<< Пред. стр. 4 (из 7) След. >>
Список литературы по разделу
1. Вначале этапы Товсь, Целься, Огонь будут методическими и,
возможно, немного слишком нарочитыми.
A. Да.
B. Нет.
2. Став опытным трейдером, вы будете пропускать Товсь и/или
Целься, потому что торговля станет для вас второй натурой.
A. Да.
B. Нет.
3. Слишком строгое соблюдение трехшагового процесса - Товсь,
Целься, Огонь - сильно замедлит вашу торговлю, и вы сможете
упустить многие движения рынка.
A. Да.
B. Нет.
ВЕДИТЕ УЧЕТ СВОИХ СДЕЛОК
У всех трейдеров свои любимые стратегии. В то же время необходимо выбрать стратегию, наилучшим образом подходящую для конкретной рыночной ситуации. Например, покупка на падениях и продажа на подъемах работает прекрасно, если рынок в коридоре цен. Рынок повышается до установившейся линии тренда сопротивления и затем падает, позволяя вам продать на подъеме. Рынок снижается до установившейся линии тренда поддержки и затем отскакивает вверх, позволяя покупать на падении.
А что происходит, когда рыночный тренд изменяется? Что вы будете делать, если рынок, вместо того чтобы, достигнув сопротивления, повернуть вниз, продолжает идти вверх? Если вы продадите на таком росте, у вас на руках окажется короткая позиция на повышающемся рынке, хотя и остается надежда, что у вас хватило ума ограничить убытки, установив стоп. Точно так же, если вы покупаете на падении, а рынок прорывается через линию поддержки, вы оказываетесь с длинной позицией на падающем рынке. Очевидно, что ваша стратегия больше не работает.
Если вы не в такте с рынком, причина в том, что вы еще не распознали "характер" рынка на данный момент. Самый быстрый способ разобраться в том, что происходит, - проанализировать свои проигрышные сделки.
Я рекомендую, чтобы все трейдеры - и новички, и профессионалы - вели дневник своих сделок, включающий в себя время входа, время выхода, длинная или короткая была сделка и конечный результат.
Те разы, когда вы успешно применили свою стратегию - будь то покупка на падении, продажа на росте или поиск расширения, - означают, что тогда вы правильно идентифицировали вид рынка, на котором находились. Но боковой рынок, в конечном счете, прорвется в том или ином направлении. Тренд закончится, и рынок уйдет в коридор цен. Когда происходят такие изменения, вы должны переключаться на иную стратегию торговли.
• Ваш торговый дневник должен включать каждую проводимую
вами сделку - выигрышную, проигрышную или с нулевым
результатом.
• Записывайте время, когда вы открыли сделку, размер сделки,
точку входа и короткой или длинной была позиция.
• Записывайте, выбил ли вас стоп или вы вышли из сделки с
прибылью. Сколько времени продолжалась сделка? Прибыльным или убыточным был конечный результат?
• Накапливайте данные о своих сделках.
• Анализируйте результаты, чтобы понять, как вы торгуете. На
пример, как долго вы держитесь за проигрышную сделку и как
долго остаетесь в выигрывающей сделке?
• Какие типы сделок дают вам лучшие результаты?
• Где вам больше нравится - на длинной или на короткой стороне?
Такие результаты полезны для многих целей, включая обнаружение мест, где вы обычно делаете ошибки. Например, вы можете найти, что склонны держаться за проигрышные сделки гораздо дольше, чем за выигрышные. Возможно, дело в том, что вы недостаточно быстро выходите из проигрышных сделок или слишком быстро выходите из выигрышных. Если вы не знаете характера собственной торговли на протяжении какого-то длительного времени, вы не узнаете, где и как производить корректирующие действия.
В СЛЕДУЮЩЕЙ ГЛАВЕ... Внутридневная динамика.
6
Внутридневная динамика
Каждый день, когда вы торгуете, надо начинать с предварительной подготовки. Когда я разговариваю с трейдерами, то люблю проводить аналогию со спортивными состязаниями. Если вы собираетесь бежать пять миль, разве вы просто завяжете шнурки на кроссовках и побежите? Или сначала вы как следует растянитесь? Если вы собираетесь с успехом играть в любом виде спорта, будь то футбол или гольф, разве вы не хотели бы убедиться, что находитесь в наилучшей форме - умственно и физически? Торговля в этом смысле ничем не отличается. В этом задачнике мы неоднократно говорили об интеллектуальной торговой игре - необходимости каждый день очищать свое мышление и призывать свою дисциплину. Только после этого будете вы готовы к рыночной торговле.
Возможно, вы прошлым вечером изучали графики и теперь хотите взглянуть на них еще раз. Возможно, вы захотите посмотреть, что произошло на внешних рынках, поскольку часто срабатывает эффект "переноса" с японских и европейских рынков в США. Какие новости объявились за ночь? Что говорят телевизионные финансовые комментаторы об утренних событиях или комментариях фондовых аналитиков главных брокерских фирм? Запланирован ли накануне открытия или в утренние часы выход важного доклада по вопросам экономики или выпуск сообщения о доходах какой-либо компании?
Все это образует фон вашей торговли в данный день. В терминах "Товсь, Целься, Огонь", обсужденных в предыдущей главе, подготовка - это компонент Товсь.
На веб-сайте TeachTrade.Com мы накануне открытия проводим утреннее совещание, где рассматриваем ситуацию перед открытием рынка, указываем поддержку/сопротивление и другие важные ценовые уровни дня, анализируем события предыдущего дня. Это подготовка, которую мы каждый день проводим для нашей собственной торговли. Публикуемое на веб-сайте утреннее совещание - на самом деле побочный продукт нашего собственного внутреннего утреннего совещания среди трейдеров нашей фирмы.
В данной главе задачника мы пробежимся по некоторым наиболее общим особенностям и аспектам внутридневной динамики. При этом мы часто будем ссылаться на фьючерсы S&P, многое из того, о чем пойдет речь, в равной мере относится к ЛЮБОЙ акции или фондовому индексу.
СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА
В торговле фьючерсами, например, фьючерсами S&P или NASDAQ, предрыночная активность часто выражается как находящаяся выше или ниже "справедливой цены" (fair value). Даже если вы торгуете отдельными акциями, знание, как фьючерсные контракты фондовых индексов относятся к справедливой цене, даст вам ранний признак более широкого настроения рынка.
Например, вот выдержка из утреннего совещания на TeachTrade.Com 30 апреля 2001 года: "S&P торгуются на 1265,50, вверх на 700... Мы находимся намного выше справедливой цены, поэтому ожидайте увидеть продолжение покупки на открытии".
В приведенном примере говорится, что рынок находится вне равновесия, что дает определенные потенциальные возможности большим игрокам на рынке для торговли, основанной на разности между наличным индексом и фьючерсом. Но такая возможность обычно длится недолго. Срабатывает запрограммированная торговля, продаются фьючерсы и покупаются акции или наоборот, пока рынок не доходит до уровня справедливой цены.
Для среднего трейдера, однако, справедливую цену, вероятно, лучше всего использовать как индикатор спекулятивных настроений, то есть когда фьючерсы ниже справедливой цены, это медвежий индикатор, а когда фьючерсы выше справедливой цены - бычий.
Упражнение 6.1
1. Справедливая цена - это математическая разность, основанная
на процентных ставках, времени до истечения и дивидендах по
базовым акциям, между ценой фьючерсного контракта фондового индекса и наличного рынка.
A. Да.
B. Нет.
2. Справедливая цена колеблется в течение дня в зависимости от
настроений рынка.
A. Да.
B. Нет.
3. Если фьючерсные контракты фондовых индексов в течение дня
торгуются значительно выше или ниже справедливой цены, это
часто запускает программную торговлю, нацеленную на использование такой возможности арбитража.
A. Да.
B. Нет.
ДИАПАЗОН ОТКРЫТИЯ
Когда начинаются торги, один из ключевых объектов наблюдения для любой акции или индекса - диапазон открытия - часто оказывается определяющим для утренней торговли или даже всего торгового дня. Некоторые трейдеры используют диапазон открытия как "точку опоры", определяя настроение рынка - бычье или медвежье - в зависимости от того, где по отношению к диапазону открытия торгуется рынок.
Упражнение 6.2
1. В процессе предрыночной подготовки вы идентифицировали сопротивление (основываясь на линиях тренда) для фьючерсов
S&P на уровне 1306-1307. Когда начинаются торги, диапазон
открытия оказывается на 1305-1307. Рынок торгуется выше до
1308, но не может поддержать восходящий моментум. Он торгуется ниже к диапазону открытия, не может приподняться хоть
немного выше, затем резко падает. Как бы вы учли фактор диапазона открытия в своем внутридневном анализе, исходя из этого
сценария.
2. В продолжение этого сценария предположим, вы определили область поддержки на 1299-1300. Рынок торгуется до 1299,50 и
слегка отскакивает до 1301. Затем он в течение получаса торгуется между 1299 и 1301. Покупатели выходят на рынок выше 1301.
Что бы вы стали делать в этот момент?
3. Какую целевую прибыль вы поставили бы в этой сделке?
4. Предположим, вы не открыли позицию на 1300. Рынок повышается выше до 1303,50, что вы будете делать?
5. Если рынок смог бы пересечь диапазон открытия и дойти до
1308, какой сценарий вас интересовал бы? Как вы рассматривали
бы диапазон открытия в этом случае?
УРОВНИ ЦЕН
В своем анализе вы идентифицируете ключевые уровни поддержки и сопротивления, используя обсужденные ранее индикаторы - фигуры графиков, линии тренда и скользящие средние. Кроме того, вы также оцениваете рынок относительно важных уровней цен предыдущих торговых сессий.
Упражнение 6.3
1. Назовите некоторые интересующие вас важные уровни цен.
2. Как бы вы поместили эти уровни цен в свою торговую стратегию?
ВОССТАНОВЛЕНИЯ
Одним из важных уровней цен, часто используемых в качестве "целей" в торговле, являются восстановления (retracements). Это уровни цен, отражающие некоторый процент важных движений. Например, в недавнем рыночном комментарии TeachTrade мы идентифицировали уровень цен 1218,60 на рынке фьючерсов S&P как 88% восстановление предыдущего движения от 1215 до 1245.
Восстановления, часто используемые в торговле, включают 25, 33, 50, 75 и 88%. Кроме того, многие трейдеры используют "числа Фибоначчи", названные по имени итальянского математика XII века. В рядах Фибоначчи обычно используются два процентных значения - 61,8 и 38,2%.
На TeachTrade мы любим отслеживать 88% восстановления. Мы находим, по большому счету, уровень восстановления на 88% часто конец существенного перемещения. В точке 88% перемещение часто может "выдыхаться". Оно может пройти и дальше, совершая восстановление до 90 или даже 91%. Но в этой точке риск разворота обычно очень велик.
Упражнение 6.4
1. Уровни восстановления являются определенными процентными
точками вдоль предыдущего пути перемещения рынка.
A. Да.
B. Нет.
2. Восстановления основываются только на восходящих движениях
(подъемах), но не на нисходящих движениях (падениях).
A. Да.
B. Нет.
3. Восстановления важны хотя бы потому, что эти точки обычно отслеживаются трейдерами и действуют на торговую активность
как магниты.
A. Да.
B. Нет.
4. Представьте себе, что у вас длинная позиция в акции от ценового
уровня 30 долл., и акция теперь торгуется на 35,75 долл. Вы ранее
смасштабировались из своей длинной позиции, продав половину по
34,50 долл. и четверть по 35,00 долл. Вы сохранили четверть позиции
из-за продолжающегося моментума покупки. Однако уровень 36,25
долл. является 88%-ным восстановлением, основанным на предыдущем нисходящем движении. Что вы сделаете в этом случае?
РАЗРЫВЫ
Другая потенциальная ценовая цель - "разрывы" - образуются, когда рынок открывается значительно выше или ниже закрытия предыдущего торгового дня. На графике это действительно выглядит, как "разрыв". Такой разрыв становится целью, порождая одну из наиболее популярных типовых внутридневных сделок - заполнение разрыва. Рынки заполняют разрывы на открытии приблизительно в 90% случаев, часто в тот же день, когда они создаются, но обычно в течение двух дней. Немногочисленные случаи, когда разрывы не заполняются, обычно оборачиваются сильным, существенным движением в направлении разрыва.
Упражнение 6.5
1.12 марта 2001 года S&P открылись с разрывом на 12 пунктов вниз в ответ на слухи о возможных банкротствах японских банков.
Разрыв в тот день так и не заполнился. Как бы вы оценили завершение того дня для S&P?
2. После неожиданных положительных новостей акция открывается с разрывом и торгуется вверх. В тот или последующие дни разрыв не заполняется. Несколькими неделями позже, однако, акция оказывается под давлением, и "оставшийся" разрыв оказывается в пределах досягаемости. Что вы думаете об этом разрыве?
ПОЧАСОВЫЕ ЗАКРЫТИЯ
Еще один фактор внутридневной динамики - почасовое закрытие. Эти интервалы внимательно отслеживают, чтобы видеть, где закрывается рынок относительно определенных ключевых уровней поддержки/сопротивления, восстановлений и других ценовых целей. Как правило, цены закрытия каждого 60-минутного интервала наносятся на график. Легче всего это видно на свечных графиках (в отличие от обычно используемых "баровых" графиков). Фигура графика указывает на тренд рынка - восходящий, нисходящий или боковой. Используя эти почасовые закрытия, вы можете корректировать или подтверждать свою стратегию торговли в течение дня.
Как говорилось выше, почасовые закрытия легко анализируются с помощью свечных графиков (candlestick chart). Ценовая активность каждого бара или интервала времени на графике отражается при формировании "свечи".
• Свечи имеют толстые вертикальные тела, формируемые разностью между открытием и закрытием данного бара.
• Свечи могут иметь "иглы" или "вершины" в виде шипов выше тела свечи, указывающих на активность выше уровней открытия и закрытия.
• Свечи могут иметь "хвосты" или "основания" в виде шипов
ниже тела свечи, указывающих на активность ниже уровней
открытия и закрытия.
Упражнение 6.6
1. На свечном графике почасовых закрытий данной акции или
фьючерсного контракта свечи показывают прогрессивно более
высокие фигуры, напоминающие ступени лестницы. О чем это
вам говорит?
2. "Додзи" (doji) - это специфическая свечная конфигурация, не
имеющая никакого тела вообще и целиком состоящая из "иглы"
и/или хвоста. Как образуется эта конфигурация? О чем она может предупреждать?
3. Ваш технический анализ указывает: чтобы сохранить восходящий тренд, рынок должен подняться выше некой конкретной
цены. Рынок действительно торгуется выше этого уровня,
удерживаясь там по итогам часового закрытия. О чем это говорит?
4. Наоборот, рынок на почасовом основании закрывается ниже не
которого уровня. О чем это говорит?
Конфигурации, о которых говорилось в Главе 4 "Задачника", могут применяться как "внутри дня", так и для более длинного периода времени. Предположим, перед вами 30-минутный внутридневной график акции, которую вы активно анализируете.
Упражнение 6.7
1. Как образуется внутридневная "М"-конфигурация, и каково ее
значение?
2. Вы замечаете внутридневную "V'-конфигурацию с основанием,
касающимся 10-минутной скользящей средней. О чем это говорит?
3. Акция открылась с разрывом и торгуется выше. Теперь она формирует "W"-конфигурацию над разрывом. О чем это говорит?
ЛИМИТЫ
На рынке индексных фьючерсов мы каждый день отмечаем, где появляется "нижний лимит" и где мог бы быть "двойной лимит". Это важно, потому что эти лимиты являются ценами, при достижении которых торги могут быть приостановлены.
Упражнение 6.8
1. Пределы предназначены действовать как "предохранительные
клапаны", не допускающие "расплавления" рынка.
A. Да.
B. Нет.
2. Расположение ценовых лимитов надо учитывать в вашем техническом анализе и торговой стратегии.
A. Да.
B. Нет.
3. Если фьючерсный рынок - типа фьючерсов S&P - блокируется
нижним лимитом, что может сообщить вам наличный рынок?
4. Как использовать активность наличного рынка в составе своей
торговой стратегии после истечения лимита фьючерсов?
ТОРГОВЛЯ НА ЗАТУХАНИИ
Существует множество способов торговли на внутридневной динамике, включая следование за трендом вверх или вниз по подтверждающим сигналам. Но бывает и так: вы считаете, что рынок не собирается продолжить то или иное перемещение. Значительное сопротивление ограничивает восходящее движение, или сильная поддержка внизу будет действовать как пол. В обоих случаях вы решаете, что наблюдаемый вами тренд вряд ли продолжится за некоторыми критическими уровнями цен. В этой ситуации вы могли бы использовать торговлю на затухании (Fade Trade).
Упражнение 6.9
1. Используя в качестве примера фьючерсы NASDAQ, предположим,
что ваш технический анализ идентифицировал ключевой уровень
цен на 1920 - цене, на которой на рынке наблюдалась сильная двусторонняя торговля. Рынок открывается на 1913, значительно ниже 1920, и в течение первых нескольких минут не может достичь
этой критической зоны. Наконец, он прорывается выше 1920, но
не может идти выше. Что вы думаете об этом рынке?
2. Если разовьется разворот, за какими важными уровнями цен вы
наблюдали бы?
3. Как вы "затушили" бы это движение к 1920, основываясь на посылках, сделанных к настоящему времени?
4. Как включить в стратегию "торговли на затухании" неудавшиеся
повторные пробы старых максимумов и минимумов?
ДИНАМИКА АКЦИЙ
До сих пор мы большей частью фокусировались на динамике фьючерсов фондовых индексов, особенно S&P и NASDAQ, хотя многое из обсужденной здесь внутридневной динамики относится к рынкам отдельных акций. Более того, активность - внутридневная - рынков S&P, NASDAQ и Dow Jones прямо воздействует на отдельные обыкновенные акции.
Давайте начнем с упрощенного взгляда на динамику фондовых торгов. Используя экран II уровня, вы сможете видеть, кто в настоящее время доминирует на рынке - покупатели или продавцы. Но вы не можете торговать отдельной акцией в вакууме. Различные аспекты внутридневной динамики воздействует на цены и восприятия покупателей и продавцов. Например, если покупатели думают, что "предложение" дешевых акций той или иной ценной бумаги вот-вот закончится, они усилят агрессивную покупку. Наоборот, если продавцы полагают, что спрос на дорогие акции той или иной ценной бумаги упадет, они увеличивают давление продажи.
Теперь рассмотрите торговлю этими акциями в контексте более широкого фондового рынка. Собственно говоря, фондовые трейдеры всегда должны знать, где и как торгуются фондовые индексы.
• Если вы торгуете акциями Nasdaq, вам нужно иметь на своем экране Nasdaq Composite, наличный Nasdaq 100 и фьючерсы Nasdaq. Фьючерсы Nasdaq 100 считаются одним из
лучших индикаторов поведения цены для отдельных акций
Nasdaq 100.
• Кроме того, вам полезно отслеживать другие главные индексы - Dow и S&P 500.
• Полезно отслеживать индекс Semiconductors (SOX). Он часто
ведет себя как "представитель" движений NASDAQ и/или
Banking Index (BKX), который может перемещаться параллельно с фьючерсами S&P.
• На экране уровня II надо сосредоточиться на текущих бидах и
предложениях, а также времени и продажах. Виды и предложения показывают, какие игроки активны на рынке акции и
по какой цене. Данные о времени и продажах покажут вам, по
каким ценам шли торги и в каких объемах. Если текущая цена
ниже цены предыдущей трансакции, она часто отображается
красным цветом; если цена выше - зеленым.
Независимо от того, чем вы торгуете, надо помнить, рынок динамичен - не статичен. Вы не можете выбрать свои целевые цены утром, исходя из событий предыдущего дня, и торговать в вакууме. Рынок постоянно перемещается (даже когда он завяз в боковом тренде), двигаясь между поддержкой и сопротивлением, пробуя и повторно пробуя старые минимумы и максимумы, регистрируя новые внутридневные максимумы и минимумы или разворачиваясь на этих предыдущих уровнях. Каждое из этих событий должно учитываться в вашем анализе рынка в режиме реального времени. Думайте об этом как о карте, раскладываемой лист за листом. Вы просто не можете исходить из того, что ваш маршрут будет прямой линией. То же и с рынком. В любое время рынок может действовать и/или реагировать на какую-то динамику на рынке. Вы не можете знать о каждом нюансе, объявлении новостей и/или слухах, но, если вы изучаете графики в режиме реального времени и непрерывно анализируете, вы сможете видеть влияние всех этих событий на рынок.
Упражнение 6.10
1. После установления дневного тренда дня - бычьего или медвежьего - он редко изменяется в течение дня.
A. Да.
B. Нет.
2. Можно иметь краткосрочный отрицательный тренд при долгосрочном положительном или нейтральном тренде
A. Да.
B. Нет.
3. Два трейдера могут делать деньги на одном и том же рынке с разных концов ключевых уровней цен.
A. Да.
B. Нет.
4. Вы можете быть "правы" относительно рыночного тренда, но все
равно иметь проигрышную сделку.
A. Да.
B. Нет.
В СЛЕДУЮЩЕЙ ГЛАВЕ... Торговля NASDAQ.
7
Торговля NASDAQ
О, NASDAQ...
Как много написано о ракетном взлете NASDAQ в 1999 году и последующем его "падении и крахе" 2000 года, а также слабости в первом квартале 2001 года! Но если взглянем на очень недавнюю историю - те дни, когда завершался этот задачник - мы увидим очень интересную картину этого рынка. Ниже приведены выдержки из нашего комментария на "утреннем совещании" TeachTrade.com о трех днях NASDAQ в мае 2001 года.
14мая 2001 года: NASDAQ (фьючерс) торгуется на 500 (пунктов) вниз на 1829.50. На сегодня мы имеем поддержку между 1820 и 1805. В пределах этой зоны пятничный минимум 1816. Если мы пробьемся ниже этого уровня, ожидаемое движение - до 1750. На этом отрезке поддержка находится на уровне от 1795 до 1790, а ниже этого - от 1775 до 1765. Нижний лимит изменения цены сегодня 1749,50...
22мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 21 вверх на 2073. Как мы утверждали в течение некоторого времени и заявляли вчера, как только этот рынок дойдет до 2000, он уже не остановится... На сегодня мы имеем поддержку между 2040 и 2029. Следующий уровень ниже - 2010. Ключевая поддержка находится между 2015 и 2005. Только закрытие ниже 2000 может поставить данный рост под вопрос...
30 мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 33 вниз на 1823,50. В центре внимания SUNW (Sun microsystems), и мы как раз входим в сезон предупреждений о снижении квартальных доходов. Пресс-релиз SUNW вышел вчера в 3:10 дня по центральному времени с плохими новостями о пониженных ожиданиях и планируемых доходах в предстоящем квартале. Это привело к закрытию фьючерсов на 17 пунктов ниже закрытия наличного рынка. Дальнейшая эрозия сегодня утром, конечно, побуждает думать, что может ожидать рынок и что вскоре и другие компании выпустят подобные предупреждения. Стоит отметить, что мы теперь находимся приблизительно в 10% от максимумов, сделанных пять торговых сессий назад - а это очень быстрое снижение...
Волатильность и неопределенность, описанные выше, отличительная черта самого индекса NASDAQ и многих отдельных акций, котируемых на NASDAQ. В этом и проблемы, и возможности торговли высоковолатильными рынками типа NASDAQ.
Приступая к изучению динамики этого уникального рынка, начнем с базовой терминологии.
NASDAQ 100 - это основанный на рыночной капитализации индекс акций крупнейших и наиболее активных нефинансовых американских и международных компаний, котируемых на NASDAQ.
Фьючерсы NASDAQ основаны на значении наличного индекса NASDAQ 100.
NASDAQ Composite состоит из всех американских и неамериканских обыкновенных акций NASDAQ, котируемых на этой бирже.
NASDAQ взвешенный по рыночной стоимости индекс, т. е. каждая компания влияет на индекс пропорционально своей стоимости (общее число неоплаченных акций, умноженное на цену последней продажи). Следовательно, "вес" больших акций в NASDAQ гораздо больше, чем меньших компаний. По состоянию на 25 апреля 2001 года, крупнейшими акциями NASDAQ 100 были: Microsoft (MSFT), Intel Corp. (INTC), QualComm (QCOM), Cisco Systems (CSCO)-H Oracle (ORCL).
Упражнение 7.1
1. Является ли причиной волатильности NASDAQ неустойчивость
самых больших акций индекса?
A. Да.
B. Нет.
2. NASDAQ Composite закончил 1999 год с увеличением на:
A. 74,6%
B. 56,8%
C. 85,6%
D. 113,5%
3. NASDAQ Composite закончил 2000 год с падением на:
A. 39,3%
B. 42,7%
C. 22,5%
4. Что привело к снижению NASDAQ в 2000 и начале 2001 гг.?
5. Какие психологические и технические последствия в 2001 и последующих годах будут иметь наблюдавшиеся на NASDAQ в 1999
и 2000 гг. фигуры "шип вверх/шип вниз"?
ОТСЛЕЖИВАНИЕ АКЦИЙ
NASDAQ взвешенный индекс (и акции с самой большой капитализацией имеют на индекс самое большое влияние), поэтому жизненно важно, чтобы трейдер фьючерсами NASDAQ отслеживал главные акции. И, наоборот, если вы торгуете отдельными акциями NASDAQ, тогда движение самого индекса выразитель и потенциальный опережающий индикатор того, что может случиться с акциями больших компаний.
Отслеживая фьючерсы NASDAQ (основанные на значении NASDAQ 100), будьте в курсе движения пяти высших акций. На время написания данной книги этими пятью акциями являлись Microsoft, Intel, Qualcomm, CISCO и Oracle. На них приходится более 25% капитализации всего индекса.
Ниже приводится простой способ выяснения состава и относительного веса высших акций NASDAQ 100:
1. Зайдите на веб-сайт NASDAQ.Com.
2. Щелкните на Market Activity и Market Indices.
3. Выберите из меню NASDAQ 100.
4. Выберите View List of Securites.
5. Прокрутите вниз, пока не дойдете до списка 100 акций, составляющих NASDAQ 100 (перечисленных в алфавитном порядке). Там
же приводится относительный вес каждой акции.
Упражнение 7.2
1. Одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объявила после закрытия фондовой биржи, что понизила ожидания роста доходов.
Какую реакцию фьючерсов NASDAQ вы ожидали бы при продолжении торгов на следующий день?
2. И, наоборот, одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объявила после закрытия фондовой биржи о неожиданном росте доходов.
Какое воздействие на NASDAQ вы ожидали бы следующим утром?
Бывает, однако, и так, что рынок, казалось бы, "отмахивается" от новостей, касающихся одной из главных акции NASDAQ. Дело в том, что эта новость уже учтена рынком или есть сильный основной бычий или медвежий тренд, противостоящий хорошим/плохим новостям одной акции. И, конечно, рынок - любой рынок - в любое данное время находится под воздействием множества разнообразных факторов. Поэтому трейдеры NASDAQ должны отслеживать акции второго эшелона.
Этими акциями второго эшелона - как подразумевает само их название - является несколько акций, следующие по своему рыночному весу после "большой пятерки". Нередко, как мы наблюдали в последнее время, эти акции могут точнее предсказывать настроения рынка NASDAQ, особенно если один или больше членов "большой пятерки" оказываются под чрезмерным влиянием новостей (положительных или отрицательных), относящихся только к одной этой компании.
Чтобы подчеркнуть важность корреляции между индексом акций и самими акциями, скажу, что мы тратим на анализ 30 высших акций NASDAQ 100 столько же времени, сколько на сами индексные фьючерсы! Нас интересуют заметные подвижки в одной или более этих ключевых акций как признак того, что может произойти со всем индексом.
"ПРЕДСТАВИТЕЛИ" NASDAQ
Есть и другие индикаторы, действующие как "представители" общего поведения индекса NASDAQ.
• Полупроводниковый индекс (Semiconductor Index, SOX), торгуемый на Филадельфийской фондовой бирже. Этот взвешенный по цене индекс состоит из 16 американских компаний,
занимающихся главным образом дизайном, дистрибуцией,
производством и продажей полупроводников.
• Сектор Интернет PHLX/The Street.Com (DOT): торгуется на
Филадельфийской фондовой бирже. Это взвешенный по долларовой стоимости индекс, составленный из 24 ведущих компаний, занятых в торговле, услугах и программном обеспечении Интернета.
• Индекс биотехнологии NASDAQ (NASDAQ Biotechnology
Index, IXBT) содержит компании, занятые прежде всего в
применении результатов биомедицинских исследований.
• Индекс сетевых компаний Amex (Amex Networking Index,
NWX). Этот индекс акций сетевых компаний.
КАК СЛУШАТЬ РЫНОК
Упражнение 7.3
1. Индекс SOX вырос за день на 2,2%. Что это говорит вам о потенциале NASDAQ и/или отдельных акций, которыми вы, возможно, торгуете?
2. NASDAQ 100 торгуется незначительно вверх, несмотря на то, что
один из членов "большой пятерки" упал из-за внутренних новостях компании. SOX колеблется между неизменным и слегка положительным состоянием. На что еще следует обратить внимание, чтобы предсказать поведение и/или настроения NASDAQ?
3. IBM, бесспорно, торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, а
не на NASDAQ. Поэтому то, что происходит с IBM, не будет воздействовать на NASDAQ.
A. Да.
B. Нет.
4. Вы замечаете, что Microsoft - самая большая по весу акция NASDAQ 100 - только что впервые за несколько месяцев закрылась
выше своей 200-дневной скользящей средней. Какое воздействие это может оказать на NASDAQ?
КАК РАБОТАТЬ С ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ
На таком рынке, как NASDAQ, небольшая перспектива может иметь самые большие последствия. Например, рассмотрим еженедельный комментарий TeachTrade.Com "Week in Review", относящийся к неделе, завершившейся 26 мая 2001 года. В начале недели мы наблюдали последовательный рост фьючерсов фондовых индексов, вслед за которым имело место изъятие прибылей в четверг и пятницу на той же неделе. Вот как описывает все это сотрудник TeachTrade Брэд Салливан.
В понедельник утром казалось, что мы попали на бега, когда фьючерсы S&P (SPM) повторили новый недавний максимум на 1319, а фьючерсы NASDAQ (NDM) пережили большой взлет, закрывшись на 2052, a DJIA закрылся на 11.350. Но моментум спал, и к концу недели индекс Доу-Джонса (DJIA) закрылся лишь чуть выше 11.000, a NDM не сумел удержаться выше 2000, закрывшись лишь приблизительно с 2% подъемом за неделю. Наконец, SPM закрылся приблизительно на 1,4% вверх.
Теперь вопрос - действительно ли это было всего лишь необходимой передышкой на бычьем рынке или это что-то большее? Факты следующие: SPX (наличный S&P) на 1 пункт не дотянул до 50% восстановления от своего абсолютного максимума к минимуму весны 2001 года. NDX не восстановил даже 25% нисходящего движения от максимумов марта 2000 года.
Я думаю, неудача с захватом и удержанием выше ключевых уровней (NDM 2000) является несколько разочаровывающей. Однако при более широком взгляде на этом уровне можно торговать в течение некоторого периода прежде, чем рынок выберет направление...
Сценарий такого рода не является неожиданным с учетом неуверенности рынка после эпохальных движений 1999 и 2000 годов, а также волатильности самого рынка NASDAQ. Вспомните еще раз, какие акции входят в этот индекс - ориентируемые на рост технологические компании с все еще сравнительно высокими коэффициентами цена/прибыль. Неудивительно, что NASDAQ, состоящий из таких акций, может переживать некоторые драматические циркуляции.
Вам как трейдеру надо иметь в виду, что эта базовая волатильность затронет вашу стратегию торговли. Из-за своего вообще волатильного характера фьючерсы NASDAQ требуют, чтобы трейдеры использовали более удаленные, чем обычно, стопы. Наши профессиональные трейдеры, например, используют при работе с фьючерсами NASDAQ, как правило, довольно удаленные стопы. В общем, вы можете планировать установку стопов, удаленных на 1,25-3% протяженности движения.
Упражнение 7.4
1. Ваша нормальная схема размещения стопов в сделках на NASDAQ
не работает. Вы замечаете, что из-за рыночной волатильности
стопы вышибают вас из большинства ваших сделок. Что вам следует сделать?
2. Как это решение затронет ваш общий риск?
3. Что вам следует сделать?
ВОЗДУХ
Есть еще один феномен, встречаемый на волатильных рынках типа NASDAQ, особенно когда условия неустойчивы, а движения быстры. Это так называемый "воздух". В баскетболе, когда игрок бросает в корзину, но промахивается - не попадает ни в щит, ни в кольцо, ни в корзину, это называется воздух. С того момента, как мяч вылетает из рук игрока, и до тех пор, пока он не ударяется об пол, он не касается ничего, кроме "воздуха".
Примерно такое может часто случаться на NASDAQ, где "воздух" может охватывать целых 20 единиц, а иногда и 30 единиц, или даже больше. Это происходит, когда между одной ценой и другой нет ничего, кроме "воздуха", или, точнее, мощного ускорения в верхнюю или нижнюю сторону.
Упражнение 7.5
1.13 февраля 2001 года фьючерсы NASDAQ торговались на 2312 перед тем, как распродажа в течение последнего часа уронила рынок до 2212. Опишите этот феномен.
Откуда берется "воздух"? Возможно, появляется предположение о том или ином событии или циркулирует слух, передающий паническую дрожь рынку. Короткие позиции сбрасываются. Из длинных позиций быстро выходят. Независимо от причины, очевидно, что "воздух" - внезапные, быстрые и иногда необъясненные события - будет иметь место, особенно на таком неустойчивом рынке, как NASDAQ.
<< Пред. стр. 4 (из 7) След. >>
Список литературы по разделу