Общая характеристика ценных бумаг

Контрольная работа

Содержание

1. Понятие и правовая природа ценной бумаги

2. Документарные и бездокументарные ценные бумаги и их особенности

3. Классификация ценных бумаг

4. Правила передачи прав по ценным бумагам

5. Восстановление и защита прав по ценным бумагам

Литература

1. Понятие и правовая природа ценной бумаги

Ценная бумага является категорией как юридической, так и экономической. Прежде всего, ценная бумага имеет экономическое наполнение, так как она возникла в результате развития и совершенствования товарных и денежных отношений. Право в данном случае вторично, так как призвано обеспечить стабильный оборот ценных бумаг и защитить интересы их владельцев.

В экономике ценные бумаги выполняют следующие функции. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования. Свободные денежные средства не только можно разместить во вклад под проценты, но и вложить в ценные бумаги, что как правило, более доходно. Во-вторых, выпуск и дальнейшая продажа ценных бумаг это эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей эмитентов. Так, при реализации какого-либо дорогостоящего инвестиционного проекта зачастую трудно собрать необходимые финансовые ресурсы. В этом случае может помочь выпуск и продажа таких ценных бумаг как акции, облигации, векселя. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. Ценными бумагами можно расплатиться по обязательствам, не переводя их в деньги, передать в залог и получить кредит и т.д. Некоторые виды ценных бумаг способствуют упрощению оборота товаров, например, коносамент и складские свидетельства (двойное и простое), которые имеют товарораспорядительное значение. В-четвертых, ценные бумаги несут ярко выраженную информационную функцию и свидетельствуют о состоянии экономики. Курсы ценных бумаг на фондовых рынках являются барометром любых изменений в экономической и политической жизни страны. Они резко падают в годы кризисов и повышаются в периоды подъема производства.

Тем не менее, ценная бумага не может существовать вне правового поля. Закон присваивает тому или иному документу титул ценной бумаги, фиксирует ее характеристики, определяет единообразные условия выпуска и обращения таких документов, гарантирует равенство и защиту прав их владельцев. Как известно, первые ценные бумаги возникли из долговых отношений. Прообразом первой ценной бумаги стала долговая расписка, которая с двенадцатого века постепенно стала трансформироваться в вексель и сложное вексельное законодательство1. В шестнадцатом веке стали появляться государственные ценные бумаги и акции. Сегодня на рынке обращается множество разновидностей ценных бумаг, каждая из которых решает свои задачи.

Определимся с понятием ценной бумаги. В экономической теории ценная бумага рассматривается как форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход2. Легальное определение ценной бумаги дается в Гражданском кодексе Российской Федерации (далее - ГК РФ). Как уже отмечалось, гражданское законодательство о ценных бумагах было подвергнуто серьезному реформированию в 2013 году. Согласно изменениям, правовой режим ценной бумаги в значительной степени зависит от того, выпускается ли она на бумажном носителе, то есть в форме документа, либо в бездокументарной форме. Форма ценной бумаги является краеугольным камнем при определении понятия ценной бумаги, при решении вопросов о порядке выпуска, удостоверения и перехода прав на ценную бумагу, совершения сделок с ней. Согласно статье 142 ГК РФ, «ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав (бездокументарные ценные бумаги)». Исходя из определения, ценной бумагой признается документ, который удостоверяет обязательственные и иные права, а если форма выпуска бумаги бездокументарная, то сами названные права. Чем дороже стоимость обязательственных прав, лежащих в основе ценной бумаги, тем она «ценнее». Чтобы лучше понять сущность ценной бумаги, ее можно сравнить со свидетельством о государственной регистрации права собственности на квартиру, которое ценной бумагой не является (приводится только для примера). Данное свидетельство само по себе не имеет никакой ценности. Его значение в подтверждении прав лица на недвижимость. Аналогично и ценная бумага. Например, сберегательная книжка на предъявителя является ценной бумагой, удостоверяющей отношения ее держателя с банком по поводу заключения договора банковского вклада и внесения денежных средств на счет (ст. 843 ГК РФ). Однако ценность сберкнижки не в красивой обложке, а в тех средствах, которые лежат на банковском счете. Облигация предоставляет возможность ее держателю получить в течение определенного периода ее стоимость и доход. Вексель в общих словах означает право владельца векселя требовать от другого лица уплатить ему указанную в векселе сумму денег и т.д.

Ценную бумагу можно рассматривать с двух точек зрения. Ценная бумага, в первую очередь, сама по себе является товаром, имеет свою собственную стоимость, обращается на «собственном» рынке - фондовом или рынке ценных бумаг, где с ней совершаются различные сделки. Если, это документарная ценная бумага, то она согласно статье 128 ГК РФ, относится к движимым вещам, с соответствующим правовым режимом и способами защиты прав. Бездокументарные ценные бумаги, также как и безналичные деньги, являются особым видом имущества. Права на такие ценные бумаги отстаиваются особым образом. В любом случае, ценная бумага является объектом гражданских прав. Отсюда - «право на бумагу» например, право собственности на документарную ценную бумагу. Во-вторых, ценная бумага предоставляет ее обладателю право на что-либо, как правило, материальное, отсюда возникает т.н. «право из бумаги». Таким образом, тот, кто имеет право на бумагу, может осуществить право, вытекающее из бумаги. Сам факт выдачи ценной бумаги является основанием возникновения гражданских обязанностей у лица, выписывающего ценную бумагу и прав у ее обладателя. Таким образом, ценную бумагу следует признать сделкой, то есть действием граждан и юридических лиц, направленных, в данном случае, на установление гражданских прав и обязанностей (ст. 154 ГК РФ). Юридические последствия (права и обязанности) возникают в момент выдачи ценной бумаги. Данные понятия являются отправными точками в понимании сущности ценных бумаг.

Имеется ряд документов, которые очень похожи на ценные бумаги. На практике оказалось, что выведенное в законодательстве определение ценной бумаги позволяет отнести к «ценным» огромное количество бумаг. К примеру, выигрышный лотерейный билет, подарочный сертификат, инкассовое поручение, всевозможные билеты формально обладают всеми признаками ценной бумаги. Возникает вопрос, относятся ли эти, безусловно, ценные документы к категории ценных бумаг? Ответ отрицательный. С юридической точки зрения статус ценной бумаги принудительный. Согласно статье 142 ГК РФ, к ценным бумагам кроме названных в самом кодексе разновидностей, относятся и другие, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. Об этом принципе причисления документов к ценным бумагам, так называемом принципе «легалитета», уже упоминалось. Таким образом, объекты гражданских прав могут получить титул ценной бумаги двумя способами:

посредством прямого указания закона. Так, в Гражданском кодексе РФ (частях 1 и 2) названо 11 видов ценных бумаг: акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, вексель, двойное складское свидетельство, депозитный и сберегательный сертификаты, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, простое складское свидетельство, чек;
путем причисления к числу ценных бумаг в порядке, установленном законом. Данный порядок определен статьей 44 Закона о рынке ценных бумаг. Правом квалифицировать ценные бумаги и определять их виды наделен регулирующий орган в области рынка ценных бумаг (в настоящее время - Банк России). В развитие данной нормы утверждены Порядок квалификации ценных бумаг (постановление ФКЦБ РФ от

декабря 2003 года № №03-48/пс) и Положение о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг в соответствии (Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 23 октября 2007 года №07-105/пз-н)3.

Необходимо отметить, что к настоящему моменту все имеющиеся четырнадцать разновидностей ценных бумаг получили свой титул первым способом. Кроме названных выше, к российским ценным бумагам также относятся ипотечный сертификат участия (ст. 2 Федерального закона от 11 ноября 2003 года №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»), опцион эмитента и российская депозитарная расписка (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).

В финансовом законодательстве и литературе ценные бумаги относят к видам финансовых инструментов, а рынок ценных бумаг является составляющей частью финансового рынка.

С момента причисления имущества к ценным бумагам наступает ряд важных юридических последствий. На такие объекты начинает распространяться правовой режим ценных бумаг. Это касается особенностей совершения сделок с ними, порядка удостоверения (перехода) прав, процедуры восстановления прав при утрате или повреждении ценной бумаг, особого механизма защиты интересов правообладателей, ответственности за неправомерные действия в рассматриваемой сфере. Как известно, в Кодексе Российской Федерации об административных правонарушениях и Уголовном кодексе Российской Федерации предусмотрены составы правонарушений в области оборота данных финансовых инструментов. Кроме того, следует учитывать особенности налогообложения сделок с ценными бумагами.

На основании изложенного, выделим главное.

Под ценными бумагами понимают документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав (бездокументарные ценные бумаги).
Следует отличать «право на ценную бумагу» от «права из ценной бумаги».
Ценными бумаги считаются документы, перечисленные в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. В настоящее время на рынке ценных бумаг обращается 14 видов ценных бумаг.

2. Документарные и бездокументарные ценные бумаги и их особенности

Первоначально, все ценные бумаги выпускались в «бумажной» форме, откуда и произошло их название «бумага», но ценная. В юридической литературе даже выделялся дополнительный признак ценной бумаги «литеральность», то есть письменная форма. Однако, уровень научно-технического развития, стремительно растущий оборот ценных бумаг (в частности рынок акций и облигаций) подтолкнули законодателя к закреплению возможности учета прав на ценные бумаги в электронном виде. Уже в первой редакции Гражданского кодекса РФ от 30 ноября 1994 года была предусмотрена статья 149 «бездокументарные ценные бумаги», в которой было установлено, что в случаях, определенных законом или в установленном им порядке, фиксация прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, может производиться в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронновычислительной техники и т.п.). Введение бездокументарной формы ценных бумаг, можно сказать, было революционным событием и положительно отразилось на состоянии финансового рынка. Отсутствие необходимости в «распечатывании» ценных бумаг привело к уменьшению издержек по их выпуску, способствовало росту количества данных финансовых инструментов на рынке и сделок с ними.

Сегодня документарные ценные бумаги называют «классическими» ценными бумагами. Их правовая природа глубоко и всестороннее исследована в работах многих юристов-цивилистов. Тогда как сущность и основы оборота бездокументарных ценных бумаг до настоящего времени вызывают споры. Подтверждением тому являются масштабные правки, внесенные в ГК РФ в июле 2013 года, согласно которым взгляды на бездокументарные ценные бумаги были кардинально пересмотрены, в то время, как правовой режим классических ценных бумаг претерпел важные, но формальные изменения.

Отличительные особенности (свойства), присущие ценной бумаге и позволяющие отличить ее от других юридических документов, по-другому называют юридическими признаками ценной бумаги. Общим признаком документарных и бездокументарных ценных бумаг являются лежащие в их основе обязательственные и иные права. К сожалению, сам термин «обязательственное право» не расшифровывается в Гражданском кодексе РФ, тем не менее, мы можем его определить как вытекающее из обязательства право требовать совершения определенного действия, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т. п. «Иные права» не возникают из обязательства, однако их следует рассматривать как сопутствующие обладанию ценной бумагой. Например, акция подтверждает не только обязательственное право на дивиденды, но и право акционера

владельца пяти и более процентов акций на созыв собрания акционеров, право на информацию и т.д. При этом, ценная бумага должна выражать как минимум одно обязательственное право, в то время как «иных прав» может и не быть.

Кроме того, сближают все ценные бумаги их принудительный статус и принцип публичной достоверности.

Классической ценной бумаге присущ признак «документарности». Это означает, что такая ценная бумага выпускается в форме «документа» в буквальном смысле этого слова. Этот документ должен соответствовать установленным законом требованиям. Для некоторых разновидностей ценных бумаг установлены особые качество бумаги, способ печатания, расположение отдельных реквизитов, размер полей, защита бланков от подделки. Бланки ценных бумаг относятся к защищенной полиграфической продукции. Согласно Федеральному закону от 04 мая 2011 года №99-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности», деятельность по производству и реализации защищенной от подделок полиграфической продукции подлежит лицензированию4. Следует упомянуть о наличии технических требований к бланкам ценных бумаг, которые установлены Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 07 февраля 2003 года №14н5. Тем не менее, ценные бумаги все реже и реже выписываются на бланках. Во-первых, это связано с набирающей популярность бездокументарной формой ценных бумаг, во-вторых, требования об использовании бланков предъявляются к небольшому количеству ценных бумаг (в настоящее время это только сберегательный (депозитный) сертификат), в-третьих, остается открытым вопрос, применимы ли эти требования к ценным бумагам эмитентов, не относящихся к государственному сектору.

Второй признак документарных ценных бумаг это наличие обязательных реквизитов. Реквизит в данном случае это сведения, которые должна включать ценная бумага. Для каждого вида ценной бумаги законодательством устанавливается свой набор таких сведений. Как правило, обязательными реквизитами любой ценной бумаги являются: название ценной бумаги (титул), например, «вексель», «коносамент» и т. д., серия и/или номер ценной бумаги, дата ее выпуска, наименование эмитента, то есть лица, выпустившего ценную бумагу, номинальная стоимость ценной бумаги, перечень прав, которые она удостоверяет.

При отсутствии обязательных реквизитов, несоответствии установленной форме и другим требованиям, документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства (ст. 143.1 ГК РФ).

И последний признак рассматриваемых ценных бумаг - это «презентация», что означает возможность осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, только при ее предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

Выделим основные особенности бездокументарных ценных бумаг. Владелец такой ценной бумаги может иметь лишь документ, подтверждающий свое обладание ценной бумагой, но не саму ценную бумагу. Права, которые выражает бездокументарная ценная бумага (право из бумаги), закрепляются в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценную бумагу (ст. 142 ГК РФ). Права субъекта на бездокументарную ценную бумагу (право на бумагу) фиксируются в учетных записях, как правило, на электронном носителе. Учет и все операции с такими бумагами - отчуждение, передача в залог и т. д. осуществляются посредством обращения к специальному лицу (регистратору), для внесения соответствующих записей. Такое лицо должно иметь лицензию. В настоящее время, в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг это может быть либо лицензия на ведение реестра владельцев ценных бумаг либо лицензия на осуществление депозитарной деятельности.

В завершении, отметим, что нормы о ценных бумагах, о правовой природе ценных бумаг являются предметом жесточайших научных дискуссий. Первый спорный вопрос

понятие ценной бумаги. В настоящее время сложились две основные концепции понимания ценных бумаг. Первая концепция - документарная, представители которой, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги (В.А. Белов, П.Ю. Дробышев, Е.А. Крашенинников, Е.А. Суханов и др.)6. Следствием является заключение о том, что ценная бумага как документ - движимая вещь. Бездокументарные ценные бумаги ими характеризуются как совокупность имущественных прав. Сторонники второй - бездокументарной концепции ценных бумаг признают существование бездокументарных ценных бумаг. По их мнению (А. Марченко, С.Н. Драчев, Д.В. Мурзин, Л.Р. Юлбашева и др.) каких-либо сущностных различий между документарными и бездокументарными ценными бумагами не существует. Сторонники этой концепции предлагают понимать бездокументарные ценные бумаги как вещи, лишенные материального субстрата7. Особенно острыми являются дискуссии о правовой природе бездокументарных ценных бумаг, возможности владеть ими на праве собственности. Как видно, в ГК РФ отчасти отражены обе точки зрения.

Достаточно развитым является учение о признаках ценных бумаг, которые также являются предметом обсуждения. В юридической литературе указывается на разные признаки ценных бумаг. Этой проблемы касались ученые различных эпох - М.М. Агарков, В. А. Белов, В.М. Гордон, Н.О. Нерсесов, Е.А. Крашенинников, Е.А. Суханов,

В.Б. Чуваков, Н.Н. Шевченко, Г.Ф. Шершеневич и многие, многие другие.

На основании изложенного, выделим основные моменты.

Документарные и бездокументарные ценные бумаги имеют различный правовой режим.
Ценные бумаги обладают следующими юридическими признаками - они закрепляют обязательственные и иные права, имеют принудительный титул и отличаются публичной достоверностью.
Документарные ценные бумаги характеризуются наличием обязательных реквизитов, свойствами документарности и презентации.
Бездокументарные ценные бумаги отличаются тем, что права, которые они выражают, закрепляются в решении о выпуске или ином акте выпустившего их лица. Учет прав и все операции с ними осуществляются посредством обращения к специализированной организации, действующей на основании лицензии.

3. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по различным критериям. Рассмотрим наиболее значимые из них.

По порядку выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные. Легальное определение эмиссионной ценной бумаги дано в статье 2 Закона о рынке ценных бумаг. Это ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В настоящее время, к эмиссионным ценным бумагам относятся четыре вида ценных бумаг - это акции, облигации, опционы эмитента, российские депозитарные расписки.

Соответственно, все остальные ценные бумаги являются неэмиссиоными. Разделение ценных бумаг на эти две группы имеет исключительно важное юридическое значение. Так, по общему правилу, только к эмиссионным ценным бумагам применяется Закон о рынке ценных бумаг.

По способу определения лица, имеющего право требовать исполнения по ценной бумаге, ценные бумаги делятся на предъявительские, ордерные и именные.

Данный вид классификации применим только к документарным ценным бумагам, что следует из новой редакции статьи 143 ГК РФ.

Предъявительской является ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец (ст. 143 ГК РФ). Данный вид ценной бумаги характеризуется тем, что среди ее реквизитов отсутствуют данные о владельце. Фактически владельцем является лицо, у которого ценная бумага находится. Указанный вид ценных бумаг обладает повышенной оборотоспособностью. Для передачи другому лицу прав, удостоверяемых такой ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Согласно статье 143 ГК РФ, выпуск или выдача предъявительских ценных бумаг допускается в случаях, установленных законом. Примерами такого рода ценных бумаг являются простое складское свидетельство, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент.

Ордерной является ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов. Ордерная ценная бумага выписывается на определенное лицо, которое, может реализовать право, закрепленное в ценной бумаге не только самостоятельно, но и назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо с помощью совершения на ней специальной передаточной надписи - индоссамента. Прежний владелец ордерной ценной бумаги называется индоссантом, новый - индоссатом. Все индоссанты несут ответственность не только за передачу права, но и его осуществление. Их ответственность - солидарная.

Именной является ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих лиц: 1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом; 2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии). Таким образом, данные о владельце именной ценной бумаги должны быть зафиксированы либо в ней самой, либо в учетных записях, либо в передаточной надписи, либо в договоре об уступке права требования.

Именные ценные бумаги, в свою очередь, можно разделить на ценные бумаги, владельцы которых фиксируются в учетных записях эмитента либо специализированной организации (собственно именные ценные бумаги), и ценные бумаги, владельцы которых определяются по непрерывному ряду уступок требования (цессий) путем совершения на них именных передаточных надписей или в иной форме по правилам цессии. Вторые в юридической литературе называются ректа-бумаги. Переход прав к другим лицам на именные ценные бумаги связан с выполнением целого ряда формальностей и специальных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособными. Примером именной ценной бумаги является ипотечный сертификат участия.

В зависимости от лица, выпускающего (выдающего) ценную бумагу, различаются государственные, муниципальные и частные ценные бумаги.

Государственные и муниципальные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Государственные и муниципальные ценные бумаги обладают высокой степенью надежности, так как они обеспечиваются всем государственным либо муниципальным имуществом. В тоже время доходность таких бумаг не высокая. Правовой режим государственных и муниципальных ценных бумаг определяется Федеральным законом от 29 июля 1998года №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Частные бумаги, в свою очередь, делятся на корпоративные (выпускаемые юридическими лицами) и бумаги, выпускаемые гражданами. Ценные бумаги частных лиц обеспечены лишь имуществом таких лиц. В качестве примечания отметим, что понятие корпоративных ценных бумаг в законодательстве не закреплено.

По форме закрепления прав ценные бумаги делятся на документарные и бездокументарные. Подробнее об этом см. параграф 2 настоящей главы.
В зависимости от национальной принадлежности эмитента, выделяют отечественные и иностранные ценные бумаги (или ценные бумаги иностранных эмитентов). В законодательстве различается правовой режим иностранных эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг. В настоящее время в России могут обращаться иностранные эмиссионные ценные бумаги, однако, при соблюдении условий, установленных ст. 51.1 Закона о рынке ценных бумаг. В частности, такие ценные бумаги могут реализовываться только на биржах России, в качестве эмитентов может выступать ограниченный круг организаций, иностранные эмитенты должны быть допущены к торгам по правилам российской биржи. Правовой режим иностранных неэмиссионных ценных бумаг имеет свои особенности, установленные нормативными правовыми актами о каждой из них. Однако, таких жестких требований они не содержат.
В зависимости от срока обращения можно выделить срочные и бессрочные ценные бумаги.

В свою очередь срочные делятся на - краткосрочные, имеющие срок обращения до года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше года, но до 5 лет, и долгосрочные, со сроком обращения до 30 лет. Деление весьма условное, так как в законодательстве оно не закреплено. Теоретически, возможен и более долгий срок до погашения ценной бумаги, что не встречается в российской практике. Срок обращения ценной бумаги оговаривается либо в ней самой либо в решении о ее выпуске. Одними из самых долгосрочных ценных бумаг в настоящее время являются облигации и закладные. Так, на рынке ценных бумаг обращаются тридцатилетние облигации Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 года. Долгосрочность закладных объясняется их связью с ипотечными кредитами, которые выдаются на двадцать лет и более, в зависимости от условий кредитования.

Продолжительность существования бессрочных ценных бумаг ничем не регламентирована. Бессрочность в данном случае не является синонимом вечности, однако точная дата погашения таких ценных бумаг не указана в реквизитах или в условиях их выпуска. К бессрочным ценным бумагам относятся акция, коносамент.

В зависимости от роли в осуществлении имущественных прав, ценные бумаги делятся на основные и производные ценные бумаги. Необходимо отметить, что данная классификация ценных бумаг в настоящее время не присутствует в законодательстве, тем не менее, само понятие производных ценных бумаг иногда встречается в ведомственных нормативных актах.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо товар либо деньги. Такие ценные бумаги удостоверяют основное право. К примеру, акция выражает основное право акционеров на участие в делах акционерного общества, в управлении, право на получение доходов и т.д. Помимо акций, к основным ценным бумагам следует причислить большинство ценных бумаг.

Производные ценные бумаги выпускаются для реализации прав на основные ценные бумаги. Из перечня ценных бумаг в настоящее время производными можно было бы признать только опционы эмитента и российские депозитарные расписки.

По содержанию воплощенных в ценных бумагах прав, ценные бумаги делятся на денежные и товарные (или товарораспорядительные).

Денежные ценные бумаги предоставляют их обладателям имущественное право на получение определенной денежной суммы. Это наиболее многочисленная группа ценных бумаг. К ним относятся векселя, облигации, сберегательные (депозитные) сертификаты, чеки и некоторые др.

Товарные ценные бумаги воплощают в себе имущественные права на товары, работы и услуги. К такого рода ценным бумагам относятся коносамент и складские свидетельства (двойное и простое).

К сожалению, данный вид классификации также не представлен в законодательстве.

Кроме того, следует выделить такой вид ценных бумаг, как долговые. Данные ценные бумаги призваны обслуживать долговые отношения. К ним относятся облигация, вексель, банковские сертификаты.

Не так давно, а именно в ноябре 2003 года в соответствии с Федеральным законом от

ноября 2003 года №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», в законодательство был введен новый одноименный вид ценных бумаг к которым были отнесены облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия8. Данные ценные бумаги призваны обслуживать систему ипотечного кредитования России. Словосочетание «ипотечные ценные бумаги» не упоминается в ГК РФ и не несет юридической нагрузки.

На основании изложенного, выделим главные моменты.

Ценные бумаги можно классифицировать по разным критериям. Не все виды классификаций представлены в законодательстве о ценных бумагах.
Из законодательства следует классификация ценных бумаг на предъявительские, именные и ордерные; документарные и бездокументарные; эмиссионные и неэмиссионные; государственные и муниципальные и частные ценные бумаги; ценные бумаги иностранных эмитентов; долговые ценные бумаги; ипотечные ценные бумаги.
Из анализа законодательства о ценных бумагах следует деление ценных бумаг на основные и производные; денежные и товарные; срочные и бессрочные.

4. Правила передачи прав по ценным бумагам

Институт передачи прав по ценным бумагам является одним из наиболее дискуссионных в теории ценных бумаг. Долгое время в юридической науке продолжаются споры о том, во-первых, возможно ли право собственности на ценные бумаги, во-вторых, каким образом оформлять передачу прав по ценным бумагам. Порядок передачи прав по ценным бумагам установлен статьей 146 ГК РФ - для документарных ценных бумаг, статьей 149.2 ГК РФ - для бездокументарных ценных бумаг, а также Законом о рынке ценных бумаг для эмиссионных ценных бумаг. Особенности передачи прав по некоторым видам ценных бумаг могут содержаться в отдельных нормативных правовых актах. Главное, на что необходимо обратить внимание, это тот факт, что при передаче ценной бумаги осуществляется две операции одновременно - передача прав, которые выражает ценная бумага (права из ценной бумаги), и передача самой ценной бумаги (права на ценную бумагу). При этом, с передачей ценной бумаги переходят все подтверждаемые ею права в совокупности.

Законодательство о ценных бумагах установило различные правила передачи неэмиссионных и эмиссионных, документарных и бездокументарных, а также предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. Напомним, что последний вид классификации в настоящее время применяется только к документарным ценным бумагам.

Рассмотрим общий порядок перехода прав на неэмиссионные документарные ценные бумаги.

Права, удостоверенные такими ценными бумагами, передаются приобретателю путем вручения данных ценных бумаг. Посредством вручения осуществляется и передача самой ценной бумаги, и одновременно передача прав, ею удостоверенных. Вручение является результатом отчуждения ценной бумаги на основании соответствующего договора (например, купли-продажи, дарения), иной сделки, решения суда и др. Моментом перехода прав к приобретателю считается вручение ему ценной бумаги, за исключением именной ценной бумаги, если права по ней учитываются лицом ее выпустившим либо специализированной организацией. В этом случае момент перехода прав связан с внесением в учетные записи соответствующей отметки (ст. 146 ГК РФ).

Вручения не требуется: в отношении предъявительских ценных бумаг, в случаях и по основаниям, установленным законом (ст. 146 ГК РФ), а также в отношении обездвиженных документарных ценных бумаг (ст. 148.1 ГК РФ). Данный правовой институт является новеллой Гражданского кодекса РФ, введенной в июле 2013 года. Так, в соответствии с законом или в установленном им порядке, документарные ценные бумаги могут быть обездвижены, то есть переданы на хранение лицу, которое вправе осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги. Переход прав на обездвиженные ценные бумаги регулируется в порядке, предусмотренном для неэмиссионных бездокументарных ценных бумаг.

Процесс передачи правообладателю ордерных ценных бумаг сопровождается совершением на ценной бумаге передаточной надписи - индоссамента, который производится по правилам векселя, если иное не предусмотрено законом. Индоссамент (от итальянских слов indosso «на спине», на обороте), как правило, выписывается на оборотной стороне ценной бумаги. Таким образом осуществляется передача прав, в частности, по векселю и чеку.

Особенность передачи именной ценной бумаги заключается в обязательном совершении на ней именной передаточной надписи либо оформлении уступки прав по правилам цессии, то есть заключение письменного договора об уступке прав требования (см. параграф 1 «Переход прав кредитора к другому лицу» главы 24 «Перемена лиц в обязательстве» ГК РФ). Посредством цессии передаются, например, именной коносамент, ипотечный сертификат участия.

Переход прав на ордерные или именные ценные бумаги подтверждается при наследовании - отметкой нотариуса на самой ценной бумаге, которая имеет силу индоссамента или передаточной надписи предшествующего правообладателя; при реализации таких ценных бумаг в случае обращения на них взыскания - отметкой лица, уполномоченного на реализацию имущества владельца таких ценных бумаг; в иных случаях - на основании решения суда отметкой лица, осуществляющего исполнение судебного решения.

Как уже было сказано, при учете прав на именную документарную ценную бумагу, указанная процедура не производится права переходят в момент внесения в учетные записи отметки о переходе прав. Отметка вносится на основании передаточного акта, совершенного сторонами в присутствии лица, осуществляющего учет, или нотариально удостоверенного.

В статье 147 ГК РФ особо оговорено, что по общему правилу, лицо, передавшее документарную ценную бумагу, несет ответственность за недействительность прав, удостоверенных ценной бумагой, но не несет ответственности за исполнение обязательств по ней.

Рассмотрим порядок перехода прав на неэмиссионные бездокументарные ценные бумаги.

Так как бездокументарные ценные бумаги не выпускаются на бумажном носителе, особое значение имеет учет прав на них. Как уже говорилось, ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию (ст. 149 ГК РФ).

Передача прав на бездокументарные ценные бумаги приобретателю осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя. Моментом перехода прав к приобретателю считается момент внесения лицом, осуществляющим учет прав на бездокументарные ценные бумаги, соответствующей записи по счету приобретателя (ст. 149.2 ГК РФ). Основанием для внесения такой записи является распоряжение лица, совершившего отчуждение, за исключением случаев, установленных законом или договором. Например, очевидно, что при наследовании ценных бумаг по закону, распоряжение не требуется. Само отчуждение ценных бумаг также должно сопровождаться необходимыми документами (договором, решением суда и т.д.).

Порядок перехода прав на эмиссионные ценные бумаги закреплен статьей 29 Закона о рынке ценных бумаг и отличается своей спецификой. Так, право на предъявительскую эмиссионную ценную бумагу переходит к приобретателю:

в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;

в случае хранения сертификатов предъявительских ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Права на бездокументарные эмиссионные ценные бумаги переходят к приобретателю аналогичным образом как и на «просто» бездокументарные ценные бумаги.

На основании изложенного, обобщим главное.

При передаче ценной бумаги осуществляется две операции одновременно - передача прав, которые выражает ценная бумага (права из ценной бумаги), и передача самой ценной бумаги как документа (права на ценную бумагу).
Порядок перехода прав на ценные бумаги зависит от их вида: различаются процедуры перехода прав на документарные и бездокументарные ценные бумаги; предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги, имеет особенности переход прав на эмиссионные ценные бумаги.
Возможны специальные нормы о передаче отдельных разновидностей ценных бумаг, предусмотренные соответствующими нормативными актами.

5. Восстановление и защита прав по ценным бумагам

Отметим два важных момента. Порядок восстановления прав по ценным бумагам предусмотрен только для документарных ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги по своей природе не могут быть потеряны, так как права по ним учитываются только в учетных записях. Однако по таким объектам возможна утрата учетных записей, удостоверяющих права на них, и предусмотрен механизм их восстановления.

Проанализируем ситуацию, когда документарная ценная бумага утрачена. В Гражданском кодексе РФ достаточно подробно урегулирована процедура восстановления прав на данные документы. При этом она имеет различия для предъявительских, ордерных и именных ценных бумаг. В качестве общей черты отметим обязательный судебный порядок.

В случае утраты ценной бумаги на предъявителя права по ней восстанавливаются судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством (ст. 148 ГК РФ). Для этих целей в Гражданском процессуальном кодексе Российской Федерации (ГПК РФ) предусмотрена отдельная 34 глава9. Для восстановления прав по данному виду ценных бумаг подается в суд заявление о признании недействительной утраченной ценной бумаги и о восстановлении прав по ней. Заявление должно содержать информацию об эмитенте, обстоятельства утраты, а также просьбу заявителя о запрещении лицу, выдавшему ценную бумагу, производить по ней платежи или выдачи. Примечательно, что перед разбирательством дела по существу, судья обязывает лицо, выдавшее ценную бумагу (либо регистратора), опубликовать за счет заявителя в местном периодическом издании информацию об утере ценной бумаги и предложение лицу, в настоящее время владеющему этой бумагой, в течение трех месяцев заявить свои права на нее. После истечения трех месяцев, если ценную бумагу не вернули и никто не откликнулся на публикацию, заявление рассматривается по существу и, при наличии оснований, удовлетворяется. Судебный акт является основанием для выдачи заявителю нового документа взамен признанного недействительным.

Лицо, утратившее ордерную ценную бумагу, вправе потребовать в судебном порядке исполнения от обязанного лица. Во избежание реализации прав по ценной бумаге ненадлежащим лицом (нашедшим), лицо, утратившее ордерную ценную бумагу, в письменной форме вправе заявить об утрате ценной бумаги всем обязанным по ней лицам с указанием причин утраты - предыдущим индоссантам, поручителям и т. д. При этом, обязанное лицо должно произвести исполнение предъявителю ценной бумаги, если в течение трех месяцев со дня указанного заявления, лицо, утратившее ценную бумагу, не обратилось в суд с требованием к предъявителю ценной бумаги.

Восстановление прав по утраченной именной ценной бумаге производится судом в порядке особого производства по делам об установлении фактов, имеющих юридическое значение (гл. 28 ГПК РФ), в данном случае об установлении факта владения ценной бумагой. Возможен также случай утраты учетных записей о владельцах именных ценных бумаг, если они подлежали соответствующему учету. В этом случае, лицо, ведущее учет (регистратор), обязано опубликовать информацию об этом в средствах массовой информации и предложить правообладателям представить именные ценные бумаги в срок, который не может быть менее трех месяцев. Учетные записи о владельцах должны быть восстановлены регистратором в течение месяца со дня окончания срока представления ценных бумаг их владельцами. Лицо, обязанное по такой ценной бумаге, и регистратор несут солидарную ответственность за убытки, причиненные владельцам в результате утраты учетных записей или нарушения порядка и сроков восстановления таких записей, если не докажут, что утрата или нарушение имели место вследствие непреодолимой силы.

Из рассмотренного выше порядка имеется одно исключение: если возникает спор о праве на ценную бумагу между настоящим держателем и лицом, претендующим на нее, он рассматривается судом в обычном порядке по правилам искового производства. Заинтересованным лицом предъявляется требование о признании права собственности на ценную бумагу с предоставлением доказательств его законности.

В отношении бездокументарных ценных бумаг, как уже было сказано, также допустима утрата учетных записей. Статья 149.5 ГК РФ накладывает на регистратора обязанность по совершению ряда действий, направленных на восстановление утраченных сведений. Предусмотрены, во-первых, опубликование информации об этом в средствах массовой информации, во-вторых, обращение в суд как регистратора, так и любого заинтересованного лица с заявлением о восстановлении данных учета, в- третьих, опубликование информации о восстановлении записей на основании решения суда.

Все, рассмотренное выше, касается восстановления прав и учетных записей по ценным бумагам при их утрате самим правообладателем либо регистратором. Однако в отношении ценных бумаг возможны и неправомерные действия третьих лиц. Гражданским кодексом РФ предусмотрены случаи и механизм защиты прав правообладателей при исполнении по ценной бумаге ненадлежащему лицу (статьи 144, 149.1 ГК РФ), при подлоге и подделке ценной бумаги (ст. 147 ГК РФ), при незаконном обладании ценной бумагой (статьи 147.1, 149.3 ГК РФ), при неправомерном списании бездокументарных ценных бумаг со счета правообладателя (ст. 149.3 ГК РФ). В качестве средств защиты используются возмещение убытков, истребование ценных бумаг, приобретение аналогичных бездокументарных ценных бумаг и др.

Подведем промежуточные итоги.

Восстановление прав по предъявительским ценным бумагам осуществляется в судебном порядке по правилам вызывного производства. При утрате ордерной ценной бумаги лицо вправе в судебном порядке потребовать от обязанного лица исполнения по ней. Восстановление прав по утраченной именной ценной бумаге производится судом в порядке особого производства по делам об установлении фактов, имеющих юридическое значение.
Предусмотрена процедура восстановления утраченных учетных записей прав на ценные бумаги в отношении именных документарных ценных бумаг (при учете прав на них) и в отношении бездокументарных ценных бумаг.
ГК РФ устанавливает случаи и механизм защиты нарушенных прав обладателей ценных бумаг.

Литература

Белов В.А. Современное состояние и перспективы развития цивилистической теории ценных бумаг. // Вестник гражданского права. 2010. №4.

Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по специальному курсу: В 2 т. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2007.

Бевзенко Р.С. Система способов передачи прав на ценные бумаги. // Вестник ВАС РФ. 2008. №7.

Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут. 2011.

Клык Н.Л. Ценные бумаги как результат эволюции имущественных прав: монография. // СПС КонсультантПлюс. 2010.

Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009). // Вестник ВАС РФ. 2009. №11.

Лысенко А.Н. Имущество в гражданском праве России. М.: Деловой двор. 2010.

Проект Концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках. // Вестник гражданского права. 2009. №2.

Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. Городец. 2005.

Ротко С.В. Признаки ценных бумаг и их трансформация в контексте современного правоприменения. // Банковское право. 2009. №5.

Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В. А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика. 2005.

Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг. // Хозяйство и право. 2002. №4.

Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг. // Закон. 2006. №7.

Нормативные акты

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. // Собрание законодательства Российской Федерации, 1994, №32, ст. ст. 3301.

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. // Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, №5, ст. 410.

Гражданско-процессуальный кодекс Российской Федерации. // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002, №46, ст. 4532.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». // Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, №17, ст. 1918.

Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 23 октября 2007 года №07-105/пз-н «Об утверждении положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг». // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2007, №52.

Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 7 февраля 2003 года №14н «О реализации Постановления Правительства Российской Федерации от 11 ноября 2002 г. №817». // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2003, №15.

Постановление ФКЦБ РФ от 24 декабря 2003 года №03-48/пс «Об утверждении порядка квалификации ценных бумаг». // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2004, №10.

См. Макеев А.. Очерки вексельного права. Деловой партнер. М., 1996. № 2. С.20.

2 Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика. 2005. С. 14.

3 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2004, №10; Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2007, №52.

4 Собрание законодательства Российской Федерации, 2011, №19, ст. 2716.

5 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2003, №15.

6 См. подробнее В.А. Белов. Бездокументарные ценные бумаги. М., 2003; П.Ю. Дробышев Бездокументарный вексель: юридическая конструкция и право на существование // Рынок ценных бумаг. 1996. №17. С. 48 - 49; Е.А. Крашенинников Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995.

7 См. подробнее М. Крылова. Ценная бумага - вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. 1997. №4. С. 60; Д. Степанов Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. №3. С. 68 - 69.

8 Собрание законодательства Российской Федерации, 2003, №46.

9 Собрание законодательства Российской Федерации. 2002, №46, ст. 4532.

Общая характеристика ценных бумаг