Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

на 40%. На это повлияло уменьшение выручки; рентабельность основной деятельности уменьшилась на 28,9%, этот результат отрицательный. Рассматривая причину такого результата, мы видим, что на это повлияло уменьшение чистой прибыли на 260 т.р. Но в защиту предприятия следует сказать, что коммерческие расходы в 2009 году сократились на 20,7% (т.е. предприятие старается экономить); рентабельность оборота продаж снизилась на 40%. На это повлияло снижение прибыли от реализации, которая снизилась из-за увеличения себестоимости продукции и как следствие увеличение цены, т.е. один оборот продукции при тех же или увеличенных затратах не оправдал себя и принес прибыли меньше чем было затрачено на себестоимость продукции; рентабельность активов уменьшилась на 22,2%, т. к. величина активов уменьшилась, за счет уменьшения запасов;

По полученным данным мы видим, что рентабельность реализованной продукции уменьшилась примерно на 0,02% вследствие увеличения себестоимости на 14 т.р. и снижения прибыли на 260 т.р. То есть увеличились неоправданные расходы.

3. Оптимизация финансовой деятельности ООО «Палан»

3.1 Разработка стратегии управления финансовой деятельностью

Обеспечение финансовой устойчивости предприятия требует решения следующих задач:

Оптимизировать состав источников финансирования.
Привести в соответствие уровень дебиторской и кредиторской задолженности.
Оптимизировать структуру источников финансирования товарных запасов.

Перечисленные выше задачи стратегии по управлению финансовой устойчивостью можно объединить в таблице 7.

Таблица 7. Финансовая стратегия и политика ООО «Палан»

Стратегические цели финансового развития в рамках соответствующей доминантной сферы	Финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельн6ости в перспективном периоде	Система основных направлений действий по реализации стратегических целей финансового развития организации
1. Оптимизировать состав источников финансирования		1. Определить плановый объем продаж исходя из возможностей организации и конъюнктуры рынка 2. Рассчитать величину активов необходимых для выполнения плана по объему продаж
2. Стратегические цели финансового развития в рамках соответствующей доминантной сферы	Финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельн6ости в перспективном периоде	Система основных направлений действий по реализации стратегических целей финансового развития организации
3. Привести в соответствие уровень кредиторской и дебиторской задолженности	При заключении договоров с контрагентами сроки, сумму и порядок оплаты согласовывать с принятым платежным календарем
4. Оптимизировать структуру источников финансирования товарных запасов		Определить необходимую величину товарных запасов, исходя из показателей их оборачиваемости, условий поставки, сезонных факторов колебания спроса.

По завершению года методология и порядок решения поставленных задач в рамках данной стратегии будет использован для обеспечения финансовой устойчивости организации в будущем.

Данная стратегия позволит оптимизировать систему управления запасами и расчетами в организации.

3.2 Оптимизация текущего управления финансовой деятельности

Цель текущего управления финансовой деятельностью ООО «Палан» состоит в обеспечение финансовой устойчивости организации.

Выбор показателей финансовой устойчивости для оценки стратегии по управления финансовой деятельностью основан на том, чтобы увязать источники поступления финансовых ресурсов и направления использования собственных денежных средств.

Вследствие этого главной задачей оперативной финансовой стратегии является разработка платежного календаря, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. Целью разработки платежного календаря является прогнозирование «кассовых» разрывов, и осуществление соответствующих мер для их устранения и укрепления финансовой устойчивости организации.

Опасность «кассовых» разрывов заключается в том, что при недостаточности собственных источников в денежной форме организация вынуждена «нецелевым» образом использовать заемные средства, а это ведет к нарушению финансовых и хозяйственных процессов в организации.

Под «нецелевым» использованием заемных средств следует понимать довольно распространенные случаи, когда средства под вполне конкретные и обоснованные цели, например на оплату очередной партии материалов или конкретного заказа, берутся из средств предназначенных, например, на выплату заработной платы.

Руководствуясь этими удельными весами, каждая статья сводной калькуляции получает свой источник финансирования. Становится понятным, сколько заработанных средств может быть направлено на оплату сырья и материалов, выплату заработной платы, перечисление налогов и неналоговых платежей, процентов по кредиту и возврат самого кредита. Прибыль, заложенная в плановую калькуляцию, также получает денежное наполнение.

Распределение денежных средств в соответствии со структурой плановой калькуляции должно распространяться на все поступающие суммы со стороны, пока не будет получена вся выручка (по методу оплаты) или закрыта вся дебиторская задолженность денежными средствами (по методу отгрузки).

Отсюда следует: для того чтобы не было путаницы, что оплачивать в первую очередь – сырье и материалы, заработную плату или налоги, – необходимо строго придерживаться принятой структуры сводной калькуляции и не допускать использования одних источников в ущерб другим.

Такое представление механизма образования и использования денежных средств делает «прозрачным» процесс их движения, а каждая статья затрат получает конкретное содержание. При этом по каждой статье устанавливается верхний предел, выход за который может привести к перерасходу предусмотренного источника и, следовательно, уменьшению прибыли и собственного капитала в денежной форме.

При таком подходе на основе сводной сметы создается и сводный баланс движения денежных средств. Поступления и расходования этих денежных средств в увязке с временным графиком и установленными ограничениями способствуют тому, что денежные потоки систематизируются и находятся в соответствии с принятыми договорными обязательствами перед сторонними организациями, рабочими и служащими, бюджетом и фондами, как по сумме обязательств, так и по срокам их исполнения.

В результате в одном и том же балансе движения денежных средств одновременно сочетаются:

поступления денежных средств от заказчиков, как по суммам, так и;
расходования денежных средств по оплате продукции (работ, услуг) сторонних организаций в соответствии с установленными сроками и;
платежный график по расчетам с рабочими;
платежный график по расчетам с бюджетом;
платежный график по оплате процентов за кредит.

Следовательно, из такого баланса непосредственно вытекают дни или периоды, когда необходимо осуществлять платежи, а собственных средств для этого нет. Отсюда возникает потребность в кредите, которая получает экономическое обоснование. И наоборот, если имеется избыток собственных средств, то может быть поставлен вопрос об их выгодном вложении.

Для увеличения эффективности оперативного управления финансовой устойчивостью ООО «Палан» рекомендуется внедрить систему мониторинга финансовой устойчивости.

При разработке системы мониторинга финансовой устойчивости необходимо решить следующие задачи: определить объекты мониторинга; разработать критерии оценки выбранных объектов; разработать методику оценки выбранных объектов.

В силу того, что мониторинг будет направлен на отслеживание состояния финансовой устойчивости компании, рекомендуется выбрать следующие объекты:

Таблица 8. Обоснование объектов мониторинга

Объект мониторинга	Обоснование
Система управления финансовыми рисками	В силу того, что значительный объем заемных источников финансирования увеличивает риск потери финансовой устойчивости, то финансовые службы компании должны разрабатывать мероприятия, направленные на снижения риска неплатежей.
Управление структурой капитала предприятия	Данный объект является основным, так как оценка финансовой устойчивости строится на анализе структуры капитала.

Критерии оценки выбранных объектов исследования определяются спецификой самого объекта. Их конкретные значения должны быть основаны на теоретических разработках, статистических данных, специфических особенностях функционирования компании на данном отрезке времени. В силу неопределенности экономической системы рекомендуется использовать несколько уровней критериев оценки, например, необходимый, оптимальный, критический.

Критический уровень оценки хотя бы одного показателя говорит о проблемах финансового состояния компании и требует немедленных решений по их разрешению.

Таблица 9. Критерии оценки объектов мониторинга

Объект мониторинга	Показатель	Оптимальный	Необходимый	Критический
Система расчетов	наличие простроченной задолженности	нет		задолженность не покрывается выручкой и вызывает новую задолженность
		приблизительно равны по суммам и срокам	определяется принятой политикой финансирования
	функционирование банковской системы
	коэффициенты ликвидности	в зависимости от общего состояния системы расчетов, если все показатели оптимальны и контрагенты надежны, можно устанавливать минимальные рекомендуемые значения
Система управления финансовыми рисками	в форме страхования, формирования резервов при высоком уровне внешней задолженности, неблагоприятной конъюнктуре и реализации крупных рискованных проектов		покрывает менее 50%	нет
Управление оборотными средствами		соответствует отраслевым или плановым показателям	отклонения от оптимальной структуры менее 5%
	оборачиваемость оборотных средств	соответствует отраслевым или плановым показателям или выше их		замедление оборачиваемости более чем на 15%
	продолжительность операционного и финансового цикла
	Показатели финансовой устойчивости, рассмотренные во второй главе	Критерии оценки соответствуют показателям, рассмотренным во второй главе или политике финансирования, действующей на предприятии

3.3 Оценка эффективности финансовой деятельности ООО «Палан» в результате оптимизации

Для оптимизации финансового состояния организации и своевременного выявления неблагоприятных факторов рекомендуется использовать метод добавленной стоимости.

В зарубежной практике для управления стоимостью компании используют показатели на основе экономической прибыли, которые, с одной стороны, в наибольшей степени коррелируют с рыночной оценкой стоимости, а с другой стороны, могут быть использованы в оперативном управлении компанией. Одним из наиболее распространенных показателей стоимости компании в финансовом менеджменте является экономическая добавленная стоимость (EVA – Economic Value Added):

EVA = NOPAT – IC * WACC

где NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) – чистая операционная прибыль после налогообложения.

Все финансовые факторы стоимости условно можно разделить на 4 группы показателей: показатели, отражающие стратегическую эффективность компании, эффективность операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.

Рассмотрев структуру финансовых факторов стоимости, перейдем к определению критериев, с помощью которых данные факторы стоимости можно проранжировать и выбрать ключевые из них.

Выбор ключевых финансовых факторов осуществляется на основе как минимум 4 критериев:

стратегии и жизненного цикла компании;
чувствительности результирующего финансового показателя, например EVA, к различным финансовым факторам стоимости;
потенциала улучшения показателей;
стратегия и жизненный цикл компании.

В зависимости от того, на какой стадии жизненного цикла находится компания, она использует различные стратегии максимизации отдачи на вложенные средства. Можно выделить три крайние стратегии в зависимости от жизненного цикла компании: стратегия роста; стратегия удержания позиций; стратегия «сбора урожая».

Стратегия роста. Рост – это стадия, которую предприятие проходит в самом начале своего жизненного цикла. Продукты и услуги на данном этапе обладают существенным потенциалом роста. Общая финансовая цель на этой стадии развития бизнеса состоит в процентном росте дохода и объемов продаж в целевых сегментах.

Стратегия удержания позиций применяется, когда высокие темпы роста рынка сменились умеренными, а компания сумела занять на нем определенную нишу. В этом случае повысить рентабельность своего бизнеса компания может как за счет улучшения работы с клиентами, так и за счет оптимизации бизнес-процессов.

Последний вариант называется стратегией «сбора урожая». В этом случае для поддержания приемлемых показателей рентабельности руководство компании должно снизить издержки настолько, насколько возможно. Ключевыми показателями являются удельные, прямые и общие издержки, а также период окупаемости новых капиталовложений, который должен быть наикратчайшим.

Проведем оценку отчетности компании за 2008 г. и 2009 г. Выбор двух периодов расчета обусловлен необходимостью сравнить результаты анализа в условиях благоприятной экономической конъюнктуры и в условиях кризиса.

Прежде чем приступить непосредственного к расчету EVA проведем расчет средневзвешенной цены капитала WACC.

Таблица 10. Расчет WACC

Показатель	2008 г.	2009 г.
1. Прибыль от операционной деятельности
2. Сумма процентов по кредитам
3. Прибыль за вычетом процентов по кредитам (стр. 1 – стр. 2)
4. Прибыль до налогообложения (по отчету)	578	318
5. Налог на прибыль (по отчету)
6. Эффективная ставка налога на прибыль, %
7. Налог на прибыль (стр. 3 * стр. 6/100)
8. Чистая прибыль	578	318
9. Долгосрочные обязательства
10. Краткосрочные кредиты	1754	1748
11. Кредиты всего, млн. долл. (стр. 9 + стр. 10)	1754	1748
12. Ставка про кредитам (стр. 2 / стр. 11)
13. Поправка на кредиты и налоги (стр. 3 / стр. 1)*(стр. 8 / стр. 3)
14. Собственный капитал	1419	604
15. Инвестированный капитал (стр. 11 + стр. 14)	3173	2352
16. Доля кредитов в инвестиционном капитале, % (стр. 11 / стр. 15*100)	55,28	74,32
17. Стоимость кредитной массы (стр. 12 * стр. 13*стр. 16)
18. Доля собственного капитала	286	286
19. Дивиденды
20. Процент дивидендов (стр. 19 / стр. 14)
21. Стоимость собственного капитала (стр. 18 * стр. 20)
22. WACC, % (стр. 17 + стр. 21)	55,28	74,32

Расчет EVA будет проведен в таблице 11

Таблица 11. Расчет EVA ООО ПСК «ДИНМАС»

Показатель	2008 г.	2009 г.
1. Прибыль от операционной деятельности
2. Прибыль до налогообложения	578	318
3. Налог на прибыль
4. Эффективная ставка налога на прибыль, % (стр. 3 / стр. 2*100)
5. NOPAT (стр. 1 * стр. 4/100)
6. Собственный капитал	1419	604
7. Долгосрочные кредиты
8. Краткосрочные кредиты	1754	1748
9. Инвестированный капитал (IC) (стр. 6 + стр. 7+стр. 8)	3173	2352
10. WACC, %	55,28	74,32
11. EVA (стр. 5 – стр. 9 * стр. 10/100)	1754	1748

Таблица 12. Сопоставление изменений факторов EVA

Показатели	Характер изменений
Объем продаж
Рентабельность продаж	снижение
Оборачиваемость инвестированного капитала
Величина инвестированного капитала	снижение
Рентабельность инвестированного капитала
Ликвидность	снижение
Ставка по кредитам
Финансовый рычаг	снижение
Эффективная ставка налога на прибыль
EVA	снижение

Таким образом, за исследуемый период произошло снижение практически всех стоимостных показателей и снижение показателей эффективности использования, что в конечном итоге и привело к снижению показателя EVA.

Расчеты показали, что снижение эффективности использования финансовых ресурсов ООО «Палан» в 2009 году привело к снижению стоимости EVA. При этом необходимо отметить, что объем продаж, имеет наиболее сильное влияние на EVA.

Заключение

Финансовый менеджмент представляет собой систему рационального управления процессом финансирования хозяйственной деятельности предприятия, которая включает движение финансовых ресурсов и формирование финансовых отношений, возникающих в результате этого движения.

Финансовые ресурсы предприятия – денежные средства, формируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате производственно-хозяйственной деятельности за счет реализации товаров и услуг, выбывшего имущества предприятия, а также путем привлечения внешних источников финансирования

Денежные фонды – это наиболее стабильная часть финансовых ресурсов, формируемая для целевого использования.

Финансовые ресурсы как экономическая категория проявляют свою сущность через свои функции. Являясь материальными носителями финансовых отношений, финансовые ресурсы выполняют распределительную и контрольную функцию финансов.

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления. На уровне предприятия структура финансовых ресурсов в основном определяется собственными источниками – валовым доходом и амортизацией.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия

Основные сведения о структуре и динамике финансовых ресурсов предприятия и источниках их формирования отражены в балансе предприятия.

Кроме информации об общей структуре имущества предприятия и источниках его формирования анализ баланса дает информацию о качестве финансовых ресурсах, используемых на предприятии, и об эффективности управления ими. О качестве финансовых ресурсов предприятия можно судить по результатам следующих этапов анализа баланса: анализа ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, вероятности банкротства и финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов: коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент маневренности; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства; коэффициент имущества производственного назначения.

Финансовый менеджмент является неотъемлемой частью общей системы управления предприятием, которая состоит из двух подсистем: объекта управления (управляемая подсистема) и субъекта управления (управляющая подсистема).

Основной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли.

Объектом исследования настоящей работы являлась деятельность ООО «Палан». Общество с ограниченной ответственностью «Палан» создано в целях удовлетворения общественных потребностей в товарах и услугах Общества и извлечения прибыли.

Общая стоимость имущества уменьшилась за отчетный период на 821 тыс. руб. (на 25,87% в 2009 г. меньше, чем в 2008 г.), что свидетельствует об уменьшении хозяйственной деятельности предприятия; уменьшение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимости внеоборотных активов на 345 тыс. руб. (понижение на 15,36%) произошло уменьшение оборотных средств на 476 тыс. руб. Удельный вес внеоборотных активов за отчетный период увеличился на 10,04%, а удельный вес оборотных средств уменьшился на 10,04%; уменьшение стоимости внеоборотных активов в целом произошло вследствие уменьшения основных средств на 15,36% (345 тыс. руб.); из групп оборотных активов наблюдается только уменьшение запасов на 476 тыс. руб. (51,35%).

Стоимость собственного капитала (итог раздела баланса «Капитал и резервы») уменьшилась на 815 тыс. руб. Параллельно с этим произошло уменьшение краткосрочных обязательств на 0,34% (6 тыс. руб.).

Краткосрочные обязательства представлены в отчетности кредиторской задолженностью, и она уменьшилась за анализируемый период на 0,34%, т.е. администрация предприятия умело использует заемные средства для производственной деятельности и погашает свою задолженность.

На предприятии также наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, что свидетельствует о том, что предприятие вынуждено обращаться к заемным средствам.

Предприятие финансово зависимо. Это подтверждается низкими значениями коэффициентов автономии (и в 2008 г. и в 2009 г. эти показатели не дотягивают до оптимального значения).

Общая рентабельность продукции снизилась на 40%. На это повлияло уменьшение выручки; рентабельность основной деятельности уменьшилась на 28,9%, этот результат отрицательный. Рассматривая причину такого результата, мы видим, что на это повлияло уменьшение чистой прибыли на 260 т.р. Но в защиту предприятия следует сказать, что коммерческие расходы в 2009 году сократились на 20,7% (т.е. предприятие старается экономить); рентабельность оборота продаж снизилась на 40%. На это повлияло снижение прибыли от реализации, которая снизилась из-за увеличения себестоимости продукции и как следствие увеличение цены, т.е. один оборот продукции при тех же или увеличенных затратах не оправдал себя и принес прибыли меньше чем было затрачено на себестоимость продукции; рентабельность активов уменьшилась на 22,2%, т. к. величина активов уменьшилась, за счет уменьшения запасов;

Обеспечение финансовой устойчивости предприятия требует решения следующих задач: оптимизировать состав источников финансирования; привести в соответствие уровень дебиторской и кредиторской задолженности; оптимизировать структуру источников финансирования товарных запасов.

За исследуемый период произошло снижение практически всех стоимостных показателей и снижение показателей эффективности использования, что в конечном итоге и привело к снижению показателя EVA.

В целях увеличения эффективности управления платежеспособностью предприятия, в рамках данной работы было рекомендовано внедрение системы мониторинга и разработка системы управления денежными потоками предприятия.

Реализация данных мероприятий должна позволить своевременно выявлять и решать проблемы финансового состояния предприятий в условиях кризиса.