СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. Ценные
бумаги, их виды и классификация. 4
1.1. Ценные
бумаги, их место и роль на финансовом рынке. 4
1.2. Классификация
ценных бумаг. 5
1.3. Анализ
эффективности проведения операций с ценными бумагами. 10
2. Эмиссия
коммерческими банками ценных бумаг. 14
2.1. Проблемы
рынка ценных бумаг в России и роль банков в их решении. 14
2.2. Эмиссия
банками акций и облигаций. 18
2.3. Регистрация
выпуска ценных бумаг. 20
3. Операции
коммерческих банков с депозитными и
сберегательными сертификатами. 24
4. Операции
банков с векселями. 26
4.1. Кредитные
операции банков с векселем. 26
4.2. Инкассирование
векселей. 27
4.3. Домициляция
векселей. 27
5. Задача. 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 29
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 30
ВВЕДЕНИЕ
Рынок ценных бумаг и его институты играют важную
роль в общем рыночном взаимодействии: через покупку и продажу ценных бумаг
осуществляется перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики.
Происходит аккумуляция свободных денежных ресурсов для направления их в те
сферы, которые остро в них нуждаются. Ценная бумага представляет собой
документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно
обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником
получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного
капитала.
Повышенный интерес коммерческих банков к вложениям
в ценные бумаги положительно влияет на структуру его активов и приносит при
этом значительный доход (прибыль). Известно, что вложения в капитал различных
акционерных обществ дают возможность банку не только получать дивиденды
(доход), но и участвовать в его управлении, быть совладельцем этого общества.
В настоящее время банкам разрешено создание дочерних предприятий или банков,
что также требует вложений и дает возможность увеличивать доходы. Банку также
выгодно выступать главным учредителем, например, страхового общества или
приобретать акции товарных и фондовых бирж. Эффективным и менее безопасным
считаются вложения в приобретение долговых обязательств (облигаций). Зная, что
часть коммерческих банков создаётся в форме акционерного общества как
закрытого, так и открытого типа, их уставный капитал формируется путем выпуска
собственных акций.
Целью моей работы является изучение
особенностей операций коммерческих банков с ценными бумагами. Задачами работы
являются: показать сущность и классификацию ценных бумаг; раскрыть
осуществление банками операций с акциями, облигациями, векселями, депозитными и
сберегательными сертификатами.
1.
Ценные бумаги, их виды и классификация
1.1.
Ценные бумаги, их место и роль на финансовом рынке
Ценная
бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной,
производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него
самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его
существованием в денежной, производительной и товарной формах.
Ценная
бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных
реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна,
только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ). В части II ст. 142 ГК РФ ценная
бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды
которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же прямо
указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его
права в собственности. В ст. 128 ГК РФ ценная бумага названа объектом
гражданских прав, разновидностью вещей.
Ценная бумага выполняет следующие
функции: перераспределяет денежные средства между: отраслями и сферами экономики;
территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами
экономики; предоставляет определенные дополнительные права ее владельцу помимо
права на капитал (на участие в управлении, соответствующую информацию); обеспечивает
получение дохода на капитал или возврат самого капитала.
Важным элементом экономики, основанной на принципах
товарного производства и рынка являются ценные бумаги. В соответствии с Законом
РСФСР "О банках и банковской деятельности", а также Положением о
выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ, российские
коммерческие банки имеют право осуществлять фондовые и доверительные операции,
объектом которых являются ценные бумаги.
Ценная бумага представляет собой документ, который
выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может
самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других
сделок, служит источником получения регулярного и разового дохода. Таким образом,
ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого
осуществляется посредством последующего распределения материальных ценностей.[1]
1.2.
Классификация ценных бумаг
В самом
общем виде классификацию основных инструментов рынка ценных бумаг можно
представить следующим образом. В зависимости от характера сделок,
лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они
подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги
(коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).
Фондовые ценные бумаги, как правило,
отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма
значительных) объемах, причем каждая из них тождественна другой и представляет
определенную долю в акционером или облигационном фонде. В отношении фондовых
ценных бумаг имеет также значение их деление на основные, в которых выражено основное
имущественное право или требование (акции, облигации) и вспомогательные,
являющиеся носителями дополнительного права или требования. К вспомогательным
относятся бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода
(процента или дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку
(продажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и
облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также
обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является
талон, предоставляющий право на получение купонов.
С учетом различий в порядке оформления передачи
ценных бумаг выделяются оборотные ценные бумаги, передача прав по
которым производится без оформления соответствующих документов, простым
вручением, либо акт вручения которых дополняется передаточной надписью. К
оборотным ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя, акции и
облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты.
Исходя из особенностей обращения отдельных
финансовых инструментов на рынке ценных бумаг выделяются рыночные –
свободно продаются и покупаются в рамках биржевого или внебиржевого оборота и не
могут быть предъявлены эмитенту досрочно и нерыночные ценные бумаги – не
имеют вторичного обращения, т.е. хождения на бирже и за ее пределами, но могут
быть возвращены эмитенту досрочно, например, целый ряд государственных и нерыночных
обязательств, акции трудовых коллективов.
На основании различий в правах владельца ценных
бумаг при совершении операций с ними (а также порядка подтверждения этих
прав) они классифицируются как:
–
ценные бумаги на предъявителя, для
реализации и подтверждения прав владельца которых достаточно простого
предъявления ценной бумаги. К данному виду ценных бумаг относятся:
предъявительские чеки, акции, облигации; предъявительские вкладные
свидетельства; простые складские свидетельства, коносамент на предъявителя и
др.;
–
ордерные ценные бумаги, права
держателей которых подтверждаются как предъявителем этих бумаг, так и наличием
соответствующих передаточных надписей;
–
именные ценные бумаги,
подтверждение права держателей которых производится как на основе имени
владельца, внесенного в текст бумаги, так и записи в соответствующей книге
регистрации данного вида ценных бумаг.
В
зависимости от содержания текста ценной бумаги, наличия
либо отсутствия указания на хозяйственную сделку и ее основные условия выделяют
каузальные и абстрактные ценные бумаги. В каузальных (вкладные
документы, коносамент, отдельные виды акций и т.д.) указываются либо основные условия
выпуска этих бумаг, либо характер, сроки, условия сделки, лежащей в их основе.
Текст абстрактных ценных бумаг (вексель) имеет безусловный характер.
Основная масса ценных бумаг оформляется как каузальные.[2]
Однако на данном этапе наиболее существенным
признаком классификации различных ценных бумаг и определения закономерностей их
первичного и вторичного обращения должны служить основные характеристики эмитента,
т.е. лица, выпустившего ценные бумаги. С точки зрения правового статуса эмитента,
степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов
фондовые ценные бумаги подразделяются на две основные группы: государственные и
негосударственные.
Среди государственных
ценных бумаг наиболее распространены: казначейские векселя,
представляющие собой краткосрочные обязательства центральных органов власти; казначейские
боны - особый вид кратко- и среднесрочных казначейских обязательств сроком
от 1 года до 5 лет с фиксированным процентом: казначейские обязательства
(средне- и долгосрочные); обязательства местных органов власти; облигационные
займы различных органов государственной власти; беспроцентные (товарные)
облигационные займы.
Негосударственные
ценные бумаги представлены: акциями; долговыми обязательствами
предприятий, организаций и банков (облигациями, краткосрочными обязательствами,
депозитными сертификатами и т.д.). Наиболее распространенными из них являются
акции и облигации. Их основное различие заключается в следующем. Акция в
отличие от облигации не является долговым финансовым обязательством. Она
представляет собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем
самым участвует в формировании уставного фонда акционерного общества и дает
право участия в управлении. Акционер получает возможность участвовать в работе
общих собраний коллектива (по вопросам управления предприятием, ревизий,
утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его прибыли. В последнем
кроется еще одно существенное различие. Если по облигациям величина дохода в
форме процента заранее известна ее покупателю, то обладатель акции подобной
информацией не располагает. Кроме того, уплата процента по облигациям гарантируется.
При покупке (продаже) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться
лишь теми сведениями, которые он имеет об экономических перспективах,
финансовом положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента.
Дивиденд (доля участия каждого держателя акции в прибыли предприятия)
определяется в зависимости от размера годовой прибыли и может быть вычислен
лишь по истечении года после составления фактического баланса. Расчет дивиденда
до окончания года может иметь лишь характер прогноза. В итоге держатель акций несет
гораздо больший риск потери дохода (неуплаты дивидендов) по данному виду ценных
бумаг, нежели по облигациям.
Существенным отличием акции от облигации является
также то обстоятельство, что акционер не может востребовать свои средства,
вложенные в акции, обратно, за исключением льготного периода, в то время как
облигации могут быть предъявлены к погашению досрочно. Это связано с тем, что
облигационный заем представляет собой форму децентрализованного добровольного
кредитования. А покупка акций практически означает безвозвратное финансирование
затрат эмитента держателем акций.
Лишь при ликвидации эмитента вследствие его
несостоятельности и банкротства акционеры имеют право на соответствующую их
вкладу долю участия в суммах, оставшихся после погашения долговых обязательств.
Но обычно в таких случаях оказывается утраченным весь акционерный капитал, и акционер
теряет практически всю сумму, затраченную на покупку акций.
Тем самым владение акцией не дает права на обратное
получение вложенных средств, а лишь право на участие в управлении и получении
части прибыли. Единственный способ трансформации акций в наличные деньги - их
продажа другому лицу.
В зависимости от порядка регистрации и передачи
акции и облигации подразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной
акции отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом.
В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. Возможности
владельца по передаче ее другому лицу несколько ограничены. В уставе может
содержаться требование об особом порядке передачи именной акции. Например, с
согласия общего собрания или правления общества. По требованию владельца
именная акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи
которой практически ничем не лимитируется.
Исходя из
различий в способе выплаты дивидендов, можно выделить акции простые и привилегированные,
предоставляющие какие-либо особые преимущества их держателям. Содержание и
конкретные формы реализации преимуществ определяются в учредительных документах.
Как правило, эти особые льготы заключаются в преимущественном по сравнению с
владельцами простых акций праве на получение дивидендов. Одновременно для
владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие
права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их
держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью.
Права привилегированных акционеров могут быть
реализованы также в возможности получения привилегированного дивиденда,
выплачиваемого каждый год в заранее определенной пропорции к номиналу
привилегированной акции. В случае недостаточности распределяемой прибыли
привилегированный дивиденд обычно переносится на последующий финансовый год и
выплачивается в первоочередном порядке.
Кроме того, если держателю привилегированной акции
не выплачен или не полностью выплачен причитающийся ему дивиденд, он обычно
приобретает все права держателя простых акций, включая право голоса на общем
собрании акционеров (до тех пор, пока ему не будет выплачен привилегированный
дивиденд). Наиболее привлекательны привилегированные акции для отдельных
держателей, располагающих незначительными средствами и не имеющих ни времени,
ни возможностей участвовать в управленческом процессе.[3]
С учетом
специфики оплаты акции классифицируются на денежные, стоимость
которых оплачивается в рублях (наличной или безналичной форме), а также в
иностранной валюте, и натуральные – оплачиваются путем предоставления имущества в
натуральной форме в собственность акционерного общества или же во временное
пользование.
В
зависимости от возможностей участия в управлении делами общества могут
выделяться акции с правом и без права голоса, с правом
двойного, тройного и т.д. голоса. Соответственно может отклоняться
от номинальной стоимости и цена реализации указанных акций: чем больше степень
участия в управлении, тем выше (при прочих равных условиях) устанавливается
цена акции.
Исходя из
различий способа вторичного обращения, т.е. последующей за выпуском и
размещением куплей-продажей, акции подразделяются на котирующиеся их
продажа, цена которых в официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой
бирже, беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых
центрах, и некотирующиеся – их вторичное обращение происходит в
ограниченном масштабе.
На
основании различий в правах участия акционеров в последующих выпусках можно
выделить также акции с правом и без права конверсии в иные виды
акций или другие ценные бумаги.
Акции могут
также различаться по форме их выпуска: выпускаемые в физической форме
– в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов, либо в безналичной
форме – в виде бухгалтерских записей на счетах.[4]
1.3.
Анализ эффективности проведения операций с ценными
бумагами
Для того
чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные
виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с
точки зрения инвестиционных целей, необходимо обстоятельно их проанализировать.
Один из широко распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и ею сегментов
– так называемый фундаментальный (основной) анализ.
Полный фундаментальный анализ проводится на трех
уровнях. Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики и
фондового рынка в целом. Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация
благоприятна для инвестирования. После изучения конъюнктуры в целом
осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг в целях выявления тех
из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны
для помещения средств с точки зрения выбранных инвестиционных целей и приоритетов.
Выявление наиболее предпочтительных направлений помещения средств создает
основу для выбора в их рамках. конкретных видов ценных бумаг, инвестиции в
которые обеспечивали бы наиболее полное выполнение инвестиционных задач.
Поэтому на третьем уровне фундаментальном анализа подробно освещается состояние
отдельных фирм и компаний, чьи долевые или долговые фондовые инструменты
обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие ценные
бумаги являются привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены,
необходимо продать.
Если анализ
обстановки в целом показывает, что она крайне неблагоприятна для
инвестирования, это отнюдь не означает, что вовсе нельзя найти отрасли, куда
можно было бы с большой выгодой помещать деньги, и наоборот. В связи с этим,
стараются выявить отрасль, которая находится на подъеме и в рамках
установленных инвестиционных приоритетов дает лучшие по сравнению с остальными
возможности выгодного помещения средств. Для целей фундаментального анализа
оказывается полезным условно принять разделение всех отраслей на три основных
типа: устойчивые, циклические и растущие.
Устойчивые
отрасли отличаются высокой стабильностью своего развития. В число устойчивых
отраслей входят те, которые связаны с производством предметов текущего
потребления и оказанием жизненно важных услуг. Инвестиции, осуществляемые в
ценные бумаги компаний, относящихся к устойчивым отраслям, обычно отличаются
высокой надежностью, низким уровнем риска, но в то же время относительно
меньшей доходностью.
Показатели
деятельности так называемых циклических отраслей тесно связаны с тем, в какой
фазе находится уровень деловой активности. К ним относятся, прежде всего,
отрасли, предприятия которых производят средства производства и товары
длительного пользования.
Риск и результативность инвестиций в акции предприятий,
относящихся к данной сфере хозяйства, существенно зависят от состояния деловой
активности. Растущие отрасли отличаются высокими темпами развития по сравнению
с динамикой валового общественного продукта. Обычно предприятия этих отраслей
стремятся вкладывать как можно больше средств в развитие производства, что
сужает возможности выплаты дивидендов по акциям. Помещение средств в соответствующую
сферу фондовую рынка отличается высокой степенью риска и в то же время
потенциальной возможностью получения в короткие сроки значительного прироста
капитала.
Особенно
велик риск на начальных этапах ускоренного роста отраслей, когда окончательные
их перспективы не определились четко. Позднее приходит период относительной
стабилизации, когда динамичное развитие продолжается, темпы роста доходов
сохраняются на высоком уровне, а цены на акции становятся более устойчивыми.
Этот период наиболее благоприятен для инвестиций. В дальнейшем, порой
неожиданно, по мере насыщения рынка может наступить стагнация, а то и
сокращение производства, и соответствующее падение цен на акции. Умение
предсказать наступление такого периода, с тем, чтобы вовремя перевести
инвестиции в другие секторы рынка, является исключительно важным для тех, кто
хочет постоянно поддерживать высокий уровень прироста капитала.
После того
как определены наиболее подходящие отрасли для помещения средств из всего
многообразия входящих в их состав компаний, надо выбрать те, чьи ценные бумаги
в наибольшей степени позволяют реализовать поставленные инвестиционные цели.
Одним из
ключевых факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг какой-либо компании,
являются ее текущее финансово-хозяйственное положение и перспективы развития.
Поэтому фундаментальный анализ на его завершающей стадии концентрируется,
прежде всего, на изучении положения дел у эмитента.
Конкретная
схема анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности акционерных
обществ предопределяется: полнотой имеющейся информации, особенностями
действующей в той или иной стране системы учета и отчетности, отраслевой
спецификой фирмы, задачами исследования, квалификацией специалистов и
некоторыми другими обстоятельствами.
Результаты фундаментального анализа могут оформляться
в виде исследовательских отчетов. Многие компании, готовящие такие отчеты, на
первых их страницах приводят основные финансовые показатели и соотношения,
характеризующие деятельность рассматриваемых фирм, ключевые выводы, сделанные в
ходе исследования, а также рекомендации относительно целесообразности покупки,
продажи или оставления на руках ценных бумаг, выпускаемых этими фирмами.
Непосредственно в отчете рассматриваются история развития анализируемой
компании, состояние отрасли экономики, к которой она относится, и ее роль в
этой отрасли, организационная структура фирмы, состояние отдельных ее
подразделений и производств, изменения в финансовой политике, научно-технической
стратегии, хозяйственной деятельности и целый ряд других обстоятельств.
2.
Эмиссия коммерческими банками ценных бумаг
2.1.
Проблемы рынка ценных бумаг в России и роль банков в их
решении
Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться
противоречивым и несмотря на определенное движение вперед рынок не обеспечивает
финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой
разнице. Кроме того инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать
его развитие, в связи с чем рынок не отражает состояние экономики. И еще такой
ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв
хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как
отечественного, так и иностранного капитала.
К основным проблемам российского рынка ценных бумаг
относится:
–
развитие инфраструктуры фондового рынка -
возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем
торговли, создание расчетно-клиринговых систем;
–
повышение информационной открытости рынка,
увеличение его прозрачности;
–
создание полной законодательной и другой
нормативной базы функционирования, т.к. без законодательного регулирования
рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения. Важные
положения закона - установление единых требований при осуществлении
профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных
компаний;
проблема мелкого инвестора. Рынок государственных
ценных бумаг закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает
проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что
порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не
используются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных
источников покрытия. Т.о. на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован
на крупные промышленные финансовые структуры.
- нехватка капиталовложений, так инвестиционный
потенциал банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и
довольно-таки трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка
характерен краткосрочный характер; и главная причина - нестабильность как в
экономической, так и в политической ситуации страны;
- дальнейшая интеграция с фондовыми рынками
развитых стран, хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд
западных компаний (SC First Boston ING, Morgan Grenfell, Merryll Lynch);
- незначительный объем ценных бумаг и их
разнообразие, а также вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций
российских АО;
- депозитарий, т. к. нет крупного признания всеми
головного депозитария и существует проблема с регистраторами и реестром.
Центральный Банк будет помогать развитию этой инфраструктуры в части денежных
расчетов;
- отсутствие на нашем рынке таких институтов, как
дилеры-оптовики и джоберские конторы;
- недостатки системы российского бухгалтерского учета,
проблема, мешающая превратить Россию в мировой фондовый центр и выталкивающая
торговлю российскими ценными бумагами за пределы государства.
Позитивным моментом в нынешнем развитии рынка
является включение российского Фондового
индекса в расчет индекса IFC. И это означает выход отечественных эмитентов на
международный рынок ценных бумаг и признание их зарубежными инвесторами. И еще
следовало бы отметить признание России в качестве развивающегося рынка, и
начало ежедневного расчета отечественных фондовых индикаторов авторитетной
Международной финансовой корпорации, что должно повысить статус нашей страны в
глазах иностранных инвесторов.
Кроме того появились банки, которые постепенно
начали специализироваться на обслуживании операций с ценными бумагами, в
частности, на депозитарной деятельности. Развитие рынка ценных бумаг - одна из
приоритетных задач государства, свидетельством является переговоры, проведенные
с Всемирным банком на получение займа для его развития.
Для дальнейшего успешного развития российского
рынка ценных бумаг предстоит работа по возрождению доверия к рынку ценных бумаг
путем ликвидации сомнительных финансовых структур, и необходимо ужесточение
требований к регулированию, стандартам и правилам. До настоящего времени наиболее
доходными на российском рынке считались операции с ГКО, риск по операциям с
государственными ценными бумагами ограничен и вероятность серьезных осложнений
финансового состояния банков, связанного с этим видом операций сведена к
минимуму.
В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является
еще довольно не устоявшимся. Развитие первичного рынка, по-моему, будет
возможным при осуществлении следующих условий. Более широкая и активная
приватизация предприятий, компаний и ассоциаций приведут к появлению новых
видов ценных бумаг, а также дополнительных источников капиталовложений. Так как
на нашем рынке нет посредников, то необходимо развить такие институты, как инвестиционные
банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять посредническую функцию
между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике. И
главным институтом размещения облигаций на первичном рынке должны стать
инвестиционные банки.
Банковская система сыграла роль движущей силы в
создании российского рынка ценных бумаг. Без активного участия российских
коммерческих банков было бы невозможно размещение государственных ценных бумаг.
Но наблюдается смещенность на рынок государственных ценных бумаг. А интенсивный
рост рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного
рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест и требуются квалифицированные
кадры.
Можно отметить еще одну проблему банка - отсутствие
во многих из них систем анализа фондового рынка, что связано с тем, что рынок
ценных бумаг начинает работать в соответствии с рыночными законами. Поскольку
без прозрачности фондового рынка трудно рассчитывать на приток средств
населения, то фондовый рынок не может выполнять свои основные функции -
трансформировать сбережения в инвестиции, в которых нуждается российская экономика.
Раскрытие информации осуществляется через распространителей - информационные
агентства, СМИ и другие организации.
Российские банки готовы развивать инфраструктуру
рынка ценных бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна
отодвигать на второй план задачи освоения российского фондового рынка, потому
что именно банки должны стать движущей силой его развития, привлекать на него
клиентов. Кроме банков проблема развития инфраструктуры российского рынка
ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие
организованной торговли.
Коммерческий банк совершает сделка с ценными бумагами других
эмитентов в качестве инвестора и инвестиционного института (финансового брокера,
инвестиционного консультанта, инвестиционной компании). Деятельность посредника
(финансового брокера) на рынке ценных бумаг заключается в выполнении им
посреднических функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению
клиента на основании договора комиссии или поручения.
Деятельность
инвестиционного консультанта заключается в оказании консультационных услуг по
вопросам выпуска и обращения ценных бумаг.
Деятельность
инвестиционной компании заключается в организации выпуска ценных бумаг, выдаче
гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложении средств в ценные
бумаги, купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет.
Банк России
разрешил банкам продавать свои акции за валюту. Если акции реализуются за
иностранную валюту, то номинал таких акций может быть выражен в двух валютах,
как в рублях, так и в иностранной валюте. Законодательство устанавливает
обязательную регистрацию выпусков акций и облигаций коммерческих банков в Банке
России.
Если банк реализует свои акции за наличные деньги, то он
обязан сдавать полученную выручку Банку России с обязательным зачислением на
накопительный счет. Многие коммерческие банки в настоящее время являются активными
участниками фондового рынка как эмитенты ценных бумаг.
2.2.
Эмиссия банками акций и облигаций
Кредитные организации могут быть эмитентами
эмиссионных и торговых ценных бумаг. Эмиссионные эмитируются для формирования
собственных капиталов – уставного и заемного, торговые – для обслуживания расчетных
и кредитных сделок. К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.
Эмиссия – это установленная законом последовательность действий эмитента по
размещению эмиссионных ценных бумаг.[5]
В РФ выпуск кредитными организациями в обращение
акций и облигаций регламентируется следующими нормативными актами: закон об
акционерных обществах, о рынке ценных бумаг и о банках. Выпуская собственные
акции и облигации, необходимо также руководствоваться инструкцией Банка России
«О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на
территории РФ», которая устанавливает ряд специфических положений для кредитных
организаций приступающих к выпуску акций и облигаций. Право на осуществление
эмиссии собственных акций имеют коммерческие банки, созданные в
организационно-правовой форме акционерного общества. Инструкцией подробно
регламентируется эмиссия ценных бумаг акционерным банком.
Согласно банковском
законодательству при учреждении акционерного банка и преобразовании банка из
паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди его
учредителей, т.е. допускается только их закрытое распределение.
В случае
одновременного преобразования паевого банка в акционерный увеличивается
уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных
взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет
капитализации его других фондов, вся сумма прироста распределяется между
учредителями.
Первый выпуск акций
банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Их регистрация и
продажа банком-эмитентом освобождается от обложения налогом на операции с
ценными бумагами. При регистрации и продаже повторного выпуска акций и
облигаций налог уплачивается.
Повторный выпуск
акций с целью увеличения уставного фонда акционерного банка разрешается лишь
после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать
как обыкновенные, так и привилегированные акции. Размещение акций повторного
выпуска осуществляется путем закрытой подписки либо первичной публичной
продажи.
Выпуск банком
облигаций для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии
полной оплаты всех выпущенных им акций либо полной оплаты пайщиками своих долей
в уставном фонде, и на сумму не превышающую его собственный капитал.
Одновременный выпуск банком акций и облигаций запрещается.
Выпуски ценных бумаг
кредитных организаций подлежат государственной регистрации органами Банка
России.[6] При
этом в департаменте пруденциального банковского надзора Банка России
регистрируются: выпуски акций с уставным капиталом 400 млн. руб. и более с
долей иностранного участия свыше 50%; выпуски облигаций банков на сумму 100
млн. руб. и выше; выпуски конвертируемых ценных бумаг[7];
выпуски ценных бумаг для размещения за пределами РФ; выпуски ценных бумаг при
реорганизации кредитных организаций.
Другие виды выпусков ценных бумаг кредитными
организациями регистрируются в территориальных учреждения Банка России.
Номинальная стоимость акций должна выражаться в рублях, а облигаций – в рублях
и в иностранной валюте.[8]
Цель государственной регистрации выпусков ценных –
повысить ответственность банков-эмитентов перед покупателями ценных бумаг,
упрочить доверие инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного
обращения ценных бумаг на рынке, акции коммерческих банков отличаются
повышенным финансовым риском для их держателей, т.к. банки в отличие от
промышленных и торговых предприятий работают преимущественно не с собственными,
а с заемными и привлеченными средствами. Процедура государственной регистрации
направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений при
эмиссии ценных бумаг.
2.3.
Регистрация выпуска ценных бумаг
В случае регистрации выпуска ценных бумаг банка без
регистрации проспекта эмиссии Инструкцией предусмотрена процедура выпуска,
включающая следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске; регистрация выпуска
ценных бумаг; изготовление сертификатов; размещение ценных бумаг; регистрация
отчета об итогах выпуска. Если регистрация выпуска ценных бумаг банка сопровождается
регистрацией проспекта эмиссии, процедура выпуска дополняется следующими
этапами: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация; раскрытие информации,
содержащиеся в проспекте эмиссии; раскрытие всей информации, содержащейся в
отчете об итогах выпуска.
Регистрация выпуска должна сопровождаться
регистрацией проспекта эмиссии, если выполняется хотя бы одно из следующих
условий:
–
размещение ценных бумаг производится среди
неограниченного или заранее известного круга лиц, число которых превышает 500;
–
общий объем эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ.
Эмиссия банками акций и облигаций может проходить в
семь этапов.
1)
Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение
о выпуске принимается либо общим собранием акционеров, либо наблюдательным
советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк долен быть
безубыточным в течение последних 3 завершенных финансовых лет, не подвергаться
санкциям со стороны государственных органов, не иметь просроченных задолженности
кредиторам и по платежам в бюджет. Эта информация отражается в проспекте
эмиссии ценных бумаг.
2)
Подготовка проспекта эмиссии. Его роль
заключается в предоставлении при размещении ценных бумаг информации, которая
необходима покупателям для принятия взвешенного решения об их приобретении.
Проспект эмиссии подготавливается
правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером.
Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии
подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного ими
органа по созданию банка. В проспекте содержатся данные о банке и его
финансовом положении, а также сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. При
выпуске акций, связанном с увеличением уставного капитала, преобразованием
банка из паевого в акционерный, созданием акционерного общества путем слияния,
разделения или выделения, а также при выпуске облигаций проспект эмиссии должен
быть заверен независимой аудиторской фирмой.
3)
Регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта
эмиссии. Для регистрации выпуска банк-эмитент представляет в департамент
банковского надзора или в ТУ БР по месту своего нахождения следующие документы:
заявление на регистрацию; выписки из протокола собрания акционеров или совета,
на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг; проспект эмиссии; документ,
подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением
Министерства РФ по антимонопольной политике; копию платежного поручения об
уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта
эмиссии). В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им
присваивается государственный регистрационный номер. Зарегистрированные
документы и письмо о регистрации подписывается уполномоченным лицом, заверяется
печатью регистрирующего органа и выдаются банку-эмитенту.
4)
Публикация проспекта эмиссии. Банк-эмитент
издает его в виде отдельной брошюры тиражом не менее 50 тыс. экземпляров и
одновременно сообщает через СМИ о проводимом им выпуске ценных бумаг.
Информация, содержащаяся в зарегистрированных Банком России эмиссионных
документах, подлежит обязательному раскрытию в порядке, предусмотренным
положением «О раскрытии информации Банком России и кредитными организациями –
участниками финансовых рынков». Под раскрытием информации понимают обеспечение
ее доступности всем заинтересованным лицам по установленной процедуре
независимо от целей ее получения.
5)
Реализация выпускаемых ценных бумаг начинается
после регистрации и публикации проспекта эмиссии и может осуществляться
различными способами, предусмотренными в инструкции.
РЕАЛИЗАЦИЯ АКЦИЙ может происходить путем:
a)
внесения акционерами в капитал банка материальных,
нематериальных активов, иностранной валюты. При этом в оплату уставного
капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть
непосредственно использованы в непосредственной деятельности банка. Их доля в
структуре уставного капитала не должна превышать 20% на момент создания банка.
В последующем она может быть доведена до 10%. Имущество, которое было внесено
акционерами в оплату акций в натуральной форме, становится собственностью
банка.
b)
продажи за рубли. С этой целью покупателем заключается
договор купли-продажи на определенное число акций. Банк-эмитент может
пользоваться услугами посредников, с которыми заключаются специальные договоры.
Продажа может производиться как в наличной, так и в безналичной форме.
c)
капитализация собственных средств банка с
распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением
изменений в реестр акционеров.
d)
переоформления внесенных ранее паев в акции при
преобразовании банка из паевого в акционерный;
e)
замены ранее выпущенных банком ценных бумаг, а также
консолидации и дробления акций. Независимо от способа реализации цена всех
акций каждого типа должна быть единой. Она устанавливается исходя из
номинальной стоимости. Оплата акций осуществляется по их рыночной стоимости.
РЕАЛИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ может происходить путем
продажи и замены ранее выпущенных банком конвертируемых облигаций и др. ценных
бумаг.
Количество акций и облигаций, фактически
реализованных банком, не должно превышать их предполагаемого количества в
выпуске, указанного в регистрационных документах выпуска. При этом минимальная
оплаченная доля выпуска облигаций по отношению к его первоначально заявленному
объему не устанавливается. Выпуск акций может быть признан состоявшимся лишь в
случае если реально оплаченный прирост уставного капитала банка составляет не
менее 50% суммы его предполагавшегося увеличения в начале выпуска.
6)
Регистрация итогов выпуска проводится по
завершении реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует ее результаты и
составляет отчет об итогах выпуска, подписываемый председателем правления банка
и представляемый в регистрирующий орган, который после его рассмотрения долен
зарегистрировать. При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий
орган должен направить в банк–эмитент письмо, в котором четко изложены причины
отказа.
7)
Публикация итогов выпуска ценных бумаг должно
производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, в котором ранее
публиковал сообщение о выпуске.
Подводя итог вышеизложенному, можно сказать, что
эмиссионная деятельность банков на всех этапах подлежит строгому государственному
контролю, осуществляемому Банком России, который принимает достаточно серьезные
меры для того, чтобы деятельность банков была прозрачной для широкой
общественности.
3.
Операции коммерческих банков с депозитными и
сберегательными сертификатами
Кроме акций
и облигаций коммерческие банки могут выпускать депозитные и сберегательные
сертификаты, векселя. Поскольку законодательство не содержит исчерпывающего
перечня видов ценных бумаг, в своей практической деятельности коммерческие
банки могут выпускать и другие виды ценных бумаг. Сберегательным (депозитным)
сертификатом признается ценная бумага, удостоверяющая факт внесения в банк
денежных средств в качестве вклада и право вкладчика на получение по истечении
установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем
сертификат, или в любом его филиале. Держателем сберегательного сертификата
может быть только гражданин, а держателем депозитного сертификата – юридическое
лицо. Сертификаты могут быть срочными или до востребования. Срок обращения
срочных сертификатов ограничивается одним годом. Этот срок может быть увеличен
по разрешению Центрального банка Российской Федерации.
Банк, желающий выпустить депозитные и сберегательные
сертификаты, должен утвердить условия их выпуска и обращения. Выпуск депозитных
и сберегательных сертификатов является для коммерческих банков одним из способов
мобилизации свободных денежных средств населения и организаций. Банком России
установлены правила выпуска и обращения депозитных и сберегательных
сертификатов. Они содержатся в Положении о сберегательных и депозитных сертификатах
кредитных организаций.
Право выдачи сберегательного сертификата
предоставляется банкам при условиях: осуществлении ими банковской деятельности
не менее 2 лет; опубликования годовой отчетности, подтвержденной аудиторской
фирмой; соблюдения банковского законодательства и нормативов активов Банка
России; выполнении обязательных экономических нормативов; наличия резервного
фонда в размере не менее 15% фактически оплаченного уставного капитала; выполнения
обязательных резервных требований.[9]
Кредитная организация вправе размещать
сберегательные сертификаты только после регистрации в ТУ БР условий их выпуска
и обращения и внесения их в Реестр условий выпуска и обращения сберегательных и
депозитных сертификатов кредитных организаций в департаменте контроля за
деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России.
Для регистрации условий выпуска в регистрирующий
орган должны быть представлены следующие документы: условия выпуска и обращения
сертификатов; макет бланка сертификата; нотариально заверенная копия лицензии
кредитной организации на осуществление банковских операций; свидетельство о
госрегистрации кредитной организации; баланс и расчет обязательных экономических
нормативов на последнюю отчетную дату перед принятием решения о выпуске
сертификатов.
Банк распространяет сертификаты непосредственно
через свои отделения и через брокерские фирмы на условиях комиссии. В момент
продажи сертификата владелец должен заполнить бланк и корешок. Последний
отделяется и хранится в банке. Разрешается вместо заполнения корешков вести
регистрационный журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в
корешке. Поправки и помарки не допускаются.
Депозитные и сберегательные сертификаты не подлежат
вывозу на территорию государства «нерублевой зоны» и не могут служить средством
платежа за проданные товары. Процентные ставки по депозитным и сберегательным
сертификатам зависят от размера и срока вклада. Средства разрешается изымать из
банка до истечения обусловленного срока. По требованию вкладчика – физического
лица банк обязан до оговоренной даты
возвратит срочный вклад, оформленный соответственно сберегательным или
депозитным сертификатом. При этом выплачиваются проценты, установленные банком
по вкладам до востребования, если условиями сертификата на этот случай не
определен иной размер процентов.
Сертификаты, выпущенные коммерческими банками,
являются срочными, т.к. их выпуск до востребования законодательством не
допускается. Они могут быть именными (передаются путем заключения договора об
уступке права требования – цессии) и на предъявителя (передаются путем простого
вручения).
При наступлении срока востребования вклада по
сертификату банк осуществляет платеж против предъявленного сертификата и
заявлении владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены
средства.
4.
Операции банков с векселями
4.1.
Кредитные операции банков с векселем
Вексель
– ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение указанной суммы в
установленный срок. Выпускается в обращение и принимается к платежу с учетом
процентной ставки и срока действия.
Учет
векселей состоит в том, что векселедержатель передает векселя банку по
индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за
вычетом определенного процента этой суммы за ее досрочное получение.
Возмездность со стороны банка выражается в оплате им клиенту определенной
суммы, которая зависит от суммы векселя и количества времени, остающегося до
срока платежа по нему. Таким образом, с юридической точки зрения операция по
учету векселя – это его купля-продажа.
Банки
могут открывать предприятиям специальные ссудные счета и выдавать по ним
кредиты, принимая в их обеспечение товарные векселя. При этом банк не входит в
число обязанных по векселю лиц. Ссуды оформляются без установления срока или до
наступления срока погашения векселей. Выдача таких кредитов может носить как
разовый таки постоянный характер Кредит в форме онкольного счета открывается
только клиентам с постоянным оборотом.
Операция
векселедательского кредита представляет собой кредитный договор между банком и
клиентом о предоставлении последнему кредита, в котором делается оговорка о
возможности его исполнения путем выдачи в пользу клиента простого векселя на
сумму кредита. При этом срок платежа по векселю должен быть строго ограничен
менее длительным периодом, чем срок возврата кредита по договору.
Вексель,
является средством оформления кредита в товарной форме, способствует увеличению
скорости оборота, уменьшению потребности в кредитных ресурсах и денежных
средствах в целом, позволяет хозяйственным субъектам использовать денежные
средства в собственных целях.
4.2.
Инкассирование векселей
Банки часто выполняют поручения векселедержателей по
получению платежей по векселям в срок. Банки берут на себя ответственность по
предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей.
Если платеж поступит, вексель возвратиться должнику. Если нет, вексель
возвращается кредитору, но с протестом в неплатеже. Следовательно, банк отвечает
за последствия, возникшие вследствие упущения протеста.
Путем этих операций банки могут сосредоточить на
своих счетах значительные средства и получают их в бесплатное пользование.
Вместе с тем, они довольно прибыльны, т.к. за инкассо взимается определенная
плата.
Они выгодны
и для клиента, поскольку банки благодаря тесным взаимоотношениям между собой
могут исполнять поручения клиента быстрее и дешевле, клиент так же
освобождается от необходимости следить за сроками предъявления векселей к
платежу, что требовало затрат значительно больших, чем комиссионные банка.
4.3.
Домициляция векселей
Банки могут по поручению клиента производить платежи
по векселям в установленный срок. Эта операция противоположна инкассированию.
Домицилируя вексель, банк не несет никакой
ответственности и риска, т.к. клиент вносит сумму платежа заранее. В противном
случае банк отказывает в платеже, и вексель протестуется обычным порядком
против векселедателя.
5.
Задача
Коммерческий банк выдал кредит на сумму 8200 тыс.
руб. под залог недвижимости. Собственный капитал банка равен сумме,
эквивалентной 1200 тыс. евро. Одно евро равно 26 руб. 20 коп. Требуется
определить норматив риска на одного заемщика.
Максимальный размер риска на одного заемщика или
группу связанных заемщиков, который выражает собой отношение совокупной суммы
требований банка к заемщику или группе связанных между собой экономически или
юридически заемщиков по кредитам, займам по депозитам в драгоценных металлах и
не взысканным гарантиям, предусматривающим исполнение в денежной форме:
, где КРЗ – совокупная сумма требований банка
заемщику или группе взаимосвязанных заемщиков; К – капитал банка.
Собственный капитал банка равен (1200 тыс. евро *
26,20 руб.) 31440000 рублей. Следовательно, норматив риска на одного заемщика
составит:
Н:= (8 200 000:31 440 000) * 100% = 26 %.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенной работы можно сделать
следующие выводы.
Ценная бумага - такая форма
существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться
на рынке как товар и приносить доход; это документ удостоверяющий имущественные
права. В связи с классификацией ценных бумаг выделяют акции, облигации,
государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и
коносаменты, а также вторичные и производные ценные бумаги.
Кредитные организации могут быть эмитентами
эмиссионных и торговых ценных бумаг. Эмиссионные эмитируются для формирования
собственных капиталов – уставного и заемного, торговые – для обслуживания расчетных
и кредитных сделок. К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.
Эмиссия – это установленная законом последовательность действий эмитента по
размещению эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионная деятельность банков на всех
этапах подлежит строгому государственному контролю, осуществляемому Банком
России, который принимает достаточно серьезные меры для того, чтобы
деятельность банков была прозрачной для широкой общественности.
Кроме
акций и облигаций коммерческие банки могут выпускать депозитные и сберегательные
сертификаты, векселя. Поскольку законодательство не содержит исчерпывающего
перечня видов ценных бумаг, в своей практической деятельности коммерческие
банки могут выпускать и другие виды ценных бумаг. Сберегательным (депозитным)
сертификатом признается ценная бумага, удостоверяющая факт внесения в банк
денежных средств в качестве вклада и право вкладчика на получение по истечении
установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем
сертификат, или в любом его филиале.
СПИСОК
ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Гражданский кодекс РФ: Ч. 1, 2. Принят 01.11.01: С
изм. и доп. на 15.08.02. – М.: Проспект, 2002. — 446 с.
2.
Об акционерных обществах. Федеральный закон Российской
федерации от 26.12.95 г. №208-ФЗ (в ред. 27.02.2003 г.).
3.
О рынке ценных бумаг. Федеральный закон Российской
Федерации от 22.04.96 г. №39-ФЗ (в ред. 28.12.2002 г.).
4.
О банках и банковской деятельности. Федеральный закон
Российской федерации от 02.12.90 г. №395-1 (в ред. 07.08.2001 г.)
5.
О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг
кредитными организациями на территории РФ. Инструкция Банка России от 17.09.98
г. № 8 (в ред. 03.04.2000 г.).
6.
О раскрытии информации Банком России и кредитными
организациями – участниками финансового рынка. Положение Банка России от
02.07.98 г. №43-П.
7.
О проведении Банком России переучетных операций.
Положение от 30.12.98 г. № 65-П.
8.
Об осуществлении кредитными организациями операций с
ценными бумагами на рынке ценных бумаг.. Постановление Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг от 24 января 1997 года №5.
9.
Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение и фондовые
операции: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 342 с.
10.
Букато В.И., Головин Ю.В. Банки и банковские операции
в России. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 367 с.
11.
Кормош Ю.И. Банки на фондовом рынке: правовое регулирование.
– М.: ДЕЛО, 2002. – 288 с.
12.
Мартынова А.И. Операции коммерческих банков с ценными
бумагами. – М.: Консалтбанкир, 2000. – 272 с.
13.
ЧелноковВ.А. Банки и банковские операции: Учебник. –
М.: Высшая школа, 1998. – 272 с.
14.
Чернова Г.В., Терехов В.Н. Выпуск ценных бумаг
коммерческими банками: Учеб. пособие. – Спб.: Сентябрь, 2001. – 112 с.
15.
Эриашвили Н.Д. Финансовое право: Учебник. – М.: Дело и
сервис, 1999. – 142 с.
16.
Р. Р. Булатов. Деятельность коммерческих банков на
фондовом рынке // Деньги и кредит. - 1996. - № 11. - с.41.
17.
Сибирякова А.И. Практика операций банков с ценными
бумагами // Бизнес и банки. – 2002. – № 39. – С. 1-3.
18.
Сидельникова Л. Операции банков с ценными бумагами //
Аудитор. - 1997. - № 1. – С. 19-21.
19.
Соломахин В.А. Банки на рынке долговых обязательств //
Банковское дело. – 2002. – № 8. – С. 28-34.
20.
Хоменко Е.Г. Правовые основы деятельности российских
банков на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит. – 2002. – № 9. – С. 23-29.
[1]
Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение и фондовые операции: Учебник. – М.:
Финансы и статистика, 2002. – 342 с.
[2]
Букато В.И., Головин Ю.В. Банки и банковские операции в России. – М.: Финансы и
статистика, 2001. – 367 с.
[3]
ЧелноковВ.А. Банки и банковские операции: Учебник. – М.: Высшая школа, 1998. –
272 с.
[4]
Чернова Г.В., Терехов В.Н. Выпуск ценных бумаг коммерческими банками: Учеб.
пособие. – Спб.: Сентябрь, 2001. – 112 с.
[5]
О рынке ценных бумаг. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.96 г. №39-ФЗ.
[6]О
правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на
территории РФ. Инструкция Банка России от 17.09.98 г. № 8 (в ред. 03.04.2000
г.).
[7]
Под конвертируемыми ценными бумагами понимают
облигации и привилегированные акции, которые можно обменять на другие
ценные бумаги (облигации и обычные акции) в соответствии с условиями
конверсионной привилегии.
[8]О
правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на
территории РФ. Инструкция Банка России от 17.09.98 г. № 8 (в ред. 03.04.2000
г.).
[9]
Сибирякова А.И. Практика операций банков с ценными бумагами // Бизнес и банки.
– 2002. – № 39. – С. 1-3.