Стр.
3
К
основным методам прогнозирования основных финансовых показателей относится
метод коэффициентов. Основными финансовыми показателями являются: ликвидность,
рентабельность, платежеспособность, рыночная активность.
В
связи с этим необходимо рассмотреть коэффициенты ликвидности, коэффициенты
рентабельности, коэффициенты платежеспособности и структуры капитала,
коэффициент рыночной активности.
Методы
экспертных оценок основывается на мнении специалистов в области финансов
предприятий и финансового менеджмента.
Методы
обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей
также основываются на методах коэффициентов. В этой связи
рассматриваются коэффициенты оборачиваемости активов, коэффициенты
оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициенты оборачиваемости
кредиторской задолженности, коэффициенты оборачиваемости МПЗ, кроме того
рассматривается длительность операционного цикла.
Существует
два основных метода ситуационного анализа и прогнозирования. Один из них –
бюджетный, второй метод – «метод процента от продаж»и «метод формулы».
Проблема
определения методов прогнозирования рассматривается в монографиях таких
авторов, как Павлова Л.П., Стоянова Е.С. и некоторых
других.
Стр.
4
Методы
прогнозирования основных финансовых показателей представлены методом
коэффициентов и методом абсолютных величин.
По
методу коэффициентов определяются показатели общей ликвидности, показатели
срочной ликвидности, показатель абсолютной ликвидности, показатель
рентабельности активов, показатель рентабельности продаж, показатель
рентабельности собственного капитала, показатель собственности, показатель
финансовой зависимости, показатель защищенности кредиторов.
По
методу абсолютных величин определяются показатель чистого оборотного капитала,
показатель прибыли, выручки, доходность акции и некоторые другие.
Прибыль
определяется как разность между выручкой от реализации и расходами.
Выручка
представляет собой произведение цены на объем реализации продукции.
Показатель
чистой прибыли определяется как прибыль за вычетом всех налогов.
Методы
прогнозирования основных финансовых показателей могут быть представлены также
следующими методами:
-
чтение отчетности;
-
горизонтальный анализ;
-
вертикальный анализ;
-
трендовый анализ.
Чтение
отчетности – это изучение абсолютных показателей, представленных в финансовой
отчетности предприятия абсолютные и относительные изменения различных статей
отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом.
Вертикальный
анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности
в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%.
Трендовый
анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за
ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все
показатели применяются за 100%.
Стр.
16
|
Путь
|
CF1i
|
CF2i
|
PV1
|
PV1, 2i
|
PV1 * PV1, 2i
|
|
1
|
77400
|
85200
|
-52676,95
|
0,0693
|
-3650,51
|
|
2
|
77400
|
127700
|
-20538,41
|
0,0714
|
-1466,44
|
|
3
|
77400
|
124300
|
-23109,49
|
0,0693
|
-1601,49
|
|
4
|
124500
|
111300
|
8375,68
|
0,1258
|
1053,66
|
|
5
|
124500
|
119600
|
14652,15
|
0,1147
|
1680,60
|
|
6
|
124500
|
125600
|
19189,36
|
0,1295
|
2485,02
|
|
7
|
131800
|
129400
|
28466,43
|
0,1638
|
4662,80
|
|
8
|
131800
|
138050
|
35007,57
|
0,1344
|
4705,02
|
|
9
|
131800
|
141700
|
37767,70
|
0,1218
|
4600,11
|
M(PV) = 12468,77
PV1 = -185000 + CF1i/(1 + 0,14) +
CF2i/(1 + 0,14) (1 + 0,16)
Стр.
18
При
определении IRR используем
метод последовательных итераций
Проект
А
IRR1 = 0,1
NPV1 = -36000 + 10000 + 20000 + (-16000) +
1,1
(1,1)2 (1,1)3
+ 20000 + 20000 = 3677,51
(1,1)4 (1,1) 5
увеличим
IRR до 0,15
NPV2 = -36000 + 10000 + 20000 – 16000
+ 20000 +
1,15
(1,15)2 (1,15)3 (1,15)4
+
20000 = -1325,15
(1,15) 5
увеличим
IRR до 0,13
NPV3 = -36000 + 10000 + 20000 –
16000 +
1,13
(1,13)2 (1,13)3
+ 20000
+ 20000 = 545,26
(1,13)4 (1,13)
5
увеличим
IRR до 0,135
NPV4 = -36000 + 10000 + 20000
– 16000 +
1,135
(1,135)2 (1,135)3
+ 20000
+ 20000 = 62,75
(1,135)4
(1,135) 5
увеличим
IRR до 0,1356
NPV5 = -36000 +
10000 + 20000 –
1,1356
(1,1356) 2
- 16000 + 20000
+ 20000 = 5,52
(1,1356)3 (1,1356)4 (1,1356) 5
Учитывая
погрешность IRR ≈ 0,1356
Проект
Б
IRR1
= 0,4
NPV1 = -12000 +
6000 + 6000 +
6000 +
1,4
1,42 1,43
+ 6000 +
6000 = 210,98
1,44 1,45
увеличим
IRR до 0,41
NPV2 = -12000 +
6000 + 6000 +
6000 +
1,41
(1,41)2 (1,41)3
+ 6000 + 6000
= 8,28
(1,41)4 (1,41)5
увеличим
IRR до 0,411
NPV3 = -12000 +
6000 + 6000 +
6000 +
1,411
(1,411)2 (1,411)3
+ 6000 +
6000 = -11,66
(1,411)4 (1,411)5
уменьшим
IRR до 0,4105
NPV4 = -12000 +
6000 + 6000 +
6000 +
1,4105
(1,4105)2 (1,4105)3
+ 6000 +
6000 = -1,6
(1,4105)4 (1,4105)5
Увеличивая
погрешность IRR ≈ 0,41050
Проект
В
IRR1 = 0,06
NPV1 = -56000 -
8000 - 8000 +
1,06
(1,06)2
+45000 + 25000
+ 20000 =
(1,06)3 (1,06)4 (1,06)5
= 1863,23
увеличим IRR до 0,068
NPV2 = -56000 -
8000 - 8000
+
1,068
(1,068)2
+45000 + 25000
+ 20000 =
(1,068)3 (1,068)4 (1,068)5
= 45,21
увеличим IRR до 0,0681
NPV3 = -56000 -
8000 - 8000
+
1,0681
(1,0681)2
+ 45000
+ 25000 +
20000 = 2291
(1,0681)3 (1,0681)4 (1,0681)5
учитывая
погрешность при IRR = 0,0681
NPV =>0.