Сущность, содержание и направленность финансового менеджмента

Лекция 23. Сущность, содержание и направленность финансового менеджмента.

1. Финансовая политика, механизм и инструменты ее реализации

2. Сущность финансового менеджмента

3. Стратегический и оперативно-тактический финансовый менеджмент

4. Деятельность финансовых менеджеров

Финансовая политика, механизм и инструменты ее реализации

Финансовая политика

Финансовая политика представляет собой совокупность методов и направлений воздействия государства на функционирование финансовой системы для достижения конкретных целей развития экономики. Является составной частью экономической политики.

Базовыми направлениями финансовой политики являются:

- политика доходов. Направляется на максимизацию финансовых поступлений по имеющимся источникам и увеличение их численности;

- политика расходов. Направляется на оптимизацию использования финансовых ресурсов.

Финансовая политика реализуется на уровне государства и на уровне предприятий.

Финансовая политика государства включает в себя финансовую стратегию и тактику управления.

Финансовая стратегия – это действия государства по развитию финансовой системы на перспективу.

Финансовая тактика заключается в выборе наиболее оптимального финансового решения в данной ситуации.

Политика управления финансами представляет собой систему мер по совершенствованию финансового механизма страны и деятельности органов управления финансами.

Финансовая политика государства включает в себя: бюджетную, налоговую, валютную, кредитную, учетную политику и политику управления финансами.

Единая финансовая политика разрабатывается государством и высшим руководством организаций. В нее входят:

-определение источников финансовых ресурсов;

-их распределение и перераспределение;

-финансирование и кредитование организаций;

-определение структуры и характера финансовых операций;

-система оплаты труда и дополнительного материального вознаграждения работников.

На уровне предприятия финансовая политика включает:

-политику управления активами и пассивами предприятия;

-затратами, системой ценообразования и прибылью;

-хозрасчетные отношения внутри предприятий;

-инвестиционной деятельностью предприятия;

-денежными потоками;

-финансовыми рисками.

Финансовая политика реализуется посредством использования финансового механизма, соответствующих финансовых рычагов и инструментов.

Финансовый механизм

Финансовый механизм - это составная часть хозяйственного механизма; совокупность форм и методов, с помощью которых регулируются распределительные отношения, доходы и накопления, создание и использование денежных фондов, происходит движение финансовых средств предприятия.

Финансовый механизм включает следующие элементы:

Финансовые методы воздействия на хозяйственный процесс:

-методы прогнозирования и планирования;

-инвестирования;

-кредитования;

-финансирования;

-материального стимулирования;

-страхования;

-фондообразования и др.

1.2.2. Приемы финансового менеджмента:

- перевод денежных средств, наличные и безналичные формы расчетов;

-перемещение капитала: депозитные вклады; различные формы кредитования: кредиты финансовый, коммерческий, вексельный, овердрафт, факторинг; текущая аренда, лизинг; инжиниринг и реинжиниринг; франчайзинг);

- спекулятивные операции с ценными бумагами;

- приемы, направленные на сохранение способности капитала приносить доход: страхование, хеджирование, залог, ипотека, диверсификация.

1.2.3. Финансовые рычаги:

- процентные ставки по кредитам;

- норма прибыли на вложенный капитал;

- нормы начисления амортизации;

- внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта;

- ставки дисконтирования;

- порядок начисления дивидендов;

- курсы валют и ценных бумаг;

- финансовые санкции : пени, штрафы, неустойки;

- прочие финансовые рычаги.

1.2.4. Финансовые инструменты:

-денежные средства в кассе и на расчетном счете;

-способы участия в уставном капитале (акции и паи).

- платежные инструменты: платежные поручения, чеки, аккредитивы и т. п.;

- кредитные инструменты: договоры о кредитовании, векселя, облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.;

- депозитные инструменты: депозитные договоры, депозитные сертификаты и т. п.;

- инструменты инвестирования: акции, инвестиционные сертификаты и т. п.;

- инструменты страхования: страховой договор, страховой полис и т. п.;

- прочие виды финансовых инструментов.

Следует выделить необходимые составляющие обеспечения механизма финансового менеджмента:

1. Правовое регулирование финансовой деятельности: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и предписания министерств и ведомств;

2. Нормативное регулирование финансовой деятельности: инструкции, нормативы, нормы, методические указания, другая нормативная документация;.

3. Информационное обеспечение: бухгалтерская отчетность; информация финансовых органов; банков; товарных, фондовых, валютных бирж и др.;

4. Техническое обеспечение: современные системы, безбумажные технологии: электронные системы расчетов, кредитные карточки, компьютерные сети, программное обеспечение.

Выстраиваемая система финансовых отношений оказывает весьма существенное влияние на экономическую деятельность организаций и уровень ее результативности.

2. Сущность финансового менеджмента

2.1. Понятие финансового менеджмента

В странах с рыночной экономикой принципы и методы управления финансами, получившие название «финансовый менеджмент» сформировались на рубеже XIX-XX вв. (американский специалист в области финансового менеджмента Ю. Бригхем считает, что впервые возник этот термин в 90-е гг. XIX в.).

К нам термин «финансовый менеджмент» пришел из зарубежной практики в 90-х гг. XX в.

Большинство авторов характеризуют финансовый менеджмент как управление финансами и финансовой деятельностью.

Финансовый менеджмент функционирует на уровне коммерческой организации. Взаимодействуя с внешней средой, он направляется на достижение целей предприятия и обеспечивает их реализацию.

Как вид деятельности финансовый менеджмент представляет собой управление движением финансовых ресурсов, денежными потоками и организацией финансовых отношений в условиях рынка. Ответ на вопрос, как искусно руководить этими процессами, и составляет содержание финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент на современном предприятии - это важнейшая подсистема управления, призванная обеспечить его эффективную деятельность.

Как наука и учебная дисциплина финансовый менеджмент изучает финансовые отношения, принципы, формы и методы управления финансами, регулирование процесса образования, распределения и использования финансовых ресурсов с целью обеспечения конкурентоспособности предприятий.

Успешная деятельность любого предприятия во многом зависит от уровня управления финансовыми ресурсами. Проблемными в сфере управления финансовыми ресурсами предприятий Республики Беларусь являются:

- дефицит денежных средств;

-отсутствие эффективного управления;

-невнимание к разработке финансово-экономической стратегии предприятия:

-низкий уровень эффективности предприятий;

-некачественная проработка бизнес-планов предприятий, низкий уровень обеспечения их реализации;

-низкий уровень подготовки кадров, отсутствие профессионализма и системного подхода к управлению финансово-экономической деятельностью.

2.2. Принципы финансового менеджмента

Эффективное управление финансовой деятельностью обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1. Целевая направленность, т. е. управление финансовой деятельностью предприятия должно организовываться в соответствии с целями предприятия.

2. Стратегическая ориентированность, т. е. цели по управлению финансами задаются финансовой стратегией предприятия.

3. Системность и интегрированность с общей системой управления предприятием: управление финансами осуществляется в виде целостной системы действий и во взаимосвязи с управлением другими объектами менеджмента.

4. Комплексность формирования финансовых управленческих решений.

5. Плановость финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

6. Принцип экономической самостоятельности: предприятия самостоятельно ведут хозяйственную деятельность, определяют источники финансирования и направления вложений денежных средств.

7. Принцип самофинансирования. Означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, на инвестирование в развитие производства. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70% и более.

8. Принцип материальной заинтересованности государства, собственников, коллектива предприятия, инвесторов, других участников, состоящих в договорных отношениях.

9. Принцип материальной ответственности за результаты финансовой деятельности.

10. Принцип обеспеченности рисков финансовыми резервами. Целесообразно для минимизации возможных финансовых потерь создавать резервные фонды.

11. Диверсифицированность, т. е. многопрофильность.

12. Вариативность – возможность реализации в данной ситуации различных финансовых решений, как стандартных, так и неординарных.

13. Высокая динамичность управления. Скорость реакции на изменение финансовой ситуации внутри предприятия и за его пределами.

Финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет предприятию формировать необходимый ресурсный потенциал, высокие темпы прироста важнейших показателей финансово-хозяйственной деятельности, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в настоящее время и в стратегической перспективе.

Для решения стратегических задач целесообразно использовать принцип опережающего управления. Это означает выявление пределов расширения производства, прогнозирование инновационных вариантов развития предприятия, выбор новых направлений финансирования. Опережающее управление отдает предпочтение будущим прибылям и финансированию нововведений.

2.3. Функции финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента как экономической категории наиболее полно выражается в выполняемых им следующих функциях.

Прогнозирование (от греч. prognosis - предвидение) в финансовом менеджменте – разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

Планирование охватывает весь комплекс мероприятий по выработке и реализации финансовых планов.

Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую деятельность и финансовые программы. В рамках этой функции осуществляется создание организационной структуры управления финансами, установление взаимосвязей между управленческими подразделениями, разработка финансовых норм, нормативов, методик.

Регулирование (от лат. regulate – подчинение определенному порядку, правилу) в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством чего достигается состояние устойчивости финансовой системы. Регулирование охватывает, главным образом, текущие мероприятия по устранению возникших отклонений от графиков, плановых заданий, установленных норм и нормативов.

Координация (лат. сопс - вместе + ordinatio - расположение в порядке) в финансовом менеджменте – согласованность работы всех элементов системы финансового управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта, субъекта, аппарата управления и отдельного работника.

Мотивация в финансовом менеджменте выражается в заинтересованности работников финансовой службы в результатах своего труда.

Контроль в финансовом менеджменте заключается в проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента. Контроль предполагает анализ финансовых результатов. Финансовый контроль является оборотной стороной финансового планирования и может рассматриваться как его составная часть – контроль за выполнением финансового плана, за исполнением принятых решений.

2.4. Финансовый менеджмент как система управления

Финансовый менеджмент является системой взаимосвязанных элементов включающих: организационную структуру, кадры, принципы, методы, функции, инструментарий, информационное и техническое обеспечение.

Эти средства оказывают управленческое воздействие на формирование и реализацию стратегии и тактики финансового менеджмента, опосредуют предпринимательскую деятельность с бюджетом, инвесторами, собственниками и контрагентами. Решения последних, в свою очередь, корректируют функционирование финансового менеджмента, приспосабливая его к изменениям внешней среды.

Как система управления финансовый менеджмент состоит из управляющей подсистемы (субъекта управления) и управляемой подсистемы (объекта управления).

Субъектом управления в финансовом менеджменте являются финансовые менеджеры, осуществляющие свою деятельность на различных уровнях управления.

Объектом управления являются финансовые отношения с внутренней и внешней средой, денежный оборот, движение финансовых ресурсов и потоков, кругооборот капитала и др.

Субъект осуществляет управление объектом, используя механизмы финансового менеджмента: рыночный, организационный и финансовый.

Рыночный механизм - это котировка ценных бумаг, кредитование, формирование цен, распределение ресурсов, регулирование объемов производства и реализации товаров, взаимодействие субъектов рынка. Основными элементами рыночного механизма являются спрос, предложение, цена и конкуренция.

Организационный механизм предполагает формирование организационной структуры финансового менеджмента (финансовая дирекция, сектор финансирования и др.

На крупных предприятиях, в акционерных обществах оргструктура управления финансами может быть сформирована в виде финансовой дирекции во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция является одной из центральных служб аппарата управления, создаваемых правлением или дирекцией хозяйствующего субъекта. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, например финансового отдела, планово-экономического отдела, бухгалтерии, лаборатории (бюро, сектора) экономического анализа, отдела (сектора) внутрихозяйственного подряда, отдела валютных операций и др.

Дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции, которое включает в себя общие моменты ее организации, задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Для среднего по размерам предприятия наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой финансовым директором и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел.

На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.

Динамичность системы финансового менеджмента обусловлена тем, что на нее воздействуют постоянно меняющиеся величины финансовых ресурсов, расходов, доходов, колебаний спроса и предложения на товары, кредитные ресурсы. Эти изменения во многом определяются цикличностью экономического развития каждого производства и зависимостью функционирования организации от этого фактора.

Цикличность экономического развития в рыночной экономике рассматривалась многими экономистами, начиная с Адама Смита. Но наиболее весомый вклад в рассмотрение этого вопроса внес российский экономист Н. И. Туган-Барановский, который доказал неизбежность периодического чередования оживления и застоя в торговле и, как следствие, в производстве. Циклическое движение конъюнктуры проявляется в изменении цен товаров и сильно сказывается на экономическом состоянии предприятия.

2.5. Цели и задачи финансового менеджмента, специфика деятельности финансового менеджера

Успешная деятельность предприятия невозможна без рационального управления финансами.

Цели управления финансами:

- выживание фирмы;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- максимизация рыночной стоимости фирмы;

- рост экономического потенциала фирмы;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов;

- обеспечение рентабельной деятельности и т. д.

Для реализации целей финансовый менеджмент направляется на:

-обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

-формирование, распределение и эффективное использование финансовых ресурсов;

-привлечение различных источников финансовых ресурсов;

-оптимизацию денежного оборота и финансовой структуры капитала;

-обеспечение ликвидности и платежеспособности;

- максимизацию прибыли;

-оптимизацию размера и состава активов;

-обеспечение возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий;

-минимизацию финансовых рисков предприятия;

-проведение обоснованной налоговой, амортизационной, дивидендной политики;

-выбор эффективных форм внутреннего и внешнего финансирования;

-формирование критериев принятия обоснованных финансовых решений.

3. Стратегический и оперативно-тактический финансовый менеджмент

3.1. Стратегический финансовый менеджмент

При разработке финансово-экономической стратегии предприятия могут быть определены такие цели, как прибыльное функционирование, заданный процент рентабельности, снижение дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение выручки от реализации продукции, работ, услуг.

Общее стратегическое управление включает в себя три основных элемента: стратегический анализ; стратегический выбор; реализацию стратегии.

Стратегический анализ это анализ:

- внешней среды;

- прогнозов и ожиданий руководства, акционеров и персонала, уточнение целей функционирования и развития;

- потенциальных возможностей предприятия;

- изучение вероятности рисков;

Стратегический анализ позволяет выделить основные изменения во внешней среде и внутри предприятия, оценить положительные и отрицательные тенденции, риски, определить ключевые цели и наметить предпочтительные пути развития.

Стратегический выбор включает:

- формирование альтернативных стратегий развития организации;

- оценку альтернативных вариантов по целевым показателям (прибыль, рентабельность, доля рынка и т. д.);

- выбор варианта стратегии (направления деятельности).

Для выбранной стратегии разрабатывается бизнес-план, детальная проработанность и контроль исполнения которого – одно из ключевых условий успешной деятельности предприятия.

При разработке и реализации финансово-экономической стратегии предприятия осуществляется:

- выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала и наиболее выгодных видов продукции;

- разработка ценовой, кредитной, амортизационной и учетной политики;

- выбор дивидендной политики, стратегии управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

-управление издержками и прибылью;

- финансовая оценка проектов вложения капитала;

- определение источников финансирования.

Оценка инвестиций производится с помощью различных критериев. Например, капитал выгодно вкладывать, если:

- прибыль от его вложения в проект превышает прибыль от депозита;

-рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;

-рентабельность данного проекта выше, чем рентабельность других проектов;

-обеспечивается минимальный срок окупаемости.

Неэффективное решение этих взаимосвязанных задач может существенно снизить прибыль предприятия, а иногда привести к убыточной работе.

Для достижения ключевых целей, обеспечения конкурентоспособности и выживания предприятия в стратегии предусматриваются направления объединения усилий структурных подразделений, формирования корпоративной культуры организации.

В стратегическом финансовом менеджменте важно учитывать фактор времени, так как ценность денег со временем снижается, и чем продолжительнее инвестиционный период, тем больше степень финансового риска. Поэтому в стратегическом финансовом менеджменте используются такие приемы, как капитализация прибыли (превращение прибыли в капитал), дисконтирование капитала, приемы снижения степени финансового риска.

3.2. Оперативно-тактический финансовый менеджмент

Представляет собой оперативное управление текущей финансовой деятельностью, которое направлено на обеспечение предприятия денежными средствами, достаточными для выполнения финансовых обязательств, и на достижение высокой доходности от использования временно свободных финансовых средств в качестве капитала.

Оперативно-тактический менеджмент предполагает управление скоростью поступления наличных и безналичных денег, скоростью денежных выплат и обеспечение максимально возможной отдачи от вложения свободных денежных средств.

В процессе оперативно-тактического менеджмента используются различные методы:

-эффективные формы расчетов;

-управление оборачиваемостью денежных средств;

-снижение дебиторской задолженности;

-управление кассовой наличностью и др.

Как стратегический, так и оперативно-тактический финансовый менеджмент требуют соблюдения определенной технологии принятия финансовых решений.

Последовательность разработки финансового решения в общем виде можно представить следующим образом:

-определение проблемы;

-постановка цели;

-поиск, сопоставление и выбор альтернативных решений.

Деятельность финансовых менеджеров

После выработки направлений важнейшая задача менеджеров организовать практическое претворение в жизнь выработанной стратегии и тактики финансового менеджмента, финансовых планов и на этой основе создать необходимые условия эффективной деятельности организации, как на данном этапе, так и в перспективе.

Выполнение намеченного осуществляется посредством реализации функций финансовых менеджеров.

Функции финансовых менеджеров:

1) анализ и разработка финансовой стратегии и финансовой политики;

2) прогнозирование и планирование поступлений и расходов денежных средств;

3) обоснование финансовых потребностей и обеспечение предприятия финансовыми ресурсами;

4) обеспечение непрерывного кругооборота денежных средств, роста прибыли и устойчивого финансового состояния предприятия;

5) выбор наиболее рациональных форм и методов финансирования и кредитования;

6) организация финансовых отношений, заимствование ресурсов, процентные ставки, прочие условия предоставления средств;

7) контроль за использованием финансовых ресурсов;

8) минимизация финансовых рисков;

9) обеспечение эффективности финансовых вложений.

На предыдущем занятии мы рассмотрели уровни финансовых отношений. Это международные финансовые отношения, финансовые отношения, регулируемые государством, субъектов хозяйствования и внутрифирменные.

С их учетом, в целях повышения эффективности деятельности организаций и для выполнения обозначенных функций

менеджерам необходимо знать:

- условия финансовых отношений на международном уровне, использования заемных средств от международных банков, специальных региональных и международных инвестиционных организаций;

- внутригосударственные финансовые условия:

- налогообложение;

-таможенные пошлины;

-бюджетное финансирование;

-формирование и использование внебюджетных и страховых фондов;

-финансирование государственных целевых программ;

-условия получения бюджетных субсидий и других видов поддержки инновационных проектов и экспортоориентированных производств.

Менеджеры, глубоко владеющие этими вопросами, смогут выработать правильную стратегию финансирования своих организаций и обеспечить требуемую экономическую результативность.

Системой и условиями взаимоотношений управлять на уровне менеджера невозможно. Их надо знать и творчески использовать в соответствии с целями и миссией фирмы, с учетом внешних и внутренних факторов, ситуации на рынке и представляемых возможностей вышеперечисленными институтами. Это, во-первых.

Во вторых. Отдельного целенаправленного управленческого воздействия требует выработка системы финансовых отношений предприятий с другими хозяйствующими субъектами при реализации товаров и услуг, долевом участии в создании производственных мощностей и акционировании, распределении доходов и т.д.

В третьих. Широким полем деятельности для менеджеров может быть выстраивание хозрасчетных отношений между подразделениями внутри хозяйствующих субъектов и со своими работниками.

И в четвертых. В управленческой деятельности следует учитывать, что финансовая политика любой организации в концентрированном виде отражает влияние многочисленных внутренних и внешних факторов и затрагивает все стороны деятельности – экономическую, производственную, научно-техническую, материально-техническое снабжение, сбыт. Исходя из этого для финансов характерно комплексное использование рычагов и инструментов, хотя в конкретных условиях предпочтение отдается какому-то отдельному из них.

Гибкость финансовой политики и самого менеджера основана на приспособлении к денежному рынку, налоговому законодательству, валютному курсу.

Овердрафт - форма краткосрочного кредита, осуществляемого списанием средств по счету клиента сверх остатка на нем (от англ. over - над). При овердрафте в погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента, поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычных ссуд. Проценты взимаются по существующим или согласованным ставкам.

Факторинг (англ. factoring) - вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками. Суть факторинга - перепродажа права на взыскание долгов путем частичной оплаты счета (обычно до 70-80%). Фактор-фирма приобретает у клиента право на взыскание долгов и частично оплачивает своим клиентам требования к их должникам, т. е. возвращает долги в размере 70-80% до наступления срока иx оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы получает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачивает фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме. Оплата услуг по факторингу может составлять до 1,5% общей суммы счета плюс рыночная ставка кредита на полученную авансом сумму.

Факторинговые операции - это способ финансирования торговых операций на основе факторинга, предварительной оплаты счетов банками, представляющий своеобразную форму кредитования торгового капитала.

Сущность, содержание и направленность финансового менеджмента