деятельность ассоциации ПФТС и методы совершенствования

деятельности членов Ассоциации со стороны налоговых и других государственных контролирующих органов, при рассмотрении дел в судебных органах.


1.5 Развитие нормативной базы и регулирования торговых операций в ПФТС


Разработкой и внедрением нормативной базы и рекомендаций относительно деятельности членов Ассоциации в торговой системе ПФТС занимаются три ее комитета — Торговый комитет. Комитет по расчетам и риску-менеджменту и Комитет правового регулирования.

Деятельность Торгового комитета ПФТС

Комитет создан и осуществляет свою деятельность с целью разработки и внедрение правил торговой деятельности и других документов, которые регулируют деятельность компаний-членов ПФТС из торговли ценными бумагами.

Комитет есть постоянно действующим органом ПФТС, состав которого формируется соответственно Положению о Торговом комитете, утвержденного Советом Ассоциации ПФТС. Комитет подотчетный Совету Ассоциации ПФТС.


Комитет осуществляет следующие функции:

• разрабатывает, вносит изменения и дополнения и представляет на утверждение Совета ПФТС торговые правила ПФТС; другие документы, которые регулируют деятельность компаний-членов ПФТС из торговли ценными бумагами;

правила листинга и делистинга в ПФТС;

• разрабатывает и осуществляет квалификационные требования к уполномоченным лиц компаний-членов ПФТС; допуск ценных бумаг к торгам в ПФТС;

• контроль за выполнением Правил и Положений ПФТС;

• мероприятия по защите интересов инвесторов и других клиентов компаний-членов ПФТС;

• рассмотрение вопросов расчетов по соглашениям и клиринговыми организациями и депозитариями;

• выполняет другие полномочия, положенные на него правилами и положениями ПФТС или решениями Совета ПФТС.

Комитет состоит из представителей компаний-членов ПФТС, которые выполняют свои членские обязанности и входят в пятидесятку лучших компании годового рейтинга ПФТС, а также представителя контрольного департамента ПФТС, которое входит в Комитет по всеми правами Члена Комитета. Все члены ПФТС имеют право выдвигать своих кандидатов в Члены Комитета. Председателем комитета есть трейдер компании Wооd & Соmраnу Тарабакин Дмитрий Валериевич.

В случае необходимости и при наличии решений о проведении таких заседаний со стороны каждого комитета, комиссии и т.п. комитет проводит общие заседания с другими комитетами, комиссиями ПФТС.

Состав Торгового комитета ПФТС, 1998 Таблица 1.3

Название компании Фамилия, имя и отчество
А+, ООО Барабаш Александр Анатольевич
Атлант-капитал Мальцев Денис Константинович
Альфа капитал Макаркин Владимир Владимирович
Ассоциация ПФТС Клименко Юлия Леонидовна
Диком, ООО Буняк Василий Леонидович
Комекс-брок, АО Грошев Петр Иванович

Продолжение таблицы 1.3

Кинто, ВАТТ Шинкевич Юрий Петрович
Проспект инвестментс, ЗАО Рахлевський Леонид Всеволодович
Софья Ценные бумаги Паришкура Александр Михайлович
Сократ, ЗАО Почапський Николай Александрович
Столица — ценные бумаги, ООО Чумаченко Вадим Валентинович
Тект, ЗАО Семенов Игорь Владимирович
Wood & Соpany, ООО Тарабакин Дмитрий Валериевич

Главной целью своей работы в 1998 г. Торговый комитет ставил повышения эффективности и надежность работы торговой системы ПФТС. В связи с этим постоянно усовершенствовались Торговые правила ПФТС, проводилась постоянная работа среди участников системы по разъяснению изменений и дополнений к Правилам торговли в ПФТС и т.п..

На протяжении 1998 года Комитет разработал мероприятия по решением ДКЦПФР и относительно концентрации соглашений на организованных рынках и рапортование торговцев ценными бумагами перед организаторами торговли. Были подготовленные решения, которые выносились на утверждение в Совет Ассоциации.

Деятельность Комитета по правовому регулированию

Комитет было создано Решением Совета Ассоциации № 5 от 26.05.98. На этом заседании Совета было утверждено Положение о Комитете и согласно этого Положения Комитет создается и осуществляет свою деятельность с целью обеспечения квалифицированного участия Ассоциации в процессе создания и развития отечественного законодательства о ценных бумагах, усовершенствовании Правил и Положений Ассоциации относительно учета интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг.

К компетенции Комитета отнесен:

• подготовку предложений относительно усовершенствования законодательства Украины о ценных бумагах. Правил и Положений Ассоциации;

• экспертизу проектов нормативно-правовых актов, которые регулируют рынок ценных бумаг. Правил и Положений Ассоциации;

• накопление и анализ практики применение законодательства о ценных бумагах; разработку рекомендаций, разъяснений членам Ассоциации относительно применения действующего законодательства, Правил и Положений Ассоциации;

• разработку типичных договоров, других типичных форм документов, которые используются членами Ассоциации при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• правовую экспертизу по вопросам применения действующего законодательства, Правил и Положений Ассоциации на запрос Третейского суда Ассоциации и прочее.

Таблица 1.4

Состав Комитета по правовому регулированию, 1998

Название компании Фамилия, имя и отчество Должность
Атланта Капитал ООО Бабич Татьяна Григорьевна Юрист
Альфа капитал ЗАО Зайцев Андрей Львович Юрист
Диком ИК АО Азаров Юрий Алексеевич Юрист
Банк Мегабанк ВЛЕКИ Комарков Дмитрий Владимирович Начальник юр. Отделу

Продолжение таблицы 1.4


Банк УкрСиббанк АКИБ Лазарев Вячеслав Викторович Начальник правового управления
Банк Проминвестбанк Украины УАКПИБ Кирилюк Алексей Федорович Старший юрисконсульт
Капитал ФК ООО

Петренко Анна Викторовна

Генеральный директор


Коминтерн Инвестменс Боровик Виталий Андреевич Юрист
Рубин ФК ВАТТ Бондаренко Александр Викторович Управляющий
СЕЗ-инвест ЗАО Мишина Наталья Викторовна Юрист
Славутич Капитал ИК ВАТТ Скрипник Руслан Анатольевич Юрист
Сигма-фонд АО Бойко Сергей Юлиевич Юрисконсульт
Универсал-Фондовый ИК Мотрий Любовь Николаевна Генеральный директор

«Шевченко, Дидковський и Партнеры»

Шевченко Игорь Анатольевич Генеральный директор
FMI Шевчук Юлия Владимировна Юрист

На протяжении отчетного периода состоялось 3 заседание Комитета. Вопросы, которые обсуждались: утверждение плана и направлений работы Комитета (усовершенствование типичных договоров ПФТС, обеспечение доказательствами Третейского суда, и др., участие в обработке проектов законодательных актов); обсуждение и координация дои по решению проблемных вопросов относительно правового регулирования деятельности торговцев ценными бумагами (налогообложение, валютное регулирование); обмен практическим опытом. На заседание приглашались представители государственных органов (Высшего арбитражного суда Украины, Государственной комиссии по ценным бумагам иd фондового рынка), руководители компаний-членов ПФТС.

Деятельность Комитета по расчетам и риску-менеджменту

Комитет по расчетам и риску-менеджменту был создан 26 мая 1998 года. На этом же заседании Совет ПФТС утвердил Положения о Комитете по расчетам и риску-менеджменту. Председателем комитета есть Президент АО «Комекс-Брок» Сапунов Дмитрий Александрович.

Главной целью деятельности Комитета есть обеспечение разработки финансовых нормативов для членов ПФТС, внедрение правил и процедур расчетов для соглашений, заключенных в системе ПФТС, и разработки правил риска-менеджмента для членов ПФТС, Торговой системы и расчетных операций. Комитет есть постоянно действующим органом ПФТС, которое есть подотчетным Совету ПФТС. Решение Комитета должны обязательно учитываться при принятии решений Советом и другими органами Ассоциации.

Для выполнения цели создание и деятельности Комитет разрабатывает, вносит изменения и дополнения и представляет на утверждение Совета ПФТС:

предложения относительно внесения изменений в нормативные документы ПФТС в части, которая регламентирует способы и условия определения взаимных обязательств и проведение расчетов по соглашениям, которые укладываются в Торговой системе;

предложения относительно усовершенствования способов оформление соглашений, заключенных в Торговой системе;

правила и стандарты ПФТС по управлению рисками;

требования к финансовому состоянию членов ПФТС с целью снижения индивидуальных рисков участников, а также рисков Торговой системы;

формы финансовой отчетности членов ПФТС;

стандарты и правила бека-офиса для членов ПФТС;

разрабатывает и осуществляет:

базовые принципы внедрения системы расчетов с участием депозитарных учреждений по соглашениям, которые укладываются в ТИС;

систему управления рисками при заключении и выполнении соглашений в ТИС с учетом деятельности депозитарных учреждений;

взаимодействие с регулирующими органами, ПАРД и другими объединениями участников рынка ценных бумаг, а также привлеченными консультантами по вопросам разработки технологии и единых стандартов функционирование инфраструктурного блока фондового рынка, разработки и согласование правил складывание отчетности и стандартов управление рисками.


Состав Комитета по расчетам и риска-менеджмента, 1998 Таблица 1.5

Название компании Фамилия, имя и отчество
Альфа капитал, ЗАО Антонюк Сергей Владимирович
Атланта капитал, ООО Харченко Константин Александрович
Воинтер, ООО Литвиненко Владимир Иванович
Диком, ОАО Сирота Елена Наумовна
Комекс-брок, АО Сапунов Дмитрий Александрович
Коминтерн-инвестментс, ООО Олейник Валерий Григорьевич

Продолжение таблицы 1.5


Проминвестбанк, АКБ Притуп Юрий Николаевич
Риджент юропиен секьюритиз, ТЗОВ Нестеров Станислав Витальевич
Сократ, ЗАО Кошиль Андрей Григорьевич
Трансбанк, АКБ Руденко Владимир Борисович
ЕДИМ банк, АБ Бережной Сергей Иванович

На 1998 и 1999 года Комитет определил такие направления деятельности: бек-офис — разработка генерального торгового соглашения, стандартных договоров купли/продажи, типичных требований к договорам комиссии, договоров поручений, усовершенствование стандартов бека-офиса; национальная депозитарная система — разработка концепции развития ПФТС в границах депозитарной системы; взаимодействие ПФТС с прямыми участниками Национальной депозитарной системы; риск-менеджмент — разработка и усовершенствование финансовых нормативов и требований к отчетности членов ПФТС; разработка методических рекомендаций относительно расчетов с нерезидентами, конвертации валюты и т.п.. В комитете создан и работает три подкомитета: подкомитет по вопросам бека-офиса, подкомитет по вопросам депозитарной системы, подкомитет по вопросам риска-менеджмента.


1.6 Участие в развитии законодательной базы рынка ценных бумаг Украины


На протяжении отчетного периода специалисты Ассоциации принимали участие в работе над такими законодательными актами:

  • проектом Закона «Об акционерных обществах»

  • проектом новой редакции Закона «О ценных бумагах и фондовой бирже»

  • проектом изменений в Закон «О налоге на добавленную стоимость»

  • проектом изменений в Закон «О налогообложении прибыли предприятий»

  • проектом Налогового кодекса Украины

  • проектом Закона «О регулировании выпуска и оборота производных ценных бумаг».

Ассоциация совместно с ДКЦПФР и Государственной налоговой Администрацией принимала участие в разработке Положений, Правил и других документов, которые регламентируют деятельность участников фондового рынка.


1.7 Учебно-методическая работа ассоциации ПФТС


В начале 1998 года начал свою работу учебно-методический отдел ПФТС. Основной целью создания отдела было повышение профессионального уровня участников фондового рынка.

На протяжении года Ассоциацией были проведены следующие семинары и курсы:

«Брокер — уполномоченное лицо ПФТС»

Основная цель курса:

  • овладение практическими навыками работы в торговой системе ПФТС;

  • овладение нормативной базой ПФТС;

  • знакомство с арбитражной практикой ПФТС;

  • знакомство с основами технического анализа ценных бумаг;

  • повышение квалификации персонала компаний-членов ПФТС;

  • сертификация уполномоченных лиц ПФТС.

На протяжении года в ПФТС прошли обучение и получили сертификаты более чем 120 брокеров.

«Эмитент и организованный рынок ценных бумаг»

Были рассмотренные актуальные проблемы оборота акций предприятий на фондовом рынке. В семинаре приняли участие большее чем 20 представителей эмитентов.


«Государственный контроль на рынке ценных бумаг»

Семинар был посвящен актуальным проблемам контроля со стороны правоохранительных органов за деятельностью финансовых посредников, судебной практики рассмотрения вопросов, которые возникают на рынке ценных бумаг, ознакомление с новыми законодательными актами и деятельности ДКЦПФР по расследованию правонарушений на рынке ценных бумаг и наложению санкций. Лекторами были приглашенные представители Высшего Арбитражного суда Украины, ДКЦПФР, Министерства внутренних дел Украины, Государственного комитета по вопросам развития предпринимательства. В семинарах приняли участие более чем 70 участников. Для компаний-членов ПФТС семинары проводились бесплатно.

«Рынок векселей для банков и торговцев ценными бумагами. Теория и практика применения»

На семинаре были рассмотренные национальные особенности функционирования и регулирование вексельного рынка Украины, особенности выпуска и оборота казначейских, финансовых векселей и Пенсионного фонда, обзор практики применение векселей в системе энергоснабжения, а также торговля векселями в Торговой системе ПФТС. В семинаре приняли участие 40 участников. Для членов ПФТС действовали 50 % скидки оплаты участия в семинаре.

«Налогообложение на рынке ценных бумаг. Проблемы и перспективы»

На семинаре были рассмотренные актуальные проблемы налогообложения операций с ценными бумагами, налог на прибыль, НДС, налог из физических лиц, особенности отображения в бухгалтерском учете комиссионных операций торговцев ценными бумагами и операций с нерезидентами, а также нормативно-правовое регулирование присутствия иностранных инвесторов на финансовом рынке Украины. Семинар было проведено совместно с Ассоциацией юристов в области финансового и банковского права при содействии Академии правовых наук Украины, и представителей Комитета Верховной Рады по вопросам финансов и банковской деятельности. Национального банка Украины, Арбитражного суда Украины, а также ведущих компаний-участников фондового рынка.

«Эффективное управление финансовыми компаниями в условиях кризиса» и «Консалтинг — источник доходов для профессиональных участников фондового рынка»

Рассмотренные особенности кризисных явлений в финансовых компаниях Украины и России, административно-организационные и финансовые аспекты антикризисного управления, факторы выживания, пути перестройки стратегии управления компаниями в условиях кризиса, а также вопрос корпоративное финансирования, организации рыночных исследований, макроэкономическое прогнозирование, эмиссии ценных бумаг, андерайтинга, правовые и практические аспекты инвестиционных обязательств. В семинаре приняли участие представители Кабинета министров Украины, ДКЦПФР, ФДМУ, Московского Финансового Центра, Консультативного Совета Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР, Россия), представители украинских и русских финансовых компаний, иностранных финансовых учреждений.

«Финансовая отчетность предприятий на основе международных стандартов бухгалтерского учета. Складывание и анализ»

Рассмотренные вопросы относительно организации финансового управления и контроля в АО, требований к формированию финансовой отчетности в соответствии с Международным стандартам бухгалтерского учета, а также требований к складыванию годового отчета, который подается эмитентами к ДКЦПФР. Семинар было проведено совместно с «Financial Markets International».

Всего в семинарах приняло участие более чем 280 участников. Для членов ПФТС все семинары проводились со значительными скидками или на бесплатной основе, что дало возможность компании, или банку-члену ПФТС сэкономить приблизительно 400 долларов США на каждом участнике.


58


2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ВНЕБИРЖЕВОЙ ФОНДОВОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ

2.1 Деятельность технического центра ПФТС в развитии торговой системы Украины

2.1.1 Цели, задачи и направления деятельности технического центра


Торговая система ПФТС является электронным рынком ценных бумаг. На сегодня это единственный рынок ценных бумаг в Украине, который поддерживает межрегиональную систему электронных торгов ценными бумагами в режиме «on-line».

Технический центр ПФТС имеет лицензию № 1 торгово- информационной системы, которая предоставлена ему ДКЦПФР в апреле 1997 года. Он осуществляет свою деятельность как организатора торговли ценными бумагами.

Целью деятельности Технического центра является поддержка, управление и усовершенствование электронной торгово-информационной сети.

Основными задачами «Технического центра ПФТС» является:

• обеспечение условий для осуществления купли-продажи ценных бумаг через электронную торгово-информационную сеть;

• информирование участников торгово-информационной системы о конъюнктуре, которая сложилась на внебиржевом рынке ценных бумаг;

• обеспечение быстрого, точного, надежного и достоверного сбора, обработки, распространение и публикации информации о котировке и операциях с ценными бумагами, обеспечение достоверности такой информации;

• обеспечение возможности получения заинтересованными лицами на приемлемых условиях информации о котировке и операциях с ценными бумагами;

• предотвращение использованию, распространению или публикации недостоверной или мошеннической информации о котировке и операциях с ценными бумагами;

• защита участников ТИС от возможных злоупотреблений.

Технический центр имеет мощные ведомственные сервера, программное обеспечение, которое разработано NАSDАQ и собственными силами, разветвленную телекоммуникационную сеть. На всех магистральных каналах передачи данных установленный режим динамического криптошифрования. К основным услугам Технического центра относятся такие, которые непосредственно связаны с торговлей в ПФТС. К торговле в системе имеют доступ лишь компании и банки, которые является членами Ассоциации ПФТС и заключили договор с «Техническим центром ПФТС».

В деятельности «Технического центра ПФТС» в 1998 году можно выделить два этапа: первый - с начала года к июню, 1998 г., второй - с августа 1998 г. - до конца года. Первый этап характеризуется бурным ростом количества подключений к торговой сети.

В конце этого этапа количество участников торговой системы ПФТС достигло 176, а количество установленных терминалов - 198. Основными задачами этапа было обеспечение подключения участников к ПФТС, усовершенствованию программного обеспечения торговой системы и разработка нового программного обеспечения.

Задачами второго этапа было изменение организационной структуры телекоммуникационной сети, увеличение способов подключения к ПФТС, улучшение сервисному обслуживанию участников ПФТС и сокращение затрат Технического центра и, соответственно, компаний-членов ПФТС.

Главными достижениями этого этапа были внедрения новых технологий - разработка специализированного программного обеспечения участника аукционов ФДМ на ПФТС, тестирование нового программного обеспечения торговой системы, разработка программного обеспечения для обмена пакетами ценных бумаг и программного обеспечения для торговли векселями.

Надежность информационных технологий является личной чертой системы, но новые потребности рынка, которые возникали в минувшем году, вынуждали ПФТС постоянно совершенствоваться технически. Для того чтобы сделать торговую систему ПФТС больше универсальным инструментом, который бы давал новые возможности компаниям для ведения своего бизнеса, Технический центр на протяжении прошлого года провел работу по созданию специального программного и аппаратного обеспечения торговой системы. Были закончены испытания разработанного в середине 1998 года программного обеспечения участников аукционов Фонда государственного имущества Украины на ПФТС. Новое программное обеспечение проведения аукционов ФДМУ дало пользователям удобный интерфейс для купли акций государственных предприятий на аукционах Фонда государственного имущества Украины.

В конце 1998 года было введено в исследовательскую эксплуатацию, а с 1999 года в промышленную - программное обеспечение вексельной торговой площадки «ПФТС- вексель». Эта система позволяет торговать векселями в режиме реального времени (on-line), самым лучшим образом удовлетворяет потребности операторов рынка векселей, объединяет экономичность расположения основных параметров векселя на экране и полноту информации по каждому векселю. Программный продукт устанавливается всем участникам торговой системы ПФТС бесплатно. Кроме того, в 1998 году разработан и внедрен (в режиме бета - тестирования) программное обеспечение обмена пакетами ценных бумаг «Система обмена пакетами акций». Эта система дает возможность участникам Торговой системы ПФТС осуществлять обмен пакетами акций в режиме реального времени (on-line) как предприятий-эмитентов, акции которых уже оборачиваются в торговой системе ПФТС, так и любых новых предприятий, пакеты акций которых участники хотят обменять.


2.1.3 Информационное обеспечение деятельности ПФТС


В конце 1998 года был полностью обновлен Веб-сервер Ассоциации ПФТС. Он превратился в мощный способ распространения информации по фондовому рынку Украины, что имеет возможности для обратной связи между ПФТС и другими участниками рынка ценных бумаг. Информация на Веб- сервере ежедневно возобновляется. Ежедневно его посещает примерно 350 пользователей. Кроме украиноязычных, Веб-сервер имеет также англоязычные страницы.

Веб-сервер позволяет получать следующую информацию:

• статистические данные торговой системы ПФТС (индекс, объем торговли, котировки ценных бумаг, лидеров роста и понижения, других результатов торгов);

• рейтинги участников торгов и ценных бумаг;

• информацию о членах Ассоциации ПФТС и эмитентов (в том числе их отчеты и балансы);

• законодательные и нормативные документы, которые касаются рынка ценных бумаг;

• аналитические материалы;

• новости и иную информацию.

Веб- сервер позволяет проводить анкетирования участников фондового рынка с различных вопросов, которые касаются развития Ассоциации и рынка ценных бумаг Украины.

Для распространения информации ПФТС использует также бюллетени Ассоциации и сообщения через электронную почту корпоративной сети ПФТС.

2.2 Торговые результаты торговой системы ПФТС


1998 год был для украинского фондового рынка достаточно бедственным. Так и не начался рост, которого все ждали в начале года. Ухудшение конъюнктуры рынка корпоративных ценных бумаг привело не только к сокращению количества участников рынка, но и постоянного поиска компаниями новых источников получения дохода в всех областях инвестиционного бизнеса.

На протяжении второй половины года рынок уверенно падал, об этом свидетельствует динамика индекса ПФТС. В Украине падение было не таким быстрым, как в России, где индекс РТС упал за год на 91,36 %. Но несмотря на стабильную тенденцию падения на украинском рынке, эксперты трижды за год наблюдали возрастание совокупного спроса в системе, которое приводило к возрастанию индекса ПФТС.

Первое возрастание спроса пришлось на начало марта, когда в ПФТС достаточно активно начали работать компании, которые выполняли заявки нерезидентов. Оно совпало с успешным размещением украинских еврооблигаций. Вторая волна возрастания спроса пришлась на конец июля - начало августа. В настоящее время МВФ подтвердил намерение выдать Украине стабилизационный кредит. И третий раз, возрастание пришлось на ноябрь - начало декабря, когда резко выросла заинтересованность к акциям энергетических компаний.

Снижение спекулятивной привлекательности работы с акциями привело к активным попыткам со стороны брокерских компаний осваивать другие сегменты фондового рынка.

Анализ рынка в 1998 году дает возможность сделать следующий вывод: украинский рынок оказался достаточно чувствительным к резким колебаниям курса гривны и к событиям на российском финансовом рынке. Нестабильность национальной валюты во второй половине 1998 года, кроме макроэкономического влияния, усложняла прогноз курса грн/$, что мешало работе нерезидентов. Во второй половине 1998 года на украинском рынке наблюдалась обратная зависимость между объемами соглашений и ценами на акции.

Вместе с тем, в конце года наблюдалась стабилизация и рост индекса ПФТС, что дает определенные надежды на то, что более всего падение украинского фондового рынка осталось позади.


2.2.1 Объем торгов и количество соглашений

Торговые результаты 1998 года в ПФТС отобразили общие тенденции, которые сложились на международном финансовом рынке на протяжении 1997-98 лет. Общий объем торговли составил 338,539,812.36 грн., что на 5 % меньше соответствующего показателя 1997 года.

Как видно из рис. 1.1, самый большой объем торговли наблюдался в марте (52,8 млн. грн.), самый малый - в октябре (7,4 млн. грн.). Среднемесячный объем торговли составил 28,2 млн. грн., или 1,34 млн. грн. за торговую сессию. В продолжение года уменьшались квартальные показатели объем торговли (см. табл. 4.1), но уже в конце года наблюдалась тенденция к их увеличению (см. рис. 4.1 ). Как видно из таблицы 2.2.1, аналогичные тенденции также наблюдались в количества соглашений и капитализации 20 самых больших эмитентов.

Таблица 2.2.1

Основные показатели торговли ценными бумагами в ПФТС и их отношение к ВВП Украины, 1998

Валовые показатели

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

За год

Объем торговли, млн. грн.

114

94

81

49

338

Капитализация, млн. грн.

8 401

5 882

5 031

4 940

4 940

Капитализация 20 наибольших эмитентов, млн. грн.

5 831

3 891

2 827

3 039

3 039

Количество соглашений

806

1 158

623

667

3 254

Продолжение таблицы 2.2.1

Показатели размера




Коэф. Капиталызации, %



4,8

Количество компанийвошедших в список ПФТС

149

176

178

182

182

Показатели ликвидности




Оборот3, %



6,8

Объем торговли к ВВП, %



0,33

Концентрация4, %



61,5




Рис. 2.2.1 Объем торговли и количество соглашений в ПФТС, 1998


На протяжении года в ПФТС было заключено 3254 соглашения (в среднем 13 соглашений на протяжении одной торговой сессии). Самое большое количество соглашений было зафиксировано в мае - 472 соглашения в продолжение месяца. Количество соглашений в сравнении с 1997 годом сократилась на 16,8 %. В продолжение года состоялись 252 торгу сесий5.


2.2.2 Индекс ПФТС


Динамика индекса ПФТС* (см. рис. 2.2.2 ) характеризовалась следующими данными: показатель индекса снизился на 58,5 пунктов;

б
олее всего отклонение индекса ПФТС от среднего показателя наблюдалось в августе, меньше всего - в декабре (см. рис. 2.2.2 ).


Рис. 2.2.2 Индекс ПФТС, 1998 г.


рис. 2.2.3 Индекс ПФТС, 1999 г.

Исходя из рисунков 2.2.2 и 2.2.3 индекс ПФТС во второй половине 1999 г. поднялся до уровня середины 1998 г.


2.2.3 Структура торговли


В 1998 году торговля акциями в ПФТС занимала доминирующее положение (см. рис. 2.2.4 и табл. 2.2.2). В сравнении с 1997 годом увеличилась часть облигаций и уменьшилась часть компенсационных сертификатов.





Рис. 2.2.4 Структура торгов в ПФТС (по видам инструментов), 1998

Объем торгов акциями предприятий в ПФТС составил 206,9 млн. грн. Было представлено 12 областей экономики, среди которых доминировали акции энергетических (55,5 % от общего объема торговли акциями), металлургических, нефтегазовых и химических предприятий. Объем торгов этих областей, составил 89,5 % общего объема торгов акциями (см. рис. 3.4 ). Торговые результаты 1998 года приведенные в табл. Б.1 (см. приложение).

Как видно из таблицы 2.2.2, лидером продажа в 1998 году были акции АТ «Укрнефть». Доля 10 лидеров продаж в общем объеме торговли акциями в ПФТС составила 58 %.


Лидеры продажа, 1998 Таблица 2.2.2

КОД

Название предприятия

Объем торговли, грн.

UNAF

Укрнефть, АО

18 555 392

DNEN

Днепроенерго, ДАЕК

17 676'803

KIEN

Киевенерго, ДАЕК

17407 819

ZAEN

Западенерго, ДАЕК

16217932

DOEN

Донбасенерго, ДАЕК

13 068 668

HRTR

Харциский трубный завод, АО

9 770 599

CEEN

Центренерго, ДАЕК

8 388 691

STIR

Стирол, АО

8 128 791

NITR

Нижнеднепровский трубопрокатный завод, АО

6 320 178

SMASH

НПО им. Фрунзе, АО

4 520 162




Рис. 2.2.4 Структура торговли в ПФТС (по ценным бумагам и отраслевая)




Рис. 2.2.5 Объем торговли акциями предприятий четырех областей


Как видно из рис. 4.5 и таблицы 4.3, наибольшие объемы торговли акциями энергетических, нефтегазовых, металлургических и химических предприятий и уровень диверсификации торговли наблюдались с марта по май. Наибольший объем торговли акциями предприятий энергетической области наблюдался в марте (30,2 млн. грн.), нефтегазовой — в мае (7,3 млн.), металлургии — в мае (5,1 млн. грн,), химической — в марте (6,3 млн. грн.).


2.3 Обзор работы фондового рынка (ПФТС)


Общий объем торгов Фондовой торговой системе ПФТС за 6 месяцев в этом году составил 282 576 933.50 грн., что равно 83% от объема ПФТС за весь 1998 год.

За первое полугодие было осуществлено 1254 соглашения, общее количество ценных бумаг, проданное в первом полугодии 1999 года, составила 1,2 млрд. Среднесуточный объем равно 2,4 млн. грн, в то время, как в 1998 году этот показатель не превышал 500 тыс. грн. Максимальный дневной объем торгов за 6 месяцев 1999 г. было зафиксировано в июне на уровне 83 млн. грн.

Индекс с начала года увеличился на 17,8% и на 06.07.99 г. равнялся 26,65%. Можно говорить об определенной тенденции возрастания объема и количества соглашений уже начиная с апреля 1999 г.

Общее количество ценных бумаг в торговой системе ПФТС на 01.07.99 г. - 430, с них больше чем ЗО акций прошли процедуру листинга на ПФТС по договору ПФТС с эмитентами акций. Количество ценных бумаг, которое постоянно торгуются в ПФТС, возросла с 20 в начале года до 39 в июне.

Общая капитализация всех предприятий Списка ПФТС составляет больше чем 5,9 млрд. грн., что на 30% больше сравнительно с концом 1 квартала 1999 г. Такой рост был достигнут как благодаря увеличению количества акций, которое торгуются в ПФТС, так и благодаря увеличению капитализации наиболее больших предприятий за счет роста рыночных цен.

Расширился диапазон векселей в торговой системе. На конец полугодия их количество составила 42, в начале же 1999 г. их было лишь 11. Кроме того, в системе торгуются все виды государственных. облигаций, в том числе и конверсионные.

Состоянием на 01.07.99 г. по акциям восьми эмитентов, таких как ГАЭК "Киевэнерго", ОАО "Укрнефть", ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод", ОАО Концерн "Стирол" и прочие, спрос превышал предложение, причем по некоторым - в 2-3 раза.

Намного уменьшились спреды по ценным бумагам, которые более всего торгуются в системе ПФТС. Например, по акциям ГАЭК "Киевенерго" спред с начала года уменьшился с 50% до 26%, по акциям ОАО концерн «Стирол» – с 85%