Инвестиции
глубоком
исследовании
или же определяется
как нежизненно
способный
проект.3 Рассматривается
экологич ситуация
на участке
планируемого
строительства
и потенциального
воздействия
на него предполагаемого
производств.процесса.
Анализ ТЭО
должен охватывать
различные
стороны альтернативы,
определяемые
в след.областях
исследования.1
стратегии
проекта или
корпоративные
стратегии и
рамки проекта.2
рынок и концепции
мар-га.3 сырье,
осн. и вспомогательные
проив.материалы.4
место расположения,
участок и
окруж.среда.5
проектирование
и технология.6
орг-я и стр-ра
предполагаемого
пред-я. 6 трудовые
рес-сы.7 график
осуществления
проекта. Влияние
выше перечисленных
факторов должно
быть оценено
с фин и эк точек
зрения.
2. Оценка
бюд.эф-ти.
бюдж.эф-ть
оценивается
по требованию
органов гос
или регион
участия.В
соответствии
с этими требованиями
может определятся
бюджетная эф-ть
для бюджетов
различных
уровней.Показатели
бюдж.эф-ти
рассчитываются
на основании
определения
не только бюджет
ср-тв.К притокам
ср-тв для расчеа
бюджет эф-ти
относятся 1
приток от налогов,
акцизов,пошлин,сборов,..
и отчислений
действующим
законодательством.2
доходы от
лицензирования
конкурсов и
тендеров на
разведку,
строительство
и эксплуатацию
обьектов,
предусмотрен
проектом.3 платежи
в погашение
кредитов, выделенных
из соответствующего
бюджета,4 платежи
в погашение
налоговых
кредитов.5 комиссион
платежи МИН
ФИН РФ за сопровождение
иностран кредитов.6
дивиденды по
акциям и др
ценным бумагам,
выпущенным
в связи с реализацией
И П. К оттокам
бюджет ср-тв
относятся.1
представление
бюдж ре-ов на
условиях закрепления
в собственности
соответствующего
органа уп-ия
части акций
АО, создаваемого
для осуществления
ИП.2 представление
бюдж рес-ов в
виде инвест
кредитов.3
представление
бюдж ср-ств на
безвозмезд
основе. 4 бюдж
дотации, связанные
с обеспечением
соблюдения
определ.соц
приоритетов.
Отдельно
рекомендуется
учитывать 1
налоговые
льготы, отражающиеся
в уменьшении
поступлений
от налогов и
сборов.В этом
случае оттоков
не возникает,
но уменьшается
притоки.2 гос
гарантии займов
и инвестиц
рисков.Оттоки
при этом отсутствуют,но
появляются
дополнит притоки
за счет платы
за гарантии.
При оценки бюдж
эф-ти проекта
учитываются
также изменения
доходов и расходов
бюдж ср-тв,
обусловленных
влиянием проекта
на стороне
пред-я и населения,
если проект
оказывает на
них влияние
в т.ч.1 прямое
фин-ие пред-ий
участвующих
в реализации
ИП 2 Изменение
налоговых
поступлений
от пред-й, деят-ть
кот улучшается
или ухудшается
в результате
реализации
ИП. 3 Выплаты
пособий лицам
остающимся
без работы в
связи с реализацией
проекта.4 Выделение
из бюджета
ср-ств для
переселения
и трудоустройства
граждан в случае
предусмотренном
проектом. По
проектам
предусматривающим
создание новых
раб мест в регионах
с высоки уровнем
безработицы
в притоке бюдж
ср-ств учитывается
экономия кап.вложений
из бюджета на
выплату соответствующих
пособий.
Б.13 1.Разработка
стратегий
проекта. –
это важнейшая
обяз-ть рук-ва
проекта(мен-ра).
Раз-ка страт-й
П состоит из
след-х этапов:
1.формир-ие общих
целей ИП. Здесь
просматр-ся
в чем главн.идея,
каковы варианты
и предпочт-я
в отнош-ии базовых
стратег-их
принципов. 2.
определ-е ближайшей
цели П.(какие
продукты должны
быть предложены
и на какие рынки,
какую позицию
на рынке предпол-ся
занять, какие
темпы роста
могут быть
достигнуты,
каковы задачи
функцион-х
подразделений
предпр-ия(марк-га,
поступл-й)). 3.
выбор стратегии
П.(какая осн.страт-я
подходит для
достиж-я целей,
геогр.регион,
для рынка и
т.п.(каковы рамки
П), какие важнейшие
вспомогат-е
ресурсы необх-мы.
4. определ-е
функцион-х
целей и страт-й(в
отнош-ии марк-га,
снабжения
материалами
и ресурсами,
в отнош-ии
технологии,
финансов). 5.
труд.рес-сы,
соц.отнош-я.
6.планир-е, внедрение
страт-ии. Адаптация
в период эксплуат-ии.
Инвест-я
страт-я- это
выбор пути
разв-я предпр-я
на длит-ю перспективу
при имеющихся
собственных
источниках
финансир-я и
возсож-ти получ-я
заемных средств,
а также прогно-я
рентаб-ти
совок.активов.
2. Проектные
риски. Проектн.и
инвест-е реш-я
могут принмиатся
в различ-х усл-ях,
кот.наз-ся средой
принятия реш-й.
Выделяют 3 среды:
1. определенности(детерминированности).
Хар-ся известными
будущими состояниями
сис-мы или известными
возможными
исходами реализации
реш-я . 2. риска(вероятной
определ-ти)
Риск опред-ся
как опасность,
возможность
убытка или
ущерба. След-но
риск относ-ся
к возмож-ти
наступл-я какого-либо
неблагопр-го
события. Под
риском принято
понимать вероятность
возможных
потерь части
рес-ов, недополучение
доходов, появл-е
доп-х расходов
по срав-ю с вариантом
предусмотр-м
проектом. 3. среда
неопредел-ти.
Соот-ет такой
сит-ии, когда
известны только
возможные
исходы реализ-ии
П и неизвестны
вероятности
этих исходов.
Все риски
кот.могут возникать
при реализ-ии
П подразд-ся
на неск.видов:
1.политич.-предст-ет
собой угрозу
из вне, степень
влияния оппозиций,
отнош-е регион-х
органов власти
к пол-ке прав-ва,
к иностр.инвест-ям,
степень вмешет-ва
гос-ва в эк-ку.
2.соц.риск- хар-ся
уровнем безработицы,
возмож-тью
забастовок
и т.д. 3.экономич.риск
делится на
производст-й
(связ-й с возмож-тью
невыполнения
предпр-ем своих
обязат-в по
контракту с
заказчиком)
и финансовый(кредитный)(связан
с возмож-тью
обесцен-я инвест-го
портфеля сост-го
как из собст-х
так и преобрет-х
цен.бумаг.
Коммерч.риск
отображает
ненадеж-ть
будущих доходв
за счет уменьш.объемов
продаж, роста
цен на потребляемые
рес-сы и прочих
факторов. 4.
экологич.риск-
связан с возможным
возник-ем стих-х
бедствий, пожаров,
аварий. 5. юридич.риск
вызывается
неблагоприятными
для участников
проекта измен-ми
в законодат-ве.
Б.14 1. Организация
принятия решений
в инвест.деят-ти.
Основным док-ом
определяющим
инвест.деят-ть
яв-ся инвест-я
программа.
Инвестиции
дел-ся: 1. стратегич.инвест-ии-
это вложения
капитала в
пректы, соответствующие
стратегич.направлениям
развития, имеющие
целью освоение
новых технологий
произ-ва продукции,
строит-во новых
предпр-й, реконструк-ю
и технич.перевооруж-е
действующих
предпр-й.
2.нестратегич.альтернативн.инвест-ии-
это вложение
капитала в
объекты непроизв-го
назнач-я и пректы
связ-е с модернизацией
и кап.ремонтов
действующих
промыш.объектов,
имеющие цельюю
поддерж-е стабильного
уровня произ-ва
непрерывн.деят-ти.
3. текущие
безальтернат.инвест-ии-
это вынужд-е
кап.влож-я
осуществляемые
с целью повыш-я
надежности
произ-ва и техники
безопасности,
направл-е на
выполн-е требов-й
по охране окруж-й
среды.
В инвест.программе
указ-ся все
объекты кап.влож-й.
Формир-е и утвержд-е
квартальных
и месячн.планов
кап.влож-й возлаг-ся
на дир-ра департ-та
инвест-й и разв-я.
Инвест.прогр-ма
ежегодно корректир-ся
и вновь утвержд-ся
советом директоров.
Формир-е инвест-й
прогр-мы произв-ся
по след.этапам:
1.разраб-ка
и утвержд-е
стратегии
разв-я предпр-я.
Определ-е
инвест.пол-ки.
По поручению
совета дир-ров
компании комитет
по инвест-ям
опред-ет инвест.пол-ку
и инвест.преоритеты,
вкл-щие осн.направл-я
кап.влож-й, пол-ку
финансир-я ИП.
Департ-т по
инвест-ям и
разв-ю ведет
сбор информ-ии
и подготавливает
аналитич.материалы,
используемые
при определ-ии
стратегии
разв-я, ивест.пол-ки
и инвест.преоритетов.
Аналитич.мат-лы
вкл-ют: анализ
кап.влож-й за
предыдущ.периоды,
анализ динамики
производст-но-
аналитич. показ-лей,
сравнит-й анализ
инвест.процессов
в отрасли, оценку
динамики и
состояния
основных фондов,
планы поступл-я
средств по
заключ-ым кредитным
соглашениям.
2.разраб-ка
и представление
проектных
обоснований.
Департ-т по
инвест-ям и
разв-ю оформляет
инвест.предлож-я
с определением
перечня объектов
требующих
кап.влож-й,
необходимых
производст-х
показат-й и
разраб-ет
предпроектные
ТЭО(технико-эк-е
обоснования).
Парал-но департ-т
эк-ки и планир-я
сост-ет план
технико-эк-х
показат-й, план
доходов и расходов
предпр-я. Департ-т
финансов сост-ет
план источников
и фин.рес-ов.
3.разраб-ка
обоснований
инвест-й и
предварит-е
утвержд-е проектов.
Департ-т по
инвест-ям и
разв-ю производит
оценку инвест-х
возможностей,
кот.вкл-ет:
предварит-е
изуч-е спроса
на продукцию
с учетом экспорта
и импорта, оценку
уровня базисных,
прогнозных
и ткущих цен
на продукцию,
подгот-ку предлож-й
по орг.-правовой
форме реализ-ии
проектов и
составу участ-ков,
производит
оценку, предлаг-го
объема и институтов
инвест-й по
укрупненным
нормативам.
4.разраб-ка
и принятие ТЭО.
Департ-т инвест-й
и разв-я разраб-ет
технико-эк-е
задания на
разраб-ку ТЭО,
организ-ет
тендр на разраб-ку
ТЭО проектов,
опред-ет организ-ю-
победителя
и передпет
рез-ты на утвержд-е
в комитет по
инвест-ям и
совет дир-ров.
После чего
заключ-ся договор
с проектными
организ-ми о
выполн-ии ТЭО.
5.Формир-е
и утвержд-е
инвест-й программы.
Департ-т инвест-ии
и разв-я осущ-ет
контроль за
соблюд-ем условий
и требов-й, договоров
на разраб-ку
ТЭО, организ-ет
провед-е всесторон-й
экспертизы
разработ-го
ТЭО с привлеч-ем
спец-ов компании
и при необх-ти
сторонних
экспертов.
Разраб-ет совместно
с департ-ом
МТО(мат-но-технич.обслуж-я),
эк-ки и планир-я
и др.подраздел-ми
компаний планы
проектно-изыскательских
работ, строит-но-монтажных
поставок оборуд-я,
предполагаемых
источников
и графиков
финасир-я. Департ-т
инвест-й и разв-я
сост-ет проект
инвест.прогр-мы,
разраб-ет схему
финансир-я ИП,
формир-ет план
привлеч-я рес-ов
на инвест-ии
и передают на
рассмотр-е в
совет директоров.
Совет дир-ов
рассм-ет заключ-е
по ТЭО, принимает
реш-я о включ-ии
ИП в инвест.программу.
6. Привлечение
инвестиций.
Департ-т инвест-й
и разв-я проводит
анализ чувствит-ти
эк-х показат-й
проекта к измен-ю
стоимтсти
заимствования
и соглас-ет
график поступления
и погаш-я инвест.рес-ов
с департ-ом
цен.бумаг и
заимствования.
Департ-т финансов
проводит анализ
влияния условий
и форм эмиссии
цен.бумаг и
долгосрочн.долговых
заимствований
на фин.сост-е
компании. Сост-ет
консолидир.фин.план.
департ-т цен.бумаг
и заимствов-й
обосновывает
и сгласов-ет
выбор форм и
объемов и условий
заимствов-я,
подготавл-ет
предлож-я об
эмиссии цен.бумаг
и заимств-ии
инвест.средств,
разраб-ет стратегию
фин.отнош-й с
кредитными
и инвест-ми
структурами.
7. Реализ-я
проектов
инвест.программы.
департ-ты инвест-й
и разв-я и финансов
осущест-ют
контроль графика
поступления
и погаш-я инвест.рес-ов,
фин.сопровождения
реализ-ии проектов.
Ведется подг-ка,
заключ-е и контроль
исполн-я договоров
проектными
организ-ми на
разраб-ку
проектносметной
документ-ции
рабоч.чертежей,
со строит.орг-ми
на провед-е
строит-монтаж.работ,
на поставку
импорт.и
отеч.технологич.оборуд-я
и мат-ов. Комитеты
по инвест-ям
координируют
выполн-е инвест.прог-мы
и годового
бюджета кап.влож-й,
опративн.рук-во
инвест.процессами
в соот-ии с
утвержд-ми
графиками.
8. Мониторинг
и регулир-е
исполн-я инвест.программ.
Департ-т эк-ки
разв-я организует
работы по контролю
за своеврем-й
поставкой
оборуд-я и оформл-я
актов сдачи
оборуд-я в монтаж.
Представляет
в компанию
ежекварт.отчеты
о выполн-ии
строит-монтаж.работ
и планах продолж-я
реализ-ии
проекта(сроки,
объемы, графики
строт.-монт.работ
и их финансир-я).
Особое знач-е
имеет контроль
и ответст-ть
за реализ-ию
инвест.программы.
Осн.задачи
контроля:
1.систематич.и
планомерн.наблюд-е
за всеми процессами
реализ-ии
проекта(мониторинг).
2.выявление
отклон-й от
цели реализ-ии
проекта с помощью
ряда критериев
и огранич-й,
кт.фиксир-ся
в календарных
планах, в бюджетах
нормативных
показат-й.
3.прогнозир-е
последствий
сложившейся
ситуации.
4.обоснование
необходимости
принятия корректир-го
воздействия.
2. Укрупненная
оценка устойчивости
ИП. В целях
оценки устойчивости
и эф-ти проекта
рекоменд-ся
использ-ть
след.методы:
1.укрупненная
оценка уст-ти.
2.расчет уровня
безубыточности.
3. метод вариации
параметров.
4. оценка ожидаемого
эффекта проекта
с учетом количественных
хар-к неопредел-ти.
Все методы
предусматривают
разраб-ку сценариев
реализ-ии проекта
в наиболее
опасных для
каких либо
учатсников
условтях и
оценку фин.
последствий
осуществления
таких сценариев.
Это дает возможность
при необх-ти
предусмотреть
в проекте меры
по предотвращению
или перераспредел-ю
возникающих
потерь.
Укруп-я оценка
уст-ти ИП: при
использ-ии
этого метода
в целях обеспеч-я
устойчивости
проекта рекоменд-ся:
1. использ-ть
умеренно-пессимистич.прогнозы
технико-эк-х
парамтров
проекта(цен,
ставок налогов,
курсов валют,
объемов произ-ва
и цен на продукцию,
сроков выполн-я
и стоим-ти отдельных
видов работ).
2. предусмотреть
резервы средств
на непредвид-е
инвест.и операц-е
расходы. 3. увиличить
норму дисконта
на величину
поправки на
риск. При соблюдении
этих условий
проект реком-ся
рассм-ть как
устойчивый
в целом если
он имеет достат-но
высокие знач-я
интегральных
показат-ей.
Б.15 1. Охарактер-ть
фин.инвест-ии.
Все инвест-ии
по признаку
назнач-я дел-ся
на 3 осн.гр-пы:
финансовые,
реальные, инвест-ии
в НМА.
Финанс.инвест-ии
это влож-я капитала
в акции, облигации
и др.цен.бумаги.
Фин.инв-ии могут
быть как
дополнит.источником
кап.влож-й так
и предметом
бирж.игры на
рынке цен.бумаг.
одним из осн.видов
ф.ин. яв-ся портфельные
инвест-ии-это
влож-е капитала
в группу проектов.
Напр-р преобрет-е
цен.бумаг
предприятий.
Часто портф-е
инвест-и это
влож-я в акции
предпр-й различн.отраслей
материальн-го
произ-ва, по
своей природе
ничем не отлич-ся
от прямых инвест-й
произ-ва. Инвестор
на фонд.рынке
не должен преобр-ть
цен.бумаги
только одного
вида. Необходима
деверсификация
вклада. Иначе
инвестор обрекает
себя либо на
низк.эффект-ть
вклада, либо
на излишне
высок.риск.
Риск связан
с тем, что в момент
заключ-я сделки
сущ-ет неопредел-ть
эффект-ти данной
операции,
обусловлен-я
сложностью
прогноза цены
в будущем( а
для акций-будущих
девидендов).
Если инвестор
вкладывает
деньги в цен.бумаги
какой-либо
компании он
оказ-ся в завис-ти
от колеб-ия ее
курсовой стоимости.
Вклад капитала
в акции неск-х
компаний позволитему
менее зависить
от курс.колеб-й
каждой из них.
Средн.курс как
правило колебл-ся
меньше, поск-ку
при повыш-ии
курса одной
из цен.бумаг
может пониз-ся
курс другой.
И колеб-я могут
взаимно покоситься.
Инвестору
необх-мо формир-ть
свой портфель
из неск-х видов
цен.бумаг(векселей,
акций разных
корпораций,
контрактов).
Инвесторы
преследуют
различные цели
при осущест-ии
портфельн.инвест-й(
напр-р для защиты
сбереж-й от
инфл-ии, т.е.для
поддерж-я реальной
силы вложен-х
средств с целью
их краткого
или среднесроч-го
приращения
ввиду предстоящего
расходования
этой суммы.).
При рискованных
вложениях,
предполаг-щие
значит.возрастания
рыночн.стоимости
активов, в кот.были
сделаны инвест-ии,
предполаг-ет
преобрет-е
некот.видов
сертификатов,
акций приватизируемых
предпр-й промыш-ти
и торговли для
обеспеч-я постоян-го
источника
погаш-я текущ.расходов
в виде %-та с
осн.суммой
влож-й. Целесообразно
осущ-ть влож-я
средств в привелиг-ые
акции и облигации
если инвестор
ставит целью
преобрет-е прав
собст-ти на
объект инвестирования.
Осуществл-е
портф.инвест-й,
как первичное
влож-ие так и
продажа и
перепродажа,
происходит
на рынке цен.бумаг.
согласно законодат-ву
участниками
рынка цен.бумаг
яв-ся эмитенты
цен.бумаг и
инвесторы.
Поск-ку именно
они опред-ют
осн.усл-я существ-я
рынка цен.бумаг,
т.е.предлож-е
и спрос. Эмитент-это
юр.лицо, гос.орган
или орган местной
администр-ии,
выпускающий
цен.бумаги и
несущий от
своего имени
обязательства
по ним перед
владельцами
данных цен.бумаг.
инвестор- это
юр.или физ.лицо,
осуществляющее
влож-е собст.средств
либо иных
материальных
или интеллект-х
инвест-й. Возможно
также деление
покупателй
цен.бумаг в
соответсвии
со следующим
принципом:
инвестор- это
тот кто при
покупке цен.бумаг
думает прежде
всего о минимизации
риска; спекулянт-
это тот кто
готов на расчитанный
риск; игрок-
это тот кто
идет на любой
риск.
2. Метод вариации
основных значений
параметров
ИП. В целях
оценки устойчивости
и эф-ти проекта
рекоменд-ся
использ-ть
след.методы:
1.укрупненная
оценка уст-ти.
2.расчет уровня
безубыточности.
3. метод вариации
параметров.
4. оценка ожидаемого
эффекта проекта
с учетом количественных
хар-к неопредел-ти.
Все методы
предусматривают
разраб-ку сценариев
реализ-ии проекта
в наиболее
опасных для
каких либо
учатсников
условтях и
оценку фин.
последствий
осуществления
таких сценариев.
Это дает возможность
при необх-ти
предусмотреть
в проекте меры
по предотвращению
или перераспредел-ю
возникающих
потерь.
Рекоменд-ся
проверять
реализ-ть и
оценивать эф-ть
проекта в завис-ти
от измен-я
след.параметров:
1. инвест.затрат(кап.влож-я).
2.объемы произ-ва.
3.издержек произ-ва
и сбыта. 4.% за
кредит. 5.прогноз
общего индекса
инфляции, индексов
цен, индексов
внутр.инфл-ии,
иностр.валют.
6.задержки платежей.
7.длит-ть расчетного
периода. 8.других
параметров
предусмотр-х
в задании на
разраб-ку проектной
документации.
При отсут-ии
информ-ии о
возможных, с
т.з.участников
проекта, в пределах
измен-я знач-й
указ-ых параметрах
рекоменд-ся
провести расчеты
реализ-ти и
эф-ти проекта
последоват-но
для след.сценариев:
1. увилич-е инвест-й.
При этом стоимость
работ выполняемых
рос.подрядчиками
увилич-ся на
20%, стоимость
работ на 10%. 2.увилич-е
на 20% производ-х
издержек и на
30% прямых матер-х
затрат на произ-во
и сбыт продукции.
3.уменьш-е объема
выручки до 80%
от ее проектного
уровня. 4.увилич-е
на 100% времени
задержек платежей
за продукцию.
5.увилич-е процентов
за кредит на
40% его проектного
знач-я по кредитам
в руб., и на 20% по
кредитам в у.е.
Проект счит-ся
устойчивым
по отнош-ю к
возможным
измен-ям параметров
если при всех
рассматриваемых
сценариях ЧДД
положит-но и
обеспеч-ся
необходимый
резерв фин-й
реализ-ти проекта,
индекс дох-ти>1.
если при каком
либо из рассматр-ых
сценариев
хотябы одно
из указ-х условий
не выполн-ся
рекоменд-ся
провести более
детальный
анализ в пределах
возможных
колебаний. если
и после этого
уточнения усл-я
устойч-ти проекта
не соблюд-ся
рекоменд-ся
отклонить
проект.
Б16. 1.Реальные
инвест-и-долгосрочное
вложение средств
в отрасли
мат.произ-ва,т.е.
это вложение
капитала частных
фирм или гос-ва
в произ-во продукции
и предполагает
образование
реального
капитала(здания
сооруж-я,запасы).Подготовка
и анализ инвестиций
в реальные
активы существенно
зависит от того
какого рода
инвест-и,т.е.какую
из стоящих
перед фирмой
задач необходимо
решить с их
помощью.Сэтих
позиций всевозможные
разновидности
инвест-й сводятся
в след.основные
группы:1-Инвст-и
в повыш-е эффектив-ти.Их
целью явл-ся
созд-еусловий
для снижения
затрат фирмы
за счет замены
оборудования,обучения
персонала или
пермещение
произв-х мощностей
в регионы с
более выгодными
условиями
произ-ва.2-Инвест-и
в расширение
произ-ва.Задачей
такого инвестирования
явл-ся расширение
возможностей
выпуска товаров
для ранее
сформировавшихся
рынков уже
существующих
произ-в.3-Инвестиции
в созд-е новых
произ-в.Такие
инвест-ц обеспечат
создание совершенно
новых предпр-й,кот-е
будут выпускать
ранее не изготовливающиеся
фирмой товары,
либо позволяет
фирме предпринять
попытку выхода
с ранее выпускавшимися
товарами на
новые для нее
рынки.4-Ионестиции
ради удовлетворения
требований
гос органов
упр-я.Эта
разновидностьинвест-й
становится
необх-мой тогда,когда
фирма оказывается
перед необходимостью
удовлетворить
требования
властей в части
либо экономич-х
стандартов,
либо безопаности
продукции,либо
иных условий
деят-ти, кот-е
не могут быть
обеспечены
за счет только
совершенствования
менеджмента.
Зависимость
му типом инвест-й
и уровнем их
риска опред-ся
степенью опасности
не угадать
возможную
реакцию рынка
на изменение
результатов
работы фирмы
после завершения
инвест-й.С этих
позиций орг-я
нового произ-ва,
имеющего своей
целью выпуск
незнакомого
рынку продукта
сопрежена с
наибольшей
степенью
неопределенности,тогда
как повышение
эффектив-ти
за счет снижения
затрат при
произ-ве уже
принятого
рынком товара
несет миним-ю
опасность
негативных
последствий
инвестир-я.Аналогичным
образом с низким
уровнем риска
сопряжены
инвест-и ради
удовлетворения
требований
гос органов
управления.Реальн-е
инвестиц-и
делятсна
виды:-направл-е
на новое
строит-во;-направл-е
на расширение
произв-х
мощностей;-направл-е
на реконструкцию
и техническое
перевооружение.
2.Оценка
ожидаемого
эффекта проекта
сучетом количественных
характеристик
неопределенности.Эта
оценка производится
при наличии
более детальной
информации
о различных
сценариях
реализации
проекта.Расчеты
произ-ся а
след.порядке:1-Описывается
все множество
возможных
сценариев
реализации
проекта2-По
каж-му сценарию
исследуется,ка
будет действовать
в соответствующих
условиях орг-но-эк-й
механизм реализации
проекта,как
при этом изменяются
денеж-е потоки
к участникам.3-Для
каж-го сценария
по каж-му шагу
расчетного
периода опред-ся
притоки и оттоки
реальных денег
и обобщаются
показатели
эффек-ти.4-Проверяется
финанс-я реализуемость
проекта.5-Исходная
информация
о факторах
неопред-ти
представляется
в форме вероятностей
отдельных
сценариев или
интервалов
изменения этих
вероятностей.6-Оценивается
риск нереализуемости
проекта.7-Определяется
суммарная
вероят-ть сценариев,
при кот-х нарушаются
условия финанс-й
реализуемости
проекта 8-Оценивается
средний ущерб
от реализации
проекта в случае
его неэффек-ти.
Б17 1.Инвестиции
в реконструкцию
действующих
предпр-й включает
перустройство
существующих
цехов и обьектов
основного,подсобного
и обслуживающего
назначения
без расширения
имеющихся
зданий и сооружений
сон-го назначения
и связное с
совершенствованием
произ-ва ,повышением
его технико-эк-го
уровня на основе
достижений
НТП.Переустроцство
осущ-ся по
комплексному
проекту реконструкции
предпр-я в целом
и предусматривает
увеличение
произ-х мощностей,улучшение
условий труда
и охраны окружающей
среды.При
реконстркции
дествующ-х
предпр-й могут
осущ-ся:1-расширение
отдельных
зланий и сооружений
основного,подсобного
и обслуживающего
назначения,в
случаях когда
новое высокопроизводительное
и более совершенное
по техноч-м
показателям
оборудование
не может бытьразмещено
в существующих
зданиях,когда
предполагается
строит-во новых
и расширение
действующих
цехов и обьектов
в целях ликвидации
и диспропорции
внедрения
малоотходных
и безотходных
технологий
гибких произ-в,сокращение
числа раб.
Мест,повышение
произ-ти труда,снижения
материялоемкости
произ-ва и
себестоим-ти
продукции и
улучшении др
технико-эк-х
показателей
действующего
предпр-я.Достоинство
реконструкции
заключается
в том,что капитальные
затраты здесь
направляются
в первую очередь
на расширение
активной части
основных фондов.
2.Показатели
доходности
акции.Большую
часть акций
выпускаемые
АО сост-ют
обыкновенные(простые)
акции.Акция
обыкновенная-это
акция дающяя
право голоса
на собрании
акционеров,
право на получение,
всего срока
существ-я
АО,дохода-дивидента
величина кот-го
устанавливается
не реже чем 1
раз в год и право
на информацию
о деятельности
АО.Все права
владельца
обыкновенной
акции указываются
в проспекте
эмиссии.при
ликвидации
АО владельцы
обыкнов-х акций
вправе получить
средства вложенные
в эти акции по
их номинальной
цене, но только
после удовлетворения
прав владельцев
облигаций и
привелигированных
акций данногоАО.Акция
привелигированная-это
акция дающяя
право на получение
фиксированных
дивидендов
не зависимо
от прибыли
редпр-я(7-10%отноминальной
цены)Привелигированные
акции не дают
право голоса
их владельцам
т.е. они не участвуют
путем голосования
в управлении
делами предпр-я.Взависимости
от длительности
обращения
ценных бумаг
на рынке устанавл-ся
цены на акции:
номинальная,эмиссионная,рыночная.На
самой акции
указывается
номинальная
стоим-ть кот-я
опред-ся делением
размера уставного
капитала на
кол-во выпущенных
акций.Рн=Кц/Nна
основе номин-й
стоим-ти устанавл-ся
эмиссионная
цена по кот
осущ-ся первичное
размещ-е акции
.На рынке цен-х
бумаг акции
реалиуются
по рыночной
цене зависящей
от соотношения
спроса и
предлож-я.Доходность
акции опред-ся
2 факторами:1-получение
дивиденда под
кот-м понимается
часть чистой
прибылиАо
распредиляемой
пропорционально
числу акций
2-дополнительным
доходом т.е.
разницей му
курсовой ценой
и ценой
приобретения.ΔД=Рк-Рпр.Годовая
ставка дивиденда
опред-ся по
фориуле Iд=Д/Рн*100%Д-часть
распред-й прибыли
АО,Рн-номинальная
цена.Сумма
годового дохода
акции Да=Iд*Р/100.Доходность
акции при ее
покупке по
курсовой цене
отличная от
номинальной
характеризуется
рендитомт.е.
это процент
прибыли от цены
приобретения
акции R=Д/Рпр*100,Рпр
процент прибыли
от цены приобретения
акции.Совокупная
доходностьопред-ся
отношением
совок-го дохода
к цене приобретения.СД=Д+ΔД-совок-й
доход. Совокупная
доходность-Iст=СД/Рпр*100.
Б18 1.Инвестиц-и
в новое строит-во.
К новому строит-ву
относится
строит-во комплекса
обьектов основного,
подсобного
и обслуживающего
назначения
на вновь создаваемых
предпр-ях, зданий
и сооруж-й, а
так же филиалов
и отдельных
произ-в, которые
после ввода
в эксплуатацию
будут находиться
на самостоятельном
балансе.Такое
строит-во ведется
на новых площадках
в целях создания
новой производств-й
мощности.Если
намечается
строит-во очередями,
то к новому
строит-ву относятся
первая и последующие
очереди до
ввода в действие
всех запроектированных
мощностей на
полное развитие
предпр-я. К новому
строитву относится
стоит-во новой
площадки предпр-я
такой же или
большей мощности
взамен ликвидируемого
предпр-я,дальнейшая
эксплуатация
кот-го по технич-м
и экономич-м
условиям признана
не целесообразной,
а также в связи
с необходимостью,вызываемой
производственно-технологическим
или санитероно-технич
треюованиями.При
новом строит-ве
можно исполь-ть
новейшие достижения
технич-го пргресса,
комплексное
проектирование,но
оно требует
большего времени
и значит-х средств
на созд-е пассивной
части основ-х
фондов.Новое
строит-во следует
осуществлять
только в том
случае если
исчерпаны
возможности
технич-го
переаооружения
по расширению
произ-ва.
2.Вероятностная
неопределенность.При
этой ситуации
по каж-му сценарию
опред-ся вероятность
по реализации.Вероятностное
описание условий
реализации
проекта оправдано
м приминимо,когда
эффек-тьпроекта
обусловлена
прежде всего
неопределенностью
природно-климатич-х
условий или
процессов
эксплуатации
и износа основ-х
средств.В
ситуации,когда
имеется конечное
кол-во сценариев
и вероятности
их заданы ,ожидаемый
интегральный
эффект проекта
рассчитывается
по формуле
математич-го
ожидания.Эож=Σэк*Рк,Эож-ожидаемый
интегр-й
эффект,Эк-интегральныйэффект(ЧДД)при
к сценарии,Рк-вероятность
реализации
этого сценария.При
этом риск
неэффективности
проекта и средний
ущерб от реализации
проекта в случае
его неэффективности
опред-ся по
формуле : Рэ=ΣРк,
Уэ=ΣЭк*Рк/Рэ
Где суммирование
ведется только
по тем сценариям,для
которых интегральные
эффекты (ЧДД)отрицательны.
Б19 1.Инвест-и
в расшир-е дейст-х
предпр-й. Под
расширением
пр-ва действующих
предприятий
понимается
строительство
дополнительных
производств
на действующем
предприятии,
а также строительство
новых и расширение
существующих
отдельных цехов
и объектов
основного,
подсобного
и обслуживающего
назначения
на территории
действующих
пред-тий или
примыкающим
к ним площадках
в целях создания
произв.дополнительных
или новых мощностей.
К расширению
действующих
пред-тий относится
строительство
филиалов и
пр-в, входящих
в их состав,
кот-е после
ввода в эксплуатацию
не будут находиться
на самостоятельном
балансе.
Если в процессе
проектной
проработки
выявилась
необходимость
и эк.целесообразность,
единовременно
с расширением
пред-тия осуществлять
реконструкцию
действующих
цехов и объектов
основного,
подсобного
и обслуживающего
назначения,
то соответствующие
работы и затраты
включаются
в состав проекта
расширения
пред-тия, но
выделяются
в сводном сметном
расчете отдельной
строкой.
При расширении
действ. пред-тия
увеличение
его произв.
мощности
(производительности,
пропускной
способности,
вместимости
здания или
сооружения)
должно осуществляться
в более короткие
сроки и при
меньших удельных
затратах по
сравнению с
созданием
аналогичных
мощностей путем
нового строительства
с одновременным
повышением
технического
уровня и улучшением
технико-эк.
показателей
предприятия
в целом.
2.Виды цен.бумаг.
Наиболее распростр.
видами ценных
бумаг являются
облигации,
акции и векселя,
казначейские
обязательства.
Облигация-
единичная
долговая цен.
бумага, выпускаемая
на один год и
более, свидетельствующая
о том, что ее
держатель
представил
эмитенту заем.
Владельцу
облигации
принадлежит
право получать
заранее установленный
доход в виде
фиксированной
ставки, как
правило, равной
номиналу, если
иное не предусмотрено
условиями
выпуска.
Акция- цен.
бумага, кот.
Удовлетворяет
право владельца
на долю собственности
АО.
Вексель-
письм. долговое
обяз-во в строго
установленной
законом форме,
дающая ее владельцу
безусловное
право при наступлении
срока требовать
от должника
(или акцентанта)
уплаты оговоренной
в ней денежной
суммы. Различают
вексель простой
и переводной.
Простой
вексель выписывается
заемщиком
(векселедержателем)
и содержит
обязательства
платежа кредитору.
Переводной
вексель(тратта)
выписывается
кредиторов
(трассантом)
и содержит
приказ должнику
(трассату) об
уплате обозначенной
суммы третьему
лицу (ремитенту).
Введение
вексельного
обращения в
РФ ставит целью
уменьшение
неплатежей
между предприятиями,
ускорению
расчетов и
оборачиваемости
оборотных
средств.
Казначейские
обяз-ва гос-ва
– вид размещаемых
на добровольной
основе среди
населения гос.
ценных бумаг,
дающих право
на получение
фиксированного
дохода в течение
всего срока
владения этими
ценными бумагами.
В процессе
первичного
размещения
казначейских
обязательств
в РФ с их помощью
производятся
расчеты между
пред-тиями и
бюджетом. После
использования
казначейских
обяз-в несколько
раз они поступают
на вторичный
рынок и продаются
с определенным
дисконтом
(скидка) цены.
Цена – основная
колич. хар-ка
цен. бумаги.
Различают цену
номинальную
и рыночную.
Цена номинальная
определяется
эмитантом.
Рыночные цены
образуются
в ходе рыночных
торгов. Важным
показателем
является кол-во
ценных бумаг
данного вида
в обращении.
Обобщающим
показателем
рынка ценных
бумаг, характеризующим
емкость рынка,
выступает
произведение
рыночной цены
на количество
ценных бумаг
в обращении.
Б.20 1. Инвест-ии
в технич-е
перевооруж-е.
К техническому
перевооружению
действ. пред-тий
относится
комплекс мероприятий
по повышению
технико-эк.
уровня отдельных
производств,
цехов и участков
на основе внедрения
передовой
техники и технологии,
механизации
и автоматизации
производства,
модернизации
и замены устаревшего
и физ.-изношенного
оборудования
новым, более
производительным,
а также по
совершенствованию
общезаводского
хоз-ва и вспомог.
служб.
Технич.
перевооружение
действ. пред-тий
осуществляется
по проектам
и сметам на
отдельные
объекты или
виды работ,
разрабатываемых
на основе единого
технико-эк.
обоснования
и в соответствии
с планом повышения
технико-эк.
уровня пред-тия,
без расширения
произв. площадей.
Целью технич.
перевооружения
действ. пред-тий
является
интенсификация
производства,
увеличение
произв. мощностей,
улучшение
качества продукции,
рост производительности
труда и сокращение
рабочих мест,
снижение
материалоемкости
и себестоимости
продукции.
Технич.
перевооружение
является одной
из важнейших
форм кап. строит-ва,
средством
совершенствования
воспроизводственной
структуры
капиталовложений
и воспроизводства
основных
промышленно-производств.
фондов путем
ускоренного
обновления
их активной
части на базе
внедрения
новейших достижений
НТП.
2.Доход по
облигациям
– процент, кот.
выплачивается
эмитентом 1-2
раза в год.
По окончании
срока облигация
выкупается
эмитентом по
номинальной
стоимости.
Если облигации
продается ниже
цены номинала,
то доход по
ней составляет
указанную
разницу в ценах
и называется
дисконтом.
Доходность
облигаций
определяется
2-мя факторами:
-купонным.
Купон. выплаты
проводятся
ежегодно.
-Приростом
(убытком) капитала,
кот. производится
за весь срок
займа и представляет
собой разницу
между ценой
погашения и
приобретения
бумаги
Годовой
купонный доход
опред-ся по
формуле:
Дк=(iк*Рн)/100
Рн- номинальная
стоимость
облигации
iк – годовая
купонная ставка
в процентах
Прирост
(убыток) капитала
за весь срок
займа опред-ся
по ф-ле:
Д=Рпог – Рпр
Рпог – цена
погашения
облигации
Рпр – цена
приобретения
облигации
Если погашение
производится
по номиналу,
а облигации
куплены с дисконтом,
инвестор имеет
прирост капитала.
При покупке
облигации при
цене с премии,
владелец, погашая
бумагу, терпит
убыток.
Облигации
с премии имеют
доходность
ниже указанной
на купоне.
Совокупный
годовой доход
по облигациям
определяется
по формуле и
представляет
собой сумму
купонных выплат
и годового
прироста (убытка)
капитала:
СД= Дк + Д
Совокупная
годовая доходность
облигаций
представляет
собой отношение
совокупного
дохода к цене
приобретения
облигации:
Iсд =(СД/Рпр)*100
Б.21 По признаку
направленности
действия инвестиции
представляются
след.группами:
-начальные
инвестиции,
т.е. осуществляемые
на основании
проекта при
созданни или
покупке предприятия
-экстенсивные
инвестиции,
направлены
на увеличение
производ.потенциала
-реинвестиции
– образовавшиеся
свободные
инвест.ресурсы,
направляемые
на приобретение
или изготовление
новых средств
производства
с целью поддержания
рациональной
структуры
основных фондов
предприятий
и выживания
пред-тия в
перспективе.
Например, на
замену имеющихся
объектов новыми;
на рационализацию,
диверсификацию,
связанную с
освоением новых
видов продукции
и организации
новых рынков
сбыта.
С точки зрения
субъекта
инвестирования
все инвестиции
можно разделить
на гос. и частные,
кот., в свою очередь,
делятся между
собой по направлениям,
целям и источникам
финансирования.
Гос.инвестиции
направляются
на цели здравоохранения,
культуры,
фундаментальные
научные исследования,
цели обороны
и т.д.
Част.инвестиции
направляются
в те отрасли
и на те пред-тия,
где имеются
лучшие условия
получения
прибыли.
Источником
финансирования
част.инвестиций
являются
собств.средства
пред-тий в виде
нераспределенной
прибыли, амортиз.фонда,
привлеченных
средств, и средства
от реализации
цен.бумаг, кредиты
и займы.
Гос.инвестиции
финансируются
за счет налогов,
налог.поступлений,
прибыли гос
предприятий,
за счет выпуска
облигаций,
внутренних
и внешних гос.займов.
Инвест.процесс
на микроэк.уровне
складывается
из множества
инвест.решений,
принимаемых
отдельными
пред-тиями.
Важным становится
правильность
выбора в каждом
конкретном
пред-тии. Это
позволяет
рассматривать
создание механизма
формирования
инвест.процесса
на пред-тии,
как центр.проблему,
стоящую перед
эк.наукой и
практикой.
По своей
направленности
инвестиции
делятся на 2
основных типа:
Инвест.дея-ть
пред-тия
Внутреннее
развитие Внешнее
развитие
1. Расширение
производства
1. Приобретение
компании
2. Техническое
перевооружение
и 2. Приобретение
цен.бумаг
реконструкция
3. Увеличение
объема выпуска
продукции
4. Создание
нового вида
продукции
2. Доходность
векселя зависит
от двух условий,
связанных с
датой выставления
его к оплате
и датой погашения.
1.Если владелец
векселя держит
документы до
даты его погашения,
причем вексель
размещен по
номинальной
цене с доходом
в виде процента,
то векселедержатель
сверх номинала
получает доход
равный :
Д1 = (in –
Рн*n)/(100*360)
in – годовая
%-ная ставка
Рн – номинальная
цена векселя
n – число
дней от даты
выставления
до даты погашения
2. Если размещен
с дисконтом,
векселедержатель
желает получить
сумму ранее
даты погашения
векселя, а погашение
производится
по номиналу,
доход владельца
составит:
Д2 = Рн – Рдис
Рн – номинальная
цена
Рдис – цена
дисконта
Доходность
векселя определяется
по формуле:
iв = Д/Рн
Рн – цена
номинальная
или дисконтная,
по которой
произведено
первичное
размещение
векселя.
Разновидностью
векселя является
депозитный
сертификат,
который представляет
собой письменное
свидетельство
банка эмитента
о вкладах денежных
средств, удостоверяющее
право вкладчика
или его правоприемника
на получение,
т.е. в течение
установленного
срока суммы
вклада и процент
по нему.
Абсолютный
размер дохода
по сертификату
опред-ся по
ф-ле:
Да