Роль центрального банка в осуществлении монетарной политики

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ»

Сыктывкарский филиал

Кафедра гуманитарных и социально-экономических дисциплин

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине Макроэкономика

На тему: Роль центрального банка в осуществлении монетарной политики

Выполнила студентка 1 курса

Архипова К.А.

Направление «Экономика» 2 группа

шифр эл-з/6с/СЫК 14

Проверил: преподаватель Бойков В.К.

Сыктывкар 2015

Содержание

Введение 3

1. Центральный банк, как основное звено совершенной банковской системы 5

1.1. Типы денежно кредитной политики 7

1.2. Контроль над банковской системой 8

1.3. Функции центрального банка 15

2. Монетарная (Кредитно – денежная) политика центрального банка: 20
её цели и инструменты.

2.1. Цель денежнокредитной политики центрального банка. 20

2.2. Инструментарий денежнокредитной политики. 23

3. Особенности монетарного регулирования экономики в РФ 29

Заключение 37

Список литературы 39

Приложение 40

Введение

Ключевым элементом финансовой системы любого развитого государства сегодня является центральный банк, выступающий официальным проводником монетарной ( денежно – кредитной ) политики. В свою очередь, денежно – кредитная политика, наряду с бюджетной, составляет основу всего государственного регулирования экономики. Поэтому эффективная деятельность центрального банка является одним из условий эффективного функционирования рыночной экономики.

Центральные банки имеют достаточно широкие и разнообразные полномочия в областях:

регулирования и контроля за деятельностью банков на рынке ценных бумаг;

валютного контроля;

информатизации банковской деятельности;

экономического анализа и статистики;

обеспечения безопасности и защиты информации и др.

Монетарная (Денежнокредитная) политика очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какоелибо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

В идеале денежнокредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежнокредитная политика чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.

Актуальность темы подтверждается тем, что роль Центрального Банка в экономике России трудно переоценить, особенно сегодня, в период кризиса, когда особенно необходима продуманная кредитноденежная политика: жесткое регулирование валютного курса, поддержание отечественных производителей путем их кредитования, и в результате, предотвращение обнищания широких слоев населения.

Целью данной работы является рассмотрение задач, функции Центрального Банка РФ, и его роли в рыночной экономике России.

1. Центральный банк, как основное звено совершенной банковской системы.

Центральный банк — государственное кредитное учреждение, наделенное функциями эмиссии денег и регулирования всей кредитно-банковской системы.

Центральный банк - основное звено национальной кредитно-банковской системы[3 стр. 25].

Центральный банк страны является главным звеном банковской системы любого государства. Создание центрального эмиссионного банка было обусловлено процессами концентрации и централизации капитала, переходом к единым национальным денежным системам.

Во всех развитых странах действует несколько законов, в которых сформулированы и закреплены задачи и функции центрального банка, а также определены инструменты и методы их осуществления.

Обычно основным правовым актом, регулирующим деятельность национального банка, выступает закон о центральном банке страны. Он устанавливает организационно-правовой статус центрального банка, процедуру назначения или выборов его руководящего состава, порядок взаимоотношений с государством и национальной банковской системой[4 стр.5].

Наряду с законом о центральном банке взаимодействие между центральным банком и кредитными организациями регулируются законом о банковской деятельности.

Для определения роли центрального банка в экономических и политических процессах в стране очень важна степень его независимости. Под экономической независимостью обычно подразумевается возможность центрального банка использовать имеющиеся в его распоряжении инструменты без существенных ограничений. Степень политической независимости центрального банка определяется уровнем самостоятельности в его отношениях с органами государственного управления при выборе и проведении денежно кредитной политики.

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому основная цель их деятельности – укрепление денежного обращения, защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы страны, обеспечение эффективного и бесперебойного осуществления расчетов[5 стр. 19].

Традиционно перед центральным банком ставится пять основных задач – он призван быть:

1) эмиссионным центром страны, т. е. пользоваться монопольным правом на выпуск банкнот;

2) органом регулирования экономики денежно-кредитными методами, т. е. проводить денежно-кредитную и валютную политику;

3) банком банков, т. е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, а преимущественно с банками данной страны: хранить их кассовые резервы, размер которых устанавливается законом; предоставлять им кредиты (кредитор последней инстанции), осуществлять контроль и надзор;

4) банкиром правительства, т. е. поддерживать государственные экономические программы и размещать государственные ценные бумаги; предоставлять кредиты и выполнять расчетные операции для правительства, хранить (официальные) золотовалютные резервы;

5) главным расчетным центром страны, выступая посредником между другими банками страны при выполнении безналичных расчетов.

В качестве «банка банков» центральный банк предоставляет кредитным институтам возможность рефинансирования. При этом по закону центральный банк вправе ограничить коммерческие банки страны в кредитных средствах. Наиболее распространены два вида операций центрального банка с кредитными институтами: покупка и продажа чеков и векселей; залоговые операции с ценными бумагами, векселями и платежными требованиями.

1.1. Типы денежнокредитной политики.

В зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры Центральный банк делает выбор между двумя основными типами монетарной политики, для каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная ( рестриктивная ) денежно-кредитная политика (так называемая политика "дорогих денег") направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Ее проведение обычно также предполагает и сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на преодоление инфляции. Рестрикционная денежно - кредитная политика может быть использована не только в целях борьбы с инфляцией, но и для сглаживания циклических колебаний деловой активности[2 стр. 4].

Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня процента. Иначе эту систему методов называют еще политикой дешевых денег.

Денежно-кредитная политика как экспансионистского, так и рестрикционного типа может иметь тотальный либо селективный характер. При тотальной монетарной политике мероприятия Центрального банка распространяются на все учреждения банковской системы, при селективной - на отдельные кредитные институты либо их группы или же на определенные виды банковской деятельности. Селективная денежно-кредитная политика позволяет Центральному банку оказывать выборочное воздействие в определенном направлении. При ее проведении практикуется использование следующих инструментов или их разнообразных сочетаний: лимитирование отдельных видов операций банков (или их групп, например по регионам), установление размеров вознаграждения коммерческих банков при проведении различных финансовокредитных операций, регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков, установление кредитных потолков.

Выбор типа проводимой монетарной политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным банком в каждом конкретном случае исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. При этом необходимо учитывать временной лаг между проведением того или иного мероприятия монетарного регулирования и проявлением эффекта от его реализации.

1.2.Контроль над банковской системой.

В начале века необходимость наделения центрального банка контрольными полномочиями над коммерческими банками недооценивалась. Первый центральный банк получил такие полномочия в 1913 году, хотя многие годы их практически не использовали. Другие центральные банки стали осуществлять надзор за банками в 30-х годах прямо или косвенно через институт так называемых «банковских инспекторов». Банк Англии официально принял на себя ответственность за банковский надзор только к концу 70-х годов, а в ряде стран, например в Германии, центральный банк формально не имел контролирующих прав, хотя постоянно способствовал укреплению положения частных банков. Эти обстоятельства важно учитывать при оценке специфики национальной финансовой структуры и реально существующей ситуации[8 стр. 1].

Дебаты об эффективности контроля банковской системы со стороны центрального банка возобновились в последнее время во Франции, Великобритании и США. Конечно, технически можно лишить центральный банк ответственности за банковский контроль, так же, как теоретически возможно разделить функции денег меры стоимости и средства платежа. Однако выдвигаемые при этом аргументы, по оценкам экспертов БИ, не имеют достаточно глубокого обоснования. Более тщательный анализ показывает, что в этом случае возникает острое противоречие между ценовой и банковской стабильностью.

Опыт стран Запада свидетельствует о том, что управление денежной политикой через единый центр значительно легче и эффективнее, чем координация деятельности различных финансовых институтов. Потери от подобной децентрализации становятся еще более очевидными при рассмотрении конкретных направлений финансовой политики.

В то же время четкое представление о текущем положении банков необходимо для центрального банка, даже если он и не наделен контролирующими полномочиями. Эффективность этих полномочий может быть гораздо выше, если они переданы центральному банку, финансовому институту, который непосредственно знает, как функционируют коммерческие банки, денежный рынок и система платежей.

«В эволюции финансовой структуры за последние двадцать лет выделяются три главных направления:

1)диспропорционально быстрое развитие финансовых рынков и сделок по отношению к реальным экономическим процессам;

2)расплывчатость границ финансовой специализации;

3)интернационализация финансовой сферы».

Денежная политика, как приводной механизм, перестала вращать механизм банковской системы. Контроль, направленный на обеспечение стабильности, становится все менее эффективным, если он не охватывает в небанковские финансовые институты. Это связано с тем, что растущие возможности рынка ценных бумаг означают, что у в небанковских посредников есть способности и желание предлагать свои услуги в области платежей. «В странах с развитой рыночной экономикой административные меры чаще применяют в условиях кризисов. Так, например, по причине сильной инфляции и неэффективного воздействия центральным банком на процесс кредитования к началу 1958г. во Франции возникла необходимость дополнить регулирование банковской ликвидности прямым вмешательством в распределение кредитов. В феврале каждому банку было предложено при предоставлении кредитов не превышать, за незначительными исключениями, максимальную сумм, равную средней арифметической сумме кредитов, выданных 30 сентября и 31 декабря 1957г. Этот порядок был отменен в феврале 1959г., как только условия позволили это сделать. Позже, с февраля 1963г. по июнь 1965г., а затем с октября 1968г. по октябрь 1970г., французские финансовые органы снова прибегли к этому лимитированию, чтобы создать условия для восстановления денежного и финансового равновесия».

Банк России также выполняет функцию банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций. Он осуществляет постоянный надзор за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства, нормативных актов Банка России, в частности установленных ими обязательных нормативов.

Г лавная цель банковского регулирования и надзора - поддержание стабильности банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов. Банк России не вмешивается в оперативную деятельность кредитных организаций, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эту функцию осуществляет непосредственно орган банковского надзора, созданный внутри центрального банка.

Центробанк РФ устанавливает обязательные для кредитных организаций правила проведения банковских операций, ведения бухгалтерского учета, составление и предоставление бухгалтерской и статистической отчетности. Для осуществления своих функций Банк России в соответствии с перечнем, установленным Советом директоров, имеет право запрашивать и получать у кредитных организаций необходимую информацию об их деятельности, требовать разъяснений по полученной информации.

Для подготовки банковской и финансовой статистики, анализа экономической ситуации Банк России имеет право запрашивать и получать необходимую информацию у федеральных органов федеральной власти [7 стр. 41].

Поступившие от кредитных организаций данные по конкретным операциям нельзя разглашать без согласия соответствующей организации, за исключение случаев предусмотренных федеральными законами. Банк России публикует сводную

статистическую и аналитическую информацию о банковской системе РФ.

Банк России регистрирует кредитные организации в книге государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций и имеет право отозвать их. По закону Центробанк РФ в праве предъявлять квалификационные требования к руководителям исполнительных органов, а также к главному бухгалтеру кредитной организации.

Необходимо уведомлять Банк России о приобретении в результате одной или нескольких сделок одним или группой юридических и физических лиц, связанных между собой соглашением, либо группой юридических лиц, являющихся дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более 5 % акций кредитной организации, а если более 20 % - требуется предварительное согласие Центробанка. Не позднее 30 дней с момента получения ходатайства он сообщает заявителю в письменной форме о своем решении - согласии или отказе. Отказ должен быть мотивирован. Если Банк не сообщил о принятом решении в течение указанного срока, сделка купли - продажи акций кредитной организации считается разрешенной.

Банк России в рамках осуществления своих надзорных функций имеет право запрашивать и получать информацию о финансовом положении и деловой репутации участников кредитной организации в случае приобретения ими более 20 % акций кредитной организации. Он также может отказать в даче согласия на совершение сделки купли - продажи более 20 % акций кредитной организации при установлении неудовлетворительного финансового положения приобретателей акций. Приобретение акций кредитной организации за счет средств нерезидентов тоже регулируется федеральными законами.

«В целях обеспечения устойчивости кредитных организаций Банк России может устанавливать им обязательные нормативы:

1) минимальный размер уставного капитала для вновь создаваемых кредитных организаций, минимальный размер собственных средств для действующих кредитных организаций;

2) предельный размер на денежной части уставного капитала;

3) максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков;

4) максимальный размер крупных кредитных рисков;

5) максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика);

6) нормативы ликвидности кредитной организации;

7) нормативы достаточности капитала;

8) максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения;

9) размеры валютного, процентного и иных рисков;

10) минимальный размер резервов, создаваемых под высокорисковые активы;

11) нормативы использования собственных средств банков для приобретения акций других юридических лиц;

12) максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам[9 стр. 1].

Минимальный размер собственных средств по закону устанавливается как сумма уставного капитала, фондов кредитной организации и нераспределенной прибыли. Об изменении минимального размера собственных средств Банк России официально должен объявить не позднее чем за три года до момента его введения.

Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков , являющихся по отношению друг к другу зависимыми или дочерними , устанавливается в процентах от собственных средств кредитной организации. При определении размера риска учитывается вся сумма кредитов кредитной организации данному заемщику, а также гарантии и поручительства, предоставленные кредитной организацией заемщику.

Максимальный размер крупных кредитных рисков устанавливается как процентное соотношение совокупной величины крупных рисков и собственных средств кредитной организации. Крупным кредитным риском является объем кредитов, гарантий и поручительств в пользу одного клиента в размере свыше 5 % собственных средств кредитной организации. Максимальный размер крупных кредитных рисков не может превышать 25 % собственных средств кредитной организации. Банк России в праве вести реестр крупных кредитных рисков кредитных организаций.

Максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика) кредитной организации устанавливается как процентное соотношение величины вклада или полученного кредита, полученных гарантий и поручительств, остатков по счетам одного кредитора и собственных средств кредитной организации.

Нормативы ликвидности определяются как: соотношение между ее активами и пассивами с учетом сроков, сумм и типов активов и пассивов и других факторов; соотношение ее ликвидных активов и суммарных активов.

Нормативы достаточности капитала определяются как предельное соотношение общей суммы собственных средств кредитной организации и суммы ее активов, взвешенных по уровню риска.

Максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) граждан определяется как предельное соотношение общей суммы денежных депозитов и величины собственных средств банка.

Нормативы использования собственных средств кредитной организации для приобретения акций других юридических лиц устанавливается в форме процентного соотношения размеров инвестируемых и собственных средств банка. Размер норматива использования собственных средств для приобретения акций не может превышать 25 % собственных средств кредитной организации».

Банк России регулирует размеры и порядок учета открытой позиции кредитных организаций по валютному, процентному и иным финансовым рискам. Он же определяет порядок формирования размер образуемых до налогообложения резервов (фондов) кредитных организаций на возможные потери по ссудам, для покрытия валютных, процентных и иных финансовых рисков, страхования вкладов граждан в соответствии с федеральными законами[10 стр. 1].

Максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим акционерам, определяется в процентах от собственных средств банка. Этот норматив не может превышать 20 %. Банк России устанавливает методики определения собственных средств активов, пассивов и размеров риска по активам для каждого из нормативов с учетом международных стандартов и консультаций с банками, банковскими ассоциациями и союзами. Он в праве дифференцированные нормативы и методики их расчета по видам банков и иных кредитных организаций. О предстоящем изменении нормативов и методик их расчета Банк России официально должен объявить не позднее чем за месяц до их введения в действие [6 стр. 6].

Для осуществления своих функций в области банковского надзора и регулирования Банк России проводит проверки кредитных организаций и их филиалов, направляет им обязательные для исполнения предписания об устранении выявленных в их деятельности нарушений и применяет определенные санкции по отношению к нарушителям. Проверки могут осуществляться уполномоченными Советом директоров и по его поручению - аудиторскими фирмами. В случае нарушения кредитной организацией федеральных законов, нормативных актов и предписаний Банка России, непредставления информации, предоставление неполной или недостоверной информации Банк России имеет право требовать от кредитной организации выявленных нарушений, взыскать штраф в размере до одной десятой процента от размера минимального уставного фонда либо ограничить проведение отдельных операции на срок до шести месяцев.

«В случае невыполнения в установленный Банком России срок предписаний об устранении нарушений, а также в случае, если эти нарушения или совершаемые кредитной организацией операции создали реальную угрозу интересам кредиторов , Банк России имеет право:

1) взыскать с кредитной организации штраф до 1 % от оплаченного уставного фонда, но не более 1 % от минимального размера уставного капитала;

2) потребовать от кредитной организации:

а) осуществление мероприятий по финансовому оздоровлению кредитной организации, в том числе изменения структуры активов;

б) замены руководителей кредитной организации;

в) реорганизации кредитной организации;

3) изменить для кредитной организации обязательные нормативы на срок до шести

месяцев;

4) ввести запрет на осуществление отдельных банковских операций,

предусмотренных выданной лицензией, на срок до одного года, а также открытие филиалов на срок до одного года;

5) назначить временную администрацию по управлению кредитной организацией на срок до 18 месяцев;

6) отозвать лицензию на осуществление банковских операций в порядке, предусмотренном федеральными законами».

Банк России осуществляет также анализ деятельности кредитных организаций с целью выявления ситуаций, угрожающих законным интересам кредиторов, стабильности банковской системы в целом.

1.3 Функции центрального банка

«На этапе формирования центральных банков в различных странах их основной функцией было кредитование. По мере международного разделения труда и развития внешнеэкономических связей сфера их кредитной деятельности постоянно расширялась. В связи с этим наряду с укреплением положения центрального банка в национальных финансовых системах возросла их роль и активность в международном кредитовании».

Однако в процессе дальнейшего развития экономической деятельности функции центрального банка значительно диверсифицировались. Главной их заботой стало проведение денежно-кредитной политики. Сейчас уже никто не отрицает важности такой функции центрального банка, как обеспечение надежной системы платежей. Осуществляемая центральным банком во многих промышленно развитых странах роль распределителя финансовых средств и контролера банковской системы не менее важна, чем денежная политика.

Современные центральные банки формировались главным образом в процессе фундаментального изменения денежной системы - в период перехода от технологии платежей, построенной на товарных деньгах, к технологии доверительных (бумажных) денег. Ответственность за платежи в этом случае (в отличии от технологии расчетов с помощью товарных денег) несет третья сторона. Надежность долговых обязательств, а также качество платежей завися от финансового положения и оперативности этой третьей стороны. Поэтому система базирующаяся на доверительных деньгах, требует надежного гаранта, чьи обязательства всеми принимаются и пользуются общим доверием. Именно этим объясняется, почему после ряда неудачных экспериментов с неуправляемым и частными гарантами- банками было признано, что роль безусловного конечного гаранта должна быть центральному банку, призванному выполнять эту важную общественную функцию . Таким образом, центральные банки были созданы, чтобы гарантировать выполнение финансовых обязательств, принимаемых всеми в экономике, и, по существу, обеспечивать доверие к системе платежей на основе бумажных денег, придавая всем уверенность в ее единстве, надежности, эффективности.

С расширением денежной сферы и возможностей коммерческих банков центральные банки стали выполнять другую общественную функцию, хотя и менее заметную, -оказания банкам платежных услуг, аналогичных тем услугам, которые эти банки оказывают частным лицам и фирмам. Когда платежи осуществляются между банками , то центральный банк служит единственно возможным посредником, выступая как представитель банковской системы в целом. Перевод оплаты через центральный банк - единственная платежная операция , которая немедленно и полностью погашает обязательство и завершает сделку , исключая любой риск. Деньги центрального банка, хранимые в банках или резерве , исключаются из общего денежного снабжения и практически невидимы , но, тем не менее, действует как необходимый «смазочный материал» для всей денежной системы. В связи с этим современную систему платежей можно представить в виде пирамиды, в основании которой находятся индивидуальные вкладчики и фирмы, а в середине - коммерческие банки, оказывающие им платежные услуги, а на вершине - центральный банк, выполняющий подобную сервисную роль для коммерческих банков.

«Основные функции банков, как отмечается в трудах классиков- финансистов, вытекают из трех главных функций денег: средство платежа, мера стоимости и средство накопления (еще выделяют две - средство обращения и мировые деньги). В соответствии с этим рассматривается тройная функция центрального банка:

1) осуществление денежной политики;

2) организация системы платежей;

3) контроль банковской деятельности».

Денежная политика призвана способствовать стабилизации реальной стоимости денежной единицы измерения. Контроль банковской деятельности должен обеспечивать защиту вкладов, являющихся средствами денежного обращения и средствами накопления. Система платежей призвана сделать деньги эффективным и безопасным средством расчетов. Все эти кажущиеся различными функции в реальных условиях тесно взаимосвязаны. Поэтому, чтобы избежать внезапных финансовых потрясений, необходимо учитывать в банковской деятельности все особенности очень строгих и, вместе с тем, достаточно гибких законов денежного обращения.

Основной функцией любого центрального банка является осуществление контроля за движением денежной массы и кредита, но это общее положение, безусловно, нуждается в конкретизации. Давайте с вами посмотрим какие функции декларирует и стремится выполнять ФРС США:

«формулирует и проводит денежно-кредитную политику, стремясь сбалансировать рост денежной массы с потребностями экономики. Конечными целями служит не инфляционный экономический рост, высокий уровень занятости, оптимизация платежного баланса; осуществляет регулирование и надзор за финансовыми операциями для поддержания устойчивости и одновременно динамичности кредитной системы. ФРС также осуществляет контроль за выполнением многих финансовых законов, будь то деятельность холдингов или предоставление потребительского кредита. ФРС имеет монопольное право эмиссии банкнот, и денежное обращение в США состоит только из ее банкнот; играет роль «банка банков», поскольку все сберегательные институты обязаны держать на счетах в окружных федеральных банках резервы от определенной доли их депозитов; кроме того, ФРС снабжает наличными деньгами и обслуживает чековое обращение в стране; как «кредитор последней инстанции», обеспечивает важную функцию защиты от финансовой паники, которая может быть вызвана крахом крупного банка или корпорации; выступает в качестве финансового агента американского правительства, выпускает и погашает государственные ценные бумаги, управляет правительственными счетами и финансовыми активами различных федеральных ведомств; может также воздействовать на объем биржевого кредита, изменяя правила для гарантийных взносов инвесторов, берущих сумму на покупку акций (маржу); ведет дела с центральными банками других стран и вообще осуществляет международные операции от имени американского правительства».

А теперь можно сравнить функции ФРС США с функциями, обозначенными в законе о Банке России:

1) «во взаимодействии с правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

3) является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

4) устанавливает правила осуществления расчетов в РФ;

5) устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

6) осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;

7) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

8) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

9) осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных задач Банка России;

10) осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты; определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

11)организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством РФ;

12)принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует составление платежного баланса РФ;

13)в целях осуществления указанных функций проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ в целом и по регионам, прежде всего денежнокредитных, валютнофинансовых и ценовых отношений; публикует соответствующие материалы и статистические данные;

14)осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами». После такого сравнения можно сделать вывод, что функции, возложенные на центральные банки в разных странах, почти не отличаются, за исключением некоторых аспектов.

2. Монетарная (Кредитно – денежная) политика центрального банка:

её цели и инструменты

2.1 Цель денежно-кредитной политики центрального банка.

Любое государство ставит перед собой цели экономического развития, основными из которых являются: обеспечение устойчивых темпов роста производства , достижение высокого уровня занятости, стабильность цен, сохранение внешнеэкономического равновесия . Важно при этом отметить, что среди конечных, стратегических целей существует одна , ответственность за реализацию которой несет во всем мире центральный банк - это сохранение внутренней и внешней стоимости национальной валюты. Эта цель достигается с помощью различных инструментов денежно-кредитного регулирования экономики, суть которого заключается в том, что центральный банк воздействует на объем денежной массы в обращении и цену кредита, т.е. процентную ставку. Эти два компонента находятся постоянно в поле зрения центрального банка.

Для устойчивого функционирования банковской системы любой страны также необходимо формирование гибкого механизма денежно-кредитного регулирования экономики, позволяющего центральному банку эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного обращения.

Денежно-кредитная роль центрального банка по мнению председателя Совета управляющих ФРС США Алана Гринспэна сводится к достижению двух главных целей: с одной стороны, обеспечивать ликвидностью, с другой – согласовывать степень совокупной ликвидности со стабильными ценами. Если фискальная политика фокусирует свои взгляды на составе и уровне правительственных расходов и налогов, то кредитно-денежная – на необходимом уровне ликвидности в данной экономики. Важным моментом оказывается вопрос о степени независимости центрального банка от правительства, чтобы не было возможности получения прямых займов для покрытия бюджетного дефицита, так как такой способ финансирования дефицита бюджета ведет к высокому уровню инфляции. При этом под независимостью понимается лишь часть вопроса о разделении функций.

Независимость центрального банка является довольно ограниченной, и ее следует понимать главным образом как некую самостоятельность внутри системы государственного регулирования, строго в пределах полномочий, данных законодательной властью.

Политика центральных банков ставит своей конечной целью долговременную стабильность цен, чтобы инфляционные ожидания не оказывали сильного влияния на принятие хозяйственных решений.

Стабильность цен предполагает снижение степени неопределенности в прогнозах соотношения цен, имеющих решающее значение для инвестиционных решений. Однако центральные банки прибегают и к другим кратко и среднесрочным макроэкономическим целям, чтобы сгладить конъюнктурные колебания в экономике , например , сохранение низких темпов инфляции, чтобы поддержать экономический рост. Вообще меры кредитно-денежной политики обычно оказывают воздействие на экономику и цены на протяжении длительных периодов, так как решениям в области этой политики внутренне присуща ориентация на будущее. Подтверждением этого служит то, что для достижения макроэкономических целей применяются цели или показатели, представляющие собой нечто среднее между политическими решениями и конечными результатами, например, темпы роста номинального и реального доходов или номинальные или реальные процентные ставки.

Особенность кредитно-денежной политики как орудия государственного регулирования заключается в косвенном характере ее воздействия на производство. Такая политика может повлиять на принятие тех или иных хозяйственных решений участниками процесса воспроизводства через изменения финансовых факторов. Процесс кредитного регулирования можно разделить на два этапа: на первом центральный банк воздействует на соотношение между спросом и предложением на кредитно-денежные ресурсы путем воздействия на изменения денежной массы и процентных ставок, объемов кредитных операций, условий кредитования и т.д. Соответственно цели кредитно-денежной политики подразделяются на промежуточные (процентные ставки, денежная масса, объем кредитов и т.д.) и конечные (национальный доход, занятость, темпы роста цен и т.д.). Задачи кредитно-денежной политики можно сформулировать так: смягчение циклических колебаний в экономике, стабилизация цен и стимулирование экономического роста, обеспечение оптимального платежного баланса. Эти цели за довольно длительный срок не претерпели значительных изменений, только периодически происходит смена приоритетов и идут большие дискуссии о методах решениях поставленных задач.

В России статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России определяются Конституцией Российской Федерации, законом «О Центральном банке РСФСР (Банке России) и другими федеральными законами. Основными целями деятельности Банка России, выделенными в законе «О Центробанке» являются:

1)«защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

2)развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

3)обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов[1 стр. 132].

2.2 Инструментарий денежно-кредитной политики.

Механизм регулирования банковских операций зависит от форм организации банковской деятельности в стране, места, роли и функций центрального банка, степени его независимости от правительства и других факторов. Он включает как методы и инструменты регулирования наличных и безналичных банковских операций, так и конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок и банковской ликвидностью на макро- и микроэкономическом уровне.

Достижение поставленных задач по управлению платежным оборотом в едином экономическом пространстве достигается центральным банком путем разработки и реализации комплекса мер на макроэкономическом уровне, а также посредством регулирования операций отдельных банковских учреждений или их групп. При этом могут использоваться как прямые (административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков.

Реакция рынка банковских услуг на прямые на прямые административные методы вмешательства в деятельность банков более ощутима во времени и пространстве. Использование же косвенных экономических методов предполагает высокую степень развития процессов саморегулирования на микроэкономическом уровне, а эффект применения замедлен и неоднозначен.

«К административным методам относятся прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые центральным банком в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков. При использовании административных методов воздействия наиболее широко применяются такие инструменты как:

1) квотирование отдельных видов пассивных и активных операций;

2) введение потолков (лимитов) на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов;

3) ограничение на открытие филиалов и отделений и т.д.;

4) лимитирование размеров комиссионного вознаграждения, тарифов за оказание различных видов услуг, процентных ставок;

5) определение номенклатуры операций, видов обеспечения, а также перечня банков, допущенных к отдельным видам операций (контингентирование)».

Административные методы, как правило, используются в странах с развитой системой государственного планирования экономики. Правда, довольно часто административное регулирование преимущественно применялось в странах с рыночной организацией хозяйственной жизни, но лишь на период глобального кризиса. Так, в США такие денежно-кредитные инструменты ФРС применяла в эпоху Великой Депрессии, а также во время корейской войны.

Банк России чаще использует такие административные меры как регулирование общего объема, выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. В прямые количественные ограничения включают установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Банк России в праве применять прямые количественные ограничения в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно- кредитной политики после консультаций с Правительством РФ.

«Банк России устанавливает рост одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Центральный банк РФ ежегодно не позднее 1 декабря представляет в Государственную Думу основные направления денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект этой политики представляется Президенту РФ и Правительству РФ. Основные направления денежно-кредитной политики на предстоящий год включают следующие положения:

1) анализ состояния и прогноз развития экономики РФ;

2) основные ориентиры, параметры и инструменты денежно-кредитной политики.

К экономическим методам управления совокупным денежным оборотом и регулирования банковских операций относятся мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие и не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяются три основные группы экономических методов управления:

1) налоговые;

2) нормативные (размер вводимых ограничений или льгот увязываются с масштабом операций);

3) корректирующие.

Использование налоговых методов является прерогативой финансовых органов, в то время как нормативных и корректирующих - центрального банка.

К нормативным методам воздействия относится использование таких инструментов воздействия, как отчисления в фонд регулирования кредитных ресурсов, коэффициенты ликвидности и достаточности банковского капитала, а также иные виды отчислений и коэффициентов, обязательных к исполнению и устанавливаемых в виде норматива ; к корректирующим - учетная политика и операции на открытом рынке. Нормативные методы применяются путем установления и периодического пересмотра в сторону увеличения или уменьшения контрольных цифр в виде соотношения двух величин, скорость их воздействия невелика, и эффект от вводимых нормативов проявляется через относительно длительный промежуток времени. Основным нормативным инструментом является изменение нормы обязательных резервов, которая во многом определяет размер денежного мультипликатора.

Банк России по вопросам, отнесенным также к его компетенции, издает нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц. При этом по закону нормативные акты Центробанка не могут противоречить федеральным законам. Они вступают в силу со дня их официального опубликования в официальном издании Банка России («Вестнике Банка России»), за исключением случаев, установленных Советом директоров и эти документы не имеют обратной силы. Нормативные акты Банка России обязательно регистрируются в Министерстве юстиции РФ и в полном объеме отправляются во все зарегистрированные кредитные организации. Корректирующее воздействие осуществляется путем проведения кредитных операций Центральным банком (когда Центробанк выступает в качестве кредитора в последней инстанции) и операций с ценными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению Центрального банка в необходимых масштабах и с нужной периодичностью, за счет чего эффект достигается более быстро. Эта форма воздействия отличается гибкостью и оперативностью, возможностью оказывать стимулирующее либо ограничивающее воздействие на кредитно - депозитную эмиссию в зависимости от ситуации.

«Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики, которые использует Банк России являются:

1)процентные ставки по операциям Банка России;

2)нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3)операции на открытом рынке;

4)рефинансирование банков;

5)валютное регулирование;

6)установление ориентиров роста денежной массы;

7)прямые количественные ограничения».

Можно увидеть, методы денежно-кредитной политики Центробанка РФ уже не ограничиваются преимущественно административными мерами. Такой инструментарий оглашен в законе о Банке России. Экономические методы в наибольшей степени присущи экономике рыночного типа с сильными традициями высоко конкурентных рынков. В частности, Федеральная Резервная Система, осуществляя контроль за финансовыми посредниками , в настоящее время меньше использует административных методов.

В большинстве стран в целях управления и регулирования банковских операций Центральный банк ориентируется в основном на использование экономических методов, работая, впрочем, и с административными инструментами. Согласно установкам официальной денежно - кредитной политики разрабатываются основные мероприятия по денежно-кредитному регулированию в каждый конкретный период , определяются наиболее эффективные в данный момент методы управления и инструменты воздействия на деятельность банков. Тактические действия на краткосрочных временных отрезках во многом определяются долгосрочными стратегическими планами, не нарушая сложившейся системы приоритетов. В действующем банковском законодательстве нашей страны юридически закрепляется переход от чисто административных к использованию экономических методов регулирования денежного обращения и кредитной эмиссии, уровня банковских процентных ставок.

Принципы взаимоотношений Центрального банка с коммерческими банками построены так, чтобы минимизировать вмешательство государства в действия субъектов рыночной экономики: Центральный банк не имеет права вмешиваться в текущую деятельность коммерческих банков; его регулирующие и контрольные функции ограничиваются пределами действия соответствующих законов и направлены на поддержание стабильности денежно-кредитной системы, но не тотальный контроль за банками второго уровня. В сегодняшних условиях инструментами реализации установок денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, должны стать минимальные резервных требования, определение размеров рефинансирования коммерческих банков и установление учетной ставки, а также операции на открытом рынке.

3.Особенности монетарного регулирования экономики в РФ

Фактически, кредитно-денежная политика как инструмент государственного регулирования сформировалась только в 1992 году. Трудно сказать, какая теоретическая концепция лежит в основе кредитно-денежной политики России. В начале перехода к рынку несколько раз в нашей стране принималась программа преодоления кризисных явлений и формирования рыночной экономики, которая во многом ориентировалась на монетаристский подход регулирования экономики, то есть Банк России в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики использовал денежные агрегаты. Это является особенностью современной монетарной политики России.

Основной целью денежно-кредитного регулирования стало снижение темпов инфляции (что характерно для экономики переходного типа), а также финансовая стабилизация, создание условий для адаптации экономических агентов к складывающейся ситуации в экономике, обеспечение устойчивости платежного баланса страны.

Основным методом осуществления стало таргетирование денежной массы, то есть, на основании зависимости между денежной массой и темпами инфляции, изменение количества денег в обращении. Однако, как показала практика, такая политика оказалась недостаточно эффективной. В условиях переходной экономики ее осуществление осложняется непредсказуемостью спроса на деньги и сложностью контроля за денежной массой.

С 1992 Центральный Банк России пытался проводить жесткую политику сжатия денежной массы в целях подавления инфляции, однако, уже к середине 1995 года стало очевидно, что она малоэффективна. Объясняется это, прежде всего, слабо развитой банковской системой.

В 1995 году был принят ряд законодательных актов, которые предоставили Банку России независимость в осуществлении денежно-кредитной политики. С этого же года Банк России установил два ориентира: предельные темпы роста денежного агрегата М2 и предельные границы девальвации обменного курса рубля по отношению к доллару.

Задача стабилизации валютного курса выходила на первый план в период с июля 1995 года по август 1998 года. Оценивая эффективность денежно-кредитной политики в этот период нельзя не отметить тот факт, что в 1997 году ВВП впервые вырос на 0,4%, общий объем инвестиций превысил показатель прошлого года на 4,7%. Однако политика регулирования валютного курса имеет недостатки. До 1998 года таргетирование обменного курса происходило при дефиците государственного бюджета, с ростом цен на энергоносители на мировом рынке удалось покрыть этот дефицит, но это в свою очередь привело к укреплению реального курса рубля. В результате Банк России оказался перед выбором: сокращать инфляцию для обеспечения стабильности экономического развития или сдерживать рост реального курса рубля в целях обеспечения конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей. В этот же период отмечено абсолютное сокращение денежной массы и снижение доходности государственных облигаций. Был взят курс на ограничение темпов инфляции, что, в конце концов, привело к финансовому кризису и обвалу курса рубля.

В ряде работ иностранных исследователей, занимающихся вопросами денежно-кредитной политики России, отмечается проблема несоответствия изменений денежной массы и темпов инфляции. При росте денежной массы сокращается инфляция, а при уменьшении количества денег в обращении усиливаются инфляционные процессы. Эксперты объясняют это следующей особенностью денежно-кредитной системой России. Поскольку в 1990-е гг. иностранная валюта, преимущественно доллар, выполняла функции денег в России, необходимо включать валютные активы, находящиеся вне банковской системы, в определение денежной массы. Политика регулирования обменного курса в разных сочетаниях с изменением денежного предложения может способствовать развитию инфляционных процессов.

Пересмотрев на основании этих выкладок свою политику, Центральный банк в 1999 году вновь вернулся к поддержанию темпов роста денежной массы. Для достижения этой цели Банк России использовал номинальные и реальные ставки процента, динамику валютного курса, динамику мировых цен на товары российского экспорта и импорта. Начиная с этого времени, фактические темпы инфляции сокращаются, денежная масса (агрегаты М2 и М3) ежегодно увеличивается, зачастую превышая плановые темпы роста, отмечается рост ВВП.

Фактически Банк России перешел к инфляционному таргетированию. Отечественные и иностранные специалисты считают такое решение Центрального банка самым рациональным, так как в попытках одновременного таргетирования денежного предложения и обменного курса Банк России попадает в ловушку.

Проблема в том, что методы решения этих задач носят противоречивый характер. К снижению инфляционного давления на экономику приводят меры по повышению процентных ставок и ограничению денежного предложения, однако это вызывает укрепление рубля. Укрепление рубля, теоретически являющееся инструментом снижения инфляционного давления, на практике приводит к удорожанию экспорта и снижению конкурентоспособности отечественных компаний.

Использование политики инфляционного таргетирования эффективна во многих странах и дала положительные результаты и в России. Реальный рост ВВП в период 1999-2006 годов в среднем составляет 7% ежегодно, инфляционные процессы, наоборот, сокращаются.

Проблема, однако, заключается в том, что вследствие сырьевого характера российской экономики динамика рубля в значительной степени зависит от конъюнктуры мировых товарных рынков. При резком изменении цен на нефть значительные колебания стоимости рубля становятся неблагоприятным фактором для развития экономики. В подобном случае денежно-кредитных мер может оказаться недостаточно для стабилизации ситуации, и тогда действия Банка России должны быть поддержаны мерами бюджетного характера. Это ещё одна отличительная особенность монетарной политики России.

Традиционно в экономической литературе Россию относят к странам, на которые распространяется так называемое «ресурсное проклятье». Согласно данной гипотезе, экономическое развитие стран, имеющих большие запасы природных ресурсов, в среднем происходит медленнее, чем стран, этими запасами не обладающих. Одним из объяснений этого парадокса является феномен «голландской болезни». Суть его заключается в том, что повышение цен на сырье и увеличение объемов производства в добывающих отраслях приводит к повышению реального валютного курса и снижению темпов роста обрабатывающей промышленности.

К основным симптомам «голландской болезни» традиционно относят: укрепление реального валютного курса, замедление темпов промышленного роста, ускорение темпов роста сферы услуг, повышение заработной платы.

Рассмотрим эти симптомы применительно к российской действительности. Действительно, рост цен на нефть ведет к ревальвации рубля, высокая доля сырьевых товаров в структуре российского экспорта. Кроме того, на основании сравнительного анализа темпов роста российского промышленного импорта с темпами роста внутреннего промышленного производства в период 2002 - 2006 годов. Практически во всех отраслях обрабатывающей промышленности эксперты отмечают более быстрый рост импорта по сравнению с внутренним производством. В некоторых отраслях объемы импорта превышают объемы производства. Ученые считают эту тенденцию следствием «голландской болезни».

В том случае, если замедление темпов роста обрабатывающей промышленности действительно является следствием завышенного курса рубля, необходимы меры, ограничивающие укрепление российской валюты.

Правительство России приняло к руководству все замечания. Результатом явилось создание Стабилизационного Фонда, специального государственного фонда Российской Федерации, создаваемого и используемого в целях стабилизации экономики. С 1 февраля 2008 года стабилизационный фонд был разделён на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Общий объём средств, которые будут зачисляться на счёт нефтегазового трансферта, установлен бюджетным законодательством и привязан к ВВП: на 2008 год - 6,1% ВВП, на 2009 год - 5,5%, на 2010 год - 4,5%, а после 2010 года данный объём фиксируется в размере 3,7% ВВП. Исходя из предназначения Фонда - служить стратегическим финансовым резервом страны, основными задачами управления являются защита его средств от обесценивания и обеспечение их высокой ликвидности.

Применительно к проблеме «голландской болезни» стабилизационный фонд для сглаживания негативного влияния резких колебаний цен на нефть на динамику валютного курса и экономику.

По расчетам экспертов, в 2003 - 2004 гг. российскому правительству удалось снизить эластичность государственных расходов по отношению к ценам на нефть, что стало следствием эффективного управления стабилизационным фондом.

Итак, в 2008 году объем ВВП увеличился на 8,0, увеличились потребительские расходы населения. Вторая половина 2008 года ознаменовалась резким (70%-ным) падением цен на нефть. Это привело к росту потребительских цен и усилению инфляционных процессов. Риск сохранения относительно высоких темпов роста цен до конца года поддерживается неопределенностью перспектив завершения мирового финансового кризиса. В целях формирования условий для введения режима таргетирования инфляции Банк России приступил к осуществлению операций по плановой покупке иностранной валюты на внутреннем рынке. Плановые покупки иностранной валюты пополняют запасы Резервного фонда и Фонда национального благосостояния.

Проведение подобных операций создает благоприятные условия для повышения гибкости курсообразования, что в перспективе позволит осуществить переход к плавающему курсу рубля.

Условия развития российской экономики в первой половине 2009 года были значительно хуже, чем в предыдущем году. Под влиянием кризисных явлений в мировой экономике и снижения спроса на продукцию российского экспорта в условиях более низких, чем в предыдущем году, мировых цен на нефть и чистого оттока частного капитала, объем ВВП сократился на 10,4%. Сократилась численность занятых в экономике, уменьшились располагаемые доходы населения и сократились инвестиции. Это привело к увеличению государственных расходов и в итоге способствовало образованию дефицита государственного бюджета.

В этой ситуации решающее воздействие на восстановление положения на финансовом рынке оказала политика валютного регулирования. С осени 2008 года начинается эффективная политика Банка России по установлению плавающего валютного курса. За счет продажи иностранной валюты в начале 2009 года рубль достиг уровня, обеспечивающего нормальный платежный баланс. Последовавший рост цен на нефть на мировом рынке на фоне успешного управления плавающим валютным курсом способствовали повышению привлекательности вложений в российские активы, что обусловило возобновление притока капитала и формирование тенденции укрепления национальной валюты. Благодаря этим мерам удалось остановить рост цен и сократить инфляцию.

Спад же 2009 года был обусловлен двумя причинами. Кредитным сжатием, которое имело место в острой фазе кризиса(денежная масса с июля 2008 года по январь 2009 года сократилась на 18%; в результате процентные ставки для нефинансового сектора сроком до года с июля 2008 года по январь 2009 года выросли с 11,5 до 17,4%).

Иными словами, нефинансовый сектор накопил огромные займы в валюте. И когда из-за падения цен на нефть и бегства краткосрочного капитала рубль обесценился на 36%, нефинансовый сектор оказался неспособен расплатиться по внешним обязательствам. ЦБ не стал рефинансировать внешние долги нефинансового сектора. Более того, он резко поднял процентные ставки. По всей видимости, эти действия были обусловлены желанием ЦБ остановить бегство капитала из страны, но решить эту задачу не удалось.

Кризис 2009 года стал тяжелым ударом для российской экономики. Она сократилась на 7,8% ВВП. Это 178-й результат среди 184 стран, для которых Всемирный банк просчитывает ВВП, и худший результат среди стран G20. Обрабатывающая промышленность за один только 2009 год потеряла 790 тыс. рабочих мест. Девальвация рубля на 36% стала драйвером импорт замещения. Но реальный курс рубля достиг своего предкризисного уровня очень быстро, уже в мае 2010 года, и восстановительный рост на этом закончился. Причем к этой проблеме добавились еще две.

Во-первых, начиная с 2011 года ЦБ стал резко ограничивать темпы роста денежной массы: в 2012 году ее рост в номинальном выражении составил 12%, а в реальном — 5%; в первом полугодии 2013 года темпы роста денежной массы в реальном выражении упали до нуля. Во-вторых, в августе 2012 года Россия присоединилась к ВТО, что повлекло снижение импортных пошлин на широкий круг товаров и отчасти способствовало вытеснению импортом продукции отечественного производства с внутреннего рынка. Проанализируем подробнее то, как указанные ключевые факторы способствовали замедлению российской экономики.

По итогам 2012 года замедление уже отразилось в статистике: прирост ВВП замедлился до 3,4% (с 4,3% в 2011 году). Но обеспокоенность властей стала заметной лишь к концу следующего, 2013 года, когда негативные факторы уже более отчетливо отразились в итогах 2013 года: прирост ВВП замедлился до 1,3% (с 3,4% в 2012-м), а инвестиции в основной капитал даже сократились (-0,2% по данным Росстата). И это всё при высоких ценах на нефть – выше 100 долларов за баррель.

Итоги 2014 года еще более неутешительные. Прирост ВВП составит, как ожидается, символические 0,5-0,6%, инвестиции сократятся примерно на 3% (-2,5% за январь-сентябрь по данным Росстата). А прогнозы на 2015 год от различных организаций (в том числе международных) предрекают падение ВВП в России в диапазоне от 3% до 6%(Прил.1)

В условиях кризиса заметно возросла неустойчивость спроса на деньги, главным образом, вследствие резких изменений в предпочтениях экономических агентов относительно валюты активов, изменений в темпах роста экономики и динамике цен на активы.

В предстоящий трехлетний период главной целью единой государственной денежно-кредитной политики остается снижение инфляции до 9-10% в 2015 году и 5-7% в 2017 году. Краткосрочной целью является минимизация негативного влияния мирового финансово-экономического кризиса на российскую экономику и банковский сектор. Для снижения инфляции Банк России будет использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты денежно-кредитной политики.

Заключение

Государственное регулирование кредитно-финансовых институтов - один из важнейших элементов развития и формирования денежно-кредитной системы любой страны. Основными направлениями государственного регулирования являются: политика Центрального Банка в отношении кредитно-финансовых институтов, особенно банков; налоговая политика правительства в смешанных (полугосударственных) или государственных кредитных институтах и законодательные мероприятия исполнительной и законодательной власти.

Ключевым элементом государственного регулирования финансовой сферы любого развитого государства сегодня является Центральный Банк, выступающий проводником официальной денежно-кредитной политики. В свою очередь денежно-кредитная политика наряду с бюджетной составляет основу всего государственного регулирования экономики. Соответственно без овладения методами деятельности центральных банков, инструментами денежно-кредитной политики не может быть эффективной рыночной экономики.

Центральный Банк РФ при осуществлении денежно-кредитной политики оперирует следующими инструментами: устанавливает процентные ставки по операциям Банка России, нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; осуществляет рефинансирование банков, валютное регулирование; устанавливает ориентиры роста денежной массы и прямые количественные ограничения.

Исходя из анализа денежно-кредитной сферы, можно сделать вывод, что денежно-кредитный рынок все более расширяется и требует более совершенных мер по проводимому регулированию.

Сочетание мер принимаемые ЦБ в области валютной политики и в области дисконтной политики по национальной валюте позволили добиться определенных успехов в процессе защиты и обеспечения устойчивости рубля, повышения привлекательности накоплений в национальной валюте, сдерживания процесса перетока свободных средств на покупку иностранной валюты.

Однако, следует отметить, что на фоне определенных достижений в области антиинфляционной задачи, учитывая проблему кризиса неплатежей в данный момент времени, экономика Росси имеет дело с процессом подавленной инфляции, наличие этого фактора и дальнейшая динамика событии в этой области, судя по всему, будут в будущем, как определять действия Банка России в области денежно-кредитного регулирования, так и накладывать определенные ограничения в выборе им тех или иных механизмов действия.

Список литературы

Закон РСФСР от 02.12.90 г. "О банках и банковской деятельности в РСФСР". -М., 1990. – с. 132.

Егоров А.Е. Проблемы деятельности коммерческих банков на современном этапе развития экономики// Деньги и кредит 1995. -№6. -с. 4.

Деньги и кредит 1995. -№6. -с. Парамонова Т.В. Принципы регулирования банковской сферы//. –с. 25.

Борисов С.М., Коротков П.А. Банковская система России: состояние и перспективы// Деньги и кредит 1996. -№8. -с. 5.

Сухов П.А. Некоторые аспекты устойчивости банковской системы// Деньги и кредит 1996. -№11. -с. 19.

Воробъев С. Заметки с VII съезда Ассоциации российских банков.//Новая газета 1997. - №17. -с. 6.

Деньги, кредит, банки/ Под ред. О.И. Лаврушина М. Финансы и статистика, 1998. –с. 41.

Электронный журнал “Известия экспертиза” N 74 http” //www. izvestia. ru/exp/

http://www.cbr.ru (официальный сайт Центрального Банка РФ)

Приложение № 1

Роль центрального банка в осуществлении монетарной политики