Вариант №9

Задание №1

Определите чистый дисконтированный доход для проекта А на 4 год реализации проекта, обозначенного следующим потоком платежей:

Год	Результат, тыс. руб.	Затраты, тыс. руб.
0	-	2500
1	-	13000
2	1000	10000
3	20000
4	30000

Ставка дисконтирования – 15%. Сделайте вывод о принятии проекта.

Решение:

Чистый дисконтированный доход представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта и суммой дисконтирования текущих стоимостей всех инвестиционных вложений.

Чистый дисконтированный доход для проекта в целом определяется по формуле:

NPV = ∑P_t/(1+i)^t - ∑I_t/(1+i)^t

I – Вложения в период t

P_t – Денежный поток в период t

i – Ставка дисконтирования

NVP для проекта А соответственно равен:

NVP  =       [1000/(1,15)²+20000/(1,15)³+30000/(1,15)⁴]-[2500+13000/(1.15)¹+10000/(1.15)²] = (756+13151+17153) - (2500+11304+7561) = 31060 – 21365 = 9695 тыс. руб.

Вывод:

NVP > 0, соответственно проект стоит принять.

Задание 2

Определите срок окупаемости проекта со следующими денежным потоком:

Год	Инвестиции, тыс. руб.	Чистые поступления, тыс. руб.
1	20000	-
2	10150	-
3	2500	30000
4	-	20000
5	-	10000
6	-	10000

Решение:

Для нахождения срока окупаемости рассчитаем аккумулированный денежный поток

Год	Инвестиции, тыс. руб.	Чистые поступления, тыс. руб.	Аккумулированный денежный поток, тыс. руб.
1	20000	-	-20000
2	10150	-	-30150
3	2500	30000	-2650
4	-	20000	17350
5	-	10000	27350
6	-	10000	37350

Из таблицы видно, что проект окупается на 4-ом году, так как положительное значение аккумулированного денежного потока появляется в этом периоде. Для определения более точного срока произведем следующие расчеты:

Сумма накопленных инвестиций за 3 года составила 32650 тыс. руб.

Чистые поступления в течение 3 – го года равны 30000 тыс. руб.

Сумма неокупленных инвестиций составляет 32650-30000 = 2650 тыс. руб.

В течение 4-го года получена чистая прибыль равная 20000 тыс. руб.

2650/20000 = 0,13 года

Следовательно, срок окупаемости проекта равен 3+0,1325 = 3,13 года

Тестовые задания:

1. Ставка дисконтирования определяется как отношение ставки рефинансирования, установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции. Верно. Соответственно при превышении ставки рефинансирования над темпом инфляции ставка дисконтирования увеличивается.

2. Стоимость кредитных ресурсов отражается на процессе принятия решений о реализации инвестиций. Верно. Доступность кредитных ресурсов определяет положительное решение об инвестировании.

3. Неверно. Собственные средства инвесторов включают амортизационные фонды; прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей.

4. Экстенсивный тип воспроизводства характеризуется расширением масштабов производства, а интенсивный – увеличением производительности труда. Верно.

5.  Неточно. Существует 3 вида лизинга: финансовый, возвратный и оперативный

Финансовый лизинг - арендные отношения, предусматривающие право выкупа. Главной особенностью этого вида является то, что они возникают ещё до заключения самого договора лизинга. Второй особенностью этого вида аренды является то, что владелец вещи по окончании договора передаёт арендатору полное право собственности на вещь, передаваемую в аренду.

Оперативный лизинг - это первый вид аренды (лизинга) в истории экономических отношений. Лизингодатель передаёт вещь лизингополучателю на ограниченный срок за определённую плату. На практике такую аренду называют арендой (лизингом) без права выкупа или прокатом.

Аренда за счёт заёмных средств, или возвратный лизинг- третий вид аренды. Особенностью этого вида является то, что объект лизинга до начала установления арендных отношений находится в собственности будущего лизингополучателя.

6. Неточно. Основная цель Европейского Банка Реконструкции и развития – содействие переходу к рыночной экономике стран Центральной и Восточной Европы, а также поддержки там частной и предпринимательской инициативы.

7. Неверно. В качестве инвесторов паевого инвестиционного фонда могут выступать физические и юридические лица. Государственные органы и органы местного самоуправления не могут быть инвесторами паевого инвестиционного фонда.

8. Верно. Для расчета текущей стоимости используется формула:

PV= FV/(1+d/100)^t, где FV – будущая стоимость

                                      d – ставка дисконтирования

9. Верно. Если внутренняя норма доходности инвестиционного проекта больше средневзвешенной цены капитала компании, то такой проект компании следует принять. По определению, внутренняя норма доходности (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается, если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

10. Верно. Чистый дисконтированный доход имеет прямую зависимость от фактора «В». Поскольку чистый дисконтированный доход (NPV) имеет обратную зависимость от ставки дисконтирования,  он зависит напрямую от суммы денежных поступлений за  конкретный период. 

 

NPV

 

- 30     -20     -10     0    +10    +20    + 30

Список используемой литературы

1.     Вахрин П.И. Инвестиции. Учебник. М, 2002. – 128 с.

2.     Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Учебное пособие. С-Пб, 1998. – 106 с.

3.     Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. Учебное пособие. М. 1994 – 168 с.

4.     Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Учебник С-Пб, 2000. – 262 с.

5.     Подшиваленко Г.П. Инвестиции. Учебное пособие.  М., 2004. – 137 с.