Управление дебиторской задолженностью предприятия в современных условиях

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Рыночные отношения предполагают тесное сотрудничество между контрагентами. Наличие конкуренции практически во всех видах экономической деятельности вызывает необходимость вести более гибкую конкурентную политику при помощи неценовых методов, одним из которых является реализация товаров (оказание услуг, выполнение работ) с отсрочкой платежа. Очевидно, что такие методы вызывают рост дебиторской задолженности у предприятия-продавца и подрывают его платежеспособность.

В современных условиях хозяйствования потребность в научном осмыслении сути, причин, оценки, характера, перспектив, управления дебиторской задолженности не ослабевает. Об этом свидетельствует значительное количество теоретических и прикладных работ, исследований отечественных и зарубежных ученых и специалистов, среди которых Ю. Бригхем, Дж.К.Ван Хорн, П. Миллер, Б.Коллас, Б. Эд-вардс, И.А.Бланк, В.В.Бурцева, О.В.Кузнецова, В.В.Ковалев, Н.Ю. Румянцева, О.И. Стоянова, Л.А. Дробозина, М.Н. Крейнина, А.Д. Шеремет, Ю.Г.Лысенко, Н.Н. Лепа, которые посвящены исследованию теоретических, методических аспектов управления дебиторской задолженностью.

Важно отметить, что постепенно увеличивающиеся объемы дебиторской задолженности отрицательно влияют на финансовую устойчивость и ликвидную позицию предприятий. Поэтому существует насущная потребность в совершенствовании работы по уменьшению дебиторской задолженности, а именно разработке, алгоритмов управления дебиторской задолженностью предприятия.

Решение данных проблем невозможно без обстоятельных исследований экономической сущности дебиторской задолженности, ее классификации, анализа ее структуры, причин возникновения и разработки алгоритмов управления ею.

Принимая во внимание вышесказанное подчеркнем, что актуальность данной темы не вызывает сомнения. Важность вопроса определяется необходимостью преодоления негативного влияния на финансовое положение предприятий таких факторов, как рост дебиторской задолженности в том числе из-за задержек в расчетах контрагентов, кассовые разрывы в результате неплатежей, и, как следствие недостаток собственных источников финансирования текущей деятельности.

Цель дипломной работы — предложение рекомендаций и пути развития в рамках анализа управления дебиторской задолженностью предприятия в современных условиях.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) изучить теоретические аспекты и проанализировать экономическую сущность дебиторской задолженности;

2) определить экономическую роль дебиторской задолженности в хозяйственной деятельности предприятия

3) разработать мероприятия, направленные на совершенствование управления расчетами с дебиторами;

4) рассчитать эффективность внедрения данных мероприятий.

Предметом данной дипломной работы является разработка мероприятий направленных на совершенствование управления дебиторской задолженностью ООО «МОДУЛЬ».

1 Экономическая сущность дебиторской задолженности

1.1 Понятие дебиторской задолженности, её роль в экономике предприятия, нормативные аспекты

Одной из отличительных особенностей российской экономики последних лет стала проблема неплатежей.

Поскольку каждое предприятие осуществляет ряд обязательных платежей, не зависящих от финансового результата его деятельности (заработная плата работников, коммунальные платежи, некоторые налоги), то отсутствие своевременно поступивших от покупателей платежей может поставить под угрозу нормальное функционирование предприятия-поставщика. Этим объясняется значимость вопросов управления и контроля за уровнем дебиторской задолженности предприятия.

Профессор В.В. Ковалев описывает дебиторскую задолженность как "весьма динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, т.е., в принципе, она невыгодна предприятию, с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Теоретически дебиторская задолженность может быть сведена к минимуму, тем не менее этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции".

В России неплатежами признаются все счета, не оплаченные после доставки товаров или оказания услуг при наступлении срока платежа. В западных странах поставщики дают своим потребителям от 30 до 90 дней для того, чтобы оплатить счета. Только по истечении этого срока задолженность считается просроченной. Это отражает нормальные отношения доверия и взаимопонимания предприятий - участников рыночной системы.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота: деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств предприятие может ощутить даже в том случае, если формально оно остается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия является анализ денежных потоков, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Под дебиторской задолженностью понимают сумму долгов, причитающихся предприятию от юридических или физических лиц в итоге хозяйственных взаимоотношений с ними. В бухгалтерском учете под дебиторской задолженностью, как правило, понимаются имущественные права, представляющие собой один из объектов гражданских прав.

Средства, составляющие дебиторскую задолженность организации, отвлекаются из участия в хозяйственном обороте, что конечно же не является плюсом для финансового состояния организации. Рост дебиторской задолженности может привести к финансовому краху хозяйствующего субъекта. Поэтому очень важно для бухгалтерии компании как можно более правильно и достоверно оценить и признать в учете дебиторскую задолженность для того, чтобы ее размер объективно отражал имущественное состояние предприятия и не вводил в заблуждение пользователей финансовой отчетности.

Признание объекта бухгалтерского учета – это процесс, который предусматривает опись объекта, определение денежной суммы (оценки), в которой объект учета будет отражен в соответствующих учетных регистрах. Условия признания и оценки дебиторской задолженности как объекта бухгалтерского учета регламентируются действующей законодательной и нормативной базой. От полноты и согласованности порядка признания и оценки дебиторской задолженности зависит правильность отражения данного актива в бухгалтерском учете.

Высокого качества отчетной информации можно достичь двумя способами: во-первых, через четко и полно сформулированный законодателем порядок признания и оценки дебиторской задолженности как объекта бухгалтерского учета; во-вторых, посредством грамотного отражения данного актива в системе бухгалтерского учета в соответствии с действующими стандартами бухгалтерского учета и установленными критериями качества. Анализ экономической литературы свидетельствует о необходимости совершенствования обоих способов.

Исследование действующей отечественной нормативной базы позволило определить условия признания дебиторской задолженности активом:

1) вероятность получения организацией будущих экономических выгод;

2) возможность достоверно определить сумму дебиторской задолженности.

Отсюда вытекает заключение о том, что необходимо отражать дебиторскую задолженность в момент заключения, а не в момент исполнения соответствующего хозяйственного договора, так как в этот момент возникает вероятность получения экономических выгод в будущем и может быть определена сумма потенциальной дебиторской задолженности. Так, российскими и зарубежными нормативными документами закреплено: именно при регистрации организации возникает задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

С другой стороны, текущая дебиторская задолженность за продукцию (товары, услуги) признается активом одновременно с признанием дохода от продажи продукции (товаров, услуг) и оценивается по первоначальной стоимости. Следовательно, лишь на дату отгрузки продукции (работ, услуг) и(или) предъявлении расчетных документов к оплате, влекущих за собой передачу покупателю рисков и выгод, связанных с правом собственности на продукцию, текущая дебиторская задолженность может быть принята к учету.

Таким образом, в соответствии с российским законодательством оценка текущей дебиторской задолженности производится только из принципа осмотрительности. Но для того, чтобы информация, предоставляемая внешним пользователям, удовлетворяла их интересы, дебиторская задолженность, возникающая по различным основаниям, должна признаваться и оцениваться по - разному.

Как видим, возникает противоречие в трактовке признания дебиторской задолженности в целом как актива и текущей дебиторской задолженности. Присутствие в современном бухгалтерском учете разных теоретических концепций не может не приводить к логической неустойчивости бухгалтерской отчетности.

Для стабилизации подобной ситуации предлагаем вести учет всех заключенных хозяйственных договоров продажи на забалансовом счете 012 «Контрактные обязательства» с использованием дополнительного субсчета второго порядка «Договорные обязательства по продаже».

Учет договорных обязательств необходимо производить в оценке, предусмотренной договором. Списывать обязательства по договорам со счета следует в случае выполнения договора, его ликвидации или отказа от исполнения, передачи обязательств по договору другим лицам. В случае частичного выполнения договора обязательства списываются в соответствующем размере. Аналитический учет целесообразно вести по каждому договору, с обязательным отражением причины списания обязательства, причин, повлекших за собой пересмотр обязательств, уплату неустоек и пр.

Такое совершенствование процесса признания дебиторской задолженности, предусматривающее отражение сумм дебиторской задолженности в момент заключения хозяйственного договора, соответствует требованиям международных и отечественных стандартов бухгалтерского учета, способствует устранению недостатков учета и тем самым повышению качества бухгалтерского учета расчетов с дебиторами.

Дебиторская задолженность должна быть правильно оценена. Главное условие оценки состоит в том, что долговые обязательства следует учитывать в сумме средств, необходимых для их покрытия, т. е. возмещения.

Денежные долговые обязательства организаций могут отражаться в учете по-разному: по первоначальной договорной стоимости, текущей, рыночной, экспертной и правовой оценкам.

Первоначальная стоимость долга равна его величине на день возникновения обязательства в соответствии с условиями договора.

Текущая оценка долговых обязательств – это их дисконтированная величина или текущая стоимость будущего платежа. Для краткосрочной дебиторской задолженности из-за короткого промежутка времени уровень дисконта незначителен, им можно пренебречь и учитывать долги по номинальной первоначальной стоимости. Для долговых обязательств с уплатой в срок, превышающий 12 месяцев, их текущую стоимость определяют с использованием формулы сложных процентов или путем дисконтирования первоначальной суммы.

Рыночная оценка долга учитывает влияние многих факторов, но в первую очередь возможность его реального взыскания. Наиболее объективно она формируется при продаже или уступке права требования долговых обязательств.

Близка к рыночной экспертная оценка дебиторской задолженности. Ее осуществляют аудиторы и риэлторы при оценке предприятия как хозяйственного комплекса или при получении специального аудиторского задания, связанного с банкротством организации, а также для аналитических целей.

1.2 Особенности отражения и оценки дебиторской задолженности в российской и зарубежной практике

Существуют некоторые различия отражения дебиторской задолженности в российской системой учета и в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. К основным различиям относятся отражение реализации и дебиторской задолженности в полной сумме, оценка дебиторской задолженности в соответствии с вероятностью ее взыскания и раскрытие информации об операциях между взаимосвязанными сторонами.

Отражение задолженности.

В соответствии со стандартами IAS при определении выручки от реализации продукции (работ, услуг) по моменту ее отгрузки (выполнения) дебиторская задолженность отражается в полной сумме, подлежащей оплате покупателями, на момент отгрузки.

До недавнего времени российским предприятиям в зависимости от принятой учетной политики разрешалось вести учет выручки от реализации продукции (работ, услуг), товаров по мере их оплаты. Метод определения выручки от реализации продукции (работ, услуг), товаров по мере их оплаты означает, что отражение реализации бухгалтерском учете и признание дохода происходит в момент получения денежных средств в оплату отгруженной продукции, товаров (выполненных работ). До момента оплаты отгруженная продукции, товары (выполненные работы) учитывались на счете 45 «Товары отгруженные» и отражались в активе баланса по фактической себестоимости (или нормативной себестоимости в зависимости от учетной политики предприятия).

При сравнении отчетности за какой-либо конкретный период, подготовленной в соответствии с IAS, и составленной российским предприятием, ведущим учет реализации по моменту получения денежных средств за отгруженную продукцию, сумма как дебиторской задолженности покупателей, так и реализации, будет занижена в российской финансовой отчетности по сравнению с финансовой отчетностью, составленной в соответствии с IAS.

В соответствии с последними изменениями в российском законодательстве, предприятия (за исключением субъектов малого предпринимательства) не могут применять в системе бухгалтерского учета и отчетности метод определения выручки от реализации продукции (работ, услуг) по мере их оплаты, что значительно облегчает процесс перехода от отчетности, составленной по российским стандартам учета, к отчетности по международным стандартам.

Оценка.

В соответствии с принципом осмотрительности, существующим в IAS, статьи, отражаемые в балансе и отчете о прибылях и убытках, должны отвечать следующим требованиям:

• со статьей должно быть связано вероятное получение предприятием экономических выгод в будущем
• они должны иметь стоимость, которая может быть достоверно оценена

При оценке вероятности получения экономических выгод в будущем предприятие должно оценить степень неопределенности в отношении получения этих выгод.

В частности, что касается дебиторской задолженности, то в соответствии с IAS продавец, осуществляющий продажу в кредит, с полной определенностью может считать, что некоторую часть дебиторской задолженности в конечном итоге будет невозможно взыскать. В случаях, когда ожидается, что дебиторскую задолженность невозможно будет взыскать полностью, в учете создается резерв на покрытие безнадежной дебиторской задолженности. Эта операция выполняет две функции, безнадежная задолженность относится на расходы того отчетного периода, в котором реализация привела к возникновению такой задолженности (принцип соответствия, в соответствии с которым расходы и связанные с ними доходы должны отражаться в том же периоде) и дебиторская задолженность на конец отчетного периода оценивается по чистой цене реализации, т. е. в сумме денежных средств, которые ожидается получить.

Не существует какого-либо единого правила для определения того, когда задолженность становится безнадежной. То, что дебитор не погашает задолженность в соответствии с контрактом или отказывается от платежа по векселю по наступлении срока погашения не обязательно означает, что задолженность становится безнадежной. Одним из индикаторов частичной или полной невозможности взыскания дебиторской задолженности является банкротство должника. К другим показателям относятся ликвидация предприятия-должника, исчезновение должника, наличие нескольких неудачных попыток взыскания задолженности и невозможность взыскания задолженности в силу закона или срока давности.

В соответствии с российской системой учета разрешается создание резервов по сомнительным долгам, но эти стандарты отличаются от IAS, и многие российские предприятия зачастую не проводятся регулярной оценки возможности взыскания дебиторской задолженности.

Различие между размерами резервов, рассчитанными в соответствии с международными и российскими стандартами учета, возникает в результате того, что IAS дает большую свободу в принятии решения относительно безнадежности задолженности. В соответствии с IAS руководство может создавать специальные резервы в отношении конкретной дебиторской задолженности, а также общий резерв в отношении всех категорий дебиторской задолженности. Российская система учета предусматривает только создание резервов только в отношении конкретной задолженности.

Помимо существования различий в законодательстве, применение предприятиями российских законов зачастую затруднено в силу отсутствия точной и своевременной информации в отношении дебиторской задолженности. Для того, чтобы надлежащим образом создать специальные и общие резервы, предприятие должно располагать информацией о вероятности взыскания задолженности, данными о погашении задолженности в прошлом в зависимости от срока задолженности и иметь представление о вероятности погашения задолженности данным клиентом. Российские предприятия зачастую не располагают такой информацией в том виде, который обеспечил бы ее точность. Поэтому решения о создании резерва по сомнительным долгам часто не выполняются или выполняются не точно, и такие резервы не соответствуют сомнительным долгам. В последующих разделах мы рассмотрим способы распределения задолженности по срокам и способы оценки вероятности ее взыскания, которые могут использоваться как в системе IAS, так и в российской системе учета.

Классификация.

В российской системе учета неоплаченный остаток акционерного капитала отражается в активе балансе. В соответствии с IAS неоплаченный остаток акционерного капитала, который должен быть оплачен акционерами, указывается как контр-пассивный счет в пассиве баланса с тем, чтобы показать чистый акционерный капитал.

Следующая информация, полученная на основании существующих учетных данных, необходима российскому предприятию при оценке вероятности взыскания дебиторской задолженности в соответствии с российской системой учета и IAS.

Полный список дебиторской задолженности (который сверен с главной книгой) должен составляться на конец каждого периода в разрезе следующих категорий:

• Экспорт
• Внутренний рынок

Информация должна включать в себя, как минимум, следующее:

• Номер субсчета
• Название клиента
• Сумму задолженности в соответствующей иностранной валюте при реализации на экспорт
• Сумма в рублях (или рублевый эквивалент) дебиторской задолженности

Временной анализ задолженности каждого клиента, представленный следующим образом:

• Текущая
• Просроченная от 0 до 30 дней
• Просроченная от 30 до 60 дней
• Просроченная от 60 до 90 дней
• Просроченная от 90 дней до одного года
• Просроченная более одного года

Резерв по сомнительным долгам в отношении конкретных дебиторов с разделением данных на три колонки (начальное сальдо, движение, конечное сальдо)

Резерв по сомнительным долгам в отношении общей дебиторской задолженности (данные также представлены в трех колонках), рассчитанный на основании формулы, применяемой в отношении просроченной задолженности

• Общая сумма резерва
• Условия продажи в кредит
• Общая сумма дебиторской задолженности, подлежащая взысканию

Ежемесячно (или как минимум ежеквартально) контрольно-финансовый орган предприятия (как правило, состоящий из руководства компании и финансовых контролеров) должен проводить оценку вероятности взыскания задолженности. Такая оценка должна основываться на данных о погашении клиентом задолженности в прошлом, сроках задолженности, о текущем финансовом положении и отношениях с компанией. Как правило, должны рассматриваться все крупные дебиторы в отдельности, и применяется общая формула в отношении более мелких (для целей IAS) [].

1.3 Современные методы отражения и управления дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность относится к высоколиквидным активам организаций, обладающим повышенным риском. Большой объем просроченной и безнадежной дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, что влечет уменьшение фактической выручки, рентабельности и ликвидности оборотных средств, а значит и негативно сказывается на финансовой устойчивости, повышает риск финансовых потерь компании.

Величина дебиторской задолженности является показателем поддающимся управлению. Однако если в условиях рыночных отношений дебиторская задолженность посредством предоставленного товарного кредита является механизмом расширения товарооборота, в России данная категория отличается по самой природе и происхождению. Часто это искусственно созданные долги, которые выгодны предприятию, поскольку увеличивают величину оборотных активов хозяйствующего субъекта, с одной стороны, а с другой, — являются частичным оправданием невыполнения обязательств по кредиторской задолженности, в том числе по платежам в бюджет, по причине отсутствия денежных средств. Будучи обусловленной самим процессом денежного оборота предприятия, дебиторская задолженность по своей структуре, размерам продолжительности пребывания в составе авансированных денежных средств подлежит регулированию, выступая в качестве объекта финансового управления, предполагающего оптимизацию размера задолженности и обеспечение своевременной инкассации долга.

Управление дебиторской задолженностью на предприятии начинается с анализа дебиторской задолженности, определения ее состава и структуры. Кроме того, необходимо решить вопрос о целесообразности предоставления товарного кредита в максимально возможном его размере для каждого покупателя и составить прогноз, в каком объеме эти долги будут погашены, поскольку платежи по дебиторской задолженности могут представлять собой значительную часть денежных притоков в прогнозируемом периоде. Задачей оценки дебиторской задолженности является также прогнозирование величины безнадежной дебиторской задолженности: детальный анализ данного вида задолженности по ее составу (в частности, по крупнейшим должникам), расчет возможного предоставления отсрочки платежа в среднем и анализ реальной задержки платежа по каждому дебитору.

Таким образом, можно выделить несколько этапов проведения анализа дебиторской задолженности:

1) оценка величины дебиторской задолженности и ее динамики за ряд предшествующих отчетных периодов. Основным методом анализа дебиторской задолженности на данном этапе будет расчет коэффициента отвлечения оборотных средств предприятия в дебиторскую задолженность по данным каждого отчетного периода и анализ динамики указанного показателя;

2) определение среднего периода инкассации дебиторской задолженности и количества ее оборотов в отчетном периоде. Показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности характеризует фактическую продолжительность финансового и операционного циклов предприятия, свидетельствует об эффективности управления финансами хозяйствующего субъекта в целом на основе соотношения длительности указанных циклов;

3) оценка состава дебиторской задолженности предприятия по срокам ее инкассации, то есть построения реестра старения дебиторской задолженности;

4) определение состава просроченной дебиторской задолженности и величины сомнительной и безнадежной задолженности. Использование экспертных коэффициентов вероятности безнадежных долгов дает возможность определить их долю в общей дебиторской задолженности (в процентах). Указанным образом можно рассчитать предполагаемую величину денежных средств, которые предприятие, возможно, не получит, и на эту сумму представляется целесообразным сформировать резерв по сомнительным долгам;

5) оценка эффективности отвлечения средств в дебиторскую задолженность. В ходе анализа необходимо сопоставить сумму дополнительной прибыли, полученной предприятием в связи с предоставлением товарного кредита покупателям, и сумму дополнительных затрат на работу с дебиторами, которая учитывает затраты на инкассацию долга (включая процент, уплаченный факторинговым компаниям в случае обращения к услугам данных компаний), неполученную прибыль в связи с отвлечением части денежных средств на формирование резерва по сомнительным долгам, возможные и реальные финансовые потери от невозврата долга покупателями (включая списанную безнадежную дебиторскую задолженность).

Дебиторской задолженностью необходимо управлять на всех этапах ведения хозяйственной деятельности, начиная от проведения преддоговорных процедур до исполнения договорных операций.

Выделяют ряд мероприятий по управлению дебиторской задолженностью: анализ информации о потенциальном партнере — деловая репутация, анализ конъюнктуры рынка, на котором функционирует потенциальный партнер, анализ финансового состояния потенциального партнера, группировка потенциальных партнеров согласно уровню платежеспособности, определение возможных сумм кредитования для каждого клиента, предусмотреть и зафиксировать все процедуры договорных отношений, четкий контроль над своевременным выставлением счетов, ежедневный оперативный анализ по выставленным счетам, контроль безнадежных долгов.

Помимо указанных мероприятий на всех этапах ведения хозяйственной деятельности необходимо:

- постоянно следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительный рост долга создает угрозу платежеспособности предприятия;

- прогнозировать поступления денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации;

- оценивать реальную стоимость существующей дебиторской задолженности.

Но на практике может оказаться так, что предприятия самостоятельно не могут обеспечить возврат дебиторской задолженности или свести к минимуму возможные потери. В этих случаях могут быть приняты меры по досудебному взысканию задолженности:

- страхование как способ свести к минимуму возможные потери. Это мероприятие направлено против непредвиденных потерь безнадежного долга. В процессе принятия решения по страхованию кредитов необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям, а также стоимость страхования;

- факторинговые операции представляют собой продажу прав на взыскание дебиторской задолженности. Факторинговая компания обязуется немедленно оплатить около 80% от стоимости поставок и оплаты оставшейся части (за вычетом процента за кредит) в строго установленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. При этом необходимо оценить, приведет ли факториноговая операция к чистой экономии.

Дисконтирование как метод определения справедливой стоимости дебиторской задолженности.

В соответствии с МСФО оценка дебиторской задолженности и отражение ее в отчетности должны производиться по так называемой чистой стоимости реализации, т. е. по сумме денежных средств или иных ресурсов и выгод, которая реально может быть получена в результате ее погашения.

Предусмотренный международными стандартами принцип составления финансовой отчетности по методу начисления предполагает информирование пользователей не только о прошлых сделках и операциях, связанных с выплатой или получением денежных средств, но и об обязательствах заплатить деньги в будущем или же о возможных источниках получения денежных средств. При этом доходы от продаж, соответственно и дебиторская задолженность, учитываются в суммах, в получении которых существует достаточная определенность.

В международных стандартах финансовой отчетности неоднократно упоминается оценка активов и пассивов, в том числе долговых обязательств и требований, по так называемой справедливой стоимости. Под справедливой стоимостью согласно МСФО 18 «Выручка» понимается «сумма средств, на которую можно обменять актив или погасить обязательство при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку независимыми сторонами». Эта величина должна быть равна полученной или ожидаемой к получению сумме денежных средств или их эквивалентов с учетом скидок, предоставляемых кредитором.

Применительно к долговым обязательствам проблема использования их оценки по справедливой стоимости возникает при существенном разрыве между временем возникновения и моментом оплаты долга.

Если сделки заключены и произведены с оплатой денежными средствами без отсрочки платежа, их сумма и является справедливой стоимостью. Большинство сделок в деловом мире совершаются без отсрочки платежа или с минимальной, в 2 - 3 недели, задержкой, существенно не влияющей на величину долга. Если поступление денежных средств или их эквивалентов осуществляется с большим разрывом во времени, то, согласно МСФО 18 «Выручка», справедливая стоимость возмещения может быть меньше полученной или ожидаемой к получению номинальной суммы денежных средств.

В российской практике просроченные платежи по расчетам за товары (работы, услуги) составляют значительную часть дебиторской задолженности, а величина долга по хозяйственным договорам, как правило, не изменяется. Вместе с тем вопрос справедливой оценки обязательств решить не так просто: действующими нормативными положениями по бухгалтерскому учету и системой налогового учета оценка организацией активов и обязательств по справедливой стоимости не предусмотрена, так как для этого нет правовой основы.

Стоимость дебиторской задолженности в соответствии с договором важна для бухгалтерии организации-кредитора (для последующего взыскания и отражения в балансе и других формах финансовой отчетности). Величина реальных к возврату долгов дебиторов интересует собственников предприятия, оценщиков его активов, аудиторов, финансовых аналитиков, специалистов инвестиционных и иных организаций.

Однако в настоящее время дебиторская задолженность отражается в бухгалтерском балансе кредитора в размере суммы основного долга, не выплаченного на день исполнения обязательства, и процентов, начисленных на сумму основного долга, если предусмотрена уплата таких процентов согласно договору или требованиям правовых норм. Санкции в виде неустойки и штрафов включаются в размер дебиторской задолженности в случае признания их должником или по решению суда. Таким образом, в состав дебиторской задолженности могут быть включены: основной долг, проценты за неуплату, штрафы, пени, неустойки и затраты, связанные с истребованием дебиторской задолженности.

Поскольку денежные средства за время просрочки платежа дебиторами обесцениваются, по мнению некоторых аналитиков, является целесообразным внедрение в отечественную учетную практику метода дисконтирования долговых обязательств, что повысит достоверность бухгалтерской отчетности и ее информативность, ориентированность на потребности пользователей и тем самым приблизит к МСФО.

В российском законодательстве упоминание о дисконтировании содержится в ПБУ 19/02 в отношении долговых ценных бумаг и предоставленных займов. При этом дисконтирование является правом организации и осуществляется только для раскрытия в пояснительной записке, а внесение записей в учет запрещено (п.23 ПБУ 19/02). Сходным с дисконтированием является порядок учета разницы между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью долговых ценных бумаг, по которым не определяется текущая рыночная стоимость: такую разницу ПБУ 19/02 разрешает равномерно относить на финансовые результаты.

В МСФО дисконтирование может повлиять на балансовую стоимость любого элемента учета и тем самым изменить финансовые результаты компании [].

Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам:

- риску неполучения;

- возможности альтернативных инвестиций. Например, если компания приобрела активы по обычной цене, но смогла договориться о значительной отсрочке их оплаты, то она фактически приобрела активы дешевле обычного. А если компания реализовала актив с существенной отсрочкой платежа, то дебиторская задолженность в МСФО будет отражена не по ее номинальной стоимости, а по текущей, дисконтированной, а разница повлияет на финансовые результаты. За счет учета влияния на финансовые показатели временной стоимости денег повышается сравнимость финансовой отчетности, и она представляет больше возможностей для инвестиционного и управленческого анализа.

Любые, даже самые сложные, операции дисконтирования сводятся к формуле дисконтирования:

PV = FV/ (1+i) n, (1.1)

где PV - текущая стоимость (present value),

FV - будущая стоимость (future value),

i - ставка дисконтирования,

n - срок (число периодов).

Дисконтирование дебиторской задолженности делает более адекватным структурирование доходов по видам и их распределения по периодам. Очевидно, что при совершении сделок между независимыми субъектами отсрочка платежа непременно скажется на цене договора, которая увеличится в соответствии с действующей процентной ставкой. Это увеличение по своей экономической сущности нельзя считать частью поступлений от продажи продукции. Оно представляет собой процентный доход, который должен признаваться в течение всего периода отсрочки. Признание выручки в номинальной сумме при существенных отсрочках платежей (сверх обычного уровня) дезинформирует пользователя относительно структуры доходов организации и их распределения по периодам, а также затрудняет финансовый анализ отчетности.

Кроме того, дисконтирование дебиторской задолженности является профилактикой учетных проблем в случаях ее продажи до наступления срока погашения. Ни один финансовый агент (если речь идет о несвязанных сторонах) не станет покупать дебиторскую задолженность по номиналу. Сделка всегда происходит ниже номинала с дисконтом, и перед бухгалтером встает вопрос о правильной квалификации этого дисконта.

Если изначально дебиторская задолженность была признана в номинальной сумме, то в момент ее продажи дисконт уменьшит финансовый результат. Получается, что организация завысила свою прибыль в периоде, в котором произошла реализация продукции, и занизила, когда была продана дебиторская задолженность.

Среди отчетов о прибылях и убытках российских компаний можно встретить и такие, в которых признается расходом вся номинальная сумма проданной дебиторской задолженности с одновременным признанием дохода в полной сумме, за которую задолженность была продана. Если бы речь шла о финансовом агенте, торгующем дебиторской задолженностью наряду с другими финансовыми инструментами, такое отражение, возможно, представляло бы интерес для пользователя. Но в отчетности нефинансовой организации, продавшей свою классическую дебиторскую задолженность, отражение подобных величин настолько засоряет отчет о прибылях и убытках, что превращает его в бесполезную макулатуру. Именно из-за таких формальных подходов отчетность российских компаний, сформированная по национальным стандартам, завоевала среди инвесторов не очень лестную репутацию.

Если же при первоначальном признании дебиторская задолженность была продисконтирована, то при ее последующей продаже не возникнет проблем, поскольку балансовая оценка задолженности примерно совпадает с ценой ее реализации. Расхождение может быть обусловлено только погрешностью определения процентной ставки. Но оно вряд ли выйдет за пределы существенности. В отчете о прибылях и убытках разница между балансовой оценкой задолженности и ценой ее продажи будет включена в состав прочих доходов и расходов (только разница, а не валовые суммы).

Еще одним важным аспектом, влияющим на достоверность оценки и отражения дебиторской задолженности в отчетности, является определение вероятности получения денежных средств от дебитора и в соответствии с этим - создание резерва под сомнительные долги (bad debt provision) [].

В МСФО начисление резервов (снижение стоимости в учете) по активам предусмотрено, если их справедливая стоимость становится ниже балансовой. Применительно к дебиторской задолженности резерв должен начисляться, если от дебиторов ожидается поступление суммы, которая меньше первоначальной задолженности.

МСФО вводит термин «резерв под обесценение дебиторской задолженности». Согласно международным стандартам, начисление резервов под обесценение дебиторской задолженности - способ приведения суммы дебиторской задолженности, отражаемой в отчетности, к ее справедливой стоимости. Определение суммы резерва входит в сферу ответственности руководства компании.

В Налоговом кодексе РФ (ст. 266) есть похожий термин - «резерв по сомнительным долгам». Но в соответствии с российским законодательством создание резерва по сомнительным долгам компании является ее правом, а не обязанностью.

Правильное применение принципа сопоставления доходов и расходов подразумевает обязательное создание резерва по сомнительной дебиторской задолженности, поэтому прямое списание дебиторской задолженности на счета расходов является некорректным. В связи с этим аудиторы зачастую требуют от организации начисления резервов.

Существует несколько методов формирования резерва по сомнительной задолженности. Их цель – определить долгосрочную величину сомнительной и безнадежной дебиторских задолженностей и создать резерв.

По методу «доля продаж» (percentage-of-sales) средний уровень сомнительной дебиторской задолженности определяется как доля всей выручки, полученной за определенный период. Согласно методу «по срокам возникновения» (aging method) величина сомнительной задолженности определяется в результате анализа сроков ее возникновения. Этот способ в измененной форме предписывается ст. 266 НК РФ, определяющей право налогоплательщика создавать резервы по сомнительным долгам. Способ формирования резерва по сомнительной задолженности описывается в пояснительной записке к финансовой отчетности и в учетной политике.

В соответствии с МСФО суммы резерва могут определяться следующими способами:

- определением вероятности взыскания задолженности по каждому дебитору и начислением резерва только по тем дебиторам, взыскание задолженности с которых сомнительно;

- начислением резерва в процентном отношении от выручки за период;

- разделением дебиторской задолженности на несколько групп в зависимости от периодов просрочки и начислением резерва в процентном отношении, определяемом для каждой группы.

Наиболее распространенным является смешанный способ (сочетание первого и третьего): резерв начисляется в отношении некоторых дебиторов, о которых известно, что вероятность взыскания их задолженности является низкой (судебный процесс по взысканию долгов, информация о тяжелом финансовом положении, процедура банкротства); а в отношении остальных дебиторов резерв начисляется в зависимости от времени просрочки.

При расчете резерва просроченной считается задолженность, по которой уже наступил срок оплаты по договору, но которая не погашена на отчетную дату. Например, задолженность, по договору подлежащая уплате 31.10.08, при расчете резерва на 31.12.08 будет считаться просроченной на 62 дня (включая дату 31.10.08).

Определение величины процента, по которому начисляется резерв, и деление дебиторов на группы просрочки производятся компанией самостоятельно. В первую очередь используется статистика о дебиторской задолженности, ставшей безнадежной, за предыдущие периоды.

Например, если у компании оборачиваемость дебиторской задолженности высокая и просрочка платежа даже на 30 дней может означать, что эту задолженность не взыскать, то для всех дебиторов, чья задолженность просрочена более чем на 30 дней, может быть установлен резерв в размере 100%. Когда поступает информация о том, что задолженность безнадежная, то она списывается на текущие расходы. У других компаний просрочка погашения задолженности на 180 дней может считаться нормальным явлением, и резерв будет начисляться при просрочке до 180 дней в размере менее 100%.

Рассмотрим политику управления дебиторской задолженностью более подробно на примере предприятия ООО «МОДУЛЬ».

2 Анализ дебиторской задолженности
ООО «МОДУЛЬ»

2.1 Общая характеристика ООО «МОДУЛЬ»

Общество с ограниченной ответственностью «МОДУЛЬ» негосударственная коммерческая организация. Сферой деятельности ООО «МОДУЛЬ» является

1. Реализация и установка оборудования для систем жизнеобеспечения:

– системы охранно-пожарного сигнализирования;

– оборудования для систем отопления, канализации, водоснабжения, сантехники.

2. Оптово-розничная торговля строительными материалами.

Помимо этого в 2008 году в фирме открыт сервисный отдел, основными задачами которого являются оказание проектных услуг, выполнение монтажных работ, а также гарантийное и постгарантийное обслуживание систем. ООО «МОДУЛЬ» зарегистрировано в 1997 году, однако активная деятельность фирмы начинается лишь спустя два года. К этому времени организация диверсифицировало деятельность. Выбор нового направления бизнеса не случаен. В связи с развитием нашего региона, с расширением строительства промышленных и жилых объектов возникла необходимость в комплексных поставках оборудования для систем жизнеобеспечения. Удовлетворение такого рода спроса на потребительском рынке региона послужило основной причиной развития данного направления

За время существования у фирмы появились свои постоянные клиенты, а также налажены прочные деловые отношения со многими известными российскими производителями.

ООО «МОДУЛЬ» является официальным представителем ряда крупных отечественных заводов – калужского завода сантехнических изделий ОАО «Стройполимеркерамика», завода трубопроводного оборудования ПКФ «Радиатор», производственно-торговой компании «Торговый дом Эковент» (системы вентиляции), официальным представителем в Восточной Сибири немецкого концерна «Rosenberg» (оборудования для промышленной вентиляции), а также Ижевского завода «Купол» и «Метеор» (тепловое оборудование) и других.

Количество продукции согласно предоставленной отчетности на последнюю отчетную дату составляет 71 864 тыс. руб.

Таблица 2.1 Динамика продаж

тыс. р.

Наименование показателя	На 31.12.2008г.	На 31.12.2009г.	На 31.12.2010г.	На 31.12.2011г.
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	1 813 400	590 400	513 700	731 500

За весь период существования ООО «МОДУЛЬ» претензии к качеству товаров и услуг со стороны потребителей не предъявлялись. Товар возвращенный на склад от покупателей имел производственный брак. При возврате и обмене товара сотрудники предприятия руководствуются нормативно-правовыми актами РФ, регулирующими товарные отношения.

Ресурсы: Для успешного осуществления хозяйственной деятельности ООО «МОДУЛЬ» использует следующие виды ресурсов:

Трудовые ресурсы

Таблица 2.2 Штатное расписание ООО «МОДУЛЬ»

№	Должность	Количество штатных единиц	Оклад, руб.	Месячный ФЗП, руб.
п/п
1	2	3	4	5
1	Генеральный директор	1	30 000,00	30 000,00
2	Коммерческий директор	1	30 000,00	30 000,00
3	Главный бухгалтер	1	20 000,00	20 000,00
4	Бухгалтер РП	1	12 000,00	12 000,00
5	Бухгалтер ОП	1	12 000,00	12 000,00
6	Инженер-проектировщик	1	20 000,00	20 000,00

Продолжение таблицы 2.2.

№	Должность	Количество штатных единиц	Оклад, руб.	Месячный ФЗП, руб.
1	2	3	4	5
7	Монтажник СВиК	12	15 000,00	180 000,00
8	Офис-менеджер	1	8 000,00	8 000,00
9	Менеджер по персоналу	1	8 000,00	8 000,00
10	Логист-аналитик	1	11 000,00	11 000,00
11	Менеджер	8	11 000,00	88 000,00
12	Продавец	10	10 000,00	100 000,00
13	Заведующий складом	1	14 000,00	14 000,00
14	Кладовщик-комплектовщик	1	10 000,00	10 000,00
15	Водитель-экспедитор	2	11 000,00	22 000,00
16	Грузчик	2	8 000,00	16 000,00
	Итого по документу:	45	х	581 000,00

Материальные ресурсы

Товары для перепродажи - 71 864 тыс. руб.

Финансовые ресурсы

Уставный капитал предприятия – 20 500 тыс.руб.

Прирост СК в период с 2006 по 2009 гг. – 2 259 тыс. руб.

Для анализа дебиторской задолженности предприятия кратко разберем структуру активов (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Доля статей активов ООО «МОДУЛЬ» с 2008 по 2011гг.

Из диаграммы видно, что на последнюю анализируемую дату дебиторская задолженность значительно увеличилась, и составляет 36% всех активов. Объясняется данная динамика дебиторской задолженности тем, что для поддержания оборотов ООО «МОДУЛЬ» увеличила долю оптовых покупателей. Условиями поставки товара является отсрочка платежа в размере 50% от стоимости отгруженного товара на срок до 30 дней. Из-за кассовых разрывов некоторые оптовые покупатели допускают просрочку оплаты товара. Работа в направлении минимизации просроченных платежей менеджерами ООО «МОДУЛЬ» не ведется.

Сведения полученные из ОПиУ свидетельствуют о том, что в целом деятельность организации не является прибыльной. В период с 2008 по 2010 гг. ООО «МОДУЛЬ» показывает отрицательный финансовый результат и лишь в 2011 году организация получила чистую прибыль.

2.2 Анализ дебиторской задолженности предприятия

Анализ структуры оборотных активов, позволяет нам выделить «зоны особого внимания», которые препятствуют ритмичному развитию предприятия и подлежат более точному исследованию. В нашем случае внимание привлекает изменение доли запасов и дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов. Рассмотрим их более подробно. С целью выяснения причин роста доли дебиторской задолженности обратимся к показателям их внутренней структуры (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Динамика структуры дебиторской задолженности

Анализ показателей внутренней структуры дебиторской задолженности позволяет нам заключить, что причиной роста доли данной статьи является увеличение доли предоплаты поставщикам и подрядчикам. Такая динамика связана с изменений условий договоров с данной группой контрагентов, а именно, условием поставки является предоплата от 50 до 100%. Как видно из данных таблицы 3.1. у предприятия отсутствует долгосрочная (свыше 12 мес.) дебиторская задолженность, что свидетельствует о том, что взаиморасчеты между контрагентами происходят в течение года.

С целью формирования однозначного аналитического заключения динамику показателей структуры оборотных активов необходимо совмещать с динамикой выручки от продаж за анализируемый период (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Динамика выручки от продаж за 2009–2011 гг.

Сопоставляя данные рис. 2.2 и 2.3 можно заключить, что на фоне неустойчивого роста выручки предприятия наблюдается снижение оборотных активов. Это свидетельствует о том, что активы были выведены из оборота. При этом, т.к. увеличение валюты баланса так же не происходило, то можно говорить о том, что отток средств из оборота не был направлен на цели развития бизнеса.

Таким образом, максимально полная реализация начального этапа аналитического исследования оборотных активов позволяет обозначить его направления, наиболее вероятные проблемные участки и точнее сформировать задачи анализа, направленные на повышение эффективности деятельности предприятия [].

На первом этапе исследования нами были выявлены такие отрицательные тенденции как значительное сокращение основных средств, как в процентном, так и стоимостном выражении, рост дебиторской задолженности, а так же отток средств предприятия из оборота. Эти факты можно сопоставить между собой, т.к. одновременно с оттоком средств на предприятии наблюдается сокращение кредиторской задолженности. Поэтому, можно сделать вывод о том, что в результате недостаточного объема оборотных средств, предприятие было вынуждено реализовать часть внеоборотных активов с целью предотвращения образования кассовых разрывов.

Поэтому на следующем этапе необходимо разработать модель управления денежными потоками. Основной задачей дебиторской задолженностью предприятия.

Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому предоставлять товарный кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный поток и компенсировать риск, принимаемый на себя компанией, что, в конечном счете, повышает стоимость компании.

Кредитная политика подразумевает решение следующих немаловажных вопросов:

– об определении срока предоставления кредита (период времени, в течение которого дебитору представляется отсрочка платежа);

– о стандартах кредитоспособности (определение кредитного рейтинга покупателя и вытекающих отсюда размеров допустимых сумм кредита);

– о системе сбора платежей (политика и процедура истребования дебиторской задолженности, показатели, отражающие нарушения в оплате и пр.);

– о скидках, представляемых за раннюю оплату (размер скидок и период, в течение которого ими можно воспользоваться).

Для того чтобы решить эти вопросы и разработать кредитную политику, адекватную выбранной стратегии развития компании, необходимо

– проанализировать существующую дебиторскую задолженность по срокам возникновения, с позиции платежной дисциплины, по оборачиваемости;

– определить возможный объем денежных средств, направляемый на финансирование дебиторской задолженности и изменение прибыли компании при различных условиях кредитования;

– сформировать стандарты определения кредитного рейтинга клиентов;

– выработать критерии предоставления кредитов;

– обеспечить использование современных кредитных инструментов;

– обеспечить контроль исполнения кредитной политики и внедрение в систему мотивации менеджеров составляющих, связанных с оплатой реализованных товаров.

Рассмотрим каждый из этапов более подробно.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivables Turnover, RT) – финансовый показатель, рассчитываемый как отношение оборота компании к среднегодовой величине дебиторской задолженности. Среднегодовое значение дебиторской задолженности обычно определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам, хотя возможно и более детальное изучение ее изменений в течение года.

Формула расчета:

(2.1)

RT показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.

Рис. 2.4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «МОДУЛЬ»

Мы видим, что оборачиваемость дебиторской задолженности резко сократилась и на 01.01.2012 года соотношение составляет 12,2.

Рассчитаем среднее число дней, требуемое для сбора долгов, т.н. период сбора дебиторской задолженности (Collection Period, CP) по следующей формуле:

(2.2)

Представим расчет периода оборачиваемости дебиторской задолженности графически.

Рис. 2.5. Период сбора дебиторской задолженности ООО «МОДУЛЬ»

Как видно из диаграммы, период оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился с 10 до 30 дней, следовательно скорость оборота сократилась в три раза.

Мировой опыт показывает, что успеха достигают те компании, которые балансируют производственные, коммерческие и финансовые цели, то есть рассматривают организация как единую производственно-сбытовую систему (ПСС), связывающую воедино такие сферы как: маркетинг, внедрение новой продукции, снабжение, производство, сбыт, доставка продукции потребителю, сервисное обслуживание, и используют промышленные стандарты MRP/ERP в качестве базовой бизнес-модели, нацеленной на достижение экономической эффективности [].

Рассмотрим, каким образом организован рабочий процесс на предприятии. Организационная структура и распределение полномочий ООО «МОДУЛЬ» подчинены основным законам успешного ведения хозяйственной деятельности.

Создание отделов (подразделений) путем группирования аналогичных производственных функций и служащих позволяет добиться более эффективного управления, необходимой гибкости руководства компанией в период расширения ее хозяйственной деятельности. Распределять обязанности в зависимости от положенных в основу признаков. В отношении рассматриваемого нами предприятия, занимающегося торговлей и оказанием услуг сервисного обслуживания систем жизнеобеспечения важно учитывать три основных:

Во-первых, функциональный признак. Это наиболее распространенный способ создания отделов по производству, маркетингу, кадрам, финансовым вопросам и т. д. Их число зависит от потребностей самой организации.

Во-вторых, принцип деления на равные по размеру группы. Этот метод применяется, когда профессиональные работники одинаковы, а для достижения какой-либо цели необходимо определенное число людей. Например, количество человек в бригадах сервисного центра.

В-третьих, по территориальному признаку. Этот способ наиболее распространен в случаях, когда организация осуществляет свою деятельность на территории разных районов. Все виды операций компании на данной территории могут быть поручены менеджеру по сбыту, контролирующему данный район. Для ООО «МОДУЛЬ» такой признак важен при формировании должностного функционала торговых точек фирмы удаленных от основного офиса.

Организационная структура фирмы «МОДУЛЬ» представлена на Рисунке 2.6. Как видно, организационная структура фирмы является линейно-функциональной и имеет небольшое количество функциональных подразделений и уровней управления, что объясняется малой численностью персонала (45 человек) и обеспечивает гибкость в управлении и реагировании на внешнюю среду. Группирование работ в структуре фирмы осуществляется также по рынкам реализуемых товаров.

Для эффективной работы предприятия важно четко и ясно определить функциональные обязанности и полномочия, а также их взаимоотношения. Каждый сотрудник компании должен понимать, что ожидается от него, какими полномочиями он обладает, какими должны быть его взаимоотношения с другими служащими. Это достигается с помощью схемы организации, дополненной соответствующими справочниками (инструкциями), и распределения обязанностей.

При построении схем структуры организации необходимо учитывать следующее:

• схема дает лишь общие контуры структуры организации;
• она должна быть доступна для понимания, содержать минимальное количество деталей;
• не существует стандартных построений организационной структуры, каждая фирма имеет свои особенности.

Рис. 2.6. Организационная структура ООО «МОДУЛЬ»

Схема должна отражать реальную структуру фирмы и не являться своего рода теоретическим стандартом. Если схему структуры трудно составить, то причина может заключаться в том, что сама организация дефектна, то есть с течением времени ее структура стала неэффективной, громоздкой, а линии взаимоотношений стали искаженными.

Недостатки использования схематичных построений. Это, во-первых, статичность. Схема строения организации быстро устаревает. Она отражает организацию в определенный момент времени, в этом смысле она статична. Но так как бизнес динамичен, то, несмотря на то, что основная структура организации остается неизменной в течение длительного времени, в рамках этой структуры возникает много изменений (например, кадровых), что, естественно, требует внесения определенных замен и дополнений.

Во-вторых, в схеме не отражаются неформальные отношения, что снижает ее практическую значимость.

Схемы могут привести к бюрократизму. Они по существу негибки и отражают устойчивые каналы взаимоотношений, но не указывают наиболее рациональных, коротких связей, которые весьма часто возникают в процессе деятельности организации.

Наконец, нередко возникают трудности в представлении об уровнях значимости. Неправильное впечатление может возникнуть в результате чтения схемы, где на одной горизонтальной линии показаны несколько менеджеров, что якобы подразумевает их одинаковый статус.

Поэтому иногда довольно сложно с требуемой точностью обозначить реальные отношения, разную значимость должностей и положений.

Руководство (справочник) по организационному построению предприятия. Такие виды документов часто называются отдельными справочниками или инструкциями. Они содержат перечень должностей с их подробным описанием часто в форме описания производственных обязанностей, взаимоотношений, полномочий, соответствующих принципов и практики.

Распределение обязанностей означает определение масштаба полномочий и меры ответственности по каждой должности, обозначенной на схеме. Здесь же содержится описание выполняемых функций. В документе «Распределение обязанностей» должны содержаться следующие положения:

• название должности; отдел, в котором имеется эта должность;
• уровень положения; описание выполняемых функций;
• обязанности и права; взаимоотношения с руководством, коллегами и подчиненными;
• число подчиненных, их особенности;
• должность непосредственного руководителя;
• особые полномочия (обязанности);
• ограничения в полномочиях (например, возможность действовать по своему усмотрению, определение величины денежных средств).

Основные функции управления и их содержание изложены в нормативных документах и должностных инструкциях предприятия.

Итак, необходимо подчеркнуть, что перспективная оценка деятельности организации приводит к выводу о том, что усилия направленные на стабилизацию положения являются децентрализованными, нет четкой стратегии по сокращению кассовых разрывов, разработанной кредитной политики. не ведется платежный календарь. В данном случае целесообразно разработать и предложить руководству предприятия ряд мероприятий позволяющих как улучшить ситуацию с дебиторской задолженностью, так и в общем определить стратегию управления оборотными активами.

2.3 Управление дебиторской задолженности предприятия

Для контроля над платежной дисциплиной дебиторов используются различные отчеты. Отчет по расчетам с дебиторами призван контролировать своевременность погашения задолженности в соответствии с договорными условиями и отражает динамику платежной дисциплины всех клиентов в разрезе выставленных счетов. Оценку осуществим на основе данных накопленную анализа счета 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками».

Дополним отчет по расчетам с дебиторами реестром старения дебиторской задолженности. Этот отчет отражает распределение задолженности по срокам по каждому дебитору (или группе), а также процентную долю, приходящуюся на каждый из периодов просрочки в разрезе клиентов и в целом по общей сумме дебиторской задолженности. Данный вид отчета целесообразно составлять не реже одного раза в месяц, а также подводить итог за квартал и за год.

Итак, чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, проведем оценку вероятности безнадежных долгов по срокам возникновения задолженности. ООО «МОДУЛЬ» реализует свою продукцию, предоставляя отсрочку покупателям не более 30 дней. Однако на практике срок оплаты счетов превышает договорной. Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности. Расчет взвешенного старения дебиторской задолженности представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Расчет взвешенного старения дебиторской задолженности

Классификация дебиторов по срокам возникновения	Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	Удельный вес	Взвешенное старение счетов, дн.
1	2	3	4
0-30 дней	885	38%
30-60	514	22%	7
60-90	619	26%	8
90-120	122	5%	2
120-150	99	4%	1
150-180	74	3%	1
180-360	45	2%	1
свыше 360 дней	0	0%	0
Итого:	2 358	100%	19

Увеличение сроков оплаты дебиторской задолженности в интервале 30-60 дней составляет в среднем 7 дней; в интервале 60-90 дней – 8 дня и т.д. Таким образом, из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок платы счетов дебиторами более установленного на 19 дней.

Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, оценим вероятность безнадежных долгов дебиторов по срокам возникновения задолженности.

Таблица 2.4. Оценка вероятности безнадежных долгов дебиторов по состоянию на 01.01.2012г.

Классификация дебиторов по срокам возникновения	Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	Удельный вес	Вероятность безнадежных долгов	Сумма безнадежных долгов, тыс. р.	Реальная величина задолженности, тыс. р.
1	2	3	4	5	6
0-30 дней	885	38%	0,025	22,125	863
30-60	514	22%	0,05	25,7	488
60-90	619	26%	0,075	46,425	573
90-120	122	5%	0,1	12,2	110
120-150	99	4%	0,15	14,85	84
150-180	74	3%	0,3	22,2	52
180-360	45	2%	0,5	22,5	23
свыше 360 дней	0	0%	0,95	0	0
Итого:	2 358	100%		166	2 192

Сделанные оценки показывают, что предприятие не получит 166 тыс. руб. или 7% от общей суммы дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Отметим, что оборачиваемость дебиторской задолженности не является неинформативной. Поэтому, если рассматривать дебиторскую задолженность как свои инвестиции или кредит, предоставленный покупателю, можно судить о стоимости вложенных средств. А эффективность работы с тем или иным покупателем оценивать по реальной прибыли, рассчитанной с учетом расходов на финансирование (содержание) дебиторской задолженности. Предложено использовать для расчета реальной прибыли формулу вида:

Рр = Выручка – Ц товара закупленного – Расходы реализационные и внереализационные –Расходы на содержание дебиторской задолженности. (3.1)

При этом расходы на содержание дебиторской задолженности предложено рассчитать по следующей формуле:

Расходы на содержание дебиторской задолженности = Среднегодовая дебиторская задолженность Средняя стоимость привлечения капитала в год/ 100%. (3.2)

Для расчета затрат на содержание дебиторской задолженности и определения реальной прибыли по каждому клиенту и по компании в целом потребуются бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, расшифровки оборотов по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», а также данные о выручке и себестоимости реализованной продукции по каждому дебитору. Расчеты можно проводить за любой период, за который есть отчетные данные — месяц, квартал, год.

По мнению экспертов, если оборачиваемость дебиторской задолженности сохраняется на уровне прошлого года или же снижается — это хорошо. Рост оборачиваемости ДЗ требует анализа и дальнейших рекомендаций по её сокращению. Кроме того, необходим контроль доли просроченной дебиторской задолженности в разрезе менеджеров по продажам, отделов по продажам, филиалов и компании в целом.

При расчете прибыли по дебитору целесообразно учитывать затраты на содержание дебиторской задолженности, в части процентных расходов на кредит. Эти затраты распределяем на клиентов пропорционально периодам оборота ДЗ. Затраты на финансирование дебиторской задолженности, оцениваются исходя из стоимости собственного и заемного капитала.

Годовую стоимость заемного капитала (при условии, что кредитов было несколько и они отличаются по условиям) можно рассчитать как средневзвешенную величину всех расходов компании по обслуживанию займов:

(3.3)

где D — средняя стоимость заемного капитала, %;

D1 ... Dn — процентные ставки по кредитам, %;

SD1 ... SDn — суммы кредитов.

Так, ООО «МОДУЛЬ» привлекло в 2011 году три кредита: на 4 млн. рублей (под 12% годовых), 3 млн. рублей (14%) и 1,5 млн. рублей (17%). Отсюда средняя стоимость заемного капитала для этой компании составляет 14 процентов годовых (12% 4 млн. руб. : 100% + 14% 3 млн. руб. / 100% + 17% 1,5 млн. руб. : 100%) : (4 млн. руб. + 3 млн. руб. + 1,5 млн. руб.) 100%.

Т.к. ООО «МОДУЛЬ» не является публичной компанией, оценку стоимости собственного капитала можно осуществить по наиболее высокой ставке по банковскому депозиту или же самому большому за весь период деятельности компании уровню рентабельности собственного капитала (при условии, что этот показатель выше, чем стоимость заемных средств). Еще один простой вариант — стоимость собственного капитала можно считать равной ставке доходности, которую хотел бы иметь собственник бизнеса.

Определим среднюю стоимость капитала, воспользовавшись следующей формулой:

(3.4)

где C — средняя стоимость капитала, %;

SD — сумма банковских кредитов за год;

D — средняя стоимость заемного капитала, %;

SE — величина собственного капитала компании без учета неденежных приращений, (строка баланса 490 — кредитовый оборот за год по счету 83.1 «Прирост стоимости имущества по переоценке»);

E — стоимость собственного капитала, %;

T — ставка налога на прибыль, %.

В 2009 году собственный капитал компании составлял 22 млн. рублей, заемный — 112 млн. руб. Собственники компании ожидали, что их бизнес принесет им доход не менее 22 процентов годовых. Отсюда средняя стоимость привлечения капитала, следовательно, и содержания дебиторской задолженности равна 13,24 процента в год ((22 млн. руб. 22% + 112 млн. руб. 14% (1 — 0,2)) / (12 млн. руб. + 112 млн. руб.) / 100%).

При необходимости можно рассчитать стоимость привлечения капитала в месяц или в день.

Затраты на содержание дебиторской задолженности.

Чтобы рассчитать расходы компании на содержание дебиторской задолженности, нужно определить количество дней от момента возникновения дебиторской задолженности до даты оплаты по тому или иному клиенту. Для этого потребуются оборотные ведомости по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», составленные в разрезе клиентов. Зная, когда клиент отгружал и на какую сумму и, разумеется, когда оплатил поставленные ему товары, нетрудно определить, какие коммерческие кредиты были ему предоставлены и на какой период.

Для примера рассмотрим расчет расходов на содержание дебиторской задолженности ООО «МОДУЛЬ» по одному из контрагентов.

Таблица 2.5 Расходы на содержание дебиторской задолженности клиента ООО «МОДУЛЬ» за 2011 год

№ п/п	Дата операции	Отгрузка (дт. счета 62), тыс. руб.	Оплата (кт. счета 62), тыс. руб.	Период между операциями (длительность кредита), дн.	кредита, тыс. руб.	Расходы на содержание ДЗ, тыс. руб. (гр. 5 гр. 6 0,048%)
1	2	3	4	5	6	7
1	Входящий остаток на 1 января 2011 г.	50		14	50	0,34
2	15 января 2011 г.	188		21	238	2,4
3	5 февраля 2011 г.		112	6	126	0,36
4	11 февраля 2011 г.	300		124	426	25,36
5	15 июня 2011 г.	150		193	576	53,36
6	25 декабря 2011 г.		488	7	88	0,3
7	Всего за год	638	600	365	1504	82,1

На начало 2011 года дебиторская задолженность «МОДУЛЬ» составляла 50 тыс. рублей. С 1 по 14 января клиент не закупал новой продукции и не оплачивал прежних поставок. Первая операция зафиксирована 15 января — клиенту отгрузили товаров на 188 тыс. рублей. Эта дата и послужит «границей» для двух кредитов. В качестве первого кредита рассматривается дебиторская задолженность клиента с 1 по 14 января включительно (14 дн.) на сумму 50 тыс. рублей. Второй кредит — задолженность, образовавшаяся 15 января на сумму 238 тыс. рублей (50 тыс. + 188 тыс.). Продолжительность второго кредита, предоставленного 15 января, составила 21 день. Он длился до того момента (5 февраля), когда клиент перечислил 112 тыс. рублей. Сумма третьего кредита — 126 тыс. рублей (238 тыс. — 112 тыс.), период действия — с 5 февраля по 11 февраля (6 дн.). Все остальные кредиты, вплоть до 31 декабря, выделяются аналогичным образом (Таблица 2.5).

Зная, какие кредиты компания предоставляла клиенту и на какие сроки, рассчитываем его среднегодовую дебиторскую задолженность как средневзвешенную по срокам (сумма произведений кредитов и их длительности в днях: 365). Среднегодовая длительность кредита определяется аналогично — как средневзвешенная по суммам кредитов (сумма произведений кредитов и их длительности : сумма кредитов). По клиенту среднегодовая задолженность составила 469 тыс. руб. ((50 тыс. руб. 14 дн. + 238 тыс. руб. 21 дн. + 126 тыс. руб. 6 дн. + 426 тыс. руб. 124 дн. + 576 тыс. руб. 193 дн. + 88 тыс. руб. 7 дн.) : 365 дн.), средняя длительность кредита — 114 дней.

Отсюда затраты на содержание дебиторской задолженности клиента ООО «МОДУЛЬ» равны 82,1 тыс. руб. (469 тыс. руб. [среднегодовая дебиторская задолженность] 17,52% [средняя стоимость капитала] / 100%). Это же значение можно получить, если перемножить каждый кредит клиента на его длительность в днях и стоимость капитала в день (см. табл. 2.5), а полученные результаты сложить.

Реальная прибыль по дебитору.

Рассчитаем, реальную прибыли компании по расчетам с покупателями с предоставлением отсрочки платежа, для этого рассчитаем разность между выручкой по дебитору и себестоимостью реализованных ему товаров, отнесенную на него долю коммерческих и управленческих расходов, а также затраты на финансирование его дебиторской задолженности.

Допустим, в 2011 году выручка компании «МОДУЛЬ» по клиенту составила 638 тыс. рублей, себестоимость реализованной продукции, коммерческие и управленческие расходы — 523 тыс. рублей. С учетом затрат на финансирование дебиторской задолженности прибыль компании по контрагенту составит 46,58 тыс. руб. (115 тыс. — 68,42 тыс.).

Чтобы значения реальной и планируемой по клиенту прибыли совпали, в торговой наценке потребуется учесть и расходы на финансирование дебиторской задолженности, то есть увеличить ее на 71,4 процента (82,1 тыс. руб. [затраты на содержание дебиторской задолженности] / 115 тыс. руб. 100%).

Таким образом, ООО «МОДУЛЬ» через обоснованное регулирование цен может обеспечить себе реальную прибыль, ожидаемую собственниками.

Целью оценки возможности возврата дебиторской задолженности является определение вероятности инвестирования проекта по увеличению эксплуатации оборудования предприятия путем перехода на круглосуточный режим работы за счет высвобождения собственных оборотных средств. Как мы видим такая вероятность существует. Однако в случае если дебиторы не смогут произвести оплату, необходимо будет привлечь заемные средства.

Поэтому на следующем этапе определяется возможная сумма финансовых ресурсов, инвестируемых в дебиторскую задолженность:

(3.5)

где ICДЗ – инвестиции в дебиторскую задолженность;

Vреализ – планируемый объем реализации продукции в кредит;

СР – количество дней в анализируемом периоде.

Как показывает проведенный анализ, ООО «МОДУЛЬ» реализует 100% продукции с отсрочкой платежа с отсрочкой платежа. Производственные мощности позволяют увеличить выпуск готовой продукции в среднем на 25% от нынешнего, поэтому расчет произведем с учетом данного увеличения.

Подставим данные в формулу 3.3. и получим:

ICДЗ = 38 490 х 79% х 30 /365 = 2 499 тыс. руб.

Следовательно, для расширения производства необходимо привлечь инвестиции для пополнения оборотных средств в размере 2 499 тысяч рублей.

Т.к. ООО «МОДУЛЬ» испытывает серьезный дефицит денежных средств, для выравнивания ситуации и заинтересованности клиентов в предоплате или в своевременном погашении задолженности за поставленные компанией товары необходимо разработать достаточно привлекательные системы скидок и льгот. Система скидок может включать самые большие скидки за предоплату, дифференцированные скидки за платежи ранее установленного срока, за своевременность оплаты, скидки за большие объемы закупок и т.д.

Контроль исполнения кредитной политики компания организует в рамках построения общей системы финансового контроля в компании как самостоятельный блок. Контроль исполнения кредитной политики включает в себя постоянный мониторинг дебиторов по обоснованности включения их в ту или иную группу (АВС-анализ), по срокам возникновения дебиторской задолженности, контроль непогашенных остатков, периода инкассации и прочее.

Кредитная политика представляет собой свод правил, регламентирующих предоставление клиентам компании отсрочки платежа, и перечень действий по взысканию дебиторской задолженности.

Как правило, целью кредитной политики является предоставление клиентам компании конкурентных условий с целью увеличения продаж и доходности компании. Задача кредитной политики - достижение баланса между необходимостью сократить до минимума риск неплатежеспособности и необходимостью максимально увеличить доходность активов.

Грамотно разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный поток и компенсировать тот риск, который принимает компания, предоставляя отсрочку платежа за товары/услуги.

Разработка кредитной политики предполагает решение следующих задач:

- период времени, в течение которого клиенту предоставляется отсрочка платежа (определение срока предоставления кредита);

- определение лимитов задолженности (на основе кредитного рейтинга клиента);

- система работы с дебиторской задолженностью (показатели, отражающие нарушения, напоминания, претензии и т.д.);

- наличие и размер скидок, предусмотренных за оплату до установленного срока платежа.

Для решения поставленных задач необходимо выполнить следующие шаги:

1) проанализировать существующую дебиторскую задолженность по срокам возникновения;

2) определить допустимый объем денежных средств, направляемый на финансирование дебиторской задолженности, и влияние на прибыль компании различных условий кредитования;

3) определить стандарты определения кредитных рейтингов клиентов;

4) определить сроки предоставления отсрочки платежа;

5) обеспечить контроль исполнения кредитной политики.

Одним из важнейших условий правильного управления дебиторской задолженностью является организация эффективной системы внутреннего контроля за дебиторской задолженностью, которая входит в систему внутреннего аудита.

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Внедрение метода кредитного рейтинга для анализа дебиторов предприятия

Результаты расчетов показателей анализа дебиторской задолженности, представленной в Главе 2 данной работы, используются при разработке отдельных аспектов кредитной политики компании необходимой для осуществления внутреннего контроля.

Система внутреннего контроля - это специальные процедуры, введенные руководством (собственниками, директором, главным бухгалтером) для недопущения либо оперативного выявления и устранения как случайных, так и умышленных искажений в учете и отчетности; обеспечения сохранности имущества организации. Цель системы внутреннего контроля в управлении дебиторской задолженностью - эффективное и своевременное выявление рисков, сопутствующих деятельности организации при управлении дебиторской задолженностью, и управление этими рисками.

Первоначально риски необходимо выявить. Для этого необходимо ознакомиться с этапами жизненного цикла дебиторской задолженности, к которым можно отнести:

1) проявления заинтересованности контрагента в производимой продукции и оказываемых услугах;

2) подачу заявления производителю о заинтересованности в приобретении товаров или услуг;

3) подключение внутреннего аудита;

4) составление договора с контрагентом;

5) заключение договора с контрагентом;

6) мониторинг дебиторской задолженности;

7) управление дебиторской задолженностью (в случае просрочки дебиторской задолженности начинается следующий цикл, состоящий из этапов возврата).

На первый взгляд может показаться, что основной (явный) риск - это риск невозврата дебиторской задолженности (шестой этап), или когда организация заключила договор и отгрузила товар или оказала услуги (четвертый и пятый этапы). Но, изучая жизненный цикл дебиторской задолженности, можно заметить, что процесс формирования рисков начинается с того момента, когда контрагент только начинает интересоваться услугами или продукцией (первый этап).

Это обусловлено следующим: на первом этапе возникновения дебиторской задолженности организация для минимизации рисков обязана выстроить систему внутреннего контроля так, чтобы на этом этапе внутренний аудит преступил к проверке контрагента для определения его принадлежности к группе. По мнению авторов, выглядеть это должно в виде таблицы с определенными пунктами, где контрагент набирает баллы.

Кредитные рейтинги

Для оценки надежности контрагентов применяют кредитные рейтинги.

Кредитный рейтинг - это балльная оценка компании-клиента, включающая в себя присвоение баллов по каждому из следующих параметров:

- срок существования клиента;

- время работы с данным клиентом;

- регулярность закупок и платежей, производимых данным клиентом;

- оборачиваемость дебиторской задолженности по данному клиенту;

- финансовые показатели клиента.

Максимальная оценка по клиенту = 100 баллов.

Распределение баллов по параметрам представлено в табл. 3.1

Таблица 3.1. Распределение баллов по параметрам

Параметр	Максимальная оценка по параметру
1	2
Срок существования клиента	10
Время работы с данным клиентом	10
Регулярность закупок и платежей, производимых данным клиентом	10
Оборачиваемость дебиторской задолженности по данному клиенту	20
Финансовые показатели клиента	50
Итого:	100

Срок существования

При присваивании баллов по этому параметру логика проста - чем больше срок существования клиента, тем больше баллов ему присваивается.

Данные можно получить из копии регистрационных документов компании или из выписки из единого реестра юридических лиц.

Время и регулярность

Система присваивания баллов такая же, как и при оценке срока существования клиента: чем больше продолжительность работы с данным клиентом и регулярность закупок и платежей, тем выше балльная оценка по каждому из данных параметров.

Оборачиваемость

Баллы за оборачиваемость дебиторской задолженности по клиенту определяются после анализа данного периода за несколько периодов. Чем быстрее клиент оплачивает полученную продукцию, тем выше его рейтинг.

Финансовые показатели

Финансовые показатели по клиенту рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности клиента. У контрагента необходимо запросить бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за несколько отчетных периодов. Этого достаточно для того, чтобы сделать краткий коэффициентный анализ (табл. 3.2).

Таблица 3.2. Оценка финансовых показателей клиента

Показатель	Порядок расчета	Интерпретация
1	2	3
коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы - ДЗ свыше 12 месяцев - НДС <*> / краткосрочные обязательства	достаточно ли у компании оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств. Показывает запас "прочности" - превышение текущих активов компании над текущими обязательствами
коэффициент автономии	капитал и резервы / активы	характеризует долю собственных средств в общем объеме ресурсов компании. Чем выше эта доля, тем выше финансовая автономия (независимость) компании
оперативная рентабельность	оперативная прибыль (прибыль от продаж) / выручка от продаж	показывает рентабельность (прибыльность) товара, то есть эффективность операционной деятельности
доля административно- управленческих затрат в выручке	административно- управленческие затраты / выручка от продаж	показывает, какой процент в выручке занимают административно- управленческие затраты
рентабельность чистой прибыли	чистая прибыль / выручка от продаж	показывает эффективность деятельности компании за определенный период

При анализе коэффициентов нельзя применять какие-то нормативные значения, так как для различных компаний, даже в рамках одной отрасли, для одного и того же коэффициента могут быть разные "нормальные" значения.

Правильнее будет построить тренд по каждому коэффициенту за несколько отчетных периодов и присваивать балльную оценку в зависимости от того, насколько улучшился или ухудшился тот или иной показатель. При рассмотрении тенденции по показателям рентабельности конкретного клиента будет полезным сравнить полученные результаты со среднеотраслевыми показателями рентабельности.

Группы клиентов

С учетом набранных баллов по всем показателям клиенты распределяются на несколько групп кредитного риска. В первую группу входят клиенты с диапазоном набранных баллов от 80 до 100. Для этой группы задается максимальная отсрочка платежа. Клиенты, набравшие минимальное количество баллов кредитного риска, не получают отсрочку платежа и работают с компанией по предоплате.

Максимально допустимый размер дебиторской задолженности обычно устанавливается для каждого подразделения коммерческого отдела пропорционально доле выручки в общем объеме продаж.

По такой же схеме происходит распределение лимитов среди менеджеров, работающих с покупателями.

Для покупателей, работающих с компанией не более шести месяцев, кредитный лимит устанавливается в размере, не превышающем среднемесячного объема продаж. В дальнейшем кредитный лимит на одного клиента может меняться в зависимости от накопления опыта работы с ним - насколько обязателен данный клиент.

Для повышения эффективности управления дебиторской задолженности помимо грамотно разработанной кредитной политики можно придерживаться ряда простых правил:

• Автоматизация системы учета взыскания дебиторской задолженности. В настоящее время ведение данных по учету звонков дебиторам, кредитной истории клиента, платежной дисциплины и прочих данных вручную отнимает значительные силы и время у ответственных за этот участок работников. Использование единой компьютерной базы данных по всей компании позволит значительно повысить эффективность работы данной категории сотрудников и упростит всю процедуру анализа кредитной истории клиентов и разработки кредитной политики.
• Выставление счета дебиторам чуть раньше положенного срока в надежде на более раннюю оплату или же выставляйте промежуточные счета по этапам работы (если это позволяют сфера бизнеса и договорные условия).
• Поощрение оплаты наличными, что позволяет ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности и сократить затраты на обслуживание платежей.
• Мотивация менеджеров по продажам на скорейшее получение оплаты от покупателей посредством привязки бонусной части оплаты их труда к поступившим денежным средствам, а не к объему реализации.
• Напоминание дебитору сразу на следующий день после истечения срока платежа. Напоминание об оплате в письменной форме должно быть адресовано соответствующему лицу. В нем следует осведомиться о наличии какой-либо причины неплатежа и попросить немедленно сообщить о ней.
• Если после напоминания платеж не поступает в течение ближайшего времени (например, недели), следует связаться с лицом, ответственным за платежи, или менеджером, сделавшим заказ, и настойчиво требовать осуществления платежа, не откладывая эту процедуру на потом, поскольку с течением времени вероятность поступления оплаты снижается.
• Дифференциация счета дебиторской задолженности по размеру и координируйте работу персонала, ответственного за данный участок, таким образом, чтобы они были сосредоточены на самых крупных заказах.

Итак, планируется увеличить выпуск продукции за счет перевода линии по переработки древесины на круглосуточный режим работы. Выбор в пользу данного направления развития обусловлен тем, что в данном случае увеличение объема выпуска готовой продукции не сопряжено с капитальными вложениями. Проект может быть реализован с использованием уже имеющихся основных фондов.

Как было отмечено ООО «МОДУЛЬ» может осуществлять инвестирование проекта за счет финансовых средств переведенных из дебиторской задолженности, либо за счет займа. Отметим, что при осуществлении инвестиций предприятие должно сохранять возможность регулярно рассчитываться по текущим обязательствам. Поэтому оборотный капитал предприятия должен превышать краткосрочный заемный капитал, то есть коэффициент текущей ликвидности не должен принимать значения меньше единицы.

3.2 Расчет эффективности внедрения предложенных мероприятий

Моделирование инвестиционной привлекательности предприятия как условие ресурсного обеспечения процесса развития.

Можно выделить три основных группы методик оценки инвестиционной привлекательности предприятий:

Методики, в основе которых лежит анализ внешней информации о компании (так называемый рыночный подход). Они оценивают исключительно изменения рыночной стоимости акции компании и величины выплачиваемых дивидендов. Такой подход преобладает среди акционеров, позволяя им рассчитывать эффективность собственных инвестиций в предприятие,

В мировой практике наиболее часто применяются дисконтированные критерии. Такие способы дают возможность избавиться от основного недостатка простых методов оценки – невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду времени и, таким образом, получить корректные оценки эффективности проектов, особенно связанных с долгосрочными вложениями.

В мировой практике для оценки экономической эффективности разработанной стратегии наиболее часто употребляются дисконтированные критерии:

1. Чистая текущая стоимость (net present value) NPV
2. Индекс рентабельности (Profitability index) PI
3. Внутренняя норма доходности или прибыльность проекта (internal rate of return) IRR
4. Период окупаемости (payback period) PP

Для осуществления расчетов введем дополнительные обозначения:

P — выгоды проекта в год t

IC — затраты проекта в год t

r – ставка дисконтирования

Тогда перечисленные критерии можно рассчитать следующим образом:

Чистая текущая стоимость

(3.6)

При этом предпочтение отдается только тем проектам, для которых NPV имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств: норма доходности меньше необходимой.

Из приведенного выше выражения ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров. Первый характеризует инвестиционный процесс объективно и определяются производственным процессом. Ко второму виду следует отнести ставку дисконтирования.

Выбор численного значения коэффициента дисконтирования зависит от таких факторов, как: цели инвестирования и условия реализации проекта; уровень инфляции в национальной экономике; величина инвестиционного риска; альтернативные возможности вложения капитала; финансовые соображения и представления инвестора. С ростом ставки приведения размер чистого приведенного дохода сокращается.

3.2.2 Общая характеристика источников финансирования

В инвестиционном менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источником средств, наиболее общая из которых приведена на рисунке 3.1.

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются:

• уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
• резервы, накопленные предприятием;
• взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.)

Рис. 3.1. Классификация источников средств инвестирования

К основным источникам заемных средств относятся:

• ссуды банков;
• прочие заемную средства;
• средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
• кредиторская задолженность.

Создание любого хозяйствующего субъекта предполагает формирование ресурсов, необходимых для начала экономической деятельности (образование минимально необходимых основных фондов и оборотных средств), т.е. является, по сути, инвестиционным проектом. Величина создаваемых ресурсов отражается в уставе предприятия и называется уставным капиталом. Таким образом, инвестиционный проект создания нового предприятия обычно финансируется из его уставного капитала.

Любое инвестирование сопряжено с определенными рисками. При анализе риска проекта необходимо уделить внимание трем показателям. Это поступления от продаж, издержки на проданную продукцию и инвестиционные издержки. Все они содержат множество отдельных статей, каждая из которых может оказать решающее воздействие на эффективность проекта. В данном случае определим факторы, которые могут повлиять на эффективность проекта.

Для каждого фактора составляется наиболее вероятная, оптимистическая и пессимистическая оценки. Далее, определяется значение чистой дисконтированной стоимости по оценкам каждого из параметров. Важным ограничением анализа чувствительности является то, что рассматривается каждый раз отклонение только в одном параметре, тогда как все другие признаются неизменными. Отсюда следует, что параметры должны быть, по возможности, максимально независимыми друг от друга.

Из описания проекта мы знаем, что инвестиционные затраты составляют 2 499 000 рублей. Планируемая выручка при реализации проекта 38 490 000 рублей. Чистая прибыль – 8 082 900 рублей. Период проекта – 1 год, требуемая инвесторами ставка доходности проекта — 28%. Рассчитаем показатель чистой дисконтированной стоимости за полный год существования проекта.

Подставим в формулу 3.6. полученные значения, произведем расчет:

NРV = -2 499 000 + 8 082 900/1,28 = 3 816 765 рублей

Для принятия решения о целесообразности инвестирования необходимо чтобы значение чистой дисконтированной стоимости проекта соответствовало условию NPV > 0. Предложенный нами проект можно считать эффективным т.к. за период его осуществления организация получит чистую прибыль в размере 62 275 рублей. Период окупаемости проекта – 7,5 месяцев.

Индекс рентабельности – это отношение отдачи капитала к размеру инвестиций. PI показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

(3.7)

РI > 1,0 — инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования;

РI < 1,0 — инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы;

РI = 1,0 — рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи.

Рассчитаем индекс рентабельности:

PI =

Можно сделать вывод о том, что инвестиции доходны, проект рентабелен.

Реализация проекта позволит занять более прочные позиции. Доход организации будет увеличен до 38 490 000 рублей, что составляет 25% от выручки предыдущего периода.

Несмотря на то, что даже в случае использования заемных средств реализация проекта является эффективной, рассмотрим пути возможности максимизации притока денежных средств посредством системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты.

В качестве методов для максимизации поступлений оплаты от дебиторов могут быть использованы:

• Предоплата с предоставлением скидки. Однако отмети, что предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли. Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным. При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы. Скидки обычно более целесообразны т.к. поощрение всегда действует лучше, чем штраф.

Необходимо однако понимать каких результатов необходимо достигнуть. В нашем случае, для сокращения объема дебиторской задолженности необходимо разрабатывать систему оплаты товара покупателями, включающую в себя:

• Частичную предоплату – сочетает предоплату и продажу в кредит;
• Передачу на реализацию, предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;
• Выставление промежуточного счета. Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;
• Банковская гарантия, предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств;
• Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков, где цены могут быть привязаны к общему индексу инфляции; зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов или учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

Рассматривается возможность изменения кредитной политики посредством предоставления скидки до 3%. Предполагается так же, что изменение кредитной политики обеспечит увеличение объема реализации до 38 490 000 руб., безнадежные долги останутся на том же уровне, период инкассации составит 35 дней.

Рассмотрим, как изменится дебиторская задолженность при этих условиях, для чего воспользуемся формулой прироста дебиторской задолженности с учетом увеличения объема реализации:

ДЗ = ((CPn — CPо)( Vo / 365)) + EV (CPn (Vn — So) / 365), (3.8)

где Vo — текущая валовая выручка от реализации;

Vn — прогнозная валовая выручка от реализации;

EV — переменные затраты как процент от валового объема реализации;

CPо — период инкассации дебиторской задолженности до изменения кредитной политики, в днях;

CPn — период инкассации дебиторской задолженности после изменения кредитной политики, в днях.

Тогда прирост дебиторской задолженности составит:

ДЗ = ((35 — 30)( 30 792 / 365)) + 0,79(35(38 490 - 30 792) / 365) = 1 005 тыс. руб.

Таким образом, при увеличении периода кредитования дополнительно необходимо будет инвестировать 1 005 тыс. руб. в дебиторскую задолженность.

При расчете учтены приростные затраты на дебиторскую задолженность, связанные с прежним объемом реализации, и затраты, связанные с приростом объема реализации. В приростных затратах на дебиторскую задолженность, связанных с прежним объемом реализации, учтены затраты прямого финансирования и альтернативные затраты. В затратах, связанных с дебиторской задолженностью, обусловленной приростом объема реализации, учтены только затраты прямого финансирования. Будем исходить из того, что в условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции.

Далее оценим влияние новой кредитной политики на прибыль компании:

Р = (Vn - Vo) (1 - EV) – kДЗ - (BnVn - BoVo) - (DNVnPN - DoVoPo), (3.9)

где Vo – текущая валовая выручка от реализации;

Vn – прогнозная валовая выручка от реализации;

k — стоимость капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность;

EV – переменные затраты как процент от валового объема реализации

BN – средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации (процент от валового объема реализации);

Во – средний объем безнадежных долгов при текущем объеме реализации (процент от валового объема реализации);

DN – предполагаемый процент торговой скидки при новом объеме реализации;

Do – процент торговой скидки при текущем объеме реализации;

PN – доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации после изменения кредитной политики, в %;

Ро – доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации до изменения кредитной политики, в %.

Р = (38 490 - 30 792) (1 - 0,79) - 0,28 1 005 - 0 - (0 38 490 - 0 30 792) - (0,03 38 490 0,5 - 0 30 792 0,5) = 180,5 тыс. руб.

Таким образом, мы видим, что изменение кредитной политики для анализируемой компании можно считать выгодным, поскольку прогнозируется увеличение прибыли на 180,5 тысяч рублей.

Для эффективного управления кредитными рисками необходимо осуществлять так же регулярный мониторинг клиентской кредитоспособности, периодически корректировать рейтинговые таблицы и пересматривать установленные лимиты. Делать это целесообразно раз в квартал либо при наступлении любого значительного события, которое прямо или косвенно может повлиять на кредитоспособность дебитора.

Определение стандартов кредитоспособности дебиторов – одна из основных задач кредитной политики компании. При оценке кредитоспособности (риска неплатежа) потенциальных клиентов можно использовать следующие критерии:

• общее время работы с данным покупателем;
• объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления в предшествующие периоды;
• показатель оборачиваемости дебиторской задолженности по данному покупателю;
• объемы и сроки просроченной дебиторской задолженности;
• финансовые показатели деятельности покупателя;
• конъюнктуру товарного рынка;
• неформальную оценку значимости клиента работающим с ним менеджером.

Для определения числового значения кредитного рейтинга клиента все вышеперечисленные критерии должны быть переведены в 100-балльную шкалу. При этом наивысший балл в этой шкале присваивается наиболее предпочтительному значению. Затем каждому критерию присваивается вес значимости и выводится сводный рейтинг клиента.

Веса значимости могут быть либо проставлены экспертно, либо определены с помощью коэффициента корреляции на основании статистики за прошлые периоды путем определения влияния каждого из критериев на погашение дебиторской задолженности.

По результатам оценки все клиенты могут быть распределены в группы следующим образом:

А: при наборе 70 баллов и выше. Покупатели, которым кредит предоставляется на стандартных условиях, а также возможны эксклюзивные условия в случае стратегической значимости конкретного покупателя или предполагаемых экономических выгод в будущем;

В: от 50 до 70 баллов. Покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме. Ограничение может накладываться на сумму кредита или на отсрочку платежа с последующим жестким контролем срока оплаты;

С: менее 50 баллов. Кредит покупателям не предоставляется.

Хотя большинство решений, связанных с предоставлением кредитов, являются субъективными, некоторые компании используют статистические методы оценки кредитоспособности своих клиентов, а именно множественный дискриминантный анализ.

В данном анализе в качестве зависимой переменной выступает вероятность невыполнения обязательств, а в качестве независимой — параметры, характеризующие финансовую устойчивость клиента и его ликвидность, например, коэффициент быстрой ликвидности, доля заемного капитала в общей сумме источников, срок существования фирмы клиента и т.п. В рамках данного анализа устанавливается связь между отдельными факторами и вероятностью невыполнения обязательств, таким образом вычисляется показатель рисковости клиента. По результатам такого анализа клиенты также ранжируются на группы риска, в соответствии с которыми разрабатываются стандарты кредитования наименее рисковых групп.

На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы.

Кредитная политика – это система мер и правил, направленных на реализацию контроля за проведением и использованием кредитов, предоставляемых предприятием (рассрочка платежа). Кредитная политика в числе прочего может включать в себя систему правил по выстраиванию отношений с заказчиками, куда входит и процедура взыскания задолженности.

Чем более агрессивные цели ставит перед собой фирма, тем более активной будет кредитная политика. Кроме того, серьезное влияние на выбор политики оказывает уровень конкурентной борьбы на рынке. Но во всех случаях регулирование дебиторской задолженности наравне с ценообразованием будет ключевым механизмом управления сбытом. Причем рост доходности возможен как вследствие увеличения продаж, так и за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Первое будет происходить при либерализации кредитования, второму же будет способствовать ужесточение кредитной политики.

Современная фирма должна отдавать себе отчет в том, что кредитный менеджмент в фирме является одной из основных функций предприятия. Без разработки кредитной политики и соответствующей структуры фирмы невозможно увеличить объемы продаж, сохраняя приемлемый уровень неплатежей. Для этого необходим целый комплекс мер. Это – структурные изменения в фирме, ведущие к созданию кредитного отдела или назначению кредитного менеджера, разработка его правильного взаимодействия с отделом продаж, переход на компьютерные программы, позволяющие не только вести простой бухгалтерский учет, но и контроль кредитных поставок. Кроме того кредитный отдел должен собирать внутреннюю и внешнюю информацию о каждом клиенте, желающем получить товар в кредит и устанавливать ему кредитный лимит. В случае же неплатежа задачей его является незамедлительное принятие мер по возврату долгов.

Подводя итоги, отметим, что в сложившейся ситуации, учитывая нестабильность экономики, усиливающуюся конкуренцию вынуждают собственников предприятий искать пути оптимизации бизнеса. Наибольший эффект как показывает практика для достижения данной цели дает оптимизация использования гибких методов работы с контрагентами и учета реальных прибылей/убытков от операций по взаиморасчетам. Данные меры необходимы для того чтобы не только расширить сферы своего влияния на рынке, но и для сохранения уже достигнутых результатов. При этом, предложенные мероприятия направленные на формирование и использование оборотных средств представляется перспективной, актуальной и наиболее целесообразной для реализации ООО «МОДУЛЬ».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, в заключении отметим, что управление дебиторской задолженностью напрямую связано с механизмом определения плановой потребности предприятия в оборотных средствах, их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможность предприятия производить капитальные затраты по расширению производства.

В процессе работы над дипломным проектом были изучены теоретические и практические аспекты формирования и использования оборотных средств предприятия в условиях экономической нестабильности.

Цель работы достигнута на основе решения следующих задач:

1. Проведен анализ теоретических аспектов дебиторской задолженности современного предприятия;

2. Определены особенности отражения и оценки дебиторской задолженности в отечественной и международной системах учета;

3. Разработаны мероприятия, направленные оптимизацию расчетов с дебиторами на предприятии;

4. Проведен расчет эффективность внедрения предложенных мероприятий.

В ходе работы над дипломным проектом раскрыты основные проблемы возникающие в процессе управления дебиторской задолженностью. Предложены методы эффективного функционирования, выбора конкурентоспособной стратегии развития.

Так, немаловажным для рассмотренного нами предприятия является увеличение объемов выпуска готовой продукции. Для достижения данной цели предложено повысить производительность имеющегося оборудования посредством перевода его эксплуатации на круглосуточный режим. Реализация предложенного проекта позволит занять более прочные позиции. Доход организации будет увеличен до 38 490 000 рублей, что составляет 25% от выручки предыдущего периода.

Возникающая при этом проблема нехватки оборотных средств будет решена посредством реализации предложенной нами кредитной политики, которая позволит сократить размер дебиторской задолженности предприятия.

Расчеты показали, что экономический эффект от изменения кредитной политики обеспечит увеличение объема реализации до 38 490 000 руб., безнадежные долги при этом останутся на том же уровне. Данная политика предприятия выражается увеличением ожидаемой прибыли в краткосрочной перспективе на размере 180 500 рублей.

В заключении отметим, что рекомендованные стратегии развития организации видятся достаточно перспективными и могут принести реальную пользу компании в ее дальнейшем развитии.

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

1. Анфиногенов О.В. Дебиторская задолженность: признание и оценка в отечественной и международной системах учета. // Финансовые исследования. – 2008г. №2. С. 97-101
2. Аналитика обозрения российской экономики (май) 2007 // Экономическое развитие России . – 2007г. №7. С. 35-47.
3. Арсенова Е.В., КрМодульва О.Г. Справочное пособие в схемах по Экономике организации (предприятий). / – М.: Финансы и статистика. 2009г. — 172 с.
4. Астапов К.Л. Финансовые ресурсы стабильного развития российской экономики // Финансы и кредит. – 2007. №21. С. 2-6.
5. Зеваков А.М. Логистика материальных запасов и финансовых активов. / – СПб.: Питер, 2007. – 350 с.
6. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004 – 711 с.
7. Батурина Н.А. Динамический анализ структуры оборотных активов. // Справочник экономиста. 2009 г. № 5
8. Броненко С. А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий Екатеринбург: Изд. Урал. гос. Университета, 2003. – 340 с.
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ.: - СПб. Питер, 2003. – 240с.
10. Быкардов В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. / – М.:ПРИОР-СТРИКС, 2006 – 315 с.
11. Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 740 с.
12. Галкина Е.В. Диагностика деятельности организаций на основе цепочки финансовой эффективности. // Экономический анализ: теория и практика 2011г. №2. С. 8-14
13. Гамова В.В. Закупка товаров – важнейший элемент коммерции в условиях рынка. Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2005. – 254 с.
14. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: ЮНИТА-ДИАНА, 2002. – 615с.
15. Глущенко А.В., Ермакова М.С. Элементы единой учетной политики в интересах управленческого учета. // Экономический анализ: теория и практика 2011г. №3. С. 21-27
16. Грачева Н.А., Грачева О.А. Оценка внутренних рисков организации в процессе стратегического управления // Экономический анализ: теория и практика 2011г. №3. С. 28-34
17. Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Эндовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ВЕЛБИ, 2006. – 486 с.
18. Дзюба С.А. Управление предприятием в сфере среднего бизнеса и его информационное обеспечение: монография. / С.А. Дзюба – Иркутск: Изд-во ИрГТУ, 2010. –176 с.
19. Ефремова О.В. Финансовый анализ. / О.В. Ефремова – М.: Бухгалтерский учет, 2003. – 256 с.
20. Жданов С.А. Основы теории экономического управления предприятием. / С.А. Жданов. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 310 с.
21. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки внедрения. – Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2005. – 412 с.
22. Каплан, Роберт С. Организация, ориентированная на стратегию. – М.: Олимп-Бизнес, 2006. – 392 с.
23. Карлин Т.Р., Маркин А.Р. Анализ финансовых отчетов. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 360 с.
24. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 768 с.
25. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003. – 462 с.
26. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: 2003. – 424 с.
27. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту./ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 288 с.
28. Кочович Е. Финансовая математика: Теория практика финансовых расчетов. / Е. Кочович. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 189 с.
29. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие. / О.Н. Лихачева. – М.: ООО ТК Велби. 2004. – 264 с.
30. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности: Учебное пособие. / И.М. Лоханина. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 306с.
31. Любушкин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. / Н.П. Любушкин, В.Б. Лищева В.Б., В.Г. Дъякова В.Г. – М.: ЮНИТИ-ДИАНА, 2006. – 471 с.
32. Колчина Н.В. «Финансы организаций» - М.: «Юнити», 2008 г.
33. Лефель А.О. Факторинг как инструмент финансирования оборотных средств предприятия: диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук / –М: МГУ, 2009 г.
34. Новоселова Л.А. Сделки уступки права (требования) в коммерческой практике. Факторинг / – М.: «Статус», 2008 г.
35. Подкопаева М.О., Носаева В.В. Планирование и выбор варианта реализации стратегии предприятия по результатам анализа инвестиционного потенциала // Экономический анализ: теория и практика 2011г. №4. С. 8-16
36. Покаместов И.Е. «Эффективная организация факторингового бизнеса»: диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук – М.:МЭСИ, 2007 г.
37. Прудников В.И. Оценка стоимости дебиторской задолженности / - Челябинск: «Челябинский дом печать», 2010 г.
38. Родионова Л.Н., Кондратьева Н.В. Управление оборотными средствами предприятия: учебное пособие / - Уфа: УГНТУ, 2009.
39. Савицкая Г.В. «Экономический анализ» - М.: ООО «Новое знание», 2007 г.
40. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / – М: Издательство «Перспектива», 2008 г.
41. Фомин П.А, Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов рыночной экономики / - М.: Высшая школа, 2002 г.
42. Шохин Е.И. «Финансовый менеджмент: учебное пособие» - М.: ИД ФБК-Пресс, 2008 г.
43. Моисеева Н.К. Международный маркетинг: Учебник. / Н.К. Моисеева – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003. – 179с.
44. Налоговский С.Н. Логистика проектирования и менеджмента производственно-комерческих систем. / С.Н. Налоговский. – Калуга: Манускрипт, 2006. – 336 с.
45. Ребрин Ю.И. Основы экономики и управления производством. [Электронный ресурс.] URL: http://www.cfin.ru/management/rebrin/3_4.shtml
46. Сай В.М. Формирование организационных структур управления., Научная монография. / В.М. Сай. – М.: ВИНИТИ РАН, 2005. – 310 с.
47. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. Пособие. / Н.Н Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 479 с.
48. Сергеев И. В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. / И.В. Сергеев, А.В. Шипицын. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 288 с.
49. Финансовый менеджмент: / Под ред. Прф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. – 408 с.
50. Финансовый менеджмент: / под ред. Проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. – 408 с.
51. Фирон Х.Е., Линдерс М.Р. Управление снабжением и запасами: Логистика (пер. с англ.) / СПб: Виктория плюс 2007 – 872 с.
52. Чернов В.А. Финансовая политика организации. / Под ред. Проф. М.И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 247 с.
53. Чернов В.А. Экономический анализ. / Под ред.проф. М.И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 – 686 с.
54. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа./ А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 208 с.
55. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. / К.В. Щиборщ. – М.: Дело и Сервис, 2008. – 320 с.
56. Электронный ресурс http://www.cfin.ru/ias/handbook-4-03.shtml

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Внутренняя отчетность Баланс
ООО «МОДУЛЬ» на 31.12.2008 и 31.12.2009гг.

Баланс	на 31.12.2008. тыс. руб.	в %-х к валюте баланса	на 31.12.2009. . тыс. руб.	в %-х к валюте баланса
Актив	100 300		218 100
Постоянные активы:	9 800	9,77%	9 600	4,40%
ОС и НМА	9 800		9 600
Оборотные активы, в т.ч.:	90 500	90,23%	208 500	95,60%
товары для перепродажи	77 500	77,27%	50 200	23,02%
дебиторская задолженность	10 400	10,37%	15 100	6,92%
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	2 600	2,59%	143 200	65,66%
Пассив	100 300		218 100
Собственные средства:	18 100	18,05%	20 100	9,22%
уставный капитал	20 500		20 500
прибыль/убыток текущего периода	-2 400		-400
Заемные средства:	82 200	81,95%	198 000	90,78%
долгосрочные обязательства	4 791	4,78%	8 460	3,88%
краткосрочные обязательства, в т.ч.:	77 409	77,18%	129 540	59,39%
краткосрочные кредиты	1 909	1,90%	4 640	2,13%
кредиторская задолженность	75 151	74,93%	184 582	84,63%
расчеты с персоналом	349	0,35%	318	0,15%

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Внутренняя отчетность ООО «МОДУЛЬ» на 31.12.2010 и 31.12.2011гг.

Баланс	на 31.12.2010 г. тыс. руб.	в %-х к валюте баланса	на 31.12.2011 г. тыс. руб.	в %-х к валюте баланса
Актив	159 100		134 336
Постоянные активы:	11 300	7,10%	10 560	7,86%
ОС и НМА	11 300		10 560
Оборотные активы:	147 800	92,90%	123 776	92,14%
товары для перепродажи	60 400	37,96%	71 864	53,50%
дебиторская задолженность	46 800	29,42%	47 936	35,68%
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	40 600	25,52%	3 976	2,96%
Пассив	159 100		134 336
Собственные средства:	18 700	11,75%	22 359	16,64%
уставный капитал	20 500		20 500
прибыль/убыток текущего периода	-1 800		1 859
Заемные средства:	140 400	88,25%	111 977	83,36%
долгосрочные обязательства	-	0,00%	38 640	28,76%
краткосрочные обязательства, в т.ч.:	140 400	88,25%	73 337	54,59%
краткосрочные кредиты	700	0,44%	1 320	0,98%
кредиторская задолженность	139 463	87,66%	71 830	53,47%
расчеты с персоналом	237	0,15%	187	0,14%

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Внутренняя отчетность ОПиУ ООО «МОДУЛЬ» с 2008 по 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	на 01.01.2008	на 01.01.2009	на 01.01.2010	на 01.01.2011
1	3	3	3	3
Выручка (нетто)	1 813 400	590 400	513 700	731 500
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	(959 400)	(293 100)	(311 333)	(443 333)
Прибыль (убыток) от реализации	854 000	297 300	202 367	288 167
Прочие операционные доходы	300	14 000	200
Прочие операционные расходы	(853 000)	(307 700)	(202 400)	(277 940)
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	1 300	3 600	167	10 227
Прочие внереализационные расходы	(3 900)	(4 000)	(1 967)	(7 780)
Налог на прибыль и иные аналогичные платежи				587
Чистая прибыль (убыток)	(2 600)	(400)	(1 800)	1 859

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Коэффициенты, характеризующих финансовую деятельность

ООО «МОДУЛЬ»

Наименования позиций	Способ расчёта	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6
Показатели финансовой устойчивости	Характеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования
Коэффициент автономии	Собственные средства / Заёмные средства	0,2	0,1	0,1	0,2
Коэффициент капитализации	Инвестированный капитал / Постоянные активы	2,3	9,2	1,7	5,8
Коэффициент иммобилизации	Постоянные активы / Текущие активы	0,1	0,0	0,1	0,1
Показатели ликвидности	Характеризуют способность предприятия обслуживать текущие обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы / Текущие пассивы	1,2	1,6	1,1	1,7
Коэффициент срочной ликвидности	(Денежные средства + Дебиторская задолженность) / ТП	0,17	1,22	0,62	0,71
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства / ТП	0,03	1,11	0,29	0,05
Чистый оборотный капитал	Текущие активы – Текущие пассивы	-5 009	-78 730	- 44 730	28 280
Анализ рентабельности	Характеризует факторы формирования рентабельности собственного капитала
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / Собственный капитал	-14,4%	-2,0%	-9,6%	8,3%
Рентабельность продаж	Чистая прибыль / Чистые продажи	-0,1%	-0,1%	-0,4%	0,3%
Оборачиваемость активов	Чистые продажи / Активы	18,08	2,71	3,23	5,45
Рентабельность активов	(Чистая прибыль / Сумма активов) или (Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов)	-2,6%	-0,2%	-1,1%	1,4%
Анализ финансового рычага	Позволяет оценить зависимость рентабельности собственного капитала при изменении его структуры
Средняя ставка процента (i)	Проценты по долгосрочным обязательствам / Заёмные средства	1,7%	1,4%	0,1%	6,9%
Рентабельность капитала без заёмных средств (r0)	(Чистая прибыль + Заёмные средства * i * (1 - ставка НП)) / Сумма пассивов	-1,5%	0,8%	-1,1%	5,8%

Продолжение приложения Г

Наименования позиций	Способ расчёта	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6
Анализ деловой активности	Характеризует интенсивность использования средств предприятия
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Чистые продажи / Дебиторская задолженность без НДС	205,8	46,1	13,0	18,0
Оборачиваемость товарных запасов	Материальные затраты / Производственные запасы	12,4	5,8	5,2	6,2
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Чистые продажи / Кредиторская задолженность без НДС	28,5	5,7	4,3	11,8
Период оборота запасов (ПОЗ)	Производственные запасы / Объём материальных затрат * длительность периода	29	63	71	59
Период оборота дебиторской задолженности (ПОДЗ)	Дебиторская задолженность без НДС / Чистые продажи * длительность периода	2	8	28	20
Период оборота кредиторской задолженности (ПОКЗ)	Кредиторская задолж. без НДС / (Материальные затраты + Услуги) * длительность периода	13	64	84	31
Операционный цикл	ПОЗ + ПОДЗ	31	70	99	79
Финансовый цикл	Операционный цикл - ПОКЗ	7	-68	-40	29

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Генеральный директор

Инженер-проектировщик

оммерческий

директор

Главный бухгалтер

Офис-менеджер

Монтажники СВиК

Бухгалтер РП, Бухгалтер ОП

Менеджер по персоналу

Заведующий

складом

Отдел оптово-розничных продаж

Торговые менеджеры

Коммерческий отдел

Логист-аналитик

Линейные связи

Функциональные связи

Источники средств предприятия

Источники средств краткосрочного назначения

Авансированный капитал (долгосрочный)

Собственный капитал

Заемный капитал

Управление дебиторской задолженностью предприятия в современных условиях