Роль транснациональных банков в обслуживании международной торговли и производства

специализированных учреждений по предоставлению гарантий участникам внешнеэкономических сделок. В основном это государственные агентства. В последние годы подобные организации стремятся значительную долю риска, связанного с проектным финансированием, переложить на коммерческие банки.

Кроме того, современные схемы организации проектов предполагают комплексное участие поставщиков в предоставлении всего объема услуг в финансировании.

Обычно в проектном финансировании участвует несколько банков, порой до нескольких десятков. Это позволяет наряду с сокращением риска привлекать огромные финансовые ресурсы. Поэтому все чаще международные проекты носят грандиозный характер, например строительство Евротоннеля под Ла-Маншем.

Финансирование крупных проектов в развивающихся странах переживает определенный кризис в результате долговой проблемы. Международные банки ранее оценивали риск кредитования проектов как величину, производную от дохода, который предполагалось получать от продажи продукции данного объекта. В настоящее время в схемы финансирования банки вынуждены вплетать и такой фактор, как кредитоспособность заемщика и всей страны, где разрабатывается проект. Частные инвесторы из развитых капиталистических стран теперь требуют гарантии оплаты работ со стороны государства. В свою очередь финансовые трудности большинства развивающихся стран заставляют их правительства идти па приватизации системы гарантий, государственные органы стремятся переложить значительную долю риска на частных клиентов.

Однако, главной составляющей определения риска проектного финансирования остаются степень конвертируемости местных валют и правила перевода за границу. Особенно важное значение данное обстоятельство приобрело по мере внедрения технических инноваций капиталов в проектное финансирование. Банки финансируют проекты путем покупки акций и ценных бумаг будущих местных объектов.

Бюджетные проблемы развивающихся стран способствовали тому, что частные банки Запада стали активнее сотрудничать с государственными органами по страхованию экспортных кредитов и проектов развитых стран.Распространяется такая форма финансирования, как покупка участия банками в гарантийных и страховых схемах, разработанных специализированными учреждениями относительно того или иного проекта. Это позволяет увеличить сроки финансирования и тем самым смягчает проблему обслуживания долга. В ряде случаев промышленные компании критикуют коммерческие банки за ''шорт термизм", т.е. короткие сроки предоставления финансовых ресурсов по экспорту, особенно при разработке проектов в различных странах. Во время переговоров банков и промышленных компаний по финансированию того или иного проекта идет ожесточенная борьба за распределение рисков. По мнению промышленников, коммерческие банки еще недостаточно активно участвуют в покрытии валютных рисков, не помогая компаниям снижать за счет этого пены товаров и разрабатываемых проектов.

При заключении крупных экспортных контрактов банки наряду с экспортными кредитами снециализированных национальных учреждений дают экспортеру и коммерческие кредиты для увеличения срока обратного платежа иногда до 15-20 лет. Если покупатель постоянный, то он сам нередко выделяет часть собственных финансовых ресурсов, необходимых для совершения сделки. Банки все шире финансируют кредитные потребности импортера. Вообще необходимо отметить, что выполнение экспортного контракта, или осуществление проекта на территории другой страны, требует от участников максимального взаимодействия, привлечения любых организаций, способных сократить стоимость сделки.

В рамках " финансово инженерии", широко опираясь на технические возможности, прогнозную службу и высокое операционное взаимодействие на рынке, коммерческие банки разрабатывают сложнейшие схемы страхования процентных, валютных рисков, связанных с колебаниями цен сырьевых товаров, сорганизуют индексационное финансирование проектов.

Так коммерческие банки заключают сделки с производителями сырьевых товаров сроком на 3-5 лет. На основе расчета, например, цены алюминия банк оплачивает производителю стоимость определенного количества металла, которое продается на рынке в течение 6 месяцев. Если за истекшие 6 месяцев стоимость проданного металла превысила расчетную величину контракта, то производитель разницу доплачивает банку. В протитвном случае, когда стоимость проданнного металла ниже уровня, оговоренного в контракте, прежде всего по причине падения продажных цен, банк компенсирует разницу покупателю. Таким образом, производитель получает возможность работать, основываясь на более стабильных ценах контраркта. чем ориентируясь на конъюнктурные колебания рыночных цен. В данной сделке выигрывает та сторона, которая обладает более точными прогнозными данными.

Обычно банки слабее ориентируются в конъюнктуре того или иного сырьевого товара, чем непосредственные его производители: тогда они прибегают к помощи покупателей данного сырья и заключают с ним аналогичный контракт своп, но наоборот. В этом случае банк имеет постоянные комиссионные за организацию сделки и выступает как посредник в передаче стоимости торгуемою сырья. Продавец и покупатель связаны поставкой друг другу постоянного количества сырья по фиксированной цене контракта своп. Если цены сырья надают, то покупатель через банк-посредник доплачивает производителю необходимую сумму. Если пены повышаются, то продавец компенсирует покупателю (опять через банк) возникшую разницу в стоимости сырья. Банк практически не несет никакою риска.

На основе вышеприведенных схем управления ценовым риском коммерческие банки предоставляют индексационное финансирование проектов. Под будущий объем продаж сырья по оговоренной пене в сделке своп банк предоставляет продавцу кредит, который поступает в специальный фонд банка-посредника. Кредит возмещается сверх плановых платежей, либо за счет продавца, если цены на сырье растут, или частично за счет покупателя, если цены падают и он получает дополнительную прибыль сверх суммы, установленной в контракте. Продавец и покупатель в данном случае теряют возможность получать дополнительную прибыль за счет благоприятного для них движения рыночных цен, однако страхуются от риска резкою падения прибылей при неблагоприятной конъюнктуре Все больше фирм Запада предпочитает стабильность поставок товаров неопределенности, и поэтому коммерческие банки находят растущее число клиентов, готовых заключить с ними подобные сделки.

Важно подчеркнуть, что в такого рода сделки втягивается значительное число участников, особенно когда речь идет о страховании различных видов риска:

- продавцы товаров; - покупатели; - синдикаты банков; - и т.д.

С минимальным риском указанные виды сделок позволяют предоставлять новые кредиты, казалось бы, безнадежным должникам, которые за счет этого могут к тому же привести дополнительную модернизацию своего производства.

В 80-х годах произошло некоторое изменение функции ТНБ в финансировании международной торговли. Если в 70-х годах наблюдался процесс трансформации краткосрочных ресурсов, поступающих с национальных денежных рынков в международный платежный оборот, при помощи ТНБ в долгосрочные виды банковских кредитов, то в последнее десятилетие ТНБ выполняют функцию приспособления долгосрочных видов международного финансирования в условиях усиления колебаний валютных курсов и процентных ставок для нужд краткосрочного кредитования внешней торговли и организации платежей.

Отношения крупных международных промышленных корпораций и банков

Заметные преобразования произошли и в отношении крупных международных промышленных корпораций и банков. Возникло много новых явлений в организации международных расчетов. Опираясь па исследование учеными американских университетов эволюции 187 крупнейших транснациональных корпораций США, имеющих филиалы в 6 и более странах, развитие взаимосвязи банков и крупных промышленных компаний можно разделить на три этапа.

До конца 60-х годов ведущие корпорации мира не придавали большого значения специфике управления иностранными операциями, так как продажи их зарубежных предприятий не превышали обычно 100 млн.долл. в год В этот период до 77% продукции зарубежных филиалов и дочерних компаний, например, американских ТНК, функционирующих в промышленно развитых странах, реализовывалось на местных рынках, а их валютные расчеты затрагивали не более 10% товарного оборота . Соответственно в головных конторах состав служащих, занимавшихся международными операциями, был велик. В этой важной области расчетов доминировала децентрализация. Филиалы больше полагались на свой опыт, совершенствовали международные расчеты на уровне предприятий, экспортно-импортных сделок. Компания-филиал но почте посылала расчетные документы в один из обслуживающих ее местных банков, и в соответствии с ними средства депонировались на определенные счета. Банки через корреспондентские отношения производили расчеты данного филиала как с материнской компанией, так и с клиентами в других странах. Ликвидные остатки подразделения корпорации чаще всего размещались на депозитах в банке. Учитывая ограниченные пределы колебаний валютных курсов и процентных ставок в тот период, общая стратегия корпораций в сфере международных расчетов была направлена на избежание потерь в результате одноразовых девальваций и ревальваций валют. Монополии стремились заранее сосредоточивать свои активы в странах, курсы валют которых должны были повышаться. Наиболее эффективно это достигалось путем замедления и ускорения внутрикорпорационных платежей. При заключении контрактов с третьими странами для защиты от инфляционного обесценения активно применялись валютные оговорки. Рынок срочных валютных операций находился в зачаточной стадии своего развития.

С начётом 70-х годов ситуация претерпевает качественные изменения. Наступил период использования международного характера структуры корпорации. Иностранные продажи упомянутых американских ТНК увеличились в среднем со 100 до 500 млн. долл. в год. Зарубежное производство стало приносить значительную долю прибыли корпорации и для ее максимализации потребовалась централизация  решений по ключевым валютно-финансовым вопросам. Расширился состав экспертов в материнской компании по международным финансовым операциям. Больше половины крупнейших ТНК США создали специальные отделы по управлению международными финансовыми сделками при своих штаб-квартирах. Для принятия решений головной компании требовалась сводная информация по филиалам в различных странах. Именно в этот период банки при помощи компьютерной техники стали составлять ежедневно сводные текущие балансы филиалов данной корпорации в данной стране и осуществлять взаимные расчеты или финансовые операции между филинами корпораций в стране пребывания. Однако в подавляющем большинстве сводные отчеты по валютным операциям составлялись ежеквартально,лишь немногие корпорации учитывали ожидания будущих валютных потоков.

По мере дальнейшего возрастания зарубежной производственной сети и роста объема продаж корпораций за границей и в третьи страны управлять всем комплексом из единого центра стало труднее. Штаб-квартиры вынуждены были издавать целые книги правил, так называемые "библии", которые стандартизировали валютно-финансовые операции филиалов и содержали основные директивы по валютной стратегии материнской компании.

Необходимо отметить, что 70-е годы характеризовались резким ростом неустойчивости международных валютно-кредитных отношений. С введением ''плавания" валют расширились пределы колебаний валютных курсов ведущих развитых капиталистических стран, резко упала достоверность валютных прогнозов. Усилились скачки номинальных и относительных процентных ставок по международным кредитам и ценным бумагам. Менялась традиционная система ценовых пропорций при общем высоком уровне инфляции. В этот период наблюдалась тенденция к расширению объектов и сделок страхования валютных рисков, увеличивались сроки страхования отдельных позиций, особенно в тех случаях, когда колебания валютных курсов не могли быть в течение длительного периода времени компенсированы за счет изменения цен.

Страхование принимало все более сложные формы. Так. по данным одного исследования, из крупнейших ТНК США в 1974 году только 26% включали налоговые расчеты в позиции, страхуемые от валютных рисков, тогда как в 1977 г. это делали уже все компании.[5]

В сложившихся условиях подразделения международных корпораций на местах испытывали все больший дефицит в специалистах по валютно-кредитным вопросам, недостаток организационных и технических средств для принятия решений по покрытию валютных рисков. Дальнейшее расширение местного штата специалистов и его техническое оснащение были связаны с увеличением административных расходов, а главно не гарантировали защиту совокупных интересов международной корпорации как единого целого.

Преодоление возникшего противоречия ознаменовало собой начато третьего этапа в эволюции организационных форм международных расчетов корпораций. Освоение банками электронного оборудования, телефонизация и компьютеризация как финансовых институтов, так и основных подразделений крупнейших международных корпораций позволили повысить эффективность централизованного управления международными расчетами банков, крупных промышленных и торговых монополий.

Банки создали современную систему счетов и межбанковской связи, используя которую, казначей той или иной компании может получить сводный баланс операций всех своих филиалов, где бы они не располагались, увидеть ход текущих и прогнозируемых операций в комплексе, немедленно совершить любые валютно-кредитные или расчетные сделки, корректирующие валютные позиции корпорации в целом, исходя из принципов ее основной стратегии.

Коротко об одном из новых видов специализированного обслуживания финансовых расчетов корпораций банками через создание центров уже шла речь. Отметим, что помимо упомянутых функций центры выполняют функции управления многовалютными операциями, которые нацелены на то, чтобы отыскать при помощи электронных машин международные займы по минимальным процентным ставкам для нужд корпорации, размещать балансовые остатки в наиболее доходные высоколиквидные бумаги, управлять валютными позициями в условиях плавающих процентов и валютных курсов, осуществлять за ними постоянный контроль. ''Банк оф Америка" работает над созданием сети станций по управлению наличностью фирм и компаний в Азии и Латинской Америке. Предполагается, что эти станции будут иметь программы по автоматическому управлению расчетами с внешними кредиторами. Для присоединения к этим центрам технически необходимы терминал или персональный компьютер. Обслуживание осуществляется на основе пакета программ, стоимость которых в зависимости от сложности колеблется от 5 до 250 тыс.долл. К концу 70-х годов практически все подразделения крупных международных монополий имели электронную расчетную аппаратуру и постоянную связь с обслуживающими их банками.

Новые технические возможности способствовали усилению тенденции к концентрации управления денежно-валютными операциями корпораций. "Бритиш петролеум" представляет в этом плане характерный пример: компания преобразовала свое центральное казначейство в Англии в банк с многочисленными отделениями для управления валютными позициями по торговле нефтью, по налоговым отчислениям на добычу нефти в Северном море, операциям химических и других предприятий, покупке средств производства и различных материалов. Новый банк компании является полностью компьютеризированной системой, которая ежедневно сводит воедино счета подразделений компаний, составляет балане прибылей и убытков и по эконометрической модели денежного рынка управляет наличностью, делает займы и предоставляет кредиты. Модуль кассы отражает структуру центрального бухгалтерского регистра. По специальной программе прогнозируются будущие потоки наличных средств,осуществляется денежный контроль. Из 300 ведущих западноевпропейских корпораций 135 (45%) отметили, что за 1982-1985 гг. их центральные финансовые отделы взяли на себя ряд функций, ранее выполнявшихся на более низком уровне.

Намечается тенденция к централизации открытых валютных позиций корпораций. В настоящее время стратегия корпораций направлена на то, чтобы снять с филиалов проблемы страхования валютных рисков. Централизация валютных позиций дает возможность свести к минимуму валютный риск за счет взаимного зачета платежных документов в каждой валюте, связать наличность филиал ведет расчеты с производственными подразделениями фирмы во французских франках.

Централизация валютных позиций крупных корпораций дает им преимущества в ценовой конкуренции на рынке страны пребывания филиалов, так как последние в цену товаров все реже включают издержки покрытия валютных рисков и расходы, связанные с конверсией иностранной валюты в местную. Более того, стратегия международных монополий позволяет филиалам давать покупателям конечной продукции на местных рынках или в третьих странах свободу выбора валюты платежа, а негативные тенденции, возникающие в холе коммерческих сделок, нивелируются за счет операций центрального финансового органа компании на международных валютно-кредитных рынках. Например, увеличение открытых позиций американской корпорации в Италии в лирах / т.е. в слабой валюте/ в результате продажи товаров на местном рынке ее филиалов может быть компенсировано, в частности, за счет увеличения платежей в лирах или за счет займа, получаемого центральным финансовым отделом корпорации на местном рынке в лирах на срок, который соответствует поступающим в этой валюте платежам. Вместе с тем сумма займа в лирах сразу конвертируется в другие твердые валюты.

Заключение

В 80-90 годы происходит перемещение акцентов в стратегии международных корпораций и банков по применению тех иди иных способов страхования валютных рисков. Рынок стад гораздо чувствительнее к любым изменениям валютных курсов. Поэтому международные корпорации и банки прибегают к постоянному балансированию валютных позиций, а также к более оперативным рычагам покрытия валютных рисков. Из арсенала средств на первое место выдвигаются валютно-кредитные механизмы: срочные и фьючерские валютные сделки, сделки своп, валютные опционы, краткосрочные кредиты на местных и международных рынках, параллельные займы, внутрифирменные кредиты и т.д.

Последствия отмеченных явлений в практике международных расчетов многообразны, заслуживают дальнейшего изучения и обобщения. Уже сейчас можно говорить о том, что введение электроники в банковскую сферу, развитие межбанковских связей позволили международным компаниям и банкам вести валютно-кредитные операции круглосуточно и в различных регионах