Профессиональное выполнение дипломных, курсовых работ, рефератов- writer5.ru !

(№17 2007 года)

Итоги первого полугодия в черной металлургии РФ. Часть I.

Теперь уже с уверенностью можно сказать, что январь–июнь 2007 г. выглядят очень привлекательным периодом, как для мирового, так и для российского стального рынка. Неуклонный рост спроса на стальную продукцию обеспечил развитие производственных показателей компаний и повышательный ценовой тренд. Итог этого периода - прирост финансовых показателей и усиление процесса консолидации стальных компаний мира. Китайский путь остается особым, а первенство на мировом рынке черной металлургии остается неоспоримым. В целом азиатский регион продолжает играть главную партию в «мировом стальном оркестре», заполняя все списки лидеров в производстве, потреблении и экспорте стали. Российская металлургия все в меньшей степени влияет на мировой рынок, однако уверенно занимает четвертую позицию среди стран - лидеров мирового стального производства. Мировой рынок По многочисленным прогнозам аналитических институтов, мировой спрос на сталь для 2007 г. ожидался повышенным. Динамика роста производства оценивалась значением в интервале 5-6%. К примеру, по последнему прогнозу International Iron and Steel Institute (IISI), выпуск стали в мире должен вырасти на 5,9% в 2007 г. и, на 6,1% в 2008 г. Высокий рост прогнозировался, в частности, из-за повышенной динамики развития экономик и опережающего спроса на сталь в развивающихся странах. Общемировое потребление стали в 2007 г. планировалась IISI на уровне 1,18 млрд т. Другая аналитическая компания – агентство MEPS прогнозировала темпы роста мирового производства стали в 2007 г. на 5,5%, до 1,314 млрд т. Фактически по итогам первого полугодия мировое производство стали составило 643,757 млн. тонн, что на 7,2 % превысило, как показатели аналогичного периода 2006 г., так и все прогнозы. Причем позитивная динамика, по сравнению с прошлым годом наблюдалась в течение всех 6 месяцев (рис.1).

Прогнозы IISI и MEPS, как и многие другие, уверенно называли среди мировых лидеров металлургии азиатский регион, и прежде всего, Китай. Производство стали в Азии предположительно должно вырасти за год на 60–70 млн т. Производство стали в Китае увеличится более, чем на 50 млн т, т.е. ориентировочно до 475 млн т в 2007 г. Это около 40% мирового выпуска стали. Предполагается, что китайский стальной рынок останется самым динамичным в мире, а потребление стали в КНР в 2007 г. вырастет на 13%, а в 2008 г. – еще на 10%. Напротив, страны NAFTA (Северная Америка) могут стать единственным регионом в 2007 г., где металлургическое производство покажет снижение. Прогнозы аналитиков отмечали, что производства стали в странах Европы повысится показатели Так, производство стали в странах Евросоюза (ЕС-25) увеличится с 207,1 до 210,1 млн т в 2007 г. Предприятия СНГ в 2007 г. увеличат производство стали с 119,8 до 125 млн т. Основным двигателем роста этого региона останется Россия с годовым приростом в производстве стали, скромно оцениваемым западными аналитиками в 4,3%. Фактически за полугодие в развивающихся странах (особенно в России) динамика производства в металлургии оказалась выше ожидаемой. Ситуация с лидерами стального рынка в 2007 г. не изменилась. Продолжается активнейшее развитие азиатского региона, в особенности в Китае и Индии. Неожиданно высокие темпы роста продемонстрировали также Япония и Южная Корея. Азиатский спрос на сталь оказался столь высоким, что конкуренция региональных производителей оказалась мягче прогнозируемой.

Усиливает свои лидирующие позиции Китай, причем как в производстве и потреблении стальной продукции, так и в ее экспорте.

По данным китайской статистики июньское производство стали в КНР выросло до 42,12 млн т (до 41,5 млн т – по данным IISI), что на 14,64% выше уровня прошлого года. Производство стали за полугодие увеличилось до 237,6 млн т, что опять-таки на 18,9 % выше уровня прошлого года. Выпуск конечной стальной продукции в КНР растет еще быстрее. За полугодие он составил 270,25 млн т (+23,93%), а в июле достиг 49,19 млн т (+21,81%). Динамика производства в металлургии Китая «подстегивается» растущей рентабельностью отрасли, невзирая на невысокие (по мировым меркам) цены на ее продукцию. По данным CISA, 77 наиболее крупных стальных компаний КНР ожидают, что их чистая прибыль за первое полугодие 2007 г. увеличится на 108,75% и достигнет 78,274 млрд юаней ($10,3 млрд). Продажи при этом выросли на 34,89%, до 921,26 млрд юаней ($121,5 млрд). Естественно, при этом что инвестиции в черную металлургию КНР продолжают расти невзирая на меры «торможения», предпринимаемые центральным Правительством. Сообщается, что инвестиции в отрасль вновь выросли до 125,16 млрд юаней ($16,54 млрд), что на 8,4% выше уровня прошлого года. Весь мир волнует не столько собственное производство и потребление стальной продукции, сколько китайский экспорт. Объем китайского стального экспорта за первые 6 месяцев 2007 г. практически в 2 раза превысил соответствующие показатели годичной давности и достиг 33,79 млн т. Подробнее эта угроза рассмотрена в июне в статье «Китайский стальной экспорт неукротим». Отметим, что «рядом с азиатским Драконом продолжает расти и индийский Тигр» - стальная индустрия Индии. Она поставила амбициозные цели стать одним из мировых лидеров стальной индустрии, нарастив производство стали к 2010 г. до 100 млн т. Любопытно, что в августе Индия успешно перешагнула две ступеньки в мировой табели о рангах. Через 8 месяцев она «откорректировала» статистику IISI по итогам 2006 г. и сразу стала пятой страной в мире по производству стали, обогнав Германию и Южную Корею. Пока, по данным IISI по итогам первого полугодия 2007 г. Индия выпустила 22,885 млн т стали, что на 6,1% больше показателя годовой давности. Неважно по британской или по индийской статистике считать, но до реализации масштабных планов металлургии Индии остается увеличить темпы развития в несколько раз. Ей готовы «помочь» многие металлургические холдинги мира, тем более что Индия богата железорудным сырьем. Многие из них собираются начать здесь строительство новых металлургических предприятий. Так, южно-корейская Posco планирует строить в штате Orissa стальное производство мощностью 12 млн т, Arcelor Mittal также предлагает индийскому правительству строить в этом регионе мощнейший металлургический комбинат. Nippon Steel Corp. и Baoshan Iron & Steel также хотят получить свою долю на этом рынке. Китайская компания Sinosteel Corp. готова к подписанию с правительством индийского штата Jharkhand соглашения о строительстве нового стального производства мощностью 5 млн. тонн стали. Однако масштабные промышленные проекты в этой перенаселенной стране реализуются очень сложно и медленно. Отметим в Азии быстрый прогресс группы средних стран. К примеру, весьма привлекательным регионом для инвестиций в 2007 г. стал Вьетнам. Многие сталелитейные компании мира заявили о своих намерениях построить здесь новые металлургические производства. Речь идет о создании на территории Вьетнама крупнейшего металлургического комбината мощностью 5 млн т стали. Хотя, не обошлось и без гигантомания: американская Eminence презентовала проект комплекса, который может стать крупнейшим сталелитейным заводом мира с мощностью 12 млн т, с собственными электростанцией, портом, судостроительной верфью, цементным заводом и т.д. В общем азиатский регион не только лидирует в динамике развития черной металлургии, но и сохраняет высокую инвестиционную привлекательность. Это гарантирует дальнейшее усиление роли Азии, и в первую очередь – Китая, на мировом стальном рынке. Мировые цены Причина опережающего развития металлургии по сравнению с мировой экономикой в 2007 г. – это опережающий спрос. Спросу на металлы, в частности, не дает ослабнуть активнейшее развитие экономики Китая и многих других стран Азии. Многие аналитики считают, что потребление основных видов сырья, включая металл, в мировом масштабе продолжит расти, т. к. КНР, Индия, страны Ближнего Востока и Южной Америки только начинают свой экономический рост, гарантируя «сырьевой бум» еще на долгие годы. Главным индикатором спроса естественно являются цены. После спада стальных цен во второй половине 2006 г. они «отыграли» упущенное всего за пару месяцев (февраль–март) этого года.

Сейчас, в конце лета 2007 г. средние мировые цены на стальной прокат выше прошлогодних на 11,4% (по CRU international) или на 10,9 % (по Metal Bulletin). Причины этого роста прогнозировались еще в начале года. В январе 2007 г. руководители крупнейших стальных компаний мира, принимавшие участие в World Economic Forum в Давосе, обсуждали, в том числе и перспективы стальных цен. Они отмечали, что с оптимизмом рассматривают текущий год, поскольку есть все основания на сохранение высоких цен на сталь. По мнению исполнительного директора ThyssenKrupp, Ekkehard Schulz, «Компания может повысить цены на сталь, т. к. спрос со стороны Китая и других потребителей растет. Цены продолжают движение вверх, и я думаю, что такая тенденция сохранится и для 2008 г. Китайский рынок по-прежнему остается ключевым в вопросе роста цен». В свою очередь представители Arcelor Mittal отметили: «В связи с ростом расходов на производство стали, цены обязаны вырасти. Уже ясно, что увеличатся расходы на сырье, а значит, стальные цены тоже вырастут. Стальные компании могут повышать цены, поскольку спрос на стальную продукцию не падает, а, наоборот, повышается. Есть позитивный баланс между спросом и поставками, и я думаю, что потребители стальной продукции должны платить». Особенно ударным в области цен стал второй квартал, когда мировые производители стали дружно начали повышать цены. По мнению Posco Research Institute, это произошло «на фоне устойчивого роста китайских цен и контроля (читай – «снижения») стальных запасов». PRI отмечал, что «американские, европейские и китайские сталепроизводители будут стараться повысить цены во II квартале, т. к. понижательный ценовой тренд, который длился со второй половины 2006 г., похоже, приближается к стабилизационному периоду». Китайский стальной лидер Baoshan Iron & Steel еще в конце февраля объявила об увеличении цен для II квартала в среднем на 7%. Другие китайские компании - Anshan Iron & Steel Group Corp. и Wuhan Iron & Steel Co. Также решили повысить цены для мартовских поставок. Сама южнокорейская Posco также объявила о повышении цен после марта 2007 г. В Европе ранней весной дружно повысили цены такие компании, как Corus, US Steel Europe и Mittal Europe, в среднем от 5% до 7%. Американская AK Steel также анонсировала повышение цен. Индийская Tata Steel Ltd весной сообщила, что «впервые в этом году повысила свои цены на 4%» и т.д. Исключений в части повышения цен среди металлургических компаний не обнаруживается.

Динамика цен по различным видам металлопроката (по данным Metal Bulletin) на Рис.5. нуждается в комментариях. Отдельные резкие пики на ней чаще не рост цен, появление и исчезновение ряда региональных сводок с «дорогих рынков». Однако в целом тенденция прослеживается. Неожиданно высоким остается спрос и цены на арматуру, катанку, профили и балки, т.е. сортовой прокат строительного назначения. Причина – бурное строительство в Китае и ряде нефтедобывающих стран. Причем последние, с ростом запасов нефтедолларов, внесли вклад в особый рост цен на сорт. Г/к прокат (исключая толстый лист), наоборот, не оправдал ценовых ожиданий. В 2007 г. нарастают признаки избытка этой продукции на мировом рынке, причем преимущественно – китайского происхождения. До стабилизации стальных цен летом средние мировые цены на сталь с начала 2007 года выросли на 16%, с уровня в $ 560 за т до $650 за т. При этом рост затрат на сырье и прочих расходов оказался умеренным (ниже 10%). Результат не заставил себя долго ждать. По результатам первого полугодия 2007 г. о росте доходов и чистой прибыли уже отчитались такие компании, как Arcelor Mittal (+45,4%), ThyssenKrupp (+43%за 9 месяцев финансового года), Usiminas (+38%), Baosteel (+49%), Tata Steel (+28% за финансовый квартал), Nippon Steel (позитив после убытков) и т. д. Одно из немногих исключений – американская Nucor, которая в первом полугодии 2007 г. снизила чистую прибыль на 13% Стальная консолидация По данным PricewaterhouseCoopers, общая сумма 224 сделок по слияниям и поглощениям в мире составила в 2006 г. $77,4 млрд, причем стальной сектор составил долю в 91%, или $70,4 млрд. Стальная консолидация продолжилась в 2007 г, еще в больших масштабах. Из самых примечательных сделок первого полугодия по слияниям и поглощениям в черной металлургии отметим следующие:

Сумма только приведенных в таблице 1 крупнейших сделок составляет $34 млрд но другие, более мелкие примеры стальной консолидации. Кроме того, для металлургических компаний характерны максимально возможные поглощения любых доступных сырьевых (угольных и железорудных активов). Многие азиатские компании не хотят сливаться друг с другом, но изо всех сил пытаются защитить себя от потенциальных поглощений. Такой «восточный» пример консолидации демонстрирует южнокорейская компания Posco. Она продолжает выстраивать "защитную линию" из дружественных акционеров, договорясь об обмене акциями с двумя своими клиентами – крупнейшей судостроительной компанией мира Hyundai Heavy Industries и Dongkuk Steel. Еще один стратегический альянс заключили восточноазиатские компании – тайванская China Steel и китайская Nanjing Iron & Steel United Co. (NISCO), в основе которого будет техническая и консультационная помощь NISCO со стороны тайваньцев. Разговоры Пекина о необходимости консолидации китайской металлургии 3й год остаются разговорами. В первом полугодии центральным властям удалось «уговорить» компанию Wuhan Iron & Steel Corp купить контрольный пакет компании Kunming Iron & Steel (23-е в КНР по производству стали). Недавно Hunan Valin Iron & Steel Group" (10-е место) решила купить 55% акций компании "Jiangsu Xigang Group" (69-е место). Обе сделки естественно еще не проведены. Очень похоже на российскую «консолидацию», не правда ли… Черная металлургия РФ Российская металлургия в первом полугодии 2007 г. развивалась в соответствии со среднемировыми тенденциями, но без какой-либо тенденции к объединениям. Комбинации фондовых аналитиков об объединении ведущих металлургических гигантов России (в разных вариантах – слияние ММК, Северстали, Евразхолдинга, Металлоинвеста и т.д.) остались только слухами и предположениями. Весьма показательными, в этом смысле, являются слова основного владельца Магнитогорского МК В.Рашникова: «Возможность нашего слияния с НЛМК и «Северсталью» серьезно прорабатывалась. «Евраз» также предлагал нам такую сделку незадолго до IPO ММК. Проблема в том, что, во-первых, я не вижу себя миноритарием, так же как и владельцы этих компаний. Во-вторых, в такой сделке должна быть синергия. С «Евразом» ее можно было найти, да и с другими тоже. Но не сейчас. Возможно, в будущем любая из этих сделок будет актуальна, пока – нет». Вторит ему и руководитель «Северстали – А.Мордашов. В своем интервью в апреле текущего года Financial Times он отмечает, что "конечно, я бы хотел быть вовлеченным в консолидацию российской стальной отрасли. Все комбинации могут быть ценны". Однако при этом он добавляет, что главным остается - экономическая целесообразность слияния. И пока «Северсталь» такой целесообразности на российском рынке не находит. Владельцы основных металлургических активов России не намерены терять контроль над своими предприятиями, и предпочитают заключать сделки по слиянию и поглощению за рубежом. Они фокусируются, главным образом, на приобретении прокатных предприятий, выпускающих различные нишевые виды продукции с высокой добавленной стоимостью. Наиболее крупным приобретением первого полугодия является покупка Евразхолдингом американской компании Oregon Steel за $2,3 млрд. Наконец-то на рынок Северной Америки прорвался и Магнитогорский МК: летом текущего года он объявил о своем намерении строить стальное производство в американском штате Огайо. С европейскими приобретениями российских металлургов дела обстоят сложнее. Сорвалась попытка "Мечела" вернуться в Хорватию. Как известно, победителем в тендере на покупку металлургического завода Zeljezara Split d.d. (производство арматуры) стала польская компания Zlomrex. Но успешным стало приобретение российской группой "Кокс" (входит в Промышленно-металлургический холдинг) 55% акций компании Slovenska Industria Jekla (Slovenian Steel Group), которая включает крупнейшего в Словении производителя стали Acroni и производителя сортового проката и спецстали Metal Ravne. Российский холдинг «Металлоинвест» (собственник «Газметалл»), ведущий переговоры по слиянию с украинским «Индустриальным союзом Донбасса», закончил внутренние процессы консолидации. Были объединены в единую производственную цепочку ОАО «Уральская сталь», ОАО «Михайловский ГОК», ОАО «Оскольский электрометаллургический комбинат», ОАО «Лебединский ГОК», а также непрофильные активы – «Машиностроительный концерн «Ормето-ЮУМЗ» и транспортную компанию «Металлоинвесттранс». Состоится ли русско-украинский «брак по расчету» пока неясно. Перспективы сделки пока остаются туманными, зато «Газметалл» обсуждает интеграцию с «Северсталью» и намерен в конце 2008 г. провести первичное размещение своих акций на бирже. Агентство Standard & Poor недавно определило процесс слияний и поглощений, как основной фактор успешности российских компаний на мировом рынке. Практика последних лет этого прогноза пока не подтверждает… Российское производство По данным Минпромэнерго РФ, рост металлургического производства и производства готовых металлических изделий в РФ в январе–июне 2007 г. составил 104,6% к январю–июню 2006 г., в том числе металлургического производства – 103,6 %.

Как сообщает Федеральная служба государственной статистики, российское производство стали по итогам первого полугодия 2007 г. выросло на 4,1 % и составило 36,4 млн. тонн. В январе–июне 2007 г. РФ увеличила производство готового проката черных металлов по сравнению с показателем января–июня 2006 г. на 3,9%, до 29,8 млн т. За полугодие РФ увеличила выпуск стальных труб на 22,8%, до 4,5 млн т. Выпуск за полугодие чугуна и доменных ферросплавов упал на 2,8%, до 25,8 млн т. Более подробная статистика ГМК РФ для июля и первого полугодия в целом приведена в таблице 2.

Доля сортового проката в общем производстве готового проката черных металлов в РФ возросла до 56% против 55,6% в январе-июне 2006 г., доля листового проката – немного снизилась – до 42,3% против 42,%. Производство холоднокатаного листа за шесть месяцев 2007 г. составило 98% к уровню января–июня 2006 г. Производство листа с покрытием и жести возросло на 20,1%. Сообщается, что снижение производства готового проката черных металлов на отдельных металлургических комбинатах связано с проведением капитальных ремонтов и реконструкцией производственных объектов. В январе-июне 2007 г. доля кислородно-конвертерной стали и электростали в общем объеме выплавки стали возросла до 83,1% против 81,2% за соответствующий период 2006 г., годной литой заготовки, получаемой с машин непрерывного литья, - до 71% против 68,1%.

Производство стали и готового проката по крупнейшим металлургическим компаниям (холдингам) РФ за январь-июнь 2007 г. выглядят следующим образом (рис. 7.):

По отдельным металлургическим комбинатам отметим рост производства стали и проката на Магнитогорском МК, «Северстали», Нижнетагильском МК, Новокузнецком МК, Челябинском МК, Оскольском ЭМК, а особенно – на Нижнесергинском ММЗ «Макси-групп» (таблица 4.).

По данным ж/д перевозок за первое полугодие 2007 г. объемы отгрузки готового проката и полуфабрикатов ведущих металлургических компаний РФ превысили аналогичные показатели 2006 г. на 7%. Однако по отдельным метпредприятиям и объединениям ситуация довольно разнообразна. Так, металлургические комбинаты (ЗСМК, НТМК, НКМК), входящие в состав «Евразхолдинга», за первое полугодие 2007 г. отгрузили на российский рынок и на экспорт 6,5 млн т стального проката и заготовки, что примерно соответствует показателю годовой давности. Объемы отгрузок Магнитогорского МК превысили 5,6 млн. тонн, что на 7% выше уровня 2006 г. ЧерМК «Северсталь» увеличил объемы своих поставок на 13% (4,9 млн т). На прежнем уровне отгрузки продукции у НЛМК (4,2 млн т) и предприятий холдинга «Металлоинвест» (ОЭМК, «Уральская сталь», 2,6 млн т). Шестое место по объемам у предприятий компании «Мечел» (2,5 млн т). В частности, ЧМК на 11% увеличил объемы отгрузок. Уверенно закрепился в группе лидеров НСММЗ («Макси-групп», 1,4 млн т). Рост его поставок сортового проката и стальной заготовки в сравнении с показателем периодом 2006 г. впечатляет – 60%. Главной особенностью производства в черной металлургии РФ в 2007 г. стала дальнейшая переориентация на внутрироссийский рынок. В январе-июне 2007 г. российское потребление стальной продукции развивалось опережающими темпами вследствие развития практически всех металлопотребляющих отраслей (строительства, топливно-энергетического комплекса, машиностроения). По оценке Минпромэнерго РФ, в январе–июне 2007 г. внутреннее потребление готового проката черных металлов (включая импорт) составило 17,6 млн т, т. е. 115,7% к объемам января–июня 2006 г. При этом поставки отечественного проката на внутренний рынок достигли 15,4 млн т (111,9%). Все большее число наших металлургов считает, что приоритет внутренних поставок - тенденция долгосрочная. К примеру, стратегия развития ММК до 2013 г. нацелена на то, что через шесть лет компания намерена поставлять на российский рынок 62% из 15 млн т производимой металлопродукции, по сравнению с 49% в 2006 г. Ту же тенденцию подтверждает и недавняя оценка российского рынка IISI, которая гласит, что объем потребления стальной продукции в России вырастет с 39,5 млн т в 2006 г. до 51,6 млн т к 2010 г.

Аналитическая группа "MetalTorg.Ru"