, существующая в настоящее время, хотя с введением более низкой ставки налога на прибыль логично предположить снижение как ставок кредитования, так и стоимости лизинговых услуг. Лизинг обладает и другими преимуществами в сравнении с банковским кредитованием. Для многих компаний такой источник финансирования, как банковское кредитование, недоступен. Ряд банков не финансирует проекты, реализуемые "с нуля" не имеющие достаточного обеспечения, т.е. высоко рискованные проекты. Многие банки отказываются кредитовать не большие по объёму финансирования сделки. Поскольку деятельность лизинговых компаний в отличие от банков не подлежит жёсткому регулированию, процедура предоставления оборудования в лизинг проще, чем привлечение кредита. Естественно, и стоимость лизинга при этом будет выше, чем при финансировании менее рискованных проектов. Зачастую для таких организаций лизинг является единственным источником финансирования. Кроме того, возможность выбирать метод учёта имущества – на балансе лизингодателя или лизингополучателя – также является преимуществом лизинга, хотя на первый взгляд и не явным. Выбрав метод учёта имущества на балансе лизинговой компании, организация, финансируя свои капитальные вложения посредством лизинга, не меняет структуру баланса – соотношение собственного и заёмного капитала компании. Если организация имеет льготы по уплате налога на имущество, метод учёта имущества на балансе лизингополучателя ведёт к уменьшению стоимости лизинга.