<< Пред. стр. 18 (из 1179) След. >>
Список литературы по разделу
пропорциональный с балансом семестра дивиденд, за которым в конце года
выдается и остальная часть дивиденда. Выдача полного или частичного
дивиденда производится посредством соответствующих купонов. Эти
свидетельства выпускаются одновременно с акцией на значительное
количество сроков, а по истощении купонов изготовляются новые купонные
листы, обмениваемые на присоединенные к старым переводные расписки,
именуемые талонами.
Впрочем, обыкновенно не весь доход с предприятия выдается в виде
дивиденда. Известная сумма отчисляется в запасный капитал, размер
которого, по большей части, определяется уставом, напр. в 26 процентов с
основного капитала. Кроме запасного капитала учреждается иногда фонд для
погашены, а при неблагоприятных условиях еще и особый фонд (Delcredero
Conto), в виду покрытия грозящих убытков, нетвердой кассы или иных
опасностей, причем на этот фонд отчисляется сумма из годовой прибыли. По
германскому торговому закону, коль скоро констатируется ущерб капитала,
не должно выдаваться никакого дивиденда впредь до пополнения капитала из
годовой прибыли. На практике это постановление нередко обходится, частью
посредством слишком высокой оценки актива (то есть фиктивною выдачею
дивиденда), частью формальным уменьшением капитала. По отчислении доли
резервного капитала, уплачивается, обыкновенно, из прибыли доля
(Tantieme) членам управления и наблюдательного совета, и только тогда
определяется дивиденд, обыкновенно в виде круглых процентных цифр, а
остающаяся часть прибыли переводится на новый счет или обращается на
другие цели: учреждение вспомогательной кассы, награды служащим и т. д.
Если подготовление нового предприятия (например железной дороги)
требует продолжительного времени, то в договоре общества может быть
определена на известное время уплата известных процентов, которые, по
большей части, должны быть взяты из самого капитала. В случай если
правительство или какое-либо самостоятельное управление, вследствие
обещанной гарантии, обязывается давать субсидию в добавление к годовому
доходу предприятия, чтобы восстановить обеспеченную минимальную цифру
процента, то обыкновенно, в более благоприятные времена, когда прибыль
переступает за известный предел, гарантирующ. выдается сумма в
восполнение полученного.
Акции, выдаваемые на образование капитала общества, называются
основными акциями. Если увеличение основного капитала признается
целесообразным, то могут быть выпущены новые серии акций, которые бывают
или совершенно равносильны с первоначальными, или же снабжаются особыми
преимуществами. Такие привилегированные акции установляются иногда с
самого основания общества. Бывают также особые учредительские акции
(parts de fondateur), как например в обществе прорытия Суэцкого канала.
Если предприятие идет успешно, то нововыпущенные акции могут стоять на
денежном рынке значительно выше нарицательной цены.
Получаемая т. о. прибыль отчисляется, обыкновенно, в резервный фонд,
однако нередко владельцам прежних акций предоставляется приобретать
новые по нарицательной цене. Выпуск привилегированных акций, напротив,
означает в большинстве случаев более или менее неудовлетворительное
положение общества и недостаточное доверие публики к его успеху в
будущем. Привилегированные акции имеют одинаковое с остальными
юридическое значение. Преимущество их, главным образом, заключается в
том, что за ними обеспечивается заранее известный дивиденд из чистой
прибыли, и сверх того они делят с остальными акциями равный
причитающемуся им или иначе определяемый дивиденд. В видах обеспечения
минимального дивиденда привилегированных акций, установляется иногда,
что могущий произойти дефицит должен пополняться из чистого дохода
ближайшего года. Привилегированным акционерам дается также нередко то
преимущество, что при ликвидации общества уплачивается прежде всего
номинальная стоимость их акций без ущерба их праву на остаток, могущий
оказаться по уплате остальным акционерам. Бывает также, что
предусматривается особое погашение привилегированных акций, посредством
лотереи. Иногда владельцы таких акций имеют более обширное право голоса
на общих собраниях, чем учредители; в других случаях им предоставляется
лишь ограниченное право голоса, или же они и вовсе его лишаются. При
отсутствии права голоса и погашения по известному плану,
привилегированные акции в высшей степени приближаются к
привилегированным облигациям. Эти последние, собственно говоря, -
долговые обязательства, и владельцы их имеют только право требовать
уплаты с общества и, как кредиторы, стоять вне этого общества; напротив
того привилегированные акционеры пользуются, сверх того, членскими
правами, какое бы исключительное положение они ни занимали в акционерном
обществе. Сверх того они имеют еще право на могущий произойти
супердивиденд, между тем как владельцы облигаций получают лишь
постоянный процент на свой капитал. Владельцы гарантированных облигаций
имеют, сверх того, преимущество пред остальными кредиторами только в
таком случае, если им предоставлено местным законодательством формальное
право залога. Выпуск облигаций, произведенный в широком размере многими
железнодорожными обществами, имеет целью увеличить в пользу обществ их
оборотные капиталы. Чем выше стоит дивиденд, тем ниже размер процента,
за который общество может принимать капиталы, посредством выпуска
облигаций. Выпуск облигаций не представляет никакой опасности до тех
пор, пока средняя дивиденда равна проценту облигаций. Если же, напротив,
она продолжительное время стоит ниже этого процента, то в интересах
прочности предприятия следует покрывать могущую возникнуть потребность в
капитале - выпуском привилегированных акций, а не облигаций.
Нередко случается, что акционерное общество, вследствие значительных
потерь, или же вследствие недостаточного развитая дел, подвергается
сокращению основного капитала. Это может произойти вследствие
непосредственной расплаты с акционерами, или вследствие выкупа акций на
бирже, в видах погашения по возможно более низкому курсу. При
критическом положении предприятия, акции спускаются меньше нарицательной
стоимости простым наложением клейм, или же вместо нескольких старых
акций выкупается одна новая и в тоже время этой новой серии
предпосылается еще разряд привилегированных акций. Многие акционерные
общества с самого начала рассчитаны на известный срок, в силу ли
добровольного соглашения, или же в силу ограничения концессии
правительством. Такое ограничение происходит именно при даровании и
железнодорожных концессий и при том, как это делается во Франции, России
и Австро-Венгрии, под условием, что по истечении срока концессии
железная дорога переходит в собственность государства. (Срок этот не
превышает 90 лет). В таких случаях должно производиться систематическое
погашение акций, гарантированных государством, под условием назначения
минимального процента. Выкупом выходящих в тираж акций, отношение
акционеров-владельцев к обществу, обыкновенно, не прекращается, так как
вместо них они получают свидетельства на пользование (Actions de
jouissance), владельцы которых пользуются всеми правами остальных
акционеров, за исключением права па процент непогашенных акций (право на
супердивиденд они также не теряют), а при ликвидации общества и
распределения остатка у них вычитают ранее уплаченную стоимость их
акций. Самостоятельное существование акционерного общества может
закончиться также слиянием с другим обществом, причем или одно из
обществ передает другому свой актив и свой пассив, под взаимными
обязательствами и сохраняя свою фирму, или же таким образом, что из двух
обществ составляется одно, с новою фирмою. Наконец, общество может быть
ликвидировано, по решению акционеров, и ранее определенного в уставе
срока, или же закрыто конкурсом. Затем следует реализация актива, уплата
долгов, одним словом - ликвидация общества.
II Действующее акционерное право. Хотя акционерное дело, в основных
чертах своих, приблизительно сходно во всех государствах, тем не менее
различные законоположения в положительном устройстве их значительно
различаются одни от других. В Германии основные законы, касающиеся
акционерных обществ, заключаются в статьях 207 - 249 свода торгового
уложения, в редакции, приданной им законом 11-го июня 1870 года и
совершенно видоизмененной новым законом 18 июня 1884 г. Важнейшее
нововведение, внесенное законом 1870 состояло в устранении
правительственных концессий, которые прежде требовались для основания
акцион. общества. С другой стороны добавлен ряд нормирующих
постановлений (ст. 207 а, 209 а - с. 239 а), вместе с определениями
взысканий (249, 249 а) признанных достаточным ручательством против
злоупотреблений свободно основываемых обществ. К числу этих
постановлений принадлежало и определение минимальной цифры стоимости
акции и ее долей. Акционерное общество образуется путем союза
участников, следовательно путем договора (устава), которому придается
форма судебного или нотариального документа. Относительно содержания
этого документа, нормы были установлены в 12 пунктах статьи 209.
Требуется подписаться прежде всего на основной капитал; заявить на общем
собрании акционеров, что это совершено и, что по крайней мере 10, или в
страховых обществах 20 процентов на каждую акцию уже внесены. Если же
уставь общества одобрен "всею совокупностью акционеров", то достаточно
заявить в уставе о том, что все исчисленные требования уже выполнены. На
практике весьма нередко случалось, что консорциум из нескольких банкиров
и других учредителей подписывался на весь капитал, делал первые взносы,
может быть и путем кредитных операций, а затем являлся представителем
всего акционерного общества. Таким образом удавалось им обеспечить за
собою особые преимущества. По статье 209 в. обращение таких преимуществ
на отдельных акционеров, а равно и предварительное занесение в устав о
подписке на основной капитал и другие взносы, хотя бы такой устав был
одобрен "всеми акционерами", запрещается. На первом общем собрании,
которое может состоять из одних учредителей, должен быть выбран
наблюдательный совет и правление общества и затем уже общество
записывается в торговую регистровую книгу. До занесения в книгу
акционерное общество, как таковое, не существует, а все участники
отвечают круговою порукою за всякий ущерб, могущий произойти вследствие
выпуска фиктивных акций или других действий, совершенных от имени
общества. Первые подписавшиеся, как скоро дело идет об акциях на
предъявителя, безусловно обязаны ручаться за 40 процентов нарицательной
цены акции, а в уставе общества должно быть определено, могут ли они и
при таких условиях считаться свободными от дальнейших обязательств по
исполнению этого правила. Такое освобождение подписчиков от обязательств
может состояться и по внесении 25 процентов, поскольку то допускается
местными законами. В период от 1871 до 1873 г. нередко бывали примеры,
что учредители вносили по 40 или по 25 процентов, чтобы доставить себе
право выпуска временных свидетельств на предъявителя, в видах
освобождения от дальнейших взносов. Такие временные свидетельства на
предъявителя могут быть выдаваемы лишь в том случае, когда то
предусмотрено уставом. Сами акции на предъявителя могут быть выпускаемы
лишь по внесении полного взноса. Дальнейшие постановления об именных
акциях заключаются в статье 223.
По занесении торговый регистр акционерное общество признается
юридическою личностью и корпорацией, и правление его имеет
представительство во всех судебных и иных учреждениях. Правление может
состоять из одного или нескольких лиц; члены его могут и не быть
акционерами; они могут служить с вознаграждением или безвозмездно.
Каждая перемена в составе правления должна быть занесена в торговую
регистровую книгу. Члены правления не отвечают лично и третьим лицам за
предпринятые ими от имени общества действия. Напротив, они отвечают
лично и в совокупности за всякий ущерб, происшедший вследствие
преступления ими пределов их обязанностей, а равно предписаний закона
или устава общества. Рядом с правлением существует наблюдательный совет,
в котором находится, по крайней мере, три из среды акционеров избранных
члена. Этот совет наблюдает за ходом дел, проверяет годовые отчеты и
балансы и представляет общему собранию, ежегодный о них доклад. В случае
надобности, ему предоставлено созывать и общее собрание. Наблюдательный
совет может избираться: в первый раз не более как на год, а затем не
более, как на пять лет. Члены наблюдательного совета отвечают лично и в
совокупности за нанесенные убытки, в случаях, указанных в статье 225.
Сверх того до них и до правления относятся взыскания, предусмотренные
статьею 249.
Непосредственным представительством акционеров является общее
собрате. Некоторые дела могут решаться только этим собранием, например
решение о продолжении существования общества, изменений в уставе,
слияний с другим обществом, сокращении размера капитала и проч. Созвание
общего собрания может состояться, кроме предусмотренных уставом случаев,
также и по решению правления или наблюдательного совета. Оно может быть
также созываемо или одним, или несколькими акционерами, представляющими
в совокупности десятую часть основного капитала, если потребуют этого в
мотивированном заявлении, хотя бы в уставе это право обусловливалось
большим или меньшим долевым участием. Если из последнего баланса
окажется, что основной капитал уменьшился на половину, то правление
обязано немедленно созвать общее собрание и изложить ему положение дела.
Приобретение собственных акций вообще запрещается акционерным обществам;
однако это допускается в видах погашения и сокращения капитала, если это
право выговорено в первоначальном уставе общества, или постановлено
решением общего собрания ранее выпуска акций. Если баланс покажет, что
имущество общества не в состоянии покрыть долгов, то правление обязано
заявить о том суду для назначения конкурса. Коль скоро общество
ликвидируется по истечении указанного в уставе срока, или по решению
общего собрания, правление обязано заявить о том для занесения в
торгово-регистровую книгу. Ликвидация производится правлением, если в
уставе или решением акционеров не указано иного способа.
Новый закон 18 июля 1884 остается на точке зрения добавления 1870
года в том отношении, что не возвращается к обязательности
правительственного утверждения для акционерных обществ, но принципиально
сохраняет прежнюю систему и старается лишь оградить от возможных
злоупотреблений, при помощи усиления ограждающих предписаний и
взысканий. Главным образом стремились к тому, чтобы самыми
постановлениями, относящимися до подписки на акции, участники ставились
в более серьезные и фактические отношения к предприятию, чтобы обеспечен
был и оглашен полный вклад основного капитала, чтобы учредители
составляли отчетливо обозначенную группу по отношению к учреждаемому
обществу, чтобы последнему обеспечено было фактическое, действительное
наблюдение, а регистровому судье облегчен контроль; далее, чтобы функции
представителей общества были бы более резко разграничены, положение
общества более ясным, а активное участие и контроль со стороны отдельных
акционеров более обеспеченными; наконец, чтобы лица, входящие в состав
учредителей, правления и контроля, несли более строгую гражданскую и
уголовную ответственность, а взысканы и предписания служили бы к
большему ограждению акционеров и публики.
В видах ограждения недостаточных классов от потерь, могущих явиться
следствием участия в акционерном обществе, первоначальный законопроект
устанавливал чрезвычайно высокую цифру отдельной акций, а именно: 6000
марок для акций на предъявителя и 1000 для акций с обозначением имени
владельца. Это значило заходить слишком далеко, так как рядом с
сомнительными акционерными обществами могут существовать прочные и
цветущие, просуществовавшие достаточно долгое время, чтобы выяснить на
бирже свою действительную стоимость. Конечно, нельзя советовать
небогатым людям принимать участие в новоучрежденных акционерных
компаниях, но при высокой стоимости акций, им невозможно будет покупать
и те, которые исходят из старых и верных предприятий и представляют
выгодное помещение денег, которое сделается монополией людей богатых. С
другой стороны и достаточные люди будут отказываться от участия в
связанных с риском, но имеющих смысл и оправдание предпринятых (напр.
колоссальных), так как пришлось бы платить слишком дорого за акций.
Поэтому весьма основательно было смягчение этой статьи законопроекта,
определившее минимум цены акций в 1000 марок как для именных, так и для
безымянных. Именные могут быть доведены даже до 200 марок, если передача
их связана с разрешением от компании, или же в том случае, если дело
идет об особенно полезном предприятии, удовлетворяющем местные нужды и
одобренном Союзным Советом. Такая же скидка может быть сделана, если
известному предприятию на долгое время и безусловно обеспечивается сумма
правительством, союзным государством или другою общественною корпорацией
(ст. 207 а). То же самое относится и до временных расписок. Они никогда
не выдаются безымянно (ст. 215 с), а прежде допускавшееся покрытие 40
процентами стоимости, более не допускается. Содержание устава должно
быть утверждено по крайней мере пятью, приобретшими акции, лицами,
судебным или нотариальным порядком, причем приводится в известность
стоимость приобретенных каждым акций. Эти, утвердившие устав лица, равно
как и сделавшие вклад иным образом, то есть не на чистые деньги,
признаются законом учредителями компании и подлежать с тех пор особой
ответственности (ст. 209). Если учредители разберут все акции, что
составляет, так назыв. "одновременное учредительство", то общество
считается основанным (ст. 209 d); если же этого не произойдет, то при
"постепенном учреждении" основанию общества должна предшествовать
подписка на остальные акции. Подписка производится посредством
изготовленного в двух экземплярах подписного листа, в содержании
которого сообщается подробные в ст. 209. Общество не заносится в
регистровую книгу до тех пор, пока не будет представлено подписанного
всеми учредителями, членами правления и наблюдательного совета
заявления, в котором объявляется, что каждая акция, до тех пор пока не
существует иных вкладов, покрыта, по крайней мере, в четвертой доле
своей стоимости, а в случай стоимости выше нарицательной цены и излишек
внесен чистыми деньгами и находится в распоряжении правления (ст. 210).
Если не все акции разобраны учредителями, то по предъявлении заявления,
созывается коммерческим судом общее собрате, которым и руководить этот
суд, и на котором постановляется решение об открытии общества.
Установлены предохранительные меры относительно т. н. Apports, то есть
неденежных вкладов, а также и других документов на имущества.
Определение, во сколько оценены этого рода вклады вносится в устав
общества (ст.209 в.). Учредители обязываются сделать письменное
заявление о мотивах, заставляющих принимать эти вклады и о делах, на
которых они основаны, а равно и о состоянии этих дел за последние два
года (ст. 209 д.). Члены правления и наблюдательного совета обязаны
исследовать происхождение этих предприятий и если они сами состоять в
них участниками, то назначаются особые ревизоры. Такое исследование,
основанное впрочем на проверке правильности и полноты требуемых законом
данных, а не на действительной оценке принятых документов, излагается в
письменном отчете. Учредители ответствуют за правильность и полноту
своих заявлений, относительно подписки и внесения складочного капитала,
а также и других вкладов и, если только не действовали по извинительному
незнанию дела, все отвечают пред обществом; точно также отвечают они за
вред умышленно и злостно нанесенный обществу при приеме вкладов и
взносов. Для возможно большого затруднения допущения подставных лиц,
учредители отвечают за убыток, нанесенный несостоятельностью акционера,
коль скоро она была им известна при представлении устава (ст. 213 а).
К такой гражданской ответственности учредителей присоединяется сверх
того и весьма серьезная ответственность уголовная, так как в случаях
заведомо ложных данных относительно подписки вкладов, взносов и
вознаграждения, представленных коммерческому суду по поводу предъявления
устава при учреждении общества, закон определяет взыскание в виде
<< Пред. стр. 18 (из 1179) След. >>
Список литературы по разделу