Сделки по купле-продаже ценных бумаг

PAGE 52

ВВЕДЕНИЕ

В результате глубоких институциональных реформ Россия достигла значительного прогресса в формировании экономики рыночного типа и создании основных элементов 3-уровневой системы ее финансирования: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка капиталов.

С точки зрения мобилизации свободных финансовых ресурсов наиболее высокими темпами развивался рынок государственных ценных бумаг и рынок ценных бумаг коммерческих банков, а также (в 1991 - 1994 годах) рынок ценных бумаг и суррогатов ценных бумаг, выпускаемых вновь созданными компаниями, включая нелицензированные финансовые компании, привлекавшие средства населения. Таким образом, мобилизация финансовых ресурсов через рынок ценных бумаг государством, банками, а до начала 1995 года и венчурными компаниями приобрела доминирующее значение.

Кроме того, на современном этапе развития экономики сложились основные предпосылки для прямого выхода предприятий на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг: существует огромный спрос на капитал со стороны предприятий и в то же время растет спрос на корпоративные бумаги (внешние инвесторы в значительной мере отработали схемы вложения капитала в акции российских предприятий, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы и подходы к формированию коллективных инвестиций).

Результатом экономических реформ стало быстрое перераспределение доходов, ранее поступавших в государственный бюджет, в пользу предприятий, а от предприятий - к населению. Такое перераспределение доходов явилось неизбежным следствием демократизации хозяйственной жизни, но происходило оно в условиях неразвитости адекватной системы стимулов для инвестиций и системы рыночного формирования и распределения инвестиционных ресурсов (финансового сектора), хотя доля сбережений в доходах как физических, так и юридических лиц осталась высокой. Однако эти сбережения трансформировались главным образом в такие типы финансовых активов, которые не связаны с финансированием производства: в наличную валюту (население), рост скрытых иностранных активов юридических лиц (бегство капиталов), а начиная с 1994 года - рост вложений в государственные ценные бумаги, доходы от выпуска которых также в основном не связаны с финансированием производства, что отражает прежде всего объективные трудности перехода к новой экономической системе1.

Актуальность исследуемой темы состоит в исследовании вопроса о сделках купли-продажи ценных бумаг на российском рынке, поскольку последний урегулирован наряду с нормами гражданского законодательства и специальными законами, ведомственным нормативными актами, и имеет особый субъектный состав.

Целями курсовой работы является рассмотрение особенностей сделок по купле-продаже ценных бумаг, их видов, а также характеристика состава субъектов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Предметом работы являются непосредственно те нормы законодательства, которые регулируют куплю-продажу ценных бумаг и валютных ценностей, а также применение этих норм на практике.

Объектом данного исследования выступает совокупность общественных отношений, возникающих при купле-продажи ценных бумаг и валютных ценностей.

В курсовой работе даны понятия ценной бумаги, валютных ценностей, классификация ценных бумаг по способу выпуска; перечислены участники рынка ценных бумаг и субъекты купли-продажи валютных ценностей; рассмотрены способы совершения сделок по купле-продажи ценных бумаг и валютных ценностей, приведены примеры из судебной практики.

При написании работы будут проанализированы работы таких авторов, как Габова А.В., Гришаева С.П., Скворцовой Т.А., Хаменушко И.В., Удальцовой Н.Г., Кирилловых А.А.

Нормативную базу исследования составляют следующие нормативно-правовые акты: Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ «Гражданский кодекс Российской Федерации», Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 4 марта 2010 г. № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов».

1.ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1.1.ПОНЯТИЕ И ФОРМЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Понятия ценной бумаги долгое время не существовало ни в науке, ни в законодательстве. Впервые термин «ценная бумага» был закреплен в Общегерманском торговом уложении. Сущность ценной бумаги была определена посредством указания на неразрывную связь, существующую между документом, удостоверяющим право, и самим этим правом. Неразрывность связи заключалась в констатации того факта, что без документа нет и права.

В настоящее время определение ценной бумаги дано в п. 1 ст. 142 ГК РФ, согласно которому ценной бумагой является «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».

Таким образом, следуя нормативному определению ценной бумаги, можно выделить ее основные характеристики:

1.ценная бумага - это документ;

2.ценная бумага удостоверяет субъективные права, которые по своей природе являются имущественными правами;

3.права из ценной бумаги могут быть осуществлены только при условии предъявления такого документа;

4.указанные права могут быть переданы только при условии предъявления такого документа1.

Ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах2.

Документарными ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Документарная ценная бумага - это всегда документ, под которым согласно ст.1 Закона об обязательном экземпляре документов понимается материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения.

Применительно к документарным ценным бумагам речь может идти о бумажных носителях с рукописным или напечатанным текстом.

В подавляющем большинстве за каждой документарной ценной бумагой стоит обязательственное право (например, право получения определенной денежной суммы, как в случае векселя). Однако в виде исключения им может быть и вещное право (например, право собственности на имущество паевых инвестиционных фондов). В частности за этими ценными бумагами стоит право собственности на долю в праве общей собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.

Ценные документарные бумаги могут давать их владельцу и личные неимущественные права. Примером неимущественного права, стоящего за ценной бумагой, может быть право на информацию или право на участие в управлении акционерным обществом.

Существенный признак документарных ценных бумаг - их строго формальный характер. Ценная бумага обязательно должна содержать реквизиты установленные законом или в установленном им порядке для данного вида ценных бумаг. В пункте 1 ст.143.1 ГК РФ говорится, что обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или установленном им порядке.

При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства. Это значит, что он может использоваться в качестве такового в судебном разбирательстве при рассмотрении споров между участниками хозяйственного оборота.

Наиболее существенной чертой документарных ценных бумаг, отличающих их от других документов, является тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права.

Права, которые составляют содержание документарных ценных бумаг, могут принадлежать к различным категориям субъективных частных прав. Чаще всего они принадлежат к обязательственным правам. Но они могут быть также вещными правами, правами членства в корпорации или же представлять собой управомочие на совершение действий, затрагивающих чужую правовую сферу.

Исполнение по ценной бумаге понимается исполнение обязательства, вытекающего из ценной бумаги. Соответственно, в данном случае будут применяться принципы исполнения обязательств и в первую очередь принцип надлежащего исполнения. Это - принцип, согласно которому обязательства должны исполняться надлежащим образом в соответствии с условиями обязательства, требованиями закона, иных правовых актов, а при отсутствии таких условий и требований - в соответствии с обычаями делового оборота или иными обычно предъявляемыми требованиями.

Надлежащим исполнением по документарной ценной бумаге признается исполнение владельцу ценной бумаги. Причем понятие владельца будет различаться в зависимости от того, идет ли речь об именной, предъявительной или ордерной ценной бумаге.

Бездокументарные ценные бумаги - это форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги не имеют материальной формы, поэтому даже условно они не могут рассматриваться как вещи и, следовательно, не могут являться объектом права собственности и других вещных прав.

Бездокументарные ценные бумаги - это, как правило, эмиссионные ценные бумаги. Соответственно, на них распространяет свое действие Закон о рынке ценных бумаг.

Исполнение по бездокументарной ценной бумаге предполагает исполнение стоящего за ней обязательства. Поскольку в бумажной форме они не существуют, то лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о её выпуске или в ином предусмотренном законе акте лица, выпустившего ценную бумагу.

Требование об исполнении бездокументарной ценной бумаги может быть предъявлено прежде всего самому эмитенту этой ценной бумаги. Согласно п.1 ст.149 ГК РФ лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, являются лица, которые выпустили ценную бумагу. Кроме того, отвечают за исполнение лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства.

Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге1.

1.2.КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО СПОСОБУ ВЫПУСКА

С точки зрения выпуска ценные бумаги можно классифицировать на эмиссионные и неэмиссионные.

В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага - это такая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Законом «О рынке ценных бумаг»;

-размещается выпусками;

-имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги1.

К эмиссионным ценным бумагам относятся: акция, облигация, опцион эмитента и российская депозитарная расписка.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе.

Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Законом о рынке ценных бумаг установлено, что эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой1.

В отношении неэмиссионных ценных бумаг вообще нет единого правового режима. Действующее законодательство не закрепляет понятие неэмиссионной ценной бумаги. Такие бумаги представляют собой группу ценных бумаг, которые по формальным признакам (прямое неуказание их в качестве эмиссионных) относятся к неэмиссионным ценным бумагам. Термин в целом следует признать условным.

Неэмиссионные ценные бумаги характеризуются следующим набором признаков: они закрепляют индивидуальный объем прав за их владельцем и не размещаются выпусками; они не подлежат размещению среди заранее неизвестного круга лиц.

Между тем правовой режим неэмиссионной ценной бумаги может иметь весьма серьезное регулятивное воздействие. Более того, он может иметь и серьезное значение для применения определенных мер защиты.

В виде неэмиссионных бумаг предстает не что иное, как классические документарные ценные бумаги, для которых: а) имеет существенное значение материальный носитель, поскольку его необходимо «презентовать» для исполнения обязательств, бумагой закрепленных; б) совокупность прав, ими удостоверяемых, закреплена одним документом, удостоверяющим всю совокупность прав по такой бумаге; в) «работает» такое условие, как индивидуальность прав (но никак не их стандартизация), большое значение имеет понятие объема прав, который может меняться в процессе обращения таких бумаг. Следует выделить для таких ценных бумаг и еще один критерий - нерегулируемость. Этот критерий означает, что к неэмиссионным ценным бумагам относятся те бумаги, деятельность по выдаче которых для их эмитентов не признается профессиональной, регулируемой1.

1.3.УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, владельцы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство1.

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг под эмитентом понимается юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Основными эмитентами являются юридические лица. Действующее законодательство не содержит исчерпывающего перечня юридических лиц, которые имеют право привлекать инвестиционные средства, т.е. могут быть компаниями-эмитентами.

Эмитентами на фондовом рынке могут являться:

1.юридические лица (коммерческие и некоммерческие, а также резиденты Российской Федерации и нерезиденты Российской Федерации), которые взамен предоставляемых инвестиционных средств могут предоставлять определенные права, блага, составляющие суть ценной бумаги;

2.органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которые взамен инвестиционных средств предоставляют права из облигации.

В отношении отдельных категорий эмитентов законодательством устанавливаются дополнительные требования к привлечению ими инвестиционных средств. Так, государственные и муниципальные унитарные предприятия могут предоставлять права, составляющие суть облигации только после согласования объема и направлений использования привлекаемых инвестиционных средств с собственником имущества унитарного предприятия. Кроме того, в соответствии с Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (далее - Закон о защите прав инвесторов) некоммерческие организации могут осуществлять эмиссию облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

Эмитент с экономической точки зрения является потребителем особых товаров и услуг на рынке ценных бумаг. Именно он определяет потребность и спрос на рынке капиталов. На фондовом рынке эмитент оценивается с точки зрения инвестиционной привлекательности осуществляемой им деятельности. Главными же целями эмитента в процессе первичного публичного предложения (размещения) являются: привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме, создание и поддержание статуса публичной компании. Одновременно именно эмитент несет обязательства перед инвесторами по выполнению прав, указанных в проспекте ценных бумаг, т.е. по выполнению обязательств по возникшим ценным бумагам.

Закон о рынке ценных бумаг не содержит определения понятия «инвестор». Указанный Закон использует понятие «владелец ценных бумаг». В соответствии со ст. 2 Закона владелец ценной бумаги - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Несмотря на то что Закон о рынке ценных бумаг не выделяет понятие «инвестор», данное понятие используется в российском законодательстве. Так, согласно ст. 1 Закона о защите прав инвесторов, инвесторы - физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги.

В литературе под инвестором понимается «субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли или иного положительного экономического результата».

Очевидно, что понятие «инвестор» происходит от понятия «инвестиция», понимаемого как вклад в предприятие, капитал, в связи с чем любое лицо, предполагающее внести какой-либо вклад в капитал (потенциальный инвестор) либо уже осуществившее такой вклад, охватывается указанным понятием.

«К.Д. обратился в суд с исковым заявлением о взыскании с А.В. вознаграждения по Договору поручения от * г. в сумме * рублей, а также договорной неустойки за просрочку исполнения обязательства по выплате вознаграждения в сумме * рублей, возмещение расходов по оплате государственной пошлины.

К.Д. уточнив исковые требования, увеличил размер неустойки до * рублей.

В обоснование своих требований К.Д. ссылался на следующие обстоятельства.

* г. между К.Д. и А.В. был заключен договор возмездного оказания услуг, озаглавленный как договор поручения. Истец квалифицировал договор, как договор возмездного оказания услуг, в связи с тем, что предметом договора является оказание услуг, выражающихся в работе по содействию ответчику в деятельности, направленной на достижение экономически интересующего результата - заключения договора купли продажи акций.

Согласно договору К.Д. (Поверенный) обязался совершить фактические действия по поиску контрагента для последующего заключения А.В. договора купли продажи * обыкновенных именных акций ОАО «САМ» (гос. рег. номер выпуска *) по цене не ниже * долларов США, а А.В. обязался выплатить К.Д. вознаграждение в размере, эквивалентном * долларов США.

К.Д. проведены переговоры с возможными покупателями указанного пакета ценных бумаг в период с * по * * * года.

В результате переговоров, истцом был определен наилучший покупатель - ЗАО «ГРИНТОН».

* года истцом была организована встреча А.В. с представителями ЗАО «ГРИНТОН» для предварительного обсуждения условий сделки купли-продажи акций, принадлежащих ответчику.

* года К.Д. получил уведомление от ЗАО «ГРИНТОН» о том, что ЗАО «ГРИНТОН» согласно приобрести у А.В. принадлежащие ему акции ОАО «САМ» на следующих условиях: общая стоимость акций по договору купли-продажи должная составить сумму, эквивалентную * долларов США, договор купли-продажи должен быть заключен в срок до * г., оплата акций должна быть осуществлена до * года.

* года К.Д. уведомил ответчика о намерении ЗАО «ГРИНТОН» приобрести акции на вышеуказанных условиях. В это же время истцом была организованна встреча А.В. с генеральным директором ЗАО «ГРИНТОН» К.В. На этой встрече, как участник другой сделки, также присутствовал другой акционер Ш.

Одновременно, в соответствии с п. 2.1.5. договора, истец представил ответчику отчет поверенного об исполнении договора поручения и уведомление ЗАО «ГРИНТОН» от * года. А.В. отчет подписан не был. Удостоверяющая надпись об отказе ответчика подписать отчет была составлена на втором экземпляре отчета и заверена генеральным директором ЗАО «ГРИНТОН» К.В. и Ш.

* г. подписан договор купли-продажи акций. В тот же день А.В. получил от ЗАО «ГРИНТОН» задаток в размере суммы, эквивалентной * долларов США по расходно-кассовому ордеру.

* года ЗАО «ГРИНТОН» перечислило А.В. на его расчетный счет оставшуюся по договору купли-продажи акций сумму, эквивалентную * долларов США.

К.Д. полагает, что сделка купли-продажи акций совершена ответчиком с ЗАО "ГРИНТОН" в полном соответствии с направленным истцу уведомлением от * г. и являлась прямым следствием исполненного истцом поручения по договору.

Обязанность по уплате вознаграждения поверенному в соответствии с условиями договора А.В. не исполнена.

Размер договорной неустойки за просрочку исполнения обязательства рассчитан в соответствии с п. 4.1. договора поручения за период с * г. по * г.

Представитель истца Д. поддержал в заседании заявленные требования в полном объеме.

Представитель третьего лица, не заявляющего самостоятельные требования ЗАО «ГРИНТОН» поддержал исковые требования К.Д. в полном объеме.

Представитель ответчика А.В. по доверенности К.М. представил в суд письменные возражения, просил в иске отказать. Ответчик указал, что договор купли-продажи был заключен им самостоятельно на иных условиях, чем условия, указанные в договоре поручения. Договор от * г. является договором поручения и сторонами не исполнялся. Доверенности К.Д. на представление интересов А.В. не выдавались, отчет поверенного ответчиком не согласован, отсутствует переписка по исполнению поручения. В договоре не конкретизирован состав услуг по поиску контрагента и поэтому договор в части оказания услуг по поиску контрагента является незаключенным.

Представитель третьего лица, не заявляющего самостоятельных требований, А.Н. - М.А. просила в удовлетворении исковых требований отказать.

А.В. в порядке ст.168 ГК РФ заявлен встречный иск о признании договора поручения от * г. недействительным.

Свои требования А.В. мотивировал тем, что деятельность в рамках договора имеет признаки профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которую К.Д. права вести не имеет, и которая в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» является незаконной.

Ответчик по встречному иску - К.Д. отзыв не представил, встречные исковые требования не признал, просил суд оставить их без удовлетворения.

Судом постановлено выше приведенное решение, об отмене которого по доводам апелляционной жалобы просит представитель истца К.Д.

Законность и обоснованность постановленного судом первой инстанции решения проверена в апелляционном порядке.

В заседание судебной коллегии явился представитель К.Д. - Д., который поддержал доводы апелляционной жалобы.

В заседание судебной коллегии явился представитель А.В. - К.М., который с решением суда согласен. Представил возражения на жалобу.

В заседание судебной коллегии явились А.Н., а также ее представитель М.А., которые с решением суда согласны.

Выслушав явившихся лиц, проверив материалы дела, обсудив доводы апелляционной жалобы, судебная коллегия приходит к выводу о том, что оснований для отмены обжалуемого решения не имеется, так как оно постановлено в соответствии с фактическими обстоятельствами дела и требованиями законодательства.

Разрешая заявленные исковые требования, суд первой инстанции руководствовался положениями ст. ст. 168, 431, 432, 454, 971, 975 ГК РФ и пришел к обоснованному выводу об отказе в удовлетворении исковых требований К.Д. и удовлетворении иска А.В.

При этом суд исходил из следующего.

Судом первой инстанции установлено, что договор поручения был заключен * года, дата на договоре - * года указана ошибочно.

Согласно материалам дела, между К.Д. и А.В. * года был заключен договор поручения, в соответствии с которым истец принял на себя обязательство быть Поверенным ответчика и осуществить фактические действия по поиску контрагента для заключения от имени и за счет доверителя (ответчика) или аффилированного к доверителю лица, в т.ч. ООО «Юником», или иного лица, указанного доверителем, договора купли-продажи ценных бумаг (п. 1.1., п. 1.2. договора) в количестве * обыкновенных именных акций, гос. рег. номер выпуска *, эмитент - ОАО «Завод счетно-аналитических машин имени В.Д. Калмыкова».

Пунктом 1.4. Договора поручения предусмотрено, что Договор, подлежащий заключению Поверенным во исполнение поручения, должен содержать следующие условия:

Цена продажи акций - не ниже суммы эквивалентной * долларов США, срок оплаты акций - не позднее * года, способ оплаты - безналичный расчет в рублях по курсу ЦБ на день оплаты или какой либо иной способ оплаты указанный в договоре.

Согласно пункту 1.5. Договора поручение должно быть исполнено Поверенным в срок до * года.

В соответствии с п. 2.1.4. Поверенный обязуется передавать Доверителю без промедления все полученное по сделкам, совершенным во исполнение поручения.

В силу п. 2.2 Договора поручения Доверитель обязуется исполнять обязанности по договорам заключенным Поверенным.

Согласно ст.431 ГК РФ при толковании условий договора судом принимается во внимание буквальное значение содержащихся в нем слов и выражений. Буквальное значение условия договора в случае его неясности устанавливается путем сопоставления с другими условиями и смыслом договора в целом.

Если правила, содержащиеся в части первой настоящей статьи, не позволяют определить содержание договора, должна быть выяснена действительная общая воля сторон с учетом цели договора. При этом принимаются во внимание все соответствующие обстоятельства, включая предшествующие договору переговоры и переписку, практику, установившуюся во взаимных отношениях сторон, обычаи делового оборота, последующее поведение сторон.

Из договора поручения от *. усматривается, что предметом договора являлось совершение юридически значимых действий - заключение Поверенным (К.Д.) договора купли-продажи ценных бумаг поименованных в разделе 1 Договора поручения.

Исходя из действительной общей воле сторон и имеющихся в материалах дела доказательств, суд первой инстанции признал, что между сторонами заключен договор именно Договор поручения, а не Договор возмездного оказания услуг.

При этом суд исходил из того, что согласно Договору поручения, К.Д. осуществляет фактические действия по поиску контрагента, какие именно фактические действия должен был осуществить истец договором не определено. Истец отнес к таким действиям проведение переговоров.

Вместе с тем, в силу п.1 ст.975 ГК РФ доверитель обязан выдать поверенному доверенность (доверенности) на совершение юридических действий, предусмотренных договором поручения, за исключением случаев, предусмотренных абз.2 п.1 ст.182 ГК РФ.

Доверенность на совершение юридических действий, предусмотренных Договором поручения от * г., Поверенному К.Д. Поручителем А.В. не выдавалась.

Суд первой инстанции обоснованно признал, что истцом не представлено доказательств совершения каких-либо юридически значимых действий в интересах ответчика во исполнение договора поручения и передачи результатов ответчику.

Судом также учтено, то, что на момент подписания договора, А.В. без участия Поверенного вел переговоры о продаже принадлежащих ему на праве собственности ценных бумаг ОАО «Московский завод счетно-аналитических машин имени В.Д. Калмыкова».

По результатам проведенных переговоров договор купли-продажи ценных бумаг между ответчиком и ЗАО «ГРИНТОН» был заключен ответчиком лично без участия К.Д.

Отказывая в удовлетворении иска К.Д., суд также исходил из следующего.

Согласно материалам дела, уведомление ЗАО «ГРИНТОН» от * г. К.Д., отчет Поверенного об исполнении договора поручения от * г. не подписаны А.В. В деле отсутствуют доказательства направления истцом в адрес ответчика оферты ЗАО «ГРИНТОН», отсутствуют документы (протоколы совещаний, предварительные договора купли продажи ценных бумаг), подтверждающие одобрение действий Истца.

Из материалов дела также усматривается, что договор купли-продажи акций от * года заключен лично А.В. и ЗАО «ГРИНТОН». В тексте договора купли продажи ценных бумаг отсутствуют какие-либо указания о заключении договора во исполнение договора поручения от * года. Указанный договор заключен на иных существенных условиях, нежели указано в Уведомлении ЗАО «ГРИНТОН» от * г., отчете Поверенного об исполнении договора поручения от * г.

Таким образом, суд пришел к обоснованному выводу о том, что договор купли-продажи ценных бумаг от * года заключен на иных условиях, чем указано в Уведомлении ЗАО «ГРИНТОН» от * г.

Удовлетворяя встречные исковые требования А.В., суд исходил из следующего.

Согласно ст.168 ГК РФ сделка, не соответствующая требованиям закона или иных правовых актов, ничтожна.

В соответствии со ст.9 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг, деятельность по совершение фактических действий по поиску контрагента с целью последующего заключения с ним сделки купли продажи акций имеет признаки деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Указанные виды деятельности могут осуществляться исключительно юридическими лицами - профессиональными участниками рынка ценных бумаг на основании лицензии (п.1. ст.39 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Тщательно исследовав представленные сторонами доказательства, суд первой инстанции пришел к выводу о том, что деятельность К.Д. в рамках договора имеет признаки профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которая определенна в ст.3, ст.9 гл.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и не отвечает требованиям, установленным этим Законом.

При этом суд правомерно исходил из того, что деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом признается брокерской деятельностью.

Поскольку в соответствии со ст.51 п.6 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной, а истец К.Д. юридическим лицом не является, лицензии на указанную деятельность не имеет, суд первой инстанции пришел к правильному выводу о том, что договор поручения от * г., заключенный между К.Д. и А.В., является недействительным.

Судебная коллегия с выводами суда первой инстанции соглашается, поскольку они основаны на правильном применении норм материального и процессуального права и представленных сторонами доказательствах, которые всесторонне и тщательно исследованы судом и которым судом в решении дана надлежащая правовая оценка.

Доводы, изложенные в апелляционной жалобе, судом первой инстанции были проверены и им в решении суда дана должная правовая оценка. Фактически доводы апелляционной жалобы направлены на иную оценку доказательств и иное толкование норм материального права, что не является основанием к отмене решения суда.

Обстоятельства, имеющие значение для дела, судом установлены правильно, представленные сторонами доказательства надлежаще оценены, спор разрешен в соответствии с материальным и процессуальным законом, в связи с чем судебная коллегия не находит оснований к отмене постановленного судом решения.

На основании изложенного, руководствуясь ст.ст.328, 329 ГПК РФ, судебная коллегия определила решение Пресненского районного суда города Москвы от 21 мая 2013 года оставить без изменения, апелляционную жалобу представителя истца К.Д. - без удовлетворения»1.

В юридической литературе принято различать три основные группы инвесторов: институциональные, корпоративные и индивидуальные.

Индивидуальные инвесторы - физические лица, не являющиеся субъектами предпринимательской деятельности, т.е. не являющиеся индивидуальными предпринимателями без образования юридического лица. В юридической литературе данная группа лиц рассматривается в качестве потребителей - с точки зрения удовлетворения их интересов на фондовом рынке.

Корпоративные инвесторы - юридические лица, преследующие экономические, финансовые и иные интересы в процессе инвестирования. В литературе предлагается рассматривать корпоративных инвесторов исключительно в качестве субъектов предпринимательской деятельности. К данной группе инвесторов относятся не только коммерческие, но и некоммерческие организации, которые вправе приобретать ценные бумаги для достижения культурных, образовательных, научных и управленческих целей, в целях охраны здоровья граждан, развития физической культуры и спорта, удовлетворения духовных и иных потребностей граждан, защиты прав и законных интересов граждан и организаций, разрешения споров и конфликтов, оказания юридической помощи, а также в иных целях, направленных на достижение общественных благ.

Для корпоративных инвесторов приобретение ценных бумаг, как правило, является способом участия в управлении делами других юридических лиц. Более того, приобретение ценных бумаг корпоративными инвесторами не является предметом их уставной деятельности.

Институциональные инвесторы - это юридические и физические лица, для которых инвестирование является профессиональным видом деятельности, осуществляемым на постоянной основе за счет собственных и заемных средств. К этой группе традиционно относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг (дилеры), а также юридические лица, для которых инвестирование в ценные бумаги является предметом их уставной деятельности (инвестиционные и пенсионные фонды, страховые организации, коммерческие банки).

Перечень профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг содержится в Законе о рынке ценных бумаг. К деятельности на рынке ценных бумаг относятся брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

-ценными бумагами;

-денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

-денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Клиринговой деятельностью (клирингом) признается профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий такую деятельность, именуется клиринговой организацией.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра.

В осуществлении деятельности по ведению реестра значительную роль играет номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором, брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента.

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Деятельность по организации торговли осуществляют фондовая биржа (фондовые отделы валютных и товарных бирж) и внебиржевые организаторы торговли.

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным Законом о рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом1.

Своей профессиональной деятельностью данная категория субъектов оказывает необходимые услуги эмитентам и инвесторам.

Условно все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно разделить на две группы:

-посредническая деятельность - профессиональный участник выполняет роль посредника между эмитентом и инвестором (инвесторами). Это прежде всего брокерская, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами;

-организационная деятельность - профессиональный участник выполняет роль по организации инфраструктуры рынка ценных бумаг и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

В качестве участников рынка ценных бумаг могут привлекаться независимые оценщики, аудиторы, лица, оказывающие услуги юридических консультантов, рейтинговые агентства, коммуникационные агентства в качестве PR-консультантов. Деятельность указанных субъектов направлена на подтверждение достоверности информации об эмитенте, а также на оказание консультационных услуг.

Привлечение денежных средств на фондовом рынке поставлено под жесткий государственный контроль, обязательными субъектами первичного публичного предложения (размещения) являются государственные органы.

Органами, осуществляющими государственную регистрацию факта полноты представленных эмитентом сведений, законности действий эмитента по привлечению денежных средств инвесторов, являются Министерство финансов. Особое место в системе регулирующих органов занимает Центральный банк Российской Федерации, который не является органом власти, но в соответствии с законом вправе осуществлять нормативное регулирование отдельных аспектов процедуры привлечения инвестиций кредитными организациями1.

1.4.ДОГОВОРЫ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

И ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Эмиссионные ценные бумаги могут быть предметом сделок как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. В практике оборота ценных бумаг широкое распространение получили биржевые сделки, определяемые особой спецификой ценных бумаг как товара, условиями его отчуждения и приобретения.

Специфика договора купли-продажи ценных бумаг зависит от рынка (первичный или вторичный), на котором осуществляется их обращение. Первичное и вторичное обращение ценных бумаг в некоторых элементах, безусловно, имеет сходство, но особенности проявляются в составе участников сделки и условиях ее совершения.

Размещение ценных бумаг, сопровождаемое договором купли-продажи, является неотъемлемым этапом эмиссии (выпуска) ценных бумаг с характерными последствиями, вытекающими из данной процедуры. Прежде всего это зависит от характера отношений, обладающих публичной природой и влекущих неравенство их участников. Неравенство сторон на первичном рынке проявляется в формальном аспекте. Прежде всего речь идет о возможности смены статуса, который сравнительно легко сменить при вторичном обращении, где покупатель в любой момент может продать ценные бумаги.

Особенности торговли ценными бумагами проявляются в специфической сущности договорных отношений, оформляющих обращение ценных бумаг, которые не могут ограничиваться обычной куплей-продажей.

Купля-продажа эмиссионных ценных бумаг сопровождается субсидиарным применением норм о купле-продаже, но только в том объеме, который может быть задействован для объекта права, не имеющего овеществленной составляющей.

Ценные бумаги, имеющие так называемую бездокументарную форму, из оборота изъять никак нельзя. Более того, правила торговли подобными бестелесными объектами требуют дальнейшего развития и совершенствования.

Законодатель ст. ст.28, 29 Закона о рынке ценных бумаг установил особый порядок перехода прав на бездокументарные акции путем внесения записей в реестр акционеров. В судебной практике возникают споры о том, порождает ли сделка купли-продажи акций, исполненная в части оплаты, но без внесения записи на лицевых счетах акционеров, права на такие акции.

С 01 октября 2013 года вступили в силу изменения, внесенные в гл.7 Гражданского кодекса Российской Федерации Федеральным законом от 02 июля 2013 года № 142-ФЗ. Данные изменения применяются к правоотношениям, возникшим после указанной даты. По ранее возникшим правоотношениям изменения применяются к тем правам и обязанностям, которые возникли после 01 октября 2013 года.

Согласно п.1 ст.149.2 Гражданского кодекса Российской Федерации переход прав, удостоверенных бездокументарной ценной бумагой, по общему правилу осуществляется на основании распоряжения лица, которое совершило отчуждение. В соответствии с законодательством о рынке ценных бумаг такое распоряжение реализуется в форме передаточного распоряжения. Следует учитывать, что законом или договором правообладателя с лицом, осуществляющим учет прав на бездокументарные ценные бумаги, могут быть предусмотрены иные основания и условия списания и зачисления ценных бумаг (п.1 ст.149.2 Гражданского кодекса Российской Федерации).

Сделка купли-продажи акций, исполненная в части оплаты, без внесения записи на лицевых счетах акционеров не порождает права собственности покупателя на акции.

Суд исходит из того, что в соответствии со ст.ст.28, 29 Закона о рынке ценных бумаг права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя реестра и возникают с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. Таким образом, сами по себе заключение и исполнение договора купли-продажи акций без совершения держателем реестра акционеров предусмотренных законом действий по фиксации прав на акции по смыслу п. 1 ст. 223 Гражданского кодекса Российской Федерации не порождают права собственности покупателя.

Постановление ФАС Московского округа от 15 мая 2008 года № КГ-А40/4047-08, Ф05-3502/2008 по делу № А40-40184/07-125-265

«...Волков Александр Дмитриевич (далее - Волков А.Д.) обратился в Арбитражный суд г. Москвы с иском к ЗАО «Межрегиональный инвестиционно-финансовый институт» (далее - ЗАО «МинФин») и ОАО «СаСко-стокс» о признании права собственности на обыкновенные именные акции ОАО «Находкинский СРЗ» в количестве 3 721 306 штук, номер государственной регистрации 1 01-30920-F.

Судом первой и апелляционной инстанций установлено и из материалов дела усматривается следующее.

Между ОАО «СаСко-стокс» и Волковым А.Д. заключен договор купли-продажи, по которому последний приобрел 3721306 штук обыкновенных именных акций ОАО «Находкинский СРЗ» за государственным регистрационным номером 1-01-30920-F, номинальной стоимостью 0,10 рублей каждая. Пункт 2.1.1 указанного договора предусматривает обязанность ОАО «СаСко-стокс» выдать номинальному держателю акций распоряжение на их перевод на лицевой счет истца в реестре акционеров ОАО «Находкинский СРЗ» в течение пяти дней после их оплаты.

Суды также установили, что действие договора считается завершенным с момента перевода спорных акций на лицевой счет покупателя в реестре зарегистрированных лиц ОАО «Находкинский СРЗ».

Обращаясь с настоящими исковыми требованиями, Волков А.Д. обосновывает их тем, что в соответствии с распоряжением ОАО «СаСко-стокс» от 04.07.2007 года и выпиской номинального держателя ЗАО «МинФин» спорные акции находились на счете ОАО «СаСко-стокс» и по его поручению ЗАО «МинФин» должно было произвести действия в реестре акционеров ОАО «Находкинский СРЗ» по передаче спорных акций на лицевой счет истца. Между тем указанные действия совершены не были, хотя спорные акции были оплачены в полном объеме, что подтверждает акт расчетов по договору купли-продажи от 10 мая 2007 года.

Суды первой и апелляционной инстанций, отказывая в удовлетворении иска, правомерно исходили из того, что представленные истцом документы не являются доказательством приобретения им права собственности на спорные акции.

Статья 149 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также статьи 28, 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» предусматривают, что права на акции удостоверяются в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателей реестра, при этом право собственности на акции переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Как правильно указал суд апелляционной инстанции реестр акционеров ОАО «Находкинский СРЗ» ведет ОАО «Межрегиональный финансово-промышленный регистратор «Сибирский реестр» филиал «Находка», доказательств обращения к которому по вопросу перевода спорных акций на лицевой счет истца в материалах дела не представлено. Также суд апелляционной инстанции констатировал факт отсутствия у ЗАО «МинФин» лицензии на осуществление деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг, в связи с чем отсутствия возможности исполнения распоряжения «СаСко-стокс» от 04 июля 2007 года № 2.

Суд первой инстанции, исследуя указанные документы, пришел к выводу об отсутствии у истца оснований приобретения права собственности на спорные акции. Суд апелляционной инстанции, согласившись с указанным выводом, правомерно в силу статьи 68 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации отклонил ссылки истца на эти документы, как на доказательства приобретения права собственности на спорные акции...»1.

Несмотря на сформированную и устоявшуюся категорию «биржевые сделки», как таковые действия участников рынка, формирующие их содержание, являют собой традиционные двусторонние сделки, т.е. договоры. В то же время подобные сделки имеют существенные особенности, связанные с условиями их совершения, на что указывалось в дореволюционной цивилистике.

В современной практике биржевых сделок эти особенности сводят к нескольким моментам:

-место совершения сделок с ценными бумагами - фондовая биржа, выполняющая функции организатора торгов;

-определенный субъектный состав - участники торгов на фондовой бирже (брокеры, дилеры и управляющие). Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов;

-специфический предмет - определенный перечень объектов гражданского права, допущенных к обращению на данной бирже, и эти объекты обязательно должны быть стандартизированы по количественным и качественным параметрам;

-особый порядок заключения - только в течение торговой сессии. Установлена простая письменная форма путем обмена документами. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок определяется биржей самостоятельно.

В рыночной практике торговли ценными бумагами распространены сделки, связанные с покупкой ценных бумаг «на будущее время». Особенности такого договора заключаются в том, что покупатель приобретает ценные бумаги, которые еще не имеются в собственности продавца, а будут приобретены им в будущем. Жаргонный сленг участников рынка ценных бумаг закрепил за подобными операциями понятие «короткой» продажи. При этом совершение подобных сделок обеспечивается гарантийными обязательствами со стороны покупателя и заключается в его обязанности внести на свой кредитный счет половину рыночной стоимости ценных бумаг, т.е. половину выручки от их продажи по рыночной цене.

Классификация биржевых сделок может осуществляться по различным основаниям. Юридическая и экономическая практика выделила кассовые, форвардные, фьючерсные, опционные сделки, сделки репо и иные, установленные правилами торговли на конкретной бирже.

Важное значение имеет деление сделок на кассовые и срочные.

Основным отличием срочных сделок от кассовых является то, что обязательства сторон по кассовым сделкам исполняются немедленно, как правило, в срок не более 14 дней. Кассовые сделки (сделки с немедленным расчетом, сделки СПОТ) имеют своей целью действительное приобретение или отчуждение ценных бумаг, предполагают немедленное (безотлагательное) исполнение. Немедленное исполнение носит условный характер, поскольку исполнение происходит уже за пределами биржи, что требует определенного промежутка времени для осуществления передачи ценных бумаг.

В настоящее время в рыночной торговле широко распространены сделки, именуемые репо, которые на протяжении значительного периода времени являются классическим инструментом биржевого рынка. Сегодня юридическая наука не имеет однозначного подхода к определению сущности и природы данного договора, что породило и различные представления ученых о понятии сделок репо.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» договором РЕПО признается договор, по которому продавец обязуется в срок, установленный этим договором, передать в собственность покупателю ценные бумаги, а покупатель обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (первая часть договора РЕПО). Также по указанному договору покупатель обязуется в срок, установленный этим договором, передать ценные бумаги в собственность продавца, а последний обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (вторая часть договора РЕПО).

Ценными бумагами по такому договору могут быть эмиссионные ценные бумаги российского эмитента, инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, доверительное управление которым осуществляет российская управляющая компания, акции или облигации иностранного эмитента и ценные бумаги иностранного эмитента, удостоверяющие права в отношении ценных бумаг российского и (или) иностранного эмитента (п. п. 1, 2 ст. 51.3 названного Федерального закона).

Постановление ФАС Московского округа от 16 ноября 2011 года по делу № А40-22155/11-34-193

«...При разрешении спора судами было установлено, что между истцом и ответчиком, выступающим в качестве комиссионера, действующим от своего имени, но за счет клиента - КОО БАРСЕЛО КОММЕРШИАЛ ЛИМИТЕД, 25 июня 2008 года были заключены договоры: № 284700 купли-продажи 28 инвестиционных паев Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «АНТЕЙ ВОСТОК» под управлением ООО «Управляющая компания ОЛМА-ФИНАНС» и № 284701 - 284702 купли-продажи 27,5 инвестиционных паев Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «АНТЕЙ СЕВЕР» под управлением ООО «Управляющая компания ОЛМА-ФИНАНС». В соответствии с пунктом 1.2 договоров цена передаваемого имущества составляла 100 000 012 руб. и 79 999 975 руб. соответственно.

Между сторонами в тот же день – 25 июня 2008 года были заключены договоры: № 284703 купли-продажи 28 инвестиционных паев Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «АНТЕЙ ВОСТОК» под управлением ООО «Управляющая компания ОЛМА-ФИНАНС» и № 284704 - 284705 купли-продажи 27,5 инвестиционных паев Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «АНТЕЙ СЕВЕР» под управлением ООО «Управляющая компания ОЛМА-ФИНАНС». В соответствии с условиями договоров истец обязался выкупить у ответчика инвестиционные паи, то есть договоры являются договорами обратного выкупа инвестиционных паев, приобретенных ответчиком по договорам № 284700 и № 284701 - 284702. Согласно пункту 1.2 договоров их суммы составляют 111 835 612 руб. и 89 468 472 руб. 50 коп. соответственно.

Суды сослались на то, что к обязательствам из заключенных договоров подлежат применению положения о договорах купли-продажи.

По мнению суда кассационной инстанции, содержащиеся в обжалуемых судебных актах выводы, в том числе о возможности применения к спорным договорам положений о договорах купли-продажи, являются правильными с учетом следующего.

Так, согласно статье 454 Гражданского кодекса Российской Федерации по договору купли-продажи одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него определенную денежную сумму (цену). К купле-продаже ценных бумаг и валютных ценностей положения, предусмотренные настоящим параграфом, применяются, если законом не установлены специальные правила их купли-продажи.

Исходя из содержания прав и обязанностей сторон по оспариваемым договорам, суд кассационной инстанции считает допустимым применение к ним общих положений о договорах купли-продажи, но только в той мере, в которой это не будет вступать в противоречие с конечными целями сделок и с согласованной действительной волей сторон, а также смыслом договоров в целом. При этом необходимо отметить, что каждая пара сделок по покупке и обратной продаже одних и тех же ценных бумаг, представляет собой не две отдельные, самостоятельные и независимые друг от друга сделки, а взаимосвязанные сделки, направленные на достижение тех целей, которые стороны имели в виду при заключении договоров...»1.

Стоит обратить внимание на категории сделок, направленных на приобретение прав в отношении ценных бумаг. Особое место на фондовом рынке и биржевой торговле занимают так называемые производные финансовые инструменты, или деривативы. Начнем с того, что дадим определение финансового инструмента, а далее и производного от него.

Под финансовыми инструментами в международной торговой практике понимают договоры или возникшие на их основании права, которые предусматривают исполнение в денежной форме, при этом договоры и права в отношении их также являются финансовыми инструментами.

В экономической литературе под финансовым инструментом понимается срочный контракт, отношения между сторонами которого сводятся к выплате одной из сторон контракта другой разницы между ценой актива, зафиксированной в контракте, и рыночной ценой этого же актива на момент расчета по контракту.

Под деривативами понимают финансовые инструменты, ценность которых проистекает из колебания цен на соответствующие активы, такие как финансовые продукты или статистические индикаторы. Когда ведут речь о деривативах, имеют в виду не ценные бумаги, а срочные контракты, связанные с реализацией прав на ценные бумаги. В связи с этим специалисты не всегда считают деривативы ценными бумагами, противопоставляя им признаки, присущие исключительно ценным бумагам.

С учетом различной правовой природы сделок, выступающих производными финансовыми инструментами, таковые разделяются на два вида:

-сделки, при которых происходит реальная передача на дату в будущем базового актива по цене, согласованной в момент заключения сделки (поставочные производные ценные бумаги);

-сделки, исполнение по которым осуществляется исключительно путем выплаты денежных сумм в зависимости от изменения цен на актив - разницы в цене (согласованной сторонами) на момент заключения сделки и на момент исполнения сделки (расчетные производные ценные бумаги).

Производные ценные бумаги могут существовать не только сами по себе, но и как вложенные, т.е. когда они при создании структурных продуктов объединяются с обычной облигацией либо используются в процессе секъюритизации. В связи с этим необходимо обратить внимание на два инструмента: кредитные ноты (credit-linked notes) и ценные бумаги, обеспеченные активами (asset-backed securities).

Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г., утверждена распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043-р, для обозначения деривативов также использовала конструкцию «производный финансовый инструмент».

Виды договоров (контрактов), являющихся производными финансовыми инструментами, определены Положением о видах производных финансовых инструментов, утвержденное приказом Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 4 марта 2010 г. № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов». К ним относятся:

-опционный договор;

-фьючерсный договор;

-биржевой форвардный договор;

-внебиржевой форвардный договор;

-своп-договор1.

Опцион является производным финансовым инструментом (деривативом) организованного срочного рынка, предоставляющим его владельцу право на приобретение (опцион колл) или продажу (опцион пут) в будущем базисного актива по фиксированной цене. За это право выплачивается вариационная маржа (премия).

Предметом опционной сделки выступает право на покупку (продажу) в будущем базисного актива, в том числе ценных бумаг. По опционной сделке одна сторона обязуется за вознаграждение в установленный срок купить у другой стороны или продать ей определенное количество ценных бумаг, иностранной валюты, иного биржевого товара (базисного актива) по установленной цене.

В Положении о видах производных финансовых инструментов опционным контрактом признается:

-договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (значения) базисного актива;

-договор, предусматривающий, в частности, обязанность одной его стороны на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом.

Фьючерс является производным финансовым инструментом (деривативом) организованного срочного рынка, цель которого состоит в получении денежных средств на основании изменения цены на соответствующий базовый актив.

Фьючерсный контракт - заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом.

Фьючерсные сделки заключаются между участниками торгов и клиринговой организацией на стандартных, заранее определенных фондовой биржей условиях. К таковым обычно относят вид ценных бумаг, минимальное их количество (лот), срок, способ и место исполнения. Стандартные условия содержатся в типовом фьючерсном контракте, который находится в обращении на фондовой бирже и является неотъемлемой частью правил торговли. Исходя из определения данные сделки заключаются «на будущее время» и в связи с этим имеют отсроченный характер исполнения. Разработка условий фьючерсного контракта биржей, а не его сторонами не противоречит сущности договоров присоединения, стандартные условия которых предназначены для общего и неоднократного использования.

Перкунов Е.С. обратился в суд с иском к ЗАО АКБ «Абсолют Банк» о защите прав потребителей и взыскании убытков, ссылаясь на то, что 18.04.2008г. Перкунов Е.С. подписал поданное им в АКБ «Абсолют Банк» (ЗАО) заявление на брокерское обслуживание физического лица, согласно которому он присоединился к типовому Договору о брокерском обслуживании физического лица и Условиям осуществлении брокерской деятельности АКБ «Абсолют Банк», а также заключил Дополнительное соглашение к Договору о брокерском обслуживании об использовании информационно-торговой системы QUIK.

Финансовыми результатами сделок на срочном рынке, совершенных ответчиком по электронным поручениям истца, Перкунов Е.С. был удовлетворен д. XXX.12.2010 г. однако, сделки с производными финансовыми инструментами, заключенные ответчиком за счет Перкунова Е.С. в период с декабря 2010 г.по март 2011г., принесли истцу убыток, после чего, он изучил условия Договора о брокерском обслуживании физического лица, условия осуществлении брокерской деятельности АКБ «Абсолют Банк» (ЗАО), а также Дополнительное соглашение к Договору о брокерском обслуживании об использовании информационно-торговой системы QUIK и пришел к выводу, что электронные поручения о совершении операций на срочном рынке не должны были приниматься ответчиком к исполнению. Следовательно, убыток возник из-за дефектов потребительской услуги и должен быть возмещен. Поскольку использование информационно-торговой системы QUIK при передаче электронных поручений на совершение сделок с производными финансовыми инструментами является незаконным, то все указанные сделки, равно как и списание для их исполнения денег со счета истца, были совершены неправомерно.

В результате совершения спорных сделок ответчик, по мнению истца, неправомерно осуществил списание со счета Перкунова Е.С. денежных средств в размере 6 784 254,60 руб. и отнес отрицательный финансовый результат совершенных с 01.12.2010г. по 31.03.2011г. сделок на счет Перкунова Е.С., чем причинил Перкунову Е.С. убытки в указанном размере. В связи с чем, истец просил суд взыскать с ответчика в счет возмещения убытков 6 784 254,60 руб. 60 коп., расходы по оплате государственной пошлины в сумме 28 921,27 руб. 27 коп.

Ответчик ЗАО АКБ «Абсолют Банк» иск не признал.

Решением Реутовского городского суда от 27 мая 2011 года исковые требования оставлены без удовлетворения.

В кассационной жалобе Перкунов Е.С. ставит вопрос об отмене указанного решения.

Проверив материалы дела, обсудив доводы кассационной жалобы, судебная коллегия не находит оснований для отмены обжалуемого решения суда.

Как усматривается из материалов дела и установлено судом, что 18.04.2008 Перкунов Е.С. подписал заявление (№ брок- 1113/2008) на брокерское обслуживание физического лица (л.д. 35), в соответствии с которым в этот же день присоединился к Договору о брокерском обслуживании физического лица (далее «Договор») (л.д. 36-37), Условиям осуществления брокерской деятельности АКБ Абсолют Банк» (ЗАО) (далее «Условия») (л.д. 19-34), акцептовал Дополнительное соглашение об использовании информационно-торговой системы QUIK к Договору о брокерском обслуживании физического лица (далее «Дополнительное соглашение») (л.д. 38-39), получил названые Договор, Условия и Дополнительное соглашение, обязался следовать положениям указанных документов, признав, что эти документы имеют для Перкунова Е.С. обязательную юридическую силу с момента подписания заявления. 14.10.2009 истец и ответчик заключили еще одно дополнительное соглашение к Договору от 18.04.2008, в котором договорились, что с 14.10.2009 оплата услуг, оказываемых по Договору о брокерском обслуживании в отношении операций с фьючерсами и опционами FORTS на Фондовой бирже РТС, производится по вновь согласованным ставкам.

На основании заявления от 18.04.2008 г. Перкунов Е.С. просит открыть счета для проведения операций с ценными бумагами и осуществлять брокерское обслуживание в соответствии с Договором, Условиями, действующим законодательством РФ, нормативными актами Банка России, а также действующими правилами Торговых систем: Московской межбанковской валютной биржи: Государственные ценные бумаги (ГЦБ ММВБ); Негосударственные ценные бумаги (НГЦБ ММВБ), а также Российской Торговой Системы - Срочный рынок.

Согласно п. 1.2 Договора Условия, к которым присоединился Перкунов Е.С. 18.04.2008г, являются неотъемлемой частью Договора. Согласно п. 1.3 Договора порядок передачи поручений Перкуновым Е.С. и порядок их исполнения банком определяются Условиями. Согласно п. 4.8 Условий, передача поручений посредством информационно- торговой системы QUIK производится на основании Дополнительного соглашения. Согласно п. 1.1 Дополнительного соглашения банк предоставил Перкунову Е.С. право передавать банку в электронном виде поручения на покупку/продажу ценных бумаг. Для реализации этого права банк передал Перкунову Е.С. необходимое программное обеспечение (п. 1.4 Дополнительного соглашения). Программное обеспечение информационно-торговой системы QUIK с технической документацией, в т.ч. с присвоенным Перкунову Е.С. регистрационным кодом pERES и идентификационным номером ключа СКЗИ - системы криптографической защиты информации (KEYID=№), было получено Перкуновым Е.С. по акту 18.04.2008.

Согласно ст.847 ГК РФ использование аналогов собственноручной подписи, кодов, паролей и иных средств, подтверждающих, что поручение о распоряжении денежными суммами, электронными средствами платежа и другими документами дано уполномоченным на это лицом допускается, если это предусмотрено договором.

Согласно п. 1.5. Дополнительного соглашения допускается использование Перкуновым Е.С. полученного им программного обеспечения исключительно в целях, предусмотренных Условиями. Согласно п. 1.1.Условий Банк предоставляет услуги: на рынке ценных бумаг и на срочном рынке фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле, т.е. целью Условий является регламентирование процесса предоставления клиентам всех упомянутых в Условиях брокерских услуг. В п. 4.1 Условий говорится о том, что передача поручений может осуществляться посредством информационно-торговой системы QUIK с рабочего места клиента. При этом, в разделе 2 Условий «Термины и определения» под поручением понимается поручение Клиента Банку на совершение сделки купли-продажи ценных бумаг или срочных инструментов. Срочные инструменты в разделе 2 Условий определены как фьючерсы и опционы. Согласно Положению о видах производных финансовых инструментов (утв.Приказом ФСФР РФ от 04.03.2010 № 10-13/пз-н), фьючерсный договор (контракт) является производным финансовым инструментом, который может иметь более одного базисного (базового) актива. Базисным активом фьючерсного договора могут быть ценные бумаги, товары, валюта, обстоятельства, а также иные договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами. Фьючерсный договор создает обязательства каждой из сторон договора периодически уплачивать вариационную маржу - денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом.

Разрешая данный спор и отказывая в удовлетворении исковых требований, суд обоснованно исходил из того, что в соответствии с Договором, заключенным между сторонами, неотъемлемой частью которого являются Условия, право передавать банку в электронном виде поручения на покупку/продажу ценных бумаг предоставлено истцу банком Дополнительным соглашением, однако тем же Дополнительным соглашением допускается использование Перкуновым Е.С. полученного им программного обеспечения в целях, предусмотренных Условиями.

При этом, п.4.5 Условий прямо устанавливает, что поручения на совершение сделки со срочными инструментами, также как и поручения на совершение сделок с ценными бумагами могут иметь как подпись клиента- (или ее электронный аналог), так и содержать присвоенный клиенту регистрационный код, указанный в направляемом клиенту уведомлении об открытии счетов и назначении уполномоченных сотрудников.

Кроме того, в судебном заседании было достоверно установлено, что д. XXX.12.2010 года, с момента заключения договора, истец давал, а ответчик за плату принимал и исполнял передаваемые через Интернет в электронном виде поручения о совершении сделок со срочными инструментами, сформированные при помощи информационно-торговой системы QUIK, обеспечивающей защиту передаваемой информации и идентификацию авторства электронных поручений.

Доводы кассационной жалобы были изучены судебной коллегией, они аналогичны доводам, изложенным в исковом заявлении, в решении суда им дана надлежащая правовая оценка, со ссылками на нормы права, они не опровергают выводы суда, а поэтому не могут быть приняты в качестве основания к отмене решения.

Поскольку Суд первой инстанции правильно установил все необходимые для разрешения спора обстоятельства и правильно применил нормы материального и процессуального права, у судебной коллегии отсутствуют предусмотренные ст.ст. 362-364 ГПК РФ основания для отмены принятого городским судом решения.

Руководствуясь ст.199, 361 ГПК РФ, судебная коллегия определила решение Реутовского городского суда Московской области от 27 мая 2011 г. оставить без изменения, кассационную жалобу Перкунова Е.С. – без удовлетворения"1.

С учетом изменения рыночной стоимости ценных бумаг участники торговли составляют прогнозы относительно будущей цены ценных бумаг и с расчетом на повышение (покупатель) или понижение (продавец) цен. Подобные сделки имеют алеаторный (т.е. рисковый) характер для любой из сторон, поскольку к моменту их совершения рыночная стоимость ценных бумаг может как возрасти, так и уменьшиться.

Форвардная сделка предполагает, что одна сторона обязуется передать другой стороне в собственность в установленный срок определенное количество биржевого товара, так называемого базисного актива по цене, определенной в момент заключения договора и не подлежащей изменению, а вторая сторона - приобрести в установленный срок этот базисный актив по установленной цене. Форвардные сделки в отличие от кассовых имеют более или менее значительный промежуток времени между заключением сделки и ее исполнением, как правило, три - шесть месяцев.

Форвардная сделка похожа на простую биржевую тем, что она также заключается на реальный товар. Отличие состоит в следующем: форвардная сделка предполагает отсрочку исполнения обязательств.

Форвардные сделки, в свою очередь, подразделяются на поставочные и расчетные форварды. Поставочные форварды подразумевают исполнение обязательств в натуре. По расчетному форварду стороны изначально не предполагают производить поставку базисного актива.

В литературе с учетом имевшейся судебной практики выделяют три варианта квалификации расчетных форвардов:

-квалификация расчетного форвардного контракта как самостоятельного гражданско-правового договора, не названного в Гражданском кодексе РФ, но соответствующего всем основным требованиям, которые гражданское законодательство предъявляет к такого рода контрактам;

-отождествление расчетного форварда с играми и пари;

-правовая природа заключенного договора определяется в каждом конкретном случае по представленным сторонами доказательствам и в зависимости от цели его заключения квалифицируется либо как пари, либо как полноценный гражданско-правовой договор.

Среди производных финансовых инструментов, так же как и среди ценных бумаг, можно выделить биржевые и внебиржевые финансовые инструменты в зависимости от того, где в основном совершаются операции (сделки) с тем или иным инструментом.

Биржевым форвардным (англ. «forward» - вперед) договором (контрактом) признается договор, заключаемый на биржевых торгах, предусматривающий обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество.

Обычно форвардные сделки заключаются, совершаются банками, торгово-промышленными фирмами с целью избежать возможных убытков от колебания, изменения цен, курсов валют.

Внебиржевым форвардным признается договор (контракт), заключаемый не на биржевых торгах и предусматривающий обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество.

Своп является производным финансовым инструментом (деривативом) срочного рынка, предоставляющим сторонам обязательства право обмена одного актива или обязательства на аналогичный актив или обязательство, с тем чтобы удлинить его срок, максимально повысить доход или свести к минимуму финансовые издержки. Согласно наиболее общему определению своп - это производный финансовый инструмент (дериватив), представляющий собой договор, который позволяет его сторонам временно обменять одни активы или обязательства на другие.

Своповое соглашение - это совокупность договоров, имеющих неразрывную правовую связь между собой. Правоотношения сторон свопового соглашения носят характер длящихся финансовых правоотношений, срок действия которых не заканчивается исполнением какого-либо договора.

В правовом предмете своп-соглашения могут лежать несколько взаимосвязанных взаимных денежных обязательств, в предмете иных производных финансовых инструментов (форвардном, опционном договоре) - только одно взаимное денежное обязательство. В этом заключается правовое отличие предмета своп-соглашения.

Импульсом для качественного роста объема сделок с производными финансовыми инструментами стал Федеральный закон от 26 января 2007 г. № 5-ФЗ «О внесении изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации». Целью данного Закона было предоставить судебную защиту срочным сделкам, которой они были лишены ранее. С момента принятия этого Закона правила главы 58 ГК РФ «Проведение игр и пари» не распространяются на требования, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции или от значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей, либо от наступления иного обстоятельства, предусмотренного законом, относительно которого неизвестно, наступит оно или нет.

В настоящий период действительно назрела необходимость разработки и введения в действие адекватного правового механизма биржевой торговли, способного в равной мере урегулировать непосредственную торговлю как ценными бумагами, так и производными финансовыми инструментами1.

2.ВАЛЮТНЫЕ ЦЕННОСТИ

2.1.ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ ЦЕННОСТЕЙ

Валютные ценности, или валюта в широком смысле слова, - любые активы, которые могут быть использованы в международных расчетах, в денежных отношениях с иностранным элементом.

Действующее валютное законодательство исходит из того, что к валютным ценностям относятся:

-иностранная валюта, т. е. деньги иных, зарубежных, эмитентов.

-внешние ценные бумаги, т.е., упрощенно говоря, зарубежные ценные бумаги.

Такой подход обусловлен не столько следованием теоретическим представлениям о валюте в широком смысле слова как основе международных расчетов, сколько прагматической задачей. Под действие Федерального закона от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» должны подпадать расчеты и платежи в иностранной валюте, а также операции с иностранными ценными бумагами (операции движения капитала). Одновременно Закон не должен распространяться на использование рублей в качестве обычного средства платежа внутри страны, а также не должен создавать ограничения для работы того сектора российского фондового рынка, где обращаются рублевые ценные бумаги российских эмитентов.

Поэтому к валютным ценностям в Законе отнесены только валютные ценности, безусловно являющиеся таковыми. Национальная валюта и «внутренние ценные бумаги» не включены в состав валютных ценностей, хотя они с теоретической точки зрения и есть валюта в широком смысле слова, валютные ценности, при условии, что они вовлечены в сделки с иностранным элементом1.

2.2.СУБЪЕКТЫ КУПЛИ-ПРОДАЖИ ВАЛЮТНЫХ ЦЕННОСТЕЙ

Субъекты валютных отношений подразделяются на  резидентов и  нерезидентов.

К резидентам относятся:

-физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, за исключением граждан Российской Федерации, постоянно проживающих в иностранном государстве не менее одного года, в том числе имеющих выданный уполномоченным государственным органом соответствующего иностранного государства вид на жительство, либо временно пребывающих в иностранном государстве не менее одного года на основании рабочей визы или учебной визы со сроком действия не менее одного года или на основании совокупности таких виз с общим сроком действия не менее одного года;

-постоянно проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством Российской Федерации, иностранные граждане и лица без гражданства; юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации; находящиеся за пределами территории Российской Федерации филиалы, представительства и иные подразделения резидентов;

-дипломатические представительства, консульские учреждения Российской Федерации и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами территории Российской Федерации, а также постоянные представительства Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях;

-Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, которые выступают в отношениях, регулируемых настоящим Федеральным законом и принятыми в соответствии с ним иными федеральными законами и другими нормативными правовыми актами.

Нерезидентами считаются:

-физические лица, не являющиеся резидентами;

-юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;

-организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;

-аккредитованные в Российской Федерации дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях;

-межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в Российской Федерации;

-находящиеся на территории Российской Федерации филиалы, постоянные представительства и другие обособленные или самостоятельные структурные подразделения нерезидентов1.

2.3.КУПЛЯ-ПРОДАЖА ВАЛЮТНЫХ ЦЕННОСТЕЙ

Купля-продажа иностранной валюты может осуществляться на внутреннем валютном рынке страны.

Купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, в Российской Федерации производится только через уполномоченные банки.

Центральный банк Российской Федерации устанавливает для кредитных организаций требования к оформлению документов при купле-продаже наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте.

Установление требования об идентификации личности при купле-продаже физическими лицами наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Сведения, идентифицирующие личность, могут быть внесены в документы, оформляемые при купле-продаже физическим лицом наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, по просьбе самого физического лица1.

Сделки с валютными ценностями между гражданами-резидентами, а также гражданами-резидентами и гражданами-нерезидентами на территории российской Федерации запрещены, за исключением случаев:

-купли-продажи валютных средств  гражданами-резидентами на внутреннем валютном рынке России  через уполномоченные банки;

-передачи в дар валютных ценностей  государству, фондам, организациям на благотворительные цели; 

-дарения валютных супругу и близким родственникам;

-завещания валютных ценностей и получения их по праву наследования;

-приобретения, продажи и обмена в целях коллекционирования единичных иностранных денежных знаков и монет, в том числе  из драгоценных металлов, в порядке, установленном действующим законодательством.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

К 1996 году сформировались правовые, экономические и организационные основы для развития отечественного рынка ценных бумаг и рынка купли-продажи валютных ценностей, в том числе:

-Приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка.

-Издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства Российской Федерации, способствующих быстрому развитию нормативной правовой базы рынка.

-Создан единый орган государственного регулирования рынка - Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации (ФКЦБ России), которая в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» преобразована в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг.

-Появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем.

-Создан определенный задел в развитии инфраструктуры рынка.

-Сформированы основы для развития коллективных инвестиций.

-Разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются:

-Законодатель ограничился общими указанием на то, что ценные бумаги должны соответствовать установленным законом требованиям, не конкретизируя, каким именно.

-Юридическая природа бездокументарных ценных бумаг.

На бездокументарные ценные бумаги практикой был распространен вещно-правовой режим, что можно объяснить тем, что бездокументарные ценные бумаги, как впрочем и документарные, по своей юридической природе являются объектами абсолютного права. Абсолютное право на бездокументарные ценные бумаги не является бесспорным.

Бездокументарные ценные бумаги в классическом понимании вещами не являются, но они и не являются имущественными правами, а представляют собой определенную идеальную оболочку, скрывающую за собой совокупность таких прав. Это свойство бездокументарных ценных бумаг и предопределяет особенности абсолютного права на них, которое, включает в себя юридически обеспеченные возможности лица быть указанным (записанным в книгах субъекта, осуществляющего учет ценных бумаг) в качестве управомоченного на данную ценную бумагу лица; распоряжаться бездокументарными ценными бумагами своей властью и в своем интересе, а также требовать от других лиц воздерживаться от посягательств на принадлежащие ему права. 

Таким образом, право на бездокументарную ценную бумагу может рассматриваться как особое абсолютное право, построенное на модели права собственности, но не тождественное ему.

-Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг.

Действующее законодательство о ценных бумагах исходит из того, что бездокументарные ценные бумаги, как и документарные ценные бумаги, могут принадлежать на праве собственности, что ведет к формальному выводу о возможности применения как вещно-правовых, так и обязательственно-правовых средств защиты прав на них.

Обязательственно-правовые средства, как показывает практика, менее эффективны при незаконном списании бездокументарных ценных бумаг. Признание первоначальной сделки недействительной еще не означает, что ущемленные права владельца ценных бумаг будут восстановлены, поскольку не означает недействительности всех последующих сделок. Именно отсутствие эффективных обязательно-правовых средств защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг обусловило применение на практике виндикационного иска в данных отношениях.

Создание абсолютно-правового средства судебной защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, построенного на принципах виндикационного требования, но учитывающего специфику бездокументарных ценных бумаг, особенности учета и перехода прав на них, позволит более адекватно регулировать такие отношения, и - в то же время такое средство защиты не должно противоречить постулатам гражданского права.

-Проблемы обращения именных ценных бумаг.

В соответствии с п.2 ст.146 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Однако именные ценные бумаги, в отличие от обыкновенных именных ценных бумаг (ректа-бумаг), не могут передаваться в порядке цессии, поскольку такая передача не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, заключенных в этих ценных бумагах.

Право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю с момента внесения записи об этом по книге обязанного лица. Такое оформление перехода прав на ценные бумаги не может признаваться цессией, и еще с дореволюционных времен переход прав на ценные бумаги, когда необходимо совершение записи по книге обязанного лица, получил название трансферта, под которым в широком смысле слова понимаются всякие изменения, вносимые в текст реестровой записи1.

-Низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов.

-Высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга.

-Отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг.

-Слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой.

-Незавершенность работы по устранению «риска регистратора» и нарушений прав акционеров со стороны эмитента2.

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ «Гражданский кодекс Российской Федерации» – «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, № 32, ст. 3301

2.Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - «Собрание законодательства РФ», № 17, 22.04.1996, ст. 1918

3.Федеральный закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» - «Собрание законодательства РФ», 15.12.2003, № 50, ст. 4859

4.Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» - «Собрание законодательства РФ», 08.07.1996, № 28, ст. 3356

5.Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 4 марта 2010 г. № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов» - «Российская газет», № 87, 23.04.2010

6.Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка/ Габов А.В. - Статут, 2011 – Консультант Плюс

7.Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах/Гришаев С.П. –Консультант Плюс, 2013 – Консультант Плюс

8.Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. – Юстицинформ, 2014 – Консультант Плюс

9.Хаменушко И.В. Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: Учебно-практическое пособие/ Хаменушко И.В. -Норма, 2013 – Консультант Плюс

10.Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа/ Удальцова Н.Г. - Инфотропик Медиа, 2012 – Консультант Плюс

11.Кирилловых А.А. Сделки с ценными бумагами в фондовой торговле: механизм и правовые конструкции/ Законодательство и экономика, 2014 № 3 – Консультант Плюс

12.Путеводитель по судебной практике. Купля-продажа. Общие положения – Консультант Плюс

13.Путеводитель по корпоративным спорам. Вопросы судебной практики: Сделки с акциями и защита прав на акции – Консультант Плюс

14.Определение Московского областного суда от 04.08.2011 по делу № 33-15725 - Консультант Плюс

15.Апелляционное определение Московского городского суда от 28 ноября 2013 г. по делу № 11-38951 - Консультант Плюс

1Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» - «Собрание законодательства РФ», 08.07.1996, № 28, ст.3356

1Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа/ Удальцова Н.Г. - Инфотропик Медиа, 2012 – Консультант Плюс

2Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. – Юстицинформ, 2014 – Консультант Плюс

1Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах/Гришаев С.П. – Консультант Плюс, 2013

1Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - «Собрание законодательства РФ», № 17, 22.04.1996, ст. 1918

1Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. – Юстицинформ, 2014 – Консультант Плюс

1Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка/ Габов А.В. - Статут, 2011 – Консультант Плюс

1Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. – Юстицинформ, 2014 – Консультант Плюс

1Апелляционное определение Московского городского суда от 28 ноября 2013 г. по делу № 11-38951 - Консультант Плюс

1Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. – Юстицинформ, 2014 – Консультант Плюс

1Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа/ Удальцова Н.Г. - Инфотропик Медиа, 2012 – Консультант Плюс

1Путеводитель по корпоративным спорам. Вопросы судебной практики: Сделки с акциями и защита прав на акции - КонсультантПлюс

1Путеводитель по судебной практике. Купля-продажа. Общие положения - КонсультантПлюс

1Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 4 марта 2010 г. № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов» - «Российская газет», № 87, 23.04.2010

1Определение Московского областного суда от 04.08.2011 по делу № 33-15725 – Консультант Плюс

1Кирилловых А.А. Сделки с ценными бумагами в фондовой торговле: механизм и правовые конструкции/ Законодательство и экономика, 2014 № 3 – Консультант Плюс

1Хаменушко И.В. Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: Учебно-практическое пособие/ Хаменушко И.В. -Норма, 2013 – Консультант Плюс

1Федеральный закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» - «Собрание законодательства РФ», 15.12.2003, № 50, ст. 4859

1 Федеральный закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» - «Собрание законодательства РФ», 15.12.2003, № 50, ст. 4859

1http://www.bmpravo.ru/show_stat.php?stat=741 07.01.2015 16:03

2 Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» - «Собрание законодательства РФ», 08.07.1996, № 28, ст. 3356

Сделки по купле-продаже ценных бумаг