Глава 2. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА

2.1 Существующая методика оценки инвестиционного проекта

2.1.1. Финансово-математические основы инвестиционного проектирования

В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: Рубль сейчас стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям.

Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и будущая стоимость денег.

Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению.

В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в результате инвестирования денег при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается в конце каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в следующем платежном периоде сама приносит доход.

Основная формула теории процентов определяет будущую стоимость денег:

где P - настоящее значение вложенной суммы денег,

F - будущее значение стоимости денег,

n - количество периодов времени, на которое производится вложение,

r - норма доходности (прибыльности) от вложения.

Существо процесса наращения денег не изменяется, если деньги инвестируются в какой-либо бизнес (предприятие). Главное, чтобы вложение денег обеспечивало доход, то есть увеличение вложенной суммы.

Процесс дисконтирования наглядно можно продемонстрировать с помощью следующего графика:

В анализе инвестиции величины (1+r)ⁿ и (1+r)^-n часто называют соответственно множителями наращения и дисконтирования.

Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег - в инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия

­       номинальная сумма денежных средств,

­       реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств - это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция учитывается в следующих случаях:

­       при корректировке наращенной стоимости денежных средств,

­       при формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования,

­       при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

В процессе оценки инфляции используются два основных показателя:

­       темп инфляции Т, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассмотренном периоде, выражаемый десятичной дробью,

­       индекс инфляции I (изменение индекса потребительских цен), который равен 1+Т.

Корректировка наращенной стоимости с учетом инфляции производится по формуле

где - реальная будущая стоимость денег,

F_n - номинальная будущая стоимость денег с учетом инфляции.

Здесь предполагается, что темп инфляции сохраняется по годам.

Если r - номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию, то расчет реальной суммы денег производится по формуле:

то есть номинальная сумма денежных средств снижается в (1+Т)ⁿ раза в соответствии со снижением покупательной способности денег.

Наращение и дисконтирование денежных потоков - поскольку процесс инвестирования, как правило, имеет большую продолжительность в практике анализа эффективности капитальных вложений, обычно приходится иметь дело не с единичными денежными суммами, а с потоками денежных средств.

Элемент денежного потока принято обозначать CF_k (от Cash Flow), где k - номер периода, в который рассматривается денежный поток. Настоящее значение денежного потока обозначено PV ( Present Value), а будущее значение - FV ( Future Value).

2.1.2. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта и их основные критерии

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитиков и т.д.

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах.

1.     Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

2.     Инвестируемый капитал равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который как правило предшествует началу реализации проекта).

3.     Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Суть всех методов оценки базируется на следующей простой схеме: Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF₁, CF₂,..., CF_n. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для

­       возврата исходной суммы капитальных вложений и

­       обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Метод расчета чистой приведенной стоимости (NPV)

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере CF1, CF2, CF.... Рассчитывается общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) (Present Value) и чистая приведенная стоимость ( NPV) (Net Present Value).

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект не прибыльный и не убыточный

Проект с NPV = 0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу: хотя благосостояние владельцев компании в случае реализации проекта не изменится, объем производства возрастет, т.е. компания увеличится.

При прогнозировании доходов по годам следует учитывать все виды поступлений, как производственного характера, так и непроизводственного, которые могут быть ассоциированы с данным инвестиционным проектом.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во времени, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного проекта. При сравнении двух или нескольких инвестиционных проектов, очевидно, следует выбрать тот проект, который имеет более высокое значение NPV[11].

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (PI)

Этот метод является, по сути, продолжением предыдущего. Рассчитывается индекс рентабельности (Profitability Index) (PI) по формуле:

Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять;

PI < 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то, очевидно, что выгоднее тот из проектов, который обеспечивает большую эффективность вложений, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV[12].

Метод расчета внутренней нормы прибыли или нормы рентабельности инвестици (IRR)

Под внутренней нормой прибыли или нормой рентабельности инвестиции ( Internal Rate of Return) (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю: IRR = r, при котором NPV = f (r) = 0.

где: CF_j - входной денежный поток в j-ый период,

INV - значение инвестиции.

Более наглядное понимание природы критерия IRR дает графическое представление функции

Смысл этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект финансируется полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Таким образом, IRR является как бы “барьерным показателем”: если стоимость капитала выше значения IRR, то “мощности” проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и следовательно проект следует отклонить.[13]

Метод определения срока окупаемости инвестиций (PP)

Этот метод - один из самых простых и широко распространенных в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости ( Payback Period) (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.[14]

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции (ARR)

Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (называемый также учетной нормой прибыли) ( Accounting Rate of Return) (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах.

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто).

Метод, основанный на использовании коэффициента эффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных, в основном, тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности он не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.[15]

Принятие решения по критерию наименьшей стоимости

Существуют инвестиционные проекты, в которых трудно или невозможно вычислить денежный доход. Подобного рода проекты возникают на предприятии, когда оно собирается модифицировать технологическое или транспортное оборудование, которое принимает участие во многих разноплановых технологических циклах и невозможно оценить результирующий денежный поток. В этом случае в качестве критерия для принятия решения о целесообразности инвестиций выступает стоимость эксплуатации.

2.1.3. Анализ безубыточности

Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли является неотъемлемой частью инвестиционного проектирования. Этот тип анализа показывает принципиальную выполнимость проекта и одновременно позволяет выяснить основные узкие места проекта в смысле достижения заданного значения прибыли, которая обеспечивает требуемую эффективность инвестиционного проекта.

Как показывает практика, наиболее эффективны те проекты, в соответствии с которыми производство функционируют на уровне близком к уровню полной мощности. Однако несмотря на это некоторые проекты приносят убытки в течение первых нескольких лет после их реализации - с годами ситуация улучшается, в то время, как другие продолжают работать с убытком достаточно долго. Причин для столь плохих результатов может быть очень много, например: задержки в реализации; дефекты в схеме проекта; дефицит основных элементов; плохое качество сырья; недостаточный объем рынка; плохое качество продукции; ценовая система и т. д.

Если проект функционирует на более низком уровне использования производственных мощностей, доходы не могут покрыть все издержки. Когда уровень использования производственных мощностей возрастает, то можно надеяться, что будет достигнута ситуация, когда общие доходы будут равны общим издержкам. В этой точке нет ни прибыли, ни убытков. Такая ситуация называется ситуацией безубыточности. Таким образом мы подходим к понятию безубыточности.

Анализ безубыточности или анализ издержек, прибыли и объема производства, как его иногда называют - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и доходам при различных уровнях производства.[16]

В процессе проведения анализа безубыточности в его стандартном (классическом варианте) принимаются следующие допущения.

1.     Используется классификация издержек по характеру их поведения при изменении объема реализации готовой продукции. Издержки подразделяются на постоянные и переменные

2.     Предполагается, что вся произведенная продукция будет продана в течение планового периода времени.

3.     В качестве критерия для анализа принимается прибыль до выплаты налогов, а не чистая прибыль.

2.1.4. Классификация издержек

В рамках анализа безубыточности издержки подразделяют на два вида: фиксированные (постоянные) и переменные. Переменные издержки - это такие издержки, которые меняются (в целом) приблизительно прямо пропорционально увеличению или уменьшению объема производства (в предположении, что издержки на единицу продукции остаются почти постоянными, стабильными). Фиксированные издержки - это такие издержки, которые не меняются, когда меняется уровень производства за какой-то определенный период времени (например, год). К переменным издержкам относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), зарплата рабочим (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства). Примерами фиксированных издержек являются затраты на амортизацию зданий и оборудования, амортизацию предоперационных расходов, аренду и лизинг (которые не изменяются при изменении объема продаж и объема производства), проценты по кредитам, заработная плата служащих, управляющих, контролеров (которое по предположению не изменяется при изменении уровня производства), общие административные расходы.

Некоторые из этих издержек, например, заработная плата или общие административные расходы, могут изменяться не совсем прямо пропорционально объему и в то же время не быть постоянными. Они могут быть обозначены как смешанные (полупеременные). Такие издержки можно разбить на переменные и постоянные компоненты и рассматривать их отдельно. Следует также заметить, что в анализе безубыточности рассматриваются операции за определенный конкретный период времени, например, операции, которые ожидаются в следующем году или в определенном году в будущем. Они также могут быть и за месяц или за любой другой период времени. Так, например, величина платы за аренду офиса или производственного помещения может быть фиксирована в течение одного или нескольких лет, но может изменяться в долгосрочной перспективе.

Следует отметить, что постоянные издержки могут меняться при существенном изменении объема производства. Причем это изменение носит, как правило, скачкообразный характер. Например, при увеличении объема производства может потребоваться аренда дополнительного производственного помещения и покупка нового оборудования, что приведет к увеличению постоянных издержек на сумму арендных платежей новых помещений, а также эксплуатационных и амортизационных издержек по новому оборудованию.

Смешанные издержки (Mixed Costs). В реальной практике оценки проектов часто встречаются издержки, содержащие в себе компоненты переменных и постоянных затрат. На практике часто трудно или нецелесообразно выделять переменную и постоянную компоненты затрат, анализируя результирующие издержки по их отдельным элементам, число которых может достигать нескольких десятков. Более продуктивный подход заключается в анализе конкретных данных за несколько прошедших периодов (месяцев) и построении на этой основе зависимости суммарных затрат от объема реализации продукции.

Суть всех методов базируется на конечном представлении суммарных издержек, которое графически иллюстрируется на рисунке 4.

Рис. 4. Графическое представление издержек

2.1.5. Анализ себестоимости продукции

При анализе себестоимости единицы продукции устанав­ливаются причины отклонений отчетных текущих издержек производства от плановых по каждой калькуляционной статье. В первую очередь анализируются статьи, которые имеют  наибольший удельный вес в структуре себестоимости и значи­тельные расхождения между плановыми и отчетными резуль­татами.

При планировании себестоимости продукции предусмат­ривается возможное ее снижение и достижение в результате этого оптимального уровня затрат на производство и роста на­коплений.

Планирование себестоимости может быть текущим и пер­спективным. Перспективный план разрабатывается на несколько лет. При текущем планировании (на год) уточняются перспективные планы на основе данных плановых смет и калькуляции затрат на производство.[17]

Промышленные предприятия, выпускающие разнородную продукцию, планируют снижение себестоимости сравнитель­ной продукции и величину затрат на 1 руб. товарной продук­ции. «Плановый уровень затрат на производство рассчитывает­ся в такой последовательности. Сначала определяют изменение уровня затрат в планируе­мом периоде под влиянием ряда факторов и с учетом резуль­татов анализа себестоимости товарной продукции в базисном году. По себестоимости в базисном году устанавливают теку­щие затраты на 1 руб. товарной продукции. Себестоимость товарной продукции в планируемом году зависит от уровня затрат в базисном году и запланированного объема производства товарной продукции в оптовых ценах предприятия. Сводная плановая калькуляция себестоимости товарной продукции — завершающая стадия планирования себестоимости».

Увеличение объема производства при неизменной стоимо­сти материальных и трудовых ресурсов может быть обеспече­но только за счет снижения себестоимости. Разработка плана организационно-технических мероприятий по использованию внутрипроизводственных резервов основывается на результа­тах анализа их источников и технико-экономических факторов. К наиболее важным источникам следует отнести сниже­ние материальных затрат и рост производительности труда. Из всего многообразия технико-экономических факторов к ук­рупненным группам можно отнести:

­       повышение технического уровня производства,

­        улучшение организации производства и труда,

­       изменение объема и структуры номенклатуры выпускае­мой продукции,

­       повышение доли кооперированных поставок.

Снижение материалоемкости или материальных затрат — важнейший качественный фактор развития экономики. Мате­риал повышенного качества, прокат, соответствующий требо­ваниям размерных характеристик, рост профессионального состава рабочих-станочников — все эти частные источники непосредственно отражаются на уровне использования метал­ла, что способствует снижению себестоимости выпускаемой продукции и созданию экономии, величина которой может быть рассчитана по следующей формуле:

где Эм — экономия текущих издержек производства на сырье, материалы, топливо;

Н₀ и Н₁ — нормы расхода материала до и после внедрения мероприятия;

Ц₀ и Ц₁ — цена единицы сырья, материала, топлива до и после внедрения мероприятия;

Км₀ и Км₁, — коэффициент использования материальных ре­сурсов до и после внедрения мероприятия;

Q — годовой объем производства.

Производительность труда, т.е. его результативность и эф­фективность, измеряется трудоемкостью (время на производ­ство единицы продукции) и выработкой (количеством про­дукции,  произведенной за определенный промежуток времени). В результате снижения трудоемкости экономия обеспечивается за счет уменьшения затрат на оплату труда с учетом дополнительной заработной платы и отчислений на социальное страхование в расчете на единицу продукции, скорректированных на новый объем производства, т.е.

где t₀ и t₁ — трудоемкость единицы изделия до и после внедре­ния мероприятия в нормо-часах;

Ч₀ Ч₁ — среднечасовая тарифная ставка до и после внедре­ния мероприятия;

Квн, Кд, Кстр — коэффициенты, учитывающие выполне­ние норм, дополнительную заработную плату и отчисления на социальное страхование;

Q₁ — новый объем производства.

Экономия на амортизационных отчислениях в результате улучшения использования времени работы оборудования мо­жет быть определена по формуле:

где Ц — первоначальная стоимость оборудования;

На — норма амортизации;

Qн и Qст — объем выпуска продукции при новом и старом уровне использования оборудования по времени. Экономию на условно-постоянных расходах рассчитывают по формуле:

где Зуп — величина постоянных затрат;

Qст — объем производства до внедрения мероприятий по росту производительности труда и улучшению использования оборудования;

DQтр — прирост объема производства в результате роста производительности труда, т.е. DQтр = Q₁ – Q₀, где Q₀ — объ­ем производства до внедрения мероприятия;

DQисп — прирост объема производства в результате по­вышения уровня использования оборудования по времени: DQисп = Qн - Qст».

Расчет себестоимости по калькуляционным статьям осу­ществляют для определения текущих издержек производства на единицу продукции, которая в дальнейшем используется при формировании цены. По элементам затрат расчет осуще­ствляется для установления годовой потребности в каждом из элементов себестоимости, что позволяет планировать потреб­ность в материальных и трудовых ресурсах в целом на год и в разрезе по кварталам, месяцам, декадам.

В зависимости от того, насколько высокий удельный вес отдельных элементов в суммарных затратах на производство, принято различать трудоемкие, материалоёмкие и фондоёмкие производства. Различают также прямые и косвенные, переменные и постоянные затраты.

Данная классификация текущих затрат позволяет оценить степень влияния каждого из факторов из формирования себе­стоимости и выбрать наиболее экономичные направления в разработке плана по снижению себестоимости.

Источники и факторы снижения себестоимости — осно­ва разработки плана организационно-технических мероприя­тий по использованию внутрипроизводственных резервов. К наиболее важным источникам следует отнести снижением ма­териальных затрат и рост производительности труда. Из всего многообразия технико-экономических факторов к укрупненным группам можно отнести: повышение технического уровня производства, улучшение организации производства и труда, изменение объема и структуры номенклатуры выпускаемой продукции и т.п.

В результате проанализированной информации можно сказать что, все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения.

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности, организация выпуска новых видов продукции. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке услуг, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д. Очень важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 10 тыс. и 1 млрд. различен.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд методов, компьютерных программ, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики, но они лишь помогают в принятии решений, т.к. масса отличных проектов провалены из-за влияния определенных факторов которые не в состоянии учесть не одна программа, ни один метод.

Глава 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЗДРАВООХРАНЕНИИ

3.2 Оценка эффективности инновационного проекта по предлагаемой методике

3.2.1 Описание Продукции

Назначение прибора

Прибор диагностический «Биотест» предназначен для нахождения акупунктурных точек, проведения электропунктурной экспресс диагностики состояния организма человека по результатам измерений параметров биологически активных точек, тестирования препаратов и терапии в соответствии с методикой Р. Фолля.

Область применения - диагностический аппарат врача терапевта, гомеопата, анестезиолога и д.р.

Основные технические характеристики

Напряжение на электродах в режиме диагностики В 1.25±0.05

Ток в режиме диагностики мкА                   12±2

Диапазон изменения электроимпульсного воздействия В   10-200

Длительность воздействия электроимпульса мк сек.  600±30

Частота электроимпульсного воздействия Гц   0.9-10

Ток потребления, не более мА                    0.8

при напряжении питания В                         3.1-5.0

Габариты прибора мм                                 180х110х50

Вес прибора кг                                             0.6

Устройство прибора

Корпус изготовлен из ударопрочного полистирола.

На лицевой панели расположены:

1 - микроамперметр

2 - переключатель режимов работы прибора

3 - переключатель «диагностика/терапия»

4 - ступенчатый переключатель частот терапии

5 - индикатор включения и разряда источника питания

6 - световые индикаторы нахождения биологически активных точек (определение степени падения стрелки)

На боковой поверхности прибора расположен регулятор амплитуды воздействия электроимпульсов.

Структурная схема

Структурная схема прибора «Биотест» представлена на рис.1 и включает в себя:

-устройство поиска биологически активных точек

-измерительный усилитель

-микроамперметр

-задающий генератор с делителем частоты

-аттенюатор выходного напряжения

 

Устройство поиска                    Измерительный

БАТ                                      усилитель                         мкА

 

                         Батарея

 

    Задающий                      Делитель                 Аттенюатор

    генератор                       частоты                   выходного

      10 Гц                             0.9-10Гц                  напряжения

Рис.5. Структурная схема прибора «Биотест»

Периферийные устройства

Пассивные круглые электроды

Активный электрод

Ножной электрод

Пластина для тестирования препаратов и медикаментов

Дополнительные устройства

По заявке заказчика прибор комплектуется зарядным устройством (З.У.).

Зарядное устройство предназначено для зарядки аккумуляторов (если они присутствуют вместо электрических батарей в отсеке питания).

Так же возможна поставка диагностического кабинета врача. В него входит устройство для подключения аппарата «Биотест» к ЭВМ. Для этого было специально разработано устройство согласования аппарата «Биотест» и ЭВМ, а так же написано программное обеспечение позволяющее полностью автоматизировать работу врача.

Ассортимент

Будет выпускаться 1 вид прибора «Биотест» со стрелочным индикатором, полностью соответствующий вышеприведенному описанию

В общем на предприятии будет выпускаться и другая продукция, но в данной работе будет рассматриваться только один вид.

Достоинства данного прибора в сравнении с имеющимися на рынке аналогами

Прибор "Биотест" разрабатывался строго на основе метода Р. Фолля. Прибор включил в себя все самые нужные качества такие как простота, удобность и легкость в обращении и настройке прибора, малый вес изделия, надежность и прочность изделия, малое энергопотребление, питание от источников питания батареи "пальчиковые", которые широко доступны, эстетический внешний вид прибора и его периферийных устройств.

Жизненный цикл прибора «Биотест» в основном будет определяться жизненным циклом самого применяемого метода Р. Фолля.

Тенденции развития будут заключаться в усовершенствовании прибора, добавлением в него новых функций, улучшение имеющихся характеристик, изменение внешнего вида прибора.

Так же планируется разработать новую модификацию прибора, «Биотест-М» со стрелочным индикатором + дополнительный цифровой индикатор уровня, степени падения стрелки и некоторых других параметров.

3.2.2 Оценка рынка и конкурентоспособности

Производственные конкурентные преимущества

Для изготовления прибора «Биотест» будут использованы недорогие, недефицитные, широкодоступные, но в то же время качественные, в основном импортного производства, компоненты. В связи с этим прибор будет иметь высокие потребительские свойства при низкой себестоимости.

Оценка рынка

Рынок медицинского оборудования в России не достаточно насыщен оборудованием данного направления, а разрабатываемый прибор не имеет серьезных конкурентов как на Российском, так и на зарубежном рынке. Это способствует быстрому продвижению прибора на рынок России и ближнего зарубежья.

Изменения на данном рынке могут происходить под воздействием следующих внешних факторов:

-изменения происходящие на валютном рынке

-предпочтения потребителей

Так же нужно обратить внимание на внутренние факторы,  оказывающие влияние на состояние данного рынка:

- конкуренция;

- изменение внутреннего состава участников рынка.

Все это приводит к постоянным изменениям  на  данном  рынке,  что постоянно способствует качественному улучшению состава участников и как следствие постоянное улучшение и расширение ассортимента продукции, а так же расширению разнообразия услуг, предоставляемых совместно с предлагаемым товаром.

По проведенным статистическим исследованиям был построен график распределения потребителями данной продукции по категориям:

         

15% - Врачи занимающиеся индивидуальной деятельностью

30% - Медицинские учреждения применяющие нетрадиционные методы диагностики и лечения

55% - Медицинские учреждения, оказывающие дополнительные платные услуги

Рис. 6. Распределение потребителей по категориям

Интересен тот факт, что на Российском рынке на данный момент имеется всего несколько конкурентов:

*                      Peterlink Electronics. Это германская компания, предлагает она приборы очень высокого класса работающие только в комплекте с ЭВМ и программным обеспечением. Продукция этой компании не имеет такого необходимого свойства как компактность и мобильность. Фирма предлагает полностью оборудованные кабинеты, предназначенные только для работы с этим прибором. Полностью оборудованный кабинет стоит примерно $ 20000. Такие затраты может себе позволить только обеспеченное медицинское учреждение.

*                      Kindling. Это тоже компания из Германии. О ней имеется небольшое количество информации. Приборы этой компании поставляются и работают как с ЭВМ так и без ЭВМ, но так же не имеют свойства компактности и мобильности. Комплект оборудования данной компании стоит примерно от $5000 до $ 6000 в зависимости от комплектации.

*                      Старт-1. Это российская фирма. Производит комплексы как с ЭВМ, так и без ЭВМ. Известно, что комплекс без ЭВМ стоит примерно $ 1400.

Основное преимущество всех трех перечисленных компаний заключается в том, что в их приборах существует некоторое количество дополнительных функций, но это преимущество не является главным.

Недостатки всех трех компаний заключаются в том, что:

-у приборов нет свойств компактности, мобильности, и они сложны в обращении.

-очень высокие цены на комплексы.

Преимуществами нашего прибора являются такие его свойства как: мобильность, компактность, возможность работать как в стационарных, так и в полевых условиях, возможность работать как в комплекте с ЭВМ, так и без ЭВМ, очень низкая цена при качестве не уступающему конкурентам, но в нашем приборе собраны только основные функции, которые являются самыми необходимыми.

Недостатком данного прибора является отсутствие в нем дополнительных функций имеющихся у конкурентов.

Недостатком компании является ее не очень широкая известность на данном сегменте рынка, но этот недостаток постоянно уменьшается.

Ниже приведена таблица, в которой показаны вышеперечисленные преимущества и недостатки

Свойство	Peterlink Electronics	Kindling	Старт-1	Биотест
Компактность и мобильность	-	-	-	+
Работа с ЭВМ	+	+	+	+
Работа без ЭВМ	-	+	+	+
Простота в обращении	-	-	-	+
Дополнительные функции	+	+	+	-
Возможность работать без сложной настройки	-	-	-	+
Отсутствие дополнительных затрат на обслуживание	-	-	-	+
Цена US$	20 000	5000-6000	1 400	141

Из таблицы видно, что у рассматриваемого прибора имеются большие преимущества по сравнению с конкурентными.

Товары конкурентов рассчитаны в основном на узкий круг потребителей, имеющих возможность их купить, а такую возможность имеют далеко не многие.

В то же время рассматриваемый прибор имеет достаточно низкую цену при основных требованиях не уступающих конкурентам, а по некоторым параметрам их даже превосходит.

Прогнозирование спроса

Ввиду того, что данный метод используется уже несколько лет, а конкурентные товары очень дороги и имеют много недостатков (хотя есть и преимущества рассмотренные выше) по сравнению с рассматриваемым прибором, то прогнозируемый спрос будет довольно высок. На территории России и ближнего зарубежья, имеется большое число медицинских учреждений, которые еще только развиваются, и для них будет очень приемлемо купить прибор нашей компании, так как он может принести для них ощутимую прибыль, при незначительных капиталовложениях.

Только в Новосибирске насчитывается более 100 обычных государственных поликлиник, так же много других коммерческих медицинских учреждений.

График. Тенденции развития спроса на прибор "Биотест"

Расчет прямой линии спроса.

y=a₀+a₁t

na₀+a₁åt=åy

a₀åt+a₁åt²=å yt

Год	t	t2	y	y·t
2002	1	1	220	220
2003	2	4	320	640
2004	3	9	470	1410
	åt=6	åt2=14	åy=1010	åy·t=2270

3a₀+6a₁=1010

6a₀+14a₁=2270

отсюда y=87+125t

2001

2002

2003

2004

Из графика видно что в 2004 году теоретический объем спроса составит 600 единиц продукции.

3.2.3  Ценовая политика и расчет цены

Ценовая политика фирмы построена по принципу направленности на потенциального потребителя с невысоким уровнем достатка, но это не значит, что медицинские учреждения и частные лица с достатком выше среднего не могут быть покупателями производимого фирмой товара.

Данное направление ценовой политики выбрано с учетом того, что на данный момент фактор цены остается в ряду значимых, но это не значит, что фирма собирается торговать продукцией низкого качества – предполагаемое качество товара находится на достаточно высоком уровне, которое так же будет поддерживаться продолжительностью гарантийного срока, который будет незначительно увеличивать цену товара. Данная ценовая политика  обеспечивается за счет:

-высокого качества и невысокой ценой комплектующих изделий

-высокой квалификации работников

-высоких цен конкурентных товаров

-низких затрат на рекламу продукции ввиду ее узкой направленности

Цена на продукцию рассчитывается учитывая себестоимость производства и норму прибыли.

Себестоимость единицы продукции была рассчитана выше – 117.6 у.е.

Норму прибыли принимаем равную 20%

Отсюда P=117.6*1.2=141 у.е.

3.2.4 Мероприятия по продвижению товара на рынок

Основные каналы сбыта

Для реализации продукции, производимой фирмой будет задействован канал сбыта производитель - потребитель.

Канал сбыта "производитель-потребитель" выбран с таким учетом, чтобы самостоятельно контролировать сбыт продукции и работать с потребителями напрямую для согласования своей работы с их предпочтениями. Через данный канал предполагается реализовывать от 80% до 90% всей продукции.

Так же предполагается привлекать региональных дилеров через которых будет реализовываться оставшийся объем продукции.

Система обслуживания построена таким образом, чтобы активно взаимодействовать с покупателями. То есть покупателю предоставляется вся необходимая информация об интересующем его товаре, и при необходимости он может получить более развернутую информацию от консультанта. Покупатель должен иметь возможность ознакомится с интересующим товаром ближе, то есть иметь возможность опробовать его в работе на стенде или осмотреть продукцию подробнее.

Гарантийные обязательства по данной продукции состоят в следующем:

1. Покупатель  в  течение  2-х  недель имеет право вернуть товар с полным возвратом стоимости покупки, если изделие возвращено без механических дефектов;

2. После  2-х недельного срока покупатель имеет право на претензии в течение 2-х годичного гарантийного срока;

3. Покупатель имеет право пользоваться технической поддержкой со стороны фирмы с момента покупки;

4. Гарантийные обязательства со стороны фирмы действуют в том случае, если  указанный  недостаток  является  браком (дефектом) производителя, а не является следствием деструктивной деятельности пользователя;

5. В случае нарушения внутренних пломб изделия,  претензии  со стороны покупателя по качеству работы не принимаются;

Все пункты гарантийного обязательства со стороны фирмы дают большую свободу  покупателю  в его действиях, лишь немногим ограничивая его.

Неотъемлемой частью  по продвижению товара на рынок является реклама. Сам стиль рекламы должен быть построен таким образом, чтобы покупатель обратил внимание на нашу фирму. Поэтому особый акцент будет делаться на особенные свойства товара и его цену по сравнению с конкурентными.

Покупатель изделия получает вместе с ним литературу, необходимую для получения начальных навыков работы, а так же имеет возможность по желанию пройти курсы повышения квалификации в дружественном нам медицинском центре, но уже за дополнительную плату.

После прохождения курсов выдается сертифицированный диплом о прохождении курсов повышения квалификации и обучения диагностики по методу Р. Фолля.

При покупке нашей продукции покупатель получает следующие преимущества:

- бесплатные консультации на фирме;

- бесплатный гарантийный срок в течение 2-х лет;

- получение скидок при дальнейших покупках на нашей фирме;

С этой целью предполагается использование таких видов рекламы:

*                      Директ-мэйл (прямая почтовая реклама): рассылка рекламных листовок и проспектов в медицинские учреждения. В год предполагается затрачивать на этот вид рекламы не более 1000 у.е.

*                      Проведение курсов обучения клиентов по использованию нового метода диагностики и лечения.

После курсов выдается сертифицированный диплом о прохождении курсов повышения квалификации и обучения диагностики по методу Р. Фолля. В год проводится 4 учебных цикла. Затраты на каждый цикл обучения 1600 у.е. Итого в год получается:            1600 * 4 = 6400 у.е.

*                      Так же, ввиду того что нашими покупателями в основном являются медики, они имеют свой узкий профессиональный круг общения и известность нашей продукции, ввиду ее существенных преимуществ по сравнению с конкурентами, распространится довольно широко.

Для рассматриваемой продукции это очень эффективные виды рекламы, хотя требуют небольших затрат.

 

3.2.5 Описание технологии и исходной производственной базы

Особенностью технологического процесса производства данной продукции является то, что технологический процесс не требует каких то либо сложных агрегатов, станков или автоматических линий. Он состоит из следующих операций:

   Подготовка корпусов изделия к дальнейшей обработке  и обработка корпусов.

   Изготовление лицевых панелей и шкал.

   Подготовка и обработка печатных плат для дальнейшего монтажа электронных компонентов.

   Монтаж электронных компонентов на печатную плату.

   Окончательная сборка прибора.

   Настройка, регулировка прибора и проверка его работоспособности и соответствие техническим характеристикам.

Все операции осуществляются на столе-верстаке, где задействуется вспомогательное оборудование: используются отвертки, напильники, надфили, паяльник, пинцет, скальпель, тестер, мини электродрель.

Состав рабочих мест: необходимо два однотипных рабочих места, на которых происходит весь процесс изготовления.

Длительность цикла изготовления партии приборов из 10 штук на одном рабочем месте составляет 60 рабочих часов.

Нормы времени на каждую операцию взаимоувязаны с длительностью операции на рабочем месте таким образом,  чтобы обеспечить прогнозируемую производительность, не утомляя работника. Все нормы времени на операции приведены в следующей таблице.

Операция	Норма времени на операцию часы	Количество одновременно находящихся на рабочем столе деталей
1.  Подготовка корпусов изделия к дальнейшей обработке и обработка корпусов	7.2	1
2.  Изготовление лицевых панелей и шкал	3	10
3.  Подготовка и обработка печатных плат для дальнейшего монтажа электронных компонентов	4.8	10
4.  Монтаж электронных компонентов на печатную плату	22.2	1
5.  Окончательная сборка прибора	9.6	1
6.  Настройка, регулировка прибора и проверка его работоспособности и соответствие техническим характеристикам	13.2	1

Все операции на каждом рабочем месте выполняются

последовательно по 10 комплектов за операцию.

Ниже приведен расчет площади участка.

Таблица. Расчет необходимой площади под производственный участок.

Наименование	кол-во	Габариты, мxм	всего m2
Рабочее место	2	2х2	8
Места для хранения деталей и инструмента	2	2х1	4
Место для дополнительного оборудования	1	2х2+2х1	4+2=6
Поход	1	6х1	6
Итого:	24

Исходя из этой величины рекомендуемые габариты помещения участка 4х6=24 м²

Так же необходима комната для директора, зам директора и бухгалтера/кассира общая площадь составляет 30 м².

3.2.6 Менеджмент производства

По причине того, что предполагается 5-ти дневная рабочая неделя и 8-ми часовой рабочий день необходимое количество человек, занятых на производственном участке (основные рабочие) составляет 2 человека.

Специфика данной работы предполагает,  чтобы сотрудники, занятые на производственном участке обладают высокой квалификацией в радиоэлектронике и монтаже электронных компонентов.

Система управления всей фирмой строится по принципу линейной организационной структуры, которая позволяет вести эффективный контроль за работой фирмы в целом. Схема организационной структуры представлена на схеме:

Схема организационной структуры фирмы

 

                Директор                      Зам. директора

 

          Рабочие участка                Глав. Бухгалтер

                                                       и кассир

Работа генерального директора должна быть направлена на координацию работы  между различными службами в соответствии с планом производства. Данная должность требует человека,  имеющего компетентность по всем вопросам,  связанным с данным производством. На данной должности должен быть человек заинтересованный в устойчивой работе фирмы, то есть один из основных учредителей.

Заместитель директора должен разбираться в финансовых вопросах фирмы и умело распределять финансовые ресурсы фирмы, проводить оценки состояния рынка финансов,  ведать юридическими вопросами в данной области, должен иметь знания в области маркетинга. Он так же будет заниматься вопросами сбыта продукции и рекламной деятельностью.

Работники участка должны обладать профессиональными знаниями и навыками в области электроники.

Главный бухгалтер и кассир (в одном лице) должен иметь знания соответствующие его должности.

Ниже в таблице приводится расчет годового фонда  з/п  руководителей, специалистов и служащих.

Таблица. Расчет годового фонда з/п руководителей,  специалистов и служащих.

Должности	Кол-во работающих	Оклад в месяц у.е.	Годовой фонд зарплаты
Генеральный Директор	1	700	8400
Заместитель директора	1	600	7200
Главный бухгалтер и кассир	1	400	4800
Годовой фонд заработной платы	20400
Отчисления на социальные цели (38.5%)	7854
Итого фонд з/п с отчислениями	28254

3.2.7 Расчет производственной мощности.

    Для нормальной работы фирмы рекомендуется односменный режим работы с 8-ми часовым рабочим днем.  Длительность рабочей  недели 5  дней.

  Следует отметить, что длительность работы фирмы в течение дня составляет 9 часов. Сюда следует включить одночасовой перерыв на отдых в работе. Перерыв ставиться после первых 4-х часов работы. С учетом того, что суммарное количество дней на праздники, выходные,  отпуска в течение года составляет порядка 112 дней, получаем, что количество рабочих дней в году 365-112=253. Отсюда эффективный фонд времени использования оборудования для 8-ми часовой смены с учетом времени на обслуживание составляет 1820 часов.

Зная эффективный фонд времени работы оборудования,  определим годовую пропускную способность.

У нас работают 2 человека.  Средняя норма времени на сборку одного прибора составляет 6  часов.

  Следовательно пропускная способность в год составляет:

Q_год.=1820*/6*2=607 шт/год

Как уже было отмечено, прогнозируемый объем сбыта составляет 600 шт./год. Следовательно, коэффициент загрузки оборудования составляет:

   К_загр.=600/607=0.99

3.2.8 Расчет объема инвестиций

Для расчета необходимого объема инвестиций необходимо  определить структуру затрат, которые необходимы для работы фирмы. Они выглядят следующим образом:

1. Затраты на аренду помещения за первый месяц определяются из расчета, что стоимость аренды за 1 квадратный метр помещения в год составляет 300 у.е., получаем стоимость аренды:

С_аренды= 300*(24+30*0.15)/12 = 712 у.е./мес

(Так как объем выпускаемой продукции составляет 15% от общего объема производства всего предприятия то от аренды не производственных помещений взято 15%)

2. Затраты на оборудование и инвентарь.

Таблица. Затраты на оборудование и инвентарь.

Наименование затрат	Количество шт.	Стоимость единицы у.е.	Общая стоимость у.е.
Комплект оборудования на 1 рабочее место	2	900	1800
Складское и дополнительное оборудование	1	800	1600
Итого:	3400

3. Затраты  на первоначальные закупки комплектующих из расчета на 1 месяца работы. Для определения затрат полагаем, что каждый месяц на фирме выпускается одинаковое число приборов равное 1/12 части годового выпуска. Годовой объем выпуска принимаем 600 единиц. Следовательно в месяц будет выпускаться 50 приборов. Затраты на закупку комплектующих для каждого прибора примерно равны 38 у.е.

Отсюда получаем что затраты на создание запасов материалов для работы в течение месяца равны  38*50=1900 у.е.

4. Первоначальные затраты на рекламу берутся с таким расчетом, что необходимо разослать директ-мейлом как минимум 1/3 всех московских медицинских учреждений рекламные проспекты. На это предполагается затратить примерно 500 у.е.

Суммируя все по статьям получаем, что размер необходимых инвестиций составляет:

Наименование статей затрат	сумма
Затраты на аренду помещений за 1-й мес.	712
Затраты на оборудование и инвентарь	3400
Затраты на первоначальные закупки комплектующих на 1 месяц работы	1900
Первоначальные затраты на рекламу	500
Итого: размер необходимых инвестиций	6512

 

 

3.2.9 Расчет полной себестоимости производства продукции.

1.3атраты на комплектующие изделия на годовой выпуск составляют 22 800 у.е.

2. Для определения годового фонда з/п рабочих cборочного участка составляется таблица следующего вида:

Специальность	Сдельная оплата за единицу продукции у.е.	Годовой объем продукции, шт.	Значение расчетного показателя по фонду з/п, у.е.
Рабочие участка	20	600	12000
Фонд планируемых доплат (4%)	480
Фонд планируемых премий (15%)	1800
Годовой фонд основной з/п основных рабочих	14280
Годовой фонд доп. з/п основных рабочих (5%)	714
Годовой фонд з/п основных рабочих	14994

3. Из таблицы видно, что отчисления на социальные цели составляют:     14994*0.385=5773 у.е.

4. Величина затрат на содержание и эксплуатацию оборудования составляет  1%  от  фонда заработной платы основных рабочих - 150 у.е.

5. Величина амортизации оборудования составляет 20% в год от его начальной стоимости:

               A = 3400 * 0.2 = 680 у.е.

6. Смета годовых общепроизводственных расходов приведена в таблице.

№	Наименование статей расходов	Значение расчетных показателей у.е.
1	Эксплуатация оборудования: затраты на эл. энергию (суммарная средняя мощность оборудования не превышает 1 КВт)	300
2	Капитальный и текущий ремонт оборудования (5%)	170
3	Амортизационные отчисления основного оборудования (20%)	680
4	Оплата аренды помещения (24м2+30*15%)	8550
5.1	Годовой фонд заработной платы руководителей и служащих	3060
5.2	Отчисления на социальные цели (38.5%)	1178
6	Прочие расходы не предусмотренные предыдущими статьями (25% от предыдущих статей)	3485
	Итого годовые общепроизводственные (косвенные) расходы	17423

Примечание: Так как объем производства рассматриваемой продукции составляет 15% от общего объема производства всего предприятия, то от аренды не производственного помещения взято 15%, и от годового фонда заработной платы руководителей и служащих взято 15%.

7. Величина общехозяйственных затрат составляет 1%  от суммы предыдущих статей:

(22800+14994+5773+150+680+17423)*0.01=618

8. Величина внепроизводственных расходов составляет 3% от суммы предыдущих статей:

(22800+14994+5773+150+680+17423+618)*0.13=8116

Суммируя предыдущие статьи рассчитываем величину полной себестоимости на годовой выпуск.

Наименование статей расходов в год	Сумма у.е.	Доля %
3атраты на комплектующие изделия	22800	32.3
Годовой фонд з/п основных рабочих	14994	21.2
Отчисления на социальные цели	5773	8.2
Содержание и эксплуатация оборудования	150	0.2
Величина амортизации оборудования (20%)	680	0.9
Общепроизводственные расходы	17423	24.7
Общехозяйственные расходы	618	1
Внепроизводственные расходы	8116	11.5
Итого: величина полной себестоимости	70554	100

Из таблицы видно, что величина себестоимости выпуска одного прибора составляет:

70554/600=117.6 у.е.

3.2.10 Определение критического объема выпуска (точки безубыточности)

Для определения  критического  объема  выпуска разделим затраты в течение года на переменные и условно постоянные.

Таблица переменных затрат.

Переменные затраты	Сумма у.е.	Доля %
Затраты на комплектующие изделия	22800	52.2
Фонд основной и дополнительной заработной платы основных рабочих с отчислениями с зарплаты на социальные цели	14994 +5773 =20767	47.5
Затраты на эксплуатацию и содержание оборудования	150	0.3
Итого величина переменных затрат на годовой выпуск продукции	43717	100

Отсюда величина переменных затрат на выпуск единицы продукции составляет:

З_{перем./ед.}=(22800+20767+150)600=43717/600=72.86 у.е.

К условно-постоянным затратам относятся такие как:

Условно-постоянные затраты	сумма у.е.	доля %
Амортизационные отчисления от стоимости оборудования	680	2.5
Общепроизводственные расходы	17423	64.8
Общехозяйственные расходы	618	2.4
Внепроизводственные расходы	8116	30.3
Итого величина условно-постоянных затрат на годовой выпуск (Зпост.)	26837	100

На основе этих данных и данных о том что отпускная цена предприятием данного продукта будет 141 у.е. вычислим критический объем выпуска изделий:

P*Q= З_пост.+З_{перем./ед.}*Q

141*Q=26873+72.86*Q

отсюда критический объем выпуска:

Q=395 единиц продукции.

То есть, это примерно (395/600)*100=66% от предполагаемого годового выпуска.

Построим график точки безубыточности. Постоянные затраты FC=26837 у.е. Переменные затраты VC=43717 у.е.  TC=26837+72.86*Q. TR=141*Q

 

     TC, TR тыс. у.е.

84.6

80                                TR

                                   TC

60

55.695

40

26.837                                    FC

20

                                                                                          Q шт.

         0             100         200         300         400         500 600

                                                395

3.2.11 Анализ экономических показателей

Для проведения данного анализа необходимо составить сводку основных экономических показателей. К ним относятся такие, как:

1. Прибыль: валовая и чистая;

2. Рентабельность продукции;

3. Рентабельность фондов;

4. Полная себестоимость;

5. Трудоемкость;

6. Прогнозируемая цена на продукцию;

7. Критический объем продаж и выпуска;

8. Эффективность капитальных вложений;

9. Срок окупаемости;

10. Запас финансовой прочности.

1. Величина валовой прибыли от продаж рассматриваемого прибора в течение первого года работы составит 14011 у.е. при условии, что будет обеспечен прогнозируемый уровень продаж.

Для определения величины чистой прибыли необходимо  определить налог на имущество предприятия, который уменьшает базу налогообложения по налогу на прибыль.

Стоимость имущества организации складывается из:

- стоимости аренды здания -  8550 у.е.;

- стоимости оборудования за вычетом 7%  износа

3400*(1-0.07)=3162 у.е.;

Отсюда стоимость имущества составляет:

8550+3162=11712 у.е.

Налог на имущество (2%) составляет:

11712*0.02 = 234 у.е.

Налог на содержание жилищного фонда 1.5% от выручки

14011*0.015=210 у.е.

Налог на общеобразовательные нужды 1% от фонда оплаты труда

14994*0.01=150 у.е.

База налогообложения по налогу на прибыль равна:

14011-234-210-150 = 13417 у.е.

Налог на прибыль на текущий момент составляет 35% и равен:

13417*0.35=4696 у.е.

Величина чистой прибыли составляет :

13417-4696=8721 у.е.

Прибыль в распоряжении организации ( разность между чистой прибылью и возвращаемыми инвестициями ):

8721-6512=2209 у.е.

2. Величина рентабельности продукции составляет:

Р = П:Т = 14011/84600*100 = 16.6%,  то есть на 100 рублей проданной продукции приходится 16.6 рублей прибыли.

3. Величина рентабельности производственных фондов :

( П:(ОФ + МС)*100 ), где

средняя стоимость основных фондов (ОФ) равняется:

ОФ=8550+3400=11950 у.е.

средняя стоимость  материальных  оборотных  средств (МС) равна:

МС=22800 у.е.

Отсюда величина рентабельности производственных фондов равна:

(14011/(11950+22800))*100% = 40.3%

4. Полная себестоимость продукции равна 70554 у.е.

5. Трудоемкость выпускаемой продукции равна сумме времени, затрачиваемой на каждую единицу продукции на отдельном рабочем месте:

Т=6 часов.

6. Прогнозируемая цена на продукцию фирмы равна

141 у.е.

7. Критический объем выручки от продаж составляет  55695 у.е., при котором критический объем продаж составляет 395 приборов.

8. Эффективность капитальных вложений определяется как отношение прибыли к капитальным вложениям (инвестициям):

Е = П / К = 8721/6512=1.34

9. Срок окупаемости - величина обратная эффективности капитальных вложений:

Т = 1 / Е = 0.75 года или 9 месяцев.

10. Запас финансовой прочности организации определяется следующим образом:

Wпрочн.=(Dmax-Dmin)/Dmax*100%, где

Dmax - максимальный годовой доход от продажи продукции;

Dmin - годовой доход при критическом уровне продаж;

Wпрочн.=(84600-55695)/84600*100%=34%

Если говорить о норме прибыли (20%), то она является оптимальной для фирмы, значительная доля продаж  которой обеспечивается напрямую, хотя все внимание сосредоточено на покупателях с невысоким достатком.

Чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия вполне достаточно, чтобы окупить капитальные вложения в течение первого года работы. Невысокая норма рентабельности продаваемого товара будет компенсироваться стабильным уровнем продаж.

Трудоемкость продукции по времени позволяет фирме обеспечить требуемый объем выпуска, не задействуя при этом большого количества сотрудников.

Цена на продукцию, должна привлечь внимание потенциальных покупателей с невысоким уровнем достатка, так как она является достаточно низкой по сравнению с конкурентными на текущий момент.

Критический объем продаж составляет 66% от планируемого. Этот факт позволяет фирме стабилизировать свое положение на рынке в течение первого года работы даже в случае борьбы со стороны конкурентов.

Эффективность капитальных вложений оценивается в  134%. То есть после первого года работы величина чистой прибыли, остающейся в распоряжении фирмы составит 134%  от вложенного капитала. Небольшой срок окупаемости капитала позволяет фирме уже к концу первого года работы получать прибыль, идущую на развитие организации, а не возврат вложенных средств.

Запас финансовой прочности компании составляет 34%, что позволяет компании в условиях конкуренции работать без убытков. То есть имеется возможность снизить  планируемый доход от продаж на величину 34% от планируемого.

На основе рассмотренных показателей можно сделать вывод, что проект эффективен по следующим причинам:

1. Невысокая прибыль, но стабильные продажи;

2. Низкие цены на продукцию;

3. Невысокий уровень критического объема продаж по сравнению с планируемым;

4. Высокая эффективность капитальных вложений;

5. Короткий срок окупаемости капитала;

6. Достаточный запас финансовой прочности.

Все это позволит фирме занять стабильное положение на рынке уже в течение первого года работы и обеспечит безубыточный объем продаж.

Список литературы

1.           Глущенко В.Д. Предпринимательская деятельность ЛПУ: основные направления // Главный врач, 2001, №4. – 12-19.

2.           Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: 2002. 165 с.

3.           Кадыров Н.Ф. Экономическая служба лечебно-профилактических учреждений. – М.: ГАРАНТЪ, 2000. – 800 с.

4.           Котлер Ф. Основы маркетинга. – М.: Прогресс, 2002. – 517 с.

5.           Кучеренко В.З. Основы медицинского маркетинга. – М.: ММА им. И.М. Сеченова, 2000. – 121 с.

6.           Лебедев А.А. Использование маркетинговой философии в деятельности медицинских учреждений государственной системы здравоохранения в условиях рыночной экономики // Экономика здравоохранения, 1997. №7. – С. 31-37.

7.           Лебедев А.А. Рыночная экономика и медицина. – Самара: Дом печати, 2001. – 201 с.

8.           Лившиц К.А. Аналитическая функция маркетинга // Мир медицины, 1998. №7. – С. 13-14.

9.           Малахова Н.Г. Маркетинг медицинских услуг. – М.: МЦФЭР, 2001.

10.      Стародубов В.И. Инвестиционные проекты в области медицины // Экономика здравоохранения, 2001. №10. – С. 23-27.

11.      Управление проектами / Под общ. Ред. В.Д.Шапиро СПб.: Два Три, 1996. – 412 с.

12.      Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Инфра-М, 2002. – 333 c.

13.      Экономический анализ и планирование деятельности медицинских учреждений: Трудовые показатели. Производственная деятельность. Финансовое состояние. Составление смет. – М.: Международный центр финансово-экономического развития, 2002. – 198 с.

14.      Экономико-правовые основы организации оказания платных медицинских услуг. – М.: ГРАНТЪ, 2000. 436 с.

---

[1] Кадыров Н.Ф. Экономическая служба лечебно-профилактических учреждений. – М.: ГАРАНТЪ, 2000. – С. 9.

[2] Кадыров Н.Ф. Экономическая служба лечебно-профилактических учреждений. – М.: ГАРАНТЪ, 2000. – С. 17.

[3] Экономический анализ и планирование деятельности медицинских учреждений: Трудовые показатели. Производственная деятельность. Финансовое состояние. Составление смет. – М.: Международный центр финансово-экономического развития, 2002. – С. 23.

[4] Малахова Н.Г. Маркетинг медицинских услуг. – М.: МЦФЭР, 2001.  – С. 31.

[5] Стародубов В.И. Инвестиционные проекты в области медицины // Экономика здравоохранения, 2001. №10. – С. 25.

[6] Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Инфра-М, 2002. – С. 125.

[7] Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: 2002, С.14.

[8] См.: Управление проектами / Под общ. Ред. В.Д.Шапиро СПб.: Два Три, 1996. С. 87

[9]  Там же. С.89.

[10] См.: Управление проектами.Указ соч. С. 91

[11]  См.: Оценка бизнеса. Учебник для высших учебных заведений, обучающимся экономическим специальностям. / Под общ. Ред. А.Г.Грязновой. М.А. Федотовой. М.: 1999. С. 253

[12]  Там же. С. 267

[13] См.: Оценка бизнеса. Указ соч. С. 270

[14] См.: Оценка бизнеса. Указ соч. С. 278

[15] См.: Оценка бизнеса. Указ соч. С. 285

[16] См.: Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. М.: 2000, С.177.

[17] См.: Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Указ. Соч. С.228.