Дефицит финансовых ресурсов: причины и пути преодоления его в торговле

В настоящее время в экономике нашей страны сложилась двойственная ситуация. С одной стороны, наблюдается некоторая стабилизация в промышленности, которая выражается в понижении темпов падения производства. С другой стороны, по-прежнему сохраняется проблема неплатежей, которая приобрела всеобщий характер, и буквально парализовала экономику всего государства, затронув даже межгосударственные отношения - проблемы неплатежей. Не снижаются размеры дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий, остаются факты несвоевременной выплаты заработной платы на предприятиях практически всех отраслей экономики.

Дефицит денежных средств в экономике и неплатежеспособность многих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров. По общему признанию руководителей и специалистов российских фирм проблема управления дебиторской задолженностью в значительной степени осложняется еще и несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности. Эти три причины привели к иному восприятию сути управления дебиторской задолженностью в России по сравнению со странами со стабильной рыночной экономикой: оно сведено у нас к поиску цепочек взаимозачетов, к оценке возможностей бартера и иных суррогатных платежей. В 1994-1996 гг. подобные не денежные отношения стимулировались государством, эмитировавшим так называемые "налоговые освобождения". В условиях высокой инфляции "налоговые освобождения" снижали объем денежной массы и служили антиинфляционной мерой.[1]

Государство (Минфин) эмитирует "налоговые освобождения" и финансирует ими свои предприятия. Последние расплачиваются налоговыми освобождениями со своими поставщиками, которые используют их как средство налоговых платежей. Круг замкнулся. С 1997 г. "налоговые освобождения" прекратили свое хождение, но практика взаимозачетов на основе государственного долга, обязательств, векселей осталась. С 1998 года прекращается система взаимозачетов по задолженности бюджетов, образовавшейся с 1.01.1981

Клиринг является важным дополнением денежных расчетов (наличных и безналичных), но не может заменить их. Во-первых, в большинстве случаев практически невозможно выстроить цепочку взаимных требований, которая была бы замкнутой и позволяла осуществлять клиринговые расчеты. Во-вторых, клиринговые расчеты могут оказаться невыгодными для отдельных предприятий потому что они нарушают соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями.

Определена роль факторинга в совершенствовании финансовых отношений между предприятиями. Необходимо отметить, что это дополнение, но не замена нормальных товарно-денежных отношений. Поэтому нормализация платежей возможна только при нормализации кредитно-денежной системы в государстве. И только в этом случае возможно использование всего арсенала методов управления дебиторской задолженностью, основные элементы которого описываются ниже.

Управление дебиторской задолженностью отстоит в выработке и реализации политики цен и коммерческих кредитов, направленной на ускорение востребования долгов и снижение риска неплатежей. [2]

Однако, процесс управления усложняется в условиях неравномерной по группам товаров инфляции. Изменение соотношений между темпами инфляции в производстве материальных ресурсов и готовой продукции может существенно изменить политику фирмы.

Кризис неплатежей, в первую очередь в промышленном секторе принял угрожающие масштабы: на 1 января 1998 г. общая кредиторская задолженность промышленных и сельскохозяйственных предприятий, строительных и транспортных организаций составляла 499,0 трлн. руб.[3] или 54% от общей суммы кредиторской задолженности. Общая дебиторская задолженность на начало января 1998 г. составляла 664,8 трлн. руб., из нее просроченная 334,0 трлн. руб. или 50%. Суммарная задолженность по заработной плате возросла за 1997 г. в 2,2 раза, достигнув в январе 1998 г. 47 151 млрд. руб. (только в Иркутской области она составила 88 трлн. руб.). При этом в производственных отраслях она увеличилась в 2,1 раза, в отраслях социальной сферы - в 3,2 раза.[4]

Государство из-за неисполнения доходной части бюджета не может провести финансирование в необходимом объеме запланированных целевых программ, инвестиционных проектов.

Острый дефицит денежных средств является необходимым следствием неплатежей. Это вынуждает предприятия, различные энергетические компании и железные дороги искать альтернативу деньгам, использовать в расчетах другие финансовые инструменты.

Предприятия по-разному стараются выйти из кризиса, и одним из вариантов решения проблемы неплатежей стал вексель. Вексель - одно из основных орудий, используя которое можно реально уменьшить объем неплатежей. Наибольшие объемы выпуска векселей приходятся в период так называемого кризиса неплатежей. Это вытекает из самой сути векселя и истории его происхождения.

Стремительное внедрение векселей в финансовую сферу российской экономики было вызвано, главным образом, двумя причинами. С одной стороны, жесткая кредитно-денежная политика государства (направленная на обуздание инфляции) вызвала физическую нехватку денежной массы для обслуживания хозяйственного оборота. Это способствовало бурному росту объемов денежных суррогатов, роль которых, в частности, играли векселя. Причем правительство же первым и подало пример, когда вместо реального финансирования бюджетных предприятий выпустило сначала казначейские обязательства (1994-1995 гг.), а затем гарантировало вексельные кредиты банков (1995-1997 гг.). С другой стороны, росту вексельной массы способствовала налоговая политика государства, обремененного чрезвычайно большими бюджетными и социальными проблемами. Неподъемный налоговый пресс, составляющий более 30% ВВП, породил весьма настоятельную потребность хозяйствующих субъектов в “оптимизации” объемов налоговых платежей (или в перемещении в “тень” части хозяйственного оборота). Проблема, в частности, решалась с помощью применения в финансовых схемах векселей.

В последнее время выпуск вексельной массы достиг таких огромных размеров, что вексель стал играть роль “квази” денег в экономике страны. Благодаря своей самостоятельной расчетной функции, векселя привлекают к себе внимание со стороны различных субъектов рыночной экономики и, прежде всего инвестиционных институтов.

Интерес, проявляемый инвестиционными институтами (в частности – инвестиционными компаниями) и банками к такому финансовому инструменту, как вексель, вполне закономерен. Во-первых, периодическое снижение доходности на рынке государственных долговых обязательств, которые являются традиционно банковскими, заставляет банки и инвестиционные компании пересматривать свою инвестиционную политику в пользу более доходных ценных бумаг, во-вторых, они не могут учитывать и запросы клиентов, которые в последнее время, все чаще применяют вексель в качестве средства расчетов. Кроме того, занимаясь операциями с векселями, инвестиционные компании и банки не только получают дополнительный доход, но и расширяют спектр услуг, предоставляемых клиентам, и тем самым повышают свою конкурентоспособность. При расширении инфраструктуры вексельного рынка и обострения конкуренции между его участниками владение навыками работать с векселями и грамотное использование законодательства может стать фактором выживания и показателем профессионализма компании.

На сегодняшний день можно с уверенностью сказать, российские финансовые институты накопили достаточно обширный опыт и знания, касающиеся методик вексельного обращения, начиная с учета векселей различных эмитентов до реализации собственных вексельных программ.

На уровне предприятия дефицит финансовых ресурсов представляет собой превышение отрицательных денежных потоков над положительными, т.е. превышение текущих обязательств перед кредиторами над возможным притоком денежных средств.

Для ликвидации дефицита финансовых ресурсов в торговле возможны следующие способы:

1. Использование заемных денежных средств кредитных организаций или других юридических лиц

2. Сокращение излишних расходов предприятия

3. Ведение переговорной работы с поставщиками с целью увеличения срока погашения кредиторской задолженности

4. Ведение переговорной работы с покупателями с целью скорейшего погашения имеющееся задолженности или получения авансов под предстоящие поставки

5. Получения налогового кредита, т.е. отсрочки налоговых платежей.

Задача №60

Условие: Сделайте анализ товарных запасов по торговле (оптовой и розничной) системы райпотребсоюза на конец первого квартала отчетного года. На оптовых складах имеет место только складской оборот. Райпотребсоюз оценивает состояние торговли в целом по обороту розничной торговли. Сравнение фактических товарных запасов проведите с их нормативом на 2 квартал, т.к. запасы товаров на 1 апреля будут подлежать реализации во втором квартале.

При написании выводов по результатам анализа укажите на возможные причины избытка или недостатка товарных запасов в розничной, оптовой торговле и в целом по райпотребсоюзу, а также пути выхода из сложившейся ситуации. Назовите негативные последствия накопления сверхнормативных запасов или их нехватки.

Решение:

Рассчитаем недостающие показатели и сведем их в таблицу.

Виды торговых операций	Фактические товарные запасы на 1 апреля текущего года	Норматив товарных запасов на 2 квартал отчетного года, дни	Отклонение товарных запасов от норматива (+,-)	Оборот торговли по плану, тыс. руб.
тыс. руб.	дни	тыс. руб.	дни	На 2 квартал	однодневный
Розничная торговля	1974	31,8	29,5	+145	2,3	5580	62
Продажа товаров с оптовых складов	320	20	25,0	-80	--5	1440	16
итого	2294	51,8	36,0	65	-2,7	7020	62

Выводы: причинами избытка товарных запасов в розничной торговле являются: невостребованность товара данного вида на рынке, плохо налажен рынок сбыта. Пути выхода будут следующими: найти других поставщиков с лучшими связями, приобретать только тот товар, который будет соответствовать потребностям рынка. Основным негативным последствием накопления могут быть большие финансовые издержки.

Причинами недостатка товара являются то, что продаваемый объем товара не соответствует необходимому потребляемому объему спроса.

Пути выхода: завозить больше тех товаров, которые лучше продаются на рынке. Последствия: можете потерять клиентов.

Задача №2

Условие: Рассчитайте время и скорость обращения товарных запасов на оптовом предприятии в днях и разах на первый квартал планируемого года на основе информации, данной в таблице. Определите, за счет каких факторов планируется ускорить время обращения товаров: увеличения оборота торговли или снижения средней суммы товарных запасов. Напишите выводы.

Решение:

Сведем полученные данные в таблицу.

Показатели	1 квартал года	Динамика, %
отчетного	планируемого
Товарные запасы на складе, млн. руб.
1 января	60	73,2	122
1 февраля	62	75,0	120,97
1 марта	63	77,4	122,86
1 апреля	65	80,4	123,69
Средняя сумма за квартал	62,5	76,4	122,23
Оборот складской торговли, млн. руб.
За квартал	275,4	343,8	125,93
За один день	3,06	3,82	124,8
Время обращения запасов товаров
В днях	20,42	20	0,98
В разах (скорость)	4,41	4,5	1,02

ВО_(Т) = - 62,5/3,82 + 62,5/3,06 = -16,36 + 20,42 = 4,06

ВО_ТЗ= 62,5 / 3,82 -76,4 / 3,82 = 16,36 – 20 = -3,64

За счет увеличения товарных запасов время обращения снизилось на 3,64 дня, но из-за увеличения оборота оно увеличилось на 4,06 дня.

Задача №3

1. Потребительское общество получило кредит в сумме 48 тыс. руб. на один год (PV). В конце года инвестор предполагает получить 96 тыс. руб.(FV). Рассчитайте процентную ставку (Чt) и учетную ставку, дисконт (dt) по данным инвестициям. Объясните экономический смысл полученных результатов.

Решение:

r_t= *100%, r_{t =}_{*100% = 100%,}

d_t₌*100%, d_t = *100% = 50%,

Вывод: на первоначальную сумму в первом случае будет начисляться процентная ставка в полном объеме, а во втором – на половину меньше.

2. Рассчитайте коэффициент дисконтирования по инвестициям в развитие коопзаготпрома, если потребительское общество вложило 60 тыс. руб., а в конце года желает получить 90 тыс. руб. В чем заключается экономический смысл дисконтирования?

Решение:

k_d₌ = 90/60 = 1,5

Дисконтирование – средство определения любой стоимостной величины, относящейся к будущему, на более ранний момент времени.

Используемая литература

1.     Е.М.Четыркин. Финансовая математика: Учебник. – М.: Дело, 2003.

2.     Финансы, деньги и кредит. – М.: Экономика 1998.

3.     Ковалев В.В. Финансовый анализ, М. Экономика 1998, с. 265

4.     Справочник финансиста. 1998.

[1] Ковалев В.В. Финансовый анализ, М. Экономика 1998, с.245

[2] Ковалев В.В. Финансовый анализ, М. Экономика 1998, с. 249

[3] Все данные здесь и далее приведены в старом масштабе цен.

[4] Цифровые данные по кредиторской и дебиторской задолженности представлены по данным Государственного комитета статистики РФ.