АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ И СРЕДСТВ, ВЛОЖЕННЫХ В НЕГО
Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия. Разумеется, нельзя сравнивать структуру на металлургическом комбинате и в торговой организации. Но анализ динамики ее на протяжении какого-то периода на одном и том же предприятии необходим. Ниже приведены данные для такого анализа за полугодие.
Структура стоимости имущества предприятия №1
Показатели
01.01
01.07
Рост за полугодие
тыс.руб
в % к стоимости имущества
тыс.руб
в % к стоимости имущества
1. Всего имущества
5193606
100
15229509
100
293.2
в том числе
2. Основные средства и внеоборотные активы
1804125
34.7
2787709
18.3
154.5
3. Оборотные средства
3389481
65.3
12441800
81.7
367.1
из них:
3.1. Материальные оборотные средства
1325456
25.5
5424020
35.6
409.2
3.2. Денежные средства
546257
10.5
310334
2.0
56.8
3.3 Средства в расчетах
1517768
29.3
6707446
44.1
441.9
Структура стоимости имущества предприятия № 2
Показатели
01.01
01.07
Рост за полугодие
тыс.руб
в % к стоимости имущества
тыс.руб
в % к стоимости имущества
1. Всего имущества
2153165
100
3942753
100
183.1
в т.ч.
2. Основные средства и внеоборотные активы
272874
12.7
649161
16.5
237.9
3. Оборотные средства
1880291
87.3
3293592
83.5
175.2
из них:
3.1. Материальные оборотные средства
458426
21.3
1419643
36.0
309.7
3.2. Денежные средства
1300027
60.4
1297073
32.9
99.8
3.3 Средства в расчетах
121838
5.6
576869
14.6
437.5
Сравнение структуры стоимости имущества предприятий на 01.07 (в%)
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Всего имущества
100
100
в т.ч.
2. Основные средства и внеоборотные активы
18.3
16.5
3. Оборотные средства
81.7
83.5
3.1. Материальные оборотные средства
35.6
36.0
3.2. Денежные средства
2.0
32.9
3.3. Средства в расчетах
44.1
14.6
Факторы, влияющие на прирост оборотных средств (тыс.руб.)
Показатели
Увеличивающие (+)
Уменьшающие (-)
Предприятия
№1
№2
1. Чистая прибыль
---
---
2. Увеличение износа
+44640
+11070
3. Прирост собственных фондов
+5764696
+1127893
4. Увеличение задолженности по кредитам
+4303820
--6353
5. Увеличение кредиторской задолженности
+4303820
+666226
6. Рост капитальных вложений
--1028224
--383861
7. Рост долгосрочных финансовых вложений
---
--1750
8. Прирост нематериальных активов
---
--1746
9. Прирост прочих пассивов
--32502
+1822
10. Итого факторы прироста
+10113156
+1807013
11. Итого факторы снижения
--1060837
--393710
12. Прирост оборотных средств
9052319
1413301
Структура факторов, влияющих на прирост оборотных средств (в % к приросту)
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Прирост оборотных средств
100
100
2. Начислено износа
+0.5
+0.8
3. Прирост собственных фондов
+63.7
+79.8
4. Увеличение кредиторской задолженности
+47.5
+47.1
5. Увеличение задолженности по кредитам
__
-0.4
6. Прирост прочих пассивов
-0.4
+0.1
7. Отвлечение средств на другие цели
а) капитальные вложения
-11.3
-27.2
б) долгосрочные финансовые вложения
__
-0.1
в) нематериальные активы
__
-0.1
Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия №1
Показатели
01.01.
01.07
Рост за полугодие (%)
тыс.руб.
в % к стоимости имущества
тыс.руб.
в % к стоимости имущества
1. Всего имущества
5193606
100
15229509
100
293.2
в т.ч.
2. Собственные средства
3000641
57.8
8765337
57.5
292.1
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств
1196516
23.2
5977628
39.2
499.6
3. Заемные средства
2156905
41.5
6460614
42.4
299.5
из них:
3.1. Долгосрочные займы
---
---
---
---
---
3.2. Краткосрочные займы
129
---
18
---
---
3.3. Кредиторская задолженность
2156776
41.5
6460596
42.4
299.5
Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия №4
Показатели
01.01.
Рост за полугодие (%
тыс.руб.
в % к стоимости имущества
тыс.руб.
в % к стоимости имущества
1. Всего имущества
2153165
100
3942753
100
183.1
в т.ч.
2. Собственные средства
893329
41.5
2026222
51.4
226.8
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств
620455
28.8
1377061
34.9
221.9
3. Заемные средства
1254114
58.2
1913987
48.5
152.6
из них:
3.1. Долгосрочные займы
---
---
---
---
---
3.2. Краткосрочные займы
25175
1.2
18822
0.5
74.8
3.3. Кредиторская задолженность
1228939
57.0
1895165
48.0
154.2
Сравнение структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятий на 01.07. (в%)
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Всего имущества
100
100
в т.ч.
2. Собственные средства
57.5
51.4
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств
39.2
34.9
3. Заемные средства
42.4
48.2
из них:
3.1. Долгосрочные займы
---
---
3.2. Краткосрочные займы
---
0.5
3.3. Кредиторская задолженность
42.42
48.0
Расчет коеффициентов платежеспособности предприятий
Коэффициенты платежеспособности
01.01.
01.04.
01.07.
1. Общий коэффициент покрытия предприятия
№1
1.571
1.597
1.926
№2
1.498
1.640
1.717
2. Промежуточный коэффициент покрытия предприятия
№1
0.957
0.828
1.086
№2
1.134
0.977
0.979
3. Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия
№1
0.253
0.066
0.048
№2
1.037
0.580
0.678
1 вариант. Определение нормального для предприятий уровня общего коэффициента покрытия.
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Материальные запасы в пределах необходимой потребности (тыс.руб.)
1 вариант
5424020
1419643
2 вариант
4520017
1183036
3 вариант
3013344
788690
2. Безнадежная дебиторская задолженность (тыс.руб.)
1 вариант
---
---
2 вариант
670750
57690
3 вариант
3353750
288450
3. Краткосрочные заемные средства (тыс. руб.)
6460614
1913987
4. Нормальный уровень общего коэффициента покрытия
(стр1+стр2+стр3)/стр3
1 вариант
1.840
1.742
2 вариант
1.803
1.648
3 вариант
1.985
1.563
2 вариант определения нормального для предприятия уровня общего коэффициента покрытия на 01.07.
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Материальные запасы в пределах необходимой потребности (тыс.руб.)
1 вариант
5424020
1419643
2 вариант
4520017
1183036
3 вариант
3013344
788690
2. Безнадежная дебиторская задолженность (тыс.руб.)
1 вариант
3353750
288450
2 вариант
670750
57690
3 вариант
---
---
3. Краткосрочные заемные средства (тыс. руб.)
6460614
1913987
4. Нормальный уровень общего коэффициента покрытия
1 вариант
2.359
1.892
2 вариант
1.803
1.648
3 вариант
1.466
1.412
Расчет фактического уровня платежеспособности предприятий на 01.07.
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Факрический общий коэффициент покрытия
1.926
1.717
2. Нормальный уровень общего коэффициента покрытия
2.1. 1 вариант
1.840
1.742
2.2. 2 вариант
1.803
1.648
2.3. 3 вариант
1.985
1.503
2.4. 4 вариант
2.359
1.892
2.5. 5 вариант
1.466
1.412
3. Уровень платежеспособности предприятия, %
3.1. 1 вариант
104.7
98.6
3.2. 2 вариант
106.8
104.2
3.3. 3 вариант
97.0
103.9
3.4. 4 вариант
81.6
90.7
3.5. 5 вариант
131.4
121.6
Расчет уровня платежеспособности предприятий при разном состоянии материальных оборотных средств и дебиторской задолженности
Показатели
Предприятия
№1
№2
1. Фактический общий коэффициент покрытия
1.926
1.717
2. Нормальный общий коэффициент покрытия
2.1. Вариант А
2.359
1.648
2.2. Вариант Б
1.466
1.742
3. Уровень платежеспособности, %
3.1. Вариант А
81.6
104.2
3.2. Вариант Б
131.4
98.6
Расчет количественного значения промежуточного коэффициента покрытия и коэффициента абсолютной ликвидности в формировании фактического уровня общего коэффициента покрытия (в долях единицы)
Показатели
01.01.
01.04.
01.07.
1. Отношение промежуточного коэффициента покрытия к общему коэффициенту покрытия предприятия
№1
0.609
0.518
0.546
№2
0.757
0.596
0.570
2. Отношение коэффициента абсолютной ликвидности к общему коэффициенту покрытия предприятия
№1
0.161
0.041
0.025
№2
0.692
0.354
0.395
Анализ финансовой устойчивости предприятий.
Задача данной главы - оценить величину и структуру активов и пассивов, чтобы ответить насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его уставной деятельности.
Показатели финансовой устойчивости можно сгруппировать в зависимости от того, устойчивость какого элемента имущества может быть оценена данным показателем.
Начнем с показателей, характеризующих обеспеченность собственными источниками оборотных средств предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами - показатель, измеряющий в какой мере материальные запасы предприятия имеют источником покрытия собственные оборотные средства.
Расчет коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
Показатели
01.01.
01.04.
01.07.
1. Материальные запасы педприятия
№1
1325456
3079629
5424020
№2
458426
822454
1419643
2. Собственные средства предприятия
№1
1196516
2388778
5977628
№2
620455
977515
1377061
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотныим средствами предприятия
№1
0.903
0.776
1.102
№2
1.353
1.188
0.970
Выше отмечалось, что при анализе структуры имущества предприятий у некоторых из них выросли за полугодие материальные запасы. Если для такого роста достаточно собственных оборотных средств, которыми располагает предприятие, рост не сопровождается ухудшением финансового состояния.
Уровень обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, не только различен на разных предприятиях, но и существенно изменяется на каждом предприятии в пределах анализируемого периода. Уровень этого коэффициента является сопоставимым и для предприятий разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности предприятия, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия материальных запасов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда коэффициент превышает единицу, можно констатировать, что предприятие не зависит от заемных средств при формировании своих материальных запасов. Когда коэффициент ниже единицы необходимо продолжить анализ и получить ответ на вопрос, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотябы производственные запасы. Это важно, т.к. производственные запасы - элемент оборотных средств, в первую очередь обеспечивающий бесперебойность деятельности предприятий. Для предприятия №2 такую оценку надо проводить не по производственным запасам, а по товарам - бесперебойность работы этого предприятия определяется наличием необходимых складских запасов товаров.
Изменение за анализируемый период материальных запасов и собственных источников их покрытия (в %)
Показатели и предприятия
01.01.
01.04.
01.07.
1. Материальные запасы предприятия
№1
100
232.3
409.2
№2
100
179.4
309.7
1.1. В том числе:
производственные запасы предприятия
№1
100
212.4
138.2
1.2. Незавершенное производство предприятие №1
100
191.9
1033.8
1.3. Товары предприятие №2
100
181.0
311.0
2. Собственные оборотные стедства предприятий
№1
100
199.6
499.6
№2
100
157.5
221.9
Данные таблицы показывают, что наиболее интенсивно за полугодие росла стоимость материальных оборотных средств на предприятии №1. Она увеличилась более чем в 4 раза. В рамках рассматриваемого вопроса не важно - за счет чего это произошло. Важно, что предприятие сумело покрыть такой объем запасов собственными оборотными средствами, которые увеличились за этот период почти в 5 раз. Если такой рост оборотных средств не ведет к замедлению их оборачиваемости, то можно утверждать, что предприятие №1 использует материальные оборотные средства эффективно, а резкое увеличение их стоимости оправдано производственной необходимостью и наличием источников средств.
Предприятие №2 в три раза увеличило за полугодие стоимость товарных запасов, но при этом снизило уровень их обеспеченности собственными оборотными средствами. Причина такого положения - предприятие существенно реконструировало и расширило свои складские и торговые помещения, что отвлекло значительную часть источников в основные средства. Очевидно, реконструкция и расширение в последующие периоды скажутся на увеличении товарооборота и прибыли, а следовательно, и источников собственных средств. Это дает основание считать снижение коэффициента обеспеченности временным для данного предприятия.
В рамках расмотренного финансового состояния наиболее инвестиционно привлекательно предприятие №1. Предприятие №2 также в определенной мере привлекательно для инвесторов, но необходимо проследить динамику его показателей еще за 1-2 квартала.
Другим показателем финансовой устойчивости и независимости предприятий является коэффициент отношения заемных и собственных средств. Он по смыслу очень близок к коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.
В основном уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности, и наоборот.
Расчет коэффициента соотношения заемных и собственных средств
Показатели и предприятия
Ед. изм.
01.01.
01.04.
01.07.
1. Заемные средства
тыс.руб.
предприятия:
№1
2156905
4004253
6460614
№2
1254114
1238341
1913987
2. Источники собственных средств
тыс.руб.
предприятия:
№1
3000641
4407611
8765337
№2
893329
1541770
2026222
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
предприятия:
№1
0.719
0.908
0.737
№2
1.404
0.803
0.945
Но коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет и самостоятельное значение, т.к. на него воздействуют свои факторы, не влияющие на другие показатели финансовой устойчивости.
На 01.01. по коэффициенту обеспеченности запасов предприятия располагаются от худшего к лучшему в следующем порядке: №2,№1; по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств: №2,№1. На 01.04. соответственно: №2,№1 и №1,№2. На коэффициент соотношения заемных и собственных средств влияет креме факторов, влияющих на коэффициент обеспеченности запасов, еще и общая величина источников собственных средств. Чем меньше доля собственных оборотных средств в источниках собственных средств, тем в большей степени формирование коэффициента соотношения заемных и собственных средств будет независимо от коэффициента обеспеченности запасов.
Для ответа на вопрос - достаточен ли для предприятия сам уровень коэффициента обеспеченности запасов, прежде всего необходимо знать, является ли величина материальных оборотных средств необходимой для бесперебойной деятельности предприятия, выше или ниже необходимой. Анализ проводится в пределах информации, содержащейся в публичной отчетности предприятия. В этих пределах состояние материальных запасов можно оценить исходя из скорости их оборота.
Оборачиваемость материальных оборотных средств и средств в расчетах
Показатели и предприятия
Ед.изм.
1 квартал
1 полугодие
1. Выручка от реализации продукции
тыс.руб.
№1
7448920
20108913
2. Товарооборот
тыс.руб.
№2
7252952
15874984
3. Средние остатки материальных запасов
тыс.руб.
№1
2202542
3227184
№2
640439
880743
4. Средние остатки средств в расчетах
тыс.руб.
№1
2285907
3583326
№2
306924
420682
5. Оборачиваемость материальных оборотных средств
число оборотов
№1
3.4
6.2
№2
11.3
18.0
6. Оборачиваемость средств в расчетах
№1
3.2
5.6
№2
23.6
37.7
На предприятиях с ритмичным производством, где объективные причины для спада производства в одних кварталах и нарастания его в других, скорость оборота материальных запасов по кварталам должна быть одинаковой при прочих равных условиях.
Предприятие №1: материальные запасы в 1 квартале обернулись 3.4 раза, а за полугодие - 6.2 раза, т.е. во 2 квартале их оборачиваемость была медленнее, чем в 1. Принимаем, что в 1 квартале излишних запасов не было. Тогда излишние запасы в целом за полугодие равны:
3227184 - 20108913/6.8 = 269991 тыс.руб.
Предприятие №2: излишние запасы за полугодие равны:
880743 - 1587984/22.6 = 178310 тыс.руб.
Такой подход к оценке запасов содержит злемент условности. Считается, что размер запасов в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, в которых скорость их оборота выше.
Другая условность - не принимиается во внимание, что запасы в тот период, когда мы считаем их нормальными, также могут быть выше нормальных. Эта условность снижает уровень превышения запасов по сравнению с нормальными в периоды, когда это превышение имеет место.
Таким образом, в соответствии с расчетами, на предприятии №1 в 1 полугодии излишние запасы составили 8.4% фактических запасов
(269991/3227184)*100 = 8.4%
на предприятии №2 -т 20.2%.
В случаях, когда запасы выше необходимых, нормальный коэффициент обеспеченности их собственными оборотными средствами должен определяться исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов, остальное можно покрывать заемными средствами.
Расчет нормального коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
Показатели
Ед.изм.
Предприятия
№1
№2
1.Собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов
тыс.руб.
5003708
1180918
2. Излишние запасы в процентах к фактическим
%
8.4
20.2
3. Фактические материальные запасы
тыс.руб.
5424020
1419643
4.Нормальный коэффициент обеспеченности их собственными оборотными средствами
единицы
0.922
0.832
Проанализировав полученные данные можно сказать, что на обоих предприятиях фактический коэффициент обеспеченности имеет уровень выше достаточного.
Нормальный для предприятия коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами - основа, позволяющая определить нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Собственные источники средств должны покрывать материальные оборотные средства в пределах необходимых запасов и всю стоимость основных средств и внеоборотных активов. Остальную часть имущества предприятия допустимо покрывать заемными средствами. Если расчитать, какую часть имущества составляют суммарно основные средства и внеоборотные активы и необходимые материальные запасы, то нетрудно определить нормальный для предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Расчет нормального коэффициента соотношения заемных и собственных средств
Подведем итоги оценки финансовой устойчивости предприятия на основе коэффициентов обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и соотношения заемных и собственных средств. Сделанные расчеты нормального уровня коеффициентов позволяют дать сопоставимую количественную оценку финансовой устойчивости предприятия по этим двум показателям.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, сколько собственных оборотных средств предприятие имеет на рубль материальных запасов, а нормальный коэффициент - сколько оно должно иметь в качестве необходимого минимума. Отклонение фактического коэффициента от нормального измеряет, какой суммы собственных оборотных средств не хватает или сколько их сверх минимально необходимого размера. Сопоставление дает ответ на вопрос, можно ли предприятию наращивать материальные запасы или их необходимо снижать; если снижение по каким-либо причинам невозмлжно или нежелательно, то у предприятия только один путь к повышению финансовой устойчивости - увеличение размеров собственных оборотных средств. Увеличить собственные оборотные средства можно несколькими способами: ростом чистой прибыли и изменением направлений ее использования (мы уже отмечали, что ни одно из двух предприятий в анализируемом периоде не направляло прибыль наприрост оборотных средств); ликвидацией ненужных основных средств и других внеоборотных активов, если таковые есть; привлечением долгосрочных заемных средств на капитальные вложения.
Если фактический коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами выше нормального, можно рассчитать, сколько материальных оборотных средств предприятие может приобрести сверх фактически именющихся без ущерба для финансового состояния.
Сопоставление нормального и фактического коэффициентов соотношения заемных и собственных средств дает ответ на вопрос, сколько заемных средств необходимо вернуть кредиторам немедленно, чтобы довести зависимость от них до нормального уровня; или, наоборот, сколько заемных средств предприятие может взять дополнительно к уже имеющимся без ущерба для своей финансовой независимости.
Показатели
Ед.изм.
Предприятия
№1
№2
1. Стоимость имущества
%
100
100
В том числе
1.1. Основные средства и внеоборотные активы
%
18.3
16.5
1.2. Собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов
%
32.8
30.0
2. Необходимый размер собственных источников средств
%
51.1
46.5
3. Допустимый размер заемных источников
%
48.9
53.5
4. Нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств
единицы
0.957
1.150
|