Реферат: 1. факторинг в системе кредитования внешней торговли 7

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ФАКТОРИНГ В СИСТЕМЕ КРЕДИТОВАНИЯ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ 7

1.1.......................... Формы нетрадиционного кредитования внешней торговли 7

1.2................................. Международный факторинг, его сущность и функции. 10

1.3....................... Виды факторинга в системе международного кредитования. 15

2. ПРАКТИКА МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ...................................................................................................... 23

2.1. Нормативно – правовые основы операций международного факторинга 23

2.2..... Анализ практики проведения операций международного факторинга в Республике Беларусь (на примере ОАО «Белвнешэкономбанк»).................. 27

3. ФАКТОРИНГ: ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ БЕЛОРУССКОГО РЫНКА 40

3.1.Факторинг в Республике Беларуси ……………………………………….......40

3.2. Перспективы развития международного факторинга как формы кредитования внешней торговли............................................................................................. 43

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

С приобретением Республикой Беларусь статуса независимого государства значительно возросла роль внешнеэкономической деятельности в хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования. Если в период существования Союза ССР внешнеэкономические операции субъекты хозяйствования осуществляли в основном через внешнеторговые посреднические фирмы, то в настоящее каждый из них имеет возможность самостоятельно выходить на внешний рынок. Причем с распадом Советского Союза, любая торговая операция, даже с бывшими союзными республиками, попадает под категорию внешнеэкономической.

Тысячи предприятий различных секторов и сфер деятельности, форм собственности и организационных структур не только получили возможность использовать преимущества международного экономического сотрудничества, но и вынуждены участвовать в нем ради выживания.

Со времени существования СССР экономика республики была ориентирована на внереспубликанские рынки, и в настоящее время более 50% производимого продукта предназначено на экспорт. В условиях разрыва старых связей с бывшими союзными республиками предприятиям приходится осваивать новые рынки. Развитие экспорта Республики Беларусь объявлено одним из приоритетов экономической политики. И это в условиях, когда «вряд ли найдется белорусское предприятие-экспортер, которое может свободно диктовать свои условия зарубежным партнером», и когда «западный покупатель , с учетом высокого риска страны соглашается сделать выбор в пользу белорусского экспортера только при условии отсрочки платежа»[8, с. 19].

Ориентированный на экспорт готовой продукции хозяйственный комплекс Республики Беларусь испытывает огромную потребность в финансировании. Так «реальный практический результат по кредитованию инвестиционных проектов может быть получен при выделении государством на эти цели средств в объеме сопоставимом с размерами экспорта (не менее 5% его величины около 350 миллионов долларов США). Только значительный стартовый капитал в состоянии обеспечить реализацию масштабных проектов, позволяющих в относительно короткие сроки увеличить объем экспорта и реально улучшить состояние торгового баланса республики»[19, с. 4].

Вместе с тем, при отсутствии у государства таких средств в результате сложившихся экономических условий хозяйствования, решающую роль в финансировании и кредитовании внешней торговли принадлежит коммерческим банкам.

В условиях, когда «кредитосодержащий» мировой рынок требует обустроенных методов платежа для финансирования покупок, когда все сферы финансирования экспорта перешли на новые рельсы, особенно актуальным становится не просто банковское кредитование, а новые нетрадиционные виды, использование преимуществ, даваемых сочетанием различных его видов, в том числе и нетрадиционных операций: форфейтинг, лизинг, факторинг [25, с. 156].

Все эти вышеуказанные факторы и определяют актуальность темы дипломной работы.

Предметом настоящей работы является международный факторинг, как финансовый инструмент, применяемый в целях финансовой поддержки (кредитования) белорусских предприятий , субъектов внешней торговли, путем покупки их дебиторской задолженности.

Объект исследования – операции международного факторинга, их проведение в Республике Беларусь на примере ОАО «Белвнешэкономбанк», ведущего финансового института на белорусском рынке факторинговых услуг.

Целью настоящей работы являются рассмотрение возможностей, которые дают факторинговые операции белорусским участникам рынка, техническое осуществление этих операций, особенности их проведения в Республике Беларусь, разработка конкретных предложений по применению международного факторинга с учетом международного опыта.

Для достижения этих целей были решены следующие задачи:

во-первых, показано место факторинга в системе кредитования внешней торговли, раскрыта его сущность, функции и виды;

во-вторых, проанализированы нормативно-законодательные основы проведения факторинговых операций;

в-третьих, проведен анализ практики проведения операций факторинга в Республике Беларусь на примере ОАО «Белвнешэкономбанк»;

в-четвертых, освещены выгоды и перспективы развития международного факторинга в Белоруссии.

Предложения по совершенствованию факторинговых операций, приведенные в дипломной работе, могут практически применяться при организации проведения операций международного факторинга, как на республиканском, так и региональном уровне.

1. ФАКТОРИНГ В СИСТЕМЕ КРЕДИТОВАНИЯ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ

Формы нетрадиционного кредитования внешней торговли

В современных условиях роль кредита и масштабы кредитования во внешней торговле значительно возросли. В середине 90-х годов объем мировой торговли составлял более 2 трлн. долларов США. Банк международных расчетов в Базеле оценивает объем кредитов, предоставленных на международных рынках, в 1360 млрд. долларов США.[20, с.34] Объясняется это, с одной стороны, ростом товарооборота капиталоемких товаров и услуг в экспорте и импорте, требующих больших финансовых ресурсов, а с другой - увеличением числа потенциальных покупателей, которые не располагают в достаточном объеме собственными финансовыми ресурсами.

Особенностями кредитования внешней торговли является специфика объекта кредитования и сферы использования кредита, субъектов кредитных отношений, валюты кредита, форм кредитования внешней торговли, механизма кредитования и т.д.

Сущность и особенности кредитования во внешнеэкономической деятельности наиболее наглядно могут быть уяснены с помощью классификации кредитов во внешнеэкономической деятельности (табл. 1.1.) [17, с. 166-167].

В качестве субъектов кредитных отношений во внешнеэкономической деятельности выступают экспортеры, импортеры, банки и другие финансово-кредитные учреждения, международные валютно-кредитные организации, государство.

Коммерческие банки играют решающую роль в финансировании и кредитовании внешней торговли.

Таблица 1.1.

Классификация кредитов во внешнеэкономической деятельности

Банковский кредит – это предоставление банком во временное пользование части собственного или приравненного к нему капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др.

Банковский кредит в международной банковской практике применяется в разных формах: форфейтинг, факторинг, кредит покупателю, в том числе кредитная линия, лизинг.

Форфейтинг – это кредитование внешнеэкономических операций в форме покупки у экспортера векселей, акцептованных импортером, т.е. кредитование экспортера путем покупки у него векселей импортера, которые он акцептовал. При такой форме кредитования весь риск по выполнению долгового обязательства переходит к его покупателю. Поэтому последний (банк экспортера) требует, чтобы банк страны импортера предоставил ему гарантии. Форфейтинг отличается от учетной операции коммерческого банка тем, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтеру, т.е. покупателю тратты, а срок кредитования весьма незначителен. При такой форме кредитования экспортер переуступает требования к покупателю и тем самым снижает дебиторскую задолженность, улучшает структуру своего баланса.

Преимущества форфейтинга: твердая ставка кредитования и относительно простая процедура оформления переуступки векселей. В конечном счете стоимость форфейтинга оплачивается через цену товара, поэтому она нередко выше стоимости других форм кредита.

Учетная ставка форфейтинга фиксируется на базе ставок евровалютного рынка в соответствующих валютах. При этом в расчет ставки принимаются не только издержки форфейтинга по привлечению средств, но и страховые и валютные риски, что обусловливает необходимость дифференциации ставок в зависимости от сроков кредитования, валюты и кредитного статуса должника.

Форфейтинг осуществляется на рынке капитала, на котором происходит перепродажа пакетов векселей. Они группируются по срокам и обеспеченности банковскими гарантиями. Наиболее активны в таких сделках западноевропейские кредитные учреждения, прежде всего банки Швейцарии, ФРГ, Великобритании [20, с. 126].

Кредит покупателю предоставляется банком экспортера непосредственно импортеру или обслуживающему его банку. Существует несколько форм кредитов покупателю: кредиты по разовым контрактам, кредиты на сооружение промышленных или гражданских объектов с поставкой оборудования и оказанием услуг по строительству, монтажу и наладке. Кредит покупателю составляет до 80 – 85% контрактной цены. Остаток импортер финансирует за счет дополнительных источников. Для экспортеров поставки в рамках таких кредитов означают оплату наличными.

Различают кредитные линии общего назначения и специальные. Кредитные линии общего назначения открываются на определенную сумму и позволяют кредитовать поставки различным импортерам в стране, которая получила кредит. Специальные кредитные линии, или проектные, предусматривают кредитование определенных объектов. В любом случае в поставках могут участвовать различные фирмы по выбору импортера (заказчика).

Специфическая форма кредита покупателю – проектное финансирование на безоборотной основе. При открытии такого кредита банк руководствуется не столько кредитоспособностью заемщика, сколько рентабельностью будущего объекта. Кредитор может закрепить за собой право на часть продукции будущего объекта или на определенную долю прибыли (компенсационное финансирование).

Кредиты покупателю обычно сопровождаются предоставлением банковских гарантий и страховых полисов специализированных страховых учреждений.

Широкое распространение в практике международных отношений получил лизинг – долгосрочная аренда зданий, сооружений, машин и оборудования. Он основан на сохранении права собственности на товар за арендодателем. По сути лизинг не банковская, а коммерческая (хозяйственная) операция, но в ней широко участвуют банки путем покупки у лизинговой компании ее акций. Тем самым лизинг выступает специфической формой финансирования капиталовложений, альтернативной традиционному банковскому кредитованию. Лизинг дает возможность промышленным компаниям получать необходимые товары без значительных единовременных затрат, а также избежать потерь, связанных с моральным износом средств производства.

В международной практике различают экспортный и импортный лизинг. Сделка, в которой лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его в аренду за границу арендатору, называется экспортным лизингом. При закупке оборудования у иностранной фирмы и предоставлении его в аренду отечественному арендатору сделка называется импортным лизингом.

Согласно правилам МВФ обязательства, вытекающие из аренды, не включаются в объем внешней задолженности государства, поэтому международный лизинг во многих странах находит государственную поддержку.

Факторинг – это форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента. При этом сумма выплачивается немедленно или по мере погашения задолженности. Наиболее распространенная форма – краткосрочное кредитование.

Деятельность факторинговых компаний тесно связана с коммерческими банками. Важное значение здесь имеет не только кредитная поддержка коммерческого банка, но и сеть его отделений, знание банком кредитоспособности покупателей. Поэтому факторинговые компании нередко входят в финансовые группы, возглавляемые коммерческими банками.

По внешнеэкономическим операциям кредиты предоставляются не только продавцам товаров, но и покупателям.

1.2. Международный факторинг, его сущность и функции.

В силу многих преимуществ факторинг достаточно широко используется в международной торговле. Одним из главных его достоинств является то, что поставщик, который произвел отгрузку продукции потребителю, может сразу получить от фактора оплату за отгруженный товар, не дожидаясь срока расчета с покупателем. При этом в большинстве случаев поставщика не беспокоят проблемы того, что покупатель может по каким-либо причинам задержать оплату или вообще не исполнить свое обязательство. Кроме того, используя факторинг, поставщик может избежать некоторых достаточно больших расходов, связанных с взысканием платы с покупателя, ведением учета по экспортным операциям, проведением маркетинга, определением стратегии развития предприятия и освоением новых рынков сбыта продукции.

Момент зарождения факторинга относится к XVI – XVII вв. Факторинговые отношения возникли как вид торгово-комиссионных операций, которыми занимались специализированные торговые посредники, позднее – торговые банки. Наиболее интенсивное развитие эти операции получили в первой половине X1X века. В период становления и бурного развития рыночных отношений существенную роль в предпринимательской сфере, и в частности в торговле, играли комиссионные (торговые) агенты, которые и назывались факторами. В отличие от современных комиссионеров, в их функции входила не только реализация товаров производителей на условиях максимально выгодных для последних, но и предоставление для производителей финансовых услуг в виде денежных авансов и кредитования производства. Комиссионер продавал товары и выставлял счета от своего имени, не указывая имени принципала. При продаже товаров в кредит комиссионер принимал на себя риск неплатежа, предоставляя за дополнительную плату гарантию получения платежа (дель-кредере). Последнее обстоятельство вкупе с финансированием производства принципала и явилось центральной предпосылкой возникновения факторинга в современном понимании.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионеры в силу различных причин отказывались от коммерческих функций и сосредоточивались на финансовой стороне обслуживания своих клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных документов под финансирование его оборотного капитала. Считается, что именно в этот период сформировался современный факторинг. Начавшись как чисто торговая деятельность комиссионных агентов (посредников) и переродившись в финансовую операцию (один из видов кредитования), факторинг стал составной частью деятельности коммерческих банков и специализированных компаний. В настоящее время факторинговые операции получили наибольшее распространение в Западной Европе, в то время как Америка, лидировавшая в конце 70-х – начале 80-х годов в удельном весе проведения факторинговых платежей несколько отстала от Европы. С 1979 по 1989гг. доля европейских фактор-фирм в совокупном мировом факторинговом обороте увеличилась с 40,5 до 61,1%, в то время как объем факторинговых платежей на американском континенте упал за тот же период с 54,3 до 27,9% [27, с. 61]. Такое соотношение стимулировало процесс создания законодательной базы по факторингу в странах континентального европейского права. Наибольшего успеха в этом достигла Россия, где в новый Гражданский кодекс отдельной главой включены положения, регулирующие финансирование под уступку денежного требования.

Необходимость в унификации регулирования факторинговой деятельности в связи с преимущественно международным характером ее использования привела к созыву в Оттаве в 1988 году дипломатической конференции по принятию проектов конвенций о международном факторинге и международном финансовом лизинге, которые были подготовлены Международным институтом унификации частного права (УНИДРУА). Одним из итоговых документов данной конференции и явилась Конвенция УНИДРУА «О международном факторинге», которая была подписана 28 мая 1988 года. Конвенция подписана 14 государствами, ратифицирована Италией, Нигерией и Францией и вступила в силу в 1995 году [16, с. 14].

Данная Конвенция сыграла значительную роль в развитии факторинговой деятельности, поскольку национальное законодательство многих государств не содержало практически никаких норм, регулирующих факторинг. Конвенция послужила основой для разработки национального законодательства в данной области, после ее принятия ряд государств ввели факторинг в систему своего гражданского права.

В соответствии со статьей 1 Конвенции под факторинговым договором понимается договор, заключенный между поставщиком и фактором, в соответствии с которым:

Поставщик поручает или принимает на себя обязательство поручить фактору сбор дебиторской задолженности по договорам купли-продажи товаров, заключенным между поставщиком и его клиентами (дебиторами). (При этом в качестве товара по указанным договорам не могут выступать предметы или иное имущество, приобретенное, в первую очередь, для личного, семейного или домашнего использования).

Фактор же должен исполнять по крайней мере две из перечисленных ниже функций:

- финансирование поставщика, в том числе путем предоставления ссуды или предварительной оплаты;

- ведение счетов (бухгалтерский учет), связанных с получением дебиторской задолженности;

- сбор дебиторской задолженности;

- защиту от неуплаты суммы долга дебиторами; [27, с. 61]

Дебиторы (должники), как правило должны получить письменное уведомление о передаче права на получение дебиторской задолженности.

В мировой практике сложилось следующее определение факторин­га: факторинг — разновидность торгово-комиссионной операции, со­четающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, связан­ная с переуступкой клиентом-поставщиком факторинговой компании (фактор — фирме) неоплаченных платежных требований за постав­ленные товары, выполненные работы и оказанные услуги и, соответ­ственно, права получения платежа по ним. Таким образом, факторинг включает в себя инкассирование дебиторской задолженности клиента (получение средств по платежным документам), кредитование и га­рантию от кредитных и валютных рисков.

Основной принцип факторинга состоит в том, что фактор-фирма покупает у своих клиентов их требования к покупателям, в течение 2-3 дней оплачивает им от 70 до 90% суммы отфактурованных поставок в виде аванса; оставшиеся 10-30% клиент получает после того, как к нему поступит счет от покупателя, независимо от оплаты [14, с. 513].

Целью факторингового обслуживания является своевременное ин­кассирование долгов для сокращения потерь вследствие задержки платежа и предотвращения появления сомнительных долгов (т.е. дол­гов, своевременная оплата которых сомнительна), предоставление (по желанию поставщика) кредита в форме предварительной оплаты, по­вышение ликвидности и уменьшение финансового риска для клиента (в основном новых предприятий с быстрорастущим оборотом), кото­рые не хотят брать на себя выполнение работы по проверке платеже­способности своих контрагентов, ведению бухгалтерского учета в от­ношении своих требований и заинтересованы, по возможности, в наи­более быстром получении денег по своим счетам.

Факторинговая компания становится собственником неоплачен­ных платежных документов и берет на себя риск их неоплаты (хотя кредитоспособность должников предварительно проверяется). В соот­ветствии с договором она обязуется платить сумму переуступленных ей платежных требований независимо от того, оплатили ли свои долги контрагенты поставщика. Вследствие этого поставщик знает точную дату оплаты своих требований и может планировать совершение своих платежей. Благодаря факторингу достигается ускорение оборачивае­мости средств в расчетах. Авансирование факторинговой компанией поставщика позволяет ему обходиться без кредитов банка.

В основе факторинговых операций лежит так называемое «дисконтирование фактур» — покупка фактор-фирмой счетов-фактур клиен­та на условиях немедленной оплаты около 80 % стоимости отфактуро­ванных поставок и уплаты оставшейся части (за вычетом процента за кредит) в строго обусловленные сроки, независимо от поступления выручки от дебиторов. Поэтому факторинговые операции называют также кредитованием продаж поставщика или предоставлением факторингового кредита поставщику [21, с. 38].

Как показывает практика, клиентами факторинговых компаний выступают, как правило, мелкие и средние торгово-промышленные компании, торговые агенты, дилеры и т.п., рассчитывающиеся обычно по открытому счету. Подавляющая часть клиентов — поставщики то­варов сравнительно небольшой единичной стоимости (готовая одежда, обувь, мебель, ковры, бытовая электроника, компоненты для ЭВМ, химикаты).

Применение факторингового обслуживания наиболее эффективно для малых и средних предприятий, имеющих перспективы увеличе­ния объемов производства и сталкивающихся с проблемой временной нехватки денежных средств из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и трудностей, связанных с производственным процессом. Преимущество такой формы услуг заключается в увеличении ликвид­ности, а достаточно высокий уровень ликвидности является предпо­сылкой для быстрого роста предприятия. Именно при быстро расту­щем обороте предприятие обязано аккумулировать ликвидные средст­ва в больших объемах, чтобы погасить счета своих поставщиков, опла­тить заработную плату и предоставить своим клиентам тот же самый срок платежа, что и их конкуренты.

Стоимость факторинговых услуг состоит из двух составных элементов.

Во-первых, платы за управление, т.е. комиссии за собственное факторинговое обслуживание – ведение бухгалтерского учета, страхование от появления сомнительных долгов и т.д. Размер данной платы рассчитывается как процент от общей стоимости купленных счетов, и его величина значительно варьируется в зависимости от масштабов и структуры производственной деятельности поставщика, оценки компанией объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, а также от специфики и коньюктуры рынка финансовых услуг той или иной страны. В большинстве стран он находится в пределах 0,5 – 3,0 %. При наличии регресса делается скидка на 0,2 – 0,5 %. Плата за учет (дисконтирование) счетов-фактур составляет 0,1 – 1,0 % отфактурованных поставок.

Во-вторых, платы за учетные операции, которая взимается факторинговой компанией с суммы средств, предоставляемых поставщику авансом (в форме предварительной оплаты переуступаемых долговых требований), за период со дня выдачи аванса до дня погашения задолженности. Ее ставка обычно на 2 – 4 % превышает банковскую ставку, используемую при краткосрочном кредитовании клиентом с аналогичным оборотом и кредитоспособностью, что обусловлено необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска факторинговой компании [16, с. 35].

Операция международного факторинга представляет собой трехстороннее правоотношение, в котором участвуют:

· кредитор, которым является поставщик (экспортер) товаров (работ, услуг);

· должник, которым является покупатель (импортер) товаров (заказчик работ, услуг);

· фактор, в роли которого выступает банк или специализированная факторинговая организация, приобретающая право требования.

Несмотря на то, что операция международного факторинга предполагает наличие трех субъектов - поставщика, фактора и должника, сторонами по договору факторинга являются лишь поставщик и фактор, должник же, участвуя в данной операции, не участвует в договоре и не может повлиять на его содержание. Это объясняется тем, что должнику все равно, кому исполнять свое обязательство, поскольку обязательство, по которому передается право требования, не носит личного характера.

Исходя из изложенного выше можно вывести следующие правовые особенности договора международного факторинга:

1. Договор международного факторинга является предпринимательской сделкой, сторонами которой выступают, как правило, лишь коммерсанты (предприниматели), в том числе коммерческие организации.

2. В силу предпринимательского характера договора международного факторинга данный договор всегда возмезден.

3. Фактор не несет ответственности за неисполнение договора поставщиком перед покупателем.

4. Договор международного факторинга является сложной сделкой, включающей в себя элементы договора займа (для скрытого факторинга) или уступки требования (для открытого факторинга), агентского договора, договора поручения (для скрытого факторинга), а также подряда (возмездного оказания услуг).

5. Международный характер договора факторинга следует из факта нахождения в разных государствах поставщика и фактора. Однако и в том случае, если поставщик и фактор являются субъектами одного государства, а покупатель является субъектом другого государства, факторинг признается международным.

1.3. Виды факторинга в системе международного кредитования.

Факторинговые договора можно классифицировать по следующим признака: по территории действия, по форме заключения договора, по условиям платежа, по объему оказываемых услуг. Классификацию договоров факторинга рассмотрим на нижеследующей схеме [21, с. 17]:

Классификация факторинговых операций

Рис. 1.1. Классификация факторинговых операций

Первоначально факторинговые сделки по своей правовой природе были ближе к агентским договорам (договорам комиссии или поручения в континентальной системе права), однако с развитием факторинга данный договор приобрел характерные черты договора уступки требования (цессия) либо одновременно агентского договора - договора поручения и, как правило, договора займа (кредита). Кроме того, договор международного факторинга чаще всего имеет и элементы договора возмездного оказания услуг (подряда).

Такое различие в правовой природе сделок, оформляющих операции по факторингу, обусловлено тем, что под термином «факторинг» понимаются два вида сделок, близких с экономической точки зрения, но отличающихся по правовой природе: «открытый факторинг» и «скрытый факторинг».

Под скрытым (конфиденциальным) факторингом (англ.: confidential factoring, undisclosed factoring) обычно понимается сделка, в силу которой лицо, поставляющее товар, выполняющее работу или оказывающее услугу (поставщик), передает другому лицу (фактору) права на будущую выручку от реализации поставленного товара (выполненных работ, оказанных услуг), оставаясь стороной в сделке с покупателем (заказчиком). То есть при скрытом факторинге должника вообще не ставят в известность о заключении договора факторинга, фактор оплачивает требования поставщика и вступает во взаимоотношения с должником от имени поставщика; фактор при взыскании суммы с должника (покупателя, заказчика) действует от имени и по поручению поставщика. В международной практике скрытым факторингом признаются и отношения, когда сам поставщик осуществляет получение денежных средств с покупателя (заказчика), а факт кредитования поставщика, равно как и наличия самого факторингового договора, не раскрывается третьим лицам.

При «скрытом» («тихом») факторинге клиент заключает договор со своим фактор-банком, регулярно его информирует обо всех заключенных сделках и присылает копии всех экспортных счетов. Контрагенты экспортера не ставятся об этом в известность. Фактор-банк выплачивает своему клиенту, как правило, 80% суммы счета. После получения денег по счету покупателя, клиент рассчитывается с фактор-банком. Но если покупатель не оплатил счет (обычно в течение 60 дней после истечения срока), экспортер информирует его об уступке («цессии») долговых обязательств (платежных требований) фактор-банку. Банк, со своей стороны, принимает все меры для оплаты счета, вплоть до предъявления иска к покупателю.

Преимуществами этой системы является 100%-ная гарантия экс­портера от кредитного и валютного рисков. Кроме того, он свободен от необходимости получать информацию о финансовом положении но­вых покупателей, т.к. этим занимается фактор-фирма.

Банки же неохотно соглашаются на скрытый факторинг в силу того, что в законодательстве ряда стран правомочность уступки требования без уведомления (иногда согласия) должника может быть оспорена. Соответственно банки-факторы требуют повышенного комиссионного вознаграждения, а также пытаются застраховать себя регрессивными оговорками (хотя Конвенция о факторинге применяется к обоим видам факторинга. Более того, в Конвенции уступка действительна даже независимо от того, есть или нет запрещающее уступку соглашение в договоре поставщика с должником).

Скрытый факторинг наиболее часто используется тогда, когда открытое вступление в обязательство фактора может нанести ущерб интересам поставщика.

В отличие от скрытого факторинга при открытом факторинге (англ.: open factoring, conventional factoring, disclosed factoring) поставщик передает фактору юридическое право требования (уступает требование) получения денежных сумм с покупателя (заказчика), в результате чего фактор становится кредитором по сделке с покупателем (заказчиком), а обязанность по надлежащей поставке товара (работ, услуг) остается на поставщике.

При заключении договора об открытом факторинге в нем следует указать порядок уведомления контрагентов (кто, каким образом и в какие сроки) экспортера об уступке требований к ним. При этом извещение должно быть произведено в кратчайшие сроки, т.к. оно «может обеспечить фактору приоритет по отношению к другим кредиторам должника» [7]. Необходимо определить и форму сообщения о переуступке требований - согласно ст.8 Конвенции о факторинге извещение должно быть письменным и разумно идентифицировать фактора и долговые требования, к которым относится уступка [28, с. 22].

При открытом факторинге уведомление должнику об участии в сделке фактора направляется как поставщиком, так и самим фактором. Очень часто сразу при оформлении отгрузочных документов, а также впоследствии при выставлении счетов поставщиком должнику в документах указывается, что платеж должен производиться фактору. Достаточно часто указывается также о том, что только платеж в пользу фактора считается надлежащим исполнением обязательства. Поскольку поставщик при выставлении счетов явно указывает на вступление в обязательство фактора, данный вид факторинга называется открытым.

Открытый факторинг защищает интересы фактора от того, чтобы должник не исполнил обязательство поставщику, в том числе дает фактору право запросить плательщика о представлении сведений о его платежеспособности.

Вместе с тем многие субъекты достаточно негативно относятся к открытому факторингу, поскольку уведомление должников о том, что платеж должен производиться в пользу иного лица, может быть воспринято как проявление финансовой неустойчивости поставщика и повлечь за собой более осторожное отношение к поставщику со стороны его контрагентов.

Проведение прямого открытого факторинга

Рис. 1.2. Проведение прямого открытого факторинга

где:

1. Поставка товара покупателю (дебитору)

2. Продажа дебиторской задолженности фактору

3. Выплата стоимости поставляемого товара поставщику (клиенту)

4. Учет дебиторской задолженности (требование уплаты долга и инкассирование его фактором

5. Оплата покупателем (дебитором) задолженности за поставленный товар

6. Оплата услуг банка – фактора.

Разновидностью открытого факторинга является полуоткрытый факторинг (halboffenes factoring), при котором поставщик заранее не уведомляет должника о заключенном факторинговом договоре, однако при выставлении счетов должнику указывает на заключенный с фактором договор, а также номер его счета, на который должен быть осуществлен платеж.

Полуоткрытый факторинг часто используется в случае, когда фактором является банк, осуществляющий кредитование поставщика посредством контокоррентного счета, открытого в этом же банке.

Классификация по полноте обслуживания является делением по объему услуг, оказываемых фактором. Соответственно различают частичное и полное факторинговое обслуживание.

Частичный факторинг - уступка поставщиком фактору права на проведение отдельных операций в соответствии с договором.

Таким образом, фактор, по соглашению о факторинге, может осуществлять контроль над внутренним кредитованием, учет операций по продажам (леджеринг).

Процесс универсализации банковского дела привел к тому, что у фирм появилась возможность уступать полное финансовое обслуживание их поставок - бухгалтерское, страховое, транспортное, информационное, рекламное, юридическое и т.п. Такое обслуживание, основанное на уступке также прав требований по платежным поручениям, получило название полного факторингового обслуживания.

3а клиентом сохра­няются практически только производственные функции. Поскольку в этом случае клиенты факторинговых компаний могут отказаться от сохранения собственного штата служащих, выполняющих те функ­ции, которые принимает на себя факторинговая компания, то возни­кает достаточно существенная экономия средств. Эта экономия в соче­тании с выгодами от «дисконтирования фактур» компенсирует высо­кую стоимость обслуживания (0,75-3% годового оборота в зависимо­сти от размера капитала, финансового положения и кредитоспособно­сти клиента, вида продукции, объема работ и т.д.). Достигается уско­рение оборачиваемости средств в расчетах и повышение ликвидности. Одновременно возникает риск почти полной зависимости клиента от фактор-фирмы в области сбыта продукции. Для коммерческих банков факторинг — это путь к полному осведомлению о делах клиентов, подчинению их своему влиянию, а впоследствии и контролю.

Тем не менее, предложение таких услуг целесообразно для банков только при наличии постоянного устойчивого спроса на подобные услуги. Для экспортеров же передача важных непроизводственных функций не должна привести к полной зависимости от фактора.

По терминологии Национального банка Республики Беларусь деление факторинговых операций по признаку наличия условия о регрессе является классификацией по условиям платежа [7]. Более точным, по-видимому, будет назвать это классификацией по условию обеспечения платежа, т.к. право регресса означает право фактора вернуть поставщику долговые требования, не оплаченные в течение определенного срока в случае, когда первоначальный кредитор принял на себя поручительство за должника перед новым кредитором.

При этом принятие на себя поставщиком гарантии или поручительства должно быть ясным и прямо выраженным. Если поставщик указывает на то, что он гарантирует «платежеспособность должника», это еще не означает, что он принял на себя гарантию по оплате должником переданных требований [7].

В то время как, факторинг без права регресса означает обязанность фактора оплатить долговые требования поставщика (за минусом издержек) независимо от того, оплатит ли свои долги покупатель, а значит 100%-ную гарантию экспортеру от появления у него сомнительных долгов по переуступленным требованиям. Иногда такой факторинг называют безоборотным финансированием.

Сразу следует отметить, что право регресса может возникать автоматически. Здесь имеется в виду и ненадлежащее требование, и ненадлежащее исполнение поставщиком его обязательств. К примеру, если поставщик объявил о недействительности требования на основании поставки ему некачественного или некомплектного товара, фактор имеет, как правило, право предъявления регресса.

Факторинг с правом регресса используется обычно в качестве страховочной оговорки при осуществлении высокорисковых форм факторинга (закрытого, дисконтирование счетов по сомнительным плательщикам).

Понятно, что стоимость факторинга с правом регресса меньше, т.к. фактор не принимает на себя вообще или в полной мере кредитные риски. В этом случае кредитный риск фактора зависит от того, как обеспечено право регресса - гарантией, поручительством, залогом.

Соответственно в договоре факторинга с правом регресса необходимо указать вид обеспечения регрессивных обязательств экспортера (обычно делается ссылка на приложение, в котором обеспечение описано детально), срок с момента выдачи кредита до его погашения.

Факторинг может быть прямым и косвенным. При прямом факторинге имеется лишь фактор по экспорту в стране продавца.

При прямом факторинге (англ. direct factoring) имеется лишь один фактор, который сам исполняет обязанности перед поставщиком-экспортером и сам предъявляет требования об оплате поставленного товара импортеру.

Прямой факторинг подразделяется на прямой импортный факторинг и прямой экспортный факторинг.

Суть прямого импортного факторинга (англ. direct import factoring) заключается в том, что поставщик уступает право требования фактору, имеющему свое местонахождение в стране импортера.

При прямом экспортном факторинге (англ. direct export factoring) поставщик уступает право требования фактору, имеющему свое местонахождение в том же государстве, что и поставщик.

При косвенном факторинге иностранный покупатель, которому становится известно о заключении факторингового соглашения экспортера, совершает платеж фактору по импорту в своей стране, который уже производит расчеты с фактором экспортера. Косвенный факторинг может представлять из себя также переуступку фактором (вторичную) требований фактор-фирме, находящейся в стране импортера.

Преимущество косвенного факторинга состоит в том, что каждая из фактор-фирм имеет дело с местным клиентом, кредитоспособность которого она может оценить наилучшим образом. Отношения между факторами строятся как правило на принципах взаимности. Поэтому в развитых странах косвенный факторинг получил широкое развитие в отношениях между фактор-фирмами, входящими в международные организации.

Косвенный факторинг регулирует ст.11 Конвенции о факторинге. Согласно ей если поставщик уступает право требования фактору по экспорту, а фактор по экспорту совершает вторую уступку требования фактору по импорту, то извещение о второй уступке должно действовать, как и извещение о первой уступке.

Поскольку в принципе Конвенция применяется к последующим уступкам прав требования, положение меняется в том случае, если первое соглашение о факторинге запрещает последующие уступки.

Рис. 1.3. Проведение косвенного факторинга

где:

1. Поставка товара импортеру.

2. Экспортер предоставляет импортеру оригинал инвойса, содержащий отметку, что сумма инвойса должна быть оплачена фактору.

3. Копии инвойса направляются фактор-компании экспортера.

4. Экспорт-фактор продает долги импорт-фактору.

5. С переводом этих долгов импорт-фактор становится их владельцем. Существенное преимущество экспортного факторинга вытекает из следующих процедур: иностранные долги становятся внутренними, снимаются проблемы и риски, такие как иностранные языки, неизвестное законодательство, необычная практика инкассо и торговли.

6. Импорт-фактор, как владелец долгов, должен инкассировать эти долги и берет на себя риск неплатежа непосредственно перед экспорт-фактором. Последний, в свою очередь, принимает на себя риск по отношению к экспортеру.

7. Импортер платит импорт-фактору. Импорт-фактор, в свою очередь, переводит все полученные платежи экспорт-фактору или предоставляет гарантию платежа, в случае, если импортер не в состоянии заплатить.

8. По получению платежа, экспорт-фактор производит расчет с экспортером.

2. ПРАКТИКА МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1. Нормативно – правовые основы операций международного факторинга

В Советском Союзе эксперимент по внедрению факторинга без надлежащей нормативной базы с 1 октября 1988 проводило ленинградское отделение Промстройбанка СССР. С 1989г. факторинговые операции стали осуществлять другие коммерческие банки. В 1990-1991 г.г. они получили еще более широкое распространение. Порядок проведения факторинговых операций в тот период регулировался Инструкцией Государственного банка СССР № 252 от 12 декабря 1989г. «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и услуги». В ней предусматривалось, что при осуществлении торгово-комиссионной операции уступка банку-посреднику права получения платежа по акцептованным плательщиком платежным требованиям производится после получения поставщиком от банка плательщика извещения об отсутствии средств у плательщика и помещении платежных требований в картотеку №2 (неоплаченные в срок расчетные документы) [27, с. 61].

Этой Инструкцией руководствовались и белорусские банки до 1995г., когда был принят первый специальный нормативный акт Национального банка Республики Беларусь – «Порядок проведения факторинговых операций в Республике Беларусь» № 605 от 18.09.1995г. Под факторингом понималось кредитование оборотного капитала предприятия-поставщика, связанное с уступкой другому лицу (фактору) неоплаченных плательщиком (покупателем) долговых требований (платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги) и передачей фактору права получения платежа по ним.

В 1998г. был принят новый «Порядок проведения банками факторинговых операций в Республике Беларусь» № 6 от 08.01.1998г. Он регулирует проведение факторинговых операций как в белорусской, так и в иностранной валюте в рамках действующих правил валютного регулирования.

В связи с принятием нового Гражданского Кодекса Республики Беларусь, Правление Национального банка Республики Беларусь утвердило постановлением № 99 от 24.06.1999г. «Дополнение 1 к Порядку проведения банками факторинговых операций в Республике Беларусь № 6 от 08.01.1998г.» В этом Дополнении были учтены положения статьи 772 гл. 43 ГК РБ, которая следующим образом определяет договор факторинга. По договору финансирования под уступку денежного требования (факторинга) одна сторона (фактор) обязуется второй стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом (разница между суммой денежного обязательства должника и суммой, выплачиваемой фактором кредитору) с переходом прав кредитора на фактора (открытый факторинг) либо без такого перехода (скрытый факторинг) [1, с. 454]. В качестве фактора может выступать банк или иная кредитная организация. Договор факторинга может заключаться по поводу как одного денежного обязательства, так и ряда денежных обязательств, в том числе и тех, которые могут возникнуть в будущем, в частности, однородных денежных обязательств по получению оплаты за поставленный товар.

Договор факторинга необходимо отличать от сходных отношений. Вместе с тем часто достаточно сложно проводить различие между факторингом и сходными отношениями, поскольку договор факторинга является сложной сделкой, включающей в себя элементы различного вида обязательств.

Чаще всего договор факторинга отождествляют с уступкой требования. Однако это не является правильным, так как договор скрытого факторинга не имеет ничего общего с уступкой требования. Что же касается договора открытого факторинга, то хотя в своей основе он содержит цессию, однако, наряду с уступкой требования, его объектом являются и иные отношения. Кроме того, можно указать и на другие отличия открытого факторинга от цессии:

- сторонами уступки требования могут быть любые участники гражданского оборота. В качестве сторон договора факторинга выступают поставщик товаров (работ, услуг), с одной стороны, и специализированная организация (часто банк) – с другой;

- договор факторинга всегда является возмездным, то есть фактор приобретает право требования с определенной выгодой для себя (дисконтом). Уступка требования же не всегда предполагает наличие подобной выгоды, не говоря уже о том, что уступка требования может быть безвозмездной (то есть уступка требования может реализовываться через договор дарения);

- если уступка требования может представлять собой одностороннее обязательство (например, в случае безвозмездной цессии), то договор факторинга всегда является двусторонним в силу того, что поставщик передает или обязуется передать денежное требование, а фактор обязуется выплатить за это поставщику определенную денежную сумму;

- целью проведения факторинговой операции является прежде всего эффективное вложение денежных средств, то есть факторинг является своеобразной формой финансирования поставщика (кредитора в уступаемом требовании). Цели же уступки требования могут быть гораздо шире. Гражданско-правовая уступка права требования, как правило, имеет своей целью получение долга, когда цедент, не имея возможности рассчитаться с цессионарием, в качестве формы уплаты долга передает ему право требования;

- предметом уступки требования могут быть практически любые обязательства, предметом же факторинга могут являться лишь денежные обязательства, вытекающие из договора купли-продажи (мены) или подряда (возмездного оказания услуг);

- факторинг, как правило, является длящимся договором. То есть объектом договора факторинга зачастую является передача задолженностей покупателей (заказчиков) перед поставщиком по мере их появления. Цессия же, как правило, является одномоментным актом;

- основанием передачи требования при факторинге, как правило, является договор купли-продажи права требования. Общие же основания уступки требования могут быть гораздо шире;

- при уступке требования уведомление должника о данной сделке должно быть сделано кредитором. Применительно к факторингу в практике международной торговли уведомить должника может не только его бывший кредитор, но и фактор.

Таким образом, открытый факторинг по своей правовой природе представляет собой договор, в качестве существенных условий которого присутствуют и отношения, связанные с уступкой требования. Однако уступка требования как правовое явление может реализовываться и помимо отношений факторинга в иных формах, а отношения факторинга, наряду с уступкой требования, в свою очередь, включает и иные отношения.

Факторинг необходимо отличать также от договора кредита (займа). Внешнее сходство данных видов обязательств заключается в том, что и фактор, и кредитор перечисляют соответственно поставщику и должнику определенную денежную сумму, которую последние обязуются вернуть с доходом для фактора и кредитора. Отличие же заключается прежде всего в том, что поставщик по договору факторинга не перечисляет как должник кредитору определенную сумму во исполнение своих обязательств, а передает имущественное право (право требования). Еще одним отличием является вид дохода, получаемого фактором и кредитором, то есть доходом фактора, как правило, является дисконт между выданной поставщику суммой и полученной суммой с должника, доход же кредитора составляют периодические денежные платежи в процентном отношении к сумме кредита (однако при уплате процентов одновременно с возвратом суммы кредита внешне в этой части данные сделки могут быть схожи). В договоре факторинга переданную поставщику денежную сумму возвращает третье лицо (должник), в договоре кредита сумму долга возвращает, как правило, лицо, получившее деньги взаймы (хотя договор кредита и не исключает возможность исполнения обязательства платежа третьим лицом).

Часто договор кредита, при котором банк, предоставляя поставщику кредит, получает от покупателя в качестве обеспечения возврата кредита право требования платежа за отгруженный товар, также приравнивают к договору факторинга. Вместе с тем при факторинге фактор, принимая на себя право требования, обычно принимает одновременно риск неплатежа со стороны покупателя (факторинг без гарантии). В случае же, когда право требования передается банку в качестве формы обеспечения возврата кредита, риск неплатежа по-прежнему остается на поставщике. Следовательно, неплатеж либо не полный платеж со стороны покупателя не освобождает поставщика от обязанности погашения кредита [22, с. 14].

Договор факторинга необходимо отличать также от договора поручения (агентского договора), причем наиболее значительное фактическое сходство данных договоров наблюдается при скрытом факторинге, поскольку в подобной ситуации фактор выступает юридически как агент (поверенный), хотя иные составляющие сделки факторинга отличаются от договора поручения (агентского договора). В частности, в отличие от принципала по агентскому договору (доверителя по договору поручения), поставщик по договору факторинга получает предварительный платеж за счет средств фактора, а не после того, как агент получит сумму долга от должника. Кроме того, агент (поверенный) действует в пользу принципала (доверителя), фактор же действует прежде всего в своих интересах.

Несмотря на то, что договор факторинга содержит в себе элементы договора подряда (возмездного оказания услуг), также не следует его отождествлять с этим видом обязательств, поскольку главной целью договора факторинга является не выполнение определенного вида услуг, в приобретение права требования и, зачастую, финансирование поставщика.

Хотелось бы отметить и следующее. Порядок проведения банками факторинговых операций запрещает факторинговое обслуживание поставщиков, которые:

- признаны судом банкротами;

- реализуют свою продукцию на условиях консигнации, бартерных сделок;

- заключают со своими клиентами долгосрочные договоры и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи).

Факторинговые операции не производятся по денежным требованиям физических лиц; предпринимателей без образования юридического лица, не занимающихся производством продукции (работ, услуг); филиалов и отделений субъектов хозяйствования, не имеющих статуса юридического лица.

В пункте 5.1 Порядка впервые классифицируются операции международного факторинга. Они являются таковыми, когда одна из сторон (плательщик либо поставщик) является нерезидентом республики Беларусь. Так как эти операции проводятся в иностранной валюте, то необходимо руководствоваться следующими нормативными документами:

- Указом Президента РБ № 52 «Об установлении порядка регулирования экспортно-импортных и валютных операций» от 08.02.95г.

- Положением НБ РБ «О порядке проведения валютных операций на территории РБ» от 1.08.96г. № 768.

- Указом Президента РБ № 311 «О совершенствовании порядка обязательной продажи иностранной валюты» от 02.06.97г. и принятой в ее развитие Инструкцией НБ РБ «О порядке обязательной продажи средств в иностранной валюте белорусскими юридическими лицами и предпринимателями» от 30.07.97г. № 107.

2.2. Анализ практики проведения операций международного факторинга в Республике Беларусь (на примере ОАО «Белвнешэкономбанк» )

Рассмотрим порядок проведения операций международного факторинга, ориентируясь на сложившуюся практику работы отдела экспортных документарных операций Управления международных торговых расчетов Международного департамента ОАО «Белвнешэкономбанк».

Рассмотрение организации работы по факторинговому обслуживанию удобно проводить, исследуя отдельные этапы этой работы. При этом следует отметить, что такие этапы характерны как для внутреннего, так и для международного факторинга, а особенности, характерные именно для международных операций, проявляются в содержании отдельных этапов, в том числе:

- этап I-ый - оценка возможности и целесообразности факторингового обслуживания. Международный аспект факторинга отражается как при рассмотрении юридической возможности приобретения требования с учетом законодательного регулирования его уступки (которое рассматривалось в предыдущем параграфе), так и при оценке экономических рисков, связанных с исполнением зарубежным плательщиком его обязательств;

- этап II-ой - определение цены факторинговых услуг. В цену некоторых форм международного факторинга обычно входит оценка риска страны, в которой находится плательщик, а также валютный риск, принимаемый банком на себя. Кроме того, при оценке кредитного риска учитывается стоимость ресурсов в иностранной валюте - валюте платежа;

- этап III-ий - составление договора о факторинговом обслуживании. Договор о международном факторинге обычно включает специфические защитные оговорки, снижающие риски фактора;

- этап IV-ый - получение платежа. Изыскание платежа у зарубежного неплательщика осуществляется с применением принятых в международной практике юридических норм.

Рассмотрим более подробно технику осуществления каждого из этапов.

Экономическая часть I-го этапа и II-го этапа основываются на сопоставлении выгод, получаемых фактором, и принимаемых им на себя рисков. При этом перечень выгод фактора-банка обычно даже более широк, чем у специализированной фактор-фирмы, и базируется в основном как раз на больших возможностях уменьшения банком любых из принимаемых на себя рисков, в том числе:

- несомненным преимуществом банков, позволяющим снижать риски является возможность более оперативного и дешевого чем у любого предприятия контроля за финансовым состоянием требований, приобретаемых банком, через взаимосвязи с заграничными банками-корреспондентами, информацию из сети собственных отделений и представительств, а также посредством использования самой современной обширной компьютерной сетью и ее обеспечения;

- способность более точно оценивать платежеспособность плательщика на всех этапах работы с требованием с помощью высококвалифицированных специалистов банков также позволяет уменьшать кредитный риск и, при качественном прогнозе отсрочки платежей, хеджировать валютный риск;

- широкие возможности и опыт банков в хеджировании валютных рисков;

- валютные поступления на корреспондентские счета также снижает транзитные риски по перегонке средств на эти счета.

Кроме перечисленных выгод банки в роли факторов имеют и другие:

- использование факторинговых услуг как инструмента дополнительной поддержки и стимулирования клиентуры для взаимовыгодного сотрудничества;

- возможность уменьшения банковских рисков путем диверсификации активов;

- получение дополнительных источников дохода в условиях усиливающейся конкуренции банковских и небанковских организаций, трудностях в получении прибыли.

Возвращаясь к кредитным рискам, следует отметить, что в случае факторинговых операций применяются как обычные, так и специальные методы ограничения этих рисков. В частности, в обычной кредитной котировке клиента по факторингу и его плательщика, основанной на оценке объемных и качественных характеристик их производства, платежной дисциплинированности при факторинге:

- в котировке экспортера уделяется повышенное внимание анализу его имиджа, движения средств по его счетам и географии его продаж, случаи отказов от акцепта и их причины, изучению конъюнктуры и сезонных колебаний на типичных для экспортируемой продукции международных рынках. Рассмотрение «качества подписи» (имиджа) важно для того, чтобы фактору не пришлось выплачивать за покупателя штрафных санкций по поставкам некомплектного, некачественного или т.п. товара;

- в котировке плательщика рассматриваются, прежде всего, рисковые показатели страны его месторасположения и показатели, характеризующие его платежеспособность и имидж (качество исполнения контрактов).

Кроме надежности поставщика и его покупателя все риски варьируются в зависимости от объема передаваемых фактору требований. Наибольший риск представляют требования, выставленные перед фактической отгрузкой товара.

Ограничению рисков служат также принятые в мировой практике способы установления предельных сумм по операциям факторинга, из которых наиболее часто применяются:

1) определение общего лимита по каждому плательщику, представляющая собой периодически возобновляемая предельная сумма автоматической оплаты фактором переуступаемых ему платежных требований. При превышении суммы задолженности плательщика перед поставщиком, в случае неплатежеспособности плательщика, все платежи в счет погашения долга поступают в первую очередь фактору до полной компенсации суммы платежей, осуществляемых в пользу поставщика;

2) определение ежемесячных лимитов отгрузок, в размере которых экспортером может производиться отгрузка товаров одному плательщику в течение месяца без принятия на себя риска сомнительных долгов;

3) страхование по отдельным сделкам, представляющая собой предельную сумму каждого отдельного заказа. Такой метод используется в том случае, если специфика производственной деятельности поставщика предполагает ряд отдельных сделок на крупные суммы (а не серию поставок товаров одному и тому же покупателю) [27, с. 208-209].

Учет степени всех рисков, а также вид использованного лимита входят в расчет комиссионной составляющей «цены» факторинга. Эта составляющая устанавливаться как доля от суммы счет-фактур или в абсолютной сумме. Кроме затрат на страхование принимаемых на себя фактором риском в комиссионную цену факторингового обслуживания включается трудоемкость работ по обслуживанию переуступаемых требований и получению платежей по ним. Белвнешэкономбанк практикует установление комиссии за факторинговое обслуживание на уровне 0,2 – 0,6 процентов от стоимости переуступленных требований.

Другая составляющая «цены» факторинга - плата за кредит. В нее включается стоимость ресурсов, используемых для выплаты аванса за покупаемые требования, с учетом альтернативных формы использования этих ресурсов. При этом применяются обычные для кредитования методы, рассчитывается оборачиваемость средств. Размер платы за кредит при факторинге рассчитывается за период между выдачей аванса по требованиям (который выдается по истечении определенного времени в 2-3 дня или сразу после передачи выставленного на плательщика требования фактору, в рассчитанный средний срок платежа) и датой их инкассирования. Обычно процент за факторинговый кредит на 2-3% превышает процент, взимаемый банками при обычном кредитовании. Это связано с необходимостью дополнительных затрат по учету такого кредита. В качестве базовых процентных ставок по операциям международного факторинга в Белвнешэкономбанке определены следующие:

- на срок до 1-го месяца – 16%;

- на срок от 1-го до 3-х месяцев – 18%;

- на срок от 3-х до 6-ти месяцев – 19%.

Как принимая решения об использовании факторинговых услуг, так и в процессе заключения и исполнения договора о факторинговом обслуживании предприятия-поставщики (экспортеры) сравнивают установленную за это обслуживание банками «цену» с получаемыми выгодами. При этом выгоды должны быть оценены поставщиками и, чтобы не упустить их, должны быть полностью учтены:

- возможность избежания кредитных и/или валютных рисков, а также экономия на расходах по их страхованию;

- возможность использования преимуществ поставки товаров с отсрочкой платежа, среди которых могут быть более высокая контрактная цена и/или стимул для покупателя к заключению с ним договора;

- немедленное получение средств за товар, что может позволить осуществлять:

1) своевременные расчеты с кредиторами без выплаты им пени за просрочку;

2) осуществлять покупки у своих поставщиков за предоплату, а значит за более выгодной цене. И все это без увеличения пассивов, а значит без снижения кредитоспособности экспортера.;

- избежание самостоятельного осуществления ряда функций (их перечень, зависит от полноты факторингового обслуживания) и страхования связанных с ними рисков, а значит экономия на соответствующих расходах.

Следует отметить, что как предприятие, так и фактор необязательно будут иметь возможность получения или использования всех из преимуществ факторинга, или же последние могут быть меньше, чем соответствующие расходы.

Рассчитав цену, фактор уже начинает работу над III-им этапом факторинговой работы - составлению договора, т.к. цена за факторинговые услуги является одним из важных компонентов такого договора. Кроме цены в договоре о предоставлении факторинговых услуг указывают:

а) вид факторинга;

б) предмет договора. Точно указывается перечень уступаемых требований, обычно приводимый в виде приложения;

в) о порядке расчетов между клиентом и фактором, с указанием мер воздействия за нарушение этого порядка. Этот порядок может частично определяться видом факторинга;

г) об обязанностях сторон договора по взаимодействию с плательщиком (могут определяться видом факторинга и будут описаны далее);

д) другие оговорки, обусловленные видом факторинга (о праве регресса и его обеспечении, т.д.);

е) условия прекращения договора.

В соответствии со статьей 7 Конвенции о международном факторинге в качестве предмета договора факторинга могут выступать все либо отдельные права поставщика, вытекающие из договора купли-продажи товаров, включая выгоду от любого условия данного договора, в том числе и резервирующего за поставщиком права на товары либо создающего какой-либо страховой процент. (При этом статья 1 данной Конвенции определяет, что предметом договора факторинга не может быть право требования, возникающее из договора купли-продажи вещей, предназначенных для личного или семейного потребления).

Характеризуя договор факторинга, следует отметить, что его предметом может быть как существующее денежное требование, так и будущее требование (то есть право на получение денежных средств, срок исполнения обязательств по которому еще не наступил). В соответствии со статьей 5 Оттавской Конвенции договор факторинга считается действительным в случае, если его предметом выступают действительные либо возможные в будущем дебиторские задолженности. Они не выделены в договоре по отдельности, но при их возникновении (в отношении будущих задолженностей) либо при заключении договора (в отношении действительных задолженностей) могут быть идентифицированы как связанные с договором факторинга. Кроме того, договор факторинга также является действительным и в случае, если в качестве предмета факторинга выступает будущая дебиторская задолженность, которая передается фактору при ее возникновении без какого-либо дополнительного документа в силу рассматриваемого договора факторинга. Если предметом договора факторинга является требование, которое возникнет в будущем, то оно переходит к фактору лишь с момента возникновения (однако без дополнительного оформления) и, несмотря на договор факторинга, до реального возникновения права требования, стороной по сделке, в том числе и в отношении прав, остается поставщик.

К передаче будущих требований следует отнести и обязательства, возникновение которых обусловлено наступлением определенного срока или определенных обстоятельств.

Невозможность передачи требования, которое возникнет в будущем, сделало бы невозможным обеспечение интересов, например банка, который, кредитуя какой-либо предпринимательский проект, в качестве одной из гарантий возвратности кредита хотел бы получить все (либо часть требований) в денежной форме.

Как правило, при международном факторинге поставщик несет ответственность перед фактором за действительность денежного требования, являющегося предметом факторинга. При этом денежное требование, являющееся предметом международного факторинга, признается действительным, если поставщик обладает законным правом на получение денежной суммы. Если данное денежное требование впоследствии будет признано недействительным, поставщик обязан вернуть все полученное от фактора, а также возместить убытки.

При передаче (уступке) денежного требования по договору факторинга поставщик должен передать фактору счет-фактуры, договоры, другие документы и иные доказательства действительности денежного требования, являющегося предметом договора факторинга. При этом, если передаваемое требование является действительным, однако фактор в результате ненадлежащего оформления такого требования поставщиком не смог реализовать свое право либо понес какие-либо потери, то неблагоприятные последствия, как правило, относятся на поставщика.

Если же требование являлось действительным и было надлежащим образом оформлено, однако должник в силу каких-либо причин (экономические трудности, неплатежеспособность и т.д.) не исполнил требование по уступленному обязательству, то риск такого неисполнения, обычно ложится на фактора (факторинг без права регресса), хотя возможно и иное распределение рисков.

Договор факторинга, может заключаться как в отношении уступки одного денежного требования, так и уступки определенной группы требований (объединенных либо в силу временного фактора, либо фактора территории, либо фактора конкретного должника или предмета поставки и т.д.). Как правило, в международной торговле последнее встречается чаще первого, но в условиях Республики Беларусь полное факторинговое обслуживание при международном факторинге используется крайне редко. Договора, как правило, заключаются на уступку конкретных, документально определенных требований, что связано с неразвитостью финансового рынка и достаточно высокими рисками по обязательствам в иностранной валюте.

Как правило, уступка требования по основному обязательству одновременно предусматривает и уступку требования по дополнительному (акцессорному) обязательству, то есть обязательству, обеспечивающему исполнение основного обязательства. К фактору переходит право требования получения определенной суммы не только с должника, но и с его гарантов (поручителей), залогодателей и т.д., если в договоре между поставщиком и должником использовались данные формы обеспечения исполнения обязательств. Если в договоре, в котором содержалось уступаемое требование, имелась арбитражная оговорка, то такая оговорка имеет силу также и в отношениях между фактором и должником.

Характеризуя предмет договора международного факторинга, следует указать, что помимо передачи (уступки) денежного требования он может предусматривать также следующие действия фактора (в том числе оказываемые им поставщику услуги):

- дисконтирование поставщика;

- ведение счетов поставщика (бухгалтерский учет), связанных с получением дебиторской задолженности;

- сбор дебиторской задолженности;

- защита от неуплаты суммы долга дебиторами;

- проверка платежеспособности должника;

- направление должникам напоминаний о сроках погашения задолженности;

- предоставление поставщику информации финансового характера о состоянии рынка, конъюнктуре и т.д., а также оказание помощи поставщику в составлении производственных и маркетинговых планов;

- осуществление рекламы продукции поставщика;

- складирование и сортировка товаров поставщика;

- осуществление транспортно-экспедиционной деятельности;

- оказание помощи в найме агентов (поверенных) в иных сферах деятельности поставщика, в частности таможенных агентов и т.д.;

- оказание юридических услуг, в частности по представительству в судах;

- управление кредитными операциями поставщика;

- страхование товаров, принадлежащих поставщику [14, с. 292-293].

Необходимо отметить, что в соответствии с Оттавской Конвенцией для наличия отношений факторинга фактор должен осуществлять любые два из первых четырех указанных действий.

В зависимости от полноты оказываемых фактором услуг можно выделить несколько наиболее часто используемых вариантов факторингового обслуживания:

- полное обслуживание без права регресса;

- полное обслуживание с правом регресса;

- агентский факторинг;

- учет счетов-фактур;

- экспортный факторинг;

- импортный факторинг.

Условия факторингового обслуживания по вышеперечисленным вариантам приведены в таблице 2.1. [13, с. 216]:

Таблица 2.2.

Варианты и условия факторингового обслуживания

Этап составления договора включает также в себя всю работу, связанную с техническим обеспечением факторингового обслуживания, т.к. договор должен быть составлен на основе знания о цене и срочности ресурсов, которые будут направлены для осуществления операций.

Последний этап факторинговой работы представляет собой практически ведение международных торговых расчетов. Именно поэтому специалисты советуют рассматривать покупку у клиента не поступившей экспортной выручки «в комплексе с самым широким спектром других услуг по проведению международных торговых расчетов» [11, с. 12]. Технически получение платежей экспортером/фактором по факторингу может осуществляться следующими способами:

- платежи поступают на расчетный счет поставщика, а он обязан в установленный срок (как правило, до конца следующего рабочего дня) поручить своему банку перечислить на указанный фактором счет сумму аванса и оплату за факторинг (скрытый факторинг);

- в банке плательщика производится замена в платежных требованиях реквизитов поставщика на наименование и номер счета фактора. Тогда платежи поступают на счет фактора и он уже перечисляет их на счет плательщика за вычетом выданного аванса, платы за факторинг (открытый факторинг);

- платежи направляются плательщиком на счет поставщика, но при поступлении средств от банка плательщика на корсчет банка-фактора зачисление средств производится на счет учета факторинговой операции (полуоткрытый факторинг).

В соответствии со статьей 9 Конвенции о международном факторинге должник (дебитор) обязан платить фактору, если только он не знаком с иным лицом, имеющим превосходящее или преимущественное право на получение платежей.

При этом исполнение денежного обязательства должником фактору освобождает должника от соответствующего обязательства перед поставщиком.

Должник обязан произвести платеж фактору при условии, что он получил от поставщика либо от фактора письменное уведомление в надлежащей форме об уступке денежного требования фактору.

В соответствии с Оттавской Конвенцией письменное уведомление о договоре факторинга должно соответствовать следующим требованиям:

- уведомление должно быть дано должнику поставщиком или фактором с разрешения поставщика;

- уведомление должно разумно идентифицировать дебиторские задолженности;

- уведомление должно быть сделано в отношении дебиторских задолженностей, возникающих по договору международной купли-продажи товаров, заключенному до момента направления уведомления либо в момент подобного направления.

В соответствии со статьей 1 Оттавской Конвенции письменная форма уведомления включает в себя телеграммы, телексы, телесообщения, которые можно воспроизвести в реальной осязаемой форме. При этом обращение считается данным только лишь в случае, если оно получено адресатом.

В случае, если должник получил уведомление о передаче (уступке) права требования после того, как выплатил часть суммы долга поставщику, он вправе зачесть данную сумму перед фактором, поскольку фактор, приобретая денежное требование у поставщика, должен иметь полную информацию от поставщика об объеме приобретаемого требования.

Если уведомление не сделано в надлежащей форме, должник вправе произвести платеж по существующему требованию поставщику во исполнение своего обязательства перед ним.

Обобщая описанные основные принципы организации факторинговых операций в банках, стоит остановиться на их персонально-структурной организации. Здесь следует исходить из того, что каждая банковская операция, связанная с кредитованием, требует солидного юридического обеспечения. В случае факторинговых операций такое обеспечение приобретает особое значение, т.к. эти операции находятся, как видно из их описания, на стыке таких разных областей банковского дела как кредитование, ведение международных торговых расчетов, валютные операции. Поэтому в составе факторинговой или юридической службы банка обязательно наличие юриста-международника, контролирующего и участвующего в ходе осуществления практически всех этапов факторинговой работы.

Также в силу разноплановости международного факторинга достаточно сложен вопрос о месте факторинговой службы в структуре банка. Основываясь на опыте зарубежных и крупнейших белорусских банков, а также учитывая, что основная работа по факторингу базируется на взаимодействии с банками-корреспондентами, наиболее целесообразно включение этой службы в качестве структурной единицы в подразделение банка, ответственного за ведение международных торговых расчетов. Тем не менее, должно быть налажено тесное взаимодействие и с подразделениями, ведущими кредитование или валютные операции. Кроме того, со стороны первого из указанных подразделений возможно установление контроля за проведением факторинговых операций.

В любом случае работа по факторингу должна носить в банках постоянный характер, т.к. она должна строиться, как понятно, не только на составлении и заключении договора, но и на постоянном контроле за финансовым состоянием клиента и его контрагента, ходом оплаты платежных требований.

Рассмотрим порядок проведения факторинговой операции на примере:

1) Предприятие «Вектор» обратилось в Белвнешэкономбанк с ходатайством о проведении факторинговой операции на сумму 600000 долларов США по задолженности фирмы «Вернитас» (США) за отгруженную продукцию. К ходатайству прилагались контракты и инвойсы на поставленную продукцию. Обеспечением сумм факторинга являлись счета на отгруженную продукцию, а также надежность фирмы – плательщика как торгового партнера.

2) Специалистами отдела экспортных документарных операций проведен анализ целесообразности проведения данной сделки: оценка финансового положения поставщика, обороты по счетам, исполнения обязательств по ранее приведенным операциям, обязательства комбината перед банком, погашение плательщиком задолженности по ранее проводимым операциям факторинга.

3) По результатам анализа признано возможным проведение вышеуказанной операции с установлением процентной ставки на уровне 15 процентов годовых (учитывая репутацию поставщика, ставка установлена на уровне ниже базовой), комиссии в 0,2% от суммы финансирования и регрессом через 60 дней от даты выплаты возмещения. Следует отметить, что факторинговые операции без права регресса белорусскими банками практически не проводятся, в силу высокой рискованности данных операций и поэтому факторинг сводится практически только к финансированию.

4) После принятия решения о проведении факторинговой операции, был разработан и согласован с Юридическим управлением и Департаментом кредитования проект договора факторинга. Проводимая сделка определяется договором как закрытый факторинг с правом регресса, без извещения плательщика. По договору поставщик уступает фактору денежные требования, выставленные на плательщика и оформленные инвойсами на общую сумму 974646,50 доллара США. Сумма предварительного платежа фактора поставщику составляет 600 тыс. долларов США. В соответствии с договором поставщик принимает на себя поручительство за исполнение плательщиком своих обязательств по передаваемому требованию. Договор факторинга вступает в силу с момента подписания и действует до полного погашения сумм, причитающихся фактору.

5) После подписания договора полномочными представителями сторон на балансе банка открывается счет на группе счетов 2103 «Факторинг платежных документов». Отделу учетных операций дается распоряжение о зачислении суммы возмещения со счета учета факторинговой операции на счет поставщика и взыскании с клиента комиссионного вознаграждения.

6) После зачисления суммы возмещения на валютный счет предприятия «Вектор» должен рассматривать поступившие суммы как досрочное поступление выручки за реализованную продукцию и произвести ее распределение в установленном порядке.

7) В пределах установленных договором факторинга сроков (до 60 дней) плательщик производит частичные платежи в пользу поставщика. Поскольку валютный счет предприятия «Вектор» открыт в Белвнешэкономбанке, после поступления валютных средств на корсчет банка они направляются на погашение задолженности по факторинговой операции.

8) Банк производит начисление процентов на остаток задолженности по факторинговой операции и взыскивает их с поставщика в последний день каждого месяца.

9) После полного погашения задолженности перед банком все остальные поступления от плательщика зачисляются на валютный счет предприятия «Вектор».

Рассмотрим еще один пример договора экспортного факторинга, данная сделка примечательна тем, что уступаемое требование обусловлено не поставкой товара, а оказанием услуг по перевозке грузов в международном сообщении. Условия данного договора, в целом, аналогичны условиям предыдущего договора, при этом финансирование производится на сумму более 90% от суммы уступаемых требований, процентная ставка – 20 процентов годовых, комиссия банка 0,2%, регресс наступает через 40 дней с даты выплаты.

Существенным отличием договоров импортного факторинга является, как правило трехсторонний их характер, когда плательщик является одной из сторон по договору и выступает инициатором сделки, предлагая поставщику факторинг как форму оплаты задолженности. По операциям импортного факторинга в 1999г. предусматривался срок предъявления регрессионных требований, обычно до 180 дней, в то время как по экспортному факторингу регресс оговаривался на меньшие сроки, до 120 дней. С выходом Указа Президента Республики Беларусь № 7 от 4.01.2000г. сроки по экспортно-импортным операциям сократились до 90 дней.

Учитывая, что ставки по факторинговым операциям с правом регресса находятся на уровне ставок по кредитам с соответствующими условиями по суммам и срокам, факторинг становится весьма привлекательным для предприятий. В первую очередь его преимущество перед кредитованием обусловлено нецелевым характером получаемых сумм, которые могут использоваться предприятиями по своему усмотрению, в отличии от кредитования, целевой характер которого и ряд существенных ограничений жестко определены законодательством. Вторым существенным преимуществом факторинга является значительно более простой порядок оформления документов, что позволяет проводить сделки в короткие сроки и дает возможность предприятиям оперативно покрывать кассовые разрывы по платежам в иностранной валюте.

Белвнешэкономбанк, осуществляя функции экспортного банка страны, является ведущим банком Республики Беларусь по обслуживанию внешней торговли. В 1999 году оказаны услуги по обеспечению расчетов и финансовой поддержке внешнеторговых операций клиентов (факторинг, экспортные и импортные аккредитивы, переводы, гарантии) на сумму 3,6 млрд. долларов США. Общее количество факторинговых операций, осуществленных в 1999 году, составило 500, их объем возрос на 25%, что составляет в эквиваленте 112,0 млн. долларов США [15, с. 8].

Экспертами всемирно известного рейтингового агентства Thompson Bank Watch Белвнешэкономбанк в 1999г. признан лидером на рынке факториновых услуг Республики Беларусь [15, с. 5].

К проведению международных факторинговых операций ОАО «Белвнешэкономбанк» приступил в 1996 г. За истекший период 2002-2006 г.г. значительные объемы факторинговых операций осуществлены для Белорусского металлургического завода, Минского тракторного завода, Речицкого метизного завода, Мозырского НПЗ, ЗАО «Белагроинторг», ЗАО «Милавица», ОАО «Керамин», ИП «Рестораны Мак Дональдс», ПО «Нафтан», ПО «Полимир» и ряда других предприятий.

Рост объемов международных факторинговых операций, проводимых Белвнешэкономбанком приведен в табл. 2.2.

Таблица 2.3.

Объем факторинговых операций в ОАО «Белвнешэкономбанк» (2002 – 2006 гг.)

Из вышеприведенной таблицы видно, что операции международного факторинга имеют положительную тенденцию роста, с каждым годом количество и объем этих операций увеличиваются. Однако как видно из таблицы 2.2 в 2006 году наблюдался некоторый спад роста объема международного факторинга.

Договора открытого факторинга составляют лишь третью часть от общего количества, несмотря на более удобный характер факторинга. И вызвано это тем, что субъекты хозяйствования достаточно негативно относятся к открытому факторингу, поскольку уведомление должников о том, что платеж должен производится в пользу иного лица, может быть воспринято как проявление финансовой неустойчивости поставщика и повлечь за собой более осторожное отношение к поставщику со стороны его кредиторов.

Практически все факторинговые договора предусматривают право регресса, уменьшая таким образом кредитные риски для банка-фактора.

Белвнешэкономбанк осуществляет частичное факторинговое обслуживание: краткосрочное финансирование, учет дебиторской задолженности , осуществление предконтрактной работы.

Практически не проводятся операции косвенного факторинга .

Если учесть вышеназванный факт, что Белвнешэкономбанк является безусловным лидером на рынке факторинговых услуг в Белоруссии, то следует признать, что этот рынок скуден, но он развивается и количественно и качественно. В этом и заключаются перспективы развития международного факторинга в Республике Беларусь.

3. ФАКТОРИНГ: ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ БЕЛОРУССКОГО РЫНКА

3.1. Факторинг в Республике Беларусь

Как видно, за рубежом функции фактора понимаются несколько шире, и финансирование — не единственная из них. Более того, покупка долга может осуществляться не столько с целью финансирования, сколько с целью защиты продавца от неплатежа.

Что касается модели факторинга в нашей стране, она построена достаточно узко: выплата денежной суммы кредитору (то есть финансирование) составляет суть обязательства фактора . Гарантийная функция фактора при отсутствии у него права регресса также предполагается, но лишь в дополнение к финансированию. Какие-либо иные функции фактора в белорусском законодательстве не регламентируются и даже не упоминаются, что характерно для той степени разделения труда, которая сегодня присуща отношениям между банками и их клиентами (некоторые из функций фактора, существующие за рубежом, в частности, ведение бухгалтерского учета, объективно не могут быть соотнесены с отечественными реалиями; ввиду существующей системы налогового и финансового контроля весьма сложно представить, например, что первичные учетные документы (в частности, накладные) будут храниться не у самой организации-поставщика, а у фактора.) Кроме того, фактор “вступает в денежное обязательство на стороне кредитора”, то есть импортный факторинг (когда фактор действует в интересах должника, предоставляя ему отсрочку, совершая немедленный платеж в пользу кредитора-нерезидента) не может считаться факторингом в законодательстве Беларуси, если договорные отношения возникают между банком-фактором и резидентом импортером. Если же импортный факторинг оформлять как соглашение между фактором и нерезидентом-экспортером, могут возникнуть проблемы с точки зрения соблюдения норм внешнеторгового законодательства.

Таблица 3.4.

Виды факторинга и их основные типы

Пояснение: В – всегда; О – обычно; И – иногда; Н – никогда (или очень редко)

При регламентации договора факторинга в белорусском законодательстве изначально была выбрана модель капиталоемкой операции, которая уже по определению должна быть банковской (отброшены не только торговая или торгово-финансовая модели). Другие варианты факторинга, основанные лишь на гарантийной функции фактора или же предусматривающие оказание клиенту дополнительных услуг, не подпадают под определение факторинга. Ввиду достаточно узкой формулировки статьи 722 ГК РБ не соответствуют этому определению и некоторые другие разновидности данной операции (например, факторинг с наступившим сроком платежа, при определенных обстоятельствах, импортный факторинг).

Договор факторинга

Поскольку в большинстве зарубежных стран факторинг как особый вид договора не регламентирован, для его объяснения чаще всего используют или конструкцию купли-продажи права требования, или же факторинг оформляется как обычный банковский кредит под обеспечение дебиторской задолженности. В Беларуси также могут применяться обе эти конструкции, и разница между ними наиболее четко прослеживается в статье 159 БК РБ, определяющей судьбу полученных фактором сумм, а именно:

● факторинг по типу кредитной операции под обеспечение дебиторской задолженности —кредитом является сумма финансирования, предоставленная фактором, а уступка права требования к покупателю рассматривается в качестве способа обеспечения его возврата (обычно это всегда факторинг с правом регресса, то есть кредитные риски несет продавец);

● факторинг по типу посреднической операции2 (купля-продажа дебиторской задолженности) — когда фактор покупает право требования к покупателю (аналогия с учетом векселя). В отличие от предыдущего типа факторинга — скорее это не активная, а посредническая банковская операция, хотя в нашей стране действующие правила бухгалтерского учета финансирования под уступку денежного требования (факторинг) в банках Республики Беларусь (утверждены постановлением Правления Национального банка от 04.04.2002 № 112) разницы между ними в учете не предусматривают. Наличие или отсутствие у фактора права регресса определяется условиями договора (принимает продавец на себя поручительство за покупателя либо нет).

В обоих случаях цессия — один из элементов факторинговой операции. Однако она не может объяснить сути факторинга, поскольку выполняет лишь “транспортную” функцию и является техническим приемом. Все объекты гражданских прав делятся на материальные (вещи) , для передачи которых особенной частью ГК РБ предусмотрено множество видов договоров (купля-продажа, аренда, мена, заем и т. д.), и нематериальные (права требования) , для передачи которых в силу исторической традиции предусмотрен только один вид договора — цессия.

Также между нормами ГК РБ об уступке права требования и нормами БК РБ о факторинге существуют следующие различия:

● уступка требования в чистом виде — абстрактная сделка (действительна независимо от основания своего совершения), тогда как условие о цессии в договоре факторинга сформулировано в белорусском законодательстве как каузальная сделка (право требования передается, поскольку от фактора получено финансирование);

● при факторинге может уступаться только денежное требование, которое связано с предпринимательской деятельностью (плата за товары, работы, услуги);

● возможность уступки будущих требований при факторинге и невозможность при цессии;

● отсутствие необходимости уведомлять должника о совершенной передаче права требования в скрытом факторинге;

● недействительность запрета уступки для фактора (статья 157 БК РБ);

● ограничения последующей уступки в факторинге (статья 158 БК РБ).

Между тем противоречия здесь не существует: договор факторинга — самостоятельный вид договора, включающий цессию в качестве одного из механизмов, “атипичным” образом обеспечивающего погашение кредита, предоставленного фактором. Поэтому раскладывать факторинговую операцию на отдельные составляющие можно лишь в научных и познавательных целях, с практической точки зрения это недопустимо, поскольку требования законодательства к договору факторинга и уступке требования по целому ряду позиций отличаются.

Логично предположить, что двум различным типам факторинговой операции будут соответствовать два разных способа начисления вознаграждения банка: дисконт , рассчитанный на предварительной основе (при покупке требования); проценты (если кредитный тип операции). Однако зарубежный опыт показывает, что это не обязательно. Например, в Великобритании, где подавляющее большинство факторинговых операций облечены в форму купли-продажи требования, применяются следующие методы учета факторинговых операций: на дату взыскания (англ. collection date) и на дату наступления срока платежа (англ. maturity date) . В последнем случае, как отмечают английские специалисты, “величина дисконта… рассчитывается как проценты, которые плательщик получил бы, если бы отложил платеж до указанной в договоре даты (англ. due date )”. При этом “дата наступления срока платежа рассчитывается с учетом среднего периода пользования кредитом, который предоставлял продавец покупателю последние 1—2 года. Дисконт вычитается из каждой партии инвойсов, с учетом средневзвешенной даты выписки инвойса”.

Таким образом, существующая в Беларуси законодательная база различает два неоднородных по своему экономическому содержанию типа факторинговых операций. Выражается это, прежде всего, в степени риска, который несет фактор (наличие либо отсутствие права регресса). Также по-разному может определяться размер предстоящих от должника поступлений.

Экономическая суть и юридическая квалификация договора факторинга имеют важное значение с точки зрения налогообложения, и прежде всего косвенными налогами. При этом следует отметить, что в большинстве стран банки не являются плательщиками НДС (в Беларуси см.: пункт 2.22 статьи 3 Закона Республики Беларусь от 19.12.1991 “О налоге на добавленную стоимость”) и других аналогичных налогов по банковским операциям. Поэтому чаще всего фактор выступает лишь плательщиком косвенных налогов, если это не банк. Кроме того, экономическая квалификация факторинговой операции имеет значение и с точки зрения налогообложения клиента-продавца.

В результате вступления фактора в денежное обязательство между продавцом и покупателем путем предоставления финансирования именно фактор становится кредитором по этому обязательству (неверно говорить, что фактор становится собственником уступленного права требования, поскольку в отечественном гражданском праве конструкция “право собственности на право требования” не признается, в собственности могут находиться только материальные объекты). В белорусской практике финансирование продавца обычно не предусматривает заключения договора залога дополнительно.

3.2. Перспективы развития международного факторинга как формы кредитования внешней торговли

Выше уже говорилось о повышенном значении факторинговых услуг для белорусских предприятий и, следовательно, больших возможностях банков, предоставляющих эти услуги, по использованию преимуществ этих операций. Существуют и другие особенности, оказавшие влияние на становление операций международного факторинга в республике и продолжающих определять их применение.

Несомненно, под влиянием именно этих особенностей будет продолжаться дальнейшее развитие этих операций.

Для обоих сторон факторинговых договоров возрастает значение факторинга в связи с невозможностью использования или неразвитостью других посредническо-комиссионных операций по финансированию (форфейтинг, финансовый лизинг). Для белорусских банков важно также отсутствие конкуренции (или сотрудничества) со стороны специализированных фактор-фирм, в отличии от международной практики.

Кроме того, банки республики имеют возможность воспользоваться зарубежным опытом проведения факторинговых операций, избежав множества ошибок. Так, если развитие факторинговых операций в их современном виде началось в мире в операций американских банков в 50-е годы, а официально эти операции были признаны в США уже в 1963 г., то опыт отечественных банков не составляет и 10 лет. Ощутимое развитие факторинг в Республике Беларусь получил лишь в операциях коммерческих банков в 1997 гг.

При этом международный факторинг осуществлялся практически только головными банками. В условиях же увеличения числа убыточных предприятий, незначительного опыта самих банков по работе на международном рынке международный факторинг осуществлялся крайне осторожно - проверка жизненности факторинговых операций велась наименее рисковыми методами, т.е. частичным открытым факторингом с правом регресса с наиболее надежной клиентурой. В результате, пользователями факторинговых услуг стали преимущественно крупные столичные предприятия республики, такие как МТЗ, ПО «Полимир», ПО «Нафтан», БМЗ, АТЛАНТ. Только в 2001г. начато сотрудничество с рядом экспортно-ориентированных предприятий среднего уровня [27, с. 61].

Однако, как показывает опыт Белвнешэкономбанка, пропаганда среди клиентуры преимуществ факторинговых операций находит у них живой отклик и заинтересованность, может стать хорошим стимулом для привлечения клиентуры. К тому же, в республике факторинг может дать несвойственные для него выгоды.

Это касается отличия факторинга от уступки требования при кредитных взаимоотношениях, подчеркиваемого отдельными специалистами (у российских авторов это же различие описывается в качестве отличительной черты банковского гарантирования и факторингового обслуживания [13, с. 64]). Разница, по их мнению, заключается в том, что под уступкой права требования в кредитных операциях понимается передача цессионарию-кредитору требования от своего дебитора в счет погашения существующей задолженности перед цессионарием. Но в соответствии с действующим законодательством при наличии бюджетной картотеки у заемщика такое погашение кредитов представляется невозможным из-за того, что погашение кредитов находится во II группе очередности. В то же время осуществляя факторинговый платеж банк направляет выручку за продукцию, из которой должны производиться налоговые и другие первоочередные отчисления. А после получения платежа банком он уже не должен вторично ничего отчислять, в том числе и взысканный им кредит и оплату факторинговых услуг.

Достаточно важным вопросом в банковской практике является также вопрос обеспечения возвратности факторингового платежа и платы за пользование факторинговыми услугами.

Поскольку факторинг является одной из форм кредитования оборотного капитала предприятия-поставщика, на него распространяются все требования, предъявляемые к порядку выдачи банковского кредита. «Порядок проведения факторинговых операций в РБ» отражает лишь специфику факторинговых отношений, основываясь на законодательстве о банковском кредитовании.

В соответствии с п. 6 «Порядка проведения факторинговых операций в РБ», банк вправе требовать от поставщика, учитывая риск при проведении этих операций (при факторинговом обслуживании с правом регресса), в качестве обеспечения выполнения обязательств документы, подтверждающие залоговые обязательства перед банком, предоставление баланса и другой необходимой информации, характеризующей финансовое состояние поставщика.

В соответствии с п. 17 «Правил предоставления кредитов банками РБ» № 11.11 от 18.05.2000г., «формами исполнения обязательства могут быть: залог, в соответствии с Законом РБ «О залоге», гарантии и поручительства, согласно ГК РБ. Одним ссудозаемщиком может быть использовано несколько форм обеспечения возврата кредита .

Таким образом, формами обеспечения возврата факторингового платежа могут являться поручительство, гарантия и залог имущества.

Поручительством, в соответствии с гражданским законодательством может обеспечиваться любое действительное требование.

На мой взгляд, банк вправе заключить договор поручительства в качестве обеспечения возврата факторингового платежа, хотя это прямо не отражено в положении о факторинге. Ведь если банк вправе требовать от поставщика залоговые обязательства при оказании факторинговых услуг с правом регресса, то он вправе требовать и предоставление поручительства, ибо и залогом и поручительством может обеспечиваться лишь действительное требование. Если законодатель признал регрессное требование при факторинге действительным, и оно может обеспечиваться залогом, то оно может обеспечиваться и поручительством.

Банк может на законных основаниях принимать поручительство по оплате суммы комиссионного вознаграждения и процентов за кредит третьим лицом за поставщика (заемщика) по договору факторинга, так как это требование однозначно является действительным (возникшим в момент осуществления факторингового платежа на счет поставщика-заемщика). Таким же образом может обеспечиваться и требование по возврату факторингового платежа при факторинге без права регресса.

Использовался факторинг и для освобождения от обязательной продажи валютной выручки. Однако, как показывает тщательный анализ таких схем, они в большинстве своем неправомерны и могут привести к значительно превышающим полученные по таким операциям доходы штрафам [11, с. 9].

Из анализа перечисленных особенностей осуществления международного факторинга в Беларуси можно, по-видимому, сделать достаточно реальные предположения о дальнейшем становлении этих операций.

Сложная финансовая ситуация белорусских предприятий будет, по-видимому, несколько сдерживать развитие сложных форм международного факторинга. До 2002 годах более 60% проведенных в Белвнешэкономбанке факторинговых операций носили скрытый характер. Однако объем спроса на простейшие виды факторинга будет не только сохраняться, но и возрастать по мере знакомства с преимуществами таких операций широкого круга мелких и средних предприятий республики, особенно нестоличных.

Перспективы факторинга в Белоруссии обусловлены, в первую очередь, открытостью экономики республики. Так, по предварительным данным, за 2006 год экспорт товаров и услуг составил 52% от ВВП, импорт –53% от ВВП. Т.е. внешнеторговый оборот в целом превышает валовой внутренний продукт, что в условиях дефицита оборотных средств приводит к устойчивому спросу на банковские кредиты и другие формы финансирования деятельности предприятий.

Учитывая указанные в предыдущей главе преимущества финансирования оборотного капитала предприятий посредством проведения операций международного факторинга, их объем будет быстро расширяться. Так по ОАО «Белвнешэкономбанк» в 2005г. было проведено около 500 сделок по международному факторингу, что превысило уровень 2004 года на 25%.

Использование факторинга обеспечивает предприятию-экспортеру:

- улучшение ликвидности. Экспортер сразу получает денежные средства после передачи требований, освобождает баланс от части дебиторской задолженности;

- ускорение оборачиваемости средств;

- освобождение от риска. Часть риска операций падает на долю фактора;

- экономия расходов. Наблюдение за дебиторами, осуществлением платежей и система предупреждения становятся излишними; отсутствуют расходы по страхованию рисков.

Фактор в свою очередь получает:

- возможность расширения услуг для своих клиентов;

- относительно высокий доход из-за повышенного риска за купленные требования. Однако эта опасность значительно уменьшается гарантиями требований со стороны банка импортера;

Объем и достаточно высокая прибыльность простейших форм факторинга, возможность учета мирового опыта могут позволить, однако, безболезненно экспериментировать с осуществлением и более сложных видов международного факторинга, подготовить методологическую и персональную базу для его внедрения и расширения.

Внедрению новых форм факторинга будут также способствовать продолжительные контакты с предприятиями, которые уже на сегодняшний день пользуются факторинговых услуг банков. На основе длительного сотрудничества реально становление полного факторингового обслуживания крупной клиентуры, в течение существенного периода времени имеющей потребности в подобном обслуживании.

Можно ожидать также значительно более широкое распространение факторинговых услуг посредством филиалов крупнейших банков, в головных офисах которых уже накоплен значительный опыт предоставления этих услуг. Об этом может в частности свидетельствовать возрастающая заинтересованность филиалов Белвнешэкономбанка к получению разрешения головного офиса на проведение экспортного факторинга.

Дальнейшему развитию операций международного факторинга будет несомненно способствовать также сходство применяемых в них методов с операциями форфейтинга (практически не осуществляемых в настоящее время в Беларуси, но также перспективными банковскими операциями), многопрофильность специалистов, ответственных за проведение факторинга (возможность их эффективного использования на других направлениях).

В Белоруссии факторинговые операции проводятся коммерческими банками, так как обычно банковская сфера находится в авангарде рыночных преобразований, и помогает в освоении рыночных методов хозяйствования другим секторам экономики. Кроме финансирования предприятия-поставщика фактором могут так же оказываться и услуги по ведение счетов поставщика, связанных с получением дебиторской задолженности, сбору дебиторской задолженности, защите от неуплаты суммы долга дебиторами, проверке платежеспособности должника, направлению должникам напоминаний о сроках погашения задолженности, предоставлению поставщику информации финансового характера о состоянии рынка, конъюнктуре и т.д., а также оказанию помощи поставщику в составлении производственных и маркетинговых планов, осуществлению рекламы продукции поставщика, складированию и сортировке товаров поставщика, осуществлению транспортно-экспедиционной деятельности, оказанию помощи в найме агентов (поверенных) в иных сферах деятельности поставщика, в частности таможенных агентов и т.д., оказанию юридических услуг, в частности по представительству в судах, управлению кредитными операциями поставщика, страхованию товаров, принадлежащих поставщику. Большинство вышеперечисленных услуг белорусскими банками не оказывается, а многие и не могут оказываться в силу особенностей правового регулирования банковской деятельности.

Учитывая это представляется перспективным создание специализированных факторинговых компаний (в первую очередь в форме дочерних структур банков активно работающих на рынке факторинговых услуг), что позволит предложить полный спектр услуг в области факторинга и будет в значительной степени стимулировать развитие факторинга в Республике Беларусь.

Интеграция Республики Беларусь в мировую экономику будет, очевидно, так же создавать предпосылки для расширения взаимовыгодных доверительных отношений банков со специализированными фактор-фирмами. К этому будет подталкивать также наметившаяся в последние 1-2 года тенденция к уменьшению банками сети своих банков-корреспондентов и работе через клиринговые центры, т.к. это сократит возможности банков по бесплатному обмену информацией.

В свою очередь взаимодействие с такими фирмами позволит дополнительно использовать такие формы факторинга, как косвенный.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате написания настоящей дипломной работы были выявлены следующие проблемы.

Сегодня, когда одним из приоритетов экономической политики Республики Беларусь объявлено развитие экспорта, экспортно-ориентированный хозяйственный комплекс страны испытывает огромную потребность в финансировании и кредитовании. Кратчайшим путем к источникам финансирования для предприятий – экспортеров является международный факторинг – одна из форм нетрадиционного краткосрочного кредитования внешней торговли [12, с. 249].

Факторинг – кредитование оборотного капитала предприятия-поставщика, связанное с уступкой другому лицу (фактору) неоплаченных плательщиком (покупателем) долговых требований (платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги) и передачей фактору права получения платежа по ним.

Для проведения операций международного факторинга в РБ созданы нормативно-законодательные основы, но в данный момент необходимо регулировать нормативно-правовую базу по факторинговым операциям.

Положительным моментом является то, что рынок факторинговых услуг в нашей стране существует. И если операции внутреннего факторинга проводились и в советское время, то с 1996 г. коммерческими банками республики стали проводится операции международного факторинга. Анализ практики проведения факторинговых операций в РБ на примере ОАО Белвнешэкономбанк показал, что количество и объем операций международного факторинга увеличиваются с каждым годом (с 39,2 млн. долларов США в 1996 г. до 112,0 млн. долларов США в 1999 г.).

Все большее количество белорусских субъектов хозяйствования пользуется этой финансовой услугой. И неудивительно, ведь факторинг дает определенные преимущества:

- улучшение ликвидности. Экспортер сразу получает денежные средства после передачи требований, освобождает баланс от части дебиторской задолженности;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств;

- освобождение от риска. Весь риск операций за границей до поступления последних процентов погашения долга падает долю фактора;

- экономия расходов. Наблюдение за дебиторами, осуществление платежей и система предупреждение становится излишними, отсутствуют расходы по страхованию рисков;

- преимущество перед традиционным банковским кредитом обусловлено нецелевым характером получаемых средств, которые могут использоваться предприятиями по своему усмотрению, в отличие от кредита, целевой характер которого и ряд существующих ограничений жестко определены законодательством;

- более простой порядок оформления документов, что позволяет проводить сделки в короткие сроки и дает возможность предприятиям оперативно покрывать кассовые разрывы по платежам в иностранной валюте.

Но существуют и факторы сдерживающие развитие международного факторинга в республике:

1) стоимость факторинговых услуг сравнительно дороже традиционного банковского кредита, так как она состоит из двух основных составляющих:

- комиссия за собственно факторинговое обслуживание. Размер данной платы расчитывается как процент от общей стоимости купленных счетов, и его величина варьируется в зависимости от масштабов производственной деятельности поставщика, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, специфики и коньюктуры рынка финансовых услуг той или иной страны. Находится в пределах 0.2-0.6 %.

- плата за кредит. В нее включается стоимость ресурсов, используемых для выплаты стоимости ресурсов, используемых для выплаты аванса за покупаемые требования. Обычно процент за факторинговый кредит на 2-3 % превышает процент , взимаемый банками при обычном кредитовании. Размер процентной ставки находится в пределах 20-22% годовых.

2) факторинговые услуги в республике оказывают только коммерческие банки. К сожалению, они используют в работе более простые виды факторинга, а именно с правом регресса и частичным обслуживанием. Практически не применяется факторинг с правом регресса, косвенный факторинг.

3) факторинговые услуги за анализируемый период в основном оказывались головными офисами комерческих банком, которые как правило размещены в Минске. Поэтому факторинговыми услугами пользовались в основном столичные предприятия или крупные региональные.

4) ощутимым препятствием в увеличении объемов международного факторинга является в сложившихся экономических условиях недостаточный объем валютных кредитных ресурсов, что сказалось на динамике факторинговых услуг. В 1999-2000 году темпы роста объема и количества операций международного факторинга замедлились по сравнению с предыдущим периодом 1996-1998 г.г.

5) урегулировать нормативно-правовую базу по факториновым операциям.

Исходя из вышесказанного можно выделить следующие пути для дальнейшего развития международного факторинга в Республике Беларусь.

Во-первых, более широкое распространение факторинговых услуг посредством филиалов крупнейших банков , в головных офисах которых уже накоплен значительный опыт предоставления этих услуг. Это позволит приблизить и сделать более доступным международный факторинг для региональных средних и мелких предприятий.

Во-вторых, широкая пропаганда факторинга не только посредством общения с клиентами, но и через средства массовой информации.

В-третьих, внедрение более сложных видов факторинга, таких как с правом регресса, полным обслуживанием, косвенный. Этому должны способствовать продолжительные контакты с предприятиями, которые уже на сегодняшний день пользуются услугами банков. На основе длительного сотрудничества реально становление полного факторингового обслуживания крупной клиентуры, в течение существенного периода времени имеющей потребность в подобном обслуживании.

В-четвертых, перспективы создания крупными банками страны дочерних специализированных компаний, что позволит предложить полный спектр услуг в области факторинга и будет в значительной степени стимулировать развитие факторинга. Коммерческие банки в силу особенности правового регулирования банковской деятельности могут оказывать не все те услуги, которые могут оказывать факторинговые компании, например: составление производственных и маркетинговых планов, осуществление рекламы продукции, оказание юридических и других услуг.

В-пятых, проведение взвешенной денежно-кредитной политики правительством страны и ведение гибкой политики по привлечению валютных вкладов населения коммерческими банками позволит увеличить объем валютных кредитных ресурсов.

В ближайшей перспективе, учитывая существующие темпы переориентирования белорусской экономики, можно предположить достаточно продолжительные сохранение простейших форм экспортного факторинга, ведь даже в Российской Федерации, где темпы реформ значительно больше, специалисты не ожидают в ближайшее время развития наиболее простых форм факторинга [11, с. 17].

Вместе с тем следует ожидать расширения предоставленных факторинговых услуг двумя путями:

- более широким использованием факторинга в филиалах банков. Об этом, в частности, свидетельствует возрастающая заинтересованность филиалов ОАО Белвнешэкономбанка к получению разрешений головного офиса на проведение операций международного факторинга;

- созданием крупнейших из белорусских банков дочерних специализированных факторинговых компаний для осуществления через них факторинговых сделок.

Высказанные предложения, сформулированные на основе изучения международного опыта и анализа практики проведения операций международного факторинга в РБ могут применяться и применяются в настоящее время при поведении международного факторинга, как на республиканском, так и региональном уровне.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь. – Мн.: Амалфея,1999.

2. «Об установлении порядка регулирования экспортно-импортных операций». Указ Президента Республики Беларусь № 52 от 8.02.95. // Нац. экан. газета.- 1995, №6.

3. «О совершенствовании порядка обязательной продажи иностранной валюты». Указ Президента Республики Беларусь № 311 от 2.06.97 (с учетом изменений) // Нац. экан. газета. - 2000, №44.

4. «О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций». Указ Президента Республики Беларусь №7 от 4.01.2000. //Нац.реестр правовых актов РБ 2000г. №5, рег.№1/915.

5. «О порядке проведения валютных операций на территории РБ». Положение НБ РБ №768 от 1.08.96 // Нац. экан. газета. - 1996, №42.

6. «О порядке обязательной продажи средств в иностранной валюте белорусскими юридическими лицами». Инструкция НБ РБ №107 от 30.07.97. - Мн., НБ РБ, 1997.

7. «Порядок проведения банками факторинговых операций в РБ». Зарегестрирован в Реестре Государственной 16.01.98г., рег. №2240/12. // Нац. экан. газета. - 1998, № 4.

8. «Порядок проведения банками факторинговых оперций в РБ». Дополнение 1. Утверждено правлением НБРБ №99 от 24.06.99г.». // Нац. экан. газета. - 1999, № 26.

9. «О порядке проведения валютных операций на территории РБ». Положение НБ РБ №768 от 1.08.96г. с учетом изменений.//Нац.реестр правовых актов РБ 2000г. №55, 8/3548.

10. «О порядке обязательной продажи средств в иностранной валюте белорусскими юридическими лицами и индивидуальными предприятиями». Инструкция НБ РБ №29.10 от 10.12.99г..//Нац.реестр правовых актов РБ 2000г., №21,8/2614, №36,8/3267, №55,8/3549.

11. Банки: дайджест мирового опыта. - Мн.: Эко-ревю, 1995г.

12. Банки и банковские операции. Под руководством Жукова Е.Ф. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

13. Банковское дело. Под редакцией Бабичевой Ю.А. - М.: Экономика, 1994.

14. Банковский портфель. Книга банкира, Книга клиента, Книга инвестора. Отв. ред. Коробов Ю.И., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. - М.: Соминтек, 1999.

15. Белвнешэкономбанк. Годовой отчет. - Мн.: Принтекс,1996,1997,1998,1999г.

16. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1996.

17. Верба В.Е. Финансы внешнеэкономической деятельности субъектов хозяйствования. - Мн.: Белбизнеспресс, 1999.

18. Вирский Е.А., Войтихов А.Д. Справочник менеджера. - Мн.: ЮНИПОЛ, 1997.

19. Вестник Белвнешэкономбанка – Мн.: Принтекс, 1997, №1 .

20. Жуков Е.Ф. Трастовые и факторинговые операции коммерческих банков. - М.: Из-во: АО Консалтингбанкир, 1995.

21. Кравцова Г. Факторинговые оперции. //Банковский вестник. - 1995 №15.

22. Овсейко С. Правовая природа факторинговых операций. // Банковский вестник – 1996, №12.

23. Основы международных валютно-финансовых отношений. Учебник. Под ред. В.В. Круглова. - М.:ИНФРА-М, 1998.

24. Покровская В.В. Международные коммерческие операции и их регламентации. Внешнеторговый практикум. - М.:, ИНФРА-М, 1996.

25. Руководство по кредитному менеджменту, 3-е изд., Под ред. Эдвардса Б.,-М.: ИНФРА-М, 1996.

26. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки (курс лекций). - Мн.: Мисанта, 1998.

27. Тузков Д. Факторинг: возможности для белорусского рынка. // Банковский вестник - 1999, №1.

28. Шмитгофф К. Экспорт: право и практика международный торговли. -М.: Юридическая литература, 1993.

29. Осенкос. Факторинг: право и практика//Банковский весник – 2007, №10

ПРИЛОЖЕНИЯ