Федеральная резервная система (ФРС) является важнейшим финансовым институтом США. Выполняя функции центрального банка, она контролирует деятельность крупнейших учреждений и определяет национальную денежно-кредитную политику. Нередко можно услышать, что большей властью, чем председатель Совета управляющих ФРС, обладает лишь президент США. {Д.С.Кидуэлл, Р.Л.Петерсон, Д.У.Блэкдзлл «Финансовые институты, рынки и деньги», стр. 150}.
большинства Структура ФРС отличается от структуры центральных банков мира. Так, функции принятия решений распределены между двенадцатью региональными членами системы. ФРС может контролировать денежное предложение, что оказывает влияние на процентные ставки. Так как уровень ставки процента является ключевой переменной, определяющей рост или спад экономики, ФРС фактически влияет на будущее состояние экономики.
Дисконтирование — это процесс выдачи ссуд ФРС депозитным учреждениям. Термин «дисконтирование» связан с механизмом предоставления таких ссуд. Депозитные учреждения переучитывают подходящие ценные бумаги или коммерческие ссуды путем продажи этих ссуд ФРС на короткий срок в обмен на увеличение резервного счета данного депозитного учреждения. ФРС дисконтирует актив (ссуду), увеличивая резервный счет на величину, которая меньше значения IOU (I owe you — Я вам должен), т. е. меньше размера обязательства. Затем депозитное учреждение выкупает актив по номинальной цене. На практике, однако, наиболее общим типом займа, предоставляемого ФРС депозитному учреждению, является ссуда
{advance)
в виде простого векселя, подписанного официальным представителем данного депозитного учреждения и обеспеченного государственными ценными бумагами США. Выдача ссуд ФРС банкам-членам обычно называется дисконтированием. На практике каждый федеральный резервный банк предоставляет ссуды с помощью, выражаясь фигурально, дисконтного окна. {Роджер «Современные деньги и банковское дело», стр. 434}
Учетная (или дисконтная) ставка — это процент, который финансовый институт должен платить зато, чтобы занять резервные средства у своего регионального Федерального резервного банка. Когда эта ставка низкая, финансовые институты могут без особых затрат выполнять свои обязательства по поддержанию нормативов резервных требований, занимая деньги у ФРС (при условии, что они не боятся тщательного рассмотрения своих операций в связи с обращением к возможностям дисконтного окна, которое проводит ФРС, когда они просят о займе). Когда учетная ставка более низкая, финансовые институты будут расширять свои активы и вклады более охотно, поскольку получение дополнительных резервов им обойдется не очень дорого. Когда учетная ставка высокая, институты более осторожно относятся к заимствованию резервов и, следовательно, они более осторожны в вопросах увеличения своих активов и открытии новых депозитов, если это требует привлечения средств ФРС.( Д.С.Кидуэлл, Р.Л.Петерсон, Д.У.Блэкдзлл «Финансовые институты, рынки и деньги» стр 165).
В начале деятельности ФРС изменение учетной ставки было главным оружием, с помощью которого ФРС воздействовала на национальную денежно-кредитную политику. Изменение учетной ставки воздействовало на желание банков брать деньги в долг у ФРС, общее количество выданных ФРС кредитов и национальное денежное предложение. Однако, достаточно трудно предсказать насколько банковские заимствования через «дисконтное окно» увеличатся или уменьшатся при изменении учетной ставки. Изменение ставки рефинансирования Закон о Федеральной Резервной Системе (ФРС) уполномочил Федеральные Резервные Банки изменять по необходимости банковскую ставку рефинансирования, взимаемую с предоставляемых ими ссуд и использующуюся в качестве инструмента контроля над денежно-кредитными отношениями. ФРС может в определенных пределах влиять на увеличение предложения денег за счет изменения ставки рефинансирования. Ставку рефинансирования ФРС устанавливает по кредитам, предоставляемым депозитным институтам через «дисконтные окна» для пополнения их резервов. Если ФРС увеличивает ставку рефинансирования, то при прочих равных условиях банки начинают привлекать меньше средств через «дисконтные окна». Поэтому при высокой ставке рефинансирования банк снизит масштабы предоставления ссуд или сократит объемы инвестиций, чтобы вернуть ФРС заимствованные средства.
На последнем заседании, которое состоялось 15 марта 2011 года, комитет по открытым рынкам Федеральной Резервной системы США принял решение сохранить ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25%. Об этом говорится в пресс-релизе официального сайта ФРС США {http://www.federalreserve.gov}
|