Задание 1. (5) Концепция и методы фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчетов

Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли, это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Под ликвидностью любого финансового ресурса подразумевается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Так, наличные деньги обладают большей ликвидностью, чем безналичные; набор мелких купюр имеет большую ликвидность, чем набор крупных. Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость.  Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора.

Оценка эффективности - важнейший этап в процессе принятия инвестиционных решений. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег, поэтому главным фактором в оценке целесообразности инвестиций является фактор времени.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

1. основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы):

Ø Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);

Ø Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);

Ø Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);

Ø Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);

Ø Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).

2. основанные на учетных оценках («статистические» методы):

Ø Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);

Ø Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return).

Чистая приведенная стоимость

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

,

. 

Очевидно, что если:      NPV > 0, то проект следует принять;

      NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

      NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, где

 i — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Внутренняя норма прибыльности

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR% в какие-либо финансовые инструменты или в реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь инвестируется под IRR%. Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения:

            где

CF_j – входной денежный поток в j-й период,

INV – значение инвестиции.

Решая это уравнение, находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

Ø если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается;

Ø если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег и, следовательно, проект следует отклонить

Срок окупаемости

Срок (период) окупаемости - один из самых простых и наиболее часто используемых методов оценки инвестиций. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Период окупаемости (payback period) определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект. Если ожидается, что денежный поток от инвестиционного проекта будет одинаковым в течение ряда лет, то

 , лет, где

 - первоначальные инвестиции;

 - ежегодный поток реальных денег.

Если ожидаемый поток доходов меняется из года в год, необходимо составить баланс денежных потоков (кумулятивный денежный поток).  находится по выражению:

 ,где

t' - номер года, в котором сумма денежных потоков поменяла знак (стала положительной);

 - баланс (сумма) денежных потоков;

 в знаменателе - денежный поток, который изменил знак с “ – ” на “ + ”.

Дисконтированный период окупаемости.

Это период времени, необходимый для того, чтобы текущая стоимость из отрицательной стала положительной. Используя этот метод мы находим точку безубыточности проекта. Денежные потоки дисконтируются по показателю “средневзвешенная цена капитала”, и рассчитывается сумма . Дальнейший расчет аналогичен расчету обычного периода окупаемости.

В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. проект, приемлемый по критерию срока окупаемости, может оказаться неприемлемым по критерию дисконтированного срока окупаемости.

Метод расчета доходности инвестиций (Return of Investment, ROI)

Этот метод предусматривает сопоставление ежегодной прибыли (до налогообложения или после) с первоначальными капиталовложениями. Существует несколько форм такого сопоставления. Предполагается, что срок функционирования проекта известен.

а) Ежегодная прибыль от полных первоначальных капиталовложений

б) Ежегодная прибыль от средних за период функционирования проекта капиталовложений

,

где  - остаточная или ликвидационная стоимость проекта.

в) Среднегодовая прибыль от средних капиталовложений за период T

.       

Может быть использован и следующий подход при расчете ROI: сопоставление ежегодной прибыли (до налогообложения или после) с первоначальными капиталовложениями.

,      

где - средняя прибыль за период функционирования проекта (расчет ведется начиная с первого года функционирования проекта);

- прибыль в год t;

 Т – количество периодов функционирования проекта;

- средние инвестиции (если капитальные вложения осуществляются в течение нескольких периодов,  они суммируются и усредняются по количеству периодов инвестирования).

- инвестиции в период n;

N – количество периодов инвестирования.

Метод оценки проектов по бухгалтерской норме доходности (Accounting Rate of Return, ARR).

Этот показатель используется менеджерами как показатель эффективности функционирования. В самом общем виде он определяется следующим образом.

В самом общем виде он определяется следующим образом:

Здесь средняя бухгалтерская прибыль  - это среднегодовая прибыль после уплаты налогов за весь период функционирования проекта. Среднее значение капиталовложений также относится ко всему периоду функционирования проекта. Однако поскольку речь идет об использовании при расчетах информации, содержащихся в бухгалтерских документах, рассматриваемый показатель для какого-то года t можно представить в виде:

,               

где      - чистый (после налога) приток реальных денег в год t;

- балансовая стоимость материальных активов в год t.

Очевидно, что разность  представляет собой амортизацию основных фондов за год.

За весь период функционирования проекта Т величина показателя находится как средняя величина:

.           

Решения, связанные с инвестициями, имеют для фирмы исключительно большое значение. Поэтому для их принятия нельзя пользоваться каким-то одним методом анализа альтернативных инвестиционных предложений, следует использовать все методы, тщательно проанализировать причины возникающих расхождений в порядках ранжирования: наиболее весомым считается метод NPV. При возникновении ситуации, когда значения NPV для нескольких проектов одинаковы или очень близки, целесообразно оценить их с помощью других методов, например, определить для них сроки окупаемости (выбрать следует проект с наименьшим сроком окупаемости).

Задание 2

Исходные данные:

№	Показатель	Значение
1	Инвестиции, тыс долл	1800
2	Доходы от продажи продукции, тыс долл
	1-й год	300
	2-ой год	1000
	3-ий год	600
	4-ый год	900
	5-ый год	0
3	Средний процент по банковским кредитам
	1-й год	3
	2-ой год	5
	3-ий год	7
	4-ый год	10
	5-ый год
4	Индекс роста цен, коэффициент
	1-й год	1,1
	2-ой год	1,15
	3-ий год	1,17
	4-ый год	1,3
	5-ый год	0
5	Заданный срок окупаемости, лет	2

Определить целесообразность вложения средств в будущий бизнес при заданном сроке окупаемости.

Решение:

Для оценки целесообразности проекта необходимо определить срок окупаемости проекта

Т=Инвестиции / Ежегодный доход

Учет фактора изменения денег во времени (рост цен) проводится дисконтированием по схеме сложных процентов.

Расчет коэффициента дисконтирования:

1- ый год 0,971 = (1/(1+3/100))

2- ый год 0,925 = (1/(1+3/100)*(1+5/100))

3- ий год 0,864 = (1/(1+3/100)*(1+5/100)*(1+7/100))

4- ый год 0,786 = (1/(1+3/100)*(1+5/100)*(1+7/100)*(1+10/100))

5- ый год 0

Расчет дисконтированного дохода:

1- ый год 291,30 = 300,00 * 0,971

2- ый год 925,00 = 1000,00 * 0,925

3- ий год 518,40 = 600,00 * 0,864

4- ый год 707,40 = 900,00 * 0,786

5- ый год 0

Корректировка дохода на инфляцию

Расчет обесценивания денег

1- ый год 0,909 = 1/1,1

2- ый год 0,870 = 1/1,15

3- ий год 0,855 = 1/1,17

4- ый год 0,769 = 1/1,30

5- ый год 0

Расчет дисконтированного дохода с учетом корректировки на обесценивание денег

1- ый год264,79 = 291,30 * 0,909

2- ый год 804,75 = 925,00 * 0,870

3- ий год 443,23 = 518,40 * 0,855

4- ый год 543,99 = 707,40 * 0,769

5- ый год 0

Сведем результаты расчетов в табличную форму

Год	Доходы от продажи продукции, тыс долл	Средний процент по банковским кредитам	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные доходы, тыс долл	Индекс роста цен, коэффициент	Коэффициент обесценивания денег	Скорректированные доходы, тыс долл
1-й год	300,00	3	0,971	291,30	1,1	0,909	264,79
2-ой год	1 000,00	5	0,925	925,00	1,15	0,87	804,75
3-ий год	600,00	7	0,864	518,40	1,17	0,855	443,23
4-ый год	900,00	10	0,786	707,40	1,3	0,769	543,99
5-ый год	-		0	-	0	0	-
Итого							2 056,76

Расчетный срок окупаемости

Т= 3 + ((1800-(264,76+804,75+443,23)/543,99) = 3,53

Расчетный срок окупаемости больше, чем заданный срок окупаемости, поэтому проект считаем невыгодным, а проект нецелесообразным.

Задание 3

Пример 1

Определить, прибыльным или убыточным будет бизнес по выпечке булочек при заданном объеме продаж

№	Показатель	Значение
1	Предполагаемый объем продаж в день, шт	250
2	Затраты на изготовление 1 тыс шт булочек
	Мука
	расход, кг	60
	цена 1 кг, руб	60
	Молоко
	расход, л	10
	цена 1 л, руб	12
	Яйцо
	расход, шт	20
	цена 1 десяток, руб	15
	Дрожжи
	расход, кг	3
	цена 1 кг, руб	100
	Соль
	расход, кг	0,2
	цена 1 кг, руб	3
	Повидло
	расход, кг	50
	цена 1 кг, руб	65
	Сахар
	расход, кг	2
	цена 1 кг, руб	11
3	Оплата труда, тыс руб в месяц	30
4	Канцелярские расходы, тыс руб в месяц	0,8
5	Страхование, тыс руб в месяц	60
6	Амортизация оборудования
	стоимость оборудования, тыс руб	650
	норма амортизации, %	10
7	Кредит
	сумма, тыс руб	120
	годовая ставка, %	35
	срок возврата, мес	3
8	Эксплуатационные расходы, тыс руб	2,8
9	Налоги, включаемые в себестоимость, тыс руб в квартал	12
10	Цена одной булочки, руб	5

Решение:

Для определения объема выручки в месяц необходимо рассчитать объем производства продукции в месяц, для этого необходимо количество рабочих дней в месяце умножить на объем производства в денб. Количество рабочих дней определяется исходя из того, что рабочая неделя составляет 5 дней.

Сумма амортизационных отчислений в месяц = (Стоимость оборудования * Норма амортизации) / 12

Сумма выплат кредита в месяц = (Сумма кредита * Годовая ставка)/3

Все промежуточные расчеты отразим в таблице 1.

Таблица 1 – Расчет затрат на производство

№	Показатель	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август
1	кол-во рабочих дней в месяце	23	20	21	22	21	20	23	21
2	кол-во продукции, тыс шт	5,75	5	5,25	5,5	7,088	6,75	7,763	7,088
3	Переменные затраты:
	мука	20 700,00	18 000,00	18 900,00	19 800,00	25 516,80	24 300,00	27 946,80	25 516,80
	молоко	690,00	600,00	630,00	660,00	850,56	810,00	931,56	850,56
	яйцо	172,50	150,00	157,50	165,00	212,64	202,50	232,89	212,64
	дрожжи	1 725,00	1 500,00	1 575,00	1 650,00	2 126,40	2 025,00	2 328,90	2 126,40
	соль	3,45	3,00	3,15	3,30	4,25	4,05	4,66	4,25
	повидло	18 687,50	16 250,00	17 062,50	17 875,00	23 036,00	21 937,50	25 229,75	23 036,00
	сахар	126,50	110,00	115,50	121,00	155,94	148,50	170,79	155,94
4	Постоянные затраты:
	Оплата труда, руб мес	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00
	Канцелярские расходы, руб в месяц	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00
	Страхование, руб в месяц	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00
	Амортизация оборудования	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67
	Кредит	54 000,00	54 000,00	54 000,00
	Эксплуатационные расходы, руб	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00
	Налоги, включаемые в себестоимость, руб в квартал			12 000,00			12 000,00

№	Показатель	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
1	кол-во рабочих дней в месяце	22	23	20	23
2	кол-во произведенной продукции, тыс шт	4,125	4,313	3,75	4,313
3	Переменные затраты:
	мука	14 850,00	15 526,80	13 500,00	15 526,80
	молоко	495,00	517,56	450,00	517,56
	яйцо	123,75	129,39	112,50	129,39
	дрожжи	1 237,50	1 293,90	1 125,00	1 293,90
	соль	2,48	2,59	2,25	2,59
	повидло	13 406,25	14 017,25	12 187,50	14 017,25
	сахар	90,75	94,89	82,50	94,89
4	Постоянные затраты:
	Оплата труда, руб мес	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000,00
	Канцелярские расходы, руб в месяц	800,00	800,00	800,00	800,00
	Страхование, руб в месяц	60 000,00	60 000,00	60 000,00	60 000,00
	Амортизация оборудования	5 416,67	5 416,67	5 416,67	5 416,67
	Кредит
	Эксплуатационные расходы, руб	2 800,00	2 800,00	2 800,00	2 800,00
	Налоги, включаемые в себестоимость, руб в квартал	12 000,00			12 000,00

Сведем данные в таблицу 2.

Таблица 2 – Карта прогнозе денежных средств

№	Показатель	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
1	Выручка от реализации	28 750,00	25 000,00	26 250,00	27 500,00	35 437,50	33 750,00
2	Переменные расходы	42 104,95	36 613,00	38 443,65	40 274,30	51 902,59	49 427,55
3	Постоянные расходы	153 016,67	153 016,67	165 016,67	99 016,67	99 016,67	111 016,67
4	Наличные деньги	- 166 371,62	- 164 629,67	- 177 210,32	- 111 790,97	- 115 481,76	- 126 694,22

№	Показатель	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
1	Выручка от реализации	38 812,50	35 437,50	20 625,00	21 562,50	18 750,00	21 562,50
2	Переменные расходы	56 845,34	51 902,59	30 205,73	31 582,37	27 459,75	31 582,37
3	Постоянные расходы	99 016,67	99 016,67	111 016,67	99 016,67	99 016,67	111 016,67
4	Наличные деньги	- 117 049,51	- 115 481,76	- 120 597,40	- 109 036,54	- 107 726,42	- 121 036,54

Таким образом, бизнес является убыточным, так как потоки наличных денег отрицательны.

Рассчитаем СВОР за 3 месяца

Из таблицы видно, что в суммарных затратах очень большая доля постоянных затрат, наиболее подвержена изменению прибыль в мае от изменения объема реализации.

	Показатель	Январь	Май	Сентябрь
1	Выручка от реализации	28 750,00	35 437,50	20 625,00
2	Переменные расходы	42 104,95	51 902,59	30 205,73
3	Постоянные расходы	153 016,67	99 016,67	111 016,67
4	Удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах	0,78	0,66	0,79
5	Прибыль от реализации	- 166 371,62	- 115 481,76	- 120 597,40
6	СВОР	0,08	0,14	0,08

График нахождения точки безубыточности

 

На построенном графике нет точки безубыточности, так как проедкт убыточный.

Необходимо провести ряд мер для того, чтобы бизнес перестал быть убыточным и стал прибыльным, к таким мерам можно отнести:

1)    увеличение объемов производства в 2 раза

2)    увеличение числа рабочих дней (6 рабочих дней в неделю)

3)    снижение канцелярских расходов до 0,1 тыс руб

4)    снижение эксплуатационных затрат в 2 раза

5)    сумма страхования уменьшить в 2 раза

6)    увеличение цены за булочку до 12 руб

В результате принятых мер в сентябре бизнес становиться прибыльным (см расчеты табл 3).

Таблица 3 – Карта прогноза денежных средств после оптимизации производства

№	Показатель	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
1	Выручка от реализации	162 000,00	144 000,00	150 000,00	156 000,00	150 000,00	144 000,00
2	Переменные расходы	98 855,10	87 871,20	91 532,50	95 193,80	123 568,88	118 626,12
3	Постоянные расходы	121 016,67	121 016,67	133 016,67	67 016,67	67 016,67	79 016,67
4	Наличные деньги	-   57 871,77	-   64 887,87	-   74 549,17	-    6 210,47	-   40 585,55	-   53 642,79

№	Показатель	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
1	Выручка от реализации	162 000,00	150 000,00	156 000,00	162 000,00	144 000,00	162 000,00
2	Переменные расходы	133 454,39	123 568,88	71 395,35	74 141,33	65 903,40	74 141,33
3	Постоянные расходы	67 016,67	67 016,67	79 016,67	67 016,67	67 016,67	79 016,67
4	Наличные деньги	-   38 471,06	-   40 585,55	5 587,98	20 842,01	11 079,93	8 842,01

Графическое определение точки безубыточности

 

Пример 2

Предположим, вы решили основать собственное дело по перевозке грузов автомобильным транспортом. Определите точку безубыточности бизнеса и прибыльность дела при заданном пробеге  автомобиля в месяц.

Исходные данные:

№	Показатель	Значение
1	Продолжительность одного пробега, в среднем часов	1
2	Средняя продолжительность расстояния за один пробег, км	100
3	Цена одного часа пробега, руб	500
4	Эксплуатационные расходы:
	расход горючего, л на 100 км	20
	цена одного литра, руб	18
	расход на техническое обслуживание (в расчете на 1 км пробега), тыс руб	0,15
	затраты на замену деталей и шин
	- цена одной шины	100
	- количество замен шин в год, шт	20
5	Заработная плата, тыс руб в месяц	12
6	Амортизация
	- норма амортизации, %	25
	- цена авомобиля, тыс руб	5,2
7	Кредит
	- сумма кредита, тыс руб	200
	- процент за кредит, %	60
	- срок кредита, мес	12
8	Прочие единовременные затраты, тыс руб в месяц	35
9	Прочие затраты, тыс руб в месяц	8

Решение:

Рассчитаем точку безубыточности

Qб/у = Постоянные затраты/ (Цена за ед – Переменные затраты на ед)

Построим расчетную таблицу

№	Показатель	Сумма, руб
1	Выручка от деятельности	500,00
2	Переменные затраты	320,27
	на горючие	3,60
	на тех обслуживание	150,00
	на шин и детали	166,67
3	Постоянные затраты	81 775,00
	зар/плата	12 000,00
	амортизация	108,33
	погашение кредита	26 666,67
	прочие единовременные затраты, тыс руб в месяц	35 000,00
	прочие затраты, тыс руб в месяц	8 000,00

Qб/у = 81775,00 / (500 – 320,27) = 455 км.

Безубыточная выручка Vб/у = Qб/у * Цена за ед   Vб/у = 455 * 500 =227 500,00 руб

Прибыльность бизнеса при заданном пробеге автомобиля в месяц. Максимальный пробег автомобиля в месяц

Макс. Пробег=Продолжительность рабочего дня * Количество рабочих дней в месяце * Продолжительность одного пробега, в среднем часов * Средняя продолжительность расстояния за один пробег, км

Показатель	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
Продолжительность рабочего дня, час	8	8	8	8	8	8	8	8	8	8	8	8
Количество рабочих дней	20	20	22	22	18	21	22	22	22	21	21	22
Продолжительность одного пробега, в среднем часов	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1	1
Средняя продолжительность расстояния за один пробег, км	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
Максимальный пробег, км	16000	16000	17600	17600	14400	16800	17600	17600	17600	16800	16800	17600

Расчет прибыльности бизнеса

№	Показатель	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
1	Выручка, тыс руб	8 000,00	8 000,00	8 800,00	8 800,00	7 200,00	8 400,00	8 800,00	8 800,00	8 800,00	8 400,00	8 400,00	8 800,00
2	Переменные затраты, тыс руб	5 124,32	5 124,32	5 636,75	5 636,75	4 611,89	5 380,54	5 636,75	5 636,75	5 636,75	5 380,54	5 380,54	5 636,75
3	Постоянные затраты, тыс руб	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78	81,78
4	Совокупные затраты, тыс руб	5 206,10	5 206,10	5 718,53	5 718,53	4 693,66	5 462,31	5 718,53	5 718,53	5 718,53	5 462,31	5 462,31	5 718,53
5	Прибыль, тыс руб	2 793,91	2 793,91	3 081,47	3 081,47	2 506,34	2 937,69	3 081,47	3 081,47	3 081,47	2 937,69	2 937,69	3 081,47

Рассчитаем СВОР за 3 месяца

Показатель	Январь	Май	Сентябрь
Выручка от реализации	8 000,00	7 200,00	8 800,00
Переменные расходы	5 124,32	4 611,89	5 636,75
Постоянные расходы	81,78	81,78	81,78
Удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах	0,02	0,02	0,01
Прибыль от реализации	2 793,91	2 506,34	3 081,47
СВОР	1,03	1,03	1,03

График безубыточности

 

Пример 3

Определите, будет ли прибыльным бизнес по реализации подержанных автомобилей после их восстановления при заданном годовом обороте от их продажи.

Исходные данные:

№	Показатель	Значение
1	Первоначальный капитал, тыс руб	960
2	Аренда помещений, тыс руб в мес	80
3	Рентабельность, в % к затратам	45
4	Личные расходы, тыс руб в мес	110
5	Эксплуатационные расходы, тыс руб в мес	510
6	Объем продаж в год, тыс руб	12000
7	Налоги, тыс руб в год	300

Решение:

Первоначальный капитал – затраты на приобретение подержанных автомобилей.

Постоянные затраты в год =12*(Аренда помещений, тыс руб в мес + Эксплуатационные расходы, тыс руб в мес + Личные расходы, тыс руб в мес) + Налоги, тыс руб в год

Совокупные затраты = Постоянные затраты + Переменные затраты

Прибыль = Объем продаж в год, тыс руб - Совокупные затраты

Рентабельность, в % к затратам = Прибыль / Совокупные затраты *100%

Отразим расчеты в таблице

№	Показатель	Значение
1	Объем продаж в год, тыс руб	12000
2	Переменные затраты, тыс руб	960
3	Постоянные затраты, тыс руб	8700
4	Совокупные затраты, тыс руб	9660
5	Прибыль, тыс руб	2340
6	Рентабельность, в % к затратам	24,22%

Таким образом, рентабельность фактическая меньше запланированной, вести бизнес с рентабельностью к затратам 45% нецелесообразно.

Карта прогноза денежных средств

№	Показатель	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
1	Выручка от реализации	12 000,00	12 000,00	12 000,00	12 000,00	16 200,00	16 200,00
2	Переменные расходы	960,00	960,00	960,00	960,00	336,00	336,00
3	Постоянные расходы	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00
4	Наличные деньги	2 340,00	2 340,00	2 340,00	2 340,00	7 164,00	7 164,00

№	Показатель	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
1	Выручка от реализации	16 200,00	16 200,00	9 000,00	9 000,00	9 000,00	9 000,00
2	Переменные расходы	336,00	336,00	720,00	720,00	720,00	720,00
3	Постоянные расходы	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00	8 700,00
4	Наличные деньги	7 164,00	7 164,00	-    420,00	-    420,00	-    420,00	-    420,00

Рассчитаем СВОР за 3 месяца

Показатель	Январь	Май	Сентябрь
Выручка от реализации	12 000,00	16 200,00	9 000,00
Переменные расходы	960,00	1 296,00	720,00
Постоянные расходы	8 700,00	8 700,00	8 700,00
Удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах	0,90	0,87	0,92
Прибыль от реализации	2 340,00	6 204,00	-     420,00
СВОР	4,72	2,40	-       19,71

График безубыточности

Пример 4

Определить прибыльность бизнеса по продаже различных товаров

№	Показатель	Значение
1	Аренда помещения, тыс руб в мес	40
2	Лицензия на торговлю, тыс руб в год	430
3	Зарплата продавцам, тыс руб в мес	1,8
4	Музыкальное сопровождение, тыс руб в мес	1,1
5	Доставка товара в торговое помещение, тыс руб/доставка	3,2
6	количество доставок в мес	5
7	Личные доходы, тыс /неделя	15
8	Налоги, тыс руб в кв	200
9	Затраты на закуп 1 партии товара, тыс руб	310
10	Оборот продажи 1 партии товара, тыс руб	620

Решение:

Карта прогноза денежных средств

№	Показатель	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
1	Выручка от реализации	620,00	620,00	620,00	620,00	837,00	837,00
2	Переменные расходы	310,00	310,00	310,00	310,00	418,50	418,50
3	Постоянные расходы	221,40	221,40	221,40	221,40	221,40	221,40
4	Наличные деньги	88,60	88,60	88,60	88,60	197,10	197,10

№	Показатель	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
1	Выручка от реализации	837,00	837,00	465,00	465,00	465,00	465,00
2	Переменные расходы	418,50	418,50	232,50	232,50	232,50	232,50
3	Постоянные расходы	221,40	221,40	221,40	221,40	221,40	221,40
4	Наличные деньги	197,10	197,10	11,10	11,10	11,10	11,10

Рассчитаем СВОР за 3 месяца

Показатель	Январь	Май	Сентябрь
Выручка от реализации	620,00	837,00	465,00
Переменные расходы	310,00	418,50	232,50
Постоянные расходы	221,40	221,40	221,40
Удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах	0,42	0,35	0,49
Прибыль от реализации	88,60	197,10	11,10
СВОР	3,50	2,12	20,95

График безубыточности

 

Список использованной литературы

1.     Бирман Г., Шмидт С.  Экономический анализ инвестиционных проектов/ Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых. – М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 – 631с.

2.     Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. /Пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. Спб.: Экономическая школа, 1999г. Т.1. ХХХ+497 с.

3.     Индрисов А.Б., Карышев С.В.,Постников А.В. Стратегическое планирование  и анализ эффективности инвестиций. М.: « Филинь» – 1996. –с. 415

4.     Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 512 с.

5.     Финансы предприятия: учебник / Под ред Романовского М. –М.: Бизнес-Пресса, 2000 – 528 с.