Реферат: Экономический анализ финансового состояния предприятия

Содержание

Введение 4

1 Краткая характеристика организации 6

2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации 8

2.1 Анализ обобщающих показателей деятельности организации 8

2.2 Анализ финансового состояния организации 10

2.2.1 Анализ имущественного положения организации 10

2.2.2 Анализ источников формирования имущества организации 18

2.2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности организации 22

2.2.4 Анализ финансовой устойчивости организации 26

2.2.5 Комплексная оценка финансового положения организации 32

2.3 Анализ объема производства и продаж продукции 33

2.4 Анализ состояния и эффективности использования производственных

ресурсов организации 34

2.4.1 Анализ состояния, движения и эффективности использования

трудовых ресурсов организации 34

2.4.2 Анализ состояния, движения и эффективности использования

основных средств организации 39

2.4.3 Анализ состояния и эффективности использования

материальных ресурсов организации 43

2.5 Анализ затрат организации 45

2.5 1 Анализ структуры и динамики себестоимости продукции 45

2.5.2 Операционный анализ деятельности организации 47

2.6 Анализ финансовых результатов деятельности организации 48

2.6.1 Анализ процессов формирования прибыли организации 48

2.6.2 Анализ рентабельности организации 54

2.7 Анализ деловой и рыночной активности организации 57

2.8 Аналитическая оценка вероятности банкротства 60

Заключение 64

Список использованных источников 69

Приложение 71
Введение

В интересах совершенствования производства и выживания в условиях конкурентного рынка важное место в работе производственно-коммерческих организаций занимает анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.

Анализ – это средство познания экономики предприятия с целью воздействия на результаты работы, выявление резервов и путей их использования. Анализ рассматривается как средство изучения экономики под воздействием объективных и субъективных факторов, отражаемых в аналитической информации.

Анализ хозяйственной деятельности изучает экономику предприятий и их объединений в ее органической связи с техникой с целью оценки результатов хозяйственной деятельности и выявления резервов.

Хозяйственной деятельностью называется деятельность, направленная на выполнение плановых заданий, на руководство всеми хозяйственными операциями на основе этих заданий и выявленных возможностей улучшения конечных результатов работы, установленных посредством ее анализа.

Задачи анализа:

- определение базовых показателей для планирования на предстоящий период;

- оценка результатов хозяйственной деятельности;

- прогнозирование ожидаемых результатов хозяйственной деятельности;

- подготовка материалов для выбора оптимальных управленческих решений.

Содержание анализа предопределяется его задачами, чему способствует его характеристика по нескольким признакам: по цели исследования, по аспектам исследования, по кругу изучаемых вопросов, по изучаемым объектам, по субъектам, проводящим анализ, по широте изучения резервов, по характеру принимаемых решений, по периодичности проведения, по применению технических средств. Такое углубление анализа достигается при технико-экономическом анализе. Для выявления влияния техники, технологии, организации производства и управления на обобщающие стоимостные показатели и для более полного вскрытия резервов привлекают технико-производственные показатели, характеризующие использование техники и материалов, удельный расход рабочей силы, качество продукции и сырья. Эти показатели строятся применительно к техническим особенностям разных видов оборудования, этапам производственного процесса, технологическим свойствам материалов и готовых изделий. Чаще всего они не поддаются обобщению по предприятию в целом. Вот почему этот вид анализа проводится по отдельным цехам и производственным участкам, подвергает критическому рассмотрению конструкции изделий, технологию их изготовления и другие технические вопросы. Затем результаты анализа обобщаются по предприятию в целом.

Экономика предприятия изучается как в статике, так и в динамике. Оценка сегодняшней экономической ситуации осложняется воздействием факторов внешней среды, действие которых характеризуется большой степенью неопределенности: инфляция, финансовые риски, неплатежеспособность потребителей. Анализ деятельности предприятия предполагает оценку имеющихся ресурсов с точки зрения их эффективного использования.

Комплексная оценка деятельности предприятия ЗАО "Курганстальмост" позволяет сделать вывод не только об уровне использования имеющихся ресурсов, но также о качестве их использования. На основе этого анализа можно увидеть степень интенсивного развития производства, что позволяет судить об эффективности управления хозяйствующего субъекта.

Для наглядности полученных результатов они представлены в виде графиков, позволяющих судить об их динамике, не заостряя внимания но конкретны цифрах.

1 Краткая характеристика организации

ЗАО "Курганстальмост" - одно из крупнейших предприятий России, специализирующееся на производстве металлоконструкций пролетных строений железнодорожных, автодорожных, пешеходных мостов и технологических мостовых переходов.

Первоначальная его миссия - обеспечение нового строительства Байкало-Амурской железнодорожной магистрали металлоконструкциями всех типов пролетных строений мостов.

"Курганстальмост" входит в АО "Мостостройиндустрия" (Россия) и является акционерным обществом закрытого типа. Большая часть акций (85%) принадлежит трудовому коллективу, остальные (15%) - Российскому фонду Федерального имущества.

Рациональное использование производственных площадей, эффективные транспортно-технологические потоки позволили достигнуть производственной мощности 40000 тн металлоконструкций в год. На предприятии выполняется весь производственный цикл, начиная с подачи металла и заканчивая отгрузкой готовой продукции.

Предприятие выпускает следующие виды продукции:

- металлоконструкции всех типов пролетных строений мостов (железнодорожные, автодорожные, пешеходные, совмещенные);

- метизная продукция (болты, гайки, шайбы, винты), в том числе высокопрочная;

- фибра стальная фрезерованная, применяемая в качестве наполнителя для сталефибробетона;

- металлоконструкции жилых и промышленных зданий и сооружений, металлические ангары утепленные и не утепленные;

- краны подвесные грузоподъемностью до 5 тн с напольным управлением;

- панели шпунтовые сварные ПШС, предназначенные для строительства

гидросооружений.

В настоящее время освоено серийное производство пролетных строений мостов балочного типа различной длины, ширины и габарита проезжей части.

Наращивание объемов производства и развитие производственных мощностей идут по трем направлениям:

- производство металлических мостовых конструкций;

- производство сварочного шпунта для укрепления причальных стен, котлованов, карьеров. Конструкция разработана совместно с АО ЦНИИС. Конструкция панелей ПШС защищена патентом РФ, производство их является исключительно прерогативой ЗАО "Курганстальмост";

- производство стальной фрезерованной фибры по лицензии всемирно известной германской фирмы "Vulkan Harex". Это стальные волокна, которые используются как связующее звено при изготовлении высокопрочного бетона. Практически вся производимая фибра поставляется за рубеж, в Германию, откуда она распространяется по всему миру, где широко используется во всех отраслях строительства.

В настоящее время пролетные строения мостов составляют около 85% объема выпускаемой продукции. За 23 года своего существования предприятием изготовлен большой объем металлоконструкций различных пролетных строений железнодорожных, автодорожных мостов.

2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

2.1 Анализ обобщающих показателей деятельности организации

Поскольку детальный анализ всех показателей будет произведен позже (в последующих разделах) здесь будет целесообразно представить данные в виде обобщающих показателей, чтобы проследить динамику, учитывающую влияние индекса цен (в качестве индекса цен взяты коэффициенты инфляции, ввиду отсутствия необходимой аналитики по продукции предприятия). Индекс цен в 2006 году – 118%, в 2007 году –114%.

Таблица 1 – Анализ обобщающих показателей деятельности предприятия за

2005-2007 гг. (индексирование выручки к 2005 году)

Приведенные выше данные позволяют сделать следующие выводы на основе сопоставления количественных и качественных показателей деятельности предприятия:

- темпы роста выручки от реализации, прибыли и себестоимости не совпадают, причем в последнем периоде рост себестоимости оказался наибольшим - 185,7% (выручка - 153,46%; прибыль - 136,51%). Это можно объяснить резким повышением цен на материалы, комплектующие (тем более, что материальные затраты возрастают еще большими темпами), как следствие увеличение себестоимости и снижение доли прибыли в выручке;

- при сравнении величины оборотных фондов и фондоотдачи видно, что на предприятии наблюдается интенсивное использование основных производственных фондов, поскольку темпы роста фондоотдачи превышают темпы роста их физической величины (107,56% и 150,39% против 99,63% и 102,04%). Поскольку в данном случае влияние инфляции устранено, можно сказать, что на предприятии наблюдается стабильная интенсификация использования основных производственных фондов. Причем в первом сравнении рост выпуска продукции обеспечивался исключительно за счет роста фондоотдачи (107,16% рост выручки и 107,56% рост качественного использования основных производственных фондов), а при втором сравнении прибавляется также влияние экстенсивного роста (рост выручки 153,46%, рост фондоотдачи 150,39%, рост объема фондов 102,04%);

- в отношении оборотных средств наблюдается противоположная тенденция - рост величины оборотных средств и снижение их оборачиваемости (в отношении темпов роста), что в принципе является закономерным процессом, так как при увеличении оборотных средств становится труднее использовать их с прежней эффективностью. Таким образом снижается эффективность использования оборотных средств, происходит их "заморозка" в виде дебиторской задолженности, чрезмерных размерах запасов, что ведет к их извлечению из оборота (подробнее причины подобного явления будут рассмотрены в соответствующем раздела, там и можно будет выяснить конкретные причины подобного негативного явления);

- темпы роста численности рабочих и производительности труда не совпадают, что может объясняться снижением объема выработки на одного рабочего (то есть ухудшением производительности);

- фонд оплаты труда растет большими темпами, чем средняя заработная плата рабочих, но это объясняется увеличением численности персонала;

- темп роста материальных затрат намного превышает материалоотдачу, в последнем периоде материалоотдача вообще уменьшается. Это можно объяснить резким скачком цен на материальные ресурсы, что в свою очередь повлекло увеличение оборотных фондов (это уже указывалось выше). В целом можно сказать об отрицательной тенденции использования материальных ресурсов;

- рентабельность к себестоимости падает, поскольку себестоимость растет большими темпами, чем прибыль. Это уже отмечалось ранее, более подробный анализ будет приведен в соответствующем разделе, где и можно будет назвать причины более обоснованно.

2.2 Анализ финансового состояния организации

Анализ финансового состояния организации начинается с характеристики динамики валюты и общей структуры баланса.

В ходе характеристики динамики валюты баланса сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец рассматриваемых отчетных периодов. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может привести к ухудшению финансовых результатов, снижению финансовой устойчивости, проявлениям неплатежеспособности.

2.2.1Анализ имущественного положения организации

Анализ имущественного положения организации включает: изучение ди-

намики и общей структуры активов предприятия, изучении динамики и внут-

ренней структуры внеоборотных и оборотных активов.

2.2.1.1 Анализ структуры активов и пассивов предприятия

Активы предприятия и их структура исследуются, как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные средства и нематериальные активы, запасы, денежные средства. К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги; к наиболее труднореализуемым активам - основные фонды, находящиеся на балансе предприятия, и прочие внеоборотные активы.

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых дается в пассиве баланса предприятия.

Данные представлены в таблицах 1,2,9 и 10 приложения.

За анализируемый период (2005 год) уменьшилась валюта баланса (на 6714 тыс. р.), причем наибольшее влияние на это оказало уменьшение размера основных средств (на 3199 тыс. р.) и снижение размеров запасов (14443 тыс. р.), увеличение дебиторской задолженности наоборот увеличивает размер хозяйственных средств (на 12246 тыс. р.), но это влияние нивелируется двумя вышеописанными факторами. Незначительное изменение других статей баланса особого влияния на итоговое значение суммы активов не оказывают, поскольку их величина незначительна.

С точки зрения пассивов наиболее заметное влияние оказывает уменьшение краткосрочных пассивов (на 7251 тыс. р.) в разрезе аналитики - за счет снижения задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Увеличение пассивов происходит за счет возрастания показателя "Фонды и резервы" (на 1176 тыс. р.) в основном благодаря уменьшению размера непокрытых убытков прошлых лет.

Уставный капитал на протяжении всего анализируемого периода остается неизменным, поэтому изменение его веса в структуре баланса происходит исключительно за счет изменения общей величины хозяйственных средств предприятия (доля уставного капитала увеличилась с 0,08% до 0,09%, посредством уменьшения величины источников с 233596 тыс. р. до 226882 тыс. р.)

Несмотря на уменьшение размера основных средств их доля в структуре активов увеличилась, что объясняется общим уменьшением величины валюты баланса за анализируемый период (размер основных средств уменьшился с 155847 тыс. р. до 152648 тыс. р., а доля возросла с 66,72% до 67,28%)

Произошло уменьшение величины нематериальных активов на 791 тыс. р., что может быть связано с истечением срока действия какой-либо лицензии или с другими причинами (доля снизилась с 1,02% до 0,70%).

Резкое снижение величины денежных средств отрицательно влияет на ликвидность предприятия, особенно учитывая большую величину краткосрочных пассивов, что не дает предприятию возможности своевременно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам (снижение величины с 1085 тыс. р. до 342 тыс. р., снижение весового значения с 0,46% до 0,15%).

Рост дебиторской задолженности (с 7676 тыс. р. до 19922 тыс. р.) отрицательно сказывается на показателях деятельности предприятия, хотя, учитывая ее краткосрочный характер можно сказать лишь о незначительном отрицательном влиянии.

Небольшая динамика структуры пассивов между собственными и заемными средствами изменяется в пользу повышения коэффициента автономии и снижения финансовой зависимости.

В целом тенденции таковы:

- общее уменьшение размеров хозяйственных средств в распоряжении предприятия;

- неизменно высокая степень капитализации активов;

- низкая величина денежных средств, большая доля запасов в структуре оборотных активов;

- соотношение собственного и заемного капитал практически равно единице, то есть показатель автономии оптимален;

- высока доля краткосрочных заемных средств в структуре обязательств, что при практически полном отсутствии денежных средств делает положение предприятия в текущем периоде неустойчивым ввиду невозможности обеспечения наиболее срочных платежей.

В течении данного периода (2006 год) произошло увеличение средств предприятия на 43813 тыс. р. На это положительно повлияло увеличение внеоборотных активов (на 6291 тыс. р.) и оборотных активов (на 37522 тыс. р.). На увеличение внеоборотных активов наибольшее влияние оказал рост величины основных средств (6133 тыс. р.), долгосрочные финансовые вложения в анализируемом периоде оставались неизменными, небольшая динамика нематериальных активов и незавершенного строительства взаимно нивелируется.

В оборотных активах происходило увеличение всех составляющих, причем наибольшее влияние оказывали рост дебиторской задолженности (на 25199 тыс. р.), величины запасов и затрат (на 6361 тыс. р.).

В целом происходит увеличение доли оборотных активов в структуре баланса, что несомненно является положительным фактором, так как говорит о снижении капитализации средств, увеличивает ликвидность предприятия. Хотя для более достоверной оценке необходима детальная оценка показателей ликвидности, оборачиваемости средств и деловой активности. В принципе увеличение доли запасов при снижении оборачиваемости и ликвидности является отрицательным фактором, поскольку происходит неоправданное отвлечение средств из оборота, увеличение их размера за счет экстенсивности их использования.

В течение данного периода (2007 год) происходит увеличение размеров прочих оборотных активов. Поскольку не хватает аналитических данных для оценки их структуры, увеличение данного показателя сложно оценить с точки зрения различных показателей ликвидности и оборачиваемости.

Увеличение денежных средств незначительно и большой роли не играет, хотя у предприятия на лицо острый дефицит в денежных средствах для погашения задолженности по наиболее срочным обязательствам (большая часть краткосрочных пассивов), которые за данный период значительно возросли (на 32185 тыс. р.).

При оценке структуры пассивов видно, что происходит значительное увеличение доли заемного капитала (с 49,09% до 58,34%). Значит, увеличивается зависимость предприятия от внешних кредиторов, уменьшается его финансовая устойчивость и снижается ликвидность.

Уменьшение величины собственного капитала (на 2756 тыс. р.) происходило за счет снижения размера добавочного капитала.

Увеличение краткосрочных пассивов объясняется ростом размеров заимствований и огромным увеличением кредиторской задолженности (практически в 5 раз). Кроме того, произошло увеличение долгосрочных заемных средств (на 14384 тыс. р.).

В целом можно сказать, что произошло снижение степени капитализации активов предприятия, возросли запасы материальных средств, увеличилась дебиторская задолженность. Величина денежных средств по-прежнему остается на низком уровне, а при отсутствии краткосрочных финансовых вложений денежные средства в одиночку определяют величину абсолютной ликвидности. Анализ структуры активов по степени ликвидности будет приведен ниже, но уже сейчас можно сказать, что наиболее ликвидных активов явно не хватает.

В структуре пассивов произошло увеличение величины заемных средств, что отрицательно повлияло на показатель финансовой независимости.

В течении данного периода наблюдались следующие тенденции:

- увеличение валюты баланса на 114240 тыс. р.;

- дальнейшее снижение доли внеоборотных активов (до 54%);

- рост всех статей в структуре активов и пассивов (за исключением уставного капитала), что может объясняться либо физическим увеличение их

величины, либо влиянием инфляции;

- в структуре внеоборотных активов наибольшее изменение претерпели основные средства (на 18372 тыс. р.) и нематериальные активы (на 18094 тыс. р.);

- среди оборотных активов существенно возросла величина материальных запасов (на 37328 тыс. р.) и дебиторской задолженности (на 21784 тыс. р.), что подтверждает уже замеченную тенденцию к отвлечению средств из оборота и их "заморозки". Благодаря чему предприятия, испытывая недостаток в наличных средствах вынуждено прибегать к новым займам и увеличивать и без того большую величину заемных средств;

- увеличение собственного капитала (на 28875 тыс. р.) произошло за счет уменьшения величины непокрытого убытка предшествующих периодов;

- увеличение долгосрочных заемных средств (на 25806 тыс. р.) свидетельствует о том, что предприятие вынуждено прибегнуть к долгосрочному кредитованию для поддержания показателей эффективности на должном уровне;

- что касается краткосрочных заемных средств, то здесь отмечается рост кредиторской задолженности и огромное увеличение (в 4 раза) величины краткосрочных кредитов и займов, то есть поддержание устойчивости исключительно за счет заемных ресурсов.

В целом анализ данного периода лишь подтверждает выявленные ранее тенденции к уменьшению капитализации активов, увеличению доли запасов в структуре оборотных средств, росту краткосрочной дебиторской задолженности. Происходит все большее увеличение доли заемных средств в источниках предприятия, однако наблюдается заметное снижение величины непокрытого убытка, который образовался в предшествующие периоды. Задолженность перед поставщиками возрастает, что в принципе должно вести к снижению инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости, но поскольку дебиторская задолженность возрастает практически аналогичными темпами, можно говорить о их взаимной перекрываемости. Кроме того, данная ситуация довольно типична для российской экономики в период структурной перестройки народного хозяйства. Большинство предприятий находилось примерно в таком же положении, поэтому никто не требовал немедленного погашения обязательств, поэтому хозяйственные субъекты с довольно тяжелой финансовой ситуацией продолжали функционировать и даже вполне эффективно, а в дальнейшем смогли выбраться из финансового кризиса и занять достойное место на современном рынке.

2.2.1.2 Анализ внеоборотных активов предприятия

Анализ динамики и структуры внеоборотных активов проводится на основе данных таблиц 2 и 3 приложения.

Наибольшее влияние на динамику внеоборотных активов оказали основные средства (за весь период) и нематериальные активы (в течении последнего года – 18094 тыс.р.).

Кроме того, в течении последнего года выросли долгосрочные финансовые вложения (806 тыс.р.). Увеличение объемов незавершенного строительства (на 7968 тыс.р.) подняло его долю в структуре внеоборотных активов до 17,6%.

2.2.1.3 Анализ структуры оборотных средств предприятия

Анализ динамики и структуры оборотных активов проводится на основе данных таблиц 2 и 4 приложения.

Рост доли оборотных активов в общей структуре баланса обусловлен увеличением (в течении всего рассматриваемого периода) каждой из его статей.

Наибольшее влияние на динамику оказывает рост величины краткосрочной дебиторской задолженности (57%), хотя в последнем году резко увеличился объем запасов (на 37328 тыс.р.). Рост краткосрочной дебиторской задолженности (при отсутствии просрочки) говорит о том, что предприятие начинает активно расширять сферу своей деятельности (об этом же говорит динамика выручки), данный факт является нормальным, при этом необходимо следить за графиком поступления средств от покупателей и не допускать отклонения от утвержденных схем гашения задолженности.

Величина денежных средств и прочих оборотных активов традиционно играет небольшую роль в структуре активов (как в составе оборотных, так и в общей).

Интересно то, что рост объемов запасов не вызвал такого же роста объема НДС по приобретенным ценностям (данный факт может быть обусловлен работой с поставщиками, находящимися на упрощенной системе налогообложения, либо не являющимися плательщиками данного налога в силу наличия льгот). Даная тенденция не может рассматриваться как положительная, поскольку в этом случае предприятие теряет возможность част стоимости (в виде НДС) получить в виде возмещения, что ведет к увеличению расходов.

Анализ дебиторской задолженности проводится на основе таблицы 6 приложения. На основании данных таблицы видно отсутствие просрочки. Поэтому динамика свидетельствует о нормально ходе работы предприятия.

2.2.1.4 Группировка имущества организации по степени ликвидности

На следующем этапе анализа в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превра­щения в денежные средства, активы организации объединяются в следующие группы:

- абсолютно ликвидные активы (А1);

- быстрореализуемые активы (А2);

- медленнореализуемые активы (А3);

- труднореализуемые активы (А4).

В ходе анализа на основе данных таблицы 8 приложения можно увидеть, что рост труднореализуемых активов (А4) идет меньшими темпами, чем остальных категорий, то есть состав этих активов достаточно стабилен.

В целом анализ активов по степени ликвидности целесообразен с увязкой анализа пассивов по степени погашаемости задолженности, поэтому данная процедура будет сделана позже, в соответствующем разделе.

2.2.1.5 Коэффициентный анализ активов организации

В целях большей детализации и проведения качественной оценки структуры имущества проводится коэффициентный анализ активов организации. С этой целью рассчитывается ряд финансовых коэффициентов: коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, коэффициент инвестиционной активности, коэффициент постоянного актива, коэффициент имущества производственного назначения, коэффициент просроченной дебиторской задолженности. На основе результатов расчетов указанных выше коэффициентов формируется таблица 2.

Таблица 2 – Коэффициенты, характеризующие структуру активов организации

Отсутствие просроченной дебиторской задолженности говорит о грамотной работе отдела продаж. Увеличение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов свидетельствует об уменьшении капитализации имущества организации. Низкий размер инвестиционной активности обусловлен практически полным отсутствием финансовых вложений.

2.2.2 Анализ источников формирования имущества организации

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых дается в пассиве баланса предприятия.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия, а также изменения структурной динамики капитала производится на основании таблицы 9 приложения.

Анализ полученных данных был представлен выше.

2.2.2.1 Анализ динамики и структуры пассивов предприятия

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса организации и включает анализ капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Результаты расчета показателей динамики и структуры пассивов сводятся в таблицу 10 приложения (анализ этих данных также был представлен в разделе активов).

2.2.2.2 Анализ источников собственных средств предприятия

Источниками собственных средств предприятия являются: уставный капитал с учетом добавочного капитала как следствия переоценки основных фондов, резервный капитал и резервные фонды, а также нераспределенная прибыль и доходы будущих периодов.

Результаты расчета показателей динамики и факторного анализа собственного капитала сводятся в таблицу 11 приложения.

Проведенные расчеты позволяют увидеть, что:

- величина уставного капитала в течении всего анализируемого периода была неизменной;

- резервный капитал за рассматриваемый период уменьшился;

- наибольшая динамика заметна по статье финансового результата и обу-

словлена снижением непокрытого убытка прошлых периодов;

- динамика добавочного капитала не значительна.

2.2.2.3 Анализ динамики и структуры заемного капитала организации

Данные, необходимые для проведения оценки заемного капитала представлены в таблицах таблиц 12, 13 и 14 приложения.

Отсутствие просроченной кредиторской задолженности говорит о благоприятной ситуации в отношении взаимодействий с внешними кредиторами (поставщики, бюджет).

Наблюдает рост долгосрочных заимствований (банковские кредиты), что обусловлено расширением объемов деятельности предприятия.

Увеличение размеров краткосрочной кредиторской задолженности (в частности банковских кредитов) говорит о возникновении кассовых разрывов и поиске источников их покрытия. Кроме того, заметен рост размера кредиторской задолженности.

В разрезе кредиторской задолженности наибольший удельный вес занимают расчеты с поставщиками, к концу рассматриваемого периода задолженность перед бюджетом по налогам и сборам перестала носить угрожающий характер.

Большая величина прочих кредиторов обусловлена нахождением в данной категории полученных авансов.

2.2.2.4 Группировка пассивов организации по степени срочности

обязательств

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также, как и активы, в целях сравнительного анализа агрегируются в четыре группы, но по степени сроч­ности их оплаты.

- наиболее срочные обязательства (П1);

- краткосрочные пассивы (П2);

- долгосрочные пассивы (П3);

- постоянные пассивы (П4).

На основе результатов расчетов формируется таблица 15 приложения.

Данные показатели позволяют судить о том, что не выполняется одно из необходимых условий ликвидности баланса: величина наиболее ликвидных средств должна быть больше либо равна величине наиболее срочных обязательств, в то время как они меньше, причем во много раз. Это свидетельствует об отсутствии у предприятия одного из наиболее важных параметров - абсолютной ликвидности, то есть способности рассчитаться по своим текущим обязательствам перед деловыми партнерами, персоналом и государством.

2.2.2.5 Коэффициентный анализ пассивов организации

В целях большей детализации и проведения качественной оценки структуры источников формирования имущества проводится коэффициентный анализ пассивов организации. С этой целью рассчитывается ряд финансовых коэффициентов, на основе значений которых формируется таблица 3.

Таблица 3 – Коэффициенты, характеризующие структуру пассивов организации

Отрицательная величина коэффициента накопления собственного капитала обусловлена уменьшением его размера.

Поскольку предприятие на образует фонд социальной сферы, то данный показатель отсутствует в структуре пассивов.

Увеличение размеров долгосрочных заимствований приводит к росту коэффициента долгосрочного привлечения капитала в его структуре.

Уменьшение коэффициента краткосрочной задолженности больше связано с ростом величины валюты баланса.

Снижение коэффициента кредиторской задолженности можно объяснить уменьшением ее роли в структуре капитала (рост размера задолженности происходит более низкими темпами, нежели увеличение валюты баланса).

2.2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 4 – Оценка типа ликвидности баланса

Баланс счита­ется абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп ак­тивов и обязательств:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

В условиях рынка повышается значение платежеспособности предприятия, так как возрастает необходимость своевременной оплаты предприятием текущих платежных требований. Под платежеспособностью предприятия понимают способность к полному и своевременному погашению долговых обязательств организации.

Таблица 6 – Динамика показателей платежеспособности организации

Продолжение таблицы 6

Величина собственных оборотных средств отрицательна, что можно объяснить большой величиной заемных средств в источниках и большим значением внеоборотных активов.

Это несомненно является отрицательным показателем и негативно сказывается на ликвидности. С другой стороны, отрицательная величина собственных оборотных средств постепенно снижается (с -39584 тыс. р. до -24806 тыс. р.), то есть их объем растет.

В следствие отрицательного значения собственных оборотных средств их маневренность также отрицательна, однако благодаря динамике собственных оборотных средств маневренность также изменяется (она увеличивается, хотя и сохраняется отрицательное значение, но знак изменится лишь при условии, что функционирующий капитал примет положительное значение).

Коэффициенты ликвидности имеют устойчивую тенденцию к росту (текущая ликвидность увеличилась с 0,6406 до 0,8771; быстрая ликвидность – с 0,337 до 0,63), но их величины намного ниже нормативных. Особенно это касается абсолютной ликвидности (платежеспособности), которая определяет способность предприятия расплатиться по своим наиболее срочным обязательствам (рост с 0,0031 до 0,0054).

Доля запасов в оборотных активах в 2002 году снизилась (с 0,4739 до 0,2489) не из-за уменьшения размера запасов (их абсолютная величина неизменно возрастает на протяжении всего анализируемого периода, о чем свидетельствуют произведенные ранее расчеты), а за счет резкого увеличения суммы оборотных активов (помимо запасов там большими темпами возрастает дебиторская задолженность), в следствие чего доля запасов в оборотных активах уменьшилась.

Доля оборотных средств в общей сумме активов неизменно увеличивается (с 0,311 до 0,46), причем не за счет уменьшения валюты баланса и снижения величины внеоборотных активов, а благодаря росту запасов и дебиторской задолженности опережающими темпами. А поскольку эти две статьи являются основными в структуре оборотных средств, то рост последних закономерен.

Коэффициент покрытия запасов на протяжении первых двух лет уменьшал свое отрицательное значение (с -1,0409 до -0,9387), а в последнем году даже принял положительное значение (0,1913), что объясняется увеличением размера собственного капитала, снижением доли запасов в оборотных активах, увеличением доли долгосрочных заемных средств в структуре заемного капитала.

Доля собственных оборотных средств в их общей сумме имеет отрицательное значение, хотя ее величина снижается (с -0,5670 до -0,1401). Это объясняется уменьшением размера собственных оборотных средств (по модулю) и увеличением оборотных средств в общем, благодаря чему доля имеет тенденцию к уменьшению.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов также снижается (по модулю), хотя и остается отрицательной на протяжении всего периода (уменьшение с 1,1838 до 0,4973). Это объясняется динамикой собственных оборотных средств (знак данного показателя) и увеличением величины запасов (величина данного показателя).

В целом можно сказать, что предприятие имеет неплохую ликвидность, но обеспечивает ее целиком за счет заемных средств, что ставит его в прямую зависимость от внешних кредиторов и не может являться позитивным фактором в деятельности, хотя для преодоления временного кризисного положения такое положение возможно, при наличии в дальнейшем способов повышения финансовой устойчивости и автономии.

2.2.4 Анализ финансовой устойчивости организации

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия, при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно располагать собственным оборотным капиталом. Сумма собственного оборотного капитала организации выявляется в процессе заполнения таблицы 16 приложения.

Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости (структуры капитала и обеспеченности собственным оборотным капиталом) осуществляется с учетом их экономического содержания.

Таблица 7 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Основываясь на показателях приведенных в таблице можно сделать следующие выводы:

- коэффициент концентрации собственного капитала снизился (с 0,5091 до 0,3679), что можно объяснить увеличением размера заемного капитала, то есть величина заемного капитала и валюты баланса в целом растут более высокими темпами, чем собственный капитал;

- соответственно вырос коэффициент финансовой зависимости поскольку он является обратным по отношению к коэффициенту концентрации собственного капитала;

- коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение по причине отрицательного значения величины собственного оборотного капитала. Тенденция к абсолютному уменьшению (с -0,3427 до -0,1751) этого показателя объясняется с одной стороны уменьшением абсолютной величины собственного оборотного капитала, а с другой - ростом собственного капитала (с 114339 тыс. р. до141634 тыс. р.) в структуре источников;

- коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что на один рубль собственного капитала приходится 1,7178 руб. заемного капитала. Поскольку этот показатель больше единицы, то можно говорить о низкой финансовой устойчивости, ввиду большой зависимости от внешних условий;

- коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, что на один рубль внеоборотных активов приходится 0,1993 рубля долгосрочно привлеченных заемных средств. Учитывая небольшое значение этого показателя можно говорить, что за счет использования долгосрочных кредитов и займов финансируются не долгосрочные проекты (как должно быть), а покрывается текущий дефицит в оборотных средствах. Подобное явления возможно из-за невнимательной работы кредитных организаций, которые плохо отслеживают использование средств по целевому назначению, так как долгосрочные кредиты выдаются под конкретные инвестиционные проекты и строго контролируется кредитными учреждениями. Поэтому данная ситуация, если она не была оговорена в контракте, является серьезным нарушением и может повлечь за собой серьезные санкции вплоть до досрочного расторжения кредитного договора и требования немедленного возврата средств, что в данной ситуации для предприятия будет затруднительно;

- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, что на один рубль собственного капитала приходится 0,2924 рубля долгосрочных кредитов. Тенденция роста этого показателя (с 0,0106 до 0,2924) объясняется увеличением размера долгосрочных кредитов и займов и свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и росте зависимости;

- коэффициент структуры заемного капитала показывает размер долгосрочных кредитов и займов, приходящихся на один рубль заемного капитала. Стабильный рост данного показателя (с 0,011 до 0,1702) позволяет говорить об увеличении доли долгосрочного привлечения заемных средств. То есть предприятие предпочитает решать проблему нехватки ликвидных активов с помощью увеличения долгосрочной задолженности, тем самым откладывая на больший срок момент оплаты полученных кредитов. Данный шаг оправдан при наличии реального проекта, требующего длительного времени для подготовки и реализации, но в дальнейшем дающего возможность получать стабильную прибыль и позволяющим расплатиться по всем своим обязательствам. Кроме того, поскольку кредиторы предоставляют долгосрочные займы, значит они уверены в будущей кредитоспособности своего клиента. Судить об этом в данной работе не представляется возможным ввиду отсутствия необходимых исходных данных;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств позволяет сравнить величины заемных и собственных средств. В идеале этот коэффициент равен единице. За анализируемый период величина данного показателя достигла 1,7178, что явно свидетельствует о перекосе в сторону заемного капитала и отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

В целом можно сказать, что у ЗАО "Курганстальмост" за анализируемый период отмечается очень низкая финансовая устойчивость, заемный капитал намного превышает собственный, долгосрочное финансирование используется на покрытие текущих потребностей в денежных средствах.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчиво­сти используют показатели, характеризующие степень обеспе­ченности запасов основными источниками их формирования (собственного оборотного капитала, краткосрочных займов и кредитов и кредиторской задолженности перед поставщиками). В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне финансовой устойчивости организации.

В целях анализа обеспеченности запасов основными источниками составлена таблица 8.

По результатам расчетов представленных в таблице должен быть сделан вывод о типе финансовой устойчивости, характерной для анализируемой организации и дана оценка складывающейся тенденции. Определение типа финансовой устойчивости осуществляется на основе оценки излишка (+) / недостатка (-) основных источников при формировании запасов по схеме представленной в таблице 9.

Таблица 8 - Показатели обеспеченности запасов основными источниками

формирования

Таблица 9 - Типы финансовой устойчивости организации

Еще одним этапом оценки финансовой устойчивости является расчет и сравнительный анализ величины чистых активов организации с величиной её уставного капитала.

Таблица 10 - Динамика чистых активов организации (в балансовой оценке)

Продолжение таблицы 10

Данный расчет наглядно подтверждает то, что было сказано ранее о тенденциях изменения структуры баланса. Рост чистых активов сопровождается большим ростом заемных средств и кредиторской задолженности, в следствие чего размер чистых активов намного меньше, чем он мог быть при стабильной величине внешних заимствований.

Если сравнить величину чистых активов с уставным капиталом, который остается неизменным в течении всего анализируемого периода (193 тыс. р.), то видно, что размер чистых активов намного превышает размер последнего (в последнем периоде в 734 раз).

Таким образом, можно сказать, что стоимость имущества приходящегося на одну акцию (то есть размер чистых активов на одну акцию), намного больше, чем размер средств, затраченных на ее приобретение (поскольку акции в балансе учитываются по номинальной стоимости).

2.2.5 Комплексная оценка финансового положения организации

Комплексный анализ финансового положения организации проводится на основе специальной системы координат «Финансовая устойчивость-ликвидность». Данная система координат в матричной форме представлена на рисунке 1.

По оси «Х» отложены координаты финансовой устойчивости, по оси «Y» - платежеспособности.

Рисунок 1- Матрица комплексной оценки финансового положения

организации

2.3 Анализ объема производства и продаж продукции (товаров, работ и

услуг)

Одним из наиболее важных разделов анализа финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации является анализ объема производства и продаж продукции (товаров, работ и услуг).

Представленные ниже данные в таблице 11 позволяют оценить темпы роста валовой и товарной продукции. Разница между ними обусловлена различными методиками расчета показателей. Дальнейший структурный анализ данных показателей невозможен ввиду отсутствия необходимой аналитической информации.

Таблица 11 – Динамика показателей объема производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг)

2.4 Анализ состояния и эффективности использования производственных

ресурсов организации

Показатели, используемые для оценки эффективности производства, характеризуют эффективность использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов. Динамика показателей интенсивности (экстенсивности) использования ресурсов позволяет определить тенденции развития предприятия.

2.4.1 Анализ состояния, движения и эффективности использования

трудовых ресурсов организации

Достаточная обеспеченность организации нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.

Динамика численности персонала и обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами характеризуется показателями их состояния и движения.

Таблица 15 - Показатели состояния и движения трудовых ресурсов

Анализ физического движения персонала позволяет увидеть, что за анализируемый период происходило увеличение занятых на предприятии работников (что также обусловлено расширением объемов производства).

Коэффициенты текучести кадров, да и вообще движения незначительны, что говорит о формировании устойчивого трудового коллектива, свидетельствует о росте квалификации персонала.

Важнейшим параметром эффективности использования труда является производительность труда. От уровня и динамики производительности труда зависят основные показатели деятельности предприятия. По результатам расчетов заполняется таблица 16.

Таблица 16 - Оценка влияния эффективности использования трудовых ресурсов

на динамику объема производства продукции

Как видно из таблицы, в течении рассматриваемого периода растет интенсификация использования трудовых ресурсов (об этом свидетельствует увеличение доли влияния данного параметра), что говорит о применении передовых технологий и методов организации труда. Об этом же можно судить по относительной экономии среднесписочной численности рабочих.

Полноту использования трудовых ресурсов можно оценить по количеству отработанных дней и часов одним работником за анализируемый период времени, а также по степени использования фонда рабочего времени. Динамика данных показателей по данным предприятия отражена в таблице 17.

Таблица 17 - Динамика показателей трудоемкости и использования фонда

рабочего времени

Коэффициент занятости работника всегда меньше 1 (что обусловлено необходимостью перерывов на личные надобности, а также может объясняться непредвиденными сбоями в процессе производства). Его рост говорит о более эффективном использовании рабочего времени.

Рост среднечасовой выработки может быть обусловлен как повышением производительности труда (что уже отмечалось выше), так и ростом цен.

Снижение стоимостной трудоемкости продукции однозначно говорит о повышении производительности труда.

Для оценки эффективности использования средств на оплату труда применяют такие показатели, как зарплатоемкость, зарплатоотдача, сумма прибыли на рубль заработной платы. По результатам необходимых расчетов в ходе реализации аналитических процедур заполнена таблица 18.

Таблица 18 - Динамика показателей эффективности использования фонда оплаты труда

Анализ полученных результатов говорит о том, что с течением времени (в последнем году анализируемого периода) наблюдается экономия фонда оплаты труда (относительно роста объемов продукции), что еще раз подтверждает сказанное выше утверждение о повышение производительности труда за счет интенсификации. Об этом же говорят полученные процентные доли влияния.

2.4.2 Анализ состояния, движения и эффективности использования основных средств организации

От степени использования основных средств зависит объем производства продукции (работ, услуг), прибыль предприятия и рентабельность производства. Основные средства предприятия представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, в качестве средств труда, и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере производства, так и в непроизводственной сфере. Они используются в производстве многократно и постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию (работы, услуги) по мере фактического и морального износа в виде амортизационных отчислений по установленным нормам.

Оценка наличия, состава и структуры основных средств, а также состояния основных и их движения является одним из ключевых моментов при анализе имущественного положения предприятия.

Таблица 19 - Динамика показателей состояния и движения основных средств

Продолжение таблицы 19

Снижение доли основных средств в активах (с 0,6728 до 0,4602) говорит о снижении степени капитализации активов (о чем неоднократно говорилось при рассмотрении структуры баланса).

Это несомненно является положительным фактором, так как увеличение основных средств не может являться самоцелью, поскольку без повышения качественной отдачи происходит просто перенасыщение хозяйственных средств труднореализуемыми активами.

Возросла доля активной части основных фондов (с 0,3042 до 0,4129), что говорит о положительной тенденции, поскольку именно активная часть основных фондов непосредственно занята в процессе производства и при эксплуатации создает прибавочный продукт, тем самым, реализуя основную функцию промышленного предприятия, отличающую его от сферы услуг и непроизводственной сферы.

Коэффициент износа основных средств в течении анализируемых трех лет уменьшается (с 0,3725 до 0,2294). Это является положительным фактором деятельности, поскольку новый производственный парк позволяет выпускать продукцию высокого качества, способную конкурировать с иностранными аналогами.

Износ активной части основных средств снижается довольно заметно (с 0,8117 до 0,5556). Эта тенденция говорит о правильной политике предприятия в сфере обновления производственного парка, хотя износ в 55,5% – большая величина, но здесь необходимо учитывать специфику производства. При большом количестве сложного оборудования большой вес может оказывать не столько физический износ, сколько моральное устаревания, которое идет значительно большими темпами.

Коэффициент обновления на протяжении всего анализируемого периода превышает коэффициент выбытия, что объясняется увеличением размера основных средств в течении этих трех лет.

В целом можно сказать, что у ЗАО "Курганстальмост" устойчивое положение в отношении имеющегося в наличии имущества. Коэффициент износа намного ниже чем в среднем по отрасли и доля активной части постоянно возрастает. Объем основных средств имеет четко выраженную тенденцию к росту, причем эффективность использования основных производственных фондов возрастает еще большими темпами.

Таблица 20 - Динамика показателей эффективности использования основных

средств

Продолжение таблицы 20

Интенсификация использования основных средств говорит о повышении эффективности их использования (а не о простом наращивании суммы вложений). Об этом же свидетельствует относительная экономия за счет изменения стоимости основных средств (обусловлена различными темпами роста величины основных средств и объема произведенной продукции).

Таблица 21 - Результаты факторного анализа рентабельности основных средств

Данные расчеты подтверждают сделанные ранее выводы.

Таблица 22 - Динамика показателей эффективности амортизационной политики

организации

Полученные результаты говорят о повышении качественного использования амортизационных отчислений (доля влияния интенсивности). Это же можно увидеть при рассмотрении динамики амортизациеотдачи и ее обратной величины – амортизациемкости.

2.4.3 Анализ состояния и эффективности использования материальных

ресурсов организации

Полное и своевременное обеспечение предприятия сырьем и материалами необходимого ассортимента и качества является необходимым условием выполнения планов по производству продукции, снижению ее себестоимости, росту прибыли и рентабельности.

В таблице 23 показана оценка эффективности использования материальных ресурсов.

Таблица 23 - Оценка эффективности использования материальных ресурсов

Полученные расчеты позволяют сделать вывод о снижении эффективности использования материальных ресурсов. Об этом говорит снижение материалоотдачи, рост доли расходов материалов в структуре общих расходов, отрицательная интенсификация использования данного ресурса.

В целях избегания в дальнейшем подобных результатов необходимо либо внести корректировку в технологию обработки материалов, либо поменять поставщиков (возможна поставка некачественного сырья), либо повышать квалификацию рабочих, занятых в процессе изготовления продукции.

2.4 Анализ затрат организации

2.4.1 Анализ структуры и динамики себестоимости продукции (работ,

услуг)

Важным показателем, характеризующим работу предприятия, является себестоимость продукции. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.

Анализ себестоимости продукции имеет очень важное значение. Он позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнение плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

Затраты на производство учитываются и планируются по первичным экономическим элементам: заработная плата с отчислениями, материальные затраты, амортизация, прочие затраты. Группировка по основным экономическим элементам не предполагает разнесения затрат на отдельные виды продукции

Таблица 24 - Динамика уровня затрат организации по обычным видам

деятельности

Продолжение таблицы 24

Таблица 25 - Динамика структуры затрат организации по обычным видам

деятельности

Полученные данные подтверждают сделанный раньше вывод о ведущей роли материальных затрат в их общей структуре.

Анализ структуры себестоимости в разрезе статей калькуляции невозможен ввиду отсутствия необходимой аналитической информации.

Таблица 27 - Показатели абсолютного и относительного отклонения

себестоимости продукции

Анализ отклонений обобщает проведенные раньше расчеты и позволяет увидеть, что в последнем из анализируемых лет все основные статьи достигли экономии (это главным образом обусловлено большим ростом величины товарной продукции). На протяжении всего периода экономия достигалась только по амортизационным отчислениям.

2.5.2 Операционный (маржинальный) анализ деятельности организации

На общую сумму затрат оказывают влияние объем производства продукции, ее структура, изменение переменных и постоянных затрат, которые в свою очередь могут увеличиться или уменьшиться за счет уровня ресурсоемкости продукции и цен на потребленные ресурсы.

Одним из важнейших моментов в анализе затрат предприятия является разделение общей суммы затрат на их постоянную и переменную части.

Таблица 28 - Динамика постоянных и переменных затрат организации

Происходит снижение доли постоянных затрат и увеличение доли переменных. Данный факт можно объяснить именно ростом объема продукции, так как именно при этом снижается доля постоянных затрат в структуре себестоимости единицы продукции.

Таблица 29- Динамика показателей операционного анализа

Проведенные расчеты позволяют увидеть, что происходит рост качественных показателей структуры себестоимости: доля валовой маржи в выручке от продаж, запас финансовой прочности. Этим же объясняется снижение силы воздействия операционного рычага – чем дальше объем выпуска от точки безубыточности, тем слабее его воздействие (что опять таки подтверждает расширение объема производства).

2.4 Анализ финансовых результатов деятельности организации

2.4.1 Анализ процессов формирования прибыли организации

Финансовые результаты деятельности организации характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. При этом основным обобщающим показателем финансовых результатов деятельности коммерческой организации является прибыль. В показателе прибыли отражается результат взаимодействия различных категорий доходов и расходов.

Таблица 30 - Динамика показателей доходов организации

Наибольшую роль в структуре доходов играет выручка от продаж продукции (что является естественным для промышленного предприятия, деятельность которого не диверсифицируется в отношении финансовых операций). Прочие операционные и внереализационные доходы составляют соответственно всего 0,67% и 0,17% в структуре общих доходов.

Неотъемлемой частью анализа доходов и расходов организации является их оценка с точки зрения результативности.

Таблица 31 – Динамика показателей доходности организации

Рост доходности активов и собственного капитала обусловлен исключительно увеличением выручки (поскольку размер активов и собственного капитала за анализируемый период только увеличился, в следствии чего влияние динамики данных показателей могло носить только отрицательный характер).

Кроме того, растет доходность расходов. Период, в котором данный показатель превысил 1, является прибыльным.

Таблица 32 – Динамика показателей расходов организации

Наибольший удельный вес в расходах занимает себестоимость продукции, хотя довольно большую роль играют также операционные расходы и налог на прибыль.

Таблица 33 – Динамика показателей эффективности расходов организации

Продолжение таблицы 33

Динамика расходов не является столь же стабильной и ярко выраженной как доходов, но благоприятные тенденции все же заметны (расходоемкость меньше 1). Кроме того, снижается размер фактического налога на прибыль (его превышение над нормой налогового кодекса может быть обусловлено наличием пени по просрочкам и штрафов).

Таблица 34 - Динамика состава и структуры прибыли организации

Расчет, приведенный в данной таблице позволяет наглядно судить о структуре выручки и доли чистой прибыли в составе получаемых средств. Разница между поступлениями и выручкой объясняется неплатежами и наличием дебиторской задолженности. Учитывая произведенный ранее анализ структуры баланса можно сказать, что увеличение дебиторской задолженности возрастает на ту же величину, что и разница между выручкой и поступлениями.

Данная ситуация возникает в следствии того, что учет реализации готовой продукции ведется по отгрузке, а не по оплате. То есть продукция считается реализованной в момент ее отгрузки, а не в момент поступления денег на расчетный счет. Очевидные минусы подобной учетной политики заключаются в размере налога на прибыль (деньги еще не поступили, а налог необходимо уплатить, так как продукция реализована) и в появлении "кассовых разрывов" из-за наличия дебиторской задолженности.

Коммерческие расходы в структуре затрат на производство незначительны, управленческие расходы полностью отсутствуют. Таким образом наибольшую часть составляет себестоимость продукции (от 97% до 99%).

Следует отметить, что финансовые операции на протяжении анализируемого периода в три года приносят только отрицательный результат (расходы всегда превышают доходы).

Результат от прочих операций занимает довольно небольшую долю в структуре финансовых результатов, к тому же он нестабилен (нет четко выраженной тенденции доходности или убыточности).

Показатель "прибыль до налогообложения" хотя и имеет устойчивую тенденцию к абсолютному росту, но при формировании финансового результата значение его варьируется как в сторону повышения, так и в сторону уменьшения (от 8,55% до 20,29%). Структурирование производится относительно суммы выручки, таким образом можно увидеть долю основных статей в общем размере поступления денежных средств (в данном случае – в величине отгруженной продукции).

Наблюдается устойчивый рост величины чистой прибыли как в абсолютном выражении (с 915 тыс. р. до 7028 тыс. р.), так и в структуре финансового результата (от 0,43% до 1,49%), однако эта величина еще достаточно незначительна и необходимо ее увеличение в дальнейшем для улучшения показателей эффективности деятельности предприятия.

Следующим этапом оценки финансовых результатов является факторный анализ прибыли до налогообложения. Прибыль до налогообложения учитывает финансовые результаты по обычным видам деятельности, а также результат возмещения прочих расходов за счет прочих доходов организации.

Таблица 35 - Система факторов, определяющих величину прибыли до

налогообложения

Продолжение таблицы 35

Полученные результаты дублируют данные, представленные в предыдущей таблице. Выводы будут теми же.

2.4.1Анализ рентабельности организации

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются не только суммой по­лученной прибыли, но и уровнем рентабельно­сти.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют прибыльность предприятия с различных позиций.

Таблица 36 – Динамика показателей рентабельности организации

Продолжение таблицы 36

Низкие коэффициенты чистой рентабельности объясняются очень маленькой величиной чистой прибыли предприятия. Для большей наглядности целесообразно рассматривать рентабельности по прибыли до налогообложения или прибыли от продаж. В этом случае наблюдаются устойчивые тенденции роста, показатели приближаются к нормативным.

Одна из моделей «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов. Другая взаимосвязь чистой рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов и финансового рычага.

Таблица 37 - Схема факторного анализа чистой рентабельности активов по

модели «Du Pont» на основе метода абсолютных разниц

Таблица 38 – Результаты факторного анализа рентабельности активов на основе модели «Du Pont»

Как видно, наибольшее влияние на изменение рентабельности активов в первом году оказало изменение рентабельности продаж, а во втором – изменение оборачиваемости активов (в то время как влияние изменения рентабельности продаж вообще носило отрицательный характер).

Таблица 39 - Схема факторного анализа чистой рентабельности собственного

капитала по модели «DU PONT» на основе метода абсолютных

разниц

Таблица 40 - Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала на основе модели «Du Pont»

В данном случае влияние факторов носит такой же характер, что и в предыдущем варианте расчета. Влияние финансового рычага незначительно.

2.7 Анализ деловой и рыночной активности организации

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Для оценки эффективности использования оборотных средств, применяются показатели оборачиваемости активов. аланса.

Таблица 41 - Динамика коэффициентов оборачиваемости активов и пассивов организации

Продолжение таблицы 41

Таблица 42 - Динамика показателей продолжительности периода одного

оборота активов и пассивов организации

Динамика этих факторов наглядно показывает положительные результаты деловой активности:

- повышается оборачиваемость активов, оборотных активов и запасов в целом;

- рост оборачиваемости сырья и материалов сопровождается снижением данного показателя для готовой продукции и кредиторской задолженности (что обусловлено ростом величины данных элементов оборотных активов);

- кроме того, снижается оборачиваемость краткосрочных кредитов, а для кредиторской задолженности этот показатель наоборот повышается;

- при этом нельзя не заметить снижение оборачиваемости задолженности перед поставщиками и подрядчиками;

- отрицательная величина финансового цикла обусловлена большой продолжительностью периода оборота кредиторской задолженности.

Таблица 43 - Динамика общих коэффициентов закрепления оборотных активов

организации

Поскольку показатель закрепления является обратным по отношению к оборачиваемости – данные расчеты подтверждают сделанные ранее выводы по поводу динамики показателей деловой активности.

2.8 Аналитическая оценка вероятности банкротства

Банкротство - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования проводить расчеты по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

При построении двухфакторной модели Альтмана учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей лик­видности (покрытия) и отношение заемных средств к активам

На основе анализа западной практики были выявле­ны весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом.

Z = - 0,3877 - 1,0736×Х₁ + 0,579×Х_2, (1)

где Х₁ – коэффициент текущей ликвидности;

Х₂ – доля заемных средств в активе;

Ниже приведен ключ к расшифровке полученного значения «Z»

Если Z > 0, вероятность банкротства велика;

Если Z < 0, вероятность банкротства мала.

Пятифакторная модель Z-счета Альтмана была построена в 1968 году по данным финансового анализа 33 обанкротившихся предприятий США. В рамках данной модели Z-счет рассчитывается как:

Z = 1,2×X₁ + 1,4×X₂ + 3,3×X₃ + 0,6×X₄ + 0,999×X₅ (2)

где Х1 – ( Финансово-эксплуатационные потребности / Актив );

Х2 – ( Нераспределенная прибыль / Актив );

Х3 – ( Прибыль до уплаты процентов и налогообложения / Актив );

Х4 – ( Курсовая стоимость акций / Заемные средства );

Х5 – ( Чистая выручка от продаж / Актив ).

Таблица 50 – Шкала оценки вероятности банкротства в пятифакторной модели

Альтмана

Российскими специалистами предложен ряд моделей прогнозирования вероятности банкротства. Ниже представлены две альтернативные модели, разработанные на основе корреляционного анализа результатов расчетов различных индексов кредитоспособности и фактов банкротства предприятий.

Двухфакторная модель «А»:

Z_А = 0,62×X₁ +0,38×X₂ , (3)

где X₁ - коэффициент покрытия;
X₂ - рентабельность активов.

Четырехфакторная модель «Б»:

Z_Б = 0,49×X₁ +0,12×X₂ +0,19×X₃ +0,19×X₄ , (4)

где X₁ - коэффициент покрытия
X₂ - рентабельность собственного капитала
X₃ - рентабельность продаж

X₄ - денежный поток к задолженности

Таблица 51 - Шкала оценки вероятности банкротства в Модели «А» и Модели «Б»

Для оценки вероятности банкротства и кредитоспособности организации также может быть использована дискриминантная факторная модель Таффлера:

Z =0,53×X1+0,13×X2+0,18×X3+0,16×X4, (5)

где X1 – (Прибыль от продаж / Суммарные краткосрочные обязательства);

X2 – (Оборотные активы / Общая сумма обязательств);

X3 – (Суммарные краткосрочные обязательства / Общая величина активов);

X4 – (Выручка / Общая величина активов).

Если в результате расчетов получено значение Z > 0,3 – у фирмы неплохие долгосрочные перспективы; если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно (интервал [0,2;0,3] является зоной неопределенности, то есть однозначный вывод о кредитоспособности организации сделать невозможно).

Таблица 52 - Результаты прогнозирования вероятности банкротства на

основе многофакторных моделей

Как видно из результатов, применение различных вариантов расчета вероятности банкротства дают различные результаты, зачастую прямо противоположные. Поэтому сделать на их основании какой-то вывод крайне сложно.

Заключение

ЗАО "Курганстальмост" - одно из крупнейших предприятий России, специализирующееся на производстве металлоконструкций пролетных строений железнодорожных, автодорожных, пешеходных мостов и технологических мостовых переходов.

Первоначальная его миссия - обеспечение нового строительства Байкало-Амурской железнодорожной магистрали металлоконструкциями всех типов пролетных строений мостов.

В настоящее время освоено серийное производство пролетных строений мостов балочного типа различной длины, ширины и габарита проезжей части.

Наращивание объемов производства и развитие производственных мощностей идут по трем направлениям:

- производство металлических мостовых конструкций;

- производство сварочного шпунта для укрепления причальных стен, котлованов, карьеров. Конструкция разработана совместно с АО ЦНИИС. Конструкция панелей ПШС защищена патентом РФ, производство их является исключительно прерогативой ЗАО "Курганстальмост";

- производство стальной фрезерованной фибры по лицензии всемирно известной германской фирмы "Vulkan Harex". Это стальные волокна, которые используются как связующее звено при изготовлении высокопрочного бетона. Практически вся производимая фибра поставляется за рубеж, в Германию, откуда она распространяется по всему миру, где широко используется во всех отраслях строительства.

На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

- рост товарной продукции происходит более быстрыми темпами, чем увеличение прибыли от реализации, что свидетельствует о снижении рентабельности продукции;

- основную массу прироста продукции составляет прирост за счет увеличения фондоотдачи;

- за счет увеличения фондоотдачи происходит сокращение потребности в основных фондах, причем величина экономии огромна;

- об этом же свидетельствует и рост рентабельности производственных фондов;

- наибольшее влияние на рост товарной продукции оказывает рост материальных затрат, произведенных в течении анализируемого периода. Снижение материалоотдачи оказывает отрицательное воздействие на увеличение товарной продукции. Это говорит о снижении качества использования имеющихся материальных ресурсов, что является основным фактором для поиска резервов экономии затрат на производство;

- на снижение затрат на 1 рубль товарной продукции положительно повлияло увеличение объема товарной продукции и отрицательно – рост себестоимости. Однако, влияние увеличения объема продукции не только нивелировало отрицательное влияние себестоимости, но даже смогло его превзойти, в силу чего и наблюдается снижение данного показателя;

- произошел рост запасов сырья и материалов как в абсолютном так и в относительном измерении;

- произошло увеличение объемов незавершенного производства, готовой продукции и отгруженных товаров, что наглядно свидетельствует о наличии проблем со сбытом продукции;

- снижение расходов будущих периодов говорит о том, что предприятие снижает объемы отложенных затрат;

- уменьшение размера НДС говорит о том, что сумма возмещаемого из бюджета налога в следующем периоде уменьшится;

- увеличение дебиторской задолженности и уменьшение ее доли в структуре оборотных активов нагляднее всего демонстрируют влияние инфляции (потребители стали расплачиваться хуже, но в структуре оборотных средств это не заметно);

- предприятие не осуществляет краткосрочных финансовых вложений;

- динамика и структура денежных средств особого интереса не представляют, небольшое увеличение денежных средств никак не отразилось на их удельном весе в общей величине оборотных активов. Размер денежных средств составляет менее 1%, что негативно влияет на уровень абсолютной ликвидности;

- произошел рост прочих оборотных активов как в суммарном выражении, так и в относительном;

- предприятие не имеет собственных оборотных средств, более того, даже часть внеоборотных активов финансируется за счет заемного капитала;

- наибольшее влияние на формирование отрицательной величины собственных оборотных средств оказало не изменение собственного капитала (поскольку он даже увеличился за счет снижения суммы непокрытых убытков прошлых лет), а рост величины внеоборотных активов (за счет увеличения размеров нематериальных активов и роста основных средств), что оправдано только при условии опережающих темпов роста фондоотдачи;

- не смотря на общий рост объема дебиторской задолженности величина просроченной задолженности снижается, что несомненно является позитивной тенденцией (то есть партнеры выполняют свои обязательства, хоть и с некоторым опозданием);

- поскольку величина чистых активов превысила размер уставного капитал предприятия (193 тыс. руб.), то уменьшение уставного капитала не последует;

- произошел рост чистых активов за счет увеличения общей стоимости имущества предприятия (что в свою очередь обусловлено увеличением оборотных и внеоборотных активов). Увеличение размеров заемного капитала и кредиторской задолженности отрицательно сказываются на величине чистых активов, но положительная динамика собственного капитала это влияние несколько сглаживает;

- с точки зрения финансовой устойчивости, расчеты позволяют увидеть, что предприятие находится в критическом состоянии (то есть финансирует свои запасы и затраты за счет кредиторской задолженности);

- не выполняется одно из необходимых условий ликвидности баланса: величина наиболее ликвидных средств должна быть больше либо равна величине наиболее срочных обязательств, в то время как они меньше, причем во много раз. Это свидетельствует об отсутствии у предприятия одного из наиболее важных параметров - абсолютной ликвидности, то есть способности рассчитаться по своим текущим обязательствам;

- коэффициент автономии не укладывается в нормативные рамки по причине большой доли заемных средств в структуре пассивов, кроме того, с течением времени этот показатель (коэффициент автономии) еще больше снижается. То же самое можно сказать и о коэффициенте соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент маневренности принимает отрицательное значение по причине того, что размер пятого раздела пассива баланса превышает размер оборотных активов предприятия, хотя с течением времени величина показателя снижается, его знак все равно имеет отрицательное значение;

- коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками также отрицателен в силу того, что предприятие не имеет собственных оборотных средств;

- коэффициент ликвидности ниже нормы, а коэффициент абсолютной ликвидности настолько незначителен, что его можно вообще не рассматривать (в сто раз ниже необходимого норматива). Данные показатели свидетельствуют о том, что предприятие не имеет возможности расплатиться по своим обязательствам (во всяком случае в ближайшем будущем);

- уровень самофинансирования имеет низкий показатель в силу того, что самофинансирование происходит исключительно за счет амортизации (предприятие не делает отчислений в фонд накопления), поэтому его величина снижается;

- уровень рентабельности самофинансирования повышается за счет роста

размера чистой прибыли;

- наблюдается рост выручки от реализации продукции. При этом прибыль от реализации продукции растет более низкими темпами, что объясняется влиянием роста себестоимости. Размер балансовой прибыли увеличивается, но тем ее роста еще ниже, здесь оказывает влияние результат от прочей реализации и внереализационные доходы;

- снижение рентабельности продаж объясняется более быстрым темпом роста себестоимости по сравнению с темпом роста валовой прибыли. Вместе с тем происходит увеличение оборачиваемости капитала. Данная тенденция касается всех показателей рентабельности и оборачиваемости.

В целом можно сказать, что у предприятия, не смотря на низкие показатели ликвидности и платежеспособности наблюдается рост объемов основных ресурсов, фондоотдачи, выработки и финансовых результатов. Таким образом, ЗАО "Курганстальмост" имеет хорошие перспективы развития в будущем, при условии преодоления текущего кризиса платежеспособности.

Список использованных источников

1. Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000

2. Балабанов Т.И. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта.-М.:Финансы и статистика, 1998.

3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. –М.: изд-во "Бухгалтерский учет", 1999

4. Инвестиционные ресурсы./В.К.Гуртов.-М.:Экзамен, 2002

5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности.-М.;"ДИС", 1998.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997

7. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предриятия.-М.:Финансы и статистика, 1998

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. –Мн.: ИП "Экоперспектива", 1998

9. Чернов В.А. Анализ экономического риска / Под редакцией М.И. Баканова.-М.:Финансы и статистика, 1998

10. Шеремет А.Д. Сейфулин Р.С. Финансы предприятий.–М.: Инфра-М, 1998

11. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

12. Шеремет А. Д. Сайфулин Р. С. Методика финансового ана­лиза. - М.: «ИНФРА-М», 2000.

13.Сухова Л.Ф. Практикум по анализу финансового состояния и оценке кредитоспособности банка-заемщика. –М.: Финансы и статистика, 2003.

14. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003

15. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности Учебное пособие. – М.: ТК Велби, 2004.

16. Комплексный анализ финансово-экономических результатов деятельности банка и его филиалов / Л.Т. Гиляровская, С.Н. Паневина. – СПб.: Питер, 2003

17. Любушин И.П., Лещева В.Б., Сучкова Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс / Под ред. Проф. Н.П. Любушина. – М.: Экономистъ, 2004.

18. Сивкова А.И., Фрадкина Е.К. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности для студентов экономических и торгово-экономических колледжей и вузов. Тесты, задачи, деловые игры, ситуации. –Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2001.

19. Гиляровская Л.З. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2001

20. Выборнова Е.Н. Методология финансовой диагностики субъектов хозяйствования / Е.Н. Выборнова. – Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002

21. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие для вузов . – М.: Финансы и статистика, 2002.

22. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтер­ский учет», 2002.