Иностранные инвестиции в России

СОДЕРЖАНИЕ

Введение стр. 3

1.Понятие и оценка инвестиционного климата в России стр. 3

2.Необходимость иностранных инвестиций в экономику России стр. 8

3.Правовое регулирование и правовая защита иностранных инвестиций стр. 10

4.Формы участия иностранного капитала в России стр. 15

5.Страхование и обслуживание инвестиций стр. 22

6.Управление инвестиционным процессом стр. 23

Заключение стр. 24

Введение

Одной из закономерностей развития мирового хозяйства является привлечение и использование иностранного капитала для развития национальных экономик, особенно в виде прямых и портфельных инвестиций. В данной работе рассматриваются особенности привлечения и использования в российской экономике прямых инвестиций, т. е. в форме вложения в уставной капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием.

1. Понятие и оценка инвестиционного климата в России.

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестици­онного климата. Инвестиционный климат — это сово­купность политических, экономических, юридических, социаль­ных, бытовых и других факторов, которые предопределяют, в конечном счете, степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

В настоящее время инвестиционный климат в России, в основном, является неблагоприятным для широкого привлече­ния иностранных инвестиций. Политическая нестабильность, экономический кризис, разгул преступности и другие «преле­сти» переходного периода предопределяют крайне низкий рей­тинг России у западных организаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и степени их риска во всех странах мира (см. диаграмму 1).

При оценке предпринимательских рисков по странам мира рассчитывались взвешенные значения 11 наиболее важных фак­торов риска, включая задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическую стабильность.

Оценка дана по 100-балльной шкале, где наивысшее значение риска соответствует 100 баллам. Ирак является той страной, которая уже неоднократно получала подобную оценку. Недалеко от Ирака ушла и Россия. В 1993 г. Россия имела высокий балл — 82, а в конце 1994 г. уже 95. Россия не готова пока к конкуренции на рынке международных инвестиций, поскольку в стране не создана правовая и административная система их приема.

Поддерживая точку зрения о недостаточно благоприятном ин­вестиционном климате России для иностранных инвестиций, не следует сбрасывать со счетов и то, что крупные внешние влива­ния в экономику России все еще невыгодны Западу. Причем, как в экономическом, так и в политико-экономическом аспекте. В ин­вестиционной политике промышленно развитых стран по отно­шению к России все еще остаются отголоски, рецидивы «холод­ной войны», которые вряд ли исчезнут автоматически. Россий­ское руководство должно проводить более активную политику по привлечению иностранных инвестиций, но не допуская при этом втягивания страны в интеграцию с мировым хозяйством на невыгодных для себя условиях.

Какие факторы играют положительную роль в привлечении иностранных инвестиций в Россию? Это прежде всего:

1) богатые природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полуметаллы, алмазы, лес и др.);

2) квалифицированные кадры, способные к быстрому воспри­ятию новейших технологий в производстве и управлении;

3) относительная дешевизна квалифицированной рабочей си­лы;

4) огромный внутренний рынок;

5. осуществляемый процесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов.

диаграмма 1

Ирак

Россия

Нигерия

Венесуэла

Мексика

Бразилия

Аргентина

Филиппины

Турция

Греция

Польша

Венгрия

Индия

Китай

ЮАР

Израиль

Индонезия

Таиланд

Малайзия

Чили

Чехия

Португалия

Ю. Корея

Гонконг

Тайвань

Сингапур

0

20

40

60

80

100

Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. В суммарном валовом внутреннем продукте всех «новых мировых рынков» доля России составляет более 25%. Причем, это единственный нарождающийся рынок, где есть своя космическая программа, инфраструктура и реальные возможно­сти для ее реализации. По самым скромным оценкам, у России больше природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Брази­лии (3,3 трлн. долл.), Южной Африки (1,1 трлн. долл.), Ки­тая (0,6 трлн. долл.) и Индии (0,4 трлн. долл.) вместе взя­тых.

Несмотря на это удельный вес России в международных ин­вестициях в «новые мировые рынки» составляет всего 0,5%. Остальные 99,5% приходятся на Мексику, Бразилию, Аргенти­ну, Турцию, Чили, другие развивающиеся и «новые индустри­альные страны».

Условия, влияющие на приток иностранных инвестиций в страну, зависят от широкого комплекса факторов. объединяемых под общим понятием «инвестиционный климат». Он включает состояние экономики, социально-политическую стабильность, идеологию, культуру и другие факторы, которые оцениваются иностранным инвестором при принятии им решения о масштабах и направлениях инвестирования и которые позволяют сделать вывод об уровне инвестиционного риска в стране — импортере капитала.

Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная политика в отношении иностранных капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, степень и методы государственного вмешательства в экономику, эффективность работы государственного аппарата, а также последовательность в проведении экономической политики.

Современное состояние инвестиционного климата в Российской Федерации следуют оценивать как неудовлетворительное. По данным журнала «Euromoney», по уровню риска иностранных инвестиций Россия находится на 54-м месте. Неблагоприятное состояние инвестиционного климата в России вызвано следующими причинами:

— нестабильность экономической и социальной ситуации в стране, высокий риск забастовок, локальных вооруженных конфликтов и т. п.;

— правовая нестабильность, сопровождающаяся принятием новых законодательных .актов, изменением действующих; громоздкое текущее государственное регулирование, регламенти­рующееся множеством нормативных актов и инструкций, пос­тоянный процесс их изменения;

— неотрегулированные отношения собственности, в частности на землю, что тормозит залоговые гарантии и другие формы обеспечения безопасности иностранных инвестиций;

— экономический кризис, сопровождающийся сокращением производства, ростом безработицы, высоким уровнем инфляции, нестабильностью обменного курса рубля;

—низкий уровень развития многих элементов рыночной инфраструктуры (например, финансового рынка), слабая развитость и изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

--- изменения таможенного режима;

— слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

— сильная бюрократизация страны (выражающаяся, например, в сложной процедуре оформления предприятий с иностранными инвестициями), а также коррупция, рэкет и иная преступность;

— высокие и многочисленные налоги и платежи и практическое отсутствие инвестиционных льгот.

Различные показатели, характеризующие инвестиционный. климат, могут быть сведены к обобщающим показателям и даже к единому показателю. Это дает возможность сопоставлять основные показатели инвестиционного климата разных стран и ранжировать различные страны по их привлекательности для иностранных инвесторов.

Российское информационное агентство «Юниверс» оценивает результирующий показатель инвестиционного риска в России на основе анализа трех типов риска: 1) социально-политический риск; 2) внутриэкономический риск; 3) внешнеэкономический риск. При этом показатели ранжируются от 0 (лучшие) до 10 (худшие).

Совокупный риск для России в 1993 г. оценивался в 6,2 балла. По оценке этого агентства наиболее рискованными для иностранных инвесторов являются Северо-Кавказский регион, Уральский, Волго-Вятский, Восточно-Сибирский регионы и Калининградская область.

С начала 1993 г. появились некоторые признаки улучшения инвестиционного климата (так, показатель совокупного риска в мае 1993 г. составил 6,2 по сравнению с 6,3 в начале года), вызванные следующими объективными процессами:

— стабилизация темпов инфляции, особенно в 1994 г., как результат антиинфляционной политики российского прави­тельства;

— наметившаяся на этой базе тенденция к снижению в 1994 г. процентных ставок и увеличению сроков банковских кредитов;

— сохраняющийся с 1991 г. положительным текущий платежный баланс в расчетах с зарубежными странами, а также увеличение на этой базе официальных золотовалютных запасов России;

— нарастающая тенденция к экономической интеграции бывших союзных республике Россией, что может позволить иностранным инвесторам активизировать хозяйственную деятельность на рынках этих стран;

— переход от чековой приватизации к денежной, имеющей большую привлекательность для иностранных инвесторов в силу расширения возможностей приобретения государственной и муниципальной собственности в России;

— уменьшение политической нестабильности в России, что выражается прежде всего в более активном сотрудничестве парламента с Правительством и Президентом (по сравнению с парламентом прежнего состава), а также в смягчении противоборства между центральной и местной властями.

По мнению Ассоциации совместных предприятий, международных объединений и организаций (АСПМОО),для создания на территории РФ благоприятного инвестиционно­го климата нужны определенные законодательные нововве­дения, а именно:

• четкое закрепление в Гражданском кодексе гаран­тий защиты всех видов частной собственности, прав и свобод предпринимателей, гарантий возмещения ущерба при посягательстве на эти права;

• отмена нетарифных и тарифных ограничений экс­порта собственной продукции ПИИ и импорта сырья, материалов, комплектующих для их произ­водственной деятельности;

• установление для ПИИ налоговых, каникул на срок 3-5 лет в приоритетных отраслях деятель­ности;

• на период возврата инвестиций освобождение от налогообложения доходов и прибыли ПИИ,

• экспортирующих не менее 50% товаров, изготовленных с использованием российской интеллектуальной собственности;

• устранение опережающего налогообложения доходов и прибыли предприятий всех форм собственности;

• существенное снижение общего уровня налоговых изъятий предпринимательских доходов, с целью создания инвестиционного потенциала самих предприятий;

• устранение налогообложения "сверхнормативного" уровня оплаты труда, расходов на рекламу, подготовку кадров предприятий рыночного сектора;

• реальное введение норм банкротства для предприятий всех форм собственности с максималь­ной защитой интересов владельцев капитала этих предприятий.

Осуществление этих мер могло бы реально повлиять на улучшение инвестиционного климата в РФ при условии, что произойдет политическая и социальная стабилизация, гарантирующая предсказуемость экономической политики для российских и зарубежных предпринимателей. В связи с этим особую актуальность приобретает решение проблемы 1 утечки капиталов из РФ.

В условиях острого инвестиционного кризиса и трудностей по обслуживанию внешнего долга из России ведется широкомасштабный экспорт капитала. Его объем в послед­ние годы составлял около 1 млрд дол. США в месяц. После временного замедления летом 1993 г. он снова возрос и в 1994 г. достиг уже 2 млрд дол. США в месяц. Общий объем утечки капитала из РФ с 1990 г., по данным вашинг­тонского Института международных финансов, составил 30 млрд дол. США. Считается, что, если бы эти деньги бы­ли помещены в национальную экономику, они смогли бы привлечь из-за рубежа еще 30 млрд инвестиций. За всем этим стоит и "недополучение" широкого круга внешнеэко­номических факторов развития производства, и падение до­верия потенциальных иностранных инвесторов. В част­ности, тревогу выражают Всемирный банк и МВФ, опа­саясь, что часть средств, выделяемых России, может ока­заться на счетах иностранных банков. Положение с утечкой капитала из России напоминает ситуацию в странах Латин­ской Америки в начале 80-х годов, когда они боролись с кризисом платежей по внешним долгам.

2. Необходимость иностранных инвестиций в экономику России

Экономическая жизнь индустриальной России во многом определяется оборотом промышленного капитала, связанного с инвестиционным циклом. Помимо внутренних инвестиций, явля­ющихся основным мотором инвест-цикла, Россия с конца 80-х годов пытается активно использовать и иностранные инвестиции (ИИ).

Использование иностранных инвестиций является объек­тивной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и пе­реливом капитала в свободные отрасли предприниматель­ства.

В 1993 г. финансовый капитал в мире составлял огромную ве­личину — 3 трлн. долл. Эти деньги — основа мирового финан­сового рынка, опоясывающего весь земной шар. Как привлечь эти средства в экономику России? И нужно ли их привлекать?

Официальная точка зрения: следует активно привлекать ино­странные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время существуют и мнения о нежелательно­сти широкого доступа иностранного капитала в российскую эко­номику. Крайним выражением подобной точки зрения является тезис об угрозе «распродажи России» международным монопо­лиям. Как правило, глубокого экономического анализа за этими высказываниями не стоит. Скорее, они используются как пропа­гандистский лозунг в борьбе с политическими оппонентами.

Другой, более логичной позицией являются взгляды тех пред­принимателей, которые в неконтролируемом притоке иностран­ного капитала видят угрозу серьезной конкуренции для россий­ской промышленности. К тому же они не согласны с низкой ценой предприятий, выставляемых на аукционы в ходе прива­тизации, в которых участвуют иностранцы. В США и Европе аналогичные объекты стоят гораздо дороже. От таких мнений не стоит отмахиваться. И все же объективные законы мировой экономики, опыт международной миграции капитала свидетель­ствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от этого процесса.

Как свидетельствует практика, мировое хозяйство не может эффективно функционировать без перелива капитала в мировом масштабе, без его постоянной миграции. Это объективная необ­ходимость и одна из важнейших отличительных черт современ­ного мирового хозяйства и международных экономических отно­шений. Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, провозглашая принципы следования идеям открытой экономи­ки, нельзя не признать объективности процессов вывоза ка­питала из России и его импорта в Россию.

Как и другие страны, Россия рассматривает иностранные ин­вестиции как фактор:

1) ускорения экономического и технического прогресса;

2) обновления и модернизации производственного аппарата;

3) овладения передовыми методами организации производ­ства;

4) подготовка кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

К тому же в условиях инвестиционного кризиса в России при­влечение иностранных инвестиций становится задачей, от эф­фективности решения которой зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. В условиях перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется огромное количество инвестиций для обеспечения такого перехода.

Специфические условия нашей страны делают этот процесс не имеющим аналогов в мире. (Пожалуй, лишь Китай с его огромным населением и обширной территорией мог бы служить в качестве примера привлечения иностранного капитала.)

Проблемная специфика России выражается прежде всего в: 1) обширности территории, неразвитости коммуникационной структуры;

2) наличии устаревшего производственного аппарата;

3. гипертрофированности военно-промышленного комплекса (ВПК) при отсутствии целого ряда производств, необходимых для нормальной гражданской экономики;

4. слабом развитии сельского хозяйства.

Для перестройки всего народнохозяйственного комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее со­циальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Между тем в условиях глубокого кризиса, характерного для пе­реходного периода, в котором находится Россия, капитальные вложения в 1991-1994 гг., за счет всех источников, сократились на две трети (при падении валового внутреннего продукта на од­ну треть).^ Конечно, наивно думать, что иностранные капиталы смогут утолить весь наш инвестиционный голод в полной мере. Однако в определенной степени, в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это сделать, видимо, возможно.

Для нормализации российской экономики в ближайшие 5-7 лет, по оценке американской консалтинговой компании «Эрнст и Янг», нужно привлечь 200-300 млрд. долл. Только одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных явлений потребуется 100-140 млрд. долл. Для замены и модернизации активной части производственных фондов нуж­но ежегодно привлекать 15-18 млрд. долл. Для этого необходи­мо перераспределять в пользу нашей страны примерно десятую часть международных прямых инвестиций. Реально Россия бу­дет конкурировать на уровне предложения капиталов объемом 40 млрд. долл. К тому же и «переварить» ежегодно она сможет в лучшем случае 40-50 млрд. долл. Но это в том случае, если ей предложат такой объем инвестиций.

По оценкам некоторых российских экспертов, в реальности России придется конкурировать за более скромный объем ино­странного капитала, где-то в пределах 10 млрд. долл. (см. схему 1).

схема 1

Конкурентная зона России на мировом

рынке прямых инвестиций ( 90 - е годы )

Мировой поток прямых инвестиций

Промышленно развитые страны ( 75 - 80 %, рост )	Развивающиеся страны ( 20 - 25 %, снижение )
10 передовых стран Юго - Восточной Азии и Латинской Америки ( 75 %, рост )	Остальные развивающиеся страны ( 25 %, снижение )
Государства Ближнего и Среднего Востока ( рост )	Развивающиеся страны с традиционный “ колониальной “ экономикой ( снижение )
Беднейшие развивающиеся страны ( рост )	Конкурентная зона России ( 5 - 6 %, снижение )

Имея множество альтернативных предложений на более бла­гоприятных, чем в России, условиях, иностранный капитал не спешит и не будет спешить инвестировать в российскую эко­номику. Ближайшие соседи России, будучи более расторопны, перехватывают потоки западных инвестиций. Так, например, Венгрия, Польша, Чехия, как отмечалось выше, получили зна­чительную часть иностранных инвестиций с начала 90-х годов. И хотя по абсолютной сумме иностранных инвестиций Россия занимает 2-е место после Венгрии, это не должно вводить в за­блуждение. В Венгрии уже 17% предприятий имеют в своем ка­питале иностранную долю, а в странах бывшего СССР — только 0,2%.

3. Правовое регулирование и правовая защита иностранных инвестиций.

В Законе "Об иностранных инвестициях в РСФСР" от 4 мая 1991 года определены следующие общие положения об иностранных инвестициях.

Иностранными инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладывае­мые иностранными инвесторами в объекты предпринима­тельской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода).

Иностранными инвесторами в РФ могут быть:

• иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, организации или ассоциации, созданные и правомочные осуществлять инвестиции в соответст­вии с законодательством страны своего место­нахождения;

• иностранные граждане, лица без гражданства, со­ветские граждане, имеющие постоянное место­жительство за границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в странах их гражданства или по­стоянного местожительства;

• иностранные государства; международные организации.

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории РФ путем:

• долевого участия в предприятиях, создаваемых со­вместно с юридическими лицами и гражданами РФ;

• создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

• приобретения предприятий, имущественных ком­плексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которые в соответствии с действующим на территории РФ законодательством могут принадлежать иностран­ным инвесторам;

• приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;

• иной деятельности по осуществлению инвести­ций, не запрещенной действующим на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.

Иностранные инвестиции на территории РФ могут вкладываться в любые объекты, не запрещенные для таких инвестиций законодательством. Они могут включать в себя новь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные средства, научно-техническую продукцию, права на интеллектуальные 1енности, имущественные права.

Для иностранного капитала разрешаются все сферы деятельности, кроме тех, которые сохранены исключительно для государственных предприятий. Банковская и страховая деятельность, а также покупка государственных ценных бумаг требуют представления лицензий. В отношении земли и природных ресурсов предусматривается только право пользования.

В России существует ряд изъятий для иностранцев в процессе приватизации. Среди них:

• недопущение преобразования государственных и муниципальных. предприятий в акционерные общества закрытого типа, а именно в них и хотят участвовать иностранцы;

• иностранные инвесторы допускаются только через аукционы, конкурсы и торги, следова­тельно, не могут приобретать акции открытых акционерных обществ, покупать ликвидируемые предприятия или выкупать арендованное имуще­ство;

• прямая продажа иностранцу госимущества разре­шается лишь в том случае, если он является единственным участником аукциона и торгов, а это практически маловероятно.

Льготы предприятиям начинаются лишь с уровня ино­странного участия на 30%, что означает, что портфельные вложения менее 30% уставного капитала оказываются в не­выгодном положении.

В России воспроизводится стандартный набор гарантий иностранному капиталу — отказ от конфискации, национализация лишь при компенсации, свобода вывоза прибыли и имущества в случае ликвидации предприятия и т.д. Однако вопросы практического обеспечения этих гарантий разработаны слабо. Здесь используются ссылки на гарантии правительства, а в ряде случаев на международное право (приоритет положениям международных договоров над национальным инвестиционным законодательством).

Разрешено предоставление дополнительных льгот иностранным инвесторам, действующим в СЭЗ, определен и особый режим для концессий. Но регламентация этих льгот делегирована специальному законодательству, которое пока 1еще нигде не принято.

Таким образом, инвестиционное законодательство России нуждается в переработке в направлении восприятия позитивного мирового опыта в этой области, создания в .России благоприятной и конкурентоспособной инвестиционной среды, в том числе в процессе приватизации. В широком плане задача заключается в том, чтобы вписать это законодательство в общую канву формирующихся рыночных отношений.

Закон об иностранных инвестициях предусматривает возможность заключения концессионных договоров с иностранными инвесторами. Концессии определяются как предоставление прав на разработку и освоение возобновляемых и не возобновляемых ресурсов, а также проведение хозяйственной деятельности, связанной с использованием объектов, находящихся в государственной собственности, но не переданной конкретным предприятиям в полное хозяйственное ведение. Закон о концессиях еще не принят, и практически их пока нет.

В то же время существует некоторый опыт концессий в послеоктябрьской России. В период нэпа была разработана концессионная политика Советского государства, которая явилась основой для первого