Многовалютный стандарт как основное направление реформирования мировой валютной системы

Кузнецова Ксения Олеговна

Место учебы: аспирантура Финансовой академии

при Правительстве РФ

Место работы: Министерство финансов РФ

г. Москва

Многовалютный стандарт как основное направление реформирования мировой валютной системы

Мировой финансово-экономический кризис выдвинул проблему реформирования мировой валютной системы, которая перестала соответствовать новой расстановке сил в мире (переходу от американоцентризма к полицентризму) и не обеспечивает валютную стабильность в мире. Одним из основных направлений реформирования является формирование многовалютного стандарта.

Анализ мировых денег позволяет выделить ряд тенденций и специфических особенностей:

1. Функциональные формы мировых денег прошли в своем развитии эволюцию от полноценных металлических денег к неполноценным кредитным национальным валютам, которые с 14 века использовались в международном обороте, например фунт стерлингов, еще до создания мировой валютной системы. Если первая, Парижская, мировая валютная система (1867г.) основывалась на золотом стандарте, то, вторая, Генуэзская мировая валютная система (1922г.), основанная на золотодевизном стандарте, предусматривала использование девизов- платежных средств в иностранных валютах в любой форме. Особенностью Бреттонвудской валютной системы стало официальное закрепление статуса резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Сейчас понятие «резервных» валют заменено на «свободно используемые». Современная Ямайская валютная система (1976г.) официально оформила демонетизацию золота, но оно до сих пор играет роль чрезвычайных мировых денег при кризисных ситуациях, экономических, политических и военных осложнениях1.
2. В отличие от функций денег, выполняемых в национальной экономике (мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления), мировые деньги выполняют функции интернациональной меры стоимости (валюты цены контрактов), международного средства и валюты платежа и международного средства накопления (государственных и частных резервов). Функция средства обращения не типична для мировых денег, т.к. сделки на мировых рынках- товарных и финансовых- осуществляются не на наличные деньги, а с использованием кредита, т.е. с отсрочкой платежа.2 Исключением являются случаи долларизации и евроизации экономики страны, валюта которой обесценивается в том числе под влиянием инфляции. 3
3. Основанием для использования той или иной валюты в качестве мировой служит экономический потенциал страны-эмитента этой валюты. Фунт стерлингов удерживал пальму первенства благодаря экономическому лидерству Англии в период с конца 18 века до Первой мировой войны (обслуживал 80% международных расчетов). Доллар США тоже опирался на лидерские позиции США в мировой экономике, меньше других пострадавших вследствие войны и ставших мировым кредитором для других стран.
4. Важно отметить научную основу валютной стратегии стран-эмитентов мировых денег. Так было в случае с долларом США (теория ключевых валют Дж.Вильямс, Р.Хоутри, Ф.Грэхэм и др.), и с основным его конкурентом - евро (теория оптимальных валютных зон Р.Манделла).

Современные российские экономисты (М.Хазин, И.Бощенко, В.Делягин) предполагают создание в будущем крупных региональных зон со своими валютами и эмиссионными центрами. Все остальные валюты зоны привяжут к главной зональной. Обмен валют из разных зон будет невозможен- только через зональные валюты, которые, скорее всего, в рамках межзональных расчетов могут быть привязаны к золоту. Или возможно появление новой мировой денежной единицы, которая будет создана наподобие евро, а для управления новой глобальной валютой должна быть сформирована новая структура - вместо МВФ.4 Однако нерешенной остается задача фундаментальной разработки российской концепции реформы мировой валютной системы и валютной стратегии России.

1. Преимущества, получаемые страной-эмитентом современных мировых денег:

- возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой;

- экспорт инфляции в другие страны через мировой финансовый рынок;

- спрос на мировую валюту (во всех трех функциях и в валютной интервенции) обеспечивает поддержку ее курса;

- вынужденная поддержка курса мировой валюты другими странами;

- укрепление позиций национальных экспортеров в конкуренции на мировом рынке.

1. Негативные последствия для страны-эмитента мировых денег заключаются в следующем:

- необходимо подчинять внутреннюю экономическую, в т.ч. валютную политику, задаче достижения внешнего равновесия экономики, платежного баланса, курса национальной валюты.

-требуется поддерживать стабильность валюты и цен, сдерживать инфляционный процесс, не прибегать к конкурентной девальвации, валютным и торговым ограничениям в целях стимулирования национального экспорта

- возникает риск спекулятивных атак на валюту на мировом валютном рынке (так было с фунтом стерлингов, долларом США, немецкой маркой, французским франком, например, в период кризиса Бреттонвудской системы в 1960-1970-х гг.)

1. К недостаткам современной мировой валютной системы, базирующейся в основном на долларе США и евро, относят курсовые колебания пары этих ведущих валют, отрицательно влияющие на экономику других стран.

Тенденцию к образованию многовалютного стандарта подтверждают существующие проекты региональных валют. В их числе:

-«Амеро»- единая валюта, которая может быть введена на американских континентах в ближайшие годы и создание новой наднациональной структуры- Североамериканского союза (Канада, США, Мексика);

-«АКЮ» (азиатская валютная единица)- проект Синдзо Абэ, премьер-министра Японии в 2006-2007 гг. К единой азиатской валюте изъявили готовность присоединиться Япония, Китай, Южная Корея и еще 10 стран (АСЕАН+3).5 В печати также упоминался проект АЗРО, который должен был вступить в силу в 2007г. в виде счетной единицы.6 Перед саммитом «Большой двадцатки» в 2009г. Народный банк Китая выступил с инициативой создания новой резервной валюты на основе СДР при условии расширения валютной корзины.7

-«Афро»-проект, разработанный в Западной Африке в 2000-2004гг. под руководством Нигерии- одного из крупнейших нефтедобытчиков мира. Идея «афро» была связана с реорганизацией внешней торговли, прежде всего- ресурсами.

-«Евраз»- единая межгосударственная безналичная расчетно-платежная единица на территории стран ЕврАзЭС, предложенная президентом Казахстана Н.Назарбаевым. Им выдвинуто также предложение создания единой мировой валюты на основе всеобщего закона, который поддержат парламенты большинства стран мира и ООН.8

- малазийский проект «золотого динара» 2002-2003 гг., предполагал использования золота как коллективного расчетного средства исламских стран («золото в обмен на энергетические ресурсы»). К этому проекту выразили желание присоединиться 13 государств Азии.

-«Южноамериканский проект». В 2004г. 9 латиноамериканских стран заявили о назревшей необходимости «ввести единую валюту и создать общие для всех стран Латинской Америки денежную и финансовую системы». В апреле 2009г. 7 стран-участниц Боливарианской альтернативы для Америк (ALBA) подписали рамочное соглашение о введении электронной виртуальной валюты для взаиморасчетов – «сукре», которая, по словам президента Венесуэлы Уго Чавеса, в будущем станет полноценной денежной единицей, обеспеченной нефтяными ресурсами. В мае 2009г. альянсом стран Южной Америки (UNASUR) подписано соглашение о создании общего рынка товаров, капиталов, услуг и рабочей силы, которое должно стать предвестником формирования валютного союза, валюта которого будет привязана к среднемировой цене золота и «корзине» валют стран-членов ОЭСР, Китая и арабских стран-членов ОПЕК.9

Анализ четырех проектов введения региональной валюты (стран Персидского залива, Юго-Восточной Азии, Боливарианской инициативы, Африки) позволяет согласиться с выводом о том, что эти планы- скорее политические лозунги, чем реальная перспектива.10

1. -«СДР». Ядро Ямайской валютной системы – международная счетная единица СДР (специальные права заимствования) за время своего существования не стала мировыми деньгами, вопреки замыслу авторов. Однако, одновременно с известной тенденцией к формированию мировой бивалютной, а в перспективе и многовалютной системы, основанной на долларе и евро, в 2009г. проходят дискуссии о расширении валютной корзины СДР, передаче регулирующих функций МВФ для реализации СДР всех функций мировых денег.
2. Преимущества и недостатки региональных денег:

- снижение издержек, связанных с обслуживанием и регулированием денежного обращения, и снятии необходимости дублирования элементов финансовой инфраструктуры (включая центральные банки с их эмиссионными функциями). Но в этом случае государственная кредитно-финансовая политика с необходимость принимает «усредненный» характер и не может быть приспособлена к потребностям отдельных стран-регионов;

- отсутствие транзакционных издержек внутри единой валютной зоны;

- отказ от единой валюты создает препятствия территориальному разделению труда; трудности еще более возрастают в случае - весьма реальном - неполной конвертируемости региональных валют, когда участники сделок скорее всего будут обращаться к твердым мировым валютам в качестве удобного и надежного платежного средства. Такого рода препятствия будут подталкивать к поиску торговых партнеров внутри стран-регионов, даже если эффективность производства у соседей выше;

- единая валюта может стать мощным (и потенциально опасным) оружием в межрегиональных «торговых войнах». Так, в случае хронической безработицы регион может для стимулирования спроса на местную продукцию понизить обменный курс собственной валюты, дабы привлечь покупателей извне. Безработица при этом экспортируется за пределы региона, и соседи принимают аналогичные ответные меры. Нередко такая «конкурентная девальвация» заканчивается запретом или резким ограничением импорта, что приводит к общему падению производства и дальнейшему усугублению кризиса. Советская практика дает противоположный, хотя и близкий по результатам, пример такого рода политики, когда ограничивается доступ на региональные рынки покупателей извне. Защитники идеи национальных денег не скрывают, что одна из главных целей заключается в защите местного рынка от «покупантов».

1. Поскольку международное использование рубля приобретает реальные очертания, уделяется большое внимание формам реализации данной задачи в рамках союзов России со странами СНГ, особенно в рамках союзного государства России и Белоруссии и ЕврАзЭС. Белоруссия и Россия не готовы перейти на единую валюту по следующим причинам:

- недостаточная взаимозависимость экономик. В 2007г. доля России в товарообороте Белоруссии составляет около 47%, а доля Белоруссии в товарообороте России около 6%.11 Доля взаимного торгового оборота в 2003г. составила 47% ВВП России, 123% ВВП Белоруссии;

-разная структура экономики. В Белоруссии доминирует несырьевая направленность (доля продукции обрабатывающих отраслей в экспорте-61,5%, в импорте-51,7), а в России- производство сырьевой продукции (28,3% и 76,6% соответственно).

-низкая мобильность факторов производства. В Белоруссии нет эластичного рынка труда; изменение ВВП практически не влияет на уровень безработицы, рынок в большой степени регулируется государством, в отличие от более эластичного российского рынка труда. В обеих странах отсутствует законодательное обоснование и разъяснительные процедуры для взаимной миграции, гибкий рынок недвижимости. В то же время отметим наличие других способствующих миграции причин: общая история, язык, культура, географическая близость, отсутствие въездных виз. В отношении капитала в Белоруссии действует ряд протекционистских ограничений (в т.ч. на вывоз капитала), в отличие от либеральной валютной политики России (стратегическая задача превращения рубля в полноценно конвертируемую валюту). Разная эластичность цен и зарплат, по причине государственного регулирования она в Белоруссии ниже, чем в России.

- трудность обеспечения равенства темпов инфляции в Белоруссии с государственной, условно командно-административной моделью экономики (с присущей склонностью к инфляции, дефициту госбюджета, высокому налогообложению) и России с рыночной моделью (с политикой низкой инфляции, профицита госбюджета, сравнительно низких социальных гарантий и налогообложения).

-отсутствие единства России и Белоруссии в подходах и принципах выстраивания валютного союза, как на законодательном, так и на экономическом уровнях.

1. Развитие валютной стратегии на основе союза стран ЕврАзЭС12 осложняется падением доли взаимной торговли и переориентации потенциальных членов таможенного союза на дальнее зарубежье (прежде всего Евросоюз), с одной стороны, обусловленное растущим инвестиционным и потребительским спросом на качественные товары с высокими технико-экономическими свойствами, а с другой стороны, ограниченным научно-техническим потенциалом Белоруссии, Казахстана и России.

К настоящему времени в ЕврАзЭС сформирована зона свободной торговли. В ее рамках созданы условия для беспрепятственного движения товаров, производимых на территории государств сообщества.

Тремя государствами — Белоруссией, Казахстаном и Россией — реализуется утвержденный еще в октябре 2007 года План поэтапных действий по заключению полномасштабного таможенного союза, который в первую очередь предполагает наличие зоны свободной торговли, единого таможенного тарифа и единой таможенной территории.

По мнению специалистов, переход к единой валюте позволит России дополнительно увеличить объем ВВП примерно на 2 %, остальным странам-участницам - на величину до 4 %.13

Кроме того, введение рубля как единой валюты сначала на территории ЕвразЭС, а в дальнейшем на всей территории стран СНГ позволит приблизить перспективу полной конвертируемости рубля, открыть перед рублем возможность стать средством международных расчетов.14

1. При рассмотрении вопроса превращения рубля в мировую валюту, подчеркнем, что придание валюте международного статуса - многофакторный процесс, который влечет за собой не только преимущества, но и издержки участия в международных валютно-кредитных отношениях, и требует относительно стабильной экономики, взвешенной денежно-кредитной политики, продуманной валютной стратегии. Базис валютной стратегии нужно выстраивать исходя из синтеза воспроизводственного и системного подходов.

1 Красавина Л.Н. Перспективы российского рубля как мировой валюты. //Аналитический банковский журнал.- №161- 2008г.- Октябрь.- с.58.

2 Там же, с. 52.

3 Как отмечает Красавина Л.Н., мировые деньги выполняют функцию средства обращения при использовании более стабильной иностранной валюты во внутреннем денежном обращении при долларизации и евроизации экономики, при осуществлении кассовых валютных сделок при обмене валют (например, в банках или обменных пунктах). Но эта разновидность наличных валютных сделок не превышает 1% международных валютных операций./Российский рубль как мировая валюта: стратегический вызов инновационного развития России. // Деньги и кредит.-2008г.- №5.-с.12.

4 Новая Великая Депрессия 21 века в высказываниях современников. Статья из интернет-ресурса http://www.polit.nnov.ru/2007/10/30/newcrisisworld/

5 Хрупова Е. Азиатский «ответ» евро.// Валютный спекулянт.- 2006.-Март.- с.18-19

6 Суранов С. Первоапрельские шаги ASRO: Азро может вытеснить американский доллар в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке.// Экономика и жизнь.-2007.-Март.-№12.-с.40.

7 Огай Н. Обама выступил против единой валюты, предложенной Китаем и Россией. Статья из интернет-ресурса http://www.rb.ru/topstory/economics/2009/03/25/124632.html

8 Кукол Е. Евраз вместо доллара.// Российская газета- 2009г.-12 марта.-№41.-с.4

9 Зыкова Т. Проба доллара.// Российская газета.- 2009г.-20 апреля.-№68п.-с.4.

10 Данилов Ю. Товарный якорь для мировой валюты.//Эксперт- 2009г.-№30-31.

11 Коротченя В.М. Введение единой валюты в России и Белоруссии: соответствие критериям теории оптимальных валютных зон // Проблемы прогнозирования. - 2006. - № 2. - с.164-169.

12 В состав ЕврАзЭс входят 6 стран СНГ-Россия, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, Таджикистан, Узбекистан. Цель создания этого союза - экономическая интеграция, создание Таможенного союза, зон свободной торговли и переход к единой валюте. В 2000г. были созданы банковская ассоциация «Объединенная платежная система Содружества», Международная ассоциация бирж стран СНГ и в октябре того же года было создано Евразийское экономическое сообщество.

13Промский И. И. Россия - СНГ: к конкурентоспособности через сотрудничество. М.- Спутник.- 2008г.-256с.

14 Маренко Г. Единая валюта - это абсолютно реально. //Финансовые известия. – 2007г.- 24 марта.

PAGE 1

Многовалютный стандарт как основное направление реформирования мировой валютной системы