Управление оборотными средствами предприятий и совершенствование системы их финансирования и кредитования

69

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Костанайский государственный университет им. А. Байтурсынова

«Допущена к защите»

___________и.о.заведующего

кафедрой ___________ Н.Т.Сартанова

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

На тему: Управление оборотными средствами предприятий и совершенствование системы их финансирования и кредитования.

по специальности специальность 050509 – «Финансы»

Выполнил Р.М. Нагуманов

Научный руководитель

Старший преподаватель Т.Б. Веремеюк

Костанай 2010

Содержание

Введение……………………………………………………………………...………3

1 Теоретические основы управления оборотными средствами и источниками их финансирования и кредитования………………………………………………...…5

1.1 Оборотные средства предприятий: понятие, функции и структура………….5

1.2 Источники финансирования и кредитования средств………………………...8

1.3 Управление оборотными средствами…………………………………………15

2 Анализ финансового состояния предприятия, использования его оборотных средств..……………………………………………………………………………..26

2.1 Краткая характеристика предприятия………………………………………...26

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия, ликвидности его баланса, доходности деятельности……………………….…….……….…………………...33

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия………………………………….……………………………………..41

3 Перспективы улучшения управления оборотными средствами предприятия…………………….……………………..……………………………46

3.1 Резервы и пути улучшения использования материальных оборотных средств, дебиторской задолженности, денежных средств предприятия……………………………………………………….………………..46

3.2 Расчет показателей оборачиваемости оборотных активов ТОО «ДГ Химзащита» на перспективу…….………………………………..…….…………48

Заключение ………………………………………………….………………...........53

Список использованных источников ………………………………………….....59

Введение

Во многом финансовое состояние, эффективность и конкурентоспособность предприятия составляют оборотные средства, так как являются важнейшим фактором производственной деятельности и обеспечивают непрерывность, качество процесса производства. Однако в настоящее время многие предприятия уделяют недостаточно внимания управлению оборотными средствами и как результат - остро ощущают дефицит в оборотном капитале. Основными объективными причинами сложившегося положения являются особенности экономики переходного периода Республики Казахстан, несоответствие законодательной и налоговой реформ, несовершенство финансовой и банковской системы, отсутствие должного хозяйственного механизма и прочие признаки нестабильной экономики.

Современные экономические условия, характеризующие нестабильность экономической ситуации, приводят многие хозяйствующие субъекты к массовым неплатежам и как следствие предприятия сталкиваются со значительными трудностями при финансировании оборотного капитала.

Эффективное руководство предприятием должно базироваться на применении научно-нормативных методов управления. Нужно все время сравнивать фактические затраты с экономически обоснованными, т.е. вычисленными на основе технических и технико-экономических и экономических норм и нормативов. Управление оборотными средствами осложняется тем, что оборотный капитал находиться в постоянном движении и обеспечивает бесперебойный кругооборот средств, что в свою очередь требует постоянного контроля за структурным соотношением собственных и заемных средств на предприятии, за их распределением и наиболее рациональным использованием при трансформации в оборотный капитал. Необходимо структурировать оборотные средства таким образом, чтобы ликвидность оборотных средств и платежеспособность предприятия находились в равновесии, так как если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низком уровне, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности предприятия велика.

Исходя из всего вышеизложенного, целью данной работы явилось разработать рекомендации по совершенствованию управления оборотными средствами, на примере конкретного предприятия ТОО «ДГ Химзащита». Для достижения поставленной цели, будут использоваться следующие задачи: дать определение понятию «оборотные средства предприятия»; изучить источники финансирования и кредитования; дать характеристику ТОО «ДГ Химзащита»; проанализировать финансовую устойчивость предприятия, ликвидность его баланса, доходности деятельности, а так же выявить мероприятия, необходимые для управления оборотными средствами и совершенствования их системы финансирования и кредитования.

Предметом данной работы является выявление отношений по поводу управления оборотными средствами предприятия и пути совершенствования системы финансирования и кредитования данной организации.

Объектом исследования при написании данной дипломной работы является ТОО «ДГ Химзащита».

В процессе выполнения дипломной работы был проработан большой объем информации, законодательная база, справочные и статистические материалы, отчетные данные ТОО «ДГ Химзащита».

1 Теоретические основы управления оборотными средствами и источниками их финансирования и кредитования

1.1 Оборотные средства предприятий: понятие, функции и структура

Оборотные средства предприятия представляют собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, значении и основах организации оборотных средств.

Оборотные средства (оборотный капитал) — это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах [1].

Оборотными средствами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота. Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.

Фонды обращения - это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция).

По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Основное назначение оборотных средств - обеспечение непрерывности и ритмичности производства [2].

Состав и классификация оборотных средств

По назначению в производственном процессе (по элементам) оборотные средства можно подразделить на следующие группы:

Производственные запасы

1) Транспортный запас - со дня оплаты счета поставщика до прибытия груза на склад.

2) Складской запас разделяется на подготовительный и текущий.

2.1 Подготовительный запас создается в тех случаях, когда данный вид сырья или материалов нуждается в выдержке (время естественных процессов, например, сушка пиломатериалов, старение крупного литья, ферментация табака и т.п.).

2.2 Текущий запас создается для обеспечения потребности в материалах и сырье между двумя поставками.

3) Страховой запас создается в тех случаях, когда происходят частые изменения интервала поставок, и зависит от конкретных условий работы предприятия.

Средства в затратах на производство

4) Незавершенное производство - продукция (работы), не прошедшая всех стадий, предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные или не прошедшие испытания и технической приемки;

5) Полуфабрикаты собственного производства (отливки, поковки, штамповки и т.д.);

6) Расходы будущих периодов - это расходы, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.

Готовая продукция - это законченная и изготовленная продукция, прошедшая испытание и приемку, полностью укомплектованная согласно договорам с заказчиками и соответствующая техническим условиям и требованиям.

7) Готовая продукция на складе предприятия;

8) Отгруженная, но не оплаченная продукция;

Денежные средства и расчеты (средства расчета)

9) Расчеты с дебиторами (средства в расчетах с дебиторами).

Дебиторы - это юридические и физические лица, которые имеют задолженность данному предприятию (эта задолженность называется дебиторской).

10) Доходные активы - это краткосрочные (на срок не более 1 года) вложения предприятия в ценные бумаги (рыночные высоколиквидные ценные бумаги), а также предоставленные другим хозяйствующим субъектам займы.

11) Денежные средства - это средства на расчетных счетах и в кассе предприятия [3].

Структура оборотных средств характеризуется удельным весом отдельных элементов в общей совокупности и выражается, как правило, в процентах.

Кругооборот и оборачиваемость оборотных средств

По характеру участия в производственно-торговом обороте оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы обращения в сферу производства и наоборот. Поэтому мы рассмотрим их как единое оборотное средство. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства. Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг). Стадии кругооборота оборотного капитала показаны на схеме (рис. 1).

Рисунок 1. Стадии кругооборота оборотного капитала.

Кругооборот оборотных средств происходит по следующей схеме:

Д - Т ...ПР... Т – Д ,

где Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т - производственные запасы;

Т - готовая продукция;

Д - денежные средства, полученные от продажи продукции (стоимость потребленных средств производства, прибавочный продукт, добавленная стоимость);

...ПР... - процесс обращения прерван, но процесс кругооборота продолжается в сфере производства.

Принято выделять три стадии кругооборота:

Оборотные средства выступают в денежной форме и используются для создания производственных запасов (ПЗ) - денежная стадия.

Производственные запасы потребляются в процессе производства (ПР), образуя незавершенное производство и превращаясь в готовую продукцию (ГП).

Процесс реализации готовой продукции, в результате которого получаются необходимые денежные средства для восполнения производственных запасов.

Затем кругооборот повторяется и таким образом непрерывно создаются условия для возобновления процесса производства.

Экономическая оценка состояния и оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями:

Коэффициент оборачиваемости (Коб) - характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени.

где Q - объем реализованной продукции;

ОСо - средние остатки оборотных средств.

Расчет среднего остатка оборотных средств осуществляется по формуле расчета среднехронологической величины.

Оборачиваемость в днях (длительность одного оборота) (То),

где Тп - длительность периода [4].

Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. Замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в производственных запасах, в незавершенном производстве, готовой продукции. Показатели оборачиваемости можно рассчитывать как по всей совокупности оборотных средств, так и по отдельным элементам.

Методы оценки отдельных элементов оборотных средств

Материальные запасы учитываются по фактической себестоимости. Фактическая себестоимость материальных ресурсов определяется исходя из затрат на их приобретение, включая наценки, комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим внешнеэкономическим и иным организациям, таможенные пошлины, расходы на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций [5].

1.2 Источники финансирования и кредитования средств

Как и большинство основополагающих терминов, термин "финансы" имеет множество определений, выражающих различные взгляды исследователей на одно и то же явление. Понятие "финансы" будоражило умы не одного поколения отечественных специалистов еще задолго до появления в нашей стране рыночной экономики. Э.А. Вознесенский в 1969 г. писал об "отсутствии единого понятия социалистических финансов". В те годы разработкой проблем сущности финансов занимались экономисты А.М. Александров, А.М. Бирман, Э.А. Вознесенский, В.П. Дьяченко и др. До сих пор существуют различные точки зрения на сущность финансов и, следовательно, различные формулировки данного понятия. Не вдаваясь в подробности дискуссии о сущности финансов, приведем определение, данное в "Современном экономическом словаре": "Финансы (от лат. Financia наличность, доход) - обобщающий экономический термин, означающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, использовании, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйствами-субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, пользованием денег". В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются [6]. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формированиях оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных.

Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Структура источников формирования оборотных средств охватывает: собственные источники; заемные источники; дополнительно привлеченные источники.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) У предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Все источники финансирования в бизнесе можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренние источники финансирования

Это те источники, которые есть у самой фирмы. Главным внутренним источником финансирования фирмы является ее прибыль.

Прибыль фирмы ("П") — это разница между ее доходами (для простоты будем считать, что они равны выручке от реализации продукции — "Д") и затратами ("3") или себестоимостью продукции ("С"):

П = Д - 3, или П = Д - С.

Поскольку Д = Ц х К и С = С/ед х К,

где "Д" — доход фирмы (в нашем случае — выручка от реализации продукции);

"Ц" — цена продукции;

"К" — объем ее реализации;

"С/ед" — себестоимость единицы продукции,

Мы можем записать следующую формулу:

П = К(Ц-С/ед).

Теперь нетрудно разобраться, от чего зависит величина прибыли фирмы.

Во-первых, от цен на ее товары "Ц". При постоянных затратах и заданном объеме реализации продукции прибыль растет с ростом цены.

Во-вторых, от затрат на единицу продукции — "С/ед". При заданных объеме реализации и цене снижение себестоимости единицы продукта приводит к увеличению прибыли.

В-третьих, от объема реализации продукции — "К". Можно добиться роста прибыли, не меняя цену и себестоимость единицы продукта, но увеличив объем производства и реализации товаров [7].

Обычно рассчитывают прибыль, полученную за какой-то определенный промежуток времени — годовую прибыль, месячную прибыль. Но за этот отрезок времени фирма может осуществить разное количество оборотов-циклов, начинающихся с затрат на выпуск продукта и завершающихся получением выручки от его продажи.

Прибыль — основной внутренний источник финансирования деятельности фирмы, но фирма не может использовать всю полученную прибыль на свои собственные нужды [8].

Внешними источниками финансирования фирмы являются: 1) закрытая подписка на акции, 2) открытая подписка на акции, 3) финансирование за счет привлеченных кредитов и займов, 4) налоговые льготы, 5) неплатежи, 6) комбинированные способы. Рассмотрим в таблице 1 “плюсы” и “минусы” указанных источников финансирования.

Фирма принимает конкретное решение о привлечении тех или иных внешних источников в зависимости от соотнесения “плюсов” и “минусов”. Однако следует помнить и о некоторых чрезвычайно важных правилах, связанных с эмиссией акций [9].

В случае низкого дивиденда на акцию и отрицательного дифференциала финансового рычага предпочтительнее производить эмиссию акций (при этом необходимо быть уверенным в том, что эти акции найдут своего владельца). Здесь происходит наращивание собственных средств (они обходятся предприятию дешевле (цена — дивиденд), чем привлечение кредитов (цена — процент) при отрицательном дифференциале).

В противном случае — высокий дивиденд на акцию, положительное значение дифференциала и эффекта финансового рычага — ни в коем случае нельзя прибегать к эмиссии акций. Это ложный сигнал для инвесторов, на который они могут отреагировать неадекватно, что может вызвать панику среди акционеров с известным негативным результатом (см. выше). Здесь следует прибегать к наращиванию заемных средств за счет кредитов и займов (конечно, в пределах, не позволяющих плечу финансового рычага выйти за “красную черту”), которые обойдутся фирме дешевле, чем другие внешние источники (вспомним к тому же, что дивиденд высок).

Эти два правила важны, но, с другой стороны, их нельзя абсолютизировать. При принятии конкретного решения необходимо взвешивать все обстоятельства, с которыми сталкивается фирма.

Внешние источники финансирования

Таблица 1

Внешние источники финансирования фирмы

Источники	“Плюсы”	“Минусы”
Закрытая подписка на акции	Контроль не утрачивается. Риск растет незначительно	Ограниченное финансирование. Высокая цена привлечения (дивиденд на акции)
Открытая подписка на акции	Финансовый риск не возрастает. Неопределенный срок. Значительный объем привлечения средств	Контроль может быть утрачен. Высокая цена привлечения (дивиденд)
Финансирование за счет привлечения кредитов и займов	Контроль не утрачивается. Низкая цена привлечения (процент)	Растет финансовый риск. Определен срок возвращения
Налоговые льготы	Не связаны с экономическим положением фирмы (состоянием ее внутренней среды)	Высокая вероятность отмены в случае изменения политической ситуации (внешней среды)
Неплатежи	Значительная экономия средств фирмы за счет неоплаты в срок счетов	Высокая зависимость от состояния внешней среды

Другие фирмы. Фирма, испытывающая недостаток в средствах, может найти партнеров, у которых такие же проблемы. Создавая совместный бизнес, партнеры получают возможность расширить свои финансовые ресурсы за счет эффекта экономии на масштабе.

Продажа акций — тоже способ привлечь финансы извне, и это очень важный источник финансирования, так как у фирмы могут насчитываться сотни и тысячи акционеров.

Банки. Если фирма не может или не хочет искать дополнительные средства для своего развития, объединяясь с другими фирмами, она одалживает их в банке.

Фирма может застраховаться на случай банкротства или, скажем, стихийного бедствия. Такая страховка может послужить гарантией и для банка: если фирма разорится, он возьмет себе сумму ее страховки взамен невыплаченного долга и процентов. Обеспечением для банка может быть также само имущество фирмы — здания, оборудование. Такой способ получения денег называется закладной под недвижимость. Если дела у фирмы пойдут плохо и она не сможет рассчитаться с банком, недвижимое имущество фирмы перейдет в собственность банка. То есть имущество является залогом. Залогом могут быть и товары, уже произведенные фирмой.

Форма государственного бюджетного финансирования.

Есть несколько форм государственного бюджетного финансирования. Государство выделяет средства предприятиям государственного сектора в виде прямых капитальных вложений. Предприятия государственного сектора принадлежат государству. Это означает, что государству принадлежит и прибыль от их деятельности. Правительство страны принимает важнейшие решения о развитии таких предприятий, в том числе назначает их директоров. При этом предприятия пользуются широкой самостоятельностью в решении большинства повседневных вопросов: что производить, кому и почем продавать и т.п. Государство может также предоставлять фирмам свои средства в виде субсидий. Это — частичное финансирование деятельности фирм. Субсидии могут выдаваться и государственным, и частным фирмам [10].

Главное отличие государственного финансирования от банковского кредита в том, что фирма получает средства от государства бесплатно и безвозвратно. Это означает, что фирма не должна возвращать сумму, полученную от государства, и не должна выплачивать за нее проценты. Таким образом, государство либо финансирует свои собственные предприятия (так же как в частном секторе это делает предприниматель), либо помогает частным фирмам — в тех случаях, когда находит это нужным.

Есть еще одна форма государственного финансирования деятельности фирм — это государственный заказ. Государство заказывает фирме изготовление той или иной продукции и объявляет себя ее покупателем.

Потребности предприятия и оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1 - 3 года), среднесрочные (3 - 7 лет), долгосрочные (7 — 30 лет). Облигации предприятий, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других видов ценных бумаг [11].

Финансовые ресурсы коммерческого предприятия, часто ограниченные в настоящее время по отношению к возможности их использования, разделяют на внутренние и внешние. Основные источники финансовых средств коммерческого предприятия представлены на рисунке 2.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. Собственный капитал включает уставный капитал, накопленные предприятием средства, в том числе резервный капитал, а также средства целевого финансирования, поступившие в виде ассигнований, дотаций, благотворительных взносов, пожертвований и др.

Уставный капитал состоит из средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Вкладами в уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств, и его величина фиксируется при регистрации предприятия.

Формирование уставного капитала может сопровождаться получением дополнительного источника средств - эмиссионного дохода. Он возникает при первичном размещении акций по ценам, превышающим номинал.

Рисунок 2. Структура финансового капитала предприятия

Накопленный предприятием собственный капитал формируется из трех источников. Основной источник средств - прибыль от производственной и финансовой деятельности, которая накапливается в виде резервного капитала, нераспределенной прибыли и фондов накопления. Второй источник - амортизационные отчисления. Третий источник - средства от увеличения стоимости основного капитала предприятия при переоценке основных фондов.

Прибыль - основной источник формирования резервного капитала. Резервный фонд создается для покрытия убытков предприятия, для погашения облигаций и выкупа собственных акций [12]. Резервный капитал не может быть использован для целей потребления, а порядок его формирования регламентируется нормативными и уставными документами.
Основная цель образования фонда накопления - приобретение нового основного и оборотного капитала. Добавочный капитал образуется при переоценке основных фондов и других материальных ценностей.

К основным источникам заемных средств предприятия относятся:

• государственные кредиты, кредиты региональных органов;
• долгосрочные кредиты банков;
• средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
• кредиторская задолженность.

Финансовые средства краткосрочного назначения также могут быть как собственными, так и заемными. Собственные средства коммерческого предприятия для покрытия краткосрочных потребностей составляют выручка от реализации и внереализационные доходы, устойчивые пассивы, выручка от реализации имущества (рис. 3.).

Рисунок 3. Состав финансовых средств краткосрочного назначения предприятия.

В составе выручки наибольшее значение в отношении направлений использования имеют прибыль и амортизационные отчисления. Использование иных средств ограничено нормативными документами по начислению налогов, выплате заработной платы, оплате счетов и др. Кроме средств от производственной деятельности источниками собственных финансовых ресурсов являются также средства от финансовой деятельности предприятия. Часть этих средств, состоящая из поступлений от размещения акций на первичном рынке, образует финансовый капитал. Другая часть средств, образуемая дивидендами и процентами по ценным бумагам других предприятий и государства, страховых вознаграждений, поступлений с валютных счетов при падении курса тенге и другой, может использоваться как источник средств краткосрочного назначения.

Основными видами заемных средств краткосрочного назначения являются краткосрочные кредиты банков и иных кредитных организаций и коммерческие кредиты, оформленные в виде простых векселей.

При рассмотрении движения финансовых потоков и определении потребности коммерческого предприятия в финансовых ресурсах необходимо определить цели и период (краткосрочный или долгосрочный) использования финансовых средств, их количество, источники (внутренние или внешние), затраты на уплату долгов и др. При определении рациональных источников получения финансовых средств большое значение имеют также применяемые формы расчетов и виды платежей.

1.3 Управление оборотными средствами

Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера и включает расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Дж. Кейнса (John Maynard Keynes, 1883—1946), определяют основные причины: (1) рутинность; денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете; (2) предосторожность; деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей; (3) спекулятивность; денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования [13].

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями; с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными средствами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной. Такая связь не всегда очевидна. События переходного периода в Казахстане (последнее десятилетие XX в), когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергли сомнению незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, можно быть прибыльным (по данным бухгалтерского учета) и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и привести к банкротству.

В управлении денежным оборотом принято выделять два подхода.

1. Если в управлении денежным оборотом исходить из приоритета инвестиций, то денежная масса может увеличиваться до тех пор, пока будет достигнута предельная эффективность капитала при полной занятости. Отсюда все внимание – к управлению активами, а под них подтягивание денежной массы. Впервые в науке этот подход обосновал Дж. Кейнс.

2. При условии стабильной динамики доходов денежная масса прямо пропорциональна динамики ВВП. Отсюда все внимание управлению пассивами, а активная политика фирм и банков – это дело их выбора, поскольку рынок сам все отрегулирует. Научное обоснование этому подходу дал М. Фридман – теоретик современного монетаризма [14].

Большинство казахстанских предприятий в управлении денежным оборотом исповедует кейнсианский подход. Достижение предельной эффективности капитала означает равновесие темпов роста оборота и капитала. Как только темп роста оборота начинает отставать от темпов роста капитала, то заимствования на рынке капитала прекращаются. Очевидно, что фундаментальную роль в таком подходе к управлению денежным оборотом играет концепция финансового рычага.

В отличие от казахстанских фирм многие зарубежные корпорации исповедуют в управлении денежным оборотом монетаристский подход. В достижении стабильного роста доходов (не нормы, а массы) поистине неограниченные возможности открываются при активной работе на финансовых рынках. Чем больше фирма, тем больший оборот денежных средств она обслуживает, а масштабы оборота достигают таких размеров, когда количество переходит в качество, и среди финансовых операций начинают преобладать трансакции, связанные с инвестициями.

Управление денежным оборотом сводится к решению трех взаимосвязанных задач:

1. разработка плана движения денежных средств (нормативного цикла потока денежных средств и платежного календаря или кассового бюджета в западной терминологии);
2. учет движения денежных средств;
3. анализ денежных потоков и их коррекция в случаях существенных отклонений от плановых (нормативных) данных [15].

Управление денежным оборотом фирмы принято относить к краткосрочному финансовому управлению. Целями краткосрочного финансового управления являются:

• обеспечение соблюдения графика производства;
  • обеспечение сбыта;
  • сведение к минимуму расходов на финансирование;
  • обеспечение ликвидности компании.

Для оценки эффективности организации финансовых потоков и управления ими применяется концепция цикла денежного потока. Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Цикл денежного потока представляет собой повторяющийся интервал времени, в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы (в производственные запасы, в частности), с учетом цикличности поступления выручки от реализации и времени средней текущей задолженности контрагентам. Указанная последовательность составляющих цикла, как и соответствующий каждой из них временной интервал, представляют классическую структуру цикла. Нетрудно заметить, что на базе концепции цикла потока денежных средств на практике решается первая из двуединой задачи управления денежным потоком фирмы.

Все составляющие цикла масштабируются однодневной выручкой, поскольку все они восстанавливаются выручкой, как связанные активы компании. Если исходить из принципа бесконечно работающей фирмы, то следует признать, что движение цикла потока денежных средств непрерывно. Однако это вовсе не значит, что на определенном отрезке времени его нельзя зафиксировать в целях анализа или отчета.

Из этих рассуждений вытекают два подхода к исследованию проблем финансовых разрывов: в статике и в динамике. Очевидно, исследование финансовых разрывов с позиций бесконечно работающей фирмы предполагает анализ потока денежных средств в динамике, а с позиций цикла — в статике.

Любой цикл, в том числе и потока денежных средств, уже по смыслу этого слова предполагает временные параметры. Кроме того, цикл потока денежных средств обладает своим внутренним, имманентным содержанием, которое раскрывается в параметрах цикла. Именно приемлемо обозначенные параметры цикла потока денежных средств выдвинули его в качестве одного из базовых инструментов финансового управления и анализа.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) в организации определяется по следующей формуле:

где ФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) в организации, дней;

ПЦ – продолжительность производственного цикла организации, дней;

– средний период оборота дебиторской задолженности, дней;

- средний период оборота кредиторской задолженности, дней;

Между продолжительностью производственного и финансового циклов организации существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл» (рис. 4).

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности.

Совокупный норматив оборотного капитала равен сумме нормативов по всем элементам оборотного капитала и определяет общую потребность хозяйствующего субъекта в оборотных средствах. Общая норма оборотного капитала в днях равна отношению норматива к однодневной выручке по себестоимости, которую в финансовом менеджменте принято называть операционным циклом.

Наименее обоснованным элементом цикла потока денежным средств является величина денежных средств на счете. Для оценки оптимальных размеров денежных средств на счете в теории финансового менеджмента используются различные модели. Наибольшее распространение получили модели Боумоля и Миллера — Орра.

Рисунок 4. Взаимосвязь производственного и финансового циклов

Модель Боумоля может быть представлена формулой

где С* — оптимальная сумма денежных средств на счете;

F — средний размер трансакционных издержек (издержек по переводу);

Т — средняя сумма потребности в денежных средствах в течение месяца;

r — доходность краткосрочных ценных бумаг.

Модель Миллера — Орра представлена формулой

где Z — оптимальные остатки денежных средств на расчетном счете;

— колеблемость дневных поступлений на расчетный счет.

Остальные значения те же, что и в предыдущей модели.

Практикующие финансисты считают:

1. модель Боумоля полезна для понимания существа задачи нахождения оптимальной величины кассового остатка. Но лежащие в ее основе предположения далеки от реальности, особенно равномерность поступлений и расходов денежных средств;
2. ценность модели Миллера — Орра заключается в том, что она углубляет интуитивное понимание природы оптимальной величины кассового остатка, а не в том, что она может служить методом формирования политики. Исследования показывают, что действуя исходя из здравого смысла результаты достигаются ничуть не хуже. Вот почему руководители фирм почти всегда управление денежными средствами осуществляют сами. Для этого специальные финансовые знания не обязательны.

Нормированию подлежат не только активы, но и некоторые элементы финансовых источников, и прежде всего устойчивые пассивы. Необходимость их нормирования вызвана перспективой улучшения управления финансовыми ресурсами, а также открывающимися возможностями оптимизации увязки элементов структуры активов с определенными элементами структуры пассивов. Дело в том, что определенная часть устойчивых пассивов постоянно находится в распоряжении фирмы, что дает возможность с определенной долей условности приравнивать ее к собственным финансовым ресурсам фирмы.

В общем случае норматив устойчивых пассивов рассчитывается как произведение однодневного расхода на зарплату фирмы с начислениями во внебюджетные фонды на нормативную (минимально допустимую) задолженность в днях. Нормативная задолженность обычно устанавливается коллективным договором, ежегодно заключаемым между администрацией и профсоюзной организацией фирмы. К примеру, если выплата зарплаты предусмотрено осуществлять с 10-го по 13-е число каждого месяца, то нормативная задолженность составляет 10 дней. К этому добавляется нормативная задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами.

В результате реструктуризации цикла денежного потока через некоторое время та же фирма получила новую модель цикла (в гистограмме 2-й цикл), которая требует дополнительного капитала лишь в размере 20-дневной выручки. И у финансистов появилась более приятная задача — решить, куда направить высвободившиеся средства:

• рассчитаться с дорогостоящим долгом, или
• вложить в другие, более доходные активы, или
• принять совершенно новое нетрадиционное финансовое решение.

Таким образом, управление циклом потока денежных средств в конечном счете сводится к управлению параметрами этого цикла. Это дает возможность осуществлять оперативное финансовое планирование и управление в рамках финансового года и увязывать таким образом оперативное, текущее и стратегическое финансовое планирование в рамках единой системы, поддерживая ее в равновесии. К примеру, на каждый финансовый год не вызывает особых затруднений определить размер дебиторской и кредиторской задолженности как результата принятой на этот период политики коммерческого кредитования. Точно также не вызывает затруднений определение и других элементов цикла потока денежных средств. Но при этом важно иметь в виду, что качественные и количественные характеристики элементов цикла, которые в конечном счете и определяют параметры всего цикла в реальном мире, т.е. в динамике, могут выступать лишь в качестве ориентиров в процессе финансового управления. Содержательной основой этого управления является сравнение параметров рассчитанного цикла с фактическими значениями по балансу или величиной работающего капитала.

Из этих рассуждений можно заключить:

• цикл потока денежных средств — это инструмент финансового управления и анализа в статике. Проблемы цикла сравнимы с проблемами запасов. Но проблемы потока важнее проблемы запаса. Проблема запаса конечно существует, но это проблема низшего порядка, она вторична, поскольку по своему смыслу это проблема технологическая;
• исследование проблемы потока денежных средств — задача динамическая. В меновой экономике проблема потока занимает ключевую роль, поэтому эффективная организация потока денежных средств — одна из важнейших проблем управления финансами всех субъектов хозяйства. Но выстроить алгоритм эффективной организации потока денежных средств невозможно без разрешения проблемы цикла потока денежных средств.

Главная трудность заключается в том, что в реальной жизни любой фирмы невозможно свести управление финансами к управлению денежными потоками в рамках отдельно взятого вида деятельности: то ли операционной, то ли инвестиционной, то ли финансовой. Нет сомнений, что управление финансовыми потоками в рамках отдельно взятых видов деятельности во многом упрощает задачи финансового менеджмента фирм. В сущности, эта методология была принята в качестве базовой в первые годы советской власти в нашей стране и исправно прослужила более 70 лет.

Механизм реализации этой методологии был предельно прозрачен: вводился общесоюзный классификатор платежного оборота, где виды деятельности строго разделялись, а их финансирование осуществлялось с определенных счетов. Эти счета обслуживали различные финансовые институты, а поэтому смешение денежных потоков от различных видов деятельности было невозможно. Так, операционную деятельность обслуживало отделение Госбанка, инвестиционную — управление Стройбанка и т.д. В связи с этим вызывают недоумение утверждения ряда отечественных финансистов, будто теория денежных потоков — это новизна для современной Казахстана, снизошедшая к нам с Запада.

Другое дело, в каких целях эта теория используется на практике. За этой простотой и ясностью в управлении финансами скрывалось длительное изъятие финансовых ресурсов из оборота фирм. Если бы в условиях меновой экономики удалось так же эффективно управлять денежными потоками в рамках отдельных видов деятельности, то проблемы управления денежным оборотом фирмы не существовало бы как таковой.

Таким образом, управление денежным потоком на основе минимизации цикла денежного потока и соответственно минимизации капитала, инвестируемого в оборотные активы, сводится к следующему алгоритму:

1. построение схемы сложившегося цикла денежного потока;
2. анализ каждой составляющей цикла денежного потока;
3. выработка механизма оптимизации каждой составляющей цикла;
4. реструктуризация цикла денежного потока;
5. контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей и всего цикла денежного потока.

Данный алгоритм целесообразно дополнить еще одним важным шагом: перед началом финансового года оформить в банке кредитную линию на сумму требуемого оборотного капитала. Тогда в течение года остается лишь контролировать соблюдение параметров цикла.

В идеальных условиях движение товарных и финансовых потоков фирмы осуществляется синхронно. Синхронность обеспечивается закономерными взаимосвязями этих потоков с мощностью компании и во времени. Однако в реальной практике синхронность часто нарушается. Мировой опыт свидетельствует, что нейтрализация финансовых разрывов исторически осуществлялась с помощью банковских кредитов и лишь затем посредством коммерческих кредитов,

Для успешного управления денежным оборотом фирмы критически важными представляются ответы на вопросы:

• каковы природа и последствия нарушения синхронности товарных и финансовых потоков во времени;
• во что обходится фирме обеспечение синхронности товарных и финансовых потоков, вызываемых изменениями мощности фирмы?

Для идеальных условий можно предположить: если мощность фирмы неизменна, то рассчитанные предварительно параметры товарных и финансовых потоков можно поддерживать в равновесном состоянии (обеспечивать их синхронность) исключительно во времени. Это следует из содержания цикла потока денежных средств, который раскрывает природу синхронности притока денежных средств и выплат по краткосрочным обязательствам. Следует заметить, что этот цикл выражает равновесное состояние на конкретный момент времени, т.е. он предназначен для объяснения финансово-экономических процессов на коротких промежутках времени. В этом и заключается научная и практическая ценность концепции цикла потока денежных средств.

Более курьезного случая, пожалуй, нет в управлении финансами. К такому выводу приходят специалисты, если принимают во внимание действующие ныне объективные обстоятельства:

• феномен отсутствия закрепленности выручки за конкретными видами затрат, поскольку истинное закрепление фирма узнает задним числом;
• сложности одновременного учета специфики национального стандарта бухгалтерского учета, требований налогового законодательства о составе затрат, относимых на себестоимость продукции;
• стратегические цели и приоритеты фирмы (к примеру, неожиданная покупка техдокументации у конкурента нарушает утвержденный платежный календарь).

Попытки примирить столь разнородные явления в повседневной финансовой жизни оборачиваются смешением потребностей в финансировании различных видов деятельности. В таких условиях возникает желание вовсе отказаться от целенаправленного оперативного управления потоком денежных средств. Но в этом случае неминуемы потери, причиной которых становятся:

• отвлечение средств в сверхнормативные запасы со всеми вытекающими из этого негативными последствиями; нарушение ритма инвестиционного процесса;
• неизбежность привлечения более дорогих источников финансирования, поскольку кредиторы считают: если фирма не умеет эффективно управлять своими средствами, то чужими — тем более.

По сути оперативное управление циклом потока денежных средств — это текущее поддержание финансового равновесия фирмы между фактическими балансами. Таким образом, управление циклом потока денежных средств выступает текущим исходным условием обеспечения финансового равновесия. Причем значимость оперативного равновесия столь велика, что если фирме не удается обеспечить величину работающего оборотного капитала надежными источниками финансирования на любой момент времени, то о возможности поддержания устойчивого финансового равновесия фирмы говорить не приходится.

Отдельные ученые в качестве показателя эффективности денежного оборота рекомендуют использовать коэффициент текущей ликвидности в динамике как отношение денежных потоков, связанных с хозяйственной деятельностью, к средней величине текущих обязательств за тот же период.

Особенности управления денежным оборотом на многих казахстанских предприятиях предопределяются рядом специфических факторов.

1. Низким качеством менеджмента. Недостаток профессиональных управляющих в Казахстане ставит серьезные ограничения на возможности роста экономики, стабилизации системы взаимодействия предприятий и иных субъектов рынка. Осознание необходимости в полноценной системе финансового менеджмента не достигнуто на многих отечественных предприятиях или данные системы реализованы на неэффективных механизмах взаимодействия этих служб с руководством предприятия. Нерешительность некоторых руководителей отдать в руки профессиональных управляющих денежные потоки предприятия, недоверие к тем, кто соприкасается с ними, не позволяют решить данную проблему. Во многих случаях эффективная работа финансового менеджера скована тотальным контролем высшего руководства, что во многих случаях не позволяет использовать эффективные инструменты управления денежным оборотом.

2. Сохранившимся на многих предприятиях дисбалансом роли финансового менеджмента и бухгалтерских служб. Многие руководители предприятий воспринимают функции управления денежным оборотом как производную от бухгалтерской службы и системы учета. Это ограничивает возможности предприятия по реализации современной системы управления денежными средствами, так как бухгалтерия руководствуется иными принципами в операциях с денежными средствами, она не мотивирована к максимально эффективному их использованию, не обладает достаточными ресурсами информации, знаний, возможностей по их реализации. С другой стороны, реализуемый многими предприятиями принцип минимизации подлежащих учету активов не позволяет применять эффективные технологии финансового менеджмента.

1. Острым недостатком информационной открытости предприятий, неспособностью или нежеланием контактировать с контрагентами. Оперативное управление денежным оборотом предполагает активное сотрудничество со всеми субъектами, которые связаны с денежным оборотом конкретного предприятия. Но применяемый принцип закрытости информации не позволяет выявлять те ситуации, в которых взаимодействие достигало бы наибольшей эффективности. Многие предприятия рассматривают открытость как фактор, не способствующий успеху в конкурентной борьбе, так как эффективная работа с контрагентами делает предприятие уязвимым к активным действиям конкурентов. Причина подобного подхода в неэффективной системе коммуникаций в самом предприятии, негибкой системе взаимодействия с окружающей действительностью.
2. Неразвитостью рынка финансовых инструментов. В отличие от Запада, российский рынок финансовых инструментов весьма узок. Интерес предприятия к такому рынку в большинстве своем вторичен по отношению к другим аспектам деятельности. При этом участие большинства предприятий на рынке капитала направлено на декларирование своей заинтересованности, но не конкретных действий в данной области. Среди объяснений этому можно выделить: неэффективность рыночной информации; нежелание раскрытия информации о себе, своих партнерах, иной информации, которая жизненно необходима для функционирования рынка; неразработанность процедур выхода на рынки, неадекватность емкости рынка и потребностей предприятий.

Теоретическим проблемам выхода предприятий на рынки капитала и успешной работе на них посвящено множество литературы, но практических рекомендаций для российских условий почти нет, как и ничтожно мало реальных примеров выхода предприятий на рынок. На данный момент можно констатировать проблему «критической массы» на финансовых рынках, поскольку это удел избранных нескольких десятков компаний, которые несмотря на свой размер не сформируют нормального рынка в силу безразличия для них отечественного финансового рынка.

5. Слабостью системы кредитных организаций, их нежеланием работать с промышленными предприятиями. Незначительная кредитная история многих предприятий, неспособность разработать эффективный бизнес-план или иное обоснование привлечения денежных средств сильно ограничивают масштабы применения долговых инструментов. К этому добавляется сложность привлечения гаранта по кредиту, неэффективная система залогового кредитования, неразработанность системы лизингования и других эффективных финансовых технологий.

Управление денежным оборотом предприятия за последние годы получило большое развитие. Это объясняется рядом причин:

• быстрой эволюцией процентных ставок и обменных курсов, ростом рисков, которым подвергается предприятие;
• развитием новых инструментов, позволяющих управлять рисками;
• разработкой вычислительной техники и программных продуктов по управлению денежными средствами.

Все это позволило задачи управления денежными средствами выделить в особую область финансового менеджмента, на которой стали специализироваться целые службы финансовых работников — казначеев, в западной терминологии. Перед ними ставятся следующие задачи:

• прогноз входящих и исходящих денежных потоков и управление ими;
• обеспечение ликвидности предприятия;
• оценка различных типов вложений и размещение излишков денежных средств;
• управление рисками по динамике процентных ставок и валютных курсов.

Эти задачи решаются в рамках бюджетирования.

2 Анализ финансового состояния предприятия, использования его оборотных средств

2.1 Краткая характеристика предприятия

Товарищество с ограниченной ответственностью «ДГ Химзащита» функционирует с 2007 года. Товарищество является коммерческой организацией и действует в качестве субъекта малого предпринимательства. В своей деятельности товарищество руководствуется Гражданским Кодексом Республики Казахстан, Законом Республики Казахстан «О товариществах с ограниченной и дополнительной ответственностью», действующим законодательством и уставом. Место нахождения товарищества: 111100, Республика Казахстан, Костанайская область, Костанайский район, поселок Затобольск, 3 километр Сарыкольской трассы, промбаза.

Товарищество является юридическим лицом по законодательству Республики Казахстан, действует на основании самофинансирования и самоокупаемости, обладает обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс.

Главной целью деятельности товарищества является извлечение дохода.

Видами деятельности товарищества являются:

- химическая обработка складов;

- опрыскивание посевов;

- фумигация;

- коммерческая, торгово-закупочная и посредническая деятельность;

- производство, закуп, оптовая и розничная реализация продуктов питания, товаров народного потребления и производственно-технического назначения;

- выполнение работ и оказание услуг предприятиям и населению;

- автотранспортные услуги, открытие автостоянок;

- выполнение работ и оказание платных услуг населению и организациям;

- открытие коммерческих магазинов, торговых точек, пунктов общественного питания, кафе, ресторанов;

- оказание бытовых, ремонтных, информационных, множительных, рекламных, маркетинговых и иных услуг;

- внешнеэкономическая деятельность;

- иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Республики Казахстан.

Основным направлением деятельности ТОО «ДГ Химзащита» является оказание услуг в сфере сельского хозяйства (опрыскивание и обработка посевов с использованием собственной техники). На балансе предприятия состоит пять единиц автомобилей ГАЗ-66, переоборудованных под самоходные штанговые опрыскиватели. Второе направление деятельности ТОО «ДГ Химзащита» - обработка складских помещений и фумигация, посредством имеющегося специализированного оборудования (генераторы горячего тумана и ранцевых опрыскивателей). Также предприятие занимается продажей специальной техники фирмы ЯМАХА (снегоходы, гидроциклы, квадроциклы, мотоциклы) и реализацией запасных частей к легковым автомобилям.

О финансовом положении предприятия свидетельствуют: состав и структура его активов (имущества), капитала и обязательств; изменения в размещении средств и источниках их формирования (покрытия); приращение собственного и заемного капитала и изменение рентабельности активов за исследуемый период. Цель анализа состоит в оценке тенденций изменения размера и структуры активов и пассивов предприятия, что позволит выявить причины отклонений, оценить перспективы развития финансового положения предприятия в будущем и разработать организационно-экономические механизмы повышения качества их использования.

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки размера и структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования за исследуемый период. В этом случае используют приемы структурно-динамического анализа (см. Таблица 2 и Рисунок 5).

Таблица 2

Динамика размера и состава имущества предприятия, тенге

Размещение активов	на конец 2007г.	на конец 2008г.	на конец 2009г.	Отклонения, (+,-), тенге
				2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1.Краткосрочные активы
1.1Денежные средства и их эквиваленты	17392	195085	484116	477693	289031
1.2Краткосрочная дебиторская задолженность	1793	-	3291626	-1793	3291626
1.3 Запасы	75550	3936725	4404045	3861175	467320
Итого краткосрочных активов	94735	4131810	8179787	4037075	4047977
2.Долгосрочные активы
2.1Основные средства	-	1405570	1124456	1405570	-281114
Итого долгосрочных активов	-	1405570	1124456	1405570	-281114
Баланс	94735	5537380	9304243	5442645	3766863

Как видно из таблицы, общая стоимость имущества предприятия увеличилась за период 2007-2009 гг. на 9209508 тенге, а по сравнению с показателем 2008 года на 9766863 тенге или на 68,0% и составила в отчетном году 9304243 тенге.

Состав имущества на конец 2007 года был представлен исключительно краткосрочными активами. В 2008-2009гг. на долю краткосрочных активов в составе имущества ТОО «ДГ Химзащита» приходилось 74,6% и 87,9% соответственно. По доле текущих активов в валюте баланса судят о мобильности совокупных активов предприятия. Коэффициент мобильности активов определяется отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества предприятия. Таким образом, высокие значения коэффициента мобильности свидетельствуют о высокой степени оборачиваемости активов предприятия. Более того, о повышении уровня эффективности использования активов, свидетельствует повышение коэффициента мобильности за период 2008-2009гг. на 13,3 процентных пункта, который составил к концу 2009 года 87,9%.

Рисунок 5.Структура активов ТОО «ДГ Химзащита»

Долгосрочные активы предприятия, которые представлены основными средствами, уменьшились за период 2008-2009гг. в абсолютном выражении на 281114 тенге и составили 1124456 тенге. Небольшой удельный вес основных средств в структуре имущества предприятия (в 2008 году 25,4%, в 2009 году 12,1%) обусловлен спецификой предприятия, которое для осуществления своей производственной деятельности создает большие запасы химических средств борьбы с вредителями, болезнями, сорной растительностью, а также занимаясь торгово-закупочной деятельностью формирует товарные запасы.

Особенности размещения активов предприятия, характеризует коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов. Уровень его в ТОО «ДГ Химзащита» в 2008 году составил 2,94 (4131810 : 1405570), а в 2009 году – 7,27 (8179787 : 1124456), следовательно, в 2008 году на 1 тенге иммобилизованного капитала приходилось 2,94 тенге мобильных средств, а в 2009 году соотношение было 7,27:1. Повышение уровня этого коэффициента произошло в результате роста краткосрочных активов на фоне понижения долгосрочных активов за изучаемый период.

Наибольший удельный вес в структуре актив предприятия за все годы изучаемого периода занимали запасы (в 2007 году 79,7%, в 2008 году 71,1%, в 2009 году 47,3%).Несмотря на рост запасов предприятия в абсолютном измерении (от 75550 тенге в 2007 году до 4404045 тенге) их доля в структуре активов предприятия имела тенденцию снижения из-за опережающего роста стоимости совокупных активов предприятия по сравнению с темпом увеличения самих запасов. Увеличение абсолютной суммы запасов свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия и о стремлении путем вложений в производственные запасы и товары защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции. В то же время руководству предприятия следует контролировать процесс накопления запасов, так как избыточные запасы сдерживают расширение производства из-за излишнего отвлечения текущих активов в запасы, чья ликвидность сравнительно низка. Также следует определить качественные характеристики (свойства) запасов, их пригодность для использования в производстве (срок годности), выявить возможности их реализации в случае острой необходимости.

К концу 2009 года существенный удельный вес в структуре имущества предприятия стала занимать дебиторская задолженность (35,4% или 3291626 тенге). В связи с положением, в котором оказалось предприятие необходимо провести углубленный анализ состава и структуры дебиторской задолженности, просроченных и сомнительных долгов (которые следует считать скорее убытками и потерями, нежели активами).

Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов. Однако большая величина дебиторской задолженности и особенно сомнительной ее части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия. Для выявления реальности взыскания долгов с покупателей и долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить, имеются ли акты сверки расчетов или письма, в которых дебиторы признают свою задолженность, не пропущены ли сроки исковой давности. По долгам, нереальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности.

Из-за большого размера запасов и дебиторской задолженности сумма свободных денежных средств предприятия на конец 2009 года составила всего 484116 тенге или 5,2% от совокупных активов. Эти денежные средства предприятие в любое время по своему усмотрению может пустить в оборот на пополнение материальных оборотных активов, на инвестиции, чтобы получить новые доходы на вложенные средства в будущем.

Источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал. Собственный капитал – это накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемый его владельцами в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства, с целью получения дохода. Это вложения собственников и прибыль, накопленная за все время деятельности предприятия.

Заемный капитал представляет собой финансовые обязательства предприятия, подлежащие погашению в предусмотренные сроки. Заемный капитал привлекается предприятием для финансирования своего развития.

Источники формирования имущества предприятия отражены в балансовой отчетности в пассиве.

Для оценки динамики и структуры источников формирования имущества используют балансовую отчетность предприятия, вертикальный и горизонтальный методы анализа. Это позволяет определить динамику изменения всех источников и каждой его составляющей (см. Таблица 3, Рисунок 6).

Как видно из таблицы 2, возрастание стоимости имущества ТОО «ДГ Химзащита» за период 2008-2009гг. обусловлено, главным образом, увеличением собственного капитала предприятия на 4092503 тенге, при том, что обязательства предприятия снизились.

В структуре авансированного капитала наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль прошлых лет (в 2008 году 89,7% в 2009 году 97,4%). Таким образом, расширение деятельности предприятия происходит, главным образом за счет получаемой прибыли от его деятельности.

Анализ заемного капитала ТОО «ДГ Химзащита» показывает, что анализируемое предприятие в 2007-2009 годах не имело долгосрочных обязательств. Обязательства ТОО «ДГ Химзащита» представлены расчетами с бюджетом и краткосрочной кредиторской задолженностью. Следует отметить, что за период 2008-2009гг. обязательства предприятия перед бюджетом, перед персоналом по оплате труда уменьшились на 325640 тенге и составили 133144 тенге.

Рисунок 6. Структура авансированного капитала предприятия

Уменьшение краткосрочной кредиторской задолженности и одновременное увеличение денежных средств (см. Таблица 2) характеризуют благоприятную тенденцию изменения финансового положения предприятия и свидетельствуют о способности предприятия своевременно выполнить свои платежные обязательства.

Сравнение структурной динамики актива и пассива баланса ТОО «ДГ Химзащита» (см. Таблицы 3 и 2) показывает, что в 2008 году 74,2% (4037075 : 5442645 * 100) прироста финансовых ресурсов было направлено на увеличение текущих активов, в том числе около 70,9% (3861175 : 5442645 * 100) на наращивание запасов и лишь 25,8% (1405570 : 5442645 * 100) на формирование материально-технической базы молодого предприятия.

Таблица 3

Динамика размера и состава авансированного капитала предприятия, тенге

Показатели	На конец 2007 года	На конец 2008 год	На конец 2009 год	Отклонение (+,-)
				2008г к 2007г	2009г к 2008г
1.Краткосрочные обязательства
1.1Расчеты с бюджетом	-	112356	74904	112356	-37452
1.2Кредиторская задолженность	-	346428	58240	346428	-288188
Краткосрочные обязательства, итого	-	458784	133144	458784	-325640
2.Долгосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства, итого	-	-	-	-	-
3.Собственный капитал
3.1Уставный капитал	109200	109200	109200	0	0
3.2Нераспределенная прибыль (убыток) прошлых лет	-14465	4969396	9061898	-	4092503
Собственный капитал, итого	94735	5078596	9171099	4983861	4092503
Авансированный капитал, всего	94735	5537380	9304243	5442645	3766863

В 2008 году доля участия заемного капитала в увеличении имущества предприятия составила 8,3% (458784 : 5442645 * 100).

В 2009 году прирост финансовых ресурсов предприятия в сумме 3766863 тенге был направлен исключительно на увеличение краткосрочных активов предприятия, причем 87,4% (3291626 : 3766863 * 100) которого оказалось обездвиженным в дебиторской задолженности. Неблагоприятная конъюнктура зернового рынка, сложившаяся в 2009 году, стала причиной несвоевременности расчетов сельхозтоваропроизводителей с ТОО «ДГ Химзащита» за оказанные услуги.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия, ликвидности его баланса, доходности деятельности

Финансовая устойчивость – целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания.

Как любая финансово-экономическая категория финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов

Соотношение стоимости либо всех активов предприятия, либо только оборотных активов или их главной составляющей – материально-производственных запасов и затрат с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости

Устойчивость финансового состояния предприятия можно охарактеризовать системой относительных показателей (финансовых коэффициентов). Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет (см. Таблица 4).

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонения 2009г. по сравнению с 2008г. (+,-)
1	2	3	4	5	6
1.	Имущество, тенге	94735	5537380	9304243	3766863
2.	Собственные средства, тенге	94735	5078596	9171099	4092503
3.	Собственный оборотный капитал, тенге	94735	3673026	8046643	4373617
4.	Заемные источники, тенге	-	458784	133144	-325640
5.	Долгосрочные кредиты и займы, тенге	-	-	-	-
6.	Долгосрочные активы, тенге	-	1405570	1124456	-281114
7.	Основные средства, тенге	-	1405570	1124456	-281114
8.	Оборотные активы, тенге	94735	4131810	8179787	4047977
9.	Товарно-материальные запасы, тенге	75550	3936725	4404045	467320
10.	Чистые оборотные активы, тенге	94735	3673026	8046643	4373617
11.	Коэффициент независимости (стр.2:стр.1)	1,000	0,917	0,986	0,069
12.	Коэффициент финансирования (стр. 2:стр.4)	-	11,070	68,881	57,811

Продолжение таблицы 4

1	2	3	4	5	6
13.	Коэффициент соотношения заемного капитала и собственного капитала (стр.4:стр.2)	-	0,090	0,015	-0,075
14.	Коэффициент инвестирования (стр.2:стр.7)	-	3,613	8,156	4,543
15.	Коэффициент финансовой устойчивости ((стр.2+стр.5):стр.1)	1,000	0,917	0,986	0,069
16.	Коэффициент концентрации привлеченного капитала (стр.4:стр.1)	-	0,083	0,014	-0,069
17.	Коэффициент маневренности (стр.3:стр.2)	1,000	0,723	0,877	0,154
18.	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (стр. 3:стр.8)	1,000	0,889	0,984	0,095
19.	Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (стр.3:стр.9)	1,254	0,933	1,827	0,894
20.	Коэффициент прогноза банкротства (стр.10:стр.1)	1,000	0,663	0,865	0,202

Коэффициент независимости, выраженный в процентах, за все годы изучаемого периода 2007-2009 гг. оставался очень высоким и свидетельствует о том, что в 2007 году деятельность предприятия осуществлялась исключительно за счет собственного капитала, в 2008-2009гг. собственный капитал в авансированном составлял 91,7% и 98,6% соответственно. Показатели соответствуют норме ( 0,5) и свидетельствуют о независимости данного предприятия от заемного капитала.

Подтверждением тому является коэффициент зависимости, который является обратным показателем коэффициенту независимости и определяется как удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале. Он определяется по формуле Кз = 1 – Кн и характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше его доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. На анализируемом предприятии его уровень составил 8,3% в 2008 году и 1,4% в 2009 году.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования. Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. В ТОО «ДГ Химзащита» коэффициенты финансирования на протяжении последних двух лет имели положительную динамику.

Так, в 2008 году коэффициент финансирования составил 11,07, в 2009 году он вырос до уровня 68,88. Это свидетельствует о том, что если в 2008 году на 1 тенге заемного капитала приходилось 11,07 тенге собственного капитала предприятия, то в 2009 году это соотношение изменилось как 1 : 68,88 соответственно. Этот факт говорит о нормальной платежеспособности предприятия и гарантирует ему возможность получения кредитов у банков и инвесторов.

На западных фирмах шире, чем коэффициент финансирования применяется его обратный показатель – коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге, вложенных в активы собственных средств. Эти значения свидетельствуют о том, что если в 2008 году предприятие привлекло на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы 0,09 тенге заемных средств, то в 2009 году только 0,015 тенге заемного капитала приходилось на 1 тенге собственных средств соответственно. Следовательно, ТОО «ДГ Химзащита» становится все более независимым от заемных средств. В специальной литературе при оценке финансовых отношений критическое значение коэффициента составляет 1. Если его значение превышает 1, финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования капитала рекомендуется также использовать коэффициент инвестирования. По данному предприятию в 2008 году коэффициент составил 3,613, в 2009 году – 8,156. Эти данные говорят о том, что наблюдается тенденция повышения инвестирования собственного капитала в основные средства предприятия.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель называется коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое положение предприятия. Чем выше уровень этого показателя, тем больше возможности предпринимательской деятельности имеет хозяйствующий субъект. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5.

Если в 2008 году в ТОО «ДГ Химзащита» коэффициент маневренности составил 0,723, который соответствовал норме, а в 2009 году доля собственного капитала, находящегося в мобильной форме выросла до 0,877, что безусловно положительно сказалось на финансовом положении предприятия.

В соответствии с определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования. Этот показатель называют коэффициентом покрытия ТМЗ (товарно-материальные запасы). Этот коэффициент показывает, в какой степени ТМЗ и затраты покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Нормальное значение данного коэффициента, полученное на основе статистических усредненных данных хозяйственной практики, составляет Ко/з 0,60,8. У анализируемого предприятия за все годы изучаемого периода 2008-2009 годы товарно-материальные запасы и затраты были в допустимых пределах , а в 2009 году в полной мере обеспечены собственными источниками. Так в 2008 году коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом составил 93,3%, а в 2009 году собственные средства были в 1,827 раза больше товарно-материальных запасов и затрат предприятия.

Итак, за рассматриваемый период 2008-2009 годы финансовое положение предприятия можно считать финансово устойчивым. Об этом свидетельствует рост коэффициента прогноза банкротства от 0,663 в 2008 году до 0,865 в 2009 году, то есть произошло увеличение доли чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса, что свидетельствует о стабилизации финансового положения предприятия.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (см. Таблица 5).

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1 Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги.

Денежные средства и ценные бумаги (краткосрочные финансовые инвестиции) являются самой мобильной частью оборотных средств. Деньги готовы к платежу немедленно, а ценные бумаги могут быть довольно быстро превращены в наличные деньги.

А2 Быстрореализуемые активы - это краткосрочная дебиторская задолженность на расчетных счетах, которая в определенные сроки также может быть направлена на оплату соответствующих обязательств. Менее ликвидная просроченная задолженность по товарам, отгруженным по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении ее нет уверенности в сроках поступления оплаты. В условиях не сложившейся еще рыночной экономики, инфляции, разрыва хозяйственных связей между партнерами не вся дебиторская задолженность может быть быстро превращена в денежные средства. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия.

Аз Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела актива баланса «Товарно-материальные запасы» и «Долгосрочные инвестиции». При этом исключается статья «Расходы будущих периодов». Активы этой группы превратить в деньги уже сложнее: нужно найти покупателя, а это не всегда легко и требует время. Особенно это касается незавершенного производства.

А4 Трудно реализуемые активы - статьи актива баланса «Основные средства и прочие внеоборотные активы» за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу. Так как из итога раздела I вычитается только часть величины по статье «Долгосрочные финансовые инвестиции», то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставной капитал других предприятий.

В группировке статей актива баланса по степени их ликвидности главное место занимает наиболее ликвидная и универсальная форма собственности - денежная наличность, находящаяся в кассе, на расчетном счете, валютном и текущих счетах в банке. Затем следуют краткосрочные финансовые инвестиции в ценные бумаги, расчеты с дебиторами. Отмеченные статьи актива представляют собой собственно «ликвидность» (ликвидный капитал) предприятия, то есть ту часть актива, из которой черпаются средства для оплаты первоочередных обязательств. Наименее ликвидные элементы сгруппированы в статьях товарно-материальных запасов и основного капитала.

Пассивы баланса группируются по сложности их оплаты.

П1 Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства, ссуды для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным им ссудам. Это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения.

П2 Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса (тенге)

Актив	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Пассив	На конец 2007 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Платежный излишек или недостаток
								На конец 2007г.	На конец 2008г.	На конец 2009г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1.Наиболее ликвидные активы, А1	17392	195085	484116	1.Наиболее срочные обязательства, П1	-	458784	133144	17392	-263699	350972
2.Быстрореализуемые активы, А2	1793	-	3291626	2.Краткосрочные обязательства, П2	-	-	-	1793	-	3291626
3.Медленно реализуемые активы, А3	75550	3936725	4404045	3. Долгосрочные обязательства,П3	-	-	-	75550	3936725	4404045
4.Труднореализуемые активы, А4	-	1405570	1124456	4. Постоянные обязательства, П4	94735	5078596	9171099	-	1405570	1124456
5.Баланс (стр.1+2+3+4)	94735	5537380	9304243	Баланс (стр. 1+2+3+4)	94735	5537380	9304243	*	*	*

Пз Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы.

П4 Постоянные обязательства - статьи раздела пассива «Собственный капитал». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

A1 П1 A2 П2 A3 П3 A4 П4 (1)

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равна ей; в противном случае ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости- наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 5, следует отметить, что в 2008 году в ТОО «ДГ Химзащита» наблюдался недостаток платежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Так, в 2008 году только 42,5% (195085 : 458784) срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В 2009 году платежный излишек составил 350972 тенге, следовательно, предприятие было в состоянии покрыть все свои наиболее срочные обязательства только 0,36% соответственно.

За все годы периода 2006-2008гг. наличие быстро реализуемых активов (ожидаемые поступления от дебиторов) и медленно реализуемых активов (товарно-материальные запасы, долгосрочные инвестиции, расходы будущих периодов) у предприятия и отсутствие краткосрочных обязательств (краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов) и долгосрочных обязательств (долгосрочные кредиты и займы) обеспечили выполнение соотношений, не противоречащих условиям ликвидности баланса: А2 > П2 и А3 > П3. Следовательно, платежный излишек быстро реализуемых активов (ожидаемые поступления от дебиторов) может быть направлен на покрытие наиболее срочных обязательств.

Превышение размера постоянных пассивов (собственный капитал) над труднореализуемыми активами за 2008 год на 3673026 тенге и за 2009 год на 8046643 тенге свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Таким образом, проведенные исследования показали, что в 2009 году баланс ТОО «ДГ Химзащита» является абсолютно ликвидным. По существу же ликвидность баланса означает ликвидность предприятия.

Финансовые результаты предприятия отражаются рядом показателей, каждый из которых имеет свое значение при анализе.

Проведем анализ финансовых результатов деятельности ТОО «ДГ Химзащита» за период 2007-2008 годы (см. Таблица 6).

Таблица 6

Динамика финансовых результатов деятельности

№ п/п	Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Изменения (+;-)
					2008г к 2007г	2009г. к 2008г.
1.	Доход от реализации продукции (работ, услуг), тенге	15351	12989492	11561639	12974141	-1427853
2.	Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), тенге	9243	3815299	3545306	3806056	-269993
3.	Валовой доход, тенге	6108	9174193	8016333	9168085	-1157860
4.	Расходы периода, тенге	20573	2054392	2900704	2033819	846312
5.	Доход (убыток) от основной деятельности, тенге	-14465	7119801	5115629	-	-2004172
6.	Доход (убыток) от не основной деятельности, тенге	-	-	-	-	-
8.	Доход (убыток) от обычной деятельности до налогообложения, тенге	-14465	7119801	5115629	-	-2004172
9.	Расходы по корпоративному подоходному налогу, тенге	-	2135940	1023126	-	-1112814
10.	Доход (убыток) от обычной деятельности после налогообложения, тенге	-14465	4983861	4082503	-	-901358
11.	Чистый доход (убыток), тенге	-14465	4983861	4092503	-	-901358
12.	Уровень рентабельности, %	-	84,9	63,5	84,9	-21,4 п.

Горизонтальный анализ абсолютных показателей, приведенных в таблице, показывает, что предприятие в 2008-2009 годах добилось высоких финансовых результатов в хозяйственной деятельности.

За период 2008-2009 годов выручка ТОО «ДГ Химзащита» от реализации услуг и товаров покрывала затраты на их производство и покупку. Однако, опережающий темп снижения выручки по сравнению с темпом снижения затрат, связанных с производством услуг стал причиной понижения размера валового дохода на 12,6% или на 1157860 тенге, который составил в 2009 году 8016333 тенге.

Расходы периода (административные расходы, затраты связанные с реализацией услуг) выросли за период 2008-2009гг. на 846312 тенге и составили 2900704 тенге.

Существенный удельный вес в издержках обращения занимают затраты, связанные с оплатой за аренду помещений, которые компания снимает для размещения своих складов и офиса.

Прибыль предприятия до налогообложения составила в 2009 году 5115629 тенге и была на 2004172 тенге меньше по отношению к показателю 2008 года.

В 2008-2009гг предприятие уплачивало корпоративный подоходный налог на прибыль, поэтому доход от обычной деятельности после налогообложения составил в 2008 году 4983861 тенге и в 2009 году 4082503 тенге.

Тенденция уменьшения абсолютного размера чистого дохода предприятия стала причиной понижения уровня рентабельности деятельности предприятия за период 2008-2009гг. на 21,4 процентных пункта. Так, если в 2008 году на каждые 100 тенге совокупных расходов предприятие получило 84,9 тенге прибыли, то в 2009 году только 63,5 тенге соответственно. Понижательная динамика финансовых результатов деятельности анализируемого предприятия в отчетном году по сравнению с предшествующим годом обусловлена, главным образом, влиянием внешних факторов: снижением покупательной способности сельхозпредприятий в связи с кризисными явлениями в экономике и появлением большого числа конкурентов.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

Для оценки использования оборотных средств в ТОО «ДГ Химзащита» используем показатели оборачиваемости оборотных средств: коэффициент оборачиваемости оборотных активов, продолжительность оборачиваемости (в днях) коэффициент закрепления оборотных активов на 1 тенге продаж (см. Таблица 7). Проведенный анализ позволит не только оценить уровень эффективности использования оборотных активов на предприятии, но и дать рекомендации, направленные на улучшение их размера, структуры.

Таблица 7

Показатели использования оборотных активов ТОО «ДГ Химзащита»

№ п/п	Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-), тенге	Темп роста, %
А	В	1	2	3 = гр.2 – гр.1	4 = гр.2 : гр.1
1.	Выручка от продаж, тенге	12989492	11561639	-1427853	89,0
2.	Среднегодовые остатки оборотных активов	2113273	6155799	4042526	291,3
3.	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов (стр. 1: стр.2)	6,147	1,878	-4,269	30,6
4.	Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов в 1 тенге выручки от продаж (стр. 2 : стр. 1)	0,163	0,532	0,369	326,4
5.	Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней (стр.2 : стр.1 * 360)	58,57	191,68	133,11	327,3
6.	Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней (360 : стр.3)	58,57	191,68	133,11	327,3

Из данных таблицы видно, что рост среднегодовых остатков оборотных активов на фоне снижения выручки от продаж привел к ухудшению качественных показателей оценки эффективности их использования:

- замедлилась оборачиваемость оборотных активов на 4,269 оборота в год;

- увеличилась продолжительность обращения одного оборота на 133,11 дня;

- увеличилось более чем в 3,69 раза закрепление оборотных средств в 1 тенге выручки от продаж – с 16,3 теинов в 2008 году до 53,2 теинов в 2009 году.

Таблица 8

Оценка влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов в ТОО «ДГ Химзащита»

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-), тенге	Экономический результат, тенге (стр. 4 * стр. 6а и 6б)
А	1	2	3	4
1. Выручка от продаж, тенге	12989492	11561639	-1427853
2.Среднегодовые остатки оборотных активов, тенге	2113273	6155799	4042526
3. Продолжительность оборачиваемости оборотных активов, дней (с точностью до 0,01 дн.)	58,57	191,68	133,11
4. Однодневный оборот, тенге (стр.1 : 360)	-	32116	-	-
5. Экономический результат: 5а. Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дн.			4274961 133,11
5б. Сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости (-), тенге			-
5в. Сумма вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости (+), тенге			4274961
6. Расчет влияния факторов на экономический результат, (+,-), дн. В том числе за счет: 6а. Изменения среднегодовых остатков оборотных активов			+133,11 +112,04	+4274961 +3598277
6б. Изменения выручки от продаж, тенге			+21,07	+676684
7. Баланс отклонений (6а + 6б)			+133,11	+4274961

Оценим влияние факторов на изменение экономического результата, полученного в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов (см. Таблицы 7 и 8) на 133,11 дня.

Предполагается следующий порядок расчета влияния факторов на изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов в днях (+ 133,11 дн.), в результате чего сформировался стоимостной экономический результат, свидетельствующий о вовлечении в оборот средств по причине замедления оборачиваемости оборотных активов на сумму 4274961 тенге.

На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов оказали влияние два фактора: среднегодовые остатки оборотных активов (Е) и выручка от продаж (В). Формализуем расчеты влияния факторов Е и В, используя модель показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (L) в днях: L = Е : В *360.

Используя прием цепных подстановок, рассчитаем влияние факторов Е и В на изменение продолжительности оборачиваемости:

1) за счет изменения среднегодовых остатков оборотных активов

L(Е) = (Е1 : В0 * 360) - (Е0 : В0 * 360) =

= (6155799 : 12989492 * 360) – (2113273 : 12989492 * 360) = 112,04 дней

Следовательно, экономический результат составит:

112,04 дней * 32116 = +3598277 тенге

2) за счет изменения выручки от продаж

L(В) = (Е1 : В1 * 360) - (Е1 : В0 * 360) =

= (6155799 : 11561639 * 360) – (6155799 : 12989492 * 360) = 21,07 дней

Следовательно, экономический результат составит:

21,07 дней * 32116 = + 676684 тенге

Совокупное влияние двух факторов (Е и В) на изменение экономического результата в связи с замедлением оборачиваемости оборотных средств на 133,11 дня: 3598277 + 676684 = + 4274961 тенге, то есть за счет увеличения оборотных активов на 4042526 тенге оборачиваемость замедлилась ан 112,04 дня, в связи с чем были дополнительно вовлечены в производство оборотные средства на сумму 3598277 тенге. В то же время по причине уменьшения выручки на 11% в период 2008-2009гг., замедлилась оборачиваемость оборотных активов на 21,07 дней, и следовательно в оборот были вовлечены оборотные средства в сумме 676684 тенге.

При анализе использования оборотного капитала предприятия нельзя ограничится только изучением оборачиваемости оборотных активов в целом, необходимо оценить динамику оборачиваемости их составляющих элементов: запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов. Проведем такой анализ для ТОО «ДГ Химзащита» (см. Таблица 9).

Из данных таблицы видно, что оборачиваемость всех составляющих текущих активов ТОО «ДГ Химзащита» снизилась в 2009 году по сравнению с показателями 2008 года.

Таблица 9

Динамика оборачиваемости оборотных активов ТОО «ДГ Химзащита»

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-)
1.Среднегодовые остатки оборотных активов, тенге	2113273	6155799	4042526
в т.ч.: 1а. Среднегодовые остатки запасов, тенге	2006138	4170385	2164247
1б.Среднегодовые остатки краткосрочной дебиторской задолженности, тенге	897	1645813	1644916
1в.Среднегодовые остатки денежных средств, тенге	106239	339601	233362
2. Выручка от продаж, тенге	12989492	11561639	-1427853
3.Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней	58,57	191,68	133,11
в т.ч.: 3а. Запасов	55,60	129,86	74,26
3б. Дебиторской задолженности	0,02	51,25	51,23
3в. Денежных средств	2,94	10,57	7,63
4.Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов, оборотов	6,147	1,878	-4,269
в т.ч.: 4а. Запасов	6,47	2,77	-3,7
4б. Дебиторской задолженности	14481,04	7,02	-14474,02
4в. Денежных средств	122,27	34,04	-88,23

В отчетном году по сравнению с предшествующим годом значительно увеличилась продолжительность оборачиваемости запасов (на 74,26 дня), дебиторской задолженности на 51,23 дня, денежных средств на 7,63 дня. Все это в комплексе привело к необходимости вовлечения в оборот дополнительных средств в сумме 4274961 тенге.

Таким образом, расчеты показали, что в 2009 году эффективность использования оборотных активов в ТОО «ДГ Химзащита» понизилась, так как уменьшилась их оборачиваемость, а это свидетельствует об ухудшении деятельности предприятия.

3 Перспективы улучшения управления оборотными средствами предприятия

3.1 Резервы и пути улучшения использования материальных оборотных средств, дебиторской задолженности, денежных средств предприятия

Под резервами следует понимать нереализованные возможности использования оборотного капитала предприятия.

Наиболее распространенными способами реализации резервов предприятия являются: совершенствование техники и технологии; развитие специализации, кооперирования и комбинирования производств; совершенствование организации и управления производством; использование качественного сырья и материалов; сокращение производственных запасов и незавершенного производства; поощрение рационализаторской деятельности работников, направленной на экономию ресурсов; утилизация отходов; использование вторичных сырьевых, материальных и топливных ресурсов; нормирование и планирование материалоемкости продукции, разработка и внедрение технически обоснованных норм и нормативов расхода материальных ресурсов; совершенствование складского хозяйства и работы отдела снабжения, прежде всего в отношении строгого совладения правил хранения и перевозки продукции, рациональной подготовки топлива, сырья, материалов к переработке в процессе производства.

К резервам ускорения оборачиваемости оборотных средств относят:

- уменьшение материалоемкости выпускаемой продукции;

- сокращение длительности производственного цикла;

- совершенствование порядка планирования и формирования оборотных средств;

- совершенствование системы материально-технического снабжения;

- совершенствование системы сбыта;

- внедрение оптимальных методов в расходах материалов.

Значительные резервы имеются в области организации производства и труда. Большое значение имеет также использование экономических стимулов.

К общим рекомендациям по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью относятся:

- контроль за состоянием расчетов с покупателями и заказчиками;

- формирование широкого круга потребителей, что позволяет уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями и заказчиками;

- необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и вызывает потребность в привлечении дополнительных, менее эффективных источников финансирования;

- использование способа начисления процентов за отсрочку платежа или предоставления скидок дебиторам при досрочной оплате;

- использование факторинга в расчетах.

Совершенствование управления материальными оборотными средствами включает:

- формирование видов и размера материальных оборотных средств в соответствии с изменениями в хозяйственной деятельности предприятия;

- обеспечение экономически обоснованной структуры источников финансирования оборотных средств;

- группировку основных принципов финансового обеспечения отдельных видов оборотных средств;

- внедрение организационно-технических мероприятий по сокращению внутрипроизводственных потерь в процессе использования оборотных средств;

- учет сезонных отклонений в хозяйственной деятельности предприятия при формировании объема и состава материальных оборотных средств;

- создание экономически благоприятных условий при ликвидации материальных оборотных средств;

- осуществление мероприятий, направленных на повышение уровня рентабельности материальных оборотных средств.

Для повышения эффективности управления денежной наличностью предприятию рекомендуется:

- оптимизировать управление дебиторской задолженностью;

- отложить или приостановить капитальные вложения в основные средства;

- изучить возможность получения ссуд у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях;

- держать в кассе предприятия и на расчетном счете безопасный минимум денежных средств, необходимых для бесперебойной текущей деятельности предприятия и др.

Повышение эффективности использования оборотных средств может быть достигнуто в результате увеличения производимой продукции.

На стадии денежного обращения, когда предприятие приобретает необходимые предметы труда, рекомендуется: применять для определения необходимых материальных ресурсов расчетно-аналитические методы; выбирать надежных и рационально расположенных поставщиков; использовать прямые длительные хозяйственные связи; обеспечить ритмичные и равномерные поставки материалов и сырья, учитывая, что неритмичность поставок не только замедляет движение оборотных средств, но и увеличивает потребность в запасах и, следовательно, в оборотных средствах; - организовать механизацию и автоматизацию складского хозяйства, имея в виду, что применение прогрессивной складской переработки грузов и эффективного оборудования позволит на 50% увеличить оборот складских помещений.

На производительной стадии – для повышения эффективности оборотных средств:

- сократить время производства и прежде всего – рабочий период за счет применения прогрессивных технологических процессов и оборудования, а также – совершенствования организации производственного процесса (например, своевременно поставляя на рабочие места материалы, инструменты, технологическую оснастку и т.п.);

- обеспечить экономию элементов оборотных производственных фондов, применяя вышеуказанные направления (снижение материалоемкости единицы продукции, увеличение выхода конечной продукции, сокращение потерь в производственном процессе, полное использование сырья, материалов, а также – вторичных ресурсов и отходов).

На товарной стадии – для ускорения движения оборотных средств:

- совершенствовать сбытовую сеть предприятия, приближая ее к потребностям и улучшая ее структуру;

- повысить эффективность маркетинговых служб;

- совершенствовать систему расчетов, например, обеспечивая быстрейшее движение расчетных документов, так как это приближает момент оплаты и времени поступления товарно-материальных ценностей.

3.2 Расчет показателей оборачиваемости оборотных активов ТОО «ДГ Химзащита» на перспективу

Успешное выполнение производственной программы, экономия материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация и т. п. — все это сказывается на состоянии оборотных средств, их сохранности и эффективном использовании.

ТОО «ДГ Химзащита» оказывает услуги по обработке посевов сельскохозяйственных культур (в основном посевов зерновых культур) сельхозпредприятиям, крестьянским и фермерским хозяйствам Костанайской области (см. Рисунок 7).

Наиболее крупными потребителями услуг предприятия по обработке посевов в 2009 году были ТОО «Карабалыкская СХОС» (обработана площадь 3425 га на сумму 931700 тенге), ТОО «Агрокомлэнд» (площадь 2715 га на сумму 744000 тенге), ТОО «Уйкескен» (площадь 2315 га на сумму 631920 тенге).

Результаты деятельности ТОО «ДГ Химзащита» по обработке посвов в 2008-2009гг. приведены в таблице 10.

В 2008-2009гг. стоимость услуг ТОО «ДГ Химзащита» по обработке посевов составляла 240-300 тенге в расчете на 1 гектар в зависимости от условий оплаты, объема заказа, фактора удаленности. Поэтому средняя цена за обработку одного гектара в 2008 году сложилась на уровне 256 тенге, а в 2009 году она выросла на 22 тенге и составила 278 тенге в расчете на один гектар. Радиус охвата посевов на территории Костанайской области увеличивается, предприятие в 2009 году проводило обработку посевов в отдаленных хозяйствах, что, безусловно, сказалось на уровне средней цены услуг.

В 2009 году была обработана площадь посевов, равная 26190 гектаров, то есть на 8630 гектаров больше, чем в 2008 году. Сравнительно невысокие цены за оказываемые услуги, их высокое качество и большая польза в деле сохранения урожая сельскохозяйственных культур побуждают сельхозтоваропроизводителей прибегать к услугам ТОО «ДГ Химзащита».

Рисунок 7. Структура потребителей услуг ТОО «ДГ Химзащита» за 2009 год

За период 2008-2009гг. активной производственной деятельности ТОО «ДГ Химзащита» объем инвестиций и прочих затрат составил 13255162 тенге. Это позволило приобрести основные средства: четыре установки «Радуга-6» на базе автомобиля ГАЗ-66 для опрыскивания, навигационное оборудование, фумигационную пушку, ранцевые опрыскиватели, рыночная стоимость которых составила более 8000000 тенге. При этом было возвращено первоначальных инвестиций на сумму 11577522 тенге. Это позволяет сделать вывод о целесообразности дальнейшего существования, развития предприятия и финансирования его деятельности.

Из данных таблицы видно, что в 2008 году затраты на обработку одного гектара посевов составили 142 тенге, а в 2009 году 165 тенге соответственно. Увеличение затрат на оказываемые услуги произошло в результате повышения заработной платы работникам химотряда, роста рыночных цен на горюче-смазочные материалы и ядохимикаты. Опережающий роста затрат на проведение работ по химизации посевов по сравнению с темпом роста цен на оказываемые услуги стал причиной снижения прибыли в расчете на один гектар площади на 1 тенге.

Таблица 10

Показатели результатов деятельности предприятия на химобработке посевов

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение, (+,-)
1.Обработанная площадь, га	17560	26190	8630
2.Затраты на обработку, всего, тенге в ср. на 1 га	2493520 142	4321350 165	1827830 23
в т.ч. на запасы (горюче-смазочные материалы, ядохимикаты, запасные части и т.д.)	98,8	107,2	18,4
3.Доходы, всего, тенге в ср. на 1 га	4375188 256	7202334 278	2827146 22
4. Прибыль, всего, тенге В ср. на 1 га	114	113	-1
5.Уровень рентабельности, %	80,3	68,5	-11,8 п.

В результате чего понизилась рентабельность проводимы работ на 11,8 процентных пункта и составила 68,5%. Следовательно, если в 2008 году ТОО «ДГ Химзащита» получило прибыль в размере 80,3 тенге в расчете на каждые 100 тенге затрат, то в 2009 году лишь 68,5 тенге соответственно. Существенное влияние на снижение эффективности деятельности предприятия оказал рост стоимости сырья, материалов в составе его расходов. Затраты на горюче-смазочные материалы, запасные части, ядохимикаты в расчете на один гектар выросли за период 2008-2009гг на 18,4 тенге, то есть на 18,6% и составили 117,2 тенге.

Исходя из опыта предыдущих рабочих сезонов, имеющейся в наличии предприятия материально-технической базы и возможностей расширения зоны деятельности в данном рыночном сегменте можно прогнозировать увеличение объемов работ на 2011 год. Предположим, что площадь обрабатываемых посевов увеличится в 2011 году на 5500 га и составит 31690 гектаров, при этом доход (выручка) может вырасти до 10616150 - 10933050 тенге при условии, что цена за один гектар повысится до уровня 335-345 тенге (в среднем 340 тенге). Кроме того, на предприятии разработан и запускается в действие проект по фумигации и обработке складов.

В 2010 году планируется оснастить химотряд профессиональным навигационным оборудованием, которое позволит не только повысить производительность труда, но и сэкономить сырье и материалы (горючее и смазочные материалы) из-за сокращения нерациональных переездов и хищений. Кроме того, в 2008-2009гг. предприятием сделан (на перспективу) полуторагодичный запас ядохимикатов с длительным сроком хранения, поэтому в 2011 году предприятие сможет сэкономить средства на пестицидах, фунгицидах и пр. Таким образом, в условиях соблюдения режима экономии расходов на обработку посевов и с ростом объемов производства затраты сырья и материалов могут составить 94 -108 тенге (в среднем 101 тенге) в расчете на один гектар. При этом среднегодовые остатки запасов будут равны в перспективе 3802368 тенге, а совокупные текущие активы 5787782 тенге, при этом повысится их оборачиваемость.

Таблица 11

Расчет показателей эффективности использования текущих активов на перспективу (на 2011 год)

Показатели	2009 год (отчет)	Прогноз, 2011 год
1	2	3
1.Площадь обработки, га	26190	31690
2.Выручка от реализации услуг, тенге	7202334	340*31690=10774600
3. Выручка, всего	11561639	4358305+10774600= =15132905
3. Запасы, тенге		101*31690=3200690
3. Средние остатки запасов, тенге	4170385	(3200690+4404045):2= 3802368
4.Средние остатки оборотных активов, тенге	6155799	6155799–(4170385-3802368)= 5787782
5.Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов	2,77	3,98
6.Коэффициент оборачиваемости текущих активов, оборотов	1,88	2,46

Если в 2009 году запасы совершили 2,77 оборотов в год, то в 2011 году их оборачиваемость может достигнуть 3,98 оборотов, то есть на 1,21 оборота больше. За счет роста выручки и оптимизации запасов сырья и материалов (при прочих равных условиях) повысится оборачиваемость совокупных текущих активов предприятия от 1,88 оборота в 2009 году до 2,46 оборотов в прогнозном 2011 году. Следовательно, предприятие повысит эффективность использования оборотных средств.

Заключение

В условиях рыночных отношений система управления оборотными средствами предполагает определение рационального объема и структуры, источников формирования оборотного капитала, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

На основании исследований, проведенных в данной работе, можно сделать следующие выводы:

Товарищество с ограниченной ответственностью «ДГ Химзащита» оказывает услуги сельхозформированиям по опрыскиванию и обработке посевов сельскохозяйственных культур, занимается реализацией спецтехники и запасных частей к легковым автомобилям.

Стоимость имущества предприятия увеличилась за период 2007-2009 гг. на 9209508 тенге, а по сравнению с показателем 2008 года на 9766863 тенге или на 68,0% и составила в отчетном году 9304243 тенге.

Состав имущества на конец 2007 года был представлен исключительно краткосрочными активами. В 2008-2009гг. на долю краткосрочных активов в составе имущества ТОО «ДГ Химзащита» приходилось 74,6% и 87,9% соответственно.

Долгосрочные активы предприятия, которые представлены основными средствами, уменьшились за период 2008-2009гг. в абсолютном выражении на 281114 тенге и составили 1124456 тенге. Небольшой удельный вес основных средств в структуре имущества предприятия (в 2008 году 25,4%, в 2009 году 12,1%) обусловлен спецификой предприятия, которое для осуществления своей производственной деятельности создает большие запасы химических средств борьбы с вредителями, болезнями, сорной растительностью, а также занимаясь торгово-закупочной деятельностью формирует товарные запасы.

Наибольший удельный вес в структуре активов предприятия за все годы изучаемого периода занимали запасы (в 2007 году 79,7%, в 2008 году 71,1%, в 2009 году 47,3%).Несмотря на рост запасов предприятия в абсолютном измерении (от 75550 тенге в 2007 году до 4404045 тенге) их доля в структуре активов предприятия имела тенденцию снижения из-за опережающего роста стоимости совокупных активов предприятия по сравнению с темпом увеличения самих запасов. Увеличение абсолютной суммы запасов свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия и о стремлении путем вложений в производственные запасы и товары защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции.

К концу 2009 года существенный удельный вес в структуре имущества предприятия стала занимать дебиторская задолженность (35,4% или 3291626 тенге). В связи с положением, в котором оказалось предприятие необходимо провести углубленный анализ состава и структуры дебиторской задолженности, просроченных и сомнительных долгов (которые следует считать скорее убытками и потерями, нежели активами).

Из-за большого размера запасов и дебиторской задолженности сумма свободных денежных средств предприятия на конец 2009 года составила всего 484116 тенге или 5,2% от совокупных активов. Эти денежные средства предприятие в любое время по своему усмотрению может пустить в оборот на пополнение материальных оборотных активов, на инвестиции, чтобы получить новые доходы на вложенные средства в будущем.

Источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал. Возрастание стоимости имущества ТОО «ДГ Химзащита» за период 2008-2009гг. обусловлено, главным образом, увеличением собственного капитала предприятия на 4092503 тенге, при том, что, обязательства предприятия снизились.

В структуре авансированного капитала наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль прошлых лет (в 2008 году 89,7% в 2009 году 97,4%). Таким образом, расширение деятельности предприятия происходит, главным образом за счет получаемой прибыли от его деятельности.

Анализ заемного капитала ТОО «ДГ Химзащита» показывает, что анализируемое предприятие в 2007-2009 годах не имело долгосрочных обязательств. Обязательства ТОО «ДГ Химзащита» представлены расчетами с бюджетом и краткосрочной кредиторской задолженностью. Уменьшение краткосрочной кредиторской задолженности и одновременное увеличение денежных средств характеризуют благоприятную тенденцию изменения финансового положения предприятия и свидетельствуют о способности предприятия своевременно выполнить свои платежные обязательства.

Сравнение структурной динамики актива и пассива баланса ТОО «ДГ Химзащита» показывает, что в 2008 году 74,2% прироста финансовых ресурсов было направлено на увеличение текущих активов, в том числе около 70,9% на наращивание запасов и лишь 25,8% на формирование материально-технической базы молодого предприятия.

В 2008 году доля участия заемного капитала в увеличении имущества предприятия составила 8,3%. В 2009 году прирост финансовых ресурсов предприятия в сумме 3766863 тенге был направлен исключительно на увеличение краткосрочных активов предприятия, причем 87,4% которого оказалось обездвиженным в дебиторской задолженности. Неблагоприятная конъюнктура зернового рынка, сложившаяся в 2009 году, стала причиной несвоевременности расчетов сельхозтоваропроизводителей с ТОО «ДГ Химзащита» за оказанные услуги.

За рассматриваемый период 2008-2009 годы финансовое положение предприятия можно считать финансово устойчивым. Об этом свидетельствует рост коэффициента прогноза банкротства от 0,663 в 2008 году до 0,865 в 2009 году, то есть произошло увеличение доли чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса, что свидетельствует о стабилизации финансового положения предприятия.

У анализируемого предприятия за все годы изучаемого периода 2008-2009 годы товарно-материальные запасы и затраты были в допустимых пределах , а в 2009 году в полной мере обеспечены собственными источниками. Так в 2008 году коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом составил 93,3%, а в 2009 году собственные средства были в 1,827 раза больше товарно-материальных запасов и затрат предприятия.

Коэффициент независимости, выраженный в процентах, за все годы изучаемого периода 2007-2009 гг. оставался очень высоким и свидетельствует о том, что в 2007 году деятельность предприятия осуществлялась исключительно за счет собственного капитала, в 2008-2009гг. собственный капитал в авансированном составлял 91,7% и 98,6% соответственно. Показатели соответствуют норме ( 0,5) и свидетельствуют о независимости данного предприятия от заемного капитала.

Характеризуя ликвидность баланса следует отметить, что в 2008 году в ТОО «ДГ Химзащита» наблюдался недостаток платежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств, только 42,5% которых покрывались наиболее ликвидными активами. В 2009 году платежный излишек составил 350972 тенге, следовательно, предприятие было в состоянии покрыть все свои наиболее срочные обязательства только 0,36% соответственно.

За все годы периода 2006-2008гг. наличие быстро реализуемых активов (ожидаемые поступления от дебиторов) и медленно реализуемых активов (товарно-материальные запасы, долгосрочные инвестиции, расходы будущих периодов) у предприятия и отсутствие краткосрочных обязательств (краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов) и долгосрочных обязательств (долгосрочные кредиты и займы) обеспечили выполнение соотношений, не противоречащих условиям ликвидности баланса. Превышение размера постоянных пассивов (собственный капитал) над труднореализуемыми активами за 2008 год на 3673026 тенге и за 2009 год на 8046643 тенге свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Таким образом, проведенные исследования показали, что в 2009 году баланс ТОО «ДГ Химзащита» является абсолютно ликвидным. По существу же ликвидность баланса означает ликвидность предприятия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия показал, что за период 2008-2009 годов выручка ТОО «ДГ Химзащита» от реализации услуг и товаров покрывала затраты на их производство и покупку. Однако, опережающий темп снижения выручки по сравнению с темпом снижения затрат, связанных с производством услуг стал причиной понижения размера валового дохода на 12,6% или на 1157860 тенге, который составил в 2009 году 8016333 тенге.

Расходы периода (административные расходы, затраты связанные с реализацией услуг) выросли за период 2008-2009гг. на 846312 тенге и составили 2900704 тенге.

Прибыль предприятия до налогообложения составила в 2009 году 5115629 тенге и была на 2004172 тенге меньше по отношению к показателю 2008 года. Тенденция уменьшения абсолютного размера чистого дохода предприятия стала причиной понижения уровня рентабельности деятельности предприятия за период 2008-2009гг. на 21,4 процентных пункта. Так, если в 2008 году на каждые 100 тенге совокупных расходов предприятие получило 84,9 тенге прибыли, то в 2009 году только 63,5 тенге соответственно.

Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов ТОО «ДГ Химзащита» показал, что рост среднегодовых остатков оборотных активов на фоне снижения выручки от продаж привел к ухудшению качественных показателей оценки эффективности их использования:

- замедлилась оборачиваемость оборотных активов на 4,269 оборота в год;

- увеличилась продолжительность обращения одного оборота на 133,11 дня;

- увеличилось более чем в 3,69 раза закрепление оборотных средств в 1 тенге выручки от продаж – с 16,3 теинов в 2008 году до 53,2 теинов в 2009 году;

- сформировался стоимостной экономический результат, свидетельствующий о вовлечении в оборот средств по причине замедления оборачиваемости оборотных активов на сумму 4274961 тенге.

Анализ влияния факторов на изменение экономического результата, полученного в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов на 133,11 дня показал:

- за счет увеличения оборотных активов на 4042526 тенге оборачиваемость замедлилась ан 112,04 дня, в связи с чем были дополнительно вовлечены в производство оборотные средства на сумму 3598277 тенге;

- по причине уменьшения выручки на 11% в период 2008-2009гг., замедлилась оборачиваемость оборотных активов на 21,07 дней, и следовательно в оборот были вовлечены оборотные средства в сумме 676684 тенге.

Оборачиваемость всех составляющих текущих активов ТОО «ДГ Химзащита» снизилась в 2009 году по сравнению с показателями 2008 года.

В отчетном году по сравнению с предшествующим годом значительно увеличилась продолжительность оборачиваемости запасов (на 74,26 дня), дебиторской задолженности на 51,23 дня, денежных средств на 7,63 дня. Все это в комплексе привело к необходимости вовлечения в оборот дополнительных средств в сумме 4274961 тенге.

Таким образом, расчеты показали, что в 2009 году эффективность использования оборотных активов в ТОО «ДГ Химзащита» понизилась, так как уменьшилась их оборачиваемость, а это свидетельствует об ухудшении деятельности предприятия.

Итак, исследования показали, что ТОО «ДГ Химзащита» необходимо повышать уровень управления оборотными активами.

Повышение эффективности использования оборотных средств может быть достигнуто в результате увеличения производимой продукции.

К резервам ускорения оборачиваемости оборотных средств относят: уменьшение материалоемкости выпускаемой продукции; сокращение длительности производственного цикла; совершенствование порядка планирования и формирования оборотных средств; совершенствование системы материально-технического снабжения; совершенствование системы сбыта; внедрение оптимальных методов в расходах материалов.

Совершенствование управления запасами включает: формирование видов и размера материальных оборотных средств в соответствии с изменениями в хозяйственной деятельности предприятия; обеспечение экономически обоснованной структуры источников финансирования оборотных средств; группировку основных принципов финансового обеспечения отдельных видов оборотных средств; внедрение организационно-технических мероприятий по сокращению внутрипроизводственных потерь в процессе использования оборотных средств; учет сезонных отклонений в хозяйственной деятельности предприятия при формировании объема и состава материальных оборотных средств; создание экономически благоприятных условий при ликвидации материальных оборотных средств; осуществление мероприятий, направленных на повышение уровня рентабельности материальных оборотных средств.

К общим рекомендациям по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью относятся: контроль за состоянием расчетов с покупателями и заказчиками; формирование широкого круга потребителей, что позволяет уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями и заказчиками; необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и вызывает потребность в привлечении дополнительных, менее эффективных источников финансирования; использование способа начисления процентов за отсрочку платежа или предоставления скидок дебиторам при досрочной оплате; использование факторинга в расчетах.

Совершенствование управления материальными оборотными средствами включает: формирование видов и размера материальных оборотных средств в соответствии с изменениями в хозяйственной деятельности предприятия; обеспечение экономически обоснованной структуры источников финансирования оборотных средств; группировку основных принципов финансового обеспечения отдельных видов оборотных средств; внедрение организационно-технических мероприятий по сокращению внутрипроизводственных потерь в процессе использования оборотных средств; учет сезонных отклонений в хозяйственной деятельности предприятия при формировании объема и состава материальных оборотных средств; создание экономически благоприятных условий при ликвидации материальных оборотных средств; осуществление мероприятий, направленных на повышение уровня рентабельности материальных оборотных средств.

Для повышения эффективности управления денежной наличностью предприятию рекомендуется: оптимизировать управление дебиторской задолженностью; отложить или приостановить капитальные вложения в основные средства; изучить возможность получения ссуд у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях; держать в кассе предприятия и на расчетном счете безопасный минимум денежных средств, необходимых для бесперебойной текущей деятельности предприятия и др.

В рамках повышения эффективности управления оборотным капиталом ТОО «ДГ Химзащита» рекомендуется всемерно повышать финансовые результаты деятельности. Исходя из опыта предыдущих рабочих сезонов, имеющейся в наличии предприятия материально-технической базы и возможностей расширения зоны деятельности в данном рыночном сегменте можно прогнозировать увеличение объемов работ на 2011 год. Предположим, что площадь обрабатываемых посевов увеличится в 2011 году на 5500 га и составит 31690 гектаров, при этом доход (выручка) может вырасти до 10616150 - 10933050 тенге при условии, что цена за один гектар повысится до уровня 335-345 тенге (в среднем 340 тенге). Кроме того, на предприятии разработан и запускается в действие проект по фумигации и обработке складов.

В 2010 году планируется оснастить химотряд профессиональным навигационным оборудованием, которое позволит не только повысить производительность труда, но и сэкономить сырье и материалы (горючее и смазочные материалы) из-за сокращения нерациональных переездов и хищений. Кроме того, в 2008-2009гг. предприятием сделан (на перспективу) полуторагодичный запас ядохимикатов с длительным сроком хранения, поэтому в 2011 году предприятие сможет сэкономить средства на пестицидах, фунгицидах и пр. Таким образом, в условиях соблюдения режима экономии расходов на обработку посевов и с ростом объемов производства затраты сырья и материалов могут составить 94 -108 тенге (в среднем 101 тенге) в расчете на один гектар. При этом среднегодовые остатки запасов будут равны в перспективе 3802368 тенге, а совокупные текущие активы 5787782 тенге, при этом повысится их оборачиваемость.

Если в 2009 году запасы совершили 2,77 оборотов в год, то в 2011 году их оборачиваемость может достигнуть 3,98 оборотов, то есть на 1,21 оборота больше. За счет роста выручки и оптимизации запасов сырья и материалов (при прочих равных условиях) повысится оборачиваемость совокупных текущих активов предприятия от 1,88 оборота в 2009 году до 2,46 оборотов в прогнозном 2011 году. Следовательно, предприятие повысит эффективность использования оборотных средств.

Список использованных источников

1 Ильин С. С Экономика: [учеб. пособие] / Т. И Васильева.- М.: Слово, 2003.-(Высшее образование)

2 Казанцев А. К Менеджмент в предпринимательстве: учеб. Пособие / А. А Крупанин.-М.: Инфра-М, 2003.-(Высшее образование)

3 Ковалев В.В Основы теории финансового менеджмента, экономика 2007

4 Кожевникова Н. Н Основы экономики и управления: учеб. Пособие для студ. сред. проф. учеб. заведений.-М.: Академия, 2003

5 Шеремет А.Д, Ионова А.Ф Финансы предприятий менеджмента и анализ, 2007

6 Парамонов А. В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. – 2001г. - №1 – с.25 – 88.

7 Хомидов А. У. Анализ бухгалтерского баланса // Аудит и финансовый

анализ. – 2001г. – №1 – с.5-24.

8 Чурилов С. В. Анализ собственного оборотного капитала // Бухгалтерский

учет. – 2000г. - №11 – с.76-78

9 Васильченко Н. Г Современная система управления предприятием: (учеб.-практ. пособие), Бизнес-школа, 2003.

10 Ковалев В.В Управление финансовой структурой фирмы, экономика 2007

11 Горфинкеля В. Я Предпринимательство: учеб. для вузов.-3-е изд., перераб. И доп.- М.: ЮНИТА-ДАНА, 2001

12 Горфинкеля В. Я, Г. Б Поляка, В. А Швандара.-4-е изд., перераб. И доп.- М.: Юнити-UNITY, 2005

13 Ильенковой С. Д Производственный менеджмент: учеб. для вузов.- М.: Юнити-UNITY, 2000

14 Резник С. Д Введение в специальность «Менеджмент организации»: учею. Пособие для вузов / И. А Игошина, В. С Резник.- М.: Логос, 2004

15 Смолкин А. М Менеджмент: основы организации: учеб. для вузов.- М.: Инфра-М, 2000

16 Тебекин А. В. Менеджмент организации: учебник / Б. С Касаев.- М.: КноРус, 2006

17 Колчиной Н.В Финансы организации (предприятий), 2007

18 Токсанова А. Н Развитие малого предпринимательства: концептуальный подход с позиций менеджмента.- Алматы: ФЫЛЫМ, 2000

19 Черняк В. З Экономика и управление на предприятии. учеб. для вузов.- М.: КноРус, 2007

20 Ковалев В.В Управление активами фирмы, экономика 2007

21 Шапкин А. С Экономические и финансовые риски: оценка. управление, портфель инвестиции – 5-е изд._ М.: Дашков и К, 2006

22 Шейнин Э. Я Предпринимательство и бизнес.- Ростов н/Д: Феникс, 2002

23 Шеремет А. Д Финансы предприятий: Менеджмент и анализ: учеб. пособие / Ионова А. Ф.- 2-е изд., испр. и доп.- М: Инфра-М, 2007

24 Басовский Л. Е Менеджмент: учеб. пособие.- М.: Инфра-М, 2000 (Высшее образование)

25 Бланк И. А Финансовый менеджмент: учеб. курс.- 2-е изд., перераб. и доп.- Киев: Ника-Центр-Эльга, 2004

26 Булыгин Ю. Е Организация социального управления (основы понятия и категории): под ред. И. Г Безуглова.- М.: Контур, 2000

27 Гептинг В. Н Основы рыночной экономики: учеб. пособие.- Астана: Фолиант, 2007

28 Захарьин В. Р Менеджмент на предприятиях агропромышленного комплекса: учеб. пособие для сред. профобразования.- М.: Форум, 2003

29 Мамыров Н. К Менеджмент и рынок: казахская модель.- Алматы: Казахская энциклопедия, 2000

30 Вдовин А. И, Вдовин С. А Полезное и интересное об управлении производством.- СПб.: Бизнес-пресса, 2004

Управление оборотными средствами предприятий и совершенствование системы их финансирования и кредитования