Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Костанайский государственный университет им.А.Байтурсынова

«Допущена к защите»

___________и.о.заведующего

кафедрой ___________ Н.Т.Сартанова

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

На тему: «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия»

по специальности 050509 – «Финансы»

Выполнил Т.Ж. Салыков

Научный руководитель

ст.преподаватель. Н.В.Гончарук

Костанай 2010

Содержание

Введение………………………………………………………………………...	3
1. Теоретико-методологические аспекты ликвидности и платежеспособности предприятия…………………………………..……….	6
1.1 Основные понятия ликвидности и платежеспособности предприятия ……………………………………………………………..	6
1.2. Информационная база анализа ликвидности и платежеспособности предприятия………………………………….…	18
1.3. Методика анализа ликвидности и платежеспособности ……………….	24
2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ………………	32
2.1. Организационно – экономическая характеристика производственной деятельности предприятия…………………………..….	32
2.2. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия	38
2.3. Факторы улучшения финансового положения предприятия……….	43
3. Мероприятия стабилизации и улучшения финансового положения предприятия ……..............................................................................................	47
3.1. Механизмы финансовой стабилизации предприятия …………………..	47
3.2. Пути повышения ликвидности и платежеспособности предприятия	49
Заключение………………………………………….…………………………..	54
Список использованных источников ………….……………………………..	59
Приложения ……………………………………………………….…………	62

Введение

Эффективное ведение хозяйственной деятельности предприятия, в условиях рыночных отношений, невозможно без всестороннего систематического анализа его производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет сформировать соответствующие направления в экономической политике, выявить недостатки и ошибки в работе, вызывающую низкую эффективность производства, разработать реконструкцию по их устранению.

Финансовый анализ является существенным элементом бухгалтерского учета и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Анализу платежеспособности и ликвидности предприятия отводится важная роль в реализации этих задач. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности и ликвидности предприятия, наметить меры по улучшению этих показателей. Ликвидность и платежеспособность – основной показатель стабильности финансового положения предприятия. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов [1].

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним [2].

Введение МСФО, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные активы, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, ликвидность и платежеспособность.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос анализа ликвидности и платежеспособности, основная цель которого – определить состояние платежеспособности и ликвидности бухгалтерского баланса предприятия. Это характеризует актуальность выбранной темы дипломной работы «Анализ ликвидности и платежеспособности как факторов улучшения финансового положения предприятия на примере ГКП «Костанай-Су».

Объектом исследования является финансово – хозяйственная деятельность ГКП «Костанай-Су».

Предмет исследования – ликвидность и платежеспособность как факторы улучшения финансового положения предприятия ГКП «Костанай-Су».

Цель дипломной работы – проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия ГКП «Костанай-Су» и наметить мероприятия по улучшению платежеспособности и ликвидности.

Для достижения поставленных целей при написании дипломной работы были поставлены следующие задачи:

рассмотреть теоретико-методологические аспекты ликвидности и платежеспособности предприятия;
охарактеризовать информационную базу финансовой отчетности для анализа ликвидности и платежеспособности;
изучить методику анализа показателей ликвидности и платежеспособности;
охарактеризовать организационно – экономическую деятельность предприятия ГКП «Костанай-Су»;
проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия ГКП «Костанай-Су»;
наметить пути повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

В процессе исследования применялись методы экономико-статистического анализа, метод систематизации и сравнения, наблюдения, детализации, графический метод.

Теоретической и методологической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам оценки финансового состояния и анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Информационной базой дипломной работы послужила финансовая отчетность ГКП «Костанай-Су».

Анализируемый период охватывает три года работы предприятия, т.е. 2007, 2008, 2009 годы.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

1 Теоретико-методологические аспекты ликвидности и

платежеспособности предприятия

1.1 Основные понятия ликвидности и платежеспособности

предприятия

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств [3].

Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

* обшей сумме;

* срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

текущую ликвидность — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

срочную ликвидность — способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [4].

Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заемным средствам); медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные финансовые вложения) больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела V пассива баланса); трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом (долгосрочных финансовых вложений) меньше или равны постоянным пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов) [5].

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

«Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации

Ликвидность – оборачиваемость краткосрочных активов, соотношение срочных обязательств и капитала предприятия. Платежеспособность – это способность предприятия вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность краткосрочных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками .

При анализе финансового состояния тщательному изучению подвергаются его основные показатели: обеспеченность запасов предназначенными для них источников оборотных средств и платежеспособность предприятия. Задачами анализа финансового состояния, как отмечает Р. Крейнер, является: объективная оценка использования финансовых ресурсов, выявление резервов укрепления финансового положения, а также улучшение отношений между предприятиями и внешними финансовыми, кредитными органами. На основе фактических данных и расчетных показателей можно освоить разработку и составление бизнес-плана, так как это необходимо каждому руководителю предприятия. [6]

Г.В. Савицкая отмечает, что в процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источники их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах, свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самого производства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющийся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и как следствие ухудшение финансового положения предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задачи – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Цель осуществляется через следующие основные задачи анализа:

Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантов использования ресурсов.
Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие анализировать ликвидность и платежеспособность. Анализ ликвидности и платежеспособности позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели ликвидности и платежеспособности предприятия. Эти показатели показывают, по каким направлениям надо вести работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия [7]. Согласно методике А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфуллина, Е. В. Негашева анализ ликвидности и платежеспособности производится на основании трех относительных показателей, различающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Данные авторы понятия ликвидности и платежеспособности отождествляют, на главное место ставят платежеспособность, а ликвидность используют, как свод коэффициентов для расчета платежеспособности. Для прогноза изменения платежеспособности предприятия, эти авторы предлагают коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности [8].

Это коэффициенты также применяются для прогнозирования ситуации с платежеспособностью на будущее.

По методике В. В. Ковалева, понятия ликвидность и платежеспособность считаются не тождественными, и их анализ более обширен, используется большее количество коэффициентов, чем у А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфуллина, Е. В. Негашева.

Под ликвидностью какого-либо актива, по мнению В. В. Ковалева, понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными [9].

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, то есть расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги поступят, и их будет достаточно для расчетов с кредиторами.

Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) краткосрочных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина краткосрочных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то текущее положение предприятия неустойчиво. Вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно продавать часть запасов или обременять себя новыми более дорогими долгами), либо распродавать часть долгосрочных активов [10].

Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

Для наглядности оценки ликвидности мы используем локальную и комплексную оценку с помощью группировки активов и пассивов по степени ликвидности в порядке её убывания. Наиболее распространен способ оценки ликвидности предприятия, основанный на перегруппировки активов баланса по скорости их реализуемости, а пассивов – по степени срочности их погашения.

Нормальное ограничение — Кал = 0,2—0,5.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2).

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) — он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента 0,8.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов —за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям к текущим обязательствам.

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств [11].

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Согласно методики В. В. Ковалева, ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки.

Под ликвидностью какого-либо актива, по мнению О. А. Тупикова, понимают способность его трансформироваться в денежные, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в ввиду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств [12].

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Согласно методике А. В. Бальжинова и Е. В. Михеевой понятия ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу.

Критерии оценки финансового положения – ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме про извести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами и активами.

Ликвидность активов – способность его трансформироваться в денежные средства. А степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства [13].

Н. П. Любушин рассматривает категорию платежеспособности отдельно от ликвидности. Он считает, что ликвидность – это скорость превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Автор считает, что ликвидность связана с кредитоспособностью. Чем выше ликвидность, тем быстрее предприятие имеет возможность погасить свои обязательства за счет активов. Понятие же платежеспособности автор отождествляет с понятием несостоятельности предприятия. Но для целей анализа применяется система традиционных коэффициентов ликвидности баланса [14].

Согласно методики Когденко В. Г., анализ ликвидности баланса выполняется с использованием двух подходов – имущественного и функционального. Суть первой методики можно представить как соотношение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с пассивами, сгруппированными по степени ликвидности. Эта методика в большей степени отражает интересы кредиторов в том смысле, что иллюстрирует способности организации ответить по своим обязательствам. Вторая методика ликвидности баланса основывается на тех же основных принципах, но имеет ряд особенностей. Эта методика отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования [15].

Г. В. Савицкая, считает понятия ликвидность и платежеспособность очень близкими понятиями, но второе более емким: от степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Как отмечает автор, в экономической литературе различают понятия «ликвидность совокупных активов» как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и «ликвидность оборотных активов», обеспечивающую его текущую платежеспособность [16].

Автор, анализирует платежеспособность исходя из оценки платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия и оценки платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.

Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия Г. В. Савицкой значительно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить и качественно улучшить сам анализ хозяйственной деятельности. Согласно методике Г. В. Савицкой, анализ баланса и рассчитанных на его основе коэффициентов следует рассматривать в качестве предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия. В дальнейшем при внутреннем анализе должны широко привлекаться данные аналитического учета.

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;
- неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
- иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов;
- высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования [17].

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, так как если предприятие платежеспособно и финансового устойчиво, то именно оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций: в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликты с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом, на основе анализа, определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга.

Для оценки ликвидности предприятия целесообразно рассчитать ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности.

Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал). Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

СОС = СК + ДП –ВА (1)

где: СОС – величина собственных оборотных средств;

СК – собственный капитал;

ДП – долгосрочные пассивы;

ВА – внеоборотные активы.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

МФК = ДС /СОС (2)

где: МФК – маневренность функционирующего капитала;

ДС – денежные средства;

СОС – собственные оборотные средства

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько тенге текущих активов предприятия приходится на одну тенге текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

КЛТ = ТА / КП (3)

где: КЛТ – коэффициент текущей ликвидности;

ТА – оборотные активы;

КП – краткосрочные пассивы.

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка также носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

КЛБ = (ДС + ДБ) / КП (4)

где: ДС – денежные средства;

ДБ – расчеты с дебиторами;

КП – краткосрочные пассивы.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, — 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках.

КЛА = ДС / КП (5)

где: ДС – денежные средства;

КП – краткосрочные пассивы.

Доля оборотных средств в активах показывает, какую часть в общей сумме хозяйственных средств занимают оборотные активы.

Доля оборотных средств в активах = ТА / всего хозяйственных средств (6)

где: ТА – оборотные активы.

Доля собственных оборотные средств в общей их сумме показывает какую часть в общей сумме оборотных средств занимают собственные оборотные средства.

Доля собств. оборотные средств в общей их сумме = СОС / ТА (7)

где: СОС – собственные оборотные средства;

ТА – оборотные активы.

Доля запасов в оборотных активах показывает какую часть в оборотных активах занимают запасы.

Доля запасов в оборотных активах = З / ТА (8)

где: З – запасы;

ТА – оборотные активы.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае — 50%.

Доля собств. оборотных средств в покрытии запасов = СОС / З (9)

где: СОС – собственные оборотные средства;

З – запасы.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

ПЗ = нормальные источники покрытия / З (10)

где: ПЗ – коэффициент покрытия запасов;

З – запасы.

Рассмотрены основные действующие методики анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, выявлены их положительные и отрицательные стороны. Необходимо отметить, что с точки зрения информационного обеспечения все они ориентированы главным образом на данные бухгалтерского баланса. Бухгалтерская отчетность, в том числе баланс, составляется с определенной периодичностью и является иллюстрацией состояния на определенную дату. Следовательно, рассчитанные на его основе показатели также приблизительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Кроме того, информация баланса представляет не качество имущества предприятия, а лишь его стоимостную оценку. Все вышеперечисленное может существенно затруднить управление эффективностью производства и даже направить его в неправильное русло [18].

Финансовое состояние предприятия можно оценит с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае в качестве критериев оценки финансового положения предприятия выступают ликвидность и платежеспособность.

Кроме того, автор считает, что показатели ликвидности баланса дают приблизительную оценку платежеспособности предприятия, так как они не дают возможность изучить источники поступления денежных средств и направления их использования. Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности важное значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и расходной части. По итогам анализа финансового плана необходимо выявить резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для анализа ликвидности и платежеспособности выбрана за основу методика Г. В. Савицкой, так как эта методика позволяет оценить платежеспособность и ликвидность по данным баланса и дать экономическое обоснование сложившейся ситуации. Отдельные элементы изученных методик других авторов могут быть также применены в исследовании финансового положения предприятия.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляются на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия активами, срок погашения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств, поэтому качеству и достоверности финансовой отчетности предприятия уделяется большое внимание.

1.2 Информационная база анализа ликвидности и

платежеспособности предприятия

В условиях формирования рыночных отношений невозможно управлять сложным экономическим механизмом хозяйствующего субъекта без своевременной экономической информации. Система финансовой отчетности необходима для оперативного руководства работой хозяйствующих субъектов, для составления экономических прогнозов и текущих планов, для изучения и исследования закономерностей развития экономики страны.

Под термином отчетность понимается совокупность учетных данных, по которым можно проследить за разносторонней деятельностью хозяйствующего субъекта за тот или иной период времени. Отчетность — это также и оправдательные документы, содержащие систему числовых характеристик и текстовых пояснений, составленных на основе различных видов учета. Связь между учетом и отчетностью устанавливается лишь тогда, когда получаемые в учете итоговые данные вливаются в соответствующие отчетные формы в виде синтезированных показателей.

Система отчетности классифицировалась в разрезе следующих направлений: бухгалтерская, статистическая, оперативная.

Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений[19].

Целью финансовой отчетности является обеспечение пользователей полезной, значимой и достоверной информацией о финансовом положении и результатах деятельности за отчетный период.

Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Информационное обеспечение относится к числу ключевых элементов [20].

Финансовая отчетность предприятия регламентируется Международными стандартами финансовой отчетности и представляет собой систему итоговых показателей, характеризующих финансовое положение организации и операций, осуществляемых в организациях за истекший период. Международные стандарты финансовой отчетности определяют основные положения по форме и содержанию финансовой отчетности, порядок определения, признания и измерения статей, составляющих финансовую отчетность.

К пользователям финансовой отчетности относятся потенциальные инвесторы, заимодавцы, поставщики и покупатели, государственные организации, работники компании и общественность республики. Данные отчетности используются для оценки эффективности деятельности компании, экономического анализа хозяйственного управления ресурсами, доверенными руководству организации. Целью финансовой отчетности является предоставление информации о финансовом положении, финансовых результатах и движении денежных средств компании, полезной для широкого круга пользователей при принятии экономических решений об инвестировании денег и других активов в данную компанию, а также при предоставлении заемных средств и для других целей [21].

Для достижения этой цели финансовая отчетность должна обеспечивать достоверную информацию о следующих элементах финансовой отчетности:

1. Информацию об активах компании на определенные соизмеримые отчетные даты для их сравнения. Активы – это ресурсы, контролируемые компанией и от которых ожидается получение будущих экономических выгод.

2. Информацию об обязательствах компании на сопоставимые отчетные даты. Обязательства компании характеризуются как задолженность, погашение которой приводит к оттоку активов. Например, при оплате обязательств поставщикам и подрядчикам происходит выбытие активов в виде денежных средств.

3. Информацию о капитале компании на отчетную дату. Согласно финансовой концепции капитала, капитал представляет собой инвестированные деньги или инвестируемую покупательную способность компании и рассматривается как собственный капитал или чистые активы организации. В этом разделе финансовой отчетности представляется информация о разрешенных и выпущенных акционерным обществом акциях, уставном капитале товариществ, резервном и прочем собственном капитале, полученной чистой нераспределенной прибыли, а также дивидендов, подлежащих выплате.

4. Информацию о доходах и расходах компании за отчетный период. Определение доходов включает в себя как выручку от основной деятельности компании, так и доходы от не основной деятельности. Доходы представляют собой увеличение экономических выгод организации и возникают при реализации, при начислении вознаграждений, дивидендов, арендной платы к получению и других операций, связанных с увеличением активов или уменьшением обязательств.

5. Информация о движении денежных средств за отчетный период дает пользователям финансовой отчетности основу для оценки способности компании создавать денежные ресурсы и их эквиваленты, использовать деньги на определенные цели, необходимые для развития предприятия, для операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации [22].

Пользователи финансовой отчетности должны иметь возможность сопоставлять финансовую отчетность организации за определенные периоды, для того чтобы определить тенденцию в ее финансовом положении и результатах деятельности. Финансовая отчетность должна предоставляться с учетом допущения непрерывности деятельности, если только не существует намерения ликвидации организации или прекращения его деятельности [23].

Полный комплект финансовой отчетности компании включает следующие формы:

бухгалтерский баланс,
- отчет о доходах и расходах (отчет о прибылях и убытках),
- отчет об изменении в капитале,
- отчет о движении денежных средств.
- учетная политика и пояснительные примечания к финансовой отчетности.

В настоящее время и в Казахстане система отчетных показателей и их формирование во многом зависят от сроков, иерархии управления, характера отчетности и т.п. Практическая деятельность управленческого персонала постоянно вносит соответствующие коррективы в систему отчетных показателей, указывает на целесообразность тех или иных. В этом проявляется динамизм отчетных показателей.

Разнообразие отчетности ставит проблему ее классификации. В частности, в таблице 1 определены основные классификационные признаки и виды отчетности в современных условиях.

Таблица 1

Классификационная характеристика отчетности

Признаки классификации по:

Виды отчетности

экономическому содержанию;

Бухгалтерская, статистическая, налоговая

длительности охватываемых периодов;

Текущая (ежедневная, недельная, декадная, месячная, квартальная, полугодовая) и годовая. Текущая за наиболее короткие промежутки времени называется оперативной (смена, день, неделя, декада, полмесяца)

уровню специализации;

Общая, характеризующая итоги деятельности хозяйствующего субъекта в целом. Специализированная, раскрывающая отдельные стороны деятельности субъекта

степени обобщения;

Индивидуальная - отчетность отдельных организаций. Сводная, обобщающая деятельность нескольких организаций соответствующей отрасли или региона, в частности это может быть консолидированная отчетность

степени пользования

Внутренняя, выполняющая информационные и управленческие функции внутри субъекта хозяйствования и варьирующая по его усмотрению. Внешняя, призванная удовлетворять широкий спектр интересов разнообразных ее пользователей

Таблица 1 подтверждает: отчетность, являясь неотъемлемым элементом бухгалтерского учета, методологически и организационно выступает завершающим этапом учетного процесса. Это обусловливает органическое единство формирующихся в ней показателей с первичной документацией и учетными регистрами.

Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс .

В системе бухгалтерской отчетности, как уже отмечалось, центральное место занимает бухгалтерский баланс. Его строение, равно как и содержание статей актива и пассива, в нашей республике претерпело большие изменения и приближено к требованиям международных стандартов. Это связано с тем, что в условиях рыночной экономики многие пользователи постоянно уделяют внимание балансу, и уже стала традиционной фраза: «Баланс - зеркало предприятия».

С точки зрения ученых, занимающихся проблемами отчетности, бухгалтерский баланс следует рассматривать с двух сторон: с экономико-правовой и учетной. Первый подход представляет собой совокупность всего, что хозяйствующий субъект имеет и что может быть исчислено в денежном выражении. Поэтому одним из признаков юридического лица в гражданском праве является наличие самостоятельного бухгалтерского баланса. Учетное понятие баланса, по существу, дополняет первый подход и отображает при этом состояние хозяйства не только на определенный момент, но и все процессы, а также финансовый результат деятельности. Но как бы, ни рассматривалась роль баланса, его значение из года в год возрастает, о чем свидетельствует принятие соответствующих нормативных документов в различных странах, в том числе и в Казахстане.

Способы расчета показателей, необходимых для оценки деятельности предприятия и его перспектив могут быть самыми разными, но они всегда базируются на сравнении и сопоставлении показателей баланса, динамике их абсолютных значений и удельных весов, то есть на данных о величине и структуре распределения ресурсов предприятия в разрезе разделов, групп или отдельных статей [24].

Отличие бухгалтерского баланса от других форм отчетности состоит, прежде всего, в его универсальности. Информация, в нем содержащаяся, применяется во всем диапазоне исследований положения предприятия, всеми категориями пользователей. Разумеется, существуют потребители, информации которых один только баланс, ввиду требуемой глубины исследования и необходимых для него данных, удовлетворять не может, поэтому, данные баланса очень часто дополняют данными других форм отчетности и показателями, рассчитанными на их основе. Однако и сам по себе баланс способен предоставить сведения для глубокого и разностороннего рассмотрения деятельности предприятия.

Это разнообразие в освещении сильных и слабых сторон объекта исследования, его потенциал и возможных опасностей на пути развития. Наиболее характерная черта, разительно отличающая эту форму отчетности от остальных. Именно благодаря ней заключения, полученные на основе исследования показателей баланса, пользуются обычно высоким уровнем доверия. Объясняется этот факт тем, что требования к динамике тех или иных характеристик деятельности предприятия часто находятся в противоречии друг с другом. Так, например, значительное увеличение платежеспособности предприятия может сопровождаться падением уровня использования оборотных средств и как следствие, ухудшением эффективности работы. Очень часто бывает непросто найти разумный баланс между разнородными требованиями, возникающими на основе противоречивых сигналов. Споры по поводу приоритета той или иной из сторон, в конкретной ситуации имеет место даже при наличии результатов самого полного анализа, проведенного группой специалистов высокой квалификации, дополненных заключениями технологов (на производственном предприятии) и маркетологов. Серьезные затруднения в оценке перспектив развития может представлять и непредсказуемость внешней среды, в которой действует предприятие [25].

С учетом всего этого, очевидно, что выводы, обладающие хотя бы минимальным уровнем достоверности и самодостаточности, формируются лишь на основе баланса. Следует оговориться, что речь идет о выводах общего характера, кроме того, самодостаточность бухгалтерского баланса весьма относительна и теряется при возрастании требований к глубине исследования. Обычно баланс бывает, самодостаточен на мелких предприятиях, долгое время работающих без изменения в структуре факторов влияющих на прибыль.

Соответствие информации, содержащейся в финансовой отчетности, основным качественным характеристикам и бухгалтерским стандартам обеспечивает ее достоверное и объективное представление. Финансовая информация, отвечающая вышеперечисленным требованиям, учитывается при выработке и принятии грамотных управленческих решений.

Соблюдение основных принципов и требований, предъявляемых к финансовой отчетности, позволяют проводить правильный финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия [26].

На качество информации, используемой для анализа ликвидности и платежеспособности, влияют следующие факторы:

полнота отражения в отчетности фактов хозяйственной деятельности. Если в целях налоговой оптимизации, присвоения активов или по другим причинам искажается бухгалтерская отчетность, то очевидно, что такая отчетность не пригодна для анализа без соответствующей корректировки. Существует несколько обстоятельств, усиливающих вероятность искажения отчетности, которые можно установить с привлечением дополнительной информации;
- изменения в учетной политике. Любые изменения такого рода приводят к несопоставимости экономических показателей в большей или меньшей степени. В этой связи целесообразно на этапе предварительного анализа ознакомиться с учетной политикой организации и по возможности скорректировать показатели;
- инфляция. Чем выше темп инфляции, тем сложнее учесть ее влияние на финансовые показатели деятельности организации. Самый простой способ учета инфляции – это сопоставление номинальных темпов прироста показателей с темпом инфляции;
- структурные изменения на предприятии (реорганизация и реструктуризация). Если в течение анализируемого периода на предприятии происходили такого рода изменения, то необходима более подробная информация, для того чтобы определить влияние этих событий на деятельность организации. Без дополнительной информации анализ на базе финансовой отчетности не даст адекватных результатов.

Кроме того, на качество анализа влияет применяемая методика анализа, она должна быть неизменной на протяжении всего анализируемого периода [27].

Факторами риска, усиливающими вероятность искажения отчетности можно считать следующие:

1. Неконтролируемость руководства собственниками, то есть ситуация, когда большие полномочия руководства не уравновешиваются средствами контроля со стороны собственников. В этом случае деятельность руководства может быть направлена на вывод прибыли и активов из организации в собственных интересах.

2. Высокая степень конкуренции на рынке, приводящая к необходимости урезания расходов организации, в том числе и к необходимости активной налоговой оптимизации, что влечет за собой искажение отчетности.

3. Осуществление сделок с аффилированными лицами, что может использоваться руководством организации для вывода прибыли или активов в личных целях или в целях налоговой экономии. При этом аффилированные лица могут являться оффшорными компаниями или компаниями, имеющими налоговые льготы.

4. Неоправданно сложная организационная структура бизнеса (холдинг), в этом случае финансовые результаты и активы могут перемещаться между участниками Группы, затрудняя анализ отдельных участников. Кроме того, такая структура усложняет установление реального собственника бизнеса [28].

Финансовая отчетность используется для принятия оперативных управленческих решений, разработки финансовой стратегии и тактики на основе проведенного анализа финансового положения предприятия. На качество анализа влияет применяемая методика анализа. Многообразие задач, возникающих в процессе экономического анализа, требует использования разнообразных методов для их решения. Некоторые методы используются во всех направлениях анализа, другие только в отдельных исследованиях. Каждое направление экономического анализа – оценка, диагностика, прогнозирование отличается спецификой решаемых задач, что позволяет выделить характерные методы, способы и приемы их решения.

1.3 Методика анализа ликвидности и платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [29].

Первая группа включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе относятся легкореализуемые активы: готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность.

Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно-реализуемых активов .

Четвертая группа – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

– наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

– среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

– долгосрочные кредиты банка и займы;

– собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

(11)

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности [30].

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при его небольшом значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность [31].

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия или по коэффициенту текущей ликвидности, который определяется как отношение краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам. Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов [32].

Таблица 2

Нормативные значения отдельных показателей ликвидности и платежеспособности

Коэффициенты	Методика расчета	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,25 – 0,30
Коэффициент промежуточной ликвидности		1,0 – 1,5
Коэффициент общей ликвидности		1,5 – 2,0
Коэффициент текущей платежеспособности		1 - 1,2
Коэффициент общей платежеспособности		> 2

где – денежные средства;

– краткосрочные финансовые инвестиции;

– дебиторская задолженность;

– краткосрочные активы;

– долгосрочные активы;

– долгосрочные обязательства;

– краткосрочные обязательства;

– краткосрочные обязательства срок погашения, которых наступил.

Затем проводится балльная оценка ликвидности предприятия по системе критериев, приведенных в таблице 3.

Оценка платежеспособности предприятия проводится и на основе изучения потоков денежных средств [33].

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период.

Таблица 3

Критерии оценки ликвидности организации

Характеристика полученных значений показателей	Оценка в баллах
Все коэффициенты соответствуют оптимальным значениям или один из показателей ликвидности незначительно меньше оптимального значения (отклонение не более 15 %)	5
Два коэффициента ликвидности незначительно меньше оптимальных значений (отклонение каждого коэффициента не более 15 %)	4
Один из коэффициентов ликвидности значительно меньше оптимального значения (отклонение более 15 %) или все показатели ликвидности незначительно меньше оптимальных значений (отклонение каждого коэффициента не более 15 %)	3
Два коэффициента ликвидности не соответствуют оптимальному значению (отклонение более 15 %)	2
Все показатели не соответствуют оптимальному значению	1

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана [34].

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Для прогнозирования платежеспособности в качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется прогноз, выступает коэффициент покрытия и рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности и коэффициент восстановления платежеспособности. В качестве периода восстановления платежеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утраты платежеспособности – 3 месяца.

Определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

(12),

где и – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности на конец и начало отчетного периода,

– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (2),

– период восстановления платежеспособности (6 месяцев),

– отчетный период (месяцы).

Если то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае, если фактический уровень равен или выше нормативного значения на конец отчетного периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам:

(13)

Если то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот [15, С.101].

Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей) ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности в зависимости от целей анализа.

После расчетов делаются выводы о способности (неспособности) организаций погасить свои обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, наличии (отсутствии) дефицита свободных денежных средств, зависимости от надежности дебиторов и т. п.

Следует отметить, что уровень коэффициентов ликвидности еще не является признаком хорошей или плохой платежеспособности, в связи, с чем анализ целесообразно дополнить расчетом показателей финансовой устойчивости, ее оценка показывает наличие или отсутствие у предприятия «запаса прочности» И возможность привлечения дополнительных заемных средств. Наиболее полно уровень финансовой устойчивости определяет коэффициент автономии или независимости как отношение собственного капитала к валюте баланса [35].

Соотношение средств указывает на самостоятельность (независимость) организации, а оптимальное значение коэффициента автономии рекомендуется на уровне не менее 0,5.

Критерии оценки имущественного положения приведены в таблице 4.

Таблица 4

Критерии оценки имущественного положения

Характеристика полученных значений показателей	Оценка в баллах
Производственно-хозяйственная деятельность анализируемых организаций характеризуется достаточной обеспеченностью основными средствами (более 50 % в валюте баланса) и невысоким коэффициентом изношенности (до 40 %)	5
В деятельности организации присутствует незначительная недообеспеченность основными средствами (от 40 до 50 %) и (или), их состояние характеризуется изношенностью (от 40 до 50 %)	4
В деятельности организации наблюдается нехватка основных средств для обеспечения нормальной производственно-хозяйственной деятельности (от 30 до 40 %) и (или), их состояние характеризуется повышенной изношенностью (от 50 до 70 %)	3
Производственно-хозяйственная деятельность организации характеризуется критичной нехваткой основных средств для обеспечения нормальной производственно-хозяйственной деятельности (от 20 до 30 %) и (или), их состояние характеризуется высокой изношенностью (от 70 до 80 %)	2
Состояние организации по уровню обеспеченности основными средствами (от 0 до 20 %) и (или) степени изношенности (более 80 %) находится на грани утраты платежеспособности, так как в этом случае налицо отсутствие основных средств для производства продукции	1

Важной задачей анализа платежеспособности является исследование показателей финансовой устойчивости. Первоначально определяется объем собственных средств в формировании текущих активов.

Затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время, для покрытия долгосрочных активов и формирования части краткосрочных активов) [36].

Доля собственных средств в формировании текущих активов характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов; рекомендуемое значение - не менее 0,3.

Важнейшим фактором, оказывающим существенное влияние на снижение платежеспособности и финансовой устойчивости, является размер дебиторской задолженности в оборотных активах. В связи с этим возникает необходимость ее более углубленного анализа.

В процессе анализа платежеспособности важную роль играет уровень отвлечения средств из хозяйственного оборота предприятия, то есть объем дебиторской задолженности.

Оптимальное значение для дебиторской задолженности установить сложно, однако для предприятий, занимающихся производством товаров и оказанием услуг, уровень дебиторской задолженности можно считать оправданным, когда она не просрочена, а ее удельный вес в валюте баланса составляет не более 30 %. Превышение данного показателя является свидетельством неоправданной иммобилизации средств организации в данных активах.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

2.1 Организационно – экономическая характеристика

производственной деятельности предприятия

Государственное коммунальное предприятие «Костанай-Су» акимата города Костаная работает на праве хозяйственного ведения.

Виды деятельности, согласно Уставу государственного коммунального предприятия «Костанай-Су» акимата города Костанай, принятого от 12 мая 2008 года, подразделяются на основные и вспомогательные. Основные и вспомогательные виды деятельности ГКП «Костанай-Су» предоставляет потребителям услуг согласно установленных тарифов. Согласно Уставу ГКП «Костанай-Су», к основным видам деятельности относятся три вида услуг:

услуги водохозяйственной системы (вода питьевая);
- услуги водохозяйственной системы (вода техническая);
- услуги канализационной системы.

Согласно Уставу ГКП «Костанай-Су», к вспомогательным видам деятельности относятся три вида услуг - ремонтные, строительно-монтажные работы объектов водоснабжения и водоотведения, ремонт, поверка и установка приборов учета, представление услуг спецавтотранспорта и тяжелой техники.

Этот перечень основных и вспомогательных услуг ГКП «Костанай-Су» оказывает физическим лицам, юридическим лицам и их подразделениям на основании заключенного договора.

На предприятии, ГКП «Костанай-Су» акимата города Костаная существуют следующие подразделения – водозабор, водопроводные очистные сооружения, участок по ремонту и обслуживанию водоводов, разводящих сетей, канализационные насосные станции, участок по ремонту и обслуживанию канализационных сетей, участок по эксплуатации и ремонту тяжелой техники, автопарк, участок по ремонту автотранспортных средств, абонентский отдел по работе с населением и предприятиями, электроцех, ремонтно-строительный участок, цех по изготовлению железо-бетонных изделий, лаборатория по водопроводу и канализации, диспетчерская служба, служба охраны.

Руководящим лицом в государственном коммунальном предприятии «Костанай-Су» является директор.

Директор – лицо, выполняющее общее руководство производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельностью предприятия, организацию взаимодействия всех структурных подразделений.

В настоящем времени деятельность предприятия распространяется на вверенную ей территорию – город Костанай. ГКП «Костанай-Су» на будущий период не прогнозирует увеличение масштабов деятельности. Основной причиной не увеличения масштабов деятельности является финансовые затруднения, связанные с недостаточным финансированием.

Численность работников предприятия рассчитывается в соответствии с типовыми нормативами численности персонала организаций, обслуживающих системы водоснабжения и водоотведения, утвержденных приказом Министра труда и социальной защиты населения Республики Казахстан от 13 декабря 2008 №288 «Об утверждении Нормативов численности персонала организаций, обслуживающих систем водоснабжения и водоотведения». В 2008 году работало 610 человек, в 2009 году – 593 человека.

Размер уставного капитала предприятия определяется его учредителем – акиматом города Костаная, но не может превышать общей стоимости, передаваемого предприятию имущества и быть менее 10000 размеров месячного расчетного показателя, установленного на дату государственной регистрации предприятия, на основании ст.28 п.1,3 закона Республики Казахстан «О государственном предприятии».

Если законодательными актами об отдельных видах предпринимательской деятельности установлены иные порядок формирования и размеры уставного капитала, то предприятия формируют их в размерах, предусмотренных данными актами.

Реализация воды является одним из основных видов основных услуг – услуг водохозяйственной системы. Включает в себя подъем воды, как с открытых водоемов, так и подземных, и расход на технологические нужды.

В 2007 году реализация воды составляла 15695 тысяч м3. В 2008 году объем реализации воды увеличился на 831 тысяч м3, и составил 16526 тысяч м3 или 5,2 процента. Причиной этому послужили такие факторы, как прирост населения и сдача в эксплуатацию жилых зданий, построенных по государственной программе. Также одной из причин можно считать увеличение роста мелкого бизнеса, а именно, открытие кафе, ресторанов, парикмахерских, автомоек и других сфер обслуживания, связанных с потреблением воды. Однако в 2009 году развитие мелкого бизнеса и строительства жилых зданий заметно снизило свои темпы и это не могло, не отразится на потреблении воды. По сравнению с 2008 годом реализация воды в 2009 году увеличилась лишь на 333 тысяч м3, и составила 16859 тысяч м3 или 2,0 процента.

Для характеристики работы предприятия необходимо изучить структуру источников средств предприятия и направления их размещения. В бухгалтерском балансе показан авансированный капитал предприятия, который по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Финансовое положение предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены (Приложение Б).

Анализ структуры обязательств ГКП «Костанай-Су» за 2009 год проведен в таблице 5.

Таблица 5

Анализ структуры обязательств ГКП «Костанай-Су» за 2009 г.

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)	Темп роста, %
		Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %
1	Краткосрочные обязательства	58845	5,2	112323	8,6	+53478	+3,4	190,9
2	Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
3	Капитал	1076625	94,8	1192835	91,4	+116210	-3,4	110,8
4	Валюта баланса	1135470	100,0	1305158	100,0	+169688	-	114,9

Анализ структуры обязательств ГКП «Костанай-Су» за 2009 г. показал, что ситуация в предприятии неудовлетворительная. Несмотря на рост валюты баланса на 14,9 процентов или на 169688 тысяч тенге, в структуре источников снизилась доля капитала с 94,8 процентов до 91,4 процентов. Всего источники финансирования деятельности на конец 2009 года составили 1305158 тыс. тенге. Величина капитала ГКП «Костанай-Су» составила на конец года 1192835 тысяч тенге и увеличилась на 116210 тысяч тенге. Финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для нее, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. В ГКП «Костанай-Су» фактор сезонности имеет большое значение. Ремонтные работы проводятся только в летний период, но средства для финансирования работ за счет собственной деятельности накапливаются в течение всего года. Оплата за услуги водоснабжения в период ремонтных работ не производится.

Заемные средства ГКП «Костанай-Су» привлекаются только на краткосрочной основе. Краткосрочные обязательства составили 112323 тыс. тенге и увеличились на 53479 тыс. тенге. Доля краткосрочных обязательств выросла на 3,4 процента, и их сумма возросла на 90,9 процентов. В то же время, если средства предприятия созданы только за счет краткосрочных обязательств, то финансовое положение предприятия может быть неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов. Для ГКП «Костанай-Су» такими капиталами являются средства юридических и физических лиц. Состояние финансового кризиса ликвидности и возросшая инфляция снизили объем поступлений денежных средств и этот источник финансирования для ГКП «Костанай-Су» отличается значительной нестабильностью.

Рассмотрим структуру пассивов баланса предприятия ГКП «Костанай-Су» на рисунке 1.

Рисунок 1. Анализ структуры пассивов ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Каждому виду размещения капитала соответствует статья баланса. По степени ликвидности, то есть быстроте превращения в денежную наличность, активы баланса подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Размещение средств предприятия имеет существенное значение в финансовой деятельности предприятия и повышении ее эффективности [40, С.316].

При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и на что больше внимания уделялось в отчетном году, каково состояние производственного потенциала хозяйствующего субъекта, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого прежде всего находят долю текущих активов в валюте баланса.

Анализ структуры активов ГКП «Костанай-Су» рассмотрен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ структуры активов ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)	Темп роста, %
		Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %	Сумма, тыс. тенге	Уд. вес, %
1	Краткосрочные активы	128255	11,3	120955	9,3	-7300	-2,0	94,3
2	Долгосрочные активы	1007215	88,7	1184203	90,7	+176988	+2,0	117,6
3	Валюта баланса	1135470	100,0	1305158	100,0	+169688	-	114,9

Анализ структуры активов ГКП «Костанай-Су» показал, что имеет место снижение величины краткосрочных активов на 7300 тысяч тенге. Удельный вес краткосрочных активов снизился на 2,0 процента и составил 9,3 процентов. Это объясняется уменьшением краткосрочной дебиторской задолженности с 41349 тысяч тенге до 32309 тысяч тенге. Положительно, что в составе краткосрочных активов снизилась величина текущих налоговых активов с 1556 тысяч тенге до 85 тысяч тенге. Долгосрочные активы выросли на 17,6 процентов и составили 1184203 тысяч тенге. Рост объясняется увеличением стоимости основных средств на 178040 тысяч тенге, связанным с проведением ремонтно-восстановительных работ.

Изобразим информацию графически на рисунке 2.

Рисунок 2. Анализ структуры активов ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

Бесперебойность и непрерывность процесса производства и реализации ГКП «Костанай-Су» зависит от величины активов. Важным требованием успешного ведения финансово – хозяйственной деятельности является рациональное использование этих активов.

Рациональность использования активов предприятия находит свое проявление в ускорении их оборачиваемости: чем скорее совершается кругооборот, тем меньшая величина оборотных средств обслуживает процесс производства. Эффективность использования активов предприятия определяется с помощью анализа показателей оборачиваемости активов [35, С.282].

Расчет показателей оборачиваемости активов ГКП «Костанай-Су» за 2009 год проведен в таблице 6.

Об укреплении финансового положения предприятия ГКП «Костанай-Су» свидетельствует увеличение выручки (дохода) от реализации. Доход от реализации вырос на 120442 тыс. тенге и составил 772831 тыс. тенге. Объем должен быть таким, чтобы краткосрочные обязательства предприятия были покрыты не более чем средним трехмесячным размером выручки. Это соблюдение условия платежеспособности. На начало 2009 года данный показатель составил 11,087 пункта, на конец 2009 года произошло увеличение показателя на 0,533 пункта, и он достиг 11,620 пункта.

Таблица 6

Расчет показателей оборачиваемости активов

ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
1	Доход от реализации, тыс. тенге	652389	772831	+120442
2	Стоимость активов, тыс. тенге	1135470	1305158	+169688
3	Коэффициент оборачиваемости активов	1,740	1,689	-0,051
4	Коэффициент загрузки активов	0,575	0,592	+0,017
5	Коэффициент продолжительности оборота активов в днях	207,0	213,1	+6,1
6	Стоимость краткосрочных активов, тыс. тенге	128255	120955	-7300
7	Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов	8,853	10,790	+1,937
8	Коэффициент загрузки краткосрочных активов	0,113	0,093	-0,002
9	Коэффициент продолжительности оборота краткосрочных активов в днях	40,7	33,4	-7,3
10	Краткосрочные обязательства, тыс. тенге	58845	112323	+53478
11	Коэффициент соотношения дохода от реализации и краткосрочных обязательств (условие платежеспособности)	11,087	11,620	+0,533

Рост дохода от реализации ГКП «Костанай-Су» положительно влияет на показатели оборачиваемости. В то же время совокупные активы и краткосрочные активы предприятия растут разнонаправлено. В результате оборачиваемость совокупных активов предприятия снизилась на 0,051 пункта и составила 1,689 пункта. Это отрицательно характеризует состояние оборачиваемости активов предприятия ГКП «Костанай-Су». Продолжительность оборота в днях активов предприятия возросла на 6,1 дня и составила 213,1 дня, это связано с изменением структуры активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов ГКП «Костанай-Су» вырос на 1,937 пункта и составил 10,790 пункта, поэтому оборачиваемость краткосрочных активов имеет тенденцию к увеличению. Продолжительность оборота в днях краткосрочных активов предприятия снизилась на 7,3 дня, составила 33,4 дня.

Оборотный капитал предприятия занимает важное место в общем объеме ресурсов предприятия и является определяющим элементом хозяйственной деятельности предприятия. Поскольку оборотный капитал представляет собой значительную величину, то рациональное использование его является важным требованием успешного ведения финансово – хозяйственной деятельности предприятия [10, С.137]. В финансовой деятельности оборотные средства прямо влияют на платежеспособность предприятия ГКП «Костанай-Су».

Таблица 7

Анализ показателей оборачиваемости оборотных средств

ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
1	Доход от реализации, тыс. тенге	652389	772831	+120442
2	Стоимость оборотных средств,тыс. тенге	1001274	1179314	+178040
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	0,651	0,655	+0,004
4	Коэффициент загрузки оборотных средств	1,534	1,525	-0,009
5	Коэффициент продолжительности оборота оборотных средств в днях	552,2	549,0	-3,2

Оборачиваемость оборотных средств предприятия ГКП «Костанай-Су» положительна, так как имеет место улучшение по всем рассчитанным коэффициентам. Коэффициент оборачиваемости активов вырос на 0,004 пункта и составил 0,655 пункта. Продолжительность оборота в днях ускорилась, и коэффициент продолжительности оборота в днях составил 549 дней. Это объясняется опережающими темпами роста дохода от реализации за анализируемый период.

Анализ основных показателей работы предприятия служит основой для анализа ликвидности и платежеспособности предприятия ГКП «Костанай-Су».

2.2 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса[26].

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные ) активы.

Анализ структуры активов. Определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, установление стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток — к невозможности нормального функционирования производства), определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный, валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицание скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные или допустив большую дебиторскую задолженность.

Важнейшим показателем финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, то есть способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово – хозяйственной деятельности и погашения его текущих обязательств называется ликвидностью [24, С.378].

Предприятие в какой – то степени всегда ликвидно, поэтому одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов актива и пассива баланса.

Увеличение активов положительно характеризует работу хозяйствующего субъекта, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

Группировку активов и пассивов баланса ГКП «Костанай-Су» за 2009 год проведем в таблице 8.

Таблица 8

Группировка активов и пассивов баланса предприятия

ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						На начало года	На конец года
А1	901	1164	П1	22269	20899	-21368	-19735
А2	41349	32309	П2	36576	91424	+4963	-59115
А3	86008	87482	П3	-	-	+86008	+87482
А4	1007215	1184203	П4	1076625	1192835	-69410	-8632

Рассмотрим основные соотношения между активами и пассивами. На начало 2009 года ситуация в ГКП «Костанай-Су» сложилась следующим образом:

Данные неравенства показывают, что предприятие ГКП «Костанай-Су» на начало года не обладало краткосрочной ликвидностью, то есть не могло быстро погасить наиболее срочные обязательства.

На конец 2009 положение даже ухудшилось и соотношения между активами и пассивами составили:

Это означает, что положение с ликвидностью ГКП «Костанай-Су» усугубилось. Не соблюдается соотношение между быстрореализуемыми активами и краткосрочными пассивами баланса. Предприятие уже испытывает затруднения с погашением задолженности сроком до одного года.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, то есть в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения краткосрочных обязательств.

Таблица 9

Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

Коэффициенты	На начало года	На конец года	Отклонение, (+,-)	Норматив
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,015	0,010	-0,005	0,25 – 0,30
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,718	0,298	-0,420	1,0 – 1,5
Коэффициент общей или текущей ликвидности	2,180	1,077	-1,103	1,5 – 2,0
Коэффициент текущей платежеспособности	0,153	0,104	-0,049	1 - 1,2
Коэффициент общей платежеспособности	19,296	11,620	-7,676	> 2

Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ГКП «Костанай-Су» за 2009 год показал, что ситуация с платежеспособностью и ликвидностью предприятия ухудшилась. Все показатели снижены по сравнению с результатами на начало периода. Коэффициент абсолютной ликвидности как наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия ГКП «Костанай-Су», отрицательно характеризует состояние ликвидности. Он снизился на 0,005 пункта и составил на конец 2009 года 0,010 пункта, при нормативном значении 0,25 – 0,30.

Коэффициент промежуточной ликвидности на конец периода существенно отличается от нормативного значения, равного 1,0 – 1,5. Данный показатель составил на конец анализируемого периода 0,298 пункта.

Коэффициент общей ликвидности или коэффициент покрытия на начало года находился в пределах норматива, но на конец года положение резко ухудшилось. Значение коэффициента снизилось на 1,103 пункта и составило 1,077 пункта.

В течение 2009 года снижение текущей платежеспособности составило 0,049 пункта. Коэффициент составил на конец анализируемого периода 0,104 пункта, что значительно ниже нормативного значения, равного 1,0 – 1,2.

Ухудшение ликвидности и платежеспособности предприятия специалисты ГКП «Костанай-Су» объясняют общим кризисом ликвидности. Платежеспособность населения снизилась. Но это объяснение не подтверждается сложившимся соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, что представлено в таблице 10.

Таблица 10

Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение, (+,-)
Дебиторская задолженность, тыс. тенге	41349	32309	-9040
Кредиторская задолженность, тыс. тенге	27276	65358	+38082
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	1,516	0,494	-1,022
Валюта баланса, тыс. тенге	1135470	1305158	+169688
Удельный вес дебиторской задолженности в валюте баланса	3,6	2,5	-1,1

Дебиторская задолженность предприятия ГКП «Костанай-Су» сократилась на 9040 тыс. тенге и составила 32309 тыс. тенге. В то же время кредиторская задолженность выросла на 38082 тыс. тенге и составила 65358 тыс. тенге. В результате коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности сократился на 1,022 пункта и составил 0,494. Удельный вес дебиторской задолженности в валюте баланса сократился и не превышает 30 процентов

Это означает, что предприятие ГКП «Костанай-Су» не соблюдает соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью. Можно отметить, что часть кредиторской задолженности может быть неоправданной, так как денежные средства ГКП «Костанай-Су» в конце 2009 года увеличились на 263 тыс. тенге и составили 1164 тыс. тенге.

Согласно критериев оценки ликвидности предприятия, лишь один показатель ликвидности соответствует оптимальному значению, поэтому балльная оценка ликвидности предприятия равна одному баллу [25, С.83].

2.3 Факторы улучшения финансового положения предприятия

Стабильное развитие предприятия во многом зависит от его финансового положения. Устойчивое предприятие выживает в условиях меняющейся внешней и внутренней среды, дает возможность осуществлять маневрирование денежными средствами. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос ликвидности и платежеспособности предприятия как фактора улучшения финансового положения предприятия [26, С.117].

Финансово устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает вложения в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Задача анализа финансовой устойчивости и платежеспособности – оценить величину и структуру активов и пассивов. Анализ позволяет определить, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов условиям финансово – хозяйственной деятельности [28, С.34].

Для полной характеристики сложившейся ситуации рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости в таблице 11.

Таблица 11

Анализ финансовой устойчивости ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
1	Коэффициент финансовой зависимости	0,051	0,086	+0,035
2	Коэффициент финансовой независимости	0,948	0,913	-0,035
3	Коэффициент финансового риска	0,054	0,094	+0,04
4	Коэффициент финансирования	18,296	10,620	-7,676
5	Коэффициент финансовой устойчивости	0,948	0,913	-0,035

Как показал анализ показателей финансовой устойчивости ГКП «Костанай-Су», коэффициент финансовой зависимости вырос на 0,035 и составил 0,086. Соответственно, коэффициент финансовой независимости снизился на 0,035 и составил 0,913. Это отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия ГКП «Костанай-Су». В результате коэффициент финансового риска увеличился 0,04 – это отрицательно характеризует работу предприятия ГКП «Костанай-Су», так как увеличивается финансовый риск. Коэффициент финансирования снизился, но его значение по – прежнему превышает рекомендуемое значение. Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости предприятия равен по значению коэффициенту финансовой независимости, что объясняется отсутствием привлеченных средств на долгосрочной основе. Это ухудшение финансовой устойчивости предприятия ГКП «Костанай-Су» связано со снижением платежеспособности населения и поставщиков ГКП «Костанай-Су».

Производственно-хозяйственная деятельность анализируемого предприятия ГКП «Костанай-Су» характеризуется достаточной обеспеченностью основными средствами (более 50 % в валюте баланса), но высоким коэффициентом изношенности – до 70 %. Поэтому состояние финансовой устойчивости предприятия можно оценит по критерию финансовой устойчивости на четыре балла.

Кризисная ситуация обусловила разбалансированность экономической ситуации предприятия ГКП «Костанай-Су», поэтому необходимо по возможности принять меры для защиты предприятия от кризисной ситуации.

Поскольку ситуация в предприятии ГКП «Костанай-Су» имеет тенденцию к ухудшению, то необходимо определить возможность расчета коэффициентов утраты и восстановления платежеспособности.

Применение коэффициента утраты платежеспособности возможно в том случае, если коэффициент текущей ликвидности в пределах норматива, но наметилась тенденция к снижению. Если результаты анализа финансового положения предприятия свидетельствуют об отсутствии реальной возможности восстановить его платежеспособность, то это может явиться основанием для подготовки и применения процедур банкротства [29, С.248].

В ГКП «Костанай-Су» этот коэффициент ниже норматива и положение еще ухудшается. На конец 2009 года коэффициент текущей ликвидности составил 1,077 пункта и уменьшился на 1,103 пункта. Поэтому необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности предприятия ГКП «Костанай-Су».

По состоянию за 2009 год коэффициент восстановления платежеспособности предприятия ГКП «Костанай-Су» составил:

(14)

Коэффициент восстановления платежеспособности в ГКП «Костанай-Су» меньше единицы, что означает, что предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В рыночных условиях хозяйствования невозможно без решения вопроса повышения эффективности использования основных фондов, и производственных мощностей.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия необходимо оценить эффективность использования основных средств предприятия ГКП «Костанай-Су», что выполнено в таблице 12.

Таблица 12

Анализ эффективности использования основных средств предприятия ГКП «Костанай-Су» за 2008- 2009 годы

№	Показатели	2008 г.	2009 г.	Отклонение (+, -)
1	Основные средства, тысяч тенге	1001274	1179314	+178040
2	Доход от реализации, тысяч тенге	652389	772831	+120442
3	Фондоотдача	0,651	0,655	+0,004
4	Фондоемкость	1,534	1,525	-0,009
5	Среднесписочная численность, человек	610	593	-17
6	Фондовооруженность, тыс. тенге	1641,432	1988,725	+347,293
7	Прибыль	-60936	-67675	+6739
8	Рентабельность основных средств, %	-0,060	-0,057	+0,003

ГКП «Костанай-Су» имеет значительные основные средства в виде магистрального водопровода и водоводов, внешних водопроводных сетей, очистных и водозаборных сооружений, канализации. Поэтому платежеспособность предприятия связана с обслуживанием данного имущества, с ремонтными и восстановительными работами. При сроке службы около 20 лет многое имущество эксплуатируется боле 40 – 50 лет. Поэтому значительные денежные средства отвлекаются из оборота в случае внеплановых ремонтных работ.

Анализ эффективности использования основных средств предприятия ГКП «Костанай-Су» показал, что эффективность использования основных средств предприятия возросла на 0,004 пункта и составила 0,655 пункта. В ГКП «Костанай-Су» идет интенсивное обновление основных средств, но наличие периода, при котором финансирование практически не производилось, усложнило ситуацию с использованием основных средств предприятия. Фондовооруженность труда возросла на 347,293 тыс. тенге, это положительно. Кроме того, предприятие покупает новую технику, использует современные технологии прокладки водопровода, применяет современные теплоизоляционное материалы. Это способствует увеличению эффективности использования основных средств предприятия.

Но, предприятие ГКП «Костанай-Су» относится к коммунальной сфере, поэтому имеет место нестабильность сбора платежей населения, неисправное оборудование. Поэтому предприятие имеет убыток в сумме 60936 тыс. тенге в 2008 году и 67675 тыс. тенге в 2009 году. Рентабельность продаж имеет отрицательное значение.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия ГКП «Костанай-Су» необходимо определить величину собственного оборотного капитала. Расчет величины собственного оборотного капитала ГКП «Костанай-Су» представлен в таблице 13.

Таблица 13

Расчет собственного оборотного капитала предприятия ГКП «Костанай-Су» в 2008 – 2009 году

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение (+,-)
Капитал, тыс. тенге	1076625	1192835	+116210
Долгосрочные обязательства, тыс. тенге	-	-	-
Долгосрочные активы, тыс. тенге	1007215	1184203	+176988
Собственный оборотный капитал, тыс. тенге	69410	8632	-60778
Стоимость активов предприятия, тыс. тенге	1135470	1305158	+169688
Доля собственных оборотных средств в общей стоимости активов предприятия	0,061	0,007	-0,054

Расчет собственного оборотного капитала предприятия ГКП «Костанай-Су» в 2008 – 2009 году показал, что в 2008 году собственный оборотный капитал составлял 69410 тыс. тенге, но в 2009 году величина собственного оборотного капитала уменьшилась на 60778 тыс. тенге и составила 8632 тыс. тенге.

Доля собственных оборотных средств в общей стоимости активов предприятия ГКП «Костанай-Су» снизилась на 0,054 пункта и составила 0,007 пункта. Это отрицательно характеризует источники финансирования активов предприятия и, соответственно, отрицательно влияет на платежеспособность предприятия.

Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия способствует выявлению причин утраты финансовой устойчивости и позволяет наметить пути восстановления платежеспособности предприятия и укреплению финансового положения предприятия.

3 Мероприятия стабилизации и улучшения финансового положения

предприятия

3.1 Механизмы финансовой стабилизации предприятия

Предприятие должно использовать все возможные меры по улучшению своего финансового положения: изменение финансовой политики, повышение оборачиваемости активов, увеличение рентабельности продажи и др. Эти меры должны быть приняты во внимание при расчете прогнозного значения коэффициента текущей ликвидности [12, С.238].

Ликвидность и платежеспособность занимают большое место в финансовой стабилизации предприятия. Основная роль в укреплении финансового положения предприятием отводится использованию механизмов финансовой стабилизации, что рассмотрено в таблице 14.

Таблица 14

Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления

Этапы финансовой стабилизации	Внутренние механизмы финансовой стабилизации
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1	2	3	4
1. Устранение неплатежеспособности	Система мер, основанная на использовании принципа «отсечения лишнего»
2.Восстановление финансовой устойчивости		Система мер, основанная на использовании принципа «сжатия предприятия»
3.Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде			Система мер, основанная на использовании «модели устойчивого экономического роста»

Принцип «отсечения лишнего» определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

Это возможно за счет:

ускорения инкассации дебиторской задолженности;
снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
уценки трудно-ликвидных видов запасов товарно – материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации;
ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;
аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других;
пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного кредита.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, то есть объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отлаженный характер.

Принцип «сжатия предприятия» предусматривает мероприятия, как по обеспечению прироста собственных финансовых ресурсов, так и по сокращению необходимого объема их потребления:

сокращение суммы постоянных издержек;
снижение уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений);
повышение производительности труда и т.п.;
проведение ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока;
своевременная реализация выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества;
обновление операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды.

Цель этого этапа считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его стратегии.(Приложение А)

По результатам нашего исследования было выявлено, что коэффициенты ликвидности не соответствуют нормативным ограничениям и на протяжении практически всего анализируемого периода ГКП «Костанай-Су» имело в наличии собственные оборотные средства, которые в полной объеме покрывали его запасы и затраты. Однако рассчитанное значение коэффициента утраты платежеспособности показало, что предприятие не имеет возможности сохранить свою платежеспособность. Более того, сложившаяся динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженности показывает возможность возникновения трудностей с финансовым обеспечением текущих потребностей [37].

Таким образом, анализируемому предприятию ГКП «Костанай-Су» следует:

использовать оперативный механизм финансовой стабилизации, основу которого составляет сбалансированность денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств;
снизить необоснованный размер товарных запасов, что позволит высвободить часть средств из оборота и получить дополнительную прибыль в результате ускорения их оборачиваемости;
добиться увеличения периода, предоставляемого поставщиками товарного кредита;
добиться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.

Это общие рекомендации, но конкретные направления повышения ликвидности и платежеспособности имеют большое значение для укрепления финансового положения предприятия.

Пути повышения ликвидности и платежеспособности

предприятия

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения [38].

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8 – 10%. В ГКП «Костанай-Су» данный показатель, как на начало, так и на конец года не превышает 0,1 процента.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов, влияние которых нужно учесть при определении путей повышения ликвидности и платежеспособности:

размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей). ГКП «Костанай-Су» достаточно рационально использует оборотные средства и производственные запасы. Темпы роста дохода от реализации составили 118,4 процента, запасов – 117,7 процента. Данный фактор позволит ГКП «Костанай-Су» получить дополнительный эффект в сумме 19,3 тыс. тенге.

Таблица 15

Расчет эффекта от ускорения оборачиваемости оборотных средств ГКП «Костанай-Су» за 2009 год

№	Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
1	Доход от реализации, тыс. тенге	652389	772831	+120442
2	Однодневный оборот, тыс. тенге	1812,2	2146,8	+334,6
3	Стоимость оборотных средств, тыс. тенге	1001274	1179314	+178040
4	Коэффициент загрузки оборотных средств	1,534	1,525	-0,009

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации). Специфика коммунального предприятия ГКП «Костанай-Су» заключается не только в недостаточности поступления средств населения, но и в целевом финансировании на проведение социально – необходимых работ. Поэтому недостаток ликвидности может покрываться за счет бюджетных средств, выделяемых под конкретные программы;
длительность производственного цикла (величины незавершенного производства). В ГКП «Костанай-Су» незавершенное производство практически отсутствует. Это связано с тем, что бесперебойное снабжение водой имеет большое значение для города и городские власти помогают в ликвидации больших аварий. Имеются аварийные бригады, позволяющие быстро произвести ремонтные работы и сократить длительность производственного цикла;
времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота). Пополнение запасов осуществляется в соответствии со сметой расходов предприятия. Запланированный объем работ служит основным критерием приобретения запасов;
сезонности работы предприятия. Данный фактор имеет определяющее значение для платежеспособности предприятия ГКП «Костанай-Су». Это объясняется тем, что капитальный ремонт, подготовка системы водоснабжения к зимнему сезону производится в летний период. Хлорирование и обеззараживание воды также необходимо в весенний период и это требует дополнительных затрат, что снижает платежеспособность предприятия;
от общей экономической конъюнктуры. Предприятие ГКП «Костанай-Су» единственное в городе Костанае производит водоснабжение, альтернативных источников водоснабжения нет, поэтому предприятие имеет возможность в рамках антимонопольного законодательства увеличивать тарифы за пользование водными ресурсами. Можно отметить, что в городе Костанае практически самые высокие тарифы за пользование водой. Это способствует росту ликвидности и платежеспособности предприятия ГКП «Костанай-Су», но повышение тарифов не может быть мерой увеличения платежеспособности и ликвидности предприятия. Условия финансового кризиса снизили объемы поступления абонентской платы. Но хорошая работа юридической службы и абонентского отдела ГКП «Костанай-Су» привела к тому, что краткосрочная дебиторская задолженность снизилась на 9040 тыс. тенге, что позволило предприятию получить дополнительные средства для повышения платежеспособности;
управление краткосрочными активами и обязательствами. Критерием благоприятной политики управления ликвидностью выступает показатель текущей ликвидности. Если соотношение краткосрочных активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента текущей ликвидности. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. В ГКП «Костанай-Су» на начало года имелось достаточно средств и этот показатель равнялся 2,180 пункта. На конец года положение усложнилось и коэффициент текущей ликвидности снизился на 1,103 пункта и составил 1,077 пункта. Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Для ГКП «Костанай-Су» можно предложить следующие направления повышения ликвидности и платежеспособности. Это использование внешних источников привлечения средств в оборот предприятия. К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии [46, С.46].

Рассмотрим возможность применения факторинга и эффект от его применения ГКП «Костанай-Су». Кредиторская задолженность на 1.01.08 составляла 27276 тыс. тенге, а на конец 2009 года выросла на 38082 тыс. тенге и составила 65358 тыс. тенге. Эти деньги выведены из оборота. Для того чтобы деньги вовлечь в оборот, необходимо обратиться в банк для осуществления факторинговой сделки. При заключении договора с Народным банком, где предприятие имеет счет на расчетно-кассовое обслуживание, предприятие имеет возможность получать от банка 80 процентов от платежного требования в сумме 65358 тыс. тенге. Предприятие ГКП «Костанай-Су» может получить средства в сумме 52286 тыс. тенге (653580,8). Полученные денежные средства можно вовлечь в оборот, что принесет предприятию дополнительную сумму денег, которая позволит повысить ликвидность и платежеспособность предприятия. В этом случае коэффициент текущей ликвидности возрастет на 0,465 пункта и составит 1,542 пункта.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений повышения ликвидности и платежеспособности предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы: более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь [39].

Предприятие ГКП «Костанай-Су» в 2009 году также планирует сократить дебиторскую задолженность на 5000 тыс. тенге за счет улучшения претензионной работы. Эта мера также позволит повысить коэффициент текущей ликвидности на 0,045 пункта, и он составит с учетом предыдущего увеличения 1,587 пункта. До нормативного значения этого показателя ГКП «Костанай-Су» может увеличить ликвидность при условии бюджетного финансирования. На 2009 год доля бюджетного финансирования составит около 30 процентов. Средства будут направлены на реконструкцию центрального водовода, на строительство новой очереди очистительных сооружений, резервуаров для хранения воды.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения - внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

В особых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Заключение

В условиях современной экономики жизнеспособность и экономическая деятельность предприятия определяются его финансовой состоятельностью, под которой понимается обеспеченность необходимыми финансовыми ресурсами, в том числе, и для выполнения финансовых обязательств предприятия. Финансовое положение предприятия является конечной финансовой характеристикой, объединяющей в себе ликвидность, платежеспособность, финансовую независимость и финансовую устойчивость. Потребность в анализе ликвидности и платежеспособности возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки финансового положения предприятия. Это позволило сделать следующие выводы.

1. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов приобрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Платежеспособность – это возможность предприятия вовремя оплачивать свои обязательства. Это наиболее часто применяемое определение платежеспособности.

2. Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

3. Для принятия эффективных управленческих решений, основанных на результатах оценки финансовой состоятельности, ликвидности и платежеспособности предприятия, необходимо четко представлять преимущества и недостатки отдельных методик для обоснованных результатов. Из ряда изученных методик анализа ликвидности и платежеспособности выбрана методика Г.В. Савицкой – расчет ликвидности и платежеспособности предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе баланса.

4. Исследование проводилось на фактических данных Государственного коммунального предприятия «Костанай-Су» акимата города Костаная, которое работает на праве хозяйственного ведения.

Виды деятельности, согласно Уставу государственного коммунального предприятия «Костанай-Су» акимата города Костанай, принятого от 12 мая 2008 года, включают услуги водохозяйственной системы (вода питьевая), услуги водохозяйственной системы (вода техническая), услуги канализационной системы. Кроме того, оказываются вспомогательные услуги – ремонтные, строительно-монтажные работы объектов водоснабжения и водоотведения, ремонт, поверка и установка приборов учета, представление услуг спецавтотранспорта и тяжелой техники.

Финансовое положение предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Анализ структуры обязательств ГКП «Костанай-Су» за 2009 г. показал, что ситуация в предприятии неудовлетворительная. Несмотря на рост валюты баланса на 14,9 процентов или на 169688 тысяч тенге, в структуре источников снизилась доля капитала с 94,8 процентов до 91,4 процентов. Заемные средства ГКП «Костанай-Су» привлекаются только на краткосрочной основе. Краткосрочные обязательства составили 112323 тыс. тенге и увеличились на 53479 тыс. тенге. Доля краткосрочных обязательств выросла на 3,4 процента, и их сумма возросла на 90,9 процентов. В то же время, если средства предприятия созданы только за счет краткосрочных обязательств, то финансовое положение предприятия может быть неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Имеет место снижение величины краткосрочных активов на 7300 тысяч тенге. Удельный вес краткосрочных активов снизился на 2,0 процента и составил 9,3 процентов. Это объясняется уменьшением краткосрочной дебиторской задолженности с 41349 тысяч тенге до 32309 тысяч тенге. Положительно, что в составе краткосрочных активов снизилась величина текущих налоговых активов с 1556 тысяч тенге до 85 тысяч тенге. Долгосрочные активы выросли на 17,6 процентов и составили 1184203 тысяч тенге. Рост объясняется увеличением стоимости основных средств на 178040 тысяч тенге, связанным с проведением ремонтно-восстановительных работ.

Доход от реализации вырос на 120442 тыс. тенге и составил 772831 тыс. тенге. Объем должен быть таким, чтобы краткосрочные обязательства предприятия были покрыты не более чем средним трехмесячным размером выручки. Это соблюдение условия платежеспособности. На начало 2009 года данный показатель составил 11,087 пункта, на конец 2009 года произошло увеличение показателя на 0,533 пункта, и он достиг 11,620 пункта.

5. Предприятие в какой – то степени всегда ликвидно, поэтому одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов актива и пассива баланса. Положение с ликвидностью ГКП «Костанай-Су» усугубилось. Не соблюдается соотношение между быстрореализуемыми активами и краткосрочными пассивами баланса. Предприятие уже испытывает затруднения с погашением задолженности сроком до одного года.

Более детальным является анализ платежеспособности и ликвидности при помощи финансовых коэффициентов. Коэффициент абсолютной ликвидности как наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия ГКП «Костанай-Су», отрицательно характеризует состояние ликвидности. Он снизился на 0,005 пункта и составил на конец 2009 года 0,010 пункта, при нормативном значении 0,25 – 0,30.

Коэффициент текущей платежеспособности отражает соотношение наиболее ликвидных активов к обязательствам, срок оплаты которых наступил. Величина обязательств определяется по первичным документам, на основе платежного календаря, составляемого в бухгалтерии предприятия ГКП «Костанай-Су». В течение 2009 года снижение текущей платежеспособности составило 0,049 пункта. Коэффициент составил на конец анализируемого периода 0,104 пункта, что значительно ниже нормативного значения, равного 1,0 – 1,2.

Ухудшение ликвидности и платежеспособности предприятия специалисты ГКП «Костанай-Су» объясняют общим кризисом ликвидности.

6. Финансово устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает вложения в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Коэффициент финансовой зависимости вырос на 0,035 и составил 0,086. Соответственно, коэффициент финансовой независимости снизился на 0,035 и составил 0,913. Это отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия ГКП «Костанай-Су». В результате коэффициент финансового риска увеличился 0,04 – это отрицательно характеризует работу предприятия ГКП «Костанай-Су», так как увеличивается финансовый риск. Коэффициент финансирования снизился, но его значение по – прежнему превышает рекомендуемое значение. Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости предприятия равен по значению коэффициенту финансовой независимости, что объясняется отсутствием привлеченных средств на долгосрочной основе. Это ухудшение финансовой устойчивости предприятия ГКП «Костанай-Су» связано со снижением платежеспособности населения и поставщиков ГКП «Костанай-Су».

7. Предприятие должно использовать все возможные меры по улучшению своего финансового положения: изменение финансовой политики, повышение оборачиваемости активов, увеличение рентабельности продажи и др. Эти меры должны быть приняты во внимание при расчете прогнозного значения коэффициента текущей ликвидности.

8. ГКП «Костанай-Су» достаточно рационально использует оборотные средства и производственные запасы. Темпы роста дохода от реализации составили 118,4 процента, запасов – 117,7 процента. Данный фактор позволит ГКП «Костанай-Су» получить дополнительный эффект в сумме 19,3 тыс. тенге.

Условия финансового кризиса снизили объемы поступления абонентской платы. Но хорошая работа юридической службы и абонентского отдела ГКП «Костанай-Су» привела к тому, что краткосрочная дебиторская задолженность снизилась на 9040 тыс. тенге, что позволило предприятию получить дополнительные средства для повышения платежеспособности.

Для ГКП «Костанай-Су» можно предложить следующие направления повышения ликвидности и платежеспособности. Это использование внешних источников привлечения средств в оборот предприятия. Рассмотрим возможность применения факторинга и эффект от его применения ГКП «Костанай-Су». Кредиторская задолженность на 1.01.08 составляла 27276 тыс. тенге, а на конец 2009 года выросла на 38082 тыс. тенге и составила 65358 тыс. тенге. Эти деньги выведены из оборота. Для того чтобы деньги вовлечь в оборот, необходимо обратиться в банк для осуществления факторинговой сделки. При заключении договора с Народным банком, где предприятие имеет счет на расчетно-кассовое обслуживание, предприятие имеет возможность получать от банка 80 процентов от платежного требования в сумме 65358 тыс. тенге. Предприятие ГКП «Костанай-Су» может получить средства в сумме 52286 тыс. тенге (653580,8). Полученные денежные средства можно вовлечь в оборот, что принесет предприятию дополнительную сумму денег, которая позволит повысить ликвидность и платежеспособность предприятия. В этом случае коэффициент текущей ликвидности возрастет на 0,465 пункта и составит 1,542 пункта.

Список использованных источников

1 Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» – Мн.: Экоперспектива, 2001. – 576 с.

2 Ивасенко А.Г., Павленко В.А., Рябых О.С. Финансовый менеджмент Новосибирск, 2002. – 84 с.

3 Чуев И.Н., Чечевицина Л. Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности: Учебное пособие – Ростов – на Дону: Феникс, 2004. – 368 с.

4 Экономика предприятия (фирмы): Учебник /Под ред. О.И. Волкова, О.В. Девяткина. – 3-е изд., перераб.и доп. – М.: Инфра-М, 2004. – 601 с.

5 Экономика организации (предприятия, фирмы): Учебник /Под ред. Б. Н. Чернышева, В. Я. Горфинкеля. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 536с.

6 Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент М.,2007. – 473 с.

7 Кудина М.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М. ФОРУМ: ИНФРА – М., 2004. – 273 с.

8 Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – 4-е изд., перераб.и доп. – М.: Дашков и К, 2003. – 711 с.

9 Ковалев А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия». М.: «Центр экономики и маркетинга», 2000. – 209 с.

10 Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент, 2000. – 300 с.

11 Альмагамбетов П.Е. Оценка финансовой состоятельности коммерческой организации // Каржы – Каражат, 2009. - №4. - С.24 – 29

12 Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия // Справочник экономиста, 2008. - № 5. - С.26 – 29

13 Зябирова В.И. Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости // Региональная экономика: теория и практика, 2008. - №7. - С. 18 – 21

14 Любушин Н.П. Лещева В.А. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия М.: ЮНИТИ, 2003. – 389 с.

15 Когденко В.Г. Экономический анализ. ЮНИТИ М., 2007. – 427 с.

16 Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»,

17 Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. Учебник для Вузов, – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007 – 300 с.

18 Веретенникова О.Б. Финансы предприятий: Учебное пособие – Екатеринбург.: Из-во УрГЭУ, 2000. – 297 с.

19Зубова Т.В. Анализ финансового состояния предприятия. Учебно-методическое пособие. – Астана: Фолиант, 2008. – 152 с.

20 Банк В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие – М.: Проспект, 2007. – 344 с.

21 Карелин В. С. Финансы корпораций: Учебник. – 3-е изд. – М.: Дашков и К, 2008. – 619 с.

22Мельников В.Д. Ильясов К.К., Финансы. Учебник для экономических специальностей вузов. Алматы, Каржы-Каражат, 2007. – 450 с.

23 Семенов В. М. и др. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 240 с.

24 Финансовый менеджмент. /Под ред. Г. Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. – 106 с.

25 Любушин Н.П. // Экономический анализ: теория и практика, 2008. - № 22. - С.2– 8

26 Бочаров В.В. «Финансовый анализ» – С-Пб.: «Питер», 2001. – 236с.

27 Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия, М.: Финпресс, 2002. – 144 с.

28 Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник / – М.: Омега – Л, 2004. – 408

29 Баканов М. И. «Экономический анализ в торговле». М.: «Финансы и статистика», 2004.- 400с.

30 Серикбаев А.Б. Анализ методик по оценке финансового состояния // Финансовый менеджмент, 2009. - №3. - С.35 – 37

31 Сироткин В. Б. Финансовый менеджмент фирмы: Учебное пособие.- М.: Высшая школа, 2009. – 320 с

32 Финансы и кредит. – Учебник под ред. проф. Коцака А.Ю. Екатеринбург., 2004 – 165 с.

33 Чуев И.Н. Экономика предприятия: Учебник. – 4-е изд., перераб.и доп. – М.: Дашков и К, 2008. – 415 с.

34 Вахрин П.И. Финансы и кредит, 2004. – 483 с.

35 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс – К.: Ника-Центр, Эльга, 2002 – 382 с.

36 Богомолова И.П., Рукин Б.П., Тепикина Е.И. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных предприятий // Экономический анализ: теория и практика, 2007. - № 19. - С.5 – 6

37 Кучеренко С.А. Диагностика и прогнозирование финансового состояния // Экономический анализ: теория и практика, 2009. - № 23. - С.11– 14

38 Бендиков М.А. Финансово – экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования // Экономический анализ: теория и практика, 2007. - № 14. - С.5 – 14

39 Смагулов М. Стратегия обеспечения эффективности деятельности предприятия // Каржы – Каражат, 2007. – №2. - С.21 – 24

40 Раздорожный А. А. Экономика организации (предприятия): Учебное пособие. – М.: РИОР, 2008. – 95 с.

41 Абрютина Н.С. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия». М.: «Дело и сервис», 2000. – 256 с.

42 Вахрин П.И. Финансы: Учебник. –4-е изд., перераб.и доп. – М.: Дашков и К, 2004. – 325 с.

43 Гиляровская Л.Т. Экономический анализ, М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 337 с.

44 Кренина М.Н. «Финансовый менеджмент». М.: «Дело», 2001. – 400 с.

45 Милюков Н.В. Финансы: Учебник. – 2-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 542 с

46 Миронов М.Г. и др. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2004. – 224 с.

47 Подъяпольская И.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – Омск, 2002. – 198 с.

2003. – 426 с.

48 Финансовый менеджмент: Учеб. Пособие для ВУЗов: под ред. Золотарева В.С., Ростов, Феникс, 2000. – 439 с.

49 Костерина И.М. Финансовая устойчивость предприятия // Финансы и кредит, 2009. - № 8. - С. 45 – 49

50 Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс, Киев, 2001. – 431 с.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия