Анализ финансовой отчетности корпорации как этап финансового обоснования инвестиционного проекта

Наименование образовательного учреждения

Выпускная квалификационная работа

по дисциплине: «Экономика организации»

на тему: «Анализ финансовой отчетности корпорации как этап финансового обоснования инвестиционного проекта»

Выполнил:

курсант __ курса, гр.

__________________________

Научный руководитель:

__________________________

Город – 2015 г.

Содержание

Введение

Глава 1. Методические основы финансового обоснования инвестиционного проекта

Анализ финансового состояния корпорации – необходимый этап финансового обоснования инвестиционного проекта
1. Критерии принятия инвестиционных решений в корпорации с использованием стандартных форм финансовой отчетности
2. Оценивание экономической целесообразности будущих инвестиционных решений

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»

Общая характеристика ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»
1. Анализ и оценка экономического потенциала организации
2. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности платежеспособности и кредитоспособности
3. Анализ и оценка результативности деятельности организации

Глава 3. Обоснование инвестиционных решений организации ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»

Оценка приемлемого значения стоимости капитала, используемого в качестве ставки дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта

3.2 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта (экспресс-анализ)

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Становление рыночных отношений в России, когда хозяйствующим субъектам предоставлена полная юридическая, экономическая и предпринимательская самостоятельность, требует адекватного развития рыночных механизмов и методов управления, обусловливает необходимость формирования достоверной, прозрачной и информативной финансовой отчетности, которая должна дать возможность любому субъекту хозяйствования использовать формируемую в среде бухгалтерского учета систему показателей для привлечения клиентов и доказательства своей надежности как потенциального партнера. В этих условиях от руководителей и лиц, принимающих управленческие решения, требуется умение «читать» и анализировать отчетность, что позволяет сделать правильный прогноз успешности партнерства, своевременно оценив имущественное и финансовое положение партнера.

Финансовая отчетность – важнейшая часть информационной системы, формируемая в рамках организации. Квалифицированный пользователь отчетности в результате ее анализа получает возможность оценить не только достигнутые результаты, но и возможности организации во всех сферах финансово-хозяйственной деятельности. Анализ отчетных данных позволяет понять причины изменения финансовых результатов и финансового состояния организации и выявить их характер и динамику.

В современных условиях в экономической литературе возрастает интерес к проблемам качества корпоративной отчетности и разработки системы показателей, позволяющей с достаточной степенью точности прогнозировать эффективность бизнеса на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Актуальность выбранной темы данной выпускной квалификационной работы обусловлена следующими факторами:

- финансовая отчетность обладает наибольшей информативностью, т.к. составляется по итогам производственной и хозяйственной деятельности организации в целом за год. Результаты ее анализа позволяют идентифицировать финансовое положение организации, выявить изменения в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе, определить основные факторы, вызвавшие изменения в финансовом состоянии, прогнозировать основные тенденции в финансовом состоянии.

- анализ финансовой отчетности позволяет организациям формировать мнение об эффективности использования финансовых ресурсов, т.е. способствует достижению цели роста рыночной стоимости организации (бизнеса).

- в результате анализа финансовой отчетности определяются важнейшие характеристики организации, свидетельствующие, в частности, о ее успехе или угрозе банкротства.

По оценкам специалистов, до недавнего времени коэффициент использования финансовой информации для управленческих решений составлял 10-12%. В этой связи трудно переоценить значение анализа финансовой отчетности.

В настоящее время в условиях рыночной экономики отчетность является средством эффективного взаимодействия организации и соответственно потребителей данной информации. Финансовая отчетность является единственно доступной и официально открытой как на российском, так и на международном уровне. Однако, цель и суть процесса наращивания стоимости бизнеса организации в российских условиях часто искажаются, а роль финансовой отчетности принижается.

Цель данной выпускной квалификационной работы – определение теоретических и практических аспектов анализа финансовой отчетности.

Соответственно цели, определим задачи к решению в данной работе следующим образом:

- определение назначения, цели и задач анализа финансовой отчетности с позиции пользователя;

- рассмотрение стандартных приемов и методов анализа финансовой отчетности;

- анализ методических аспектов анализа финансовой отчетности коммерческих организаций на основе нормативных актов;

- характеристика основных положений анализа финансового состояния организации на основе данных форм финансовой отчетности;

- раскрытие методических аспектов обоснования эталонных значений финансовых показателей для анализа консолидированной отчетности.

В качестве объекта исследования в рамках темы данной выпускной квалификационной работы было выбрано предприятие ООО «МТС»1 (далее, предприятие) – коммерческая организация, расположенная в (адрес). Основной вид деятельности – (вид деятельности).

В качестве теоретической методологической базой данной выпускной квалификационной работы использованы нормативные документы РФ, методики ведущих отечественных ученых (А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.Н. Гиляровской, О.В. Ефимовой, М.В. Мельник), информационные материалы международных аналитических агентств.

Глава 1. Методические основы финансового обоснования инвестиционного проекта

Анализ финансового состояния корпорации – необходимый этап финансового обоснования инвестиционного проекта

Финансовое состояние - экономическая категория, которая показывает состояние капитала при его кругообороте и выявлении способностей субъекта хозяйствования к саморазвитию на конкретный момент времени. Иными словами, оно отражает вероятность финансирования собственной деятельности. При осуществлении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности кругооборот капитала происходит без перерывов. При этом меняется лишь структура средств и источники его формирования, а также появляются потребности в финансовых ресурсах. В связи с этим финансовое состояние организации определяется его платежеспособностью.

На финансовое состояние организации влияют финансовые ресурсы. Они нужны для того, чтобы обеспечить его нормальное функционирования. В этой связи необходимо понимать целесообразность их размещения и эффективность применения, финансовые отношения с иными юридическими и физическими лицами, платежеспособность и финансовую устойчивость, а также эффективность операционной, финансовой и иного вида деятельности организации. Финансовое состояние организации складывается из следующих факторов:

- производственных показателей интенсивного и экстенсивного применения производственных мощностей;

- организационных сбалансированных управленческих структур;

- факторов обращения, которые выражаются в управлении дебиторской и кредиторской задолженностями, надежностью поставщиков и пр.

Показатели финансового состояния необходимы для того, чтобы понимать наличие, размещение и применение финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния хозяйствующих субъектов позволяет увидеть объективную оценку финансовой устойчивости, благодаря которой можно вовремя определить вероятность наступления банкротства, а также произвести расчет эффективного использования финансовых ресурсов.

Показатели, которые определяют финансовое состояние организации, включают в себя платежеспособность, ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, деловую активность и анализ движения денежных потоков на предприятии.

Финансовое состояние делится на устойчивое, неустойчивое (предкризисным) и кризисное. Если предприятие способно вовремя платить, финансировать свою деятельность в полном объеме, оставаться в строю после непредвиденных потрясений и поддерживать должный уровень своей платежеспособности даже в худшие времена, это говорит о том, что оно обладает устойчивым финансовым состоянием. Если же все вышеперечисленные факторы или один из них исключается, то - наоборот.

Финансовое положение обладает:

- краткосрочной перспективой, в которой речь идет о ликвидности и платежеспособности организации;

- долгосрочной перспективой, в которой имеется в виду финансовая устойчивость организации.

На финансовое состояние организации и его устойчивость влияет оптимальная структура источников капитала и активов организации, в частности, соотношение основных и оборотных средств, уравновешенность активов и пассивов организации исходя из функциональности.

Текущей платежеспособностью называют внешнее проявление финансового состояния организации. Финансовая устойчивость представляет собой внутреннюю его сторону, которая дает стабильную платежеспособность в длительной перспективе. Ее основу представляет сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Суть финансовой устойчивости заключается в эффективном формировании, распределении и применении финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость организации заключается в способности субъекта хозяйствования действовать и развиваться, сохраняя равновесие собственных активов и пассивов при изменении внутренней и внешней среды. При этом она гарантирует платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгий период в рамках дозволенного уровня риска. Чтобы достичь устойчивого финансового состояния, необходимо иметь в достаточной мере собственный капитал, высококачественные активы, высокую степень рентабельности, учитывающую операционные и финансовые риски, достаточную ликвидность, стабильный доход и широкие возможности для того, чтобы иметь возможность для привлечения заемных средств.

Устойчивость организации зависит от:

- положения организации на рынке товаров;

- производства и выпуска дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

- потенциала продукции в деловой среде;

- влияния внешних кредиторов и инвесторов;

- неплатежеспособности дебиторов;

- эффективности хозяйственных и финансовых операций, а также много другого.

Платежеспособность отражает финансовое положение организации, позволяющее вовремя оплачивать взносы по обязательствам при помощи наличных денежных средств. Кроме того, она характеризует готовность к возмещению кредиторских задолженностей в период платежа при помощи текущих поступлений денежных средств. В таком случае предприятие называют платежеспособным, то есть у него есть возможность вовремя и в полном объеме осуществлять оплату по своим обязательствам, вытекающим из торговых, кредитных и других видов операций, которые носят денежный характер, реализуя текущие активы. Анализ платежеспособности проводят с помощью бухгалтерского баланса, который позволяет оценить и спрогнозировать финансовую деятельность и дать полную картину финансовой стабильности внешним инвестором. Благодаря платежеспособности можно привлечь внешние источники денежных средств.

Характеризуя платежеспособность, учитывают денежные средства расчетных счетов в банках, кассах организации, а также убытки, просроченные дебиторские и кредиторские задолженности, не оплаченные своевременно кредиты и займы. Платежеспособность оказывает влияние на формы и условия коммерческих сделок. Улучшая платежеспособность организации, необходимо брать в рассмотрение политику управления оборотными капиталами, так как их целью является уменьшение финансовых обязательств.

Оценка платежеспособности по балансу производится исходя из ликвидности оборотных активов, определяющихся временными интервалами, отведенными, чтобы превратить их в денежные средства.

Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования перевести активы в наличные средства для оплаты своих обязательств. Иными словами, речь идет об уровне погашения долгов при помощи активов организации, при этом период, за который они станут денежной наличностью должен оправдывать период оплаты обязательств.

Ликвидность рассматривается как период для продажи активов, и как объем выручки после продажи. Стоит учесть оперативность продажи активов с большой скидкой.

Анализируя ликвидность баланса, необходимо сравнить сгруппированные по ликвидности активы с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы согласно периоду их погашения.

Если отсутствует краткосрочная ликвидность, то это говорит о том, что не в полной мере воспользовалась деловыми возможностями при их наличии. В результате, из-за низкого уровня ликвидности у администрации организации свободные действия сводятся на нет. Из-за этого предприятие не в состоянии оплачивать имеющиеся долги, а также нести ответственность по возникшим обязательствам. Таким образом, возникает необходимость в продаже долгосрочных финансовых вложений и активов. В крайнем случае, возникает просрочка, неплатежеспособность и последующее банкротство.

Чтобы признать предприятие банкротом, необходимо, чтобы к нему имелись невыполненные требования по финансовым и имущественным претензиям от юридических и физических лиц. В результате, с помощью расчетов и анализа коэффициентов ликвидности можно понять уровень обеспеченности имеющихся обязательств финансовыми ресурсами.

На уровень ликвидности баланса организации влияет его платежеспособность. Анализ ликвидности представляет собой сравнение средств по активу, которые группируются исходя из уровня уменьшающейся ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированными исходя из срочности их погашения.

Вместе с абсолютными показателями, позволяющими оценить ликвидность и платежеспособность, можно рассчитать относительные показатели. Они интересны руководителям компании и внешним субъектам анализа в виде коэффициентов абсолютной ликвидности, которые представляют интерес поставщикам сырья и материалов, а также имеющейся ликвидности, что весьма любопытно инвесторам.

Главной задачей анализа финансово-экономического состояния организации можно представить изучение показателей, которые представляют его финансовую устойчивость. Благодаря данному показателю можно оценить уровень запасов и затрат собственных и заемных источников их формирования, соотношение объемов собственных и заемных средств для финансирования запасов и затрат, а также систему абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели представляют собой структуру собственных, привлеченных и заемных средств на предприятии в денежных единицах. Относительные показатели выявляют зависимость собственных, заемных и привлеченных средств, а также помогают грамотно направить их использование. Кроме того, они показывают коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, материальными запасами, маневренность собственного капитала, коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов, структуры привлеченного капитала, кредиторской задолженности и иных пассивов, а также многое другое.

Финансовая устойчивость говорит об увеличении доходности перед расходами организации. Она свидетельствует о свободном маневрировании денежных средств, а также освещает их эффективное использование, позволяющее делать производство и реализацию продукции непрерывной и без перебоев в системе.

Финансовая устойчивость - основа стабильности организации на рынке. Важно учесть зависимость внешних и внутренних факторов. Внутренние факторы отражают:

- отрасль, в которой действует предприятие;

- структуру выпускаемых товаров и услуг, а также их долю в общем платежеспособном спросе;

- сумму оплаченного уставного капитала;

- издержки, их динамику в сравнении с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, которые включают в себя запасы и резервы, их состав и структуру.

Внешние факторы отражают зависимость организации от экономических условий хозяйствования, развитости НТП, платежеспособного спроса и доходности потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты, контролирующие работу организации, внешнеэкономические связи, общественные ценности и пр. Хозяйствующий субъект не может влиять на данные факторы и, в связи с этим, ему необходимо адаптироваться к их влиянию.

Из-за разновидности факторов устойчивость принято делить по видам. Рассматривая ее в рамках организации и руководствуясь влиянием факторов на него, можно выделить внутреннюю и внешнюю, общую (ценовую) и финансовую устойчивость.

Внутренняя устойчивость представляет собой общее финансовое состояние организации, имеющее стабильный результат, находящийся на высоком уровне его функционирования. Чтобы прийти к этому, важно оперативно реагировать на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость организации отражает стабильность экономической среды, в которой действует предприятие. Ее можно добиться с помощью системы управления рыночной экономикой в рамках государства.

Анализ финансовой устойчивости базируется на относительных показателях из-за того, что абсолютные показатели баланса при инфляции гораздо труднее привести в сопоставимый вид. Относительные показатели рассматриваемого организации сравнивают со следующими факторами:

- общественные нормы оценки уровня риска и вероятностью банкротства;

- схожими сведениями иных организаций, благодаря чему можно понять сильные и слабые стороны организации, а также его возможности;

- схожей информацией прошлых лет, которая позволяет определить тенденцию увеличения или уменьшения уровня финансового состояния.

Общая устойчивость организации представляет собой движение денежных потоков, обеспечивающих непрерывный рост дохода против расхода. Финансовая устойчивость отражает стабильное увеличение доходности перед расходами, позволяет свободно пользоваться денежными средствами организации. Их эффективное использование позволяет делать процесс производства и реализации продукции бесперебойными. Исходя из этого, финансовая устойчивость создается в ходе всей производственно-хозяйственной деятельности, представляя собой главный компонент устойчивости организации.

Чтобы обеспечить финансовую устойчивость организации, необходимо, чтобы капитал имел гибкую структуру и мог увеличиваться. Иными словами, чтобы доходность превышала расходы. Таким образом, можно обеспечить платежеспособность организации и самофинансирование. На финансовое состояние организации, его устойчивость и стабильность влияют итоги производственной, коммерческой и финансовой деятельности. При успешном выполнении производственных и финансовых планов, можно увидеть заметное улучшение финансового состояния организации.

Финансовая устойчивость – это показатель того, что у организации имеется необходимый запас прочности, который сможет защитить предприятие от рисков резкого изменения внешних факторов.

Показатель рентабельность представляет собой обще отражение финансовых итого деятельности. Он выявляет эффективность работы организации, производственный, предпринимательский, инвестиционный доход, а также окупаемость затрат и пр. Данный фактор в полном объеме отражает итоги хозяйственной деятельности организации, отражая эффективность пользования ресурсами.

Основные показатели рентабельности группируют следующим образом:

1) показатели прибыльности продукции, расчет которых производится исходя из полученной выручки от реализации продукции, исполнения определенного вида работ или оказания услуг, а также затрат на их производство и реализацию. Сюда включают рентабельность продаж и основной деятельности (окупаемости затрат);

2) показатели прибыльности имущества состоят из рентабельности активов, основных средств, а также иных внеоборотных активов и рентабельности оборотных активов;

3) показатели прибыльности используемого капитала, расчет которого производится на базе инвестированного капитала, отражая рентабельность собственного и перманентного капитала.

Эффективная деятельность организации отражается показателями деловой активности, которая представляет собой результат работы организации исходя из количества авансированных ресурсов или их потребления при производстве. Она обусловлена динамичным развитием хозяйствующего субъекта, достижением имеющихся целей и темпами оборачиваемости средств, которые влияют на суммарность годового оборота. Суммарность оборотов и их оборачиваемостью оказывает влияние на относительную величину условно-постоянных расходов. Таким образом, из-за быстрых оборотов уменьшается расходование.

С точки зрения финансов, деловая активность отражает темп оборачиваемости средств. При анализе деловой активности, изучают уровень и динамику разных финансовых коэффициентов, которые представляют собой показатели оборота. Для этого используют две группы показателей:

- общие показатели оборачиваемости, включающие в себя коэффициенты и время оборачиваемости, а также высвобождение и привлечение оборотных средств;

- показатели уровня активности, выраженные в коэффициентах общей оборачиваемости капитала, отдачи нематериальных активов, собственного капитала и фондоотдачи.

Увеличение темпа оборачиваемости на конкретной стадии кругооборота средств позволяет ускорить оборот и на иной стадии. Оборачиваемость средств, которые вложены в имущество организации, оценивается с точки зрения темпа и временного промежутка оборачиваемости. Таким образом, темп оборачиваемости показывает количественный показатель оборотов, приходящихся на период проведения анализа авансируемого на создание оборотных средств финансовых ресурсов организации.

Временной промежуток, за который осуществляется оборот, отражает средний срок возврата денежных средств, которые ранее были вложены в производственно-коммерческие операции, обратно в хозяйственную деятельность организации.

Важным условием финансового благосостояния организации принято считать поступление денежных средств, которые могут перекрыть его обязательства. При отсутствии запаса таких ресурсов на счетах организации, можно утверждать, что компания имеет финансовые затруднения. В то же время большой показательно говорит о том, что организация несет убытки из-за инфляции и обесценивания денег, а также из-за того, что шанс и не смогла их разместить с выгодой для себя, тем самым не получила дополнительный доход. Из-за этого важно проводить анализ движения денежных средств, позволяющий понимать рациональное управление денежными потоками организации.

Целью подобного анализа является:

- выявление причин дефицита (избытка) денежных средств;

- понимание источников их поступления и выявление направлений расходования, что позволяет контролировать текущую ликвидность и платежеспособность организации;

- оценка способностей организации, позволяющей генерировать денежные средства по сумме и срокам, позволяющим планировать расходы и платежи.

Движение финансовых ресурсов на предприятии происходит в виде денежных потоков. Чтобы оценить финансовое состояние хозяйствующего субъекта, необходимо понимать величину денежного потока и интенсивность его движения в анализируемом периоде времени.

Анализ движения денежных средств поддерживает оптимальность показателя и структуры вложенного капитала в денежном эквиваленте для того, чтобы получить максимальный объем денежного потока в заданный период времени.

Показатель платежеспособности организации показывает возможности и способности своевременного и полного исполнения платежных обязательств, в то время как ликвидность - темп их осуществления.

Финансовая устойчивость позволяет свободно использовать денежные средства и находить пути их эффективного применения, что способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Рентабельность – общий показатель финансовых итогов организации, который сопоставляет вложенные ресурсы и конечный результат деятельности организации.

Деловая активность дает возможность вовремя принять решение по целенаправленности организации путем активного взаимодействия с партнерами. Исходя из оптимизации движения денежных потоков, организация может найти новые источники поступления денежных средств. Чтобы определить общую финансовую устойчивость организации, нужно прибегать ко всем показателям. Тогда итог комплексного анализа финансового состояния поможет найти решения, которые исключат отрицательное влияние внешних и внутренних факторов. Благодаря систематическому финансово-экономическому анализу можно разработать эффективную систему планирования и прогнозирования, провести рейтинговую оценку финансового состояния и инвестиционной привлекательности организации.

Чтобы принять финансовое решение, важно сформировать группировку доходов и расходов, прибыли и убытков для понимания основного источника доходов и направления их использования. Кроме того, важно провести объективный анализ зависимости внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на плодотворную работу организации. Для этого важно оперативно снабжать аналитиков компании исходными сведениями по оценке финансовой устойчивости в удобной для изучения форме.

Финансовая деятельность является составной частью хозяйственной деятельности. Она обеспечивает планомерный приход и расход денежных средств, осуществляет расчеты, отражает рациональность пропорций собственного и заемного капитала, а также максимально действенное их использование.

Анализ финансового состояния включает в себя комплексную систему, которая позволяет исследовать финансовое состояние организации, а также влияющие на него факторы. Кроме того, он дает представление о прогнозе доходности капитала организации.

Главной целью анализа финансового состояния является своевременное выявление и исключение недостатков в финансовой деятельности, а также поиск резервов, которые улучшают финансовое состояние организации и его платежеспособность. В этом случае важно решить ряд задач:

- произвести своевременную и объективную диагностику финансового состояния организации, которая определит слабые места и причины их возникновения;

- понимание резервов, которые способствуют улучшению финансового состояния организации, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- создание эффективных рекомендаций, которые позволят действенно применять финансовые ресурсы и укреплять финансовое состояние организации;

- прогнозировать финансовые результаты и создавать модели финансового состояния в разных вариациях применения ресурсов.

Оценку финансового состояния производят с различной детализацией исходя из его целей, сведений и пр. Содержанием и основной целевой установкой финансового анализа принято считать оценку финансового состояния и понимания шансов, позволяющих повысить действенность функций хозяйствующего субъекта путем рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает его финансовую конкурентоспособность. Иными словами, платежеспособность и кредитоспособность, которые важны в ходе применения финансовых ресурсов и капитала, а также при исполнении государственных обязательств и иных хозяйствующих субъектов.

Традиционно финансовый анализ является методом оценки и прогнозирования финансового состояния организации исходя из его бухгалтерской отчетности. Он делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводят работники организации, в частности, финансовые менеджеры. Внешний анализ - аналитики, которые не являются штатными сотрудниками организации, чаще всего, это аудиторы.

Внутренний анализ представляет собой изучение механизмов, которые создают, размещают и используют капитал для того, чтобы найти резервы, которые могли бы укрепить финансовое состояние предприятия, а также увеличить его доход и нарастить собственный капитал субъекта хозяйствования.

Внешний анализ представляет собой изучение финансового состояния субъекта хозяйствования для того, чтобы составить прогноз рискованности в ходе инвестирования капитала, а также понимать уровень его доходов.

Внутренний анализ проводят службы организации, а итоги работы применяются для того, чтобы составить планы, а также осуществить контроль и построить прогнозы финансового состояния. Цель заключается в планомерности прихода денежных средств и размещении собственных и заемных средства для получения максимальной прибыли, исключая банкротство.

Внешний анализ проводят инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов, контролирующие органы исходя из общедоступной и публикуемой отчетности. Цель заключается в понимании выгодности вложения средств для получения максимальной прибыли, исключающей потери.

Чтобы достигнуть цели анализа финансового состояния организации, необходимы разные методы и приемы. Для удобства их классифицируют и вырабатывают основные правила чтения финансовых отчетов, выделяя основные:

- горизонтальный (временной) анализ, который основывается на сравнении всех позиций отчетности с предыдущими периодами;

- вертикальный (структурный) анализ определяет структурность результирующих финансовых показателей, выявляя зависимость каждой позиции отчетности на итоговый результат;

- трендовый анализ сравнивает все позиции отчетности прошлых лет, определяя основную динамику показателей, которые очищены от случайностей внешних и индивидуальных особенностей конкретного времени, определяя, тем самым, перспективный прогнозный анализ;

- анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) выражается в расчетах числовых отношений разных форм отчетности, что позволяет понять зависимость показателей;

- сравнительный анализ делят на внутрихозяйственный, основанный на сравнении основных показателей организации и дочерних предприятий (подразделений), а также межхозяйственный, который сравнивает показатели организации и конкурентов со среднеотраслевыми;

- факторный анализ показывает зависимость некоторых факторов (причин) на итоговый результат.

В алгоритм традиционного финансового анализа включает в себя:

подбор сведений и их изучение;
расчет показателей изменения статей финансовых отчетов;
расчет финансовых коэффициентов исходя из базовых аспектов финансовой деятельности, а также промежуточных финансовых агрегатов;
сравнение показателей финансовых коэффициентов с нормативами;
анализ изменений финансовых коэффициентов;
формирование итогов по финансовому состоянию организации исходя из полученных сведений.

Аналитические расчеты делают при экспресс-анализе или необходимости глубокого анализа.

Целью экспресс-анализа является наглядность и простота, минимальность временных затрат и трудоемкости реализации алгоритмов оценка финансового благополучия, а также динамики развития коммерческой организации.

Углубленный анализ делает экспресс-анализ более конкретным, расширенным, дополняя его отдельные процедуры.

Критерии принятия инвестиционных решений в корпорации с использованием стандартных форм финансовой отчетности

Практически все предприятия имеют отношение в различной степени к инвестиционной деятельности. Сложность принятия решений в инвестиционных проектах заключается в ряде факторов, среди которых принято считать:

- виды инвестиций, цена инвестиционных проектов;

- многообразие доступных проектов;

- ограничения по финансам для инвестирования;

- риски принятия тех или иных решений.

Чаще всего решения делят таким образом:

обязательные инвестиции, которые позволяют компании работать:

- уменьшение ущерба окружающей среде;

- улучшение условий трудовой деятельности исходя из установленных государственных норм;

2) решения, которые снижают расходы:

- позволяют совершенствовать используемые технологии;

- повысить качество продукции, работы, услуги;

- улучшить организацию трудовой деятельности и управления, тем самым расширяя и обновляя организацию, включающие в себя инвестиции на новое строительство, расширение и реконструкцию, а также техническое перевооружение;

3) решения, позволяющие приобрести финансовые активы:

- создающие стратегические альянсы;

- поглощающие фирмы и менеджеров;

- использование сложных финансовых инструментов в отношении применения основного капитала;

4) решения, позволяющие осваивать новые рынки и услуги;

5) решения, позволяющие приобретать НМА.

Ответственность в принятии инвестиционного проекта различна. Говоря о замене имеющихся производственных мощностей, принимают безболезненное решение, так как понятен объем и характеристики новых основных средств. Сложность задачи заключается в инвестициях, которые распространяют основную деятельность из-за целого ряд новых факторов. Они выражаются в изменениях позиций организации на рынке товаров, доступе дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, вероятности освоения новых рынков и пр.

Стоит уделить особое внимание размеру прогнозируемых инвестиций, по причине того, что степень ответственности может варьироваться. Это сказывается и на глубине аналитической обработки экономических сторон проекта. Многие предприятия проводят дифференциацию права принятия решений, которые носят инвестиционный характер. Иными словами, они ограничиваются максимальной величиной инвестиций, в рамках которых руководители принимают решения самостоятельно.

Решения также принимаются при наличии альтернативных или независимых друг от друга проектов. Здесь играют роль определённые критерии.

Если происходит анализ двух проектов единовременно и решение по каждому из них никак не пересекаются, они называются независимыми. Если же они реализуются единовременно и решения по ним зависимо друг от друга, то они называются альтернативными.

Рыночная экономика обладает целым рядом возможностей для инвестирования. Однако, предприятия ограничены в финансах, именно по этой причине необходимо оптимизировать инвестиционный портфель, учитывая риски.

Принятие решений инвестиционного характера базируют на разных формализованных и неформализованных методах и критериях. Уровень их соединения определяют многообразием обстоятельств, в частности, осведомленностью менеджера имеющимся аппаратом, применяемым в той или иной ситуации.

Для принятия инвестиционных решений существует несколько критериев:

1. оценка реальности проекта:

- нормативные критерии, обладающие нормами национального, международного права, а также требованиями стандартов, конвенций и пр.;

- ресурсные критерии, включающие в себя научно-технические, технологические, производственные критерии, а также объем и источники финансовых ресурсов;

2. количественные критерии, оценивающие целесообразность реализации проекта:

- соответствие цели проекта исходя из длительности перспективы целям развития инвестиционной среды;

- риски и финансовые последствия;

- устойчивость проекта;

- проект сценария и состояния инвестиционного среды.

3. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие подбирать целесообразные проекты, включающие в себя его цену, чистую текущую стоимость, прибыль, рентабельность, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости, а также чувствительность прибыли к сроку планирования, изменению деловой среды и ошибкам в оценке данных.

В принятии инвестиционного решения задействована работа множества людей различной квалификации и мнений на инвестиции. Однако, решающий выбор остается за финансовым менеджером.

Выделяют ряд правил, позволяющих эффективно принимать инвестиционные решения:

1. инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги стоит осуществлять, если чистая прибыль будет больше, чем при хранении денег в банке;

2. инвестировать средства следует, если рентабельность инвестиций превышает темп роста инфляции;

3. инвестировать стоит в рентабельные проекты, учитывая дисконтирование.

Существует ряд критериев, по которым удобно принимать решение об инвестировании:

- низкая стоимость проекта;

- минимальные риски от инфляции;

- минимальный период окупаемости;

- стабильность или концентрация поступлений;

- высокая рентабельность после дисконтирования;

- отсутствие более выгодных альтернатив.

Практически, чаще всего выбор останавливают не только на прибыльности проекта, но и на минимальном его риске.

Оценивание экономической целесообразности будущих инвестиционных решений

Основу принятия управленческих решений по инвестированию составляют оценка и сравнение объема будущих инвестиций и предполагаемого притока денежных средств. Из-за того, что сравниваемые показатели имеют отношение к разным временным промежуткам, их необходимо грамотно сопоставить, учитывая имеющиеся объективные и субъективные условия, включающие в себя темп инфляции, размер инвестиций и генерируемые поступления, горизонт прогнозирования, уровень квалификации аналитика и многое другое.

Методы, которые применяют при анализе инвестиционной деятельности, группируют на те, которые основаны на дисконтированных оценках, а также базируемые на учетных оценках.

Первый метод сопоставляет величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, которые генерируются ею на протяжении прогнозируемого срока. Из-за того, что поступление денежных средств происходит в разный период времени, он дисконтируется посредством коэффициента r. Его устанавливают аналитики (инвесторы) самостоятельно, учитывая ежегодный процент возвратности, желаемый для инвестируемого им капитала.

Прогнозируется, что инвестиция (IC) генерируются на протяжении n лет, принося годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) будут иметь следующий вид:

Таким образом, если NPV > 0, то проект можно принимать. Если NPV < 0 – отказаться от него. Если NPV = 0, то проект является и ни прибыльным, и ни убыточным.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если в проект предполагается последовательное инвестирование финансов за m лет, то формула для расчета NPV преобразуется и будет иметь следующий вид:

где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Если рассчитывать формулы ручным способом, то это довольно трудоемкий процесс. Комфортным является применение данного и иных способов, в основе которых дисконтированные оценки. Кроме того, имеются особые статистические таблицы с табулированными значениями сложных процентов, дисконтирующими множителями, дисконтированными значениями денежных единиц и прочим. Данные показатели зависят от времени и значений коэффициента дисконтирования.

Показатель NPV показывает прогнозируемую оценку изменений экономического потенциала предприятия, если проект будет принят к рассмотрению. Он аддитивен по времени, что позволяет его суммировать в разных проектах. Вышеуказанный факт весьма важен, так как позволяет применять показатель как базовые в ходе анализа оптимальности инвестиционного портфеля.

Норма рентабельности инвестиции (IRR) – это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю и IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Анализируя эффективность планируемых инвестиций, IRR отражает максимально допустимый относительный уровень расходов, ассоциированный с рассматриваемым проектом. В случае, когда проект полностью финансируется ссудными деньгами коммерческого банка, значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого для проекта станет убыточным.

Практически все организации финансируют собственную деятельность, в частности инвестиционную, посредством разных источников. Платой за авансированные финансовые ресурсы, которыми пользуется предприятие, включает в себя проценты, дивиденды, вознаграждения и пр. Иными словами, в нее включается часть обоснованных расходов, которые позволяют поддерживать экономический потенциал. Показатель, которые отражает относительный уровень данных расходов, называется "ценой" авансированного капитала (CC). Он показывает имеющийся у организации минимальный возврат вложенного капитала, его рентабельность. Его рассчитывают исходя из средне арифметической взвешенной.

С точки зрения экономики предприятию стоит принимать инвестиционные решения, уровень рентабельности которых не должен быть ниже имеющегося значения показателя CC. С ним сравнивают показатель IRR, которые рассчитывается для каждого проекта отдельно. Таким образом, если: IRR > CC, то проект принимают. Если IRR < CC, то – отвергают. Если IRR = CC, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Если аналитик не имеет специального финансового калькулятора, то для расчета подобный метод весьма сложный и тогда лучше использовать метод последовательных итераций, в котором используют табулированные значения дисконтирующих множителей. В нем посредством таблиц необходимо выбрать 2 значения коэффициента дисконтирования r1<r2 в интервале (r1,r2), чтобы функция NPV=f(r) могла менять свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". После чего расчет производится по формуле:

где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)<О (f(r2)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1,r2), а наилучшая аппроксимация с применением табулированных значений получается при минимальной длине интервала (равна 1%). Таким образом, r1 и r2 являются ближайшими друг к другу значениями коэффициента дисконтирования, которые удовлетворяют условиям (при изменении знака функции с "+" на "-"):

r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, которое делает положительное значение показателя NPV минимальным, иными словами f(r1) = minr {f(r) > 0};

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, которое делает отрицательное значение показателя NPV минимальным, иными словами f(r2) = maxr {f(r) < 0}.

Взаимно заменяя коэффициенты r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".

Популярность данного метода заключается в его простоте и широком применении в мировой учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений, а алгоритм расчета срока окупаемости (PP) взаимосвязан с равномерностью распределения прогнозируемых доходов, полученных от инвестиций.

При равномерном распределении доходов по годам, срок окупаемости рассчитывают с помощью деления всех затрат на показатель годового дохода, обусловленного ими. Если получается дробное число, то его округляют в сторону увеличения до ближайшего целого. При неравномерном распределении прибыли, срок окупаемости рассчитывают прямым подсчетом количества лет, за которые инвестицию оплатят кумулятивным доходом. Тогда PP=n, при котором.

Часть специалистов прибегают к расчету, в котором показатель PP учитывает некоторый промежуток времени. Тогда берутся денежные потоки, которые дисконтированы исходя из "цены" авансированного капитала. В этом случае период окупаемости увеличивается.

Рассчитывать показатель окупаемости инвестиций весьма просто, но необходимо брать во внимание некоторые его недостатки при анализе.

1) Отсутствие учета влияния доходности последних лет. К примеру, существует 2 проекта, имеющие одинаковые капитальные затраты (10 млн. руб.) и разные прогнозируемые годовые доходы: проект А - 4,2 млн. руб. за 3 года, проект Б - 3,8 млн. руб. за 10 лет. За 3 года они имеют окупаемость капитальных вложений, что делает их равноправными. Но проект Б выгоднее.

2) в связи с базированием на недисконтированных оценках, метод не различает проекты, которые имеют одинаковую сумму кумулятивных доходов в разный период времени. Таким образом, проект А с годовыми доходами 4000, 6000 и 2000 тыс. руб., а также проект Б - 2000, 4000, 6000 тыс. руб. равноправны между собой, но проект А имеет большую доходность за 2 года.

3) метод не обладает аддитивностью.

Случаи, когда расчет срока окупаемости затрат целесообразен прослеживается в проблемах ликвидности, когда необходимо понимать минимальный срок окупаемости инвестиций. Данный метод также актуален, когда риск инвестиций довольно высок. Таким образом, чем меньше период окупаемости, тем незначительнее риск проекта. Данная позиция актуальна для тех деятельности, в которых быстро происходят технологические изменения. Метод основывается на методе чистой нынешней стоимости, в котором индекс рентабельности (PI) имеет следующий вид:

Если Р1 > 1, то проект принимают. Если Р1 < 1, то – отвергают. Если Р1 = 1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Индекс рентабельности отличается от чистого приведенного эффекта относительностью показателей, что делает его удобным в отборе проектов с одинаковыми значениями NPV и при комплектовании портфеля инвестиций, имеющим максимально суммарное значение NPV.

Отсутствие дисконтирования показателей дохода и наличие показателя чистой прибыли PN характеризуют данный метод. Простой расчёт позволяет применять его в практических целях. Коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывают делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций. Средняя величина инвестиции рассчитывается при помощи деления исходной суммы капитальных вложений на 2 при списании капитальных затрат по окончанию срока реализации анализируемого проекта, а также при наличии остаточной или ликвидационной стоимости (RV), исключают ее оценку.

Рассмотренный показатель сравнивают с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, которые рассчитывают путем деления общей чистой прибыли организации на общую сумму средств, которые авансируются в его деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Метод, который базируется на коэффициенте эффективности инвестиции, обладает некоторыми недостатками. Они связаны с отсутствием учета времени денежных потоков. Метод не различает проекты, имеющие одинаковую сумму среднегодовой прибыли, варьирующейся по годам. Это же касается проектов с одинаковой среднегодовой прибылью, генерируемой в разные периоды времени.

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»

Общая характеристика предприятия ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»

Предприятие ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ», сокращенно ООО «МТС» является юридическим лицом – коммерческой организацией, с частной формой собственности. Руководитель общества является единственным его учредителем и собственником имущества.

Предприятие образовано 22 января 2004 года. Находится на территории ОАО «Кировский завод», который расположен по адресу: г. Санкт-Петербург, пр-кт Стачек, 47. Уставный капитал предприятия составляет 10 000 руб.

Предприятие специализируется на производстве готовых металлических изделий. Основным видом экономической деятельности преприятия является производство прочих изделий из недрагоценных металлов, не включенных в другие группировки (ОКВЭД 28.75.27).

Основными продуктами, производимыми предприятием являются ведущие мосты и главная передача с дифференциалом различных модификаций на базе промышленных тракторов «Кировец». Они служат для увеличения крутящего момента, подводимого к ним от коробки передач, и передачи его на колеса. Мосты на тракторе крепятся жестко на полурамах при помощи стремянок и клиновых проставок. Мосты взаимозаменяемы. Такой мост состоит из главной передачи с дифференциалом и двух конечных передач. В конечных передачах размещены рабочие тормоза. На переднем мосту установлен стояночный тормоз.

Для эффективного и скоординированного функционирования деятельности, предприятие разделяется на отделы, что в свою очередь формирует ее организационную структуру. В каждом отделе есть свои штатные единицы. Каждый отдел и каждый сотрудник имеют определенные функциональные обязанности, их деятельность осуществляется согласно их функциональным обязанностям и должностным инструкциям.

Предприятие имеет линейную организационную структуру управления, которая отражена в Приложении №1, в которую включено 17 отделов. Во главе каждого структурного подразделения находится руководитель-единоначальник, наделенный всеми полномочиями и осуществляющий единоличное руководство подчиненными ему работниками и сосредоточивающий в своих руках все функции управления.

Деятельность осуществляется в соответствии с действующим законодательством. К деятельности подлежащей лицензированию общество приступает при получении лицензии.

Анализ и оценка экономического потенциала организации

Потенциалом принято называть источник, возможность, ресурсы, запасы, полезные для применения в целях достижения поставленных целей.

Отечественная литература трактует экономический потенциал в виде годового объема производства продукции и даже как социально-экономическую систему. Экономический потенциал представляет собой многоуровневый и многоаспектный объект исследования. Таким образом, исходя из признаков обособления производительных сил, выделяют потенциал страны, отрасли, региона и предприятия [2] .

Экономический потенциал представляют собой совокупную способность осуществлять производство различной продукции или оказывать услуги населению [3] . Его зависимость заключается в количестве трудовых ресурсов, качестве их профессиональной подготовки, объеме производственных мощностей предприятия, отрасли, а также уровне развития отраслей производственной сферы, достижений науки и техники, ресурсов.

Бухгалтерская отчетность позволяет получить максимально полную и достоверную картину о потенциале предприятия за определенный период времени, а также о ходе его формирования за определенный промежуток времени в денежном эквиваленте.

Производственные основные фонды это важные факторы развития производства. Показатели использования основных производственных фондов отражены в таблице 1.

Таблица 1. Показатели использования основных производственных фондов

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	1984042	1885209	2371604
Выручка, тыс. руб.	1760427	1908330	5079118
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	18179	319466	1525624
Фондоотдача, тыс. руб.	1,13	1,01	2,14
Фондоемкость, тыс. руб.	0,89	0,99	0,47
Рентабельность основных производственных фондов, %	0,9	16,9	4,3

Чтобы определить среднегодовую стоимость основных производственных фондов, необходимо воспользоваться формулой:

Фср = Фп(б) + (Фвв*ЧМ)/12 – [Фл (12 – М)]/12, где:

Фср - среднегодовая стоимость основных фондов;

Фп(б) - балансовая стоимость основных фондов на начало года;

Фвв - стоимость введённых фондов;

ЧМ - количество месяцев использования введённых основных фондов;

Фл - ликвидационная стоимость;

М - количество месяцев использования выбывших основных фондов.

Данные берутся из оборотно-сальдовой ведомости по счету 01«Основные средства» за год и за каждый месяц года.

Для этого необходимо из первоначальной балансовой стоимости основных фондов, взятых на начало года, учесть сумму остатка на начало периода в оборотно-сальдовой ведомости по счету 01.

Показатель фондоотдачи необходимо рассчитывать исходя из формулы:

Фондоотдача = Выручка / Основные средства

Чтобы расчет стоимости основных средств был максимально точным, важно учитывать в расчете не конец периода, а среднее арифметическое периода, в котором используется выручка. Иными словами, итоговая стоимость основных средств на начало периода и конец периода, которая делится на 2.

После этого проводим анализ о введении в действие в период рассматриваемого срока основных средств, и если да, то в каком именно месяце. Чтобы это понять, необходимо посмотреть оборот по дебету счета 01, определив стоимость введенных в действие основных фондов. Вычисляет точное число месяцев эксплуатации данных основных средств за необходимый период времени.

Умножаем стоимость введенных в действие основных фондов на количество месяцев эксплуатации за необходимый период и делим результат на 12, вы получите среднегодовую стоимость основных фондов, введенных в эксплуатацию.

Проанализировав, наличие списанных с баланса за год основных средств за конкретные месяцы, исходя из оборотов по кредиту счета 01, определяем стоимость выбывших основных фондов. При наличии их за год, считаем количество месяцев их эксплуатации за необходимый период.

Умножаем стоимость выбывших основных фондов на разницу между количеством месяцев в году и эксплуатируемых, после чего результат делим на 12. В результате получаем среднегодовую стоимость выбывших основных фондов.

Чтобы произвести расчет среднегодовой стоимости основных производственных фондов, необходимо сложить первоначальную балансовую стоимость основных фондов на начало года и среднегодовую стоимость основных фондов, которые были введены в эксплуатацию. Затем вычитаем из полученной суммы среднюю стоимость выбывших основных фондов.

Коэффициент фондоемкости обратно пропорционален фондоотдаче, поэтому расчет производится по формуле:

Чтобы рассчитать данный коэффициент, можно использовать бухгалтерскую и производственную отчетности, в которых отражается объем произведенной продукции.

На практике чаще всего применяют модификацию коэффициента фондоемкости, в которой берут во внимание среднегодовое значение основных производственных фондов и выручку от реализации произведенной продукции. В этом случае подобный показатель лучше всего рассчитывать следуя бухгалтерскому балансу:

Представленная формула фондоемкости показывает окупаемость основных производственных фондов.

Рентабельность основных производственных фондов (основных средств) - это частное от деления чистой прибыли к стоимости основных средств, которое умножили на 100%:

Рентабельность ОПФ = (Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость основных средств) х 100%

Показатель служит для того, чтобы можно было понять реальный доход от применяемых основных средств в ходе производства продукции. Для его расчета важно использовать бухгалтерскую отчетность. В ней берутся сведения о чистой прибыли, которая отражена в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» (новое название «Отчет о финансовых результатах), и средний показатель основных производственных фондов из формы №1 «Бухгалтерский баланс».

По анализируемому периоду видно увеличение стоимости основных средств в 2014 г. по сравнению с 2012 г. На 119,5%, что было вызвано модернизацией основных производств рассматриваемого предприятия. Из таблицы также можно увидеть, что фондоотдача снизилась на 12 копеек на в 2013 году и увеличилась в 2014 году на 1 рубль 13 копеек. Исходя из этого, можно сделать выводы о том, что показатель эффективности использования основных фондов увеличиваются. Прибыльность выше выпуска товарной продукции по срокам, а это говорит о том, что доля рентабельности изделий в составе продукции увеличивается. Таким образом, рентабельность использования основных фондов также растет.

Обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами и основной показатель использования рабочей силы, представляющие собой производительность труда, отражены в таблице 2. В ней видно, что количество работающих снижается за счет работников непроизводственной и производственной сферы с небольшим перевесом первых.

Таблица 2. Показатели эффективности использования трудовых ресурсов

Показатели	2014 год	2013 год	2012 год
Товарная продукция в сопоставимых ценах, руб.	4 713 278,00	1 782 096,00	1 675 089,00
Среднесписочная численность работников, чел.	10 139	10 175	10 185
В т.ч. промышленно-производственного персонала, чел.	6373	9 221	9 252
Производительность труда, руб.	515,112	193,265	181,052

Производственная программа и финансовое состояние предприятия зависят от эффективности использования трудовых ресурсов. Для этого важно понимать и анализировать состояние рабочей силы. Для этого важно иметь сведения по ее состоянию, обеспеченности и эффективности использования.

Подобная информация отражена:

- в финансовой отчетности: в форме № 5 - «Приложение к бухгалтерскому балансу», в разделе «Расходы по обычным видам деятельности» и «Социальные показатели»;

- в статистической отчетности: в «Отчете по труду» с приложениями, «Отчете о затратах предприятия (организации) на производство и реализацию продукции»;

- в материалах отдела труда и зарплаты, отделе кадров, информации по выполнению норм выработки цехов и профессий и пр.

Для расчета годовой среднесписочной численности, используют формулу:

Среднесписочная численность за год = среднесписочная численность за январь + за февраль + за март + … + за декабрь / 12

Выработка (фактическая производительность труда) представляет собой величину, обратно пропорциональную трудоемкости, которая рассчитывается по формуле:

Pfact= QfactT,

где Qfact - выпуск готовой продукции на предприятии по факту,

T - затраты труда в единицах времени по факту.

При расчете производительности труда, формула может показать среднее часовое, дневное или месячное значение выработки, однако, на порядок расчета это не влияет.

Сокращение работников произошло из-за экономическими сложностями в России, благодаря которым большая непроизводственная сфера была не нужной. Кроме того, на предприятии начала свою работу политика оптимизации численности персонала. За анализируемый период производительность труда увеличилась.

Таблица 3. Финансовые показатели

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Рентабельность производственных затрат, %	1,04	20,11	42,93
Рентабельность оборота (продаж), %	1,03	16,74	30,04

Для расчета затрат на производство продукции необходимо воспользоваться формой №2 «Отчет о прибылях и убытках» и №5 Приложение к балансу годового отчета предприятия. А также использовать калькуляции товарной продукции и отдельных видов изделий, нормы расхода материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сметы затрат на производства продукции и их фактического выполнения, а также иные данные учета и отчетности.

Учитывают переменные и условно-постоянные расходы (затраты). Величина переменных затрат зависит от объема выпускаемой продукции и включает себя материальные затраты на производство продукции и сдельную зарплата рабочих. Сумма условно-постоянных затрат не зависит от объема производства продукции и сюда принято включать амортизацию, аренду помещений, повременную зарплату административно-управленческого и обслуживающего персонала и иные расходы.

Рентабельность производственной деятельности рассчитываем путем отношения показателя чистого денежного притока чистой прибыли и амортизации за отчетный период к сумме затрат по реализованной продукции:

РенЗат = (ЧисПриб + Амор) / Зат

Коэффициент рентабельность производственной деятельности отражает окупаемость издержек производства и точное понимание прибыли за каждый потраченный рубль.

Чтобы рассчитать рентабельность оборота с продаж, необходимо воспользоваться формулой:

Таким образом, можно проследить зависимость рентабельности от прибыли - чем выше показатель рентабельности оборота, тем выше показатель прибыльности каждого рубля выручки.

Показатели финансовых результатов отражают эффективную работу предприятия, при этом итог и целесообразность с точки зрения экономического функционирования можно оценить при помощи показателей рентабельности. Рентабельность продаж увеличилась с 1,03% в 2012 году до 30,04% в 2014 году. Это произошло из-за существенного скачка в прибыли предприятия, которая в 2014 году увеличилась на 8392,23%, если сравнивать с 2012 годом.

Оценка финансовой устойчивости, ликвидности платежеспособности и кредитоспособности

Имущественный потенциал сформировался на предприятии в виде итогового использования всех ресурсов. Их оценка отражает функционирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия [4] . Она показана в бухгалтерском балансе в виде активов и пассивов.

На устойчивость финансового положения предприятия оказывает влияние целесообразность и правильность размещения. Кроме того, необходимо учесть использование средств (активов) и источников их формирования, выраженных в собственном капитале и обязательствах (пассивах).

Активы - экономические ресурсы предприятия, приносящие прибыль в ходе хозяйственной деятельности. Пассив баланса показывает право собственности на имеющиеся экономические ресурсы. Он включает в себя капитал и обязательства, имеющиеся у предприятия перед кредиторами [5].

Чтобы построить агрегированный аналитический баланс, необходимо выделить группы, которые могли бы объединить однородные статьи. В активе это были бы статьи по уровню ликвидности, в пассиве – исходя из срочности обязательств.

Функционируя, предприятие, величина его активов и структур меняется. Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности позволяет иметь представление об изменении средств и их источников, учитывая их динамику.

Вертикальный анализ отражает структуру средств предприятия и их источников [6]. Он проводится при переходе к относительным показателям для межхозяйственного сравнения экономического потенциала и итого деятельности предприятий, которые отличаются величиной используемых ресурсов и иными объемными показателями. Также относительные показатели с некоторой точки зрения способны сгладить отрицательное воздействие инфляции, искажающей абсолютные показатели финансовой отчетности из-за которой затрудняется сопоставление в динамике. Вертикальному анализу подвергают исключительно исходную или модифицированную отчетность, в которой имеется укрупненная или трансформированная номенклатура статей - баланс-нетто.

Горизонтальный анализ отчетности строит одну или несколько аналитических таблиц [7], где абсолютные показатели дополняют относительными темпами роста (снижения). Чаще всего, используются базисные темпы роста за смежные периоды (годы), благодаря чему анализу подвержены изменения отдельных показателей и прогноз их значения. В период инфляции горизонтальный анализ не столь эффективен, но зато сведения можно применять в межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга, в связи с чем на практике часто формируют аналитические таблицы, которые отражают структуру и динамику отдельных показателей отчетной бухгалтерской формы. Рассмотренные виды анализа необходимы в межхозяйственных сопоставлениях, потому что сравнивают отчетность разнообразных видов деятельности, имеющую различные объемы производства.

Анализ динамики состава имущества и источников финансовых ресурсов предприятия отражают прирост имущества и капитала за анализируемый период (таблица 1). С конца 2012 года по конец 2014 год прослеживается увеличение валюты баланса на 1284443 тыс. руб., что составляет 44,17%. Данный показатель позволяет делать выводы о том, что деятельность предприятия существенно расширила свои границы.

Чтобы сопоставить данные по разделам и статьям баланса, необходимо провести анализ исходя из удельных показателей, которые рассчитываются в валюте баланса. Самым большим показателем удельного веса предприятия является иммобилизованные средства, показатель которых колеблется от 68,87% до 57,57%. Говоря о доле оборотных активов, то первоначальный показатель был равен 31,13% в 2012 году, после чего он заметно вырос до 42,43% к 2014 году.

Уменьшение иммобилизованных средств и постепенный рост показателя оборотных активов говорит о тенденции, ведущей к увеличению оборачиваемости совокупных активов, что создает хорошие условия для финансовой деятельности предприятия.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения практически не имеют значения в структуре имущества предприятия. Они лишь являются свидетельством того, что операции имеют не денежную форму расчетов, что очень значимо для коммерческой деятельности предприятия.

Таблица 4. Анализ динамики состава имущества и источников финансовых ресурсов предприятия

Виды капитала	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2013 г. к 2014 г. в %
	Млн. руб.	% к итогу	Млн. руб.	% к итогу	Млн. руб.	% к итогу
Имущество предприятия (валюта баланса)	2907869	100	3303609	100	4192312	100	144,17
1. Иммобил. активы	2002668	68,87	1919159	58,09	2413588	57,57	120,52
2. Текущие активы	905201	31,13	1384450	41,91	1778724	42,43	196,50
2.1. Запасы	308631	10,61	357572	10,82	677340	16,15	219,47
2.2. Дебиторская задолженность	588481	20,24	987250	29,89	1047067	24,98	177,93
2.3. Денежные средства и кратко-срочные фин. вложения	8089	0,28	39628	1,20	54317	1,30	671,50
Капитал предприятия (валюта баланса)	2907869	100	3303609	100	4192312	100	144,17
1. Собственный капитал	2147935	73,87	2067846	62,59	3129133	74,64	145,68
2. Заемный капитал	759934	26,13	1235763	37,41	1063179	25,36	139,90
2.1. Долгосрочные обязательства	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х
2.2. Краткосрочные кредиты и займы	52340	1,80	296230	8,97	162000	3,86	309,51
2.3. Кредиторская задолженность	907594	24,33	939533	28,44	901179	21,50	127,36

Основную часть оборотных активов создавала дебиторская задолженность, на которую в 2013 году приходится 71,3%. Из этого следует, что предприятие способно кредитовать значительное число многообразных структур. Тем не менее, к 2014 году можно увидеть падение уровня оборотных средств в общей структуре до 58,9%.

Важно отметить, что доля запасов в активе баланса выросла хоть и не на много, тем не менее, в 2012 году с 10,61% до 16,15% на 2014 г. Толчком стал большой остаток готовой продукции, который находился в складских помещениях предприятия из-за роста выпуска в течении последних лет.

Пассивную часть баланса можно отследить путем увеличенного удельного веса собственного капитала. Его показатель вырос с 73,87% в 2012 г. до 74,64% в 2014 г. Стоит отметить, что основная доля собственного капитала включает добавочный и уставный капиталы.

Структура заёмных средств в большей мере включает в себя кредиторскую задолженность. Можно также заметить, как она уменьшилась с 24,33% в 2012г. до 21,50% в 2014г. по причине уменьшения долговой части перед бюджетами различным уровней.

В итоге, имущество предприятия наибольший удельный вес имеет в иммобилизованных средствах. Это говорит о прочности производственной базы и о слабой мобильности в структуре активов. Чтобы она был больше, нужно увеличивать оборотные активы, в том числе денежные средства, а также снижать дебиторскую и кредиторскую задолженности.

Оценка финансового состояния предприятия показывает финансовые возможности предприятия, характеризующие экономическим потенциалом с качественной стороны [8] .

Финансовое состояние предприятия зависит от ряда факторов:

- вида деятельности;

- места на рынке;

- отлаженность в работе банковских систем;

- потенциал в деловом сотрудничестве;

- зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- присутствие платежеспособных дебиторов;

- эффективность финансово-хозяйственной деятельности и пр.

Основным источником информации, позволяющие анализировать финансовое состояние предприятия, являются отчетный бухгалтерский баланс и иные отчеты о прибылях и убытках, движении капитала, денежных средств, а также другая отчётность, сведения первичного и аналитического бухгалтерского учета, расшифровываемые и детализируемые отдельными статьями баланса.

Благодаря анализу состава статей баланса можно определить функционал собственного капитала:

- непрерывную деятельность;

- гарантии защищенности капитала, кредитов и возмещения убытков;

- участливость в распределении поступившей прибыли;

- участливость в управлении предприятием.

Анализ собственного капитала дает возможность:

- понимать основные источники, которые создают собственный капитал, определяя последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

- увидеть правовые, договорные и финансовые ограничения в рамках текущей и нераспределенной прибылью;

- произвести оценку приоритетности прав получения дивидендов;

- обозначить приоритеты прав собственников при ликвидации предприятия.

При анализе платежеспособности предприятия необходимо выявить:

- качественный состав текущих активов и пассивов;

- учетную политику оценки статей активов и пассивов;

- темп оборачиваемости текущих активов и его соответствие темпу оборачиваемости текущих пассивов;

- основные источники поступления денежных средств на предприятии и основные направления их расходования, способность стабильного обеспечения превышения первых над вторыми.

Анализ бухгалтерского баланса необходимо проводить регулярно, потому что он позволяет понять последующий процесс управления предприятием.

Устойчивость финансового положения предприятия является результатом финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Главную роль в данном случае играет размер собственных средств предприятия. В качестве основной составляющей собственного капитала принято считать прибыль, которая осталась в распоряжении предприятия. По сути, это разница между доходом и расходом, рассчитанная на конкретное время. Размер дохода и расхода выражается рациональным применением внеоборотных активов и материальных оборотных средств. Стоит отметить, что на размер дохода и расхода влияет внешняя среда в виде цен, условий продаж и покупок, государственной налоговой политики и иных условий [9].

Внеоборотные активы создаются благодаря собственному капиталу, которые выражается в первоначальном уставном капитале, дополнительных эмиссиях акций и капитализации чистой прибыли, а также долгосрочным привлечениям заемных средств.

Финансово-устойчивое предприятие благодаря собственным средствам покрывает средства, которые были вложены в активы, и может оплачивать вовремя долговые обязательства.

Финансовая устойчивость предприятия отражается в системе абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости отражают обеспеченность запасами и показывает затраты по источникам, которые их формируют.

Основные источники формирования запасов и затрат - это собственные источники, долгосрочные и краткосрочные кредиты. Для того, чтобы понять источники формирования оборотных средств, необходимо учесть некоторые показатели, которые отражают разный охват видов источников.

Таблица 5. Источники формирования оборотных средств

Виды источников	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. Наличие (+), отсутствие (-) собственных оборотных средств	145267	148687	715545
2. Наличие (+), отсутствие (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования оборотных средств	145267	148687	715545
3. Наличие (+), отсутствие (-) собственных источников, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов для формирования оборотных средств	197607	444917	877545
4. Общая величина источников формирования оборотных средств	905201	1384450	1778724

Сведения, полученные из таблицы 5, демонстрируют, что у предприятия каждый год происходит расширение возможностей, чтобы развиваться в своей деятельности. Растущие оборотные средства свидетельствуют об улучшении финансового положения предприятия. Для эффективного производства рассматриваемого предприятия крайне важны материальные оборотные средства (запасы и затраты). По этой причине обеспечение запасами и затратами источников формирования становится главным критерием финансовой устойчивости.

Вычисление показателей Nc, Nr, Ne предоставляет возможность группировать финансовую ситуацию исходя из степени устойчивости.

Таблица 6. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования и тип финансовой устойчивости

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (+Nc)	-163364	-208885	38205
2. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (+Nr)	-163364	-208885	38205
3. излишек (+), недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат (+Ne)	-111024	87345	200205
4. наличие (+), отсутствие (-) собственных оборотных средств (+Ac)	145267	148687	715545
5. наличие (+), отсутствие (-) чистых мобильных активов (+Aч)	145267	148687	715545
6. наличие (+), отсутствие (-) собственного капитала (+Ec)	2147935	2067846	3129133
7. тип финансовой устойчивости	кризисное	неустойчивое	абсолютная устойчивость

Для 2012 г. характерен тип финансовой устойчивости, где Nc < 0, Nr < 0, Ne < 0. S {0,0,0} говорит о кризисном финансовом состоянии, что делает предприятие на грани банкротства. Из-за того, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не могут покрыть кредиторской задолженности, предприятие не производит вовремя оплату кредиторам.

В 2013 г. финансовое состояние предприятия по сравнению с предыдущим годом стало лучше S {0,0,1}. Состояние финансов сопряжено с нарушением платежеспособности, однако уже прослеживается вероятность восстановления равновесия посредством пополнения источников собственных средств и сокращения дебиторской задолженности.

С 2014 г. по настоящий момент характеристике предприятия соответствует абсолютно устойчивое финансовое состояние S {1,1,1}. Исходя из этого, можно сделать выводы о том, что предприятие успешно функционирует и применяет для покрытия запасов собственные и привлеченные источники средств.

Вышеуказанные показатели говорят о том, что у предприятия имеется хорошая защита от претензий инвесторов и кредиторов, по причине того, что данная группа показателей отражает источники, которыми предприятие финансирует свой бизнес.

Оценку финансового состояния предприятия дополняют относительными показателями, выраженными финансовыми коэффициентами. Они отражаются отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Таблица 7. Коэффициент финансовой устойчивости

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. Коэффициент автономии	0,7	0,6	0,8
2. Коэффициент финансовой зависимости	1,19	1,12	1,67
3. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	0,4	0,6	0,3
4. Коэффициент покрытия инвестиций	0,74	0,63	0,75
5. Коэффициент сохранности собственного капитала	0,91	0,96	1,51
6. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала	0,07	0,07	0,23
7. Коэффициент иммобилизации собственного капитала	0,93	0,93	0,77
8. Коэффициент иммобилизации активов (совокупного капитала)	0,7	0,6	0,6
9. Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств	0,45	0,72	0,74
10. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,16	0,11	0,40

Важным показателем, который отражает финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии. В нормальных рыночных условиях оптимальное значение составляет от 0,5 до 0,6. Нынешние российские условия, с учетом дорогого заемного капитала, диктуют придерживаться более высокого уровня в пределах от 0,7 до 0,8.

Исходя из таблицы 7, у предприятия коэффициент автономии довольно высокий. Таким образом, его обязательства покрываются собственными средствами, а рост говорит, что финансовая независимость увеличивается, повышая гарантии погашения обязательств и расширяя возможности на привлеченные сторонние средства.

Коэффициент финансовой зависимости прямо пропорционален коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике говорит об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия. В 2012 г. коэффициент финансовой зависимости равен 1,19. Это говорит о том, что каждый 1,19 рублей, вложенный в актив, имеет 19 копеек заемных средств. В 2013 г. зависимость от заемных средств падает до 1,12. И только в 2014 г. она выросла до 1,67.

Коэффициент автономии может быть дополнен коэффициентом соотношения заемных и собственных средств. На предприятии данный показатель существенно снижен.

Чтобы сохранить минимальную финансовую стабильность предприятия, важно ограничить данный коэффициент соотношением текущих активов и иммобилизованных средств. Предприятие обладает соотношением заемных и собственных средств, которое меньше соотношения текущих активов и иммобилизованных средств. Однако большая часть собственных средств заложена во внеоборотных активах.

Коэффициент маневренности собственного капитала отражает действенность применения собственных средств предприятия. В случае роста данного показателя, можно говорить о том, что на предприятии остается меньше собственных средств, закрепленных в ценностях иммобильного характера. При этом происходит увеличение ликвидных средств.

Коэффициент иммобилизации собственного капитала на сегодняшний день имеет оптимальное значение и лежит в диапазоне от 0,5 до 0,7. Это говорит об улучшении собственных оборотных средств предприятия.

Предприятие имеет собственные средства, создающие текущие активы. Об этом свидетельствует коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который к 2014 году вырос до 0,40.

Показатель, который отражает финансовое состояние предприятия, является также платежеспособность. Иными словами он выявляет возможности наличных ресурсов использоваться в качестве средств для погашения платежных обязательств.

Анализ платежеспособности позволяет предприятию проводить оценку и составлять прогнозы по финансовой деятельности для внешних инвесторов (банков). Это особенно актуально при предоставлении коммерческих кредитов или отсрочек платежа. Оценку платежеспособности проводят исходя из ликвидности текущих активов. Иными словами, времени, которое необходимо для того, чтобы превратить их в денежную наличность. Исходя из уровня ликвидности баланса, можно судить о платежеспособности. Ликвидность в свою очередь определяет текущее состояние расчетов и дальнейшую перспективу.

Детальнее анализ платежеспособности проводят посредством финансовых коэффициентов.

Таблица 8. Коэффициенты ликвидности баланса

Показатели	Оптимальное значение	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. Коэффициент уточненной (комплексной) оценки ликвидности (Кул)	Кул > 1	0,538	0,589	0,795
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	Кал > 0,2-0,7	0,011	0,032	0,051
3. Коэффициент промежуточной ликвидности (критической ликвидности) (Кпл)	Кпл > 1	0,785	0,831	1,036
4. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл)	Ктл > 2	1,191	1,120	1,673
5. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	0,9-1,0	0,832	1,051	1,162

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Динамика всех коэффициентов анализируемого предприятия положительна.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет особенно низкое значение: 2012 г. – 0,011; 2013 г. – 0,032; 2014 г. – 0,051 при нормальном значении не менее 0,2, что свидетельствует о том, что предприятие не может погасить краткосрочные обязательства немедленно. Однако этот коэффициент увеличивается в динамике, что является положительной тенденцией.

Коэффициент промежуточной ликвидности также имеет тенденцию к росту. Он характеризует, какая часть долгов предприятия может быть погашена не только за счет денежной наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. На конец анализируемого периода значение коэффициента составляет 1,036, что выше минимально допустимого значения, т. е. За счет денежных средств и дебиторской задолженности предприятия в состоянии погасить все свои краткосрочные обязательства. Но нужно не забывать о том, что достоверность показателя срочной ликвидности во многом зависит от финансового положения должников, сроков образования дебиторской задолженности.

Коэффициент покрытия (общий коэффициент ликвидности) позволяет определить, в какой кратности все текущие активы покрывают текущие обязательства. Значение этого коэффициента довольно далеко от оптимального, но в пределах необходимого значения, к тому же наблюдается тенденция к его увеличению, что является положительным знаком.

Коэффициент уточненной оценки ликвидности характеризует реальную текущую платежеспособность. Он выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Значение этого коэффициента довольно далеко от оптимального значения, но в динамике оно увеличивается, что свидетельствует об улучшающемся финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2012, 2013, 2014 гг. составляет соответственно 0,832; 1,051; 1,162, т. е. дебиторская задолженность предприятия выше кредиторской. Следовательно, предприятие больше само дает в долг, чем использует заемные ресурсы. Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то предприятие рационально использует средства, т. е. временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, т. к. кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской задолженности.

Анализ и оценка результативности деятельности организации

Оценку деловой активности на качественном уровне получают по итогам сравнения деятельности предприятия и аналогов в сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями в данном случае будут выступать:

- обширность рынка сбыта продукции;

- имеющаяся продукция, которая поставляется на экспорт;

- репутация предприятия, которая определяется известностью клиентов, использующих услуги предприятия и пр.

Количественную оценку складывают исходя из уровня выполнения плана основных показателей, обеспечения темпов их роста и действенности применения ресурсов предприятия.

В 2013 году предприятие работало без сбоев и показала хорошие результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Отчётный период предприятие отработало на максимальной загрузке производственных мощностей, в результате чего было произведено продукции на 12,0 тыс. т. (или на 1,3 %) больше фактических объёмов прошлого 2013 года со значимым улучшением качества выпускаемой продукции.

Выработано товарной продукции на сумму 8481 млн. руб. Данный показатель выше уровня прошлого года на 888 млн. руб. В частности увеличение произошло благодаря росту объёмов - 164 млн. руб. и изменению цен - 724 млн. руб.

В итоге 2014 году знаменуется для предприятия периодом роста цен на все виды продукции, которую отгружают на экспорт.

Цены на продукцию, которая реализуется по договорам внутреннего рынка, в 2014 году выросли на 2-10%.

Внеплановые простои по оборудованию в 2014 году по сравнению с 2013 годом уменьшились на 693 часа (по готовой продукции) и составили 894 часов.

Объём отгруженной продукции в сравнении с 2013 годом возрос на 12,4% в денежном выражении и на 3% в натуральном выражении. Прослеживается незначительное уменьшение в отгрузках продукции на экспорт, которую пришлось проводить строго по заявкам потребителей. План корпоративных и собственных заявок в 2014 году был выполнен в полной мере. В натуральном выражении поставка основных видов продукции была увеличена на 23105 тыс. руб. Из них 62% продукции было отгружено на экспорт. В целом, экспортная продукции в денежном выражении выросла по сравнению с 2013г. и определяется показателем в 103,1% [12] .

Делая выводы из всего, что было сказано выше, необходимо прийти к выводу о том, что предприятие соответствует всем критериям деловой активности, обладая перспективностью для дальнейшего развития.

Глава 3. Обоснование инвестиционных решений организации ООО «МАШИНОТРАКТОРНАЯ СТАНЦИЯ»

Оценка приемлемого значения стоимости капитала, используемого в качестве ставки дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта

Стоимость капитала проекта Предприятия оценена на уровне 10%. Расчет дисконтированного срока осуществляется при помощи данных, приведенных в таблице 9.

Таблица 9. Денежный поток

Денежный поток	2014 год	2013 год
Чистый	8484	2968
Чистый дисконтированный	5771	4287
Чистый накопленный дисконтированный	6680	326

При дисконтировании значений денежных доходов предприятия при реализации инвестиционного проекта можно увидеть, что денежные суммы соответствуют доходу инвестора, который вкладывает денежные средства в проект. Из этого следует, что остаток денежных средств позволит оплатить исходный объем инвестиции.

Чистый накопленный дисконтированный денежный поток – это непокрытая доля исходных инвестиций, которая спустя время уменьшится. Таким образом, к 2014 году останется покрыть лишь 6680 руб. В 2013 году дисконтированное значение денежного потока составит 4287 руб., что говорит о том, что период покрытия инвестиции составляет 2 полных года и какую-то часть года.

Дисконтированный период окупаемости составит:

Ток (А) = 2 + 6680 / 4287 = 1,56 лет.

Доходы по годам составляют по 100 млн. рублей. Банковская процентная ставка, ставка сравнения, составляет 10%, т.е. r = 0,1.

NPV = -100/1,11- 100/1,12- 100/1,13+ 100/1,14+ 100/1,15+ 100/1,16+ 100/1,17+ +100/1,18+ 100/1,19+ 100/1,110 = -248,6 + 365,9 = +117,3 млн. руб.

Исходя из полученных расчетов инвестирование целесообразно из-за чистого дисконтированного дохода (прибыли от инвестиционной деятельности), так как он положителен.

Внутренняя норма доходности капитала по проектам определим, учитывая равенство дисконтированных капиталовложений и дисконтированных доходов. IRR определяем как IRR исходя из уравнения NPV = 0.

Для IRR составим уравнение:

-100/(1+r)1 - 100/(1+r)2 - 100/(1+r)3 + 100/(1+r)4 + 100/(1+r)5 + 100/(1+r)6 + +100/(1+r)7 + 100/(1+r)8 + 100/(1+r)9 + 100/(1+r)10 = 0.

Методом итерации, т.е. через серию попыток вычислений NPV при разных (более 10%) ставках, определим r, который равен 0,15.

Для решения вопроса о том, будет ли инвестирование выгодным, следует сравнить r с рыночной ставкой процента с капитала.

Чистая окупаемость составит внутреннюю норму окупаемости:

r пр - r = 15 - 10 = 5%.

Альтернативная стоимость инвестирования ниже чистого дохода от инвестиций на 5%.

Дисконтированный срок окупаемости Ток определяется в дополнение к предыдущим расчетам, т.е. одного этого показателя не достаточно, так как он характеризует только срок, за который предприятие вернет сумму денег, вложенную в инвестицию при банковской ставке процента.

Если NPV>0 и r>Е, то это означает, что срок окупаемости капиталовложений менее предполагаемого срока функционирования предприятия.

Чтобы определить период точно, следует продисконтировать доходы предприятия до тех пор, пока они не станут равными дисконтированным расходам. Срок окупаемости определяют, дисконтируя расходы и доходы на начало отдачи инвестиций. В этом случае капиталовложения, в отличие от доходов, следует по годам увеличивать на соответствующий дисконт. Величина n для дисконтируемых доходов и будет сроком окупаемости.

При таком методе подхода к расчету Tок NPV1 = 0 при n = 5 из уравнения:

1001,11 + 1001,12 + 1001,13 = 1,11 + 100/1,12 + 100/1,13 + 1,14 + 100/1,15,

364 378, когда n = 5.

Срок окупаемости капиталовложений по первому проекту немного меньше 5 лет.

Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта (экспресс-анализ)

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

Оценивают эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности всех его участников.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Проект, как и любая финансовая операция, порождает денежные потоки. Денежный поток инвестиционного проекта - это разность между чистыми притоками и оттоками денежных средств на данном расчетном периоде.

Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

- денежного потока от инвестиционной деятельности;

- денежного потока от операционной деятельности;

- денежного потока от финансовой деятельности;

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется притоком, оттоком денежных средств и сальдо (разность между притоком и оттоком).

Таблица 10. Состав денежных потоков

Вид деятельности	Притоки	Оттоки
Инвестиционная деятельность	- продажа активов; - поступления за счет уменьшения оборотного капитала	- капитальные вложения; - затраты на пуско-наладочные работы; - ликвидационные затраты в конце проекта; - затраты на увеличение оборотного капитала
Операционная деятельность	- выручка от реализации; - внереализационные доходы	- производственные издержки; - налоги
Финансовая деятельность	- вложения собственного капитала; - привлеченные средства (субсидии, дотации, выпуск долговых ценных бумаг); - заемные средства	- затраты на возврат и обслуживание займов; - выплата дивидендов

Показатели эффективности проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта включают все фактические притоки и оттоки денежных средств, в том числе и от финансовой деятельности.

Заключение

В заключение работы можно выделить следующие аспекты, которые обобщено характеризовали бы основные моменты. Хотелось бы сразу отметить, что все задачи, поставленные в начале работы, достигнуты, раскрыты, и также достигнута главная цель работы, т.к. на конкретном примере предприятия провести анализ финансовой отчетности, выявляя его финансовое состояние.

При оценке имущественного положения выяснилось, что произошло наращивание имущественного потенциала предприятия, но с другой стороны наблюдается увеличение доли запасов в активе баланса, что связано с увеличением остатков готовой продукции на складах вследствие увеличения ее выпуска в последние годы.

При анализе активов предприятия отмечен рост кредитов - это, возможно, произошло из-за наращивания мощностей предприятия или из-за совершенствования технологий. Оценка финансовой устойчивости определила, что положение предприятия характеризуется как абсолютная устойчивость, т.е. это соответствует тому положению, когда предприятие успешно функционирует и для покрытия запасов использует собственные и привлеченные источники средств.

При анализе платежеспособности и ликвидности выяснилось, что рассматриваемое предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Предприятие больше дает в долг, чем использует заемные средства.

Можно отметить, что произошел рост эффективности использования основных средств предприятия. Это было достигнуто либо при повышении объема реализации продукции, либо за счет более высокого технического уровня основных средств; все приводит к общему снижению издержек предприятия. И все больший доход предприятие получает за счет основной деятельности, а это положительная тенденция.

Таким образом, на основе всего выше сказанного можно сделать вывод о том, что предприятие на анализируемый период является наиболее стабильным и имеет неплохие перспективы для дальнейшего развития. В процессе своей деятельности оно создает дополнительно экономический потенциал, эффективно использует материальные, трудовые и финансовые ресурсы, что обеспечивает ему дополнительную прибыль. Если грамотно распорядиться полученной прибылью, то этот факт улучшит финансовое положение рассматриваемого предприятия.

Список используемой литературы

Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации для бухгалтера и руководителя // Книги издательства «Налоговый вестник» - 2003.
Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. – М.: Экономическая литература, 2004. – С.13.
Там же. – с.14.
Гражданский кодекс Российской Федерации (с изменениями и дополнениями). – СПб.: Виктория-плюс, 2000. – С. 53.
Данные ООО «МТС» за период 2009 – 2014гг.
Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. – М.: Экономическая литература, 2004. – С.104.
Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. – М.: Экономическая литература, 2004. – С.104.
Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. – М.: Дело и сервис, 2003. – С.29-30.
Там же. – с.29-30.
Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия – М.: Экономическая литература, 2004. – С.112.
Соколова Г.Н. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Аудиторские ведомости. – 1999. - №8.
Данные ООО «МТС» за период 2009 – 2014гг.
Соколова Г.Н. доцент кафедры “Экономический анализ и аудит” финансовой академии при Правительстве РФ. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Аудиторские ведомости, №8, 2005.
Финансовый менеджмент: теория и практика./ Под ред. Стояновой - М.: 2008.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2007.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: ИП “Экоперспектива”, 2008.
Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности.// Бухгалтерский учет. - 2007 - №11.
Экономический анализ: Учебник для вузов/ Под. Ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
Положение по бухгалтерскому учету “Доходы организации” (ПБУ 9/99), утверждено приказом Министерства финансов РФ от 6 мая 2006 г.
Сосненко Л.С. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Челябинск: Изд–во ЮУрГУ, 2008.

Приложение 1

1 С 1 сентября 2014 вступят в силу важные изменения в Гражданский Кодекс. Весомые изменения внесены в главу 4 части первой ГК РФ, касающихся деятельности юридических лиц. Изменения в Гражданский Кодекс внесены Законом от 5 мая 2014 № 99-ФЗ. Все организации разделят на корпорации и унитарные предприятия. Корпорации – предприятия учредители, которых формируют общее собрание, к ним относятся АО, ООО, товарищества, ассоциации, кооперативы и хозяйства. Унитарные предприятия - предприятия, в которых учредители не влияют на деятельность предприятия. К ним относятся фонды, государственные и муниципальные организации и учреждения

Генеральный директор

ам. ГД по управлению персоналом

Заместитель ГД по режиму

Служба директора по финансам

Хозяйственная служба

Бухгалтерия

Планово-экономический отдел

Отдел сбыта

Служба директора по производству

Секретарь

Служба директора по снабжению

Планово-диспетчерское бюро

Участок механической сборки

Участок механической обработки

Служба главного инженера

Секретарь

Инженер по технике безопасности и ППР

Бюро инструментального хозяйства

Бюро технической подготовки производства

Механо-энерго служба

Секретарь-референт

Заместитель ГД по качеству и гарант. обслуживанию

Аналитик

Складское хозяйство

Специалист по логистике

Менеджер по персоналу

Юрисконсульт

Зам. ГД по методологии учета

Отдел технического контроля

Анализ финансовой отчетности корпорации как этап финансового обоснования инвестиционного проекта