Анализ эффективности валютных операций (на примере АО «Цеснабанк»)

Содержание

Введение ……………………………………………………………….………….3

1 Валютный рынок и экономическая сущность валютных

операций коммерческого банка …………………………………………………6

1.1 Валютный рынок Республики Казахстан и его инструменты……….....6

1.2 Экономическое содержание валютных операций ……………………..16

1.3 Характеристика проведения валютных операций……………………. 25

2 Оценка валютных операций банков ………………………………………..30

2.1 Анализ курса тенге и факторы, влияющие на валютный курс ……….30

2.2 Методы оценки и оптимизации валютного риска ……………………42

2.3 Деятельность АО «Цеснабанк» на рынке валютных операций

и международных отношений ……………………………………………....47

3 Анализ эффективности валютных операций

(на примере АО «Цеснабанк») …………………………………………………54

3.1 Анализ наличных и срочных операций с иностранной валютой……..54

3.2 Анализ доходности валютных операций коммерческого банка …….61

3.3 Разработка рекомендаций по совершенствованию валютных

операций и повышению их эффективности ……………………………….65

Заключение ……………………………………………………………………...72

Список использованных источников …………………………………………..74

Приложения……………………………………………………………………...76

Введение

Развитие казахстанской экономики невозможно без развития финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Валютной рынок как форма организации движения валютных ценностей за последние годы получил большей темп роста.

Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки организаций от продажи ими на экспорт товаров, работ и услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами.

Казахстан в период с 2002 по 2009 год включительно привлек в свою экономику $108 млрд. прямых иностранных инвестиций. При этом основными инвесторами являются компании Нидерландов, США, Великобритании, Франции, Италии, России и других стран. Выгодное географическое положение, благоприятный инвестиционный климат и открытая экономическая политика Казахстана — это те условия, которые позволяют республике привлекать за рубежом финансовые ресурсы. Инвестиционные преференции в Казахстане одинаковы как для внутренних, так и для внешних инвесторов.

Развитие внутреннего валютного рынка Казахстана требует обобщение опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на казахстанском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском.

Коммерческий риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска – получение хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

Валютные операции – это одна из важных составляющих банковской деятельности в нашей республике. Валютные операции представляют собой операции по переходу права собственности на валюту и валютные ценности. Национальной валютой Республики Казахстан является тенге.

Основой валютного законодательства является Закон Республики Казахстан от 13.06.2005 N 57-3 "О валютном регулировании и валютном контроле", а также правила осуществления валютных операций в РК с изменениями и дополнениями, которые подтверждены правлением Национального Банка РК ПП № 60 от 25.06.2007 г., рег.№ 2362; ПП № 76 от 24.08.2009 г., рег.№ 2611

Операции с иностранной валютой и валютными ценностями подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала. Также существует наличные и срочные валютные операции, операции по привлечению и размещению валютных средств, операции торгового и неторгового характера, открытие и ведение валютных счетов клиентов.

Валютный риск представляет собой риск изменения стоимости финансового инструмента в связи с изменением курсов обмена валют. Финансовое положение и денежные потоки банка подвержены воздействию колебания курса обмена иностранных валют. Правление Банка устанавливает лимиты в отношении уровня рисков по различным валютам, по секторам экономики и в целом. Эти лимиты также соответствуют обязательным требованиям, установленным Национальным Банком Республики Казахстан. Уполномоченные банки осуществляют валютные операции в соответствии с лицензией и контроль над соблюдением клиентами валютного законодательства и предоставлением ими отчетности о проводимых операциях.

Тем не менее, валютные операции коммерческого банка это целостная категория, представляющий собой сложный механизм, требующей особого внимания и новых системных подходов к управлению, от которых, прежде всего, зависит успех работы коммерческого банка.

Этим обуславливается актуальность данной работы, а в настоящее время происходит дальнейшее увеличение масштабов хозяйственной деятельности, расширение экономических связей Республики Казахстан с другими государствами, углубление международного разделения труда.

Мировая экономика и мировая торговля не может существовать без денежных ресурсов, т.е. валюты и валютных операций различных финансовых институтов и в частности коммерческих банков. Существует много нерешенных и дискуссионных вопросов в области валютных операций, объективная необходимость их изучения предопределяет актуальность работы.

Цель данной дипломной работы состоит в анализе валютных операций, раскрытии их сущности, видов и значения, определении факторов, влияющих на проведение банковских валютных операций, рассмотрении рисков, а также в оценке эффективности операций с иностранной валютой и разработки рекомендации по их совершенствованию.

Согласно поставленной цели необходимо решать определенные задачи:

Изучить теорию вопроса валютных операций коммерческих банков
Описать понятие валютных операций, проанализировать динамику курса тенге по отношению к основным валютам.
Установить влияние курса тенге на банковские валютные операции.
Провести анализ валютного рынка Костанайской области.
Выявить состояние валютного рынка и его динамику, провести анализ валютных операций на примере АО «Цеснабанк».

Объект исследования валютные операции и валютные отношения. Предмет исследования валютные операции коммерческого банка АО «Цеснабанк».

Дипломная работа состоит из введения трех глав заключения и списка использованных источников и приложений.

В настоящий время существуют различные экономические труды, освещающие вопросы валютных операций коммерческих банков, в том числе и в зарубежных странах это широко известны работы Жукова Е.Ф., Лаврушина О.И., Белоглазовой Г.Н., Пановой Г.С., Колесникова В.И., Львова Ю.И., Киселёва В.В., Кроливецкой Л.П., Соколинской Н.Э., Дюсембаева К.Ш., Сейткасимова Г.С. и др.

Теоретической основой послужили труды многих видных зарубежных и отечественных экономистов, таких как: Ковалев В.В., Стоянова Е.С., Дюсембаев К.Ш., Сейткасимов Г.С., Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. и другие.

1 Валютный рынок и экономическая сущность валютных операций коммерческого банка

1.1 Валютный рынок РК и его инструменты

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Например, если Казахстанская фирма заключает контракт с Американской на поставку оборудования, то ей нужна американская валюта для оплаты сделки. Для этих и других целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками.

Следовательно, возникает необходимость точного определения валютного рынка. Итак, валютный рынок – это официальный центр, где совершается купля-продажа валют (иностранных или национальных) по курсу, складывающемуся на основе их спроса и предложения[1].

Как и любой другой, будь то финансово-кредитный или рынок золота, валютный рынок имеет свои, присущие только ему особенности.

К основным характеристикам валютного рынка надо отнести:

1) специфичность проведения валютных операций на валютном рынке, т.е. техника валютных операций, упрощена, все расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков;

2) непрерывность проведения валютных операций на валютном рынке, это означает, что валютные операции совершаются без перерыва в течение суток (и днем, и ночью) и в каждой точке света;

3) транспарентность рынка, вытекающая из предыдущей особенности, т.е. это предоставление всей информации, касающейся изменения валютного курса, всем его участникам в течение суток (дилерам, брокерам, агентствам рейтинга);

4) двойная роль отдельных видов валютных операций. На валютном рынке, например, фьючерсные и форвардные сделки выполняют роль срочных валютных операций, но, с другой стороны, эти операции одновременно являются способами страхования валютного риска;

5) широкое развитие валютных спекулятивных и арбитражных операций и сосредоточение этих операций в так называемых спекулятивных фондах – фондах хеджирования[2].

Исходя из круга участников валютного рынка, можно привести еще одно его определение. Валютный рынок – это глобальный рынок, функционирующий круглосуточно, включая широкую сеть банков, брокерских фирм, транснациональных корпораций, биржевых предприятий.

Основными участниками валютного рынка, конечно, являются банки – государственные и коммерческие. До 90% валютных сделок совершаются банками между собой и с отдельными клиентами, чаще всего торгово-промышленными.

Валютные сделки, совершаемые банками между собой, строятся на так называемых межбанковских расчетах. Межбанковские расчеты представляют собой систему безналичных расчетов между банковскими учреждениями, основанную главным образом на прямых переводах денежных средств и регулярных зачетах их взаимных требований и обязательств.

Для проведения платежей расчетно-кассового обслуживания клиентов и других валютных операций банки по поручению друг друга устанавливают между собой отношения, как правило, на договорной основе, получившие название межбанковских корреспондентских отношений.

Главной операцией крупных коммерческих банков - корреспондентов является клиринг (взаимный зачет) чеков и других расчетно-платежных документов, а также другие услуги. Например, крупные банки предлагают мелким банкам услуги по управлению активами, предоставляют им кредиты для пополнения резервов. Мелкие банки также получают от своих банков – корреспондентов консультации по инвестиционным и правовым вопросам, информацию об оценке кредитоспособности коммерческих заемщиков, содействие в подборе кадров и помощь в операциях по международным связям.

Обычно небольшие банки открывают корреспондентские счета в более крупных банковских учреждениях.

Последние конкурируют между собой за открытие у них межбанковских депозитов со стороны более мелких банков. Крупные банки также могут устанавливать подобные отношения, открывая друг у друга депозитные счета. Развитие корреспондентских связей дает банку ряд преимуществ, сходных с открытием новых отделений банка. Но при этом банк сохраняет свою юридическую самостоятельность и контроль над проводимыми операциями.

При установлении корреспондентских отношений, особенно с зарубежными банками, обеими сторонами уделяется большое внимание состоятельности и надежности банков-партнеров. К письму с просьбой об открытии счета прилагаются все необходимые документы: отчет о деятельности банка, его устав и лицензия на проведение тех или иных операций.

Корреспондентские отношения оформляются обменными письмами или заключением специального корреспондентского договора (соглашения), в которых предусматриваются порядок и условия выполнения соответствующих банковских операций. Различаются корреспондентские договоры срочные (с правом продления) и бессрочные.

При заключении корреспондентского договора определяются валюта расчетов, счета для проведения платежей, правила перевода остатка средств в третьи страны, порядок пополнения счета, размер комиссионного вознаграждения и другие условия. После заключения корреспондентского договора кредитные учреждения обмениваются образцами подписей должностных лиц, контрольным ключом, который применяется для удостоверения подлинности выставленных банками платежных поручений, тарифами о комиссионном вознаграждении и другими документами. Кредитные институты, установившие, между собой корреспондентские отношения, называют друг друга корреспондентами.

Существуют два вида корреспондентских отношений банков: с взаимным открытием корреспондентских счетов и без открытия таковых. Кредитное учреждение может рассчитываться со своим корреспондентом по выставленным им поручениям, во-первых, по счету, открытому данным кредитным учреждением у корреспондента, по счету, открытому корреспондентом в данном кредитном учреждении; во-вторых, по счетам данного кредитного учреждения и корреспондента в третьем кредитном учреждении. В первом случае имеют место отношения между корреспондентами со счетом, а втором – между корреспондентами без счета.

В мировой практике корреспондентские счета открываются преимущественно теми банками, которые активно осуществляют переводные, аккредитивные, инкассовые и другие операции по расчетам за товары и услуги. Если участниками корреспондентских отношений являются юридически самостоятельные коммерческие банки, либо центральные банки разных государств, то корреспондентские счета открываются ими друг у друга на добровольных началах.

Особо надо выделить роль коммерческих банков на валютном рынке. Из мировой практики, известно, что коммерческие банки – это, чаще всего, крупные, а также средние и мелкие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах. Например, «Чейз Манхэттен Банк» имеет отделение в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне – депозитами в долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществление этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по «цене продавца», которая намного выше «цены покупателя», по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрыв между «ценой покупателя» и «ценой продавца» на уровне одного процента для больших международных деловых операций.

Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не «поддерживают» позицию по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на английские фунты стерлингов.

Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют независимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между собой.

Центральные государственные банки на валютном рынке выступают, как правило, в роли регуляторов и контролирующих органов. При проведении определенных форм валютной политики, будь то девизная или дисконтная, центральные банки устанавливают правила, и условия валютной интервенции центрального банка сравнительно редки и применяются для устранения беспорядочных колебаний валютного курса.

Следующей группой участников валютного рынка являются небанковские финансовые учреждения, к ним относятся фонды хеджирования, пенсионные фонды, фондовые биржи. Эти учреждения прямо на валютном рынке не выступают, а используют в своих целях посредничество банков, проводящих валютные операции.

И, конечно же, участниками валютного рынка являются предприятия и частные лица. Если говорить о крупных, транснациональных компаниях, то они работают практически как банки и осуществляют сделки, которые не всегда связаны с удовлетворением их коммерческих потребностей, но приносящие довольно ощутимую прибыль.

Малые и средние предприятия, частные лица выполняют свою роль участников валютного рынка как источники свободных средств, мобилизуемых банками.

Круг участников валютного рынка определен, но каждое государство с учетом специфики своего экономического и политического развития проводит свою валютную политику, законно устанавливая своих участников своего валютного рынка.

Из этого следует правильное различие валютных рынков на мировые и национальные. К основным отличительным особенностям относят: во-первых, объем валютных операций; во-вторых, характер валютных операций; в-третьих, количество используемых валют на валютном рынке.

Среди мировых валютных рынков выделяют 11 рынков, из которых 3 самые крупные: Лондонский, Чикагский и Нью-Йоркский; в европейском регионе статус мирового валютного рынка определен за валютными рынками в Франкфурт-на-Майне, Цюрихе, Париже; в азиатском регионе – Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн, Сянган.

В 90-х годах крупные мировые валютные сделки (до 200млрд. долларов в день) концентрируются на четырех основных валютных рынках: Лондон, Нью-Йорк, Токио, Гонконг. Что касается последнего, из-за передачи Гонконга Китаю, он начинает уступать свои валютные позиции Сингапуру.

На мировых валютных рынках проводятся валютные операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, на национальных валютных рынках совершаются сделки с валютами регионального и местного значения.

В связи с широким освещением в экономической литературе деятельности международного валютного рынка, возникает необходимость четкого отнесения этого вида валютного рынка к специализированным рынкам и организациям.

Среди них, Международный валютный рынок в Чикаго (МВР), Лондонская международная финансовая фьючерская биржа (ЛМФФБ), Фондовая биржа в Филадельфии.

Международный валютный рынок был открыт в 1972 году Чикагской товарной биржей для работы в первую очередь с фьючерскими контрактами по британскому фунту, канадскому доллару, немецкой марке, швейцарскому франку, японской иене и австралийскому доллару. Такие контракты заключаются на конкретную сумму и с конкретной датой оплаты.

В монетарной концепции макроэкономическая политика сводится к проблемам государственного долга, инфляции, реинвестирования, валютного курса национальной денежной единицы и т.д. При этом необходимо акцентировать особое внимание на формирование и развитие валютного рынка государства, что является важным моментом в стратегическом экономическом развитии Казахстана.

Валютный рынок обладает достаточно большим арсеналом финансовых инструментов. Даже при монометаллизме, когда золото служило окончательным средством погашения, пользовались международными платежами в результате появления и развития крупных средств.

Само золото и установленный на его основе золотой стандарт можно отнести к первым финансовым инструментам валютного рынка.

Официально инструментами валютных операций в период домонополистического капитализма были переводные векселя.

Естественно, сущность функции и значение векселей в настоящее время коренным образом изменились, поэтому этот вид финансового инструмента требует подробного разъяснения.

Вексель – составленное по установленной законом форме, безусловное письменное долговое денежное обязательство (векселедателя) безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, другой стороне, владельцу векселя (векселедержателю), при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его требованию[1].

Вексель – распространенная форма денежного обязательства в международной торговле.

Вексель дает право требовать от должника, или акцептанта (третьего лица, обязавшегося платить по векселю) выплатить указанную в векселе сумму при наступлении срока платежа. Поэтому вексель является сложным расчетно-кредитным инструментом, способным выполнять функции, как ценной бумаги, так и кредитных денег и средства платежа.

В зависимости от критериев классификации различают следующие виды векселей:

1. Простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта) – отличаются числом участников.

2. Товарный (коммерческий), финансовый, казначейский – зависят от характера сделки, лежащей в основе векселя.

3. Бронзовые, дружеские, встречные – векселя, за которыми не стоят никакие реальные сделки.

4. Предъявительский и ордерный (обращение по передаточной надписи) – различают по способу передачи[3].

Из этой классификации на валютном рынке первоначально пользовались простыми и переводными векселями (траттами). Переводной вексель это фактически письменное предложение векселедержателя, обращенное к третьему лицу (плательщику, именуемому трассатом) уплатить обусловленную сумму кредитору (векселедержателю, эмитенту). В отличие от переводного векселя в простом векселе участвуют только два лица, из которых плательщиком является векселедержатель.

И простой, и переводной векселя первоначально относились к коммерческому, т.к. в основе денежного обязательства, выраженного данными векселями, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

Позже, с развитием банковской системы переводные тратты постепенно стали вытесняться банковскими векселями и чеками. Банковский переводной вексель – это поручение выплатить с определенного банковского счета некоторую сумму денег, другая трактовка – вексель, выставленный банком данной страны на своего иностранного корреспондента.

Разновидностью банковского векселя является банковский акцепт – срочный банковский переводной вексель, который был дисконтирован ранее срока платежа по нему и продан на вторичном рынке после того, как банк, его эмитировавший, гарантировал его погашение.

Появившиеся еще в XIX веке и получившие дальнейшее развитие векселя претерпели множество изменений и усовершенствованы, унифицированы в отношении составления и обращения. Надо отметить, что существуют основные черты векселя, сложившиеся в международной практике:

вексель – это всегда денежное обязательство (не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром или указанием услуг);

вексель – это всегда письменный документ (выпуск векселей в безналичной форме невозможен);

вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты[4].

Согласно Международной Конвенции существует восемь обязательных реквизитов векселя: вексельная метка (слово «вексель» должно содержаться не только в названии, но и в текстовом содержании векселя), валюта векселя (сумма платежа, которая должна быть указана минимум два раза), сведения о плательщике по данному векселю; сведения о лице, в пользу которого совершается платеж; указание места платежа; время и место выставления; собственноручную подпись лица, выставившего вексель.

Банковский чек, как и банковский вексель, обязательно письменный документ, это приказ банка – владельца денежных средств (авуаров) за границей своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета держателю чека. Экспортеры, получив такие чеки могут свободно продавать их своим банкам. Банковский чек – документ, выдаваемый банком в виде отпечатанного бланка и предписывающий банку выплатить средства с текущего счета подписавшего чек лица поименованному получателю платежа. Если получатель подписывает чек с обратной стороны, то он может передавать свое право кому-то другому.

Банковские векселя и чеки впоследствии заменили банковские переводы. Вначале банковские переводы имели форму почтовых переводов, затем телеграфных, а в современном международном платежном обороте широко распространены переводы телексные, с помощью факсов. Банковский перевод – поручение одного лица (перевододателя) банку перевести определенную сумму в пользу другого лица (переводополучателя). Банк, получивший поручение на перевод, выполняет его через своего корреспондента.

Телеграфный перевод является основным способом проведения международных обменных операций. Рассмотрим механизм функционирования телеграфного перевода на примере. Предположим, что некая американская фирма продала сети различных магазинов в Великобритании партию медикаментов, оцениваемую в 1000 $. Банк, на котором замыкаются операции этой компании – коммерческий банк в Нью-Йорке. Этот нью-йоркский банк пошлет телеграфное сообщение, Лондонскому банку британской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить 1000 $ на банковский счет нью-йоркского банка в его лондонском отделении. После этого Нью-Йорк предоставляет поставщику кредит на эквивалентную сумму в долларах. Перевод денежных средств с помощью телеграфа обычно осуществляется на первый или второй рабочий день, следующий за покупкой или продажей.

Для ускорения проведения международных расчетов, сокращения использования кредита и ограждения от валютного риска разработана определенная система СВИФТ. СВИФТ – это автоматизированная система осуществления международных платежей через сеть современных новейших компьютеров[5]. Созданная в мае 1973 года 239 банками, электронная система СВИФТ (Международное общество Межбанковских финансовых телекоммуникаций) на сегодняшний день объединяет более 2000 финансовых институтов во всех странах мира.

Электронные средства связи снимают важнейшие препятствия на пути передачи информации – языковой барьер, что ускоряет и облегчает обмен информацией по сравнению с использованием почты и телеграфа.

На мировом валютном рынке функционирует также международная электронная система пересылки чеков – система межбанковских клиринговых платежей – ЧИПС. Она позволяет ежедневно к концу рабочего дня осуществлять большой объем финансовых операций. Существуют также другие электронные системы, специализированные по регионам: Sic (Швейцарская), Wed wire (CIF), CHAPS (Великобритания) [5].

Расчеты в системе электронных платежей осуществляются путем передачи клиентом и приема банком электронных платежей документов с последующей передачей банком клиенту извещения о приеме платежного документа. Электронный документ представляет собой совокупность данных, которые создаются, обрабатываются и хранятся в памяти ЭВМ и передаются по телефонным каналам связи. Все электронные документы в системе электронных платежей заверяются электронной подписью и шифруются. Прием и передача электронных документов производится на специально оборудованной рабочей станции системы электронных платежей, в которую входят персональный компьютер, совместимый с IBM PC, модем и соответствующее прикладное программное обеспечение.

Электронные документы, применяемые в системе электронных платежей, идентичны финансовым платежным документам и являются освоением для осуществления бухгалтерской деятельности. Для целей бухгалтерского учета в системе электронных платежей могут создаваться бумажные копии электронных документов. Первичным электронным документом в системе электронных платежей, на основании которого осуществляется списание средств со счета клиента, является электронное платежное поручение. Банк при осуществлении расчетов предоставляет возможность заказывать и получать следующие вторичные электронные документы:

- выписку по счету клиента после каждой операции по его счету;

- выписку по счету клиента за заданный промежуток времени;

- сводную выписку по счету клиента на конец каждого рабочего дня, если было проведено более одной операции.

После каждого обращения клиента к банку по системе электронных платежей ему направляется извещение о приеме электронного документа в обработку или о невозможности исполнения заказанной операции с указанием причины. В системе электронных платежей могут использоваться и другие электронные документы, а также электронные сообщения, которыми обмениваются клиент и банк.

Основанием для отказа банка от исполнения электронного платежного документа клиента служат:

- невозможность расшифровать документ;

- неправильная электронная подпись или изменение (искажение или нарушение подлинности) документа в процессе передачи;

- недостаток средств для проведения операции на счете клиента в банке, если не предусмотрен в условиях обслуживания счета режим овердрафта.

Процедура подключения к системе электронных платежей проводится после установки рабочей станции системы электронных платежей, программного обеспечения и автономного тестирования. Процедура подключения происходит на рабочем месте клиента.

При подключении к системе электронных платежей клиент получает:

а) в лице директора – пароль электронной подписи директора;

б) в лице главного бухгалтера – пароль электронной подписи главного бухгалтера;

в) в лице оператора абонентского пункта – пароль электронного подтверждения оттиска печати и пароль для кодирования платежных документов.

Пароль электронной подписи по структуре разделен на две части:

1-ая часть пароля сообщается соответствующему лицу (директору, главному бухгалтеру, оператору) в виде набора четырех алфавитно-цифровых символов и при подписи вводится в компьютер с клавиатуры:

2-ая часть пароля передается соответствующему лицу в кодированном виде на дискете и при подписи вводится в компьютер другой дискеты.

Первая часть пароля может быть изменена соответствующим лицом (директором, главным бухгалтером) в любое время, а вторая часть меняется банком через определенные промежутки времени со своего компьютера в режиме связи с компьютером клиента.

Пароль для кодирования платежных документов передается полностью в зашифрованном виде на дискете.

Система безопасности в системе электронных платежей включает средства защиты информации при работе на рабочей станции системы электронных платежей при передаче по открытым каналам связи. Программное обеспечение по кодированию и электронной подписи полностью основано на алгоритмах, имеющих статус международных стандартов (ISO) по банковскому делу.

Валютный рынок Республики Казахстан относится к категории внутренних валютных рынков, который находится в стадии формирования. Чаще всего казахстанский валютный рынок характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Это в основном объясняется необычайно быстрой реакцией валютного рынка на политические и экономические изменения в мире (в большей степени на внутренний валютный рынок РК влияют экономические потрясения).

Национальный валютный рынок, как правило, представляет собой совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении международных операций. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка могут быть отнесены валютные операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также операции, проводимые на валютных биржах. С введением в Республике Казахстан национальной валюты тенге начался процесс формирования казахстанского валютного рынка, который успешно развивается в течение 16 лет.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями считается несвободным, а при их отсутствии - свободным.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним и с двойным режимом. Казахстан характеризуется валютным рынком с одним режимом, который устанавливается Национальным банком Республики Казахстан и официально объявляется для осуществления расчетов и таможенных платежей. Другой устанавливается на бирже на основе спроса и предложения и служит для коммерческих расчетов. В Казахстане такой режим Национальный банк не использует.

Обзор целей выхода на валютный рынок и возможных сделок основных участников представлен в таблице 1.

Таблица 1

Обзор участников валютного рынка РК

Участники	Сделки	Мотивы
Коммерческие банки	-Сделки для клиентов -Торговля за собственный счет -Покупка и продажа валюты -Сделки для страхования валютных рисков	Проведение платежей Получение прибыли или выравнивание позиций по клиентским сделкам
Предприятия (экспортеры, импортеры)	Получение и предоставление кредита в иностранной валюте Осуществление внешнеторговых операций	Платежи в иностранной и национальной валюте Создание надежной базы для калькуляции себестоимости Исключение валютных рисков Использование шансов для получения выгодных условий
Национальный банк	Покупка и продажа валюты Валютные интервенции	Платежи, инкассация чеков, векселей и др. Покупка-продажа валюты для поддержания валютного курса и обеспечения нормального функционирования валютного рынка
Брокеры	Посредничество при валютных и процентных сделках	Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой. Преимущества биржевого рынка в том, что он является самым дешевым источником валюты и валютных средств, а заявки, выставляемые на торги, обладают абсолютной ликвидностью. В Казахстане биржевой рынок функционирует с июня 1992 г., с момента открытия Казахстанской межбанковской валютно-фондовой биржи (с 1996 г. - AFINEX, с 1998r.-KASE).

Внебиржевой рынок более характерен для Казахстана с определенным количеством его участников (валютными дилерами, уполномоченными или девизными, банками, фирмами, осуществляющими внешнеторговые операции, брокерскими компаниями и др.).

На основе законодательства Национальный банк Республики Казахстан осуществляет валютный контроль, определяет права валютных операций, ведет учет по активам и пассивам всех внешних и внутренних долгов страны и осуществляет их реструктуризацию, занимается укреплением дисциплины международных расчетов. Кроме того, Национальный банк управляет официальными золотовалютными резервами Республики Казахстан, определяет и официально публикует курс тенге к денежным единицам других государств.

Национальный банк Республики Казахстан выступает на валютном рынке двояким образом. Прежде всего, он имеет собственные коммерческие интересы и покупает-продает валюту для проведения платежей международным институтам. Другой задачей является обеспечение устойчивости национальной валюты не только внутри страны, но и в отношениях с другими валютами. Национальный банк осуществляет управление валютными резервами, проводит валютные интервенции, регулирует уровень процентных ставок, устанавливает валютные ограничения.

После того, как в республике были установлена правовая и законодательная валютная база и сформирована банковская система, республика взяла курс на построение либеральной модели финансового, в частности, валютного рынка.

1.2 Экономическое содержание валютных операций

В современной экономике существует много определений связанных с термином валюта, например экономисты: Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. дают следующее определение: «Валюта (от итал. valuta и от лат. valeo – стоимость) -

1) денежная единица страны (национальная валюта) используемая в данном государстве. Например, российский рубль, французский франк;

2) денежные знаки иностранного государства, кредитные и платежные документы в виде векселей, чеков, банкнот, используемые в международных расчетах, - иностранная валюта [1].

Одной из наиболее динамичных форм международных экономических отношений являются международные валютные отношения, которые возникают при использовании денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических отношений.

В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежным единицам страны противостоят денежные единицы других стран. Пока национальные деньги остаются в пределах границ страны, в которой они имеют хождение, они остаются национальными денежными единицами.

Когда же в силу различных обстоятельств они выходит за национальные границы, то приобретают новое качество - становятся валютой. Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина «валюта».

Как отмечает профессор проф. Коробова Г.Г.: после распада Советского союза и утраты государством лидерства на внешнеэкономическом рынке произошло следующие: «Валютная монополия государства сменилась государственным валютным регулированием [2].»

Валютное законодательство Республики Казахстан основывается на Конституции Республики Казахстан и состоит Закона Республики Казахстан от 13 июня 2005 года № 57-III «О валютном регулировании и валютном контроле» (в редакции по состоянию на 4 июля 2009 года), Постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 11 декабря 2006 года № 129 «Об утверждении Правил осуществления валютных операций в Республике Казахстан» (в редакции по состоянию на 24 августа 2009 года) и Постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 октября 2006 года № 106 «Об утверждении Правил организации обменных операций с наличной иностранной валютой в Республике Казахстан».

По законодательству (Закон Республики Казахстан от 13.06.2005 N 57-3 "О валютном регулировании и валютном контроле", с изм. доп. от 17. 11. 2009 г.) к валюте относятся: денежные единицы, принятые государствами как законное платежное средство, или официальные стандарты стоимости в наличной и безналичной формах, в виде банкнот, казначейских билетов и монет, в том числе из драгоценных металлов (включая изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену на находящиеся в обращении денежные знаки), а также средства на счетах, в том числе в международных денежных или расчетных единицах [3].»

Важное место в деятельности коммерческих банков занимают валютные операции, они считаются существенным источником доходов кредитного учреждения. Прежде всего, это относится к наиболее крупным коммерческим банкам, которые не только покупают и продают валюту, осуществляют международные расчеты, хранят запасы иностранной валюты, определяют курсы валют. Другие банки обращаются к ним за котировкой и покупают у них валюту для своих клиентов. Однако активность банков на валютном рынке зависит не только от величины банка, но и от его репутации, степени развития зарубежной сети отделений и филиалов, оснащенности ЭВМ, телефонной и телеграфной связью.

В Казахстанском законе «О валютном регулировании и валютном контроле» определяются следующие понятия:

валютные операции - операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа; ввоз, пересылка и перевод в Республику Казахстан, а также вывоз, пересылка и перевод из Республики Казахстан валютных ценностей, национальной валюты, ценных бумаг и платежных документов, номинал которых выражен в национальной валюте, не имеющих номинала ценных бумаг, выпущенных резидентами[3];

валютные ценности: иностранная валюта; ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в иностранной валюте; не имеющие номинала ценные бумаги, выпущенные нерезидентами; аффинированное золото в слитках; национальная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в национальной валюте, в случае совершения с ними операций между резидентами и нерезидентами, а также между нерезидентами; не имеющие номинала ценные бумаги, выпущенные резидентами, в случае совершения с ними операций между резидентами и нерезидентами, а также между нерезидентами[3];

В науке существует множество классификаций валюты, в частности:

По отношению к государству-эмитенту:

А) национальная

Б) иностранная

В)коллективная (например, СДР, ранее существовавшая ЭКЮ, сейчас — евро)

По возможности обмена на другую валюту:

- свободно конвертируемая

- частично конвертируемая (применяется валютные ограничения по отдельным видам обменных операций)

- неконвертируемая (локальная)

По соотношению валютных курсов:

- сильная / твёрдая (то есть устойчивая к своему номиналу и к курсам других валют)

- слабая / мягкая

По сроку действия

- постоянная

- временная

По степени использования

- резервная валюта — иностранная валюта, в которой центральные банки государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям

- ведущие мировые валюты — семь основных валют, обладающих полной конвертируемостью и наиболее часто используемых в международных расчетах. (Доллар США, Евро, Швейцарский франк, Фунт Стерлингов, Японская иена, Канадский доллар, Австралийский доллар). [6]

В зависимости от фактического существования выделяют реальную, то есть выполняющую непосредственно функцию денег или условную, например, ЭКЮ.

Для понимания экономического содержания валютных отношений необходимо раскрыть сущность понятия «валюта», т.к. одним из важнейших условий существования валютных отношений является движение валюты.

Изучение различных источников дает основание утверждать, что между понятиями «деньги» и «валюта» существует тесная связь и определенные различия, поэтому их можно рассматривать как понятия близкие, но не совпадающие.

По мнению профессора Максимовой Л.М., по вопросу происхождения денег существует две концепции: рационалистическая и эволюционная. Первая (рационалистическая) объясняет происхождение денег соглашениями между людьми, которые убедились в том, что для передвижения стоимости в меновом обороте необходимы специальные инструменты.

Впервые эту концепцию выдвинул Аристотель. В работе «Никомахова этика» он пишет: «Все, что участвует в обмене должно быть каким – то образом сопоставимо…для осуществления обмена должна существовать какая-то единица (измерения), причем основанная на условности». Данная идея нашла законодательное воплощение в античном обществе. Так, одна из догм римского права гласит, что император декретирует стоимость денег.

Субъективно-психологический подход к вопросу происхождения денег характерен и для взглядов современных экономистов, например американский экономист П. Самуэльсон определяет деньги как искусственную социальную условность. А Дж.К. Гэлбрейт считает, что закрепление денежных функций за благородными металлами и другими предметами – продукт соглашения между людьми.» Макконнелл К. и Брю С. утверждают, что деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они трудятся… Деньги это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски загадка.

Таким образом, представители рационалистической концепции рассматривают деньги как продукт соглашения между людьми, орудие технического обмена.

Эволюционная концепция происхождения денег разгадывает эту «загадку» иначе. Она доказывает, что деньги появились помимо воли людей в результате длительного развития обмена, когда из огромного товарного мира выделился особый товар, выполнявший роль денег. Эту теорию выдвинул К. Маркс, заслуга которого в развитии теории денег состоит в том, что он доказал их товарное происхождение. Маркс писал, что загадочность денег «от простейшей, наиболее скромной формы обмена вплоть до его ослепительной – денежной формы».

Деньги, по мнению Жукова Е.Ф., выполняют пять функций:

Меры стоимости;
Средства платежа;
Средства обращения;
Средства образования сокровищ, накоплений, сбережений;
Мировых денег[7].

Деньги – это всеобщий стоимостной эквивалент, или особый товар, в котором выражается стоимость всех других товаров и при помощи которого осуществляется обмен товарами между производителями. Основные отличия между деньгами и валютой состоят в соответствии с рисунком 1, в следующем.

Деньги

Денежная единица страны

Валюта

Возможность проведения самостоятельной денежно-кредитной политики

Национальная, иностранная,

резервная

Показатель суверенитета страны

Необходимость определения

валютного курса (цены) для

обмена

Рисунок 1. Основные отличия между деньгами и валютой

Как видно из рисунка 1, деньги могут, как выступать, так и не выступать в качестве валюты. Как известно, деньги обращаются в каждой конкретной стране и выступают показателем национального суверенитета, символ власти государства. Вместе с тем, применение денег в торговле между странами и международных расчетах предполагает наличие договоренности сторон и определения способа их конвертации (обмена).

Признание денег мировым сообществом в качестве всеобщих эквивалентов превращает деньги в валюту.

Статус валюты предает деньгам дополнительную функцию: деньги становятся товаром, т.е. имеют цену в денежных единицах других стран и могут покупаться и продаваться. Однако в мировом сообществе должно существовать доверие к валюте той или иной страны, т.е. уверенность в возможности обмена (конвертации) одной валюты на другие валюты.

Таким образом, валютой можно считать денежную единицу государства, обращающуюся за его пределами и на внутреннем рынке, а также денежные единицы международных финансовых организаций и региональных группировок.

Статус валюты денежная единица приобретает, выходя за пределы страны, то есть когда используется в качестве меры стоимости, средства обращения и платежа не во внутреннем денежном обороте, а в более широком аспекте как участник международных экономических отношений и расчетов.

Денежная реформа 1993г в Республике Казахстан осуществлялась в период реформирования народного хозяйства страны, который сопровождался спадом производства и инфляционными процессами. В первой половине 1992 г. руководство РК, понимая, что было бы опрометчиво полагаться только на российский рубль, предприняло шаги к выпуску собственной валюты. Контракт на выпуск новых денег был подписан с английской фирмой «Харрисон». В 1993г. купюры достоинством 1,3,5,10,25,50 и 100 тенге были доставлены в Казахстан. Они снабжены 18 степенями защиты от подделок.

12 ноября 1993г. Президент Н.А. Назарбаев подписал Указ «О введении национальной валюты РК». Этим Указом с 8 часов 15 ноября была введена национальная валюта тенге.

Обмен казначейских и банковских билетов Госбанка СССР и банка России образца 1961-1992 гг. на тенге был завершен к 18 часам 20 ноября.

Обмен наличных рублей, а также рублевые счета, вклады и обязательства обменивались на тенге по обменному курсу 1 тенге 500 руб.

Все граждане РК старше 16 лет могли менять сумму в пределах 100 тыс. руб. обмен производился только один раз, о нем делалась отметка в паспорте. Сумма свыше 100 тыс. руб. зачислялись в тенге на специальный лицевой счет в банке без права использования на срок до 6 мес. Законность происхождения этих сверхлимитных средств рассматривались специальной комиссией. По решению комиссии эти средства могли быть разблокированы досрочно.

С 15 до 18 ноября население могло рассчитываться и тенге и рублями. Поэтому выручка юридических лиц, а также лиц, осуществляющих розничную торговлю и оказание платных услуг населению, принимались банками ежедневно: в тенге без ограничений, в банкнотах образца 1961-1993 гг. достоинством 1,3,5,10,25,50,100,200 и 500 тенге.- в размере, не превышающем среднедневную выручку за июль 1993 г., скорректированную на коэффициент 1,3.

В балансах предприятий рублевые активы и пассивы были пересчитаны на тенге за двое суток (15-16 ноября). В период обмена наличных денег и пересчета активов и пассивов банки не проводили операции с клиентурой.

Нацбанк РК установил валютный курс тенге: 1 доллар- 4,7 тенге. В последующие годы он резко вырос. Соответственно росли цены и заработная плата.

Растущая инфляция вызвала потребность в более крупных денежных купюрах. Начиная с 1994г. были выпущены купюры в 200,500,1000 и 2000 теше. Разменная монета мелкого достоинства постепенно «уходила» из обращения и перечеканивалась в монеты достоинством 1,3,5,10,20 тенге, выполненные из медно-никелевого сплава в 1995г. кроме того в честь сто пятидесятилетия Абая Кунанбаева было выпущено пять юбилейных серебряных монет достоинством 100 тенге. В конце 1995г. выпущены четыре золотых монеты высокой пробы, составивших комплект «Шелковый путь» В комплект общей массой 57,54 г. вошли золотые монеты достоинством 1,2,5 и 10 тыс. тенге. Стоил комплект 816 долларов.

Успешное введение собственной национальной валюты в Казахстане требует дальнейшего обеспечения его внутренней и внешней устойчивости.

Различая понятия «резидент» и «нерезидент» необходимо отметить, что к резидентам следует отнести:

- физические лица, имеющие постоянное место жительства Республики Казахстан, в том числе временно находящиеся за границей или находящиеся на государственной службе Республики Казахстан и за ее пределами;

- все юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Республики Казахстан, с местонахождением на территории Республики Казахстан, а также их филиалы и представительства с местонахождением в Республики Казахстан и за ее пределами;

- дипломатические, торговые и иные официальные представительства Республики Казахстан, находящиеся за пределами Республики Казахстан.

Нерезиденты – все юридические лица, их представительства филиалы, а также физические лица, не указанные в понятии «резиденты».

Классификацию валют можно проводить по нескольким критериям, которые отражены в соответствии с таблицей 2.

Как видно из таблицы 2, виды валют в зависимости от критерия классификации весьма разнообразны.

В зависимости от принадлежности различают национальную валюту (законное платежное средство на территории страны-эмитента) и иностранную валюту (платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны).

Резервной валютой принято считать ту валюту, в которой страна хранит свои ликвидные международные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса.

Конвертируемость валюты – это способность свободно без ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. Конвертируемость (обратимость) валют можно классифицировать на внутреннюю (право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой и активами в иностранной валюте) и внешнюю (право резидентов совершать с нерезидентами операции с иностранной валютой и активами в иностранной валюте, как на внутреннем, так и на внешнем рынке).

Твердой валютой считается валюта, характеризующаяся стабильным валютным курсом, движения которого в основном соответствуют фундаментальным макроэкономическим закономерностям. Мягкая валюта – это валюта с нестабильным курсом, снижающимся по отношению к твердым валютам.

Таблица 2

Критерии классификации валют

№ п/п	Критерии классификации	Виды валют
1.	По принадлежности	Национальная Иностранная
2.	По отношению к валютным запасам страны	Резервная Прочие
3.	По режиму применения	Свободно конвертируемая Частично конвертируемая Неконвертируемая
4.	По видам валютных операций	Валюта платежа Валюта контракта Валюта кредита Валюта векселя
5.	По отношению к курсам других валют	Сильная (твердая) Слабая (мягкая)
6.	По материально-вещественной форме	Наличная Безналичная
7.	По принципу построения	Обычная «Корзинного» типа

В целях защиты от валютных рисков и повышения стабильности курсов национальных валют с середины 70-х годов XX века некоторые страны начали определять курсы национальных валют на основе корзины валют. Метод корзины валют – это метод определения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Основная проблема исчисления валютной корзины – определение ее состава и долей валютных компонентов. В настоящее время метод корзины валют применяется при расчете СДР (специальные права заимствования), который определяется в четырех валютах – доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена.

При функционировании валют возникают и развиваются особые отношения, которые называются валютными. Отсюда можно определить, что валютные отношения – это совокупность экономических и финансовых отношений, складывающихся при функционировании валюты.

Изучение исторических сведений показывает, что валютные отношения возникли еще в древности. Отдельные элементы валютных отношений присутствовали в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде меняльного и вексельного дела. В средневековый период на «вексельных ярмарках» в торговых центрах Западной Европы производились расчеты по переводным векселям (траттам). С началом развития капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов и валютных операций через банки.

В этот период в международном обороте различались 2 основных вида валютных операций: трассирование и ремитирование. Трассирование – активное лицо – кредитор, он продает вексель в валюте должника по курсу покупателя на своем валютном рынке. Ремитирование – активное лицо – должник, он покупает валюту кредитора на своем валютном рынке по курсу продавца.

После Второй мировой войны валютные отношения стали активно развиваться, резко увеличился объем валютных сделок с немедленной поставкой валют и срочных сделок. С 70-х годов XX века широкое распространение получили фьючерсные и опционные валютные сделки, операции «своп».

Особенностью валютных отношений является то, что они связаны с использованием валют при ведении внешней торговли, осуществлении экономического и научно-технического сотрудничества, предоставлении и получении за границей кредитов, займов, совершении сделок по покупке валюты и других валютных активов.

Валютные отношения, с одной стороны, относительно самостоятельны, но с другой стороны – оказывают существенное воздействие на характер и эффективность международных экономических отношений через валютный курс, платежный баланс стран, через режим кредитования и международных расчетов.

Валютные отношения в системе экономических отношений осуществляются на трех уровнях:

Первый уровень – это валютные отношения в системе национальной экономики, которые являются составной частью денежно-кредитной сферы государства и воздействуют на состояние государственного бюджета и экономический рост страны.

Второй уровень – это валютные отношения в системе мировой экономики, выступающие как ключевая форма международных экономических связей и обслуживающие целый спектр направлений международного сотрудничества, внешнеторговый оборот, межстрановое движение факторов производства, научно-технический, гуманитарный и культурный обмен между странами, международный туризм и др.

Третий уровень это валютные отношения в системе региональных группировок, обслуживающие целый спектр направлений межстранового сотрудничества, включая и введение единой валюты.

Субъектами валютных отношений выступают государства, национальные и транснациональные компании, международные финансово-кредитные организации, банки, юридические и физические лица.

Основным валютно-финансовым институтом является МВФ. Кроме того, в число международных организаций, осуществляющих валютные операции, входят МБРР, Банк международных расчетов, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития, Исламский банк развития, Африканский банк развития, Арабский валютный фонд и др.

Центральные банки стран как участники валютных отношений, управляют через валютные рынки валютными резервами, поддерживают курс национальной валюты, проводят валютные интервенции, а также регулирование процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Валютные операции занимают важное место в деятельности транснациональных компаний (ТНК). Это объясняется их политикой диверсификации валютных активов, совершенствования управления своими ликвидными средствами, стремлением уменьшить риски от неустойчивости валют, получить прибыль от спекуляций на разнице курсов валют. Если какой-либо курс валюты имеет тенденцию к понижению, то ТНК переводят активы в более устойчивые денежные единицы, способствуя их укреплению за счет дальнейшего ухудшения позиций ослабленной валюты.

Банки совершают 85-95% валютных сделок. В соответствии с законодательством банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными. Крупные банки имеют валютные отделы, оснащенные современными системами коммуникаций с другими финансовыми институтами и центрами. Применение ЭВМ позволяет контролировать позицию банков в различных валютах, усиливает возможности оборотов, гарантирует точность и своевременность перевода и контроля над поступлением валюты. Крупнейшие банки мира внедряют концепцию виртуальных банков, позволяющую их клиентам совершить покупку и продажу валюты на мировых рынках, не выходя из дома.

1.3 Характеристика проведения валютных операций

В законе Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле» определено, что валютными операциями являются:

1) операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

2) ввоз, пересылка и перевод в Республику Казахстан, а также вывоз, пересылка и перевод из Республики Казахстан валютных ценностей, национальной валюты, ценных бумаг и платежных документов, номинал которых выражен в национальной валюте, не имеющих номинала ценных бумаг, выпущенных резидентами.

Правовые аспекты валютных операций определены Законом РК «О валютном регулировании и валютном контроле», где изложены принципы осуществления валютных операций в РК, полномочия и функции органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушения валютного законодательства.

Выступая финансовыми посредниками, коммерческие банки активно участвуют в валютных сделках. В этой связи, валютные операции коммерческих банков можно рассматривать как ряд последовательных действий банка по оформлению и оплате документов и сделок, номинированных в иностранной валюте. Кроме того, валютные операции можно трактовать как операции коммерческих банков по купле и продаже иностранной валюты и других валютных ценностей.

Организацию валютных операций банка можно представить в виде рисунка 2.

Рисунок 2. Внутренняя организация валютных операций банка

Внутренняя организация валютных операций банка, согласно схеме на рисунке 2, включает в себя несколько этапов:

- первый этап - составление перечня контрагентов и определение степени риска на каждого контрагента;

- второй этап – введение пределов для валютной позиции в течение и в конце дня, слежение позиций;

- третий этап – организация деятельности отдела, ответственного за регистрацию операций;

- четвертый этап – отправка подтвердительных сообщений и сообщений о перечислении средств;

- пятый этап – ведение бухгалтерского учета операций.

Таким образом, коммерческий банк имеет сложную организацию валютных операций – каждый отдел банка выполняет определенные функции по осуществлению конверсионных сделок, расчетных операций, операций по денежным переводам и др. Классификация банковских валютных операций может осуществляться по различным признакам (см.таблица 3).

Таблица 3

Критерии классификации валютных операций

№ п	Критерии классификации	Виды валютных операций
1.	По объекту	Операции с иностранной валютой; Операции с ценными бумагами в иностранной валюте; Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями; Операции с национальной валютой.
2	По субъектам	Резидентов; Нерезидентов; Центрального банка; Уполномоченных банков; Операции иностранных государств
3	По числу режимов осуществления	Универсальные; Индивидуализированные
4	По территории осуществления	Внутренние; Зарубежные
5	По виду правоотношений	Финансово-правовые; Административно-правовые; Гражданско-правовые; Международные частноправовые; Международные публично-правовые
6	В зависимости от субъекта предложившего осуществить операцию	Операции, осуществляемые банками за свой счет; Операции, осуществляемые по поручению клиентов.
7	По срокам исполнения	Кассовые; Срочные
8	По целевому назначению	Товарные; Нетоварные
9	По форме	Наличные; Безналичные
10	По степени риска	С высоким риском; Со средним риском; Низкорисковые

Банковские операции в иностранной валюте могут выполняться банком от своего имени, по собственной инициативе или от имени и по поручению клиентов банка. Необходимость деления валютных банковских операций на собственные и клиентские вызвана также тем, что финансовые результаты в первом случае формируются как маржинальный доход или убыток, а во втором случае - как доход в качестве комиссионного вознаграждения за выполнение функции посредника, уменьшенный на расходы банка, связанные с выполнением этой функции. В первом случае все риски, связанные с выполнением операции ложатся на банк, а во втором случае – на клиента, за счет которого выполняется эта операция.

Банки могут продавать или покупать иностранную валюту с условием поставки средств по этим сделкам не позднее второго рабочего дня с даты их заключения. Данные сделки называются кассовыми (спотовыми, наличными). Сделки с условием поставки валюты через определенный срок, превышающий два рабочих дня от даты заключения сделки, называются срочными.

По целевому назначению все виды валютных операций делятся на товарные и нетоварные (неторговые). К товарным операциям относятся расчеты за товары и услуги, покупка и продажа валютных ценностей юридическими лицами и банками, банковское и коммерческое кредитование экспортно-импортных операций. К нетоварным (неторговым) операциям относятся все операции и расчеты физических лиц по покупке и продаже наличной валюты, дорожных чеков и аккредитивов, пластиковых карт, не носящие предпринимательский характер.

По форме различают наличные валютные сделки (валютообменные операции и наличные сделки спот) и безналичные валютные операции (все остальные операции).

К валютным операциям с высоким риском относятся все операции, связанные с движением капитала, торговые, кредитные и по погашению дебиторской задолженности. К валютным операциям со средним риском можно отнести гарантийные операции, кредитные с резервированием (около 50%). Низкий риск несут неторговые операции по привлечению депозитов, вкладов, ведению счетов в иностранной валюте, расчетные операции.

В настоящее время все валютные операции тесно взаимосвязаны, поэтому сложно четко разделять все операции с иностранной валютой.

В общем виде классификацию валютных операций коммерческих банков можно представить в соответствии с рисунком 3.

Международные расчеты по экспортно-импортным операциям в Республике Казахстан регулируются принятыми в мировой практике Унифицированными правилами для документарного аккредитива.

Открытие и ведение валютных счетов включает в себя следующие виды валютных операций:

- открытие валютных счетов юридическим и физическим лицам (резидентам и нерезидентам);

- начисление процентов по остаткам на счетах;

- предоставление овердрафтов;

- выполнение операций по распоряжению клиентов относительно средств на их валютных счетах;

- контроль над экспортно-импортными операциями.

Рисунок 3. Виды валютных операций коммерческого банка

Корреспондентские отношения с иностранными банками – эта операция является необходимым условием проведения банком международных расчетов. Принятие решения об установлении корреспондентских отношений с тем или иным зарубежным банком должно быть основано на реальной потребности в обслуживании регулярных экспортно-импортных операций клиентуры.

Операции по привлечению и размещению банком валютных средств включают в себя следующие виды:

- привлечение депозитов физических и юридических лиц, в том числе межбанковские депозиты;

- выдача кредитов физическим и юридическим лицам;

- размещение кредитов на межбанковском рынке.

Неторговые операции – это операции, не связанные с коммерческой деятельностью предприятий, организаций, граждан, экспортом, импортом товаров (услуг), а также движением капитала.

Конверсионные операции – это сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты против наличной и безналичной национальной валюты.

2 Оценка валютных операций банков

2.1 Анализ курса тенге и факторы, влияющие на валютный курс

Главным событием на валютном рынке Казахстана в прошедшем 2009 году стала девальвация национальной валюты.

Это произошло 4 февраля 2009 года, когда Нацбанк РК установил новый обменный курс на уровне в 150 тенге за доллар с колебанием в 3%, или 5 тенге. В течение всего периода времени после девальвации ситуация на валютном рынке Казахстана оставалась стабильной, и курс тенге за 12 месяцев не только не вышел из заданного коридора, но и укрепился по отношению к американскому доллару, в соответствии с рисунком 4.

Рисунок 4. Динамика роста курса доллара США к тенге в 2009 году

Тем не менее, Нацбанк в 2010 году решил расширить коридор колебаний курса тенге относительно доллара США, который будет действовать с 5 февраля 2010 года по 20 марта 2011 года. Сейчас этот диапазон определен от 145 до 155 тенге, в то время как расширенное значение составит от 127,5 до 165 тенге за американский доллар. В соответствии с рисунком 5, за первые пять месяцев текущего 2010 года курс тенге по отношению к доллару колеблется в среднем от 146 тенге до 148,5 тенге за доллар, но самый высокий курс наблюдался в январе 2010 года.

Рисунок 5. Колебание курса доллара по отношению к тенге за первые 5 месяцев 2010 года

Текущая ситуация на рынке складывается в условиях финансового кризиса, что не позволяет однозначно оценивать существующий курс тенге к американскому доллару. Новый коридор колебаний курса тенге к доллару закладывается в основу финансового прогноза Национального Банка на 2010 год. Это означает, что государство планирует разнообразить механизмы внутренней и внешней финансовой политики, обеспечить «свободу маневра» на случай реализации разных сценариев в мировой экономике.

Сейчас на мировых рынках наблюдается некоторая стабилизация, и «сырьевые валюты» начали обратное движение – укрепление по отношению к доллару США. Стабильность возвращает интерес к развивающимся рынкам. Игроки ищут идеи, на которых можно заработать. В связи с этим асимметричность коридора является следствием вполне определенной оценки потенциала курса национальной валюты. Не стоит забывать также о возможном влиянии на решения Нацбанка вступления в силу таможенных соглашений между Россией, Беларусью и Казахстаном, которые подразумевают возможность корреляции финансовой политики центробанков трех стран. Поэтому, с одной стороны, Национальный банк, расширяя рамки колебаний курса, заявляет о возможности постепенного укрепления национальной валюты к доллару США, а с другой стороны, оставляет валютный коридор и право регулировать курс тенге в ту или иную сторону, не допуская сильных скачков и атак на национальную валюту.

При прогнозе курса на 2010 год можно выделить несколько основных факторов, которые в большей степени оказывают влияние на курс национальной валюты, чем другие. А именно:

• Платежный баланс Республики Казахстан

• Динамика сырьевого рынка

• Динамика внешнего валютного рынка

• Позиция Национального Банка РК

1. Состояние платёжного баланса способствует укреплению тенге. Фактором, который возвращает определенную стабильность тенге и потенциально может поддержать рост национальной валюты в 2010 году, является улучшающаяся динамика платежного баланса РК. Во-первых, углубление мирового финансового кризиса привело в 2009 году к снижению спроса, что отразилось на уменьшении объемов импорта. В то же время наблюдающийся во втором полугодии 2009 года рост сырьевых цен, восстановил потоки экспортной выручки, в результате чего дефицит текущего счета в 3 квартале 2009 года значительно сократился по сравнению с первыми двумя кварталами данного года. Во-вторых, успешное завершение реструктуризации долговых обязательств ряда финансовых институтов страны позволяет существенно уменьшить нагрузку на счет операций с капиталом. Совокупность данных процессов позволяет рассчитывать на относительный баланс валютных потоков в 2010 году с умеренно-позитивным показателем платежного баланса в качестве основного прогнозного сценария.

За 11 месяцев 2009 года экспорт товаров, по данным Таможенного Комитета, составил $37,6 млрд., импорт – $25,4 млрд., в то время как за соответствующий период 2008 года экспорт составил $66,9 млрд., импорт - $34,3 млрд. В значительной степени это снижение обусловлено ценовым фактором, и курсовая политика здесь сыграла минимальную роль. Объем экспорта за 11 месяцев прошлого года на 43,8% ниже, чем за соответствующий период в 2008 году, что сказывается на доходной части платежного баланса. При этом импорт меньше уровня прошлого года только на 25,9%. Положительное сальдо торгового баланса РК за 11 месяцев 2009 года составило $12,2 млрд. против $32,7 млрд. за соответствующий период прошлого года.

Рисунок 6. Динамика экспорта и импорта РК в 2009 году

2. Динамика сырьевого рынка создаёт предпосылки для укрепления курса тенге. Начало 2009 года для казахстанских экспортеров сырья было крайне неблагоприятным. Снижение мировых цен на основные товары экспорта Республики Казахстан почти в 2 раза снизило доходы от экспорта по сравнению с прошлым годом. Правда, в третьем квартале положение стало выправляться, но полностью закрыть потери двух предыдущих кварталов не удалось.

В ноябре мировые цены на товары казахстанского экспорта (нефть, уголь, медь, свинец, цинк, пшеница) продолжили рост. По сравнению с октябрьским уровнем цены на нефть увеличились на 5,3%, медь – 6,2%, свинец – 3,0%, цинк – 5,8%, пшеницу – 16,6%, хлопок – 7,3%. Это увеличило экспортные доходы Казахстана и обеспечило дополнительный приток валюты в страну.

Большинство прогнозов предсказывают, что нефть и прочие сырьевые товары в 2010 году также останутся на довольно высоком уровне. Хотя они вряд ли вернутся к рекордным уровням полуторалетней давности.

Что касается нефти, основного товара экспорта РК, то здесь далеко не все ясно. С одной стороны, обнадеживающие признаки восстановления мировой экономики говорят в пользу того, что нефтяное ралли может продолжиться в 2010 году и достичь $100 и выше за баррель, с другой – устойчивость роста пока под вопросом, а нефть, как и базовые металлы, является видом сырья, наиболее уязвимым к сменам рыночных настроений.
В ближайшие годы на рынках будет наблюдаться усиленное регулирование биржевой деятельности с целью предотвращения так называемых «пузырей». Это серьезно осложнит дорогу на рынок спекулятивным финансовым потокам, раздувшим нефтяной пузырь до $140 в середине 2008 г. Соответственно, однозначных перспектив у нефтяного рынка сегодня нет, что делает прогнозную оценку данного фактора для будущей динамики курса тенге нейтральной.

Рисунок 7. Динамика роста курса доллара к тенге и нефти за баррель за 2007-2009 годы

3. Динамика внешнего валютного рынка будет действовать на курс тенге разнонаправлено. Достаточно сильным аргументом в пользу укрепления тенге на текущий момент может служить сравнительная динамика внешнего валютного рынка. Сегодня основным торговым партнером Казахстана является Россия. В связи с этим, важным для курса тенге является динамика курса российского рубля по отношению к американскому доллару, поскольку многие наши товары и услуги конкурируют с российскими. На графике видно, что со стабилизацией цен на сырье российский рубль вновь постепенно стал укрепляться, в то время как тенге до конца года оставался на одном уровне. Учитывая то, что с января 2010 года Казахстан и Россия являются членами Таможенного союза, такие важные экономические решения, как коррекция курсов национальных валют, теперь должны приниматься согласовано. При этом тенге имеет довольно существенный потенциал для укрепления по отношению к российской валюте и, соответственно, к американскому доллару, поскольку уже после февральской девальвации тенге потерял около 15% относительно рубля за счет укрепления российской валюты к доллару, в соответствии с рисунком 8.

Рисунок 8. Динамика курсов usd/kzt и usd/rur за 2007-2009 годы

Если брать другие валюты, то наиболее показателен пример норвежской кроны, также как и тенге, в большей степени зависящей от конъюнктуры сырьевого рынка. Норвежская крона по структуре экспорта нашей валюте ближе, чем любые другие сырьевые валюты, такие как, например, австралийский и новозеландский доллар, в соответствии с рисунком 9.

Схожесть эта, однако, слабо чувствуется на постфевральской половинке графика. На нем видно, что рыночную девальвацию крона пережила еще в конце прошлого года, причем гораздо более существенную, чем тенге, – с уровня около 5 крон за доллар, NOK выросла выше 7 крон за единицу американской валюты (девальвация примерно на 40%). С тех пор, однако, на фоне стабилизации нефтяного рынка и возвращения инвесторского аппетита к риску, норвежская валюта восстановила понесенные потери. Напрямую экстраполировать подобное укрепление на тенге нельзя – все-таки ни один из норвежских банков не просил инвесторов списать 80% обязательств – однако, в качестве аргумента за укрепление тенге данный факт принять можно.

Рисунок 9. Динамика роста курса usd/kzt и usd/nok за 2007-2009 годы

С другой стороны, однозначно говорить об укреплении тенге благодаря данному фактору не стоит. И вот почему. Помимо российского рубля наша валюта во многом зависит от динамики курса доллара по отношению к евро. Динамика доллара на мировых рынках определяется многими факторами, среди наиболее важных мы можем отметить - фактор carry trade (стратегия действий инвесторов на финансовом рынке) и объем инвестиционных потоков в США. К сожалению, сложность прогнозирования, в данном случае курса доллара, заключается в том, какой фактор перевесит другой. В текущих условиях экономической нестабильности спрос на доллар определяется исходя из стоимости фондирования, что не дает доллару резко снижаться. В последующем, по мере восстановления экономического роста в США инвестиционная привлекательность долларовых активов начнет возрастать, что повысит фундаментальную стоимость доллара. Это произойдет, по нашему мнению, во второй половине 2010 года, когда Федеральная Резервная Система США начнет поднимать процентные ставки с целью сдерживания роста инфляции, вызванного огромными денежными вливаниями Правительства страны в помощь финансовому сектору и реальной экономике. Как результат, привлекательность американского доллара будет расти, что отразится на мировом валютном рынке, в том числе и на курсе национальной валюты в сторону её ослабления по отношению к доллару.

4. Позиция Нацбанка РК свидетельствует о снижении его вмешательства в регулирование курса тенге. Еще один важный фактор – это политика Набанка. Он не ставит целью постоянно влиять на курс национальной валюты. Объективный курс отношения тенге к доллару должен складываться из соотношения спроса и предложения. Но это не значит, что будут созданы условия для спекуляций. Государство предприняло большие усилия для стабилизации экономики, а любые сильные движения на валютном рынке не будут способствовать дальнейшей нормализации ситуации. Поэтому расширение коридора – это логичная мера Нацбанка по регулированию курса национальной валюты. Чем шире будет коридор, тем меньше усилий придется прилагать для нейтрализации спекулятивных действий на рынке.
На текущий момент для регулятора выгодно и даже желательно укрепление тенге, потому что иначе Нацбанку вряд ли удастся начать восстанавливать резервы, подистощенные поддержкой банковского сектора. Поэтому НБРК, скорее всего, будет стимулировать рост курса тенге в среднесрочной перспективе, тем более фундаментальные факторы к этому располагают, в соответствии с рисунком 10.

Рисунок 10. Прогноз курса доллара США/тенге на 2010 год

В то же время Нацбанк вынужден будет ориентироваться и на валютную политику основных торговых партнеров, прежде всего России. И здесь можно ожидать девальвационных действий, что может привести к ослаблению тенге. Это как раз и объясняет принятие Нацбанком расширенного коридора колебаний национальной валюты на 2010-2011 годы.

Резюмируя результаты анализа некоторых, наиболее ключевых, по нашему мнению, факторов и их прогнозной динамики, способных оказать влияние на курс тенге в 2010 году, можно предположить, что в первой половине 2010 года позитива для национальной валюты будет больше, чем негатива. Завершение процесса реструктуризации внешнего долга корпоративного сектора позволит наиболее качественным заемщикам вновь обратиться к внешним рынкам, а стабильная динамика сырьевого рынка позволит сохранить поддержку экспортных потоков. Можно с определенной уверенностью говорить о том, что, если рост тенге и материализуется на рынке в ближайшие три–шесть месяцев, ждать резкого укрепления тенге вряд ли стоит. Это, прежде всего, связано с тем, что резкий рост курса тенге вновь приведет к росту импорта, а значит, ослабит только начавший восстанавливаться текущий счет РК. Уровень в 140-142 тенге за доллар в краткосрочной перспективе станет ближайшим целевым уровнем для рынка в течение 1 полугодия 2010 года. В то же время необходимость восстанавливать валютные резервы страны и отсутствие дополнительной процентной маржи по тенговым активам будут выступать в качестве ограничителей на пути укрепления тенге. Фактором в пользу укрепления американского доллара станет восстановление экономического роста США во второй половине 2010 года. Кроме того, «сильный» тенге негативно отразится на росте экономики Казахстана. Экспортные индустрии, такие как нефтегазовая промышленность, металлургия, в определенной степени сельское хозяйство, текстильная промышленность, первые пострадают от ревальвации тенге. Правительство РК уже предприняло ряд антикризисных мер для стабилизации экономики, поэтому сильные движения на валютном рынке страны в сторону укрепления тенге не будут способствовать дальнейшему улучшению ситуации. В связи с этим курс тенге в 2010 году, скорее всего, будет развиваться по маятниковой траектории.

Проведя анализ рынка наличной валюты в Костанайской области, можно отметить, что по состоянию на 1 января 2010 года в Костанайском филиале Национального Банка зарегистрирован 161 обменный пункт, в том числе: 102 обменных пункта уполномоченных банков и 59 пунктов уполномоченных организаций, осуществляющих операции по покупке и продаже иностранных валют. Общий объём покупки и продажи наличной иностранной валюты обменными пунктами РК за апрель 2010 года представлен в таблице (см.Приложение А).

Проведенный анализ валютного рынка области за последние два года по объёмам покупок и продаж трех ведущих валют выявил, что положительный рост объёмов покупки присутствует только у американской валюты, тогда как евровалюта и российский рубль, объёмы покупки которых также были и в «плюсе», и в «минусе» за анализируемый период, в конце периода (4-кв.) темпы снизились на 11% и 14,5% соответственно. В результате покупка доллара США обменными пунктами с объёмами 86,6 млн. в 2008 году и 108,8 млн. в 2009 году возросла на 25,6 %.

В сравнении с теми же периодами 2008 года объёмы покупки валюты европейской зоны за первые два квартала прошлого года была отмечена отрицательным значением. Снижение роста объемов покупки евро обменными пунктами объясняется ожиданием удешевления курса тенге к евро, ведь за анализируемый период стоимость евро возросла с 181,64 до 221,16 тенге за единицу валюты. Также понижение стоимости тенге иной раз подогревается слухами о второй волне девальвации, и в связи с этим население стало меньше обращаться в обменные пункты. Так, в прошлом году население в ОП области было продано евровалюты: за 1-квартал на 40,1%, за 2- квартал на 38,8% больше, а за 3-квартал на 8,2% и за 4-квартал на 11% меньше. Тем самым с годовыми показателями 19,7 млн. евро в 2008 году и 21,8 млн. евро в 2009 году рост в процентах 115, или в суммарном положении разница составила 2,1 миллиона единиц валюты.

Немного другая ситуация сложилась в анализируемом периоде и с рублем, где было выявлено колебание объёмов покупки данной валюты, так , в сравнении с 2008 годом, в прошлом году населением в ОП области было продано рубля: за 1-квартал на 5% , за 2-квартал на 38,2% меньше, за 3-квартал на 16,2% больше и за 4-квартал на 14,5% меньше. Таким образом, с итоговыми показателями 999,2 млн. в 2008 году и 959,3 млн. в 2009 году, спад в процентах 4% , или в суммарном выражении отрицательная разница составила 39,8 миллионов единиц валюты.

Ситуация на внутреннем валютном рынке области в части объёмов продаж обменными пунктами сложилась несколько иначе. Начало 2009 года ознаменовано высоким спросом со стороны населения на доллар США, а в следующей середине и в конце года спрос на данную валюту только снижался.

Резкий скачок объёма продажи доллара в 1-квартале 2009 года, это естественная реакция в девальвационный период.

После того как Национальный Банк с 4 февраля 2009 года перестал поддерживать тенге на уровне 117 -123 тенге, затрачивая на это миллиардные суммы из золотовалютного резерва страны, в целях сохранения текущего уровня резерва, считая, что потенциал девальвационных ожиданий будет исчерпан, центральным банком страны был установлен новый коридор обменного курса тенге на уровне около 150 тенге за 1 доллар США, таким образом, американский доллар на тот момент (1-кв.2009 г.) был в большом спросе.

Однако последующие кварталы 2009 года показали снижение активного спроса на доллар, произошло это, с одной стороны, из-за некоторого «привыкания» к новому коридору со стороны населения, с другой стороны, Национальный Банк как регулятор, пресекая попытки спекулятивного поведения на валютном рынке, будет избегать предсказуемости колебаний обменного курса. Более того, для сокращения спекулятивных настроений оставляет за собой право выходить за нижнюю границу коридора, чтобы укрепление курса тенге приводило к потерям спекулянтов.

О сложившейся картине относительно доллара США гласят следующие цифры: сравнив соответствующие кварталы 2008 и 2009 года, мы видим, что населением области было куплено американского доллара: за 1-квартал на 99,3% больше, однако в последующем снижении спроса привело к снижению объемов продаж и за 2-квартал валюты было куплено на 18,2% меньше, за 3-квартал всего на 1% больше, за 4-квартал на 30% меньше. В результате с показателями 308,4 млн. в 2008 году и 322,8 млн. в 2009 году, в годовом процентном выражении рост составил 4,6% или в суммарном выражении положительная разница составила около 14,3 миллиона единиц валюты.

В 2009 году население меньше всего покупало евровалюту. В сравнении с базисным периодом (2008 год) населением области было куплено евро: за 1-квартал на 5,3% , за 2-квартал на 38,4% , за 3-квартал на 50%, за 4-квартал на 46% меньше. В итоге с конечными годовыми показателями 108,6 млн. евро в 2008 году и 70 млн. евро в 2009 году евровалюта отмечена суммарным спадом в 35,5% , или в суммарном выражении отрицательная разница составила около 38,6 миллионов евро.

Российская валюта, объёмы продаж которой в течение 2009 года в сравнении 2008 годом возрастали умеренными темпами, за 2009 год являлась стабильно востребованной. Из четырех кварталов 2009 года объёмы продаж данной валюты были ниже соответствующих значений в тех же кварталах 2008 года только в 3-квартале 2009 года, где валюты населением было куплено на 1,6% меньше. В целом населением области было куплено российского рубля: за 1-квартал на 31%, за 2-квартал на 1,5%, за 4-квартал на 35% больше, чем в соответствующих периодах 2008 года. Таким образом, с итоговыми показателями 1,5 млрд. в 2008 году и 1,7млрд. в 2009 году суммарный рост в процентах почти 16% , или в суммарном выражении разница составила 231 миллион единиц валюты.

В целом, говоря о стоимости иностранных валют, можно отметить удорожание американской и европейской валют в течение всего 2009 года в сравнении с 2008 годом. Спрос на данные виды валют по – прежнему остается высоким, и причиной тому была именно высокая стоимость американской валюты и валюты евро зоны на фоне девальвации. В 2008 году курсы покупки и продажи доллара США были значительно ниже, чем в 2009 году. В среднем в 2008 году доллар продавался населению за 120,42 -120,94 тенге за доллар, тогда как в 2008 году его цена была намного выше, а именно в коридоре 140,08 – 151,13 тенге за доллар, то в прошлом году его цена намного выше, 139,20 – 150,51 тенге за доллар.

Цена валюты европейской зоны в прошлом году была выше, чем в 2008 году на протяжении всего 2009 года, где курс покупки евро возрос от 1,2% в начале года до 40% в конце года. Отпускная цена евро повысилась в прошлом году в сравнении с 2008 годом аналогично к закупочной цене. В 2009 году обменные пункты банков и уполномоченных организации области закупали евро в среднем по 181,64- 221,16 тенге, продавали по 182,05 -223,47 тенге за один евро.

Рубль в анализируемом периоде был менее всего подвержен девальвационным ожиданиям. Курсы покупки и продажи рубля в течение 2009 года были ниже, чем в 2008 году, лишь к концу года рубль (4-квартал) резко прибавил в цене. В 2008 году обменные пункты банков и уполномоченных организации области закупали рубль в среднем по 4,35 – 5,07 тенге, продавали по 4,45-5,15 тенге за рубль. А в 2009 году в обменных пунктах максимальная закупочная цена равнялась 5,03 тенге за единицу валюты, а цена продажи рубля была отмечена на отметке 5,12 тенге за рубль.

По результатам проведенного анализа внутреннего валютного рынка области за период 2008-2009 гг. можно сделать вывод, что население в анализируемом периоде охотно избавлялось от американского доллара. Однако большой спрос на данную валюту в начале 2009 года по известным причинам также остается фактом.

«Неактивной» валютой в прошлом году можно назвать и евро, приобретение населением евровалюты нельзя назвать охотным, так как объёмы реализации евро обменными пунктами в прошлом году сократились с 5% до 50%. Закуп ОП этой валюты в первом полугодии 2009 года был значительным, рост составил 40% и 38,8% за 1 и 2-кварталы соответственно. Однако второе полугодие было отрицательным.

Востребованной валютой оказался российский рубль. Спрос у населения на рубль оказался достаточно стабильным на протяжении всего прошлого года.

Комментируя поведение обменного курса тенге, надо отметить, что в 2010 году его целевое среднее значение сохраниться на уровне 150 тенге за доллар США. При этом с учетом ситуации на мировых товарных и валютных рынках, а также в целях создания условий для повышения гибкости курсообразования коридор колебаний тенге расширен до +15 тенге (или 10%) и – 22,5 тенге (или 15%). Преобладающие тенденции в динамике курса тенге будут зависеть от динамики курса доллара США по отношению к евро, курса российского рубля по отношению к обеим этим валютам, от мировых цен на основные экспортные товары Республики Казахстан, а также от состояния платежного баланса Республики Казахстан. Данный коридор установлен с 5 февраля 2010 года и будет действовать по 20 марта 2011 года. Изменение целевого значения и/или границ коридора колебаний курса тенге по отношению к доллару США будет возможно только при резком изменении долгосрочных тенденций в динамике показателей мирового валютного и товарного рынков.

Также необходимо отметить, что 1 февраля 2010 года постановлением Правления Национального Банка РК были внесены изменения в постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 16 июля 2009 года №63 «О минимальном размере уставного капитала юридических лиц, исключительным видом деятельности которых является организация обменных операций с иностранной валютой» (см.Приложение Б), согласно которым с 1 апреля 2010 года минимальный размер уставного капитала должен быть сформирован в денежной форме в размере 5000000 казахстанских тенге для уполномоченных организаций с местом нахождения в административных центрах областей, а также в городах Астана и Алматы. Также с 1 апреля 2010 года при открытии уполномоченными организациями более одного обменного пункта их уставный капитал, формируемый в денежной форме, должен быть увеличен на каждый вновь открываемый обменный пункт на 1000000 казахстанских тенге в случае уполномоченными организациями обменных пунктов с местом нахождения в административных ценгтрах областей, а также в городах Астана и Алматы.

По состоянию на 1 апреля 2010 года из 23 уполномоченных организаций, расположенных в областном центре (г. Костанай). 6 уполномоченных организаций, уставные капиталы которых не соответствовали требованиям вышеуказанного постановления, в установленный срок надлежащим образом привели их в соответствие.

2.2 Методы оценки и оптимизации валютного риска

Казахстанский валютный рынок быстро набирает обороты. Объемы операций растут, как на межбанковском, так и на биржевом рынках. Только за последние годы они возросли по доллару США в 2 и в 5 раз, а по евро в 10 и 70 раз, соответственно. Это, прежде всего, связано с той высокой доходностью, которой обладает рынок. Но высокий доход сопровождается и высоким валютным риском.

Под валютным риском следует понимать опасность потерь, связанных с изменением курса валют при проведении валютных операций. По характеру риска можно говорить о систематическом (внешнем) риске, связанном с рынком в целом и несистематическом (внутренним) [17].

Внешний риск трейдером не может быть контролируемым, так как единичный трейдер не может повлиять на макроэкономические показатели, не обладая достаточным капиталом, также он не в состоянии повлиять на смежные рынки и ни один участник рынка не может контролировать действия правительства или центрального банка.

Внутренний риск может быть минимизирован. Он специфичен для каждого участника рынка и зависит от многих факторов, на которые может и должен влиять каждый успешный трейдер [18].

Вместе с тем, минимизация риска при проведении операций на рынке FOREX требует его количественной оценки и рассмотрение факторов, от которых валютный риск зависит.

Выбор определенных методов оценки определяется следующими факторами:

-Видом валютного риска;

-Полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной
для оценки уровня вероятности различных рисков;

-Уровнем квалификации трейдеров и степенью их подготовленности к
использованию математического и статического аппарата при оценке риска;

-Технической и программной оснащенностью;

Возможностью привлечения к оценке сложных рисков квалифицированных экспертов.

При разработке общей модели оценки валютного риска и при выборе метода количественной оценки необходимо принять во внимание следующее.

Итак, речь идет о валютном риске, а не каком другом. Причем это валютный спекулятивный риск. Самой доступной информацией на валютном рынке являются предыдущие движения курсов валют, т.е. информация технического характера. Информация о развитии макроэкономической ситуации в соответствующих странах в большинстве своем неполная, несвоевременная и поэтому в расчёт приниматься не может. Всё, что можно сказать наверняка о наличествующей информации - это информация о движении курсов валют в прошлом.

Уровень квалификации трейдера сегодня достаточно высок, поэтому предполагается знание основ статистики и теории вероятностей, особенно различных законов распределений, плотностей вероятностей.

Техническая оснащенность современного игрока на валютном рынке позволяет строить прогнозы, основываясь на статистико-математическом аппарате.

Возможность привлечения экспертов не будет рассматриваться, так как чаще всего решения принимаются единолично.

На сегодняшний день основными методами количественной оценки валютных рисков являются следующие:

1. Экономико-статические методы составляют основу проведения оценки финансового риска в общем и валютного в частности. Основными расчётными показателями в данном случае являются:

а) Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, представленный следующей формулой:

Ri=Pi*L, (1)

где Rj - уровень соответствующего финансового риска;

Pi - вероятность возникновения данного финансового риска;

L - размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.

б) Дисперсия. Дисперсия является мерой риска во многих моделях, в том числе
в модели Марковича, наиболее часто применяемой при оценке риска.

в) Среднеквадратическое отклонение. Также как и дисперсия, оно может
являться мерой риска, применяется, в частности, в формуле оценки опционов
Блэка-Скоулза.

г) Бэта-коэффициент. Позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический финансовый риск по отношению к риску финансового рынка в целом. Используется в модели САРМ.

Экспертные методы оценки уровня финансового риска базируются на опросе риска квалифицированных специалистов с последующей математической обработкой результатов опроса. Данный вид методов вряд ли представляет интерес и применение его на высоковолатильном и высокорискованном валютном рынке не даст желаемых результатов.

Аналоговые методы оценки уровня финансового риска применяются
предприятиями при ведении каких-либо финансовых операций. При сравнении
используется как собственный, так и внешний опыт ведения таких операций.
Данный метод также неприменим при практической работе на валютном рынке.

4. Анализ чувствительности. Применяется для оценки степени устойчивости планов к различным финансовым рискам. В общем случае анализ сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Данный метод может быть использован крупными игроками на валютном рынке для оценки общей валютной позиции и её рискованности.

5. Метод сценариев. Данный метод предполагает составление полного
перечня всех возможных вариантов развития событий и оценку вероятности
осуществления каждого из них. Данный метод полностью неприменим на
валютном рынке, так как количество сценариев неограниченно, а значения
факторов недискретны.

6. Имитационное моделирование. В данном методе используются ЭВМ со
специальными программами для проведения экспериментов с математическими
моделями сложных систем реального мира. Самым известным методом
моделирования процессов на финансовых рынках, в т том числе и на валютном
рынке является метод Монте-Карло.

7. Деревья решений. Обычно данный метод используется для анализа рисков проектов, имеющих обозримое число вариантов развития, что делает этот метод анализа риска неприменимым к валютному рынку.

Итак, из всех возможных методов оценки финансовых рисков на валютном рынке применимы лишь экономико-статические методы и имитационное моделирование. Исходя из практического опыта работы, автор, считает, что наиболее целесообразно строить модель оценки риска, базирующегося на экономико-статических методах и техническом анализе [19].

Технический анализ позволяет делать прогнозы о будущем движении рынка, основываясь на прошлых его движениях. Постулатами технического анализа являются утверждения:

- История повторяется. Все рынки испытывают на себе влияние
множества различных факторов, которые в большинстве своем цикличны о
времени. На одинаковые события рынок склонен реагировать одинаково.

Цена учитывает всё. То есть все новости, все ожидания участников
рынка запечатлены в текущей цене.

Тренд скорее продолжится, чем изменит свое направление. Это основной постулат технического анализа. Было замечено, что любой рынок испытывает спады и подъёмы, застои, новые скачки. Причем эти подъёмы и спады длятся довольно продолжительное время и поэтому рынок может быть прогнозируемым, а значит и риск тоже можно прогнозировать.

Предполагаемая модель оценки риска предполагает, что будущее движение цены всецело зависит от прошлого её движения. То есть в модели оценки и минимизации риска будет анализироваться исключительно прошлое движение цены валюты (курса). Модель не может считаться однофакторной, так как цена сама по себе включает в себя огромное множество факторов, прочитать которые по отдельности представляется затруднительным, если вообще возможным. Проанализировать же движение курса валюты и сделать прогноз будущего его развития легче, что делает данную модель востребованной в повседневной работе.

Модель не включает в себя факторы фундаментального характера, что является её недостатком. Однако данный недостаток перестает быть значимым на коротких временных интервалах, в которых и ведется спекулятивная торговля валютой. Это может быть промежуток от нескольких часов до нескольких дней, но может доходить и до нескольких недель. На таких коротких временных интервалах влияние фундаментальных факторов не так сильно, а влияние факторов технического характера намного сильнее, что и будет использовано в модели.

Рассмотрим основные понятия предполагаемой модели оценки риска: тренд, время, вероятность, риск и приказы трейдера.

За всё время торгов можно выделить три основных состояния рынка -восходящий тренд, нисходящий тренд (падение курса) и боковой тренд (колебания курса у какого-либо уровня). Большинство времени курс находится на в боковых трендах.

Введем понятие риска в модели оценки валютного риска. За основу примем экономико-статистический метод оценки риска и формулу волатильности. Упрощенно риск выражается через произведение величины возможных потерь на вероятность их возникновения. Величина потерь определяется самим трейдером с помощью приказа «стоп-лосе». Следовательно, трейдер сам может влиять на величину риска по открытым позициям.

Трейдер задает уровень возможных, допустимых для него потерь в пунктах, что может быть переведено в денежный эквивалент с помощью следующих формул:

• для валют с прямой котировкой

L = (OP-SL)*CS, (2)

• для валют с обратной котировкой

L = (OP-SL)*CS/X, (3)

Где L - величина убытка в долларах США,

ОР - курс, по которому была открыта позиция,

SL - курс, при котором позиция будет закрыта по приказу «стоп»,

CS - размер контракта,

X - текущий курс.

Анализ рынка включает в себя общий анализ тренда, анализ колеблемости, которая зависит от временного интервала открытия и удержания позиции, а также анализ суммарной волатильности, которая зависит от непостоянства курсовых движений. В случае повышенной волатильности позицию открывать не рекомендуется. В этом случае риск закрыть позицию по приказу «стоп» увеличивается.

Вторая ступень алгоритма - построение прогноза. На этой стадии выделяется тренд, рассчитывается с его помощью математическое ожидание значения курса через планируемый промежуток времени. Т.о. определяется пик кривой плотности вероятности. Далее накладывается кривая плотности вероятности нормального распределения.

Третья ступень - решение оптимизационной задачи. Для каждого уровня развития событий, возможно дать вероятность наступления этого события в соответствии с прогнозом и точно сказать уровень потерь или прибылей.

Четвертая ступень - открытие позиции и обозначение с помощью приказов «стоп» и «лимит» возможного максимального убытка и возможной максимальной прибыли.

И, наконец, пятая ступень - отслеживание рынка и тренда. На данном этапе возможны три основных варианта - закрытие позиции где-то в промежутке между приказами «стоп» и «лимит», закрытие позиции по приказу «стоп», закрытие позиции по приказу «лимит».

Первый вариант обычно реализуется в случае, если трейдер не уверен в правильности своего прогноза. Это может быть ситуация наступления консолидации или ситуация медленного движения курса в противоположную прогнозу сторону. Если тренд стремится к пробитию уровня сопротивления и испытывает затруднения с движением в сторону прогнозных значений, то необходимо закрыть позицию. К моменту закрытия позиции она необязательно будет убыточной, возможно получить небольшую прибыль.

Второй вариант возможен, как правило, при резких колебаниях курса в сторону, противоположную прогнозным значениям. Это может произойти при выходе какой-либо политической, экономической новости, при сильных спекулятивных операциях на рынке, при валютных интервенциях. В данном случае позиция закрывается с убытком.

Третий вариант - выполнение прогноза. Позиция закрывается с прибылью. Разработанная методика оценки и оптимизации риска может быть названа трендовым VaR методом. В основе его лежит вероятностный подход, однако, он обладает рядом преимуществ, для частного инвестора, имеющего своей целью получение прибылей при маржинальной торговле. Данная методика является вполне законченной и может быть с успехом реализована на валютном рынке Казахстана.

В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:

1) односторонние действия одного из контрагентов;

2) операции страховых компаний, банковские и правительственные

гарантии;

3) взаимная договоренность участников сделки.

Существуют следующие основные методы покрытия валютного риска: защитные оговорки, валютные опционы, межбанковские операции «своп», форвардные операции, валютные фьючерсы.

2.3 Деятельность АО «Цеснабанк» на рынке валютных операций и международных отношений

17 января 1992 года в Национальном Банке Республики Казахстан зарегистрирован коммерческий банк «Цеснабанк». Костанайский филиал был открыт в мае 1993 года.

Банком заключено соглашение с Центральноазиатско - Американским Фондом Поддержки Предпринимательства (Азиатская Кредитная Компания) по финансированию малого и среднего бизнеса. В 1998 году открыта кредитная линия Азиатского Банка Развития для сельскохозяйственного сектора, а также кредитная линия Европейского Банка Реконструкции и Развития на развитие малого и среднего бизнеса. С 2000 года АО «Цеснабанк» является членом Казахстанского фонда гарантирования (страхования) вкладов физических лиц. По заключению Правления Национального Банка РК АО «Цеснабанк» признано выполнившим требования «Правил о порядке перехода банков второго уровня к Международным стандартам».

Костанайский филиал акционерного общества АО «Цеснабанк» предлагает обслуживание по всем направлениям банковской деятельности. В банке можно открыть текущие и депозитные счета в тенге и иностранной валюте, получить кредит на потребительские цели и развитие бизнеса, перевести деньги в любую точку мира по системе международных переводов, банк осуществляет международные расчеты по экспортно-импортным операциям и обменные операции с иностранной валютой и прочие валютные операции.

АО «Цеснабанк» состоит в Международной платежной системе VISA в качестве ассоциированного члена. Это значимое обстоятельство для банка, т.к. оно дает возможность каждому клиенту открывать и использовать кредитные и платежные карточки в любой точке мира.

Банк не стоит на месте, а постоянно ищет новые пути, продолжая сотрудничество с зарубежными финансовыми институтами, АО «Цеснабанк» планирует открытие кредитных линий для привлечения более дешевых средств, что также пойдет на благо клиентам.

В соответствии с лицензией Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций банком проводятся следующие виды валютных операций:

-открытие и ведение валютных счетов юридических и физических лиц;

-прием депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте;

-переводные операции: выполнение поручений юридических и физических
лиц по переводу денег;

-заемные операции: предоставление кредитов в иностранной валюте на
условиях платности, срочности, возвратности;

-осуществление расчетов по поручению клиентов, в том числе банков-
корреспондентов, по их валютным счетам;

-организация обменных операций с иностранными валютами;

-прием на инкассо платежных документов в иностранной валюте;

-операции на рынке ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте.

Список банков - корреспондентов АО «Цеснабанк»:

-АК Сбербанк Российской Федерации (ОАО), г. Москва, Россия. Валюта
счета: RUR USD.

-АКБ «Промсвязьбанк» (ЗАО), г. Москва, Россия. Валюта счета: RUR.

-Банк «Северная Казна» (ОАО), г. Екатеринбург, Россия. Валюта счета: RUR.

-Банк «Зенит», г. Москва, Россия. Валюта счета: RUR.

-COMMERZBANK AG, FRANKFURT/MAIN GERMANY. Валюта счета: EUR USD.

-DRESDNER BANK AG, FRANKFURT/MAIN GERMANY. Валюта счета:
EUR USD.

-Deutsche Bank Trust Company Americas, NEW YORK, U.S.A. Валюта счета:
USD.

-CITIBANK N.A., NEW YORK, U.S.A. Валюта счета: USD.

-UNION BANK of SWITZERLAND, ZURICH, SWITZERLAND. Валюта счета: USD.

АО «Цеснабанк» работает на финансовом рынке Казахстана уже 18 лет. Цеснабанк - единственный из коммерческих банков республики, имеющий свой головной офис в столице Казахстана - городе Астане. За эти годы АО «Цеснабанк» завоевало репутацию стабильного финансово-кредитного учреждения, ориентированного на удовлетворение потребностей каждого клиента в широком спектре банковских продуктов. Придерживаясь принципов универсальности, банк оказывает высококачественные банковские услуги, в числе которых открытие и обслуживание текущих счетов, международных пластиковых карт VISA, открытие и ведение срочных вкладов, кредитование физических и юридических лиц, продажа дорожных чеков American Express, быстрые денежные переводы как по Казахстану, так и по всему миру. У банка разветвленная филиальная сеть, на данный момент в 23 городах Казахстана работают 58 территориальных подразделений АО «Цеснабанк».

По итогам 2009 года АО «Цеснабанк» продолжает демонстрировать динамичность развития, укрепляя свои позиции в банковском секторе Казахстана.

За текущий период Банк усовершенствовал свою продуктовую линейку, представив своим клиентам ряд новых продуктов и услуг, среди которых депозиты, программы кредитования, система быстрых денежных переводов и др. Повышая уровень качества работы с клиентами, Цеснабанк создал в своей структуре Службу качества и осуществил внедрение корпоративных стандартов обслуживания. В октябре Банком получена новая лицензия, открывающая возможность для дополнительных видов операций с драгоценными металлами.

В рамках стратегического направления развития карточного бизнеса Департаментом банковских карточек Цеснабанка завершена сертификация VSDC ATM-эквайринг в международной платёжной системе VISA International на приём чиповых платёжных карт VISA в банкоматах своей сети. Также завершена сертификация по выпуску чиповых карт, в том числе и под новыми кредитными БИНами.

Одним из важных событий в 2009 году стал запуск собственного процессингового центра. Его внедрение позволило снизить стоимость осуществления банковских операций с платежными картами и расширить спектр предлагаемых услуг.

С начала 2009 года Банк ведёт работу над усовершенствованием системы риск-менеджмента. Новая методика, разработанная совместно со специалистами компании «ПрайсуотерхаусКуперс», позволила более четко диагностировать кредитные риски, оптимизировать операционные расходы, а значит предоставлять своим клиентам более удобные и дешевые финансовые продукты.

Как и прежде, Банком продолжается активное развитие филиальной сети. В 2009 году был открыт новый филиал «Семей», а также 4 дополнительных помещения в регионах. В г.Петропавловске и г.Кокшетау построены новые здания филиалов. В этих регионах с Акиматами областей были заключены меморандумы о сотрудничестве, что означает осуществление совместных долгосрочных проектов по финансированию организаций регионов, а также инновационных проектов, обеспечивающих повышение конкурентоспособности местной продукции.

Одним из значительных направлений деятельности в ушедшем году для Цеснабанка было участие в государственных программах поддержки экономики Казахстана. Банку удалось зарекомендовать себя, как надёжного партнёра в рамках сотрудничества по программам АО ФНБ «Самрук-Казына» и АО ФРП «Даму».

На основании «Отчёта о финансовом положении» (см.Приложение В) и и отчёта о совокупном доходе (см.Приложение Г), консолидированные активы Цеснабанка по состоянию на 31.12.2009 г. составили 175,4 млрд. тенге, увеличившись с начала года на 30%. Собственный капитал Цеснабанка составил 15,7 млрд. тенге.

За счет займов, выданных корпоративным клиентам, ссудный портфель Банка с начала 2009 года увеличился на 21,24 %, достигнув 104 833 млн. тенге. В течение 2009 года качество ссудного портфеля практически не изменилось. Доля безнадёжных кредитов составила всего 4 %.

Обязательства Банка равны 159,7 млрд. тенге, увеличившись в течение года преимущественно за счет привлеченных средств от АО ФРП «ДАМУ» в размере 5 168 млн. тенге и от АО ФНБ «Самрук-Казына» - 4 198 млн. тенге. Данные средства были успешно освоены Банком в досрочном порядке.

Депозиты, выпущенные в обращение ценные бумаги и текущие счета клиентов остаются стабильным источником фондирования (95 % от всех обязательств Банка) и составляют по итогам 2009 года 119,1 млрд. тенге. Объем привлеченных срочных депозитов населения составил 33,5 млрд. тенге, что на 33,4 % больше по сравнению с началом года.

Доля депозитов юридических лиц в общей депозитной базе Банка составила 59 %, физических лиц - 41 %.

Чистый доход Цеснабанка по итогам 2009 года сложился в сумме 1,7 млрд. тенге. Таким образом, по размеру чистого дохода среди БВУ Цеснабанк находится на 4 месте.

Такая положительная динамика является свидетельством роста доверия к Цеснабанку и подтверждением его надёжности.

«Цеснабанк» при проведении валютных операций Клиентов осуществляет функции агента валютного контроля, руководствуясь действующим законодательством Республики Казахстан, и в связи с этим, оказывает клиентам широкий спектр услуг:

- осуществление контроля за соответствием проводимых Клиентами
банка валютных операций законодательным и нормативным актам;

- консультации по вопросам соответствия условий внешнеэкономических
договоров, в том числе проектов договоров, требованиям валютного законодательства Республики Казахстан;

- консультации и помощь по порядку заполнения бланков документов,
представляемых в банк в соответствии с требованиями нормативных актов по
валютному регулированию и контролю;

- оформление паспортов сделок (принятие на валютный контроль) по
контрактам, предусматривающим перемещение товаров через таможенную
границу Республики Казахстан;

- по запросам Клиентов предоставление копий и дубликатов документов
валютного контроля;

- извещение Клиентов о зачислении денег в иностранной валюте по
телефону, при выдаче выписки по счету с приложением уведомления, а также по системе "Банк-Клиент";

- информирование Клиентов о последних изменениях в валютном
законодательстве Республики Казахстан, предоставление разъяснений, касающихся порядка совершения валютных операций и режимов валютного регулирования (лицензирование, регистрация, уведомление).

Банк активно способствует международным контактам своих Клиентов. Заключение сделки с заграничным партнером требует соответствующих знаний и ответственного подхода, и именно такой подход практикуется в Цеснабанке.

Банк проводит все необходимые мероприятия по сопровождению международных контрактов своих Клиентов до их полного завершения. Высокий профессиональный уровень обслуживания Клиентов - результат многолетнего опыта работы. Консультации в части валютного регулирования и контроля предоставляются банком своим Клиентам бесплатно и помогут без задержек заключать международные сделки, произвести открытие паспорта сделки в таможенном органе, что соответственно сократит время таможенного оформления товара или проведения платежа. Консультации банка по вопросам возникающей ответственности, в случае нарушения норм валютного законодательства, предостерегут Клиента от совершения нарушений, и соответственно от административных взысканий со стороны органов валютного регулирования и контроля.

«Цеснабанк» осуществляет операции по приему вкладов физических и юридических лиц, как в национальной валюте, так и в иностранной валюте. Ставки вознаграждения по депозитам представлены в таблице 4.

Таблица 4

Ставки вознаграждения по депозитам, %

Срок, мес.	KZT	USD	EUR
3-6	6	4	4
7-9	8,5	4,5	4,5
10-12	9	5	5
13-36	10	6,5	6,5
36->	11	7,5	7,5

Процентные ставки по вкладам в коммерческом банке зависят от срока хранения депозита. Чем дольше срок хранения депозита, тем выше ставка вознаграждения. Депозиты, привлекаемые «Цеснабанком» различаются по условиям, таким как размер и количество дополнительных взносов, выплата вознаграждений, частичное снятие, пролонгация и др. Хранители депозитов Банка являются участниками Государственно программы гарантирования вкладов.

АО «Цеснабанк» предоставляет займы на приобретение недвижимости некоммерческого назначения, готовой к эксплуатации, на неотложные нужды и оплату услуг для физических лиц в иностранной валюте.

Банк является участником программы кредитования Малого и Среднего бизнеса. Кредиты выдаются для развития действующего и стартового бизнеса на весьма выгодных для клиентов условиях в национальной валюте и иностранной.

Кредиты субъектам малого и среднего бизнеса выдаются:

На приобретение основных средств;

На пополнение оборотных средств;

На строительство.

Возможности:

Погашение ежемесячно (аннуитет, основной долг- равными долями);

Гибкий график при сезонном бизнесе;

Возможно предоставление льготного периода погашения;

Гибкий подход к залоговому обеспечению;

Без штрафных санкций;

Индивидуальный подход к каждому клиенту.

Условия предоставления кредитов, выдаваемых в иностранной валюте «Цеснабанком» физическим лицам, субъектам малого и среднего бизнеса, представлены в таблице 5.

Таблица 5

Условия предоставления кредитов

	Физические лица	Субъекты малого и среднего бизнеса
Минимальный срок выдачи кредита	до 12 мес.	2 года
Максимальный срок выдачи кредита	15 лет	10 лет
Ставка вознаграждения за кредит	17-20 % годовых	15-19 % годовых
Минимальный размер займа	1000$/850€	500$ / 500€

Несмотря на то, что АО «Цеснабанк» осуществляет успешную деятельность на банковском рынке, его положение находится ниже крупных банков Казахстана. Так, например, активы «Евразийского Банка» превосходят активы «Цеснабанка» почти в 4 раза, а собственный капитал в 5 раз. Общий доход «Евразийского Банка» в 2006 году превысил доходы «Цеснабанка» на 1041065 тыс. тенге, доходы по валютным операциям на 770535 тыс. тенге.

Хотя валютные операции не являются для «Цеснабанк» основополагающими операциями и, в отличие от других крупнейших банков, не приносят необходимой высокой прибыли, однако, банк их предоставляет в полной мере и надеется расширить их ассортимент. Деятельность АО «Цеснабанк» на рынке валютных операций и международных отношений представляет собой неотъемлемую часть банковской деятельности в целом. Поэтому необходимо провести анализ эффективности валютных операций данного коммерческого банка, который будет представлен в 3 главе дипломной работы.

3 Анализ эффективности валютных операций (на примере АО «Цеснабанк»)

3.1 Анализ наличных и срочных операций с иностранной валютой

После второй мировой войны получили широкое развитие различные виды валютных операций. В период распространения валютных ограничений до конца 50-х годов в промышленно развитых странах преобладали валютные сделки с немедленной поставкой валют (спот) и срочные (форвардные) сделки, причем последние были объектом валютного регулирования. Либерализация валютного законодательства на рубеже 50 - 60-х годов привела к развитию операций «своп» вместо ранее практиковавшегося обмена депозитами в различных валютах. Дальнейшее развитие срочных валютных операций было связано с либерализацией движения капиталов, вызвавших потребность в хеджировании дополнительно к традиционным операциям по покрытию рисков по торговым операциям.

С 70-х годов на ряде бирж развиваются фьючерсные сделки, хотя они не являются стандартной операцией межбанковского рынка, и опционные валютные сделки - новая форма спекулятивных валютных сделок и хеджирования от валютных рисков, особенно когда товарная сделка, создающая риск, возможна, но не обеспечена [21].

Наличные валютные операции осуществляют большинство банков, срочные валютные операции и операции типа «своп» - в основном крупные банки, регулярные опционные сделки - крупнейшие банки ведущих мировых финансовых центров.

Классификация и определения валютных операций приведена в первой главе. Проанализируем технику проведения наличной (текущей) и срочной валютных сделок с точки зрения реальной их применимости и необходимости.

Рассмотрим наличные валютные операции, которые наиболее распространены. Их также называют сделками с немедленной поставкой и к ним отнесена валютная операция «спот». По сделкам «спот» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками-получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок. Широкое распространение электронных средств связи (СВИФТ), систем межбанковских переводов, Интернет-банкинга, компьютерной обработки операций позволяет значительно быстрее осуществить операции.

Большинство мировых финансовых центров и большинство ведущих валют основываются на принципах спот, при этом вычисляемый спот-курс является мерой оценки внешней стоимости валюты данной страны в момент проведения операций и используется главным образом для совершения обычных коммерческих сделок, например для импорта товаров и услуг.

Кассовые наличные сделки осуществляются не только с целью обеспечения необходимой валютой внешнеторговый оборот, но и как собственные операции банка с целью получения курсовой прибыли. Однако всегда существует опасность убыточной сделки [22].

«Цеснабанк» предлагает своим Клиентам наиболее выгодные условия покупки/продажи (конвертация) иностранных валют за тенге или другую иностранную валюту.

Согласно установленным в банке правилам Клиент может выбрать один из способов осуществления операции:

по курсу банка первого дня (день в день);

по курсу банка второго дня (на второй день).

При покупке/продаже по курсу банка второго дня устанавливается более выгодный курс для Клиента.

Имеется возможность установления индивидуальных курсов при конвертации крупных сумм. Банковские курсы покупки/продажи иностранной валюты устанавливаются в зависимости от степени изменчивости курсов валют и максимально приближены к текущим межбанковским котировкам. Покупка/продажа иностранной валюты по обслуживанию банковских займов взимается на условиях договора. Продажа иностранной валюты по займам, выданным в рамках программы кредитования малого бизнеса по линии ЕБРР осуществляется без взимания комиссионного вознаграждения.

Поскольку большинство валютных сделок происходит с участием торговцев иностранными валютами, курсы объявляются торговцами, работающими на валютные брокерские фирмы или коммерческие банки. Как бы торговцы ни объявляли цены на текущем или срочном рынках, они всегда называют курс покупки и курс продажи. Курс покупки — тот, по которому торговец согласен приобрести иностранную валюту, а курс продажи — тот, по которому торговец согласен ее продать. Разница, или спред (spread), на текущем рынке — это разница между курсами покупки и продажи, то есть прибыль, или маржа, торговца от своих операций в целом. Так, объявляемый торговцем курс британского фунта по отношению к доллару США может быть 1,9420/10. Это означает, что торговец согласен покупать фунты по цене 1,9410 долл., а продавать их — по цене 1,9420 долл. Вполне понятно, что торговец заинтересован покупать подешевле, а продавать — подороже [23].

В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одной единице иностранной валюты USD/KZT. Обратной котировкой называется котировка, показывающая, какое количество иностранной валюты содержится в единице национальной валюты KZT/USD.

АО «Цеснабанк», осуществляя котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному курсу, т.е. продает иностранную валюту дороже, чем покупает.

Так, например, на 20.05.10г. курс покупки доллара США составлял 146,0 тенге, курс продажи - 146,90 тенге, курс покупки евро составлял 170, 0 тенге, курс продажи - 178,24 тенге, российский рубль продавался по 4,98 тенге за рубль, а покупался по 4,7 тенге. Разница между курсами продавца и покупателя - маржа - служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска. Если банк покрывает совершенную сделку за счет предложенной ему контрсделки на основе тех же курсов, он получает прибыль за счет маржи.

И наконец, последним важным термином текущего рынка с немедленной оплатой (спот-рынка) является кросс-курс (cross rate), то есть валютный курс, рассчитанный из двух других курсов. Поскольку большинство валютных операций выражается в долларах США, зачастую две недолларовые валюты соотносят посредством кросс-курса. Расчет кросс-курса тенге в единицах иностранных валют производится следующим образом:

Кросс-курс тенге = Курс иностранной валюты к доллару США / Курс тенге к доллару

Предположим, что наличные курсы тенге и швейцарского франка, составили:

146, 9 тенге за 1 долл. США и 1,5181 швейц. фр. за 1 долл. США. Таким образом, кросс-курс составит:

119,2900 тенге___ =96,7635 тенге за 1 швейц.фр

1,2328 швейц. фр.

Это означает, что 1 швейцарский франк равен 96,76 тенге. Можно также рассчитать, сколько будет стоить один тенге путем деления швейцарского франка на курс тенге: 1,5181/ 146, 9= 0,0103. Таким образом, мы вычислили, что 1 тенге равен 0,0103 швейцарских франков.

Другой пример. Если дилеру казахстанского банка будет необходима котировка тенге/японская йена, то он рассчитывает кросс-курс по следующей схеме:

KZT/USD- 146, 9

JPY/USD-14,15

146, 9 тенге_______ =10,38 тенге за 1 японскую йену

14,15японская йена

При расчете кросс-курса используется различная информация. Поэтому кросс-курс может отличаться в зависимости от того, котировки каких стран использованы для расчетов.

Существуют следующие особенности срочных валютных операций. Первая - существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. Срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до пяти лет) или любой другой период в пределах срока. Вторая особенность - курс валют по срочной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок. Третья особенность - курс валют по срочным сделкам отличается от курса по операциям «спот». Эти особенности выявляют и основные цели, которые преследуются при проведении срочных операций и которых несколько. Прежде всего, осуществляя сделки на срок, можно покрыть или хеджировать валютный риск, будь то риск коммерческого характера или финансового характера. Другой не менее важной целью проведения срочных операций является получение спекулятивной разницы.

К наиболее распространенным срочным валютным операциям относятся форвардные и фьючерсные сделки. Курсы по сделкам на срок - форвардные курсы - как таковые не котируются. На самом деле, дилеры банков работают только с разностями, выраженными в десятичных долях валюты котировки, между спот и форвардными курсами, т.е. ажио и дисконтами. В отличие от операций «спот», при форвардных сделках присутствует ряд дополнительных рисков, что заставляет быть более внимательными. К примеру, форвардный курс является не просто прямым отражением сильных и слабых позиций валют, он также учитывает разницу процентных ставок, этим объясняются его подчас более резкие колебания по сравнению с курсом спот. С другой стороны, эти недостатки полностью покрываются рядом преимуществ. И, в первую очередь, это возможность покрытия рисков на рынке форвардных операций, что помогает дилерам и финансовым директорам определять стоимость будущих активов и пассивов.

Сущность валютного фьючерса заключается в том, что покупатель валютного фьючерса берет обязательство купить, а продавец - продать партию валюты в определенный срок по курсу, оговоренному при заключении сделки. Для фьючерсных сделок характерны гарантийные депозиты на случай невыполнения продавцами и покупателями своих обязательств. Следовательно, участники открывают валютные позиции. Депозит возвращается после исполнения обязательств либо при заключении противоположной сделки, что означает закрытие позиции. Количество открытых валютных позиций каждого участника валютного фьючерса равно абсолютной величине разности между числом проданных и купленных им контрактов [21].

Курсы валют по срочным, форвардным сделкам отличаются от курса «спот». Форвардный курс устанавливается путем прибавления к курсу спот «спред». Если курс по срочной сделке ниже курса по кассовой операции, то из кассового вычитается дисконт. Такой порядок определения курса по форвардной операции применяется при прямой котировке.

Форвардные курсы объявляются коммерческими банками и публикуются в котировальных таблицах. В бюллетене указываются либо только размеры премий и дисконтов, либо курс по срочной сделке. Рассмотрим примеры форвардных операций, (см. Таблицу 6)

В данном случае доллар доступен с дисконтом против евро, но с премией против тенге. При операциях «форвард» разница между курсом продавца и курсом покупателя больше, чем при операциях «спот». Поэтому банку выгодней проводить форвардные операции.

Таблица 8

Операция «форвард»

Срок	GBP/USD	USD/EUR	USD/KZT
Спот	1,8426-1,8001	0,7947-0,7995	146,9-147,752
1 месяц	35-30	20-12	1,20-1,86
3 месяца	94-89	77-65	3,95-5,98
6 месяцев	168-153	188-173	7,20-9,16

Пример: Доллар США / Евро

Курс «спот» 0,7947-0,7995

Дисконт (3 мес.) 77-65

Курс «форвард» 0,7870-0,7930

По курсу «спот» маржа равна 48 пунктов, по курсу «форвард» - 60 пунктов.

Если премия по сделке «форвард» на 6 месяцев в пересчете на проценты составляет 6% годовых, а по сделке на 3 месяца - 4%, арбитраж может продать валюту сроком на 6 месяцев с премией 6% и купит ее на срок 3 месяца, уплатив премию в размере 4% годовых.

Предположим, что Банк считает, что разница в процентах между долларовыми депозитами и вкладами в швейцарских франках значительно увеличится. При этом долларовые процентные ставки не изменятся или понизятся, в то время как ставки по франковым депозитам повысятся. В результате премия по форвардному курсу доллара по отношению к франку тоже увеличится. Допустим, что котировки валют (доллара США и швейцарскому франку) на фондовой бирже в момент принятия Банком решения были следующими, (см. Таблицу 7)

Таблица 7

Котировки валют

	Курс покупателя	Курс продавца
Курс «спот»	1,2328	1,2359
Премия по форвардной сделке на 1 месяц	0,0110	0,0160
Премия по форвардной сделке на 6 месяцев	0,0525	0,0600

Банк покупает доллары за франки сроком на 6 месяцев по курсу продавца (премия 0,0600) и одновременно продает доллары на франки сроком на 1 месяц по курсу покупателя (премия 0,0110). Таким образом, банку надо уплатить разницу между двумя премиями (0,0490). Через месяц закрывает одну сделку. Предположим, что форвардный курс на оставшиеся 5 месяцев изменился по сравнению с первоначальным и его котировки стали следующими. (см.Таблицу 8)

Таблица 8

Котировки валют через месяц

	Курс покупателя	Курс продавца
Курс «спот» долл./швейц. фр.	1,2328	1,2359
Премия по форвардной сделке на 5 месяцев	0,0810	0,0860

Банк продает доллары на франки сроком на 5 месяцев по курсу покупателя (премия 0,0810). при завершении сделки банк получает прибыль, равную 0,0810 - 0,0490 = 0,0320 или 32 тыс. швейцарских франков.

Также к срочным валютным сделкам относятся валютные фьючерсы. Для фьючерсных сделок характерны гарантийные депозиты на случай невыполнения обязательств. Эффективность фьючерсной сделки определяется маржой, уточняемой после рабочего сеанса для каждой сделки.

М = р*К*(С-Ст), (4)

где М - маржа (положительная или отрицательная);

р = 1 при продаже; р = -1 при покупке валюты;

К - количество контрактов;

С - курс валюты на день заключения сделки;

Ст - котировочный курс валюты текущего рабочего сеанса (на день исполнения сделки).

Продавец валютного фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продает дороже котировочного курса на день ее исполнения, и терпит убытки, если курс дня заключения сделки ниже курса дня ее исполнения.

Валютные фьючерсы сходны с форвардными сделками на межбанковском рынке, но и имеют различия, (см. Таблицу 9)

Таблица 9

Сравнительная характеристика фьючерсного и форвардного рынков

Критерии сравнения	Фьючерсный рынок	Форвардный рынок
Участники Продолжение	Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты	Баки и крупные корпорации. Доступ для индивидуальных инвесторов ограничен
Метод обращения	Участники сделки обычно не знают друг друга	Один контрагент сделки знает другого
Посредники	Участники сделки действуют через брокеров	Участники сделки имеют дело друг с другом
Место и метод сделки	В операционном зале бирж методом жестов и выкриков	На межбанковском рынке по телефону или телетексту
Характер рынка и количество котировок	Односторонний рынок: участники сделки являются либо покупателями, либо продавцами контракта, и котируется один курс валют	Двусторонний рынок и котировка двух курсов валют (покупателя и продавца)
Специальный депозит	Для покрытия риска необходимо внести гарантированный депозит	Гарантированный депозит не требуется
Сумма сделки	Стандартный контракт (25 тыс. ф.ст., 100 тыс. долл.США, 120 тыс. марок)	Любая сумма по договоренности участников
Валютная позиция	Все валютные позиции легко могут быть ликвидированы	Закрытие или перевод форвардных позиций не могут быть легко осуществлены

Преимущества валютных фьючерсов:

Ограничения и лимиты могут быть устранены. Причина заключается в
том, что как только сделка заключена между двумя торговцами, которые
имеют право, все дальнейшее берет на себя сама биржа, и она становится
посредником.

Система маржи (гарантированного взноса). Система маржи обеспечивает
покрытие любых дефицитов, образующихся при переоценке, за счет
гарантийного взноса, который должен быть внесен до совершения
сделки.

Ограничение количеств и суммы контрактов. Один контракт или
небольшая сумма могут быть проданы по такой же ставке, как и для
более крупных сумм. При этом вполне возможно, что один контракт или
небольшое их число могут быть реализованы легче, чем при больших
количествах [14].

Рассмотренные наличные и срочные валютные операции, образуя целый сегмент мирового валютного рынка, выступают как полноправные элементы мировой финансовой системы. В Республике Казахстан имеет довольно развитый наличный валютный рынок, а срочный валютный рынок пока еще играет незначительную роль в экономике и финансовой сфере республики. Поэтому перспектива развития в целом валютного рынка в Казахстане предполагает развитие срочных валютных операций, а также необходимость широкого внедрения и проведения других существенно важных валютных операций.

3.2 Анализ доходности валютных операций коммерческого банка

Валютные операции коммерческого банка приносят немалый доход, т.к. являются неотъемлемой частью каждодневной деятельности этого банка. Доходы от валютных операций играют не последнюю роль в формировании общего дохода, а он в свою очередь отражает финансовую деятельность банка и его устойчивость.

Проанализировав полученные банком доходы по валютным операциям, распределяя данные доходов по видам основных валютных операций, взвесив их в общем объеме доходов и расходов, можно представить какой доход приходится на данный вид операции.

Необходимо кратко рассмотреть расшифровку статей доходов, отнесенных к определенным видам операций. Доходы по валютным счетам клиентов включают в свой состав комиссии за оформление паспортов сделок, а также комиссию за обналичивание иностранной валюты.

К доходам от размещения средств относятся:

-проценты за кредиты выданные (краткосрочные, долгосрочные);

-депозиты размещенные;

-размещение средств в валютные ценные бумаги и доход по ним.

К доходам по международным расчетам относятся комиссия за переводы, инкассо платежных документов в иностранной валюте, открытие и выставление аккредитивов.

Доходы по конверсионным операциям включают:

-доходы по открытым валютным позициям;

-доходы по операциям на ММВБ по фьючерсным и форвардным
контрактам.

К доходам по неторговым операциям относятся: комиссия, взимаемая с клиентов за обслуживание пластиковых карточек, доходы по покупке-продаже наличной иностранной валюты.

На примере можно проанализировать долю каждого из видов доходов в общем объеме доходов от валютных операций (см.Таблица 10). Мы можем определить наиболее доходные виды операций. К ним относятся размещение средств банка, т.е. выдача кредитов в иностранной валюте и размещение депозитов в других банках, а также конверсионные операции [22].

Таблица 10

Доходность валютных операций

Вид валютной операции

Сумма дохода, долларов США

Доля, в %

Ведение валютных счетов клиентов Размещение средств банка Международные расчеты Конверсионные операции

Неторговые операции

20199

656480

50498

201994

80798

Итого доход

1009969

100

Рисунок 11. Структура доходности валютных операций

Как видно из Таблицы 10 основной валютный доход многим банкам приносят операции по размещению средств, т.е. выдача займов клиентам. Приоритетным направлением для «Цеснабанк» является кредитование в тенге.

По состоянию на 01.01.10г., доля кредитов, выданных в тенге, составляет 89,9 % от ссудного портфеля Банка. Увеличение кредитов в национальной валюте, следовательно, и уменьшение кредитов в иностранной валюте произошло на 27,1 %, что способствует снижению долларизации экономики страны. За счет займов, выданных корпоративным клиентам, ссудный портфель Банка с начала 2009 года увеличился на 21,24 %, достигнув 104 833 млн. тенге.

В течение 2009 года качество ссудного портфеля практически не изменилось. Доля безнадежных кредитов составила всего 4 %.

Рассмотрим доходность валютных операций по видам доходов и доходы от курсовых разниц. (см. Таблицу 11)

Таблица 11

Анализ доходности валютных операций АО «Цеснабанка» в зависимости от вида дохода

операция	2008	2009	отклонения
			абсолютные	%
1. Прибыль от операций с иностранной валютой	544609	1123338	+578729	+106
2. Курсовые разницы	1625	91905	+90280	+5556

Проанализировав таблицу, данные для которой взяты из финансовой отчётности АО «Цеснабанк» за 2009 год (см.Приложение Д), можно отметить рост прибыли от операций с иностранной валютой в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 578729 тыс. тенге или на 106%. Ярко выражен доход от курсовой разницы. В 2009 году он составил 91905 тыс. тенге, что на 90280 тыс.тенге больше, чем в 2008 году, рост в % составил +5556%. Конечно огромную роль сыграла девольвация тенге в феврале 2009 года, увеличение курса иностранной валюты послужило причиной такого роста прибыли от операций с иностранной валютой в 2009 году. Однако, проанализировав отчёт о совокупном доходе по состоянию на 31 марта 2010 года, можно отметить, что АО «Цеснабанк» несёт убытки в размере 4784 тыс. тенге, из них убыток по курсовым разницам составляет 5433 тыс.тенге.

Проведем анализ эффективности валютных операций, сравнивая доходность с основным финансовым показателям коммерческого банка, (см. Таблицу 12)

Проанализировав данные, мы видим, что в 2009 году произошло увеличение доходов по валютным операциям по сравнению с 2008 годом.

Таблица 12

Анализ доходности валютных операций по отношению к финансовым показателям банка

Расчётные показатели	2008	2009	изменения
1.Прибыль от операций с иностранной валютой	544609	1123338	+578729
2.ИТОГО Совокупный доход (СД)	(4081522)	458548	+4540070
3.Операционный доход (убыток) (ОД/У)	(1002046)	1817332	+2819378
4.Активы	135648343	175315720	+39667377
5.Обязательства	120581909	159663045	+39081136
6.Собственный капитал (СК)	15066434	15652675	+586241
6.Уд.вес прибыли от операций с иностранной валютой к СД, в%	12	245	+233
7. Уд.вес прибыли от операций с иностранной валютой к ОД/У, в%	19	62	+43
8. Уд.вес прибыли от операций с иностранной валютой к активам, в%	0,4	0,64	+0,24
9. Уд.вес прибыли от операций с иностранной валютой к обязательствам, в%	0,45	0,7	+0,25

Исходя из расчетов, сделанных в таблице можно сделать следующие выводы. Во-первых, наблюдается увеличение доходов по операциям с иностранной валютой на 578729 тыс. тенге. Во-вторых, в 2009 году произошло увеличение всех финансовых показателей по сравнению с 2008 годом, что свидетельствует о стабильном положении АО «Цеснабанк».

Общий доход банка в 2009 году вырос по сравнению с 2008 годом на 4540070 тыс. тенге, доход от операционной деятельности увеличился на 2819378 тыс. тенге.

Активы АО «Цеснабанк» возросли на 39667377 тыс. тенге и составили на 2009 год 175315720 тыс. тенге. Собственный капитал банка, рассчитанный в соответствии с Инструкцией о нормативных значениях и методикой расчетов пруденциальных нормативов надзорного органа, на конец 2009 года составил 15652675 тыс. тенге, что превысило по сравнению с предыдущим годом на 586241 тыс. тенге. Прирост собственного капитала свидетельствует о эффективной работе банка, соблюдении экономических нормативов.

Обязательства «Цеснабанк» в 2008 году были равны 120581909 тыс. тенге, а в 2009 году - 159663045 тыс. тенге, т.е. увеличились на 32,4 %.

Удельный вес прибыли от операций с иностранной валютой ко всем показателям имеет положительный рост.

Можно сказать, что в целом деятельность АО «Цеснабанк» на валютном рынке в 2009 году удовлетворительная, проводимые банком валютные операции за этот период эффективны и приносят стабильный доход, однако не хватает опыта работы на мировом валютном рынке, что характерно для большинства казахстанских банков.

3.3 Разработка рекомендаций по совершенствованию валютных операций и повышению их эффективности

Отчетный год был непростым и насыщенным событиями, оказавшими влияние на финансовые рынки мира, в том числе на казахстанский биржевой рынок.

Среди наиболее серьезных факторов, повлиявших в 2009 году на динамику и конъюнктуру отечественного финансового рынка, Казахстанская фондовая биржа (KASE) выделяет следующие:

– девальвация национальной валюты;

– государственные антикризисные меры по поддержке различных секторов экономики и в особенности банков второго уровня;

– рост количества дефолтов по обязательствам казахстанских компаний на фоне их

ухудшившегося финансового состояния;

– позитивное влияние относительно высоких цен на продукцию казахстанских экспортеров на мировых сырьевых рынках;

– положительная динамика изменения индексов на международных фондовых рынках.

В результате воздействия указанных факторов на рыночную конъюнктуру произошло снижение объема биржевых торгов по итогам 2009 года по сравнению с итогами 2008 ода. Это первое в истории KASE снижение объема торгов по итогам года.

Кроме сложившейся экономической ситуации, повлиявшей на биржевой оборот, прошедший год характеризовался для KASE рядом важных событий.

Для контроля над воздействием кризисных факторов на казахстанский финансовый рынок в 2009 году усилилась роль государства в его регулировании. Год прошел в активной совместной работе KASE и регуляторов по проведению антикризисных мероприятий, касающихся, в частности, рынка репо и вопросов листинга.

Так, в первой половине 2009 года были пересмотрены правила функционирования рынка операций репо. Результатом нововведений стало сокращение количества дефолтов, а с июля 2009 года дефолтов в данном сегменте биржевого рынка зарегистрировано не было. В течение второго полугодия 2009 года KASE готовила проект по внедрению системы оценки рисков на рынке "прямого" репо, которая основана на непрерывной переоценке обязательств участников данного сегмента биржевого рынка и маржировании их рисков через компенсационные платежи. Эта система будет введена в эксплуатацию в ближайшее время.

Под давлением нарастающего количества дефолтов компаний при обслуживании ранее выпущенных облигаций KASE совместно с Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (АФН) в августе 2009 года был внедрен институт "буферной категории" официального списка. Это нововведение позволяло сохранять возможность нахождения в официальном списке KASE ценных бумаг эмитентов, которые имели потенциальную возможность исправления ситуации в отведенные сроки, не применяя к ним процедуру делистинга. По результатам первого заседания Листинговой комиссии 28 сентября 2009 года в буферную категорию были переведены ценные бумаги 11 эмитентов (на данный момент в буферной категории находятся бумаги 12 эмитентов).

Тем не менее, ситуация с листинговыми компаниями оставалась сложной на протяжении всего 2009 года, в течение которого были допущены дефолты со стороны 23 листинговых компаний. Общее число эмитентов, чьи ценные бумаги были включены в официальный список KASE, снизилось в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 18, тогда как число ценных бумаг в официальном списке по сравнению с 2008 годом выросло на 38 по причине размещения облигаций 60 наименований десятью казахстанскими эмитентами банковского сектора и АО "Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына". Среди существенных событий, ставших результатом большой работы KASE в 2009 году, можно отметить ввод в действие в ноябре новых Листинговых правил – одного из основных документов фондовой биржи. В рамках этого объемного документа впервые была описана и применена система признания KASE рейтинговых агентств, оценка которых впервые использовалась в качестве критерия допуска долговых ценных бумаг в списки KASE. 09 ноября 2009 года был введен в действие официальный список ценных бумаг торговой площадки KASE в качестве специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алматы (РФЦА). Данный список был сформирован в результате объединения официальных списков основной торговой площадки KASE и ранее существовавшей на ее базе специальной торговой площадки РФЦА. С этой же даты были введены в действие "Правила функционирования торговой площадки АО "Казахстанская фондовая биржа" в качестве специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алматы", что завершило почти двухлетнюю работу KASE, АФН и Агентства Республики Казахстан по регулированию деятельности РФЦА по объединению площадок.

Кроме того, в рамках работы по совершенствованию процедуры листинга и в соответствии с постановлением АФН, целью которого является контроль качества раскрытия финансовой информации эмитентами ценных бумаг, в 2009 году на KASE был создан комитет по финансовой отчетности и аудиту эмитентов.

В плане совершенствования технологий и информационного обеспечения KASE в 2009 году также было многое сделано. Часть работ была связана с техническим обеспечением вышеперечисленных нововведений KASE. В том числе это касалось ограничений на рынке "прямого" репо, установления автоматического контроля по приостановке торгов в результате существенного падения стоимости акций или снижения индекса рынка акций (приостановки торгов были введены по требованию АФН в начале 2009 года), установления автоматической переоценки предметов операций репо по рыночной стоимости. В 2009 году была завершена работа по модификации торговой системы KASE для целей формирования репрезентативного значения цены закрытия торгового дня (за 15 минут до его истечения торги всеми акциями, допущенными к обращению на KASE, переводятся в режим франкфуртских торгов с целью предотвращения манипулирования ценами закрытия). Кроме того, был проделан большой объем работ по предотвращению участившихся технических ошибок трейдеров, усовершенствован графический интерфейс и другие сервисы для пользователей торговой системы.

В 2009 году были существенно расширены возможности Интернет-сайта KASE, касающиеся его информационного наполнения. Было реализовано два крупных проекта – разработаны и запущены в эксплуатацию порталы рынка государственных ценных бумаг и рынка операций репо, появился раздел с ответами на часто задаваемые вопросы, открыты специальные разделы для потенциальных листинговых компаний и инвесторов, полностью закончен перевод на английский язык нормативной базы KASE, которая в настоящее время поддерживается в актуальном состоянии на двух языках.

С точки зрения технологических новшеств, непосредственно касающихся расширения спектра торгуемых на KASE инструментов, в конце 2009 года в обращение был введен новый инструмент – евро с расчетами в долларах США, а также запущены операции валютного свопа в отношении евро.

В 2010 году KASE планирует продолжить совершенствование своей деятельности для приведения ее в соответствие с мировыми стандартами, а также работу по другим направлениям, которые являются приоритетными согласно Стратегии развития KASE на 2007–2010 годы. В их числе:

– внедрение новых финансовых инструментов и повышение ликвидности всех обращающихся инструментов;

– работы по созданию условий для привлечения казахстанских и иностранных инвесторов;

– мероприятия по привлечению эмитентов, совершенствованию листинговых процедур и сопутствующих сервисов, нормативной базы;

– совершенствование систем расчетов;

– развитие информационных технологий, необходимых для достижения KASE более высокого уровня технического и технологического развития биржевой деятельности (в том числе развития Интернет-трейдинга).

В числе приоритетных задач 2010 года – открытие торгов новыми финансовыми инструментами. Здесь акцент будет сделан на развитии срочного рынка. В частности, в планах запуск торгов беспоставочными валютными фьючерсами, фьючерсами на золото, на значение Индекса KASE и курса наиболее ликвидных акций, а также открытие рынка операций валютного свопа со сроком более двух дней.

За 2009 год совокупный объем торгов на KASE во всех секторах рынка составил 22,7 трлн казахстанских тенге (эквивалент 155,7 млрд долларов США) и снизился относительно 2008 года на 29 % (на 42 % в долларовом выражении). В числе факторов в совокупности повлиявших на снижение объемов на биржевом рынке – спад активности участников рынка (в том числе отток инвесторов), сохранившийся высокий уровень кредитных рисков на казахстанском финансовом рынке, а также антикризисные государственные меры, разнонаправлено повлиявшие на денежный, валютный и фондовый сектора биржевого рынка.

Несмотря на общее снижение объема биржевых торгов индекс KASE, отражающий динамику цен наиболее ликвидных акций, с начала 2009 года к началу 2010 года продемонстрировал рост на 96 % (с 904 по состоянию на 01 января до 1 768 по состоянию на 31 декабря 2009 года). При этом капитализация рынка акций выросла в сравнении с 2008 годом на 84 % с 31,1 до 57,3 млрд USD. Описанная динамика индекса и капитализации биржевого рынка акций была обусловлена позитивной реакцией рынка на рост зарубежных фондовых индексов и цен на энергоносители на мировых рынках, начиная со второго квартала 2009 года.

Объем торгов в секторе иностранных валют составил 9,9 трлн тенге (эквивалент 67,7 млрд долларов США) и снизился относительно итогового показателя 2008 года на 41 % (на 51 % в долларовом выражении), что связано со снижением экспортно-импортных операций в 2009 году и отсутствием спекулятивного потенциала в данном секторе.

Концентрация невостребованной краткосрочной ликвидности в банках второго уровня, а также смягчение денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан привели к снижению ставок и спроса на инструменты денежного рынка к концу 2009 года. В итоге объем торгов на рынке операций репо составил 10,4 трлн казахстанских тенге (эквивалент 77,5 млрд долларов США) и снизился по отношению к аналогичному периоду прошлого года на 23 % (на 37 % в долларовом выражении). Индикатор TONIA, характеризующий стоимость наиболее ликвидных "коротких денег" в конце года опустился до 0,41% годовых с 8,21% годовых в начале года.

Объем торгов на рынке акций KASE составил 637,6 млрд казахстанских тенге (эквивалент 4 300,7 млн долларов США) и вырос на 39 % (на 12 % в долларовом выражении) по сравнению с итогами 2008 года. Основной причиной такого роста в 2009 году стало проведение 25 ноября специализированных торгов по продаже акций АО "Мангистаумунайгаз" на сумму 387,6 млрд тенге (эквивалент 2,6 млрд долларов США).

Объем торгов корпоративными облигациями относительно 2008 года снизился в 2009 году на 12 % (на 28 % в долларовом выражении) и составил 386,1 млрд казахстанских тенге (эквивалент 2 637,6 млн долларов США). Поскольку данный сектор рынка ценных бумаг на протяжении всего года находился под негативным влиянием дефолтов листинговых компаний, которые столкнулись с большими трудностями при обслуживании своих обязательств, а Министерство финансов Республики Казахстан активно наращивало в это же время выпуск МЕКАМ, государственные ценные бумаги пользовались в 2009 году большим спросом.

Объем торгов на KASE в секторе государственных ценных бумаг составил 1 408,1 млрд казахстанских тенге (эквивалент 9 443,2 млн долларов США) и в сравнении с аналогичным периодом прошлого года вырос на 50 % (на 21 % в долларовом выражении).

Развитие валютных операций на рынке является следствием либеризации валютного режима и возрастания степени открытости национального рынка, внедрения современных телекоммуникационных технологий в операции на рынке валютных сделок. У банков и фирм появилась возможность широкого использования своих финансовых ресурсов на мировом и внутреннем валютных рынках, диверсифицировать валютные риски, более эффективно управлять капиталом и стать участником международного финансового рынка.

Для увеличения объема операций на валютном рынке предлагается активно использовать механизм маржинальной торговли. Клиент вносит так называемый гарантийный депозит или маржу, который составляет 0,5-10 % от суммы контракта и получает возможность совершения сделок при покупке или продажи валюты. Это повышает потенциальные возможности инвестора: имея в наличии относительно небольшие средства, он может оперировать на рынке суммами во много раз большими.

Условием эффективного проведения дилинговых операций являются: получение свежей информации о движении курсов валют и цен и на этой основе осуществление сделок на рынке. Поэтому технология дилинга должна располагать наличием двух факторов: информационной системой, работающей в режиме реального времени; коммуникационной системой, обеспечивающей передачу распоряжений.

На сегодняшний день коммерческие банки Казахстана используют новые технологии не в полном объеме. Испытывается недостаток информации о программных новинках. Основные пути развития валютных операций и потенциальные возможности банков на мировом валютном рынке зависят от того, насколько быстро и разумно банки будут внедрять новые технологии, какую роль будет иметь для них аналитическая служба. Поэтому из массы прибыли банка рекомендуется выделять 3-5% на техническое переоснащение и модернизацию действующей информационной системы.

Для ограничения рисков коммерческим банкам необходимо устанавливать лимиты для проведения валютных операций. Торговые лимиты для контрагента устанавливаются по видам операций: по текущим конверсионным операциям, по форвардным конверсионным операциям, по депозитным операциям. Необходимо также устанавливать внутренние лимиты: лимит по открытой валютной позиции, лимит убытков, и прочие. Предлагается отслеживать политику лимитирования банков Западных стран, которая может быть полезной для банков Казахстана, чтобы соответствовать их требованиям и быть надежным партнером.

Структура дилинговых отделов западных и казахстанских банков существенно отличаются. Структура дилинговых отделов банков Казахстана узка, а зарубежных банков более разветвлена и разнообразна. Для зарубежных банков характерно то, что они котируют более узкую маржу для своих клиентов в отличие от банков Казахстана. На это влияют два фактора: более жесткая конкуренция на зарубежных рынках и крупные партии валют. В то время как рынок тенге-доллар в Казахстане менее ликвиден. Для страхования валютных рисков Казахстанские банки используют в основном сделки форвард и валютные свопы, между тем зарубежные банки стараются больше использовать фьючерсные и опционные контракты. В зарубежной практике при проведении валютных операций активно применяются внешние и внутренние лимиты. Предлагаются для страхования валютных рисков шире использовать фьючерсные и опционные контракты как в Западных странах, сделать более разветвленной структуры валютного отдела банка, активно применять лимиты.

В интересах дедоллоризации экономики на основе укрепления курса казахстанского тенге необходимо регулировать операции с наличной иностранной валютой и проводить активное вытеснение доллара из внутреннего денежного оборота [24].

Основными путями снижения уровня долларизации являются: необходимость устранения потери денег, связанной с инфляцией или девальвацией национальной валюты, а также повышение доверия населения к банковской системе; необходимость поддержания более высокой реальной доходности по тенговым, чем по валютным инструментам, необходимость продолжения работы по повышению доверия к национальной валюте, которое связано с более качественным выполнением ею своих денежных функций, а также дальнейшее развитие системы коллективного страхования депозитов, жесткое выполнение норм законодательства о неразглашении банковской тайны; принятие закона о тайне ценной бумаги и о документарных облигациях Министерства Финансов на предъявителя. Целесообразно предусмотреть в системе коллективного страхования депозитов при ликвидации банков более высокий уровень компенсации стоимости вкладов физических лиц в национальной валюте, чем в иностранной при наступлении страхового случая.

Законодательство, регулирующее деятельность на валютном рынке не совершенно и требует доработки со стороны Правительства Республики Казахстан. Необходимо осуществить либеризацию и мониторинг валютного рынка, а также совершенствовать правила лицензирования, регистрации и проведения валютных операций коммерческих банков, а также проводить валютный контроль. Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения законодательства Республики Казахстан резидентами и нерезидентами Республики Казахстан при проведении ими валютных операций.

Основными направлениями валютного контроля являются:

-определение соответствия проводимых, как по поручению клиентов, так и собственных, валютных операций законодательству Республики Казахстан и наличия необходимых для их осуществления документов;

-проверка правомерности и обоснованности платежей по валютным операциям;

-проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям.

Также необходимо провести меры по созданию условий для более активного использования инструментов хеджирования рисков при проведении валютных операций. Создать условия для дальнейшего совершенствования инструментов регулирования спроса и предложения иностранной валюты, исходя из целей денежно-кредитной политики и регулирования внешних шоков, которым подвержена экономика Казахстана. Обеспечить полный переход на международные принципы регулирования и надзора за валютными операциями финансовых организаций.

Также основной проблемой коммерческих банков Казахстана, в том числе и «Цеснабанка», является отсутствие квалифицированных специалистов мирового уровня по проведению валютных операций. Менеджеры банка не всегда могут предугадать ситуацию на международном валютном рынке и ее движение. Для эффективности и доходности валютных операций необходимо быть в курсе всех изменений на крупнейших мировых валютных биржах в режиме он-лайн. Ведь с каждой минутой происходит изменение котировок валют, зависящих от многих факторов, и чтобы получить прибыль нужно пойти на определенный риск.

Таким образом, можно сказать, что валютный рынок в Казахстане развит не достаточно и требует совершенствования как со стороны государства, так и со стороны участников этого рынка.

Заключение

Признаком экономической обособленности и политического суверенитета любого государства является национальная валюта. Отсутствие единого платежного средства, которое можно было бы использовать в качестве международного средства обращения, определяет необходимость обмена валют, что в свою очередь является следствием возникновения и проведения валютных операций. В большинстве стран мира покупка и продажа валют осуществляется различными по величине финансовыми корпорациями, инвестиционными и пенсионными фондами, экспортерами и импортерами, и, конечно же, коммерческими банками, образующими в совокупности единый международный рынок обмена иностранной валютой.

Валютные операции сами по себе влияют на многие макроэкономические показатели экономики государства, определяют международный престиж страны и являются одним из индикаторов для инвесторов, чтобы начать их инвестиционные проекты. При этом межбанковский валютный рынок, как правило, определяет показатели ликвидности и емкости валютного рынка-Особенности функционирования межбанковского валютного рынка, а также требования и ограничения центральных банков по операциям с иностранной валютой являются необходимыми для детального изучения теми иностранными партнерами, которые собираются производить операции с резидентами страны.

Подводя итоги, по данной дипломной работе можно сделать следующие выводы:

Коммерческими банками проводятся валютные операции, которые подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции связанные с движением капитала.

Различают следующие виды валютных операций коммерческих банков:
открытие и ведение валютных счетов клиентов; международные расчеты по экспортно-импортным операциям; конверсионные операции; операции по привлечению и размещению банком валютных средств; операции неторгового характера.

Эффективность проведения валютных операций зависит от многих факторов, таких как котировки национальной валюты и основных мировых валют, уровень инфляции в стране, валютный риск, доходность этих операций и многое другое.

Высокий доход от операций с иностранной валютой сопровождается высоким валютным риском. Минимизация риска при проведении валютных операций требует его количественной оценки и рассмотрение факторов, от которых валютный риск зависит.

АО «Цеснабанк» является акционерным обществом и осуществляет свою деятельность в Республике Казахстан. Деятельность Банка регулируется Национальным Банком Республики Казахстан в соответствии с лицензией. Основная деятельность Банка заключается в коммерческой банковской деятельности, осуществлении операций с ценными бумагами, иностранной валютой и производными инструментами, предоставлении ссуд и гарантий и осуществлении кастодиальных операций. Банк ведет бухгалтерский учет и
составляет финансовую отчётность в соответствии с Международными
стандартами финансовой отчетности. «Цеснабанк» предлагает обслуживание по
всем направлениям.

Конверсионные операции коммерческих банков делятся на наличные и
срочные. «Цеснабанк» широко проводятся наличные валютные операции, а срочные операции еще слабо развиты, хотя по доходности они намного превышают текущие операции. Также срочные валютные операции являются инструментом защиты от валютных рисков, и неразвитость этого сегмента валютного рынка отрицательно сказывается на деятельности банка.

Рост прибыли от операций с иностранной валютой АО «Цеснабанка» в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 578729 тыс. тенге или на 106%. Ярко выражен доход от курсовой разницы. В 2009 году он составил 91905 тыс. тенге, что на 90280 тыс.тенге больше, чем в 2008 году, рост в % составил +5556%. Конечно огромную роль сыграла девольвация тенге в феврале 2009 года, увеличение курса иностранной валюты послужило причиной такого роста прибыли от операций с иностранной валютой в 2009 году.

Рост международных деловых связей обусловил в последние десятилетия постоянное увеличение объемов межбанковской валютной торговли, причем как по поручению своих клиентов, так и за свой счет. Банки совершают около 85-95% валютных операций между собой на межбанковском рынке, а также с промышленно-торговой клиентурой и при умелой организации это направление может приносить им прибыль до 60-65% от общей прибыли. Однако проведение валютных операций требует научной систематизации, научного исследования и анализа в части правильной техники проведения, своевременности и избежание валютных рисков, которому подвергаются участники мирового валютного рынка.

Валютное регулирование осуществляемых операций, являясь частью денежно-кредитной политики государства, должно своими методами способствовать (пусть косвенно, опосредованно) достижению целей экономической стабилизации. С другой стороны, очевидно, использование средств и методов валютного регулирования не может служить панацеей от всех бед, поскольку оно подчиняется макроэкономическим ориентирам, определяется общей стратегией и целями экономической политики государства.

Список использованных источников

1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.- 3-е изд. Перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2002. – 480с.

2 Банковское дело: Учебник / под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой. - М.: Экономисть, 2005. - 751 с. ISBN 5-98118-026-9 (в пер.)

3 Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. - М., 1998.

4 Тауипбаев М.С. Валютное регулирование внешнеэкономической деятельности в Казахстане. // Банки Казахстана, № 5, 2005.

5 Сборник нормативно-правовых актов. Обменные операции с наличной иностранной валютой в РК - Алматы: БИКО, 2004.

6 Банковское дело. / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. - М.:Финансы и статистика, 1999,

7 Деньги. Кредит. Банки.: Учебник для вузов. / Под редакцией профессора Е.Ф. Жукова. - М: ЮНИТИ, 2002.

8 Банковское дело. / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - М.:Финансы и статистика, 2003.

9 Банковское дело. / Под ред. Г.Г. Коробовой. - М.: Юрист, 2002.

10 Банковское дело. / Под ред. И.О. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика,2000.

11 Банковское дело. / Под ред. Г.С. Сейткасимова. - Алматы: Каржы-каражат,1998.

12 О текущей ситуации на финансовом рынке. // Банки Казахстана, № 1, 20010.

13 Бертаева К.Ж. Формирование и развитие казахстанского валютного рынка. -Алматы, 2005.

14 Бертаева К.Ж. Валютный рынок и валютные операции. Уч. пособие. -
Алматы: Экономика, 1999.

15 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. / Под ред.проф. Л.Н. Красавиной. М. Финансы и статистика, 1995.

16 Рынок демонстрирует высокий потенциал USD к дальнейшему
укреплению/ Информационное агентство финансовых рынков «Ирбис»//
Панорама, 2006, 22 сентября, с.1

17 Кадыргалиев Т.М. Евро и доллар: время перемен. // Банки Казахстана,
№12,2005.

18 Максютов А.А. Основы банковского дела. - М.: Бератор-Пресс, 2003.

19 Лисак Б.И. Управление рисками валютных позиций коммерческих банков.

20 Банки Казахстана, №11, 2009.

21 Маргацкий Р.В. Оценка и оптимизация валютного риска на рынке
FOREX. // Банки Казахстана, №3, 2009.

22 Кожахметов К. Стратегия развития «Цеснабанка» оправдывает себя. //
Банки Казахстана, №10, 2005.

23 Бертаева К.Ж. Наличные и срочные валютные операции. // Банки Казахстана, №3, 2004.

24 Беденова СО. Формирование и развитие дилинговых операций на
форексном рынке Казахстана. - Алматы, 2006.

25 Мавсенян А.Г., Огнивцев СБ. Международные валютно-кредитные
отношения. Учебник. -М.: Инфра-М, 2003.

26 Омарова А.К. Валютная политика Казахстана в современных условиях
развития экономики: приоритеты и пути совершенствования. - Алматы, 2005.

27 Закон Республики Казахстан «О банках и банковской деятельности в
Республике Казахстан» от 31 августа 1995 г.

28 Банковская деятельность. Сборник нормативных актов Республики Казахстан. - Алматы: ЮРИСТ, 2006.

29 Нурсеитов Н. Анализ валютных потоков в Казахстане за 1993-2005 г.//Рынок ценных бумаг Казахстана, 2005, № 19-20, с 48-52.

30 Правила осуществления валютных операций в РК:

31 Баканов СП., Шеремет Н.П. Экономический анализ: ситуации, тесты,
примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое
прогнозирование. - М.: Финансы и статистика, 2004.

32 Банковский учет в Республике Казахстан. / Под ред. д.э.н. СТ.
Миржакыпова. - Алматы: Экономика, 2002.

33 Баринов В.Т. Анализ эффективности валютнообменных операций банков. -М, 1997.

34 Давыдова Л., Райманов Д. Банковское право Республики Казахстан: Учебное пособие. - Алматы: Жетi жаргы, 2000.

35 Носкова И.Л., Максимова Л.М. Международные экономические отношения.-М.: Экономик-пресс, 1997.

36 Деньги. Кредит. Банки.: Учебник для вузов. / Под ред. Г.С Сейткасимова. - Алмата: Экономика, 1999.

37 Искаков У.М. Финансовые рынки и посредники: учебник. - Алматы: Экономика, 2005

38 Макконнелл К.Р., Брюс.Л. Экономикс в 2-х томах. - М.: Республика, 1992.

39 Дрозд Н. Миссия МВФ говорит о желательности номинального укрепления тенге // Панорама, 2006, 14 апреля, с 9.

40 Чечевицина Л.Н. Экономический анализ. Учебное пособие. - Ростов-на-
Дону, 2001.

41 Жуйриков К.К. Анализ прибыли (дохода) и рентабельности. // Банки
Казахстана, №4,2005.

42 Киргизбаева Ж.М. Опыт автоматизации обменных операций. // Банки
Казахстана, №3, 2005.

43 Куашбаев С, Исатаева Г.Б. Особенности анализа доходности
коммерческого анализа. // Банки Казахстана, №3, 2004.

PAGE 33

Анализ эффективности валютных операций (на примере АО «Цеснабанк»)