Планирование на предприятии на примере ФГУП "КэМЗ"

period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Данный показатель отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности (profitability indexes) характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);

индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;

индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДЦ) — увеличенное на единицу отношение ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов.

Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условии:

1.ЧДД>0.

2. ВНД > Е при условии, что ВНД этого проекта существует.

3.ИД>1,0.

4. Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.

При этом если выполнено условие 2, остальные условия также будут выполняться, если же выполнено любое из условий 1, 3, 4, то будут выполнены и другие из этих условий (хотя ВНД проекта может и не существовать).

Расчеты показателей эффективности проекта

Все расчеты показателей эффективности рекомендуется выполнять с денежных средств [П(t)] и оттоки или выплаты денежных средств [ О(t) ] в каждом периоде (t) реализации проекта.

Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду.8

Сумма поступлений (II(t)), используемая в процессе расчетов по критериям КЭШ-ФЛО, формируется путем суммирования следующих статей:

Поступления от сбыта продукции (услуг)

Поступления от других видов деятельности

Поступления от реализации активов

Доходы по банковским вкладам

Сумма выплат (0(t)), формируется аналогичным образом и включает в себя:

Прямые производственные издержки, кроме амортизации

Затраты на заработную плату

Выплаты на другие виды деятельности

Общие издержки

Налоги

Затраты на приобретение активов

Другие некапитализируемые издержки подготовительного периода

Выплаты % по займам

Банковские вклады

Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде (t) называется потоком реальных денег Ф(t) или Кэш Фло (Cash Flow) . Значения II(t) и О(t) для каждого месяца делятся на соответствующий коэффициент дисконтирования Емес :

, (3)

где Егод - годовая ставка дисконтирования в %.

Продисконтированные П(t) (DПI(t)) и 0(t) (DО(t)) для конкретного периода (месяца) вычисляются по формулам:

(4)

, (5)

где t - порядковый номер месяца проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.9

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

, (6)

где DПt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,

DOt - продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шаге

Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Эффект достигаемый на t-ом шаге:

(7)

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.10

, (8)

где DIIt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,

DOt - затраты, осуществляемые на том же шаге

Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иначе, - это период (в месяцах, кв-лах, годах), начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства:

(9)

Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически безрискового вложения капитала.

8. Анализ чувствительности проекта

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров. Эти и им подобные показатели по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не являются показателями эффективности самого проекта.

9. Экологическая и нормативная информация

В бизнес-плане должно содержаться достаточно сведений относительно экологических аспектов проекта, чтобы можно было оценить его экологические последствия, в т.ч.:

- местонахождение объектов проекта;

- описание строительных работ или физических изменений, связанных с проектом;

- предлагаемые меры по смягчению воздействия на окружающую среду или её улучшению;

- заявление о распределении обязанностей при любом загрязнении и/или ответственности за него;

- размеры штрафов за загрязнение окружающей среды;

Необходимо осветить следующие аспекты:

- какие правительственные лицензии или разрешения потребуются для выполнения проекта; каким образом предприятие намеревается их получить и сколько на это потребуется времени;

- каков характер ввозных тарифов и квот;

- наличие ограничений на импорт на рынках сбыта за рубежом;

10. Приложения

В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К числу обязательных относятся следующие:

- биографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;

- результаты маркетинговых исследований;

- заключения аудиторов (включая аналитическую часть);

- подробные технические характеристики продукции;

- гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции и т. д.

ГЛАВА 2. БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Технико-экономическая характеристика ФГУП «КЭМЗ»

КЭМЗ изначально являлся ярким представителем оборонно-промышленного комплекса. Практически все награды, которые имеет завод, вручены ему за выпуск аппаратуры военного назначения. Например, с помощью аппаратуры, сделанной на Калужском электромеханическом, были приняты первые в истории фотоснимки обратной стороны Луны.

Сегодня на заводе есть современные обрабатывающие центры, фрезерные и токарные. Есть центры по обработке металлического листа, новые гальванические линии. После кризиса номенклатура по спецтехнике была обновлена наполовину. По старой номенклатуре объемы стали падать. Благодаря освоению новой продукции не только компенсировано падение этих объемов, но и увеличены общие объемы производства. Это позволило и вкладываться в развитие и ликвидировать имевшиеся ранее задолженности по зарплате, завершить выплаты по реструктуризированным налогам.

В настоящее время осуществляется переход на трехлетнее планирование. Трехлетнее планирование гособоронзаказа позволит решать несколько задач. Первое - это то, что мы четко видна перспектива на ближайшие три года. Второе - можно четко выстроить технологические цепочки под те объемы, которые заводу планируются. Третье - видно, где и по каким направлениям нас ждет падение объемов и что надо сделать, чтобы это падение компенсировать.

Товары и услуги ФГУП «КЭМЗ»:

Замковые изделия повышенной секретности (разработка совместно с НИИ МВД) в широком ассортименте, в т.ч. 4 класса устойчивости., сейфы и защитные устройства

Замки навесные

Кабельная и проводная арматура для линий электропередачи

Коробки распределительные электрические

Антенны, волновые излучатели и коллекторы

Компоненты электронные сложные

Микроструктуры пассивные

Селекторы ОВЧ (очень высокие частоты)

Усилители антенные

Дополнительное оборудование и принадлежности автомобилей и автотранспортных средств

Противоугонные устройства для легковых автомобилей

Оборудование для технического обслуживания и ремонта автомобилей и автотранспортных средств

Прессы механические вырубные, гибочные для металлообработки

Прессы гидравлические и пневматические для обработки металла

Прессы гидравлические чеканочные (в т.ч. для чеканки монет)

Машины и оборудование для обработки листа, плит, бруса, профилей и труб из металла

Машины, станки рихтовочные для профилей из металла

Машины и оборудование для электронной промышленности

Производство (цеха):

•Цех механический;

• Цех по выпуску цветных телевизоров;

• Сборочный цех;

• Фрезерные ЧПУ;

• Центры по обработке листа;

• Гальванические линии;

• Литейные машины;

• Токарно-фрезерные центры;

• Производственные цеха.

ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО ОТДЕЛА

Финансовый отдел подчиняется непосредственно заместителю директора по финансово-экономическим вопросам.

Финансовый отдел может иметь в своем составе структурные подразделения (группы):

- группа планирования бюджета предприятия,

- группа исполнения утвержденного бюджета,

- группа контролирующая соблюдение утвержденного бюджета.

Финансовый отдел выполняет следующие функции:

1.Формирует бюджет предприятия и вносит изменения в финансовые и кредитные планы предприятия, - осуществляет взаимоотношения с финансовыми органами, банками и прочими организациями;

2.Систематически анализирует финансовое состояние предприятия по данным бухгалтерской и оперативной отчетности;

3.Определяет размеры доходов и расходов, поступлений и отчислений средств, кредитные взаимоотношения и взаимоотношения с государственными органами формирующими бюджет;

4. Составляет кассовые планы и кредитные заявки;

5. Ведет оперативный учет движения денежных документов;

6.Осуществляет и организует проведение работ по операции с ценными бумагами;

7.Контролирует исполнение годовых, полугодовых, квартальных, месячных бюджетов предприятия;

8. Выявляет отклонения в исполнении утвержденного бюджета и причины их возникновения.

9. Разрабатывает и проводит мероприятия по устранению выявленных отклонений с целью оптимизации использования финансовых ресурсов предприятия.

10. Участвует в анализе выполнения требований контрактов (договоров) и доводит поправки к контрактам до заинтересованных служб.

11. Выполняет требования системы менеджмента качества ГОСТ Р ИСО 9001-2001, ГОСТ РВ 15.002-2003, СТП 01.31 СМК.

12. Контролировать и анализировать, выполнение контрактов (договоров) систематически и обеспечивать:

• Координацию работ по выполнению требований контракта;

• Соответствия формулировок контрактов, заключенных , с исполнителями, требований заказчика (потребителя);

• Периодический анализ выполнения требований контракта;

• Проведение своевременных корректировок с оформлением ТЗ и контрактов при отклонениях от требований контракта и контроль их выполнения;

• Уверенность в возможности выполнять требования контракта.

• Проверить, как сделана поправка к контракту и правильно ли она доведена до заинтересованных служб.

Взаимоотношения (служебные связи):

Для выполнения функций и реализации прав, предусмотренных настоящим положением, финансовый отдел взаимодействует: с отделом бухгалтерского учета и отчетности, с планово-экономический отделом, с отделом маркетинга и сбыта. Регламент взаимодействия финансового отдела с другими структурными подразделениями показан в таблице1.

Таблица 1

Регламент взаимодействия финансового отдела с другими структурными подразделениями

Отдел	Взаимодействие по вопросам
	Предоставления фин.отдела	Получения от отделов
Отдел бухгалтерского учета и отчетности	•Предоставляет данные о состоянии расчетного счета и кассы. •Предоставляет данные о производственной, финансовой деятельности. •Предоставляет данные счетов-фактур на отгруженную продукцию.	• Данные о дебиторской и кредиторской задолженности. • Финансово-экономические показатели деятельности предприятия.
Планово-экономи-ческий отдел	• Предоставляет финансовые и кредитные планы; • Предоставляет отчет о выполнение финансовых планов; • Результаты финансового анализа; • Методические и инструктивные материалы по вопросам финансовой деятельности предприятия.	• Месячные, квартальные и годовые планы производственной деятельности предприятия и выполнения производственных показателей предприятия; • Плановые технико-экономические нормативы материальных и трудовых затрат.
Прочие отделы	• Счета к оплате; • Информацию для формирования бюджета; • Тварно - транспортные накладные на отгруженную продукцию; • Расходные документы на выдачу денежных средств.	• Данные о состояние счета. • Платежные документы. • Финансово-экономические показатели деятельности предприятия. • Выплата денежных средств. • Выдача талонов.
Отдел маркетинга и сбыта	• Поступление денежных средств по реализации продукции;	• Планы и графики отгрузки продукции; • Отчет о выполнении планов по отгрузке покупателям готовой продукции; • Данные необходимые для формирования бюджета на год, полугодие, квартал, месяц,

Таблица 2

Основные технико-экономические показатели ФГУП «КЭМЗ» за 2005-2007гг.

Показатели	2005 год	2006год	2007год
1. Выручка от реализации продукции (за минусом НДС, акциза и аналогичных обязательных платежей)	304822	319738	400236
2. Полная себестоимость	249806	249806	322609
3. Прибыль (убыток) от продаж	28108	25905	34819
4. Оборачиваемость оборотных средств, обороты	2,61	2,1	2,59
5. Чистая прибыль	243	2413	3510
6. Среднесписочное количество работающих	1454	1483	1438
7.Стоимость основных средств,руб.	158797	162306	171784

2.2. Прединвестиционные исследования предприятия: анализ финансового состояния ФГУП «КЭМЗ»

Финансовый анализ – вид экономического анализа, рассматривающий вопросы оценки платежеспособности и финансового состояния организации. Основной целью финансового анализа является разработка мероприятий по улучшению финансового положения предприятия. Финансовый анализ также проводится с целью обоснования внедрения бизнес-плана инвестиционного проекта.

Основным источником информации для финансового анализа является бухгалтерский баланс (форма № 1), на основе которого дается оценка имущества предприятия (анализ актива баланса) и анализ источников образования имущества (анализ пассива баланса).

При анализе имущества предприятия более детально рассматривают и дают оценку состава, размера и структуры мобильных средств.

Состав мобильных средств (текущих активов) – это основные элементы, входящие в текущие активы.

Размер – стоимостная оценка каждого вида оборотных активов.

Структура – удельный вес отдельных частей оборотных активов в их общей величине.

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2006 год.

Рассмотрим состав, размер и структуру активов предприятия (таблица 3).

Таблица 3

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб.

Состав имущества	2006 г.	2007 г.	Изменение показателей за период
	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	По абсо-лютной величин тыс. руб.	В %	По структуре
Стоимость имущества, всего	512826	100	522340	100	9514	1,9	-
В т.ч.
внеоборотные активы	286842	55,9	283234	54,2	-3608	-1,3	-1,7
Текущие активы	225984	44,1	239106	45,8	13122	5,8	1,7
Из них:
Денежные средства	13698	2,7/6,1	6480	1,2/2,7	-7218	-52,7	-1,5/-3,4
Дебиторская задолженность	104382	20,4/46,2	75936	14,5/31,8	-28446	-27,2	-5,9/-14,4
Материальные оборотные средства	107482	21,0/47,6	154556	29,6/64,6	47074	43,8	8,6/17
Расходы будущих периодов	286	0,06/0,1	2134	0,4/0,9	1848	646,2	0,34/0,8

Из таблицы 3 видно, что структура имущества предприятия за 2006 год увеличилась на 9514 тыс. руб. тыс. руб. или на 1,9% за счет увеличения текущих активов на 13122 тыс. руб. или на 5,8%.

Структура внеоборотных и текущих активов за 2006 год почти не изменяется, но при этом следует отметить, что размер внеоборотных активов сократился за период на 3608 тыс. руб. или на 1,3%. Отрицательной тенденцией в структуре имущества является снижение наиболее ликвидной части имущества – денежных средств на 7218 тыс. руб. или на 52,7%, что привело в уменьшению данного вида имущества в общей структуре имущества на 1,5 (п.п.), а в структуре мобильных средств на 3,4 п.п.

Дебиторская задолженность также снизилась за период на 28446 тыс. руб. или на 27,2% и данное снижение привело к изменению в структуре, как имущества в целом, так и текущих активов на 5,9 п.п. и 14,4 п.п. соответственно.

Материальные оборотные средства возросли на 47074 тыс. руб. или на 43,8%, при этом их доля увеличилась в общей стоимости имущества на 8,6 п.п., а в структуре мобильных средств увеличилась на 17 п.п.

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что структуру имущества анализируемого предприятия за 2006 год назвать достаточно мобильной нельзя.

Проведем анализ пассива баланса за 2006 год (таблица 4).

Из таблицы 4 видно, что структура источников имущества увеличилась на 9514 тыс. руб. или на 1,9% за счет увеличения собственного капитала (на 34240 тыс. руб. или на 9,1%).

Следует отметить, что положительной тенденцией является уменьшение величины заемного капитала на 24726 тыс. руб. или на 18,04% за счет снижения краткосрочных обязательств на 24726 тыс. руб. или на 18,1%

Таблица 4

Состав, размер и структура источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб.

Источники образования имущества	2006 г.	2007 г.	Изменение показателей за период
	Абсо-лют-ная вели-чина, тыс. руб.	Структу-ра, %	Абсолют-ная величина, тыс. руб.	Струк- тура, %	Абсолют-ной величины, тыс. руб.	В %	По струк- туре
Всего источников	512826	100	522340	100	9514	1,9	-
Из них:
Собственный капитал	375784	73,3	410024	78,5	34240	9,1	5,2
Собственные оборотные средства	88942	17,3/23,7	126790	24,3/30,8	37848	42,6	7,0/7,1
Заемный капитал	137042	26,7	112316	21,5	-24726	-18,04	-5,2
В т. ч.
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные кредиты и займы	212	0,04/0,15	212	0,04/0,2	0	0	0
Краткосрочные обязательства	136830	26,7/99,8	112104	21,5/99,8	-24726	-18,1	-5,2/0

Структура собственного капитала изменилась на 5 процентных пункта в сторону увеличения в общей структуре источников имущества. Очень благоприятно увеличение собственных оборотных средств за период на 37848 тыс. руб. или на 42,6%, что привело к увеличению данного вида источника имущества в общей структуре источников имущества на 7 процентных пункта, а в структуре собственного капитала на 7,1 процентных пункта.

В основном структуру источников образования имущества составляет собственный капитал, т.е. предприятие является вполне платежеспособным.

Проанализируем показатели финансовой устойчивости (таб. 5).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется степенью обеспеченности источниками оборотных средств. Для формирования источников при оценке финансовой устойчивости выделяют 3 вида источников:

Собственные оборотные средства

Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы

Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные обязательства.

Таблица 5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	Изменение показателей за период
			Абсолютное	В %
Собственный капитал организации	375784	410024	34240	9,1
Собственные оборотные средства	88942	126790	37848	42,6
Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы	88942	126790	37848	42,6
Общая величина источников	225984	238894	13122	5,8
Запасы и затраты	225984	239106	13122	5,8
Недостаток (-) , излишек (+), СОС для формирования ЗЗ	-137042	-112316	24726	-18,04
Недостаток (-) , излишек (+), СОС и ДК и З для формирования ЗЗ	-137042	-112316	24726	-18,04
Недостаток (-) , излишек (+) всей величины источников для формирования ЗЗ	0	0	0
ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ	АБСОЛЮТНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Из таблицы 5 видно, что значимая функция F(х) принимает значение: единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х>0). Трехмерный показатель Е (1;1;1) свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости, т. е. ФГУП «КЭМЗ» является абсолютно платежеспособным предприятием.

Ликвидность баланса – это возможность организации имеющимися собственными средствами погашать все свои обязательства. Для анализа ликвидности баланса проводят группировку актива баланса по степени ликвидности активов, а пассив – по степени ликвидности погашения обязательств.11

Ликвидность активов – величина, характеризующая время, необходимое для превращения активов в денежную наличность. Актив баланса для анализа ликвидности группируют по степени убывания ликвидности и выделяют следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства в кассе, на расчетном счете, валютных и прочих счетах в банках, краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов;

А3 – медленно реализуемые активы: дебиторская задолженность долгосрочного характера, материальные оборотные средства;

А4 – труднореализуемые активы: все внеоборотные активы.

Пассив бухгалтерского баланса группируют по срочности погашения обязательств – снижение срочности.

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, срочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы;

П4 – наиболее устойчивые пассивы: величина собственного капитала организации.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по А и П и при этом баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Выполнение четвертого неравенства системы имеет глубокий экономический смысл и его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Анализируя таблицу 6, получилась следующая система неравенств:

А1 ≤ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4 ,

Отсюда видно, что предприятие способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства. Но т.к. первое неравенство не удовлетворяется, то ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» отличается от абсолютной.

Рассчитаем общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности: К т.л. = (ДС + ДЗ + МОС) / СОС

Норматив > 1

ДС – денежные средства,

ДЗ – дебиторская задолженность,

МОС – материальные оборотные средства,

СОС – собственные оборотные средства.

начало года: Кт л = (13698+104382+107482)/88942 = 2,54

конец года: Кт л = (6480+75936+154556)/126790= 1,9

Статьи актива по степени ликвидности	2006 г.	2007 г.	Изменение показателя	Статьи пассива по срочности погашения обязательства	2006 г.	2007 г.	Изменение показателя
			По абсо-лютной величине	В %				По абсо-дютной величине	В %
А1 – наиболее ликвидные активы:	13698	6480	-7218	-52,7	П1 – наиболее срочные обязательства	136830	112104	24726	-18,1
А2 – быстро реализуемые активы	104668	78070	-26598	-25,4	П2 - краткосрочные пассивы	212	212	0	0
А3 – медленно реализуемые активы	107618	154556	46938	43,6	П3 – долгосрочные пассивы	-	-	-	-
А4 – труднореализуемые активы	286842	283234	-3608	-1,25	П4 – наиболее устойчивые пассивы	375784	410024	34240	9,1
Баланс	512826	522340			Баланс	512826	522340

Ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб . Таблица 6

Т.е. платежеспособность ФГУП «КЭМЗ» на протяжении всего периода (2006года) значительно снизилась.

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2007 г.

Проанализируем активы предприятия за 2007 год (таб. 7).

Дебиторская задолженность также увеличилась за период на 27222 тыс. руб. или на 35,8%, но данное увеличение почти не привело к изменению в структуре как имущества, так и текущих активов.

Таблица 7

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2007 г.

тыс. руб.

Состав имущества	2006 г.	2007 г.	Изменение показателей за период
	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	По абсо-лютной величин тыс. руб.	В %	По структуре
Стоимость имущества, всего	522340	100	696698	100	174358	33,4	-
В т.ч.
внеоборотные активы	283234	54,2	324890	46,6	41656	14,7	-7,6
Текущие активы	239106	45,8	371808	53,1	132702	55,5	7,3
Из них:
Денежные средства	6480	1,2/2,7	34972	5,02/9,4	28492	439,7	3,82/6,7
Дебиторская задолженность	75936	14,5/31,8	103158	14,8/27,7	27222	35,8	0,3/-4,1
Материальные оборотные средства	154556	29,6/64,6	228126	32,7/61,4	73570	47,6	3,1/-3,2
Расходы будущих периодов	2134	0,4/0,9	5552	0,8/1,5	3418	160,2	0,4/0,6

Из таблицы 7 видно, что структура имущества предприятия за 2007 год увеличилась на 174358 тыс. руб. или на 33,4% за счет увеличения как немобильных активов (на 41656 тыс. руб. или 14,7%), так и текущих активов (на 132702 тыс. руб. или на 55,5%).

Структура внеоборотных и текущих активов за 2007 год почти не изменяется, но при этом положительной тенденцией в структуре имущества является рост наиболее ликвидной части имущества – денежных средств на 28492 тыс. руб. или 4,4 раза., что привело в увеличению данного вида в общей структуре имущества на 4 процентных пункта (п.п.), а в структуре мобильных средств на 6 п.п.

Материальные оборотные средства возросли на 73570 тыс. руб. или на 47,6%, но при этом их доля из-за резкого увеличения денежных средств сократилась в общей стоимости имущества на 3 п.п., а в структуре мобильных средств увеличилась на 3 п.п.

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что структура имущества анализируемого предприятия за 2007 год достаточно мобильна.

Проведем анализ пассива баланса ФГУП «КЭМЗ» за 2007 год на основе следующей формы аналитической таблицы. (таб. 8)

Из таблицы 8 видно, что структура источников имущества увеличилась на 174358 тыс. руб. или на 33,4% за счет увеличения как собственного (на 131496 тыс. руб. или на 32,1%), так и заемного капитала (на 42862 тыс. руб. или на 38,2%).

Таблица 8

Состав, размер и структура источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2006 – 2007 гг., тыс. руб.

Источники образования имущества	2006 г.	2007 г.	Изменение показателей за период
	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	Абсо-лютная величина тыс. руб.	Струк- тура. %	По абсо-лютной величин тыс. руб.	В %	По структуре
Всего источников	522340	100	696698	100	174358	33,4	-
Из них:
Собственный капитал	410024	78,5	541520	77,7	131496	32,1	-0,8
Собственные оборотные средства	126790	24,3/30,8	216630	31,1/40	89840	70,9	6,8/9,1
Заемный капитал	112316	21,5	155178	22,3	42862	38,2	0,8
В т. ч.
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	1852	0,3/1,2	1852	-	0,3/1,2
Краткосрочные кредиты и займы	212	0,04/0,2	-	-	-212	-	-0,04/-0,2
Краткосрочные обязательства	112104	21,5/99,8	153326	22/98,8	41222	36,8	0,5/-1

Структура собственного капитала, не смотря на его увеличение, практически не изменяется, но положительной тенденцией является увеличение собственных оборотных средств за период на 89840 тыс. руб. или на 70,9%, что привело к увеличению данного вида источника имущества в общей структуре источников имущества почти на 9 п.п., а в структуре собственного капитала на 7 п.п.

Структура заемного капитала за период также почти не изменяется, но следует отметить увеличение данного вида источника имущества на 42862 тыс. руб., в частности, за счет увеличения краткосрочных обязательств на 41222 тыс. руб. или на 36,8%.

Выявим тип финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» на основе следующей таблицы. (таб. 9)

Таблица 9

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ»

тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	Изменение показателя за период
			Изменение абсолютного показателя	В %
Собственный капитал организации	410024	541520	131496	32,07
Собственные оборотные средства	126790	216630	89840	70,86
Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы	126790	218482	91692	72,32
Общая величина источников	239106	371808	132914	35,64
Запасы и затраты	239106	371808	132702	55,5
Недостаток (-) , излишек (+), СОС для формирования ЗЗ	-112316	-155178	-42862	38,16
Недостаток (-) , излишек (+), СОС и ДК и З для формирования ЗЗ	-112316	-153326	-41010	36,54
Недостаток (-) , излишек (+) всей величины источников для формирования ЗЗ	0	0	212	-
ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ	АБСОЛЮТНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Из таблицы 9 видно, что трехмерный показатель Е (1;1;1) свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости, т. е. ФГУП «КЭМЗ» является абсолютно платежным предприятием.

Используя данные таблицы 11, получилась следующая система неравенств:

А1 < = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4 ,

из которой видно, что предприятие способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства. Но т.к. первое неравенство не удовлетворяется, то ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» отличается от абсолютной.

Рассчитаем общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности:

начало года: Кт л = (6480+78070+154556)/112104+212 = 1,9

конец года: Кт л = (34972+108710+228126)/153326= 2,42

Т.е. ФГУП «КЭМЗ» является платежеспособным на протяжении всего периода (2007 года).

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2007 г.

Проведем анализ имущества ФГУП «КЭМЗ» за 2006-2007 гг. на основе следующей формы аналитической таблицы ( таб. 10 ) и баланса.

Таблица 10

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2007 – 2008 гг.

тыс. руб.