Экономическая стратегия фирмы

Карта стратегических групп: множественность парных переменных при составлении карты стратегических групп

Анализ отрасли рассматривает все действующие фирмы как одну группу, заранее подразумевая, что они обладают какими-то общими характеристиками, уже хотя бы из-за того, что они принадлежат одной отрасли. На первой стадии анализа это полезная предпосылка, но недостаточная, если мы собираемся более глубоко разбираться со структурными особенностями отрасли. На второй стадии анализа мы должны признать, что фирмы неоднородны. Следовательно, для того, чтобы получить более полную информацию о формах конкуренции, мы должны перейти к следующей ступени анализа - определению стратегических групп. Эти группы представляют собой совокупности конкурирующих фирм, которые придерживаются по определенным признакам общей или схожей стратегии. Мы можем сказать, что группы включают фирмы, которые относительно однородны в отношении их стратегий.

Портер предлагает следующие признаки, по которым можно выделить различия между стратегиями фирм определенной отрасли: специализация, марка, маркетинговый подход, выбор канала сбыта, качество продукта, лидерство в технологии, вертикальная интеграция, уровень издержек, обслуживание, ценовая политика, финансовый и операционный рычаги, связь с родительской компанией и контакты с правительством собственной страны и страны, в которой работает фирма. Нам следует попытаться объединить в одну группу все фирмы, которые обладают схожими характеристиками и придерживаются одинаковой конкурентной стратегии.

На этом более детальном уровне анализа мы могли бы по-прежнему применять модель пяти сил конкуренции, чтобы показать различную степень привлекательности стратегических групп в процессе так называемого анализа отрасли. Таким образом, фирма получит более высокие прибыли, если она принадлежит стратегической группе с высокими барьерами входа-выхода, изолированной от конкурентов из других групп и продуктов-субститутов, обладающей большой переговорной силой с сопутствующими отраслями. Отметим, что концепция барьеров входов, применимая для отрасли в целом, замещается концепцией барьеров входа-выхода, которая снимает проблему того, что стратегическая группа должна проникать в смежную стратегическую группу. Структура внутри отрасли включает конфигурацию стратегических групп, включая барьеры входа-выхода, размер и состав, географическое    расположение и взаимозависимость фирм на рынке.

По существу, концепция стратегического группирования - достаточно прагматический подход к упорядочиванию фирм внутри отрасли в зависимости от конкурентного преимущества, на которое они опираются. Эта сегментация полезна в случаях, когда    встречается    большое разнообразие диверсифицированных конкурентных позиций в достаточно сложной по структуре и неоднородной отрасли. Типичными примерами такой ситуации могут служить мировые отрасли с огромным разнообразием игроков, часть из которых действуют в мировом масштабе, а часть только на узком рынке.

Полезным инструментом при проведении границ между стратегическими группами являются так называемая стратегическая карта. Эта  карта помогает объяснить различные стратегии фирм в зависимости от двух факторов. Эти два фактора не должны быть взаимозависимыми, в противном случае карта покажет мультикоррелированные данные.

Два наиболее общих параметра, используемые при построении стратегических карт, - это полнота продуктовой линии и степень вертикальной интеграции. Они позволяют разделять фирмы, которые имеют полную продуктовую линию, и в то же время не зависят от тех фирм, которые работают с узкой продуктовой линией и с короткой цепочкой ценностей.

Для идентификации различных стратегических групп внутри отрасли мы должны выделить важнейшие переменные, которые помогут различать виды конкурентного позиционирования. Это больше искусство, чем наука, несмотря на большое количество статистических оценок. Следовательно, мы   ограничиваемся иллюстрацией, которая поможет понять эту трудную тему.

Стратегические  группы  в  обобщенном  виде:

Наш пример связан с инвестиционно-банковской деятельностью середины 1980-х годов в США. Для того чтобы различать фирмы, конкурирующие в данной области, мы взяли два признака: узнаваемость марки и лидерство по продукту.

Что касается узнаваемости марки, отрасль может быть подразделена на три уровня, характеризующиеся престижем, типом обслуживаемого клиента и опытом в продаже и обслуживания. Первый уровень включает фирмы, которые обычно удовлетворяют потребности в банковских инвестициях крупнейших корпораций США. Они обладают большим капиталом, крепкими связями с клиентами и широкую дистрибьютерскую сеть. Второй уровень отрасли сформирован из фирм, которые имеют прочные позиции в работе в рознице, обслуживающих более мелкие компании с более низким рейтингом платежеспособности, и которые разбросаны географически.

Третий уровень составляют брокеры и мелкие инвестиционные банки, которые обслуживают мелкие компании.

Относительно лидерства по продукту существуют великие инноваторы такие как First Boston, пионер в изменении ставки процента, collateralized mortage obligations (СМО), выпуске государственных бескупонных облигаций, стратегиях поглощения и приобретения других компаний и агрессивном проникновении на международную банковскую арену. И наоборот, есть те, кто предпочитает быть последователями, самый примечательный пример - Goldman Sachs. Они отнюдь не великие новаторы, но мастера в перенимании новшеств, привносимых другими, и их совершенствовании, что сделало их одной из преуспевающих компании в области новвоведений.

Схема 1 показывает стратегические группы на примере рынка США, тогда как схема 2 показывает стратегические группы на международном рынке евробондов. Размер окружностей определяет долю рынка, принадлежащей фирмам одной стратегической группы, на соответствующем рынке.

Барьеры входа защищают отрасль в целом, а барьеры входа-выхода защищают стратегические группы. Однако, эти барьеры более значимы по вертикальной оси (узнаваемость марки), чем по горизонтальной (лидерство по продукту). Значительное движение вдоль горизонтальной оси может быть обеспечено за счет вмешательства персонала конкурентов. И наоборот, передвинуться по уровням очень сложно.

Узнаваемость   Лидер Последователь           Лидер Последователь

марки   

1 уровень

2 уровень

3 уровень

Факторами, определяющими уровень фирмы (узнаваемость марки), являются ее история, культура, престиж в обществе, клиенты и т.д. Во многих отношениях банковские инвестиции – отрасль престижа.

Как на американских, так и на международных рынках появляются новые фирмы, которые формируют новые стратегические группы. Схемы 1 и 2 показывают, что компании с Уол Стрит не так широко представлены на международном рынке, как на американском. В результате новой фирме легче войти на международный рынок.

Финансовый анализ как инструмент сравнительного анализа положения фирм в отрасли: обобщенные финансовые таблицы и подсчет финансовых коэффициентов

В этом разделе мы рассмотрим методологический подход получения количественных сведений на уровне фирмы, основанный на анализе финансовой отчетности. Одним из широко распространенных источников информации о любой фирме любой отрасли являются три финансовых отчета - это баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении капитала - и 10К отчеты, которые должны периодически печататься крупнейшими корпорациями. Необходимо использовать эту информацию для получения представления о позиционировании фирм в отрасли. Техника анализа, представленная здесь, известна много лет и называется анализ финансовой отчетности (FSA).

Существует две основные процедуры, облегчающие понимание разницы между различными конкурирующими фирмами: 1) анализ финансовых отчетов, приведенных к единой системе измерения; 2) анализ финансовых коэффициентов. Давайте рассмотрим эти процедуры.

АНАЛИЗ ПРИВЕДЕННЫХ К ЕДИНОЙ СИСТЕМЕ ИЗМЕРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ

Корпорации одной отрасли имеют различный размер. Следовательно, если дебиторская задолженность фирмы А больше, чем у фирмы Б, это не несет слишком много информации. Одно простое преобразование финансовой отчетности, позволяющее сравнивать различные фирмы в отрасли, - это ее приведение к единой системе измерения. На схеме представлены приведенные баланс и отчет о прибылях и убытках для группы фармацевтических компаний. Мы можем видеть, например, что у компании Squibb Corporation статьи денежные средства и краткосрочные ценные бумаги сравнительно маленькие, статья долгосрочных обязательств большая, доход после налогообложения - самый низкий в отрасли. Эта процедура позволяет нам увидеть отклонения от преобладающих в отрасли показателей и ставит вопрос: какое поведение фирмы можно считать неправильным для данной отрасли.

А. Приведенный баланс (%)

	Squibb Corp.	Abbot Labs	Syntex Corp.
АКТИВЫ
Касса и краткосрочные ценные бумаги	8	5	20
Счета к получению	21	16	15
Запасы	20	18	19
Другие текущие активы	5	6	2
Здания и оборудование за минусом амортизации	25	31	35
Инвестиции и другие активы	21	24	9
	100	100	100
	Squibb Corp.	Abbot Labs	Syntex Corp.
ОБЯЗ-ВА и АКЦ. КАПИТАЛ
Счета к оплате	17	5	8
Другие текущие обязательства	6	31	17
Долгосрочные обязательства	20	9	12
Задолженность по налогам и другие обязательства	4	6	0
Акционерный капитал	53	46	63
	100	100	100

Б. Приведенный отчет о прибылях и убытках (%)

	Squibb Corp.	Abbot Labs	Syntex Corp.
ВЫРУЧКА	100	100	100
РАСХОДЫ
Себестоимость реализованной продукции	41	55	35
Расходы на НИОКР	6	5	9
Расходы на маркетинг и администр-ые расходы	36	22	38
Проценты выплаченные	3	0	0
Другие расходы	5	1	0
Налоги	2	6	4
Доход после уплаты налогов	7	11	14
	100	100	100

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

Рассмотрим наиболее часто используемый анализ финансовой отчетности – анализ финансовых коэффициентов. Назначение коэффициентного анализа – охарактеризовать фирму по нескольким основным показателям, позволяющим судить о ее финансовом благосостоянии. Вот основные пять группы показателей:

• Коэффициенты ликвидности

• Коэффициенты структуры капитала

• Коэффициенты рентабельности

• Коэффициенты оборачиваемости

• Коэффициенты акционерного капитала

Коэффициенты ликвидности

Ликвидная фирма - это та, которая может погасить всю свою краткосрочную задолженность в срок. Эта способность определяется с помощью следующих коэффициентов:

Коэффициент покрытия = Текущие активы/Текущие обязательства

Этот коэффициент представляет собой просто соотношение величин текущих активов и текущих