Иностранные инвестиции в РФ: структура, направления и эффективность использования
2632
574
681
572
109
6281
240
4347
1694
100
43,4
17,3
21,4
4,7
5,5
4,6
0,9
51,1
1,9
35,4
13,8
|
11773
3361
1246
1690
425
191
33
156
8221
1671
6297
253
|
100
28,6
10,6
14,4
3,6
1,6
0,3
1,3
69,8
14,2
53,5
2,1
|
9560
4260
1163
1872
1225
31
27
2
5269
1452
3349
468
|
100
44,6
12,2
19,6
12,8
0,3
0,3
0,0
55,1
15,2
35
4,9
|
Глава 2. Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России
Российское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная
политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить
капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество
бюрократических преград, а, кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в
России убеждены, что иностранные инвестиции - это не более чем "надувательство", и зарубежные компании откровенно эксплуатируют
российскую экономику.
Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения
инвестиционного "голода" в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от
некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их
страхование от политических и других некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и
иностранных), - постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и
предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности. В России же, находящейся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен.
Потребность страны в иностранных инвестициях составляет 10 - 12 млрд. долл. в год. В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных
инвестиций будет усовершенствована принятием ряда новых законов и поправок к уже существующим законам. Большую роль сыграет также законодательное
определение прав собственности на землю. Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестиций был
образован Государственный информационный центр содействия инвестициям, формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.
Для стабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование
в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения
инвестиций.
Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:
- достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими
общественными организациями;
- активизация борьбы с преступностью;
- торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;
- мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
- внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;
- запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
- предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы
полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности;
- формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы.
В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить:
- принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
- создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и
страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся
подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";
- создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;
- разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости.
Основные виды инвестиций
Для развитых стран мира и стран, развивающихся или переживающих кризис в экономике, инвестиционная политика, стимулирующая
принятие инвестиционных решений и исполнение инвестиционных проектов, обеспечивающих поддержание технико-технологического состояния народного
хозяйства на мировом уровне или достижение его, экономические усилия в этом направлении, является одним из важнейших средств успешного осуществления
независимой внутренней и внешней политики. В этом состоит общеэкономическое значение инвестиций и принятие инвестиционных решений.
Международные финансовые рынки не ограничиваются рамками одной страны: деятельность таких рынков предполагает участие в них
представителей разных стран; предметы торговли (например, долговые обязательства) должны быть нормированы в валюте, отличающейся от валюты страны,
в которой они продаются. Речь идет, как правило, о свободно конвертируемой валюте.
Финансовые рынки обычно подразделяются на денежный рынок (money market), на котором
реализуются краткосрочные финансовые инструменты со сроком обращения не более года: коммерческие и казначейские векселя, банковские акцепты, купонные и
дисконтные облигации и т.д., и рынок капитала (capital market), на котором обращаются долгосрочные обязательства, акции и др. ценные бумаги. Последний
часто рассматривают как важнейший вид финансового рынка.
Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок ценных
бумаг, который составляет существенную часть этого рынка и включает в себя организованный и неорганизованный («уличный») рынки.
Вместе с тем переход к рыночной системе хозяйственных связей способствует существенному расширению круга инвесторов, активизации
инвестиционной деятельности. Особое положение среди них занимают различные негосударственные (частные) инвесторы, которые вкладывают собственный или
заемный капитал в развитие тех или иных отраслей и сфер народного хозяйства, а также совершают те или иные операции на различных финансовых рынках.
По характеру инвестиций и форме собственного капитала различают индивидуальных (физические лица), корпоративных (предприятия и
организации) и институциональных (коллективных) инвесторов.
Особенность индивидуальных инвесторов состоит в том, что они не объединяют свои капиталы, производят инвестирование от своего имени и из
собственных средств независимо друг от друга.
Корпоративные инвесторы действуют от имени соответствующего предприятия, фирмы акционерного общества с привлечением его собственного
капитала и заемных средств. Значительная часть корпоративных инвесторов занимается в основном материальным инвестированием, вложения в ценные бумаги
представляют для них дополнительный вид инвестирования.
Институциональные инвесторы формируют свой капитал из средств клиентов или вкладчиков и размещают его в основном в ценные бумаги. Для
некоторых из них дополнительным является материальное инвестирование.
При оценке инвестиционных решений под инвестициями понимается деятельность инвестора, направленная на достижение своих, как
правило, долгосрочных, целей, не связанных с текущим потреблением, которая основывается на вложении (расходах) собственного и заемного капитала.
В качестве инвестора, действующего в соответствии со своими целями и полностью отвечающего за их достижение, выступают либо собственниками
капитала, либо лица, уполномоченные принимать инвестиционные и финансовые решения от имени юридического лица. В последнем случае инвестирование
осуществляется путем использования собственного и заемного капитала соответствующей фирмы или акционерного общества.
Важную роль при анализе макроэкономических особенностей инвестиций играет исследование инвестиционного спроса предпринимателей. В
соответствии с факторами такого спроса инвестиции делятся на индуцированные – порождаемые устойчивым ростом спроса на различные блага, и автономные –
возникающие при постоянном, или фиксированном, спросе на них.
Основные принципы и методы обоснования наиболее выгодного, или предпочтительного, использования собственного и заемного капитала для
достижения долгосрочных целей инвестора составляют содержание теории инвестирования. Под оптимальной инвестицией понимается такая, которая больше
всего соответствует этим целям. Методы обоснования инвестиционных решений должны обеспечивать инвестору возможность выбора оптимальной инвестиции с
учетом конкретной цели, выраженной количественно.
В качестве примера основных стран-инвесторов в российскую экономику приведем следующую таблицу:
Табл.2 Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику РФ, по станам.
|
|
1995
|
1996
|
1997
|
1998
|
1999
|
|
Млн. долл.
США
|
В % к итогу
|
Млн. долл.
США
|
В % к итогу
|
Млн. долл.
США
|
В % к итогу
|
Млн. долл.
США
|
В % к итогу
|
Млн. долл.
США
|
В % к итогу
|
|
Всего инвестиций
в том числе из стран:
США
Германия
Кипр
Великобритания
Нидерланды
Швейцария
Франция
Швеция
Австрия
Япония
другие страны
|
2983
832
308
41
183
85
436
108
63
81
75
771
|
100
27,9
10,3
1,4
6,1
2,6
14,6
3,6
2,1
2,7
2,5
25,9
|
6970
1767
332
825
507
981
1348
43
157
200
22
788
|
100
25,4
4,8
11,8
7,3
14
19,3
,6
2,3
2,9
0,3
11,3
|
12295
2966
1647
992
2411
540
1756
209
72
378
139
1185
|
100
24,1
13,4
8,1
19,6
4,4
14,3
1,7
0,6
3,1
1,1
9,6
|
11773
2238
2848
917
1591
877
411
1546
146
83
60
1056
|
100
19,0
24,2
7,8
13,5
7,4
3,5
13,1
1,2
0,7
0,5
9,0
|
9560
2921
1695
923
733
541
405
312
70
43
42
1875
|
100
30,6
17,7
9,7
7,7
5,7
4,2
3,3
0,7
0,4
0,4
19,6
|
Глава 3. Государственное регулирование привлечения иностранных инвестиций в РФ.
Состояние инвестиционной сферы в значительной мере определяется развитием правовых основ государственного регулирования
иностранных инвестиций, причем в двух направлениях. Это, во-первых, совершенствование собственно российского законодательства в области
международного инвестиционного сотрудничества, во-вторых, заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений.
Особую же роль применительно к рассматриваемой проблеме призван сыграть вступивший в силу в июне 1999 г. Федеральный закон «Об
иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этот закон, направленный на создание благоприятного инвестиционного климата, привлечение и эффективное
использование иностранных инвестиций, предусматривает предоставление осуществляющим их субъектам гарантий стабильности условий деятельности в
России, а также конституирует соответствие правового режима иностранного инвестирования в РФ нормам международного права. Акт содержит ряд принципиально
новых положений в сравнении с ранее действовавшим Законом РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР». Прежде всего расширено понятие «иностранный инвестор»:
под него теперь подпадает и не являющаяся юридическим лицом «иностранная организация», гражданская правоспособность которой определяется
законодательством государства, где она учреждена, и которая в соответствии с ним вправе инвестировать на территории РФ.
На стабилизацию условий деятельности иностранных инвесторов и коммерческих организаций с иностранными инвестициями направлена норма, в
которой прописано, что в случае принятия новых законодательных актов или внесения в действующие акты изменений, ухудшающих условия реализации и
технико-экономические показатели инвестиционных проектов, иностранным инвесторам предоставляется право не применять эти акты в течение срока
окупаемости данных проектов. Но не более семи лет со дня начала их финансирования; по особо крупным инвестиционным проектам — более 50 млн. долл.
— предусмотрена возможность индивидуального определения срока действия «дедушкиной оговорки». Предоставление такого стабилизационного преимущества
оговорено рядом обстоятельств, связанных с участием иностранного инвестора в