Содержание
Введение
…………………………………………………………………. 3
1. Сущность денежного потока предприятия
и принципы его оптимизации ………………………………………………………………………… 6
Экономическая
сущность денежного потока предприятия и классификация денежного потока
…………………………………………… 6
Принципы
управления денежного потока предприятия ……………11
Методы
измерения и оптимизации денежного потока предприятия12
2. Анализ и управление денежными
потоками на примере Сельскохозяйственного производственного холдинга «Киприно»
…………………16
2.1.
Краткая характеристика Сельскохозяйственного производственного холдинга
«Киприно» ……………………………………………………….. 16
2.2.
Анализ денежных потоков Сельскохозяйственного производственного холдинга
«Киприно» ……………………………………………………….. 17
2.3.
Прогнозирование денежных потоков и предложения по совершенствованию управлением
денежными потоками …………………………...... 22
Заключение
…………………………………………………………………. 28
Список
литературы ………………………………………………………… 30
Приложения
………………………………………………………………… 32
Введение
Переход к рыночным отношениям совершенно по иному определяет
место предприятия в экономике. Эффективность его работы во многом зависит от
управленческой деятельности, обеспечивающей реальную экономическую
самостоятельность предприятия, его конкурентоспособность и стоимостное положение
на рынке.
В современных экономических условий деятельность каждого хозяйствующего
субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных
отношений, заинтересованных в результате его функционирования. На основании
доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить
финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит
финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и
внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность,
эффективности и доходность деятельности, ликвидность активов, финансовую
устойчивость, перспективы развития, а затем по его результатам принять
обоснованные решения.
Рыночная экономика обуславливает необходимость развития финансового
анализа в первую очередь на микро уровне – то есть на уровне отдельных
предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности)
составляют основу рыночной экономики.
Финансы взаимосвязаны и взаимодействуют практически со всеми
видами товарно-денежных отношений. Это взаимодействие расширяется и усиливается
в условиях рыночной экономики. С развитием рыночных отношений появляются новые
финансовые отношения, а также происходит децентрализация финансовых ресурсов,
образуются региональные и местные финансы, увеличиваются объемы
децентрализованных фондов денежных средств.
Актуальность темы объясняется тем, что важнейшей проблемой
управления предприятием является своевременное принятие правильных решений в
связи с изменениями в экономической ситуации. От своевременности обоснованности
принятия решений по регулированию деятельности предприятия будет зависеть
успешное его функционирования, и даже его дальнейшая судьба. Анализ финансовых
потоков позволяет установить виды, структуру и специфику источников
финансирования организации.
С помощью анализа финансовых потоков возникающие в практической
деятельности предприятия ситуации могут быть изучены, а варианты наиболее
целесообразных решений по их исправлению могут быть получены из результатов
анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Финансовый анализ
позволяет рассчитывать различные варианты решений по преодолению возникших
трудностей, определять наиболее целесообразные мероприятия, обеспечивающие
приемлемую эффективность производства.
Таким образом, важнейшей проблемой управления предприятием
является своевременное принятия правильных решений в связи с изменениями в
экономической ситуации. От своевременности, обоснованности принятия решения по
регулированию денежных потоков предприятия будет зависеть успешность его
функционирования, и даже его дальнейшая судьба.
Целью данной курсовой работы является изучение денежных потоков
Сельскохозяйственного производственного
холдинга «Киприно».
Задачи данной курсовой работы:
1. рассмотреть экономическую сущность денежного потока и его
классификацию;
2. изучить принципы управления денежными потоками и методы
измерения и оптимизации денежных потоков предприятия;
3. провести анализ денежных потоков предприятия сделать прогноз денежного потока.
Объектом изучения данной курсовой работы является Сельскохозяйственный
производственный холдинг «Киприно».
Предметом изучения данной курсовой работы является управление
денежными потоками.
1. Сущность денежного потока предприятия
и принципы его оптимизации
1.1.Экономическая сущность денежного
потока предприятия и классификация денежного потока
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность
распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых
его хозяйственной деятельностью.
Высокая роль эффективного управления денежными потоками
предприятия определяется следующими основными положениями:
1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной
деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Образно денежный
поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного
организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия
являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой
достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.
2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое
равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого
развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются
тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во
времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное
ускорение реализации стратегических целей
развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению
ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в
осуществлении платежей отрицательно складывается на формировании
производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда,
реализации готовой продукции. В то же время эффективно организованные денежные
потоки предприятия, повышая
ритмичность осуществления операционного
процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить
потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными
потоками, можно обеспечить более рациональное и экономическое использование
собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить
зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую
актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для
предприятий, находящихся на стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к
внешним источникам финансирования довольно ограничен.
5. Управление денежными потоками является важным финансовым
рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует
сокращение продолжительности производственного и финансового циклов,
достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также
снижения потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность
предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками
оборотами капитала, предприятия обеспечивает рост суммы генерируемой во времени
прибыли.
6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает
снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно
осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму
прибыли, неплатёжеспособность различных видов денежных потоков во времени.
Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе
управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор
возникновения его неплатежеспособности.
7. Активные формы управления денежными потоками позволяют
предприятию получить дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его
денежными активами. Речь идет в первую очередь
об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных
активов, а также накаливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении
финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат
денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность
предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а
также резерв инвестиционных ресурсов, формируемых в процессе осуществления
реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными
потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных
ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. [6 с.
392]
Управление денежными потоками необходимо для следующих целей:
регулирования ликвидности баланса; управление оборотными активами; планирования
временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;
управление текущими издержками и их оптимизации с точки зрения рационального
использования ресурсов в производственном процессе; прогнозирование
экономического роста.[19 с. 94]
Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным,
включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих
хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного
управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Как
правило, выделяют три вида хозяйственных операций (и соответственно, денежных
потоков): текущие (операционный), инвестиционный и финансовый.[6 c. 394]
Таблица 1.
Классификация поступлений и выплат денежных средств по
видам деятельности
|
Виды деятельности
|
Поступления
|
Выплаты
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Текущая
(операционная)
|
1.От реализации продукции (работ,
услуг).
2.От продажи основных средств и другого
имущества.
3.Авансы, полученные от покупателей (заказчиков).
4.Бюджетные ассигнования и иное целевое
финансирование.
5. Безвозмездные.
6. Кредиты и займы.
|
1.Оплата счетов поставщиков.
2.Оплата труда.
3.Расчеты с бюджетом.
4.Взносы во внебюджетные фонды.
5.Выдача подотчетных сумм.
6.Выдача авансов.
7.Финансовые вложения.
8.Для оплаты процентов и основной
суммы долга по полученным кредитам и займам.
|
|
Инвестиционная
|
1.От продаж основных средств и объектов
незавершенного строительства.
2.Безвозмездные.
3.Бюджетные ассигнования и иное целевое
финансирование.
4. Кредиты и займы.
5. Дивиденды и проценты по финансовым
вложениям.
|
1.Приобретение товаров, оплата
работ, услуг.
2.Выплата авансов подрядчикам.
3.Оплата долевого участия в
строительстве.
4. Выплата процентов и дивидендов
по долгосрочным финансовым вложениям.
5.Финансовые вложения долгосрочного
характера.
6.Приобретение оборудования и транспортных
средств для строительства.
|
|
Финансовая
|
1.Бюджетное и иное целевое финансирование.
2.Кркдиты и займы.
3.Дивиденды и проценты по краткосрочным
финансовым вложениям.
4.Доходы от продаж ценных бумаг.
|
1.Выдача авансов.
2.Краткосрочные финансовые
вложения.
3.Выплата процентов и дивидендов по
полученным кредитам м займам.
4.На оплату процентов и основной
суммы долга по полученным кредитам и займам.
|
Статьи дебиторов и кредиторов являются финансовым инструментом,
связанным с производством и реализацией товаров и услуг, и на практике они
влияют на величину денежного потока по текущей деятельности. Зачастую сложно
решить, что преимущественно отражается в текущем денежном потоке – динамика
этих статей или изменения методов учетных операций. Таким образом, нельзя
строго разграничить элементы денежных потоков по видам деятельности, так как
всегда могут появиться новые виды поступлений и выплат, которые сложно
интерпритировать. [19 c. 98]
1.2 Принципы управления денежного
потока предприятия
Управление денежными потоками предприятия является важнейшей,
частью обшей системы управления его финансовой деятельности.
Процесс управления денежными потоками предприятия базируется
на определенных принципах, основными из которых являются:
1.Принцип информационной достоверности. Как и каждая управляющая
система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено
необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы
представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность,
базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета,
отсутствует. Обеспечение принципа информативной достоверности связано с
осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических
подходов.
2.Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными
потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями,
рассмотренными в процессе их классификации (таблица). Реализация этого принципа
связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
3.Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия
характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования
денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к
формированию значительных объёмов временно свободных денежных активов
предприятия. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными
потоками предприятия заключается в обеспечении эффективного их использования
путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
4.Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных
видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств
предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности.
Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать
достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого
периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей
синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе
каждого временного интервала рассматриваемого периода.[6 c. 399]
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс
управления денежными потоками предприятия.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение
финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования
объемов поступления и расходования
денежных средств и их синхронизация во времени. [20 c/ 30]
1.3. Методы
измерения и оптимизации денежного потока предприятия
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо
знать: их величину за определенное время; их основные элементы; виды
деятельности которые они генерируют.
Используются два метода расчета денежных потоков: прямой и косвенный.
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операции (Оборотов)
по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем
видам деятельности.
Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценить
платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за
поступлением и расходованием денежных средств. В России данный метод положен в
основу форму отчета о движении денежных средств. При этом превышение
поступления над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам
деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями –
их отток.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных
потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном
управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за
процессом формирования выручки о продажи товаров (продукции, услуг) и выводов
относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым
обязательствам.
Недостатком данного метода является, то что он не учитывает
взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного
размера денежных средств предприятия.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения,
так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли и изменения
величины денежных средств.
Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателей
чистой прибыли с необходимым корректированием в статьях, не отражающих движение
реальных денег по соответствующим счетам.
Для расчета прироста или снижения денежных средств в
результате текущей деятельности целесообразно осуществлять ряд операций:
1.Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства
(пассивы), исходя из метода оценки денежных потоков. При корректировании статей
оборотных активов следует вычесть их прирост из чистой прибыли, оставшейся в
распоряжении предприятия после налогообложения, а их снижения за анализируемый
период прибавить к данной прибыли. При корректировании краткосрочных
обязательств, наоборот, их прирост следует прибавить к чистой прибыли, такт как
это не означает оттока денежных средств.
2.скорректироватьь
чистую прибыль относительно величины расходов, на текущие выплаты
денежных средств. Для этого данные
расходы (амортизация основных средств и нематериальных активов) за период
следует прибавить к чистой прибыли.
3.Исключить влияния прибыли или убытков, которые не являются
результатом обычной деятельности. К ним относятся финансовый результаты от
реализации внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов. Влияние этих
операций, принятое во внимание также при расчете чистой прибыли в отчете о
прибылях и убытках, корректируется относительно: убытков от этих операций,
которые следует прибавить к чистой прибыли; доходов, которые следует вычесть из
чистой прибыли.
Кроме того, в этом разделе во избежание повторного счета
исключается влияние на чистую прибыль тех статей, которые рассматриваются также
в разделах инвестиционной и финансовой деятельности. [19 c. 101]
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора
наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей
осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации
денежных потоков предприятия являются: обеспечение сбалансированности объемов
денежных потоков; обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; обеспечение
роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают: положительный
денежный поток; отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый
денежный поток.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет
обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их
видов.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются
в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте
просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов,
повышения доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам,
задержка выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а
в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного
капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются
в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от
инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов
в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также
отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного
капитала предприятия.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера
этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном
периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления
платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии
организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и
замедления их выплат. «Система ускорения – замедления платежного оборота»,
решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в
краткосрочном периоде, создает определенные проблемы нарастания дефицитности
этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием
механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности
дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия
связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих
методов могут быть использованы:
·
Увеличение
объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
·
Ускорение
периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
·
Осуществление
региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
·
Активное
формирование портфеля финансовых инвестиций;
·
Досрочное
погашение долгосрочных финансовых активов.
Заключительным
этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного
потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышения темпов
экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает
зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых
ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.[6 c. 410]
2.Анализ и управление денежными
потоками на примере Сельскохозяйственного производственного холдинга «Киприно»
2.1Краткая характеристика
Сельскохозяйственного производственного холдинга «Киприно»
Сельскохозяйственный производственный
холдинг «Киприно» начал свою
деятельность в 1997, когда было приобретено первое предприятие маслосырозавод в
селе Киприно. Сегодня холдинг «Киприно» включает 9 маслосырозаводов:
Кипринский, Третьяковский, Змеиногорский, Солтонский, Юдихинский
маслосырозаводы, Троицкий, Романовский маслосыроделы, Крутихинский завод
«Старатель» и Кипринский молочный завод в городе Барнауле. А также 5
сельскохозяйственных предприятий по производству молока и торговые дома в
разных городах России. Учредителем сельскохозяйственного
производственного холдинга «Киприно» является Зюзин Денис Анатольевич. Сельскохозяйственный производственный
холдинг «Киприно» занимается производством и оптово-розничной торговлей своей
продукции. Продукция холдинга не раз занимала высшие места на различных сельскохозяйственных
ярмарках. Адрес: Алтайский край, г.
Барнаул, ул. Хлебозаводская 10.
2.2. Анализ денежных потоков
Сельскохозяйственного производственного холдинга «Киприно»
Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия,
представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия
на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по
их составу и направлениям использования, с одной стороны (активы), и по
источникам их финансирования – с другой (пассивы).
Таблица 1
Структура и динамика активов и
пассивов Сельскохозяйственного производственного холдинга «Киприно»
Показатели
|
Абсолютное значение
(тыс.руб.)
|
Удельный вес
(%)
|
Изменения
|
|
начало года
|
конец года
|
начало года
|
конец года
|
тыс. руб.
|
%
|
Темп роста %
|
Темп прироста %
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
АКТИВ
1. Оборотные
активы - всего
|
1589
|
1631
|
56,57
|
56,28
|
+ 42
|
- 0,29
|
+ 102,64
|
+ 2,64
|
|
1.1.Запасы и затраты
|
676
|
691
|
24,07
|
23,84
|
+ 15
|
- 0,23
|
+ 102,22
|
+ 2,22
|
|
1.2. НДС
|
89
|
94
|
3,17
|
3,24
|
+ 5
|
+ 0,07
|
+ 105,62
|
+ 5,62
|
|
1.3 Долгосрочная дебиторская задолженность
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
1.4. Краткосрочная дебиторская задолженность
|
371
|
295
|
13,21
|
10,18
|
- 76
|
- 3,03
|
+ 79,51
|
- 20,49
|
|
1.5. Денежные средства
|
352
|
448
|
12,53
|
15,46
|
+ 96
|
+ 2,93
|
+ 127,27
|
27,27
|
|
1.6. Прочие оборотные средства
|
12
|
32
|
0,43
|
1,10
|
+ 20
|
+ 0,67
|
+ 266,67
|
+ 166,67
|
|
2. Внеоборотные активы
|
1220
|
1267
|
43,43
|
43,72
|
+ 47
|
+ 0,29
|
+ 103,85
|
+ 3,85
|
|
2.1. Нематериальные активы
|
63
|
63
|
2,24
|
2,17
|
0
|
- 0,07
|
+ 100,00
|
0,00
|
|
2.2. Основные средства
|
715
|
728
|
25,45
|
25,12
|
+ 13
|
- 0,33
|
+ 101,82
|
+ 1,82
|
|
2.3. Незавершенное строительство
|
347
|
354
|
12,35
|
12,22
|
+ 7
|
- 0,13
|
102,02
|
2,02
|
|
2.4. Денежные вложения
|
46
|
86
|
1,64
|
2,97
|
+ 40
|
+1,33
|
+ 186,96
|
86,96
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
2.5. Долгосрочные финансовые вложения
|
49
|
36
|
1,74
|
1,24
|
- 13
|
- 0,50
|
+ 73,47
|
- 26,53
|
|
2.6. Прочие
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Баланс
|
2809
|
2898
|
100
|
100
|
+ 196
|
-
|
+ 1452,05
|
+ 252,05
|
|
Пассив
4. капитал и
резервы
|
1844
|
1979
|
65,65
|
68,29
|
+ 135
|
+ 2,64
|
+ 107,32
|
+ 7,32
|
|
4.1. Уставный капитал
|
1000
|
1000
|
33,60
|
34,51
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
4.2. Фонды собственных средств
|
556
|
538
|
19,79
|
18,56
|
- 18
|
- 1,23
|
+ 96,76
|
- 3,24
|
|
4.3. Нераспределенная прибыль
|
288
|
441
|
10,25
|
15,22
|
+ 153
|
+ 4,97
|
+ 153,13
|
+ 53,13
|
|
4.4. Непокрытый убыток
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
4.5. Прочие источники
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
5. Долгосрочные обязательства
|
107
|
93
|
3,81
|
3,21
|
- 14
|
- 0,60
|
+ 86,92
|
- 13,08
|
|
6. Краткосрочные обязательства
|
858
|
826
|
30,54
|
28,5
|
- 32
|
- 2,04
|
+ 96,27
|
- 3,73
|
|
6.1. Займы и кредиты
|
222
|
286
|
7,90
|
9,87
|
+ 64
|
+ 1,97
|
+ 128,83
|
+ 28,83
|
|
6.2. Кредиторская задолженность
|
636
|
540
|
22,64
|
18,63
|
- 96
|
- 4,01
|
+ 84,91
|
- 15,09
|
|
6.3. Прочие кредиторские обязательства
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Баланс
|
2809
|
2898
|
100
|
100
|
192
|
-
|
754,14
|
54,14
|
По данным таблицы 1 можно сделать вывод, что структура
баланса, активов и пассивов в течение года несколько изменилась. Как положительную
тенденцию следует рассмотреть сокращение удельного веса дебиторской и
кредиторской задолженности. Также как положительную тенденцию следует
рассмотреть увеличение внеоборотных активов, так как такая генерация денежных
средств позитивна для предприятия и свидетельствует о реальном расширении
производственного потенциала, на базе этого формируется больший денежный поток
(1220 – 1267 = 47). А увеличение статей запасов, наоборот, указывает на отток
денежных средств из хозяйственного оборота(691 – 676 = 15).
Для предприятия приоритетное значение имеет анализ движения потока
денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный методический
подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражения в денежных
потоках, и наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике финансовых
коэффициентов. В условиях кризиса неплатежей наиболее важное значение для
любого предприятия имеют коэффициенты ликвидности.
Таблица 2
Оценка ликвидности баланса (тыс.
руб.)
|
Актив
|
Пассив
|
|
Группа активов
|
На начало года
|
На конец года
|
Группа пассивов
|
На начало года
|
На конец года
|
|
А1
|
441
|
519
|
П1
|
636
|
540
|
|
А2
|
383
|
327
|
П2
|
222
|
286
|
|
А3
|
765
|
785
|
П3
|
107
|
93
|
|
А4
|
1220
|
1267
|
П4
|
1844
|
1979
|
Результаты расчета,
представленные в таблице 2, показали, что выполняются не все неравенства, что
свидетельствует, не об абсолютной ликвидности баланса предприятия и на начало
года, и на конец года, т.е.:
- на начало года
А1>П1, а у нас А1<П1 (441<636); остальные неравенства выполняются,
А2>П2(383>222), А3>П3 (765>107), А4<П4 (1220<1844);
- на конец года также не
выполняется первое неравенство А1<П1 (519<540), остальные неравенства
совпадают, А2 >П2 (327>286), А3>П3 (785>93), А4<П4
(1267<1979). В результате расчета было установлено, что обеспеченность
предприятия оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по
текущим обязательствам, находятся у предприятия в недостаточной степени.
Поскольку различные виды
оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывается
несколько коэффициентов ликвидности.
Таблица 3
Коэффициенты ликвидности
|
Показатель
|
На начало года
|
На конец года
|
Изменения
|
|
1.Величина собственных оборотных
средств (функционирующий капитал), тыс. руб.
|
731
|
805
|
+ 74
|
|
2.Маневренность собственных
оборотных средств
|
0,48
|
0,56
|
+ 0,08
|
|
3.Коэффициент текущей ликвидности
|
1,85
|
1,97
|
+ 0,12
|
|
4.Коэффициент быстрой ликвидности
|
1,06
|
1,14
|
+ 0,08
|
|
5.Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,41
|
0,54
|
+ 0,13
|
|
6.Доля собственных оборотных
средств в покрытии запасов
|
0,96
|
1,03
|
+ 0,07
|
7.Коэффициент покрытия запасов
|
1,89
|
1,84
|
-0,05
|
Значение показателей
ликвидности: коэффициент текущей ликвидности равен 1,85 и 1,97, что меньше
нормативного значения (двух); быстрой ликвидности – 1,06 и 1,14, что больше
нормативного значения (единицы); абсолютной
ликвидности – 0,41 и 0,54, что больше нормативного значения. Это значит,
что предприятие имеет возможность погашения краткосрочных обязательств за счет
наиболее ликвидных активов, оценка ликвидности при помощи относительных
коэффициентов подтвердила результаты аналитических показателей, т.е. то, что
предприятие имеет не высокий уровень ликвидности.
В процессе оценки
денежных потоков рассчитываются коэффициенты, имеющие тесную связь с движением
денежных потоков:
РА = БП/ А; К зад. = ЗК/СК; потребность в ОА= ОА/В * 100; потребности в
ВА= ВА/В* 100,
Где РА – рентабельность
активов;
БП – бухгалтерская
прибыль (прибыль до налогообложения);
А – средняя стоимость
активов;
ЗК – заемные средства;
СК – собственный капитал;
ОА – оборотные активы;
ВА – внеоборотные активы;
В – выручка от реализации
товаров, продукции, работ, услуг.
РА на начало года = 2370/ 234,1 = 10,12
РА на конец года = 4215/ 241,5 =17,45.
К зад. На начало года =858/ 1844 = 0,47
К зад. На конец года = 826/ 1979 = 0,42.
Потребность в ОА на начало года = 1589/ 2370* 100 = 67
Потребность в ОА на конец года = 1631/ 4215* 100 = 38,7.
Потребность в ВА на начало года = 1220/ 2370 * 100 = 51,5
Потребности в ВА на конец года = 1267/ 4215 * 100 = 30,01.
На общий денежный поток
предприятия влияют главным образом динамика выручки от продаж, рентабельность
активов. Выручка от продаж в отчетном году увеличилась на 1845, а
рентабельность активов возросла на 7, 33 (интерпретация показателей денежных
потоков рентабельности активов – позитивно более 15, а у нас 17, 45). Идет
снижение в оборотных и внеоборотных активах, что в данном случае является
положительной тенденцией (интерпретация показателей денежных потоков оборотных
и внеоборотных активов – позитивно менее
10, а у нас 38,7 и 30,01). Доля заемных средств, превышает рекомендуемый
уровень (40) на 0,02 что ведет к дефициту денежных средств.
В сельскохозяйственном
производственном холдинге «Киприно» возникло сразу несколько причин дефицита
денежных средств, это высокая доля заемных средств в пассиве баланса и низкая
доходность активов (отток > притока денежных средств). Следует отметить, что
не во всех случаях отрицательный денежный поток свидетельствует о
неудовлетворительном прогнозе. Быстрый рост объема производства требует большой
массы денег, поэтому в сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно»
на начало 2008 года был отрицательный денежный поток.
2.3. Прогнозирование денежных потоков
и предложения по совершенствованию управлением денежными потоками
Прогнозирование денежных
потоков является одной из наименее изученных проблем финансовой науки. Оно
тесным образом связано как со стратегическим планированием развития предприятия
в будущем, так и осуществлением перспективного финансового планирования.
Прогноз денежных потоков заключается в определении возможных источников
поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что
большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с максимальной точностью,
планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных
средств в прогнозном периоде. Для этого планируются только важнейшие параметры
потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет и по
бартеру; дебиторскую и кредиторскую задолженности. Прогноз делается на
определенные периоды: год (с разработкой по кварталам), квартал (с разбивкой по
месяцам), месяц (с разбивкой по декадам). Он делается по отдельным видам
хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных
предпосылок разработки этого плана носят слабо прогнозируемый характер, он
составляется в вариантах «оптимистическом», «реалистическом», и
«пессимистическом». Разработка таких планов носит много вариантный характер и
по используемым методам расчета отдельных его показателей.
Основной целью разработки
плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во
времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных
видов его хозяйственной деятельности и обеспечения постоянной
платежеспособности на всех этапах планового периода.
План поступления и
расходования денежных средств в сельскохозяйственном производственном холдинге
«Киприно» разрабатывается в такой последовательности:
На первом этапе
прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной
деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана
служат исходной предпосылкой разработки других составных частей.
На втором этапе
разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств
по инвестиционной деятельности предприятия (с учетом чистого денежного потока
по операционной его деятельности).
На третьем этапе
рассчитываются плановые показатели поступления
и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия,
которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и
инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.
На четвертом этапе
прогнозируются валовой и чистый денежный потоки, а также динамику остатков
денежных средств по предприятию в целом.
Прогнозирование
поступления и расходования денежных
средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными
способами:
1.исходя из планируемого
объема реализации продукции, он базируется на разработанной производственной
программе (плане производства продукции), учитывая потенциал соответствующего
товарного рынка. Такой подход позволяет увязывать плановый объем реализации
продукции с ресурсным потенциалом предприятия
и уровнем его использования, а также емкостью соответствующего товарного
рынка;
2.исходя из планируемой
целевой суммы чистой прибыли, он представляет собой наиболее сложный этап в
системе прогнозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли
представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за
счет источника, обеспечивающую реализацию целей развития в предстоящем периоде.
Прогнозирование поступлений и расходование
денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого
счета. Основой осуществления этих расчетов являются:
1.Программа реального
инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе
отдельных осуществляемых или намеченных к реализации инвестиционных проектов.
2.Проетируемый к
формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций.
3.Предлогаемая сумма
поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. В
основу этого расчета положен план их обновления.
4.Прогнозируемы размер
инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных
проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной
прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по
долгосрочным финансовым инвестициями – дивидендами и процентами к
получению.
Прогнозирование
поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется
методом прямого счета на основании потребности предприятия во внешнем
финансировании, определенной по отдельным её элементам. Основой осуществления
этих расчетов являются:
1.Намечанный объем
привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех
их формах.
2.Сумма ожидаемого
поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования.
3.Суммы предусмотренные к
выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным
финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на
основании конкретных кредитных договоров предприятия с банками.
4.Предпологаемый объем
дивидендных выплат акционерам. В основе этого расчета лежит планируемая сумма
чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.
Методика прогнозирования
денежных потоков включает следующие операции:
·
Прогнозирование
денежных поступлений за период;
·
Прогнозирование
оттока денежных средств;
·
Расчет
чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);
·
Исчисления
общей потребности в краткосрочном финансировании.
Основным источником
поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая
подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. В
сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно» вынуждены учитывать
средний период, который необходим покупателям для оплаты товара. Исходя из
этого определяют долю выручки от реализации продукции, поступающей в данном
периоде и в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом)
рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:
В + ДЗ нач. = ДП + ДЗ кон. ,
где
В – выручка (нетто) от
реализации продукции за период;
ДЗ нач. – дебиторская задолженность за товары на начало периода;
ДП –
денежные поступления в данном периоде;
ДЗ кон –
дебиторская задолженность за товары на
конец периода.
Более
детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть
выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской
задолженности за предыдущие периоды. На первом этапе устанавливается усредненная
доля со сроками погашения до 30 дней, до 60 дней и т.д.
При
наличии иных поступлений средств их прогнозная оценка выполняется методом прямого
счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений от
реализации продукции за определенный период.
На
втором этапе расчета устанавливается величина оттока денежных средств. Главным
его составным элементом является погашение краткосрочной кредиторской
задолженности. Сельскохозяйственный производственный холдинг «Киприно»
оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя иногда и отсрочивает платеж.
Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного
источника краткосрочного финансирования. Другие направления расходования
денежных средств это оплата труда персонала, накладные расходы, налоги и т.д.
На
третьем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и
выплат определяется чистый денежный поток.
Наконец,
на последнем этапе устанавливается общая потребность в краткосрочном
финансировании (банковском кредите).
В ходе
проведенного анализа денежных потоков сельскохозяйственного производственного
холдинга был выявлен дефицит денежной наличности, будет целесообразно применить
один из следующих вариантов его преодоления:
1.Оптимизация управления дебиторской задолженностью на основе
данных бухгалтерского учета. Результаты анализа показывают доли дебиторской
задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление
денежных средств от продаж в кредит. Картина, полученная в результате анализа
дебиторской задолженности, дает представления о состоянии расчетов предприятия
со своими покупателями и позволяет установить просроченную задолженность
последних.
2.Остановить или приостановить капитальные вложения в
основные средства и нематериальные активы.
3. Рассмотреть возможность преодоления покупателям скидок с цены
товаров в случае ранней предоплаты.
4.Оценить возможности совершенствования бартерных сделок при
отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки.
5.Сократить продажи в кредит (на условиях коммерческого кредита).
6.добится более благоприятных условий получения товарного кредита
у поставщиков в форме отсрочки платежа.
7.Использовать скидки, предоставляемые поставщиками с цены товаров,
для более быстрой их реализации.
8.Изучить возможности получения дополнительных ссуд у коммерческих
банков на приемлемых для заемщика условиях.
Заключение
Сельскохозяйственный производственный холдинг «Киприно» на
начало и на конец 2007 года находился в неустойчивом финансовом положении.
В течение 2007 года структура баланса, активов и пассивов в несколько
изменилась. Как положительную тенденцию следует рассмотреть сокращение
удельного веса дебиторской и кредиторской задолженности. Также как
положительную тенденцию следует рассмотреть увеличение внеоборотных активов,
так как такая генерация денежных средств позитивна для предприятия и свидетельствует
о реальном расширении производственного потенциала, на базе этого формируется
больший денежный поток (1220 – 1267 = 47). А увеличение статей запасов,
наоборот, указывает на отток денежных средств из хозяйственного оборота(691 –
676 = 15).
Значение показателей
ликвидности: коэффициент текущей ликвидности равен 1,85 и 1,97, что меньше
нормативного значения (двух); быстрой ликвидности – 1,06 и 1,14, что больше
нормативного значения (единицы); абсолютной
ликвидности – 0,41 и 0,54, что больше нормативного значения,
свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность погашения краткосрочных
обязательств за счет наиболее ликвидных активов, оценка ликвидности при помощи
относительных коэффициентов подтвердила результаты аналитических показателей,
т.е. то, что предприятие имеет не высокий уровень ликвидности.
Анализ структуры
собственных и заемных средств необходим для оценки рационального формирования
источников финансирования организации, определения ее рыночной
устойчивости.
В ходе расчета дополнительных
коэффициентов выяснилось, что соотношение собственного и заемного капитала на
начало и конец года в сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно»
составляет 47% и 42% соответственно. И
доля заемных средств, превышает рекомендуемый уровень (40) на 0,02 что ведет к
дефициту денежных средств.
При выявлении дефицита денежного потока
необходимо ускорить привлечение денежных средств, в краткосрочном периоде за
счет следующих мероприятий:
·
Увеличение
размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям
продукции;
·
Обеспечения
частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся
высоким спросом на рынке;
·
Ускорение
инкассации просроченной дебиторской задолженности;
·
Использование
современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.
В целом можно сделать
вывод, что сельскохозяйственный производственный холдинг «Киприно» не стоит на
месте и использует все рекомендуемые мероприятия.
Список литературы
1.
Конституция РФ, принята всенародным голосованием 12 декабря 1993г.
2.
Гражданский кодекс РФ. Части первая, вторая и
третья. — М.: Изд-во
Омега-Л,
2006. - 442 с. - (Библиотека Российского законодательства).
3.
Налоговый кодекс Российской Федерации. Части
первая и вторая. - М:
Изд-во ОМЕГА-Л, 2005.
- 640 с.
- (Библиотека Российского
законодательства).
4.
Федеральный закон РФ «О бухгалтерском учёте»
от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ.
5.
Бабаев, Ю. А. Теория бухгалтерского учёта:
Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 060500
«Бухгалтерский учёт, анализ и аудит» / Ю. А. Бабаев, В. А. Бородин, Н. Д
Амаглобели; Под ред. проф. К). А. Бабаева. - 4-е изд.,
перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2006. - 304 с.
6.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный
курс. – К.: Ника-Центр, 1999. – 528 с.
7.
Бухгалтерский учёт: Учебник для вузов / Под
ред. проф. Ю. А. Бабаева.- М: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 476 с.
8.
Бухгалтерская финансовая отчётность: учеб.
пособие / А. Д. Ларионов [и др.]; под ред. А. Д. Ларионова. - М.: ТК
Велби, Изд-во Проспект, 2006. -208с.
9.
Вахрушина, М. А. Бухгалтерский управленческий
учёт: Учебник для вузов. 2-е изд., доп. и пер. - М.: ИКФ Омега
- Л; Высш. шк., 2002. - 528 с.
10.
Теория
бухгалтерского учёта: Сборник
задач и хозяйственных ситуаций:
Учебное пособие / Под ред. А. Н. Кизилова — М.: ИКЦ Март Т, Ростов н/Д: Издательский
центр Март Т, 2004. - 304 с.
11.
Воронов, Е.Ю., Улина, Г. В.Управленческий
учёт на предприятии: учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во
Проспект, 2006. - 248 с.
12.
Карпова, Т. П. Управленческий учёт: Учебник
для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2002.-350 с.
13.
Керимов, В. Э. Управленческий учёт: Учебник. -
4-е изд., изм. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2005. - 460 с.
14.
Колеватова, О. А., Михалёва, Ж. Г. Признание
расходов в учёте /О.А.Колеватова, Ж. Г. Михалёва // Бухгалтерский учёт.-2006., № 4. -
с.56-59.
15.
Кондраков, Н. П. Бухгалтерский учёт.-М.; Инфра-М.2004.-592с.
16.
Палий, В. Ф. Классификация счетов
управленческого учёта / В. Ф.
Палий // Бухгалтерский учёт. - 2007., № 2. - с.61-66.
17.
Мочалова Л.А. Финансовый менеджмент. Часть 1:
Оценка и финансовое состояние субъектов хозяйствования: Учебное пособие. –
Барнаул: Изд-во ААЭП, 2003. – 135 с.
18.
Управленческий учет:
Учебное пособие /
Под редакцией А.
Д.
Шеремета. - 2-е изд., испр. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 512 с.
19.
Финансовый менеджмент: учебное пособие / под
ред. Л.А. Мочаловой. – Барнаул: Изд-во ААЭП, 2006. – 204 с.
20.
Финансовый менеджмент: теория и практика:
Учебник / Под. Ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во
«Перспектива», 2002. – 656 с.
ПРИЛОЖЕНИЯ