НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ КРЕДИТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С УЧЕТОМ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)

Кафедра мировой экономики и менеджмента

ДОПУСТИТЬ К ЗАЩИТЕ В ГЭК

Заведующий кафедрой

д-р экон. наук, профессор

___________И.В. Шевченко

_________________2015 г.

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ (ДИПЛОМНАЯ)

РАБОТА

НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ КРЕДИТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С УЧЕТОМ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА

Работу выполнила ______________________________________К.Д. Баринова

(подпись, дата)

Факультет экономический

Специальность 080102.65 Мировая экономика

Научный руководитель,

преп., канд. экон. наук _______________________________Я.В. Драмарецкая

(подпись, дата)

Нормоконтролер

преп., канд экон. наук __________________________________Т.С. Малахова

(подпись, дата)

Краснодар 2015

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………………………………………........	3
1	Теоретические аспекты кредитно-инвестиционной деятельностии коммерческих банков……………………………………………………………………………………....	5
	1.1	Сущность, функции и основные подходы к определению кредитно-инвестиционной деятельности коммерческих банков…………………………………………………………………………………………………	5
	1.2	Этапы инвестиционного кредитования в коммерческом банке……………	24
	1.3	Риски кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка……………………………………………………………………………………………...……..	34
2	Методические основы оценки кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка..................................................................................................................................	41
	2.1	Методические подходы к оценке кредитоспособности заемщика в РФ и за рубежом..………………….……………………………………………………………………	41
	2.2	Оптимизация эффективности функционирования кредитно-инвестиционной деятельности банка.……………………...………………………….	56
3	Направления развития кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка с учетом зарубежной практики…………………………………...	..64
	3.1	Рекомендации по совершенствованию кредитно-инвестиционной деятельности банка ………...…………………………………......……………………………..	..64
	3.2	Совершенствование методики финансового анализа деятельности предприятий-заемщиков ……………..…………………………...…………………………..	..67
	3.3	Методы регулирования кредитного риска сопутствующего инвестиционным проектам…………………………………………………………………..	81
Заключение…………………………………………………………………………………………………............	92
Список использованных источников………………………………........................................................	..98

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В РФ масштабы инвестиционного кредитования российскими банками сдерживаются недостаточным уровнем капитализации большинства кредитных организаций, дефицитом надежных заемщиков и узостью ресурсной базы. Учитывая особую актуальность инвестиционного кредитования для России и исходя из того, что в настоящее время открываются новые возможности для повышения роли банковского сектора в поддержании высокой инвестиционной активности основным источником финансирования, компенсирующим недостаток внутренних ресурсов хозяйствующих субъектов экономики, могут стать кредитные ресурсы коммерческих банков.

Однако общая неустойчивость экономической ситуации вызванной экономическими санкциями в полной мере проявляется и в банковском секторе, что выражается в недостаточном участии банков в инвестиционном процессе.

В этих условиях существенное значение приобретает изучение вопросов банковской инвестиционно-кредитной деятельности и особенно создание новых, модернизация и совершенствование действующих механизмов оптимизации кредитного процесса с учетом передовой международной практики. Поиск новых подходов к решению названных вопросов и оценка качества работы коммерческого банка в данной области обуславливают актуальность темы исследования.

Целью исследования является разработка рекомендаций по совершенствованию инвестиционно-кредитной деятельности коммерческого банка на основе изучения зарубежного опыта

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

• в теоретическом аспекте исследовать сущность, функции, подходы кредитно-инвестиционной деятельности коммерческих банков;
• проанализировать и дать оценку современному состоянию инвестиционной деятельности предприятий региона;
• оценить особенности управления рисками в системе банковского инвестиционного кредитования;
• изучить методы кредитования инвестиционных проектов в практике ООО «Бум-Банк»;
• внести предложения по совершенствованию методов и подходов коммерческих банков при инвестиционном кредитования .

Предмет исследования – кредитно-инвестиционная деятельность коммерческого банка.

Объект исследования – деятельность коммерческого банка как финансового института, организующего инвестиционное кредитование субъектов хозяйствования.

Информационно-эмпирическая база исследования построена на официальных данных Федеральной службы государственной статистики РФ, в том числе Краснодарстата, Центрального Банка России, аналитических материалах, опубликованные в средствах массовой информации, аналитических данных, опубликованных в научной литературе и периодической печати, интернет-ресурсах.

Обработка информации и расчет аналитических показателей, а также прогнозные расчеты сделаны на ПК с использованием программы «Excel», приложений «MSOffice» и инвестиционной программы «ProjectExpert».

Структура дипломной работы отражает логику и специфику авторского подхода к изучению проблемы, определена целью и задачами научного исследования. В соответствии с логикой и последовательностью изложения материала работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложения.

1 Теоретические аспекты кредитно-инвестиционной деятельности коммерческих банков

1.1 Сущность, функции и основные подходы к определению

кредитно-инвестиционной деятельности коммерческих банков

Важным направлением развития рыночной экономики в России является инвестиционная деятельность, её либерализация и активизация во всех сферах экономики.

Анализ проблем инвестиций и инвестиционной деятельности предполагает необходимость глубокого рассмотрения теоретических основ инвестиций и, прежде всего, определения сущности этой дефиниции. Именно четко ограниченное смысловое значение этого понятия определяет содержание и значение многих экономических процессов и явлений, связанных с ним.

Понятие «инвестиции» произошло от латинского investire, что в переводе означает «облачать». Перевод с английского invest имеет четыре значения: вкладывать (капитал), облачать, облекать (властью), блокировать, осаждать (город и т.п.) [17]. Многообразие значений этого слова и объясняет отчасти множественность подходов к определению инвестиций. Толкование данного понятия также обуславливалось особенностями экономического развития в конкретный исторический период времени.

В советской экономической литературе понятие «инвестиции» рассматривалось как синоним понятия «капитальные вложения», к толкованию которого было два научных подхода: затратный и ресурсный [71]. В рамках первого подхода капиталовложения определялись как все затраты (материальные, трудовые, денежные), обеспечивающие воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Его характерной чертой являлось игнорирование значимости денежной формы кругооборота основного капитала, обоснование приоритетности той части инвестиционного процесса, которая касалась вложения средств. Ресурсный подход во главу угла ставил вопрос аккумулирования необходимых ресурсов для осуществления капиталовложений, под которыми понимались финансовые средства, предназначенные для простого и расширенного воспроизводства основных фондов [39]. Подобные трактовки и сегодня встречаются в научно-профессиональных публикациях. Дефиницию «капитальные вложения», с нашей точки зрения, можно рассматривать как частично тождественную инвестициям, так как она не отражает всей полноты характеристик, присущих последним.

В одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Долана Э.Дж.[34, 35] и Линдсея Д.Е. [35] инвестиции на макроуровне определяются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, то есть увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми».

Американский ученый-экономист П. Самуэльсон [66] пишет об этом так: «В нашем повседневном языке слово «инвестиции» не всегда имеют то же значение, которое ему придается в экономических дискуссиях. Мы называем «чистым инвестированием», или капиталообразованием то, что представляет собой чистый прирост реального капитала общества (здания, оборудование, материально-производственные запасы и т.д.). Обыватель говорит об «инвестировании», когда он покупает участок земли, находящиеся в обращении ценные бумаги или другой титул собственности. Чистое инвестирование имеет место лишь тогда, когда создается новый реальный капитал». К такому взгляду на эту проблему примыкают и авторы учебника «Экономикс» К.Р. Макконелл и С.Л. Брю [51]. Они считают, что «инвестиции - затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов». Аналогичного взгляда придерживается и автор отечественного учебника «Финансы предприятий» Павлова Л.Н.: «Одним из факторов воспроизводства является капитал, который возрастает, прежде всего, за счет инвестиций. Под чистыми инвестициями обычно понимают мероприятия, направленные на увеличение основного капитала и создание новых основных фондов» [57]. В учебнике «Экономика» авторы Фишер С. [74], Дорнбуш Р., также пишут: «Инвестиции - использование части текущего выпуска для добавления к имеющемуся капитальному запасу».

Бланк И.А. [27] отмечает, что при характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко. С представленными им доводами трудно не согласиться. Наиболее типичная ошибка, по его мнению, заключается в том, что под инвестициями понимают любое вложение средств, которое может и не приводить к росту капитала и получению прибыли. К ним часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся - средства для приобретения этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают для последующей перепродажи). Ошибочным является идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования и т.д.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Таким образом, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Бланк И.А. [27] пишет, что в некоторых источниках инвестиции определяют, как вложения денежных средств. Он указывает, что инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах - движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов и т.п. Такой подход, в котором инвестирование капитала рассматривается не только в денежной, но и в других формах - движимого и недвижимого имущества, мы находим и в книге Подшиваленко Г.П. [60] «Инвестиционная деятельность», где автор определяет инвестиционную деятельность как «...динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости вформе дохода или социального эффекта. Инвестиции - это вложения как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности».

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. [15] «инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного эффекта. Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Данное определение является наиболее широким относительно всех трактовок, приводимых в отечественной экономической литературе. Во- первых, в данном определении нет ограничений вложений по сроку - не предусматривается, что инвестирование производится на длительный срок. Во-вторых, предполагается возможность вложений во всех формах: в денежной, материальной, интеллектуальной. В-третьих, в качестве объекта инвестирования рассматривается не только предпринимательская, но и другие виды деятельности. В-четвертых, предусматривается, что целью инвестирования может быть не только получение дохода, но и достижение иного полезного эффекта.

В зарубежных странах, прежде всего в странах с рыночной экономикой официальное определение инвестиций, как правило, отсутствует. Для законодательства об инвестициях этих стран характерно, что лишь определенные действия предпринимателей, связанные с размещением капитала и риском, квалифицируются как инвестиции и регулируются в режиме защиты прав инвесторов. Основными законами, регулирующими инвестиции, являются законы об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг, антимонопольное законодательство. Определение инвестициям дается лишь для целей соответствующего закона и лишь применительно к конкретным действиям лиц, направляющих капитал в предпринимательскую деятельность. Чтобы подчинить эти действия режиму инвестиций, как правило, вводится процедура признания их инвестициями (регистрации совершаемых юридических действий) и регулирование инвестиций осуществляются через определяемый в соответствующем закон режим инвестиций.

Современные трактовки ученых-экономистов России и зарубежных стран представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Современные определения инвестиций (составлена автором

по материалам [60], [37], [15], [40], [66], [63], [48]).

№	Автор	Источник	Определение
1	2	3	4
1	Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина.	Инвестиции. М.: Кнорус, 2006	Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.
2		Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Т1.М.: Финансы и статистика, 2002	Инвестиции - 1) денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку.

Продолжение таблицы 1

1	2	3	4
3		Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г	Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
4	C.B. Валдайцев, П.В. Воробьев, В.В. Иванов и др	Инвестиции: Учебник для студентов ВУЗов по спец. «Национальная экономика» / C.B. Валдайцев, П.В. Воробьев, В.В. Иванов и др.: Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова,- М.:Проспект, 2005-440.	Инвестиции - это целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.
5	Синки Дж.	Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг: пер. с анг. М.: Альпина Бизнес букс, 2010 -1018 с.	Инвестиции - это ресурсы, размещаемые в любые активы и на любой срок с целью получения дохода в будущем. В качестве ресурсов при этом рассматривается только денежный капитал. Инвестиции предполагают участие в капитале эмитента и поэтому носят долгосрочный характер в отличие от спекуляций, ориентируемых на постоянное изменение спектра используемых активов. Доходность в инвестиционных операциях обеспечивается за счет выплат со стороны эмитента ценных бумаг, а в спекулятивных - за счет роста их рыночной цены. Данная градация строится по источнику дохода. В инвестициях им выступает часть прибавочной стоимости, полученной эмитентом с использованием капитала инвестора, а в спекуляциях - колебание рыночного курса ценных бумаг. Инвестиции подразумевают минимизацию риска вложений, в то время как спекуляции основаны на принятии повышенного риска для получения более высокой доходности.

Окончание таблицы 1

1	2	3	4
6	Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.	Современный экономический словарь. 2- изд. М.: Инфра-М, 1999.	Инвестиции - это долгосрочные вложения государственного и частного капитала в собственной стране или зарубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально- экономические программы, через инновационные проекты...дают отдачу через значительный срок после вложения.
7	Лахметкина Н.И.	Инвестиционная стратегия предприятия. /М.: Кнорус, 2010	Под инвестициями понимается вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью получения дохода и достижения иного полезного эффекта.

Обобщая существующие позиции, мы можем определить инвестиции в широком смысле как вложение капитала в различные объекты (активы, инструменты, проекты, программы) для получения экономической выгоды и/или достижения иного полезного эффекта.

При этом следует иметь в виду, что дефиниция «капитал» подразумевает не только денежные средства, но и интеллектуальный капитал, человеческий капитал и др. В данном случае нет ограничений при рассмотрении объекта и предмета инвестиций. Вложения делаются в самые различные инструменты, проекты, программы, включая инвестиции в человеческий капитал. В таком понимании фактически исчезают границы, различия между инвестициями и активами субъекта экономики (в том числе, банка). Применительно к коммерческому банку любую его деятельность в этом случае можно свести к инвестиционной.

С дефиницией инвестиции тесно связано понятие инвестиционная деятельность.

Понятие «инвестиционная деятельность банка» в отечественной экономической науке также не имеет пока однозначного толкования. Так, с точки зрения одной группы российских ученых и практиков (Балабанов И.Т., [21]Кочмола К.В. [44], Садвакасов К.А. [36] и др.) к инвестиционной деятельности банков относятся все операции по размещению денежных средств на срок с целью получения доходов, то есть практически все активные операции банков рассматриваются в качестве инвестиций.

Это толкование не учитывает того обстоятельства, что инвестиция отличается от любого другого вложения тем, что она участвует в создании прироста капитального имущества или интеллектуального потенциала, участие которых в воспроизводственном процессе и создает доходы или прирост финансового капитала. В этом смысле размещение денежных средств на срок в торгово-закупочные операции не создает указанный эффект. Поэтому, учитывая, что кредитный портфель российских банков содержит значительный объем активов именно такого рода контрактах, отнесение срочных активов банка к его инвестициям выглядит достаточно спорным.

В экономической литературе приводятся и другие определения этого понятия. Например, в работе Сергеева И.В. [67, 68] под инвестиционной деятельностью понимается деятельность юридических, физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта". Однако подобное определение не отражает базовых характеристик инвестиций с позиции объекта, субъекта и целей инвестирования.

Несколько авторов Агабабаев Г.И. [16], Кривцов И.А. – в своих работах отмечают двойственную природу инвестиционной деятельности банка: с точки зрения микроэкономики банковские инвестиции представляет собой вид деятельности, направленной на получение прибыли за счет проведения операций с собственными и привлеченными ресурсами; с макроэкономической позиции банковские инвестиции являются элементом глобального процесса по трансформации средств субъектов хозяйствования в инвестиционные ресурсы.

Мы согласны с высказанным мнением, так как банк выполняет функции, имеющие различную направленность, с одной стороны его деятельность направлена на извлечение прибыли, улучшение финансового состояния собственников банка, увеличением его капитальной базы, то есть он действует как любая коммерческая организация. С другой стороны, банк имеет возможность выполнять исключительные операции, связанные с привлечение средств субъектов экономики и размещением их от своего имени и за свой счет, то есть банк преобразовывает полученные вложения в инвестиционные ресурсы, которые в дальнейшем могут быть инвестированы в реальный сектор экономики. Таким образом, банки мобилизуют средства инвесторов, домохозяйств на выгодных для них условиях и получают возможность удовлетворять потребности производства в финансовых ресурсах, тем самым поддерживая нормальные воспроизводственные процессы в стране и получая доходы от активных операций.

На наш взгляд, этому термину можно дать следующее определение: инвестиционная деятельность - это процесс или совокупность действий предприятий, организаций (в т.ч. банков), государства и частных лиц, направленных на вложение капитала в различные объекты с целью получения полезного эффекта. Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Группа российских ученых и практиков (Алексеев М.Ю. [19], Липсиц И.В. [49] и др.), занимающиеся исследованиями в области инвестиционной деятельности, под инвестиционными операциями банка понимают вложения долгосрочного характера в создание или приобретение внеоборотных активов длительного пользования, не предназначенных для продажи, а также долгосрочные финансовые вложения в государственные ценные бумаги, корпоративные ценные бумаги и уставные капиталы предприятий.

Это толкование, с нашей точки зрения, более точно отражает существо инвестиционных операций, однако не дает точного ответа на вопрос о составе и статусе внеоборотных активов длительного пользования. Поэтому не ясно, относится ли, например, покупка облигации, имеющей развитый вторичный рынок, к инвестиционной операции банка или это обычная кредитная операция.

Кроме того, такое толкование инвестиционных операций банка не учитывает влияния их на основные факторы стабильности и устойчивости банка (такие как ликвидность, объем совокупного риска, доходность и т.п.) в особенности в условиях затрудненного прогноза поведения и эффективности именно долгосрочных вложений.

По нашему мнению, инвестиционные операции банка можно рассматривать как деятельность по вложению (инвестированию) денежных и иных резервов банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды других предприятий, драгоценные металлы и иные объекты вложений, рыночная стоимость которых способна возрастать и приносить банку доход в виде процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и других прямых, и косвенных доходов.

С учетом рассмотренных выше определений «инвестиций», «инвестиционной деятельности», инвестиционных операций», целесообразно раскрыть содержание таких ключевых понятий как «кредитная деятельность», «кредитно-инвестиционная деятельность».

Теоретическое осмысление данных понятий важно потому, что текущее изменение рыночной конъюнктуры заставляет российские коммерческие банки активизировать процесс организации и развития кредитно-инвестиционного направления в коммерческом банке.

Кредитная деятельность коммерческого банка занимает основное место в структуре активных операций кредитной организации, определяет осуществление посреднической функции кредитной организации в экономике. Особую актуальность в современных условиях приобретает взаимодействие на кредитной основе банков и предприятий реального сектора экономики.

По нашему мнению, кредитная деятельность банка - деятельность, органически присущая кредитной организации, являющаяся логичным проявлением сущности банка. Посредством осуществления кредитной деятельности банк наиболее полно обеспечивает концентрацию временно свободных денежных средств и их перераспределение в соответствии с потребностями экономики и экономической выгодой. В рамках денежно-кредитной политики Центральный банк проводит политику кредитной экспансии или кредитной рестрикции, тем самым воздействуя на кредитную деятельность банка с целью регулирования состояния экономической системы, банк же является проводником данной политики. Развивая те или иные направления кредитной деятельности, банк осуществляет воздействие на экономические и социальные процессы. Следовательно, при осуществлении кредитной деятельности банка, как операции, структурирующей само понятие банк, реализуется его назначение в экономической системе.

Логика выделения понятия «кредитно-инвестиционная деятельность банка» заключается в том, что в литературе отсутствует единая терминология в отношении деятельности банка по предоставлению долгосрочных кредитов на инвестиционные цели. Даже в одном и том же источнике можно встретить разные определения. Так, в учебнике под редакцией А.М.Тавасиева встречаются понятия: инвестиционное кредитование, проектное кредитование, проектное финансирование, причем в тождественном значении, как следует из текста (т.е. как взаимозаменяемые). Однако, на наш взгляд, это разные инструменты.

Синтезируя два понятия: «кредитная деятельность» и «инвестиционная деятельность» - в единое «кредитно-инвестиционная деятельность», мы не подразумеваем расширение функциональной деятельности банка, не объединяем эту деятельность воедино, а лишь уточняем кредитную деятельность, оговариваем, что данные кредиты направлены на осуществление инвестиций в форме капиталовложений.

Занимаясь кредитно-инвестиционной деятельностью, банк выходит на инвестиционный рынок в качестве особого субъекта, выполняющего не роль инвестора, а роль посредника, аккумулирующего на рынке временно свободные денежные средства физических и юридических лиц и трансформирующего их в кредитные ресурсы, которые становятся инвестиционными ресурсами только после осуществления инвестиций заемщиком.

С учетом приведенных ранее понятий, дадим авторское определение кредитно-инвестиционной деятельности банка.

Кредитно-инвестиционная деятельность банка - деятельность по предоставлению денежных средств заемщику на долгосрочной основе и условиях платности, возвратности, с целью использования этих средств последним для реализации инвестиций в форме капиталовложений.

Таким образом, при отнесении деятельности банка к кредитно-инвестиционной, нами были выделены следующие критерии:

1. Кредит предоставляется на условиях срочности, платности, возвратности.
2. Срок кредита превышает 1 год.
3. Кредитные ресурсы используются заемщиком для реализации инвестиций в форме капиталовложений.

Осуществление кредитно-инвестиционной деятельности возможно банком при соблюдении следующих условий:

1. Наличие потребности в долгосрочных ресурсах у заемщиков и наличие возможности у кредитных организаций удовлетворить данные потребности как по объемам, так и по срокам;

Построение отношений на основе существования взаимной выгоды.

При осуществлении кредитно-инвестиционной деятельности банка функции кредита проявляются с определенной спецификой. В частности, функция аккумуляции временно свободных денежных средств и перераспределительная функция находят свое отражение в аккумуляции временно свободных денежных средств на длительной основе на условиях платности, срочности и возвратности, и направлении вложения этих средств на аналогичных принципах. Благодаря реализации данной функции банк формирует кредитно-инвестиционные ресурсы, которые в дальнейшем направляются на осуществление кредитно-инвестиционной деятельности. В рамках данной функции возможна также трансформация части средств, аккумулированных на короткий срок, в долгосрочные кредитные ресурсы. Перераспределение осуществляется между субъектами, отраслями и территориями.

Регулирующая функция кредита определяется тем, что кредит является одним из методов финансово-кредитного механизма. Кредитование, осуществляемое в рамках реализации кредитно-инвестиционной деятельности банка, является активным методом регулирования экономики. Данный вид кредита стимулирует развитие производительных сил, активизирует научно-технический прогресс, форсирует формирование источников капитала для расширенного воспроизводства и пр. С развитием форм и методов предоставления долгосрочного кредита происходит рост влияния на хозяйственную деятельность субъектов воспроизводственного процесса [30].

Финансовые возможности банка по осуществлению кредитно-инвестиционной деятельности предопределяются кредитно-инвестиционными ресурсами, представляющими собой часть ресурсной базы банка.

Первой составляющей кредитно-инвестиционных ресурсов являются собственные средства (капитал) кредитной организации. Исследуя природу собственного капитала, следует отметить, что при осуществлении кредитно-инвестиционной деятельности его функции проявляются с определенной спецификой. Традиционно принято выделять три функции собственных средств (капитала) банка: защитную, оперативную и регулирующую. Такой точки зрения придерживаются такие отечественные экономисты, как Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. [91], Лаврушин О. И. [26], Бажанов С. В, ЛапидусM. X., Львов Ю. И., Тарасевич Л. С. и др. [64].

Защитная функция стимулирует владельцев банка к организации более надежной и эффективной системы управления банком и позволяет покрывать возможные убытки от реализации кредитно-инвестиционной деятельности.

«Защитная функция собственных средств (капитала) банка тесно связана с понятием достаточности капитала, т.е. способности банка погашать финансовые потери за счет собственных средств (капитала), не прибегая к заемным. Эта способность определяется тем, в какой мере величина собственных средств (капитала) адекватна, т.е. соответствует рискованности банковских активов, иначе говоря, структуре и качеству последних. Это означает, что чем больше банковских активов сопряжено со значительным риском, тем больше должен быть объем собственных средств (капитала) банка» [18].

Оперативная функция играет основную роль на начальных этапах функционирования банка и позволяет создавать материально-техническую базу для дальнейшей деятельности, однако на последующих этапах проявляется в возможности наращивать активные операции путем увеличения собственных средств банка, т.е. в создании базы для осуществления инвестиционного кредитования необходимого характера и объема [67]. Также оперативная функция позволяет осуществлять территориальную диверсификацию кредитно-инвестиционной деятельности путем расширения филиальной сети банка. Помимо этого, благодаря реализации данной функции, возможно внедрение новых банковских технологий и программных продуктов, позволяющих расширить спектр форм кредитно-инвестиционной деятельности и повысить ее качество.

Регулирующая функция заключается в регулировании деятельности банков путем установления обязательных экономических нормативов, которые рассчитываются в основном по отношению к капиталу банка. В целях регулирования деятельности банков по предоставлению долгосрочного кредита на реализацию капиталовложений следует выделить норматив долгосрочной ликвидности и норматив максимального размера риска на одного или группу связанных заемщиков. Для соблюдения данных нормативов необходимое условие при увеличении в кредитно-инвестиционных ресурсах средств, привлеченных на долгосрочной основе, и наращивании кредитно-инвестиционных операций, - увеличение собственных средств (капитала) банка.

В современных условиях увеличение собственных средств банка возможно за счет следующих источников:

1. Дополнительная эмиссия акций. Однако такой источник не совсем обоснован и привлекателен для собственников банка, так как может привести к перераспределению долей владения и утрате контроля над кредитной организацией. Выходом из положения может явиться дополнительный выпуск привилегированных акций, владельцы которых не имеют права голоса, за исключением вопросов о реорганизации банка и его ликвидации. Дополнительная эмиссия такого типа акций не приводит к потере контроля над банком, но данный источник ограничивается 25% лимитом от величины зарегистрированного уставного капитала [46].

1. Прибыль банка. Увеличение прибыли обеспечивается реализацией взвешенной политики по активным операциям, и, прежде всего, по кредитным, и возможно также за счет оптимизации затрат, в частности, сокращения нерациональных. Распределение прибыли необходимо осуществлять в основном по фондам, входящим в состав собственных средств (капитала) банка, таких как резервный фонд и фонды специального назначения. Прибыль, остающаяся после распределения, направляется на увеличение собственных средств (капитала) банка и, тем самым, является надежным источником его прироста [62].
2. Субординированные кредиты. Данный источник является привлекательным для формирования кредитно-инвестиционного потенциала банка вследствие того, что денежные средства заимствуются на срок не менее 5 лет и не могут быть истребованы кредитором до окончания срока действия договора. Такая форма увеличения капитала не приводит к изменению структуры собственности [58].
3. Слияния и присоединения. Данные формы реорганизации кредитных организаций позволяют объединить капиталы банков, однако влекут за собой изменение структуры собственности [38].

Следующей компонентой кредитно-инвестиционных ресурсов банка выступают привлеченные денежные средства на срок свыше 1 года.

К источникам формирования привлеченной части кредитно-инвестиционных ресурсов относятся временно свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц, аккумулируемые банками и перераспределяемые в целях получения прибыли.

В качестве источников формирования привлеченной части кредитно-инвестиционных ресурсов можно использовать следующие: свободные средства предприятий и организаций, предназначенные для осуществления простого воспроизводства основных фондов; денежные сбережения населения.

Следует отметить, что не весь объем привлеченных средств может быть использован в составе кредитно-инвестиционных ресурсов банка, а только привлеченные средства на долгосрочной основе. Безусловно, возможно использование "коротких" денег в предоставлении кредитов на осуществление капиталовложений, но это приводит к возникновению разрыва по срокам привлечения и размещения, что, соответственно, увеличивает риск банковской деятельности. Поэтому наиболее обоснованно использовать в качестве кредитно-инвестиционных ресурсов именно средства, привлеченные на длительный срок. Норматив долгосрочной ликвидности также выступает подтверждением гипотезы о целесообразности включения в кредитно-инвестиционный потенциал средств, привлеченных банком на срок свыше одного года, и регламентирует соответствие операций банка по срокам. Норматив долгосрочной ликвидности, согласно Инструкции «Об обязательных нормативах банков» от 03.12.2012 г. №139-И, регулирует риск потери ликвидности банком в результате размещения средств в долгосрочные активы и определяет максимально допустимое отношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней к собственным средствам (капиталу) банка и обязательствам банка по кредитам и депозитам, полученным, а также по обращающимся на рынке долговым обязательствам с оставшимся сроком погашения свыше 365 или 366 календарных дней. Максимально допустимое числовое значение данного норматива устанавливается в размере 120 процентов.

Одним из основных инструментов привлечения "длинных" денег являются депозиты, удостоверенные договором срочного банковского вклада.

Результатом деятельности банка по аккумуляции временно свободных денежных средств населения и юридических лиц является «увеличение той части привлеченных средств, которая формируется за счет добровольного размещения у него клиентами своих временно свободных денег на согласованных сторонами условиях именно в качестве банковского вклада (депозита)» [19].

Данные денежные средства поступают в распоряжение банка на определенный фиксированный срок и не могут быть изъяты до его истечения. Это правило является безусловным только в отношении юридических лиц, физическим же лицам денежные средства, согласно действующему законодательству, должны быть возвращены по первому требованию. Таким образом, сформированная за счет срочных вкладов граждан часть кредитно-инвестиционных ресурсов, оказывается неустойчивой и подверженной влиянию различных факторов социального, экономического и политического характера. Регулятором данного процесса является только ощутимая потеря дохода, так как в случае досрочного изъятия денежных средств проценты по срочному вкладу выплачиваются как по вкладу до востребования.

В то же время, именно аккумуляция сбережений граждан и их трансформация в кредитно-инвестиционные ресурсы сегодня являются приоритетными направлениями деятельности коммерческих банков. Именно на сегменте рынка частных вкладчиков разворачивается конкурентная борьба кредитных организаций, что обусловлено отсутствием возможности привлечения средств юридических лиц в результате уже осуществленного раздела рынка корпоративных клиентов. От того, в каком объеме банки смогут привлечь денежные средства населения, зависят их финансовые возможности реализации кредитно-инвестиционной деятельности [59].

Доход населения распадается на две компоненты: фонд потребления и фонд накопления. Возможности банков по привлечению средств населения ограничиваются размером фонда накопления, который в свою очередь распадается, по мнению Иваницкого В.П. и Мельниковой Е.И. [38], [53], на фонд текущих сбережений, фонд сбережений на непредвиденный случай и старость, фонд инвестиционных сбережений. В целях формирования кредитно-инвестиционных ресурсов банком могут быть использованы в полной мере (однако тоже зависящей от индивидуальных предпочтений населения и факторов, влияющих на них) средства двух последних фондов, а средства фонда текущих потреблений только в части средств, откладываемых на длительный срок для осуществления крупных приобретений, например, квартиры, дома, земельного участка и т.п.

Уделяя значение срочным компонентам кредитно-инвестиционного потенциала, следует обратить внимание на критерии, которые в конечном счете определяют «выбор средства сбережения: безопасность, норма дохода, ликвидность».

Первый критерий. При выборе того или иного коммерческого банка для размещения у него временно свободных денежных средств вкладчик будет учитывать надежность, стабильность этого банка, что будет являться гарантией возвратности капитала. Таким образом, кредитная организация должна гарантировать более высокую безопасность по долгосрочным депозитным счетам, нежели по другим активам.

Второй критерий находится в обратной связи с первым критерием. Т.е., чем выше безопасность, тем ниже доходность. Однако, именно норма дохода является мотивацией выбора размещения капитала, вследствие чего, кредитная организация использует инструмент дифференциации процентных ставок по срокам. Чем выше срок, тем выше процентная ставка, что является стимулом сохранять деньги на банковских депозитах на более длительные сроки, так как это позволит обеспечить более высокую норму дохода.

Следующим инструментом формирования кредитно-инвестиционной базы является выпуск ценных бумаг, в частности, привлечь деньга на длительный срок возможно путем эмиссии депозитных и сберегательных сертификатов, векселей и облигаций. Использование ценных бумаг в качестве источника формирования кредитно-инвестиционных ресурсов позволяет расширить круг потенциальных инвесторов, но влечет за собой более высокие затраты банка на эмиссию и размещение ценных бумаг, в частности, по облигациям, по сравнению с депозитами [56].

Управление кредитно-инвестиционными ресурсами должно быть нацелено на поддержание устойчивости депозитов, препятствие оттоку денежных средств клиентов из банка, что обеспечивается поддержанием доверия к кредитной организации, системой обслуживания клиентов, основанной на высоком качестве предоставляемых услуг и их широким спектром.

Следует отметить, что обладание кредитно-инвестиционным потенциалом не является основным предопределяющим фактором эффективной реализации кредитно-инвестиционной деятельности банка. Потенциал определяет только возможность, успешная реализация которой будет зависеть от инвестиционного климата в стране и от кредитно-инвестиционной политики банка.

1.2 Этапы инвестиционного кредитования в коммерческом банке

Прежде чем принять решение о предоставлении кредита, банку необходимо проанализировать правоспособность, платежеспособность заемщика, устойчивость его финансового состояния, репутацию в деловом мире, кредитоспособность. Соответственно целесообразно выделить три стадии инвестиционного кредитования: информационная (пред инвестиционная), непосредственно кредитная (инвестиционная) и эксплуатационная (мониторинг и погашение кредита) [80] (рис. 1).

Рисунок 1 – Этапы и стадии инвестиционного кредитования

в коммерческом банке (составлен автором)

Детально рассмотрим этапы инвестиционного кредитования.

1. Разработка стратегии кредитных операций. Каждый банк разрабатывает стратегию своего развития. Документом, направляющим и регулирующим деятельность банка на каждый год в области кредитования, является меморандум о кредитной политике. Он основывается на базовых направлениях кредитной политики банка, стратегического плана его развития на ближайшую перспективу и определяет: цель кредитной политики на текущий год, принципы формирования кредитного портфеля банка, организацию кредитования, обеспечение кредитного портфеля банка и снижение кредитного риска, процентную политику по ссудам [11].
   1. Знакомство с потенциальным заемщиком. Изучается следующее: сфера деятельности клиента, правовой статус заемщика, соответствие потребностей клиента текущей кредитной политике банка, финансовое состояние клиента на момент обращения за ссудой и в перспективе, цель, вид, срок, форма кредита, источники возврата ссуды и уплаты процентов за неё.
   2. Оценка кредитоспособности заемщика и риска, связанного с выдачей ссуды. Изучается: репутация заемщика, его кредитная история, возможность клиента погасить ссуду в срок, обеспечительные обязательства и качество ссуды.
   3. Подготовка и заключение кредитного договора. Центральным звеном механизма инвестиционного кредитования является кредитный договор, который регламентирует права и обязанности сторон в процессе предоставления и возврата кредита и определяет все существенные условия кредитной сделки.

Кредитование инвестиционных проектов осуществляется после тщательной проверки и анализа пакета документов, представленных потенциальным заемщиком, и экспертизы инвестиционного проекта. Перечень документов, необходимых для получения кредита, определяется локальными документами банка.

Приведем основной перечень документов, который необходимо предоставить заемщику:

1. Информационные сведения о клиенте (заявление-ходатайство, анкета, справки);
2. Документы, подтверждающие юридическую правоспособность клиента и полномочия руководителя (учредительные документы, устав, свидетельство о государственной регистрации, лицензии, приказ о назначении руководителя);
3. Финансово-экономическая информация (бухгалтерская отчетность, расчеты, копии хозяйственных договоров, бизнес-план инвестиционного проекта);
4. Документы по обеспечению обязательств по кредитному договору (перечень закладываемого имущества; оценка имущества, передаваемого в залог; документы, подтверждающие право собственности на предмет залога);
5. Бизнес-план с расчетом экономической эффективности и окупаемости кредитуемого проекта [66].

По результатам анализа предоставленных документов по запрашиваемому кредиту должно быть составлено аналитическое заключение о возможности кредитования инвестиционного проекта.

Кредит предоставляется после заключения кредитного договора, в котором определяются предмет договора, права, обязанности и ответственность сторон договора.

Предоставление кредита осуществляется в соответствии с условиями кредитного договора в безналичном порядке путем перечисления банком денежных средств на расчетный счет заёмщика.

В соответствии с условиями кредитного договора выдача суммы кредита осуществляется единовременно либо путем открытия кредитной линии.

При долгосрочном кредитовании преимущественно используются следующие способы обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору:

1. Залог недвижимого и движимого имущества, являющегося собственностью заемщика, либо третьего лица;
2. Гарантии и поручительства юридических и физических лиц, банков, оформленные в соответствии с законодательством.

Данный этап включает следующие действия: юридический отдел банка проводит экспертизу документов подтверждающие юридическую правоспособность клиента, а также правоустанавливающих документов на закладываемое имущество и визирует кредитный договор и договор обеспечительного характера, выдача кредита сопровождается распоряжением кредитного отдела бухгалтерии (операционному отделу) банка, на основании этого распоряжения бухгалтерия банка присваивает номер ссудному счету, открываемому заемщику, номер счету по учету резерва на возможные потери по ссуде, приходует обеспечение по ссуде и отражает открытую заемщику кредитную линию, после выдачи кредита специалист кредитного отдела окончательно сформировывает кредитное досье заемщика для последующей работы с ним в ходе последнего этапа кредитного процесса – кредитного мониторинга [29].

3. Кредитный мониторинг. Цель кредитного мониторинга состоит в том, чтобы обеспечить погашение в срок основного долга и уплату процентов за кредит. В процессе контроля кредитный работник банка должен оценить: качество ссуды – изменение финансового положения клиента и обслуживания долга (его способности погасить кредит и своевременно уплачивать проценты), соблюдение условий кредитного договора, состояние обеспечения ссуды (залога, гарантий, поручительств) и осуществление мониторинга реализации инвестиционного проекта [68].

В течение срока действия кредитного договора банк должен контролировать целевое использование кредитных ресурсов, анализировать финансово-хозяйственную деятельность заемщика, его платежеспособность, проверять наличие и состояние заложенного имущества, ход реализации инвестиционного проекта [61].

Погашение задолженности и начисленных процентов по кредиту производится безналичным путем с текущего (расчетного) счета заёмщика в установленной очередности платежей за счет прибыли, полученной от реализации инвестиционного проекта и текущей финансово-хозяйственной деятельности.

При непогашении кредита банк в зависимости от способа обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору обязан предпринять необходимые меры, обеспечивающие поступление средств для его погашения. Если причины, не позволяющие заемщику своевременно выполнить обязательства перед банком, объективны и имеется реальное обеспечение и перспективы поступления средств, банк может, рассмотрев обоснованное ходатайство заемщика, пролонгировать срок возврата кредита с соблюдением предельных сроков кредитования на условиях, определяемых в дополнительном соглашении к кредитному договору [17].

Схема управления механизмом банковского инвестиционного кредитования представлена на рисунке 2.

Для построения эффективного банковского кредитования инвестиционных проектов необходимо обеспечить четкость механизма управления процессом инвестиционного кредитования. Управление процессом кредитования инвестиционных проектов предусматривает разработку и соблюдение стратегии развития кредитных операций каждого отдельного банка в данном сегменте, поиск, отбор клиентов, изучение их кредитоспособности, контроль в процессе использования кредита в инвестиционной деятельности заемщика.

Управление кредитованием инвестиционных проектов банками должно осуществляться с учетом особенностей проектного финансирования, к которым относятся следующие: объект вложения средств банков – конкретный инвестиционный проект; источник возврата денежных средств – прибыль от реализации инвестиционного проекта; основное обеспечение для финансирования – будущий поток денежных средств.

Рисунок 2 – Обобщенная схема механизма управления процессом кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке

(составлен автором)

Из всего выше изложенного можно сделать следующий вывод.Инвестиционное кредитование представляет собой взаимосвязанный комплекс документальных, организационно-технологических, информационно-юридических и финансовых процедур, составляющих целостный регламент взаимодействия коммерческого банка с заемщиком по поводу предоставления инвестиционного кредита.

Инвестиционное кредитование составляет экономическую основу кредитного механизма, наряду со способами, формами и методами организации кредитных отношений. Под механизмом инвестиционного кредитования понимают составной элемент хозяйственного механизма, включающий принципы кредитования, кредитное планирование и управление кредитом, условия и методы банковского кредитования, способы его количественного регулирования, взимание платы за кредит. С помощью такого механизма осуществляется кредитная политика банков. Соблюдение выше указанных принципов кредитования является основой усиления воздействия кредитного механизма на эффективность экономической деятельности заемщика.

Эффективность инвестиционного проекта представляет собой показатели, отражающие соответствие проекта целям и интересам его участников.

Оценка инвестиционных проектов проводится при их разработке или экспертизе для решения следующих задач:

• oценка финансовой реализуемости проекта;
• оценка абсолютной эффективности инвестиционного проекта;
• оценка преимуществ инвестиционного проекта по сравнению с альтернативными;
• отбор наиболее эффективного проекта из совокупности проектов;
• анализ устойчивости оценок эффективности проектов [49].

Анализируется возможность финансовой реализуемости проектов и их выгодности для всех или отдельных участников проектов.

В российской практике оценка эффективности осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. В них достаточно полно отражены результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов в области методов оценки эффективности [4].

Согласно Методическим рекомендациям инвестиционные проекты могут быть приняты к реализации, если обеспечивают [5]:

• возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров и услуг;
• получение прибыли, обеспечивающей рентабельность не ниже желаемого уровня;
• окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для банка.

При оценке эффективности инвестиционных проектов рассматривается соотношение между текущими доходами от инвестиций (PV) и текущей стоимостью вложенных инвестиционных ресурсов (PI).

Условие эффективности инвестиций выглядит следующим образом:

PV – PI> 0,

, (1)

где CFt – ожидаемый доход от проекта в t-м периоде;

It – Инвестиции в проект в t-м периоде;

T – Срок реализации проекта;

d - Ставка дисконтирования денежных потоков по проекту.

Наиболее распространенным динамическим показателем оценки инвестиционных проектов является чистый дисконтированный доход (NPV).

ЧДД (NPV) для постоянной нормы дисконта и разовых первоначальных инвестиций определяют по следующей формуле:

(2)

где I0 – величина первоначальных инвестиций;

Ct – Денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t;

t – Шаг расчета (год, квартал, месяц);

i – Ставка дисконтирования.

Данную формулу рекомендуется применять для исчисления чистого дисконтированного дохода инвестора.

Для реципиента – субъекта инвестиций применяется формула расчета чистого дисконтированного дохода с учетом выплаты процента за кредит:

(3)

где Pt – выплаты процента за кредит;

rr – Средневзвешенная стоимость собственного капитала реципиента.

Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

(4)

где It – денежный поток первоначальных инвестиций.

Показатель чистого дисконтированного дохода учитывает стоимость денег во времени, имеет четкие критерии принятия решения и позволяет выбирать проекты для целей максимизации стоимости компании. При всех его достоинствах метод имеет и существенный недостаток. Абсолютный показатель при сравнении проектов отдает предпочтение более крупным проектам с меньшей доходностью.

Следующим динамическим показателем является индекс доходности (PI).

Индекс доходности – относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат.

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие: если PI> 1, то проект следует принять; если PI<1, то проект следует отвергнуть; если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, критерий PI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков.

Следующий метод расчета внутренней нормы доходности инвестиций (IRR) заключается в определении значения ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю: IRR = i, при котором NPV = f(i) = 0.

IRR отражает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимальную стоимость ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционного проекта. То есть инвестор должен принимать инвестиционные проекты, которые дают возможность получить доходность выше стоимости источников финансирования: если IRR> СК, то проект следует принять; если IRR< СК, то проект следует отвергнуть; если IRR = СК, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Еще один вариант интерпретации состоит в трактовке внутренней нормы доходности как возможной нормы дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV. Преимуществом метода внутренней нормы доходности является возможность его интерпретирования, нет необходимости жестко задавать ставку дисконтирования.

Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Существуют методики, которые корректируют метод IRR для применения в той или иной нестандартной ситуации. К одной из таких методик можно отнести метод модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR).

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) представляет собой ставку дисконта, которая уравновешивает настоящую стоимость инвестиций (PV) с их наращенной стоимостью (NTV) [5].

Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости.

Использование метода расчета срока окупаемости для сравнения эффективности и выбора инвестиционных проектов предполагает выполнение следующих условий:

• равный срок действия сравниваемых проектов;
• единовременный характер первоначальных вложений;
• равенство денежных поступлений после окончания срока окупаемости.

Достоинством данного метода расчета срока окупаемости является наглядность. Основной недостаток в том, что он не учитывает стоимости денег во времени, то есть не делает различия между проектами с одинаковым сальдо потока доходов, но с разным распределением по годам.

Достаточно распространенным показателем является рентабельность инвестиций (ROI) – отношение среднего увеличения прибыли к объему инвестиций.

К преимуществам этого показателя можно отнести ясность и простоту расчетов, а также ориентированность на величину дохода.

Таким образом, нами рассмотрены общие подходы к критериям и методам оценки эффективности инвестиционных проектов.

Целесообразность кредитования банком инвестиционных проектов определяется положительной величиной NPVB потока, в котором оттоками являются предоставленные банком кредиты (Cred), а притоками возврат кредитных ресурсов вместе с процентами (rep).

Формула имеет следующий вид:

(10)

Где rD - ставка дисконтирования денежных потоков банка по инвестиционным проектам [5].

При кредитовании инвестиционных проектов основным источником выплат по предоставляемым кредитам являются доходы, которые поступят от проекта, поэтому кредитование производится только тогда, когда прогнозируемых доходов достаточно для погашения кредита с учетом начисленных процентов и риском неизбежным при финансировании.

1.3  Риски кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка

В Российской экономике риск представляет собой опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода, имущества, денежных средств, других ресурсов в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами.

Под риском инвестиционного проекта следует понимать возможность наступления комплекса неблагоприятных событий, влекущих за собой потери, индивидуальные для каждого участника инвестиционного проекта, как в количественном, так и в качественном отношении в результате принятия инвестиционного решения в условиях неопределенности [12].

Таким образом, риск инвестиционного кредитования можно сформулировать как потенциальную возможность потерь основного долга и процентов по нему, возникающую в результате действия рискообразующих факторов, связанных с заемщиком, инвестиционным проектом и осуществлении кредитной операции в самом банке.

Управление риском представляет собой процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь.

Процесс управления риском можно представить в виде последовательности, отраженной на рисунке 3.

При инвестиционном кредитовании основными параметрами управления рисками является установление предельных значений рисков и лимитов кредитования для каждого типа рисков. Управление рисками банками осуществляется в соответствии с рекомендациями Банка России, Базельского комитета по банковскому надзору и регулированию (Basel II и III) [8].

Управление рисками в системе банковского кредитования инвестиционных проектов предусматривает следующие этапы:

• идентификация риска;
• оценка последствий наступления рисков;
• принятие решений об управляющем воздействии;
• контроллинг.

Рисунок 3 Процесс управления риском инвестиционного кредитования (составлен автором)

Каждый из перечисленных выше этапов выполняет определенные задачи и функции, в своей совокупности формируя методологию управления рисками (табл. 2).

Основными видами рисков, присущими инвестиционному кредитованию являются: кредитный риск, финансовый риск и риск потери ликвидности.

Кредитный риск – риск возникновения у банков убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником кредитных обязательств перед банками в соответствии с условиями договора.

Таблица 2 – Методология управления рисками при инвестиционном кредитовании [59]

Название этапа		Методы		Производные инструменты
Идентификация		Методы идентификации		Карта рисков
Оценка последствий наступления риска		Методы оценки		Оценки, прогнозы
Выбор стратегии управления		Методы управления рисковой позицией		Лимиты, резервы, нормативы
Контроллинг		Методы контроллинга		Штрафы, санкции

Банки избегают осуществлять кредитование заемщиков в случае: высокого уровня рисков кредитных операций; плохого финансового положения заемщика; неблагонадежности заемщика; отсутствие источников возврата кредитных средств; отсутствия перспективы дальнейшей работы с клиентом.

Исключение может быть допущено для высокодоходных операций, риск по которым минимизирован ликвидным обеспечением или наличием у заемщика стабильной кредитной истории. Решение по таким кредитам принимает Кредитный комитет в каждом отдельном случае.

Основными методами управления кредитным риском являются: оценка финансового состояния заемщиков; резервирование; лимитирование; диверсификация портфеля ссуд и инвестиций банков; контроль за кредитами, выданными ранее; мониторинг состояния залогов; разграничение полномочий сотрудников; установление предельных значений обязательных нормативов в соответствии с действующим законодательством и внутренними положениями банков. Основным методом минимизации кредитных рисков является применение процедуры оценки финансового состояния заемщика [39].

Ключевое значение при инвестиционном кредитовании приобретает качество бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Наряду с анализом качества бизнес-плана реализации инвестиционного проекта, важное значение имеет текущее финансовое состояние предприятия, которое является основой его инвестиционной привлекательности. Другим значимым видом риска кредитных операций является финансовый риск, который включает в себя валютный риск, процентный риск, инфляционный риск.

Для оценки финансовых рисков используют коэффициент покрытия долга в качестве основного количественного показателя финансовой силы проекта.

Используется следующая формула для расчета:

(11)

где CFO – чистый годовой денежный поток по проекту;

DB – общая сумма годовых платежей по кредитам, включая проценты.

CFO вычисляется через разность полученных денежных доходов и числа издержек, а также налогов, необходимых для поддержания текущей деятельности проекта. DB представляет собой сумму выплат по основному долгу и процентов по нему.

Риск потери ликвидности, который представляет собой риск потерь при реализации инвестиционного проекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества [11].

Таким образом, к составным элементам системы управления инвестиционными рисками в кредитных организациях можно отнести: анализ финансового состояния заёмщика; отраслевой анализ и анализ внешней среды; оценку и анализ проекта; оценку технико-экономического обоснования; оценку бизнес-плана инвестиционного меморандума; ценообразование проекта; прогнозирование денежных потоков; составление бюджета финансирования; установление лимитов, сроков кредитования; ранжирование рисков проекта; оценку руководства проектом; принятие решения об инвестиционном кредитовании; оценку обеспечения; мониторинг проекта и его рисков.

Функциональными компонентами системы управления рисками инвестиционного кредитования являются: гностический, прогностический, конструктивный, коммуникативный, организационный (табл. 3).

Таблица 3 – Компоненты системы управления рисками инвестиционного кредитования [17]

Компонент	Содержание функции
Гностический	Накопление и анализ новых кредитных инструментов инвестиционного кредитования, методического и документального обеспечения и информации
Прогнозный	Планирование и организация деятельности Управления инвестиционных проектов, Кредитного управления, Управления рисками и службой внутреннего контроля кредитной организации в направлении достижения минимизации рисков инвестиционного кредитования
Конструктивный	Разработка и отбор мер воздействия на размеры и условия выделения средств и их использование, отраслевые и региональные приоритеты, обеспечение инвестированных средств, производственный, финансовый, коммерческий, риск ликвидности проекта и другие риски со стороны соответствующих служб кредитной организации
Коммуникативный	Установление постоянного целесообразного взаимодействия между руководством кредитуемого инвестиционного проекта и соответствующими службами кредитной организации.
Организационный	Разработка стандартов действий работников кредитной организации в процессе инвестиционного кредитования, и особенно в случаях отдельных видов риска инвестиционного кредитования

Обязательными требованиями к системе управления рисками инвестиционного кредитования являются: наблюдаемость.

Наряду с вышеизложенным следует отметить, что ключевое значение в управлении рисками в инвестиционном кредитовании имеет рациональное распределение функций управления, полномочий и ответственности за организацию инвестиционного кредитования в кредитных организациях, которые являются основой успешного осуществления инвестиционного процесса и повышения нормы возвратности инвестированных кредитных ресурсов [11].

Таким образом, мы можем сделать следующий вывод. Для развития экономики России возникает необходимость активного использования потенциальных возможностей экономических субъектов и ресурсов банковской системы, переориентации кредитной политики на реальный сектор экономики. Вложение привлеченных средств в долгосрочные кредиты и совместное участие государства в инвестиционных проектах способны не только принести прибыль банкам, но и в целом способствовать улучшению экономической ситуации в стране. Поэтому задача укрепления взаимодействия банковской системы и реального сектора экономики должна решаться в тесном взаимодействии всех заинтересованных сторон - банков, предприятий, органов власти.

В банковской системе РФ нет общепринятого механизма инвестиционного кредитования. Каждая кредитная организация создает свою схему инвестиционного кредитования. При инвестиционном кредитовании оценивается финансовое состояние предприятия, его положение на рынке, эффективность проекта, ликвидность обеспечения. Однако предоставление инвестиционных кредитов сопряжено гораздо большей степенью риска. В связи с этим возникает необходимость регулярно осуществлять анализ процессов оценки, администрирования, наблюдения, контроля возврата кредитов, управления рисками. Ключевое значение в управлении рисками имеет рациональное распределение функций управления, полномочий и ответственности за организацию инвестиционного кредитования в кредитных организациях, которые являются основой успешного осуществления инвестиционного процесса и повышения нормы возвратности инвестированных кредитных ресурсов.

2 Методические основы оценки кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка

2.1 Методические подходы к оценке кредитоспособности заемщика

в РФ и за рубежом

В соответствии с положением ЦБ РФ от 26.03.2004 г. № 254 -П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» в каждом банке формируются соответствующие резервы [23]. Размер этих резервов зависит от классификации ссудной задолженности по степени риска, определяемой банками на основе принципов, предлагаемых Банком России и собственных методик. Последние разрабатываются исходя из принципов оценки риска невозврата ссуды, с учетом ряда формализованных и неформализованных показателей, характеризующих заемщика. Заслуживает внимания, на наш взгляд, следующая классификация моделей оценки кредитоспособности заемщиков, наиболее полно отражающая разнообразие подходов к данному вопросу (рис. 4).

Классификационные модели позволяют разбить заемщиков на группы (классы) и являются вспомогательным инструментом при определении возможности удовлетворения кредитной заявки. Достаточно хорошо освещены в литературе две модели: бальной (рейтинговой) оценки и прогнозирования банкротства.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика рассчитывается на основе полученных значений финансовых коэффициентов и выражается в баллах. Баллы исчисляются путем умножения значения любого показателя на его вес в интегральном показателе (рейтинге). Достоинством рейтинговой модели, на наш взгляд, является ее простота: достаточно рассчитать финансовые коэффициенты и взвесить их, чтобы определить класс заемщика. Следует, однако, помнить, что в расчете рейтинга могут принимать участие только те значения, которые отвечают установленным нормативам.

Рисунок 4 Модели оценки кредитоспособности заемщиков (составлен автором)

Прогнозные модели используются для оценки качества потенциальных заемщиков и базируются на статистических методах, наиболее распространенным из которых является множественный дискриминантный анализ (МДА), известный также как «кластерный анализ». В результате статистической обработки данных по выборке предприятий, которые либо обанкротились, либо сумели выжить в течение некоторого периода рассчитываются коэффициенты регрессии.

Для применения МДА необходима достаточно репрезентативная выборка предприятий, дифференцированных по отраслям и размерам. Трудность заключается в том, что внутри отрасли не всегда можно найти достаточное количество обанкротившихся предприятий, чтобы рассчитать коэффициенты регрессии.

Наиболее известными зарубежными моделями МДА являются модель прогнозирования банкротства предприятий на основе Z – критерия Альтмана и модель надзора за ссудами Чессера. Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М.А. Федотовой и пятифакторной моделью Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова.

Наряду с множественным дискриминантным анализом для прогнозирования вероятности банкротства заемщика могут использоваться и упрощенные модели, основанные на системе определенных показателей. Примером такого подхода является система показателей Бивера, включающая: коэффициент Бивера, рентабельность активов, финансовый леверидж, коэффициент покрытия активов собственным оборотным капиталом, коэффициент покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами [15].

Для классификации кредитов можно использовать также модель CART, которая расшифровывается как «классификационные и регрессионные деревья» (Classification and regression trees). Это непараметрическая модель, основными достоинствами которой являются возможность широкого применения, доступность для понимания и легкость вычислений, хотя при построении таких моделей применяются сложные статистические методы. Иногда эту модель называют «рекурсивным разбиением». Суть «классификационного дерева» в следующем: компании-заемщики разделяются на «ветви» в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов, каждая «ветвь» дерева в свою очередь разделяется на «ветви» в соответствии с другим коэффициентом. Точность классификации составляет около 90 процентов.

Недостатками классификационных моделей являются их «количественная субрелевантность» (переоценка роли количественных факторов), произвольность выбора системы базовых количественных показателей («эмпиризм»), высокая чувствительность к искажению (недостоверности) исходных данных (в особенности, финансовой отчетности, что наиболее характерно именно для российских предприятий-заемщиков), сравнительная громоздкость.

Агрегировать количественные и качественные характеристики заемщика позволяют модели комплексного анализа: правило «шести Си», CAMPARI, PARTS, оценочная система анализа.

Правило «шести Си» используется в практике банков США, которые для отбора клиентов применяют следующие критерии: capacity, character, capital (cash), collateral, conditions, control. Это соответствует русским терминам: способность заимствовать средства, репутация заемщика, способность получать доход, обладать активами (обеспечение), состояние экономической конъюнктуры, чувствительность заемщика.

К сожалению, шестое «Си» - control (контроль), понимаемое как чувствительность заемщика к изменению макроэкономических параметров (налоговых ставок, законодательного обеспечения бизнеса и т.д.) в российской банковской практике пока не получило должного отражения.

Анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными принципами кредитования, содержащимися в методике CAMPARI, заключается в поочередном выделении из кредитной заявки и прилагаемых финансовых документов наиболее существенных факторов, определяющих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с клиентом. Название CAMPARI образуется из начальных букв следующих слов: С - Character - репутация, характеристика клиента; А - Ability - способность к возврату кредита; М - Margin - маржа, доходность; Р - Purpose - целевое назначение кредита; А - Amount - размер кредита; R - Repayment - условия погашения кредита; I - Insurance - обеспечение, страхование риска непогашения кредита [48].

В Англии ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче кредитов заемщикам, является термин PARTS, включающий в себя: Purpose - назначение, цель получения заемных средств; Amount - сумма, размер кредита; Repayment - оплата, возврат долга и процентов; Term - срок предоставления кредита; Security - обеспечение погашения кредита.

Для анализа индивидуальных заемщиков может применяться оценочная система, основанная на опыте и проницательности специалистов банка. Оценке подлежит характер заемщика, предполагаемое использование средств, источники погашения кредита.

Характер заемщика может быть определен из его кредитной истории и степени надежности, показываемой продолжительностью и постоянством работы, продолжительностью и типом проживания, искренностью и другими факторами. Специалист по кредитованию должен быть максимально объективным и не должен применять субъективные ценности или собственные пристрастия.

Комплексные методики оценки кредитоспособности заемщиков применяются многими коммерческими банками, однако обращают на себя внимание их «эмпирический» характер, недостаточная теоретико-методологическая проработанность, слабое использование математического аппарата. Основной акцент в их реализации делается на субъективное мнение экспертов.

Рассмотрим детально две методики определения кредитоспособности заемщика на примере двух коммерческих банков: Сбербанка России и ОАО Банк «ВТБ» [54], [55].

Методика оценки кредитоспособности заемщика – это совокупность методов, с помощью которых банки осуществляют выдачу и погашение кредитов.

В нашей стране одним из основных и наиболее активных банков, осуществляющих операции кредитования, является Сбербанк России. Предоставляя кредиты как юридическим, так и физическим лицам в своей работе он применяет количественные (оценка финансового состояния) и качественные методы оценки рисков. Целью проведения анализа рисков является определение возможности, размера и условий предоставления кредита. [24]

Оценка финансового состояния клиента - юридического лица производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью анализируется динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия. При расчете показателей (коэффициентов) используется так называемый принцип осторожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки.

Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы оценочных показателей: коэффициенты ликвидности; коэффициент соотношения собственных и заемных средств; показатели оборачиваемости и рентабельности.

Основными оценочными показателями используемыми в методике Сбербанка для определения кредитоспособности потенциальных заемщиков – юридических лиц, являются коэффициенты: К1, К2, К3, К4, и К5.

К1 - коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств и определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:

К2 - промежуточный коэффициент покрытия характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства и определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных обязательств.

КЗ - коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) является обобщающим показателем платежеспособности предприятия и определяется как отношение всех оборотных активов, в том числе и материальных к сумме краткосрочных обязательств.

К4 - коэффициент соотношения собственных и заемных средств, определяемый как отношение собственных средств ко всей сумме обязательств по привлечённым заемным средствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов.

К5 - рентабельность продукции (или рентабельность продаж) рассчитывается как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации, для торговых организаций рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от реализации к валовой прибыли.

Оценка результатов расчетов пяти коэффициентов заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с нормативными (табл. 3).

Таблица 3 – Разбивка показателей на категории кредитоспособности в зависимости от фактических значений [24]

Коэффициент	1-я категория	2-я категория	3-я категория
К1	0,2 и выше	0,15-0,2	Менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	Менее 0,5
К3	2,0 и выше	1,0-2,0	Менее 1,0
К4 (кроме торговли)	1,0 и выше	0,7-1,0	Менее 0,7
К4 (для торговли)	0,6 и выше	0,4-0,6	Менее 0,4
К5	0,15 и выше	Менее 0,15	Нерентабельно

Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их

весами (табл. 4).

Таблица 4 – Форма для расчета суммы баллов [24]

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес Показателя	Расчет суммы баллов
К1			0,11
К2			0,05
К3			0,42
К4			0,21
К5			0,21
Итого	Х	Х	1

В методике установлены следующие нормативные значения рассмотренных показателей: К1 = 0,2; К2 = 0,8; КЗ = 2,0; К4 = 1,0 (для всех предприятий, кроме торговли; для торговых организаций нормативное значение 0,6); К5 = 0,15.

Формула (12) для расчета суммы баллов S имеет следующий вид [24]:

S = 0,11 х Категория К1 + 0,05 х Категория К2 + 0,42 х (12)

х Категория К3 + 0,21 х х Категория К4 + 0,21 х Категория К5

Значение S наряду с другими факторами используется для определения рейтинга заемщика. Для показателей оборачиваемости и рентабельности не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и прочих конкретных условий. Поэтому оценка результатов расчетов данных показателей основана главным образом на сравнении их значений в динамике.

Качественный анализ кредитоспособности потенциальных заемщиков - юридических лиц, проводимый специалистами Сбербанка, основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа экспертами используются сведения, представленные клиентом, а также подразделением безопасности банка и информация базы данных [55].

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заемщика, или класса. В соответствии с этим устанавливаются три класса заемщиков: первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений; второго класса - кредитование требует взвешенного подхода; третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей и качественного анализа рисков. Сумма баллов S влияет на рейтинг заемщика следующим образом: S равно 1 или 1,05 - заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности; S больше 1,05, но меньше 2,42 - соответствует второму классу; S равно или больше 2,42 - соответствует третьему классу.

Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом показателей оборачиваемости и рентабельности и качественной оценки заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

Далее рассмотрим методику оценки кредитоспособности заемщика, применяемую в ОАО Банк «ВТБ» [54].

При оценке кредитоспособности ссудозаемщиков ОАО Банк «ВТБ» использует систему финансовых коэффициентов.

Предприятие, желающее получить кредит в банке, предоставляет пакет документов. Обязательно предприятием предоставляется в банк бухгалтерская отчетность за несколько периодов.

На практике перед решением вопроса о выдаче кредита, прежде всего, кредитно-плановым отделом изучается финансово-экономическое состояние предприятия. Практически весь спектр методических подходов оценки финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

• расчет системы финансовых показателей;
• рейтинговая (средняя интегральная) оценка финансово - экономического состояния предприятия;
• прогноз возможного банкротства предприятия.

Для расчета системы финансовых показателей используются следующие группы показателей:

• показатели ликвидности;
• показатели финансовой устойчивости;
• показатели рентабельности (прибыльности);
• показатели деловой активности (оборачиваемости).

Для удобства сопоставления активов и пассивов экономистом кредитно-планового отдела составляется агрегированный баланс, в котором группируются:

• активы - по степени ликвидности в порядке убывания их ликвидности;
• пассивы - по срокам погашения обязательств в порядке возрастания сроков уплаты.

Агрегированный баланс предприятия, желающего получить кредит в банке, составляется за три последних квартала, статьи баланса рассматриваются в абсолютном и относительном выражении, рассчитываются абсолютные и относительные изменения. Также за последние три квартала анализируется отчет о прибылях и убытках.

На основе агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках рассчитываются финансовые показатели деятельности предприятия. В ОАО Банк «ВТБ» рассчитывают следующие показатели:

• коэффициенты финансовой устойчивости и достаточности капитала (коэффициент независимости, соотношение заемных и собственных средств, покрытие обязательств собственным капиталом, доля заемного капитала в источниках, доля текущих активов, финансируемых собственным капиталом и др.);
• коэффициенты ликвидности (общий коэффициент покрытия, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент абсолютной ликвидности);
• показатели рентабельности (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности, общая рентабельность);
• показатели деловой активности (общий коэффициент оборачиваемости, оборачиваемость оборотных средств, оборачиваемость запасов, оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности, оборачиваемость краткосрочной кредиторской задолженности).

Полученные результаты анализируются, и, при принятии решения о выдаче кредита банк руководствуется полученными данными о финансово-экономическом состоянии потенциального ссудозаемщика.

Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности, позволяют сделать достаточно объективную рейтинговую оценку эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Рейтинговая оценка представлена балльной системой. В этом варианте численные значения коэффициентов, выходящие за пределы диапазона (верхней и нижней границы) нормативных значений, оцениваются баллом «отлично (20 баллов)» или неудовлетворительно (5 баллов) в зависимости от специфики показателей. Исключение составляет общий коэффициент покрытия, для которого выход на верхнюю границу (2,0) считается нежелательным: превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональном использовании предприятием своих средств. Численные значения коэффициентов, находящиеся внутри нормативного диапазона, оцениваются баллом «хорошо (15 баллов)» или «удовлетворительно (10 баллов)» в зависимости от того, насколько приближены они к «отличной» или «неудовлетворительной» границам диапазона. В результате такой методики «определения кредитного рейтинга», максимальной рейтинговой оценкой в ОАО Банк «ВТБ» будет являться 100 баллов, а минимальной - 20 баллов.

В целом, оценка кредитоспособности может быть сведена к единому показателю, в зависимости от которого заемщик будет отнесен к определенному классу. В зависимости от этого банк будет строить свои взаимоотношения: доверие, установление более низкой процентной ставки, открытие кредитных линий - для первоклассных заемщиков; наличие соответствующих форм обеспечительных обязательств - для второклассных, осторожная политика в отношении клиентов 3-го класса и возможный отказ в получении кредита для клиентов 4-го класса.

И последним этапом оценки кредитоспособности заемщика является прогноз возможного банкротства предприятия. Коэффициент рассчитывается на основе алгоритма расчета коэффициента Альтмана [17].

Для использования в проведении анализа вероятности банкротства предприятий предлагается следующая шкала критериальных значений коэффициента Z (табл. 5).

Таблица 5 – Значения коэффициента Z [28]

Значения коэффициента Z	Вероятность банкротства
Не больше 1, 8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,8 до 2,9	Допустимая
3,0 и больше	Очень низкая

Рассмотрим модель оценки кредитоспособности заемщика, предложенную зарубежными экономистами.

Зарубежные ученые – экономисты А. Далдруп, Н. Герке, М. Шуманн приводят модель определения индивидуальной эффективной ставки, с помощью которой, в конечном счете, можно принять автоматизированное решение о выделении кредита. [18] Подобное решение включает прогноз выполнения заемщиком оговоренных условий возвращения кредита. Такие прогнозы, как правило, составляются на основе проверок платежеспособности, результаты которых отражают вероятность дефолта по каждому кредиту.

На практике классическая процедура кредитования может быть разделена на следующие этапы: консультация, проверка платежеспособности, одобрение и выделение. Фаза консультации включает беседу с клиентом, которая служит кредитному консультанту в основном для получения информации. Кредитоспособность клиента определяется на основе полученной информации и имеющегося обеспечения. При классическом предоставлении кредита часто применяется процедура скоринга, базирующаяся на технологиях обработки данных. Подобная система не принимает самостоятельного решения о выделении кредита, а только рекомендует удовлетворить или отклонить заявку. Окончательное решение принимает кредитный консультант. На этапе выделения кредита заключается договор, принимается на баланс имеющееся обеспечение и, наконец, выплачивается кредит. На всей процедуре лежит отпечаток субъективных предпочтений человека, принимающего решение.

Целью (частичной) автоматизации процесса кредитования является повышение его объективности, обоснованности и прогнозируемости. Кроме того, автоматизация рационализирует процесс, поскольку система самостоятельно принимает решение о предоставлении кредита, освобождая специалиста от значительной части рутинной работы. Это позволяет снизить расходы на содержание персонала.

Систематический анализ индивидуальных признаков платежеспособности позволяет точнее определить и выразить в количественной форме кредитный риск каждого клиента. Внедрение системы автоматизированного кредитования позволяет учесть требования Базеля II и устранить присущий розничным операциям недостаток перекрестного субсидирования плохих заемщиков хорошими. Это может быть сделано путем расчета индивидуальной, скорректированной с учетом риска процентной ставки.

В процедуре автоматизированного предоставления кредита (рис. 5) фаза консультации более не происходит в банковском филиале. Вместо этого клиент должен занести свои персональные данные и данные об обеспечении в размещенный на Интернет – странице банка формуляр, а также заполнить декларацию о доходах и расходах (1). Здесь же клиент может найти всю информацию, которая традиционно сообщается в беседе с консультантом. В отличие от классического предоставления кредита на этом этапе банк еще не информирует о его условиях. Данные о клиентах передаются на веб-сервер банка, однако речь о заключении обязательного для обеих сторон договора пока не идет. Для определения платежеспособности дополнительно привлекается информация бюро кредитных историй и, при наличии, информация о предыдущих счетах данного клиента. Система, как правило, оценивает и предоставляемое обеспечение. Используемая при этом процедура скоринга базируется на модели, позволяющей на основе имеющихся данных и характерных признаков рассчитать индивидуальную вероятность погашения кредита. Исходя из этого, в свою очередь, определяются индивидуальные размеры ежемесячного или ежегодного платежа, используемого для исчисления скорректированной с учетом риска фактической процентной ставки.

Для вынесения окончательного решения о способности клиента обслуживать кредит в соответствии с договором и тем самым о заключении этого договора размер скорректированного по риску платежа сравнивается со счетом доходов и расходов клиента. Если размеры платежа превышают разницу между доходами и расходами, кредитная заявка отклоняется, о чем клиенту сообщают по Интернету (2).

Рисунок 5 Процедура автоматизированного предоставления кредита (составлен автором)

Если же размер платежа меньше этой разницы, то клиента информируют о положительном результате проверки его кредитоспособности и сообщают размеры процентной ставки и регулярного платежа в погашение кредита (3). Клиент подтверждает намерение заключить кредитный договор на предложенных условиях (4). После получения электронной заявки система автоматически направляет окончательное решение об одобрении кредита, и клиент получает возможность в режиме онлайн распечатать кредитный договор (5). Затем он пересылает в банк по почте подписанный договор и подтверждающие документы (например, справку о доходах) (6). Сотрудник кредитного подразделения проверяет поступившие документы, после чего кредит проводится по бухгалтерским книгам и выплачивается.

Для автоматизированного решения о выделении кредита и расчета его условий необходимо применять статистические или эконометрические методы формально-математического моделирования. Ниже описывается один из возможных методов. На рисунке 6 представлена процедура автоматического расчета кредита.

Рисунок 6 Процедура автоматического расчета кредита

(составлен автором)

Сначала необходимо определить, какими признаками должен обладать заемщик (1). Затем выраженность этих признаков оценивается по метрической шкале (2). В завершение все признаки подвергаются эконометрической оценке с целью выявления взаимосвязи между признаками и вероятностью погашения кредита (3). Полученные результаты интерпретируются. При этом можно проанализировать, какие признаки особенно сильно влияют на вероятность погашения кредита (4). Шаги с 1 по 4 используются не для расчета платежеспособности каждого нового клиента или условий каждого нового кредита, а лишь для регулировки статистической модели. Только на этапе 5 производится оценка новых клиентов или кредитов с определением условий кредита и принятием решения о его выделении.

Центральный элемент описанной системы автоматизированного выделения кредитов — алгоритм их оценки. В рамках скоринга платежеспособности следует выявить признаки и критерии, оказывающие максимальное влияние на платежеспособность заемщика и тем самым позволяющие произвести селекцию клиентов. Выраженность этих признаков оценивается в баллах, после чего делается вывод о возможности погашения кредита.

Описанный метод открывает возможность автоматизированного принятия решений о выделении кредита с определением индивидуальной для данного клиента фактической процентной ставки, отвечающей кредитному риску данного заемщика и учитывающей как ожидаемые, так и неожиданные убытки.

2.2 Оптимизация эффективности функционирования

кредитно-инвестиционной деятельности банка

Целесообразность внедрения любой организационной структуры обусловлена, в первую очередь, дальнейшей эффективностью функционирования этой структуры. Для оценки эффективности организации кредитно-инвестиционной банковской деятельности автором разработана система соответствующих показателей, оценивающих эффективность функционирования инвестиционных подразделений коммерческого банка.

Западные компании для решения проблемы оценки эффективности той или иной деятельности используют ключевые показатели эффективности (KPI – key performance indicators). KPI - это показатели, по которым оцениваются результативность и эффективность действий персонала, процессов и функций управления компанией, эффективность конкретной производственной, технологической и другой деятельности. Большинство компаний, которые хотят изменить эффективность своей работы, используют для этих целей систему разнообразных измерителей и показателей. Это позволяет оценивать темпы роста бизнеса и выявлять возможные отклонения от плана.

Считаем целесообразным разделить количественные и качественные показатели эффективности функционирования инвестиционных подразделений банка, и предлагаем следующую систему ключевых показателей

Количественные показатели:

Абсолютные:

1. Процентные доходы.
2. Комиссионные доходы.

Относительные:

1. Доля рынка.
2. CCIR (окупаемость затрат основной деятельностью).
3. ROE (рентабельность капитала).

Качественные показатели:

1. Лояльность клиентов
2. Квалификация персонала

Количественные показатели легли в основу разработанной автором универсальной методики оценки эффективности функционирования инвестиционных подразделений банка. Рассмотрим более подробно данную методику (в ней доходные показатели рассчитаны, исходя из направлений, заявленных в рассматриваемой ниже организационной структуре инвестиционного блока).

Все доходы, получаемые инвестиционно-банковскими подразделениями разделим на процентные и комиссионные.

Процентные доходы - это доходы, в основном полученные от операций, имеющих кредитную составляющую.

Маржа - это разница между процентными ставками по привлекаемым предоставляемым денежным средствам.

Комиссионные доходы - наиболее существенная статья доходов, связанная с получением от клиентов различных комиссионных вознаграждений за операции по привлечению финансирования, консультирование, предоставление аналитических материалов и т.д. Как правило, рассчитываются в процентах от суммы сделки либо в фиксированном объёме и уплачиваются единовременно: CI = с • S,

Где CI - комиссионный доход; с - размер комиссии по сделке (в %); S - сумма сделки.

Также выделим прочие доходы - это, в основном, финансирование, которое привлекает банк на рынке долгового / акционерного капитала. Как правило, такие операции носят разовый характер, и финансовая организация использует такой способ привлечения капитала только в рамках своей строго определенной инвестиционной политики.

Кроме того, доходные показатели от реализации инвестиционно-банковских услуг можно условно разделить на доходы, полученные от реализации клиентских операций и доходы, связанные с деятельностью самого банка. Данное разделение представлено в таблице 6.

Доходы, связанные с деятельностью самого банка, включают в себя, как правило, доходы от торговых операции на рынке ценных бумаг, структурированных сделок, в том числе, секьюритизация / реструктуризация для целей банка, осуществление совместных инвестиционных проектов с другими финансово-кредитными организациями (венчурные фонды и фонды прямых инвестиций).

Таблица 6 - Распределение операций по видам деятельности.

Виды операций	Доходы от клиентских операций	Доходы от собственных операций
Операции долгосрочного финансирования	V	X
Операции с ценными бумагами	V	X
Торговые операции	V	V
Прямые инвестиции	X	V
Консультирование	V	X
Привлечение финансирования (прочие доходы)	X	V

Для оценки эффективности функционирования инвестиционных подразделений банка используем относительные показатели:

1. Доля рынка (D) - рассчитывается как отношение действующей клиентской базы ко всем потенциальным клиентам рынка инвестиционно-банковских услуг и показывает, какую долю занимает тот или иной банк на данном рынке. Чем выше данный показатель, тем весомее роль банка в данном бизнесе.

2. CCIR (cost-to-core income ratio) - это доля операционных расходов в операционных доходах банка (сумма всех доходов инвестиционно-банковского подразделения). Низкое значение данного показателя свидетельствует о более высокой эффективности и маржинальности бизнеса. Исключение, однако, могут составлять высокомаржинальные виды бизнеса с низким потреблением капитала, но высокой долей затрат на персонал, в частности - услуги по консультированию клиентов в области корпоративных финансов (организация выпуска акций, облигаций, проведение сделок по слияниям и поглощениям).

3. ROE (return one quity) - показатель рентабельности или прибыльности, представляющий собой результат соотношения прибыли (чистого дохода) и средств ее получения, в большей мере характеризует эффективность работы банка - производительность или отдачу его финансовых ресурсов, дополняя анализ абсолютных количественных величин и раскрывая их качественное содержание. Экономический смысл заключается в том, что он характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля собственных средств, вложенных в банк.

Применим рассмотренную выше методику на практике для оценки эффективности функционирования инвестиционных подразделений ООО «БУМ-БАНК». Все расчеты, произведенные автором, представлены

в таблице 7.

Источник: Рассчитана автором исходя из фактических результатов финансовой деятельности ООО «БУМ-БАНК» по итогам 2014 г.

Кроме того, в данной таблице учтены будущие доходы от развития инвестиционного направления, при этом особое место отводится такому показателю как «Доля доходов от инвестиционно-банковской деятельности в общем операционном доходе банка», который, в свою очередь, является основным индикатором эффективной деятельности банка в целом.

Исходя из всего вышеизложенного, для того чтобы на практике оценить эффект от развития инвестиционно-банковского направления, необходимо полученные в результате расчетов, рассматривать по трем направлениям:

1. Абсолютные количественные показатели сравниваются между собой по временному принципу. Для этого берутся данные за текущий период и соотносятся с данными за предыдущий период. В результате положительной динамики можно говорить о росте бизнеса.

Таблица 7
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ООО БУМ-БАНКА (МЛН. ДОЛЛ. США)
	Прогнозный период	2014, % от операционных доходов
	2010	2011	2012	2013	2014
ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ
Операции долгосрочного финансирования	287,0	410,2	641,1	703,3	808,8	18 %
Проектное финансирование	170,0	246,5	320,5	416,6	479,1	11 %
Инфраструктурное финансирование	12,0	17,4	22,6	29,4	33,8	1 %
Финансирование приобретений	35,0	50,8	66,0	85,8	98,6	2 %
Синдикация	70,0	101,5	132,0	171,5	197,3	4 %
Торговые операции	213,0	348,5	414,7	482,0	634,4	12 %
Доходы на рынках долевых инструментов	23,0	43,0	48,0	56,4	64,8	1 %
Доходы на рынках инструментов фиксированного дохода	85,0,	140,0	152,0	156,0	160,0	4 %
Доходы от операций с производными финансовыми инструментами	90,0	130,5	169,7	220,5	253,6	6 %
Доходы от операций на валютно-сырьевом рынках	15,0	35,0	45,0	50,0	56,0	1 %
Прямые инвестиции	30,0	43,0	56,0	73,0	84,6	2 %
Венчурные фонды	10,0	14,5	18,9	24,5	28,2	0,6 %
Фонды прямых инвестиций	9,0	13,1	17,0	22,1	25,4	0,6 %
Инвестиционное партнерство	11,0	16,0	20,7	27,0	31,0	0,7 %
КОМИССИОННЫЕ ДОХОДЫ
Операции с ценными бумагами	430,0	682,6	888,4	1152,7	1328,2	29 %
Комиссии по выпуску рублевых облигаций	170,0	246,5	320,5	416,6	479,1	11 %
Комиссии по выпуску еврооблигаций	210,0	304,5	395,9	514,6	591,8	13 %
Организация IPO	-	30,0	40,0	50,0	60,0	1 %
Комиссии от проведения структурированных сделок + секьюриттизация / реструктуризация	50,0	101,5	132,0	171,5	197,3	4 %
Торговые операции	70,0	311,8	406,3	526,9	605,9	13 %
Брокерские услуги	70,0	311,8	406,3	526,9	605,9	13 %
Консультирование	205,0	585,0	595,0	666,0	705,0	16 %
Андерайтинг	-	95,0	85,0	96,0	05,0	2 %
Аналитика	50,0	100,0	130,0	150,0	160,0	4 %
Сделки по слиянию и поглощению (M&A)	95,0	180,0	200,0	220,0	230,0	5 %
Сделки по приватизации / реструктуризации	60,0	210,0	180,0	200,0	210,0	5 %
ПРОЧИЕ ДОХОДЫ
Привлечение финансирования	825,0	325,0	410,0	420,0	450,0	10 %
На рынке долгового / акционерного капитала	825,0	270,0	350,0	360,0	350,0	8 %
Секьюриттизация / реструктуризация	-	55,0	60,0	60,0	100,0	2 %
Операционные доходы	2060,0	2712,6	3311,1	4025,4	4516,9	100 %
Расходы на персонал и АХР	580,0	1070,0	1079,0	1227,8	1377,1
Персонал	470,0	770,0	744,0	892,8	962,1
Заработная плата	340,0	440,0	526,0	633,6	697,0
Гарантированный бонус	130,0	180,0	216,0	259,2	285,1
Расходы на офис	20,0	40,0	60,0	60,0	80,0
IT	10,0	100,0	110,0	110,0	130,0
Прочие расходы	60,0	160,0	165,0	165,0	185,0
Прибыль до налога на прибыль	1480,0	1642,6	2232,1	2797,6	3139,8
Налог на прибыль (20%)	296,0	328,5	446,4	559,5	628,0
Чистая прибыль	1184,0	1314,1	1785,7	2238,1	2511,8
Количество клиентов на рынке	1100,0	1100,0	1100,0	1100,0	1100,0
Количество клиентов банка	120,0	235,0	290,0	340,0	387,0
Доля рынка по количеству клиентов	11 %	21 %	26 %	31 %	35 %
CCIR (окупаемость затрат доходами от основной деятельности)	28 %	39 %	33 %	31 %	30 %
ROE (рентабельность капитала)	7 %	8 %	10 %	13 %	14 %
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
Отток денежных средств	-376,0	-1458,5	-1575,4	-1787,3	-2005,1
Инвестиции в IT	-	-60,0	-50,0	-	-
Расходы на персонал и АХР	-580,0	-1070,0	-1079,0	-1227,8	-1377,1
Налог на прибыль	-296,0	-328,5	-446,4	-559,5	-628,0
Приток денежных средств	2060,0	2712,6	3311,1	4025,4	4516,9
Операционные доходы	2060,0	2712,6	3311,1	4025,4	4516,9
Чистый приток	1184,0	1254,1	1735,7	2238,1	2511,8
Ставка дисконтирования, %					25 %
NPV (млн. долларов США)					5472,8

Таблица 7 – Оценка эффективности функционирования инвестиционных подразделений ООО «БУМ-БАНК» (составлен автором)

Кроме того, на основе данных показателей можно определить процент выполнения бизнес-плана, который представляет собой установку определенных количественных ориентиров развития инвестиционно-банковского бизнеса на год, путем соотнесения фактических и плановых результатов деятельности.

2. Для оценки эффективности на основе относительных количественных показателей необходимо присвоить каждому показателю свой вес. Для оценки автор использовал опыт разработки в ОАО Банк ВТБ подходов к анализ эффективности результатов деятельности по развитию среднего бизнеса в Московском регионе.

Поэтому для расчета единого КPI присвоим показателю «Доля рынка» вес0,3; показателю «CCIR» - 0,2 и показателю «ROE» - 0,5:

KPI = D•0,3 - CCIR • 0,2 + ROE • 0,5

Чем ближе значение KPI к единице, тем эффективнее функционирует инвестиционно-банковское направление.

Рассчитаем данный показатель для ООО «БУМ-БАНК» исходя из его результатов деятельности по итогам 2010г., представленных в Таблице 7:

КР1ВТБ = 0,11 • 0,3-0.28 • 0,2 + 0,07 • 0,5 = 0,012

Прогнозные величины KPI для ООО «БУМ-БАНК» на период 2011 - 2014гг. соответственно представлены на рисунке 7.

Рисунок 7 – Прогнозные значения KPI для ООО «БУМ-БАНК»

Небольшое значение данного показателя в 2014г. в основном связано со значительными затратами на запуск нового проекта, поскольку инвестиционные подразделения ООО «БУМ-БАНК» начали функционировать только во 2-м кв. 2008г. и постепенно выходят на рынок инвестиционно-банковских услуг, что видно из прогнозных значений KPI.

Таким образом, построение эффективного инвестиционно-банковского бизнеса в условиях российского рынка возможно только на базе действующего коммерческого банка. Кроме того, коммерческие банки в условиях ужесточения конкуренции могут рассчитывать на позитивные долгосрочные результаты, как правило, в том случае, если они способны оказывать услуги не только в области корпоративного кредитования, но и на рынках капитала (по размещению эмиссий акций, выпуску корпоративных облигаций), то есть заниматься собственно инвестиционно-банковской деятельностью.

3 Направления развития кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка с учетом зарубежной практики

3.1 Рекомендации по совершенствованию кредитно-инвестиционной деятельности банка

Анализ действующей практики организации инвестиционной деятельности показал разнообразие подходов российских банков к построению организационных структур, а также многовариантность распределения и делегирования полномочий по принятию решений, которые определяются составом операций, выполняемых банками в рамках инвестиционной деятельности и ее масштабами. Систематизация подходов к построению структур инвестиционной деятельности в банках позволила сделать вывод о том, что в качестве базового российские банки используют механический (бюрократический) подход, суть которого заключается в наличии линейной цепочки связи между структурными подразделениями банка. При этом инвестиционная деятельность выделяется в специализированное бизнес-подразделение (характерно для крупных банков) или закрепляется за другими функциональными подразделениями банка (характерно для мелких и средних банков). Адаптивные модели организации инвестиционной деятельности (как и банковской деятельности вообще), предполагающие реализацию проектных и матричных подходов, используются в практической деятельности банков в меньшей степени.

Автором разработаны предложения по реализации адаптивных подходов к построению организационной структуры инвестиционного подразделения банка. Предложенная модель была названа дивизионально-проектной, суть которой заключается в выделении в структуре банка специализированного дивизиона - инвестиционного департамента, работа которого будет организовываться в зависимости от осуществляемых проектов, т.е. адаптивно.

Схематично содержание адаптивно-проектного подхода к построению организационной структуры инвестиционного подразделения в банке представлено на рисунке 8.

Проектный подход к построению организационной структуры инвестиционной деятельности в банке, по сравнению с традиционными дивизионными структурами, позволяет обеспечить ряд существенных преимуществ. Во-первых, состав участников проекта не является статичным, а определяется спецификой реализуемых проектов, что повышает качество инвестиционного менеджмента. Во-вторых, высвободившиеся по завершении проекта сотрудники могут быть направлены на реализацию нового инвестиционного проекта, что позволяет обеспечить более эффективное управление персоналом. В-третьих, инвестиционные услуги клиентам, сконцентрированные в рамках одного структурного подразделения, носят «пакетный» характер, что является более удобным для клиента по сравнению с возможностью получения этих услуг в нескольких структурных подразделениях банка. И, в-четвертых, комплектность в охвате всех технологических составляющих инвестиционных бизнес-процессов в одном структурном подразделении способствует более высокому уровню риск-менеджмента в банке.

В составе предложений о совершенствовании инвестиционной деятельности банка в исследовании были также разработаны рекомендации по составу и содержанию методического обеспечения инвестиционного процесса, а также дана характеристика круга вопросов, которые должны быть регламентированы правилами инвестиционной деятельности, методиками оценки рисков и регламентами деятельности структурных подразделений банка.

Рисунок 8 - Организационная структура инвестиционного подразделения банка (составлена автором)

1. Совершенствование методики финансового анализа деятельности

предприятий-заемщиков

Нами разработана и апробирована в практической деятельности коммерческого банка методика финансового анализа деятельности предприятий- заемщиков банка, ранее не применявшаяся в коммерческих банках Краснодарского края, отличительной особенностью которой является проведение финансового анализа с применением вертикального и горизонтального методов анализа финансовых показателей (финансовой устойчивости, ликвидности (платежеспособности), деловой активности, эффективности деятельности с применением золотого правила экономики Тп>Тв>Та>100%). Использование предложенной методики финансового анализа позволит получить точное и наиболее полное представление о деятельности клиента, выявить факторы риска коммерческого банка; в минимально короткие сроки сделать выводы о возможности/ не возможности кредитования; способствует привлечению дополнительного количества платежеспособных заемщиков и позволит повысить уровень доходности коммерческого банка.

Целью комплексной оценки финансового положения и определения кредитоспособности заемщика является проведение анализа кредитного риска, определение возможности, размера, условий предоставления кредита и создания резерва на возможные потери по ссудам. Достижение поставленной цели достигается посредством последовательного выполнения следующих задач:

- оценки кредитоспособности клиента;

- проведения оценки финансового положения заемщика;

- анализа кредитной истории, хозяйственной деятельности и состояния банковских счетов клиента;

- анализа технико-экономического обоснования использования кредита;

- анализа предполагаемого обеспечения и целевого использования кредита.

Оценка финансового положения заемщика проводится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения.

С этой целью анализируется динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов заемщика по основным статьям, направления финансово-хозяйственной политики предприятия, а также производственная деятельность заемщика и ценовая политика по основным группам товаров, работ, услуг.

Анализ финансовых показателей производится двумя методами – вертикальным и горизонтальным.

Вертикальный анализ заключается в расчете параметров, которые наиболее полно с экономической точки зрения отражают состояние предприятия на определенный момент. Все финансовые показатели рассчитываются за последний отчетный период (квартал).

Горизонтальный анализ предполагает расчет параметров для различных отчетных периодов. Для проведения оценки финансового положения заемщика анализируются данные как минимум, за последний завершенный финансовый год и на прошедшие отчетные даты текущего года (кроме вновь образованных предприятий). Оценка изменений рассчитанных показателей от одного периода к другому позволяет сделать вывод о тенденциях в развитии предприятия, выявить скорость изменения каждого показателя и прогнозировать его изменение в будущем.

Общая оценка финансового положения заемщика строится на основе строгого формализованного анализа его финансовых показателей, рассчитанных на последнюю отчетную дату, включая:

Абсолютные показатели:

• валюта баланса;
• капитал и резервы;
• чистые активы;
• собственные оборотные средства;
• запасы и затраты;
• выручка.

Показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент финансовой независимости - показывает долю собственных средств (чистых активов) в общей величине источников средств и определяется как отношение стоимости чистых активов к валюте баланса. Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение предприятия > 0,4.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - определяется как отношение суммы собственных оборотных средств к общей сумме оборотных активов. Нормальное значение коэффициента 0,1 и более.

3. Коэффициент соотношения общей суммы обязательств и чистых активов - определяется как соотношение сумм задолженности по кредитам и займам к величине чистых активов. Оптимальное значение коэффициента – от 0 до 1,0.

Для сравнительного анализа рассчитывается коэффициент задолженности, характеризующийся отношением задолженности по кредитам банков к чистым активам, и рассматривается наличие и достаточность источников формирования запасов. Финансовая устойчивость характеризуется как нормальная при наличии излишка источников формирования запасов или если превышение запасов над источниками их формирования несущественно.

Показатели платежеспособности (ликвидности):

1. Общий коэффициент покрытия – определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности (без просроченной), запасов (с НДС) к сумме краткосрочных обязательств. Нормальное ограничение общего коэффициента покрытия – на уровне 1,0 и более.

2. Промежуточный коэффициент покрытия – исчисляется как отношение краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам. Допустимое минимальное значение коэффициента – 0,4.

3. Коэффициент покрытия (абсолютной ликвидности) – определяет возможности предприятия по погашению своих краткосрочных обязательств мгновенно и рассчитывается как отношение наиболее ликвидной части активов к наиболее срочным обязательствам. Минимально допустимым значением считается 0,05.

Кроме этого, рассчитывается степень (коэффициент) платежеспособности, характеризующий общую ситуацию с платежеспособностью заемщика, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами в днях. Показатель рассчитывается как отношение суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств заемщика к однодневной выручке от реализации. Данный показатель анализируется в динамике, отрицательная динамика означает рост показателя.

Показатели деловой активности:

1. Общий коэффициент оборачиваемости – отражает эффективность использования всех имеющихся в распоряжении заемщика средств вне зависимости от их источников и показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения. Расчет производится посредством деления выручки от реализации на валюту баланса. Допустимое минимальное значение коэффициента по заемщикам всех отраслей (кроме торговли) – 0,5; по предприятиям торговли – 1,0.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств – характеризует скорость оборота всех оборотных средств (как материальных, так и денежных) и определяется как отношение суммы выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг к средней за отчетный период величине оборотных средств заемщика. Допустимое минимальное значение коэффициента – 1,0.

3. Коэффициент оборачиваемости запасов – характеризует скорость оборота запасов и затрат, данный показатель анализируется в динамике, чем выше показатель, тем меньше затоваривание, т.е. заемщик быстрее может реализовывать товарно-материальные ценности.

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – характеризуют скорость оборотов дебиторской и кредиторской задолженности заемщика и определяются как отношение суммы выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг к средней за отчетный период величине дебиторской и кредиторской задолженности. В процессе анализа определяются тенденции оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, уменьшение коэффициентов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о замедлении оборотов.

5. Показатель соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности – производится сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности заемщика. С ростом дебиторской задолженности у предприятия возникает потребность в дополнительных источниках формирования текущих активов за счет краткосрочных банковских кредитов, займов, либо роста кредиторской задолженности. Опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской может привести в конечном итоге к снижению ликвидности.

Показатели эффективности деятельности:

1. Рентабельность продаж – показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль продукции и определяется как отношение прибыли от продаж к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг заемщика. Нормальное ограничение коэффициента 0,1 и более.

2. Рентабельность реализации продукции (норма чистой прибыли) – рассчитывается с учетом всех произведенных расходов на производство и реализацию продукции, как отношение чистой прибыли (нераспределенной) к выручке от продаж. Рентабельность реализации продукции анализируется по сравнению с рентабельностью продаж. Если рентабельность реализации ниже рентабельности продаж, то это свидетельствует о негативном влиянии инвестиционной деятельности. Показатель свидетельствует также о конкурентоспособности продукции предприятия, и его месте в отрасли.

3. Рентабельность основной деятельности – определяет, сколько чистой прибыли получено с 1 рубля затрат на производство. При эффективно организованном производстве данный показатель должен расти. Нормальное значение показателя – 0,1 и более.

4. Рентабельность собственного капитала (чистых активов) – показывает эффективность использования собственного капитала и определяется как отношение балансовой прибыли к средней за отчетный период величине чистых активов заемщика. Наименьшее допустимое значение показателя – 0,05. При отрицательном значении чистых активов расчет показателя не производится.

5. Коэффициент отношения продаж к основным средствам – рассчитывается по предприятиям всех отраслей (кроме предприятий торговли) и характеризует эффективность использования предприятием основных средств. Допустимым считается значение показателя 1,0 и более.

6. Темп роста товарооборота – показатель, рассчитываемый для предприятий торговли для сравнения с сопоставимым периодом предшествующего года. Допустимое минимальное значение показателя 115 %.

Показатель достаточности оборотов денежных средств по счетам клиента:

- Коэффициент достаточности оборотов по счетам определяется как отношение среднемесячных («очищенных») оборотов по счетам клиента к сумме обязательств банку.

Анализируются обороты денежных средств по счетам предприятия за последние три полных календарных месяца (как правило - квартал), предшествующих дате анализа.

Проведя оценку денежного потока (оборотов) клиента (заемщика) по счетам в банках, рассчитывается показатель достаточности оборотов денежных средств по счетам клиента для выполнения текущих обязательств перед банком (рис. 9).

Оценка текущего финансового положения заемщика осуществляется путем расчета приведенных выше финансовых показателей, характеризующих эффективность деятельности заемщика, его способность выполнять краткосрочные обязательства, независимость от внешних источников финансирования. В зависимости от значения каждого из показателей заемщик получает определенный балл, общая сумма которых дает итоговую оценку.

Максимальное количество основных баллов, которое может набрать клиент при оценке количественных показателей - 145.

Таблица 8 - Основные баллы при оценке количественных показателей (составлена автором)

Коэффициент финансовой независимости	> 0,45	21
	> 0,40	18
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1	10
Коэффициент соотношения общей суммы обязательств и чистых активов	от 0 до 1,0	10
Общий коэффициент покрытия	> 1,0	21
Промежуточный коэффициент покрытия	> 0,6	18
	> 0,4	15
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,1	10
	> 0,05	5
Общий коэффициент оборачиваемости	> 0,5 (кроме торговли)	10

Окончание таблицы 8

	> 1 (по торговле)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	> 1,0	5
Рентабельность продаж	> 0,1	10
Рентабельность основной деятельности	> 0,1	5
Рентабельность собственного капитала	> 0,05	5
Коэффициент отношения продаж к основным средствам (кроме предприятий торговли)	> 1,0	5
Темп роста товарооборота к сопоставимому периоду прошлого года (для предприятий торговли)	> 115%
Коэффициент достаточности оборотов по счетам	> 0,05 до 0,1	7
	от 0,1 до 0,2	10
	> 0,2	15
Итого:		145

Максимальное количество дополнительных баллов, которое может набрать клиент при оценке качественных показателей - 35.

Таблица 9 - Дополнительные баллы при оценке качественных показателей (составлена автором)

Срок существования юридического лица с момента регистрации	< 1 года	-5
	1 - 3	0
	> 3 лет	5
Кредитная история	Кредитная история и история работы с банком за последние 360 календарных дней безупречна и превышает 6 месяцев (не было дефолтов, клиент предоставляет с легкостью и своевременно всю запрашиваемую информацию) платежи по основному долгу и процентам осуществляются своевременно и в полном объеме; имеется единичный случай просроченных платежей по основному долгу и( или) процентам в течение последних 180 календарных дней, до пяти календарных дней включительно, при этом сумма и срок ранее предоставленных кредитов соизмерим с действующим/планируемым к выдаче	7

Окончание таблицы 9

	Кредитная история превышает 6 месяцев, имеется случай/случаи просроченных платежей по основному долгу и (или) по процентам в течение последних 180 календарных дней, в том числе: по ссудам, предоставленным юридическим лицам, — общим сроком от 6 до 30 календарных дней, или история безупречна и превышает 3 месяца, задержка предоставления информации в течение 1 квартала, при этом сумма и срок ранее предоставленных кредитов соизмерим с действующим/планируемым к выдаче	5
	Кредитная история превышает 6 месяцев, имеется случай /случаи просроченных платежей по основному долгу и(или) по процентам в течение последних 180 календарных дней, в том числе: по ссудам, предоставленным юридическим лицам, — общим сроком от 6 до 30 календарных дней, или история безупречна и превышает 3 месяца, задержка предоставления информации в течение 1 квартала, при этом сумма и срок действующего /планируемого к выдаче значительно превышает данные параметры по ранее предоставленным.	3
	Клиент находится в дефолте	-7
Отрасль/рынок	от -5 до 5
Зависимость от нерыночных факторов	от -2 до 2
Зависимость от рыночных факторов	от -3 до 3
Управление компанией	от -2 до 2
Надежность компании	от -4 до 4
Другие показатели	от -7 до 7

При анализе дебиторской, кредиторской задолженности и финансовых вложений предприятия необходимо выявлять не только просроченную задолженность, но и сопоставлять сроки ее погашения, с тем, чтобы определить возможность заемщика рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам за счет текущих активов. С этой целью, рекомендуется выяснять сроки возникновения и возврата (погашения) дебиторской, кредиторской задолженности и финансовых вложений.

При анализе отчетности заемщика необходимо запрашивать расшифровки основных статей баланса и отчета о прибылях и убытках, оценивать их на предмет достоверности отражения в балансе, в том числе по срокам погашения, источники формирования уставного, добавочного капитала, структуры нераспределенной прибыли, неликвидных запасов сырья, готовой продукции, дебиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Анализу подлежат все существенные статьи баланса и отчета о прибылях и убытках:

- внеоборотные активы: основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы;

- оборотные активы: запасы (сырье, материалы, готовая продукция, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов), дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочные финансовые вложения;

- капитал и резервы: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль;

- долгосрочные обязательства: займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства;

- краткосрочные обязательства: займы и кредиты, кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, перед персоналом, по налогам и сборам, прочим кредиторам), задолженность участникам (учредителям), доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов;

- доходы и расходы по обычным видам деятельности включая структуру выручки по видам товаров, работ, услуг, себестоимости, коммерческие и управленческие расходы.

- прочие доходы, расходы и другие существенные статьи.

Отсутствие указанных расшифровок и их оценки рассматривается как получение неполной информации о деятельности заемщика.

Анализ деятельности заемщика не должен ограничиваться оценкой форм бухгалтерской отчетности и расшифровок к ней. Необходимо оценивать производственную деятельность заемщика: виды и объем выпускаемой продукции, цены на нее в динамике, наличие стабильных поставок сырья и материалов для производства готовой продукции либо собственной сырьевой базы, изменение цен на сырье и материалы, наличие собственных (арендованных) производственных фондов, количество и структура штатного (внештатного) персонала, конкурентоспособность продукции и наличие долговременных (на срок свыше срока кредита) договоров (контрактов) с поставщиками и покупателями. Целью указанного анализа является подтверждение стабильной работы предприятия, отсутствие признаков устойчивой неплатежеспособности, которая может привести к банкротству и определение источников возврата кредита от основной деятельности, а не за счет реализации имущества заемщика.

В случае, если деятельность заемщика носит сезонный характер, при расчете финансовых коэффициентов возможно применения усредненных значений. Для этого необходимо сложить значения показателей за анализируемые кварталы и разделить полученный результат на количество анализируемых кварталов. В случае, если основная «сезонность» (наибольший прирост) показателя достигнут по отношению к первому из анализируемых кварталов, допускается расширение за счет него анализируемого периода. Смещение с аналогичной целью анализируемого периода, при котором не анализируется последний отчетный период, не допускается.

Окончательный вывод (заключение) об оценке финансового положения заемщика должен быть сделан на основе детального изучения деятельности клиента, эффективности использования кредитных ресурсов, а также иных существенных факторов.

Детально анализируются следующие факторы:

- наличие существенной по суммам и (или) срокам текущей картотеки неоплаченных расчетных документов к банковским счетам заемщика;

- наличие существенной по суммам и (или) срокам задолженности перед бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами;

- наличие просроченной задолженности перед работниками по заработной плате;

- наличие у заемщика скрытых потерь - неликвидных запасов готовой продукции и/или требований, безнадежных ко взысканию в размере, равном или превышающем 25% его чистых активов;

- случай (случаи) неисполнения или два и более случаев исполнения заемщиком обязательств по иным договорам (за исключением договоров, на основании которых предоставлены ссуды) с Банком с нарушением сроков, предусмотренных договорами, общей продолжительностью от 5 до 30 календарных дней или единичный случай исполнения с нарушением сроков продолжительностью более чем на 30 календарных дней за последние 180 календарных дней либо прекращение заемщиком обязательств по иным договорам с Банком предоставлением взамен исполнения обязательства отступного в форме имущества, которое не реализовано в течение 180 календарных дней или более, а также при условии, что совокупная величина указанных обязательств превышает 100 000 рублей;

- убыточная деятельность заемщика не предусмотренная планом развития заемщика (бизнес-планом), согласованным с Банком, приведшая к существенному (25% и более) снижению его чистых активов по сравнению с их максимально достигнутым уровнем в течение последних двенадцати месяцев, а для юридических лиц - заемщиков, с даты регистрации которых прошло менее одного года, - по сравнению с их максимально достигнутым уровнем за период деятельности такого юридического лица;

- наличие информации о представлении заемщиком в налоговые органы формы N 1 "Бухгалтерский баланс", с нулевыми значениями по разделам баланса "Оборотные активы" и "Краткосрочные обязательства" при условии существенных (в размере кредита) оборотов денежных средств по его банковским счетам, открытым в Банке, за последние 180 календарных дней;

- существенное снижение темпов роста (падение) объемов производства (более 25% по сравнению с предыдущим отчетным периодом), если указанное снижение связано с потерей рынков сбыта и неконкурентоспособностью выпускаемой продукции);

- существенное снижение показателей рентабельности (более чем на 50% по сравнению с предыдущим отчетным периодом, если указанное снижение не обусловлено стратегией развития предприятия и не предусмотрено бизнес-планом, согласованным с Банком);

- существенный рост кредиторской и (или) дебиторской задолженности (более 25% по сравнению с предыдущим отчетным периодом), если нарушение договорных обязательств дебиторами (покупателями) влечет несвоевременную оплату кредиторам (поставщикам) заемщика и может привести к сбоям производства (технологического цикла), а также к существенной просроченной задолженности в бюджет (внебюджетные фонды) и работникам по заработной плате;

- наличие в составе дебиторской задолженности, а также в составе долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений задолженности и вложений в доли (акции) юридических лиц, которые находятся в стадии ликвидации или в отношении которых возбуждено дело о банкротстве на последнюю отчетную дату, в случае, если размер этой задолженности превышает 25% чистых активов заемщика.

При первоначальном признании финансового положения заемщика хорошим, но наличии хотя бы одного из перечисленных выше факторов, финансовое состояние признается средним.

Крупным считается заемщик, имеющий совокупную ссудную задолженность в размере пять процентов и более от величины собственных средств (капитала) банка.

Финансовое положение крупных заемщиков может быть оценено как хорошее при обязательном выполнении следующих показателей:

По заемщикам – юридическим лицам, составляющим бухгалтерский баланс (за исключением кредитных организаций):

• коэффициент финансовой независимости > 0,4;
• общий коэффициент покрытия – 1,0 и более.

При невыполнении данных показателей, финансовое положение заемщиков признается средним. Расчетный резерв по ссудам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей создается в размере 1,5%.

Разработанная методика оценки финансового состояния нашла применение в практической деятельности ФМКБ «МАК-банк (ООО) в г. Краснодаре. Нами приведена оценка финансового состояния предприятия-заемщика ФМКБ «МАК-банк» (ООО) в г. Краснодаре на ряд отчетных дат (приложение ).

Последняя оценка финансового состояния выполнена по состоянию на 01.01.2013 года.

Приводим заключение по оценке финансового состояния и определении категории качества ссуды.

Комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Фирма «Автогрейд» по состоянию на 01.01.2013 года свидетельствует об отсутствии прямых угроз текущему финансовому положению при наличии в деятельности заемщика негативных (явлений) тенденций, которые в обозримой перспективе могут привести к появлению финансовых трудностей.

В соответствии с «Методикой оценки финансового состояния Заемщиков КБ «МАК-банк» (ООО) (за исключением кредитных организаций)» и по данным бухгалтерской отчетности на 01.01.2013г. ЗАО «Фирма «Автогрейд» по рейтинговой оценке финансового состояния предприятия набрало 78,5 баллов (55 – основных, 23,5 – корректирующих), соответственно финансовое положение заемщика оценивается как «среднее», размер расчетного резерва – 8%.

В соответствии с п. 3.3, п. 3.4., п. 3.7.1, п. 3.9, 6.3 и 6.5 Положения ЦБ РФ № 254-П от 26.03.2004г., п. 3.3, п. 3.4., п. 3.7.1, п. 3.9, 6.3 и 6.5 «Методики оценки кредитного риска, формирования и регулирования резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности», утвержденной Правлением КБ «МАК-банк» (ООО) 19.12.2012г. и всоответствии с утвержденной Банком Методикой с использованием бальной системы:

- финансовое положение ЗАО «Фирма «Автогрейд» по данным бухгалтерской отчетности по состоянию на 01.01.2013 г. может быть оценено как «среднее»;

- обслуживание долга может быть признано «хорошим»;

- обеспечение можно отнести ко 2 категории качества.

Таким образом, на основании п. 3.3. Положения ЦБ РФ № 254-П и п. 3.9 «Методики оценки кредитного риска, формирования и регулирования резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности» от 19.12.12г. ссуды, предоставленные ЗАО «Фирма «Автогрейд» можно классифицировать во II категорию качества (нестандартные ссуды) с установлением расчетного резерва в размере 8% от сумм основного долга, который может быть минимизирован с учетом обеспечения 2 категории качества.

3.3 Методы регулирования кредитного риска сопутствующего

инвестиционным проектам

На современном этапе развития экономики, при имеющейся потребности хозяйствующих субъектов в долгосрочных заемных средствах на российском кредитном рынке банками предлагаются дорогие, краткосрочные, мало рискованные займы, которые не удовлетворяют требованиям развития реального сектора экономики. К тому же существует множество ограничений в банковской деятельности, которые не мотивируют банки вкладывать ресурсы в инвестиционные проекты.

Основными факторами, препятствующими активному участию банков в инвестиционном процессе и инвестиционному кредитованию, являются:

– высокий риск вложений в инвестиционные проекты;

– краткосрочность ресурсной базы банков.

В сегодняшних российских условиях существует ряд экономических и юридических особенностей, которые повышают традиционные кредитные риски. Во-первых, это общее состояние экономики, которое, несмотря на позитивные изменения последних лет, характеризуется некоторой несбалансированностью, неквалифицированным менеджментом и финансовой неустойчивостью ряда предприятий.

Важнейшим фактором риска является и несоответствие кредитных ресурсов российских банков потребностям в инвестициях по объемам и срокам. Долгосрочные вложения (инвестиционное кредитование) в первую очередь влияют на показатели ликвидности банка. С позиций ресурсной обеспеченности наиболее сбалансированными являются краткосрочные кредитные вложения.

Источники формирования пассивов для выдачи инвестиционных кредитов в российской экономике сильно ограничены. Одним из основных источников пополнения кредитных ресурсов являются средства физических лиц. В отличие от стран со сложившейся рыночной конъюнктурой население Российской Федерации пока не готово делать вложения на сроки, превышающие два года.

Проблемой также является классификация венчурных инвестиций по категории качества и, соответственно, выполнение резервных требований Банка России. Банк осуществляет контроль за правильностью оценки ссуд и определения размера резервов, в первую очередь, в случаях, если ссуда предоставлена на срок более полугода с выплатами по основному долгу и по процентам не ранее, чем через шесть месяцев после выдачи ссуды. Специфика инвестиционных кредитов в том, что онипредоставляются на достаточно длительный срок и обычно с отсрочкой платежей по основному долгу и процентам, и подлежит более тщательному контролю.

Оценка кредитного риска по каждой выданной ссуде (профессиональное суждение) должна проводиться кредитной организацией по результатам комплексного и объективного анализа деятельности заемщика с учетом его финансового положения, а также всей имеющейся в распоряжении кредитной организации информации о любых рисках заемщика, включая сведения о внешних обязательствах заемщика и о функционировании рынка, на котором работает заемщик.

Инвестиционное кредитование, как известно, является высокорискованным, поэтому уже на этапе выдачи кредита на инвестиционные цели не может быть классифицирована по I категории качества (как стандартная) с нулевым размером обязательного резерва. Такая ссуда будет классифицирована, в лучшем случае, по II категории качества (нестандартные) с созданием резерва в размере до 20% от суммы основного долга по ссуде. А если финансовое положение заемщика вызывает хоть малейшее сомнение, ссуда может быть классифицирована не выше, чем в III категорию (сомнительные ссуды) с созданием резерва до 50% от суммы основного долга.

Создание резервов на возможные потери по ссудам, депонируемых коммерческими банками уменьшает размер работающих активов и, следовательно, прибыль банков. Ухудшается также качество кредитного портфеля, что отрицательно влияет на финансовое положение банка.

Еще одной проблемой, мешающей отечественным предприятиям получать финансирование в российских банках, является стоимость кредита. Средняя ставка по кредитам юридическим лицам составляет 12–14% годовых в рублях. Большинство банков сегодня практикуют дифференцированный подход к клиентам в процентной политике, и, учитывая рискованность инвестиционных кредитов, можно предположить, что ставка по кредиту на инвестиционные цели будет не ниже, а выше средней, что снижает привлекательность банковской ссуды для клиента.

Таким образом, в отличие от краткосрочного кредитования, которым занимаются практически все коммерческие банки, предоставлением инвестиционных кредитов могут заниматься лишь определенные категории банков, способные, в силу своей специфики, снижать инвестиционные риски. К таким банкам можно отнести:

– банки, являющиеся участниками финансово-промышленных групп, что позволяет им размещать ресурсы на длительные сроки, устанавливать более низкие процентные ставки (учитывая интересы ФПГ в целом), успешнее контролировать риски невозврата кредита;

– корпоративные и отраслевые банки, обслуживающие соответствующие предприятия;

– банки, участвующие в проектах международных институтов (Мировой банк, ЕБРР и др.), кредитная и процентная политики которых регламентируются соответствующими соглашениями;

– крупные банки, сформировавшие надежную клиентскую базу, осуществляющие инвестиции при условии получения пакета акций, обеспечивающего определенные рычаги влияния и контроль эффективности использования вложенных средств.

Инвестиционные кредиты в последние годы стали доступнее, но при этом финансируемые проекты, отбираемые банками для кредитования, должны обладать определенными характеристиками, гарантирующими снижение рисков для кредиторов при требуемом ими уровне доходности.

Наиболее часто используются российскими банками следующие нефинансовые критерии:

– продолжительность работы компании на рынке;

– наличие опыта у компании успешной реализации сопоставимых инвестиционных проектов;

– работа компании в динамично развивающейся (перспективной) отрасли;

– наличие патента на продукт или возможности защиты права на него;

– корреляция продукта с долгосрочной стратегией компании;

– наличие целевых потребителей продукта;

– стадия жизненного цикла инвестиционного проекта (получен или нет первый промышленный образец);

– адекватная оценка компанией рисков проекта;

– характеристики рынка сбыта;

– конкурентная среда;

– необходимость, наличие, срок действия лицензии на осуществление данного вида деятельности.

Таким образом, бизнес-план инвестиционного проекта должен четко и максимально подробно описывать риски, связанные с проектом, анализ конкурентов, пути и сроки лицензирования деятельности (если это необходимо). Кроме того, на момент подачи заявления об инвестиционном кредитовании по проекту уже должны быть определенные результаты, такие, например, как:

– получен первый промышленный образец;

– выкуплен в собственность земельный участок или право аренды на него (под новое производство);

– имеется патент на изобретение;

– имеется утвержденная проектно-сметная документация и др.

Также для банков важно наличие положительной кредитной истории, т.е. отсутствие случаев несвоевременного или неполного возврата сумм основного долга и процентов в прошлом.

Что касается финансовых критериев, характеризующих инвестиционные проекты, большую значимость российские банки приписывают статическим показателям прогнозной эффективности инвестиций. Чаще анализируются показатели, не учитывающие изменение стоимости денег во времени: например, прогноз прибылей и убытков, прогноз движения денежных средств и др. Это объясняется тем, что в первую очередь кредиторов интересует не эффективность инвестиционного проекта как таковая, а его способность сгенерировать величины денежного потока, достаточные для возврата кредита. Поэтому для банков более или менее объективным измерителем риска кредитуемого проекта является показатель внутренней нормы доходности. Контрольное значение этого показателя некоторыми банками установлено и составляет 15–20%. Естественно, внутренняя норма доходности должна быть выше годовой ставки процента, который предлагают банки.

Срок окупаемости проекта стоит на втором месте среди показателей. Это объясняется необходимостью выхода проекта на точку окупаемости, чтобы начали формироваться источники погашения кредита. В случае если источником погашения кредита по бизнес-плану является выручка (прибыль), то срок окупаемости должен быть не больше срока кредитования. Но в качестве источников погашения кредита могут также выступать взносы собственников бизнеса, поступления от материнской компании (от сопутствующего бизнеса) и др. В этом случае требуются соответствующие пояснения в бизнес-плане, тогда срок окупаемости может быть более продолжительным.

Максимальное значение, как по финансовым, так и по нефинансовым критериям, имеет оценка финансового состояния заемщика, по данным бухгалтерской отчетности. На сегодня это важнейший фактор при принятии решения об инвестиционном кредитовании.

Важный показатель, который формализуется во всех банках, – это соотношение вложений собственных и заемных средств по проекту, которое на данный момент колеблется в пределах от 20 на 80% до 50 на 50%. Среднее соотношение следующее: 30% собственных на 70% заемных средств по проекту. На конкретную величину влияет, в том числе, и характер предполагаемых инвестиций. Например, инвестиции в текущее производство могут предполагать соотношение 20 на 80%, а инвестиции в новое производство – 50 на 50%.

Для банков с государственным участием часто имеет значение согласованность финансируемого проекта с интересами государства, реализация его в русле государственной экономической стратегии, социальная направленность проекта.

Для того чтобы побудить банки заниматься долгосрочным инвестированием, необходимы изменения в области государственного регулирования. Одним из перспективных шагов в этом направлении со стороны государства могло бы стать распространение государственных гарантий на инвестиции, позволяющие банкам относить кредиты на эти проекты к первой категории качества, а также частично или полностью гарантировать беззалоговые кредиты.

Таким образом, в России в целом и в ее субъектах необходимо предпринять надлежащие меры для более успешного применения инвестиционного кредитования:

• способствовать устойчивому взаимодействию между всеми потенциальными инвесторами – предприятиями, банками, фондами, лизинговыми компаниями;
• создавать консорциумы, синдикаты и проектные компании;
• в данном взаимодействии возвысить роль банков как инициаторов инвестиционного кредитования;
• особое внимание обратить на снижение различного рода рисков, для чего необходимо совершенствовать методологию и методику проектного анализа;
• совершенствовать систему контроля за реализацией проектов и повышать эффективность надзорных функций.

В действующем Положении N 254-П не делается различия между видами предоставляемых банками ссуд, за исключением синдицированных ссуд, порядок оценки кредитного риска по которым оговорен отдельно. Таким образом, принцип формирования резервов по долгосрочным и краткосрочным ссудам одинаковый. По нашему мнению, создание резервов под ссуды, предоставленные на инвестиционные цели, должно иметь свои особенности.

Имеющаяся методика предполагает формирование резерва исходя из оценки финансового положения заемщика и качества обслуживания долга. Вместе с тем адекватное создание резервов на основе оценки финансового положения компаний, реализующих инвестиционные проекты и тем более созданных специально для этих целей, может быть затруднительным. Реализация инвестиционного проекта предполагает, что на первом этапе инициатор вкладывает в него средства, ничего не получая взамен. Так, инвестиционная фаза проекта характеризуется убыточностью, зачастую компания имеет в этот период отрицательные чистые активы. На основе общепринятых финансовых коэффициентов финансовое положение такой компании не может быть признано хорошим, что автоматически означает для банка-кредитора необходимость формирования по ссуде резерва на возможные потери. С вводом объекта в эксплуатацию данные проблемы, как правило, не исчезают, так как требуется определенное время, пока инвестиционный проект выйдет на уровень окупаемости. Длительность инвестиционной фазы может составлять от одного до нескольких лет в зависимости от сложности проекта. В результате все это время банк-кредитор вынужден создавать по ссуде резерв, ухудшая собственные финансовые результаты. Данное обстоятельство может восприниматься банками негативно и дестимулировать их в части предоставления долгосрочных кредитов на инвестиционные цели. В связи с этим необходимо дополнить действующее положение.

В качестве критерия, на основании которого может быть принято решение о размере резерва по инвестиционным и проектным кредитам, считаем возможным принять не финансовое положение заемщика, а соответствие достигнутых параметров проекта первоначально утвержденному кредитной организацией бизнес-плану либо бизнес-плану развития предприятия (критерий выполнения бизнес-плана). Так, оценка выполнения бизнес-плана может быть использована наряду с оценкой качества обслуживания долга для целей определения величины формируемого резерва. Общий принцип того, как могут быть соотнесены для целей оценки выполнения бизнес-плана и оценки финансового положения заемщика, приведен в таблице 10.

По нашему мнению, параметрами, по которым должно отслеживаться выполнение бизнес-плана, должны стать доходы и расходы проекта, а также определяющие их натуральные показатели, в числе которых - объемы производства и реализации продукции. Поскольку инвестиционная и эксплуатационная фазы проекта имеют разную направленность денежных потоков (инвестиционная фаза - преимущественно отток, эксплуатационная фаза при нормальном стечении обстоятельств - преимущественно приток), и перечень параметров выполнения бизнес-плана, которые в первую очередь следует учитывать банку, должен, по нашему мнению, для этих фаз различаться.

Таблица 10 - Соответствие оценки финансового положения заемщика и оценки выполнения показателей бизнес-плана проекта

Финансовое положение	Выполнение бизнес-плана проекта
Хорошее	Достигнутые параметры проекта соответствуют либо превосходят параметры, предусмотренные бизнес-планом
Среднее	Имеются отклонения достигнутых параметров проекта от параметров, предусмотренных бизнес-планом
Неудовлетворительное	Имеются существенные отклонения фактических параметров проекта от параметров бизнес-плана, ставящие под угрозу возможность обслуживания задолженности

Инвестиционная фаза предполагает строительство или создание объекта, который в будущем будет генерировать денежные потоки, прибыль. Поэтому в качестве основных критериев для оценки выполнения бизнес-плана на инвестиционной фазе могут быть рассмотрены отклонение стоимости проекта (суммы инвестиционных затрат) от первоначально запланированной в бизнес-плане, а также увеличение продолжительности инвестиционной фазы.

На эксплуатационной фазе наиболее важным в проекте становится получение чистого дохода, за счет которого заемщик будет обслуживать задолженность по кредиту. Размер получаемого чистого дохода зависит от объема производства и реализации, а также цен на продукцию и себестоимости (зависит от объема производства, соотношения переменных и постоянных затрат, цен на сырье). Отклонение фактическогочистого дохода по проекту от планового предлагаем принять в качестве базового критерия для оценки выполнения бизнес-плана проекта на эксплуатационной фазе.

Полагаем, что предложенный нами подход к резервированию средств на возможные потери по инвестиционным ссудам имеет свои преимущества, а именно индивидуальность (позволяет максимально учитывать характеристики каждого проекта), гибкость (может быть использован под конкретные потребности проекта), более высокую точность.

Следующий метод регулирования банковских рисков - рефинансирование - не получил, к сожалению, должного распространения на практике.

Первое и пока что наиболее важное направление рефинансирования в России - это привлечение коммерческими банками средств от Банка России. В настоящее время многие экономисты признают, что сложившийся механизм рефинансирования имеет целый ряд узких мест, которые существенно снижают его эффективность.

1. Рефинансирование ориентировано прежде всего на крупнейшие системообразующие банки.

Перелив ресурсов между этими банками и более мелкими банками на практике достаточно ограничен ввиду небольших кредитных лимитов, установленных крупными банками на своих корреспондентов. Таким образом, действующим механизмом рефинансирования пользуется ограниченное количество банков.

2. Действующий механизм рефинансирования предполагает необходимость наличия у банка-заемщика высоколиквидных залогов, что также ограничивает перечень банков, имеющих доступ к кредитам Банка России.

Федеральным законом от 13.10.2008 N 171-ФЗ "О внесении изменения в статью 46 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" Банку России предоставлено право выдавать кредиты без обеспечения наиболее финансово устойчивым кредитным организациям на срок до 6 месяцев. Вместе с тем данная мера носит откровенно антикризисный характер.

3. Рефинансирование в России характеризуется краткосрочным характером предоставляемых ресурсов. Так, по данным Банка России, в структуре кредитов, предоставленных кредитным организациям в последние годы, преобладают внутридневные кредиты. Данное обстоятельство делает невозможным применение банками механизма рефинансирования для регулирования рисков, связанных с осуществлением инвестиционных проектов, которые, в свою очередь, носят долгосрочный характер.

Полагаем, что развитие системы рефинансирования коммерческих банков в среднесрочной перспективе должно идти по пути совершенствования имеющихся инструментов. При этом наибольшее значение имеет существенное удлинение сроков кредитования в качестве активов, под которые банки могут получать рефинансирование на долгосрочной основе.

Из всего изложенного сделаем следующий вывод. Создание эффективной системы организации инвестиционного кредитования на региональном уровне будет способствовать многократному увеличению возможностей банковской системы в целом. Использование инвестиционных кредитов позволит аккумулировать необходимые кредитные ресурсы для осуществления долгосрочных инвестиций при инвестиционном кредитовании, снизить риски банковской деятельности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Поддержание высокой и устойчивой динамики инвестиционных процессов обеспечивается механизмами финансирования, среди которых заметную роль играют средства, предоставленные банковским сектором. Масштабы инвестиционного кредитования российскими банками сдерживаются недостаточным уровнем капитализации большинства кредитных организаций, дефицитом надежных заемщиков и узостью ресурсной базы. Основным источником финансирования, компенсирующим недостаток внутренних ресурсов хозяйствующих субъектов экономики, могут стать кредитные ресурсы коммерческих банков.

В этих условиях большое значение приобретает изучение вопросов банковского инвестиционного кредитования и особенно методов кредитования инвестиционных проектов, целью реализации которых является создание новых, модернизация и совершенствование действующих производств.

На основе проведенных практических исследований кредитных организации ЮФО и Краснодарского края, целью которого было определить уровень развития инвестиционного кредитования банковского сектора за последние годы можно сделать следующие выводы. Рынок банковского инвестиционного финансирования становится в настоящее время все более насыщенным, как по объемам предоставляемых на длительные сроки средств, так и по составу предлагаемых услуг. Основным фактором, препятствующим развитию направления долгосрочного финансирования, для банков в настоящее время является ограниченность ресурсной базы. Не располагая возможностью привлекать безотзывные вклады, а также рефинансировать задолженность по долгосрочным ссудам, банки подвергают себя повышенному риску ликвидности, что не позволяет им в достаточном объеме предоставлять инвестиционные ресурсы нефинансовому сектору.

Для основной массы респондентов оказание инвестиционных банковских услуг не является приоритетным направлением по причине высоких барьеров вхождения на соответствующий рынок. В качестве своей ниши в данном бизнесе банки видят организацию синдицированных кредитов и облигационных размещений для своих клиентов. Значительная часть банков-респондентов ЮФО рассматривает оказание кредитных услуг малым предприятиям в качестве стратегически важного направления своей деятельности. Это связано с ужесточением конкурентных условий на сегментах обслуживания крупной и средней корпоративной клиентуры, а также с развитием форм государственной поддержки малого предпринимательства.

Анализ показал, что степень активности работы банков-респондентов в сфере долгосрочного кредитования свидетельствует о том, что заметная их часть (23,75%) пока не готова предоставлять своим клиентам заемные средства на срок более 3 лет. Примерно у половины опрошенных доля долгосрочных кредитов в активах не превышает 10%, и только у каждого десятого из анкетируемых она находится на уровне выше 20%. Результаты анкетирования в целом подтверждают тот факт, что основные объемы банковского финансирования на инвестиционные цели в ЮФО обеспечивается крупными кредитными организациями. Так, среди банков-респондентов, у которых отсутствуют на балансе кредиты срочностью более 3-х лет, представлены исключительно малые и средние кредитные организации. Фактически, из общей суммы задолженности по кредитам, предоставленным предприятиям и организациям на срок свыше 3-х лет, более половины приходится на филиалы таких банков как Сбербанк РФ и ВТБ. Анализ результатов анкетирования показал, что наиболее распространенными целями долгосрочного кредитования являются капитальное строительство и приобретение машин и оборудования. Следует отметить, что практически все банки-респонденты не предоставляют долгосрочных ссуд на покупку долей в других компаниях и на НИОКР. Данные цели кредитования были указаны только двумя респондентами.

В качестве основных источников фондирования операций по финансированию инвестиционной деятельности банки-респонденты выделяют собственный капитал (76,5%), а также депозиты физических лиц (75%), и корпоративных клиентов (58% респондентов). По данным анкетирования, в ближайшей перспективе в качестве инструментов заимствования большинство банков-респондентов планируют использовать внутренние облигационные займы и рублевые синдицированные кредиты. Синдицированное кредитование, несмотря на свой высокий потенциал, пока еще не стало эффективным механизмом привлечения инвестиционных ресурсов в нефинансовый сектор. В качестве основного фактора, сдерживающего его развитие, 62% респондентов определили низкий уровень доверия банков - потенциальных участников синдикаций друг к другу. Кроме того, 42% опрошенных ссылаются на отсутствие ликвидного вторичного рынка синдицированных кредитов. Чуть более трети банков, принявших участие в анкетировании, в качестве негативных факторов указали на неопределенность правового характера и отсутствие стандартизации в документации по сделкам синдицирования. Только 11% респондентов считают, что развитию синдицированного кредитования препятствует низкая привлекательность данной услуги для предприятий в сравнении с вексельными программами.

На современном этапе развития экономики, при имеющейся потребности хозяйствующих субъектов в долгосрочных заемных средствах на российском кредитном рынке банками предлагаются дорогие, краткосрочные, мало рискованные займы, которые не удовлетворяют требованиям развития реального сектора экономики. К тому же существует множество ограничений в банковской деятельности, которые не мотивируют банки вкладывать ресурсы в инвестиционные проекты.

Основными факторами, препятствующими активному участию банков в инвестиционном процессе и инвестиционному кредитованию, являются:

– высокий риск вложений в инвестиционные проекты;

– краткосрочность ресурсной базы банков.

В сегодняшних российских условиях существует ряд экономических и юридических особенностей, которые повышают традиционные кредитные риски. Во-первых, это общее состояние экономики, которое, несмотря на позитивные изменения последних лет, характеризуется некоторой несбалансированностью, неквалифицированным менеджментом и финансовой неустойчивостью ряда предприятий.

Важнейшим фактором риска является и несоответствие кредитных ресурсов российских банков потребностям в инвестициях по объемам и срокам. Долгосрочные вложения (инвестиционное кредитование) в первую очередь влияют на показатели ликвидности банка. С позиций ресурсной обеспеченности наиболее сбалансированными являются краткосрочные кредитные вложения.

Источники формирования пассивов для выдачи инвестиционных кредитов в российской экономике сильно ограничены. Одним из основных источников пополнения кредитных ресурсов являются средства физических лиц. В отличие от стран со сложившейся рыночной конъюнктурой население Российской Федерации пока не готово делать вложения на сроки, превышающие два года.

Проблемой также является классификация венчурных инвестиций по категории качества и, соответственно, выполнение резервных требований Банка России. Банк осуществляет контроль за правильностью оценки ссуд и определения размера резервов, в первую очередь, в случаях, если ссуда предоставлена на срок более полугода с выплатами по основному долгу и по процентам не ранее, чем через шесть месяцев после выдачи ссуды. Специфика инвестиционных кредитов в том, что они предоставляются на достаточно длительный срок и обычно с отсрочкой платежей по основному долгу и процентам, и подлежит более тщательному контролю.

Еще одной проблемой, мешающей отечественным предприятиям получать финансирование в российских банках, является стоимость кредита. Средняя ставка по кредитам юридическим лицам составляет 12–14% годовых в рублях. Большинство банков сегодня практикуют дифференцированный подход к клиентам в процентной политике, и, учитывая рискованность инвестиционных кредитов, можно предположить, что ставка по кредиту на инвестиционные цели будет не ниже, а выше средней, что снижает привлекательность банковской ссуды для клиента.

Таким образом, в отличие от краткосрочного кредитования, которым занимаются практически все коммерческие банки, предоставлением инвестиционных кредитов могут заниматься лишь определенные категории банков, способные, в силу своей специфики, снижать инвестиционные риски. К таким банкам можно отнести:

– банки, являющиеся участниками финансово-промышленных групп, что позволяет им размещать ресурсы на длительные сроки, устанавливать более низкие процентные ставки (учитывая интересы ФПГ в целом), успешнее контролировать риски невозврата кредита;

– корпоративные и отраслевые банки, обслуживающие соответствующие предприятия;

– банки, участвующие в проектах международных институтов (Мировой банк, ЕБРР и др.), кредитная и процентная политики которых регламентируются соответствующими соглашениями;

– крупные банки, сформировавшие надежную клиентскую базу, осуществляющие инвестиции при условии получения пакета акций, обеспечивающего определенные рычаги влияния и контроль эффективности использования вложенных средств.

Инвестиционные кредиты в последние годы стали доступнее, но при этом финансируемые проекты, отбираемые банками для кредитования, должны обладать определенными характеристиками, гарантирующими снижение рисков для кредиторов при требуемом ими уровне доходности.

Таким образом, в России в целом и в ее субъектах необходимо предпринять надлежащие меры для более успешного применения инвестиционного кредитования:

• способствовать устойчивому взаимодействию между всеми потенциальными инвесторами – предприятиями, банками, фондами, лизинговыми компаниями;
• создавать консорциумы, синдикаты и проектные компании;
• в данном взаимодействии возвысить роль банков как инициаторов инвестиционного кредитования;
• особое внимание обратить на снижение различного рода рисков, для чего необходимо совершенствовать методологию и методику проектного анализа;
• совершенствовать систему контроля за реализацией проектов и повышать эффективность надзорных функций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовая база

1. «Об утверждении методики расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ», приказ Министерства финансов РФ, от 23 мая 2006 года № 139/82н

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: Юридическая литература, 2012

3. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года (утв. распоряжением Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. N 1662-р)

4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477, 21.06.1999 г.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М-воэкон. РФ, Мин-во фин.РФ, ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике; руководитель авторского коллектива: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: ОАО «НПО» Изд-во «Экономика», 2000

6. Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 29.09.1994 №108//СЗ РФ 1994, №24.

7. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: ФЗ от 09.07.1999 №160-ФЗ.

8. Письмо ЦБ РФ «О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору» от 13.05.2002 г. №59-Т.

9. Положение об инвестиционном блоке, утвержденное Приказом №247 ОАО Банк ВТБ.

10. Положения Банка России от 26.03.2004 № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (в том числе Указание Банка России от 19.12.2008 № 2155-У, Указание Банка России от 23.12.2008 № 2156-У (Письмо Банка России от 25.02.2009 № 29-Т), Указание Банка России от 02.02.2009 № 2175-У)

11. Постановление главы администрации Краснодарского края от 24 июля 2002 г. №817 «О развитии малого предпринимательства в Краснодарском крае» (с изменениями от 5 мая 2006 г.).

12. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» №395-1 от 02.12. 90 г.

13. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // Консультант Плюс СПб Выпуск [Электронный ресурс] Версия 3000.01.07©1992-2005. Электрон.дан.СПб.: КонсультантПлюс, 1992-2005.1 Электрон. опт. диск (CD-ROM)

14. Федеральный Закон от 24.07.2007 г. №209-ФЗ «О развитии малого предпринимательства в Российской Федерации»

15. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

Монографии, учебные пособия

16. Агабабаев Г.И. Особенности формирования инвестиционной стратегии банка в современных условиях// Бизнес.Экономика.Маркетинг.Мендежмент. – 2009.

17. Акифьева С.А. Организационно-экономические аспекты инвестиционно-банковской деятельности кредитной организации.Диссертация на соиск. ст. к.э.н. – М.2011

18. Алексахин В.И. Малый бизнес: Экономические особенности, модели рыночного равновесия, анализ деловой активности. М., 2008

19. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992.\

20. Анискин Ю.П. Организация и управление малым бизнесом. М., 2009

21. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. СПб., 2006

22. Банковская система Российской Федерации в 3-х тт./под ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 1996.

23. Банковское дело в России. Том 9. Глоссарий банковских терминов/Под ред. С.И. Кумок. М., Финансы и статистика. 1994

24. Банковское дело и финансирование инвестиций/Под ред. О.Н. Брукко. М., Финансы и статистика. 1997

25. Банковское дело/Под ред. А.Ю. Бабичевой. М., Экономика. 1994

26. Банковское дело/Под ред. О.И. Лаврушина. М., КНОРУС, 2008

27. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс. – К.:Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448 с.

28. Блинов А.О. Малое предпринимательство: Организационные и правовые основы деятельности. М., 2010

29. Бреев Б.Д., Вороновская О.Е. Методы государственной финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств. М., 2009

30. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие. – М.: Дело, 2008

31. Глебова Г.А. Статистический анализ развития малых предприятий в России. М., 2010

32. Государство и малый бизнес: Сборник обзоров. М., 2010

33. Денисов Г.М. Малый инновационный бизнес в США и РФ. М., 2011

34. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: пер с англ. В. Лукашевича – СПб., 1991. – 448 с.

35. Долан Э. Дж., Линдсней Д. Рынок: макроэкономическая модель/ пер. с англ. В. Лукашевича. – СПб, 1992. – 496 с.

36. Долгосрочные инвестиции банков: Анализ. Структура. Практика./ под ред. К. Садвакасов, А. Сагдиев. Ось-89, 1998. – 112 с.

37. Евенко Д.Л. Мелкий бизнес в Западной Европе: Научно-аналитический обзор. М., 2011

38. Иваницкий В.П. Методологические аспекты инвестирования сбережений населения России: монография/ В.П. Иваницкий, Е.А. Мельникова. Челябинск, ЮУРГУ, 2000 г.

39. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб.пособие/Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. - М.: Экономиста, 2004.

40. Инвестиции: Учебник для студентов ВУЗов по спец. «Национальная экономика»/С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев, В.В. Иванов и др.: под ред. Ковалева В.В., Иванова В.В. – М.: Проспект, 2005 – 440 с.

41. КейнсДж.М. Общая теория занятости, процента и денег. – М: Гелиос АРВ, 1999.

42. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и кредит, 2003.

43. Комплексный анализ финансово-экономических результатов деятельности банка и его филиалов / Л.Т. Гиляровская, С.Н. Паневина. – СПб.: Питер, 2003. – 240 с.

44. Кочмола К.В. Трансформация финансово-кредитных отношений в условиях глобализации // Материалы V научно-практ. Конф. Ростовский гос. Экон. Университет РИНХ – Ростов- н/Д, 2009. – 217 с.

45. Красавина Л.Н. Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики - М.: Финансы и статистика, 2004.

46. Лазаренко А.Л. Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков России. Диссертация на соиск. ст. д.э.н. - Орел, 2005.

47. Лазченко Н.К. Механизм финансового обеспечения инвестиционной деятельности банков в реальном секторе экономики региона (на материалах коммерческих банков Ростовской области). Диссертация на соиск. ст. к.э.н. – Ростов-на-Дону. 2006

48. Лахметкина И.Н. Инвестиционная стратегия предприятия. М.: Кнорус, 2010.

49. Липсиц И.В, Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций/учеб.пособие. М.: Экономистъ, 2004. – 345 с.

50. Лысенко О.И. Инвестиционное кредитование промышленных предприятий. Препринт. СПб. 2012

51. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: пер. с анг. – М.: Республика, 1992. – 400 с.

52. Маршалл А. Принципы экономической науки. – М.: Прогресс, 1993.

53. Мельникова Е.И. Экономические основы создания и инвестирования сбережений населения: монография/Е.И. Мельникова. Челябинск.: ЮУРГУ, 2012. – 256 с.

54. Методика оценки кредитоспособности заемщика ОАО Банк «ВТБ».г. Москва. 2012.

55. Методика оценки финансового состояния заемщика (определение класса кредитоспособности) и расчета лимита кредитования при осуществлении кредитных операций по технологии «Стандарт» ОАО «Сбербанк России».г. Москва, 2012

56. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России 2003-2004: Аналитический сборник. РАВИ., СПб., 2010

57. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов. – М.: Юнити, Дана, 2001. – 269 с.

58. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М., Финансы и статистика, 2011

59. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка во взаимоотношениях с населением.//Дис. насоиск. ст. д.э.н. М, - 1997.

60. Подшиваленко Г.П. Лахметкина Н.И. Инвестиции. М.: Кнорус, 2006.

61. Прохно Ю.П., Сповер А.Р., Татаринова М.Ю. Экономика/ учебно-практ. Пособие. Новокузнецк, 2010. – 148 с.

62. Шумпетер И. Теория экономического развития. – М.: Прогресс, 1982.

63. Rosenberg J.M. Dictionary of Investing//New York, 1993.

Интернет-источники

64. http://www.cbr.ru/- Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации.

65. http://www.ecb.intybome/html/index.en.html — Официальный сайт Европейского Центрального Банка.

66. http://www.fmam.ru/- сайт инвестиционной компании "ФИНАМ*

67. http://www.gks.ru— портал Госкомстата РФ.

68. www.vtb.ru – сайт ОАО Банк «ВТБ»

69. www.boom-bank.ru – сайт ООО «БУМ-БАНК»

Механизм инвестиционного кредитования

Этапы кредитования в коммерческом банке

Стадии инвестиционного кредитования

1. Разработка стратегии операций по кредитованию инвестиционных проектов

2. Знакомство с потенциальным заемщиком

3. Оценка кредитоспособности заемщика и риска, связанного с выдачей ссуды

4. Подготовка и заключение кредитного договора, оценка обеспечения

5. Кредитный мониторинг

1. Информационная (прединвестиционная стадия)

Анализ возможностей

Предварительное ТЭО, бизнес-план

Окончательное ТЭО, бизнес-план

2. Кредитная (инвестиционная стадия)

Согласование условий кредитования

3. Эксплуатационная стадия

Контроль за выполнением условий кредитования

Генеральная цель КБ

Стратегия кредитования ИП

актика кредитования ИП

Реализация ИП

Анализ результатов кредитованя ИП

Анализ и оценка эффективности тактики

Сбор и обработка информации

Анализ риска

Качественный анализ

Оценка возможности снижения риска

Решение об участии банка в реализации проекта

Оценка приемлемости риска

Количественный анализ

Мониторинг риска

Модели оценки кредитоспособности заемщиков

Комплексного анализа

Рейтинговые

Прогнозные

МДА

Системы показателей

CAPT

Правило «шести Си»

CAMPARI

PARTS

Оценочная система анализа

Классификационные

Кредитное бюро

Информирование через Интернет

Информация о ведении счета

Одобрение кредита через Интернет и распечатка кредитного договора

Сотрудник кредитного подразделения

Проводка операции и выплата кредита

Проверка документов

Клиент

Введение персональных данных и данных об обеспечении через Интернет

Заявка на получение кредита

Скоринг платежеспособности

Расчет вероятности погашения кредита

Корректировка процентной ставки с учетом риска

2

3

4

5

6

1

(1) Содержательные признаки

(2) Метрические признаки

(3) Эконометрическая оценка

(4) Интерпретация результатов оценки

(5) Применение результатов оценки к новым клиентам

Отдел инвестиционного кредитования

Отдел проектного финансирования

Отдел инвестиционных экспертиз

Отдел финансового лизинга

Отдел доверительного управления

Отдел разработки новых продуктов

Отдел продвижения новых продуктов

Отдел развития филиальной сети

Бэк-офис департамента инвестиционного бизнеса

Руководитель проекта

Специалист

Специалист

Специалист

Проект 1

Бэк-офис проектного подразделения

Специалист по учету

Юрист

Специалист IT

Руководитель проекта

Специалист

Специалист

Специалист

Проект 2

Руководитель проекта

Специалист

Специалист

Специалист

Проект 3

Миграция специалистов по окончании проекта

Миграция специалистов по окончании проекта

Сопровождает все проекты

Департамент инвестиционного бизнеса

НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ КРЕДИТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С УЧЕТОМ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА