Содержание



3. Учет расходов, связанных с процедурами банкротства. 3

33. Анализ финансовой устойчивости. 6

3.1 Задача 1.. 11

Задача 2.. 13

3.2 Задача 1.. 13

Задача 2.. 14

Задача 3.. 15

Задача 4.. 16

3.3 Задача 9.. 16

Список литературы.. 17

Вопрос №29. Методические подходы к диагностике финансового состояния и профилактике кризиса на предприятиях


Обеспечение эффективного функционирования организаций требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. С помощью анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

Анализ служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования, управления экономическими объектами и протекающими в них процессами. Финансово-экономический анализ призван способствовать выбору лучших вариантов действий.

Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в Рыночных условиях является финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого структурного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость служит основой прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.[1]

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:[2]

-         наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

-         отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

По уровню ликвидности все активы предприятия можно разделить на четыре группы в порядке убывания уровня ликвидности (таблица 1)[3]

Таблица 1

Характеристика активов по уровню ликвидности

 

Группа активов

Состав статей баланса

Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма №1)

Характеристика уровня ликвидности

Наиболее ликвидные активы (А1)

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения

А1=стр.260+стр.250

 

 

Легко реализуемые активы

Быстрореализуемые активы (А2)

Дебиторская задолженность, прочие оборотные активы

А2 = стр.230+240+270

 

 

Высоко ликвидные активы

Медленно реализуемые активы (А3)

Производственные запасы

А3=стр.210+стр.220

 

 

Ликвидные активы

Трудно реализуемые активы (А4)

Внеоборотные активы

А4=стр.190

 

 

Неликвидные активы

Итого активы (А)

Оборотные активы (раздел I), внеоборотные активы (раздел II)

А=А1+А2+А3+А4=стр.300

 

 

 

   

Активы организации

 

Пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты (таблица 2).

 

Таблица 2.

Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

 

Группа пассивов

Состав статей баланса

Формула расчета по бухгалтерскому балансу

Наиболее срочные обязательства (П1)

Кредиторская задолженность

П1=стр.620

 

Краткосрочные обязательства (П2)

Краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства

П2=стр.610+630+660

 

 

Долгосрочные обязательства (П3)

Долгосрочные обязательства

П3=стр.590

 

Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4)

Капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов

П4=стр.490+640+650

 

 

Итого пассивы (П)

Раздел V, раздел IV, раздел III

П=П1+П2+П3=стр.700

 

 

Ликвидность баланса можно определить по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно таблице 3.

Таблица 3

Значения абсолютных финансовых показателей ликвидности баланса

 

Показатель

Экономическое содержание

Формула расчета

Значение

Разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений

 

 

А1-П1

 

 

Рекомендуемое

> = 0

 

 

 

Разность быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности

 

А2 – П2

 

 

Рекомендуемое

> = 0

 

Разность медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей группы, т.е. А3 и П3, отражает соотношение платежей и поступлений в отдаленном будущем

 

А3 – П3

 

 

Рекомендуемое

> = 0

 

Разность собственного капитала и других видов постоянных активов

Означает, что собственных средств должно быть достаточно для покрытия потребности в оборотных активах

 

П4 – А4

 

 

Рекомендуемое

> = 0

 

 


При анализе показателей платежеспособности и ликвидности важно проследить их динамику. Состав анализируемых коэффициентов может быть различным. Ограничимся коэффициентами, рекомендованными для аналитической работы в Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), которые утверждены 01.10.1997 г. №118 Министерством экономики РФ.


Таблица 4

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности[4]


Показатель

Экономическое содержание

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса

Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)

Характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами

            Оборотные активы       стр.290-244-252

Кл1 =                                    =

                  П1 + П2              стр.610+620+630+660

Коэффициент срочной ликвидности (Кл2)

Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами


                           А1                       стр.260+250

Кл2 =                                       =

            П1 + Краткосрочные         стр.620 + 610

                    кредиты и займы

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кл3)

Характеризует какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями




              А1                    стр.210 + 250

Кл3 =                =

           П1 + П2          стр.610+620+630+660

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

(Кл4)

Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств



           Запасы                      стр. 210

Кл4 =                  =

            П1 + П2         стр.610+620+630+660


Способность предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам составляет суть оценки финансовой устойчивости предприятия. Для расчетов аналитических показателей могут использоваться данные обо всех источниках, о долгосрочных источниках, об источниках финансового характера, под которыми понимают собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают предприятию планировать будущую финансовую политику, а кредиторам – принимать решения о предоставлении предприятию дополнительных займов.

Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств


Таблица 5

Показатели финансовой устойчивости[5]



Показатель

Экономическое содержание

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса

Коэффициент автономии

(Кфу1)

Характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных средств

  Собственный капитал       стр.490+640+650

Кфу1 =                                    =

                  Активы                              стр.300

Коэффициент финансовой зависимости

(Кфу2)

Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность

    Кредиты, займы,                 стр.590+620+610+   кредиторская задолж.                  +630+660

Кфу2 =                                    =

    Собственный                       стр.490+640+650

    капитал

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

(Кфу3)

Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия

         Собственные оборотные средства

Кфу3 =                                                                 =

                Оборотные активы


        Стр. 490+640+650-190

=

             стр. 290

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

(Кфу4)

Характеризует, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия

           Собственные оборотные средства

Кфу4 =                                                                 =

                    Собственный капитал

     Стр.490+640+650-190

=

       стр.490+640+650


Вопрос №69. Порядок определения признаков фиктивного или преднамеренного банкротства

Определение признаков фиктивного банкротства производится только при наличии в производстве дела о банкротстве организации-должника, возбужденного арбитражным судом по заявлению должника. Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).

Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами: как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 290 – стр. 220 формы N 1 бухгалтерской отчетности), к величине краткосрочных пассивов, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей (стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы N 1 бухгалтерской отчетности).

При определении обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами в составе краткосрочных обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также (по возможности) степень ликвидности соответствующих оборотных активов.

На основании рассчитанной величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами делаются следующие выводы:

- если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

Определение признаков преднамеренного банкротства производится в случае возбуждения арбитражным судом производства по делу о банкротстве и при наличии оснований предполагать неправомерные действия лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия. Признаки преднамеренного банкротства могут быть установлены как в течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе самих процедур банкротства (за исключением конкурсного производства).

Признаками преднамеренного банкротства являются действия лиц, вызвавшие неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа. На первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки. На втором этапе анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

К показателям, характеризующим степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся:

- обеспеченность обязательств должника всеми его активами;

- обеспеченность обязательств должника его оборотными активами;

- величина чистых активов.

Обеспеченность обязательств должника всеми его активами характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга и определяется как отношение всей величины имущества, равной валюте баланса, за исключением организационных расходов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и убытков (стр. 300 – стр. 111 – стр. 220 – стр. 475 формы №1 бухгалтерской отчетности), к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательным платежам (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы №1 бухгалтерской отчетности).

Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами характеризуется величиной оборотных активов организации, приходящихся на единицу долга и определяется, как отношение величины оборотных активов за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 290 – стр. 220 формы №1 бухгалтерской отчетности), к сумме кредиторской задолженности, включая задолженность по обязательным платежам (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 – стр. 660 формы №1 бухгалтерской отчетности).

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Чистые активы рассчитываются как разность между активами организации (стр. 190 + стр. 290 – стр. 220 – стр. 244 – стр. 252 формы №1 бухгалтерской отчетности) и пассивами организации (стр. 460 + стр. 590 + стр. 690 – стр. 640 – стр. 650 формы №1 бухгалтерской отчетности).

Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности должника предполагает рассмотрение динамики вышеназванных показателей за период проверки. При рассмотрении показателей, характеризующих обеспечение требований кредиторов, в составе обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также степень ликвидности соответствующих активов должника. Данные отчета оценщика о рыночной стоимости имущества должника могут быть использованы только в случае соответствия данного отчета законодательным и иным правовым актам об оценочной деятельности, а также общепринятым методам рыночной оценки.

 В случае установления на первом этапе существенного ухудшения в показателях обеспеченности обязательств проводится экспертиза сделок должника за тот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей. К заведомо невыгодным условиям сделки для должника могут быть отнесены:

- занижение или завышение цены на поставляемые (приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;

- заведомо невыгодные для должника сроки и способы оплаты по реализованному или приобретенному имуществу;

- любые формы отчуждения или обременения обязательствами имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.

В результате проведенной экспертизы делаются следующие выводы:

- если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.


3.1 Задача 1

Пункт 1.1

Журнал регистрации хозяйственных операций

Содержание хозяйственной операции

Сумма (в руб.)

Корреспонденция счетов

 

 

 

Д

К

1

Реализованы все МПЗ

54000

50(51)

90-1

 

в том числе НДС

9000

90-3

68

2

Погашена дебиторская задолженность покупателей

70000

50(51)

62

3

Списана на убытки Д. задолженность, нереальная для взыскания

18000

62

91

4

Оплачены расходы за аренду здания

6000

91

50(51)

 

в том числе НДС

1000

91

68

5

Начислена з/п

15000

91

70

6

удержан налог на доходы физ. лиц

2000

70

68

7

Начислен ЕСН

4000

20(25)

69



Пункт 1.2

Счета.

счет 50(51)


счет 90-1


счет 62

Д

К


Д

К


Д

К

54000

6000


 

54000


18000

70000

70000

 


 

об. 54000


об. 18000

об. 70000

об.124000

об. 6000


 

с=54000


 

с=52000

с=118000
















счет 91


счет 68


счет 70

Д

К


Д

К


Д

К

6000

18000


 

9000


2000

15000

1000



 

1000


об. 2000

об. 15000

15000

 


 

2000


 

с=13000

об. 22000

об. 18000


 

об. 12000




с=4000



 

с=12000












счет 69


счет 90-3


счет 20(25)

Д

К


Д

К


Д

К

 

4000


9000

 


4000

 

 

об. 4000


об. 9000

 


об. 4000

 

 

с=4000


с=9000



с=4000



Пункт 1.3


оборотная ведомость по счетам синтетического учета


Счета

остаток на начало месяца

обороты за месяц

остаток на конец месяца

Д

К

Д

К

Д

К

50(51)

-

-

124000

6000

124000

6000

90-1

-

-

0

54000

0

54000

62

-

-

18000

70000

18000

70000

91

-

-

22000

18000

22000

18000

68

-

-

0

12000

0

12000

70

-

-

2000

15000

2000

15000

69

-

-

0

4000

0

4000

90-3

-

-

9000

0

9000

0

20(25)

-

-

0

4000

0

4000


Ответ:

Промежуточный ликвидационный баланс


Актив

Сумма

Пассив

Сумма

Внеоборотные активы

500

Уставный капитал

100

Материальные запасы

-

Долгосрочные кредиты и займы

30

Дебиторская задолженность

-

Расчеты с поставщиками

52060

Денежные средства

118128

Зарплата

13088

Убытки

4100

Расчеты с бюджетом

16068

прочие доходы и расходы

4000

Прочие кредиторы

45382

Баланс

126728

Баланс

126728



Задача 2


Ликвидационный баланс


Внеоборотные активы

500

Уставный капитал

660100

Материальные запасы

-

Долгосрочные кредиты и займы

30

Дебиторская задолженность

-

Расчеты с поставщиками

112060

Денные средства

1356128

Зарплата

13088

Убытки

4100

Расчеты с бюджетом

206068

Прочие доходы и расходы

4000

Прочие кредиторы

373382

Баланс

1364728

Баланс

1364728



3.2 Задача 1

Дайте оценку структуры баланса и платежеспособности предприятия, используя коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности активов собственными оборотными средствами.

Решение:

Ктек.ликв.=

Оборотн. Активы н.г= 88436

Оборотн. Активы к.г= 157514

Краткосрочные обязательства н.г=60762

Краткосрочные обязательства к.г=95035


Ктек.ликв. н.г= 88436/60762=1,45

Ктек.ликв. к.г=157514/94035=1,67

Рекомендуемый норматив для Ктек.ликв. от 1 до 2. Рост этого коэффициента в динамике рассматривается как положительная динамика[6].

Кобесп. об. активов собств.об. средствами=

Кобесп. об. активов собств.об. средствами(н.г)=49034/32726=1,5

Кобесп. об. активов собств.об. средствами(к.г)=96149/69843=1,37


Кобесп. об. активов собств.об. средствами уменьшился, и это не очень хорошо для предприятия

Задача 2

Сравните полученные коэффициенты с установленными нормативами и определите, есть ли реальная возможность восстановить (утратить) платежеспособность

Решение

 

Рекомендуемый норматив для Ктек.ликв. от 1 до 2.  Рост этого коэффициента в динамике рассматривается как положительная динамика.  В Задаче 1 мы как раз и наблюдаем рост этого показателя. Однако, чрезмерный рост этого показателя (когда он превысит отметку 2) будет свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, деньги оказываются блокированы в текущих активах. Т.к этот коэффициент >1, то нет финансовой нестабильности, значит, платежеспособность можно восстановить (если она уже не восстановлена).

Кобесп. об. активов собств.об. средствами уменьшился, и это не очень хорошо для предприятия.  Как правило, этот показатель составляет 2. Снижение этого показателя говорит о снижении эффективности использования собственного капитала, но одновременно повышает финансовую устойчивость.

Задача 3

Исследуйте соотношение темпов роста (снижения):

-Дебиторской и кредиторской задолженности;

-Собственного и заёмного капитала;

- Внеоборотных и оборотных активов

Решение.

А) Дебиторская задолженность (платежи по которой более чем через12 месяцев)

Н.Г 1235

К.Г 13744

Наблюдается резкий рост этого показателя более чем в 10 раз.

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение12 месяцев)

Н.Г 25130

К.Г 56748

Наблюдается умеренный рост этого показателя в 2,25раз.

Кредиторская задолженность

Н.Г 51485

К.Г 85235

Наблюдается умеренный рост этого показателя.

Б) Собственный капитал

Н.Г 8089

К.Г 8089

Капитал остался на неизменном уровне

Заемный капитал (доглгосрочный)

Н.Г 10000

К.Г 52000

Заемный капитал сильно увеличился, в 5,2 раза

Заемный капитал (краткосрочный)

Н.Г 9245

К.Г 8729

Краткосрочный заемный капитал незначительно уменьшился

В)Внеоборотные активы

Н.Г 39402

К.Г 61365

Активы увеличились  на 50%

Оборотные активы

Н.Г 49034

К.Г 96149

Оборотные активы возросли почти вдвое.

Задача 4

Найти скорректированный коэффициент текущей ликвидности

Решение

Рассчитаю по формуле, указанной в задании:

Кт.л(скоррект.)= =-3,02

Ответ –3,02

3.3 Задача 9

Рассчитайте на основе данных отчетности прогнозную модель банкротства по шестифакторной математической модели О.П Зайцевой.

Решение:

Ккомп=0,25 Куп+0,1 Кз+0,2Кс+0,25Кур+0,1Кфр+0,1Кзаг

Куп=2590/8089=0,32

Кз=85235/70492=1,209

Кс=8729/4157=2,09

Кур=2590/93120=0,028

Кфз=60729/8089=7,51

Кзаг=(93120/122975)-1=0,757

Итак, Ккомп= 1,4526

Ответ: 1,4526

Список литературы


1.         Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) №127-ФЗ от 26.10.2002

2.         Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия»

3.         Распоряжение Федерального Управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. №31-р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса»

4.         Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2004.

5.         Райзберг Б.А, Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.- М.: ИНФРА-М, 2003.

6.         Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега, 2003

7.         Бархатов А.П., Назарян Е.Н., Малыгина А.Н.  Процедура банкротства: бухгалтерский учет. – М.: Информационно-внедрический центр «Маркетинг», 1999

8.         Положение по бухгалтерскому учету “Доходы организации” ПБУ 9/99  №32Н от 06.05.99  (в редакции приказов Минфина РФ от 30.12.99 № 107Н и от 30.03.01 № 27Н).

9.         Положение по бухгалтерскому учету “Расходы организации” ПБУ 10/99  №33Н от 06.05.99 (в редакции приказов Минфина РФ от 30.12.99 № 107Н и от 30.03.01 № 27Н).


[1] Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Проспект, 2004. – с. 240

[2] Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Проспект, 2004. – с. 240

[3] Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: ОМЕГА-Л, 2003. – с. 43

[4] Министерством экономики РФ от 01.10.1997 г. №118. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)

[5] Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега, 2003. – с. 59-60

[6] Джитендранейтон Т.,Финансовый менеджмент. Учебное пособие.-Новосибирск; НГУ, 2002.-14