Государственный кредит
Содержание
Введение.. 3
1.
Сущность, значение и функции государственного кредита.. 4
2. Государство как кредитор на внутреннем и
внешнем рынке.. 12
3.
Выдача государственных кредитов в Челябинской области.. 16
4.
Современная ситуация в государственном кредите с 2000-2003 гг. 17
Заключение.. 25
Список
использованной литературы... 26
Введение
Под
государственным кредитом понимаются
отношения по аккумуляции государством и муниципальными образованиями временно
свободных денежных средств юридических и физических лиц на принципах
добровольности, срочности, возмездности и
возвратности[1].
Традиционно
роль государственного кредита заключалась в том, чтобы финансировать
государственный дефицит. В современных условиях государство использует этот
институт и для регулирования денежных отношений (денежного обращения).
Актуальность
этого института во все времена обеспечивает одна единственная причина -
постоянный дефицит денежных средств, который характерен для каждого
государства.
Финансово-экономические
предпосылки государственного кредита заключаются в том, что существуют
особенности формирования бюджета, а также есть разрывы между получением
денежных средств и их расходованием, для компенсации этих кассовых разрывов и
привлекаются юридические и физические лица в роли кредиторов государства.
Правовые основы государственного кредита. Основным
нормативным актом в этой области был (до 1 января 2000 года) федеральный закон
"О государственном внутреннем долге РФ" от 13 ноября 1992-го года. Он
был практическим первым нормативным документом, регулирующим данные отношения.
Субъекты РФ и органы местного самоуправления, как правило, отношения кредита
отдельными нормативными актами не регламентируют. Современная регламентация
этих отношений установлена Бюджетным Кодексом РФ.
Цель
работы: изучить государственный кредит в РФ.
Данная цель решается с
помощью рассмотрения следующих основных задач: описать сущность, значение и
функции государственного кредита; современную ситуации, сложившуюся в
государственном кредите с 2000-2003гг.
1. Сущность, значение и функции государственного кредита
Основную массу денежных ресурсов,
предназначенных для финансирования общегосударственных нужд, государство
получает в виде налогов и обязательных платежей. В условиях дестабилизации
финансового состояния народного хозяйства, снижения государственных доходов
государство вынуждено привлекать для покрытия своих расходов средства из других
источников. Основной формой государственных заимствований является
государственный кредит[2].
Государственный кредит – это
экономические отношения, которые заключаются в том, что государство выступает
на рынке ссудных капиталов в нескольких качествах. Это экономические отношения
между государством и физическими и юридическими лицами.
Государственный кредит – денежные
отношения, возникающие у государства с юридическими и физическими лицами в
связи с мобилизацией временно свободных денежных средств в распоряжение органов
государственной власти и их использование на финансирование государственных
расходов.
Государство может выступать в следующих
ролях:
– кредитора;
– заемщика;
– гаранта (означает поручительство государства за
клиента).
В сфере международных кредитных
отношений государство выступает одновременно кредитором и заемщиком.
Источники государственного кредита –
временно свободные средства, которые появляются у:
|
- предприятий;
|
- пенсионных фондов;
|
|
- банков;
|
- страховых фондов;
|
|
-
населения.
|
Кредит берется для:
1. Финансирования бюджетного дефицита.
2. Финансирования капитальных вложений в
национализированные и смешанные предприятия.
3. Финансирование предприятий местных органов власти.
4. Регулирования денежного обращения страны.
Как экономическая
категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных
отношений – финансов и кредита и совмещает их особенности.
В качестве звена финансовой системы он
обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов
государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов.
Как один из видов
кредита государственный кредит представляется на началах возвратности и
платности: через определенный период времени предоставленные взаймы средства
возвращаются с процентами. Однако государственный кредит отличается от
банковского и коммерческого кредитов. Аккумулируемые посредством
государственного кредита дополнительные финансовые ресурсы не участвуют в
кругообороте производительного капитала, в производстве материальных ценностей,
а используются для покрытия бюджетных дефицитов.
Банковский кредит представляет собой
движение ссудного капитала, предоставляемого банками предприятиям и
организациям для обеспечения непрерывности процесса расширенного
воспроизводства и повышения его эффективности. Целью предоставления кредита
является получение прибыли в виде ссудного процента, поэтому кредитор
заинтересован в эффективном использовании ссужаемых средств. Кроме того,
производительное использование кредита гарантирует возврат заимствованных
ресурсов.
Отличие государственного кредита
от банковского заключается в следующем:
1.
Госкредит прежде всего
используется на покрытие бюджетного дефицита. Потребность в банковское кредите
определяется неравномерностью движения стоимости в процессе производства и
обмена. Госкредит получают органы власти и управления. Банковский кредит могут
получать физические и юридические лица на цели, установленные законом.
2.
Срок возврата банковской ссуды
строго регламентирован и его нарушение приводит к возникновению соответствующих
санкций. Госкредит, как правило, не предусматривает экономических санкций к
государству.
3.
Госкредит используется, как
правило, не строго по целевому назначению и опосредует платежи товарного и
нетоварного назначения. Банковский кредит используется, как правило, на
конкретные цели для обеспечения вещественно-натуральных элементов производства
и реализации товаров, работ и услуг.
4.
Экономические интересы
участников банковского кредитования (кредитора и заемщика) совпадают. При
госкредите интересы участников кредитных отношений обособлены. Интересы
кредиторов государства имеют иногда политические, экологические, корпоративные
и другие обособленные цели, которые в конечном виде имеют экономическую форму,
но до получения этого состояния неоднократно трансформируются и видоизменяются.
5. Если банковский кредит в некоторых случаях может
служить причиной появления избыточной денежной массы в народнохозяйственном
комплексе, то госкредит всегда является средством сокращения количества денег в
обращении.
Мобилизация
временно свободных ресурсов кредитором в силу его экономических интересов носит
производительный характер. В условиях рыночного хозяйства это означает, что
кредитование выступает в форме ссуды капитала. В случае использования заемщиком
кредитных средств на непроизводительные цели, кредитование приобретает форму
ссуды денег. Однако владение временно свободными ресурсами не является
обязательным признаком кредитора. Он может ссудить стоимость, как это имеет
место при коммерческом кредите. В этом случае ссужаются товары, предназначенные
для реализации. Кроме того при предоставлении банковского кредита в качестве
обеспечения могут выступать какие-то конкретные материальные и финансовые
ценности – товары (товарораспорядительные документы), ценные бумаги и др. При
заимствовании средств государством обеспечением кредита является все имущество,
находящееся в его собственности.
Схематично
место государственного кредита в системе распределительных отношений и
бюджетного устройства может быть представлено следующим образом (рис. 1):
Рис. 1 Система государственного кредита
Денежные средства, привлекаемые на
основе государственного кредита, поступают в распоряжение государственной
власти, превращаясь в их дополнительные финансовые ресурсы. Они формируются за
счет мобилизации временно свободных денежных средств населения, предприятий и
организаций, не предназначенных для текущего потребления. Иногда источником
государственного кредита могут выступать средства, предназначенные для текущего
потребления, когда физические и юридические лица сознательно ограничивают
текущие потребности. За время существования государственного кредита в нашей
стране государственные займы использовались как одна из форм принудительного
изъятия части средств предприятий и заработной платы населения. Привлечение
сбережений населения и юридических лиц путем распространения государственных
бумаг позволяет покупателю ежегодно получать доход в виде процента от вложенных
денежных средств. При напряженном финансовом положении государства данная форма
кредита позволяет заемщику мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для
покрытия бюджетного дефицита без использования бумажно-денежной эмиссии[3].
Развитые страны наиболее активно
прибегают к государственным займам в период экономических кризисов. В случае,
когда правительство не в состоянии обеспечить поступление в казну налогов в
размере, необходимых для финансирования своих расходов, государственные займы
становятся вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета.
Средства, взятые государством взаймы, направляются на общегосударственные нужды
и обезличиваются в общей сумме общегосударственных доходов. Погашение
государственных займов и выплата процентов по ним производятся из бюджета.
Мобилизацию денежных средств на
возвратной основе могут также осуществлять местные органы власти. Полученные
средства часто имеют четко выраженную целевую направленность. Они могут
использоваться на строительство дорог, школ, благоустройство городских и
сельских районов. В результате сокращается спрос указанных органов на средства
для социального развития регионов, выделяемые из республиканского бюджета.
Государственный кредит используется
также для регулирования денежного обращения. В условиях развития ин6фляционного
процесса государственные займы у населения временно уменьшают его
платежеспособный спрос. Из обращения изымаются избыточные денежные знаки, т.е.
происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок.
Если мобилизованные средства физических лиц будут инвестированы в сферу
производства произойдет сокращение наличной денежной массы в обращении. Если же
заимствованные государством средства будут направлены на оплату труда, то
количество наличных денег в обращении останется без изменения. Если кредитором
являются юридические лица, а полученные средства будут направлены на выплаты
населению, то количество наличной массы в обращении возрастет.
Осуществляя
заимствования на финансовом рынке, государство увеличивает спрос на заемные
средства. Этот дополнительный спрос не средства вызовет рост уровня процентной
ставки на рынке кредитов. Продолжение правительственных заимствований для
бюджета делает эти кредиты дорогими для заемщиков, что лишает сферу
производства ресурсов, которые могли быть использованы в качестве
производственных инвестиций, поскольку инвестиционные расходы обратно
пропорциональны ставке процента.
Классическая форма государственного
кредита представлена кредитными отношениями, в которых государство выступает
как заемщик средств. Однако в современных условиях оно может выступать и как
кредитор, предоставляя ссуды юридическим и физическим лицам на определенный
срок на условиях возвратности и за вознаграждения. На практике государство
выступает и в роли гаранта в тех случаях, когда оно берет на себя
ответственность за выполнение обязательств, взятых физическими и юридическими
лицами.
Функционирование государственного
кредита ведет к образованию государственного долга. Государственный долг – это
сумма задолженностей по выпущенным и непогашенным долговым обязательствам
государства, включая начисленные по ним проценты. Государственный долг делится
на основной и текущий в зависимости от срока погашения. Основным
государственным догом называется вся сумма задолженности государства, по
которой не наступил срок платежа и которая не может быть предъявлена к оплате в
течение данного периода. Текущим государственным долгом называется
задолженность государства по обязательствам, по которым наступил срок платежа.
В современных условиях исполнительной
власти для покрытия огромных государственных расходов не хватает налоговых
поступлений, а денежная эмиссия ведет к инфляции. Отказ правительства от
использования на эти цели кредитов Центрального Банка привел к тому, что их место
заняли займы внутри страны и за рубежом. В результате резкого увеличения
дефицита бюджета и растущих заимствований существенно возрос государственный
долг России, как внутренний, так и внешний.
Мировой опыт
свидетельствует, что государственный долг не должен превышать половины валового
внутреннего продукта страны. Значительные размеры государственного долга
отражают кризисное состояние экономики России. Увеличение заимствований на
финансовом рынке и у зарубежных кредиторов приводит к росту расходов на обслуживание
и погашение государственного долга и уменьшению государственных расходов по
другим направлениям[4].
Огромные размеры государственного долга
требуют принятия решительных мер по ограничению темпов его роста.
Государственный долг, его величина и структура отражают состояние экономики и
финансов страны. Постоянное увеличение государственных расходов, не
компенсируемых налоговыми поступлениями, заставляют правительства размещать
свои займы на рынке ценных бумаг. Погашение государственных займов и выплата процентов
по ним производятся за счет налогов. Рост государственного долга ведет к
усилению налогового бремени, что увеличивает масштабы уклонения от уплаты
налогов, сокращая тем самым налоговые поступления.
Использование государством внутреннего
заимствования является перераспределительной
операцией, в ходе которой часть национального дохода с помощью бюджета
переходит в пользу государства. При погашение внешних заимствований происходит
утечка части национального дохода зарубежным инвесторам, что отрицательно
сказывается на экономическом положении страны.
Таким образом, можно сказать, что как финансовая категория государственный
кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и
контрольную (рис. 2).
Через распределительную функцию государственного кредита осуществляются
формирование централизованных денежных средств фондов государства и их
использование на принципах срочности, платности и возвратности.
Рис. 2. Структура функций государственного кредита
Положительное воздействие
распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее
помощью налоговое бремя равномерно распределяется во времени. Налоги, которые
взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не
увеличиваются. Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только
для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.
Вступая в кредитные отношения,
государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения,
уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и
занятость.
Контрольная
функция государственного кредита
органически вплетена в контрольную функцию финансов и имеет свои специфические
черты, порожденные особенностями этой категории.
2. Государство как
кредитор на внутреннем и внешнем рынке
Внутренние
кредиты. В качестве заемщиков средств федерального бюджета могут
выступать[5]:
1) бюджетные учреждения. Бюджетный кодекс РФ (ст. 118)
предусматривает, что бюджетные учреждения не имеют права получать кредиты у кредитных
организаций и других физических и юридических лиц, за исключением ссуд из
бюджета и государственных внебюджетных фондов;
2) государственные и муниципальные унитарные
предприятия;
3) юридические лица, не являющиеся государственными или
муниципальными унитарными предприятиями и бюджетными учреждениями;
4) органы исполнительной власти нижестоящих бюджетов.
Способами обеспечения исполнения по возврату бюджетного кредита могут быть
только банковские гарантии,
поручительства, залог имущества. Возврат предоставленных юридическим лицам
бюджетных средств, а также плата за пользование ими приравниваются к платежам в
бюджет (БК РФ, ст. 76). Бюджетный кредит может быть предоставлен только тем
юридическим лицам, которые не имеют просроченной задолженности по ранее
предоставленным бюджетным средствам на возвратной основе.
Бюджетный кодекс РФ разграничивает бюджетные кредиты и
бюджетные ссуды. Ст. 6 Бюджетного кодекса РФ определяет бюджетный кредит как форму финансирования бюджетных расходов,
которые предусматривают предоставление средств юридическим лицам или другому
бюджету на возвратной и возмездной основе. Бюджетная
ссуда — бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной,
безвозмездной или возмездной основах на срок не более шести месяцев в пределах
финансового года.
Заемщиками средств федерального бюджета на возвратной
основе могут быть российские предприятия и организации, кроме предприятий с
иностранными инвестициями.
В 2000 г. финансируются на возвратной основе: 1) расходы на обеспечение агропромышленного
комплекса машиностроительной продукцией и приобретение племенного скота на
основе договоров финансовой аренды; 2)
на возвратной и платной основе — расходы на сезонное кредитование предприятий
агропромышленного комплекса; расходы на выполнение высокоэффективных прикладных
научно-технических разработок, имеющих коммерческую значимость.
Правительство РФ вправе осуществить на условиях
возвратности и платности финансирование расходов на:
• сезонную закупку сырья и материалов для производства
товаров народного потребления и продукции производственно-технического
назначения легкой и текстильной промышленности;
• создание межсезонных запасов древесины, сырья и
топлива для предприятий лесной промышленности;
• осуществление высокоэффективных проектов в угольной отрасли, размещаемых на конкурсной
основе;
• покрытие убытков речного транспорта, связанных с
возникновением в отрасли кассовых разрывов сезонного характера;
• финансирование высокоэффективных инвестиционных
проектов и инвестиционных программ конверсии оборонной промышленности;
• развитие межфермерской кооперации;
• реализацию федеральной целевой программы «Свой дом» в
сельской местности.
Субъектам РФ в пределах финансового года беспроцентные
бюджетные ссуды из федерального бюджета могут быть предоставлены на покрытие:
1) временных кассовых разрывов, возникающих при
исполнении бюджетов субъектов РФ;
2) временных кассовых разрывов, возникающих в бюджетах
субъектов РФ в связи с несовпадениями сроков возврата заемщиками средств в
региональные фонды государственной финансовой поддержки досрочного завоза
продукции в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности с
ограниченными сроками завоза грузов по ранее предоставленным ссудам и сроков
закупки и доставки грузов в указанные районы и местности.
Взимание платы за предоставленные из федерального
бюджета средства осуществляется по ставке 18,33% годовых, а по некоторым
кредитам — 13,75% годовых. За нецелевое использование органами исполнительной
власти, предприятиями и организациями средств федерального бюджета на
возвратной и безвозвратной основах взимается штраф в размере двойной ставки
рефинансирования ЦБ РФ, действующей в течение срока использования средств не по
целевому назначению.
За несвоевременный возврат средств федерального бюджета,
предоставленных на возвратной основе, сокращается или прекращается
предоставление всех форм государственной поддержки. За просрочку уплаты
основной суммы долга и процентов начисляется и взимается пеня в размере 1/300
действующей ставки рефинансирования ЦБ за каждый календарный день просрочки.
Субъекты РФ
также предоставляют бюджетные кредиты. Например,
осенью 1999 г. администрация Санкт-Петербурга приняла решение предоставить
беспроцентные займы следующим компаниям: ОАО «Мукомольный комбинат Невская
мельница», ОАО «Мельничный комбинат Предпортовый» и
северо-западному филиалу ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию»
на общую сумму 12,2 млн. руб. Средства выделяются из бюджета Петербурга по
статье расходов «Средства для выдачи бюджетных ссуд и бюджетных кредитов».
Законом о Федеральном бюджете на 2000 г. от 31
декабря 1999 г. № 227-ФЗ рекомендовано субъектам РФ предоставлять средства
региональных фондов государственной финансовой поддержки досрочного завоза
продукции в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности, а также
средства региональных продовольственных фондов на условиях возвратности и
платности по ставке 18,33% годовых.
Внешние кредиты. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ
(ст. 122) государственными кредитами,
предоставляемыми РФ иностранным государствам, их юридическим лицам и
международным организациям, являются кредиты (займы), по которым у иностранных
государств, их юридических лиц и международных организаций возникают долговые
обязательства перед РФ как кредитором.
Такие государственные кредиты формируют внешние
активы РФ[6].
Долговые обязательства иностранных государств перед РФ
как кредитором формируют долг иностранных государств перед РФ.
Законом о Федеральном бюджете на 2000 г. установлены
предельные размеры государственных кредитов, предоставляемых в 2000 г. РФ
иностранным государствам (за исключением СНГ) — 400 млн. долл. и
государствам—участникам СНГ — 547,2 млн. руб.
В настоящее время тяжелое финансовое положение не
позволяет РФ выступать на мировом рынке в качестве активного кредитора. Однако
в 70-х — первой половине 80-х годов СССР играл важную роль на мировой арене в
качестве одного из ведущих государств-кредиторов. О размахе такой деятельности,
в частности, свидетельствует объем не погашенной до сих пор задолженности
иностранных заемщиков — 90 млрд. руб. (по курсу Госбанка СССР тех лет 1 доллар
был равен 0,67 рубля).
3. Выдача государственных кредитов в Челябинской области
В средствах
массовой информации неоднократно приводились данные о сомнительной эффективности
использования государственных кредитов в 2000-2001 годах. Так, 40 млн долларов (1,2 млрд рублей)
предназначалось для поддержки реформы в энергетическом секторе, 89 млн долларов - на "проект развития рынка
капитала", еще 40 млн долларов - на финансирование
подготовки проектов для их последующего кредитования Всемирном банком.
Наибольшая сумма - 100 млн долларов - направляется
Пенсионному Фонду РФ для подготовки и проведения пенсионной реформы.
Госкредит
для создания новых рабочих мест начал материально воплощаться в Еманжелинске. В реконструированном ангаре размером с
половину футбольного поля ООО "Уралсинтез"
с помощью тайваньских специалистов приступило к монтажу поставленного из Китая
оборудования. Здесь будет завод по производству мешков из полипропилена.
Ожидается, что летом первая партия продукции отправится к потребителям, а
нуждаются в ней сотни предприятий пищевой и перерабатывающей промышленности[7].
Правительство
России вправе провести консолидацию и реструктуризацию задолженности по
состоянию на 31 декабря 2002 года по государственным кредитам, полученным
субъектами РФ и российскими организациями в результате отпуска из
Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней.
Реструктуризация производится путем отсрочки уплаты консолидированного
основного долга до 1 января 2005 года с ежегодной уплатой равными долями: в
период с 1 января 2005 года по 31 декабря 2008 года - 10% от консолидированного
долга; в период с 1 января 2009 года по 31 декабря 2012 года - 30% долга; в
период с 1 января 2013 года до 31 декабря 2015 года - 60% долга. На
непогашенный основной долг начисляются и ежегодно уплачиваются проценты за
пользование средствами федерального бюджета в размере 1% годовых.
4. Современная
ситуация в государственном кредите с 2000-2003 гг.
В настоящее время можно
говорить о новом этапе в развитии внешнего долга. Этот этап характеризуют[8]:
·
изменение тенденции к наращиванию внешнего долга на тенденцию к
его стабилизации и даже сокращению;
·
расчистка ближайших долговых завалов путем реструктуризации долга;
·
освобождение от иллюзий возможного списания существенной части
долга и быстрого решения долговой проблемы;
·
последовательное решение конкретных вопросов
обслуживания долга, переход к кропотливой работе с отдельными кредиторами и
категориями долга;
·
более активное использование рыночных методов управления долгом;
·
укрепление системы управления внешним долгом.
Начиная с 1999 г.,
наблюдается тенденция стабилизации объема внешнего долга, а с 2000 г. - его
снижения (рис. 8). За 2000 г. удалось снизить величину внешнего долга со 158 до
144,4 млрд долл. Все равно остаток государственного
внешнего долга составляет более трех годовых бюджетов страны.
Первоначальные прогнозы уровня внешнего
долга в $158 млрд уже к осени 2000 г. были
скорректированы. Это объясняется как сложностью получения на приемлемых
условиях новых внешних финансовых заимствований, прежде всего нежеланием МВФ
предоставить новые кредиты без выполнения Россией его определенных требований,
так и стремлением правительства РФ максимально сократить внешние заимствования.
Кроме того, не выполнялась и программа внешних заимствований на 2000 г. по
связанным кредитам. Это обусловлено тем, что связанные кредиты берутся в
основном под гарантии страховых агентств стран-кредиторов, которые в 2000 г.
эти гарантии практически не выдавали.
Рис.
8. Внешний
долг России, млрд долл. (на начало года)
Еще в июне 1999 г. на
саммите G-8 в Кельне было принято принципиальное решение о
содействии России в облегчении ее проблем внешнего долга. Это сыграло важную роль
в решении Совета директоров МВФ (июль 1999 г.) выделить России кредит в $4,5 млрд в течение 1,5 лет и осуществить перевод ей первого
транша в размере $630 млн. Однако продолжения кредитования ни в 1999 г., ни в
2000 г. не последовало, хотя в бюджете на 2000 г. предусматривалось получение
финансовых ресурсов от МВФ для выплаты ему очередных взносов за полученные
ранее кредиты.
Россия
за 1999-2000 гг. возвратила МВФ значительные суммы старых кредитов, почти на
40% уменьшив свою задолженность Фонду (по состоянию на 30 сентября 2000 года до
$7,62 млрд). В 2001 г. РФ должна выплатить МВФ всего
$2,067 млрд.
В 2001 г. Россия всего по
своим внешним обязательствам должна выплатить $14,43 млрд. Правительство
рассчитывает осуществить эти выплаты за счет внутренних ресурсов ($6,1 млрд, внешних займов ($4,8 млрд)
и благодаря реструктуризации долга кредиторам Лондонского и Парижского клубов.
Согласно Программе государственных внешних заимствований Российской Федерации
на 2001 г. (табл. 2) основу этих заимствований должны составить несвязанные
финансовые заимствования, в том числе кредит МВФ в размере $1,75 млрд. Высока
вероятность получения крупного несвязанного кредита в $920 млн
у ВБ. Объем целевых кредитов предполагается снизить до $850 млн.
Таблица 2
Государственные внешние заимствования
Российской Федерации на 2001 год[9]
|
№ п\п
|
Категория кредитов
(займов)
|
Сумма заимствования в
2001 г. (млн долл. США)
|
Срок погашения (годы)
|
|
1
|
Несвязанные
(финансовые) заимствования
|
3945
|
3-17
|
|
2
|
Целевые
иностранные заимствования
|
850
|
7-20
|
|
в том числе:
|
|
|
|
кредиты
(займы) международных финансовых организаций
|
300
|
5-8,5
|
|
кредиты
(займы) правительств иностранных государств, банков и фирм
|
550
|
|
|
Всего
|
4795
|
|
Важнейшее значение для
перспектив обслуживания долга имела вторая за последние 5 лет глобальная
реструктуризация долгов Лондонскому клубу. После августовского кризиса Россия
приостановила выплаты по реструктурированным ранее долгам, а российское
правительство в ноябре 1998 г. обратилось к Парижскому и Лондонскому клубам с
предложением о новой реструктуризации своих обязательств. Проведенные в 1999 г.
переговоры с кредиторами Парижского клуба позволили добиться временной отсрочки
платежей за 1999-2000 гг. Достижение данной договоренности, несомненно, создало
положительный фон для переговоров с Лондонским клубом. Эти переговоры
продолжались с перерывами около полугода и завершились подписанием 11 февраля
2000 г. предварительного соглашения о реструктуризации задолженности в размере
$31,8 млрд ($29 млрд
задолженности по выпущенным после первой реструктуризации долгов клубу ценным
бумагам PRIN, IAN и $2,8 млрд по просроченным процентам).
Кредиторы Лондонского
клуба согласились списать в среднем 36,5% задолженности по PRIN
и I AN, обменять их на новые
бумаги со сроками погашения до 2030 г., а также капитализировать задолженность
по просроченным процентам без дисконта в новые бумаги, погашаемые в течение 10
лет (до 2010 г.) с 6-летним льготным периодом. В целом в результате обмена
значительно улучшаются условия обслуживания этих долгов, так как срезается
«горб» графика платежей (уменьшаются ежегодные платежи) и удлиняется срок
выплат (рис. 9).
Первоначально результаты
договоренности с кредиторами Лондонского клуба встретили в штыки многие
эксперты, которые полагали, что можно было добиться более серьезного списания
долга (по крайней мере, 70-80%). Однако вскоре голоса критиков приутихли, когда
стало ясно, что в условиях начавшегося в России экономического роста через
несколько месяцев и такие результаты были бы уже недостижимы.
Рис.
9. Результаты
реструктуризации долга Лондонскому клубу в 2000 г., млрд
долл
Процедура обмена на новые
бумаги была завершена 25 августа 2000 г. По данным ВЭБ, были обменены 98,6% PRIN
и 99,3% IAN. В соответствии с соглашением с Лондонским
клубом объем выпуска новых 30-летних бондов составил $18,2 млрд
(т. е. на $10,6 млрд меньше чем у PRIN
и IAN), а 10-летних - $2,8 млрд. Одновременно, как и при первой
реструктуризации, российская сторона при завершении обмена осуществила выплату
части просроченных процентов живыми деньгами в размере $275 млн. В результате
реструктуризации за растянувшийся период погашения долга РФ придется выплатить
более $43 млрд (основной долг и проценты), т. е. на
$15 млрд меньше, чем до реструктуризации. Выплаты по
процентам составят 4,75-5% годовых в первые 7 лет и 7,5% в оставшиеся 23 года.
Ситуация же с Парижским
клубом складывается менее благоприятно. С одной стороны, остаются в силе Кельнские договоренности 1999 г. ведущих стран-кредиторов
России. С другой – в сфере российской экономики наблюдаются положительные
сдвиги – возобновился экономический рост, выросли валютные резервы и т. п. Но
политическая ситуация, влияние которой на позицию Парижского клуба весьма
весомо, остается сложной. Кредиторы говорят о необходимости осуществления
непростых реформ, которые намечены новой программой правительства, настоящей
структурной перестройки экономики. А это часто вступает в противоречие с
реалиями российской жизни. Наиболее вероятное развитие взаимоотношений с
кредиторами Парижского клуба - реструктуризация платежей на ближайшие годы
(2002-2003 гг.).
Долг России перед
Парижским клубом стран-кредиторов по состоянию на 1 января 2001 г. составил
48,4 млрд долл. (треть всего внешнего российского
долга). При этом крупнейшим кредитором является Германия: на ее долю приходится
21,1 млрд долл.
В ближайшие 6 лет Россия должна выплатить по внешнему долгу
более $95 млрд, из которых примерно половину составит
выплата процентов (табл. 3). При этом в целом удачная реструктуризация долга по
Лондонскому клубу в плане обслуживания всего долга даст в этот период экономию
всего в 8-10% ежегодно. Пик платежей приходится на 2003 г., когда, по мнению
ряда экспертов, может наступить очередной долговой кризис[10].
Таблица 3
График платежей по обслуживанию внешнего
долга СССР и РФ, млрд.долл.[11]
|
Категория долга
|
2001 г.
|
2002 г.
|
2003 г.
|
2004 г.
|
2005 г.
|
2006 г.
|
|
О.Д.
|
%
|
О.Д.
|
%
|
О.Д.
|
%
|
О.Д.
|
%
|
О.Д.
|
%
|
О.Д.
|
%
|
|
Долг России
|
|
2,72
|
3,38
|
2,43
|
4,88
|
2,17
|
3,47
|
1,92
|
5,77
|
1,68
|
1,77
|
1,25
|
|
Долг бывшего СССР
|
|
5,17
|
2,98
|
5,87
|
6,86
|
5,81
|
3,69
|
5,55
|
4,33
|
5,37
|
6,64
|
5,13
|
|
ИТОГО
|
14,27
|
14,58
|
19,72
|
14,63
|
17,15
|
14,79
|
О.Д. –
основной долг; % – процентные платежи
В целях снижения
государственного внешнего долга РФ установлен следующий порядок использования
дополнительно поступивших доходов федерального бюджета на 2001 г.:
· доходы, фактически
полученные при исполнении федерального бюджета на 2001 г. сверх утвержденных,
направляются Правительством РФ в сумме 41,2 млрд
рублей ($1,375 млрд) на обслуживание внешнего долга
РФ в соответствии с графиком обслуживания платежей;
· доходы, поступившие сверх суммы 41,2 млрд рублей, в объеме 50% поступлений направляются на
выплаты, сокращающие долговые обязательства Российской Федерации,
· дополнительные доходы федерального
бюджета, полученные сверх суммы 165,2 млрд рублей,
направляются на выплаты, сокращающие долговые обязательства Российской
Федерации.
Практика показывает
необходимость выработки и реализации стратегии регулирования государственного
внешнего долга, основанной, во-первых, на снижении реальной стоимости его
обслуживания; во-вторых, на согласовании динамики долга с темпами
экономического роста.
Экономика России уже
перешла критические пороги по наращиванию долга, и поэтому имеет смысл
выработать прогноз выхода из «долговой ямы», глубина которой такова, что ставит
под сомнение многие позитивные проектировки развития экономики РФ в ближайшей
перспективе.
Учитывая
сложность объекта, правильным было бы говорить о стратегии управления долгом в
целом, так как отдельные его элементы имеют определенную специфику
регулирования различными механизмами с использованием разных инструментов.
Высокая степень неопределенности развития данной системы (долга) и ее
регулирования предопределяет необходимость тщательного анализа отдельных ее
составляющих и выбора наиболее эффективных инструментов для решения этой
задачи.
Стратегическая концепция
выхода из долгового кризиса представляет собой сложный комплекс взаимосвязанных
мер. Среди ключевых мер можно назвать следующие[12].
· Для
возможности объективной оценки воздействия государственного внешнего долга на
экономику и принятия адекватных мер по регулированию этих процессов
представляется необходимым включение всех внешних заимствований, совершаемых со
стороны государственных предприятий и других общественных финансовых
институтов, в структуру государственного бюджета.
· Разработка долгосрочной программы (до
2005 г. с последующей пролонгацией) предельных объемов государственного долга
(отдельно по внешнему и по внутреннему долгу) по отношению к ВВП с акцентом на
определение перспектив погашения отдельных структурных компонентов каждого из
них с выделением первичного долга и расходов по его обслуживанию.
· Высокая степень опасности
нарастающего долгового кризиса и его системный характер определяют
необходимость принятия комплекса мер в части целенаправленной корректировки
преодоления сложившихся деформаций современного курса бюджетно-налоговой и
финансово-кредитной системы, при этом особого внимания требует проблема
создания специальной государственной структуры, несущей ответственность за
стабилизацию платежеспособности Российской Федерации.
· Для выхода из долгового
кризиса и перехода к подъему экономики необходимо поднять долю накопления в ВВП
как минимум до 25-30%. Только при этих условиях возможно обеспечить превышение
ввода производственных мощностей над их выбытием и создать условия для
функционирования расширенного воспроизводства. В быстроразвивающихся странах
эта доля достигает 40% (например, Китай, имеющий с 1979 г. ежегодно в среднем
10% прироста ВВП). Эта проблема для сегодняшней экономики России чрезвычайно сложна,
так как повышать долю накопления в ВВП можно только за счет сокращения его
потребляемой части, что для страны, где 30% населения живет ниже черты
бедности, становится задачей чрезвычайно сложной.
· Удлинение сроков
заимствования и снижение стоимости обслуживания государственного внешнего долга
повлияют на высвобождение денежных средств, необходимых для финансирования
реального сектора. Однако следует иметь в виду потенциальные возможности
ослабления груза государственного внешнего долга за счет изменения структуры
его держателей. Государственная политика, направленная на превращение
государственных ценных бумаг в альтернативную долларовой форму сбережений,
позволит не только покрыть дефицит бюджета, но и сохранит ресурсную базу
коммерческих банков.
· Увеличение доли
российских ценных бумаг, котирующихся на рынке внешних долгов, требует усиления
внимания к рыночным методам управления внешним долгом. Важное значение
приобретает поддержание высоких котировок и ликвидности облигаций, управление дюрацией долговых инструментов и процентными выплатами,
осуществление конверсионных операций и операций по выкупу долга, улучшение
валютной структуры долга и т. п. Рыночные долговые инструменты намного
облегчают проведение данных операций и с точки зрения финансовых технологий.
· Важнейшим направлением
снижения стоимости обслуживания госдолга является сокращение практики
предоставления государственных гарантий. Правительству следует проводить
заимствования, не допуская нерыночных, неденежных
форм оформления своей задолженности (в виде зачетов, освобождений и т. д.), что
не изменит реальную величину последней, но сделает ее более прозрачной.
· Для снижения бремени
внешней задолженности представляется необходимым продолжение практики
многолетних реструктуризационных соглашений с
западными кредиторами, прежде всего с Парижским и Лондонским клубами, а также
активное управление внешним долгом с использованием операций «своп» долг-акции и долг-ресурсы,
осуществление государственных приватизационных программ, разработка и
практическое применение альтернативных вариантов взыскания долгов с российских
должников, повышение эффективности использования зарубежных активов Российской
Федерации.
Данная система
стратегически ориентированных мер позволяет перевести государственный долг из
категории «негативов» развития экономики в фактор обеспечения стабильности и
повышения эффективности российской экономики.
Стратегия государственного долга и адекватная ей стратегия
в области финансирования дефицита государственного бюджета выступают
элементами, балансирующими всю схему бюджетной стратегии в целом.
Заключение
Под государственным кредитом понимается
отношения по аккумуляции государством временно свободных денежных средств
юридических и физических лиц на принципах добровольности, срочности, возмездности и возвратности. Традиционно роль
государственного кредита заключалась в том, чтобы финансировать дефицит
бюджета. В современных условиях государство использует этот инструмент для
регулирования денежных отношений (денежного обращения) государственного кредита
целью является непроизводительное использование капитала, т.к. заемные средства
идут на финансирование дефицита. Финансово-экономические предпосылки
государственного кредита заключается в том, что существуют особенности
формирования бюджета, а также есть разрывы между получением денежных средств и
их расходованием, для компенсации этих кассовых разрывов и привлекаются
юридические и физические лица в роли кредиторов государства.
Общественное
назначение государственного кредита проявляется в его фискальной функции, а где
есть движение денежных средств, обязательно осуществляется контроль как функция
управления.
Выступая
как кредитор государство предоставляет ссуды на условиях платности и
возвратности.
Государственный
кредит функционирует в двух формах:
·
государственные займы, имеющие
разветвленную структуру по множеству классификационных признаков;
·
государственные гарантии, представленные
бюджетными ссудами, товарными кредитами, льготными кредитами и инвестиционным
налоговым кредитом.
Список использованной литературы
1.
Брайчева Т.В.
Государственные финансы – СПб.: Питер, 2001
2.
Головачев Д. Л. Государственный долг.
Теория, российская и мировая практика. – М.: ЧеРО,
1998.
3. Меньшиков А. Деньги для мешков //Челябинский рабочий
08-05-99
4.
Романовский М. В., Врублевская О. В.,
Иванова Н. Г. Основы теории и практики государственных финансов. Учеб. пособие.
– СПб: СПбГУЭФ, 1998.
5.
Самсонов Н. Ф., Баранникова Н. П., Строкова Н. И. Финансы на макроуровне.
– М.: Высшая школа, 1998.
6.
Федякина Л. Н. Мировая внешняя задолженность:
теория и практика урегулирования. – М.: Дело и Сервис, 1998.
7.
Финансы / Под ред. Родионовой В. М. – М.:
Финансы и статистика, 1995.
8.
Финансы и кредит / Под ред. Казака А. Ю. –
Екатеринбург: МП «ПИПП», 1994.
9.
Хакамада И. М. Государственный долг:
структура и управление //Вопросы экономики. 1997. № 4. С. 27.
10.
Химичева Н. И. Финансовое право. – М.: Бек, 1997.
11.
Хейфец Б.А. Внешний долг России. //Финансы.-1999.-N
3.-С. 22-24.
12.
Ходский Л. В.
Основы государственного хозяйства. Пособие по финансовому праву. — СПб, 1894.
[1] Романовский
М. В., Врублевская О. В., Иванова Н. Г. Основы теории и практики
государственных финансов. Учеб. пособие. – СПб: СПбГУЭФ,
1998. – с.156
[2] Романовский
М. В., Врублевская О. В., Иванова Н. Г. Основы теории и практики
государственных финансов. Учеб. пособие. – СПб: СПбГУЭФ,
1998. – с.157
[3] Финансы
/ Под ред. Родионовой В. М. – М.: Финансы и статистика, 1995. – с.169
[4] Финансы
/ Под ред. Родионовой В. М. – М.: Финансы и статистика, 1995. – с.164
[5] Финансы. Денежное
обращение. Кредит. Под ред. Г.Б. Поляка – М., ЮНИТИ, 2001 – 230
[6] Финансы. Денежное
обращение. Кредит. Под ред. Г.Б. Поляка – М., ЮНИТИ, 2001 – 232
[7] Меньшиков А. Деньги для мешков //
Челябинский рабочий 08-05-99
[8] Брайчева
Т.В. Государственные финансы – СПб.: Питер, 2001 – с. 197
[9] Брайчева
Т.В. Государственные финансы – СПб.: Питер, 2001 – с. 199
[10] Брайчева
Т.В. Государственные финансы – СПб.: Питер, 2001 – с. 201
[11] Хакамада И. М. Государственный
долг: структура и управление //Вопросы экономики. 1997. № 4. С. 27.
[12] Брайчева
Т.В. Государственные финансы – СПб.: Питер, 2001 – с. 213