деятельность ассоциации ПФТС и методы совершенствования

до54% и т.д. Это вызвано как ростом цен покупки, так и снижением цен продаж.

рис 2.3.1 Индекс и объем торгов ПФТС, 1998-1999 г.г.

рис 2.3.2 Динамика объемов торгов на ПФТС, за 6 месяцев 1998 и 1999 г.

Значительно возросли сравнительно с началом года, цены на акции первого уровня Списка ПФТС - акции ВАТТ "Укрнафта" возросли ( расчет по ценам соглашений) на 113,9%, акции ДАЕК "Киевэнерго" - на 15%, акции ОАО Концерн "Стірол" - на 39,5%, акции ОАО "Нижнеднепровск трубопрокатный завод" - на 60%.

Количество смен котировок в системе возросла в среднему с 26 до 100 в день. Количество участников, которое постоянно находятся в торговой системе увеличилось в сравнении с началом 1999 года на 18%.

Основные показатели торговли ценными бумагами в ПФТС и их соотношение с основными макроэкономическими показателями Украины представленные в таблицы 2.3.1

Таблица 2.3.1

Основные показатели торговли ценными бумагами в ПФТС и их соотношение с ВВП Украины, первое полугодие 1999 года

Показатели	Значения
Валовые показатели
Объемы торговли, млн. грн.	282,57
Капитализация, млн. грн.	5 985,94
Капитализация 20 самых больших компаний, млн. грн,	3 735,33
Валовый внутренний продукт (ВВП), млн. грн.	54 368,00
Количество соглашений	1254
Показатели размера
Коэффициент капитализации %	11,01
Количество компаний, которое прошли листинг	430
Показатели ликвидности
Оборот ², %	4,72
Объем торговли к ВВП, %	0,52
Концентрация³, %	62,40

2.3.1 Отраслевая структура торгов в ПФТС

В первом полугодии 1999 года в объеме торговли, равно как и в 1998 году, преобладали энергетические предприятия, которые занимают больше 60% торговли акциями.

Надлежит отметить увеличения количества предприятий металлургии и химической промышленности, которое торговали в Системе. В таблицы 2.3.2 представлено распределение объем торговли за областями промышленности.

Таблица 2.3.2

Распределение объема торговли в ПФТС за областями промышленности, 1999 год

Область	Объем торговли, тыс грн.	%	Количество предприятий которые торгуют в системе,
Энергетика	37218848,54	60,54	19
Машиностроение	6267350,10	10,19	6
Металлургия	4885901,49	7,95	8
Химическая	3 852 304,57	6,27	13
Банковская сфера	3 151220,11	5,12	2
Нефтегазовая	2 427 095,82	3,95	5
Пищевая	1 502 764,75	2,44	5
Транспорт	1 306302,51	2,12	1
Фармацевтическая	698999,18	1,14	2
Строительство	167519,88	0,27	3
Всего	61 478 306,95	100	64

Данное распределение произошло из-за повышения интереса к акциям энергетической отрасли, что привело как в увеличению объема торгов, так и повышение в связи с этим доверие к акциям отрасли.

2.3.2 Лидеры среди акций

Лидером как за объемом торговли, так и за количеством соглашений, являются акции ГАЭК "Киевэнерго". В таблицы 2.3.3 приведенные показатели лидеров за объемом торговли и количеством соглашений.

Таблица 2.3.3

Показатели лидеров среди акций, которые торговали в ПФТС

Название эмитента	Состоянием на 30.06.99 г.	Объем	Объем	Количество соглашений
Самая лучшая цена купли	Самая лучшая цена продажи	Цена последнего соглашения
	грн.	грн.	грн.	грн.	шт.	шт.
Лидеры за объемом торговли
Киевэнерго	1,43	1.99	1,55	26 803 530,78	4 902 737	184
Запорожский трансформаторный завод	0,011	0,15	0,059	3 671 826,71	11 790 427	5
АКБ «Интербанк»				2 560 000	2 560 000	2
Центренерго	0,2	0,4	0,25	2 209 120,99	4 732 724	24
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	2,67	4,85	3,16	2 116 866,45	665 097	9
Лидеры за количеством соглашений
Киевэнерго	1,43	1,99	1,55	26 803 530,78	4 902 737	184
Днепренерго	46,6	100	40,2	1 120 952,14	16 673	94
Концерн "Стірол"	2,3	5	2,6	981 421,55	484 575	53
Укрнефть	3,75	6,6	3,85	1 318 410,51	542 094	45
Западэнерго	12	16,9	14,5	603 409,61	48 509	28

3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПФТС НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

3.1 Новые схемы работы на ПФТС по обеспечению снижения риска и увеличение ликвидности рынка

Внедрение института маркет-мейкеров.

Институт маркет-мейкеров (компаний, которые постоянно поддерживают двухсторонние котировки у определенных ценных бумаг) является общепризнанной мировой практикой, что оказывает содействие повышению ликвидности и стабильности фондового рынка.

В ПФТС статус маркет-мейкера сможет получить любой торговец ценными бумагами, которые берет на себя дополнительные обязательства в процессе торговли, а именно:

• поддерживать минимальную стоимость торгового лота (стоимость торгового лота равно цене умноженной на количество акций) для котировок, выставленных по акциям Котировочного письма первого уровня Списка ПФТС не ниже 10 тыс. грн.

• беспрерывно поддерживать двухсторонние котировки (то есть осуществлять как куплю, так и продажу одной и того же ценной бумаги), как минимум по одной ценной бумаге, внесенном в Котировочное письмо первого уровня Списка ПФТС; при этом разность между ценами купли и продажи двухсторонней котировки маркет-мейкера не должна превышать 20%. Исполняя это требование, маркет-мейкеры предоставляют любому собственнику ценных бумаг возможность быстро продать или купить ценные бумаги, которые значительно повышает ликвидность и уменьшает риски на фондовом рынке.

Для получения статуса маркет-мейкера участники ПФТС должны не только взять на себя все обязательства, установленные для маркет-мейкеров, но и получить согласие соответственно всех действующих маркет-мейкеров.

Состоянием на 01.02.2000 г. о желании стать маркет-мейкерами уже заявило семь компаний :

1. ЗАО "Альфа-капитал"

2. ЗАО "Инеко"

3. ЗАО "Проспект Инвестментс"

4. ЗАО "Сократ"

5. ЗАО “Тект"

6. ТОВ "Воод енд компани"

7. ОАО "Кинто"

3.2 Усовершенствование системы расчетов в торгах на ПФТС

Исходя из специфики работы ПФТС, необходимо внедрить расчеты по схеме "Поставка против платежа" (ППП). Она выгодно отличается от старых схем тем, что исключает возможность невыполнения контрагентом своих обязательств относительно условий контракта. А низкий риск - это как раз то, на что в первую очередь обращают внимание инвесторы. Кроме этого, расчеты проходят значительно быстрее - на третий день после заключения соглашения, а при условии готовности ее участников - в тот же день.

• Расчеты по этой схемой осуществляются с помощью торговой системы ПФТС, Межрегионального фондового союза (МФС) и Национального банка Украины. Схема проста - компания-продавец заключает сделку в торговой системе ПФТС, указывая в параметрах соглашения "расчеты через МФС", после чего получает доступ к специальному окну, где торговец заполняет все необходимые для расчетов реквизиты. Дальше торговец должен предоставить необходимые распоряжения хранителю, после чего ценные бумаги переводятся на специальный торговый счет МФС. Распоряжаться этим счетом и забирать оттуда ценные бумаги может только МФС. Процедура уплаты денег происходит аналогично: после предоставления распоряжения банка, где у торговца находится текущий счет, деньги переводятся на специальный открытый счет в НБУ. В день расчетов проверяется наличие денег и ценных бумаг на вышеупомянутых счетах, после чего они перечисляются соответственно продавцу и покупателю. Таким образом, попытка мошенничества исключается: в случае невыполнения условий контракта деньги или ценные бумаги будут возвращены собственнику.

• Для максимальной скорости расчетов по этой схеме необходимо, чтобы глобальный сертификат без документарных ценных бумаг находился в МФС. Если ценные бумаги находятся в документарной форме, то их необходимо «обездвижить». Компаниям, которые не имеют лицензии хранителя, необходимо открыть счет у хранителя.

• Через то, что плата услуг МФС не зависит от суммы соглашения, схема ППП делает транзакцию значительно дешевле - продавец платит 55 грн., а покупатель - 50 грн. В этот самый момент операции по этой схеме происходят бесплатно. (Для сравнения, плата за проведение транзакции через регистратор представляет в среднем 1-2,5% от суммы соглашения, а это означает, что с суммы в 100 тыс. грн. необходимо заплатить 1-2,5 тыс. грн. И вдобавок использование традиционных преимуществ торговой системы ПФТС освобождает от затрат на командировку).

Таким образом, схема ППП понижает риски контрагентов, делает операции значительней дешевыми и быстрыми, повышает общую надежность работы на фондовом рынке. По этому можно предусмотреть большой интерес его участников к новой схеме "Поставка против платежа". Можно говорить еще и о том, что схема ППП будет оказывать содействие увеличению круга потенциальных контрагентов, возрастанию объемов торгов и ликвидности рынка, а также повысит привлекательность фондового рынка, как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.

3.3 Внедрение современных технологий

Необходимо внедрить проект, связанный с новыми технологиями, который предоставит возможность компаниям - членам Ассоциации бесплатно получать новые технологии: программные продукты ПФТС-бек-ОФИС, ПФТС-ИНФОРМ и ПФТС-веб-СЕРВИС.

ПФТС-бек-Офис является системой автоматизации учетных операций с ценными бумагами. Она предоставляет компаниям - участникам фондового рынка инструменты для подготовки документов, необходимых для выполнения полученных поручений и заключенных соглашений, а также контроля за движением денежных средств и ценных бумаг компании и ее клиентов. Система предназначена для автоматизации первичного документооборота компании, формализации учета движения денежных средств и ценных бумаг, а также для подготовки внутренней и внешней документации.

Система ПФТС-Информ - это информационно-аналитический терминал, который позволяет получать всю необходимую для работы на фондовом рынке информацию: котировка ценных бумаг, финансово-экономические новости страны, нормативные документы, фондовые индексы, курсы валют, данные об эмитентах и участниках рынка. Кроме того, система позволяет получать все данные с системы ПФТС в режиме реального времени. В систему ПФТС-Информ интегрированная страница самого большого украинского поставщика новостей - агентства "Интерфакс-Украина".

Оба программные продукты реализованы в архитектуре клиент-сервер. Это позволяет использовать их на большом количестве рабочих мест сотрудников компании.

ПФТС-веб-СЕРВИС предусматривает предоставление компании (банка) стандартной страницы в сети Интернет на сервере ПФТС, на что компания может размещать такие данные: общую информацию (реквизиты, логотип и тому подобный), объявления, рекламу услуг и деятельности. Информация на веб-сторниц может возобновляться непосредственно компанией (банком) в режиме оn-linе .

Опыт компаний, которые уже используют вышеупомянутые программные продукты, свидетельствует, что они существенно повышают эффективность их деятельности.

В настоящее время на процесс формирования и развития фондового рынка непосредственно влияет также Ассоциация украинских банков и Украинская ассоциация доверительных обществ, инвестиционных фондов и компаний. Уже нельзя говорить, что фондовый рынок пребывает в стадии становления, поскольку зарегистрировано более двух тысяч эмиссий ценных бумаг на общую сумму более 350 млн. грн., из которых 80% — акции акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления предприятий. На рынке действуют 560 торговцев ценными бумагами, свыше 100 инвестиционных фондов и компаний.

Зависимость украинского фондового рынка от состояния рынков ценных бумаг других стран в значительной мере проявилось на протяжении 1998 года. Азиатский кризис конца 1997 года был одним из факторов, которые привело к значительному оттоку иностранных портфельных инвестиций из Украины.

1998 стал годом укрепления Ассоциации ПФТС (Внебиржевая фондовая торговая система) как неотъемлемой части инфраструктуры фондового рынка Украины. В условиях кризиса рынка ценных бумаг, под влиянием как внутренних, так и внешних макроэкономических условий, ПФТС, с одной стороны, продолжала развитие фондовой торговой системы, а с другого — обеспечивала саморегулирования деятельности участников фондового рынка.

Среди главных достижений ПФТС в 1998 года можно выделить следующее:

• обеспечение фондового рынка Украины мощной торговой системой, которая охватила 66 % общего организованного рынка ценных бумаг, 74 % рынка долговых обязательств и 99 % вторичного рынка акций;

• значительное возрастание количества членов Ассоциации ПФТС (оно достигла 294)

• деятельность Совета Ассоциации и четверых комитетов, становление и значительное развитие арбитражно-дисциплинарной системы ПФТС доказали эффективность применения модели саморегулируемой организации рынка ценных бумаг в Украине;

• объемы торговли в ПФТС, ее прозрачность для инвесторов, имеющиеся технические возможности относительно обработки и распространения информации, присутствие в Списке ПФТС наибольших украинских предприятий, работа ПФТС с инвестиционным сообществом привели к международному признанию украинского фондового рынка Международной Финансовой корпорацией (МФК) (МФК включила Украину к индексу ІFС Fгопtіег, ПФТС — к числу мировых бирж, которые репрезентуют свои страны в международных статистических справочниках МФК, а ПФТС - индекс стал признанным индикатором, который характеризует состояние и динамику рынка в Украине.)

• разработка ПФТС новых программно-технических средств и создания соответствующей нормативной базы разрешили участникам фондового рынка получить новые возможности относительно осуществления операций с ценными бумагами в ПФТС, которое было в особенности важным в условиях кризиса рынка ценных бумаг.

В 1998 году торговля акциями в ПФТС занимала доминирующее положение (см. рис. 2.2.4 и табл. 2.2.2). В сравнении с 1997 годом увеличилась часть облигаций и уменьшилась часть компенсационных сертификатов.

Содержание

Введение

Рынок ценных бумаг Украины, его структура и развитие
1. Деятельность ассоциации ПФТС(Внебиржевая фондовая торговая система) и развитие саморегулирования
2. Совет ассоциации
3. Развитие и деятельность административно-дисциплинарной системы ПФТС
4. Деятельность Третейского суда ПФТС
5. Развитие нормативной базы и регулирования торговых операций в ПФТС
6. Участие в развития законодательной базы рынка ценных бумаг Украины
7. Учебно-методическая работа ассоциаций ПФТС
АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ВНЕБИРЖЕВОЙ ФОНДОВОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ
1. Деятельность технического центра ПФТС в развитии торговой системы
  1. Цели и задачи
  2. Деятельность технического центра
  3. Информационное обеспечение деятельности ПФТС
2. Торговые результаты торговой системы ПФТС
  1. Объем торгов и количество соглашений
  2. Индекс ПФТС
  3. Структура торговли
3. Обзор работы фондового рынка (ПФТС)
  1. Отраслевая структура торгов в ПФТС
  2. Лидеры среди акций

РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЙ

3.1 Новые схемы работы на ПФТС по обеспечению снижения риска и увеличение ликвидности рынка

3.2 Поставка против платежа

заключение

список использованной литературы