Факторинг как форма кредитования бизнеса в России на примере ООО Факторинговая компания Лайф

Аннотация

Дипломная работа на тему «Факторинг как форма кредитования бизнеса в России на примере ООО «Факторинговая компания «Лайф»» рассматривает вопросы, связанные с эффективной организацией факторинговых услуг, управлением рисками факторингового бизнеса.

Объектом исследования в дипломной работе выступает деятельность ООО «Факторинговая компания «Лайф».

Во введении обосновывается актуальность избранной темы, раскрывается степень ее изученности, определяются объект, предмет, цель и конкретные задачи исследования.

В первой главе «Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России» рассмотрена сущность, место факторинга в рыночной экономике, а также виды факторинга и типы факторинговых отношений.

Во второй главе «Анализ рынка факторингового бизнеса в России» проведен анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса, исследованы факторинговые услуги компании «Лайф».

В третьей главе «Факторинг как перспективное направление финансирования малых предприятий» дано обоснование эффективности факторинговых операций малых предприятий в сравнении с банковским кредитованием, представлены характерные особенности рисков факторинговых операций, обоснована необходимость формирования системы управления факторинговым.

Работа выполнена на 101 листе машинописного текста, содержит 13 таблиц, 22 рисунка, библиографический список включает в себя 27 источников.

Summary

The thesis on the subject "Factoring as a Form of Financing of Business in Russia" considers the questions connected with the effective organization of factoring services, risk management of factoring business.

As object of research in the thesis activity of the factoring company Layf acts.

Relevance of the chosen subject locates in introduction, degree of its study reveals, the object, a subject, the purpose and specific objectives of research are defined.

In chapter 1 "Theoretical bases of implementation of factoring operations in Russia" the essence, a factoring place in market economy, and also types of factoring and types of the factoring relations is considered.

In chapter 2 "The analysis of the market of factoring business in Russia" is carried out the analysis of factoring operations in sector of small and medium business, factoring company services "Layf" are investigated.

In a chapter 3 "Factoring as the perspective direction of financing of small enterprises" is given justification of efficiency of factoring operations of small enterprises in comparison with bank crediting, characteristics of risks of factoring operations are presented, need of formation of a control system is proved by the factoring.

Work is performed on 101 leaves of the typewritten text, contains 13 tables, 22 drawings, a bibliography include 27 sources.

Содержание

Введение……………………………………………………………………….	6
1 Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России……………………………………………………………..……...	9
1.1 Факторинг — понятие, сущность, место в рыночной экономике ….	9
1.2 Виды факторинга и типы факторинговых отношений …………...	19
1.3 Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга..…….	34
2 Анализ рынка факторингового бизнеса в России….……………………...	44
2.1 Анализ факторинговых операций в России и мировой практике…...	44
2.2 Анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса (МСБ)………….………………………………….	57
2.3 Факторинговые услуги компании «Лайф» и их особенности..…..…	65
3 Факторинг как перспективное направление финансирования малых предприятий………………………………………….……………..	79
3.1 Обоснование эффективности факторинговых операций малых предприятий в сравнении с банковским кредитованием….…	79
3.2 Управление рисками факторингового бизнеса в России..…….…..	86
Выводы и рекомендации……………………………………………….……	91
Библиографический список……………………………………………..…..	94
Приложение А (справочное) – Классификация видов факторинга…..…	97

Введение

Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий – необходимое условие для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Факторинг – сравнительно новый, инновационный, не раскрытый для российского рынка финансовый инструмент, определяющий процесс социально-экономического роста и развития в целом. Развитие конкурентоспособности национальной экономики на внутреннем и внешнем рынках невозможно без активации и внедрения новых экономических инструментов, в том числе факторинга, привлекательного для всех субъектов РФ и организаций в целом.

Привлекательность факторинга заключается в том, что он объединяет в себе несколько важных для предприятия услуг: финансирование оборотного капитала, бухгалтерский учет, инкассацию задолженности клиентов предприятия-продавца, возможность перехода риска неплатежа на финансового агента, информационное обеспечение. В связи с этим факторинг рассматривается как эффективный инструмент финансирования малых и средних предприятий. Уверенно и эффективно функционирующий малый и средний бизнес – это необходимая база для успешного экономического развития государства.

Факторинговые операции, имеют широкие перспективы развития на отечественном рынке финансовых услуг. Они позволяют организациям эффективнее решать проблемы ликвидности, регулирования денежных потоков и ряд других. Конкуренция на товарных рынках предопределяет необходимость гибких взаимоотношений между поставщиком товаров и покупателем. Снижение цен, улучшение качества товаров, расширение товарной номенклатуры, предоставление отсрочек платежей за продаваемые товары – мероприятия, к которым вынужден прибегать поставщик в современных условиях. Применяя в практике факторинговые операции, поставщик получает возможность планировать реальные денежные потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств.

В последнее время интерес к факторингу в нашей стране существенно возрос. Объемы факторинговых операций в 2013 г. увеличились по сравнению с 2012 годом на 464 млрд. рублей (+32%).

Актуальность темы дипломной работы обусловлена сложившейся на данный момент ситуацией на российском рынке финансовых услуг, в рамках которой, с одной стороны, конкуренция между финансовыми компаниями и банками усиливается, используются усовершенствованные финансовые схемы и модели, а с другой – компании потребители финансовых услуг нуждаются в новых, более эффективных и комплексных инструментах финансирования. Одним из подобных инструментов является факторинг.

Цель дипломной работы заключается в исследовании теоретических положений, раскрывающих содержание факторингового бизнеса, идентификации связанных с ним рисков и разработке предложений по совершенствованию его организации и управления рисками, возникающими в процессе предоставления факторинговых услуг в современных российских условиях.

Характер заявленной цели предопределяет необходимость решения комплекса следующих задач:

1) обобщить исторический опыт становления и развития факторинга в мире и в России, выявить предпосылки возникновения факторинга как полноценной финансовой услуги;

2) исследовать экономическую сущность факторинга и факторинговых отношений, виды факторинга и его функции, определить особенности его правового регулирования;

3) дать объективную оценку современного состояния рынка факторинговых услуг в России и ее регионах;

4) проанализировать современное состояние факторинга в России и в мире на основе статистических данных, выявив тенденции и направления дальнейшего развития;

5) систематизировать риски, присущие факторинговому бизнесу, предложить инструменты и методы, качественно влияющие на снижение рисков и эффективность факторингового обслуживания;

6) разработать комплекс мероприятий, направленных на снижение их рисков и расширение факторингового бизнеса финансовых компаний;

7) разработать практические рекомендации, способствующие более широкому использованию факторинга как эффективного инструмента финансирования малых и средних предприятий.

Объект исследования – деятельность отечественных коммерческих банков и факторинговых компаний по предоставлению факторинговых услуг.

Предметом исследования является факторинг как система финансового и организационного обслуживания товарного кредита.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные документы Российской Федерации, Центрального банка РФ, внутренние организационные и финансовые документы коммерческих банков и факторинговых компаний, предоставляющих факторинговые услуги, информационные ресурсы сети Интернет, материалы периодической печати за период 2011-2013 гг., научно-методическая литература и материалы научных конференций. Надо отметить весомый научно-аналитический вклад в исследование факторингового рынка России Рейтингового агентства «Эксперт РА», которое ежегодно проводит анализ деятельности основных отечественных факторов и публикует результаты своих исследований.

1 Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России

1.1 Факторинг — понятие, сущность, место в рыночной экономике

Факторинг (от англ. factor — пocpeдник) — это разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием недостатка оборотных средств. Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности [7].

Теоретические аспекты по факторингу рассматривались в трудах российских ученых М.В. Леднева, И.Е. Покаместова: «Факторинг – достаточно новый вид услуги в области финансирования, которым занимаются либо банки, либо специальные факторинговые компании, тесно связанные с банками или являющиеся их дочерними филиалами» [4]. Г.М. Гамиров высказывает мнение, что факторинг – «приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Другими словами, факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от организации право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег (право инкассировать дебиторскую задолженность). Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски» [10].

Факторинг уходит своими корнями в 14 век. Его развитие связано с созданием Дома факторов (House of Factors) в Англии и с формированием текстильной индустрии. Фактор, который знал все нюансы товарного рынка, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи этого государства, обязан был искать надежных покупателей, места хранения и реализации продукции, а также последующее инкассирования торговой выручки. Основной отличительной чертой между факторингом того времени и современным факторингом является то, что фактор сегодня не исполняет функцию дистрибутора товаров [15].

Активное развитие факторинга начало наблюдаться в Северной Америке в конце 19 столетия. Сначала американские факторы осуществляли прием товара у производителей для сбыта. Это явление бурно развивалось в текстильной промышленности. Со временем из-за введения в европейских странах обязательных платежей на текстиль, которые взимались таможенными органами, производители принялись создавать свои системы реализации товара на рынке Европы, которые состояли из производственных элементов. Это привело к тому, что американские факторы изменили свою форму деятельности и из посредников при сбыте продукции преобразовались в институты, которые финансировали производителей товаров (credit factoring), позднее на основе этого зарождается международный факторинг.

Деятельность европейских факторинговых компаний активизировалась в начале 60-х годов 20 столетия из-за расширения экономической зоны влияния американских производителей товара в Западную Европу. В середине 60-х годов существовало уже две крупных факторинговых ассоциаций Factors Chain International и International Factors Group. Объем факторинговых операций стабильно увеличивался, а число факторинговых компаний приумножалось на международном и внутреннем рынке. Это явление происходит и в наше время.

Факторинговая история в России начала развиваться уже более 20 лет тому назад, но только последние 5 лет можно назвать периодом бурного развития. В 1992 году факторинг был включен Законом РФ «О банках и банковской деятельности» в состав операций и сделок банковских учреждений.

Особенно отчетливо процесс зарождения и развития факторинга в можно проследить на примере России. По итогам исследования развития факторинга в России автором диссертации предложено свое видение на периодизацию развития факторинга с выделением характерных черт каждого этапа (таблица 1)

Т а б л и ц а 1 - Периодизация развития факторинга в России [6]

Этап	Временной интервал	Характерные черты и значимые события этапа
1 этап – «псевдо-факторинг»	1988-1993 гг.	- Промстройбанк и Жилсоцбанк СССР начали эксперимент по оказанию услуг факторинга через свои специально созданные отделы; - отсутствие у Факторов четкого понимания сущности и механизма факторинговых операций; - факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок; - выход письма Госбанка СССР от 12.12.1989 N 252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги»; - под факторингом понималась переуступка требований банку после получения поставщиком от банка плательщика извещения об отсутствии у плательщика средств и помещения требований в картотеку № 2 (расчетные документы, не оплаченные в срок), т.е. по сути просроченной дебиторской задолженности; - включение факторинга в перечень банковских операций (1990 г., Федеральный закон «О банках и банковской деятельности»).
2 этап – апробация факторинга	1994-1998 гг.	- принятие «Тверьуниверсалбанка» и «Мосбизнесбанка» в международную факторинговую ассоциацию FCI; - расширение предоставления факторинга внутри страны другими коммерческими банками; - ввод в действие с 1 марта 1996 года второй части ГК РФ, содержащей главу 43 «Финансирование под уступку денежного требования».
3 этап – послекризис-ный факторинг	1999-2000 гг.	- сворачивание программ факторинга почти всеми кредитными организациями; - неудовлетворительная платежная дисциплина дебиторов; - начало активной деятельности банка «ИБГ НИКойл», который в 1999 г. был в статусе партнера IFG, а с 2000 г. стал полноправным членом этой ассоциации, а позже превратился в одного из лидеров российского рынка факторинга.
4 этап – формирование рынка (индустрии) факторинга	С 2001 г. по сегодняшний день	- интенсивное развитие факторинга в России; - на рынке стала появляться специализация и возникли игроки (как банки, так и небанковские факторинговые организации), в фокусе деятельности которых оказалось именно предоставление факторинговых услуг; - потребность в услугах Факторов в России стала расти семимильными шагами, что было вызвано тем, что поставщики вынуждены предоставлять отсрочку платежа своим покупателям

Немного позже коммерческие операции факторинга начали осуществлять компании. Факторинг в России развивается постепенно. Например, в Западной Европе обороты по факторингу в среднем достигают 5% ВВП, в Англии и Италии - около 10%, в странах Восточной Европы — 1,5-2% ВВП, а вот в России – не более 0,1%. Около 67% оборота приходится на Европу, 22% — на США, 11% — Азию, 1% — на Африку [20].

Факторинговая деятельность в финансово-кредитной сфере связана с выполнением ряда функций, которые можно назвать операционными (финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж; ведение бухгалтерского учета по причитающимся суммам; предъявление к оплате денежных требований; защита от неплатежеспособности должников). С нашей точки зрения, необходимо также выделить присущие факторингу управленческие функции (таблица 2).

Т а б л и ц а 2 - Управленческие функции факторинга

Функции факторинга	Характеристика функций факторинга
Эмиссионная	Проявляется в том, что с помощью факторинга восстанавливается объем оборотных средств поставщика, которые были отвлечены на коммерческое кредитование покупателей. Данная функция связана с реализацией через факторинговые механизмы макроэкономических задач функционирования кредитно-денежной системы, а именно процесса эмиссии кредитных денег посредством кредитного мультипликатора.
Стимулирующая	Является следствием эмиссионной и заключается в ускорении оборачиваемости оборотных средств поставщика, а именно в ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности.
Учетная	Включает в себя услуги по ведению бухгалтерского учета уступленных прав требования.
Административная	Факторинг в классическом виде предполагает административное управление дебиторской задолженностью клиента.
Контрольная	Благодаря данной функции факторинга упорядочиваются взаимоотношения между поставщиками и их покупателями.
Страховая	Данная функция проявляется при безрегрессном факторинге и выражается в принятия Фактором на себя риска неплатежа дебитора (кредитный риск). При этом Факторы предоставляют безрегрессный факторинг в основном клиентам, которые либо поставляют свою продукцию первоклассным покупателям (например, торговым сетям «Ашан», «METRO» и т.д.), либо имеют долгую и безупречную работу сначала по факторингу с регрессом.
Профилактическая*	Управление дебиторской задолженностью предполагает проведение Фактором мероприятий, направленных на обеспечение своевременной оплаты задолженности. Если происходят какие-то события, способные ухудшить финансовое состояние компании-дебитора, то Фактор предупреждает об этом клиента.
Информационная*	Данная функция заключается в информировании клиентов путем как бумажных так и электронных отчетов о платежной дисциплине покупателей, величине установленного и свободного лимитов финансирования, размерах и структуре комиссии Фактора по закрытым поставкам и т.д.

Аккумулирование факторингом ряда функций является важным преимуществом перед другими инструментами финансирования. В основе факторинга лежит уступка продавцом (клиентом фактора) денежных требований по предоставленным покупателю (должнику) на условиях отсрочки платежа товарам, работам или услугам с целью получения немедленной оплаты стоимости поставки. Немедленно фактором выплачивается большая часть поставки, остальная часть (за вычетом процента за кредит) выплачивается по завершении сделки. Фактор, выступающий в качестве фирмы-посредника, за определенную плату получает от предприятия право на взыскание и зачисление на собственный счет причитающихся ему от покупателей денежных средств. Одновременно посредник обеспечивает финансирование клиента, фактически кредитуя его на сумму поставки, а также принимает на себя кредитный и валютный риски клиента в зависимости от вида факторинга. Таким образом, в операции факторинга участвуют три стороны:

- фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель неоплаченного должником требования;

- первоначальный кредитор (клиент) — поставщик или продавец требования;

- должник (дебитор), получивший от клиента (поставщика) отсрочку платежа. На практике схема факторинга работает следующим образом (рисунок 1).

Рисунок 1 – Базовая схема факторинга

На современном этапе развития существуют две основные укрупненные модели организации факторинга: банк и специализированная факторинговая компания (рисунок 2), выделены их преимущества и недостатки [9].

Рисунок 2 - Преимущества и недостатки моделей организации

факторинговой деятельности

При выборе оптимальной формы организации факторинга необходимо учитывать и предполагаемое позиционирование и сегментирование Фактора на рынке. Поставщик (продавец) поставляет товар покупателю на условиях отсрочки платежа. После этого передает отгрузочные документы фактору (факторинговой компании или банку). Это могут быть накладные, счета-фактуры, другие товарораспорядительные документы. Одновременно поставщик уступает фактору права на получение оплаты от покупателя за поставленный товар. На основе предоставленных документов посредник предоставляет поставщику финансирование в объеме 70–90% от суммы поставки (или поставок), указанной в накладной. Как правило, финансирование открывается в пользу поставщика в течение 2–3 дней с момента принятия фактором решения о финансировании [14].

По окончании срока отсрочки покупатель оплачивает поставленный товар, направляя платеж в пользу фактора. Фактор выплачивает поставщику оставшуюся часть (10–30%) за вычетом комиссии. В практике факторинговых компаний первая часть, уплачиваемая фактором поставщику, обычно носит название аванса, или предоплаты, оставшаяся часть — резерв, которая выполняет функцию страхования фактора от риска неплатежа покупателя. В зависимости от условий договора факторинга кредитный риск в полном объеме может принимать на себя фактор (безрегрессный факторинг) или поставщик (факторинг с регрессом). В последнем случае в договоре предусмотрено условие регресса — право обратного требования фактора к поставщику при неоплате дебитором стоимости поставки по истечении определенного срока (льготный период), указанного в договоре.

Льготный период — период времени с момента окончания отсрочки платежа, предоставленной поставщиком дебитору, до момента наступления регрессного требования. В течение льготного периода фактор предпринимает действия по взысканию клиентом долга с дебитора. Продолжительность льготного периода составляет, как правило, от 2 недель до 30 дней.

Операции факторинга — это краткосрочные сделки. Договор факторинга не превышает в среднем 90 дней, или 3 месяца. Редко встречается верхний предел — 180 дней. Поэтому факторинг относят к инструментам краткосрочного финансирования в целях пополнения оборотного капитала предприятия. Для осуществления операций по финансированию под уступку денежных требований в обязательном порядке должны быть заключены два договора: договор клиента и должника на поставку товара, выполнения услуг, и договор на финансирование под уступку денежного требования (договор факторинга), заключенный между клиентом и финансовым агентом.

Договор о факторинговом обслуживании может быть заключен как сразу после отгрузки товара (оказания услуги), так и спустя некоторое время, в соответствии с тем, как указано в договоре. Осуществление факторинговой сделки предваряет основательная аналитическая подготовка: проводится оперативная оценка принципиальной возможности обслуживания.

У каждого фактора существует свой портрет «идеального клиента». Это преимущественно предприятие с большими объемами поставок, предпочтительно длительной историей на рынке, востребованной с точки зрения спроса отрасли, низкой долговой нагрузкой, крупными дебиторами с подтвержденной временем высокой платежеспособностью.

Факторинг — инструмент, зарекомендовавший себя применительно к производственным и торговым компаниям, которые осуществляют оптовые продажи в корпоративном секторе (business-to-business) на условиях отсрочки платежа. Он интересен компаниям, имеющим договор с дебитором на регулярные поставки (не реже, чем раз в три месяца). Поставки в адрес покупателей должны осуществляться по бессрочному или долгосрочному договору в течение длительного времени (год и более), с оплатой по безналичному расчету и на условии отсрочки платежа, которая не должна превышать 120–180 дней.

Сейчас отсрочка платежа, превышающая срок годности поставляемой в сети продукции в 5–7 раз, заставляет поставщиков активно использовать факторинг. Поэтому факторинг, как правило, неприменим для разовых сделок. На факторинговое обслуживание принимаются компании, существующие более одного года, ведущие безубыточную деятельность, с положительной платежной дисциплиной и не аффилированные с дебиторами.

Отношения факторинга лежат в основе сравнительно нового для нашей экономики договора финансирования под уступку денежного требования. В соответствии со статьей 824 Гражданского Кодекса РФ (ГК РФ), по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения работ или оказания услуг, а клиент уступает финансовому агенту это денежное требование. Таким образом, по своей сути, данный договор является возмездным и двусторонним. Сторонами этого договора выступают клиент и финансовый агент.

В отечественной практике договор финансирования под уступку денежного требования и договор факторинга, как правило, отождествляются. Как равнозначные эти понятия трактуются и в данной работе. Во многом это объясняется тем, что по своей конструкции договор финансирования под уступку денежного требования в ГК РФ близок (хотя и не идентичен) конструкции контракта (договора) по факто-ринговым операциям в том виде, в каком его определяет Конвенция УНИДРУА по международным факторным операциям 1988 г.

Экономической целью договора факторинга является финансирование клиента финансовым агентом, под уступку денежного требования к дебитору. Предметом договора факторинга может быть:

- передача (уступка) клиентом финансовому агенту денежного требования к должнику в обмен на предоставление финансовым агентом клиенту денежных средств в форме кредита или займа;

- уступка клиентом финансовому агенту денежного требования к должнику, в качестве способа обеспечения уже имеющегося своего обязательства перед финансовым агентом (например, по кредитному договору финансового агента с клиентом).

Необходимо отметить, что перед финансовым агентом клиент обязан отвечать за действительность уступаемого денежного требования к должнику. Денежное требование считается действительным при выполнении клиентом следующих условий: он обладает правом на его передачу; в момент уступки денежного требования ему не известны какие-либо обстоятельства, вследствие которых должник вправе не исполнять уступаемое денежное требование. За неисполнение или ненадлежащее исполнение должником переданного действительного денежного требования клиент не отвечает перед финансовым агентом, если договором факторинга не предусмотрено иное.

Обязанностью финансового агента по договору факторинга является обеспечение своевременного финансирования клиента, т.е. оплата уступленного клиентом денежного требования. По условиям конкретного договора факторинга обязанности финансового агента могут быть существенно расширены. Например, в обязанности фактора могут быть включены оговоренные с клиентом дополнительные услуги.

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно с уверенностью утверждать, что факторинг это особый финансовый инструмент, имеющий свою экономическую природу и существенные отличия от аналогичных финансовых инструментов, свои преимущества и недостатки, свое место в системе источников заемного финансирования.

Факторинг является единственным системным инструментом внешнего управления дебиторской задолженностью. Специализированный фактор работает не только как банк, но еще и как страховая компания, как бюро кредитных историй, как риск-менеджер и коллекторское агентство. Факторинговое финансирование предоставляет возможность «бессрочного» кредитования, которое в отличие от кредита может длиться столько времени, сколько клиент осуществляет торговую деятельность.

С каждым годом в России факторинговые услуги пользуются все большим спросом со стороны клиентов и представителей банковской сферы. В нем нуждаются почти все компании, которые постоянно работают на условиях остстрочки платежа. Темпы роста, которые набрал рынок России за последние несколько лет, дают ему возможность быть достойным и сильным конкурентом на мировом рынке.

1.2 Виды факторинга и типы факторинговых отношений

В мировой практике существуют следующие виды факторинговых операций:

- факторинг с финансированием и без финансирования;

- открытый и закрытый (конфиденциальный) факторинг;

- без права регресса и с правом регресса;

- внутренний и международный и т.д.[19]

Разделим факторинговые отношения по видам в зависимости от классифицирующего признака, как представлено в таблице [Приложение А].

Открытый конвенциональный факторинг (disclosed/conventional/with notification) исторически первым появился на рынке, а в современных условиях представляет собой универсальную систему финансового обслуживания клиентов, включая бухгалтерское, информационное, страховое и юридическое обслуживание.

В случае открытого факторинга, покупая требования, фирма-фактор применяет открытую цессию, т.е. сообщает покупателю (дебитору) об уступке требования кредитором. Как правило, уведомление производится посредством специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что задолженность по данному счету полностью переуступается фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов фактора. Как отдельную подкатегорию открытого факторинга выделяют полуоткрытый факторинг, когда поставщик заранее не сообщает должнику о заключении договора факторинга, но при выставлении счета должнику указывает договор, заключенный с фактором, и номер счета, на который должен быть произведен платеж.

При скрытом (конфиденциальном) факторинге (non-notification/confidential) покупатель не информируется о продаже обязательств фирме-фактору. Никому из контрагентов кредитора не сообщается о кредитовании его продаж факторинговой компанией. Все платежи направляются поставщику. Только в том случае, если покупатель не заплатит после наступления срока платежа, финансовый агент информирует его о факте переуступки. До тех пор отношения скрытого факторинга остаются внутренними отношениями между поставщиком и фактором, при которых передаются экономические права на будущие денежные поступления, но не юридические права. В этой форме факторинг обнаруживает элемент агентского договора займа. В международной практике такое уведомление производится через 60 дней после наступления срока платежа. Начиная с этой даты, покупатель обязан платить уже фактору. При скрытом факторинге фактор осуществляет финансирование и/или защиту от риска неплатежа, но не оказывает услуг по управлению дебиторской задолженностью.

Факторинг с регрессом и без регресса, его главная и принципиальная особенность факторинга по данному признаку — разделение рисков неплатежа со стороны должника между фактором и клиентом. При факторинге с правом регресса требований на кредитора (безоборотный факторинг, факторинг без гарантии) поставщик (клиент) несет риск в отношении дебиторских задолженностей, переданных фактору.

В случае неплатежа со стороны покупателя, произошедшего по любой причине, включая финансовую несостоятельность, финансовый агент потребует возврата ранее уплаченных сумм от клиента (поставщика). Здесь могут использоваться различные правовые формы, обеспечивающие такой результат, в том числе механизм ответственности за уступку должника (поручительство, гарантия).

Факторинг с регрессом включает все составляющие факторингового обслуживания: финансирование поставок и административное управление дебиторской задолженностью. В международной практике чаще всего встречаются факторинговые сделки, предусматривающие право регресса к клиенту в случае, если дебиторская задолженность признана недействительной, а также в случае возникновения между поставщиком и покупателем споров по количеству поставленных товаров, качеству, срокам поставки.

При факторинге без права регресса финансовый агент берет на себя риск неплатежа со стороны покупателя (должника) и выплачивает суммы клиенту независимо от финансовой способности или неспособности произвести платеж. Как правило, в таких сделках финансовый агент имеет право отбирать предлагаемые клиентом к финансированию права требования. Принятие риска фактором на себя предполагает определенную компенсацию (премия за риск), а потому цена факторинговой услуги с регрессом на порядок выше, чем цена без права регресса. По этой схеме факторинговые компании часто предлагают условия, при которых поставщику гарантируется платеж спустя определенное количество дней после передачи прав требования (покупки дебиторской задолженности).

Такое соглашение называют соглашением с фиксированным периодом платежа. Удельный вес факторинга без регресса в общем объеме факторинговых услуг, предоставляемых западными компаниями, составляет примерно 30–40%. В России абсолютное большинство (порядка 90%) участников факторинговых сделок применяют схему факторинга с регрессом. Если в течение установленного времени не приходят деньги от покупателя к клиенту, фактор требует погасить ссудную задолженность самого клиента. Регресс в адрес поставщика обращается по истечении установленного в договоре льготного периода (до 30 дней). Факторинг с регрессом придуман для тех, кто уверен в своих покупателях и поэтому не видит смысла платить повышенную комиссию (факторинг с регрессом дешевле) [18].

Существует и промежуточный вариант. Факторинг частичный (с частичным регрессом), когда фактор и клиент делят риск неплатежа должника между собой поровну или в заранее оговоренных долях, которые, в свою очередь, выступают поправочным коэффициентом в цене услуги факторинга. В мировой практике при совершении сделок факторинга без регресса факторинговые компании зачастую обращаются к кредитным страховщикам. Страховые компании, занимающиеся страхованием кредитов, имеют разработанные процедуры оценки кредитного риска заемщиков. Они, как правило, располагают собственной статистической базой, используют специализированное программное обеспечение и имеют возможность минимизировать данный вид рисков.

В России данная практика пока не получила должного распространения. Однако передача риска страховым компаниям является перспективным инструментом развития факторинга в условиях дефицита статистики и кредитных историй.

Основное отличие внутреннего и внешнего (международного) факторинга заключается в том, являются ли участники сделки резидентами одной страны. При внутреннем факторинге все три стороны факторинговой сделки: фактор, поставщик (клиент), покупатель (должник) осуществляют свою бизнес-деятельность на территории одного государства (Российской Федерации). В отличие от него при внешнем, или международном, факторинге — по крайней мере одна из сторон сделки осуществляет свою деятельность на территории другого государства.

Конвенция УНИДРУА о международном факторинге, принятая в 1988 г. Международным институтом унификации частного права, призвана сгладить различия в национальных правовых системах. Для целей данной Конвенции ст. 1.2 определяет факторинг как договор, по которому одна сторона (поставщик) уступает или обязуется уступить другой стороне (фактору) денежные требования за предоставленные товары третьей стороне (должнику), оказанные ей услуги или выполненные работы при условии, что должнику направляется письменное уведомление о такой уступке, а фактор выполняет или обязуется выполнить по меньшей мере две из следующих функций:

- финансирование поставщика, включая кредитование и авансовые платежи;

- ведение счетов бухгалтерского учета в части дебиторской задолженности;

- взыскание задолженности;

- защита от неплатежеспособности должника (принятие кредитного риска).

Российская сторона пока не является участницей Конвенции УНИДРУА, но при проведении операций международного факторинга в договорах, заключенных с российскими организациями, используются нормы Конвенции. По ряду возникающих в практике сложных вопросов в Конвенции не удалось найти взаимоприемлемого решения. В частности, осталась неурегулированной очередность удовлетворения требований фактора (цессионария) и третьих сторон. В поиске решения Комиссия ООН по праву международной торговли подготовила типовой закон об обеспечительных сделках, а в декабре 2001 г. в Нью-Йорке принята Конвенция ООН об уступке дебиторской задолженности в международной торговле [13].

Договоры международного факторинга можно классифицировать по следующим признакам:

- в зависимости от условий ответственности на факторинг с гарантией поставщика и факторинг без гарантии поставщика (c регрессом и без регресса);

- по объему передаваемого денежного требования различают полный факторинг (уступка поставщиком фактору определенного вида требований, за исключением оговоренных в договоре факторинга) и факультативный факторинг (передача поставщиком фактору лишь конкретных требований, которые оговорены в договоре);

- по объему прав на платеж разделяют факторинг с правом фактора на всю сумму, полученную по уступленному требованию от должника, и факторинг с правом фактора только на определенную часть суммы, полученной по уступленному требованию от должника;

- по характеру проведения международной факторинговой сделки различают прямой и двусторонний факторинг;

- по местонахождению продавца требований и фактора выделяют экспортный и импортный факторинг.

В практике международных факторинговых компаний большинство операций приходится на «чистый» факторинг — открытое соглашение о полном факторинге без права регресса.

Факторинг с полным сервисом (full factoring) полный, или классический, факторинг предполагает, что фактор, помимо финансирования осуществляет административное управление дебиторской задолженностью клиента (поставщика). Именно этот вид всецело раскрывает комплексность факторинговой услуги. Фактор выполняет эту функцию за определенную плату.

Управление задолженностью позволяет фактору лучше контролировать ситуацию и осуществлять исполнение переданных ему прав требования. При агентском факторинге (аgency factoring) фактор не осуществляет административного управления дебиторской задолженностью. На счете-фактуре покупателю показывают на участие фактора, но вместо указания о платеже фактору покупателя просят заплатить поставщику в пользу фактора. Поставщик в данном случае выступает как агент фактора при получении платежей.

Соглашение о полном обслуживании (открытом факторинге без права регресса) заключается при условии долгосрочного партнерства между поставщиком и фактором, а также при удовлетворении поставщиком требований факторинговой сделки. Предусматривается 100%-ная защита от сомнительных долгов или проблемной задолженности, а значит, безусловное покрытие рисков поставщика, обеспечение гарантированного притока денежных средств и, более того, управление кредитом, учет продаж, кредитование в форме предварительных продаж (по желанию клиента) или суммы переуступленных долговых требований к определенной дате. В последнем случае наступление срока оплаты может варьироваться, но обычно факторинговые компании по соглашениям, непредусматривающим права регресса, гарантируют оплату поставщику по истечении определенного срока (до 90 дней), начиная с даты приобретения долгового требования, независимо от того, оплатили ли свои долги клиенты. Это фиксированный срок оплаты. Для этого факторинговая компания анализирует финансовую отчетность будущего контрагента (поставщика) и производит расчет среднего срока оплаты его счетов клиентам.

Полное финансовое обслуживание предусматривает переуступку поставщиком долгов всех своих клиентов фактору. Это, с одной стороны, защищает посредника от того, что поставщик будет переуступать ему исключительно долги, при инкассировании которых могут возникать определенные сложности. С другой стороны, это унифицирует учет поставщика. Соглашение о полном обслуживании с правом регресса отличается от соглашения без права регресса тем, что компания не страхует кредитный риск, который несет поставщик, т.е. компания имеет право вернуть поставщику долговые требования, не оплаченные клиентами в течение определенного срока (как правило, в течение 90 дней с установленной даты) на любую сумму.

Если поставщик предлагает фактору не совершать обратной переуступки долговых требований и продолжать обычную процедуру инкассирования либо обращается с просьбой применить правомерные механизмы для истребования долга с клиента, то фактор обычно взимает плату за рефакторинг, аналогичную плате за услугу факторинга.

Разновидностью факторингового соглашения о полном обслуживании является агентское соглашение, или соглашение об «оптовом» факторинге. В случае если клиент отрабатывает и налаживает собственную эффективную систему управления и учета кредита, то факторинговая компания готова к корректирующим действиям. В соответствии с соглашением об «оптовом» факторинге компания приобретает неоплаченные долговые обязательства, а поставщик выступает в качестве ее агента по сбору денежных средств. Преимущество данного соглашения заключается в снижении расходов факторинговой компании в части оценки кредитоспособности клиента.

Кредитование, предусмотренное данным соглашением, аналогично кредитованию по соглашению о полном обслуживании. Однако оплата оставшейся части финансирования производится только после погашения долгов клиентами. Поскольку факторинговая компания в данном случае не оказывает непосредственного влияния на процесс инкассирования, она не может гарантировать платеж к определенной дате. В литературе можно встретить понятие «дробный» факторинг (разновидность полного обслуживания), который используется крупными, диверсифицированными компаниями. В этом случае компания переуступает все свои требования не одной, а нескольким фактор-фирмам. Целью данной операции может выступать минимизация риска неправильного выбора фактор-фирмы, более узкая специализация факторинговой компании на конкретном направлении деятельности поставщиков, минимизация риска зависимости от одной компании.

Если поставщик заинтересован исключительно в кредитовании со стороны факторинговой компании, может быть заключено соглашение об учете (дисконтировании) счетов-фактур (инвойс-дискаунтинг). Заключение подобного соглашения достаточно рискованно для факторинговых компаний, а потому имеет место только при условии финансовой устойчивости поставщика. Факторы предъявляют в этом случае более жесткие требования к поставщику. Учет счетов-фактур предоставляет поставщику бльший объем финансирования от посредника в сравнении с учетом долгового обязательства в банке, поскольку фактор-фирма имеет необходимый опыт и информацию для оценки системы и методов контроля поставщика, а также надежности клиентов поставщика.

Финансирование, или учет счетов-фактур, или инвойс дискаунтинг (invoice discounting/receivables financing/undisclosed factoring), по своей сущности является разновидностью скрытого факторинга с регрессом, при котором финансирование выплачивается не на каждую поставку отдельно, а на сальдо (текущую неоплаченную сумму) всех поставок. Договор между клиентом и фактором не предусматривает управления дебиторской задолженностью или предоставления иных услуг. Поэтому такой тип факторинговых операций иногда называется фондированием (funding only).

Финансирование в рамках инвойс-дискаунтинга рассчитывается в размере установленного процента от суммы ежемесячной выручки. Фактор не проводит проверку каждого дебитора, а также учет денежных требований. Как правило, комиссия за финансирование начисляется не по формуле простых процентов (как обычно), а по формуле сложных процентов.

Каждый день к сумме выплаченного финансирования прибавляется сумма начисленной на данный день комиссии, а на следующий день проценты начисляются уже не на финансирование, а на суммы финансирования и ранее начисленной комиссии.

Cреди отличительных особенностей инвойс-дискаунтинга можно выделить следующие:

- Оплата от дебиторов поступает на расчетный счет клиента, откуда безакцептно списывается (клиент должен быть лоялен факторинговой компании/банку, так как иначе он может открыть другой счет для поступления денег, а посредник утратит возможность списания).

- Предпочтительной считается передача на обслуживание всей дебиторской задолженности.

- Концентрация отдельного дебитора обычно не превышает 15– 20% в портфеле дебиторской задолженности.

- Потери, связанные с возможной недоинформированностью дебиторов, фактор несет за свой счет, т.е. финансовое состояние клиента должно гарантировать возврат финансирования и уплату комиссии.

- Оценка при определении условий финансирования ведется по портфелю задолженности в целом, и устанавливается единая доля финансирования по всем инвойсам (обычно непревышающая 70% от суммы переданных накладных) [23].

Так же как и в классическом факторинге инвойс-дискаунтинг возможен в открытой (disclosed invoice discounting) и скрытой (confidential invoice discounting) форме проведения. В открытой форме должник уведомляется об уступке требований третьему лицу. В отгрузочные документы вносится уведомление, в котором говорится о том, что должник должен оплатить поставку напрямую фактору или клиенту. В последнем случае клиент выполняет своего рода функцию вспомогательного агента по сбору платежей в пользу фактора. Платежи поступают на специальный «доверительный» счет, открытый клиентом в банке, а по истечении льготного периода (отсрочки) дебитор целиком погашает сумму задолженности. В случае неоплаты со стороны дебитора ответственность за проведение оплаты фактору принимает на себя клиент. Скрытый инвойс-дискаунтинг представляет наибольший риск для фактора в силу того, что дебитор не знает о факте переуступки ему денежных требований. На отгрузочных документах не размещается уведомление об уступке денежных требований, но денежные средства дебитора, как и в случае операции в открытой форме, направляются на «доверительный» счет.

Инвойс-дискаунтинг ориентирован на крупных надежных клиентов с хорошими показателями финансово-экономической деятельности, так как на них лежит ответственность за возврат финансирования. К примеру, в Великобритании ежегодный товарооборот компании, пользующейся услугой инвойс-дискаунтинга, не должен быть менее 500 тыс. ф.ст. (в ряде случаев 1 млн ф.ст.), а чистый доход не должен быть ниже 30 тыс. ф.ст. [9].

Поскольку в рамках инвойс-дискаутинга не проводится административное управление дебиторской задолженностью (оценка платежеспособности дебиторов, контроль за поставками), это позволяет существенно уменьшить операционные издержки, а значит, и стоимость этого вида услуги. Сегодня в практике западных компаний комиссия по инвойс-дискаунтингу варьирует от 0,2 до 0,5% от оборота компании, что на порядок ниже, чем по классическому (полному) факторингу.

Реверсивный факторинг (от англ. reverse — обратный) представляет собой разновидность факторинга, ориентированную на финансирование закупок покупателя, стороной по договору в рамках которого по прежнему выступает поставщик.

Принципиальное отличие модели реверсивного факторинга от других схем факторинга заключается в том, что сделка инициируется должником, он принимает на себя дополнительные риски, связанные с неплатежеспособностью, а также обязательство по уплате комиссии факторинговой компании (рисунок 3).

Рисунок 3 - Модель реверсивного факторинга

Фактор заключает партнерское соглашение с покупателем (крупные ритейловые компании) о его согласии направлять своих поставщиков на факторинговое обслуживание. Последние заключают договор факторинга, в рамках которого фактор финансирует поставщика. Если в классический (полный) факторинг входит комплекс услуг по финансированию, управлению дебиторской задолженностью, ведению бухгалтерского учета, страхованию, консалтингу, администрированию задолженности и информационно-аналитическому обслуживанию, то основная задача реверсивного факто ринга — финансирование кредиторской задолженности и покрытие рисков поставщика. Это подвид открытого факторинга с регрессом, в котором клиент принимает на себя кредитный риск покупателя. Комиссию же фактору выплачивает покупатель, инициировавший сделку.

Закупочный факторинг — одна из форм реверсивного факторинга, которая становится сегодня все более популярной за рубежом и занимает там значительную долю всего рынка факторинговых услуг (до 40%). Схема работы предполагает финансирование поставщика в размере 100% от суммы поставки по факту приемки товара покупателем. Таким образом, поставщик ликвидирует кассовый разрыв, а покупатель получает отсрочку платежа на необходимые срок и сумму [11].

На Западе этот вид факторинга известен как конферминг (от англ. to confirm — подтверждать), иными словами, подтвержденный. Сейчас этот вид факторинга активно развивается в Западной Европе, преимущественно в сфере продуктового ритейла, обнаруживая в ряде стран свои особенности. В Италии, к примеру, распространен классический реверсивный факторинг для крупных компаний. В Великобритании, Германии распространено финансирование всего торгового цикла (supply chain finance). В Испании доля закупочного факторинга в общем объеме операций факторинга составляет порядка 40%.

Закупочный факторинг находит применение и в других странах. В Мексике данная схема была реализована в рамках государственной программы по поддержке малого бизнеса — NAFIN, в рамках которой малые предприятия получают доступ к удобному источнику финансирования благодаря партнерству финансовых институтов и крупных покупателей, таких как, например, торговая сеть Wal-Mart. В России данный продукт был введен на рынок и апробирован Национальной Факторинговой Компанией (НФК) в 2009 г. Первыми клиентами НФК в этом виде услуги стали крупная сеть в Волго-Вятском регионе и ее поставщики. Закупочный факторинг обеспечил поставщикам условия оплаты, аналогичные оплате товара по факту, поскольку НФК выплачивает финансирование сразу после отгрузки в размере 100% от суммы поставки. Покупатель же получил возможность пересмотреть условия отсрочки платежа и сумму коммерческого кредита, что оказалось особенно важно в преддверии «высокого» сезона [12].

Реверсивный факторинг наиболее подходит компаниям, которые по определенным причинам ограничены в возможности получения от своих поставщиков отсрочки платежа на закупаемый товар либо желают увеличить предоставляемые сроки отсрочки платежей или суммы заказов. Основное отличие реверсивного факторинга от классического (full factoring), рассмотренного выше, — его нацеленность на покупателя, который принимает на себя ответственность за действительность дебиторской задолженности и обслуживание каждой поставки в рамках отдельного договора.

При реверсивном факторинге фактор берет обязательство по оплате покупателю поставок, производимых поставщиком на условиях отсрочки платежа. Предприятию (покупателю) устанавливается лимит, в пределах которого факторинговая компания гарантирует поставщикам предприятия оплату отгруженных партий товара на условиях отсрочки платежа. Оплата производится, как правило, в течение суток после предоставления отгрузочных документов. Никаких требований к финансовому состоянию поставщика фактор не предъявляет. По истечении отсрочки платежа покупатель расплачивается с фактором, погашая задолженность за поставленный товар, перечисляя финансовому агенту комиссиию.

Реверсивный факторинг может быть разделен на два подвида: реверс с правом регресса (специально разработанный продукт для поставщиков, не желающих платить комиссию) и реверс без права регресса (продукт для покупателей, желающих получить или увеличить отсрочку платежа). В ряде случаев под реверсивным факторингом понимают такую разновидность факторинга, при которой один фактор работает со всеми дебиторами определенного поставщика.

Рассмотрим факторинг с предварительной оплатой и финансирование к определенной дате. В зависимости от времени получения поставщиком финансирования можно выделить факторинг с условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты (к примеру, 80% уступаемых долговых требований). Преимущество данной формы финансирования заключается в том, что размер финансирования составляет фиксированный процент от суммы требований. Это наиболее часто встречающийся вид финансирования.

Второй способ — финансирование к определенной дате. В данном случае сумма переуступленных долговых требований перечисляется фактору к определенной дате или по истечении срока. Различны и варианты соглашений в зависимости от времени получения досрочного платежа. В одном случае фактор выплачивает поставщику величину досрочного платежа сразу после поставки товара и при получении документов, подтверждающих факт отгрузки товаров. Так, некоторые компании, работающие на условиях без регресса, предлагают условия, при которых они гарантируют поставщику платеж спустя определенное количество дней после покупки дебиторской задолженности. Это условие фиксированного периода платежа (fixed maturity period). В другом случае фактор оплачивает поставщику поставку по мере поступления оплаты от должников. Это условие известно как «payas paid». Поставщик тогда не имеет возможности получить предоплату по осуществленным поставкам, как в классической схеме факторинга с авансовым платежом. В Европе начинают все активнее использовать предпоставочное финансирование (pre-shipment finance). В этом случае оплата товара осуществляется фактором в момент получения заказа, когда дебиторская задолженность, по сути, еще не возникла, так как продукция еще не была отгружена. Обычно после осуществления поставки товаров требования уступаются фактору и предоставленное финансирование становится, таким образом, авансовым платежом. В зависимости от времени возникновения требования разделяют реальный (денежное требование существует на момент подписания договора) и консенсуальный (денежное требование возникнет в будущем) факторинг.

Если фактор приобретает права требования к дебитору, срок по которым уже наступил в прошлом (просроченная задолженность), он не предоставляет авансового финансирования. Вместо этого начинает проводиться работа по взысканию задолженности с дебитора. По факту получения от плательщика средств фактор перечисляет их поставщику. Фактически банк выступает агентом первичного кредитора по взысканию задолженности с должника. Данная услуга предоставляется банком выборочно, вознаграждением служит минимальная установленная комиссия, увеличенная на сумму затрат по взыскиванию долга. В зависимости от категории фактора (банк или специализированная факторинговая компания) можно провести еще одно деление факторинга: на банковский (предлагаемый в линейке банковских операций) и небанковский (целевая услуга факторинговой компании).

Хотя подобная градация весьма условна. Если же клиент уступает финансовому агенту денежное требование в целях обеспечения исполнения своих обязательств, говорят об обеспечительном факторинге (secured factoring) [16]. В целом в российском законодательстве рассмотренные выше термины не определены. Приходится полагаться на выработанную годами в практике западных компаний терминологию факторинговых операций. По разному в российском деловом обороте могут восприниматься некоторые отечественные аналоги.

Адаптируя виды факторинга к коммерческим потребностям современного рынка, факторинговые компании предлагают на рынок новые продукты факторингового финансирования. Мировая практика выработала значительное число вариантов внутреннего факторинга, отличных друг от друга по набору элементов обслуживания: от минимального — в форме инвойс-дискаунтинга, или учета счетов-фактур, до максимального — полного обслуживания. Однако «чистым» факторингом, по мнению экспертов, можно считать только соглашение о полном обслуживании без права регресса.

1.3 Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга

Расчет стоимости факторинга — задача непростая. Специализированные факторинговые компании и банки, предоставляющие услуги факторинга, могут вкладывать совершенно разный смысл в само понятие факторинговой услуги и соответствующим образом формировать набор ее компонентов. Отсюда и разная база для расчета комиссии. Поэтому использовать комиссию факторинговых услуг как базу для сравнения некорректно. Она может быть как выше, так и ниже рыночной, а это заведомо означало бы смещенную оценку привлекательности. Для эффективной ставки не существует единого алгоритма расчета. Приблизительную оценку стоимости факторинговой услуги в конкретной компании можно сделать на основании суммы комиссий факторинговых компаний.

В самом общем виде стоимость услуги факторинга складывается из платы за финансирование (зависит от стоимости денежных ресурсов) и комиссии за факторинговое обслуживание каждой поставки. С учетом всех входящих элементов структуру вознаграждения за оказание факторинговых услуг можно представить следующим образом:

1. Фиксированный сбор за обработку документов по поставке (от 50 до 500 руб. за один документ). Учитывая, что документарное сопровождение одного дебитора по одной сделке может включать десятки документов, в итоге получается значительная сумма. Поэтому в последнее время компании все чаще отказываются от этой части комиссии.

2. Стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика. Процентная ставка рассчитывается ежедневно и составляет от 1,5 до 3% сверх базовой ставки кредита. Эти ставки сравнимы со ставками по овердрафту, или по краткосрочным банковским кредитам, и в ряде случаев оказываются более выгодными для поставщика. Сегодня стоимость средств, предоставляемых фактором своим клиентам, варьируется в пределах 20–25% годовых в рублях от объема сделки. Определяющее значение в цене факторинга имеет разница в цене покупки кредитных ресурсов на рынке. Как правило, для банков финансирование оказывается дешевле, чем для специализированных факторинговых компаний. В регионах стоимость финансирования оказывается, преимущественно, выше и стремится к верхнему количественному значению. Поставщики, осуществляющие регулярные отгрузки больших объемов продукции в несколько федеральных и региональных сетей, наоборот, могут финансироваться по ставкам ниже 20%. Комиссия за предоставление денежных средств уменьшается по мере увеличения оборота по факторинговому счету.

3. Комиссия за факторинговое обслуживание, которая в практике российских факторинговых компаний может называться по-разному: комиссия за факторинг, за факторинговое обслуживание, за сервис. По существу, у всех факторов это обозначает одно: процент от номинальной стоимости уступаемой дебиторской задолженности. В большинстве стран комиссия за обслуживание устанавливается в процентах от суммы счета фактуры, зависит от оборота компании, объема счетов и числа дебиторов и составляет в среднем 0,5–3% от оборота при полном обслуживании (full service). При наличии права регресса стоимость обслуживания оказывается на порядок (0,5–1%) ниже. Комиссия за факторинговое обслуживание уменьшается при сокращении срока использования средств и снижении риска поставщика и дебитора. С ростом объема сделки сумма комиссии будет расти соответственно.

4. Абонентская плата. Взимается в виде фиксированного платежа раз в месяц в зависимости от размера лимита факторинга. В конце каждого месяца банк (факторинговая компания) подсчитывает причитающиеся ему комиссионные проценты, а также выявляет остаток неинкассированных фактур, на который выписывается счет и передается клиенту. В России данный вид комиссии практически не применяется. В США банки, покупающие право на взыскание долга, получают вознаграждение в виде комиссионных за услуги плюс ссудный процент с ежедневного остатка, выплаченного клиенту аванса против инкассированных счетов. Процент взимается со дня выдачи аванса до дня погашения задолженности. Комиссионные зависят от торгового оборота клиента, степени риска и объема необходимой работы. На степень риска, принимаемого на себя банками, оказывает влияние и платежеспособность должников клиента. Объем конторской работы связан при данном торговом обороте в основном со средним счетом-фактурой, принимаемым фактором. Ставку по факторингу невозможно просчитать в процентах годовых, так как она состоит из трех (четырех) частей, две из которых взимаются единовременно вне зависимости от срока использования денег [20].

Поэтому комиссию по факторингу, как правило, сравнивают не со стоимостью кредита, а с наценкой на продаваемую продукцию. В этом случае вознаграждение по факторингу удобнее считать не в процентах годовых, а в процентах от стоимости поставки. На стоимость факторинга влияют следующие параметры:

- Размер предоставляемого финансирования (70–90% от стоимости поставки). Поскольку риск неплатежа по счетам несет сам фактор, он, как правило, сразу выплачивает лишь часть суммы (аванс), которая составляет 70–90% от общей суммы счетов, а остальная часть (резерв) будет возвращена после погашения дебитором всей суммы долга. Зарубежный и отечественный опыт свидетельствуют о том, что факторинговая компания (фактор) сама взыскивает долг с плательщика на правах нового кредитора.

- Максимальный срок отсрочки платежа (14–180 дней). Чем длиннее отсрочка платежа, тем выше ставка. Для факторинга с регрессом применяется так называемый льготный период (grace period) — промежуток времени с момента окончания отсрочки платежа, предоставленной клиентом дебитору, до момента наступления регрессного требования со стороны фактора к поставщику. Это своего рода отсрочка фактора по отношению к поставщику. Как правило, он составляет от двух неделей до 30 дней.

- Количество дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. Не существует ограничений по количеству передаваемых дебиторов. Однако общее правило говорит о том, что чем больше количество покупателей, тем ниже ставка. Есть ограничение по максимальной доле одного дебитора в общем объеме уступленной дебиторской задолженности. Оптимальное значение для данного показателя — 15%, но для каждого клиента значение устанавливается индивидуально.

Снизить затраты на факторинг можно сократив срок отсрочки платежа, уменьшив размер запрашиваемого финансирования и величину авансового платежа соответственно, передав на факторинг большее количество покупателей. Поставщик может вообще не платить за факторинг — включить стоимость факторинговой услуги в отпускную цену товара. В этом случае комиссию фактору будут оплачивать дебиторы. Это будет не чем иным как процентами за товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателям в виде отсрочки платежа. Обязательным требованием большинства компаний, помимо условия отсрочки платежа и лимита финансирования, является оговорка о регулярном характере поставок между клиентом и покупателем. Используется безналичная форма оплаты по договору поставки. Для каждого провайдера факторинговых услуг существуют свои специфичные условия, которые включают требования к поставщику, характеру задолженности, качеству дебитора. Таблица 3 дает представление о фактических условиях предоставления факторинга в отдельных российских банках.

Т а б л и ц а 3 - Условия предоставления факторинговой услуги на российском рынке: сравнительные характеристики

Условие/ банк	Промсвязьбанк	Газпромбанк	Банк «Возрождение»
Лимит финансирования	До 90% ступаемого требования в течение следующего дня после верификации данных по дебиторам	До 90% суммы поставки в течение трех банковских дней с момента предоставления первичных документов	До 90% денежного требования на сумму не менее 1 млн руб. через 10–14 дней с момента заявки
Отсрочка	До 120 календарных дней	До 90 календарных дней	До 180 календарных дней
Требования к поставщику/ должнику/ уступаемой задолженности	- Поставщик работает не менее одного года - Поставки носят систематический характер в рамках долгосрочного сотрудничества с покупателем - Договором поставки предусмотрена безналичная форма расчетов - Ежемесячный оборот по факторингу составляет не менее 3 млн руб. (по одному дебитору)	- Финансирование поставок, срок оплаты по которым еще не наступил - Валюта финансирования —рубли	- Поставщик является собственником реализуемого товара - Дебиторская задолженность не просрочена - Дебитор —платежеспособный покупатель с безупречной деловой репутацией

На практике существует и ряд количественных ограничений. Для ведения факторинговых операций банк устанавливает предельные суммы (лимиты):

- Финансирование/кредитование. Во-первых, факторинговые компании устанавливают максимальную сумму по операциям факторинга, в пределах которой поставщиком может производиться поставка товара или оказание услуги. Величина рассчитывается в процентах от оборота компании и в среднем варьируется от 20 до 30%. Лимит может быть и фиксированным, но это встречается реже. В договоре факторингового обслуживания должен прорисовываться способ расчета предельной суммы и указаны обстоятельства, при наступлении которых факторинговый отдел обязан осуществлять платеж в пользу поставщика.

Во-вторых, это минимальный объем финансирования, который компания готова предоставить в рамках факторинговой сделки. Установление подобного ограничения обусловлено трудоемкостью обслуживания задолженности. Стоимость обслуживания может сказаться на рентабельности предприятия. При прочих равных условиях работа с меньшими объемами является для компании нецелесообразной. По-этому факторинговые компании предпочитают крупные счета солидных фирм. К примеру, факторинговая компания Лайф в рамках продукта «Факторинг для поставок в сети» устанавливает для поставщика стартовый лимит финансирования в размере 10 млн руб. на любую сеть c условием возможного увеличения лимита после рассмотрения динамики роста отгрузок. Другой фактор, Промсвязьбанк, устанавливает требование по ежемесячному обороту по факторингу в размере не менее 3 млн руб.

- Отгрузка/лимит на должника. Определяется сумма, на которую в течение месяца может быть отгружена продукция в адрес одного плательщика. Лимит может устанавливаться сроком на неделю, квартал. Для каждого плательщика рассчитывается периодически возобновляемый лимит кредитования, в пределах которого банк несет ответственность. В случае превышения плательщиком лимита банк имеет право вернуть ему все дополнительные (сверхлимитные) счета, а в случае неплатежеспособности плательщика все платежи в его пользу поступают банку до полного погашения соответствующего долга.

- Страхование отдельных сделок. Страхование используется, если предполагается не серия поставок, а ряд отдельных сделок на крупные суммы. Предельной является вся сумма заказа на поставку товара в течение определенного времени. Так называемый избирательный факторинг, когда факторинговая компания или банк финансирует не все поставки, а только поставки в адрес «избранных» сетей, может рассматриваться как одна из форм демпинга на рынке факторинга. Обычно фактор предпочитает покупать счета солидной фирмы, пусть с меньшим числом дебиторов. Поставщику же чаще выгоднее иметь 50% в адрес 10 сетей и дебиторов на факторинговом обслуживании, нежели 5% в адрес одной, пусть даже крупной фирмы. Исходя из основных элементов цены факторингового обслуживания его стоимость можно просчитать по формуле:

Sфакт= [(Процент по кредиту Средний срок оборачиваемости

средств в расчетах с покупателями) / 360 ]

+ Комиссия + Фиксированный сбор (1)

Как было установлено выше, в основе платы за услугу факторинга лежит стоимость денег (процент за кредит) и срок (средний срок пребывания средств в расчетах с покупателем). К примеру, при ставке за кредит в 20% годовых и среднем сроке оборачиваемости средств 45 дней, плата за эти операции составит 2,5% от суммы принятых к оплате фактором документов:

(20% 45 дней) / 360 = 2,5%.

Плата за предоставленные в кредит средства при предварительной оплате рассчитывается за период между немедленным получением платы и датой инкассации. Процент за кредит на 2–3% превышает процент банка при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью. Обычно оплачивается единовременно 80–90% от суммарной стоимости счетов-фактуры (аванс), оставшаяся часть 10–20% (резерв) возвращается после погашения дебитором всей суммы долга.

На стоимость кредита влияют качество уступаемой дебиторской задолженности, сроки финансирования, вид услуги. Также имеет значение история работы компании с дебитором, чьи права требования будут переданы фактору. Цена услуги факторинга в не меньшей степени зависит от отрасли и концентрации дебиторов и среднего периода отсрочки платежа в портфеле дебиторов, от вида услуги и прямо пропорциональна объему принимаемых на себя фактором рисков. Так, при безрегрессном факторинге комиссия факторинга помимо прочего включает стоимость страховой премии. Страхование риска неплатежа покупателя обойдется в дополнительные 0,8–1,5% от размера страхового покрытия. А стоимость реального факторингового сервиса колеблется в пределах 0,5–3% от оборота. Стоимость скрытого (конфиденциального) факторинга обычно колеблется от 0,5 до 1% от суммы счетов клиента. Компании не объявляют открыто цену факторинга. Она может быть рассчитана по результатам направленных в компанию документов, если характер задолженности и сфера деятельности клиента отвечают требованиям, установленным в компании.

К примеру, в настоящее время к рассмотрению в ЗАО «ЮниКредит Банк» принимаются сделки на сумму не менее 5 млн руб. Размер финансирования составляет до 90% от суммы переданного денежного требования. Размер комиссий за факторинговое финансирование и факторинговое обслуживание устанавливается для каждого клиента индивидуально и состоит из:

- комиссии за факторинговое финансирование (от 10% годовых);

- комиссии за факторинговое обслуживание (от 0,1% от суммы накладной);

- комиссии за обработку документов (от 10 руб. за каждый комплект).

Ценовая шкала факторинга в ТрансКапитал Банке напрямую зависит от отсрочки платежа и выглядит следующим образом:

- до 7 дней — от 11,50% годовых без НДС;

- до 45 дней — от 12,50% годовых без НДС;

- до 120 дней — от 14,50% годовых без НДС.

При этом комиссия за обработку документов составляет 50 руб. — за 1 комплект документов (товарная накладная и счет-фактура), 300 руб. — за 1 реестр документов (комплект товарных накладных и счетов-фактур, направленных клиентом в адрес одного должника за один календарный день).

К примеру, процентная ставка по факторингу в факторинговой компании Лайф варьируется в зависимости от срока отсрочки, объема передаваемой дебиторской задолженности и качества дебиторов и начинается от 16%. Под такие ставки предлагаются поставки в сети как наименее рисковый сегмент рынка. Компании стараются предлагать более выгодные тарифы и менее высокие комиссионные ставки.

Многие компании начинают отказываться от такой составляющей факторинговой комиссии, как фиксированный сбор за обработку документов, что позволяет клиенту значительно сэкономить при большом количестве поставок (при практикуемой тарификации за предоставление каждого отдельного документа расходы по этой статье оказываются весьма наклдными для клиента).

Факторинговые компании могут не требовать от поставщика предоставления финансовой отчетности покупателя-дебитора. Данное условие не является типичным для российского рынка, поэтому компании, применяющие это на практике, выделяют его в отдельный факторинговый продукт «без финансовой отчетности должника».

Кроме того, используется дифференцированный подход к оценке работы клиента с разными покупателями-дебиторами.

Таким образом, мировой опыт свидетельствует о том, что факторинг оказывается по-своему выгодным всем участникам сделки.

Для покупателя это товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев), ускорение оборачиваемости средств и, как следствие, рост объема закупок.

Для поставщика — увеличение объема продаж и краткосрочный кредит размером до 90% от стоимости поставки. Выгода фактора — доход от посреднической услуги (доход по кредиту и комиссионное вознаграждение за предоставление факторинговой услуги).

Поскольку факторинг рассматривается как финансово-кредитный инструмент, его преимущества в первую очередь целесообразно оценивать со стороны заемщика (клиента факторинговой компании/банка) опосредованно — со стороны покупателя (дебитора).

2 Анализ рынка факторингового бизнеса в России

2.1 Анализ факторинговых операций в России и мировой практике

Исследования показывают, что факторинг становиться все более популярным продуктом в Российской Федерации, и объем российского рынка факторинга ежегодно увеличивается, хотя потенциальные размеры рынка торговых кредитов в десятки раз больше текущего объема факторингового рынка, что говорит о колоссальных перспективах роста факторинга и в дальнейшем.

Текущие тенденции российского рынка факторинга – это превалирование сделок с правом регресса, по которым фактор может получить платеж с поставщика в случае неуплаты дебитором.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами.

Проведем анализ рынка факторинга за 2011-2013 годы (рисунок 4) [24].

Рисунок 4 - Оборот российского факторинга за 2011-2013гг

Рынок факторинга вплотную приблизился к уровню в 600 млрд руб. В целом оборот российского факторинга в 2013 г. вырос на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2013 г. оборот российского факторинга увеличился более 116 млрд. рублей по сравнению с 2012 годом (+32%), в 4 квартале 2013 года рост по сравнению с 3 кварталом составил 25%. Оборот рынка в 4 квартале 2013 г. составил около 593 млрд. руб. (рисунок 5).

Рисунок 5 - Поквартальная динамика оборота Факторов, %

Ассоциация факторинговых компаний (АФК) проводит ежеквартальный сбор статистики российского рынка факторинга с 3 квартала 2009 года. В анкетировании по итогам 2013 года приняли участие 36 организаций, из которых 20 - банки, 17 - факторинговые компании, 3 - группы, включающие банк и факторинговую компанию. Оборот организаций, предоставивших в АФК заполненные анкеты, по нашему мнению, составляет 96% общего объема российского рынка факторинга.

Согласно полученным данным и оценкам Ассоциации факторинговых компаний, в 2013 году оборот российского факторинга составил около 1 904 млрд. рублей (1,9 трлн. руб.), что на 32% выше показателя 2012 года (таблица 4) [25].

Т а б л и ц а 4 - Оборот участников российского рынка факторинга в 2013 г., млн. руб.

п №	Название организации	Оборот всего	Факторинг с регрессом	факторинг без регресса	факторинг без финансирования	международный факторинг
1	ВТБ Факторинг	453 429,73	279 296,08	173 132,12		1 001,53
2	Промсвязьбанк	337 567,70	219 417,80	31 627,30	64 030,30	22 492,30
3	Альфа-банк	230 676,00	176 345,00	34 420,00	19 911,00
4	Росбанк Факторинг	109 636,18	3 140,86	106 467,83		27,49
5	Сетелем Банк	96 888,20		96 888,20
6	Банк"Петрокоммерц"	93 791,50	93 791,50		8039,60
7	ГК НФК	88 614,00	32 367,00	53 795,00		2 452,00
8	НОМОС-Банк	62 611,00	34 106,00	25 507,00		2998,00
9	ГПБ-факторинг	56 864,20	20 162,10	28 979,90	2 369,90	5 352,30
10	ЮниКредит Банк	52 238,00	24 844,00	21 496,00	12 571,00	5 898,00
11	МКБ	52 194,00	34 561,00	17 633,00
12	Металлинвестбанк	45 783,22	29 067,77	12 457,61	4 257,84
13	ФК "Лайф"	35 037,42	30 831,36	4 206,06	232,63
14	Союз	22 279,29	2 174,36	20 104,93
15	Ситибанк	21 200,33		19 159,74	2 040,59
16	ТрансКапиталБанк	16 136,65	15 019,94	1 116,71
17	ФК "Санкт-Петербург"	10 461,00	10 069,00	43,00	349,00
18	Кредит Европа Банк	9 976,00	9 964,00	12,00
19	Эйч-эс-би-си Банк	7 921,89	7 921,89
20	ФК Клевер	7 884,86	6 157,33	1 727,53
21	РФК	7 479,00	6 813,00	56,00	610,00
22	ФК РОСТ	4 557,00	2 569,00	1 972,00	16,00
23	Собинбанк	3 860,62	3 475,79	384,83
24	ХМБ	3 057,00	1 713,00	1 344,00
25	ОФК	2 300,00	2 300,00
26	СДМ-Банк	2 141,30	2 141,30
27	Роспромбанк	1 910,00	1 910,00
28	СБ Банк	1 490,00	1 490,00
29	ПРБ	1 522,20	1221,80	300,20	0,20
30	ФК "Кольцо Урала"	н.д	н.д	н. д
31	ФЭК	1 149,00	1 149,00
32	Эконом-факторинг	973,95	973,95
33	Глобэкс	н. д	н.д	н.д
34	ОФК-Менеджмент	606,70	123,00	458,20	25,50
35	Ижкомбанк	76,00	76,00
36	ФТК	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.
	ИТОГО:*	1 904 503,74	1 116622,83	653 545,96	114 453,56	40 221,62

На сегодняшний день российский факторинг в основном представляет собой банковский бизнес. По данным АФК, самые большие доли в обороте рынка в 2012 году пришлись на ВТБ Факторинг (24%), Промсвязьбанк (18%), Альфа-Банк (11%) и др. (рисунок 6).

Рисунок 6 - Доли отдельных участников в обороте рынка в 2012 г., %

Рисунок 7 - Доли отдельных участников в обороте рынка в 2013 г., %

Сравнивая доли отдельных участников в обороте рынка, мы видим, что тройка крупнейших Факторов по сравнению с итогами 2013 года осталась прежней: первое место сохраняет за собой ООО ВТБ Факторинг, на втором и третьем — ОАО «Промсвязьбанк» и ОАО «АЛЬФА-БАНК» соответственно. Доля тройки лидеров также почти не изменилась и составила около 53% объема рынка. Вместе с этим, эффект перехода крупных клиентов с банковских кредитов на факторинг пока не исчерпал себя — об этом свидетельствует то, что портфели трёх крупнейших Факторов выросли в основном за счет сделок с крупными поставщиками.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами. За последние 4 года оборот данного сегмента российского факторингового рынка представлен в таблице 5.

Т а б л и ц а 5 - Оборот российского факторингового рынка

Год	Оборот, млрд. руб.	Темп роста
2009	309 754,00	-
2010	475 073,97	53,37%
2011	882 087,10	85,67%
2012	1 439 963,93	63,25%
2013	1 903 503,74	32,19%
2014 (прогноз)	2 395 000,00	25,82%

За последние 4 года оборот данного сегмента финансового рынка вырос на 615%, а его клиентская база увеличилась на 267%. Всего в настоящий момент насчитывается около 9 тыс. клиентов факторинговых компаний, что, впрочем, относительно мало. В целом, в последнее время рынок факторинга замедляется – если в 2012 году его прирост составил 63%, то в 2013 году – 32%.

В 2014 году оборот российского факторингового рынка ожидается 2,4 трлн. рублей, темпы роста рынка составят 26% .

АФК ожидает, что в 2015 году оборот российского факторингового рынка достигнет 3 трлн. рублей, а отношение оборота факторинга к валовому внутреннему продукту (ВВП) России превысит 5%. Сейчас значение последнего показателя составляет 2,8% ВВП.

2012г. 2013г.

Рисунок 8 - Виды факторинга в обороте рынка по итогам 2012 - 2013гг, %

Для более детального анализа необходимо оценить виды факторинга в структуре оборота российского рынка (рисунок 9).

Рисунок 9 - Динамика видов факторинга в обороте рынка, млн.руб.

Практикуется несколько видов факторинга, в зависимости от конкретных условий сделки. Факторинг с регрессом – по-прежнему основной продукт рынка. В структуре оборота российских Факторов в 2013 году доли видов факторинга существенно не изменились, однако, динамика роста доли факторинга без права регресса и международного факторинга усилилась. По итогам 2013 года на факторинг с правом регресса приходится 56,7% совокупного оборота (в 2012 году – 61%), без права регресса – 35% (2012 г. - 33%), без финансирования – 6% (2012 г. – 4%), доля международного факторинга увеличилась до 2,2% (2012 г. – 1%), что составляет свыше 40 млрд. руб. Рост на 162% за год - очередной рекордный показатель для России в развитии международного факторинга (рисунок 10-11).

Рисунок 10 - Виды факторинга в обороте рынка по итогам 2012 г., %

Рисунок 11 - Виды факторинга в обороте рынка по итогам 2013 г., %

Факторинг в регионах набирает обороты: доля Москвы в обороте рынка продолжает снижаться – в 2013 году она снизилась на 5 процентных пунктов, до 55%. Тем не менее доли других регионов пока невысоки. Так, на Санкт-Петербург в 2013 году пришлось 11% оборота факторов, на весь Приволжский федеральный округ – 9%, а на Центральный федеральный округ – 8% (рисунок 12).

На региональных рынках по объему операций в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах лидирует ВТБ Факторинг, в Центральном, Северо-Западном и Северо-Кавказском федеральных округах - Промсвязьбанк, в Уральском федеральном округе - Альфа-Банк, в Южном федеральном округе - группа компаний НФК.

Рисунок 12 – Доля факторинга на региональных рынках по объему операций

Анализируя распределения объема финансирования по клиентским сегментам в 2013 года, мы исходили из следующих показателей: крупный бизнес – свыше 400 млн. рублей на одного клиента в год, универсальный сегмент – от 80 до 400 млн. рублей на одного клиента, сегментмалого бизнеса – менее 80 млн. рублей на одного клиента в год. Лидеры рынка одинаково успешно работают с малым, средним и крупным бизнесом, однако концентрация рисков финансирования на ограниченной группе клиентов свойственна Факторам и с небольшими оборотами. Так, в сегменте «крупный бизнес» (шесть участников), присутствуют два Фактора, не входящие в топ-10, в сегменте «универсальный» (15 участников) находится пять Факторов, профинансировавших в 2013 году менее 30 клиентов каждый.

Сегмент «крупный бизнес» формирует 49% объема финансирования и 10% клиентской базы (только активные клиенты) за 2013 год, лидеры сегмента – Сетелем-банк и Росбанк Факторинг (рисунок 13) [24].

Рисунок 13- Распределение клиентских сегментов Факторов, 2013 г.

«Универсальный» сегмент формирует 44% финансирования и 46% клиентской базы, лидеры – Промсвязьбанк, Альфа-Банк и ГК НФК. Сегмент «только МСП» формирует 7% финансирования и 44% клиентской базы рынка, лидеры сегмента - Лайф Факторинг и Металлинвестбанк (таблица 6).

Т а б л и ц а 6 - Информация о клиентах участников рынка факторинга в 2013 г.

№ пп	Название организации	количество клиентов	количество новых клиентов
1	ФК "Лайф"	2 302	1 151
2	Промсвязьбанк	1 649	564
3	ГК НФК	854	496
4	ВТБ Факторинг	610	110
5	Металлинвестбанк	559	104
6	Альфа-банк	558	188
7	НОМОС-Банк	272	114
8	Банк "Петрокоммерц"	188	63
9	ЮниКредит Банк	156	45
10	МКБ	148	35

По итогам 2013 г. совокупный факторинговый портфель вырос на 36% по сравнению с 2012 годом. С 01.10.2013 по 01.01.2014 совокупный факторинговый портфель вырос на 87 млрд. рублей (36%). Средняя оборачиваемость портфеля сохранилась на уровне 64 дней [22].

Рассмотрим более подробно отраслевую структуру оборота факторов. На рисунке представлена Динамика отраслевой структуры оборота Факторов за 2012-2013гг. Доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга в 2013 г. составила 62% против 67% по итогам 2012 года, доля факторинга в промышленном секторе выросла за год с 27% до 31%. Факторинг продолжает развиваться в промышленном секторе. Продолжается рост оборота факторинга в секторе услуг (69 млрд. руб. в 2013 г. против 41 млрд. руб. в 2012 г.). Данные об отраслевой структуре оборота предоставили Факторы, формирующие 81% совокупного оборота (рисунок 14) [24].

Рисунок 14 - Динамика отраслевой структуры оборота Факторов

за 2012-2013гг.

Так как доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга за 2012-2013 годы занимает более весомый процент, проведем подробный анализ оптовой торговли за исследуемый период (рисунок 15-16).

Рисунок 15- Оптовая торговля: доли товарных групп в обороте в 2012 году, %

Рисунок 16 - Оптовая торговля: доли товарных групп в обороте в 2012 году, %

Согласно данным Factor Chain International (FCI), по темпам прироста оборота по итогам 2013 года Россия (+66%) находится на первом месте в мире среди крупнейших факторинговых держав (годом ранее по этому показателю российский рынок уступал только китайскому). По результатам 2012 года Россия вошла в европейский ТОП-10 по факторинговому обороту (таблица 7), годом ранее она занимала 11 место. Интересно, что при этом среди европейского ТОП-15 доля оборота по сделкам международного факторинга наименьшая именно в России (1,1% в то время как средний показатель по Европе составляет около 15%).

В целом мировой рынок факторинга демонстрировал существенный рост объемов в течение последних 5 лет. Мировой рынок факторинга в 2012 году вырос на 5,8% по сравнению с 22% годом ранее и составил 2,1 трлн евро. Самым крупным в мире по-прежнему остается рынок Китая (343,8 млрд евро) [25].

Т а б л и ц а 7 - По объему рынка факторинга Россия вышла на 8 место в Европе

№ п/п	Страна	Внутренний факторинг, млн евро	Международный факторинг, млн евро	Всего, млн евро
1	Великобритания	271 675	19 525	291 200
2	Франция	152 658	33 836	186 494
3	Италия	143 374	38 504	181 878
4	Германия	120 230	37 190	157 420
5	Испания	111 411	12 625	124 036
6	Нидерланды	42 500	7 500	50 000
7	Бельгия	31 852	10 500	42 352
8	Россия	34 783	393	35 176
9	Швеция	32 149	1 000	33 149
10	Турция	25 640	6 062	31 702
11	Польша	20 340	4 170	24 510
12	Португалия	20 548	2 400	22 948
13	Ирландия	18 950	1 006	19 956
14	Норвегия	15 927	2 188	18 115
15	Финляндия	14 450	2 550	17 000
	……
	Всего (Европа)	1 104 966	193 759	1 298 725

В то же время при сравнении рынка факторинга РФ с рынками европейских стран отмечается пока еще серьезное отставание отечественного рынка. Так в 2013 г. объем рынка факторинга в России составил 0,6% годового ВВП, тогда как в Польше, Венгрии и Чехии – от 2% до 8% ВВП, а в Великобритании, Франции и Италии – более 10% годового ВВП.

Нынешний уровень развития рынка факторинга в России явно недостаточен. Это тормозит развитие отечественной промышленности, препятствует росту объемов производства на предприятиях малого и среднего бизнеса. Исследование рынка свидетельствует, что спрос на факторинговые услуги в нашей стране существенно превышает предложение. Такое положение связано в основном с острым дефицитом оборотных средств у многих предприятий.

По мнению экспертов, к 2020 году изменится структура российского факторинга. Если в настоящее время основную долю рынка занимает факторинг с регрессом, то к 2020 году приоритет клиентов будет отдан прочим факторинговым продуктам. Доля внутреннего факторинга без регресса сможет увеличиться до 20 — 30 %, международного факторинга до 20 %. Вероятно на рынке появятся новые продукты: инвойс-дискаунтинг, закупочнывй факторинг и др. Если до 2020 года будут решены основные проблемы факторингового рынка (низкая информированность предпринимателей, мошеннические схемы при факторинге, потребность в двойном резервировании, наличие отраслей сложно адаптируемых под факторинг, высокая стоимость факторингового договора), а также за счет консолидации усилий факторов по продвижению факторинга — то следует ожидать резкого увеличения потребителей данной услуги. Рост рынка может вернуться к докризисному уровню и составлять до 250 % в год. Таким образом, к 2020 году факторинг в структуре ВВП может составит более 10 %. Если же проблемы рынка решены не будут, то к 2020 году рост факторинга будет существенно ниже, его удельный вес составит только 5 — 6 % от ВВП, а преобладающей услугой будет регрессный факторинг с массовой долей 75 — 90 процентов [19].

2.2 Анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса (МСБ)

В современных условиях одним их основных направлений стимулирования экономического роста России является вопрос об активизации деятельности малых предприятий. Последние несколько лет динамика развития малых предприятий в России имеет устойчивую тенденцию к росту, хотя уровень развития российских малых предприятий по-прежнему значительно уступает аналогичным субъектам хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой. Недостаточный объем собственных финансовых ресурсов и затрудненный доступ к традиционным банковским продуктам обусловливает необходимость обращения к современным источникам финансирования.

Современное состояние малого бизнеса в РФ отличается сложным и противоречивым характером. Одним из драйверов роста рынка факторинга в нашей стране является сегмент малого и среднего бизнеса (МСБ). Доля предприятий МСБ на рынке факторинга постоянно увеличивается. Однако не все факторы работают с этой категорией клиентов.

В целом факторинг - это продукт, созданный именно для сегмента МСБ. Ведь факторинг - это инструмент роста, а предприятия сегмента МСБ не всегда владеют ликвидным залогом, необходимым для получения кредита. Для них факторинг - это просто спасение, поскольку он позволяет минимизировать риски работы с дебиторами и пополнить оборотные средства, не отвлекая при этом капитал.

В современных российских условиях факторинг должен стать одним из основных источников оптимизации финансовых ресурсов малыми предприятиями, что требует более широкого внедрения данного вида услуг.

Клиент-МСБ - компания, соответствующая базовым критериям, установленным Федеральным законом №209-ФЗ:

а) среднее количество персонала за предыдущие 12 месяцев не более 250 человек,

б) выручка без НДС за предыдущие 12 месяцев - до 1 млрд. рублей,

в) доля юридических лиц-нерезидентов, юридических лиц - не являющихся малыми или средними компаниями, доля компаний с госучастием или государства в уставном капитале не выше 25%,

г) компания не занимается производством подакцизных товаров.

Оборот по сделкам с клиентами-МСБ - объем денежных требований, переданных Фактору на обслуживание клиентами, являющимися малыми и средними компаниями.

Оборот по сделкам с клиентами-МСБ, относящимися к неторговому сектору - расчетный показатель, принятый как разница показателей совокупного оборота и портфеля, сформированных клиентами, деятельность которых связана с оптовой и розничной торговлей и совокупного оборота и портфеля, сформированного клиентами сектора МСБ.

Факторинг - самый быстрорастущий рынок кредитных услуг для МСП в России. В 2012 г. его доля в ВВП выросла до 2.3% (с 1.6% в 2011). Доля малых и средних предприятий сектора в новых сделках (2012 г.) около 40%.

Сегментация факторинговых услуг в России по данным Внешэкономбанка по состоянию на 2013 г. следующая: 63,3% рынка факторинга занимает внутренний факторинг с регрессом, 34,9% - внутренний факторинг без регресса и 1,8% - международный факторинг [18].

Обобщив результаты анализа источников финансовых ресурсов малого бизнеса с помощью матрицы SWOT-анализа в работе проанализированы следующие формы финансового обеспечения: банковское кредитование, лизинг, факторинг, государственное финансирование (таблица 8).

Т а б л и ц а 8 - Матрица swot -анализа для выявления преимуществ и недостатков источников финансирования малых предприятий

Сильные стороны	Слабые стороны	Возможности	Угрозы
Банковское кредитование
-наличие множества разнообразных программ, учитывающих потребности предприя-тия; -возможность привле-чения средств на финансирование как основных, так и оборотных средств, а также на пополнение расчетного счета (овердрафт)	-необходимость предоставления залогового обеспечения; -высокие процентные ставки; -значительный пакет документов; -низкая активность кредитования проектов start-up	-наличие возможности субсидирования процентной ставки по кредиту; -возможность получения поручительства гарантийных и иных фондов; -улучшение качества ведения учета	-снижение финансовой устойчивости; -увеличение неплатежей со стороны контрагентов может привести к невозможности в уста-новленные сроки пога-сить обязательства; -возникновение угрозы банкротства; -ужесточение требова-ния банков на фоне кризисных явлений в экономике.

Продолжение таблицы 8

Лизинг
-получение экономии от уплаты налога на прибыль за счет включения лизинговых платежей в себестоимость; -залоговым обеспечением выступает имущество, передаваемое по договору лизинга; -применение ускоренной амортизации	-система налогообложения делает неэффективным лизинг для предприятий, применяющих ЕНВД;	-наличие возможности субсидирования процентной ставки по лизингу; -дает возможность обновлять основные активы без наличия значительных собственных средств; -уменьшает риск морального и физического износа -возможность экономии на налоге на имущество при постановке на учет на балансе лизингодателя.	-неспособность исполнения обязательств по договору лизинга; возникновение угрозы банкротства
Факторинг
-оперативное пополнение оборотных средств; -увеличение объема продаж; -отсутствие необходимости предоставления залогового обеспечения; -снижение рисков в случае безрегрессного факторинга; -управление дебиторской задолженностью; -простота оформления	-неразвитость факторинговых операций в регионах России (доля Ростовской области в факторинговых операциях России составляет 2,6%)	-возможность быстрого роста бизнеса; -возможность клиентского увеличения	Сложные тарифные планы со скрытыми процентными комиссиями за просрочку.
Государственное финансирование
-возможность получения безвозвратного безвозмездного финансирования; -финансирование start-up и действующих предприятий; -возмещение части затрат, связанных с финансированием из других источников	-ограниченность выделяемых бюджетных средств;	-в рамках программ поддержки предоставление гарантийных поручительств; -программы ориентированы не только на финансовую поддержку, но также и на информационную, правовую, кадровую и т.д.	-неэффективное расходование денежных средств

Проведенный анализ позволяет выделить особенности каждого вида финансирования малых предприятий. Основным внешним источником предоставления финансовых ресурсов субъектам малого бизнеса в России в целом выступает банковское кредитование.

Одним из основных препятствий к получению кредита для малых предприятий нередко становится низкое качество и непрозрачность бухгалтерской отчетности, а также умышленное сокрытие полной информации, в первую очередь - об имеющихся долгах. Зачастую отчетность не отражает реального финансово-экономического состояния деятельности предприятия. Это снижает возможность получения кредитов на пополнение оборотных средств и инвестиционные цели.

Серьезное препятствие – отсутствие у малых предприятий достаточного залогового обеспечения. Однако банки, ориентированные на работу с малым бизнесом, постоянно ищут пути решения этой проблемы, создавая новые кредитные продукты, в том числе не требующие обеспечения. Это и кредиты на приобретение основных средств, идущих в залог, и беззалоговые кредиты под выручку, которую клиенты инкассируют в банк. Конечно, такие ссуды краткосрочны, но позволяют предпринимателям решать временные трудности.

Для работы с беззалоговыми кредитами банк должен хорошо уметь оценивать бизнес-риски в деятельности клиента, его возможности вернуть кредит за счет текущей выручки, эффективности работы. Это новые технологии оценки рисков, и за ними – будущее массового кредитования малого бизнеса.

Основой деятельности факторинговых компаний является краткосрочное кредитование дебиторской задолженности, как правило, не превышающее 180 дней. Предпочтительный срок — не более 60 дней. И в исключительных случаях факторинг может превышать срок в полгода.

Учитывая, что совокупный оборот российского факторинга в 2013 году составил 1,9 трлн. рублей, доля сегмента МСБ в обороте рынка, по данным анкет Факторов, составила 16%.

В таблице Факторы ранжированы по показателю объема денежных требований, уступленных им за период клиентами-МСБ. В правой колонке в виде цветовой шкалы показана принадлежность Факторов к рыночным сегментам, рассчитанная на базе показателя объема финансирования на одного клиента за 2013 год, а также сравнительная позиция (рэнкинг), занятая Фактором в статистическом исследовании рынка факторинга по критерию совокупного оборота (не только МСБ) в 2013 году [24]

Т а б л и ц а 9 - Объем факторинговых операций в секторе МСБ в 2013 году

Название организации	Оборот по сделкам с клиентами сектора МСБ, млн. руб.	Доля сделок с МСБ в общем обороте Фактора, %	Средний размер финансирования на одного клиента (в т.ч. МСБ), млн. руб.	Рыночный сегмент (цветовая шкала)/ место в рэнкинге по совокупному обороту (в т.ч. МСБ)
Промсвязьбанк	67563,40	20%	179,28	2
Альфа-Банк	58 132,00	25%	340,35	3
Металлинвестбанк	39 510,92	86%	67,75	8
ВТБ Факторинг 38	214,68	8%	765,66	1
ФК Лайф	35 037,42	100%	14,41	9
Ситибанк	19 789,43	93%	159,66	10
Петрокоммерц	11 208,90	12%	463,02	4
ФК Санкт-Петербург	6 017,00	58%	162,61	12
Русская факторинговая компания	5 900,00	79%	86,39	13
ТрансКапиталБанк	5 580,83	35%	167,37	11
Московский кредитный банк	4 249,00	8%	323,32	7
ГПБ-факторинг	2 178,80	4%	804,05	5
Собинбанк	1 889,84	49%	117,32	15
ФК РОСТ	1 500,00	33%	32,00	14
СДМ-Банк	1 173,00	55%	48,11	17
ФЭК	1 099,00	96%	43,84	20
ФК Кольцо Урала	781,80	64%	10,27	19
ЮниКредит Банк	657,00	1%	252,01	6
СБ Банк	496,00	33%	49,87	18
ГЛОБЭКС	193,00	20%	178,60	21
Ханты-Мансийский Банк	99,00	3%	311,78	16
Ижкомбанк	75,00	99%	37,50	22
ИТОГО:	301 346,02	Среднее: 45%	Среднее: 209,78
Доля сектора в обороте рынка	16%	Крупный бизнес	Универсальная модель	Преимущественно МСБ

Оценка лидирующих позиций Промсвязьбанка и Альфа-Банка в сегменте по показателю оборота должна учитывать универсальную рыночную модель данных Факторов, не предполагающую фокусировку на определенном сегменте, что отражено в колонке «Доля сделок с МСБ в общем обороте Фактора». По указанному критерию наиболее сфокусированными на МСБ универсальными Факторами также являются Русская факторинговая компания, Ситибанк, СДМ-банк, Факторинговая энергетическая компания.

Присутствие в лидирующей группе по обороту в секторе МСБ компании ВТБ Факторинг и банка «Петрокоммерц», специализирующихся на работе с крупными и сверхкрупными клиентами, скорее указывает на масштабы их бизнеса, чем на наличие стандартизированного рыночного

предложения для субъектов МСБ. Лидерами сектора МСБ среди специализированных Факторов являются АКБ «Металлинвестбанк» и факторинговая компания «Лайф».

Доля факторинговых операций с клиентами, занятыми в оптовой и розничной торговле в сегменте МСБ составляет 61% от совокупного оборота сегмента, что соответствует аналогичному распределению отраслевого разреза рынка в целом (62%).

В портфеле сегмента доля торговли составляет 57%. Доля операций реверсивного факторинга, при которых в качестве клиента по договору выступает дебитор-субъект МСБ, в обороте сегмента составляет менее 3%, что находится в рамках статистической погрешности (рисунок 17).

Рисунок 17 - Торговый и неторговый секторы в сделках Факторов

с МСБ в 2013 году

Консенсус-прогноз на 2014 год, по данным полученных анкет, свидетельствует - основой роста в сегменте МСБ в нынешнем году будет неторговый сектор. Ожидается рост этого сектора в нынешнем году на 25% по обороту и на 24% по портфелю (таблица 10).

Т а б л и ц а 10 - Прогноз динамики рынка факторинга в сегменте МСБ в 2014г.

Показатель	Прогноз прироста в сегменте, %	Прогноз прироста в сегменте, млн. рублей
Оборот факторинга в сегменте МСБ	+19%	+ 56 597
Оборот факторинга с МСБ торгового сектора	+15%	+ 27 281
Оборот факторинга с МСБ неторгового сектора	+25%	+ 29 701
Оборот реверсивного факторинга (МСБ-дебитор)	+5%	+ 385
Портфель факторинга в сегменте МСБ	+16%	+ 7 986
Портфель факторинга МСБ торгового сектора	+10%	+ 2 798
Портфель факторинга МСБ неторгового сектора	+24%	+ 5 197
Справочно: консенсус-прогноз для рынка в целом	+26%	+49 4911

По данным таблицы видно, что весь сегмент МСБ, по оценкам Факторов, увеличится на 19% по обороту. Для сравнения, консенсус-прогноз по рынку в целом на 2014 год составляет 26% по обороту.

Таким образом, факторинг важен в первую очередь для мелких и средних компаний, стремящихся сохранить, увеличить объем своих продаж в несколько раз. Он дает возможность компании развиваться более эффективно. Однако, риск кредитования малого предпринимательства является основной преградой, которая и стоит на пути расширения кредитных операций банков и факторинговых компаний с малыми предприятиями.

2.3 Факторинговые услуги компании «Лайф» и их особенности

Факторинговая компания Лайф — первая и единственная факторинговая компания России, специализирующаяся на экспресс-факторинге для малого и среднего бизнеса. Компания уверенно занимаем первое место по количеству клиентов на рынке факторинга в России.

С момента своего основания Лайф Факторинг растёт вместе с клиентами, принимая в работу даже молодые проекты, с которыми не готовы работать банки и другие факторинговые фирмы, а клиенты отвечают нам высоким уровнем лояльности. По данным Ассоциации Факторинговых Компаний (АФК), каждый третий клиент российского рынка факторинга выбирает компанию Лайф благодаря индивидуальному подходу и уникальным финансовым инструментам.

RusRating подтвердил высокий кредитный рейтинг Факторинговой компании Лайф. Национальная шкала - BВВ, прогноз: стабильный. Международная шкала - BB, прогноз: стабильный. Кредитоспособность компании незначительно выше среднего уровня среди эмитентов РФ. Средняя степень кредитоспособности на международном уровне. Качество активов хорошее. Прибыльность хорошая. Ликвидность достаточная. Чувствительность к рискам умеренная.

Хорошее влияние на деятельность компании оказывает высокий темп роста факторингового рынка России и выбранная стратегия, нацеленная на развитие малого и среднего предпринимательства: темпы привлечения клиентов высоки, а уровень конкуренции пока достаточно низок.

Среди сильных сторон компании RusRating отметил поддержку Финансовой группы Лайф (головного банка ОАО АКБ «Пробизнесбанк»), а также сотрудничество с МСП банком в рамках реализации федеральной программы по поддержке малого и среднего предпринимательства (средства МСП банка представляют примерно 30% заемных средств ФК).

Среди слабых сторон указана низкая доля рынка компании в сегменте крупных заемщиков, относительно невысокая достаточность капитала, значительная конкуренция на рынке присутствия факторинга в сегменте крупного бизнеса.

Политика ФК «Лайф» в области активных операций стратегически нацелена на сегмент малого и среднего бизнеса РФ с фокусом на высоколиквидную диверсифицированную дебиторскую задолженность (в основном пищевая промышленность и сетевой ритейл). На протяжении последних нескольких лет компания обеспечивает около 40% прироста общего количества клиентов российского рынка факторинга.

История Лайф Факторинг началась в 1999 году в рамках отдельного продуктового направления в Дивизионе корпоративного бизнеса ОАО АКБ Пробизнесбанк. Компания вышла одной из первых на российский рынок факторинга для малого бизнеса, пусть и в рамках материнского банка, который вместе с тем стал одним из первых банков предоставляющих факторинг для ИП в России.

Спустя несколько лет, в 2006 году, стало ясно, что направление факторинговых услуг банка развивается семимильными шагами. Поэтому чтобы на самом деле влиять на развитие малого и среднего бизнеса в России, потребовалось выделить факторинговые операции материнского банка в отдельный бизнес.

Так, в 2007 году Лайф Факторинг стал самостоятельной компанией в составе Финансовой группы Лайф. Было зарегистрировано юридическое лицо ООО ФК Лайф.

В 2008 году ФК Лайф начала активную экспансию в регионы. Первым шагом стало открытие регионального центра в Саратове на базе одного из банков Финансовой группы Лайф – «Экспресс-Волга Банк». Сегодня региональные центры успешно работают в 18 крупнейших городах России. Стратегическая цель ФК Лайф – быть номером один в сегменте обслуживания малого и среднего бизнеса, и у компании есть все возможности для ее достижения. Ежегодно портфель Лайф Факторинга растет на 50-70%, активно открываются новые региональные центры по всей стране и расширяется линейка продуктовых решений.

Фондирование операций до 2009 года обеспечивали в основном банки Группы «Лайф». Начиная с 2009 года ФК «Лайф» активно привлекает независимые рыночные заимствования.

В 2009 году Факторинговая компания «Лайф» стала первой факторинговой компанией в России, которая получила господдержку в рамках федеральной программы ВЭБ-РосБР (позднее МСП банк) по поддержке малого и среднего предпринимательства РФ через предприятия инфраструктуры - факторинговые компании.

В 2012 году компания отметила пятилетие самостоятельной деятельности, ее портфель перерос значимую отметку в 5 млрд. рублей, и с 2012 года ФК Лайф по праву считается лидером по количеству клиентов. Эти достижения позволили компании получить статус самого быстрорастущего фактора по версии Эксперт РА.

В 2013 факторинговый портфель Компании превысил 6,7 млрд. руб. По количеству клиентов ФК «Лайф» стала крупнейшей факторинговой компанией России [17].

Также в 2013 году Лайф Факторинговая Компания стала полноправным участником Правления Ассоциации факторинговых компании, вошла в Правление Ассоциации факторинговых компаний, получив возможность оказывать непосредственное влияние на деятельность ассоциации по развитию рынка факторинга для малых предприятий и индивидуальных предпринимателей России. На протяжении последних нескольких лет компания продолжает обеспечивать около 40% прироста общего количества клиентов рынка факторинга России.

В 2013 году доля всего рынка факторинга в России в восемь раз меньше чем по Европе, где 7-8% ВВП фондируется за счет факторинговых операций, а некоторые факторинговые компании значительно превосходят банки по своим размерам. Вместе с тем в 2013 году в России факторинговые операции коммерческих банков составляют всего 30% факторингового рынка. Поэтому для рынка факторинга в целом, других факторинговых фирм, и Лайф Факторинга, в частности, существует достаточно возможностей для роста. Вместе с тем, компания может похвастаться, что уже вошла в топ факторинговых компаний, обладая самой высокой диверсификацией факторингового портфеля на рынке.

Факторинговая компания «Лайф» постоянно расширяет свое присутствие в региональных центрах. Все это делается для удобства работы клиентов с факторинговой компанией и с Покупателями. Простота передачи документов на финансирование, экономия на отправке корреспонденции в Центральный офис Фактора. Удобство общения между клиентом и Фактором. Оперативность принятия решения на местах и многие другие плюсы, позволяют удерживать факторинговой компании «Лайф» лидирующие позиции на региональном рынке, а клиентам дает уверенность в завтрашнем дне и надежного партнера. Офисы Лайф Факторинг открыты в 18 городах России: Москва, Санкт-Петербург, Пенза, Калуга, Иваново Саратов, Волгоград, Краснодар, Ростов-на-Дону, Уфа, Екатеринбург, Челябинск, Тюмень, Новосибирск, Казань, Самара, Нижний Новгород, Красноярск. Вместе с тем Компания имеет возможность обслуживать клиентов в любом городе страны благодаря современным интернет-технологиям. (рисунок 18).

Рисунок 18 - Карта присутствия Лайф Факторинг в России [17]

Факторинговая компания «Лайф» самая клиентоориентированная компания на рынке факторинга. Весь бизнес компании строится исходя из основной ценности — это лояльность клиента и его положительные эмоции от получаемого сервиса. Факторинговая компания «Лайф» думаем о любых мелочах в работе с клиентом, например, в переговорной есть детский уголок, мало ли какие ситуации бывают у клиентов.

Сотрудники всегда держат обратную связь со своими клиентами и когда необходимо всегда придут на помощь.

Миссия Факторинговой компании Лайф — в 2018 году каждый второй клиент на рынке выбирает Лайф Факторинг. Лайф Факторинг — компания федерального масштаба, предлагающая финансовые решения для клиентов России и стран СНГ. С помощью передовых интернет технологий компания обеспечивает быстрый, удобный и качественный сервис для своих клиентов.

Сотрудникам факторинговой компании «Лайф» удается запускать новых клиентов за считанные дни. На сегодняшний день есть рекорд по запуску клиента за 2 календарных дня. Это очень быстро и говорит о высоком профессионализме всего коллектива. Средний срок рассмотрения, принятия решения по сделке и первого финансирования занимает не более 7 рабочих дней.

Клиенты очень довольны скоростью, а главное сервисом, ведь все мы знаем, что в бизнесе — время это деньги и «Лайф», как никто другой четко следует этому принципу.

У факторинговой компании «Лайф» отсутствует минимальный порог для финансирования клиента. Это значит, что компания может легко профинансировать поставку как на 10 000 руб., так и на 10 000 000 руб. В компании также отсутствует порог на минимальное количество дебиторов.

В таблице 11 представлена характеристика представленных видов факторинга, компании «Лайф» [17].

Таблица 11 – Факторинговые услуги компании «Лайф» и их особенности

Тип факторинга	Особенности предоставления услуг
Регресснный факторинг	Регрессный факторинг служит для поддержания операционной деятельности компаний малого и среднего бизнеса, которое позволяет ей быстро пополнить оборотные средства и увеличить объёмы производства. В рамках данной формы факторинга, компания «Лайф» оценивает потенциал компании, при этом оценке не подлежат не только её текущее состояние, ни какая-либо статистика работы клиента с передаваемыми на обслуживание покупателями. При этом клиенту не выставляются какие либо минимальные лимитов финансирования.
Скрытый факторинг	Скрытый факторинг ориентирован на те сегменты рынка, покупатели которых не допускают уступки сторонним организациям. При данной форме проведения, с предприятием заключается бессрочный Генеральный договор факторингового обслуживания. При этом в накладных не указывается причастность компании «Лайф» к ведению факторинга. Контракт с предприятием предусматривает выплаты покупателям до 90% от суммы передаваемых поставок. При этом финансовые расчёты покупателей будут проводиться на реквизиты структур входящих в финансовую группу «ФГ «Лайф»»
Тендерный факторинг	Тендерный факторинг - это уникальный продукт для компаний, осуществляющих поставки товаров (выполнение услуг) в рамках тендерных сделок, в том числе в адрес государственных структур. Данная схема предполагает предоставление возможности финансирования отгрузок в адрес новых покупателей (без истории работы с ними), при этом программа факторинга предусматривает рост лимита финансирования соответственно росту отгрузок. Здесь же компания «Лайф» предоставляет полный спектр услуг, включая финансирование и управление дебиторской задолженностью
Закупочный факторинг	Закупочный факторинг - возможность заключить контракт с поставщиком на условиях отсрочки платежа. Работает так называемая "реверсивная схема факторинга" или "факторинг для поставщиков": фактор выкупает у поставщика дебиторскую задолженность по номиналу, а покупатель возвращает стоимость профинансированной отгрузки по окончанию отсрочки платежа. Преимущества Закупочного факторинга для предприятия – клиента заключается в том, что компания «Лайф» выплачивает 100% от суммы поставки после предоставления отгрузочных документов в ФК, производит списание Дебиторской задолженности после уступки требования Фактору, способствует улучшению финансового состояния, пополнению оборотных средств. Компания «Лайф» при этом факторинге является гарантом того, что будет отсутствовать риск неоплаты. Также для клиента имеется возможность расширить каналы сбыта продукции за счет сотрудничества с надежным финансовым партнером – Фактором, что позволит добиваться максимума прибыли в сезонные пики
Факторинг без регресса	Безрегрессный факторинг - это не только беззалоговое финансирование оптовых поставок, но и покрытие рисков неоплаты со стороны ваших покупателей (страхование кредитных рисков). Если клиент не уверен в благонадёжности своего покупателя или желает начать работу с новым, то использование факторинга без регресса оградит его от риска неоплаты. Важно отметить, что скрытый безрегрессный факторинг в данном случае не возможен. В рамках данной модели компания «Лайф» осуществляет финансирование под уступку дебиторской задолженности, в результате чего становится возможным покрытие риска неплатежа со стороны переданных на факторинговое обслуживание покупателей.
Предпоставочный факторинг	Предпоставочный факторинг – это беззалоговое финансирование Клиента на покупку сырья/товара у определенного Поставщика с целью последующей поставки товара Дебитору под Заказ Схема работы по предпоставочному факторингу предполагает заключение рамочного и бессрочного Генерального договора факторингового обслуживания. Для получения финансирования клиент передаёт компании «Лайф» будущие денежные требования и оригиналы подписанных с Дебитором Заказов на поставку Выплата первого платежа Клиенту в размере до 70% от Реестра будущих денежных требований. Кроме этого компания «Лайф» предлагает полный спектр услуг по управлению дебиторской задолженностью (АУДЗ) по всем уступаемым поставкам. Когда покупатель оплачивает поставку полностью, компания «Лайф» переводит клиенту остаток средств за вычетом комиссии за предоставляемые услуги. В случае наличия просрочки платежа со стороны покупателя компания «Лайф» представляет дополнительные 30—60 дней льготного периода ожидания, в течение которых она системным образом взаимодействует с покупателем в целях обеспечения оплат по профинансированным поставкам

Факторинговые услуги являются эффективным инструментом для развития бизнеса. Факторинговые компании оптимизируют коммерческую деятельность бизнес-структур за счёт покрытия кассовых разрывов и внедрения инструментов риск-менеджмента в деятельность компаний, что позволяет бизнесу развиваться ускоренными темпами. Эффект от факторингового обслуживания максимален в случае, если полученное финансирование направляется на закупку товара, который в свою очередь также отгружается с отсрочкой платежа, компания снова получает финансирование и т.д. На рисунке 18 представлена схема реализации факторинговой услуги.

Рассмотрим факторинг на примере сотрудничества факторинговой компании «Лайф» с поставщиками торговых сетей. Факторинг подходит для тех компаний малого и среднего бизнеса, которые работают по контрактам с отсрочкой платежа. Примером могут служить поставщики крупных сетей.

Рисунок 18 - Схема факторинга на примере компании «Лайф»

После отгрузки сетевой магазин гарантирует оплату в течение 30 или 60 дней, но, используя факторинг, клиент сможет получить деньги сразу после отсрочки. Вне зависимости от объекта поставки, воспользовавшись предложением по факторингу для малого и среднего бизнеса, клиент сможет ощутить существенные результаты сразу же после заключения генерального договора.

Кроме того, что сразу после отгрузки клиент получит до 90% от суммы накладной, что несколько меньше возможной суммы кредита или микрофинансирования. Но кроме этого, клиент может полностью забыть о вопросах работы с дебиторской задолженностью и сконцентрироваться на ведении бизнеса.

После того, как сеть оплатит факторинговой компании 100% суммы поставки, последняя гарантирует возврат оставшихся 10% за вычетом причитающейся ей комиссии.

Факторинговая компания «Лайф» специализируется на сегменте МСБ с самого начала своей работы. В таблице 12 Факторы ранжированы по величине доли сектора МСБ в их совокупном обороте, приведенном в статистическом исследовании рынка факторинга (не только МСБ) по итогам 2013 года

Т а б л и ц а 12 - Специализация Факторов на сегменте МСБ, оборот в 2013 г.

N п/п	Название организации	Доля сделок с МСБ в общем обороте Фактора, %	Доля сектора МСБ
1	ФК Лайф й	100%	Высокая доля сектора МСБ
2	Ижкомбанк	99%
3	ФЭК	96%
4	Ситибанк	93%
5	Металлинвестбанк	86%
6	Русская факторинговая компания	79%
7	ФК Кольцо Урала	64%
8	ФК Санкт-Петербург	58%
9	СДМ-Банк Ф	55%
10	Собинбанк	49%	Умеренная доля сектора МСБ
11	ТрансКапиталБанк	35%
12	СБ Банк	33%
13	ФК РОСТ	33%
14	Альфа-Банк	25%
15	Промсвязьбанк	20%
16	ГЛОБЭКС	20%
17	Петрокоммерц	12%	Низкая доля сектора МСБ
18	ВТБ Факторинг	8%
19	Московский кредитный банк	8%
20	ГПБ-факторинг	4%
21	Ханты-Мансийский Банк	3%
22	ЮниКредит Банк	1%
	СРЕДНЕЕ ЗНАЧЕНИЕ:	45%	-

Приведенные данные отражают масштаб бизнеса Факторов в секторе МСБ, что может свидетельствовать о наличии в их продуктовой линейке специализированного предложения факторинговых услуг для данной категории клиентов, либо стратегическом фокусе развития в указанном секторе.

Стратегический сегмент работы Лайф Факторинг – российский малый и средний бизнес. Компания нацелена не только на рост числа клиентов, ее основная задача - повысить лояльность предпринимателей, вставших на ноги благодаря факторинговой поддержке, за счет предоставления им новых услуг. Компания не просто специализируется на работе с малым и средним бизнесом, а является единственной на рынке, кто стабильно сотрудничает с начинающими предпринимателями, начиная работать с малых сумм.

Фактор с низкой долей сектора МСБ в обороте с большой вероятностью работают исключительно с клиентами, привлеченными посредством крупных дебиторов, в том числе в рамках сделок реверсивного факторинга.

Лидерами сектора МСБ среди специализированных Факторов являются АКБ «Металлинвестбанк» и факторинговая компания «Лайф» (рисунок19).

Оборот уступленных денежных требований ФК Лайф на конец года преодолел планку в 35 млрд. руб., факторинговый портфель превысил 6,7 млрд.руб. Эти данные подтверждают уверенный рост компании в прошлом году: на 25% по обороту и на 27% по портфелю в сравнении с 2012 годом , количество клиентов, принятых на факторинговое обслуживание выросло на 28%.

Рисунок 19 - Доли отдельных участников в обороте факторинга с МСБ в 2013 г.

В 2013 году было обслужено на 45% предпринимателей больше, чем в предыдущем (услугами ФК Лайф воспользовалось более 2 300 компаний), принято на финансирование более 322 тысяч накладных, средняя оборачиваемость портфеля составила 61 день. Темпы роста московского бизнеса компании были сравнимы с общерыночными - 28%, регионального - 23%.

Лайф Факторинг участвует в госпрограмме поддержки малому бизнесу МСП банка. В 2013 году компания получила финансирование от Банка Российский Кредит в размере 1 миллиарда рублей.

Лайф Факторинг вошел в Правление Ассоциации факторинговых компаний, получив возможность оказывать непосредственное влияние на деятельность ассоциации по развитию рынка факторинга для малых предприятий и индивидуальных предпринимателей России. По результатам исследования АФК по итогам 2013 года Лайф Факторинг в очередной раз подтвердил свое лидерство по количеству клиентов, а также занял 12е место по объему факторингого портфеля на 01.01.2014.

В 2013 году ФК Лайф запустила новый, уникальный для рынка, продукт – нанофакторинг. До сих пор факторинг не был доступен начинающим предпринимателям: их запрос на финансирование зачастую ниже минимальных лимитов, установленных в факторинговых компаниях. Нанофакторинг – это сервис для малого бизнеса, который позволяет в минимальные сроки получить финансирование и весь комплекс факторинговых услуг. Нанофакторинг характеризуется высокой скоростью обработки операций, его массовая реализация потребует перестройки многих процессов внутри компании и больших инвестиций в подготовку персонала. Однако и доходность нанофакторинга существенно выше, учитывая широкие масштабы рынка малого и среднего предпринимательства. С внедрением нанофакторинга ФК Лайф расширила клиентский сегмент с объёмом финансирования до 600 тыс. руб.

Ключевым достижением внутри факторинговой компании Лайф явился выбор вектора развития в сторону разработки клиентских сервисов, которые позволяют нашим клиентам получать не только продукт факторинга, но и ряд услуг, ориентированных на усиление их внутренних процессов: прежде всего это Лайф Ритейл и оценка контрагентов.

В этом году ФК Лайф также сделала ставку на усиление персонализации отношений с клиентами, несмотря на то, что Лайф Факторинг работает со множеством небольших компаний. ФК Лайф выстраивает такую схему работы, при которой персональный менеджер является партнером и консультантом для клиента, готовым вникать в проблемы и решать их максимально оперативно, учитывая особенности и потребности каждой компании. Также ФК Лайф продолжила активное региональное развитие и открыли еще несколько точек присутствия: Нижний Новгород, Казань, Красноярск, Ростов-на-Дону, Самара.

Основная конкурентная борьба разворачивается в области качества сервиса. И победителем станет не тот, кто предложит низкую цену, а тот, кто укрепит лояльность клиентов благодаря персонализированному сервису. Это положительно скажется на общем рыночном фоне и будет способствовать популяризации факторинга.

Таким образом, общей тенденцией 2013 года стало усиление конкуренции в сегменте малого и среднего бизнеса, однако это только способствует общему развитию рынка и стимулировало ФК Лайф к усилению клиентского предложения и модернизации внутренних процессов.

В 2014 году факторы продолжат соревноваться в гибкости бизнес-процессов, скорости принятия решений и установления лимитов, а также полноте и вариативности продуктовой линейки. Что касается недобросовестной конкуренции, то, это соперничество на уровне риск-менеджмента. Внутри факторинговой компании Лайф планируется увеличение роста в 35-40%, так как 2014 год компании – год масштабирования клиентского предложения.

3 Факторинг как перспективное направление финансирования малых предприятий

3.1 Обоснование эффективности факторинговых операций малых предприятий в сравнении с банковским кредитованием

В условиях роста конкуренции на товарных рынках и рынках услуг малым предприятиям приходится постоянно искать новые методы для сохранения доли рынка и увеличения объема продаж. Улучшение качества товаров и услуг, гибкая ценовая политика, система скидок, организация бесплатной доставки, бонусы и т.п. – это лишь некоторые из методов, к которым вынуждены прибегать предприятия в стремлении найти и удержать покупателя. К вышеперечисленному перечню также можно добавить предоставление отсрочек платежа за продаваемый товар и оказываемые услуги. Малые предприятия функционируют в условиях свободной конкуренции и больших сложностей сбыта продукции, поэтому они широко используют при реализации товаров формы последующей оплаты.

Но данный порядок расчетов с покупателями имеет свои побочные негативные эффекты для малого бизнеса. В условиях ограниченности финансовых ресурсов, предлагая отсрочки и становясь кредитором для покупателя, предприятие сталкивается с проблемой дебиторской задолженности, что проявляется в нехватке оборотных средств и кассовых разрывах. Кроме того, возникает вероятность неоплаты поставок в срок. Все это ведет к дополнительным издержкам и увеличению коммерческих рисков.

Особое место в развитии малого бизнеса занимает проблема их финансирования, которая выражается в дефиците средств для инвестирования и ведения текущей деятельности. При этом доступ к привлеченным источникам весьма ограничен. Вследствие этого вопросы поиска источников финансирования для малых предприятий не только не теряют своей актуальности, а наоборот, становятся все более значимыми.

Разница между банковским и коммерческим финансированием заключается, во-первых, в том, как осуществляется риск-менеджмент. В случае банковского финансирования, риск-менеджеру банка важно оценить финансовое состояние клиента, и, главное, способность заемщика вернуть деньги. Перед тем как предоставить финансирование, банк также оценивает предполагаемый в качестве обеспечения вид залога. Между тем в практике коммерческого финансирования определяется, прежде всего, способность финансовой компании управлять данным активом.

Отличие коммерческого финансирования от банковского состоит и в отношении к обеспечению. Банк, требуя залог, рассчитывает, прежде всего, на то, что нежелание утратить предмет залога будет мотивировать заемщика платить. Компания же фактически выкупает актив, рассчитывая лишь на собственное умение им управлять. Это позволяет при принятии решений не базироваться на оценке финансовых рисков самого заемщика и, соответственно, предлагать ему более выгодные условия. Если заемщик выполняет свои обязательства перед финансовой компанией, он продолжает свободно пользоваться и распоряжаться активом. Главная цель финансовой компании в данном случае – получить выгоду от эффективного управления активом, будь то проценты по ссуде, обеспеченной данным активом, комиссия за его администрирование по просьбе клиента или доход с его продажи. Самое главное для компании – научиться управлять активом, чтобы при невозврате суметь выгодно его продать.

Факторинг в последние годы становится важным и постоянно растущим источником пополнения оборотного капитала предприятий. В России увеличивается число компаний малого и среднего бизнеса, использующих в своей деятельности факторинг, который становится актуальной и востребованной услугой – все больше компаний внедряют механизм факторинга в расчеты со своими контрагентами, поскольку этот инструмент позволяет значительно увеличить обороты компании без существенных изменений сложившихся бизнес-процессов. Преимущества факторинга перед другими финансово-кредитными инструментами выражены в его основных признаках, таких как рефинансирование товарного кредита, краткосрочный характер кредитования, интегрированный характер услуг, двойное инфраструктурное назначение, ориентация на юридических лиц и комплексность.

Немаловажным преимуществом факторинга можно назвать относительную, по сравнению с банковским кредитованием, простоту его оформления. Перечень документов, требуемых для оформления факторингового договора, значительно меньше, чем при подаче заявки на кредит. Клиенту нет необходимости производить независимую оценку обеспечения и оформлять залог. Договор факторинга является бессрочной программой с четко закрепленными правами сторон, а также базовыми условиями финансирования. Сама же выплата финансирования оформляется оперативно путем подписания реестра уступленных требований.

Следует отметить и оперативность получения денежных средств. Финансирование выплачивается буквально сразу же после уступки денежного требования (обычно выплата производится в течение одного - двух дней). Кроме того, банк не обязывает клиента, как в случае с кредитом, четко определить срок заимствования и погашения. Сроки определяются потребностями в средствах самого клиента, периодичностью его поставок и отсрочкой по контрактам. В зависимости от степени ликвидности продаваемого товара, средний срок отсрочки колеблется в пределах от двух недель до трех месяцев.

Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк-фактор покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности, ликвидные риски, кредитные риски, валютные риски и процентные риски.

Принимая во внимание сопоставимость эффективных процентных ставок по услугам факторинга и стандартных банковских продуктов (таких как разовый кредит, кредитная линия, овердрафт) и наличие определенных преимуществ можно сделать вывод о выгодности использования факторинга в качестве источника финансирования малых предприятий.

Основные преимущества факторинга перед краткосрочным банковским кредитованием представлены в таблице 13.

Т а б л и ц а 13 - Сравнительный анализ факторинга и банковского кредитования

Условия предоставления денежных средств	Договор факторинга	Кредитный договор
Целевой характер предоставления денежных средств	Факторинговое финансирование не предусматривает целевого характера предоставления средств	Кредит, как правило, предусматривает строго целевое использование выданных денежных средств
За счет кого происходит погашение денежных средств	Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента	Кредит возвращается банку заемщиком
Обеспечение предоста-вления денежных средств	Для факторингового финансирования обеспечением является уступленное денежное требование	Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
Период, на который предоставляются денежные средства	Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа дебитору	Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до одного года
Ограничения при предоставлении денежных средств	Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента	Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Дата возврата денежных средств	Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного клиентом товара	Кредит погашается в заранее обусловленный день
Оформление предоставления денежных средств	Факторинговое финансирование оформляется автоматически при предоставлении клиентом товарной накладной и счета-фактуры	Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов
Дополнительные услуги	Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа и многое др.	При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и расчетно-кассовое обслуживание банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Проводя сравнение факторинга и краткосрочного банковского кредита как форм финансирования оборотных средств предприятия, отметим определенное предпочтение, отдаваемое предприятиями-продавцами товаров факторингу. В современных условиях, когда остро стоит вопрос с дебиторской задолженностью малых предприятий, факторинг, как форма краткосрочного финансирования, может быть использован гораздо шире, чем краткосрочные банковские кредиты. Факторинговый посредник берет на себя функции получения платежей за поставленный товар потребителям. Малые предприятия в этом случае приобретают существенные преимущества, получая сразу значительную часть оплаты за поставленный товар от посредника. Фактически факторинговый посредник берет на себя основной кредитный риск по дебиторской задолженности. Этот факт способствует тому, что данные предприятия поддерживают необходимый уровень своей хозяйственной деятельности и своевременно выполняют взятые на себя обязательства.

Факторинг особенно выгоден для организаций малого и среднего бизнеса как форма финансирования. В таблице 14 представлены плюсы использования факторинга для поставщиков и покупателей.

Т а б л и ц а 14 - Плюсы факторинга

Поставщикам	Покупателям
Простой процесс получения финансовых средств. Минимальный пакет документов. Не требуются залог и поручительства. Улучшение финансовых показателей. Конкурентные ставки и сроки финансирования. Возможность предложить покупателям более гибкие сроки оплаты товара.	Привлечение новых клиентов Дополнительная мотивация Поддержка работы ключевых поставщиков  Отсутствие дополнительных рисков и затрат со стороны покупателя

Факторинг обладает и другими преимуществами, отличающими его от кредита.(рисунок 20)

Рисунок 20 - Преимущества факторинга для МСБ

Рассмотрим четыре главные причины того, что делает факторинговые услуги по-настоящему полезными предприятии и является лучшем решением по краткосрочному финансированию под уступку денежного требования компаний малого и среднего бизнеса:

- больше никакого «рваного кеш-фло». Вы будете уверены, что деньги за поставку поступят на ваш счёт именно тогда, когда вы больше всего в них нуждаетесь;

- помощь в тяжёлые времена. Больше не будет просрочек и кассовых разрывов. Лайф Факторинг берёт на себя все вопросы управления дебиторской задолженностью предприятия или организации;

- ликвидность. Это самый быстрый способ получить средства необходимые для закупки оборотных средств.

Использование факторинга открывает новые горизонты сервиса. Факторинговая компания всегда сможет обслужить своих покупателей.

Эффект от факторинга максимален в случае, если полученное финансирование направляется на закупку товара, который в свою очередь также отгружается с отсрочкой платежа, компания снова получает финансирование и т.д. Это сильно удешевляет стоимость факторинга в сравнении с кредитованием.

Таким образом, нам представляется, что факторинг является весьма эффективной формой финансирования малого бизнеса. Это связано с тем, что в российской экономике для нормальной деятельности большинства малых предприятий вопрос источников и средств финансирования является непосредственным.

Факторинговые схемы финансирования еще не получили широкого распространения в отечественной экономике, однако они вполне способны стать эффективными инструментами поддержания конкурентоспособности малых организаций на отечественном рынке. В современных условиях проявляются положительные тенденции в росте рынка финансовых услуг для малых организаций, диверсификации услуг по источникам финансирования деятельности и оптимизации предлагаемых модификаций финансовых сделок. Очевидно, что альтернативный рынок финансовых услуг способен открыть новые перспективы для укрепления и развития сферы малого бизнеса в России.

3.2 Управление рисками факторингового бизнеса в России

Риски существуют на всех этапах факторинговой сделки и от того, насколько хорошо выстроена система риск-менеджмента в факторинговой компании, во многом зависит успешность факторингового бизнеса. Несмотря на рассмотренные выше преимущества, операции факторинга принято относить к высокорисковым операциям.

Факторинговый бизнес особенно подвержен системным рискам и рискам ликвидности. Если при банковском кредитовании к потерям приводят риски неплатежеспособности или недобросовестности первичного заемщика, то при товарном кредитовании источником рисков являются контрагенты клиентов. Классификация рисков факторинговой компании показана на рисунке 21.

Рисунок 21 – Классификация рисков факторинговой компании

По данным ЦБ РФ задолженность МСБ стабильно возрастала в 2009-2013 гг., при этом доля просроченной задолженности в 2010 г. возросла, в период 2010-2012 гг. в целом была стабильна, а в 2013 г. - снизилась.

Рост задолженности МСБ не связан со снижением качества кредитов и ростом просроченной задолженности (рисунок 22).

Рисунок 22- Рост задолженности МСБ

В соответствии с прогнозом международного рейтингового агентства Moody’s «Кредитование малого и среднего бизнеса в РФ: рост поддерживает прибыльность, но остаются цикличные кредитные риски» к 2015 г. общий объем банковских кредитов МСБ стабилизируется на уровне 15% ВВП (по сравнению с 10% в 2012 г.).[19]

Ernst&Young прогнозирует активный рост отдельных кредитных продуктов для МСБ - факторинга и микрокредитования.

Необходимо выделить три основные особенности, качественно отличающие факторинговую операцию от стандартных активных операций, определяющие особенности управления рисками факторинга:

1.Операция кредитования как часть факторной операции отличается от стандартного кредитования тем, что получателем кредита является одно лицо (поставщик/продавец), а обязанным вернуть кредит — другое лицо (дебитор поставщика/продавца).

2.Факторинговая операция растянута во времени и ход ее исполнения корреспондирован с ходом исполнения сделки.

3.Достижению максимального эффекта (получению максимальной прибыли) на протяжении всей операции препятствует целый ряд рисков, сопровождающих факторинговую сделку.

Риски факторинговых сделок можно разбить на четыре основные группы (риски делькредере, валютные риски, юридические и политические риски), в каждый момент существенно влияющие на эффективность факторной операции.

На основе анализа практики факторинговых операций необходимо предложить следующие меры, направленные на минимизацию кредитных рисков:

1. Анализ юридической состоятельности и финансового положения клиента.

2. Анализ кредитоспособности дебиторов.

3. Анализ коммерческой сделки.

4. Использование договора поручительства (в том числе личного поручительства руководителей компании) или банковской гарантии.

5.Полная верификация всех уступленных денежных требований.

6. Страхование кредитных рисков в страховой компании.

7. Регрессный договор с клиентом (поставщиком).

8. Финансирование ограниченного количества дебиторов из предоставленного клиентом списка.

9. Выборочное финансирование поставок.

С целью качественного управления рисками необходимо поэтапно применять методы, с помощью которых можно контролировать факторинговый бизнес-процесс.

1) Фактор производит отбор поставщиков и их покупателей. На этом этапе оцениваются такие факторы, как спрос на продукцию поставщика, перспективы его расширения и роста производства и прибыли, сезонные колебания в объемах реализации, прочность торговых отношений между поставщиком и покупателем и многое другое.

2) Сопровождение операций. Вероятность возникновения рисков на этом этапе зависит от оперативности ведения базы данных, аналитической поддержки. С помощью программного обеспечения проводится контроль своевременности поступления платежей дебиторов, эффективности использования установленных лимитов финансирования.

3) Определение эффективного использования товарного кредита. Применение метода так называемого финансового рычага (эффект от использования заемных средств с целью увеличения размера операций и прибыли) в нашем случае, когда факторинговой компании необходимо знать, какую именно сумму кредита предоставлять, будет способствовать сокращению рисков. Более того, данный метод может быть применен при определении качества дебиторской задолженности коллекторским отделом факторинговой компании.

Риск-менеджмент – основа бизнеса ФК Лайф. Из года в год компания развивает инфраструктуру, направленную на снижение главных рисков в факторинге – риска мошенничества и кредитного риска. Реализуемые на системной основе превентивные меры позволяют нам управлять существующими рисками, оперативно реагируя на меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Основная задача – не допустить этих проблем, предупредить о них клиентов и соблюдать нормативы ЦБ РФ. Поэтому ФК Лайф всегда внимательно смотрит на бизнес своих клиентов и контролирует внешние риски.

В 2014 году ФК Лайф планирует серьезно развивать дополнительные способы анализа данных по клиентам с помощью данных, содержащихся в социальных сетях и в открытом доступе в сети интернет (так называемая big data). Сейчас происходит смена поколений предпринимателей, доля клиентов, у которых собственники либо лица, принимающие решения, активно представлены в социальных сетях, заметно растет. Безусловно, это не отменяет и не заменяет ключевой принцип работы с рисками, принятый в ФК «Лайф» - управление отношениями с клиентом через институт персонального менеджера с индивидуальной компетенцией принятия решения и формирование долгосрочной лояльности. В наступившем году ФК Лайф будет развивать клиентские отношения, в том числе, через формирование клиентских клубов для участников, в которых ФК Лайф будет являться провайдером не только факторинговых услуг, но и помогать клиентам решать все задачи, так или иначе связанные с бизнесом.

Риски существуют на всех этапах факторинговой сделки и от того, насколько хорошо выстроена система риск-менеджмента в факторинговой компании, во многом зависит успешность факторингового бизнеса. Таким образом, решение проблем развития эффективного рынка факторинговых услуг в России в современных условиях является прерогативой самих факторинговых компаний и коммерческих банков.

Выводы и рекомендации

Факторинг в последние годы становится важным и постоянно растущим источником пополнения оборотного капитала предприятий. В России увеличивается число компаний малого и среднего бизнеса, использующих в своей деятельности факторинг, который становится актуальной и востребованной услугой – все больше компаний внедряют механизм факторинга в расчеты со своими контрагентами, поскольку этот инструмент позволяет значительно увеличить обороты компании без существенных изменений сложившихся бизнес-процессов.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот беззалоговый инструмент доступен широкому кругу предприятий малого и среднего бизнеса и, в первую очередь, только выходящих на рынок и не имеющих в связи с этим достаточного объема имущества, которое могло бы стать предметом залога. Использование факторинга не исключает одновременное использование вместе с ним и традиционных долговых инструментов, притом что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования. При факторинге улучшается структура баланса предприятия. Главное ценовое преимущество факторинга заключается в том, что имеет место стопроцентное целевое использование средств: предприятие выплачивает проценты за тот промежуток времени, когда ему действительно нужны денежные средства.

Факторинг сравнивают с банковским кредитом, хотя данные финансовые продукты имеют различную природу, риски и направлены на удовлетворение разных потребностей клиентов. В работе приведен сравнительный анализ факторинга с различными инструментами заемного финансирования.

На современном этапе развития малых предприятий их деятельность осложняется рядом проблем, среди которых особого внимания заслуживает проблема недостаточности собственных финансовых ресурсов и трудности привлечения заемных, что снижает эффективность и отдачу от деятельности малых предприятий.

Обобщив результаты анализа источников финансовых ресурсов малого бизнеса с помощью матрицы SWOT-анализа в работе были проанализированы следующие формы финансового обеспечения: банковское кредитование, лизинг, факторинг, государственное финансирование. Проведенный анализ позволил выделить особенности каждого вида финансирования малых предприятий, специфические риски и потенциальные возможности использования.

Основное внимание в работе факторинговым операциям. Применяя в практике факторинговые операции, поставщик получает возможность планировать реальные денежные потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств. Наибольшие доли в обороте рынка факторинга в сегменте МСБ по итогам 2013 года занимают Промсвязьбанк (22%), Альфа-банк (19%), Металлинвестбанк и ВТБ Факторинг (по 13%), Лайф Факторинг (12%).

Доля факторинговых операций с клиентами, занятыми в оптовой и розничной торговле в сегменте МСБ составила 61% от совокупного оборота сегмента (рынок в целом — 62%) и 57% от совокупного портфеля.

Объектом исследования в дипломной работе выступает деятельность факторинговой компании Лайф. Факторинговая компания Лайф — первая и единственная факторинговая компания России, специализирующаяся на экспресс-факторинге для малого и среднего бизнеса. Компания уверенно занимаем первое место по количеству клиентов на рынке факторинга в России.

Факторинговая компания «Лайф» специализируется на сегменте МСБ с самого начала своей работы. В 2013 факторинговый портфель Компании превысил 6,7 млрд. руб. По количеству клиентов ФК «Лайф» стала крупнейшей факторинговой компанией России.

Согласно консенсус-прогнозу Факторов, в 2014 году темпы роста оборота рынка факторинга в сегменте МСБ составят 19% (рынок в целом 26%), при этом рост оборота операций с клиентами-МСБ из неторгового сектора составит 25%.

В дипломной работе проведено сравнение факторинга и краткосрочного банковского кредита как форм финансирования оборотных средств предприятия, отметим определенное предпочтение, отдаваемое предприятиями-продавцами товаров факторингу. В современных условиях, когда остро стоит вопрос с дебиторской задолженностью малых предприятий, факторинг, как форма краткосрочного финансирования, может быть использован гораздо шире, чем краткосрочные банковские кредиты.

На основе анализа практики факторинговых операций в работе предложены меры, направленные на минимизацию кредитных рисков.

Ключевыми факторами успеха для факторинговой деятельности являются: имидж компании, стаж и опыт работы на рынке, наличие качественного программного обеспечения, в том числе клиентского модуля, работающего в режиме online, квалифицированный персонал.

Таким образом, если рассматривать критерии оценки факторинговой компании с точки зрения потребителя, то можно выявить следующие основные критерии выбора Фактора: финансовое состояние; репутация, в том числе отзывы уже обслуживающихся клиентов; стаж и опыт работы на рынке; объем факторингового портфеля; наличие дополнительных услуг помимо финансирования; сроки постановки на обслуживание; наличие качественного программного обеспечения; размер комиссии.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс РФ. [Электронные ресурс] // ИПЦ «Гарант». – Режим доступа: http://base.garant.ru/10164072/43/#824 (дата обращения: 27.02.2012).
2. Налоговый кодекс РФ. [Электронные ресурс] // ИПЦ «Гарант». – Режим доступа: http://base.garant.ru/10900200/ (дата обращения: 27.02.2012).
3. Ра Эксперт. Российский рынок факторинга в 2010 году: на холостых оборотах. [Электронные ресурс]. – Режим доступа: http://www.raexpert.ru/researches/factoring/2010/part2/ (дата обращения: 27.02.2014).
4. Волков С., Мусиец М. Подсели на факторинг // Эксперт. 2012. № 38 (820).
5. Дмитриев А. А. Теоретические аспекты факторинговой деятельности // Вестник Алтайского государственного аграрного университета, 2014. - №1 – 162-163 с.
6. Домбаева В.Р. Сравнение эффективности факторинговых операций и банковского кредитования малых предприятий [Текст] / Домбаева В.Р. // Финансовые исследования. - 2011. - № 2 (31). – 15 с.
7. Гамиров Г.М. Банковское и кредитное дело. — М.: ЮНИТИД, 2009. — 378 с.
8. Колобанов Д. Е. Факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности / Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук, Иваново- 2010. -24 с. 12с.
9. Колобанов Д.Е. Концепция построения эффективного факторингового бизнеса. // Современные аспекты экономики, СПб, 2010. №5. С. 147-151
10. Леднев М.В., Покаместов И.Е. Факторинг: учебное пособие. — М.: ИНФРА, 2011. — 86 с.
11. Лопатина Д. А. Международный факторинг как инструмент финансирования: основы правовой регламентации // Банковское право, 2009. №5, с. 4 - 8
12. Модели участия граждан в социально-экономической жизни российского общества: Сборник научных статей / Под ред. д.филол.н., проф. А.Э. Еремеева – Омск: Изд-во НОУ ВПО «Омская гуманитарная академия», 2012. – 264 с. 68-72 с.
13. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Факторинг: учебное пособие — М.: КНОРУС, 2011. — 224 с.
14. Иванова А. Черно-белый факторинг // Финанс, 2009.№3, с. 16-17
15. Ивочкин А. А. Золотой год российского факторинга / Агентство Bankir. Ru. URL: http://bankir.ru/publikacii/s/zolotoi-god-rossiiskogo-faktoringa-10001310.
16. Информационный обзор российского рынка факторинга по итогам 2013 года // URL: http://www. Afc-у2013 final/ (Дата обращения 05-05-2014)
17. Продукты Лайф Факторинг и условия их предоставления [Электронный ресурс]: // URL: http://www.profactoring.ru/clients/products/ (Дата обращения 01-05-2014)
18. Чернышова М., Велиева И. Факторинг — искушение клиента? [Электронный ресурс]: URL: http://www.factorings.ru/article/19/ (Дата обращения 01-05-2014)
19. Шанина А.Н. К вопросу о факторинге как альтернативной форме кредитования // Вестник ИНЖЭКОНА серия: экономика. - № 2 (21). - 2010. – 14 с.
20. Хачпанов Г. В. Факторинг как один из способов решения финансовых проблем // Материалы XIX Международной научно-практической конференции: «Актуальные вопросы экономических наук». ЦРНС – Новосибирск, 2011. – 0,19 п. л., С. 368–371.
21. Хачпанов Г. В. Особенности развития форфейтинга // Материалы Всероссийской научной конференции аспирантов и молодых учных 2011 г. «Современные проблемы туризма и сервиса» РГУТиС. – М., 2012. – 0,27 п. л. – С. 119–124.
22. Финансовая отчетность НФК / Национальная Факторинговая Компания. URL: http://www.factoring.ru/about/official_information/financial_state-ments. (Дата обращения 02-05-2014)
23. «Эксперт РА»: рынок факторинга в 2013 году вырос на 28% [Электронный ресурс]: // URL: http://www.raexpert.ru/releases/2014/Jan20e/ (Дата обращения 12-05-2014)
24. Эксперт РА «Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2013 года: госзаказ как стимул» // URL: http://www.raexpert.ru/releases/2014/Jan20e/ (Дата обращения 12-05-2014)
25. http://asfact.ru/newsfact/
26. http://profactoring.ru/company/press/faktoring-sozrel-i-zamedlilsya/
27. http://asfact.wordpress.com/2014/03/31/ul31-03-2014- more-3898

Приложение А

(справочное)

Классификация видов факторинга

Классифицирующий признак	Вид факторинга	Краткая характеристика
Местонахождение сторон	Внутренний — domestic Внешний (международный, экспортный, импортный) —international	Поставщик, его клиент и банк, осуществляющий факторинговые операции, находятся в пределах одной страны. Поставщик, его клиент и банк, осуществляющий факторинговые операции, находятся в разных странах. Как правило, экспортер заключает с фактором договор глобальной цессии, в котором обязуется уступать фактору дебиторскую задолженность всех или определенного круга покупателей (например, всех покупателей в определенной стране). Разновидность международного факторинга, так называемый back-to-back факторинг
Состав участников	Прямой (однофакторный) — direct, single-factor factoring Двухфакторный (взаимный, косвенный двусторонний) —two-factor factoring	Используется в моделях международного факторинга. Классическая схема предполагает участие в сделке одного фактора (прямой экспортный/импортный факторинг). В двухфакторной модели наряду с фактором, находящимся в стране клиента, используется дополнительно посредник страны-должника. В случае двухфакторного экспортного факторинга фактор страны дебитора называется импорт-фактором, при двухфакторном импортном факторинге — экспорт-фактором. При обслуживании экспортера фактор будет действовать в своей стране по поручению иностранного фактора. Экспортеру достаточно заключить соглашение только со своим фактором или банком, в котором он обслуживается

Продолжение Приложения А

Информированность участников операции	Открытый (конвенционный, широкий) — factoring with notification/ conventional/ disclosed factoring Скрытый (конфиденциальный, закрытый) — non-notification/confidential factoring	Должник уведомлен об участии в сделке фактора. Уведомление осуществляется путем надписи на счете-фактуре о том, что правопреемником по возникающему долгу является определенный банк и платить следует в его пользу. Контрагенты поставщика не осведомляются об уступке права и смене кредитора. Поставщик указывает на своих счетах, что требование продано фактору, указывая для дебиторов реквизиты нового кредитора, в пользу которого должна производится оплата. Риск и стоимость конфиденциального факторинга выше, чем конвенционного, поэтому он оказывается дороже, чем открытый факторинг
Момент финансирования	В форме предварительной оплаты — advance/prepayment К определенной дате — fixed maturity factoring Предпоставочный факторинг — pre-shipment finance	Финансирование предоставляется в форме аванса на момент заключения сделки, рассчитываемого в процентах от суммы требований (70–90%), и резерва (оставшейся части — 10–30%) после погашения покупателем долга. В исключительных случаях допускается 100% финансирование. Оплата к определенной дате предполагает, что банк незамедлительно платит поставщику сумму или часть суммы акцептованных плательщиком платежных требований за поставленные товары (выполненные работы, оказанные услуги) и может гарантировать поставщику платеж спустя определенное количество дней после покупки дебиторской задолженности (maturity period) Финансирование предоставляется поставщику до осуществления поставки, а сразу на момент получения заказа от покупателя, до фактически возникшей дебиторской задолженности

Продолжение Приложения А

Наличие регресса	С правом регресса — factoring with recourse Без права регресса — non-recourse factoring Частичный регресс	При факторинговом обслуживании с правом регресса фактор имеет право продать поставщику любое неоплаченное долговое требование в случае отказа плательщика от платежа независимо от причин отказа, включая отсутствие у плательщика средств. В этом случае поставщик не оплачивает страхование кредитного риска, но должен тщательно отслеживать кредитоспособность своих контрагентов. При обслуживании без права регресса фактор берет на себя риск неплатежей плательщиками, состав которых он предварительно одобрил. Однако если долговое требование признано недействительным, то банк имеет право регресса к поставщику. Принимаемый фактором кредитный риск компенсируется увеличением тарифа за факторинговые операции (премия за риск). Риски распределяются между сторонами (поставщиком и фактором) в определенной оговоренной в договоре пропорции
Вид операций	Полный (с полным обслуживанием) — full factoring Агентский — аgency factoring Инвойс-дискаунтинг — in-voice-discounting/receivables financing	Факторинг с полным сервисом предполагает, что фактор, помимо финансирования, осущест- вляет административное управление дебитор- ской задолженностью клиента (поставщика). Агентский факторинг ограничивается предо- ставлением финансирования поставщику, фактор не осуществляет административного управления дебиторской задолженностью. Разновидность скрытого факторинга с регрессом, при котором финансирование выплачива- ется не на каждую поставку отдельно, а на сальдо (текущую неоплаченную сумму) всех поставок

Продолжение Приложения А

По видам задолженности	Срочная (текущая) — due receivables Просроченная — overdue receivables	Уступаемые денежные требования должны быть погашены в срок по графику. На момент заключения сделки существуют неоплаченные счета в числе уступаемых требований
Наличие денежного требования	Реальный Консенсуальный	На момент подписания договора о факторинге денежное требование уже возникло. Относится к будущим правам требования. Это означает, что на момент уступки прав денежная задолженность еще не возникла. Уступка будущих требований не закреплена в российском законе, а потому вызывает неоднозначную оценку
Выгодоприобретатель	Факторинг для поставщика (факторинг продавца) Факторинг для дебитора (факторинг покупателя) Реверсивный факторинг — reverse factoring: закупочный факторинг, финансирование торгового цикла — supply chain finance, конферминг — confirming	Сделку инициирует поставщик, заинтересованный в получении средств. Сделку инициирует покупатель в пользу продавца. Покупатель же принимает на себя кредитный риск и обязанность по выплате комиссии фактору. К разновидностям реверсивного факторинга относится закупочный факторинг (на Западе — конферминг (confirming)), предполагающий финансирование поставщика в размере 100% от суммы поставки по факту приемки товара покупателем. В этом случае поставщик ликвидирует кассовый разрыв, а покупатель получает отсрочку платежа на необходимый срок и сумму. Одним из существующих видов реверсивного факторинга является финансирование торговых циклов (supply chain finance)

Продолжение Приложения А

Вид фактора

Банковский Небанковский

В качестве фактора используется специализированный, или универсальный банк, подразделение которого занимается факторингом. Факторинг в данном случае рассматривается как один из банковских продуктов, разработанный в соответствии с установленными в банке стандартами. В силу доступности к источникам материнского банковского капитала цена услуги факторинга оказывается менее высокая. Специализированная факторинговая компания, предоставляющая исключительно услуги факторинга. Выбор схем факторинга больше, но цена, как правило, выше

PAGE 5

Недостатки

Преимущества

Низкая оперативность принятия решений;

Внутренняя конкуренция с кредитным подразделением;

Применение классических кредитных технологий и подходов.

Скованность нормативами и инструкциями ЦБ, порядком резервирования, внутренними регламентами

Доступность финансовых ресурсов (собственная ресурсная база);

Возможность обслуживать большие лимиты;

Высокая маржа за счет низкой стоимости ресурсов;

Разветвленная филиальная сеть продаж;

Низкая себестоимость услуг.

одель: Специализированная факторинговая компания

Недостатки

Преимущества

Необходимость заимствования финансовых ресурсов;

Юридические риски, связанные с законодательной неопределенностью статуса юридических лиц в РФ;

Необходимость поддерживать значительную долю высоколиквидных, а значит, низкодоходных активов;

Более высокая стоимость услуг для Клиента.

Модель: Банк

Высокая оперативность (мобильность) в принятии решений;

Индивидуальный подход к клиенту;

Лучшее качество обслуживания клиентов;

Нет обязанности создавать обязательные резервы по выданному финансированию;

Более высокая склонность к осуществлению операций с принятием кредитного риска;

Адаптивность к внедрению новых факторинговых продуктов

Факторинг как форма кредитования бизнеса в России на примере ООО Факторинговая компания Лайф