Изучение проблем функционирования рынка банковских операций с драгоценными металлами в России

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ИСТОРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ

1.1. Процесс становления международного рынка драгоценных металлов

1.2. Рынок драгоценных металлов в России: от истории к современности

2. ОСОБЕННОСТИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ БАНКОВСКИХ ОПЕРАЦИЙ С ДРАГОЦЕННЫМИ МЕТАЛЛАМИ

2.1. Виды операций и сделок с драгоценными металлами

2.2. Банковские риски по операциям с драгоценными металлами

2.3. Бухгалтерский учет драгоценных металлов

2.3.1. Учет активов и обязательств банка в драгоценных металлах

2.3.2. Внебалансовый учет драгоценных металлов

3. CОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКОВ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИХ РАЗВИТИЯ

3.1. Золото

3.2. Серебро

3.3.Платина

3.4. Палладий

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Драгоценные металлы продолжают занимать особое место в экономической жизни общества, даже несмотря на вытеснение их из сферы денежного обращения. Именно благодаря редким природным свойствам драгоценные металлы широко используют в мировом хозяйственном обороте в качестве резервного, хеджирующего и инвестиционного актива. Они позволяют участникам рынка диверсифицировать риски и защищать сбережения от обесценения. В условиях растущей нестабильности мировых финансовых рынков и усиливающихся инфляционных ожиданий многие государства, как развитые, так и развивающиеся, поощряют развитие операций с драгоценными металлами и на внутреннем рынке. Рассматривают их в качестве одного из инструментов денежно-кредитной политики, способствующего укреплению макроэкономической стабильности в стране и повышению доверия участников рынка к национальной валюте.

Актуальность темы дипломной работы заключается в исследовании проблем функционирования российского рынка драгоценных металлов, а также в выявлении основных препятствий на пути развития банковских операций с драгоценными металлами в России, которое позволит выработать наиболее эффективные механизмы их решения.

Целью дипломной работы является изучение проблем функционирования рынка банковских операций с драгоценными металлами в России и на этой основе выработка предложений по совершенствованию механизмов его регулирования.

Задачами данной дипломной работы являются:

• проанализировать эволюцию драгоценных металлов в хозяйственном обороте;
• изучить и обобщить международный опыт проведения банковских операций с драгоценными металлами;
• разработать методологические подходы к изучению операций коммерческих банков на рынке драгоценных металлов;
• найти существующие особенности и проблемы деятельности коммерческих банков на российском рынке драгоценных металлов;
• определить и обосновать приоритетные направления развития национального рынка банковских операций с драгоценными металлами;
• изучить порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами, отражение их в учете.

Структурно дипломная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, библиографического списка и приложения. В первом разделе приводятся исторические аспекты развития рынка драгоценных металлов, а так же его экономическая сущность. Описывается процесс становления международного рынка драгоценных металлов.

Второй раздел содержит в себе информацию об основных видах драгоценных металлов, а так же о рисках, возникающих на рынке. Рассматривается балансовый и внебалансовый учет активов и обязательств банка в драгоценных металлах. В третьем разделе описывается состояние современного рынка драгоценных металлов на примере ОАО «Сбербанк России». Подробно описываются четыре основных вида металла.

Стоит отметить, что многие концептуальные и практические вопросы функционирования российского рынка банковских операций с драгоценными металлами остаются, на наш взгляд, малоисследованными. В изучении данной проблемы недостаточно внимания уделено состоянию законодательных основ регулирования банковских операций с драгоценными металлами.

Научный интерес в исследовании заключается в следующем:

• определены и обоснованы приоритетные направления совершенствования организационно-правовых основ функционирования рынка банковских операций с драгоценными металлами в России, с учетом международной практики предложена система мер по созданию условий, способствующих привлечению крупномасштабных инвестиций на российский рынок драгоценных металлов, разработаны конкретные механизмы государственной поддержки банковской деятельности на рынке драгоценных металлов.
• доказано, что, несмотря на демонетизацию драгоценных металлов, они продолжают играть важную роль в хозяйственном обороте;
• обобщены и систематизированы методологические подходы к изучению банковских операций с драгоценными металлами, дано экономическое определение этого понятия, разработана его типологизация;
• установлено, что согласно международной практике основными объектами банковских операций с драгоценными металлами наряду с наличным металлом являются металл на обезличенных металлических счетах, металлические сертификаты, паи инвестиционных фондов, фьючерсы, опционы, варранты и иные финансовые инструменты, обеспеченные драгоценными металлами, а также процентные ставки по ним;
• раскрыта связь между понятиями банковской операции с драгоценными металлами и рынка банковских операций с драгоценными металлами, охарактеризованного как сфера экономических отношений, охватывающих обращение драгоценных металлов в реальном и обезличенном виде, в которых одной из сторон выступают коммерческие банки;
• с учетом анализа международной практики выявлены содержание и специфика основных видов банковских операций с драгоценными металлами, к числу которых отнесены сделки купли-продажи наличного и «бумажного» металла, привлечение денежных средств на обезличенные металлические счета , а также драгоценных металлов во вклады, размещение драгоценных металлов, предоставление ссуд под залог драгоценных металлов, клиринг, доверительное управление и хранение драгоценных металлов;
• структурированы исторические этапы становления и развития рынка банковских операций с драгоценными металлами в России, определены и охарактеризованы основные виды операций российских банков с драгоценными металлами;
• выработаны основные подходы к управлению рыночными рисками при работе банков с драгоценными металлами, раскрыты место и роль методов стресс-тестирования в системе управления рисками, уточнены и обоснованы ключевые ценообразующие факторы мирового рынка драгоценных металлов;

Информационной базой исследования явились законодательные и нормативные акты, труды отечественных экономистов, материалы международных семинаров, материалы СМИ, Интернет-ресурсы. Современный рынок драгоценных металлов в России, а также его формирование и особенности регулирования и проведения банковских операций с драгоценными металлами исследуются в работах: Л.П. Наумова, А.Э.Абалова, А.З.Галлямовой, К.И.Кириленко, О.И.Лаврушина, И.В.Ларионовой, Г.Г.Матюхина, А.А.Тиурзиева, С.В.Устикова. Вопросы ценообразования и управления рисками банковской деятельности на рынке драгоценных металлов рассматриваются в работах А.О.Гончарова, О.Л.Бельской, С.В.Богданова, А.Н.Буренина, Ю.А.Шаталина.

Информационно-статистическую базу работы составили документы и материалы Правительства РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Банка России, Федеральной службы государственной статистики России, публикации в периодической печати и специализированных изданиях, в том числе журналах Банковское дело, Деньги и кредит, Бизнес и банки, материалы научных конференций.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ИСТОРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ

1.1. Процесс становления международного рынка драгоценных металлов

Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не ослабевает, благодаря не только их естественным уникальным свойствам, но и той роли, которую они играли и продолжают играть в экономике различных стран. Стратегическое значение рынка драгоценных металлов для России, одного из крупнейших в мире добытчиков платины и платиноидов, золота, алмазов, изумрудов, александритов, определяется стабильным поступлением налогов из данной сферы экономики в доходную часть бюджета, а также пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации – Золотого запаса, Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней, Алмазного фонда.

С момента возникновения человеческой цивилизации эти металлы имели определенное предназначение – от предметов культа и украшений до статуса финансовых активов как они трактуются в настоящее время многими экономистами. Закрепленное в ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» определение драгоценных металлов и драгоценных камней носит внешний, описательный, характер, определяя драгоценные металлы и камни исходя не из их юридических свойств как объектов гражданского оборота, а из общепринятых научных знаний. Указанные российским законодателем виды драгоценных металлов и драгоценных камней представляют собой материальные, физически осязаемые объекты. Их содержание раскрывается в ведомственных нормативных правовых актах. Драгоценные металлы - золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Настоящий перечень драгоценных металлов может быть изменен только федеральным законом. Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, виде, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления;

Драгоценные камни - природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде.1 К драгоценным камням приравниваются уникальные янтарные образования в порядке, устанавливаемом Правительством Российской Федерации. Настоящий перечень драгоценных камней может быть изменен только федеральным законом.

Формирование рынка драгоценных металлов в России представлено в ПРИЛОЖЕНИИ 1.

Золотой стандарт, по свидетельству историков, возник в XVв., но официально он был оформлен в 1819г., когда Британский Банк принял закон, в соответствии с которым необходимо было менять банкноты на золото по фиксированному курсу. Германия, Франция и США ввели Золотой стандарт в 1875г., 1878г. и 1879г. соответственно. Главной задачей в период действия золотого стандарта было поддержание со стороны Центрального банка паритета между национальной валютой и золотом, а для этого требовался соответствующий золотой резерв. Классическая система золотого стандарта перестала существовать в годы первой мировой войны. В качестве международных резервов стала использоваться иностранная валюта – франк, фунт стерлингов, доллар США. Золото использовалось в международных расчетах. В дальнейшем происходила эволюция в сторону снижения роли золота в валютной сфере. В результате соглашения в Бреттон-Вудсе вместо золотого был провозглашен золотодевизный стандарт. В качестве резервных активов выступали иностранные валюты наряду с золотом, которое рассматривалось как основной резервный актив. А в 70-е годы ХХ в. на основе ямайских соглашений была отменена официальная цена на золото, которое перестало играть роль основного резервного актива. В США в 1971г. была отменена конвертируемость доллара в золото. Процесс демонетизации золота был довольно длительным, противоречивым, и, по мнению некоторых специалистов еще не завершился. Они полагают, что золото сохраняет роль чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Кроме того, официальные золотые запасы выступают как международные активы и служат показателем кредитоспособности страны.

За всю историю человечества добыто около 225 000 тонн золота. В мире прогнозные ресурсы желтого металла составляют 61 000 тонн.

С конца XX в. золото, серебро, платина и палладий становятся цифровыми деньгами для проведения платежей и расчетов с помощью электронных систем. К такому решению пришли разработчики глобальных компьютерных финансовых систем, опираясь на то, что компьютерная валюта должна быть независима от тенденций национальных экономик. В настоящее время, по мнению специалистов, функционируют три системы цифрового золота: e-gold, DigiDold и Gold Money. Пользователями данных систем являются пока только частные лица, в будущем предполагается привлечь и центральные банки, которые обладают значительными объемами запасов этих металлов.

Драгоценные металлы продолжают использоваться в качестве средства платежа, как частными, так и корпоративными лицами. Например, в России крупнейшая российская компания «Норильский никель» приобрела в 2003 г. американскую компанию «Stillwater Mining» за 341 млн долл. США, при этом 70% этой суммы было оплачено палладием (до этого палладий никогда не использовался в качестве денежного металла). Золотые монеты, выпущенные в 2003 г. монетным двором Малайзии, как было объявлено, будут приниматься в качестве платежного средства, а паломники, совершающие хадж в Мекку, смогут оплачивать золотыми динарами религиозные налоги. Известны примеры использования слитков золота в качестве средства платежа за оказанные услуги и среди частных лиц.

В настоящее время имеется факторы, отрицательно влияющие на рынок драгоценных металлов. Это обусловлено, прежде всего, тем, что оборот драгоценных металлов урегулирован нормами различных отраслей права, часто противоречащих не только друг другу, но и ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», что, естественно, в значительной степени препятствует осуществлению возможностей по заключению сделок с драгоценными металлами реальными и потенциальными участниками рынка драгоценных металлов.

Дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов невозможно без процесса, связанного с устранением противоречий в нормативно-правовых актах, регулирующих оборот драгоценных металлов, и принятием нормативных актов, направленных на реализацию положений, не работающих или работающих недостаточно эффективно (например, на биржах драгоценных металлов).

Таким образом, драгоценные металлы сохранили денежные функции как в частных накоплениях (средство сбережения и инвестиций), так и в государственных резервах (чрезвычайные мировые деньги), а также при использовании их в качестве средства платежа.

Способность выполнять денежные функции драгоценные металлы получили, прежде всего, благодаря своим естественным свойствам, что дало возможность накапливать их из года в год, из века в век.

Драгоценные металлы являются объектом купли-продажи на международных и внутренних рынках как в наличной, так и в безналичной формах. На мировом рынке торги по золоту, серебру, платине и палладию проводятся ежедневно, а в СМИ регулярно публикуется информация о текущих котировках. Мировые цены по сложившимся десятилетиями традициям устанавливаются в долларах США, а внутренние цены – в национальной валюте. Во многих странах мира институциональные и частные инвесторы могут приобретать слитки, монеты, ценные бумаги, номинированные в металлах, а также открывать металлические счета. Данные операции, как правило, осуществляются кредитно-финансовыми институтами (банками, инвестиционными компаниями и т.п.). Кроме того, финансовые активы в драгоценных металлах могут приносить своему владельцу либо курсовой, либо процентный доход: первый обеспечивается за счет роста цены на драгоценные металлы на рынке, а второй – при открытии срочных обезличенных металлических счетов.

В глобальном масштабе можно выделить два основных типа рынков банковских операций c драгоценными металлами: международные и внутренние. Первый тип характеризуется отсутствием каких-либо ограничений со стороны регулирующих органов на совершение банковских операций c драгоценными металлами, в которых могут участвовать как резиденты, так и нерезиденты. Это международно признанные банковские центры в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Токио, Франкфурте-на-Майне и ряде других финансовых столиц мира. К международным принято относить и крупные региональные рынки, обслуживающие оборот драгоценных металлов преимущественно в масштабах региона. К таким региональным финансовым центрам относятся, в частности, Гонконг, Сингапур и Сидней.

В отличие от международных на внутренних рынках крупнооптовые банковские операции с драгоценными металлами проводятся нерегулярно и в заметно меньших объемах. Внутренние рынки можно подразделить на две большие группы: свободные и закрытые. В отличие от международных на свободных внутренних рынках могут сохраняться ограничения на ввоз и вывоз из страны драгоценных металлов и деятельность на них нерезидентов. Тем самым местные банки не могут проводить операции в том же объеме, что и на международных рынках. Подобные рынки функционируют в ряде западноевропейских государств, в том числе Франции, Португалии и Швеции. На закрытых внутренних рынках государство не только ограничивает использование драгоценных металлов в хозяйственном обороте, но и жестко регулирует порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами. Такие рынки существуют, в частности, в Индии, Индонезии, Турции и Египте.

Анализ международной практики проведения банковских операций с драгоценными металлами показал, что многие из них до сих пор не получили распространения в России. В соответствии с нормативно-правовыми актами российские банки могут совершать практически все принятые международной практикой операции и сделки с золотом, серебром, платиной (с 1998 г.) и палладием (с 2000 г.) на основании полученных ими лицензий. Однако пока доля драгоценных металлов в структуре активов коммерческих банков невелика и составляет около 1%.

Европейский автопром является главным потребителем платины и палладия. В феврале текущего года экспорт российского палладия рухнул до 6500 унций ещё до начала эскалации конфликта на Украине. В отличие от палладия, цена платины показала небольшой рост на фоне рыночных потрясений — рост составил 4,5% в этом году. Цена всё равно остаётся ниже на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.

Рынки драгоценных металлов во время вчерашней торговой сессии решительно подросли под влиянием снижения курса доллара США, а также коррекции вниз на фондовых рынках.

Негативное настроение инвесторов было вызвано дефолтом по корпоративным облигациям крупнейшей португальской компании, что привело к падению государственных облигаций Португалии. Также негатива добавила ухудшившаяся статистика промышленного производства в ЕС и Японии.

Из Индии также поступили негативные новости, где правительство страны оставило без изменений режим импорта при формировании бюджета на следующий финансовый год. Ассоциация ювелиров Индии уже сообщила, что их мнением пренебрегли.

Тем не менее, физический спрос может начать порастать в преддверии начала сезона фестивалей в Индии в августе 2014 г. Ожидается рост контрабандных поставок золота в страну, но также остаётся надежда на пересмотр решения по режиму импорта жёлтого драгметалла в эту азиатскую страну.

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), потребление золота в Китае к 2017 г. вырастет на 25% до 1350 тонн в связи с быстрым ростом среднего класса. Однако в 2014 г., по оценкам WGC, потребление золота несколько снизится.

Производство золота и золотосодержащих концентратов в России, по данным Союза золотопромышленников, в январе-мае 2014 г. выросло на 29,2% к аналогичному периоду 2013 г. и составило 86,671 тонн. Однако по предварительным оценкам, производство золота в 2014 г. снизится на 5% к 2013 г. до 241,5 тонн.

По данным службы статистики ЮАР, производство золота в мае 2014 г. снизилось на 2,1% к маю 2013 г., производство платиноидов упало на 48,5% в годовом выражении.

Рынок золота закрепился выше уровня сопротивления 1330$ за одну унцию, и установил новый максимум на уровне 1346,8$, что делает возможным продолжение растущей динамики до уровня 1350$ за унцию. Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются 1320-1300$, уровни сопротивления – 1346-1354$.

Рынок серебра преодолел уровень сопротивления 21,35$ за одну унцию и установил новый максимум на уровне 21,63$, но после немного откорректировался вниз. Продолжение роста возможно до уровня 22$ при условии роста цен на рынке золота. Ближайшие уровни поддержки в серебре – 20,8-21,3$, уровни сопротивления – 21,6-21,7$.

Рынок платины вновь вырастал до уровня 1523$ за унцию, реагируя на рост стоимости золота и снижение курса доллара США, после чего произошла коррекция до уровня 1512$. Возможно продолжение роста до уровня 1550$. Ближайшие уровни поддержки в платине – 1475-1510$, уровни сопротивления 1523-1550$.

Рынок палладия установил новый максимум на уровне 877$, после чего откорректировался вниз до уровня 869$. В настоящее время платиноиды, особенно палладий, чувствует себя перекупленным, что давит на цену. Инвестиционный спрос снижается. Долгосрочно драгметалл получает поддержку от растущего промышленного спроса и возможных перебоев с поставками. Ближайшие уровни поддержки в палладии – 865-850$, уровни сопротивления 880-900$.

1.2. Рынок драгоценных металлов в России: от истории к современности

Развитие рынка драгоценных металлов является неотъемлемым элементом формирования системы рыночных отношений в Российской Федерации. Современный рынок драгоценных металлов включает достаточно широкий круг участников: предприятия промышленности драгметаллов, коммерческие банки, инвестиционные институты, физические лица, государственные фонды и контролирующие органы и т.д. Эффективное регулирование их взаимоотношений представляет собой насущную финансово-экономическую и нормативно-правовую проблему.

Становление рынка драгоценных металлов в РФ актуально еще и потому, что драгметаллы, в особенности золото, представляют собой один из наиболее популярных инструментов финансовых инвестиций, альтернативный валюте и ценным бумагам. Соответственно развитие данного сегмента финансового рынка увеличит спектр финансово-инвестиционных возможностей банков, инвестиционных институтов и других участников рынка, позволит им более эффективно диверсифицировать свои финансовые риски.

Состояние изученности вопроса. Вопросы использования драгоценных металлов, прежде всего золота, в денежном обращении нашли отражение в трудах классиков экономической мысли. Проблемами развития рынка драгоценных металлов занимались многие современные отечественные и зарубежные ученые: А.Э. Абалов, A.B. Аникин, И.Т. Балабанов, С.М. Борисов, В.Т. Борисович, Д. Ваер, A.B. Васильев и др.

Крупнейшим мировым центром по торговле золотом является Лондон. Это место оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления сделки. Такие сделки называются «Локо Лондон» (Loco London), то есть с «поставкой в Лондоне».

Функционирование золотых рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно более поздние часовые пояса (соответственно – Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур, Москва, Франкфурт, Лондон) и заканчивается день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Отсчет временных поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич (предместье Лондона), а время носит название мирового, или GMT – Greenwich Meridian Time. В зависимости от сезона (летнего или зимнего) время в разных финансовых центрах земного шара отличается.

Операции российских кредитных организаций, а так же их правовое регулирование с драгоценными металлами и драгоценными камнями входит в компетенцию Правительства РФ и Банка России. Важнейшей составляющей рынка драгоценных металлов является макроэкономический показатель величины золотого запаса государства. Золотой запас царской России к 1917 г. составлял 1684 т; к середине 50-х гг. Советский Союз имел 2049 т золота. К концу 1995 г. золотой запас России был равен 116 т. К марту 2005 г. золотые резервы России увеличились и составили 386,5 т. По данным Всемирного золотого совета (World Gold Council), доля золота в общем объеме золотовалютных резервов РФ в марте 2005 г. составила 4,1%. Россия по-прежнему занимает 14-е место в мире по объему золота, находящегося в государственных золотовалютных резервах. По состоянию на март 2005 г. первое место по объему запасов золота в государственных золотовалютных резервах принадлежит США - 8136,2 т (61,1% в общем объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия - 3433,2 т (48,7%), Международный валютный фонд - 3217,3 т, Франция - 2997,8 т (51,4%), Италия - 2451,8 т (54,4%), Швейцария - 1332,1 т (24,6%), Нидерланды - 767,5 т (51,3%), Европейский центральный банк - 766,9 т (22,0%), Япония - 765,2 т (1,2%), Китай - 600 т (1,3%).

Длительное время операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями находились исключительно в руках государства, их имели право совершать лишь Центральный банк РФ, Внешторгбанк и Роскомдрагмет.

Перестройка системы управления золотодобывающей и алмазодобывающей отраслями со стороны государства, которая выразилась в ликвидации Роскомдрагмета РФ как самостоятельного государственного органа управления в этой области и в передаче его функций Министерству финансов РФ в лице Гохрана России и Министерству экономического развития и торговли РФ, привела к необходимости принятия законодательных мер по либерализации рынка драгоценных металлов и драгоценных камней России. Процесс либерализации внутреннего рынка драгоценных металлов начался в конце 1993 г. Формирование рынка проходило поэтапно, и лицензии на совершение операций с драгоценными металлами банки начали получать только с мая 1994 г. Первыми из них были "Промстройбанк", "Автобанк" и "Инкомбанк". В настоящее время такие лицензии имеют несколько десятков российских банков.

До середины 1997 г. расчетные, отпускные и другие виды цен на драгоценные металлы и драгоценные камни устанавливались государством. Цены фиксировались ежемесячно в рублях за 1г. чистого металла (за 1 карат кристалла) исходя (с 1992 г) ежемесячных мировых цен и среднемесячного курса рубля к доллару. С 1991 г. до конца 1995 г. расчетная цена на золото в рублевом эквиваленте возросла в 650 раз, в то время как себестоимость добычи увеличилась почти в 1200 раз. Это, естественно, крайне негативно сказалось на рентабельность золотодобычи, а в ряде случаев привело к убыточности золотодобывающих предприятий.

Исходя из того, что степень ликвидности золота окончательно определяется в центрах мировой торговли драгоценных металлов (прежде всего на Лондонской, Нью-Йоркской и Токийской биржах), цена покупки золота ЦБ РФ привязана к его стоимости на мировых рынках. Традиционно разница между ценой золота на региональных рынках отличается от цен мировых рынков на стоимость накладных расходов (включая транспортировку, страхование, упаковку, таможенные сборы и т. д.) по перемещению золота между мировыми и региональными рынками, что было взято за основу и при установлении котировок ЦБ РФ по драгоценным металлам.

Подобную информацию Центральный Банк Российской Федерации начал предоставлять с 08.07.1997 г., приступив к официальному котированию драгоценных металлов. Цена на золото, серебро и платину устанавливается ежедневно в 10 ч утра на основе значений вечернего фиксинга на золото и дневного фиксинга – на серебро и платину на лондонском "спот" - рынке наличного металла предшествующего дня.2 Цена покупки на 2% ниже лондонского фиксинга, цена продажи не выше (разница, по расчетам ЦБ РФ, покрывает затраты на хранение металла). В настоящий момент ежедневные котировки ЦБ РФ являются основным ценовым индикатором для коммерческих банков.

Группа драгоценных металлов включает в себя платину и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, осмий), золото, серебро. Кроме этого, ценным цветным металлом (хотя в строгом смысле слова это не металл, а сплав) считается бронза – недаром со времен античности медаль за третье призовое место в олимпийских играх отливалась из бронзы.

В настоящее время наблюдается повышение учетных цен на аффинированные драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий) в результате нестабильности курса доллара и его внезапного повышения в декабре 2014 года. На сайте Центрального Банка Российской Федерации виден внезапный скачок, приходящийся именно на конец 2014 – начало 2015 гг. Если серебро является наиболее стабильным металлом с точки зрения колебания его курса, то золото проявляет вариативное поведение, зависящее напрямую от курса валют. В условиях дестабилизации финансового рынка, в том числе и рынка драгоценных металлов, затруднительно делать не только долгосрочный прогноз о его дальнейшем развитии, но и опираться в период санкций против России на ретроперспективу.

Еще одно доказательство затруднения прогнозировать дальнейшее состояние рынка драгоценных металлов – это значительная динамика роста золота, палладия и платины.

руб./грамм	22.05.2012	Декабрь – февраль 2014 – 2015 гг	21.05.2015
Золото	1 593,05	2 854-max по состоянию на 03.02.14	1 931,82
Платина	1 470,58	~2 700 – дек.-янв.	1 844,17
Палладий	618, 09	~1 700 – дек.-февр.	1 256,66

Рост напряжённости и угроза санкций и контр-санкций между США и ЕС, с одной стороны, и Россией, с другой стороны, особенно после присоединения Крыма к Российской Федерации, вызывают опасения, что Россия может использовать свои обширные запасы палладия, чтобы наказать Запад.

1. ОСОБЕННОСТИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ БАНКОВСКИХ ОПЕРАЦИЙ С ДРАГОЦЕННЫМИ МЕТАЛЛАМИ

2.1. Виды операций и сделок с драгоценными металлами, совершаемых банками.

Нормативно-правовая основа совершения банками операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями содержит основные документы:

К драгоценным относятся:

• металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий);

• природные камни: алмазы, изумруды, александриты, жемчуг, уникальные природные янтарные образования.

Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями это:

1) действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их использование в качестве залога;

2) изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и использовании;

3) перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;

4) ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию Российской Федерации и их вывоз с территории Российской Федерации.3

Операции с золотом совершаются в количественных единицах чистой массы металла, операции с серебром, платиной и другими драгоценными металлами - в единицах лигатурной массы металла. Под лигатурой (лигатурной массой) понимается вес металлического объекта (слитка, проката, порошка и т.д.) с учетом имеющихся в металле объекта химических примесей. Химическая, чистота металла определяется его пробой, т.е. числом долей химически чистого металла в лигатурной массе, например, проба "четыре девятки" - 0,9999% примесей в 100% лигатуры.

Банковские операции с драгоценными металлами:4

- покупка и продажа драгоценных металлов как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);

- привлечение драгоценных металлов во вклады от физических и юридических лиц (до востребования и на неопределенный срок);

- размещение драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставление займов в драгоценных металлах;

- предоставление и получение кредитов в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;

- оказание услуг по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

Драгоценные металлы и драгоценные камни, приобретенные в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов Российской Федерации, муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физических лиц.5

С драгоценными металлами кредитные организации совершают:

- банковские операции - операции по привлечению во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц и размещению драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, предоставление займов в драгоценных металлах;

- сделки с драгоценными металлами (покупка-продажа драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов). Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями могут совершать только банки, имеющие генеральную лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов, которая выдается при наличии или одновременно с лицензией на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (так называемую металлическую лицензию). Лицензии выдаются в соответствии с требованиями Инструкции Банка России от 02.04.2010 N 135-И (ред. от 25.11.2014) "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций". Независимо от наличия лицензии на совершение операций с драгоценными металлами, кредитные организации вправе использовать принадлежащие им драгоценные металлы для обеспечения своей деятельности в социально-культурных и иных, не связанных с извлечением прибыли, целях, а также осуществлять их реализацию по договорам посреднических услуг (комиссии, агентирования и т.п.) через уполномоченные организации (индивидуальных предпринимателей), а также принимать драгоценные металлы в качестве обеспечения исполнения обязательств юридических и физических лиц (резидентов и нерезидентов) и предоставлять им следующие услуги:

- транспортировку драгоценных металлов силами и средствами инкассаторской службы кредитной организации.

- хранение драгоценных металлов в хранилищах ценностей кредитных организаций, оборудованных с учетом требований Банка России;6

В России банки проводят операции с драгоценными металлами с открытием металлических счетов для физических и юридических лиц, включая банки. Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки. Для хранения драгоценных металлов банки открывают металлические счета ответственного хранения.

Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

Сделки купли-продажи драгоценных металлов могут осуществляться на следующих условиях:

-сделки купли - продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

-расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования, что должно быть специально оговорено между сторонами в момент заключения сделки.7

Кредитные организации могут совершать сделки с деривативами. Дериватив – ценная бумага, выпущенная на уже функционирующие финансовые активы, это – «бумага на бумагу». Вместе с тем, на российском рынке драгоценных металлов эти операции еще не получили достаточного развития. В основе нормально функционирующего рынка деривативов лежит эффективно функционирующий рынок наличных сделок.

Только банки, имеющие генеральную лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов могут совершать операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями.8 Согласно позиции Банка России кредитные организации (независимо от наличия лицензии на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов) вправе принимать драгоценные металлы / драгоценные камни в качестве обеспечения исполнения обязательств юридических и физических лиц (резидентов и нерезидентов), а также предоставлять названным лицам следующие услуги:

- хранение драгоценных металлов или драгоценных камней в хранилищах ценностей кредитных организаций;

- транспортировку драгоценных металлов или драгоценных камней силами и средствами инкассаторской службы кредитной организации.

Кредитные организации помимо операций, указанных выше, вправе использовать принадлежащие им драгоценные металлы или драгоценные камни для обеспечения своей деятельности в социально-культурных и иных, не связанных с извлечением прибыли, целях, а также осуществлять их реализацию по договорам посреднических услуг (комиссии, агентирования и т.п.) через уполномоченные организации (индивидуальных предпринимателей).

Созданному путем учреждения банку могут быть выдана Лицензия на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов, содержащая следующие банковские операции:

- привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов.

- осуществление других операций с драгоценными металлами в соответствии с законодательством Российской Федерации.

По состоянию на 01.03.10 года число банков – потенциальных участников рынка, получивших лицензии достигло 158, получивших разрешения - 10.9

Для осуществления операций с драгоценными металлами кредитные организации открывают металлические счета:

1. металлические счета ответственного хранения (открываются для хранения драгоценных металлов);

2. обезличенные металлические счета. Открываются для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов.

Банки открывают следующие виды обезличенных металлических счетов:

- счета клиентов (срочные и до востребования), в том числе корреспондентские счета банков;

- счета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

Драгоценные металлы, принятые от клиента на хранение, не являются привлеченными средствами банка и не могут быть размещены им от своего имени и за свой счет. В тоже время драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, являются привлеченными средствами банка, с которыми банки могут осуществлять активные операции от своего имени и за свой счет.

В договоре обезличенного металлического счета определяются операции, проводимые по данному счету, условия зачисления на счет и возврата со счета драгоценных металлов, а также размер и порядок выплаты вознаграждений, связанных с ведением счета, изменением индивидуальных характеристик драгоценных металлов при их зачислении и выдачей со счета в физической форме и отклонением массы металла, числящегося на обезличенном металлическом счете, от массы металла, подлежащего возврату с этого счета в физической форме.10

Для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов банки открывают обезличенные металлические счета. Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, имеют количественную характеристику массы металла (для монет - количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку.

Для осуществления операций, связанных с переводом драгоценных металлов по обезличенным металлическим счетам, банки имеют право устанавливать корреспондентские отношения с банками. Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока. Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика. Проценты, начисляемые на обезличенные металлические счета, комиссионные сборы и прочие вознаграждения, связанные с ведением металлических счетов, исчисляются и выплачиваются в валюте РФ.

Для открытия обезличенного металлического счета физическому лицу при себе необходимо иметь:

• Паспорт, либо иной документ, удостоверяющий личность;
• Свидетельство о постановке на учет в налоговом органе (ИНН) - при наличии;
• Средства для приобретения драгоценного металла или принадлежащие клиенту мерные слитки драгоценного металла с сертификатами и паспортами заводов изготовителей.

Частные предприниматели без образования юридического лица для открытия обезличенного металлического счета предоставляют в банк:

• заявление на открытие обезличенного металлического счета с указанием наименования драгоценного металла и видов совершаемых операций;
• документ о государственной регистрации (копия, заверенная органом государственной регистрации или нотариально);
• карточка постановки на учет в ГИПН (для работы с металлом в физической форме);
• нотариально заверенную копию свидетельства ГНИ о постановке на налоговый учет;
• копию документа, удостоверяющего личность клиента;
• банковскую карточку с образцами подписей.
• другие документы по условиям конкретного банка.

Первичными документами по операциям с драгоценными металлами являются:

1. Заявление об открытии счета ответственного хранения драгоценных металлов.

2. Поручение на прием драгоценных металлов.

3. Спецификация

4. Документ о качестве

5. Рекламационный акт

6. Поручение на выдачу драгоценных металлов

7. Поручение на перевод драгоценных металлов

8. Заявление о закрытии счета ответственного хранения драгоценных металлов

9. Акт приема-передачи

Все операции по металлическим счетам банк проводит только по поручениям клиентов. Предусмотрена возможность перевода драгоценных металлов с обезличенного металлического счета на счет ответственного хранения и обратно.

Указание от 7 октября 1998 г. определяет механизм совершения сделок купли-продажи драгоценных металлов между Банком России и кредитной организацией в соответствии с Генеральным соглашением об общих условиях совершения сделок купли-продажи драгоценных металлов на территории РФ. Генеральное соглашение заключается между Банком России и кредитной организацией, которые вправе совершать сделки купли-продажи драгоценных металлов только с момента его подписания. Стороны заключают сделки по ценам покупки и продажи драгоценных металлов, устанавливаемым в соответствии с указанием ЦБ РФ от 28 мая 2003 г. N 1283-У "О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы".11

Дилеры сторон проводят переговоры о существенных условиях сделок по каналам банковской связи и заключают сделки. Сделка считается заключенной в момент получения по каналам банковской связи дилером, направившим оферту, ее акцепта. Стороны признают тексты документов, полученных путем обмена через системы банковской связи, а также исполненные в простой письменной форме. Сделка считается расторгнутой:

- по соглашению сторон, оформленному в письменной форме и подписанному уполномоченными сторонами лицами;

- в случае неисполнения одной из сторон обязательств по заключенной сделке в течение пяти рабочих дней.

В случае расторжения сделки стороны возвращают друг другу все полученное по сделке.

Прием-передача драгоценных металлов происходит в хранилище. Драгоценные металлы принимаются или передаются одной партией по спецификациям и документам о качестве драгоценных металлов путем сплошного визуального контроля слитков, их пересчета, взвешивания каждого слитка и сличения полученных данных с данными сопроводительных документов и требованиями действующих в РФ государственных и отраслевых стандартов или международных стандартов качества. Если при осуществлении приема-передачи партии драгоценных металлов обнаруживается несоответствие части слитков государственным и отраслевым стандартам РФ или международным стандартам качества, такие слитки признаются бракованными. На них составляется рекламационный акт, который подписывается лицами, уполномоченными сторонами осуществлять прием-передачу драгоценных металлов. По окончании приема-передачи стороны составляют два экземпляра акта приема-передачи на фактически принятые драгоценные металлы. Фактические условия сделки, отраженные в акте приема-передачи и не соответствующие существенным условиям заключенной сделки, могут являться основанием для заключения новой сделки. Существенными условиями сделки являются наименование металла, цена за один грамм, общая стоимость, проба, общая масса в лигатуре или общая масса в химической чистоте, количество слитков, дата заключения и исполнения сделки.

При совершении сделки покупки драгоценных металлов Банком России:

- кредитная организация в течение трех рабочих дней со дня заключения сделки передает драгоценные металлы в хранилище;

- Банк России оплачивает стоимость драгоценных металлов, принятых по акту приема-передачи, в течение трех рабочих дней со дня его подписания путем перечисления денежной суммы на счет кредитной организации.

При совершении сделки продажи драгоценных металлов Банком России:

- кредитная организация оплачивает стоимость драгоценных металлов в течение трех рабочих дней со дня заключения сделки путем перечисления суммы сделки на счет Банка России;

- Банк России в течение трех рабочих дней после зачисления денежной суммы на свой счет передает драгоценные металлы кредитной организации.

По заключенной сделке за несвоевременное перечисление денежных средств виновная сторона уплачивает другой стороне неустойку в размере ставки рефинансирования Банка России, действующей на установленный Соглашением день исполнения обязательств, начисляемую на сумму задолженности за весь период просрочки, но не более, чем десять процентов от суммы задолженности. За несвоевременную поставку драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает другой стороне неустойку в размере ставки рефинансирования Банка России, действующей на установленный Соглашением день исполнения обязательств, начисляемую на стоимость непоставленного металла, рассчитанную по цене металла на день заключения сделки, за весь период просрочки, но не более 10% от стоимости непоставленного металла, рассчитанной на день заключения сделки. За недопоставку драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает штраф в размере 10% от стоимости недопоставленных драгоценных металлов, рассчитанной по цене металла на день заключения сделки. За поставку некачественных драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает другой стороне штраф в размере 10% от стоимости некачественных драгоценных металлов, рассчитанной по цене металла на день заключения сделки

Спекулятивная операция - это краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.

Центральные банки иностранных государств заинтересованы больше в операциях своп, чем в представлении своего золота в ссуду. В случае с операциями своп, владелец золота меняется, т. е. золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции. Операции своп проводятся с золотом в основном, так как золото является валютным металлом.

СВОП (swap-обмен) - с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом - подписание двух отдельных контрактов по обмену золото - деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен в тройских унциях, а цена золота - в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.

Являясь крупнейшим оператором российского рынка драгоценных металлов, Sberbank CIB предлагает конкурентные цены покупки и продажи драгоценных металлов в физическом и обезличенном виде.

Операции с обезличенным драгоценным металлом:12

• Депозитные операции, операции SWAP, производные финансовые инструменты
• Операции с физическим драгоценным металлом

Купля-продажа драгоценных металлов может осуществляться на условиях приема-передачи драгоценных металлов:

• в хранилище Сбербанка России;
• в хранилище Клиента/Контрагента.

Характерными для драгоценных металлов являются следующие сделки своп:

- финансовый своп (сочетание наличной сделки купли-продажи с одновременно заключаемой срочной контрсделкой);

- физический своп (покупка драгоценного металла одного вида с одновременной продажей драгоценного металла другого вида в количестве, равном по стоимости купленному драгоценному металлу);

- своп по месту (покупка драгоценного металла, находящегося в одном месте (loco) с одновременной продажей этого же драгоценного металла в другом месте).

- своп по качеству (покупка драгоценного металла одной чистоты с одновременной продажей драгоценного металла того же вида, но иной чистоты);

Ценовая политика Банка России на внутреннем рынке определяется задачами, которые ставятся при формировании золотовалютных резервов - обеспечением внешней ликвидности, поддержанием курса национальной валюты и функциями, которые выполняет золото, как актив, предназначенный к использованию для чрезвычайных нужд и повышающий доверие к национальной денежной единице.

Исходя из того, что степень ликвидности золота окончательно определяется в центрах мировой торговли драгоценными металлами, цена покупки золота Банком России привязана к его стоимости на мировых рынках. Традиционно разница между ценой золота на региональных рынках отличается от цен мировых рынков на стоимость накладных расходов, включая транспортировку, страхование, упаковку, таможенные сборы, по перемещению золота между мировыми и региональными рынками, что было взято за основу при установлении котировок банком России.

Цены покупки рассчитываются на основании утреннего фиксинга на лондонском рынке наличного металла «спот» золота, платины и палладия и дневного фиксинга серебра и пересчитываются в рублевом эквиваленте по курсу, установленному на единой торговой сессии межбанковских валютных бирж по долларам США на текущую дату с учетом следующих дисконтов: по золоту - 5.5%, по серебру и палладию - 9%, по платине - 12%. Цены продажи рассчитываются с премией 0.5%

Котировки устанавливаются без обязательств Банка России покупать или продавать указанные драгоценные металлы. Котировки утверждаются руководством Банка России и до 14.30 передаются в Рейтер и во все информационные системы, на сервер Банка России и в информационные агентства. Следует отметить, что Банк России изредка пользуется правом отсутствия обязательств покупки по операциям с золотом и серебром, и фактически постоянно - по операциям с платиной и палладием. Самостоятельно цену покупки золота можно рассчитать примерно в 13.35 по московскому времени, когда обычно становятся известны значения утреннего лондонского фиксинга.

Для целей бухучета цены вступают в силу на следующий рабочий день после утверждения.

Банк России покупает золото у коммерческих банков.13 Сделки купли-продажи между Банком России и коммерческими банками заключаются на основании генеральных соглашений. Сделки заключаются каждый рабочий день с 14 до 17 часов по факсу. Банк присылает оферту или предложение и спецификацию, подписанные руководителем банка, либо лицом, имеющим доверенность на совершение данных операций. В этот же день высылается подтверждение по факсу, подписанное одним из руководителей Банка России. При получении коммерческим банком факса от Банка России сделка считается заключенной. Лимит покупаемого и продаваемого металла по нормативным документам Банка России составляет не менее: 55 кг золота, 1000 кг серебра, 25 кг платины и 9 кг палладия. На основании обеспечения заключается договор поставки золота в резервы Банка России.

Развивая внутренний рынок драгоценных металлов, Банк России отрабатывает сейчас возможность проведения операций «своп» по обмену драгоценных металлов на се-ребро. Биржевые сделки могут проводиться с золотом как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Ценные бумаги, обеспеченные золотом - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX (Нью-Йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго).

Биржевые операции с драгоценными металлами14 включают четыре вида операций:

- торговлю драгоценными металлами

- торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом

- хеджирование

- фьючерсные операции

Торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом - это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

Участники первичного рынка драгоценных металлов – это субъекты добычи (производства) металлов (за исключением перерабатывающих предприятий, которые не являются самостоятельными участниками рынка), институциональные инвесторы и промышленные потребители. В качестве институциональных инвесторов выступают государственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации и Банка России, специально уполномоченные банки. Промышленные потребители – российские и иностранные юридические лица. Объектом операций и сделок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) – первичный металл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки вторичного сырья (лома и отходов).

Схема взаимодействия участников рынка драгоценных металлов представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 2

Сделки с золотом и серебром могут совершать в зависимости от специфики их деятельности следующие субъекты, являющиеся резидентами РФ:

1) Гохран России;

2) Банк России;

3) специально уполномоченные банки – коммерческие банки, специально уполномоченные Банком России по согласованию с Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами;

4) пользователи недр – предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, которым выданы лицензии и квоты на добычу минерального сырья;

5) предприятия-переработчики – предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, производящие переработку сырья с получением промежуточного продукта, подлежащего последующей переработке для получения аффинированного золота и серебра в виде слитков;

6) аффинажные заводы – государственные предприятия, производящие слитки с содержанием основного металла не менее 99,5%;

7) скупочные предприятия – предприятия, осуществляющие покупку у физических лиц золота и серебра в виде ювелирных и других бытовых изделий и в виде лома;

8) предприятия-заготовители – предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, осуществляющие сбор и первичную обработку вторичного сырья;

9) промышленные потребители – предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, использующие золото и серебро для изготовления своей продукции (включая полуфабрикаты);

10) инвесторы – предприятия, организации, учреждения (включая коммерческие банки), не относящиеся к указанным категориям, вкладывающие свои средства в приобретение слитков золота и серебра, а также монеты

Первичный рынок в настоящее время может быть представлен тремя секторами: прямой внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный. Такое деление обусловлено возможностью участников рынка приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов.

Субъекты прямого первичного рынка – это государственные органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и промышленные предприятия, так как они в соответствии с действующим законодательством могут напрямую приобретать металлы у производителей с целью создания стратегических и промышленных запасов. Промышленные потребители могут приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи (производства), однако на практике это происходит редко. В основном они покупают металл на вторичном рынке. Круг промышленных потребителей достаточно широк и зависит, прежде всего, от вида потребляемого металла. Субъект посреднического первичного рынка – Банк России, что объясняется следующим обстоятельством: законодательно он не имеет право проводить операции напрямую с производителями металлов и свои права на покупку может реализовать только через посредничество специально уполномоченных банков. Приобретенные драгоценные металлы Банк России направляет на формирование золотых резервов страны, на чеканку монет с последующей их реализацией коммерческим банкам, а также на операции, осуществляемые на внешнем и внутреннем рынках.

Появление третьего сектора обусловлено возможностью добывающих компаний самостоятельно экспортировать драгметаллы, поэтому субъектами прямого экспортного рынка выступают иностранные юридические лица (например, ОАО «Полиметалл» в конце 2003 г. Напрямую, без посредничества банков, экспортировало золото компании промышленного сектора ОАЭ, претворяя в жизнь принцип «от месторождения до потребителя»).

Вторичный рынок представлен более широким кругом участников по сравнению с первичным рынком: практически, это все субъекты первичного рынка (за исключением субъектов добычи и производства), промышленные потребители, институциональные и частные инвесторы. Объектом сделок вторичного рынка могут выступать металлы не только в физической форме (слитки, монеты и т.д.), но и в обезличенном виде (обезличенные металлические счета, ценные бумаги), что позволяет значительно расширить диапазон деятельности участников рынка. Ограниченность финансовых инструментов, используемых в настоящее время на этом рынке, значительно сужает его объемы. Поэтому возможности безналичного обращения металлов могут существенным образом способствовать как увеличению внутреннего спроса на металлы, так и более динамичному развитию рынка в целом.

Кредитные организации с драгоценными металлами могут производить:

• Сделки. Например, покупка и продажа как за свой счет, так и за счет клиентов. Такие сделки могут производиться в двух формах: либо с поставкой драгоценных металлов непосредственно «наличностью» (банкиры для драгоценных металлов употребляют термин «в физической форме»), либо «безналично», то есть с отражением по счетам.

• Другие банковские операции. Например, предоставление займов не в деньгах, а в драгоценных металлах. Также, популярны операции по внесению драгоценных металлов на вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц, внесению драгоценных металлов на депозитные счета физических и юридических лиц, и т.д.

Сделки покупки-продажи драгоценных металлов могут происходить в следующих видах:

• Наличные сделки. Гарантируют немедленную поставку драгоценных металлов одной стороной и денежных средств другой стороной. В случае совершения наличной сделки дата валютирования должна быть не более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

• Срочные сделки (форвард). Более длительные сделки, сроки расчетов в таких случаях составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки,

Помимо перечисленных операций и сделок, банки могут предоставлять (а также получать от Центробанка) кредиты в рублях и другой валюте под залог драгоценных металлов, драгоценных камней и ювелирных изделий.

Стоимость драгоценных металлов в России формируются недровладельцами, Центральным Банком России, другими банками, а также конечными потребителями: таким образом, они относительно хорошо подчиняются законам рынка. Цена купли-продажи драгоценных металлов у Банка России привязана к стоимости этих металлов также и на мировых рынках. Как правило, разница между ценой на региональных рынках и ценой на мировом рынке включает в себя различные накладные расходы: упаковка, перевозки, страхование, таможенные сборы, и т.п. На основании этой разницы и влияния, оказываемого внутренним рынком, Центральный Банк России ежедневно выводит котировки драгоценных металлов, которые являются официальными ценами по стране.

Банковские риски по операциям с драгоценными металлами

Торговля драгоценными металлами сопровождается чрезвычайно высоким уровнем риска. Выделяют три основных группы риска в этой сфере:

1. Некомпетентные и противоправные действия недровладельцев или отдельных работников банков. Подобного рода риски могут возникают в результате попытки получить больше прибыли, самостоятельно «нажиться» на торговле. Предпринимают много действий, которые заведомо являются противозаконными, но которые возникает соблазн совершить, чтобы увеличить свою прибыль. Такие действия могут повлечь за собой убытки в финансовом плане.

2. Потеря ликвидности в сделке. Рыночное колебание цен на драгоценные металлы может быть настолько неожиданным, что на нем можно очень серьезно проиграть и потерять много средств. Стоит отметить, что причиной этому может быть не только непосредственно изменение цен на драгметаллы, а также такие факторы как:

• риск того, что игроку не вернут кредит, который он дал кому-либо под залог драгоценных металлов, или что он сам не сможет вернуть кредит, данный кому-либо.

• операционный риск – например, риск ошибки в расчетах или умышленного подлога при расчетах, так как при оформлении операций с драгоценными металлами расчеты могут быть довольно сложными и многоступенчатыми.

• правовой риск – убытки, которые игрок может понести при возникновении каких-то проблем юридического характера при оформлении перехода права собственности на драгоценные металлы.

• риск ущерба репутации – например, если игрок на рынке будет заподозрен в нечестности или нечетком выполнении своих обязательств (даже если на самом деле это не так), в дальнейшем многие организации могут отказаться иметь с ним дело.

Не стоит забывать и про макроэкономические, глобальные риски. Это, в первую очередь, экономические кризисы, низкая ликвидность внутреннего рынка драгоценных металлов, резкие скачки цен, связанные, например, с выбросом больших количеств драгметаллов или, наоборот, прекращением добычи; какие-либо законодательные запретительные меры, принятые по отношению к работе с драгоценными металлами, и т.д. Цены на драгоценные металлы и так колеблются, поскольку условия добычи драгоценных металлов носят в некоторой степени сезонный характер. Но это хорошо всем известное и прогнозируемое обстоятельство.

С целью ограничения валютного риска кредитных организаций устанавливаются следующие размеры (лимиты) открытых валютных позиций:15

• Сумма всех длинных (коротких) открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах ежедневно не должна превышать 20 процентов от собственных средств (капитала) кредитной организации.
• Любая длинная (короткая) открытая валютная позиция в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах, а также балансирующая позиция в рублях ежедневно не должна превышать 10 процентов от собственных средств (капитала) кредитной организации.

Регулирование открытых валютных позиций с использованием сделок покупки-продажи иностранной валюты и (или) иных сделок с финансовыми инструментами в иностранной валюте допускается в случае, если есть все основания полагать, что соответствующая сделка будет исполнена либо отсутствуют какие-либо причины, препятствующие ее исполнению.

Кредитные организации, имеющие филиалы, и крупные кредитные организации с широкой сетью подразделений самостоятельно осуществляют контроль за размерами (лимитами) открытых валютных позиций с учетом следующего.

Хеджирование

Хеджирование валютных рисков — это эффективное применение инструментария срочного валютного рынка, направленное на снижение влияния колебаний валютных курсов на деятельность компании или индивидуального предпринимателя. 16

Валютным рискам подвержены:

• компании или предприниматели, обслуживающие валютные кредиты;

• компании или предприниматели, закупающие товары за границей и имеющие выручку в рублях;

• компании или предприниматели, получающие выручку в валюте и имеющие рублевые расходы.

В последнее время многие компании и индивидуальные предприниматели, сталкивающиеся с валютными операциями, осознали необходимость контроля над валютными рисками и стали уделять им пристальное внимание. Управление валютными потоками, хоть и не является целью их основной деятельности, часто оказывает существенное влияние на финансовые результаты этой деятельности.

Хеджирование позволяет существенно улучшить результаты хозяйственной деятельности предприятия или предпринимателя:

• страхуется риск неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной;

• снимается неопределенность в получении будущих доходов, более прозрачными становятся финансовые потоки;

• в ряде случаев снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов;

• высвобождаются средства компании и повышается управляемость.

В современных условиях отсутствие практики страхования валютных рисков как составного элемента системы управления рисками в компании может привести к существенному ухудшению финансовых показателей компании в случае неблагоприятной динамики валютного курса. Говоря о рисках, не стоит забывать о таком инструменте как хеджирование. Хеджирование — это нейтрализация риска изменения цены актива в будущем за счет проведения определенных финансовых операций.17

Хеджирование позволяет компаниям, подверженным валютному риску:

• избежать финансовых потерь при неблагоприятном изменении валютного курса в будущем;
• упростить для компаний процесс планирования основных финансовых показателей хозяйственной деятельности за счет возможности зафиксировать будущее значение валютного курса.

Производные финансовые инструменты на товары получают все большее распространение среди корпоративных клиентов и финансовых институтов, результаты которых напрямую или косвенно зависят от цен на данные активы.18 Они являются очень удобным средством как для хеджирования финансовых рисков, так и для управления денежными потоками.

К основному инструменту хеджирования относятся:

• поставочный форвард — сделка покупки/продажи определенного количества одной валюты за другую (в том числе за российские рубли) в определенный момент времени в будущем по курсу, согласованному в момент заключения сделки;
• расчетный форвард (NDF) — аналог поставочного форварда с тем отличием, что в дату исполнения данного контракта расчеты между сторонами сделки происходят только в размере курсовой разницы;
• фьючерсные контракты на доллар США и евро за российские рубли на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) — стандартизированные форвардные контракты, являющиеся инструментами без поставки (расчетными);
• опцион — покупка права покупки («колл»)/продажи («пут») определенного количества одной валюты за другую (в том числе за российские рубли) по определенному курсу в определенную будущую дату (европейский опцион) или в любой момент до ее наступления (американский опцион).

Клиенту, которого интересуют форвардные и опционные контракты, следует:

• заключить со Сбербанком России Генеральное соглашение о срочных сделках на финансовых рынках;
• связаться с обслуживающим его операционным подразделением Сбербанка России, сообщить о своем намерении заключить ту или иную срочную валютную сделку и запросить котировки по данному инструменту;
• на основе полученной от сотрудников Сбербанка России информации принять решение о целесообразности заключения соответствующей сделки;
• заключить со Сбербанком России срочную сделку (если условия, предлагаемые Сбербанком России, устраивают компанию).

Например, предприятие работает в России и берет кредит размером 1 млн. долларов США (или евро). Очевидно, что компании невыгоден рост доллара (евро), так как рубль будет обесцениваться, а выручка предприятия формируется в рублях. Ослабление рубля по отношению к доллару (евро) отрицательным образом скажется на прибыли предприятия.

Вначале рассмотрим проведение текущих операций с драгоценными металлами российским банком на примере операций с золотом.

Следует отметить, что ситуация, когда российский банк зафиксировал цену покупки золота с поставщиком-недропользователем, либо с другим продавцом, и в этот же момент осуществляет продажу золота, встречается достаточно редко.

Определим, какие риски возникают у банка, в случае если данный металл остается в позиции банка, с учетом того, что закрыть позицию по купленному драгоценному металлу сделкой по продаже эквивалентного количества драгоценного металла за рубли, не требующей поставки, на практике невозможно. В 2000 году только Банк ЗЕНИТ регулярно осуществлял форвардные покупки золота за рубли на межбанковском рынке со сроком исполнения более 1 месяца с покрытием риска за счет маржи.

У российского банка с момента определения цены покупки золота Банком России до момента закрытия Банком России операций текущего дня имеется около 3,5 часов (с 13.35 до 17.00), для того чтобы принять решение о проведении операции.

Можно считать, что банковская позиция драгоценный металл/рубль состоит из двух частей: позиции драгоценный металл/доллар США (она возникает либо в момент фиксации рублевой цены, либо во время фиксинга, если цена определяется расчетным методом относительно фиксинга или цены Банка России), и позиции доллар США/рубль (возникает в момент фиксации соотношения стоимости драгоценного металла в рублях по отношению к стоимости в валютном эквиваленте).

У коммерческого банка имеются две возможности:

Если банк считает, что цена золота на мировом рынке может понизиться, либо банк не может брать на себя риски изменения цены золота, если банк не может или не хочет в этот день продавать золото, он может оставить какому-либо из иностранных банков-контрагентов заявку на продажу эквивалентного количества золота на утреннем фиксинге за доллары США. Стандартно, заявка будет исполнена на условиях спот по цене фиксинга плюс 5 центов за унцию. Можно предусмотреть иную дату валютирования (желательно, чтобы она была датой спот по отношению к дате, когда банк будет готов продавать драгоценные металлы), цена по ней будет определяться аналогично, но с учетом форвардной премии, которая, будучи положительной, увеличит цену при сроке большим чем спот, и уменьшит – при сделке c валютированием tom или tod. После продажи драгоценного металла за доллары у коммерческого банка остается открытая позиция рубль/доллар на то количество долларов США, которые были выручены от продажи золота за доллары (считаем, что банк накапливает прибыль в рублях РФ). Закрытие позиции по рубль/доллар не представляет какой-либо сложности для российского банка, кроме того, он может взять ее себе в позицию в надежде на то, что курс рубля снизится на следующих торгах ЕТС по отношению к сегодняшним торгам.

В тот день, когда банк захочет продать золото, он должен вновь открыть длинную позицию по долларам США к рублю. Если позиция открывается по курсу близкому к средневзвешенному курсу рубль/доллар на ЕТС, а на утреннем фиксинге осуществляется покупка золота (покупка с валютированием спот можно осуществить на условиях фиксинг плюс 25 центов на унцию, закрывающая предыдущую продажу, то можно в этот же день продать золото Банку России, либо иному покупателю. Потери банка от подобного хеджирования длинной позиции в золоте составят не более 0,20 доллара США с унции по сделкам золото/доллар (около 0,076% от суммы сделки или 27% годовых в долларах США) и примерно 1-2 копейки с каждого доллара США (дополнительно 0,05% или 19 % годовых), если сделка закрывается на следующий день. Видно, что общие потери составляют около 0,125% от суммы сделки, но это эквивалентно изменению курса рубль/доллар всего на 3,6 копейки, что позволяет коммерческим банкам иногда использовать подобную схему. Если банк считает, что цена золота на мировом рынке может вырасти, то он может не продавать эквивалентный форвард на фиксинге. В случае, если цена золота на мировом рынке будет действительно расти, коммерческий банк сможет ее захеджировать ее приемлемый уровень сделкой с нерезидентом, а затем можно действовать аналогично указанному выше варианту. В случае неблагоприятного развития событий до конца дня банк может продать золото Банку России.

Российские недропользователи, узнав о существовании хеджирования, готовы немедленно начать защищать стоимость добываемых драгоценных металлов от неблагоприятного изменения цен на рынке. Но, поняв, что для этого необходимо понести определенные издержки, а также осуществить кое-какие долгосрочные инвестиции, находят большое количество причин, по которым хеджирование для их предприятий излишне. Многие отечественные управляющие более готовы терять деньги продавая свою продукцию по тем ценам, которые сложатся на момент реализации. Таких управляющих большинство. Поэтому говорить о том, что они просто не понимают рынка и России не повезло с управляющими, а значить нужно создавать дополнительные предпосылки для одной-двух смен собственников, было бы несамокритично.

Фактически только с 1999 года в России стали активно использовать хеджирующие сделки с драгоценными металлами на срок более месяца.19 Какие же аргументы против хеджирования добычи драгоценных металлов в России? Большинство недропользователей, если и не считают, что цена на золото пойдет вверх в течение ближайшего времени, то боятся снижения покупательной способности доллара. К тому же хеджирование цены продажи добываемой продукции еще не дает полной уверенности в будущем финансового положения, ведь добыча драгоценных металлов достаточно энергоемка, а значит существенно зависит от стоимости энергоносителей, а их цену захеджировать на сколь-нибудь существенный срок практически невозможно.

Перед недропользователями два примера: канадская корпорация Баррик Голд, программа хеджирования которой принесла в 1999 году дополнительный доход в размере 391 млн. долларов, а цена реализации составила в среднем 385 долларов за унцию, и Ашанти, программа хеджирования которой чуть не привела к ее краху после резкого роста цены на золото в конце 1999 года. Но, что случилось с Ашанти это не ошибка стратегии хеджирования, а вопрос неадекватных кредитных и маржинальных приготовлений. Только предприятия с низкой себестоимостью могут позволить себе не хеджировать цену, меняя свои взгляды на вопросы хеджирования в зависимости от цены на золото.

Еще одна причина – нет достаточного опыта. Надо сказать, что и австралийские, и южно-африканские производители были в той же ситуации совсем недавно.

Интересно, что многие акционеры крупных мировых золотодобывающих компаний также выступают против хеджирования, так как они считают, что им трудно управлять акциями данных компаний из-за независимости прибылей компании от цены золота. Но хеджирование позволяет повысить стабильность бизнеса и к тому же обычно является условием для привлечения средств; позволяет делать более точные прогнозы движения денежных средств; при грамотной схеме в большинстве случаев может дать общее повышение цены продажи металла.

Золото от других металлов при разработке хеджирования отличает более высокая ликвидность, большое число продавцов и покупателей.

Дополнительная премия, которую можно получить при хеджировании может быть разделена на три компонента: контанго, волатильность и другие факторы.

Контанго образуется вследствие того, что, благодаря большим запасам металла, рынок готов платить премию за будущую, а не текущую поставку. Чем продолжительнее хедж, тем выше премия за это. Эта премия означает и то, что шанс продать по более высокой цене, чем текущая выше чем 50%. На протяжении последних 20 лет хеджирование на 5 лет вперед с дальнейшей пролонгацией всегда давало результирующую цену продажи выше текущей цены рынка.20

Волатильность – это, прежде всего, возможность извлечь прибыль больше ожидаемой за счет того, что спекулянты платят повышенную цену за возможность играть на повышение или понижение цены на золото.

Объем, срок хеджирования, привязка хеджа к ценам на другие товары и другие факторы, как, например, курс рубля – это немаловажные дополнительные факторы, которые можно использовать в целях повышения цены (курсов). Цена на золото, например в национальной валюте ЮАР – ранде, удвоилась за последние 10 лет, что иногда делает привлекательным проведение сделок по хеджированию не в долларах США, а в национальной валюте.

Около 2\3 золотодобывающих предприятий, которые хеджируют ценовые риски, проводят такие сделки на срок свыше пяти лет. Средняя цена хеджирования у таких производителей составляет примерно 370 долларов за унцию. В целом по миру захеджировано около 4000 тонн золота или 125 миллионов унций (150% от мирового производства золота за год). Наиболее активно хедж практикуют компании в Австралии.

Рекомендуется хеджировать минимум 25% и максимум 75% годового производства. Также рекомендуется установить ценовые ориентиры хеджирования заранее и стараться следовать им. Существует очень много предприятий, которые не применяют хеджирование при высоких ценах, считая, что цена пойдет еще выше, но в то же время делают это при низких ценах, опасаясь их дальнейшего падения.

События, обрушившиеся в сентябре-октябре 1999 года на рынок золота дали производителям четкое представление о хеджировании. Хеджирование преподнесло несколько уроков. О том, насколько производители, банкиры, инвесторы и другие участники рынка осознали преподнесенные им уроки и учли их в своей деятельности, мы поговорим ниже. В прошлом участники финансового рынка быстро забывали о том, как близко они иногда подходили к краю пропасти. Даже после того, как международный финансовый рынок сильно пострадал от таких напастей, как кризис в странах Юго-Восточной Азии в 1997 году и крах крупнейшего хедж-фонда LTCM в 1998 году, совсем неочевидно, что многие из уроков, которые стоило бы учесть, стали основой для конкретных действий, которые могли бы предотвратить или, по крайней мере, смягчить финансовые кризисы в будущем.

Что касается проблем, возникших из внезапного роста цен на золото в конце сентября 1999 года и в начале октября, то здесь нужно сделать несколько заключений:

1. Структура хеджевых сделок очень важна. Даже кажущиеся незначительными условия контрактов должны быть тщательно проработаны, поскольку они могут сильно повлиять на компанию, занимающуюся хеджированием. Более того, существует много различий в стратегиях хеджирования, которые исключительно важны, хотя обычно на них не обращают внимания.

2. Экзотические стратегии хеджирования бывают достаточно опасны.

3. Хеджерам – тем, кто занимается хеджированием, нужно использовать итерационные модели, чтобы понять, какие последствия могут иметь для компании отдельные инструменты хеджирования или их комбинации при различных экономических условиях, ценах и процентных ставках.

4. Хеджеры в своей деятельности не должны полагаться на своих торговых контрагентов, так как они занимают противоположную сторону хеджевых сделок и всегда думают только о своих интересах, даже если эти интересы носят краткосрочный характер.

Некоторые компании боязливо относятся даже к самым выгодным хеджевым сделкам, если их предлагают известные банки. В конце октября 1999 года один банкир злорадствовал по поводу того, что некоторые из его клиентов (горнодобывающие компании) «никогда не встречали хедж, который они еще они не купили».

Все вышесказанное относится не только к золотодобытчикам или к горной промышленности. Крупные корпорации обанкротились, потому что их финансовые специалисты необдуманно покупали деривативы, не зная о тех последствиях, которые эти деривативы могут принести для них.

Опционы колл с единовременным погашением слишком сложны, поскольку они оставляют производителей с огромными обязательствами. Эти обязательства могут закрыть кредитные линии для компаний, не позволить компании хеджировать производства в случае благоприятных для этого условий и даже разрушить компанию.

Интересно, что некоторые экзотические стратегии хеджирования, которые активно рекламируются банками в последние годы (например, «опционы knock-in») даже не являются средством защиты от падения цен. В таком опционе производитель покупает опционы пут у банка и платит по ним, продавая банку опционы колл. Срок исполнения опционов пут и колл не совпадает. Типичный опцион «knock-in» дает производителю несколько опционов пут в течение первых двух лет. Затем, если цена на золото превышает некоторое значение, компания получает опционы колл. Если цена оказывается ниже определенного значения, преждевременно истекает срок выполнения обязательств не только по банковским опционам колл, но и по всем опционам пут, находящихся у производителя. Другими словами, если цена растет в течение длительного периода, банк требует исполнения опционов колл, и производитель не получает никакой прибыли от роста цен. Однако если цена не увеличивается, производитель теряет свои опционы пут и оказывается полностью беззащитным перед снижением цен.

Таким образом, имея опцион «knock-in», производитель не получает прибыли от роста цен и не защищен от ее падения. Такие опционы не могут защитить производителя. Тем не менее, в течение последних лет банки активно рекламировали такие опционы, а производители их покупали.

Очевидно, что на производителях лежит ответственность за тщательное изучение механизмов хеджирования и моделирование последствий использования хеджевых инструментов при различных условиях. Только после детального изучения всех механизмов можно принимать решение об использовании того или иного инструмента. Но даже в этом случае никто не освобождал банки и дилеров от ответственности за те инструменты хеджирования, которые они предлагают производителям.

Весьма странно, что банки не чувствуют свою ответственность и продолжают давать неразумные советы своим клиентам, даже при консультациях по поводу реструктуризации хеджевых пакетов. Производители редко сталкиваются с банкирами, стремящимися просто так отдать возможность получения прибыли за короткий период времени ради финансового благополучия клиента. В принципе позиция банкиров понятна: банкиры рекомендуют менять стратегию, при условии того, что это заставило бы производителей торговать более активно при помощи банков: чем оживленнее торговля, тем больше комиссионные банка.

Недавние события рынка золота показали обратную сторону хеджирования. Производители, которые использовали сложные опционы, могли зафиксировать цены на определенный период времени, что впрочем, не устраняет риск, связанный с их подъемом. Долевые опционы – это комбинация опционов колл и пут, составленная таким образом, что производителю гарантируется покупка его продукции по минимальной цене, но при этом производитель получает некоторую возможность лавировать в случае роста цен. Долевой опцион в некотором смысле противоположен стратегиям с фиксированным максимумом и минимумом процентной ставки, в которой производителю гарантируется покупка по минимальной цене, он лишается практически всего в случае подъема цен выше определенного уровня.

Кроме того, стратегия долевых опционов отличаются высокой степенью риска. Производитель, захеджировавший, например, 5 тысяч унций золота при помощи долевого опциона, подвержен кредитному риску максимум в 50 тысяч долларов при любом колебании цены, даже если цены взлетят до 2000 долларов за унцию. Если производитель придерживается опционной стратегии, предлагаемой банками, например, хеджирования с фиксированным максимумом и минимумом процентной ставки, то риск производителя увеличивается до 250 тыс. долларов, если цена вырастет на 50 долларов за унцию, и до 400 тысяч долларов, если цена вырастет на 80 долларов за унцию, что и случилось в октябре 1999 года. Фактически при использовании «банковских» стратегий кредитный риск неограничен.

Управление рисками, связанными с изменением цен на полезные ископаемые. Очень важно и для производителей, и для потребителей. Подходящие инструменты хеджирования могут защитить и тех, и других от капризов рынка золота и изменения цен. Хеджирование нужно проводить обдуманно.

Производители начинают осознавать в полной мере важность проработки кажущихся незначительными условий хеджевых контрактов. В этом смысле главную роль играют такие моменты, как вычисление лизинговых ставок, фиксирование сроков платежей и выполнение обязательств, а также способность производителей выполнить все оговоренные условия. Те производители и потребители, которые зафиксировали лизинговые ставки (ставки «золотых» кредитов) на длительный период, например, на несколько месяцев, оказались неуязвимыми перед недавними проблемами, вызванными внезапным ростом цен. Зато те, кто не обращал внимания на такие «мелочи» пострадали весьма существенно.

Негативный прогноз по ценам на золото и капиталоёмкие проекты заставляют крупнейших российских золотодобытчиков всё чаще прибегать к практике заключения хедж-контрактов. Этот механизм позволяет получить гарантированный доход от реализации своей продукции банку-контрагенту, практически вне зависимости от колебаний рыночной цены золота.

По мере распространения этой практики, которую смело можно считать антикризисной, можно судить и о состоянии рынка золота – чем выше доля хеджа, тем незавидней кажутся его игрокам перспективы, если они готовы отказаться от потенциального повышения стоимости актива. При высоких ценах производители не заключали хедж-контракты, прибегая к ним только для привлечения проектного финансирования. Но 30-процентное падение цен в 2013 году изменило отношение к хеджированию, так как обеспечивало компаниям устойчивую выручку в кризисный период.

К хеджированию золотопромышленники стараются прибегать только в случае острой необходимости, в том числе потому что представители отрасли ранее неоднократно сталкивались с негативным эффектом от этой меры. Долгосрочный хедж, который был выгоден во времена рекордных падений цены, приносит убытки, когда цены восстанавливаются.

2.3. Бухгалтерский учет драгоценных металлов

2.3.1. Учет активов и обязательств банка в драгоценных металлах

Кредитные организации производят балансовый учет драгоценных металлов по счетам следующих разделов Плана счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях:21

- раздел 2 «Денежные средства и драгоценные металлы» по статье «Драгоценные металлы и природные драгоценные камни»;

- раздел 3 «Межбанковские операции» по статье «Межбанковские расчеты»;

- раздел 4 «Операции с клиентами» по статье «Прочие активы и пассивы»;

- раздел 6 «Средства и имущество» по статье «Доходы и расходы будущих периодов».

Для этих целей предусмотрены следующие счета первого порядка:

- 203 «Драгоценные металлы»;

- 301 «Корреспондентские счета»;

- 474 «Расчеты по отдельным операциям»;

- 613 «Доходы будущих периодов»;

- 614 «Расходы будущих периодов».

Центральным счетом в группе перечисленных счетов является балансовый счет первого порядка 203 «Драгоценные металлы», так как именно по этому балансовому счету учитываются операции с драгоценными металлами в физической форме. К балансовому счету первого порядка 203 «Драгоценные металлы» открывается двенадцать активных счетов второго порядка и пять пассивных счетов второго порядка. Оставшиеся счета первого порядка из перечисленной группы носят обслуживающую расчетную функцию.

При ведении бухгалтерского учета операций с драгоценными металлами:

1) операции с драгоценными металлами отражаются в балансе кредитной организации и на внебалансовых счетах в рублях по ценам на драгоценные металлы, принимаемые в целях бухгалтерского учета на действующую дату отражения операций в учете;

2) аналитический учет операций с драгоценными металлами ведется по видам драгоценных металлов (золото, платина, серебро и др.) в учетных единицах чистой (для золота) или лигатурной (для платины и серебра) массы металла либо в двойной оценке (в рублях и учетных единицах чистой или лигатурной массы).

Операции с драгоценными металлами, находящимися в собственных хранилищах кредитной организации, а также переданных на хранение в другие кредитные организации, учитываются на активных счетах второго порядка 20302 «золото» и 20303 «Другие драгоценные металлы (кроме золота)».

По дебету счетов отражается стоимость драгоценных металлов, приобретенных кредитной организацией на условиях физической поставки; вносимых на обезличенные металлические счета при размещении на корреспондентские, депозитные счета, счета клиентов – некредитных организаций; при погашении займов, выданных в драгоценных металлах, в корреспонденции с этими счетами, а также суммы положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в корреспонденции со счетами учета разницы от переоценки драгоценных металлов.

По кредиту счетов отражается стоимость драгоценных металлов, проданных кредитной организацией на условиях физической поставки; выданных с обезличенных металлических счетов клиентов при снятии с корреспондентских, депозитных счетов, счетов клиентов – некредитных организаций и при выдаче займов в драгоценных металлах в физической форме в корреспонденции с этими счетами, а также суммы отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в корреспонденции со счетами учета разницы от переоценки драгоценных металлов.

В аналитическом учете ведутся также отдельные лицевые счета по хранилищам, в которых находятся слитки драгоценных металлов.

Операции с драгоценными металлами в виде слитков, находящихся в пути при их физической поставке из одного хранилища в другое, а также драгоценных металлов выданных под отчет, учитываются на активном счете 20305 «Драгоценные металлы в пути».

По дебету счета отражается стоимость драгоценных металлов в виде слитков, отосланных в другое хранилище, а также выданных под отчет, и положительная разница от переоценки драгоценных металлов, находящихся в пути.

По кредиту счета списывается стоимость драгоценных металлов в виде слитков, поступивших по назначению, на основании соответствующих подтверждений получателя, а также отрицательная разница от переоценки драгоценных металлов в виде слитков, находящихся в пути.

В аналитическом учете ведутся отдельные лицевые счета по каждому учреждению банка, организации или физическому лицу, которому отосланы (выданы под отчет) драгоценные металлы.

Монеты из драгоценных металлов (золота, серебра, платины и палладия), за исключением монет, являющихся валютой Российской Федерации, и памятные медали из драгоценных металлов учитываются на активном балансовом счете 20308 «Драгоценные металлы в монетах и памятных медалях».

На счете 20308 «Драгоценные металлы в монетах и памятных медалях» ведутся отдельные лицевые счета:22

- «Монеты и памятные медали, содержащие драгоценные металлы, в собственных хранилищах»;

- «Монеты и памятные медали, содержащие драгоценные металлы, переданные на хранение в другие банки».

Лицевой счет предназначен для учета монет и памятных медалей, содержащих драгоценные металлы и находящихся в пути при их физической поставке из одного хранилища в другое, а также выданных под отчет.

Проводки по учету операций с монетами из драгоценных металлов приведены ниже:

С корреспондентского счета банка перечислены средства за приобретаемые монеты

Дт 47423 (А) Кт 30102 (А)

К учету приняты памятные монеты по номиналу

Дт 20202 (А), 20308 (А) Кт 47423 (А)

В учете отражена разница между суммой стоимости монет по отпускной цене ЦБ РФ и суммой номинала

Дт 47415 (А) Кт 47423 (А)

Учтен полученный доход от реализации монет

Дт 47414 (П) Кт 70601 (П)

В учете отражено списание НДС от реализации монет

Дт 47414 (П) Кт 60301 (П)

В учете отражено поступление суммы денежных средств от реализации монет

Дт 30102 (А), 20202 (А), 40702 (П) Кт 47422 (П)

Учет отрицательной переоценки монет из драгоценных драгметаллов (рост отпускных цен ЦБ РФ)

Дт 47415 (А) Кт 70604 (П)

Операции с драгоценными металлами, размещенными на срочных счетах в банках, учитываются на счетах: 20315 «Депозитные счета в драгоценных металлах в кредитных организациях», 20316 «Депозитные счета в драгоценных металлах в банках-нерезидентах».

По дебету счета отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, размещенных на депозитных счетах, открытых в других банках, сумма зачисленных на счет процентов, выраженных в драгоценных металлах;

- сумма положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных ценю

По кредиту счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, возвращенных банку по истечении срока депозита;

- сумма отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

В аналитическом учете ведутся отдельные лицевые счета по каждому банку.

Операции банков по займам в драгоценных металлах, предоставленных клиентам (не банкам), отражаются на счетах: 20311 «Драгоценные металлы, предоставленные клиентам (кроме кредитных организаций)», 20312 «Драгоценные металлы, предоставленные клиентам-нерезидентам (кроме банков-нерезидентов)».

По дебету счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, предоставленных в виде займов юридическим и физическим лицам, а также сумма положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

По кредиту счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, поступивших в погашение предоставленных займов, а также сумма отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

Просроченные займы в драгоценных металлах переносятся на открываемые активные балансовые счета: 20317 «Просроченная задолженность по операциям с драгоценными металлами», 20318 «Просроченная задолженность по операциям с драгоценными металлами по нерезидентам».

На счетах: 20319 «Просроченные проценты по операциям с драгоценными металлами», 20320 «Просроченные проценты по операциям с драгоценными металлами по нерезидентам» учитывается просроченная задолженность по процентам, выплачиваемым в соответствии с условиями договора займа в драгоценных металлах, по займам клиентов банков в драгоценных металлах.

По дебету счетов отражаются:

- начисленные и непогашенные проценты, реальные для взыскания в будущем, в корреспонденции с балансовым счетом 61304 «Доходы будущих периодов по другим операциям»;

- сумма положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи и изменением текущих учетных цен.

По кредиту счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, поступивших в счет погашения задолженности по начисленным процентам в корреспонденции со счетов плательщика;

- сумма отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

Одновременно с поступлением средств суммы начисленных процентов списываются со счета 61304 «Доходы будущих периодов по другим операциям» 70601 «Доходы».

Аналитический учет по счетам 20311, 20312, 20317, 20318, 20319, 20320 ведется на отдельных лицевых счетах, открываемых по каждому договору.

Проводки по предоставлению займов в драгоценных металлах заемщику, счет которого открыт в банке-кредиторе, приведены ниже:

Предоставлен займ в драгметаллах в безналичной форме

Дт 20311 (А), 20312 (А) Кт 20309 (П), 20310 (П)

Возвращена сумма займа в драгметаллах по окончанию срока займа

Дт 20309 (П), 20310 (П) Кт 20311 (А), 20312 (А)

В состав доходов зачислена стоимость драгметалла в безналичной форме, поступившая кредитору в виде процентов по займу

Дт 20309 (П), 20319 (П) Кт 70601 (П)

В состав расходов зачислены суммы процентов в виде драгметалла, уплаченного банком за операции с драгметаллами

Дт 70606 (А) Кт 20309 (П), 20310 (П)

Отражена просроченная задолженность по займу в драгметаллах, не погашенная в срок

Дт 20317 (А), 20318 (А) Кт 20311 (А), 20312 (А)

Отражена просроченная задолженность по процентам, не погашенным в срок по займу в драгметаллах

Дт 20319 (А), 20320 (А) Кт 61304 (П)

Заемщиком погашена задолженность по займу в драгметаллах

Дт 20309 (П), 20310 (П) Кт 20317 (А), 20318 (А)

Заемщиком погашена просроченная задолженность по процентам по займу в драгметаллах

Дт 20309 (П), 20310 (П) Кт 20319 (А), 20320 (А)

Поступившие просроченные проценты зачислены в состав доходов банка

Дт 61304 (П) Кт 70601 (П)

Проводки по предоставлению займов в драгоценных металлах заемщику, счет которого открыт в другом банке, приведены ниже:

Предоставлен займ драгметаллов в безналичной форме

Дт 20311 (А), 20312 (А) Кт 30118 (А), 30119(А)

Возвращена сумма займа в драгметаллах по окончанию срока займа

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20311 (А), 20312 (А)

В состав доходов зачислена стоимость драгметала в безналичной форме, поступившая кредитору в виде процентов по займу

Дт 30118 (А), 30119 (А), 30116 (П), 30117 (П) Кт 70601 (П)

В состав расходов зачислены суммы процентов в виде драгметалла, уплаченного банком за операции с драгметаллами

Дт 70606 (А) Кт 30118 (А), 30119 (А), 30116 (П), 30117 (П)

Отражена просроченная задолженность по займу в драгметаллах, не погашенному в срок

Дт 20317 (А), 20318 (А) Кт 20311 (А), 20312 (А)

Отражена просроченная задолженность по процентам, не погашенным в срок по займу в драгметаллах

Дт 20319 (А), 20320 (А) Кт 61304 (П)

Заемщиком погашена просроченная задолженность по займу в драгметаллах

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20317 (А), 20318 (А)

Заемщиком погашена просроченная задолженность по процентам по займу в драгметаллах

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20319 (А), 20320 (А)

Поступившие просроченные проценты зачислены в состав доходов банка

Дт 61304 (П) Кт 70601 (П)

Операции банка, проводимые по обезличенным металлическим счетам, отражаются по следующим счетам:

- 30118 «Корреспондентские счета в кредитных организациях в драгоценных металлах»;

- 30119 «Корреспондентские счета в банках-нерезидентах в драгоценных металлах»

На счетах учитываются драгоценные металлы, размещенные на корреспондентских счетах, открытых в других банках.

По дебету счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, приобретенных кредитной организацией, зачисленных на счета клиентов без физической поставки;

- стоимость драгоценных металлов, отправленных в физической форме в целях подкрепления корреспондентского счета;

- полученные в драгоценных металлах проценты, форвардные премии, премии по свопам в корреспонденции с соответствующими счетами.

По кредиту счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, проданных кредитной организацией, списанных со счетов клиентов без физической поставки;

- стоимость драгоценных металлов, полученных в физической форме при списании средств с корреспондентского счета;

- выплаченные в драгоценных металлах проценты, форвардные премии, премии по свопам в корреспонденции с соответствующими счетами.

В аналитическом учете ведутся лицевые счета по каждому банку, в котором открыт корреспондентский счет.

Проводки по металлическим счетам «НОСТРО» представлены ниже:

Учтена стоимость приобретенного драгметалла, зачисленного на корреспондентский счет банка в безналичном порядке

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 47423 (А)

Учтена зачисленная на счета банка стоимость драгметалла, перечисленного с его корреспондентских счетов в других банках в безналичной форме

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 30118 (А), 30119 (А)

На металлические текущие счета клиентов зачислена стоимость драгметаллов в безналичной форме, поступившая в их адрес

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20309 (П), 20310 (П)

Списана стоимость драгметалла, отправленного в физической форме для подкрепления корреспондентского счета

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20302 (А), 20303 (А), 20308 (А)

Учтена стоимость драгметалла, проданного в безналичной форме

Дт 47422 (П) Кт 30118 (А), 30119 (А)

Учтена списанная со счета банка стоимость драгметалла, перечисленного на его корреспондентские счета в других банках в безналичной форме

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 30118 (А), 30119 (А)

В учете отражено списание с металлических текущих счетов клиентов стоимость перечисленных ими металлов в безналичной форме

Дт 20309 (П), 20310 (П) Кт 30118 (А), 30119 (А)

В учете отражено списание стоимости полученного банком в физической форме драгметалла

Дт 20302(А), 20303 (А), 20308 (А) Кт 30118 (А), 30119 (А)

Операции с драгоценными металлами, привлеченными на депозитные счета, в бухгалтерском учете отражаются на счетах: 20313 «Депозитные счета кредитных организаций драгоценных металлов», 20314 «депозитные счета банков-нерезидентов драгоценных металлов».

По дебету счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, возвращенных банку по истечению срока депозита, а также сумма отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

По кредиту счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, привлеченных на депозитные счета у банков, сумма зачисленных на счет процентов, выраженных в драгоценных металлах, а также сумма положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

В аналитическом учете ведутся лицевые счета по каждому банку.

Операции с драгоценными металлами клиентов банка (юридических и физических лиц), привлеченными во вклады (срочные и до востребования), отражаются в бухгалтерском учете на счетах: 20309 «Счета клиентов (кроме кредитных организаций) драгоценных металлов», 20310 «Счета клиентов-нерезидентов (кроме банков-нерезидентов) драгоценных металлов».

По дебету счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, списанных со счетов клиентов, а также сумма отрицательной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

По кредиту счетов отражаются стоимость драгоценных металлов, зачисленных на счета клиентов, сумма зачисленных на счет процентов, выраженных в драгоценных металлах, а также сумма положительной разницы от переоценки драгоценных металлов в связи с изменением текущих учетных цен.

Аналитический учет по счетам клиентов ведется на отдельных лицевых счетах, открываемых для каждого клиента.

Проводки по учету депозитных операций в драгоценных металлах приведены ниже:

На металлический депозитный счет банка зачислена стоимость металлов в безналичной форме, привлеченных по депозитным договорам

Дт 20309 (П), 20310 (П), 30116 (П), 30117 (П) Кт 20313 (П)

В учете отражен возврат банком владельцам драгоценных металлов в безналичной форме по окончании сроков депозитных вкладов

Дт 20313 (П) Кт 20309 (П), 20310 (П), 30116 (П), 30117 (П)

Учтена стоимость драгметалла, поступившего на «НОСТРО» - счет банка в безналичной форме по окончании срока депозитного договора

Дт 30118 (А), 30119 (А) Кт 20315 (А), 20316 (А)

С металлического корреспондентского счета «ЛОРА» списана стоимость металла в безналичной форме, зачисленного на депозитный счет

Дт 30116 (П), 30117 (П) Кт 20313 (П)

Учтена стоимость драгметалла, возвращенного на «ЛОРА» - счет банка в безналичной форме по окончании срока депозитного договора

Дт 20313 (П) Кт 30116 (П), 30117 (П)

Операции с драгоценными металлами, принадлежащими банкам-корреспондентам, учитываются в бухгалтерском учете на счетах: 30116 «Корреспондентские счета кредитных организаций драгоценных металлов», 30117 «Корреспондентские счета банков-нерезидентов драгоценных металлов».

По дебету счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов проданных кредитной организацией и списанных со счетов клиентов без физической поставки;

- стоимость драгоценных металлов, полученных в физической форме при списании средств с корреспондентского счета;

- выплаченные в драгоценных металлах проценты, форвардные премии, премии по свопам в корреспонденции с соответствующими счетами.

По кредиту счетов отражаются:

- стоимость драгоценных металлов, приобретенных кредитной организацией и зачисленных на счета клиентов без физической поставки;

- стоимость драгоценных металлов, отправленных в физической форме в целях подкрепления корреспондентского счета;

- полученные в драгоценных металлах проценты, форвардные премии, премии по свопам в корреспонденции с соответствующими счетами.

В аналитическом учете ведутся лицевые счета по каждому банку-корреспонденту.

Проводки по металлическим счетам «ЛОРО» приведены ниже:

Учтена стоимость драгметалла, зачисленного на счет банка-корреспондента в безналичной форме

Дт 47422 (П) Кт 30116 (П), 30117 (П)

Учтена списанная со счета банка-корреспондента стоимость драгметалла, перечисленного на его корреспондентские счета в других банках в безналичной форме

Дт30116 (П), 30117 (П) Кт 30116 (П), 30117 (П)

На корреспондентский счет банка зачислена стоимость драгметалла, списанного в безналичной форме с металлических текущих счетов клиентов

Дт 20309 (П), 20310 (П) Кт 30116 (П), 30117 (П)

Учтена стоимость драгметалла, зачисленного на счет банка-корреспондента в физической форме

Дт 20302 (А), 20303 (А), 20308 (А) Кт 30116 (П), 30117 (П)

Учтена списанная со счета банка-корреспондента стоимость драгметалла, зачисленного в безналичном порядке на металлические текущие счета его клиентов

Дт30116 (П), 30117 (П) Кт 20309 (П),20310 (П)

Учтена стоимость списанного с корреспондентского счета драгметалла, отосланного банку в физической форме

Дт30116 (П), 30117 (П) Кт 20302 (А), 20303 (А), 20308 (А)

Со счета банка-корреспондента списана стоимость драгметалла, приобретенного у него в безналичной форме

Дт30116 (П), 30117 (П) Кт 47423 (А)

Учет дебиторской и кредиторской задолженности по операциям с драгоценными металлами

Для учета дебиторской и кредиторской задолженности банка по срочным сделкам, возникающей в результате разрыва (в днях) при расчетах по операциям с драгоценными металлами, используются счета: 47407 «Расчеты по конверсионным операциям и срочным сделкам – пассивный, 47408 «Расчеты по конверсионным операциям и срочным сделкам» - активный.

Требования проводятся по дебету счета 47408, обязательства – по кредиту счета 47407 в соответствующих финансовых инструментах, при этом производится оценка требований и обязательств в рублях исходя из установленных Банком России официальных цен на драгоценные металлы. В случае совершения сделок по ценам отличным от официальных цен на драгоценные металлы, возникающие курсовые разницы отражаются по счетам в соответствии с нормативами Банка России.

Удовлетворенные требования и исполненные обязательства отражаются в учете в корреспонденции с корреспондентскими счетами, счетами клиентов.

В аналитическом учете ведутся лицевые счета по каждому клиенту и финансовому инструменту.

Сделки покупки-продажи драгоценных металлов с поставкой в день заключения сделки отражаются на балансовых счетах также, как и срочные сделки, но внебалансовый учет этих сделок не ведется.

Проводки по учету переоценки активов и обязательств в драгоценных металлах приведены ниже:

Учет положительной переоценки счетов в драгоценных металлах (рост учетных цен ЦБ РФ) у банка, имеющего активы в драгметаллах

Дт Активные счета Кт 70603 (П)

Учет отрицательной переоценки счетов в драгметаллах (снижение учетных цен ЦБ РФ) у банка, имеющего активы в драгметаллах

Дт 70608 (А) Кт Активные счета

Учет положительной переоценки счетов в драгметаллах (снижение учетных цен ЦБ РФ) у банка, имеющего обязательства в драгметаллах

Дт Пассивные счета Кт 70603 (П)

Учет отрицательной переоценки счетов в драгметаллах (рост учетных цен ЦБРФ) у банка, имеющего обязательства в драгметаллах

Дт 70608 (А) Кт Пассивные счета

По состоянию на конец последнего рабочего дня каждого квартала итоговое сальдо балансового счета «Переоценка ДМ» относиться на доходы или расходы

Дт 70606 (А), 61308 (П) Кт 61408 (А), 70601 (П)

Проводки по учету сделок покупки драгоценных металлов за рубли (поставка драгметалла на дату валютирования после закрытия внебалансовых счетов) приведены ниже:

Учтена сумма требования по получению драгметаллов и суммы обязательств по уплате рублей за данный драгметалл по наличным сделкам

Дт47408 (А) Кт 47407 (П)

Отражена сумма нереализованной курсовой разницы по переоценке суммы требования в связи с изменением учетных цен на драгоценные металлы при увеличении учетных цен

Дт47408 (А) Кт 70604 (П)

Учтена сумма нереализованной курсовой разницы по переоценке суммы требования в связи с изменением учетных цен на драгоценные металлы при снижении учетных цен

Дт 70608 (А) Кт 47408 (А)

Отражена сумма исполненного обязательства по уплате рублей за приобретенные драгоценные металлы

Дт47407 (П) Кт 30102 (А)

На счетах по учету драгметаллов отражена поставка драгоценного металла

Дт 20301 (А) Кт 47408 (А)

Проводки по учету сделок продажи драгоценных металлов за рубли (поставка драгметалла на дату валютирования после закрытия внебалансовых счетов) приведены ниже:

Учтена сумма обязательств по продаже драгметаллов и суммы требований по получении рублей за данный металл по наличным сделкам

Дт47408 (А) Кт 47407 (П)

Отражена сумма нереализованной курсовой разницы по переоценке суммы обязательств в связи с изменением учетных цен на драгоценные металлы при увеличении учетных цен

Дт 70608 (А) Кт 47407 (П)

Учтена сумма нереализованной курсовой разницы по переоценке суммы обязательства в связи с изменением учетных цен на драгоценные металлы при снижении учетных цен

Дт 47407 (П) Кт 70604 (П)

Списана со счетов по учету драгметаллов сумма исполненного обязательства по продаже драгоценных металлов

Дт 47407 (П) Кт 20302 (А)

На корреспондентский счет поступила сумма в рублях за проданные драгметаллы

Дт 30102 (А) Кт 47408 (А)

Внебалансовый учет драгоценных металлов

Кредитные организации проводят внебалансовый учет операций с драгоценными металлами по следующим счетам:

Активные счета:

912 «Разные ценности и документы»

913 «Обеспечение, полученное по размещенным средствам, и условные обязательства кредитного характера»

931 «Требования по поставке драгоценных металлов»

934 «Требования по поставке драгоценных металлов»

939 «Нереализованные курсовые разницы по переоценке драгоценных металлов»

Пассивные счета:

961 «Обязательства по поставке драгоценных металлов»

964 «Обязательства по поставке драгоценных металлов»

969 «Нереализованные курсовые разницы по переоценке драгоценных металлов»

По внебалансовому счету 912 «Разные ценности и документы» - кредитные организации открывают счета: 91204 «Драгоценные металлы клиентов на хранении», 91205 «Драгоценные металлы клиентов, отосланные и выданные под отчет» для отражения в учете находящихся на хранении драгоценных металлов клиентов, а также драгоценных металлов клиентов, отосланных и выданных под отчет.

По счету 913 «Обеспечение, полученное по размещенным средствам, и условные обязательства кредитного характера» банками открывается лицевой счет 91313 Драгоценные металлы, принятые в обеспечение по размещенным средствам

По дебету счета производиться учет драгоценных металлов, полученных в обеспечение кредитов и других размещенных средств, в корреспонденции со счетом 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи».

По кредиту счета отражают сумму использованного обеспечения, а также после погашения кредитов, возврата размещенных средств и закрытия кредитных договоров на размещение средств.

1. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКОВ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИХ РАЗВИТИЯ

Динамика цен на драгоценные металлы в последние годы характеризовалась значительной волатильностью под давлением как экономических, так и геополитических факторов.

В тоже время, в течение 8 лет сохраняется тенденция к росту цен на драгоценные металлы, в частности, на золото.

Благодаря своей уникальной природе, заключающейся в двойственности свойств продукта, когда золото – это и сырье и финансовый инструмент, оно стало рассматриваться как инструмент диверсификации рисков вложений не только институциональными инвесторами, но и населением.

Население покупает сегодня более 90% добываемого металла в мире в виде ювелирных украшений. И оно очень активно пришло на рынок банковских продуктов в драгоценных металлах в России.

Филиалы Сбербанка России во всех регионах страны предоставляют гражданам возможность приобрести или продать банку золото в мерных слитках массой от 1 грамма до килограмма, мерные слитки серебра массой от 50 и 1000 граммов.

Покупка и продажа драгоценного металла производится Банком по собственным котировкам, которые устанавливаются несколько раз в день исходя из целого ряда параметров: главный из них – цена на драгоценный металл на международном рынке.

Российский рынок драгоценных металлов неразрывно связан с международным. Если цены на золото растут на международном, то растут на всех рынках. Рынок драгоценных металлов не имеет территориальных границ. Единственный фактор в России, который может сдерживать или усиливать рост котировок является изменение курса доллара США к российскому рублю.

Для целей бухгалтерского учета Банком России ежедневно устанавливается учетная цена на четыре вида драгоценных металлов. Порядок расчета учетных цен в Российской Федерации установлен Банком России.

С точки зрения доступности приобретения для населения самый дешевый металл серебро, далее следует палладий, затем золото и, наконец, платина. Информацию о текущих ценах покупки –продажи и архив ранее действовавших цен можно посмотреть здесь.

При выборе вида драгоценного металла для приобретения клиенты должны знать, что они отличаются не только по стоимости: у каждого из металлов есть свои потребители, а следовательно и динамика спроса и предложения может принципиально отличаться. Так, например, золото во всем мире потребляют в основном ювелиры. Серебро очень активно используется в электронике. Раньше основным потребителем была фото индустрия. Серебро использовалось для производства светочувствительных слоев в фотопленке и фотобумаге. С приходом цифровой фотографии объемы потребления серебра в фотографии упали в разы. Но без резких падений нет больших взлетов.

Платина и палладий в основном имеют применение в химической промышленности. Платина в последние годы альтернативно используется в автомобилестроении в качестве каталитических нейтрализаторов выхлопных газов в двигателях внутреннего сгорания.

В принципе, инвестиции можно начать и с одной монеты. Другое дело, что при покупке в банке нескольких монет возможно получить скидку при покупке.

Еще важно знать, что вложения в инвестиционные монеты, как правило, носят долгосрочный характер.

Однако, необходимо отметить, что основной спрос на монеты из драгоценных металлов приходится на монеты из серебра.

Теперь помимо основной информации о работе банка на данном сегменте рынка на странице представлены монеты, которые, по мнению специалистов банка, могут вызвать в настоящее время повышенное внимание. Например, это могут быть интересные новинки или монеты, посвященные приближающимся праздникам.

Например, в канун Нового года Сбербанк России предоставит вниманию клиентов широкий ассортимент популярных монет из драгоценных металлов, посвященных символу приближающегося года по Лунному календарю – Тигру. Все монеты изготовлены известными монетными дворами с использованием самых современных технологий. Большинство предлагаемых банком монет имеют красивую подарочную упаковку.

Металлургический процесс (комплекс процедур), направленный на очистку драгоценных металлов от различного рода примесей для получения из них благородных металлов называется аффинаж. Он включает в себя несколько стадий, на которых производится очистка драгоценных металлов. Аффинированные драгоценные металлы получают методом физической и химической обработки. Несомненно, одним из вопросов, интересующих инвесторов в данном контексте, являются цены на аффинированные драгоценные металлы. Банк России определяет порядок установления учетных цен на аффинированные драгоценные металлы (золото, серебро, платину и палладий), применяемый для целей бухгалтерского учета в кредитных организациях. Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы рассчитываются Банком России исходя из действующих на момент расчета значений цен на золото, серебро, платину и палладий, зафиксированных на лондонском рынке наличного металла «спот» в ходе стандартных процедур установления цен рынка, и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен. Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы с 23 апреля 2015 года до 19 мая 2015 года представлены в таблице23 (ПРИЛОЖЕНИЕ 3). Очевидно значительное изменение стоимости металлов и их «поведения на рынке». В результате сложившейся непростой ситуации в экономике, люди не могут предвидеть во что им «вкладывать» свои денежные средства. Золото (-130,82 руб./грамм), платина (-121,52 руб./грамм) и палладий (73,11 руб./грамм) несколько упали в цене. Стоимость серебра, напротив, увеличилась и составила 21,0100 руб./грамм (23.04.2015 учётная цена составляла 27,6900 руб./грамм).

Сегодня рынки золота, платины и серебра подрастают под влиянием снижающегося курса доллара США, цены на палладий слегка снижаются. Инвестиционный спрос в золоте и серебре немного снизился, в платиноидах подрос. Цены на драгоценные металлы в Шанхае подросли, объёмы торгов средние.

По данным Министерства торговли Индии, импорт золота в страну в апреле 2015 г. Вырос на 78,33% к апрелю 2014 г. И составил в стоимостном выражении 3,13 млрд. долларов США. По оценке агентства Bloomberg, импорт золота в апреле 2015 г. Составил 111 тонн, а в мае 2015 г. Составит 60 тонн.

Цены на золото под влиянием снижения курса доллара США несколько раз пытались пройти уровень сопротивления 1232$ за одну унцию, но после вновь вернулись к уровню 1227$ за унцию, на котором находятся в настоящее время. Если курс доллара США продолжит снижаться, то цены на золото в долларовом выражении могут продолжить рост.

Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются 1210-1200$, уровни сопротивления – 1232-1252$.

В 2014 году произошло значительное ослабление валют стран с формирующимися рынками, включая российский рубль, по отношению к основным мировым валютам. Снижение курса российской национальной валюты было обусловлено высокими геополитическими рисками, существенным уменьшением мировых цен на нефть и ростом

спроса кредитных организаций на валютную ликвидность, в том числе для целей обслуживания внешней задолженности. По итогам 2014 года официальный курс доллара США к рублю повысился на 72 %, до 56,2376 руб. за доллар на 01.01.2015, курс евро к рублю – на 52 %, до 68,3681 руб. за евро, стоимость бивалютной корзины – на 61 %, до 61,6963 руб. Объемы торгов на кассовом сегменте биржевого валютного рынка по валютным парам доллар США / рубль и евро / рубль в течение 2014 года были относительно стабильными, составив в среднем 7,5 млрд долл. США в день. Именно дестабилизация национальной валюты и резкий скачок доллара и евро привели к незамедлительному росту представленных ниже драгоценных металлов. Основная доля роста пришлась на декабрь 2014 г – февраль 2015 г..

Несмотря на замедление роста российской экономики, банковский сектор в целом развивался достаточно интенсивно: за год активы кредитных организаций выросли на 35,2 % (с поправкой на курсовую динамику – на 18,3 %), до 77,7 трлн. Руб. (за 2013 год – на 16,0 %). Структура активов банковского сектора, в том числе драгоценных металлов, в процентном соотношении представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 4

В связи с вступлением в силу Указания Банка России от 28 мая 2003 года № 1283-У «О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы», с 7 июля 2003 года Банком России введен следующий порядок установления учетных цен на аффинированные драгоценные металлы (золото, серебро, платину и палладий).

Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет учетных цен исходя из действующих на момент расчета значений фиксинга на золото, серебро, платину и палладий на лондонском рынке наличного металла «спот», и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен.

Учетные цены применяются для целей бухгалтерского учета в кредитных организациях, начиная с календарного дня, следующего за днем их установления, и действуют до вступления в силу новых значений учетных цен.24

Сделки купли-продажи Банком России аффинированных драгоценных металлов на внутреннем рынке будут заключаться на рыночных условиях по ценам, учитывающим текущую конъюнктуру мирового рынка и уровень рисков Банка России, связанных с колебаниями мировых цен на аффинированные драгоценные металлы.

Золото

Ежегодно в мире добывается более 2,3 тыс.тонн золота. В период 2014-2015гг она продолжает расти. Крупнейшим продуцентом данного вида сырья несмотря на рейтинги по запасам является Китай, который занимает около 12% в мировой добыче. Отметим также, что Китай увеличил добычу на 5% в 2012 году. Кроме того, крупнейшими продуцентами золота в мире являются Австралия, с долей в мировой добыче 9%, США с долей 8% и ЮАР с долей 8% в мировой добыче золота. Россия в списке продуцентов занимает пятое место, с объемами добычи 8% в мировых. Отметим также, что, как и большинство стран, Россия увеличила добычу на 12% до уровня 235 тонн.

Среди крупнейших компаний, мировых продуцентов золота можно назвать такие как Barrick Gold, Newmont, Anglogold. В общей сумме мирового производства данные компании занимают более 22%. Более чем в два раза увеличили производство FREEPORT-MCMORAN, RIO TINTO, PAN AMERICAN SILVER и другие. Среди компаний, заметно уменьшивших свои показатели можно назвать INDUSTRIAS PENOLES, XSTRATA, VALE. Российские компании занимают на мировом рынке не последние места. Отметим, что мировой рынок золота практически не ощутил на себе кризиса. Инвесторы в поисках тихой гавани искали надежные источники сбережений, чем и явились золотые активы добывающих компаний, цены на золото росли, и компании продолжали активно торговлю. Основным торгуемым сегментом пару лет назад было золото необработанное, занимающие в общем объеме торговли 72%. Остальные 28% занимало золото в полуобработанных формах, и только 0,1% заняла торговля золотым порошком.

Основными странами, осуществляющими покупку золота на мировом рынке по –прежнему были Индия, снизившая импорт на 18%, ОАЭ, снизившая ввоз на 18%. Отметим, что в 2012 году США увеличила импорт золота, что говорит о восстановлении экономики. Крупным импортером золота также является Австралия.25Данные страны совокупно импортируют более 50% золота в натуральном выражении. Хотя информация по импорту России отсутствует, можно сказать, что Россия импортирует золото в составе драгоценностей. Импорт золота в первичных формах достаточно мал.

Основными экспортерами золота являются США, с долей в общих объемах экспорта 12%, Австралия с долей 11%, ОАЭ с долей 8% и Гонконг с долей 8% в мировом экспорте. В 2013 году более половины производимого золота добыто из недр. Отмечено также, что доля золотого лома, используемого для производства золота повысилась на 31% до 1,7 тыс.тонн. Государственные продажи золота в мире снизились более чем в два раза на 82% до 41 тонны. Уменьшилось также и чистое производственное хеджирование на 28% до 254 тонн. Это свидетельствует о возможном стабильном росте предложения по данному виду драгоценных металлов.26

В структуре спроса на золото первое место занимает ювелирный спрос, с долей в общих объемах 51%. На долю ETF приходится 18%. Сравнительно меньшие объемы спроса, по 7%, составляют такие отрасли как электроника, инвестиции и государственные монеты.

Подводя итоги 2014 года, большинство инвестиционных управляющих в мире обнаружили, что за последний год, как впрочем и за последнее десятилетие, и даже за последние 40 лет золото было самым лучшим объектом для инвестиций.

При принятии решений о диверсификации вложений и отходе от теряющего стоимость доллара США инвесторы в первую очередь обращаются к золоту, а затем к цветным металлам. Рынок золота больше рынков цветных металлов, поэтому после роста цены золота вероятно более значительное повышение цен на цветные металлы в связи с их более низкой ликвидностью и более высокой волатильностью.

По мнению аналитиков BNP Paribas, в 2013-2016 гг. золото продолжит опережать по динамике другие драгоценные металлы, получая поддержку от суверенных рисков и связанного с ними спроса на золото как «спасительную гавань». На этом фоне аналитики BNP Paribas прогнозируют повышение цен на золото с $1210 за тр.унцию до $1275 за тр.унцию. Структура запасов золота отображена в ПРИЛОЖЕНИИ 5.

Долгосрочный экспертный прогноз цен на золото до 2015 года выглядел несколько пессимистично. Аналитики Royal Bank of Scotland отмечают, несмотря на разны мнения экспертов и учёных в прессе, в 2009 году золото в долларовом выражении было наихудшим по динамике металлом. Поэтому на данный момент нет причин пересматривать осторожный подход к оценке перспектив рынка на 2016 год. Прогноз средней цены на золото остается неизменным.. На изменение тенденции мог бы указать выход цены золота выше верхней границы понижательного коридора, которая к началу мая 2015г. Спустилась к 1300$ унция. В то же время (начало мая) нижняя граница понижательного коридора ушла в район 1110 $ унция.27

Рассмотрим изменение учетной цены аффинированного золота в период с 20.05.2014 до 19.05.1015 (ПРИЛОЖЕНИЕ 6). Если 20.05.2014 цена составляла 1 453,0800 руб./грамм, то по состоянию на 19.05.2015 учетная цена составляет уже 1 943,4000 руб./грамм. То есть учетная цена за год выросла на 490,32 руб./грамм. Для сравнения, по состоянию на 21.05.2013 учетная цена была равна 1 364,0700 руб./грамм, это на 238,66 руб./грамм меньше, чем по состоянию на ту же дату в 2012 году. График значительного повышения цен на золото по сравнению с предыдущими периодами представлен в ПРИЛОЖЕНИИ 7.

Несмотря на то, что Соединенные штаты занимают второе место по производству золота в мире, рост цены на золото понижает курс доллара США. Такая нелогичная реакция – следствие отношения трейдеров и инвесторов к золоту и другим драгоценным металлам. В периоды экономического кризиса и нестабильной ситуации крупные игроки рынка, банки и инвесторы скупают золото для сохранения стоимости своего капитала. Причина – золото не только денежный эквивалент, но и товар, тоесть ограниченный ресурс. Динамика мировых инвестиций золота видна в ПРИЛОЖЕНИИ 8. В 2015 году, учетная цена на золото Центрального Банка России, будет зависеть от динамики курса рубля к доллару. Поэтому, в случае резкой девальвации российской денежной единицы в два раза и более, цена золота в 2015 году, значительно превысит отметку в 4000 рублей за один грамм чистого драгметалла. Если рубль останется стабильным по отношению к доллару США, то курс золота, в конце 2015 года, в России будет 1800 – 2200 рублей за грамм.28 Исторический график мировой цены на золото с 2000 по 2015 год представлен в ПРИЛОЖЕНИИ 9.

Серебро

Первое, что необходимо отметить – это стабильность учетных цен на серебро в сравнении с другими металлами. Выше мы рассматривали рост золота за год, за три года, динамику падения стоимости по сравнению с прошлым месяцем. С серебром картина выглядит иначе. Так, например по состоянию на 19.05.2012 учётная цена составила 27,7300 руб./грамм. В настоящее время, а именно, по состоянию на 19.05.2015 его цена не сильно изменилась и составила 28.0100 руб./грамм. Убедиться в стабильности стоимости серебра можно не только изучая ретроперспективу, но и оценив незначительные колебания по учётной цене за месяц (ПРИЛОЖЕНИЕ 10). На ту же дату в апреле серебро стоила 26,6500 руб./грамм. Стабильность данного метала вызвана его небольшой стоимостью. Однако не стоит забывать, что серебра как металла на Земле становится всё меньше. Возможен такой вариант, что через десятки лет оно резко поднимется в цене. Многие делают ставку на это и предпочитают вкладывать свои сбережения в этот вид металла. Пока трудно оценить перспективу данного расчёта, но, тем не менее, не стоит забывать про нерезкие отклонения в цене и про стабильность в общем.

Ежегодно в мире добывается более 20 тыс.тонн серебра. Основными месторождениями серебряной руды в мире располагаются в следующих странах: Германия, Испания, Чили, Мексика, Канада, Перу, США, Австралия, Китай, Россия.29

Среди крупнейших компаний, мировых продуцентов серебра можно назвать такие как INDUSTRIAS PENOLES, BHP-Billiton, AURUBIS. В общей сумме мирового производства данные компании занимают более 22%. Отметим также, что начиная с 2011 года около половины крупнейших продуцентов золота увеличили производство. Более чем на 40 % увеличили производство COEUR, SILVER WHEATON, VEDANTA, HINDUSTAN ZINC. Среди компаний, заметно уменьшивших свои показатели можно назвать INDUSTRIAS PENOLES, CBH RESOURCES, VALE, IMPERIAL METALS. Российские компании занимают на мировом рынке не последние места.

В апреле цена серебра снизилась на 3.1%, тогда как цена золота выросла на 0.06%. С начала 2015 года (по 30 апр.) серебро выросло на 2.84%30, тогда как золото упало на 0.04%. Таким образом, инвесторский энтузиазм по серебру в апреле сильно снизился. Колебания серебра в апреле (15.6-17.33) не вышли за границы рейнджа марта (15.29-17.42), а май не выходит пока за пределы апреля. Недавний выход World Silver Survey 2015г. От Thomson Reuter GFMS (05.05.2015г.) только подчеркивает теперешнюю консолидацию. Средняя прогнозная цена в 2015г. 16.5$ унция. Перед повышением ставки ФРС в августе или сентябре, возможна некоторая слабость. Однако после повышения ставки в 4-ом квартале цена “взлетит” до 17$ унция. А в 2016г. Будет аптренд, как, надо полагать, и в 2015г. (закр.31.12.2014г. 15.7025). Это - мнение Thomson Reuter. По мнению Capital Economics, цена взлетит до 23$ унция уже в конце 2015г.

Платина

В настоящий момент роль платины на мировом рынке носит нестабильный характер и это подтверждает даже прогнозисты разных районов мира. Одни уверены том, что стоимость его будет в следующем году расти, в то время как другие прогнозисты проводят анализ рынка, и уверена том, что платина будет продолжать терять свои позиции и может даже на некоторые время сравняться по стоимости с золотом, хотя таким показателей ещё никогда в истории не было. Золото действительно в 2014 году, сильно укрепилось по сравнению с позициями платины, которая подешевела на 10%. Начать, пожалуй, стоит с анализов, которые были представлены на 2014 год, и большинство из них, как правило, оказались не верными. Они основывались на то, что большинство месторождений платины истощаются, и плюс к этому главный поставщик материала на мировой рынок ЮАР, переживает не лучшие времена из-за забастовок на рудниках, где участвует, по меньшей мере, 70 тысяч рабочих.

Стоит также отметить, что запас платины на то время был в пределах нормы на мировом рынке. Скорее всего, именно из-за большого запаса не повышался спрос, и тем самым стоимость падала некоторое время, а потом остановилась в статическом состоянии. Прогнозы на 2014 год, могут свершиться в 2015 году, так как мировые запасы уже готовой продукции истощаются и требуются новые поставки.

Точнее говоря, стоимость будет стремительно расти, так как мировые компании автопроизводства, которые используют платину для создания автомобильных катализаторов, не могут остаться без материала. Они будут закупать большие партии, которые нужны для стабильного производства, даже в условиях подорожания драгметалла.

Кроме того, платина будет расти за счёт укрепления по отношению к золоту, так как в последнее время проблемы экономики во множествах стран из-за геополитической ситуации и девальвации русского рубля, заставляет укреплять свой золотовалютный запас. Прогнозисты говорят, что сейчас мировой рынок золота больше всего будет работать только на экономики европейских стран и России, не говоря уже о США, у которых из-за госдолга, экономика трещит по швам.

Запасы платины в мире довольно ограничены: разведанные запасы составляют порядка 80 000 т., а ежегодный объем добычи – около 200 т. Лидером по производству и запасам платины является ЮАР (около 90% мировых поставок), на втором месте Россия (порядка 8%). Крупнейшим потребителем платины в мире является Китай, поэтому цена на платину в значительной степени зависит от состояния китайской экономики.

Именно из-за таких показателей, бизнесмены и инвесторы, будут покупать стабильную на сегодняшний день валюту, а точнее драгметалл, платину. Это вызовет спрос и последующее увеличение стоимости, да и забастовки в ЮАР по всей видимости приходят к своему концу.31 Ежегодно в мире добывается более 180 тонн платины. Крупнейшим продуцентом данного вида сырья согласно рейтингам по запасам является ЮАР, которая занимает около 75% в мировой добыче. Кроме того, достаточно заметными продуцентами платины в мире являются Россия, с долей в мировой добыче 16%, Зимбабве с долей 3%, Канада – 3%, США – 2% и Колумбия с долей 1% в мировой добыче платины.

Долгосрочный экспертный прогноз цен на платину до 2015 года выглядит несколько пессимистично. По прогнозам большинства аналитиков среднегодовая цена в 2010 году составит $1545,3 за тр.унцию. К 2012 году цена выросла до $1642 тр.унц., а далее на протяжении остальных периодов до 2015 года будет снижаться но не ниже уровня $1500 за тр.унц. Май по платине до сих пор не выходит за пределы колебаний цены в апреле, а апрель не выходил за пределы марта. Цена металла заснула. Всплеск золота на неделе 11-15мая увеличил спрэд (разницу) между золотом и платиной до рекордных в этом году $66.27 за унцию (13.05).32

Между тем аналитические прогнозы по средней цене платины в 2015г. До сих пор высоки. Глобальный дефицит на рынке металла в 2015г. Сокращается, а в 2016г. Грозит превратиться в избыточное предложение. По оценкам выпуск на южноафриканских шахтах в 2015г. Увеличится на 22%, а вторичная утилизация платинового лома (из автокатализаторов) прибавит +10%. Спрос автомобилистов и стекольной отрасли будет расти медленнее предложения. Ювелирный спрос прибавит +4%, зато розничные инвесторы увеличат покупки металла на 20% из-за низких цен.

Рассмотрим изменение учетных цен по данному виду драгоценных металлов за апрель-май 2015 года. Сразу стоит отметить наличие стоимостных перепадов. Так, на 21.04.2015 цена по аффинированной платине составляла 1 933,0500 руб./грамм. Уже через месяц, 19.05.2015, она составляет 1 845,0500 руб./грамм. График изменения учётных цен представлен в ПРИЛОЖЕНИИ 11. Для того, чтобы оценить насколько стабильно ли держатся цены на платину на рынке драгоценных металлов, рассмотрим изменение за год. Итак, 20.05.2014 года учетная цена составляла 1 651,8900 руб./грамм, т.е. на 193,1600 руб./грамм меньше по сравнению с отчетным периодом. Наиболее резкий скачок стоимости платины пришелся на период с 04.12.2014 по 09.04.2015 (максимальное значение за этот год было достигнуто 30.01.2015 – 2 746,6900 руб./грамм). На графике изменения цен на аффинированную платину это четко видно. Такого повышения цен не было. Если брать период 2012-2014 гг. (ПРИЛОЖЕНИЕ 12), то можно смело сделать вывод, что повышение цены на платину не случайно, а во многом подкреплено экономическими и политическим причинами в виду санкций и некой дестабилизацией в экономике. По мнению экспертов банка, в ближайшие годы на рынке платины сохранится избыток (без учета инвестиционных вложений). Хотя спрос со стороны автомобильного сектора останется высоким, темпы роста будут ниже, чем у палладия. Несмотря на повышение цен, аналитики RBS ожидают умеренного увеличения спроса со стороны ювелирного сектора (особенно Китая). Рост добычи будет ограничен, принимая во внимание увеличение расходов на заработную плату и неопределенность с поставками электричества. В ближайшие годы существенный вклад в рост поставок внесет платиновый лом, однако его объемы будут ниже, чем на рынке палладия.

По мнению аналитиков банка, рост спроса на платину уже превышает рост предложения, что приведет к сокращению избытка платины (без учета инвестиционных вложений). Впрочем, энтузиазм инвесторов и рост цен на рынках сырья подтолкнут цены на металлы платиновой группы дальше вверх вопреки существующему избытку.

Палладий

Палладий – драгоценный металл платиновой группы серебристо-белого цвета. Это слишком мягкий металл, чтобы использовать его для изготовления ювелирных изделий в чистом виде, поэтому он используется как компонент в различных ювелирных сплавах. Палладий активно применяется в промышленности: благодаря своей способности поглощать водород, он используется в автомобилестроении как нейтрализатор вредных углеводородов, т.е. для сокращения вредных выбросов в атмосферу.

Палладий, как и другие драгметаллы, сейчас претерпевает не лучшие времена, разве что можно назвать исключением золото, которое в последнее время стала набирать свою цену, после большого обвала в 2013 году. Стоит отметить, что палладий наоборот стал падать и это удивительно притом, что на сегодняшний день его осталось очень мало в запасах мирового рынка.

Цена палладия, как и других активов, зависит не только от спроса, но и от предложения, а предложение палладия на рынке физически ограничено. 80% запасов этого металла в мире сосредоточено в месторождениях в России и ЮАР, небольшое количество палладия есть также в США, Канаде, Зимбабве и Финляндии. Крупнейший производитель палладия в мире – ГМК «Норильский Никель», добывающий 41% всего палладия в мире, пока не собирается увеличивать добычу.33

По статистике именно при таких малочисленных запасах, как раз и повышается рост, спроса, что в свою очередь из-за низкого количества повышает стоимость продукта. В случае с палладием мировые компании, которые используют данный драгметалл, в своей промышленности стали обращать внимания на другие ресурсы, и палладий просто остался сам по себе.

Цены на него стали падать ещё в 2013 году, после второй волны экономического кризиса, поэтому просто бессмысленно говорить сейчас о том, что на него действуют геополитические ситуации, которые в частности касаются Россию. Говорить об этом не стоит хотя бы, потому что Россия не считается главным экспортёром палладия на мировой рынок, и поэтому его доля, слишком маленькая, что бы говорить о том, что это всё экономические проблемы.

Уже в 2013 году, как было сказано выше цены на палладий стали стремительно опускаться, и упали до статической отметки. Общий показатель стоимости на рынке, опустились на 20%, всего лишь за полтора года, и если рассматривать эти показатели уже с расчёта на деньги, то цена упала с 900 долларов до 750 долларов в среднем показатели.

Не утешительными считаются прогнозы на ближайшие годы, в частности на 2015 год. Речь идёт о дальнейшем падении стоимости и это притом, что мировые запасы на рынке постоянно уменьшаются.

Связанно это с истощением многих ключевых точек отраслей, которые занимаются обработкой и добычей палладия. Кроме того, на мировом рынке существенно снизилось количество поставщиков, из-за этого. Точнее говоря промышленность, которая использует палладий, стала просто стремительно терять свои позиции и разоряться. Прогнозисты уверяют, что это всего лишь временная обстановка, хотя и будет всё находиться в таком состоянии пару лет.

Прогноз на 2015 год не утешительный, в то время как уже 2016 год может привнести повышение цены на палладий из-за ведения работ по выявлению новых источников и залежей палладия. Большую часть таких месторождений сейчас ищут как раз в российских регионах.

Кроме того достаточно заметными продуцентами палладия в мире являются США – 6%; Канада -4%; Зимбабве-2% в мировой добыче палладия.

Среди крупнейших компаний, мировых продуцентов палладия можно назвать такие как ОАО «Норильский никель», ANGLO PLATINUM, IMPLATS, STILLWATER, LONMIN, VALE, XSTRATA. Российская компания ОАО «Норильский никель» занимает на мировом рынке 1 место по добыче палладия, добыча которой составляет 42% в мировых показателях добычи. Отметим, что мировой рынок палладия в достаточной мере ощутил на себе кризис. Инвесторы в поисках тихой гавани искали другие источники сбережений, чем активы добывающих компаний металлов платиновой группы, цены на палладий снизились, и компании снизили торговлю. Крупными импортерами палладия также являются Япония, Германия, Швейцария, Великобритания, которая вопреки общемировой тенденции увеличившая импорт на 44%. Отметим, что данные страны совокупно импортируют более 80% палладия в денежном выражении. Хотя информация по импорту России отсутствует, можно сказать, что Россия импортирует палладий в составе изделий. Импорт палладия в первичных формах достаточно мал.

Мировой экспорт палладия снизился в целом на 30%. Россия является первым и основным экспортером палладия, с долей в общих объемах экспорта 26%, наряду с другими странами экспортерами. Заметными экспортерами также являются Швейцария, с долей в общих объемах экспорта 16%, Великобритания с долей 14%, США с долей 11%, ЮАР с долей 10% и Германия с долей 9% в мировом экспорте.

Палладий обладает наиболее сильными фундаментальными показателями среди всех драгоценных металлов. Как ожидают аналитики RBS, спрос на этот металл будет получать поддержку со стороны автомобильного сектора (по большей части развивающихся рынков, в особенности Китая). Поставки палладия с российских рудников останутся на текущем уровне, а добыча в ЮАР в лучшем случае будет расти со скоростью улитки. Хотя совокупные объемы предложения палладия до 2014г. Будут получали импульс от вторичных источников (ожидается сильный рост поставок лома), их рост будет медленнее прогнозируемого повышения спроса.

Теперь изучим изменения котировок палладия за апрель-май 2015 года. Итак, 19.04.2015 года учетная цена аффинированного палладия составляла 1287,0400 руб./грамм. Спустя месяц наблюдается небольшое понижение в размене 35,74 руб./грамм. В этот же период в 2014 году цена палладия составляла всего 914,7400 руб./грамм, что на 336,56 руб./грамм меньше цены за данный отчетный период. Заметное повышение котировок началось в декабре 2014 года и повышалось до марта 2015 года, что хорошо видно на графике (ПРИЛОЖЕНИЕ 13). В период 2012-2015 гг. цены на палладий увеличились вдвое.

График изменения котировок 4-х представленных видов драгоценных металлов в ПРИЛОЖЕНИИ 14 наглядно показывает рост и снижение учетной цены каждого из них. Необходимо помнить, что если доллар снизится, то это повлечет за собой поднятие стоимости на золото. Это объясняется просто – трейдеры и инвесторы часто скупают золото для поддержания своего благосостояния. Это своеобразный «золотой запас» каждого участника валютного рынка. Главная причина востребованности таких металлов, как палладий, золото и серебро – это их ограниченность. Эти ресурсы невосполнимы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение данной работы хотелось бы отметить, что Россия как страна, обладающая собственными значительными запасами и месторождениями драгоценных металлов, имеет хорошо оснащенную, адаптированную к рыночной экономике промышленность по добыче и производству драгоценных металлов, а также современную ювелирную промышленность. Успешное функционирование и развитие этих отраслей промышленности, связанных в единый комплекс от добычи и производства драгоценных металлов до выпуска и обращения ювелирных изделий, несомненно оказывает и будет оказывать большое влияние на общее социально-экономическое развитие страны. В России имеются практически все необходимые предпосылки для развития внутреннего рынка драгоценных металлов. Такой рынок позволит решить многие проблемы в развитии как самой отрасли и смежных с ней отраслей отечественной промышленности, особенно в сфере высоких технологий, так и непосредственно банковского сектора экономики.

Ведущую роль в развитии операций с драгоценными металлами на внутреннем рынке играют банки. Именно они являются главными финансовыми посредниками, обеспечивающими взаимосвязь производителей и потребителей драгоценных металлов. Одновременно они выступают основными проводниками инвестиций в добывающую отрасль, создающими условия для поступательного развития рынка драгоценных металлов. В отличие от стран с развитой экономикой, где уже сложились организационно-правовые и институциональные основы рынка драгоценных металлов, в том числе рынка банковских операций с драгоценными металлами, отлажены и эффективно работают инвестиционные и кредитные механизмы, российский рынок драгоценных металлов, по сути, только формируется. Его развитие сопряжено со многими трудностями, в частности, несовершенством законодательного регулирования банковских операций с драгоценными металлами, ограниченным участием государства в развитии рынка драгоценных металлов, отсутствием широко распространенных за рубежом механизмов государственно-частного партнерства, недостатком у российских банков опыта и практики создания гибких и ликвидных инструментов привлечения средств институциональных инвесторов и населения в драгоценные металлы.

Вместе с тем многие концептуальные и практические вопросы функционирования российского рынка банковских операций с драгоценными металлами остаются, малоисследованными.

Однако до сих пор формирования полноценного цивилизованного рынка не произошло, несмотря на такие положительные факторы, как:

- наличие основных участников рынка;

- рост объемов добычи металлов и соответственно рост предложения;

- приток иностранных инвестиций в добывающую отрасль;

- увеличение промышленного потребления, в том числе ювелирной отраслью;

- повышение спроса со стороны частных инвесторов;

- формирование цены на металлы с учетом конъюнктуры мирового рынка.

Выделим основные причины, препятствующие развитию рынка драгоценных металлов:

- несовершенство нормативно-правовой базы;

- неразвитость отдельных сегментов вторичного рынка;

- низкая ликвидность финансовых активов в металлах;

- отсутствие ценных бумаг, номинированных в драгоценных металлах или обеспеченных ими;

- ограниченность использования обезличенных металлических счетов;

-отсутствие полностью сформированной рыночной инфраструктуры и биржевого оборота металлов;

- сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограниченного внутреннего спроса.

Значительное место в развитии рыночного обращения драгоценных металлов отводится банковскому сектору. Либерализация отечественного рынка позволила российским банкам стать полноправными участниками всех его секторов. Используя драгоценные металлы при совершении различных видов банковских операций и сделок, коммерческие банки имеют возможность, с одной стороны, аккумулировать свободные денежные средства, а с другой – инвестировать их в развитие отраслевого сектора рынка.

Наметившаяся в последнее время мировая тенденция по усилению роли драгоценных металлов как инструмента инвестиционных и сберегательных портфелей, а также относительно надежного средства накопления, рост их производства и потребления внутри страны, постепенная либерализация внутреннего рынка позволяют прогнозировать усиление интереса к данному направлению финансовой деятельности со стороны российского банковского сектора. Мировой опыт показывает, что интерес у драгоценным металлам как к инструменту страхования при проявлении различных рисков не ослабевает и значительно усиливается в периоды экономической и политической нестабильности.

Россия, обладая значительными природными ресурсами драгоценных металлов, имеет неограниченные возможности использовать инвестиционные и сберегательные свойства драгоценных металлов при создании государственных и частных накоплений. Рост государственных резервов драгоценных металлов позволит укрепить обеспеченность рубля реальными активами, развитие данного рынка будет способствовать повышению уровня ликвидности и усилению функциональности драгоценных металлов в качестве корпоративных и частных финансовых активов.

Сегодня рынок драгоценных металлов в России можно определить как формирующийся и имеющий значительный потенциал для развития. Расширение круга участников, развитие инструментов финансового рынка на основе драгоценных металлов, повышение активности банковского сектора, формирование спроса институциональных и частных инвесторов будут способность его эффективному развитию. Таким образом, для дальнейшего развития рынка необходимы, во-первых, благоприятная законодательная среда и экономическая ситуация; во-вторых, увеличение количества банков, способных предоставить полный комплекс услуг на основе наличного и безналичного металла.

В экономической науке до сих пор не сформирован понятийный аппарат, позволяющий системно представить такую область хозяйственных отношений как банковские операции с драгоценными металлами. В ряде научных работ, в частности, трудах С.М.Борисова, В.И.Букато, Л.Н.Красавиной, О.И.Лаврушина, М.Х.Лапидуса, Г.Г.Матюхина, Вл.Н.Шенаева, встречается анализ понятия банковских операций с драгоценными металлами, однако он носит фрагментарный характер и не раскрывает в полной мере его содержание. Чаще всего исследователи фокусируют внимание на более общей категории – рынке драгоценных металлов, не ставя задачи рассмотреть банковские операции с драгоценными металлами как самостоятельное явление, оценить их экономическую роль в современных условиях, выявить их особенности и тенденции развития.

При таком подходе обычно ограничиваются перечислением законодательно разрешенных видов банковских операций с драгоценными металлами в России, не останавливаясь по существу на их типологии, а также характеризуют общие изменения в регулировании банковской деятельности, связанные со снятием ограничений на обращение драгоценных металлов. При этом отсутствуют четкие критерии отнесения банковских операций к операциям с драгоценными металлами, а сами операции рассматриваются в отрыве от проблем повышения экономической независимости и укрепления финансовой устойчивости страны, развития ее внутреннего финансово-банковского рынка.

В соответствии с целью и задачами исследования был обоснован методологический подход, согласно которому банковские операции с драгоценными металлами предложено рассматривать как всю совокупность форм общественных отношений по поводу обращения в экономике драгоценных металлов, в которых одной из сторон выступают коммерческие банки. Одним из преимуществ такого подхода является то, что он позволяет предметно раскрыть сущность банковских операций с драгоценными металлами как экономического явления одновременно на микро (банк) и макроуровнях (государство).

В ходе исследования было установлено, что основными факторами, влияющими на объем и структуру банковских операций с драгоценными металлами на макроуровне, являются законодательные (свобода совершения операций), культурно-исторические (традиции), социально-экономические (уровень доходов, налоги, динамика мировых цен на металлы), институциональные (уровень развития финансовых рынков), политические (отношение государства), на микроуровне – экономические (рентабельность операций) и организационно-технические (их разнообразие).

Как показал анализ банковских операций с драгоценными металлами, их основными функциями для банков являются, во-первых, функция диверсификация их деятельности и, во-вторых, защитная функция. Благодаря развитию операций с драгоценными металлами банки получают возможность нарастить объемы своих активно-пассивных операций, т.е. диверсифицировать источники привлечения и размещения финансовых ресурсов, а также нарастить объемы доходов от посреднической деятельности. В свою очередь, в условиях роста финансово-экономической нестабильности работа с драгоценными металлами позволяет улучшить показатели риска и доходности банковских операций.

Методологически понятие банковских операций с драгоценными металлами неразрывно связано с более общим понятием и экономическим явлением – рынком банковских операций с драгоценными металлами, представляющим собой сферу экономических отношений, связанных с обращением драгоценных металлов в реальном и обезличенном виде, в которых одной из сторон выступают коммерческие банки. С функциональной точки зрения рынок банковских операций c драгоценными металлами – это финансовые центры, где осуществляются регулярные сделки с драгоценными металлами по рыночным ценам в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования ценовых рисков, спекуляций на разнице в ценах и приобретения валюты для международных расчетов. В настоящее время в мире насчитывается более 50 крупных финансовых центров, через которые проходит основной объем банковских операций с драгоценными металлами. В их число сегодня входит и Москва. С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой систему рыночных институтов, через которые осуществляются операции с драгоценными металлами. С этих позиций банки выступают главным связующим звеном на рынке драгоценных металлов, формируя их экономический оборот, включая движение металла от производителя к потребителю и от одних владельцев к другим. Как и раньше, банки являются ключевым элементом в системе финансового посредничества на рынке драгоценных металлов, оставаясь его крупнейшими операторами.

Как показывает международный опыт, уровень развития банковских операций с драгоценными металлами во многом зависит от государственной политики. Анализ банковских операций с драгоценными металлами в России позволяет сделать вывод о том, что пока государство не заинтересовано в развитии внутреннего рынка драгоценных металлов. За последнее десятилетие в стране не были созданы механизмы, реально способствующие развитию банковских операций с драгоценными металлами, в том числе постоянно действующие механизмы купли-продажи государством металла у коммерческих банков, рефинансирования банков под залог драгоценных металлов, государственных гарантийных фондов.

Законодательная база регулирования рынка банковских операций с драгоценными металлами остается несовершенной и противоречивой. При этом многие нормы и правила регулирования банковской деятельности на рынке драгоценных металлов не соответствуют потребностям хозяйственного оборота и требуют скорейшего пересмотра. Одновременно в законодательстве до сих пор не прописаны базовые институты рынка драгоценных металлов – договоры металлического счета и банковского вклада драгоценных металлов. Кроме того, противоречивость нормативно-правовой базы регулирования банковских операций с драгоценными металлами открывает возможность для злоупотреблений.

Поступательное развитие рынка банковских операций с драгоценными металлами невозможно без создания единых и четких организационно-правовых механизмов его функционирования. В связи с этим представляется целесообразным реализовать комплекс мер по их совершенствованию за счет установления единого подхода к проведению операций с драгоценными металлами через систему уполномоченных банков, установления единых требований к видам и формам используемых в банковских операциях драгоценных металлов, включения операций купли-продажи драгоценных металлов, открытия и ведения обезличенных металлических счетов физических и юридических лиц в число банковских операций, для осуществления которых необходима банковская лицензия, включения в гражданское законодательство институтов договора обезличенного металлического счета и металлического вклада, учреждения при участии государства специального клирингового института для запуска механизма биржевой торговли наличным металлом, обременения Банка России функциями маркет-мейкера рынка драгоценных металлов, включения драгоценных металлов в ломбардный список Банка России. Кроме того, необходимым и своевременным представляется снятие ограничений на ввоз и переработку в России содержащего драгоценные металлы сырья, а также предоставление вольным старателям возможности официальной добычи и продажи драгоценных металлов.

Предложенные меры будут способствовать укреплению правовых основ регулирования рынка банковских операций с драгоценными металлами, усилению контроля государства за их оборотом, повышению ликвидности рынка драгоценных металлов, увеличению объемов банковских операций с драгоценными металлами, количества работающих с ними банков, росту налоговых доходов государства, а также сокращению размеров теневого рынка драгоценных металл

Доля золота в валютных резервах (ЗВР) страны аналогично азиатским странам очень низка и составляет около 4% (ПРИЛОЖЕНИЕ 1).

В 2008 году, а особенно в его второй половине, вложения в золото были сравнительно невелики, поскольку дефицит финансовой наличности в разгар кризиса привел к обратному эффекту. Многие держатели золота, наоборот, продали часть своих активов. Сейчас с прохождением дна кризиса и ощущением мощной эмиссии долларов США, интерес к золоту усилился (ПРИЛОЖЕНИЕ 2).

По основным странам-производителям статистика всех источников очень схожа, хотя, например, российские показатели у USGSстабильно на 10-15% больше, чем по отчетности наших производителей. Но главные различия, как обычно, кроятся в разделе «Прочие страны», так как любая мало-мальски точная оценка просто невозможна для целого ряда регионов мира.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

I. Законодательные и нормативные акты

1. Федеральный закон от 02.12.90 395-1 «О банках и банковской деятельности» с изменениями и дополнениями.

2. Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

3. Федеральный закон от 10.07.2002 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» с изменениями и дополнениями.

5. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.11.95 №1157 «О дополнительных мерах по развитию рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации».

6. Постановление Правительства Российской Федерации от 18.02.98 №207 «0б экспорте из Российской Федерации аффинированного золота и серебра, осуществляемом кредитными организациями» с изменениями.

7. Положение Банка России от 16.07.2012 № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» с изменениями и дополнениями.

8. Инструкция Банка России от 15.07.2005 № 124-И «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями».

9. Инструкция Банка России от 30.11.2000 № 94-И «О порядке определения массы драгоценных металлов и драгоценных камней и исчисления их стоимости в Банке России и кредитных организациях».

10. Инструкция Банка России от 02.04.2010 135-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций» с изменениями.

11. Положение Банка России от 01.11.96 № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядок

проведения банковских операции с драгоценными металлами» с изменениями и дополнениями.

12. Указание Банка России от 07.10.98 № 376-У «О порядке совершения Банком России сделок купли-продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории Российской Федерации» с изменениями и дополнениями.

13. Указание Банка России от 18.11.99 № 682-У «О порядке заключения кредитными организациями договора хранения драгоценных металлов и ведения счета ответственного хранения драгоценных металлов в Банке России».

14. Указание Банка России от 28.05.2003 № 1283-У «О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы».

15. Официальное разъяснение Банка России от 29.01.2002 № 23-ОР «Об отдельных вопросах применения законодательства о проведении кредитными организациями операций с драгоценными металлами и природными драгоценными камнями на территории Российской Федерации».

II. Учебные и справочные издания

16. Голикова Ю.С., Хохленкова М.А. Банк России: организация деятельности. — М.: ИНФРА, 2012. — П.

17. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. — М: Финансы и статистика, 2009.

18. Современный рынок золота: учебник / под ред. В.И. Букато и М.Х. Лапидуса. — М.: Финансы и статистика, 2010.

19. Галлямова А.3.: Развитие розничных банковских услуг с использованием драгоценных металлов. «Банковские услуги» — 2009. – М.

20. Навой А.: Самый устойчивый актив — золото. «Рынок ценных бумаг» — 2011.

21. Можайсков О.В.: Перспективы золота: взгляд из Центрального банка. «Деньги и кредит» —2009.

22. Плисецкий Д.Е.: Проблемы и перспективы развития розничного рынка драгоценных металлов в России. «Деньги и кредит» — 2010.

23. Сердинов Э.М.: Мировой рынок золота. «Банковское дело» —2011.

24. Шнигер Д. Характеристика договора обезличенного металлического счета / Д. Шнигер // Хозяйство и право. – 2012. – № 11.

25. Маркин А.В. Формирование рынка драгоценных металлов в России: исторический аспект // Финансы. 2011. №9

26. Д. Шевчук «Финансовая газета. Региональный выпуск», N 51, 2003

Интернет-ресурсы:

26. Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

27. Материалы ОАО «Сбербанк России» Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.sberbank.ru

28. Материалы ОАО ВТБ Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.vtb.ru

ПРИЛОЖЕНИЕ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Этапы формирования рынка драгоценных металлов в России34

18-19 вв.	Государственная монополия на оборот драгоценных металлов. В 1812 г. – разрешение частных приисков и добычи с обязательной сдачей металла в Казну. Государственная монополия на куплю-продажу сохраняется.
Конец 19 – начало 20 в	Курс на либерализацию. Выход Указа о частной золотопромышленности; установление золотого монометаллизма, а в 1901 г. Разрешено свободное обращение золота и платины.
1917-1921 гг.	Всеобъемлющая государственная монополия. Экспроприация Золотого запаса Российской империи, золота церкви и частных лиц. Установление монопольного права государства на разработку, добычу и оборот драгоценных металлов
1922-1937 гг.	Ослабление монопольного права государства на оборот драгоценных металлов, связанных с генеральной линией НЭП. Отмена принудительной сдачи драгоценных металлов государству; разрешение их свободного обращения, частной и кооперативной добычи; разрешение биржевой торговли драгоценными металлами и определены котировки – цены для биржевой торговли.
1937-1991 гг.	Возврат к абсолютной монополизации разведки, добычи, аффинирования и обращения драгоценных металлов. Доступ к обороту жестко регламентирован и ограничен. Оборот драгоценных металлов гражданам и предприятиям запрещен в любой форме, кроме ювелирной. Сделки с металлом осуществляются исключительно через Госбанк ССР и Внешторгбанк и жестко контролируются государством.
1991-1992 гг.	Принятие актов, регулирующих добычу и переработку драгоценных металлов. Разрешение негосударственным образованиям – юридическим лицам и физическим лицам. Усиление контроля за оборотом металлов при страховании монополии государства на куплю-продажу и внешнеторговые операции с драгоценными металлами.
1993-1998 гг.	Либерализация обращения драгоценных металлов. Закрепление права собственности лиц, занимающихся добычей, урегулирование порядка совершения операций с драгоценными металлами, конкретизация этого процесса, введение в правовой и деловой оборот понятия рынка драгоценных металлов, расширение круга его участников
1998 г. По настоящее время	Формирование специальной правовой базы, регулирующей функционирование рынка драгоценных металлов, нормативное обеспечение функциональной и инструментальной структуры рынка. Дальнейшее развитие и совершенствование условий функционирования рынка в соответствии с накопленной практикой работы и мировым опытом.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Схема взаимодействия участников рынка драгоценных металлов35

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Учётные цены на аффинированные драгоценные металлы с 23.04.2015 по 19.05.2015 в руб./грамм36

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Структура активов банковского сектора, в том числе драгоценных металлов, в процентном соотношении37

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

Структура запасов золота38

ПРИЛОЖЕНИЕ 6

Изменение учетной цены аффинированного золота в период с 20.05.2014 до 19.05.101539

Дата	Золото руб./грамм	Изменение руб./грамм
21.05.2012	1 602,73	-238,66
21.05.2013	1 364,0700
20.05.2014	1 453,0800	+490,32
19.05.2015	1 943,4000

ПРИЛОЖЕНИЕ 7

График изменения учетной цены аффинированного золота 2014-201540

ПРИЛОЖЕНИЕ 8

Мировые инвестиции в золото, 2001 - 2014 год, тонн 41

ПРИЛОЖЕНИЕ 9

Исторический график мировой цены на золото42

ПРИЛОЖЕНИЕ 10

График учетных цен на аффинированное серебро43

ПРИЛОЖЕНИЕ 11

График изменения учётных цен на платину за апрель-май 201544

ПРИЛОЖЕНИЕ 12

График изменения учётных цен на платину за 2012-201445

ПРИЛОЖЕНИЕ 13

График изменения учётных цен на платину за 2014-2015гг.46

ПРИЛОЖЕНИЕ 14

Учетные цены на драгметаллы 2014-201547

1 Ст.1 Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

2 Маркин А.В. Формирование рынка драгоценных металлов в России: исторический аспект // Финансы. 2011. №9

3 Ст. 1 Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

4 Положение Банка России от 01.11.96 № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядок

проведения банковских операции с драгоценными металлами» с изменениями и дополнениями.

5 Ст.2 Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

6 Указание Банка России от 18.11.99 № 682-У «О порядке заключения кредитными организациями договора хранения драгоценных металлов и ведения счета ответственного хранения драгоценных металлов в Банке России».

7 Положение Банка России от 01.11.96 № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядок

проведения банковских операции с драгоценными металлами» с изменениями и дополнениями.

8 Инструкция Банка России от 02.04.2010 N 135-И (ред. от 25.11.2014) "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций"

9 «Бюллетень банковской статистики», № 3 (94), 2013 г.

10 Приказ Банка России от 01.11.1996 N 02-400 (ред. от 11.04.2000) "О введении в действие Положения "О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными

11 Вестник Банка России. 2013. N 35.

12 Материалы ОАО «Сбербанк России» Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.sberbank.ru

13 Указаниями ЦБ РФ от 07.10.98 года № 376-У «О порядке совершения Банком России сделок купли-продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории Российской Федерации», с изменениями и дополнениями.

14 Шнигер Д. Характеристика договора обезличенного металлического счета / Д. Шнигер // Хозяйство и право. – 2012. – № 11.

15 Инструкция Банка России от 15 июля 2005 г. N 124-И "Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями" (с изменениями и дополнениями)

16 Материалы ОАО «Сбербанка России» Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.sberbank.ru

17 Материалы ОАО «Сбербанка России» Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.sberbank.ru

18 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

19 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. — М: Финансы и статистика, 2009

20 Данные предоставлены Standard Bank London

21 Положение Банка России от 16.07.2012 № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» с изменениями и дополнениями.

22 Положение Банка России от 16.07.2012 № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» с изменениями и дополнениями.

23 Указание Банка России от 28.05.2003 № 1283-У «О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы».

24 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

25 Навой А.: Самый устойчивый актив — золото. «Рынок ценных бумаг» — 2011.

26 Можайсков О.В.: Перспективы золота: взгляд из Центрального банка. «Деньги и кредит» —2009.

27 Материалы ОАО ВТБ Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.vtb.ru

28 Электронный ресурс. – Режим доступа: http://goldomania.ru

29 Электронный ресурс. – Режим доступа: http://oserebre.ru

30 Материалы ОАО ВТБ Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.vtb.ru

31 Материалы Финансового портала Электронный ресурс. – Режим доступа: http://unikassa.ru

32 Материалы ОАО ВТБ Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.vtb.ru

33 Материалы ОАО ВТБ Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.vtb.ru

34 Маркин А.В. Формирование рынка драгоценных металлов в России: исторический аспект // Финансы. 2011. №9.

35 Маркин А.В. Формирование рынка драгоценных металлов в России: исторический аспект // Финансы. 2011. №9

36 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

37 Отчёт о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2014 году, с.23

38 Материалы сайта Голдмания Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.goldomania.ru

39 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

40 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

41 Материалы сайта Голдмания Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.goldomania.ru

42 Материалы сайта Голдмания Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.goldomania.ru

43 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

44 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

45 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

46 Материалы Банка России Электронный ресурс. – Режим доступа: http//www.cbr.ru

47 Материалы сайта. Режим дступа:-http://excur.ru/Central-Bank/Metals

PAGE \* MERGEFORMAT1

Изучение проблем функционирования рынка банковских операций с драгоценными металлами в России