Оптимальное планирование выпуска продукции "ОАО Звенигородский сыркомбинат"
то есть не допускать привлечения
финансовых ресурсов в размерах, которые превышают его собственные финансовые
ресурсы, так как в таком случае оно становится не в силе покрыть свои
финансовые обязательства собственными средствами. Показателем, который
характеризирует степень финансовой независимости, (стабильности) предприятия
(финансовой автономии), является коэффициент платежеспособности, который
рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия к сумме баланса
предприятия и показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме
средств, авансируемых в его деятельности (коэффициент автономии). Если коэффициент
автономии снижается ниже уровня 0,5 – финансовая устойчивость характеризируется
как неудовлетворительная.
Сейчас проанализируем этот
коэффициент за данными баланса ВАТ "ЗСК" за 2002 год:
Коэффициент автономии на нач. года =
11842,0/12441,4=0,95;
Коэффициент автономии на кон. года =
12480,2/13914,1=0,99.
Таким образом, мы видим, коэффициент
автономии больше 0,5 и это значит, что финансовая стабильность предприятия
является удовлетворительной, а уменьшение этого показателя в конце года в сравнении
с началом осуществилось за счет того, что собственный капитал увеличился на
638,2 тыс. грн. (12480,2-11842), а валюта баланса – на 100472,7 тыс. грн.
(13914,1-12441,4).
В анализе используются также
показатели, которые характеризирует соотношение долговых и собственных средств
(коэффициенты финансирования и обеспечения собственными оборотными средствами).
Коэффициент финансирования
рассчитывается как соотношение заемных и собственных средств и характеризирует
зависимость предприятия от заемных средств.
Норматив этого показателя меньше 1,
это обозначает, что заемные средства на предприятии не является преимущественными:
коэффициент финансирования на нач.
года = 599,4/11842,0=0,051;
коэффициент финансирования на кон.
года = 1433,9/12480,2=0,11.
Ухудшение показателя на конец 2002
года связано со значительным увеличением заемных средств – в 2,4 раза
(1433,9/599,4), и меньшим % увеличения собственного капитала – на 5,4%
(12480,2/11842,0).
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами рассчитывается как отношения величины
чистого оборотного капитала к величине оборотных активов предприятия и
показывает обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. Если
этот показатель больше 0,01, то предприятие достаточно обеспеченное собственными
оборотными средствами:
коэффициент обеспеченности на нач.
года = (3040,8-599,4)/3040,8=0,8;
коэффициент обеспеченности на кон.
года = (4654,6-1433,9)/4654,6=0,69.
1.2.8.2 Ликвидность и платежеспособность
предприятия
Одним из ключевых значений финансовой
стабильности предприятия является его ликвидность. Под термином "ликвидность"
принято понимать возможность предприятия исполнять свои финансовые обязательства
перед всеми партнерами и государством. Необходимость анализа состояния
ликвидности предприятия в рыночных условиях обуславливается прежде всего тем,
что оно не застраховано от банкротства.
Ликвидность предусматривает анализ
способности предприятия исполнять все без исключения обязательства, взятые на
себя, которые выходят с его статута и других основательных документов, включая,
непосредственно, защиту имущества всех собственников. Другое более правильное
определение ликвидности – способность предприятия рассчитываться по своим
текущим финансовыми обязательствами путем превращения активов на деньги. Здесь
имеются ввиду те активы, которые могут быть превращены на деньги в течение
сравнительно краткого промежутка времени, который соответствует сроку погашения
финансовых обязательств. При этом активы предприятий, которые не могут быть
быстро реализованными, остаются за приделами самого понятия ликвидные активы.
Дифференциация всех активов
предприятия за ступенями ликвидности требует их деления на группы:
1 группа (самые ликвидные активы, чистые ликвидные активы) – денежные
средства предприятия на расчетном, валютном и других счетах, в кассе,
финансовые вложения в кратковременные ценные бумаги;
2 группа (активы, которые быстро реализуются)
– готовая продукция, товары, все виды дебиторской задолженности (за исключением
безнадежной);
3 группа (активы, реализация которых
требует более длительного времени) – производственные средства и другие
материальные ценности (кроме готовой продукции), которые учитываются во втором
разделе актива бухгалтерского баланса предприятия, за исключением затрат будущих
периодов, а также остатков не качественных материальных ценностей, если данные
о таких остатках выявлены анализом; к этой группе принадлежат также финансовое
вложение в долгосрочные ценные бумаги;
4 группа (активы, которые тяжело
реализуются) – основные средства, нематериальные и другие внеоборотные активы,
которые учитываются в 1 разделе баланса, кроме неликвидных;
5 группа (неликвидные активы) –
материальные ценности, которые не могут быть проданными и превращенными в
деньги, а также безнадежные долги в пользу предприятия.
В свою очередь, весь капитал предприятия также разделяется на группы,
которые дифференцируются по срокам, на которые соответствующие финансовые
ресурсы поступили в распоряжение предприятия, то есть по срокам исполнения
предприятием своих финансовых обязательств:
1 группа – просроченные обязательства
и обязательства, сроки оплаты которых наступают немедленно;
2 группа – обязательства, сроки
оплаты которых наступают в ближайшее время;
3 группа – обязательства, сроки
оплаты которых отсрочены на более длительное время;
4 группа – обязательства, которые не
имеют фиксированного срока оплаты.
Благодаря тому, что все
активы предприятия и все его обязательства сгруппированные таким образом, то о
способности предприятия полностью рассчитываться за свои обязательства за счет
наличных активов можно судить, сопоставив между собой по среднерыночным ставкам
доходности обязательств и активы предприятия. Дисконтная стоимость активов
отвечает на вопросы о сегодняшней стоимости активов с учетом возможных терминов
их продажи для превращения на деньги, а дисконтная стоимость пассивов – про
настоящую их стоимость с учетом терминов использования всех обязательств
предприятия. Показатель полной ликвидности предприятия рассчитывается путем деления
суммы настоящей стоимости активов предприятия с учетом терминов их возможной
реализации и ликвидационной стоимости не ликвидационных активов на настоящую стоимость
финансовых обязательств предприятия с учетом терминов их использования.
Собственный капитал предприятия в
настоящей стоимости финансовых обязательств данного расчета ликвидности
принимается в размере, который сложился на предыдущую дату ,так как это и
является настоящая стоимость, которую предприятие должно беречь на не обозначено
долгий срок своего функционирования.
Чем ближе к единице показатель полной
ликвидности в расчетах, тем выше общая ликвидность предприятия. Если показатель
ликвидности меньше 0.75, это обозначает, что общая ликвидность предприятия
низкая, а если этот показатель понижается к 0.5, это обозначает, что
предприятие находится в кризисной ситуации, что касается его ликвидности и его
финансовое состояние не обеспечивается.
Основные факторы, которые повышают
эти показатели:
§ максимальное ограничение вложений
капитала в тяжелоликвидные и не допущения вложений в недопустимые активы;
§ присущность "чистых"
активов в размере, достаточном для покрытия финансовых обязательств, сроки оплаты
которых наступили или наступят в ближайшее время;
§ привлечение в хозяйственную
деятельность задолженных
средств на максимально возможные сроки.
Для анализа общей ликвидности
состоянием на начало и на конец предыдущего года составлена таблица по данным бухгалтерского
и управленческого учета ОАО "Звенигородского сыркомбината" (см.
таблицу 7.2).
Таблица 1.5 – Данные для анализа общей ликвидности,
тыс. грн.
| Показатели |
Состояние на |
| начало года |
конец года |
| АКТИВ |
|
|
| 1.Денежные средства |
390 |
69 |
| 2.Активы, которые имеют перспективу быть преобразованными
в деньги на протяжении: |
|
|
| а) 1 месяц (дебиторская задолженность, готовая
продукция) |
1980 |
1295 |
| б) 2 месяцев (материальные ценности) |
1350 |
1567 |
| в) 3 месяца (материальные ценности, дебиторская
задолженность) |
3990 |
5452 |
| г) 6 месяцев ( объекты основных средств и нематериальных
активов ) |
5180 |
5310 |
| д) 12 месяцев (долговременные финансовые вложения,
незавершенное капитальное вложение) |
10150 |
13098 |
| 3. Неликвидные активы всего |
2169 |
2670 |
| В том числе материальные ценности |
2034 |
2588 |
| Их ликвидационная стоимость |
192 |
220 |
| ИТОГО |
25209 |
29461 |
| ПАССИВ |
|
|
| 1. Просроченные и срочные обязательства |
1248 |
1796 |
| 2. Обязательства, срок оплаты которых наступает в
течении: |
|
|
| а) 1 месяц |
395 |
620 |
| б) 2 месяца |
1971 |
722 |
| в) 3 месяца |
1550 |
2644 |
| г) 4 месяца |
|
255 |
| д) 2 года (отсроченная налоговая задолженность) |
|
200 |
| е) 3 года (долговременный кредит) |
|
210 |
| 3. Финансовые обязательства постоянного характера |
20045 |
23014 |
| ИТОГО |
25209 |
29461 |
В условиях, что среднерыночная норма
доходности в отчетном году была 36% (3% в месяц) и, что в таком же году
прогнозируется доходность на следующий год, настоящая стоимость активов предприятия
с учетом вероятностных терминов изменения их на деньги составляет:
а) на начало года:
390 + 1922,30 + 1272,5 + 3651,5 +
4338,4 + 7119,3 + 192 = 18886,0 тыс. грн.;
б) на конец года:
69 + 1257,3 + 1477,0 + 4989,5 +
4447,2 + 9187,1 + 220 = 21647,1 тыс. грн.
Дисконтированные финансовые
обязательства предприятия будут составлять:
а) на начало года:
1248,0 + 383,5 + 1857,9 + 1418,5 +
20045 = 24952,0 тыс. грн.;
б) на конец года:
1796 + 601,9 + 680,6 + 2419,7 + 226,6
+ 108,1 + 83,5 + 23014,0 = 28931,0 тыс. грн.
Показатель полной ликвидности
составляет:
а) на начало года: 18886,0/24952,9 =
0,7574;
б) на конец года: 21647,1/28931,0 =
0,748.
Расчеты приведенные за данными ОАО "Звенигородского
сыркомбиеата", которые говорят про некоторые ухудшения состояния общей
суммы ликвидности предприятия.
Основные факторы, которые